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• As incertezas que o ano de 2022 pode

trazer
Sabe aquela famosa frase que você escuta todo ano: “ano novo, vida nova”?’

Com a chegada de um novo ciclo, com certeza você deve estar pensando bastante
em vários sentidos sobre a sua carteira de investimentos.

Será que é hora de buscar novas oportunidades? De alterar as alocações entre as

diferentes estratégias que segue? De fazer algo diferente no seu processo de inves-
timento? O que é possível melhorar?

Refletir sobre tudo isso é perfeitamente normal, e é algo que de tempos em tem-
pos você deve fazer! Nesse contexto, venho falar um pouco sobre uma estratégia
que eu acho que vai ser bastante procurada no ano de 2022 e que você deveria
considerar: aquela que busca ações de empresas que pagam ótimos dividendos
aos acionistas.

Mas por qual motivo eu acho que in-

vestir em dividendos é uma estraté-
gia vencedora para o ano que vem?

O ano de 2022 é um ano de eleições

presidenciais no Brasil, evento que
pode acabar interferindo bastante na
negociação dos ativos e trazer muitas
incertezas para os investidores.

Na prática, a bolsa de valores como um todo fica muito mais sensível aos assuntos
políticos, e tudo isso se traduz em maior volatilidade para o investidor – volatilida-
de é algo que, embora faça parte do universo de quem investe em renda variável,
muitas vezes pode acabar sendo bem desagradável, especialmente para quem es-
tava acostumado a investir somente em renda fixa.

No entanto, na minha opinião, empresas que são consolidadas e pagam bons di-
videndos (Dividend Yield) acabam tendo menor impacto frente a tudo isso. Na
média, elas costumam apresentar uma volatilidade menor, seja por maior maturi-
dade, seja por maior previsibilidade no seu modelo de negócios.

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Se observarmos o comportamento das ações da Engie Brasil (EGIE3) nas eleições
de 2018, uma das boas pagadoras de dividendos e queridinhas pelos investidores,
além de terem segurado mais nos momentos de queda quando comparadas com o
índice Ibovespa, elas foram mais rentáveis do que a média do mercado.

Fonte: Economática

Portanto, vejo que investir em companhias boas pagadoras de dividendos em um

ano de risco mais acentuado para a nossa bolsa de valores é uma excelente estra-
tégia para obter maior estabilidade na sua carteira pessoal de investimentos, sem
deixar (é claro) de oferecer um retorno compatível com a renda variável.

Mas chega de papo! Vamos agora mostrar quais são as melhores ações que pagam
dividendos para 2022, considerando uma combinação de valuation, retorno com
dividendos e crescimento de resultados.

• NEOE: Aliando crescimento e dividendos

A principal atividade da empresa é a distribuição de
energia elétrica, com foco de atuação no Nordeste,
mas também tem presença nos segmentos de trans-
missão e geração de energia, logo, é uma companhia
integrada do setor.

Um dos principais drivers de resultado futuro da companhia é através do cresci-

mento orgânico da sua parte de distribuição. Ao investir na expansão e robustez

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da rede de distribuição, a Neoenergia consegue diminuir as perdas e aumentar o
número de clientes.

A segunda avenida de crescimento é concentrada na parte de geração em fontes

renováveis, sendo metade em geração eólica e metade em solar. A terceira frente
de crescimento gira em torno de oportunidades no mercado de transmissão, seja
via leilão, seja por meio de novas aquisições.

Com um histórico recente de aquisições e projetos contribuindo para aprimorar o

resultado, destaco que a companhia vem conseguindo entregar o que havia sido
contratado, tanto em termos de cronograma quanto em questão de retorno, con-
forme haviam apontado ao mercado. Há um volume grande de projetos que foram
entregues no final de 2021 e outros que serão finalizados no primeiro semestre de
2022, o que deve trazer um crescimento interessante de resultado ainda no curto
prazo.

Fonte: Neoenergia

Um dos pontos de atenção para essa tese fica para a alavancagem financeira, que
se encontra acima de alguns pares do setor, mas vale ressaltar que a própria gera-
ção de caixa proveniente das operações atuais e dos projetos que serão entregues
possuem alta previsibilidade de receitas e servirão para diminuir o volume de dí-
vidas da empresa.

Essa é uma das principais teses do Nord Dividendos, apresentando uma relação in-
teressante e conjunta de preço atrativo, crescimento de resultados e remuneração
com dividendos – lembrando que essa é uma tese de crescimento, mas que tam-
bém paga dividendos. Negociando a 5,5x EBITDA e com um Dividend Yield esperado
de 4% para 2022 (o que pode não parecer muito, mas à medida que os resultados
da empresa crescem, esses dividendos aumentam), a recomendação é COMPRAR
Neoenergia (NEOE3).

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 • EGIE: Diversificação é o nome do jogo
A segunda companhia que vamos apresentar e que
possui uma ótima perspectiva de remunerar os
seus acionistas com dividendos em 2022 é a Engie
Brasil (EGIE3), também do setor elétrico.

A companhia é focada em geração de energia elétrica, mas vem buscando diver-

sificar o seu portfólio para outras frentes de atuação no setor, por exemplo, a
transmissão de energia. Além disso, dentro da parte de geração, a empresa vem
buscando como estratégia diminuir a sua exposição ao risco hidrológico ao inves-
tir em fontes renováveis como eólica e solar, além de deixar uma maior parte do
seu portfólio descontratada para aumentar a sua margem de segurança e também
para captar maiores preços em momentos de estresse.

Com um excelente histórico de exe-

cução da gestão, boa administração,
retorno aos acionistas em patama-
res elevados, alavancagem financei-
ra controlada, previsibilidade nos re-
sultados e projetos em andamento,
entendo que a Engie Brasil possui
uma série de características positi-
vas que contribuem para a distribui-
ção de proventos aos acionistas.

Considerando a projeção de resultados para 2022, o bom histórico de desempenho

operacional e pagamento de dividendos aos acionistas, a Engie Brasil deve conti-
nuar sendo uma ótima escolha para quem quer receber dividendos em 2022.

Negociando a 7,0x EBITDA e com um Dividend Yield esperado de 9,5% para 2022, a
recomendação é COMPRAR Engie Brasil (EGIE3).

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 • ENBR: Outra ótima escolha no setor
A EDP Brasil (ENBR3) também é uma companhia integra-
da do setor elétrico (Transmissão, Distribuição e Geração).
Aproximadamente 35% do seu EBITDA vem de distribuição
de energia, sendo o principal driver de crescimento o in-
vestimento orgânico em distribuição.

A Companhia também cresce com foco na diversificação em transmissão de ener-

gia elétrica. O aumento da exposição ao segmento de transmissão, além de trazer
crescimento para a empresa, adiciona maior previsibilidade e estabilidade para o
fluxo de caixa da companhia, e consequentemente para os dividendos. Em geração,
o foco está em investir em renováveis (eólica e solar).

Adicionalmente, a companhia apresenta uma política de distribuir um dividendo

mínimo de R$ 1,00 e payout superior a 50% do Lucro Líquido Ajustado.

Os resultados da EDP Brasil têm crescido consistentemente ao longo dos anos,

e a companhia apresenta crescimento médio de EBITDA de 8% a 10% contratado
até 2025, mas podendo também ter outras opcionalidades de crescimento. Abaixo,
além do crescimento contratado, é possível observar a representatividade de cada
segmento, tanto atualmente quanto no período final divulgado.

Fonte: EDP

A EDP Brasil (ENBR3) conta com crescimento de resultados, boa visibilidade daqui
em diante, valuation atrativo, boas chances de entregar um dividendo superior da-
qui para frente, e consideramos que comprar as ações da empresa neste momento
é uma ótima oportunidade levando em conta a relação de preço e valor.

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Negociando a 5,0x EBITDA e com um Dividend Yield esperado de 8,5% para 2022, a
recomendação é COMPRAR EDP Brasil (ENBR3).

• Nord Dividendos
Quer ter acesso a maiores detalhes dessas teses e de diversas outras
que apresentam boas perspectivas de distribuição de dividendos aos
seus acionistas? Você gosta da ideia de ter dividendos pingando de
tempos em tempos na sua conta? Se a resposta for sim, convido você
para conhecer a série Nord Dividendos!

Com o acesso à série, você contará com o acompanhamento constante sobre cada
uma das empresas recomendadas. Além disso, poderá tirar dúvidas, participar de
monitorias ao vivo, acompanhar os relatórios e o canal do Telegram e receber as
indicações de compra organizadas por um ranking. Inclusive, você contará com
uma tabela indicativa sobre quais Ações comprar, já com a expectativa de Yield
futuro.

É bem acessível para quem está começando. É bom para quem gosta de renda! Veja
as condições para se tornar um assinante neste link.

Forte abraço e até a próxima.

Guilherme Tiglia, CNPI

“Em observância aos Artigos 20 e 21 da Resolução CVM nº 20/2021, o Analista Guilherme Tiglia declara que:

1. é a responsável principal pelo conteúdo do presente Relatório de Análise;

2. as recomendações constantes no presente Relatório de Análise refletem única e exclusivamente suas
NOSSA CENTRAL DE AJUDA
opiniões pessoais e foram elaboradas de forma independente, inclusive com relação à Nord Research;

A Nord Research esclarece que oferece produtos contendo recomendações de investimento pautadas por
diferentes estratégias e/ou elaborados por diferentes Analistas. Dessa forma, é possível que um mesmo va- CONHEÇA A NOSSA PLATAFORMA
lor mobiliário encontre recomendações distintas em diferentes produtos por nós oferecidos. As indicações
do presente Relatório de Análise, portanto, devem ser sempre consideradas no contexto da estratégia que
o norteia.”

Nord Research, 2021. Todos os direitos reservados. Rua Joaquim Floriano, 100 - Itaim Bibi, São Paulo - SP, 04534-000

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