REPORTE DE MERCADO 26/05/2011

Indices Cotizacion % Var. Semanal % Var. Anual Commodities Cotizacion % Var. Semanal % Var. Anual Tasas %
S&P 500 (SPY) 132.39 -0.59% 5.30% Oro (GLD) 148.6 2.67% 7.10% Fed 0%-0.25%
Dow Jones (DIA) 123.65 -0.93% 6.90% Commodities (DBC) 29.8 1.71% 8.17%
Nasdaq (QQQ) 56.79 -1.34% 4.30% Bono Tesoro 1 año 0.17%
S&P Europa 350 (IEV) 41.76 -2.20% 5.78% Bono Tesoro 2 años 0.51%
Monedas vs. Dolar Cotizacion % Var. Semanal % Var. Anual
Bovespa (EWZ) 72.07 -0.92% -6.90% Bono Tesoro 5 años 1.77%
Nikkei (EWJ) 9.98 -2.06% -9.67% Euro 1.4109 -0.99% 7.55%
Yen 81.94 -0.69% 1.22% Bono Tesoro 10 años 3.11%
China (FXI) 43.49 0.79% 0.90%
Emergentes (EEM) 46.65 -0.74% -2.10% Libra 1.6182 0.24% 4.85% Plazo Fijo U$S 1 año 0.70%
Merval 3282 -2.47% -6.80% Peso Arg. 4.0859 -0.02% -2.78% Plazo Fijo $ 1 año 10.50%

Panorama Internacional

La corrección que vienen experimentando los mercados
financieros en mayo tuvo esta semana otro capítulo con similar
desarrollo; caída de los índices de referencia y mayor volatilidad
apoyados principalmente en renovados, aunque ya reiterados,
temores sobre la crisis de deuda en Europa e indicios de un
menor ritmo de crecimiento de la economía americana.
Los inversores se enfrentan a noticias preocupantes sobre la
solvencia de los PIIGS al comparar los números fiscales de estos
países contra las metas planteadas por el FMI y observando el
esquema de obligaciones a afrontar. El mercado europeo
reaccionó negativamente luego de la derrota en elecciones
locales del partido socialista en España, nuevo síntoma del
debilitamiento de Zapatero, y ante una advertencia de S&P sobre
la deuda de Italia, recortando el outlook previsto para el país; se
dispararon los seguros contra default de los PIIGS, el riesgo país
de España alcanzó nuevos máximos parciales
En Grecia, otro punto clave en el actual mapa económico, el
principal partido de oposición se opone a las medidas de
austeridad que propone el gobierno, en busca de cumplir con los
objetivos fiscales. Esto ahoga las esperanzas de que el país
pueda ser capaz de reparar sus finanzas lo suficiente como para
conseguir otro paquete de préstamo rápido del Fondo Monetario
Internacional. La agencia calificadora Moody's advirtió que la
reestructuración de la deuda de Grecia se considerará un
incumplimiento y perjudicaría a la calificación crediticia de Grecia
y otros países europeos cargados de deudas.
En Estados Unidos, el departamento de comercio informó que la
economía se expandió al 1.8% en el primer cuatrimestre, número
que contrasta vs. el 2.2% proyectado inicialmente. La cuestión
pasa por saber que ocurrirá una vez que finalice el QEII. La
inclinación de la Fed de ajustar la política monetaria en los
próximos seis meses es virtualmente nula, a medida que aumenta
la necesidad de manejar con cuidado la finalización del programa
de estimulo monetario. Lo que hoy se descuenta con un
importante grado de ocurrencia es que la tasa de referencia de la
Fed será mayor a la actual en los próximos doce meses.
Las últimas señales de la economía americana no han sido
positivas; los datos publicados recientemente han mostrado un
debilitamiento en la senda de crecimiento. Desde el lado
corporativo la realidad es otra: si bien muchas empresas han
recortado su outlook de ganancias para los próximos periodos, el
70% superó las expectativas de resultados para el primer
cuatrimestre y a la vez que se prevé que continúe la actividad de
fusiones y adquisiciones. Para destacar, el debut de
Linkedin(LNKD) reactivando el mercado de IPO’s con una suba de
tres dígitos en su rueda debut.
Los commodities siguen teniendo su momentum; esta semana fue
el petróleo quien capto las miradas. Goldman Sachs aumentó
ayer su perspectiva para el crudo diciendo que la demanda se va
a comer las existencias y la capacidad de almacenamiento de la
OPEP. Si bien las acciones típicamente se mueven en la dirección
opuesta al precio del petróleo, en las últimas semanas dado el
ciclo económico actua, el avance del precio del crudo ha traído
buenas noticias al ser producto del aumento de la demanda, lo
que deriva de un mayor ritmo de actividad.
Nuestra visión de mediano y largo plazo continúa sin
variación aunque creemos que es momento de estar más
atentos a las variables técnicas y adecuarse a una coyuntura
de mayor volatilidad. Sin embargo, seguimos recomendando
exposición a los mercados de riesgo considerando estos
plazos de inversión, del lado de la economía y de las
valuaciones atractivas de las empresas.
Argentina
En acciones, nuevas jornadas de escaso volumen (y van…) con
montos promedio operados por debajo de los U$S 10 millones. En
términos de bonos, el índice IAMC tuvo una suba de 1.4% desde
el miércoles pasado siendo lo más destacado los cupones del PBI
mientras que lo más perjudicado continua siendo el tramo
ajustable por CER principalmente porque se conoció que el nuevo
índice de referencia para la actualización de activos demoraría en
estar operativo bastante más de los previsto inicialmente.

Para más Información consulte en nuestra página el informe de

coyuntura: http://www.loyalty-secured.com/coyuntura/index.html

Este Informe ha sido confeccionado por el departamento de Portfolio Management de Loyalty Secured. Las opiniones aquí expresadas tienen como objetivo
brindar información. Bajo ningún aspecto representan una oferta ni intentan comercializar un producto de inversión. El análisis, en este informe, de
rendimientos pasados no garantiza rentabilidades futuras.