Escolar Documentos
Profissional Documentos
Cultura Documentos
4CCSADEMT03
RESUMO:
O modelo IS – LM tem como objetivo mostrar o que determina a renda nacional supondo um
nível de preços dado. A curva LM define a relação entre a renda e a taxa de juros monetária, já
a curva IS revela as combinações de renda e taxa de juros que equilibram o mercado de bens
e serviços. Admitindo o fato de que influencia tanto a demanda por moeda quanto o
investimento, a taxa de juros é a variável que une as duas partes do modelo IS – LM. A política
fiscal, realizada através de variações nos gastos do governo e nos impostos, desloca a curva
IS afetando a taxa de juros e a renda de equilíbrio. Uma política monetária provocará o
deslocamento da curva LM já que se faz através de variações na base monetária. A inclinação
das curvas IS e LM demonstram o grau de sensibilidade da renda em relação à variações na
taxa de juros como também podem determinar a eficácia das políticas fiscal e monetária. O
trabalho tem como objetivo estimar econometricamente o modelo IS-LM keynesiano para a
economia brasileira no período 1995 – 2007 destacando qual política, fiscal ou monetária, se
mostrou mais eficiente. A série de dados foi coletada do site do IPEADATA. O método utilizado
foi o de equações simultâneas sendo estimado através do software econométrico E-Views 5.
Como resultado, foi detectado que tanto a curva LM quanto a curva IS são muito inclinadas, ou
seja, são inelásticas indicando que a renda é pouco sensível à variações na taxa de juros.
Porém a curva LM é mais inelástica que a curva IS mostrando que uma política monetária é um
pouco mais eficiente que a política fiscal.
1. INTRODUÇÃO
____________________________________________________________________________________________________________________________________________
1)
Bolsista, (2) Voluntário/colaborador, (3) Orientador/Coordenador, (4) Prof. colaborador, (5) Técnico colaborador.
UFPB-PRG XI Encontro de Iniciação à Docência
2. METODOLOGIA
Algumas séries como Base Monetária e taxa de juros Selic foram encontradas somente
em dados mensais sendo necessário transformá-las em trimestrais através da média aritmética
para valores absolutos como no primeiro caso e média geométrica para valores em percentual
como no segundo caso. As séries foram deflacionadas tomando por base o segundo trimestre
UFPB-PRG XI Encontro de Iniciação à Docência
de 2007. O índice utilizado para o deflacionamento das séries foi o IGP-DI por ter a finalidade
de medir o comportamento de preços geral da economia brasileira.
Inicialmente, realizou-se um tratamento da base de dados utilizada no qual contou com
um processo de tabulação, transformação e deflação dos dados de forma a atingir os objetivos
da pesquisa. Posteriormente estimaram-se as equações do modelo IS – LM para a economia
brasileira no período de 1995 – 2007.
O modelo econométrico utilizado foi o de equações simultâneas. Nesse modelo
existem duas ou mais equações que determinam cada uma das variáveis endógenas sendo
estas totalmente dependentes umas das outras visto que, na estimação dos parâmetros de
uma equação, devem ser consideradas as informações obtidas pelas demais equações do
sistema. Para estimar equações de natureza simultânea, utiliza-se o MQ2E (Mínimos
Quadrados em 2 Estágios).
De acordo com Gujarati (2006), o modelo macroeconômico IS possui forma não estocástica e é
representado por:
Função Consumo: Ct = β0 + β1Ydt 0 < β1 < 1
(1)
Função Impostos: Tt = α0 + α1Yt 0 < α1 < 1
(2)
Função Investimento: It = γ0 + γ1rt
(3)
Definição: Ydt = Yt - Tt
(4)
Gastos do Governo:
(5)
Identidade da Renda Nacional: Yt = Ct + It + Gt
(6)
Onde:
Y = Renda Nacional
C = Despesas com Consumo
I = Investimento líquido planejado ou desejado
__
Yt = β0 + β1Yt - β1 α0 - β1 α1Yt + γ0 + γ1rt + G
(8)
Passando as variáveis endógenas para o lado esquerdo e as exógenas para o lado direito da
equação encontra-se a equação IS
Yt - β1Yt + β1 α1Yt = β0 - β1 α0 + + γ0 + γ1rt + G
1 - β1(1 + α1 ) Yt = β0 - β1 α0 + + γ0 + γ1rt + G
Yt = β0 - β1 α0 + + γ0 + G + γ1 rt
1 - β1(1 + α1 ) 1 - β1(1 + α1 )
IS: Yt = Π0 + Π1r
(9)
Sendo:
Π0 = β0 - β1 α0 + + γ0 + G e Π1 = γ1
1 - β1(1 + α1 ) 1 - β1(1 + α1 )
Sendo:
Y = Renda
r = Taxa de juros
M = Nível de oferta de moeda exogenamente determinado
Igualando as equações (10) e (11), tem-se a seguinte equação LM:
α0 + α1Yt – α2r = M
α1Yt = - α0 + α2r + M
Yt = - α0 + α2 r +_1_M
α1 α1 α1
3. RESULTADOS
O primeiro teste a ser realizado diz respeito à estacionariedade das séries adotadas
para se estimar o modelo. De acordo com o teste de raiz unitária, percebe-se que as séries não
apresentam estacionariedade, sendo assim, se faz necessário correções para estacionar as
séries. Foram estacionadas a Base Monetária, o Investimento, o Consumo do Governo, o
Consumo das famílias e o PIB em primeira diferença, e a taxa de juros Selic é estacionária em
nível.
Curva IS:
D(PIB) = 24902.07403 - 10442.12171*SELIC
T= (5.273487) (-5.516950)
Prob= (0.0000) (0.0000)
2
R = (0.835849)
F(prob)= (0.0000)
Curva LM:
D(PIB) = 159.1786657*SELIC
T= (0.156488)
Prob=(0.8763)
2
R = (0.272751)
Para que o sinal da taxa de juros se tornasse positivo, o intercepto foi excluído na
estimação. O modelo não possui autocorrelação dado que o Durbin Watson é igual a 2,03 e
também é homoscedástico possuindo uma probabilidade de 0,08 de aceitar essa hipótese. O
erro possui distribuição normal com 43% de aceitação de acordo com o teste de Jarque-Bera.
O teste t-student mostra que o parâmetro da taxa de juros é estatisticamente insignificante. O
coeficiente de ajustamento global apresenta-se muito baixo, ou seja, apenas 28% das
variações na renda são explicadas por variações na demanda de moeda e na taxa de juros.
De acordo com o teste RESET o modelo está especificado na forma funcional correta.
Fazendo-se uma avaliação econômica, os sinais dos parâmetros das equações IS e
LM estão condizentes com a teoria, ou seja, na IS a taxa de juros varia inversamente com a
renda e na LM a taxa de juros possui relação positiva, porém o parâmetro da LM apresentou-se
estatisticamente insignificante.
UFPB-PRG XI Encontro de Iniciação à Docência
4. CONCLUSÃO
taxa de juros é baixa, mostrando que uma variação na taxa de juros causará uma pequena
variação na demanda por investimentos.
Os resultados mostram que tanto a curva LM quanto a curva IS são muito inclinadas
indicando que a renda é pouco sensível à variações na taxa de juros. Porém a curva LM é mais
inelástica que a curva IS mostrando que uma política monetária é um pouco mais eficiente que
a política fiscal.
5. REFERÊNCIAS BIBLIOGRÁFICAS