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NSTITUTO POLITCNICO DE COIMBRA Departamento de Engenharia Civil Gesto de Empreendimentos 2006/2007

Conceitos fundamentais de matemtica financeira e engenharia econmica

C A P I T AL I Z A O
1.Introduo 2.Conceitos genricos 3.Regimes de Capitalizao 3.1.Regime de juros simples 3.2.Regime de juros compostos 4.Relao entre taxas de juros 4.1.Taxas equivalentes 4.2.Taxas proporcionais 4.3.Taxas efectivas 4.4.Taxas nominais 4.5.Taxas efectivas/ nominais 5.Imflao 5.1.Conceito de Inflao 5.2.Taxas correntes 5.3.Taxas reais
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CAPITALIZAO

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1.Introduo
O processo de capitalizao capital o

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mecanismo atravs do qual um determinado aplicado produz juro ao fim de um certo tempo de aplicao. A relao entre o capital e o tempo est na base da diferena entre dois processos de capitalizao: Regime de juro simples; Regime de juro composto.
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Regime de juro simples:


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Um processo em que o juro calculado s em funo do tempo, mantendo o mesmo capital inicial. Regime de juro composto: um outro processo em que o juro calculado com base no capital e no tempo, uma vez que o juro vencido em cada unidade de tempo se adiciona ao capital inicial
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1.Introduo 2.Conceitos genricos 3.Regimes de Capitalizao 3.1.Regime de juros simples 3.2.Regime de juros compostos 4.Relao entre taxas de juros 4.1.Taxas equivalentes 4.2.Taxas proporcionais 4.3.Taxas efectivas 4.4.Taxas nominais 4.5.Taxas efectivas/ nominais 5.Imflao 5.1.Conceito de Inflao 5.2.Taxas correntes 5.3.Taxas reais
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vencendo tambm juro.


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2.Conseitos genricos

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Capital: a quantidade de meios lquidos que originou uma transaco entre duas entidades que aplicada durante tempo; Tempo: o prazo pelo qual o capital aplicado; um certo perodo de

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Perodo de tempo: a unidade de tempo


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em

que

o foi

tempo

global

da para

aplicao

subdividido,

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efeito de clculo dos juros; Juro: ser a remunerao recebida (ou paga) em troca do emprstimo de algum recurso financeiro; Taxa de juro: a constante de proporcionalidade entre o juro produzido e o capital aplicado numa unidade de tempo.
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3.Regime de Capitalizao
Ao fim de cada perodo de tempo o capital Quando aplicado um vence juros. cedido de capital duas

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(aplicado) podem ser negociados basicamente formas liquidao dos juros vincendos: Capitalizao em regime de juros simples; Capitalizao em regime de juros compostos.
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3.1.Regime de juros simples


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No caso do regime de juros simples os juros produzidos em cada perodo so excludos do processo de capitalizao. O capital que vence juros constante ao longo do processo:

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Ao fim do 1 perodo o juro produzido dado por:

j1 = C0 i
Como j1 sai do processo de capitalizao, o capital que vence juros no final do perodo seguinte tambm C0. Logo, podemos calcular em qualquer perodo n o juro produzido:

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J = n C0 i

3.1.Regime de juros compostos


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Neste regime de capitalizao, os juros produzidos no so excludos do processo de capitalizao. Estes juros so adicionados ao capital vencendo tambm juros nos perodos seguintes: "juros sobre juros".

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Neste caso, como j1 no sai do processo de capitalizao, o capital que vence juros durante o segundo perodo C0 + j1 , isto o capital no fim do primeiro perodo de tempo (C1) dado por:

C1 = Co + j1 = C0 (1 + i )
logo, os juros produzidos no 2 perodo so:

j2 = C1 i

= (C0 + C0 i ) i = C0 (1 + i ) i
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= (C0 + j1 ) i

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Assim, para cada perodo n o juro dado por:

jn = C0 (1 + i )

n 1

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o capital acumulado ao fim de cada perodo dado pela expresso:

Cn = C0 (1 + i )

e o montante de juros produzidos durante n perodos de aplicao ser portando:

J total = Cn C0 = C0 (1 + i ) C0 = C0 (1 + i ) 1
n n
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Exemplo de aplicao:
Seja a aplicao de um capital de 1.000,00 taxa de juro de 10%, durante trs anos. Assim, calcular o juro vencido em cada ano e o capital acumulado ao fim de cada perodo pelos dois regimes de capitalizao.

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4.Relao entre taxas de juro

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Sendo a taxa de juro a constante de proporcionalidade por um capital a entre inicial de o juro produzido e o capital acumulado aplicado tempo, algumas durante unidade evidenciar

podem-se

relaes entre as taxas de juro.

4.1.Taxas equivalentes
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Duas taxas de juro dizem-se equivalentes, referidas a perodos de tempo diferentes, se quando aplicadas a capitais iguais durante igual extenso de tempo produzem o mesmo efeito.
Usando a definio de capital acumulado: Se so equivalentes produzem o mesmo efeito: logo:

Cn = C0 (1 + in )

Cm = C0 (1 + im )

Cn = Cm
m
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(1 + in )

= (1 + im )

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Assim sendo, verificando o exposto para uma taxa anual e outra semestral temos.

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Csemestral = C0 (1 + is )
Canual = C0 (1 + ia )

Caso se relacionasse a taxa anual com uma trimestral, n vira com o valor de 4 (1 ano tem 4 trimestres):

Ctrimestral = C0 (1 + it ) 1 Canual = C0 (1 + ia )
4

(1 + it )4 = (1 + ia )1
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4.2.Taxas proporcionais
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Quando entre duas taxas de juro, referidas a perodos diferentes, existe a mesma relao de proporcionalidade que entre os seus perodos .

ia im = m

Para um perodo de tempo 1/m do ano, a taxa de juro proporcional taxa anual ia dada por ia/m (m o nmero de perodos iguais em que se dividiu o ano).
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4.3.Taxas efectivas
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As taxas equivalentes so definidas como taxas efectivas, desde que, pelo menos uma seja referida ao perodo de capitalizao efectivamente praticado .

(1 + i ) = (1 + im )

Assim a taxa efectiva anual, num processo de capitalizao semestral taxa is seria portanto:

(1 + ia ) = (1 + is )2

ia = (1 + is ) 1
2
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4.4.Taxas nominais
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Quando usamos taxas proporcionais somente uma dela se considera efectiva, esta taxa chama-se portanto taxa nominal ou declarada

Assim, se uma taxa anual ia capitaliza m vezes ao ano, ento ia a taxa nominal anual:
ia = taxa efectiva no perodo m m
1 + ia 1 taxa efectiva anual m
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4.5.Taxas efectivas Vs. nominais


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A taxa nominal a taxa efectiva se o perodo de capitalizao coin-cide com o perodo da taxa. Quando o perodo da taxa e o de capitalizao no so coincidentes:
a) se o perodo de capitalizao inferior ao perodo da taxa ento : iefectiva = (1 + ino min al ) 1
n

b) se o perodo de capitalizao superior ao perodo da taxa ento : iefectiva = (1 + ino min al ) n 1


1

em que n o n de perodos de capitalizao que ocorrem em cada perodo de referncia da taxa (mltiplo do perodo da taxa).
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5.Inflao

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O juro expressa-se geralmente em termos de quantidade de moeda, de acordo com o seu valor corrente.

No entanto em perodos de instabilidade econmica o valor real da moeda altera-se.

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5.1.Conceito de inflao
Na sua essncia, a inflao constitui um desequilbrio entre a procura e a oferta e que cria uma tenso nas estruturas produtivas. H vrios tipos: Hiperinflao, elevado aumento dos preos
num curto espao de tempo;

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Inflao galopante, aumento rpido e


elevado dos preos. A taxa varia entre 20 a 200 %;

Inflao moderada, caracterizado por um


aumento reduzido dos preos, a taxa de inflao inferior a 10%.
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5.2.Taxas concorrentes
A taxa corrente a taxa convencionada para a aplicao. Ao calcular o capital acumulado numa aplicao de um determinado capital inicial durante um certo perodo de tempo, encontramos o valor absoluto desse capital, independentemen-te do seu valor real em termos de poder de compra.

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5.2.Taxas reais
A taxa real de juro ser a constante de proporcionalidade entre o valor real de um capital acumulado e o valor do capital inicial quando aplicado durante a unidade de tempo. O aumento real do poder de compra ser dado portanto pelo valor real do juro produzido, isto a diferena entre capitais:

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jreal = Cn real C0
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Por definio de capital acumulado:

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C n = C 0 (1 + i ) n (1 + i ) n Devido inflao C0 jreal = C0 n ter de se actualizar (1 + I ) este capital: (1 + i ) n Cn real = C0 (1 + I ) n


Por definio de juro em regime de capitalizao composta:

j = C0 (1 + i ) n 1

]
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Igualando os capitais C0:

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(1 + i ) n (1 + ireal ) n = (1 + I ) n ireal = (1 + i ) 1 (1 + I )

esta a expresso que nos permite determinar a taxa de juro real de uma aplicao, funo da taxa de juro corrente e da taxa de inflao.
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