Introdução a Gestão

Palestra 4 Cap 3:
Finanças empresariais

09/06/2021 LICENCIATURA EM Eng de

Minas 3 Ano. Anselmo Pedro
RETORNO E
RISCO NOS
ACTIVOS
 Conceitos
RETORNO é o resultado financeiro para o investidor decorrente de ter colocado a
disposição da empresa o capital ou investimento.(Peirson et. all, 2010).

Retorno é o ganho que resulta de um investimento. A taxa de rectorno pode ser actual
ou esperada.

RISCO é a possibilidade de que algo desfavorável venha a acontecer e que coloque

em causa os objectivos definidos pelo investidor.

RISCO é sinonimo de incertesa; é a variação provável dos retornos esperados de um

activo financeiro.

RISCO estará presente sempre que o investidor não esteja certo em relação aos
resultados que um investimento pode gerar.
 DETERMINAÇÃO DO
RETORNO
P/ ABORDAGEM
HISTÓRICA

P/ ABORDAGEM
PROBABILÍSTICA

TAXA DE
RETORNO

P/ ABORDAGEM
CAPM
 TAXA DE RETORNO PELA ABORDAGEM
HISTÓRICA

Na abordagem histórica os investidores recorrem informação

do passado para gerar uma ideia do que pode ser do futuro.
- Comportamento do preço de uma acção nos últimos
períodos;
- Dividendos pagos nos últimos anos;
- Rendimentos obtidos nos últimos 5 anos; etc.
 RETORNOS HISTÓRICOS DE UM
ÚNICO PERÍODO E UM ÚNICO
INVESTIMENTO

A Sra. Teresinha comprou uma acções do CDM por 127 MTs

em Outubro de 2015 e vendeu-a por 200 MTs na passada
terça feira. E recebeu 42.40 de dividendo.
A taxa de retorno deste investimento é:

42.40 200  127

Ks    91%
127 127
 TAXA DE RETORNO DE
IMOBILIÁRIA

Um investidor comprou uma casa por 80 000 USD. Um

ano depois a casa valia 92 000 USD. A casa foi
arrendada durante esse ano e rendeu 4000 USD
líquidos.
A taxa de retorno neste investimento no período em
causa é:

4.000 92.000  80.000

Ki    20%
80.000 80.000
 TAXA DE RETORNO ANUAL DE UM
INVESTIMENTO COM VÁRIOS RETORNOS
PERIÓDICOS
Data Preço em Mts R. Médio
01/01/2014 205,89
01/02/2014 200,21 -0,0276
01/03/2014 309,42 0,5455
01/04/2014 300,00 -0,0304
01/05/2014 • ABORDAGEM118,05
HISTÓRICA -0,6065
01/06/2014 118,05 0,0000
01/07/2014 117,00 -0,0089
01/08/2014 190,01 0,6240
01/09/2014 202,09 0,0636
01/10/2014 299,45 0,4818
01/11/2014 380,03 0,2691
01/12/2014 489,14 0,2871
TAXA DE RETORNO ANUAL 0,1452
 TAXA DE RETORNO PELA
ABORDAGEM PROBABILISTICA
Para os investidores, a taxa de retorno relevante é aquela
que se espera obter e os investimentos são implementados
tendo como base as expectativas de ganhos futuros.

Uma analise exaustiva permite ao investidor determinar os

possíveis cenários, a probabilidade de cada cenário e o
ganho esperado para cada cenário.
 ABORDAGEM
PROBABILISTICA

Taxa de Retorno
Cenário Probabilidade Acções Obrigações
Recessão 33.3% -7% 17%
Normal 33.3% 12% 7%
Boom 33.3% 28% -3%
 MODELO CAPM
(Capital Asset Pricing Model)

O modelo de formação de preços de activos estabelece a

relação entre o risco e retorno.
K(e)A = Kf + A(KM – Kf)
Se soubermos o risco sistemático associado a um activo,
podemos usar o CAPM para determinar o retorno
esperado.
Esta asserção é valida independentemente da natureza
do activo se é financeiro ou físico.
RISCO
O risco esta sempre presente em quase todas
actividade humana. Todos os investimentos são
susceptíveis a possíveis perdas.

O tamanho de risco assumido em investimentos

diferentes variam em função ao seu retorno
esperado. Pesquisas mostram que activos com
altas taxa de retorno apresenta um risco bastante
elevado.
TIPOS DE RISCO
SISTEMATICO

NÃO SISTEMATICO
RISCO
 EXERMPLOS DE RISCO
SISTEMATICO
Factores de risco que afectam a maior parte dos
activos;
Também conhecido como Não Diversificável ou
Risco de Mercado.

 Inflação;
 variação de Taxas de Juro;
 Conflitos Políticos ou Guerras, etc.
 RISCO NÃO SISTEMÁTICO
Factores de risco que afectam um número limitado de activos.
O risco que pode ser eliminado pela combinação de activos no
portfólio.
Inclui factores como as greves de trabalhadores, perdas de
contratos importantes, falta de peças, queda significativa da procura
e do preço de um certo produto ou serviço, etc.
Também conhecido como risco único ou risco específico do activo
ou ainda risco diversificável.
Se tivermos uma carteira composta por um único activo ou activos
na mesma indústria, estaremos expostos ao risco que podia ser
eliminado pela diversificação.
MÉDIDAS DO RISCO

 Amplitude;
 Desvio Padrão;
 Coeficiente de Variação;
 Coeficiente Beta.