UFPB-PRG

XI Encontro de Iniciação à Docência

4CCSADEMT03 O MODELO IS – LM: UMA ABORDAGEM PARA A ECONOMIA BRASILEIRA NO PERÍODO DE 1995 – 2007 (1) (2) (3) Tatyanna Nadábia de Souza Lima , Marcilia Nobre Gadelha , Sinézio Fernandes Maia Centro de Ciências Sociais Aplicadas/Departamento de Economia/MONITORIA

RESUMO:

O modelo IS – LM tem como objetivo mostrar o que determina a renda nacional supondo um nível de preços dado. A curva LM define a relação entre a renda e a taxa de juros monetária, já a curva IS revela as combinações de renda e taxa de juros que equilibram o mercado de bens e serviços. Admitindo o fato de que influencia tanto a demanda por moeda quanto o investimento, a taxa de juros é a variável que une as duas partes do modelo IS – LM. A política fiscal, realizada através de variações nos gastos do governo e nos impostos, desloca a curva IS afetando a taxa de juros e a renda de equilíbrio. Uma política monetária provocará o deslocamento da curva LM já que se faz através de variações na base monetária. A inclinação das curvas IS e LM demonstram o grau de sensibilidade da renda em relação à variações na taxa de juros como também podem determinar a eficácia das políticas fiscal e monetária. O trabalho tem como objetivo estimar econometricamente o modelo IS-LM keynesiano para a economia brasileira no período 1995 – 2007 destacando qual política, fiscal ou monetária, se mostrou mais eficiente. A série de dados foi coletada do site do IPEADATA. O método utilizado foi o de equações simultâneas sendo estimado através do software econométrico E-Views 5. Como resultado, foi detectado que tanto a curva LM quanto a curva IS são muito inclinadas, ou seja, são inelásticas indicando que a renda é pouco sensível à variações na taxa de juros. Porém a curva LM é mais inelástica que a curva IS mostrando que uma política monetária é um pouco mais eficiente que a política fiscal.

Palavras Chave: Modelo IS-LM, Política Fiscal, Política Monetária.

1. INTRODUÇÃO

O modelo IS – LM tem como objetivo mostrar o que determina a renda nacional supondo um nível de preços dado. A curva LM define a relação entre a renda e a taxa de juros monetária, já a curva IS revela as combinações de renda e taxa de juros que equilibram o mercado de bens e serviços. Admitindo o fato de que influencia tanto a demanda por moeda quanto o investimento, a taxa de juros é a variável que une as duas partes do modelo IS – LM. Segundo Froyen (1999), o modelo tem o objetivo de encontrar os valores da taxa de juros e do nível de renda que equilibram simultaneamente o mercado de bens e o mercado monetário. Mankiw (2003) acrescenta que o modelo mostra como as interações entre esses mercados
____________________________________________________________________________________________________________________________________________ 1)

Bolsista, (2) Voluntário/colaborador, (3) Orientador/Coordenador, (4) Prof. colaborador, (5) Técnico colaborador.

As séries foram deflacionadas tomando por base o segundo trimestre . O modelo estimado passará por um processo de avaliação através de critérios estatísticos. v) Taxa de juros (r): Representada pela taxa Over – Selic. o presente trabalho busca estimar econometricamente as curvas IS-LM para a economia brasileira no período 1995 – 2007 através do software econométrico E-Views 5 destacando qual política. a terceira mostra os resultados encontrados na estimação bem como a avaliação estatística. portanto. o nível da renda nacional no curto prazo. iv) Base Monetária (M): Representada por M0 a qual engloba papel-moeda emitido e reservas bancárias. obtida em dados mensais e em percentual (%). Base Monetária e taxa de juros selic sendo todas medidas em milhões de reais com exceção da taxa de juros na qual é medida em percentualRenda Nacional (Y): Representada pela renda nacional bruta.UFPB-PRG XI Encontro de Iniciação à Docência determinam a posição e a inclinação da curva de demanda agregada. e. Para verificar a aplicabilidade do modelo teórico à realidade econômica da economia brasileira. Algumas séries como Base Monetária e taxa de juros Selic foram encontradas somente em dados mensais sendo necessário transformá-las em trimestrais através da média aritmética para valores absolutos como no primeiro caso e média geométrica para valores em percentual como no segundo caso. obtida em dados trimestrais e anuais em milhões de reais. Consumo Final das Famílias. obtida em dados trimestrais em milhões de reais. econômica e econométrica do modelo e a ultima faz uma conclusão do trabalho. obtido em dados trimestrais em milhões de reais. a segunda trata dos procedimentos metodológicos utilizados na pesquisa. METODOLOGIA O trabalho foi realizado através de pesquisas bibliográficas e a série de dados foi coletada através do site do IPEADATA. Para a estimação das curvas IS – LM. i) Consumo das Famílias (C): Representado pelo consumo total das famílias. fiscal ou monetária. econométricos e econômicos. iii) Investimento (I): Representado pela Formação Bruta de Capital Fixo. foram utilizadas as seguintes séries admitidas por esse modelo: PIB. O trabalho encontra-se dividido em quatro seções sendo a primeira essa breve introdução. se mostrou mais eficiente. ii) Gastos do Governo (g): Representado pela diferença entre consumo total e consumo das famílias em dados trimestrais e em milhões de reais. 2. Consumo do Governo. Formação Bruta de Capital Fixo. obtida em dados trimestrais em milhões de reais.

Para estimar equações de natureza simultânea.β1 α0 . De acordo com Gujarati (2006). realizou-se um tratamento da base de dados utilizada no qual contou com um processo de tabulação. utiliza-se o MQ2E (Mínimos Quadrados em 2 Estágios). devem ser consideradas as informações obtidas pelas demais equações do sistema. O modelo econométrico utilizado foi o de equações simultâneas.β1 α1Yt (7) Agora substituindo (7) em (6): Ydt = Yt . transformação e deflação dos dados de forma a atingir os objetivos da pesquisa. Posteriormente estimaram-se as equações do modelo IS – LM para a economia brasileira no período de 1995 – 2007.Tt It = γ0 + γ1rt Tt = α0 + α1Yt 0 < α1 < 1 Ct = β0 + β1Ydt 0 < β1 < 1 . Nesse modelo existem duas ou mais equações que determinam cada uma das variáveis endógenas sendo estas totalmente dependentes umas das outras visto que.UFPB-PRG XI Encontro de Iniciação à Docência de 2007. O índice utilizado para o deflacionamento das séries foi o IGP-DI por ter a finalidade de medir o comportamento de preços geral da economia brasileira. o modelo macroeconômico IS possui forma não estocástica e é representado por: Função Consumo: (1) Função Impostos: (2) Função Investimento: (3) Definição: (4) Gastos do Governo: (5) Identidade da Renda Nacional: Yt = Ct + It + Gt (6) Onde: Y = Renda Nacional C = Despesas com Consumo I = Investimento líquido planejado ou desejado = nível dado de gastos do governo T = Impostos Yd = Renda disponível R = Taxa de juros Substituindo (4) e (2) em (1) tem-se a seguinte equação: Ct = β0 + β1Yt . na estimação dos parâmetros de uma equação. Inicialmente.

β1 α0 + + γ0 + G 1 .β1 α0 + + γ0 + γ1rt + G Yt = β0 .β1(1 + α1 ) e Π1 = γ1 1 .β1(1 + α1 ) IS: Yt = Π0 + Π1r (9) Sendo: Π0 = β0 .α0 + α2r + M Yt = .α0 α1 λ1 = α2 α1 λ2 =_1_ α1 (13) .UFPB-PRG XI Encontro de Iniciação à Docência __ Yt = β0 + β1Yt .β1 α1Yt + γ0 + γ1rt + G (8) Passando as variáveis endógenas para o lado esquerdo e as exógenas para o lado direito da equação encontra-se a equação IS Yt .β1(1 + α1 ) O modelo LM também não estocástico pode ser expresso algebricamente por: Demanda por moeda: Oferta de moeda: Equilíbrio: M t = α0 + α1Yt – α2r + µt S M t d Mt d (10) (11) (12) =M = S M t Sendo: Y = Renda r = Taxa de juros M = Nível de oferta de moeda exogenamente determinado Igualando as equações (10) e (11).α0 + α2 r +_1_M α1 α1 α1 LM: λ0 + λ1r + λ2M Sendo: λ0 = .β1 α0 .β1Yt + β1 α1Yt = β0 .β1 α0 + + γ0 + γ1rt + G 1 .β1 α0 + + γ0 + G + γ1 rt 1 .β1(1 + α1 ) 1 . tem-se a seguinte equação LM: α0 + α1Yt – α2r = M α1Yt = .β1(1 + α1 ) Yt = β0 .

sendo assim. ou seja. porém o parâmetro da LM apresentou-se estatisticamente insignificante. se faz necessário correções para estacionar as séries. o Investimento. De acordo com o teste de raiz unitária. De acordo com o teste RESET o modelo está especificado na forma funcional correta.03 e também é homoscedástico possuindo uma probabilidade de 0. os sinais dos parâmetros das equações IS e LM estão condizentes com a teoria.156488) Prob=(0. O coeficiente de ajustamento global representa que. O teste t-student mostra que o parâmetro da taxa de juros é estatisticamente insignificante. 83% das variações no PIB são explicadas por variações na taxa de juros.08 de aceitar essa hipótese. no gasto do governo.0000) (0. na IS a taxa de juros varia inversamente com a renda e na LM a taxa de juros possui relação positiva.10442. apenas 28% das variações na renda são explicadas por variações na demanda de moeda e na taxa de juros.UFPB-PRG XI Encontro de Iniciação à Docência 3. . o Consumo do Governo. De acordo com o teste RESET o modelo está especificado na forma funcional correta. Foram estacionadas a Base Monetária.0000) O modelo não possui autocorrelação apresentando um Durbin Watson de 2. os parâmetros são estatisticamente significativos e o modelo existe. o Consumo das famílias e o PIB em primeira diferença.516950) Prob= (0. O coeficiente de ajustamento global apresenta-se muito baixo.835849) F(prob)= (0. e a taxa de juros Selic é estacionária em nível.273487) (-5.8763) 2 R = (0.12171*SELIC T= (5.07403 .272751) Para que o sinal da taxa de juros se tornasse positivo. A partir dos testes t-student e teste F respectivamente. O modelo não possui autocorrelação dado que o Durbin Watson é igual a 2. ou seja. Curva LM: D(PIB) = 159. O erro possui distribuição normal com 43% de aceitação de acordo com o teste de Jarque-Bera.0000) 2 R = (0. O erro possui distribuição normal com 74% de probabilidade de aceitar essa hipótese de acordo com o teste de Jarque-Bera.22 e também é homoscedástico. percebe-se que as séries não apresentam estacionariedade. Fazendo-se uma avaliação econômica. o intercepto foi excluído na estimação.1786657*SELIC T= (0. no consumo e no investimento. Curva IS: D(PIB) = 24902. RESULTADOS O primeiro teste a ser realizado diz respeito à estacionariedade das séries adotadas para se estimar o modelo.

Como a sua inclinação pouco elástica. A curva IS estimada é muito inclinada. sua inclinação é descendente. apresentando assim uma co-integração entre elas. Isso quer dizer que uma variação na taxa de juros causa uma pequena variação na demanda por moeda. Análise da elasticidade: IS: 10442.543462/ 486397. representa combinações de valores da renda e taxa de juros que produzem o equilíbrio no mercado monetário.0 = 0.12171 * 2. Sua inclinação é ascendente. o que foi demonstrado na estimação realizada para a economia brasileira.054299 LM: 159. LM: Para cada variação em um ponto percentual na taxa de juros o PIB varia positivamente em 159. podemos admitir que a elasticidade da demanda por moeda em relação a taxa de juros é muito baixa. Utilizou-se um modelo estimado em primeira diferença onde as series se tornam estacionarias.041824 = 0.0008277 Gráfico das equações IS-LM estimadas 4.LM para economia brasileira no período 1995 – 2007 apresenta consistência com os pressupostos econométricos.12171 unidades monetárias. A curva LM. CONCLUSÃO O presente trabalho mostra que a estimação da curva IS . a elasticidade da demanda por investimentos em relação a .1786657 * 2. ou seja.UFPB-PRG XI Encontro de Iniciação à Docência Análise do efeito marginal: IS: Para cada variação em um ponto percentual na taxa de juros o PIB varia negativamente em 10442.543462/ 486387. Ao contrario da LM. como já mencionado. A curva IS representa combinações de valores da renda e taxa de juros que produzem o equilíbrio no mercado de bens.1786657 unidades monetárias. Com exceção da LM que apresentou insignificância no parâmetro estimado para a taxa de juros.

5. Disponível em < http://www. 2002. Econometria Básica. Macroeconomia. M. São Paulo: Saraiva. 5. Macroeconomia. REFERÊNCIAS BIBLIOGRÁFICAS FROYEN. 1999. G. N. São Paulo: Editora Atlas. 4. 4. 2003. . Rio de Janeiro: LTC. Acesso em 01 fev.. MANKIW. 2008. Economia brasileira contemporânea. ed. TONETO JÚNIOR.ipeadata.. P.N. S. GREMAUD. D. A. Ipeadata. A. T. R. VASCONCELLOS. Os resultados mostram que tanto a curva LM quanto a curva IS são muito inclinadas indicando que a renda é pouco sensível à variações na taxa de juros.UFPB-PRG XI Encontro de Iniciação à Docência taxa de juros é baixa. GUJARATI. 5. Rio de Janeiro: Elsevier.br >. Porém a curva LM é mais inelástica que a curva IS mostrando que uma política monetária é um pouco mais eficiente que a política fiscal. ed. 2006. ed. R. ed.gov. mostrando que uma variação na taxa de juros causará uma pequena variação na demanda por investimentos.

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