FUENTES DE FINANCIACIN Definicin funcin financiera: Tiene como funcin principal poner a disposicin de la empresa, en el momento preciso y con

los procedimientos ms econmicos, el capital que permita el equipamiento racional (en ella se distinguen dos tipos: en primer lugar, la fundacin de la empresa (socios) y en segundo lugar su desarrollo, en las que se destaca (autofinanciacin (Reservas), Ampliacin de capital (Acciones) y prstamos, Crditos, y emprstitos (terceros)), y funcionamiento normal (ventas), asegurando siempre la independencia permanente y la libertad de accin (industrial y comercial). Para ello, existen las fuentes de financiacin de la empresa: las fuentes de financiacin propias (capital, reservas, beneficios) y las ajenas (crditos, prstamos, emprstitos, proveedores). As como distintos tipos de intermediarios financieros y los servicios que prestan. FUENTES DE FINANCIACIN DE LA EMPRESA: La fuente ms importante de financiacin en la actividad normal de una empresa son las ventas. En la empresa se produce una corriente circular:

Cobra a los clientes

Compra

Vende

Paga a los proveedores

La empresa debe financiar tambin los bienes y derechos de la misma, que le permite desarrollar su actividad econmica. El balance de situacin es la fotografa de la empresa en un momento determinado, y se compone de:

Activo: empleo de dinero realizado por la empresa. o Activo circulante: Disponible. Realizable. o Activo Fijo: Inmovilizado Pasivo: fuentes de financiacin. o Pasivo Circulante: Exigible a corto plazo (C/p). o Capitales permanentes: Exigible a largo plazo (L/p). No exigible. En el caso del pasivo, pueden ser adems: Propias: pasivo no exigible Ajenas: pasivo exigible a corto y largo plazo.

FONDO DE MANIOBRA O FONDO DE ROTACIN: El fondo de maniobra es la diferencia entre: Activo circulante y exigible a corto plazo. Los capitales permanentes y el inmovilizado de la empresa. O lo que es lo mismo, lo que le quede de disponible y realizable, despus de pagar las deudas que tiene a corto plazo. El fondo de maniobra representa la parte del activo circulante que est financiada con capitales permanentes, y supone para la empresa una tranquilidad, ya que, evita tener que pasar apuros a la hora de pagar deudas que tiene contradas. ACTIVO ACTIVO CIRCULANTE FONDO DE MANIOBRA ACTIVO FIJO EMPLEOS FUENTES DE FINANCIACIN PROPIAS Son aquellas que suponen un dinero que la empresa no tiene que devolver a terceras personas. En el balance de situacin aparecen en el pasivo no exigible: Financiacin propia: o Capital o Ampliacin de capital CAPITALES PERMANENTES FUENTES PASIVO EXIGIBLE A C/P.

o Reservas: Legales Estatuarias Voluntarias CAPITAL: Es la primera fuente de financiacin propia, que representa el dinero que ha aportado al negocio su propio dueo, socios o accionistas. ste se aporta al comenzar el negocio y la empresa no lo tiene que devolver, porque si se devuelve el capital se liquida la empresa. Posteriormente, si hay nuevas necesidades de capital, pueden ampliarlo solicitndoselos a los propietarios. Propietario individual: Persona sola que aporta todo el capital a la empresa, ste, sale de su patrimonio personal. Empresario social: La aportacin del capital se hace entre varias personas, destacan: o Sociedad limitada: Capital (min. 3.00506 ) est dividido en participaciones. Capital social = (n de participaciones) x (nominal de la participacin) o Sociedad annima: Capital (min. 60.10121 ) est dividido en acciones. Capital social = (n de acciones) x (nominal de la accin) Cada accin representa una parte alcuota (igual) del capital. Las acciones son valores mobiliarios (ttulos de renta variable) o documentos representativos del capital de la empresa, y cada accionista es dueo de la empresa en funcin del nmero de acciones que disponga. Los accionistas tienen derecho a participar en la gestin de la misma en las condiciones que estatutariamente se determinen y, tienen derecho a participar de los resultados de la empresa en proporcin al nmero de acciones de que dispongan. AMPLIACIN DEL CAPITAL: A la hora de ampliar el capital, los antiguos dueos de la empresa tienen preferencia a la hora de hacer nuevas aportaciones, lo que se hace de forma proporcional. En el caso de las sociedades emita acciones / participaciones nuevas, determina y da a conocer a los posibles inversores las caractersticas de dicha emisin. En lo que se detallar: El nmero de acciones nuevas y el nominal de cada ttulo, que es el valor que ste lleva impreso y que servir como referencia para otros momentos. El precio de emisin o precio al que venden los ttulos nuevos de la sociedad que los emite y que pueden ser: o A la par, es decir al 100 % del valor nominal.

o Sobre la par, superior al 100 % del valor nominal. o A la par, liberada en un tanto %, es decir que el accionista pagar menos que el nominal, porque una parte la pone la empresa con cargo a sus reservas. (La emisin de acciones bajo la par est prohibida por la Ley S.A.) Proporcin es la relacin entre el N de acciones nuevas / n de acciones antiguas.

RESERVAS: Otra fuente de financiacin es la que proviene de los beneficios generados por la propia empresa a travs de su actividad. Cuando se obtiene beneficios, si distribuyen rompiendo generalmente ese resultado en tres partes: Hacienda, en conceptos de impuestos. En el caso de empresario individual, se liquidar en el impuesto sobre la renta de las personas fijas (IRPF). En el caso de una sociedad, pagar con carcter general, el 35 % del beneficio obtenido, como impuesto de sociedades (IS). Dueos: es lo que se conoce como dividendos y es la forma de remunerar la empresa a los titulares del capital. La propia empresa: es lo que se conoce como reservas, que son los beneficios no distribuidos y sirven para financiar el activo. sta permanecer en la empresa mientras los dueos decidan, aunque su permanencia suele ser larga. Las reservas ms habituales son: Reservas legales: stas deben dotar a la empresa por imperativo legal. Reservas estatuarias: stas deben dotar a la empresa porque as se fijo en los estatutos de constitucin. stos recogen las normas de funcionamiento de la sociedad segn la voluntad de los socios y son para la sociedad normas de obligado cumplimiento. Reservas voluntarias: stas dotan a la empresa porque quieren los socios o accionistas en un momento determinado. Pueden aparecer en cualquier tipo de empresa.

FUENTES DE FINANCIACIN AJENAS Son aquellas que suponen un dinero que la empresa tiene que devolver a terceras personas (a corto y largo plazo). En el balance de situacin aparece en el pasivo exigible. Operaciones de trfico Proveedores. Proveedores, efectos comerciales a pagar. (cuando exige a la empresa la aceptacin de letras de cambio). Acreedores por prestaciones de servicios. Acreedores, efectos comerciales a

pagar. (cuando exige a la empresa la aceptacin de letras de cambio). Operaciones de tipo financiero Deudas por efectos a cobrar descontados Deudas con proveedores de inmovilizado. Deudas por crditos recibidos. Deudas por prstamos recibidos. Deudas por emprstitos emitidos.

Financiacin por operaciones de trfico: es la que obtiene la empresa a travs de su actividad normal de funcionamiento, a travs de sus proveedores y de sus acreedores por prestaciones de servicios.

La financiacin ajena por operaciones de trfico supone, una financiacin a corto plazo, ya que son cantidades que la empresa tiene que pagar en periodos cortos de tiempo. Son habituales los plazos de 30, 60 y 90 das y, aunque se pueden superar dichos plazos, no es lo ms habitual. Segn el Plan General de Contabilidad (PGC) se considera plazo corto hasta un ao. Y si se supera dicho tiempo se considera plazo largo. Financiacin por operaciones de tipo financiero: es la que obtiene la empresa por prstamos, crditos, emprstitos, etc.

Las fuentes de financiacin ms habituales por operaciones de tipo financiero son las deudas con entidades de crdito. En general, la solicitud de dinero prestado se puede hacer de alguna de las formas siguientes: -Deudas por efectos a cobrar descontados: Son entidades que la empresa debe al banco por descontar letras de cambio. Suelen ser deudas a corto plazo y figuran en el balance en el pasivo y dentro de exigible a corto plazo como deudas a corto plazo con entidades de crdito. -Deudas con proveedores de inmovilizado: Es decir, cuando la empresa adquiere a crdito algn elemento de inmovilizado, ya que el diferimiento de pago a dichos proveedores de inmovilizado supone una fuente de financiacin para la empresa. ste puede estar a corto o largo plazo, segn las fechas de pago convenidas. -Deudas por crditos dispuestos: Un crdito es un acuerdo entre una institucin financiera y el beneficiario del crdito, por el cual la institucin pone a disposicin de ste una cantidad de dinero de la que podr usar lo que desee y de la que pagar intereses en funcin de la parte utilizada. Dicho acuerdo viene determinado por una pliza de crdito, que es un documento que firman el beneficiario y la entidad financiera estableciendo en l las condiciones. Los crditos se conceden a corto plazo, por lo que las cantidades dispuestas se recogen en la cuenta de deudas a corto plazo con entidades de crdito.

La diferencia fundamental entre un prstamo y un crdito estriba en que en el prstamo la empresa recibe la totalidad solicitada en el momento de la solicitud, mientras que en el crdito lo que se le concede a la empresa en la posibilidad de que hasta un determinado importe pueda pedir cuando lo necesite. -Deudas por prstamos recibidos: Un prstamo es un acuerdo entre el prestamista y el prestatario, por el cual el prestamista entrega al prestatario una cantidad de dinero con la condicin de que ste se lo devuelva en el tiempo sealado y que le pague el inters pactado. Esto significa que el prestamista, al formalizar el contrato, entrega todo el dinero al prestatario, por lo que los intereses se pagan por el importe total prestado. El prstamo puede ser a corto plazo o a largo plazo. Generalmente, la empresa solicita un prstamo para hacer frente a una situacin de falta de tesorera de carcter ms permanente que en el caso de los crditos. CRDITO PRSTAMO El banco permite disponer hasta el El banco entrega el importe del lmite de crdito. prstamo. Inters sobre el importe utilizado. Inters sobre el importe prestado. Para faltas transitorias de tesorera. Para faltas permanentes de tesorera (cosas determinadas, Para operaciones a corto plazo. coche, etc.). Las anotaciones se hacen en una Para operaciones a corto y largo cuenta de crdito. plazo. Se permiten aportaciones de Se pueden realizar cancelaciones dinero. anticipadas (pagando los gastos ocasionados). -Deudas por emprstitos emitidos: Cuando una empresa, SA., necesita grandes cantidades de dinero que decide pedir prestado, puede solicitrselo a una o varias entidades financieras, o puede realizar la emisin de un emprstito de obligaciones. Si realiza la emisin de un emprstito, la empresa solicita dinero prestado, pero rompiendo la deuda en mltiples trozos, representados cada uno de ellos en un ttulo valor que es la obligacin. Las obligaciones son partes alcuotas de un prstamo que solicita la empresa, suponiendo para ella financiacin ajena, a largo plazo. Las personas que adquieran las obligaciones son prestamistas de la sociedad, y se les denomina obligacionistas. La obligacin da derecho al obligacionista a percibir los intereses pactados y a que le devuelvan el dinero en las condiciones establecidas. Caractersticas de una emisin de ttulos de renta fija (emprstitos): cuando una sociedad emite unas obligaciones, determina y da a conocer a los posibles inversores las caractersticas de dicha emisin, entre: a) Importe total de la emisin: (n de ttulos) x (nominal del ttulo). b) Precio de emisin o precio al que venden los ttulos la sociedad a los inversores directamente en ese periodo: - a la Par o al 100 % del nominal. - Bajo la par o con prima de emisin, es decir, a un precio inferior al 100 % del nominal.

c) El inters: que la empresa emisora va a pagar a los obligacionistas, viene dado en tanto % anual, aunque a veces se paga semestral o trimestralmente. Dicho inters se aplica siempre sobre el nominal del ttulo, aunque haya habido prima de emisin. d) El periodo de amortizacin: momento en el que la sociedad se compromete a devolver el dinero al inversor. e) El precio de amortizacin, puede ser: - a la par, es decir al 100 %, o que la sociedad devuelve el nominal. - Sobre la par, o con prima de amortizacin, la sociedad devuelve ms que el nominal. ACCIONES Partes alcuotas de un capital Ttulos de renta variable (dividendos). Precio de emisin: o A la par o A la par liberadas un tanto %. o Sobre la par o con prima de emisin. (prohibidas por ley). Derechos. o Al dividendo o beneficios. o A la ampliacin. o Al voto. o A la liquidacin. OBLIGACIONES (emprstitos) Partes alcuotas de un prstamo Ttulos de renta fija (intereses) Precio de emisin : o A la par. o Bajo la par o con prima de emisin (prohibidas por ley). Derechos: o A los intereses. o A la amortizacin de los ttulos. (devolucin del dinero en plazo determinado). Precio de la amortizacin: o A la par. o Sobre la par o con prima de amortizacin. (= a lo de antes).