>> WYCKOFF

• Teoria e História

Richard Demille Wyckoff (November 2, 1873 – March 19, 1934) foi uma autoridade de
reconhecimento mundial no mercado financeiro, fundador e editor da Wall Street Magazine (uma das
revista mais famosos sobre mercao financeiro de todos os tempos; chegou a ter 100 mil assinantes
em 1910), editor da revista Stock Market Technique e considerado, ao lado de Elliott, Dow, Gann e
Merrill como um dos titãs da análise técnica.

Wyckoff ganhou tanto dinheiro utilizando sua metodologia, que chegou a comprar uma propriedade
2,5 hectares com uma mansão ao lado do fundador da General Motors, Alfred Sloan, nos subúrbios
de Nova Iorque. Algo considerado único para os padrões da época.

A medida que se tornava um dos homens mais ricos do mundo, para a época, Wyckoff também se
tornou um filantropista e autruísta sobre as verdades de Wall Street. Ele voltou sua total atenção a
sua principal paixão e vocação: educar e ensinar. Com essa proposta de ensinar expor a todos as
verdade dos bastidores do mercado finannceiro, Wyckoff lançou “Batedores de carteiras e como se
livrar deles” (tradução adptada), em 1922. Isso mexeu muito com o orgulho dos grandes barões do
mercado e Wyckoff teria, com isso, cavado sua própria sepultura.
Na sua insaciável busca como estudioso, educador e trader, especialmente nos mercado de ação e
commodities, Wyckoff queria a todo custo entender qual era a lógica por trás dos movimentos do
mercado. Através de conversas, entrevistas e muita pesquisa com os traders mais famosos e bem
sucedidos da época, ele fundamental e estruturou sua metologia, que mais tarde viria a ser sabotada
e esquecida na história, e escondida do público a todo custo.

Durante sua vida de estudos Wyckoff teve grandes mestres. Ele foi o único na história que trabalhou
diretamente com Jesse Livermore, E. H. Harriman, James R. Keene, Otto Kahn e J.P. Morgan, nomes
que estão entre os maiores operadores de mercado de todos os tempos.

As pesquisas de Wyckoff resultaram no levantamente de características comuns entre os grandes

investidores que eram realmente vencedores no mercado. Ele analisou detalhadamente as operações
e padrões desses operadores e achou um ponto perfeito onde o risco retorno das operações era
otimizado. Com base nisso também criou padrões específicos de posicionamento dos stop-losses,
regras de gerenciamento de risco e técnicas detalhadas de rastreamento do perfil de mercado
(tendência, consolidação, ou reversão). A metodologia de Wyckoff foi construída sobre a razão de
“porque” e “como” o interesse dos players profissionais atuavam e influenciavam na formação e
movimentação dos preços. E neste ponto vem uma das grandes definições que marcaram a história e
o nome de Richard Wyckoff foi a definição de “O Homem Composto” (the Composite Operator).
Algumas vezes Wyckoff também se referia ao “homem composto” como o Smart Money.

Na idéia de Richard Wyckoff o Home Composto era a idéia de que aqueles que realmente tinham a
capacidade de fazer os preços de deslocarem para onde quisessem e/ou precisassem eram poucos,
mas sempre usavam a mesma lógica de atuação, porque sabiam de verdade as regras do jogo e o jogo
por detrás do jogo (palvras do próprio Wyckoff em suas literaturas). Ele acreditava, portanto, que um
bom operador de mercado deveria ser capaz de considerar toda a história contada pelo preço e pelo
volume como sendo a expressão, vontade, ou intenção de uma única mente. Uma vez que
pensassemos igual ao Smart Money seríamos capazs de atuar em harmonia com esse “homem
composto”.

“...todos movimentos do mercado, em quaisquer ativos, deveriam ser analisados como se fossem o
resultado da atuação de um único grande operador. Vamos chamá-lo de O Homem Composto. Esse
homem composto, em teoria, está nos bastidores do mercado e manipula a tudo à sua própria vontade
contra aqueles que não entendem essa lógica e não sabem o jogo que estão jogando; e para ter
enormes lucros, uma vez que entendem como manipular as regras.” (The Richard D. Wyckoff em Stock
Market Science and Technique, section 9, p.1-2)

No fim, tudo que Wyckoff tentou foi expor essa lógica aos traders de varejo para que estes
aprendessem como jogar o mesmo jogo que o homem composto. Esse era o desejo de Wyckoff como
educador. De fato, ele dizia que não importava se o mercado como eram os movimentos do mercado,
estes sempre seriam o resultado final do interesse, da atuação e da manipulação do Smart Money
sobre a lei de Oferta e Demanda nos mercados (falaremos dessa lei mais adiante). Ou seja, nada no
mercado era aleatório, ou acidental, absolutamente nada. Nestes termos o mercado não tem nada
de eficiente, como se costuma dizer por aí.

Wyckoff foi quem primeiro entendeu que a preparação para um importante movimento no mercado
levava um tempo considerável. Um grande player institucional não consegue se posicionar no
mercado de uma vez só, por uma questão muito simples: LIQUIDEZ! Falaremos disso em detalhes mais
adiante, ainda nesse capítulo.

“Richard Wyckoff foi o pioneiro a estudar, compreender e tentar ensinar a lógica que era usada pelos
grandes players nos bastidores do mercado, mas mantida escondida propositalmente da maioria.
Ninguém, até os dias atuais, conseguiu descrever esse espetáculo com mais autoridade e propriedade
do que Mr Wyckoff. Que partiu de um office boy em corretoras de Wall Street e se tornou uma das
maiores mentes do mercado financeiro de todos os tempos, fazendo sucesso e fortuna.” Estas
palavas são de niguém menos que o grande investidor, o oráculo de Omaha, Warren Buffett.

Para sua própria tristeza, quando Wyckoff começou a revelar suas descobertas ao público comum, os
grandes players, Bancos, fundos, o Smart Money, começou a sabotar Wyckoff. A pressão foi tanta que
sua revista foi a falência e seu material de pesquisa, livros e artigos foram quase todos retirados de
circulação e Richard Demille Wyckoff, apesar de ter sido talvez o maior nome do mercado financeiro
de todos os tempos, por conta de suas descobertas, morreu quase desconhecido do grande público.
Ainda hoje, mesmo com alguns pesquisadores terem recuperado grande parte da obra de Wyckoff,
seu material ainda é muito desconhecido e caro, o que restringe o acesso do grande público.

O Wyckoff Stock Market Instutute, instituto educacional criado pelo próprio Wyckoff e mantido até
os dias de hoje nos Estados Unidos tenta disseminar essa informação e manter viva a memória e o
nome daquele que criou a mais eficiente método de análise técnica de mercado de todos os tempos,
Richard Wyckoff. Mesmo assim o instututo ainda luta contra a rejeição e a sabotagem feitas pelo
Smart Money contra a metodologia de Wyckoff, mesmo nos dias atuais.

Adiante trataremos das leis determinadas por Wyckoff, sobre as quais sua teoria foi desenvolvida.
Também falaremos mais profundamente sobre a lógica descoberta por Wyckoff, que anos mais tarde
foi apelidada de MetaGame (uma referência teoria dos Jogos de Nash). E, por fim, aprenderemos
sobre as famosas estruturas de Wyckoff, suas definições e todo o seu operacional.