Você está na página 1de 20

COMISSO DE VALORES MOBILIRIOS INSTRUO CVM N- 497, DE 3 DE JUNHO DE 2011 Dispe sobre a atividade de agente autnomo de investimento.

A PRESIDENTE DA COMISSO DE VALORES MOBILIRIOS - CVM torna pblico que o Colegiado, em reunio realizada em 10 de maio de 2011, tendo em vista o disposto nos art. 8, inciso I, e 16, incisos I e III, da Lei n 6.385, de 7 de dezembro de 1976, APROVOU a seguinte Instruo: CAPTULO I - DEFINIO Art. 1 Agente autnomo de investimento a pessoa natural, registrada na forma desta Instruo, para realizar, sob a responsabilidade e como preposto de instituio integrante do sistema de distribuio de valores mobilirios, as atividades de: I - prospeco e captao de clientes; II - recepo e registro de ordens e transmisso dessas ordens para os sistemas de negociao ou de registro cabveis, na forma da regulamentao em vigor; e III - prestao de informaes sobre os produtos oferecidos e sobre os servios prestados pela instituio integrante do sistema de distribuio de valores mobilirios pela qual tenha sido contratado. Pargrafo nico. A prestao de informaes a que se refere o inciso III inclui as atividades de suporte e orientao inerentes relao comercial com os clientes, observado o disposto no art. 10.

Correspondncia na Instruo CVM 434:

Art. 2: O agente autnomo de investimento a pessoa natural que obtm registro na Comisso de Valores Mobilirios CVM, para exercer, sob a responsabilidade e como preposto de instituio integrante do sistema de distribuio de valores mobilirios, a atividade de distribuio e mediao de valores mobilirios.
Observaes:

Foi criado um o rol descritivo e taxativo de atividades que competem ao Agente Autnomo de Investimento, definindo melhor quais os limites de atuao deste. Com isso, a CVM busca resolver um problema que vinha se agravando, de Agentes Autnomos com atuao diversa daquela esperada, a partir do momento que detalha o que so as atividades, antes apenas mencionadas como distribuio e mediao de valores mobilirios, e incluindo ainda, expressamente, s obrigaes do agente autnomo aquela de prestar a seus clientes esclarecimentos sobre os produtos que ele oferece, bem como sobre a instituio financeira qual est vinculado.

Avenida Brigadeiro Faria Lima, 1597, cj. 701 - Jardim Paulistano, CEP 01452-917 - So Paulo/SP Tel. (55) (11): 2361-9022 / Fax. 2361-9122 www.ctalaw.com.br
Pgina 1 de 20

Art. 2 Os agentes autnomos de investimento podem exercer suas atividades por meio de sociedade ou firma individual constituda exclusivamente para este fim, observados os requisitos desta Instruo. 1 A constituio de pessoa jurdica, na forma do caput, no elide as obrigaes e responsabilidades estabelecidas nesta Instruo para os agentes autnomos de investimento que a integram nem para os integrantes do sistema de distribuio de valores mobilirios que a tenham contratado. A sociedade constituda na forma do caput ser registrada na CVM, na forma do art.

2 4.

Correspondncia na Instruo CVM 434:

Art. 2 (...) (...)Pargrafo nico. Os agentes autnomos de investimento podem constituir pessoa jurdica para o exerccio da atividade referida no caput, observados os requisitos desta Instruo.
Observaes:

Ficam mantidas tanto a possibilidade do Agente Autnomo de Investimento atuar sozinho, como a de atuar em sociedade. Alm de reproduzir a previso que j existia anteriormente, a CVM resolveu tornar expressa a questo de que a constituio de uma Pessoa Jurdica no altera a questo de responsabilidade do Agente Autnomo de Investimento, visando assim reforar a idia de personalidade da funo. Por fim, o 2, ao trazer a obrigatoriedade de registro perante a CVM das sociedades de Agentes Autnomos de Investimento. Na vigncia da Instruo CVM n. 434, era obrigatrio apenas a obteno de autorizao, mas no o registro. Art. 3 A atividade de agente autnomo de investimento somente pode ser exercida pela pessoa natural registrada na forma desta Instruo que: I - mantenha contrato escrito com instituio integrante do sistema de distribuio de valores mobilirios para a prestao dos servios relacionados no art. 1; ou II - seja scio de pessoa jurdica, constituda na forma do art. 2, que mantenha contrato escrito com instituio integrante do sistema de distribuio de valores mobilirios para a prestao dos servios relacionados no art. 1.
Correspondncia na Instruo CVM 434:

Art. 3 A atividade de agente autnomo de investimento somente pode ser exercida por pessoa natural ou jurdica autorizada pela CVM, que mantenha contrato para distribuio e mediao com uma ou mais instituies integrantes do sistema de distribuio de valores mobilirios.
Observaes:

Foi reformulada a redao constante da instruo anterior, sendo que de acordo com este novo normativo no existe mais a figura do Agente Autnomo pessoa jurdica, passando a existir apenas a Pessoa Jurdica constituda por Agentes Autnomos.
Avenida Brigadeiro Faria Lima, 1597, cj. 701 - Jardim Paulistano, CEP 01452-917 - So Paulo/SP Tel. (55) (11): 2361-9022 / Fax. 2361-9122 www.ctalaw.com.br
Pgina 2 de 20

CAPTULO II - CREDENCIAMENTO E REGISTRO Art. 4 O registro para o exerccio da atividade de agente autnomo de investimento ser concedido automaticamente pela CVM pessoa natural e pessoa jurdica credenciadas na forma desta Instruo. Pargrafo nico. O registro do agente autnomo de investimento e da pessoa jurdica constituda na forma do art. 2 comprovado pela inscrio do seu nome na relao de agentes autnomos de investimento constante da pgina da CVM na rede mundial de computadores.

Correspondncia na Instruo CVM 434:

Art. 10. A autorizao para o exerccio da atividade de agente autnomo de investimento ser expedida pela Superintendncia de Relaes com o Mercado e Intermedirios no prazo de 30 (trinta) dias, a contar da data do protocolo na CVM da documentao referida nos arts. 6 ou 9 desta Instruo, conforme o caso. 1 Decorrido o prazo previsto neste artigo, caso no haja manifestao da CVM em contrrio, e desde que tenham sido cumpridas todas as formalidades previstas nesta Instruo, o pedido de autorizao ser automaticamente concedido. 2 O prazo de 30 (trinta) dias pode ser interrompido, uma nica vez, se a CVM solicitar ao interessado informaes adicionais, passando a fluir novo prazo de 30 (trinta) dias a partir da data de cumprimento das exigncias. 3 Para o atendimento das exigncias, concedido prazo no superior a 60 (sessenta) dias, contados do recebimento da correspondncia respectiva, sob pena de indeferimento do pedido.
Observaes:

Uma vez passado o controle e fiscalizao do credenciamento dos Agentes Autnomos para uma entidade externa, a CVM deixa a cargo dessas entidades conferir o atendimento aos critrios necessrios, sendo certo portanto que o agente credenciado junto a uma entidade competente, automaticamente ter seu registro perante a CVM. Art. 5 obrigatrio o credenciamento: I - dos agentes autnomos de investimento; e II - das pessoas jurdicas constitudas na forma do art. 2.
Correspondncia na Instruo CVM 434:

No h.
Observaes:

Na vigncia da instruo anterior, a CVM registrava os Agentes Autnomos diretamente. Na nova estrutura criada pela Instruo 497, os agentes devem ser credenciados por uma entidade externa CVM, que posteriormente ir apenas registr-los.

Avenida Brigadeiro Faria Lima, 1597, cj. 701 - Jardim Paulistano, CEP 01452-917 - So Paulo/SP Tel. (55) (11): 2361-9022 / Fax. 2361-9122 www.ctalaw.com.br
Pgina 3 de 20

Art. 6 O credenciamento de agentes autnomos de investimento e das pessoas jurdicas por eles constitudas na forma do art. 2 feito por entidades autorizadas pela CVM, na forma dos arts. 7 e 8 desta Instruo.
Correspondncia na Instruo CVM 434:

No H
Observaes:

A CVM inovou neste artigo, para que os Agentes Autnomos de Investimento passem a ter um registro em um rgo privado, externo CVM. A efetividade desta previso depende ainda de uma regulamentao adequada, que dever ser expedida em breve pela CVM, determinando quem sero as entidades por ela autorizadas a proceder esse registro. Art. 7 Para credenciamento de agente autnomo de investimento, as entidades credenciadoras devem exigir do candidato o preenchimento dos seguintes requisitos mnimos: I - ter concludo o ensino mdio no Pas ou equivalente no exterior; II - ter sido aprovado nos exames de qualificao tcnica aplicados pela entidade credenciadora; III - ter aderido ao cdigo de conduta profissional referido no inciso I do art. 19; IV - no estar inabilitado ou suspenso para o exerccio de cargo em instituies financeiras e demais entidades autorizadas a funcionar pela CVM, pelo Banco Central do Brasil, pela Superintendncia de Seguros Privados - SUSEP ou pela Superintendncia Nacional de Previdncia Complementar - PREVIC; V - no haver sido condenado por crime falimentar, de prevaricao, suborno, concusso, peculato, "lavagem" de dinheiro ou ocultao de bens, direitos e valores, contra a economia popular, a ordem econmica, as relaes de consumo, a f pblica ou a propriedade pblica, o sistema financeiro nacional, ou a pena criminal que vede, ainda que temporariamente, o acesso a cargos pblicos, por deciso transitada em julgado, ressalvada a hiptese de reabilitao; e VI - no estar impedido de administrar seus bens ou deles dispor em razo de deciso judicial.
Correspondncia na Instruo CVM 434:

Art. 5 A autorizao para o exerccio da atividade de agente autnomo de investimento somente ser concedida pessoa natural, domiciliada no Pas, que preencha os seguintes requisitos: I tenha concludo o ensino mdio no Pas ou no exterior; II tenha sido aprovada em exame tcnico especfico para agente autnomo de investimento, organizado por entidade certificadora autorizada pela CVM; III no esteja inabilitada ou suspensa para o exerccio de cargo em instituies financeiras e
Avenida Brigadeiro Faria Lima, 1597, cj. 701 - Jardim Paulistano, CEP 01452-917 - So Paulo/SP Tel. (55) (11): 2361-9022 / Fax. 2361-9122 www.ctalaw.com.br
Pgina 4 de 20

demais entidades autorizadas a funcionar pela CVM, pelo Banco Central do Brasil, pela Superintendncia de Seguros Privados SUSEP ou pela Secretaria de Previdncia Complementar SPC; IV no tenha sido condenada criminalmente, ressalvada a hiptese de reabilitao; e V no esteja impedida de administrar seus bens ou deles dispor em razo de deciso judicial. Pargrafo nico. A identificao do candidato dever ser verificada pela entidade certificadora, que enviar CVM a relao dos candidatos aprovados no exame previsto no inciso II deste artigo, conservando em seu poder os documentos respectivos enquanto for mantida a habilitao do candidato, e pelo prazo de 5 (cinco) anos a partir de seu cancelamento. Art. 6 O pedido de autorizao para o exerccio da atividade de agente autnomo de investimento por pessoa natural dever ser instrudo com os seguintes documentos: I formulrio cadastral, preenchido na pgina da CVM na rede mundial de computadores, com as informaes constantes do Anexo I desta Instruo; e II declarao do candidato, enviada CVM com data e assinatura, informando o cumprimento dos requisitos relacionados nos incisos III a V do art. 5. Pargrafo nico. A CVM poder exigir, a qualquer tempo, a comprovao do teor da declarao a que se refere o inciso II deste artigo.
Observaes:

Este artigo reproduz o mesmo teor do contido na norma anterior, apenas adaptado ao fato de que o credenciamento passa a ser feito por entidade externa CVM. A nica exigncia nova que passa a existir a de que o Agente Autnomo faa adeso expressa ao cdigo de conduta profissional.

Art. 8 Para o credenciamento de pessoas jurdicas constitudas nos termos do art. 2, a entidade credenciadora deve exigir que estas: I - tenham sede no pas; II - sejam constitudas como sociedades simples, adotando qualquer das formas permitidas para tal, na forma da legislao em vigor; e III - tenham, como objeto social exclusivo, o exerccio da atividade de agente autnomo de investimento, sendo vedada a participao em outras sociedades. 1 Da denominao da pessoa jurdica de que trata o caput, assim como dos nomes de fantasia eventualmente utilizados, deve constar a expresso "Agente Autnomo de Investimento", sendo vedada a utilizao de siglas e de palavras ou expresses que induzam o investidor a erro quanto ao objeto da sociedade. A pessoa jurdica deve ter como scios unicamente pessoas naturais que sejam agentes autnomos, aos quais ser atribudo, com exclusividade, o exerccio das atividades referidas nos inc. I a III do art. 1.

Avenida Brigadeiro Faria Lima, 1597, cj. 701 - Jardim Paulistano, CEP 01452-917 - So Paulo/SP Tel. (55) (11): 2361-9022 / Fax. 2361-9122 www.ctalaw.com.br
Pgina 5 de 20

Sem prejuzo das responsabilidades decorrentes de sua conduta individual, todos os scios so responsveis, perante a CVM, perante a entidade credenciadora e perante as entidades autorreguladoras competentes, na forma do art. 22, pelas atividades da sociedade. Um mesmo agente autnomo de investimento no pode ser scio de mais de uma pessoa jurdica constituda na forma do caput.

Correspondncia na Instruo CVM 434:

Art. 8 A autorizao para o exerccio da atividade de agente autnomo de investimento somente ser concedida pessoa jurdica domiciliada no Pas que preencha os seguintes requisitos: I tenha como objeto social exclusivo o exerccio da atividade de agente autnomo de investimento e esteja regularmente constituda e registrada no Cadastro Nacional da Pessoa Jurdica - CNPJ; e II tenha como scios unicamente agentes autnomos autorizados pela CVM, e a eles seja atribudo, com exclusividade, o exerccio das atividades referidas no art. 2, sendo todos os scios responsveis perante a CVM pelas atividades da sociedade. 1 Ser admitido que a sociedade tenha como scios terceiros que no sejam agentes autnomos, desde que sua participao no capital social e nos lucros no exceda de 2% (dois por cento), e que tais scios no exeram funo de gerncia ou administrao ou por qualquer modo participem das atividades que constituam o objeto social. 2 Um mesmo agente autnomo pessoa natural no poder ser scio de mais de um agente autnomo pessoa jurdica. 3 Da denominao do agente autnomo pessoa jurdica dever constar a expresso Agente Autnomo de Investimentos, sendo vedada a utilizao de palavras ou expresses que induzam a interpretao indevida quanto ao objetivo da sociedade.
Observaes:

Em relao s Pessoas Jurdicas, as mudanas so um pouco maiores do que em relao s pessoas fsicas. Passa a existir a obrigatoriedade da adoo do tipo societrio Sociedade Simples, sendo, portanto, vedada a constituio de sociedade empresria para esse fim, com vedao expressa participao desse tipo de sociedade no capital de outras. Muito importante tambm destacar que, apesar da antiga norma j determinar que os scios da sociedade deveriam ser Agentes Autnomos autorizados, havia uma exceo para participao de outras pessoas, desde que no superasse 2% do capital social, previso esta que foi excluda no novo texto.

Art. 9 A entidade credenciadora suspender ou cancelar o credenciamento do agente autnomo de investimento nos casos de: I - pedido formulado pelo prprio agente autnomo de investimento; II - identificao de vcios ou falhas no processo de credenciamento;
Avenida Brigadeiro Faria Lima, 1597, cj. 701 - Jardim Paulistano, CEP 01452-917 - So Paulo/SP Tel. (55) (11): 2361-9022 / Fax. 2361-9122 www.ctalaw.com.br
Pgina 6 de 20

III - perda de qualquer das condies necessrias para o credenciamento; IV - aplicao de penalidade de suspenso ou de cancelamento, observado o disposto no 2 deste artigo; e V- aplicao, pela CVM, das penalidades previstas no art. 11, incisos III a VIII, da Lei n 6.385, de 1976. 1 A suspenso ou o cancelamento do credenciamento, na forma dos incisos I a IV, ser comunicada CVM e implica, respectivamente, a suspenso ou o cancelamento automtico do registro do agente autnomo de investimento. Da deciso de suspenso ou de cancelamento do credenciamento tomada na forma do inciso IV, cabe recurso CVM, no prazo de 15 (quinze) dias, com efeito suspensivo.

Correspondncia na Instruo CVM 434:

Art. 12. A autorizao para o exerccio da atividade de agente autnomo de investimento pode ser cancelada: I se constatada a falsidade dos documentos ou de declarao apresentada para obter a autorizao; II se, em razo de fato superveniente devidamente comprovado, ficar evidenciado que a pessoa autorizada pela CVM no mais atende a quaisquer dos requisitos e condies estabelecidos nesta Instruo para a concesso da autorizao; e III a pedido do agente autnomo. 1 A CVM comunicar previamente ao agente autnomo a deciso de cancelar o seu registro, nos termos deste artigo, concedendo-lhe o prazo de 10 (dez) dias teis, contados da data do recebimento da comunicao, para apresentar as suas razes de defesa ou regularizar o seu registro. 2 Da deciso do Superintendente que cancelar a autorizao, cabe recurso ao Colegiado da CVM, nos termos da regulamentao em vigor. 3 Na hiptese prevista no inciso I deste artigo, a CVM oficiar ao Ministrio Pblico para a propositura da competente ao penal, sem prejuzo da aplicao das penalidades previstas no art. 11 da Lei n 6.385, de 07 de dezembro de 1976. 4 O pedido de cancelamento da autorizao dever ser instrudo com os seguintes documentos: I no caso de pessoa natural: a) se for o caso, comprovante de sua retirada da sociedade de agentes autnomos de investimento ou da adequao de sua participao ao limite de que trata o 1 do art. 8; e b) comprovante de resciso dos contratos de distribuio e mediao de valores mobilirios ou declarao de que no mantm contrato de distribuio e mediao de valores mobilirios com instituio integrante do sistema de distribuio de valores mobilirios; II no caso de pessoa jurdica: a) apresentao do seu distrato social ou mudana de seu objeto, com registro no rgo competente; e b) comprovante de resciso dos contratos de distribuio e mediao de valores mobilirios ou
Avenida Brigadeiro Faria Lima, 1597, cj. 701 - Jardim Paulistano, CEP 01452-917 - So Paulo/SP Tel. (55) (11): 2361-9022 / Fax. 2361-9122 www.ctalaw.com.br
Pgina 7 de 20

declarao de que no mantm contrato de distribuio e mediao de valores mobilirios com instituio integrante do sistema de distribuio de valores mobilirios. 5 O deferimento do pedido de cancelamento no impede que a CVM instaure ou d andamento a procedimento visando apurar a responsabilidade do agente, por atos ocorridos at aquela data. 6 O cancelamento da autorizao de agente autnomo ser comunicado pela CVM s instituies que o houverem inscrito no cadastro da CVM como agente autnomo contratado. Art. 13. A CVM poder, por solicitao do agente autnomo pessoa natural, suspender a autorizao para o exerccio de sua atividade por um perodo contnuo de at 12 (doze) meses, no renovvel, mediante a apresentao de: I comprovante de sua retirada da sociedade de agentes autnomos de investimento de que seja scio, se for o caso; e II comprovante de resciso ou suspenso do contrato de distribuio e mediao de valores mobilirios ou declarao de que no mantm contrato de distribuio e mediao de valores mobilirios com instituio integrante do sistema de distribuio. 1 A suspenso somente ser concedida se houver decorrido o prazo de pelo menos 3 (trs) anos da data de concesso da autorizao do agente autnomo ou do trmino de sua ltima suspenso. 2 Durante a vigncia da suspenso, o agente autnomo ficar impedido de exercer a atividade, exonerando-se do cumprimento das obrigaes previstas nesta Instruo e do dever de pagar a taxa de fiscalizao instituda pela Lei n 7.940, de 20 de dezembro de 1989.
Observaes:

Nesta nova instruo, esto previstas conjuntamente as situaes de suspenso e cancelamento de registro do Agente Autnomo, sendo que, seguindo a linha de toda esta norma, estes casos passam a ser analisados pela entidade credenciadora e no mais diretamente pela CVM, que apenas comunicada. No entanto, os recursos ainda so apresentados diretamente CVM, e agora em um prazo maior do que o anterior, passando para 15 dias. As razes de cancelamento e suspenso continuam as mesmas. CAPTULO III - EXERCCIO DAS ATIVIDADES Art. 10. O agente autnomo de investimento deve agir com probidade, boa f e tica profissional, empregando no exerccio da atividade todo o cuidado e a diligncia esperados de um profissional em sua posio, em relao aos clientes e instituio integrante do sistema de distribuio de valores mobilirios pela qual tenha sido contratado. Pargrafo nico. O agente autnomo de investimento deve:

I - observar o disposto nesta Instruo, no cdigo de conduta profissional referido no art. 19, inciso I, nas demais normas aplicveis e nas regras e procedimentos estabelecidos pela instituio integrante do sistema de distribuio de valores mobilirios pela qual tenha sido contratado; e

Avenida Brigadeiro Faria Lima, 1597, cj. 701 - Jardim Paulistano, CEP 01452-917 - So Paulo/SP Tel. (55) (11): 2361-9022 / Fax. 2361-9122 www.ctalaw.com.br
Pgina 8 de 20

II - zelar pelo sigilo de informaes confidenciais a que tenha acesso no exerccio da funo.
Correspondncia na Instruo CVM 434:

Art. 15. O agente autnomo de investimento deve observar as seguintes regras de conduta: I empregar, no exerccio de sua atividade, o cuidado e a diligncia que todo homem ativo e probo costuma dispensar administrao de seus prprios negcios; II abster-se da prtica de atos que possam ferir a relao fiduciria entre investidores e a instituio intermediria qual estiver vinculado; e III zelar pelo sigilo de informaes confidenciais a que tenha acesso no exerccio de sua funo.
Observaes:

Ficam mantidos, com nova redao, os mesmos princpios previstos no normativo anterior, apenas com incluso de meno nova figura do cdigo de conduta profissional que ser ainda elaborado pela CVM.

Art. 11. Os materiais utilizados pelo agente autnomo de investimento no exerccio das atividades previstas nessa Instruo devem: I - estar em consonncia com o disposto no art. 10 desta Instruo; II - ser prvia e expressamente aprovados pela instituio integrante do sistema de distribuio pela qual o agente autnomo de investimento tenha sido contratado; III - fazer referncia expressa a tal instituio, como contratante, identificando o agente autnomo como contratado, e apresentar os dados de contato da ouvidoria da instituio; e identificar cada um dos agentes autnomos dela integrantes. 1 So vedadas: I - a adoo de logotipos ou de sinais distintivos do prprio agente autnomo de investimento ou da pessoa jurdica de que ele seja scio, desacompanhados da identificao da instituio integrante do sistema de distribuio de valores mobilirios pela qual tenha ele sido contratado, com no mnimo igual destaque; e II - a referncia relao com a instituio integrante do sistema de distribuio de valores mobilirios por meio de expresses que dificultem a compreenso da natureza do vnculo existente, como "parceira", "associada" ou "afiliada". 2 O disposto neste artigo se aplica ainda: I - s apostilas e a qualquer outro material utilizado em cursos e palestras ministrados pelo agente autnomo de investimento ou promovidos pela pessoa jurdica de que ele seja scio; e II - a pginas na rede mundial de computadores.
Avenida Brigadeiro Faria Lima, 1597, cj. 701 - Jardim Paulistano, CEP 01452-917 - So Paulo/SP Tel. (55) (11): 2361-9022 / Fax. 2361-9122 www.ctalaw.com.br
Pgina 9 de 20

O disposto no inc. II do caput no se aplica aos agentes autnomos que realizem exclusivamente a distribuio de cotas de fundo de investimento para investidores qualificados, observado, em qualquer hiptese, o disposto no art. 21 da Instruo CVM n. 409, de 18 de agosto de 2004.

Correspondncia na Instruo CVM 434:

No h.
Observaes:

No existia na legislao anterior previso expressa de como deveria ser o material utilizado pelos agentes autnomos, porm, neste novo texto, h um controle efetivo, principalmente, no sentido de forar a vinculao do Agente Autnomo instituio financeira para a qual presta servios, proporcionando assim maior transparncia a seus clientes.

Art. 12. A atividade de prestao de informaes pelo agente autnomo de investimento deve estar sujeita s mesmas regras estabelecidas para os demais profissionais que atuam na instituio integrante do sistema de distribuio de valores mobilirios pela qual ele tenha sido contratado.
Correspondncia na Instruo CVM 434:

No h.
Observaes:

Dentro da nova estrutura trazida pela Instruo 497, principalmente devido exclusividade obrigatria, existe uma vinculao muito maior entre o Agente Autnomo e a instituio financeira contratante. Sendo assim, o Agente Autnomo passa a ser obrigado a tambm seguir as normas aplicveis aos funcionrios da instituio, que por sua vez tem o dever de fiscalizar o cumprimento. CAPTULO IV - VEDAES Art. 13. vedado ao agente autnomo de investimento ou pessoa jurdica constituda na forma do art. 2: I - manter contrato para a prestao dos servios relacionados no art. 1 com mais de uma instituio integrante do sistema de distribuio de valores mobilirios; II - receber de clientes ou em nome de clientes, ou a eles entregar, por qualquer razo e inclusive a ttulo de remunerao pela prestao de quaisquer servios, numerrio, ttulos ou valores mobilirios ou outros ativos; III - ser procurador ou representante de clientes perante instituies integrantes do sistema de distribuio de valores mobilirios, para quaisquer fins; IV - contratar com clientes ou realizar, ainda que a ttulo gratuito, servios de administrao de carteira de valores mobilirios, consultoria ou anlise de valores mobilirios;
Avenida Brigadeiro Faria Lima, 1597, cj. 701 - Jardim Paulistano, CEP 01452-917 - So Paulo/SP Tel. (55) (11): 2361-9022 / Fax. 2361-9122 www.ctalaw.com.br
Pgina 10 de 20

V - atuar como preposto de instituio integrante do sistema de distribuio de valores mobilirios com a qual no tenha contrato para a prestao dos servios relacionados no art. 1; VI - delegar a terceiros, total ou parcialmente, a execuo dos servios que constituam objeto do contrato celebrado com a instituio integrante do sistema de distribuio de valores mobilirios pela qual tenha sido contratado; VII - usar senhas ou assinaturas eletrnicas de uso exclusivo do cliente para transmisso de ordens por meio de sistema eletrnico; e VIII - confeccionar e enviar para os clientes extratos contendo informaes sobre as operaes realizadas ou posies em aberto. 1 Para exercer as atividades de administrao de carteira, de consultoria ou de anlise de valores mobilirios, o agente autnomo de investimento que seja registrado pela CVM para o exerccio daquelas atividades na forma da regulamentao em vigor deve requerer entidade credenciadora a suspenso de seu credenciamento como agente autnomo de investimento. O disposto no inciso I no se aplica aos agentes autnomos que realizam exclusivamente a distribuio de cotas de fundo de investimento para investidores qualificados. O agente autnomo de investimento que mantiver contrato com um intermedirio por meio de pessoa jurdica na forma do art. 2 no poder ser contratado diretamente por outro intermedirio.

Correspondncia na Instruo CVM 434:

Art.16. vedado ao agente autnomo de investimento: I receber ou entregar a investidores, por qualquer razo, numerrio, ttulos ou valores mobilirios, ou quaisquer outros valores, que devem ser movimentados atravs de instituies financeiras ou integrantes do sistema de distribuio; II ser procurador de investidores para quaisquer fins; III atuar como contraparte, direta ou indiretamente, em operaes das quais participem clientes da instituio intermediria qual o agente autnomo esteja vinculado, sem prvia e especfica autorizao do mesmo; IV contratar com investidores a prestao de servios de: a) anlise ou consultoria de valores mobilirios, salvo se estiver autorizado pela CVM a exercer tais atividades; e b) administrao de carteira de ttulos e valores mobilirios, salvo se o agente autnomo pessoa natural, autorizado pela CVM tambm para exercer a atividade de administrao de carteira, no estiver contratualmente vinculado, direta ou indiretamente, a entidades do sistema de distribuio de valores. V atuar como preposto de instituio com a qual no tenha contrato; e VI delegar a terceiros, total ou parcialmente, a execuo dos servios que constituam objeto
Avenida Brigadeiro Faria Lima, 1597, cj. 701 - Jardim Paulistano, CEP 01452-917 - So Paulo/SP Tel. (55) (11): 2361-9022 / Fax. 2361-9122 www.ctalaw.com.br
Pgina 11 de 20

do contrato celebrado com a instituio intermediria.


Observaes:

A primeira alterao verificada em relao s vedaes que se tornou expressa a vedao de contratao do Agente Autnomo com mais de uma instituio financeira, corroborando assim com o novo esprito da regulamentao. Outra alterao muito importante foi a vedao total agora verificada da atuao de um Agente Autnomo como administrador de carteiras, sendo taxativo o novo texto quanto necessidade deste solicitar a suspenso de seu cadastro como Agente Autnomo para poder realizar a atividade de administrao de carteiras e anlise de valores mobilirios, enquanto a antiga norma permitia o desempenho de ambas as atividades, desde que devidamente credenciado, com a nica ressalva que para administrao de carteira no poderia estar contratualmente vinculado a nenhuma Instituio Financeira. Dentre as novidades apresentadas, esto duas vedaes muito importantes que so quanto utilizao pelo Agente Autnomo das senhas de seus clientes para operar diretamente em seu nome via Home Broker, e tambm de confeccionar e enviar para os clientes extratos contendo informaes sobre as operaes realizadas ou posies em aberto. No 2 deste artigo, vemos a nica exceo existente exclusividade de contratao de Agente Autnomo por uma nica instituio financeira, que na hiptese em que este realize exclusivamente a distribuio de cotas de fundo de investimento, sendo que apenas para investidores qualificados. CAPTULO V - OBRIGAES E RESPONSABILIDADES DOS INTERMEDIRIOS Art. 14. Incumbe instituio integrante do sistema de distribuio verificar a regularidade do registro dos agentes autnomos de investimento por ela contratados e formalizar, por meio de contrato escrito, a sua relao com tais agentes autnomos de investimento. 1 A instituio integrante do sistema de distribuio deve manter, enquanto vigorar o contrato referido no caput, pelo prazo mnimo de 5 (cinco) anos contados a partir de sua resciso, ou por prazo superior por determinao expressa da CVM ou de entidade credenciadora, em caso de processo administrativo, todos os registros, documentos e comunicaes, internas e externas, inclusive eletrnicos, relacionados contratao e prestao de servios de cada agente autnomo por ela contratado. Admitem-se, em substituio aos documentos, as respectivas imagens digitalizadas.

Correspondncia na Instruo CVM 434:

Art. 4 As instituies integrantes do sistema de distribuio de valores mobilirios somente podem contratar para exercer a atividade de agente autnomo de investimento pessoa natural ou jurdica devidamente autorizada pela CVM. 2 A instituio contratante dever conservar disposio da CVM, enquanto vigorar o contrato, e pelo prazo de 5 (cinco) anos a partir de sua resciso, todos os documentos relacionados contratao e prestao de servios de cada agente autnomo por ela contratado.

Avenida Brigadeiro Faria Lima, 1597, cj. 701 - Jardim Paulistano, CEP 01452-917 - So Paulo/SP Tel. (55) (11): 2361-9022 / Fax. 2361-9122 www.ctalaw.com.br
Pgina 12 de 20

Observaes:

Com o intuito de tornar mais claras as responsabilidades das instituies financeiras, que so os intermedirios na relao do Agente Autnomo com seus clientes, o novo texto alm de deixar claro, assim como no antigo, que elas apenas podem contratar com Agentes Autnomos devidamente credenciados, tambm deixa claro que das instituies financeiras a responsabilidade de verificar a veracidade das informaes. Alm disso, a legislao se atualiza, possibilitando que os documentos fsicos sejam substitudos por digitalizaes. Art. 15. A instituio integrante do sistema de distribuio de valores mobilirios responde, perante os clientes e perante quaisquer terceiros, pelos atos praticados por agente autnomo de investimento por ela contratado.
Correspondncia na Instruo CVM 434:

Art. 17. (...) (...) 1 A instituio intermediria responsvel pelos atos praticados pelo agente autnomo na condio de seu preposto. 2 A responsabilidade administrativa da instituio intermediria decorrer de eventual falta em seu dever de superviso sobre os atos praticados pelo agente autnomo.
Observaes:

Em relao antiga estrutura, podemos notar uma ampliao da responsabilidade da instituio financeira em relao aos seus Agentes Autnomos. A nova redao no deixa dvidas com relao responsabilidade solidria da instituio financeira decorrente de atos praticados por seus contratados, sem qualquer ressalva, ainda que em mbito administrativo.

Art. 16. A instituio integrante do sistema de distribuio de valores mobilirios que contratar agente autnomo de investimento deve manter atualizada, em sua prpria pgina e na pgina da CVM na rede mundial de computadores, a relao de agentes autnomos de investimento por ela contratados. 1 A relao a que se refere o caput deve ser atualizada no prazo de 5 (cinco) dias teis, contados da correspondente contratao, alterao de contrato ou resciso. Em caso de contratao de pessoa jurdica, todos os seus scios devem ser inscritos na relao a que se refere o caput.

Correspondncia na Instruo CVM 434:

Art. 4 (...) (...) 1 A instituio contratante de agentes autnomos dever inscrev-los em sua relao de agentes contratados na pgina da CVM, na rede mundial de computadores, quando celebrar um novo contrato, e retir-los da pgina, quando o contrato for rescindido, no prazo mximo de 5 (cinco) dias teis aps a contratao ou resciso.
Observaes:

Neste ponto, a nica inovao em relao ao texto anterior a obrigatoriedade para que, quando o contrato da instituio financeira for firmado junto Pessoa Jurdica, todos os scios sejam includos na relao de Agentes Autnomos vinculados instituio.
Avenida Brigadeiro Faria Lima, 1597, cj. 701 - Jardim Paulistano, CEP 01452-917 - So Paulo/SP Tel. (55) (11): 2361-9022 / Fax. 2361-9122 www.ctalaw.com.br
Pgina 13 de 20

Art. 17. A instituio integrante do sistema de distribuio deve: I - estender aos agentes autnomos de investimento por ela contratados, diretamente ou por meio de pessoa jurdica, na forma do art. 2, a aplicao das regras, procedimentos e controles internos por ela adotados; II - fiscalizar as atividades dos agentes autnomos de investimento que atuarem em seu nome de modo a garantir o cumprimento do disposto nesta Instruo e nas regras e procedimentos estabelecidos nos termos do inciso I; III - comunicar CVM, entidade credenciadora e s entidades autorreguladoras competentes, na forma do art. 22, to logo tenha conhecimento, condutas dos agentes autnomos de investimento por ela contratados que possam configurar indcio de infrao s normas emitidas pela CVM; IV - comunicar s entidades credenciadoras e s entidades autorreguladoras competentes, na forma do art. 22, to logo tenha conhecimento, condutas dos agentes autnomos de investimento por ela contratados que possam configurar indcio de infrao ao cdigo de conduta profissional ou a outras normas ou regulamentos por elas emitidos; V - dar s entidades credenciadoras acesso s suas instalaes, arquivos e documentos relativos s regras, procedimentos e controles internos relacionados ao cumprimento das normas que lhes incumbe fiscalizar, para que elas possam exercer as funes fiscalizadoras atribudas por esta Instruo; VI - divulgar o conjunto de regras decorrentes do inciso I, bem como suas atualizaes, em sua pgina na rede mundial de computadores; e VII - nomear um diretor responsvel pela implementao e cumprimento dos incisos I a VI, bem como identific-lo e fornecer seus dados de contato em sua pgina na rede mundial de computadores. 1 Incluem-se nos mecanismos de fiscalizao referidos no inciso II, no mnimo: I - o acompanhamento das operaes dos clientes, inclusive com a realizao de contatos peridicos; II - o acompanhamento das operaes de titularidade dos prprios agentes autnomos de investimento, aos quais devem se aplicar as mesmas regras e procedimentos aplicveis s pessoas vinculadas, na forma da regulamentao em vigor; e III - a verificao de dados de sistemas que permitam identificar a provenincia de ordens emitidas por meio eletrnico, indcios de utilizao irregular de formas de acesso e administrao irregular das carteiras dos clientes.
Avenida Brigadeiro Faria Lima, 1597, cj. 701 - Jardim Paulistano, CEP 01452-917 - So Paulo/SP Tel. (55) (11): 2361-9022 / Fax. 2361-9122 www.ctalaw.com.br
Pgina 14 de 20

Sem prejuzo do disposto no 1, quando do cadastramento de clientes apresentados por agentes autnomos de investimento, a instituio integrante deve comunicar aos clientes o regime de atuao dos agentes autnomos de investimento, seus limites e vedaes. A comunicao a que se refere o 2 deve ser efetuada por meio de documento prprio, devendo a instituio tomar todas as medidas necessrias para certificar-se da sua recepo pelo cliente e da compreenso de seu contedo. As regras, procedimentos e controles decorrentes do inciso I do caput devem prever as formas de identificao e de administrao das situaes de conflito de interesses.

Correspondncia na Instruo CVM 434:

No h.
Observaes:

Este artigo refora a idia de responsabilidade integral da instituio financeira em relao aos Agentes Autnomos que contratar, no somente ampliando o controle e a fiscalizao sobre o agente, mas tambm impondo regras que obrigam o seu contato direto com os clientes e o acompanhamento de operaes. CAPTULO VI - ENTIDADES CREDENCIADORAS Art. 18. A CVM pode autorizar o credenciamento de agentes autnomos de investimento por entidades credenciadoras que comprovem ter: I - estrutura adequada e capacidade tcnica para o cumprimento das obrigaes previstas na presente Instruo; e II - estrutura de autorregulao que conte com capacidade tcnica e independncia.
Correspondncia na Instruo CVM 434:

No h
Observaes:

Dispositivo regulando os requisitos mnimos que sero exigidos das entidades que sero habilitadas a realizar o registro de Agentes Autnomos. Estes so apenas os nortes, porm ser ainda necessrio a edio de uma regulamentao especfica.

Art. 19. As entidades credenciadoras devem: I - adotar cdigo de conduta profissional para os agentes autnomos de investimento por elas credenciados; II - fiscalizar o cumprimento do cdigo de conduta profissional pelos agentes autnomos de investimento por elas credenciados; III - punir infraes ao cdigo de conduta profissional cometidas pelos agentes autnomos de investimento por elas credenciados;
Avenida Brigadeiro Faria Lima, 1597, cj. 701 - Jardim Paulistano, CEP 01452-917 - So Paulo/SP Tel. (55) (11): 2361-9022 / Fax. 2361-9122 www.ctalaw.com.br
Pgina 15 de 20

IV - aferir, por meio de exame de qualificao tcnica, se os candidatos esto aptos a exercer a atividade de agente autnomo de investimento; V - instituir programa de educao continuada, com o objetivo de que os agentes autnomos de investimento por elas credenciados atualizem e aperfeioem periodicamente sua capacidade tcnica; VI - manter em arquivo todos os documentos e registros, inclusive eletrnicos, que comprovem o atendimento das exigncias contidas nesta Instruo por 5 (cinco) anos, ou por prazo superior, em caso de determinao expressa da CVM; VII - manter atualizado o cadastro de todos os agentes autnomos de investimento por elas credenciados; e VIII - divulgar em sua pgina e na pgina da CVM na rede mundial de computadores: a) lista dos agentes autnomos de investimento por elas credenciados, identificando as pessoas jurdicas constitudas na forma do art. 2 de que eles sejam scios, se for o caso; lista das pessoas jurdicas constitudas na forma do art. 2, identificando cada um dos agentes autnomos que delas sejam scios; e identificar a instituio integrante do sistema de distribuio com que os agentes autnomos e as pessoas jurdicas mantenham contrato para a prestao de servios relacionados no art. 1. Cabe CVM aprovar previamente:

b)

c)

Pargrafo nico.

I - o cdigo de conduta profissional mencionado no inciso I do caput, bem como suas eventuais alteraes; II - o contedo programtico e a periodicidade dos exames aplicados pelas entidades credenciadoras nos termos do inciso IV do caput, bem como quaisquer outros critrios ou procedimentos para o credenciamento de agentes autnomos de investimento; e III - o programa de educao continuada.
Correspondncia na Instruo CVM 434:

No h.
Observaes:

Com a criao da possibilidade de que os Agentes Autnomos de Investimento sejam credenciados por instituies externas CVM, a essas tambm cabero alguns papis de fiscalizao e educao. Cria-se uma estrutura complementar para auxiliar a CVM nestas questes, possibilitando um melhor controle da atividade.

Avenida Brigadeiro Faria Lima, 1597, cj. 701 - Jardim Paulistano, CEP 01452-917 - So Paulo/SP Tel. (55) (11): 2361-9022 / Fax. 2361-9122 www.ctalaw.com.br
Pgina 16 de 20

Art. 20. O cdigo de conduta profissional a que se refere o inciso I do art. 19 deve dispor, no mnimo, sobre: I - direitos e deveres do agente autnomo de investimento credenciado; II - vedaes, sem prejuzo daquelas previstas nesta Instruo; III - potenciais situaes de conflitos de interesses no exerccio da atividade de agente autnomo de investimento; IV - dever de cumprir a presente Instruo e demais normas emitidas pela CVM e pela entidade credenciadora; e V - punies cabveis nas hipteses de infraes ao cdigo de conduta profissional, critrios para a aplicao das penas e mecanismos de publicidade. Pargrafo nico. No julgamento das infraes das normas legais sob sua competncia, a CVM pode reduzir, das penalidades que venha a aplicar, aquelas que tenham sido impostas pela entidade credenciadora.

Correspondncia na Instruo CVM 434:

No h.
Observaes:

Estes so os requisitos mnimos a serem observados pela prpria CVM no momento da edio do cdigo de conduta, que ela dever elaborar at o incio da vigncia desta instruo. Art. 21. As entidades credenciadoras, por meio de seu diretor responsvel, devem enviar CVM: I - no prazo de 5 (cinco) dias teis, os dados cadastrais dos agentes autnomos de investimento e das pessoas jurdicas constitudas na forma do art. 2 que: a) b) c) obtiverem o seu credenciamento; forem suspensos; ou tiverem o seu credenciamento cancelado.

II - imediatamente aps o conhecimento, informao sobre indcios de ocorrncia de infrao grave s normas desta Instruo, na forma do art. 23; III - at o 15 (dcimo quinto) dia do ms subsequente ao final de cada trimestre: a) relatrio sobre a possvel inobservncia das normas legais e regulamentares, mencionando: 1. os esforos empreendidos para averiguar a regularidade da conduta;

Avenida Brigadeiro Faria Lima, 1597, cj. 701 - Jardim Paulistano, CEP 01452-917 - So Paulo/SP Tel. (55) (11): 2361-9022 / Fax. 2361-9122 www.ctalaw.com.br
Pgina 17 de 20

2.

o nome e o nmero do Cadastro de Pessoas Fsicas do Ministrio da Fazenda - CPF/MF e do Cadastro Nacional de Pessoas Jurdicas - CNPJ dos envolvidos; e outras providncias adotadas para coibir a prtica;

3. b)

relatrio sobre a inobservncia das normas do cdigo de conduta profissional referido no inciso I do art. 19, mencionando: 1. o nome e o nmero do Cadastro de Pessoas Fsicas do Ministrio da Fazenda - CPF/MF e do Cadastro Nacional de Pessoas Jurdicas - CNPJ dos envolvidos; as irregularidades identificadas; as punies aplicadas; e outras providncias adotadas;

2. 3. 4. IV -

at o dia 31 de janeiro de cada ano: a) relatrio de prestao de contas das atividades realizadas pela entidade credenciadora para o cumprimento das obrigaes estabelecidas na presente Instruo, indicando os principais responsveis por cada uma delas; e relatrio contendo a proposta de atuao para o exerccio;

b) V-

sempre que solicitado, quaisquer documentos e informaes relacionados s suas atividades. Os recursos das decises de suspenso ou de cancelamento de credenciamento devero ser enviados CVM, para os fins do pargrafo 2 do art. 9, no prazo de 5 (cinco) dias teis contados da sua interposio.

Pargrafo nico.

Correspondncia na Instruo CVM 434:

No h.
Observaes:

Estabelece, desde j, alguns fluxos de informaes a serem prestados pela entidade a ser credenciada pela CVM. Essas informaes devero ser reproduzidas ainda em uma nova regulamentao a ser expedida pela CVM, quando tratar especificamente do credenciamento das entidades. Art. 22. O desenvolvimento de atividades de autorregulao pela entidade credenciadora no afasta a competncia de outras entidades autorreguladoras a que o agente autnomo de investimento, por fora das atividades desenvolvidas, esteja sujeito.
Avenida Brigadeiro Faria Lima, 1597, cj. 701 - Jardim Paulistano, CEP 01452-917 - So Paulo/SP Tel. (55) (11): 2361-9022 / Fax. 2361-9122 www.ctalaw.com.br
Pgina 18 de 20

Correspondncia na Instruo CVM 434:

No h.
Observaes:

Deixa claro que a autorregulao pela entidade a ser credenciada pela CVM ser complementar, porm no exclusiva. CAPTULO VII - PENALIDADES Art. 23. Constitui infrao grave, para efeito do disposto no 3 do art. 11 da Lei n 6.385, de 1976: I - o exerccio da atividade de agente autnomo de investimento em desacordo com o disposto nos arts. 3, 10 e 11 desta Instruo; II - a obteno de credenciamento de agente autnomo de investimento ou da pessoa jurdica constituda na forma do art. 2 com base em declaraes ou documentos falsos; e III - a inobservncia das vedaes estabelecidas no art. 13 desta Instruo.
Correspondncia na Instruo CVM 434:

Art. 18. Constituem infrao grave, para efeito do disposto no 3 do art. 11 da Lei n 6.385, de 1976: I o exerccio da atividade de agente autnomo de investimento por pessoa no autorizada, nos termos desta Instruo, ou autorizada com base em declarao ou documentos falsos; II o descumprimento dos deveres estabelecidos no art. 15 desta Instruo; e III aconselhar clientes da instituio intermediria qual o agente autnomo esteja vinculado a realizar negcio com a finalidade de obter, para si ou para outrem, vantagem indevida.
Observaes:

De uma forma mais genrica, esto mantidas no novo normativo as mesmas situaes presentes no anterior, como infraes graves. No entanto, no foram previstas nesta nova instruo aplicaes de multas dirias, presentes no antigo diploma, em relao no prestao de informaes obrigatrias e falta de atualizao cadastral. CAPTULO VIII - DISPOSIES FINAIS Art. 24. Ficam revogadas, a partir da entrada em vigor desta Instruo, a Instruo CVM n 434, de 22 de junho de 2006, e a Deliberao CVM n 524, de 3 de agosto de 2007.
Correspondncia na Instruo CVM 434:

N/A
Observaes:

Revogao das demais normas hoje aplicveis aos Agentes Autnomos.

Avenida Brigadeiro Faria Lima, 1597, cj. 701 - Jardim Paulistano, CEP 01452-917 - So Paulo/SP Tel. (55) (11): 2361-9022 / Fax. 2361-9122 www.ctalaw.com.br
Pgina 19 de 20

Art. 25. Esta Instruo entra em vigor em 1 de janeiro de 2012.


Correspondncia na Instruo CVM 434:

N/A
Observaes:

prudente o prazo para entrada em vigor, uma vez que dadas as caractersticas das mudanas haver necessidade de um prazo para que os atuais Agentes Autnomos possam se adequar s novas regras, assim como as instituies financeiras. H ainda a necessidade da CVM editar normas complementares, a fim de viabilizar o credenciamento de Agentes Autnomos por entidades externas.

Avenida Brigadeiro Faria Lima, 1597, cj. 701 - Jardim Paulistano, CEP 01452-917 - So Paulo/SP Tel. (55) (11): 2361-9022 / Fax. 2361-9122 www.ctalaw.com.br
Pgina 20 de 20

Você também pode gostar