02/02/2022

• Anuidades são todas as operações

financeiras que envolvem pagamentos ou
recebimentos parcelados.

ANUIDADES IMEDIATAS • Basicamente, trataremos dos:

– Pagamentos de compras em prestações
– Pagamentos de empréstimos em prestações
Prof. Eduardo de Pintor
– Depósitos periódicos para constituição de um
eduardo.pintor@unila.edu.br
montante (valor futuro)

1 2

• Anuidades relacionadas com valor CLASSIFICAÇÃO

atual • Podemos separar as anuidades em duas
–Pagamentos em prestações grandes partes:
– Anuidades-desconto: quando vamos realizar uma
• Anuidades relacionadas com valor
venda em prestações, descontando os títulos
futuro oriundos da operação.

–Depósitos que irão formar um – Anuidades-aplicação: vendas em prestações, com

os títulos mantidos em carteira, não descontados.
montante
3 4
1
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CLASSIFICAÇÃO QUANTO AO PERÍODO

• Quando tratarmos de anuidades

relacionadas ao valor futuro, apenas • Periódicas

– Quando o intervalo entre as parcelas é igual
ocorrem as anuidades-aplicação
• Não-periódicas
• O livro somente aborda as anuidades-
– Quando o intervalo entre as parcelas não é
aplicação igual

5 6

CLASSIFICAÇÃO QUANTO AO PRAZO CLASSIFICAÇÃO QUANTO AO VALOR

• Temporárias • Constantes
–Com duração limitada
–Com todas as parcelas iguais

• Perpétuas
• Variáveis
–Com duração ilimitada
–Com parcelas de valores diferentes
–Sem prazo definido para terminar

7 8
2
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CLASSIFICAÇÃO QUANTO À FORMA

• Imediatas: quando não temos prazo de carência

– Postecipadas ou postergadas: quando as parcelas ocorrem no
final do intervalo
– Antecipadas: quando as parcelas ocorrem no início do intervalo

• Diferidas: quando temos um prazo de carência

– Postecipadas ou postergadas: desprezada a carência, a parcela
ocorre no final do intervalo
– Antecipada: desprezada a carência, a parcela ocorre no início do
intervalo

9 10

DADOS QUE COMPÕE UMA ANUIDADE • PV: é o valor atual, valor presente, o valor da
operação financeira na primeira data
• PMT: é a parcela, prestação, o depósito ou qualquer outra
expressão que possa ser utilizada para definir o valor a ser considerada, data zero, no início da série
pago ou recebido em cada período
• FV: é o valor futuro, o saldo na última data
• i: é a taxa de juros paga, cobrada ou recebida
considerada, no final da série
• n: é o número de pagamentos, recebimentos ou depósitos
• FVP(n/i): fator para calcular o valor presente
que compõem uma série. Quando temos um período em
que não há pagamentos ou recebimentos, conhecido como • FVF(n/i): fator para calcular o montante
carência, essa variável também representa esse tempo

11 12
3
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FLUXO DE CAIXA Fluxo de caixa relacionado com o valor atual

• É a esquematização dos recebimentos, pagamentos

ou depósitos

• Normalmente, representamos os pagamentos como Fluxo de caixa relacionado com o montante

valores negativos e os recebimentos, como valores
positivos

• Isso não quer dizer que não pode ser feito o inverso

13 14

• Também podemos representar o fluxo de

caixa por coluna

Data Entrada Saída Saldo

ANUIDADES IMEDIATAS EM
RELAÇÃO AO VALOR ATUAL

15 16
4
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• Esse é o caso da compra, venda ou • As anuidades imediatas são aquelas que não
têm carência
empréstimo
– Antecipada: a primeira prestação será paga no
• Quando estudamos as anuidades em momento da realização da operação

relação ao valor atual, estudamos o financeira

– Postecipada ou postergada: a primeira

pagamento de uma dívida
prestação é paga em um intervalo após a
realização da operação

17 18

ANUIDADE POSTECIPADA ANUIDADE POSTECIPADA

OU POSTERGADA OU POSTERGADA

• É aquela que: • Anuidade ou série de parcelas em que a

– Quanto ao tempo, é periódica primeira prestação será paga um intervalo
– Quanto ao prazo, é temporária após a realização da operação

– Quanto ao valor, é constante

• Um intervalo após significa o mesmo intervalo
– Quanto à forma, é imediata, postecipada ou
que têm entre si as demais operações
postergada

19 20
5
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CÁLCULO DO VALOR ATUAL CÁLCULO DO VALOR ATUAL

PV = PMT x FVP(n/i)
Fator para calcular o Valor Presente de n parcelas na taxa i:
ou
𝟏 𝟏 𝐢 𝐧
𝐏𝐌𝐓 𝐱 𝟏 − 𝟏 + 𝐢 𝐧
FVP(n/i) = 𝐏𝐕 =
𝐢
𝐢
Em que: • Em que:
– PV: Valor Atual
– FVP: Fator para calcular o Valor Presente
– PMT: parcela
– i: taxa de juros – FVP(n/i): Fator para calcular o Valor Presente
– i: taxa de juros
– n: número de pagamentos
– n: número de prestações

21 22

EXEMPLO Graficamente, esse problema pode ser

representado:
Calcule o valor a vista de uma mercadoria que
pode ser adquirida em quatro prestações mensais,
de $500,00, com a primeira paga um mês após a
compra, sabendo que a loja cobra juros de 7% a.m.

PMT: $500,00
n: 4 prestações mensais (anuidade postecipada ou
postergada)
i: 7% a.m. = 0,07 a.m.

23 24
6
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Utilizando o fator da tabela financeira: Não utilizando o fator da tabela financeira:

PMT x 1 − 1 + i
PV = PMT x FVP(n/i) PV =
i
PV = 500,00 x FVP(4/7%) 500,00 x 1 − 1 + 0,07
PV =
0,07
PV= 500,00 x 3,387211 500,00 x 0,237105
PV =
PV = 1.693,61 0,07
PV = 1.693,61

25 26

CÁLCULO DA PRESTAÇÃO CÁLCULO DA PRESTAÇÃO

Utilizando o fator da tabela financeira Não utilizando o fator da tabela financeira

𝐧
Em que:
Em que:
– PV: Valor Atual
– PV: Valor Atual
– PMT: parcela
– PMT: parcela
– i: taxa de juros
– FVP(n/i): Fator para calcular o Valor Presente
– n: número de prestações

27 28
7
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EXEMPLO Graficamente, podemos representar o fluxo:

Uma mercadoria que custa a vista $1.693,61 foi
vendida em quatro prestações mensais, com a
primeira paga 1 mês após a compra. Sabendo que
a taxa de juros cobrada é 7% a.m., qual é o valor de
cada prestação?

PV: $1.693,61
i: 7% a.m. = 0,07 a.m.
n: 4 prestações mensais (anuidade postecipada ou
postergada)

29 30

Utilizando o fator da tabela financeira Não utilizando o fator da tabela financeira

PV PV x i
PMT = PMT =
FVP n/i 1 − 1+i
1.693,61 1.693,61 x 0,07
PMT = PMT =
FVP 4/7% 1 − 1 + 0,07
1.693,61 118,55
PMT = PMT =
3,387211 0,237105
PMT = 500,00 PMT = 500,00

31 32
8
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QUANTIDADE DE PRESTAÇÕES EXEMPLO

𝐏𝐕 𝐱 𝐢 Uma mercadoria de $1.693,61 foi vendida
𝐥𝐧 𝟏 −
𝐧=− 𝐏𝐌𝐓 em prestações mensais de $500,00, à taxa de
𝐥𝐧 𝟏 + 𝐢 7% a.m., pagando-se a primeira 1 mês após a
compra. Quantas prestações devem ser
Em que:
pagas?
– n: número de prestações
– PV: Valor atual PV = $1.693,61
– i: taxa de juros PMT = $500,00
– PMT: valor das prestações i = 7% a.m. = 0,07 a.m.

33 34

PV x i
ln 1 −
n=− PMT
Graficamente, podemos representar o fluxo: ln 1 + i
1.693,61 x 0,07
ln 1 −
500,00
n=−
ln 1 + 0,07
ln 0,762895
n=−
ln 1,07
−0,270635
n=−
0,067659
n = − −4,000012
n = 4 prestações mensais

35 36
9
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CÁLCULO DA TAXA EXEMPLO

• Ainda não existe uma fórmula que possamos
aplicar para encontrar a taxa como tínhamos
para as demais variáveis
• Para encontrar a taxa podemos utilizar três
maneiras:
– Encontrá-la por tentativa e erro
– Fazer uma interpolação e aproximar da taxa
correta
– Por processo eletrônico
37
Uma mercadoria que custa $1.800,00 pode
ser adquirida em seis prestações mensais,
sem entrada e sem acréscimo, ou a vista com
10% de desconto. Calcule a taxa de juros
PV: $1.620,00 (1.800,00 – 10%)
PMT: $300,00 (1.800,00 ÷ 6)
n: 6 prestações mensais (anuidade postecipada ou
postergada)
38

INTERPOLAÇÃO
Graficamente, podemos representar o fluxo:
Utilizando o fator da tabela financeira

FVP (n/i) =
. ,
FVP (6/i) =
,
FVP (6/i) = 5,400000
39 40
10
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INTERPOLAÇÃO • Se você estiver utilizando o fator,

Não utilizando o fator da tabela financeira procure-o no final do livro, no
1 − 1+i PV Apêndice, Tabela Financeira;
=
i PMT
1 − 1+i 1.620,00 • Caso contrário, substitua a variável i
=
i 300,00 por uma taxa qualquer e faça o cálculo
1 − 1+i
= 5,400000 para encontrar a igualdade
i

41 42

• Não encontrando na tabela financeira o valor Se na tabela financeira não houver a

procurado, no caso 5,400000, utilizamos os
quantidade de parcelas, e/ou se o
mais próximos, um maior e outro menor.
fator procurado não ficar entre os
• Encontramos:
– FVP(6/3%) igual a 5,417191, maior que o fator fatores constantes, proceda como se
procurado, no caso 5,400000
não estivesse utilizando o fator
– FVP(6/3,25%) igual a 5,372590, menor que o
procurado

43 44
11
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Se você não está utilizando o fator, faça assim: • Podemos afirmar com segurança que a taxa fica
• Substitua a variável i por 3% entre 3% e 3,25%
1 − 1 + 0,03
= 5,417191 • Vamos encontrar as diferenças entre os dois
0,03
fatores e o fator da menor taxa com o fator
– É maior que o valor procurado
procurado
• Vamos fazer o mesmo cálculo com 3,25%
• Sugerimos utilizar sempre a menor taxa. Dessa
1 − 1 + 0,0325
= 5,372590 forma, apenas precisamos somar o resultado
0,0325
– É menor que o valor procurado encontrado à menor taxa

45 46

FVP (6/i) 5,400000 Vamos juntar as diferenças encontradas, formando

uma regra de três:
FVP(6/3,00%) 5,417191
Δ 0,017191 Δ 0,017191
0,25% 0,044601
FVP(6/3,25%) 5,372590
FVP(6/3,00%) 5,417191 Resolvendo a regra de três

0,25% 0,044601 , ,
Δ= ,
Δ = 0,096360
47 48
12
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Precisamos ainda somar esse resultado TENTATIVA E ERRO

à menor taxa: • Por tentativa e erro, fazemos como mostrado
anteriormente, sem utilizar o fator, até
encontrar a igualdade
i = 3% + 0,096360% • Veja a seguir a sequência utilizada para
encontrar 5,400000, por meio da fórmula

i = 3,096360%
nesse caso

49 50

SEQUÊNCIA TAXA ÍNDICE

Primeira 3% 5,417191
ANUIDADE ANTECIPADA
Terceira 3,0% 5,417191
Quinta 3,09% 5,401069 • Aquela que:
Sétima 3,095% 5,400176 – Quanto ao período: periódica
Nona 3,0959% 5,400015
– Quanto ao prazo: temporária
Décima primeira 3,09598% 5,400001
Décima terceira 3,095984% 5,400000
– Quanto ao valor: constante
Décima segunda 3,09599% 5,399999 – Quanto à forma: imediata antecipada
Décima 3,0960% 5,399997
Oitava 3,096% 5,399997 • Anuidade ou série de parcelas em que a
Sexta 3,10% 5,399283
primeira será paga no momento em que se
Quarta 3,1% 5,399283
Segunda 4% 5,242137 realiza a operação
51 52
13
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CÁLCULO DO VALOR ATUAL CÁLCULO DO VALOR ATUAL

• Utilizando o fator da tabela financeira • Não utilizando o fator da tabela financeira
PV= PMT x FVP(n/i) x (1+i) 𝐏𝐌𝐓 𝐱 𝟏 𝟏 𝐢 𝐧 𝐱 (𝟏 𝐢)
• Em que: 𝐢
– PV: Valor Atual • Em que:
– PMT: parcela – PV: Valor Atual
– FVP(n/i): Fator para calcular o Valor Presente – PMT: parcela
– i: taxa de juros – i: taxa de juros
– n: número de prestações – n: número de prestações

53 54

EXEMPLO Graficamente, podemos representar o fluxo:

Calcule o valor a vista de uma mercadoria que

pode ser adquirida em quatro prestações
mensais, de $ 500, 00, com a primeira de entrada,
sabendo que a loja cobra juros de 7% a.m.

PMT = 500,00
n = 4 (antecipada)
i = 7% a.m. = 0,07 a.m.

55 56
14
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• Utilizando o fator da tabela financeira • Não utilizando o fator da tabela financeira

PMT x 1 − 1 + i x (1 + i)
PV = PMT x FVP(n/i) x (1 + i) PV =
i
PV = 500,00 x FVP(4/7%) x (1 + 0,07) 500,00 x [1 − 1 + 0,07 ] x (1 + 0,07)
PV =
PV = 500,00 x 3,387211 x 1,07 0,07

PV = 1.693,61 x 1,07 500,00 x 0,237105 x 1,07

PV =
PV = 1.812,16 0,07
PV = 1.812,16

57 58

CÁLCULO DA PRESTAÇÃO CÁLCULO DA PRESTAÇÃO

• Utilizando o fator da tabela financeira • Não utilizando o fator da tabela financeira
𝐏𝐕 𝐏𝐕 𝐱 𝐢
PMT = PMT
FVP(n/i) 𝐱 (𝟏 𝐢) [𝟏 (𝟏 𝐢) 𝐧 ] 𝐱 (𝟏 𝐢)
• Em que: • Em que:
– PV: Valor Atual
– PV: Valor Atual
– PMT: parcela
– PMT: parcela
– FVP(n/i): Fator para calcular o Valor Presente
– i: taxa de juros – i: taxa de juros
– n: número de prestações – n: número de prestações

59 60
15
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EXEMPLO
Graficamente, podemos representar o fluxo:
Uma mercadoria custa a vista $1.812,16 foi
vendida em 4 prestações mensais, com a primeira
de entrada, à taxa de 7% a.m. Calcule o valor de
cada prestação.

PV: 1.812,16
n: 4 (antecipada)
i: 7% a.m. = 0,07 a.m.

61 62

• Utilizando o fator da tabela financeira • Se você não está utilizando o fator, faça assim:

PMT =
FVP(n/i) ( )
. , 1.812,16 x 0,07
PMT = PMT =
FVP(4/7%) ( , ) [1 − 1 + 0,07 ] x (1 + 0,07)
. , 126,85
PMT =
3,387211 ( , ) PMT =
0,237105 x 1,07
PMT = 500,00
PMT = 500,00

63 64
16
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QUANTIDADE DE PRESTAÇÕES EXEMPLO

𝐏𝐕 𝐱 𝐢 Uma mercadoria de $ 1.812,16 foi vendida em
𝐥𝐧 𝟏 − prestações mensais de $ 500,00, com a primeira
𝐏𝐌𝐓 𝐱 (𝟏 + 𝐢)
𝐧=− de entrada, à taxa de 7% a.m. Quantas
𝐥𝐧 𝟏 + 𝐢
prestações devem ser pagas ?
Em que:
– n: número de prestações PV: $1.812,16
– PV: Valor Atual PMT: $500,00
– i: taxa de juros i: 7% a.m. = 0,07 a.m.
– PMT: valor das prestações

65 66

PV x i
ln 1 −
Graficamente, podemos representar o fluxo: n=−
PMT x (1 + i)
ln 1 + i
1.812,16 x 0,07
ln 1 −
500,00 x (1 + 0,07)
n=−
ln 1 + 0,07
ln 0,762895
n=−
ln 1,07
,
n=− n = − −4,00005
,

n = 4 prestações mensais

67 68
17
 02/02/2022

CÁLCULO DA TAXA EXEMPLO

• Ainda não existe uma fórmula que possamos aplicar
para encontrar a taxa como tínhamos para as demais
variáveis
• Para encontrar a taxa podemos utilizar três
maneiras:
– Encontrá-la por tentativa e erro
– Fazer uma interpolação e aproximar da taxa correta
– Por processo eletrônico
Uma mercadoria que custa $1.800,00 pode
ser adquirida em seis prestações mensais,
sem acréscimo e com a primeira de entrada,
ou a vista com 10% de desconto. Calcule a
taxa de juros
PV: $1.620,00 (1.800,00 – 10%)
PMT: $300,00 (1.800,00 ÷ 6)
n: 6 prestações mensais (anuidade antecipada)

69 70

INTERPOLAÇÃO
Graficamente, podemos representar o fluxo:
Utilizando o fator da tabela financeira

FVP (n/i) x (1 + i) =
. ,
FVP (6/i) x (1 + i) =
,
FVP (6/i) x (1 + i) = 5,400000

71 72
18
 02/02/2022

INTERPOLAÇÃO • Se você estiver utilizando o fator, procure-

Não utilizando o fator da tabela financeira o no final do livro, no Apêndice, Tabela

1 − 1+i PV Financeira, multiplicando por 1 mais a

x (1 + i) =
i PMT taxa correspondente (1 + i);
1 − 1+i 1.620,00
x (1 + i) = • Caso contrário, substitua a variável i por
i 300,00
1 − 1+i uma taxa qualquer e faça o cálculo para
x (1 + i) = 5,400000
i encontrar a igualdade
73 74

• Não encontrando na tabela financeira o valor

Se na tabela financeira não houver a
procurado, no caso 5,400000, utilizamos os mais
próximos, um maior e outro menor quantidade de parcelas, e/ou se o
• Encontramos fator procurado não ficar entre o
– FVP(6/4,25%) igual a 5,199740, que multiplicado por
(1 + 0,0425) será 5,420729, maior que o fator
FVP(n/i) multiplicado por (1 + i),
procurado, no caso 5,400000 proceda como se não estivesse
– FVP(6/4,5%) igual a 5,157872, que multiplicado por (1
+ 0,045) será 5,389976 menor que o procurado
utilizando o fator

75 76
19
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Se você não está utilizando o fator, faça assim • Podemos afirmar com segurança que a taxa fica
• Substitua a variável i por 4,25% entre 4,25% e 4,5%
1 − 1 + 0,0425
x (1 + 0,0425) = 5,420729 • Vamos encontrar as diferenças entre os dois
0,0425
fatores e o fator da menor taxa com o fator
– É maior que o valor procurado procurado
• Vamos fazer o mesmo cálculo com 4,5%
• Sugerimos utilizar sempre a menor taxa. Dessa
1 − 1 + 0,045 forma, apenas precisamos somar o resultado
x (1 + 0,045) = 5,389977
0,045
encontrado à menor taxa
– É menor que o valor procurado

77 78

FVP (6/i) x (1 + i) 5,400000 Vamos juntar as diferenças encontradas, formando

uma regra de três
FVP(6/4,25%) x (1 + 0,0425) 5,420729
Δ 0,020729 Δ 0,020729
0,25% 0,030752
FVP(6/4,50%) x (1 + 0,045) 5,389977
FVP(6/4,25%) x (1 + 0,0425) 5,420729 Resolvendo a regra de três
0,25% 0,030752
, ,
Δ= ,
Δ = 0,168516%

79 80
20
 02/02/2022

Precisamos ainda somar esse resultado TENTATIVA E ERRO

à menor taxa:
• Por tentativa e erro, fazemos como mostrado
anteriormente, sem utilizar o fator, até encontrar
i = 4,25% + 0,168516% a igualdade
• Veja a seguir a sequência utilizada para encontrar
i = 4,418516% a.m. 5,400000, por meio da fórmula

x (1 + i)

nesse caso x (1 + i)

81 82

SEQUÊNCIA TAXA ÍNDICE

Primeira 4% 5,4518223
Terceira 4,4% 5,4022370
Quinta 4,41% 5,4010085
Sétima 4,418% 5,4000262
Nona 4,4182% 5,4000016 ANUIDADES IMEDIATAS EM
Décima primeira 4,41821% 5,4000004
Décima terceira 4,418213% 5,4000000 RELAÇÃO AO VALOR ATUAL
Décima segunda 4,41822% 5,3999992
Décima 4,4183% 5,3999893
Oitava 4,419% 5,3999034
Sexta 4,42% 5,3997806
Quarta 4,5% 5,3899767

83 84
21