FACULDADE DE ECONOMIA

CURSO: Gestão
DISCIPLINA: Gestão Financeira I
DOCENTE: G. S. Lucas/A. Chicombo

AULA PRÁTICA Nº 4

TEMAS: Modelos de Avaliação de Obrigações/Acções

1. Descuta os conceitos e termos seguintes:

1.1 . Acção;
1.2 . Valor ao par;
1.3 . Obrigação;
1.4 . YTM; YTC
1.5 . Taxa de retorno necessária.
1.6 . Retorno dos ganhos em Capital.
1.7 . Retorno dos dividendos e retorno total;

2. Quais os riscos da taxa de juros em obrigações?

3. Explique os problemas decorrentes da YTM.

4. Qual a influência da inflação e do montante dos resultados da empresa sobre o

crescimento dos dividendos?
5. Uma obrigação de 10 anos e valor facial de 2.000 cts que paga 100 cts de juros
semestralmente é negociada para render 15% ao ano compostos semestralmente.
5.1 – Quanto deve ser pago por ela?
5.2 - Quanto seria pago se a obrigação fosse negociada para render 8% ao ano pagos
semestralmente?
5.3 – Quanto seria pago se os pagamentos de juros semestrais são 150 cts e a obrigação é
negociada para produzir um retorno anual de 18%?
5.4 – Se vocë oferecer por ela 1.900 cts, 8 anos antes do seu vencimento, qual é a YTM
que espera?

6. SCAN TRANSPORTES AEREOS (STA), SARL é uma sociedade cuja constituição

foi autorizada uma emissão de 2.500.000 acções. Porêm, até ao momento só foram
emitidas e realizadas 2.000.000. O lucro da STA em 2020 foi de 18.000.000 cts.
a) Qual foi o lucro por acção?
b) Os investidores exigem uma taxa de retorno de 15% sobre as acções da mesma
classe de risco da STA.
 A que preço deverão ser vendidas as acções da STA; sabendo que:

• Os dividendos relativos a 2020 foram de 3 cts por acção;

• Devido a uma crise que STA está a atravessar, este ano, não se espera que
haja dividendos;
• Para o ano de 2022 em diante espera-se que os dividendos tenham um
crescimento constante de 4%.

7. O preço duma acção da empresa OMEGA é de 24 cts e o seu último dividendo foi de
1.600,00 MTS. Considerando que a empresa OMEGA tem uma sólida posição
financeira e, portanto, um risco baixo. A sua taxa de retorno mínima é só de 12%.
Espera-se que os dividendos cresçam a uma taxa constante. Qual é o preço de uma
acção da OMEGA daqui a 5 anos?

8. Um amigo propõe-lhe a venda de uma acção da SOMOTOMO, SARL, por 25 cts. O

último dividendo pago foi de 2 cts. Espera-se que os lucros e os dividendos da
SOMOTOMO cresçam a uma taxa constante de 10%. A sua taxa de retorno
necessária é de 20%.

De um ponto de vista restrito de valoração, deve ou não aceitar o negócio que o seu
amigo lhe propõe? Explique.