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Faculdade de Cincias Contbeis e Administrativas de Cachoeiro de Itapemirim FACCACI

ATOS CONSTITUTIVOS S.A

Direito Empresarial Professor: Ary Ribeiro Paulucio Gabriela Ferreira de Souza de Carvalho Larissa Eliotrio de Arajo 3 ADM

Cachoeiro de Itapemirim 27 de junho de 2011

INTRODUO

Historicamente as sociedades annimas tiveram seu bero vinculado ordem do Estado, com o objetivo de arrecadar recursos para a realizao de grandes obras, e at mesmo para patrocinar as guerras, emitia ttulos (aes), que eram resgatveis, proporcionando aos seus titulares os bnus dos empreendimentos (podia haver lucro ou prejuzo). As companhias de colonizao so as verdadeiras mes das sociedades annimas. Organizadas nos sculos XVII e XVIII, as grandes navegaes careciam de grandes investimentos, geralmente oriundos da realeza e da burguesia, que comeava, nesta poca, a ensaiar a Revoluo Industrial (que, por sua vez, causou a criao de todos os tipos de sociedades comerciais que temos nos dias de hoje). As Companhias das ndias Orientais, construdas inicialmente na Holanda, partiam para o oriente atrs de especiarias e pedras preciosas, produtos com elevado poder de comercializao. As Companhias das ndias Ocidentais eram no total de quatro: a francesa, a sueca, a dinamarquesa e a holandesa. Esta ltima realizou uma das mais bem sucedidas viagens de explorao com objetivo especfico de explorar o nordeste brasileiro, com a fundao da cidade de Olinda. Podemos entender a trajetria histrica das sociedades annimas atravs de trs perodos distintos (sntese utilizada por Fbio Ulha Coelho): 1. OUTORGA Quando a participao societria s era permitida com autorizao do monarca. o primeiro momento das sociedades annimas. 2. AUTORIZAO Neste momento esta autorizao era concedida pelo governo. 3. REGULAMENTAO (perodo atual) Observa-se apenas o regime jurdico prprio para o registro das sociedades nos rgos competentes.

CONCEITO

Sociedade annima ou companhia a pessoa jurdica de direito privado, empresria por fora de lei, regida por um estatuto e identificada por uma denominao, criada com objetivo de auferir lucro mediante o exerccio da empresa, cujo capital dividido em fraes transmissveis (aes), composta por scios de responsabilidade limitada ao pagamento das aes subscritas. a sociedade em que o capital dividido em aes, limitando a responsabilidade do scio ao preo de emisso das aes subscritas ou adquiridas. As aes, ttulos representativos da participao societria, so livremente negociveis. Dessa forma nenhum acionista pode impedir o ingresso de quem quer que seja no quadro associativo. considerada sociedade institucional ou normativa e no contratual, j que nenhum contrato liga os scios entre si.

CARACTERSTISCAS

As S/A, no direito brasileiro, se distinguem das demais sociedades comerciais pelas seguintes caractersticas: - Diviso do capital social em partes, em regra, de igual valor nominal. Essas partes do capital social so denominadas aes; - Responsabilidade dos scios limitada apenas ao preo de emisso das aes subscritas ou adquiridas, no respondendo, assim, os mesmos perante terceiros, pelas obrigaes assumidas pela sociedade; - Livre acessibilidade das aes por parte dos scios, no afetando a estrutura da sociedade a entrada ou retirada de qualquer scio, podendo ser classificada em aberta ou fechada, conforme tenham, ou no, admitidos negociao, na Bolsa ou no mercado de balco, os valores mobilirios da emisso dessas aes; - possibilidade da subscrio do capital do social mediante apelo ao pblico; possibilidade de pertencerem s sociedades menores ou incapazes, sem que esse fato acarrete nulidade para a mesma; - Ser sempre possvel a penhora da ao em execuo promovida contra acionista; - Falecendo o titular de uma ao, no poder ser impedido o ingresso de seus sucessores no quadro de associativo. O herdeiro ou legatrio de uma ao transforma-se,

queira ou no, em um acionista da sociedade annima; - O preo de emisso das aes fixado pelos fundadores, quando da constituio da companhia, e pela assemblia geral ou pelo conselho administrativo, quando do aumento do capital social com emisso de novas aes; - A S/A sempre mercantil, mesmo que seu objeto seja civil. Uma companhia que se dedique intermediao imobiliria, portanto, no obstante ter por objeto uma atividade tipicamente no comercial, ser comerciante e estar sujeita ao regime jurdicocomercial, pela s adoo do tipo societrio, o que no ocorre com as demais sociedades tipificadas na lei que podem, em funo da natureza de sua atividade, ser civis ou comerciais. - Segundo o art. 3 da Lei 6.404 (Lei das S/A),

Art. 3 A sociedade ser designada por denominao acompanhada das expresses "companhia" ou "sociedade annima", expressas por extenso ou abreviadamente, mas vedada a utilizao da primeira ao final. 1 O nome do fundador, acionista, ou pessoa que por qualquer outro modo tenha concorrido para o xito da empresa, poder figurar na denominao. 2 Se a denominao for idntica ou semelhante a de companhia j existente, assistir prejudicada o direito de requerer a modificao, por via administrativa (artigo 97) ou em juzo, e demandar as perdas e danos resultantes.

O nome da empresa deve vir acrescida das palavras SOCIEDADE ANNIMA ou COMPANHIA, por extenso ou abreviadamente, sendo que esta ltima expresso no poder ser utilizada no final do nome empresarial. O nome do fundador, acionista, pessoa que contribui para o sucesso da empresa ou mesmo algum que se queira homenagear, pode figurar na denominao. Ao contrrio do que ocorre nas firmas, o nome do scio na denominao da sociedade annima no lhe dar maior responsabilidade do que a que tm todos os acionistas, ou seja, a de responder cada um perante a sociedade, pelas importncias das aes subscritas ou adquiridas. A meno ao ramo do comrcio na denominao facultativa.

Sociedade Annima: Possui estatuto. A Lei 6404/76 limita o estatuto.

. Art. 19. O estatuto da companhia com aes preferenciais declarar as vantagens ou preferncias atribudas a cada classe dessas aes e as restries a que ficaro sujeitas, e poder prever o resgate ou a amortizao, a converso de aes de uma classe em aes de outra e em aes ordinrias, e destas em preferenciais, fixando as respectivas condies

CONSTITUIO DA COMPANHIA REQUISITOS PRELIMINARES Considerando que os acionistas tm responsabilidade limitada e que os valores mobilirios da companhia podem ser objeto de negociao no mercado, natural que o direito positivo regulamente, com rigor, os procedimentos necessrios constituio da sociedade annima. Seu papel socioeconmico o exige. Requisitos preliminares a expresso adotada pela LSA (art. 8) para identificar atos de pr-constituio da sociedade annima, ou seja, os atos formais e inafastveis que antecedem a constituio propriamente dita: Subscrio por, pelo menos, duas pessoas, de todas as aes em que se divide o capital social fixado no estatuto; Realizao, como entrada, de 10%, no mnimo, do preo de emisso das aes subscritas em dinheiro; e depsito, no Banco do Brasil S/A, ou outro estabelecimento bancrio autorizado pela CVM, da parte do capital realizado em dinheiro. O fundador, em cinco dias aps o recebimento das entradas, deve deposit-las em nome dos respectivos subscritores e a favor da sociedade em organizao. A companhia s poder levantar esses valores depois de adquirir personalidade jurdica. Se, decorridos seis meses do depsito, a companhia no se constituir, o banco restituir as quantias depositadas, diretamente, aos subscritores. PROCEDIMENTOS CONSTITUTIVOS Como o capital inicial da companhia pode ser subscrito pblico ou particularmente, h duas formas procedimentais diversas adotadas para sua constituio: A constituio continuada ou sucessiva, na subscrio pblica do capital; e A constituio simultnea, na subscrio particular. Tais ritos so radicalmente diferentes, mas representam algumas regras comuns, que merecem aluso: Tanto na assemblia geral como na escritura pblica, o subscritor no precisa estar presente, podendo faz-lo via procurador com poderes especiais; desnecessria a escritura pblica para a incorporao de imveis na formao do capital social; Os fundadores e instituies financeiras que participarem da constituio da sociedade respondem pelos prejuzos resultantes de atos ilegais; Os fundadores so solidariamente responsveis por eventuais danos dolosos ou culposos que causarem na fase pr-constitutiva;

Os fundadores devem entregar aos primeiros administradores da companhia todos os documentos desta; Entre fundadores e subscritores nenhum nexo contratual se estabelece; Os primeiros administradores so responsveis solidariamente, perante a companhia, por prejuzos causados pela demora no cumprimento das formalidades complementares sua constituio; Enquanto no completo o processo de constituio, a companhia dever portar na denominao a expresso em organizao. SUBSCRIO PBLICA (CONTINUADA OU SUCESSIVA) Continuada ou sucessiva a subscrio pblica, porque desmembra a constituio da companhia em fases, sendo a primeira pr-constitutiva, e a ltima, conclusiva. Por oportuno, fique dito que a companhia aberta se constitui por subscrio pblica que depende de prvio registro na CVM e somente pode ser efetuada com a intermediao de instituio financeira. Esta integrante do sistema de distribuio de valores mobilirios assessora a companhia em organizao desde o estudo de viabilidade e registro de emisso, mediante o contrato de underwriting (contrato de garantia de subscrio ou de colocao, conforme o caso). O assessoramento do underwriter pode ser resumido no binmio assessoramentomediao. Sua funo econmica a de servir como um elemento de aproximao entre a empresa que emite publicamente os valores mobilirios e o pblico investidor. Nessa linha, ressalta a sua atuao como empresa especializada, apta a assessorar a companhia emissora em todas as etapas do lanamento ao pblico de seus valores mobilirios. A etapa pr-constitutiva sugere a figura do fundador. Fundadores da companhia so as pessoas que tomam a iniciativa de sua gerao e presidem os atos que a lei reputa necessrios para a sua constituio vlida. No precisam ser subscritores, podem no se tornar acionistas, consistindo seu trabalho em idealizar a companhia e encetar as medidas cabveis para sua concretizao. Com plenos poderes para instituir a sociedade, incumbem-se de todos os atos preparatrios, por exemplo, redao do estatuto, convocao da Assemblia Constituinte, etc. Ao longo da LSA, diversos dispositivos orientam sua atuao, bastando destacar que: Fixam o preo de emisso das aes sem valor nominal, na constituio da companhia (art. 14, caput); Organizam e assinam o prospecto que institui o pedido de registro CVM no caso da companhia aberta (art. 82, pargrafo 1, c); Estimam o valor dos bens com que se pretende integralizar o capital (art. 84, inciso II); Convocam e presidem a Assemblia Geral de constituio da companhia (art. 86, inciso II, e art. 87, pargrafo 1); respondem solidariamente por eventuais prejuzos dolosos ou culposos em atos ou operaes anteriores constituio (art. 92, pargrafo nico); respondem pela entrega aos primeiros administradores eleitos de todos os documentos constitutivos (art. 93); assinam os originais do estatuto e do prospecto para arquivamento no Registro de Empresas Mercantis e autenticam a relao de subscritores do capital (art. 95, incisos I e II). A constituio sucessiva est escalonada em quatro segmentos: registro na CVM; subscrio do capital social; assemblia de fundao; e personificao da companhia.

REGISTRO NA CVM O pedido de registro de emisso, alm de atender s normas expedidas pela CVM dever ser instrudo com: o estudo da viabilidade econmica e financeira do empreendimento; o projeto do estatuto social; e o prospecto assinado pelos fundadores e pela instituio financeira intermediria. O estudo da viabilidade econmica e financeira da companhia que se pretende constituir inaugura o pedido de registro CVM. Embora correta em parte, a lio do notvel comercialista, parece-nos que a pea em questo juridicamente relevante, medida que, nos termos do art. 82, pargrafo 2, da LSA, a CVM poder denegar o registro por inviabilidade ou temeridade do empreendimento. Assim sendo, sem olvidar-se da preservao da segurana e da idoneidade do mercado de capitais, pelos quais aquela entidade pblica deve zelar, a companhia aberta s poder se constituir se evidenciar que o empreendimento vivel, seja do ponto de vista econmico, seja sob a perspectiva financeira, o que torna a exigncia legal mais que mero suporte retrico. Sobre o projeto dos estatutos, a lei reclama um contedo geral, comum a todas as sociedades empresrias, e um contedo especfico, com os elementos inerentes s sociedades annimas. O estatuto bifrontal. De um lado, a lei original disciplinadora da companhia. De outro, a representao formal do contrato plurilateral que se consuma quando aprovado pelos subscritores de mais da metade do capital social, em assemblia. O estatuto o documento fundamental da sociedade annima, como um contrato que traduz a extenso da lei, impondo-se sua estrita observncia, como condio de validade de todos os atos da vida societria e como garantia de terceiros que com ela negociem. Quanto a seu contedo, deve satisfazer a todos os requisitos exigidos para os contratos das sociedades empresrias em geral e aos peculiares s companhias, e conter as normas pelas quais estas se pautaro. Quanto se cuida da constituio continuada ou sucessiva (por subscrio pblica), o ato inaugural assume invulgar relevo, medida que passar, preliminarmente, pelo crivo da CVM, que poder condicionar o registro de emisso de valores a modificaes estatutrias. Mais. Na fase definitiva de constituio da companhia, j ter se tornado intangvel, no comportar mais alteraes: ou ser aprovado pela assemblia ou a companhia no se constituir. conveniente alinhavar que nenhuma questo mais grave se apresenta, quando a companhia se constitui por escritura pblica, veculo constitutivo semelhante aos de outros tipos societrios. PROSPECTO O prospecto (memorandum of association) a que alude o art. 82, pargrafo 1, letra c, da LSA, a exposio clara e precisa das bases da sociedade e dos motivos ou razes que tm os fundadores para esperar xito do empreendimento. O prospecto (informe prvio) deve declarar, com preciso e clareza: valor do capital social a ser subscrito, o modo de sua realizao e a existncia ou no de autorizao para futuro aumento; parte do capital a ser formada com bens, a discriminao desses bens e os valores a eles atribudos pelos fundadores; nmero, espcies e classes de aes em que se dividir o capital, o valor nominal das aes e o preo de sua emisso;

importncia da entrada a ser realizada no ato da subscrio; obrigaes assumidas pelos fundadores, os contratos assinados no interesse da futura companhia e as quantias j despendidas e por despender; vantagens particulares a que tero direito os fundadores ou terceiros e o dispositivo do projeto do estatuto que as regula; autorizao governamental para constituir-se a companhia, se necessria; datas de incio e trmino da subscrio e as instituies autorizadas a receber as entradas; soluo prevista para o caso de excesso de subscrio; prazo para a assemblia de constituio da companhia, ou a preliminar para a avaliao dos bens, se for o caso; qualificao completa de cada acionista ou, se pessoa jurdica, a firma ou denominao, nacionalidade e sede, bem como o nmero e espcie de aes que cada um houver subscrito; instituio financeira intermediria do lanamento. Examinando a documentao, a CVM poder conceder o registro de emisso, condicion-lo a modificaes no projeto de estatuto e/ou no prospecto, ou, ainda, indeferir o registro, seja por inviabilidade do empreendimento, seja por inidoneidade dos fundadores. Consumado o registro, a etapa seguinte da fase pr-constitutiva destina-se subscrio do capital social, que ser efetuada perante a instituio autorizada. PRINCPIOS ESTRUTURANTES Os princpios estruturantes so aqueles sobre os quais est edificado o modele companhia. So os princpios nucleares, dos quais decorrem os sub-princpios e as regras disciplinadoras das sociedades annimas. Tambm funcionam como operadores paramtricos, ou seja, como critrios bsicos de interpretao que iluminam todo o sistema do anonimato empresarial, contagiando cada uma de suas normas. Tais princpios so: a responsabilidade limitada; a diviso do capital em fraes negociveis.

RESPONSABILIDADE LIMITADA A responsabilidade do acionista limitada no sentido de que se obriga, apenas, pela integralizao do valor das aes que subscreve, quer dizer, pela parcela do capital social que adquire. No responde pelas dvidas da sociedade, mas to-somente pela integralizao da ao. Participa da sociedade com risco restrito ao valor pelo qual se compromete. Propende mais para a condio de investidor, no empreendimento, do que para o status do scio. Dessa forma, pelo pagamento das aes subscritas, o acionista responde ilimitadamente, perante a sociedade, at as integralize, quando nada dever nem sociedade nem a terceiros que com ela negociem. A companhia que responder com todo o seu patrimnio. H dois complexos patrimoniais perfeitamente distintos: o da sociedade e o do acionista. Aquela uma pessoa jurdica com seus bens, crditos e dbitos. Este uma pessoa natural, com seus bens, crditos e dbitos. So sujeitos jurdicos e rigorosamente diversos.

DIVISO DO CAPITAL EM AES

O segundo princpio refere-se diviso do capital social em aes. A sociedade annima um ser jurdico, cujo capital dividido em quinhes transferveis e negociveis representados por papis chamados aes. Sua nota diferencial a congregao de capitais de titularidade mvel. Trata-se de um mecanismo complexo marcado pela impessoalidade, embora seja fato que, durante a fase de sua constituio, no passa despercebido o elemento pessoal, visto no serem os capitais ou as aes que a organizam, porm os subscritores do capital, os scios. Uma vez formalmente legalizada, a impersonalidade quase absoluta. Assim, este segundo princpio alude a nenhuma importncia da pessoa do acionista para a tipificao da sociedade: mudam os scios sem que isso importe a alterao do ato constitutivo. A irrelevncia pessoal tal que a participao societria acaba por se tornar uma singela representao de crdito. uma sociedade de capital constituda por fraes com titularidade mvel e impessoal, ou seja, seu capital dividido em aes suscetveis de transferncia, no interessando a pessoa de seus detentores. Transferem-se as participaes, a sociedade no tem face, a dinmica do capital substitui o personalismo esttico, mobilizam-se economias de vastos contingentes populares. Sob o plio desses princpios, convivem algumas caractersticas comuns e outras prprias da companhia. CARACTERSTICAS SOCIETRIAS COMUNS Por caractersticas comuns devemos entender aquelas inerentes a qualquer sociedade empresria e, por isso, tambm presentes na sociedade annima. a personalidade jurdica de direito privado; o exerccio de atividade empresarial lcita como objeto social; e o lucro como objetivo social. Para abordar as caractersticas das S.A. necessrio definir um conceito de sociedade annima. Sociedade annima, tambm chamada de companhia, aquele tipo societrio em que o capital social dividido em aes e no qual o scio responde pelas obrigaes sociais at o limite do preo de emisso das aes que possuem. A definio apresentada pela lei das sociedades annimas (lei 6404/1976) a seguinte: Art.1. A companhia ou sociedade annimas ter o capital dividido em aes, e a responsabilidade dos scios ou acionistas ser limitada ao preo de emisso das aes subscritas ou adquiridas. Annima a sociedade empresria com capital social dividido em valores mobilirios representativos de um investimento (as aes), cujos scios tm, pelas 1 REQUIO, Rubens. Curso de Direito Comercial. Vol II. Pg 38 2 ALMEIDA, Amador Paes de. Manual das Sociedades Comerciais. Pg. 166 obrigaes sociais, responsabilidade limitada ao preo de emisso das aes que titulariam
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Em ambos os conceitos de sociedade annima encontrada essas duas relaes: capital social dividido em aes e responsabilidade dos scios limitada ao preo de emisso dessas aes. Capital social a soma do capital que os scios disponibilizaram que a sociedade empresria desenvolvesse a atividade econmica. Portanto, ele formado pela contribuio de todos os scios podendo ser formado por bens ou dinheiro, e constitui a sede do universo poltico da S.A., acaba representando a garantia dos credores. Ele fixado no estatuto, e a Lei das S.A., no art. 5 par. nico, in verbis, determina que sua expresso monetria seja corrigida anualmente. O estatuto pode determinar o aumento do capital social sem a sua alterao, na hiptese da sociedade de capital autorizado, e, onde o aumento posterior do capital se d por deliberao da assemblia geral ou do conselho de administrao. As sociedades annimas podem ser classificadas como abertas ou fechadas, analisando a negociao ou no de aes na bolsa de valores. As abertas permitem a negociao de aes na bolsa de valores, no cham ado mercado de valores mobilirios em oposio as sociedades fechadas que no permitem aes negociveis nesses mercados. Art.4 . Para os efeitos desta Lei, a companhia aberta ou fechada, conforme os valores mobilirios de sua emisso estejam ou no admitidos negociao no mercado de valores mobilirios. A sociedade annima aberta aquela que proporciona maior capacidade de reunio de recursos uma vez que seus scios acionistas podem nem se conhecer e estarem apenas interessados em lucro e, para isso, terem comprado aes dessa empresa na bolsa de valores. Importante observar que a companhia s pode ser aberta se tiver autorizao do governo para isso. Vale destacar que essas companhias abertas apresentam liquidez muito maior do que as fechadas. Por oferecerem suas aes ao pblico em geral as companhias abertas tambm se sujeitam fiscalizao governamental e seus atos tem que se revestir, principalmente, de grande publicidade. Quem fixa normas sobre esse tema a Comisso de Valores Mobilirios.
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PERSONALIDADE JURDICA

A companhia uma pessoa jurdica de direito privado constituda por, no mnimo, duas pessoas (art. 80, inciso I, da LSA). Tem, portanto, existncia distinta da de seus membros. uma realidade jurdica autnoma em relao a eles; tem nome, patrimnio e domiclio prprios. Distingue-se das demais sociedades por uma denominao, ostenta patrimnio inicialmente oriundo de seu capital social constitutivo e est domiciliada no lugar de sua sede administrativa. A exemplo dos demais tipos societrios, a annima resulta de um contrato plurilateral, ou seja, um contrato de convergncia de vontades pelo qual cada scio assume obrigaes com os demais e com o ente embrionrio (a sociedade), que o escopo comum e finalstico para onde esto direcionados aqueles interesses. No h nenhuma razo especial que justifique atribuir-se ao ato conceptivo da companhia uma natureza jurdica diversa da que ostenta o de qualquer outra espcie de sociedade, apesar da reconhecida complexidade dos chamados atos de pr-constituio. A sociedade annima, como as demais, vem luz sempre como produto de uma convergncia de vontades que se exterioriza em cada subscrio de aes e se positiva na assemblia constitutiva. A LSA determina que constituio da companhia deve, necessariamente, suceder o arquivamento e a publicao de seus atos constitutivos (art. 94), sob pena de no poder funcionar como tal. Com isso, fica evidente que o registro tem natureza constitutiva e no meramente declaratria. Ou seja, a personalidade jurdica da sociedade annima aperfeioa-se com a publicao, em 30 dias, de seu estatuto registrado, bem como da pertinente certido do arquivamento, em rgo oficial do local de sua sede. EMPRESA COMO OBJETO SOCIAL O objeto de uma sociedade a razo de sua constituio e o que, basicamente, a individualiza. Seu objeto a empresa, como organizao da atividade econmica voltada para a produo de bens ou servios. A empresa uma coordenao finalstica de atos, uma seqncia ordenada e habitual de atos ou negcios jurdicos de contedo econmico, praticados profissionalmente com intuito de lucro. Em suma, uma atividade econmica organizada. A companhia existe para exercer a atividade empresarial. Contemplada apenas sob essa tica, tem o mesmo objeto das demais sociedades empresrias. No o objeto que a distingue daquelas, mas, sua peculiar constituio, a complexidade de sua estruturao administrativa, o fracionamento do capital em unidades negociveis, a possibilidade de vender seus valores mobilirios no mercado de capitais e a limitao da responsabilidade dos scios pontuais. A dico legal no enseja dvidas: pode ser objeto da companhia, empresa de fim lucrativo. Entretanto, no qualquer empresa. Somente aquela atividade que no afronte a lei, no contrarie a ordem pblica ou os bons costumes. Em poucas palavras, o objetivo de lucro deve ser perseguido mediante empresa juridicamente lcita e moralmente adequada. A lei no se contenta com a legalidade do objeto, reclama sua conformao tica. Nem pode ser diferente. O direito no pode reconhecer, abrigar e conferir personalidade jurdica a qualquer atividade que o renegue ou a suas finalidades maiores. Por mais que se admita a plasticidade do mundo negocial, o contexto jurdico de submisso lei e subsuno aos ditames morais.

J ao cuidar da fase constitutiva, o art. 83 da LSA enuncia que o projeto de estatuto conter as normas pelas quais se reger a companhia. A lei no pretende que o estatuto desa s mincias, mas que seja suficientemente claro para singularizar a empresa que se pretende praticar. O Decreto n 1.800/96, que regula a Lei 8.934/94 (Registro de Empresas Mercantis e Atividades Afins), dispe, em seu art. 53, inciso I, que no podem ser arquivados os documentos que no obedecerem prescries legais ou regulamentares ou que contiverem matria contrria lei, ordem pblica ou aos bons costumes... O estatuto social deve definir o objeto social de modo preciso, delimitando o campo de atuao da sociedade. Para o pargrafo 2 do art. 53 do Decreto n 1.800/96, entende-se como preciso e detalhadamente declarado, o objeto da empresa mercantil quando indicado o seu gnero e espcie. Quando a lei enuncia que o ato conceptivo da companhia deve definir o objeto social de modo preciso e completo, quer dizer que o estatuto precisa delimitar integral e cabalmente a espcie e a extenso da atividade empresarial que se vai exercitar; ou seja, a definio da empresa. Trata-se de exigncia indispensvel porque, na intimidade social, o parmetro nuclear para aferio dos limites de atuao dos administradores da companhia. o que vai circunscrever o espectro de responsabilidade de cada administrador, o que vai determinar se h ou no subverso das metas sociais, se efetivamente ocorre inobservncia estatutria por desvio do objeto social. J na dimenso externa, o que serve como bssola aos terceiros que negociam com a sociedade. Mais que mero rtulo, o que expressa a alocao da companhia no universo empresarial. Registre-se, por outro lado, que apesar de sua reconhecida indiferenciao em relao s pessoas dos scios, a companhia no deixa de ser produto da vontade deles. Ora, se convergiram para investir numa forma especfica de atividade, certamente no se despiram do poder de divergir de eventuais alteraes substanciais de percurso. A prtica de atos de filiao econmica que se revelam esprios, quando cotejados com o objeto social proclamado no estatuto, autoriza, e em certas circunstncias, recomenda a dissenso. Pode parecer, numa primeira abordagem, que a rigidez da normao em tela favorece a paralisia empresarial, mxime num contexto complexo, em que os negcios andam mais rpidos que sua regulamentao legal. As constantes metamorfoses do mundo econmico sugerem flexibilidade e, s vezes, at compelem diversificao da atividade empresarial. Bem por isso, a LSA consente na alterao do objeto social da companhia, mas, nesse caso (art. 136, VI), assegura ao acionista dissidente o direito de recesso mediante o reembolso dos valores que titulariza (art. 137, caput). Urge sublinhar que no se est aludindo quelas atitudes formalmente dissonantes com o objeto social. No isso. O critrio para diagnstico de condutas estranhas ao objeto social finalstico. Um ou outro ato negocial pode entremostrar-se divorciado das atividades nucleares da companhia, mas revelar-se necessrio para a plena consecuo daquelas. S h ato estranho ao objeto social ou abuso de poder quando no coincidentes com a atividade econmica da sociedade. Advirta-se, para boa compreenso da matria, que preciso diferenciar as atividades instrumentais e as atividades finais da companhia, o que, na prtica, nem sempre muito fcil. Essa distino importante, porque, no caso concreto o exame da eventual dissonncia de uma conduta em relao ao objeto social passa, necessariamente, pela considerao das atividades finais, ou seja, aquelas que correspondem razo de ser da companhia. Como se percebe objeto social no uma noo to precisa e to inflexvel, reclamando para o diagnstico de sua violao uma anlise de correlao entre as atividades-meios e

os fins colimados. S quando aquelas no se entremostrarem predispostas concretizao destes que sero tidas como atos estranhos ao objeto social. Entretanto, se houver nexos de conclusividade, se as atividades-meios estiverem direcionadas na mesma linha de desdobramento causal, no h como se cogitar de mcula ao objeto social. A companhia tambm pode ter por objeto participar de outras sociedades. evidncia, referido objeto deve ser previsto no estatuto. a regra, mas, nem sempre incontornvel. A LSA oferece alternativas que permitem relativizar a imposio. Dessa forma, ainda que no contemplada no estatuto, a participao facultada em duas circunstncias: como meio de realizar o objeto social; ou para desfrute de incentivos fiscais. a realizao oblqua ou reflexa do objeto social de que trata o pargrafo 3, do art. 2 da LSA. Lendo-se a regra por inteiro, verificao que a juno societria como objeto social possvel: se estipulada no estatuto como exclusivo objeto social; se, no prevista estatutariamente como objeto social, servir para viabiliz-lo; ou se no contemplada como objeto no estatuto, proporcionar a recepo de incentivos fiscais. bom esclarecer que no se trata apenas da hiptese de ser scia ou controladora de outra sociedade, mas at mesmo de constituir nova sociedade com outra sociedade ou empresrio individual. As alternativas implcitas na participao so variadas. Constante a finalidade superior de realizar o objeto social. A lei tem em conta que o estatuto, conquanto preciso, no dogmtico e sua intangibilidade nativa no absoluta. Se a participao em outras sociedades o caminho para a densificao da empresa, no ser pela impreviso estatutria que se postergar a substncia para atender forma. No se trata, apenas, de louvvel ductibilidade legal, mas de coerncia. Tambm assim, a lei enseja a participao, a despeito de inexistir previso estatutria, quando necessria para a companhia beneficiar-se de incentivos fiscais. regra permissiva consonante com o papel socioeconmico desempenhado pela companhia e adequado s contingncias de uma poca em que a intensidade e o volume da tributao acossam, para no dizer oprimem, as sociedades empresrias. Ora, se o governo, tendo em mira o interesse geral, oferece estmulos sociedade contribuinte que se associa com outra para colaborar com sua atividade superior, mais que o cumprimento precpuo do objeto social, interessa o objetivo social de proveito patrimonial pela reduo dos encargos fiscais. Afinal, o objeto social (empresa) instrumento para a consecuo do objetivo social (lucro), e no o contrrio. Na verdade, as excees em foco no traduzem transformao do objeto social, mas adequao teraputica adotada para conduzir a sociedade ao cumprimento do programa que serviu de esteio a sua constituio, sem necessidade de deformao formal de seu espectro objetivo. O estatuto da companhia programtico, mas no predestinado. Definidor, no redutor. OBJETIVO DE LUCRO bvio que no se confundem objeto social e objetivo social. O primeiro imediato; o segundo remoto. O primeiro meio para concretizao do segundo. Seno, vejamos: O objeto social essencialmente comum: a prtica da empresa. A diversificao reside na espcie de atividade, no ramo escolhido. Por exemplo, tanto exercita a empresa a sociedade que explora o ramo hoteleiro como a que vivencia o de eletrodomsticos, ou aquela outra, que fabrica calado, ou que se dedica explorao do trfego areo, etc.

Agora, o objetivo social que se pretende alcanar via atividade empresarial outra coisa. Em princpio, pode ou no ser o lucro. Ainda que todas as sociedades empresrias sejam criadas para o exerccio de atividade econmica, nem toda sociedade colima fito lucrativo. Realmente, a busca de vantagens patrimoniais no serve, em regra, como trao diferencial entre as diversas modalidades de sociedades empresrias. Contudo, aqui, at por definio legal, a meta lucrativa faz parte do tipo companhia. A produo de riqueza sem busca de ganho patrimonial incompatvel com a sociedade annima. Ao preceituar que pode ser objeto da companhia qualquer empresa de fim lucrativo..., o legislador diz que objeto a empresa e seu objetivo o lucro. Por isso, a realizao de lucros integrante essencial de seu perfil, seu fim social, a ratio essendi de sua existncia no universo real e uma de suas marcas distintivas no plano jurdico. CARACTERSTICAS PRPRIAS DA COMPANHIA So caractersticas prprias da companhia aquelas relativas sua individualizao como tal no contexto societrio, quer dizer, as linhas que as singularizam: natureza empresarial ex-vi legis; identificao exclusiva por uma denominao; e valor subscrito como limite de responsabilidade NATUREZA EMPRESARIAL Qualquer que seja seu objeto, a companhia empresria por fora de sua prpria formatao, quer dizer, porque adota a forma acionria, dia o pargrafo 1 do art. 2 da LSA. Aqui estamos diante de uma exceo ao princpio vigente no direito brasileiro, segundo o qual a forma no determina a natureza da sociedade. Se uma sociedade simples pode, por exemplo, adotar a forma de sociedade limitada, sem que s por isso se torne empresria, no caso da companhia, a lei expressa: outorga o carter empresarial sem levar em conta o objeto social. No h, pois, aqui, qualquer preocupao quanto difcil distino entre sociedades simples e empresrias, separadas hoje to-somente pelo processo de insolvncia peculiar destas (falncia), j que tecnicamente incindveis com esteio no critrio da persecuo de lucros. Uma sociedade de pessoas pode ser de um tipo ou outro, conforme seu objeto. No caso da sociedade de capital, a forma, por si s, j lhe confere o carter empresarial. O dispositivo aludido assinala que a companhia disciplinada pelas leis e usos do comrcio, declarando, pois, expressamente, suas fontes. Desse modo, tratando-se de sociedade annima, lei civil resta o papel de coadjuvante suplementar: s a define (art. 1.088 do CC de 2002). IDENTIFICAO EXCLUSIVA POR UMA DENOMINAO Como a companhia no vive em funo das pessoas que a integram, seu nome empresarial no pode ser uma razo social com os patronmicos dos acionistas. Depois, a circulabilidade de suas aes impe o anonimato, porque no possui quadro social estvel. Os scios mudam, medida que se transmite a titularidade de suas fraes capital.

Da por que sua identificao se faz por meio de uma denominao. A denominao exige a lei, deve ser coadjuvada pelas expresses companhia ou sociedade annima, abreviadamente, ou por extenso. No lcito empregar o vocbulo companhia ao final da denominao, de modo a insinuar outro tipo societrio (nome coletivo, por exemplo). Faculta-se a utilizao do nome do fundador, acionista ou pessoa que, por qualquer modo, tenha concorrido para o xito da empresa. No reclamo legal que da denominao conste a indicao da atividade desempenhada pela sociedade, ou seja, seu objeto especfico. Quem cogita com ela contratar, s ter certeza de sua rea de atividade se consultar o estatuto, precavendo-se contra eventuais desvios de finalidade ou subverso de objeto. Sobre eventuais coincidncias ou semelhanas entre denominaes de sociedades diversas, o pargrafo 2 do art. 3 da LSA assegura prejudicada o direito de requer a alterao, seja no plano administrativo, seja mediante processo judicial, podendo, at mesmo, postular as perdas e danos, uma vez provados. O art. 34 da Lei n 8.934/94 estatui que o nome empresarial deva obedecer aos princpios da veracidade e da novidade. Idntica quer dizer igual; semelhante quer dizer parecida, suscetvel de gerar confuso. Quando a lei faculta companhia lesada pela identidade ou similitude a correo administrativa, no est dizendo que necessrio intent-la primeiro, antes de socorrerse do caminho judicial. No preciso exaurir instncia administrativa para socorrer-se da judiciria. Ou seja, a companhia prejudicada pode, diretamente, promover as medidas judiciais, cabveis, porque vigente o art. 5, inciso XXXV, da CF, em e limitada. Tambm o a sociedade por quotas de responsabilidade limitada, atualmente sociedade limitada conforme dispe o CC 2002. Todavia, a expresso responsabilidade limitada no tem o mesmo sentido em ambos os tipos societrios. O grau de responsabilizao do scio quotista no o mesmo do scio acionista. Na sociedade por quotas, a limitao cinge-se integralizao de todo o capital social. Enquanto este no estiver plenamente realizado, pago, a responsabilidade dos scios solidria e ilimitada, conquanto subsidiria. Diversamente, na companhia, cada acionista tem sua responsabilidade circunscrita apenas ao pagamento do valor de emisso das aes que subscreveu. Naquela, enquanto o capital social no se aperfeioa, um responde por todos e todos por um. Nesta, cada subscritor responde pelo que se comprometeu.

COMPANHIA ABERTA E FECHADA

Companhia aberta A companhia aberta (open corporation, publicy-held) a sociedade annima cujo capital pode ser disseminado pelo pblico, segundo ndices e percentagens obrigatrios, e cujas aes e outros ttulos mobilirios de sua emisso, depois de registro na CVM, se negociam em Bolsa ou fora dela por meio de instituio financeira habilitada.

A lei no exige que, efetivamente, a companhia negocie seus valores no mercado de capitais, para caracterizar-se como aberta, mas que esteja autorizada a faz-lo. Basta possibilidade legal cifrada na expresso estejam (...) admitidos negociao, diferente de sejam negociados. A Comisso de Valores Mobilirios poder classificar as companhias abertas em categorias, segundo as espcies e classes dos valores mobilirios por ela emitidos negociados no mercado, e especificar as normas sobre companhias abertas aplicveis a cada categoria interessante atentar para outra opo distintiva das sociedades annimas: o carter institucional da companhia aberta, como segmento de poltica econmica, vinculado vigilncia e controle governamental, por oposio ao contratualismo intuitu personae detectado na sociedade annima fechada, ainda atada fidelidade e mtua confiana, ingredientes tipificadores da affectio societatis. Art. 4o-A. Na companhia aberta, os titulares de, no mnimo, 10% (dez por cento) das aes em circulao no mercado podero requerer aos administradores da companhia que convoquem assemblia especial dos acionistas titulares de aes em circulao no mercado, para deliberar sobre a realizao de nova avaliao pelo mesmo ou por outro critrio, para efeito de determinao do valor de avaliao da companhia, referido no 4o do art. 4o. 1o O requerimento dever ser apresentado no prazo de 15 (quinze) dias da divulgao do valor da oferta pblica, devidamente fundamentado e acompanhado de elementos de convico que demonstrem a falha ou impreciso no emprego da metodologia de clculo ou no critrio de avaliao adotado, podendo os acionistas referidos no caput convocar a assemblia quando os administradores no atenderem, no prazo de 8 (oito) dias, ao pedido de convocao. 2o Consideram-se aes em circulao no mercado todas as aes do capital da companhia aberta menos as de propriedade do acionista controlador, de diretores, de conselheiros de administrao e as em tesouraria. 3o Os acionistas que requererem a realizao de nova avaliao e aqueles que votarem a seu favor devero ressarcir a companhia pelos custos incorridos, caso o novo valor seja inferior ou igual ao valor inicial da oferta pblica. 4o Caber Comisso de Valores Mobilirios disciplinares o disposto no art. 4o e neste artigo, e fixar prazos para a eficcia desta reviso. Companhia fechada Companhia fechada (close corporation, private company) a sociedade annima cujas aes e outros ttulos mobilirios de sua emisso no so negociados em Bolsa ou forma dela. No faz apelo de fundos, no enceta captao de recursos da poupana pblica. Pelo menos o que resulta da exposio de Motivos da LSA quando justifica se, explicando que toda companhia que faz apelo por mnimo que seja poupana pblica cria, ao ingressar no mercado de capitais, relaes que no existem na companhia fechada, e que exigem disciplina prpria para proteo da economia popular e no interesse do funcionamento regular e do desenvolvimento do mercado de valores mobilirios

Para a sociedade aberta transformar-se em fechada, precisa requerer o cancelamento do registro CVM, nos termos da Instruo CVM n 229/85, no sem antes promover o recolhimento dos valores que colocou n mercado. Contemplando-as superficialmente, as companhias abertas e fechadas parecem ser, respectivamente, companhias de capital aberto e companhias de capital fechado. Entretanto, no bem assim. A definio legal de companhia aberta entremostra- se ao legislador como noo mais ampla do que a de companhia de capital aberto. Jos Washington Coelho adverte que so distintos e inconfundveis os conceitos de companhia aberta e sociedade annima de capital aberto. Assim, companhia aberta a que faz apelo poupana popular, associando o pblico empresa e ao empreendimento dentro do esquema da aplicao com risco, enquanto a sociedade annima de capital aberto a que, sendo companhia aberta, apresenta uma estrutura de capitalizao democratizada segundo limites mnimos fixados pela legislao fiscal como requisito para outorga de estmulos tributrios. Muitas e importantes so as diferenas legais decorrentes dos conceitos de companhia aberta e companhia fechada. Como sua exaustiva enunciao no atende ao intuito didtico desta obra, a exemplificao suficiente. Assim, por exemplo, na companhia fechada, a capitalizao da reserva de capital poder ser feita com ou sem alterao do nmero de aes emitidas, mas, na companhia aberta, dever ser feita sem alterao daquele nmero e com o aumento do valor nomina das aes, se for o caso (art. 167, pargrafo 1).

BOLSA DE VALORES E MERCADO DE BALCO O mercado de capitais o conjunto de meios e instrumentos geradores das negociaes recprocas entre investidores e grandes empresas. Em outras palavras, o mercado de valores mobilirios compreende instituies e instrumentos operacionais de natureza financeira. Oportuniza a transferncia de recursos entre poupadores e empresas tomadoras. Implica, portanto, um complexo operacional que compatibiliza os interesses de aplicadores de recursos e tomadores, de forma direta ou por meio de intermedirios. Embora, imediatamente, o mercado de valores mobilirios tenha por meta proporcionar liquidez aos ttulos emitidos por companhias abertas e viabilizar sua capitalizao, mais importante seu papel de implementador do crescimento econmico. Ao mesmo tempo em que assegura vantagens para o pblico (retorno e garantia), funciona como matriz geradora de recursos que permitem financiar a expanso e a otimizao tecnolgica das empresas. Explicando melhor, as empresas precisam de financiamentos de mdio e longo prazo; os capitais pertinentes resultam de recursos de poupadores e investidores. Cumpre examinar, pois, pelo menos, trs institutos: a Bolsa de Valores, o mercado de balco e a Bolsa de Mercadorias e Futuros. A Bolsa de Valores apresenta-se, legalmente, como uma associao civil constituda por sociedade corretoras, operando no mercado secundrio de capitais. Embora algumas de suas atividades sejam exercidas como funes delegadas da Administrao Pblica, certamente assim no se consideram as operaes de compra e venda de valor mobilirio em mercado livre e aberto. Claro que a Bolsa de Valores no constitui um servio pblico, no um rgo administrativo, mas, um ente autnomo que, no exerccio de seus poderes normativo e

disciplinar, revela-se uma entidade de cooperao com o poder pblico, na medida em que rgo auxiliar da CVM. Exerce, por via de delegao legal e regulamentar, atividade normativa-fiscalizatria de seus membros, sob a superviso desta. Naquilo que no diz com o interesse pblico, ou seja, sob os aspectos patrimonial, financeiro e administrativo, a Bolsa autnoma, diz a lei, embora determine que seja supervisionada pela CVM. bastante dbia a condio jurdica da Bolsa de Valores, na medida em que vivencia uma autonomia controlada, se que se pode assim traduzi-la. A propsito, atual e bem plausvel a crtica formulada, j em 1976, por Por mercado de balco entende-se o conjunto de operaes praticadas fora de Bolsa, por meio de instituio financeira habilitada para atuar no mercado de capitais ou por seus agentes autnomos. a venda de ttulos fora de Bolsa, envolvendo os mercados primrios e secundrios de capitais. a negociao direta de valores mobilirios, sem mediao da Bolsa. Alm da Bolsa de Valores, h a Bolsa de Mercadorias e Futuros (BM&F), que envolve dois tipos de negociao. As negociaes a vista abrangem o ouro e mercadorias agropecurias, como caf, gado, acar, feijo e soja. Os negcios futuros baseiam-se em previses sobre como determinados mercados se comportaro nos prximos dias, semanas ou meses. Essas previses so transformadas em contratos, que so comprados e vendidos livremente na BM&F. Existem contratos futuros de dlar, do ndice Bovespa, de boi gordo, soja e caf, por exemplo. Quem recorre a esses mercados normalmente tem um objetivo: proteger-se de flutuaes nos preos dos produtos ou mercadorias.

CVM A Comisso de Valores Mobilirios (CVM) rgo oficial, governamental, ou seja, uma autarquia administrativa jungida ao Ministrio da Fazenda, nos termos do art. 5 da Lei n 6.385/76. Sua funo primordial concentra-se na fiscalizao das atividades do mercado de valores mobilirios. Evite-se a compreenso equivocada que v na CVM um rgo com funes judicantes. Se vero que tem atribuies para apreciar e solucionar questes envolvendo ilegalidades no mercado de capitais ou no mbito das sociedades annimas abertas, sua atuao no escapa ao controle judicirio. Assim, quando o art. 9 da Lei n 6.385/76 assevera que a CVM ter jurisdio em todo o territrio nacional, quer dizer atribuio e no jurisdictio. Suas finalidades bsicas so: estimular a poupana e sua aplicao em valores mobilirios; promover a expanso e o funcionamento regular do mercado de aes; estimular as aplicaes em aes do capital social de companhias abertas sob controle de capitais privados nacionais; garantir a eficincia e a regularidade do mercado de capitais; garantir o direito pblico informao sobre negociao de valores mobilirios e sobre as companhias emissoras; e assegurar a equidade no mercado de valores mobilirios. Para a consecuo dessas macrometas, a CVM regulamenta, fiscaliza e inspeciona atividades e servios do mercado e companhias abertas, bem como prope ao Conselho Monetrio Nacional a assuno de medidas normativas.

O rol de microatribuies da CVM extenso e minucioso, destacando-se: examinar registros contbeis, livros e documentos de participantes, a qualquer ttulo, do mercado de capitais; intimar pessoas prestao de esclarecimentos; requisitar informaes de qualquer rgo pblico da administrao direta ou indireta; determinar a republicao corretiva de demonstraes financeiras e informaes de companhias abertas; promover inqurito administrativo; aplicar sanes (advertir, multar, suspender, inabilitar e cassar autorizaes); suspender negociaes de valores mobilirios; decretar o recesso da Bolsa de Valores; divulgar informaes e orientar os participantes do mercado; celebrar convnios. Ressalte-se que nenhuma emisso pblica de valores mobilirios poder ser distribuda, no mercado, sem prvio registro na CVM, entendendo-se por atos de distribuio a venda, promessa de venda, oferta venda ou subscrio, aceitao de pedido de venda ou subscrio de valores mobilirios. No tocante aplicao de penalidades, a CVM deve promover processo administrativo para investigar a ocorrncia de irregularidades no mercado, ensejando aos acusados amplo direito de defesa, vigente o princpio do devido processo legal na esfera administrativa. As sanes para quem descumpre as regras legais do mercado de valores mobilirios, sobretudo as normas editadas pela CVM, so: advertncia, multa, suspenso ou inabilitao para o exerccio do cargo, ou cassao da autorizao ou do registro, bem como a proibio por prazo determinado para o exerccio de atividades e operaes do sistema de distribuio. Tambm o investidor pode ser proibido temporariamente de atuar, direta ou indiretamente, no mercado. bom consignar que a CVM tem a obrigaes de comunicar ao Ministrio Pblico quaisquer indcios de ilcito penal verificados nos processos sobre irregularidades no mercado. Da mesma forma, tratando-se de ilegalidade fiscal, deve encaminhar o processo Secretaria da Receita Federal. Em matria criminal, a Lei n 10.303/01 acrescentou Lei n 6.385/76 trs delitos dolosos contra o mercado de valores mobilirios: manipulao de mercado; uso indevido de informao privilegiada; e exerccio irregular de cargo, profisso, atividade ou funo. O bem jurdico tutelado o desenvolvimento regular das atividades do mercado de valores mobilirios. Pelo art. 27-C, ser punido com recluso de 1 (um) a 8 (oito) anos, e multa de at 3 (trs) vezes o valor da vantagem ilcita obtida com o crime, o enriquecimento ilcito mediante a realizao de operaes simuladas ou outras manobras fraudulentas, com a finalidade de alterar artificialmente o regular funcionamento dos mercados de valores mobilirios em bolsa de valores, de mercadorias e de futuros, no mercado de balco ou no mercado de balco organizado, com o fim de obter vantagem indevida ou lucro, para si ou para outrem, ou causar dano a terceiros. Tambm modalidade de enriquecimento ilcito utilizar informao relevante ainda no divulgada ao mercado, de que tenha conhecimento e da qual deva manter, sigilo, capaz de propiciar, para si ou para outrem, vantagem indevidamente negociao, em nome prprio ou de terceiro, com valores mobilirios (art. 27-E). Predita conduta criminosa acarretar ao agente pena de recluso, de 1 (um) a 5 (cinco) anos, e multa de at 3 (trs) vezes o montante da vantagem ilcita obtida em decorrncia do crime. J o art. 27-E dispe que atuar, ainda que a ttulo gratuito, no mercado de valores mobilirios, como instituio integrante do sistema de distribuio, administrador de carteira coletiva ou individual, agente autnomo de investimento, auditor independente, analista de valores mobilirios, agente fiducirio ou exercer qualquer cargo, profisso,

atividade ou funo, sem estar, para esse fim, autorizado ou registrado junto autoridade administrativa competente, quando exigido por lei ou regulamento, trazendo para o agente a pena detentiva de 6 (seis) meses a 2 (dois) anos, e multa. A aplicao das multas cominadas para os crimes previstos nos arts. 27-C e 27D ter em conta o dano provocado ou a vantagem ilcita auferida pelo agente. Nos casos de reincidncia, a multa poder ser triplicada.

TTULOS EMITIDOS PELA S/A

AES Quanto a forma as aes so classificadas em nominativas e escritur is. Aquelas so a representadas por certificado e transferidas mediante registro no livro prprio da sociedade emissora, ou seja, o Registro de Transferncia de Aes. J as escriturais, por autorizao dos estatutos, so mantidas, em nome de seu titular, em conta de depsito em instituio financeira (custdia). Dessas aes no so emitidos certificados e sua transferncia opera-se por meio de lanamento da operao nos registros prprios da instituio financeira depositria, a dbito da conta de depsito do alienante e a crdito da conta do adquirente. Quanto espcie, as aes so classificadas em: ordinrias, preferenciais ou de fruio. As aes ordinrias ou comuns so as que permitem a participao nos dividendos da sociedade e nas deliberaes das assemblias, ou seja, conferem a seus titulares os direitos que a lei reserva aos acionistas comuns. As aes preferenciais permitem a seus titulares alguns privilgios, como a prioridade na distribuio de dividendos ou no reembolso de seu capital, com ou sem prmio etc. Essas aes podem privar ou no seus titulares do direito de voto, conforme estabelecer o estatuto. As aes de fruio ou gozo so as que substituem as outras espcies quando estas so amortizadas e podem render dividendos podero no ter direito a voto ou ter restries a esse direito. o fracionamento do capital social das sociedades institucionais, sendo, por conseguinte, chamados de acionistas os seus scios. A responsabilidade dos acionistas quanto s obrigaes da sociedade annima se limitam integralizao das aes dos quais titular, ou seja, o acionista responsvel pelo preo de emisso das aes que subscreveu. As aes possuem, em funo de sua negociabilidade, vrios valores, que veremos a seguir: 1. O primeiro valor que se atribui a uma ao o seu PREO DE EMISSO, que o valor pago pelo scio quando da subscrio e formao do capital social no se deve confundir o preo de emisso com o valor de negociao das aes. As aes de uma sociedade annima vo ter o seu valor apurado de acordo com o

referencial utilizado. Um exemplo deste referencial o valor do bem imvel, que possui, em regra, trs valores de incidncia: o valor venal, o valor declarado na escritura e o valor de mercado. Com as aes acontece a mesma coisa, sendo os seguintes referenciais: a. VALOR NOMINAL o resultado da diviso do capital social pelo nmero de aes lanadas quando da fundao da sociedade annima. Geralmente o estatuto social expressa o valor nominal das aes. Em alguns casos, entretanto, o estatuto social no expressa esses valores, criando as chamadas aes sem valor nominal. As aes, quando se apresentam sem valor nominal, criam a possibilidade da emisso de novas aes objetivando aumentar a captao da sociedade annima. b. VALOR PATRIMONIAL o resultado da diviso do patrimnio total da sociedade pelo nmero de aes. o valor devido ao acionista em caso de liquidao ou reembolso quando da retirada de um dos scios. A MASSA RESDUA das sociedades limitadas semelhante ao VALOR PATRIMONIAL DAS AES das sociedades annimas. c. VALOR DE NEGOCIAO o preo obtido pela ao quando de sua alienao (valor de mercado), e definido por uma srie de fatores econmicos: perspectiva de rentabilidade, patrimnio lquido, desempenho no setor, rgos de administrao e a conjuntura econmica. d. VALOR ECONMICO (valor patrimonial corrigido, para fins de indenizao) geralmente calculado atravs de especialista de bens mveis utilizando-se de tcnicas especficas de atualizao ou dos ndices oficiais fornecidos pelo governo. Alguns doutrinadores recomendam a utilizao do fluxo de caixa descontado, que representa o valor racional a ser pago por 1 ao baseado na perspectiva de rentabilidade da empresa emissora (clculo da ao atravs do fluxo financeiro da empresa). Valor patrimonial (retirada) Valor de negociao Patrimnio Mercado

e. PREO DE EMISSO o preo pago pelo acionista quando da subscrio da ao, podendo ser parcelado ou vista. Ele determina a participao do acionista em razo do capital social, indicando tambm o limite de sua responsabilidade nas obrigaes sociais. O preo de emisso indicado pelo estatuto e geralmente no se vincula mais ao durante a existncia da sociedade annima. fixado pelos fundadores da sociedade annima, pela assemblia geral ou pelo conselho de administrao quando se objetiva aumentar o capital social (o preo de emisso serve para aumentar o capital social).

So valores mobilirios representativos de unidade do capital social de uma sociedade annima, que conferem aos seus titulares um complexo de direitos e deveres.

a) Quanto Natureza Ordinrias: aquelas que conferem aos seus titulares o direito que a lei reserva ao acionista comum. O estatuto no precisar disciplinar esta espcie de ao, uma vez que dela decorrem, apenas, os direitos normalmente concedidos ao scio da sociedade annima. Preferenciais: aes que conferem aos seus titulares uma srie de direitos diferenciados, como, por exemplo, a prioridade na distribuio de dividendos ou no reembolso do capital, com ou sem prmio, etc. As aes preferenciais podem ou no conferir o direito de voto aos seus titulares. De Gozo ou Fruio: so aquelas atribudas aos acionistas cujas aes foram totalmente amortizadas. O seu titular estar sujeito s mesmas restries ou desfrutar das mesmas vantagens da ao ordinria ou preferencial amortizada, salvo se os estatutos ou a assemblia geral que autorizou a amortizao dispuserem em outro sentido. b) Quanto Forma Normativas: so aquelas cujo nome do proprietrio consta do registro das aes nominativas da sociedade e a sua transferncia se opera por termo de cesso assinado, pelo cedente e pelo cessionrio, no livro que a sociedade tem para tal fim. O certificado da ao nominativa no circular livremente, como nas aes ao portador, necessitando sempre de um termo de cesso nos livros da sociedade para comprovar a sua transferncia. Nominativas Endossveis: so aquelas cuja transferncia se faz mediante endosso, ou seja, a assinatura de seu proprietrio no ttulo, indicando ou no o nome da pessoa a quem so transferidas. Ao Portador: so aquelas que, sem ter proprietrio designado, no ttulo ou registro da companhia, circulam livremente, presumindo-se que so seus proprietrios aqueles que as detm. A sua transferncia se opera, assim, por simples tradio manual. Escriturais: nas companhias abertas o estatuto poder autorizar ou estabelecer que todas as aes da companhia, ou uma ou mais classes, sejam mantidas em conta de depsito, em nome dos seus titulares, em instituio financeira autorizada para tal servio e designada no estatuto, sem que das aes sejam emitidos certificados. A essas aes se d o nome de aes escriturais. Com Valor Nominal e Sem Valor Nominal: o resultado da operao matemtica de diviso do valor do capital social pelo nmero de aes o valor nominal. O estatuto da sociedade pode expressar este valor ou no: no primeiro caso, ter-se - a ao com valor nominal, no segundo, ao sem valor nominal, apresentando, cada uma algumas vantagens prprias. Com Valor de Mercado: preo que o titular da ao consegue obter na sua alienao. O valor pago pelo adquirente definido por uma srie de fatores econmicos, como as

perspectivas de rentabilidade, o patrimnio lquido da sociedade, o desempenho do setor em que ela atua a prpria conjuntura macroeconmica. De Valor Patrimonial ou Real: o valor da participao do titular da ao no patrimnio lquido da companhia. Resulta da operao matemtica de diviso do patrimnio lquido pelo nmero de aes em que se divide o capital social. o valor devido ao acionista em caso de liquidao ou reembolso.

PARTES BENEFICIRIAS Afora as aes, podero as sociedades annimas emitir ttulos negociveis, sem valor nominal e estranhos ao capital, que daro aos seus possuidores direito de crdito eventual contra a sociedade. Esse direito consiste na participao nos lucros lquidos anuais da companhia, lucros esses que deveriam ser distribudos aos acionistas. Referidos ttulos tomam o nome de partes beneficirias, tambm conhecidos como partes do fundador.

DEBNTURES Por debntures entende-se o ttulo emitido pela sociedade annima, representativo de uma parte de um emprstimo pblico lanado pela sociedade. O emprstimo um s, da totalidade dos ttulos emitidos, cada debnture representando, assim, apenas uma parcela do mesmo. As debntures constituem ttulos de crdito imprprios, podendo assim, circular, obedecidas as restries impostas pela sociedade. O ttulo representa, desse modo, um direito de crdito contra a sociedade, o que o distingue da ao, que documenta um direito de participao na sociedade.

BNUS DE SUBSCRIO So ttulos negociveis, emitidos pela companhia de capital autorizado, dando aos seus portadores o direito de subscrever aes dentro de um prazo determinado, pelo preo das aes. O limite para a emisso dos bnus ser fixado dentro do limite do aumento do capital autorizado no estatuto; esses bnus podem ser alienados ou atribudos pela companhia, como vantagem adicional, aos subscritores de suas aes ou debntures, tendo, entretanto, os acionistas tem preferncia na aquisio. Caso o estatuto no atribua ao Conselho de Administrao da sociedade a faculdade de emitir os bnus, a emisso fica a depender de deliberao da Assemblia Geral.

CLASSIFICAO DAS SOCIEDADES ANNIMAS

Dentro do Direito Empresarial, as sociedades annimas so conhecidas como sociedades institucionais, eminentemente de capital, mercantis, nacionais ou estrangeiras, e abertas ou fechadas. Abertas so aquelas sociedades cujas aes so negociadas na Bolsa de Valores. Fechadas so aquelas em que as aes transacionam-se no Mercado de Balco.

ACIONISTAS So os scios da sociedade annima. O art. 1 da atual lei refere-se aos "scios ou acionistas. elementar que a designao de scio se apresenta genrica, e traduz a idia da pessoa que se associa com outra, juntando seus cabedais, para constituir a sociedade mercantil, ao passo que acionista se aplica especificamente ao membro da sociedade annima ou companhia. Aderindo sociedade annima, em sua fundao, como "subscritor", este se transforma em acionista to logo a sociedade annima se constitua, e tenha seus atos arquivados no Tribunal de Comrcio. Apresentando-se como titular das aes, e , por isso, a figura mais central da sociedade annima.

ORDINRIO OU COMUM o que tm direitos e deveres comuns de todo acionista. Tem o dever de integralizar as aes subscritas (art.106), de valor no interesse da companhia (art.115) etc. Tem direito a dividendos (participao proporcional nos lucros), a bonificaes (com base na reavaliao do ativo). Tem tambm o direito de fiscalizar, de participar do acervo em caso de liquidao, de ter preferncia na subscrio dos ttulos da sociedade, etc. As aes em que se divide o capital de uma sociedade annima representam parte ou frao desse capital social. Conforme a natureza dos direitos ou vantagens que confiram a seus titulares as aes podem ser ordinrias, preferenciais ou de fruio. Os acionistas so titulares de uma ou mais aes em que se divide o capital social. O nmero mnimo de acionistas necessrios constituio de uma sociedade annima dois.

Aos scios so assegurados direitos essenciais, tais como: participar nos lucros sociais; na hiptese de liquidao, possuem o direito de participar do acervo da sociedade;

fiscalizar a gesto dos negcios sociais; preferncia para subscrever aes, parte beneficiria conversveis em aes, debntures conversveis, aes bnus de subscrio; retirar-se da sociedade nos casos previstos em lei. Os direitos enumerados acima so exemplos de direitos considerados essenciais, mas existem ainda os direitos especiais. Atravs de instrumento particular, os acionistas podem se compor a respeito da compra e venda de suas aes, preferncia para sua aquisio, alm do exerccio do direito de voto. Tal instrumento denomina-se Acordo de Acionistas. A Assemblia Geral designa a reunio dos subscritores ou acionistas de uma sociedade por aes, convocada e instalada na forma prevista na lei ou no estatuto social com a finalidade de, ou constituir a companhia ou, se j constituda, de tomar as deliberaes de interesse da mesma.

Sociedade Limitada Quotas

Sociedade Annima Aes

O art. 106 da Lei das Sociedades Annimas Art. 106. O acionista obrigado a realizar, nas condies previstas no estatuto ou no boletim de subscrio, a prestao correspondente s aes subscritas ou adquiridas. 1 Se o estatuto e o boletim forem omissos quanto ao montante da prestao e ao prazo ou data do pagamento, caber aos rgos da administrao efetuar chamada, mediante avisos publicados na imprensa, por 3 (trs) vezes, no mnimo, fixando prazo, no inferior a 30 (trinta) dias, para o pagamento. 2 O acionista que no fizer o pagamento nas condies previstas no estatuto ou boletim, ou na chamada, ficar de pleno direito constitudo em mora, sujeitando-se ao pagamento dos juros, da correo monetria e da multa que o estatuto determinar, esta no superior a 10% (dez por cento) do valor da prestao.

Define qual o principal dever do acionista. Dentro da constituio das sociedades annimas, este dever o dever de pagar o preo de emisso das aes que ele subscreveu. As aes subscritas podero ser pagas vista ou parceladamente, em prazo definido pelo estatuto, bem como no seu vencimento. Se o estatuto no indicar expressamente a forma de pagamento das subscries, caber aos rgos de administrao convocar os subscritores atravs de anncio pblico para comparecerem sede da sociedade, estabelecendo-se o prazo para a subscrio (nesta hiptese especfica o prazo no poder ser superior a 30 dias a contar da data da publicao). O acionista que no observar este prazo estar constitudo em mora, e somente atravs de previso estatutria poder interpelar a sociedade buscando saldar o dbito e subscrever as aes.

CONTROLADOR a pessoa fsica ou jurdica que detm de modo permanente a maioria dos votos e o poder de eleger a maioria dos administradores, e que use efetivamente esse poder (art. 116) Art. 116-A. O acionista controlador da companhia aberta e os acionistas, ou grupo de acionistas, que elegerem membro do conselho de administrao ou membro do conselho fiscal, devero informar imediatamente as modificaes em sua posio acionria na companhia Comisso de Valores Mobilirios e s Bolsas de Valores ou entidades do mercado de balco organizado nas quais os valores mobilirios de emisso da companhia estejam admitidos negociao, nas condies e na forma determinadas pela Comisso de Valores Mobilirios

Tem os mesmos direitos e deveres do acionista comum, mas responde por abusos praticados (art. 117). Art. 117. O acionista controlador responde pelos danos causados por atos praticados com abuso de poder. 1 So modalidades de exerccio abusivo de poder: a) orientar a companhia para fim estranho ao objeto social ou lesivo ao interesse nacional, ou lev-la a favorecer outra sociedade, brasileira ou estrangeira, em prejuzo da participao dos acionistas minoritrios nos lucros ou no acervo da companhia, ou da economia nacional; b) promover a liquidao de companhia prspera, ou a transformao, incorporao, fuso ou ciso da companhia, com o fim de obter, para si ou para

outrem, vantagem indevida, em prejuzo dos demais acionistas, dos que trabalham na empresa ou dos investidores em valores mobilirios emitidos pela companhia; c) promover alterao estatutria, emisso de valores mobilirios ou adoo de polticas ou decises que no tenham por fim o interesse da companhia e visem a causar prejuzo a acionistas minoritrios, aos que trabalham na empresa ou aos investidores em valores mobilirios emitidos pela companhia; d) eleger administrador ou fiscal que sabe inapto, moral ou tecnicamente; e) induzir, ou tentar induzir, administrador ou fiscal a praticar ato ilegal, ou, descumprindo seus deveres definidos nesta Lei e no estatuto, promover, contra o interesse da companhia, sua ratificao pela assemblia-geral; f) contratar com a companhia, diretamente ou atravs de outrem, ou de sociedade na qual tenha interesse, em condies de favorecimento ou no equitativas; g) aprovar ou fazer aprovar contas irregulares de administradores, por favorecimento pessoal, ou deixar de apurar denncia que saiba ou devesse saber procedente, ou que justifique fundada suspeita de irregularidade. h) subscrever aes, para os fins do disposto no art. 170, com a realizao em bens estranhos ao objeto social da companhia. 2 No caso da alnea e do 1, o administrador ou fiscal que praticar o ato ilegal responde solidariamente com o acionista controlador. 3 O acionista controlador que exerce cargo de administrador ou fiscal tem tambm os deveres e responsabilidades prprios do cargo.

DISSIDENTE o que no concorda com certas deliberaes da maioria, como a criao ou alteraes das aes preferenciais, a modificao do dividendo obrigatrio, a criao de partes beneficirias, etc. (art.137) Art. 137. A aprovao das matrias previstas nos incisos I a VI e IX do art. 136 d ao acionista dissidente o direito de retirar-se da companhia, mediante reembolso do valor das suas aes (art. 45), observadas as seguintes normas: I - nos casos dos incisos I e II do art. 136, somente ter direito de retirada o titular de aes de espcie ou classe prejudicadas II - nos casos dos incisos IV e V do art. 136, no ter direito de retirada o titular de ao de espcie ou classe que tenha liquidez e disperso no mercado, considerandose haver:

a) liquidez, quando a espcie ou classe de ao, ou certificado que a represente, integre ndice geral representativo de carteira de valores mobilirios admitido negociao no mercado de valores mobilirios, no Brasil ou no exterior, definido pela Comisso de Valores Mobilirios; e b) disperso, quando o acionista controlador, a sociedade controladora ou outras sociedades sob seu controle detiverem menos da metade da espcie ou classe de ao; III - no caso do inciso IX do art. 136, somente haver direito de retirada se a ciso implicar: a) mudana do objeto social, salvo quando o patrimnio cindido for vertido para sociedade cuja atividade preponderante coincida com a decorrente do objeto social da sociedade cindida; b) reduo do dividendo obrigatrio; ou c) participao em grupo de sociedades; IV - o reembolso da ao deve ser reclamado companhia no prazo de 30 (trinta) dias contado da publicao da ata da assemblia-geral; V - o prazo para o dissidente de deliberao de assemblia especial (art. 136, 1o) ser contado da publicao da respectiva ata; VI - o pagamento do reembolso somente poder ser exigido aps a observncia do disposto no 3o e, se for o caso, da ratificao da deliberao pela assemblia-geral. 1 O acionista dissidente de deliberao da assemblia, inclusive o titular de aes preferenciais sem direito de voto, poder exercer o direito de reembolso das aes de que, comprovadamente, era titular na data da primeira publicao do edital de convocao da assemblia, ou na data da comunicao do fato relevante objeto da deliberao, se anterior. 2o O direito de reembolso poder ser exercido no prazo previsto nos incisos IV ou V do caput deste artigo, conforme o caso, ainda que o titular das aes tenha se abstido de votar contra a deliberao ou no tenha comparecido assemblia. 3o Nos 10 (dez) dias subseqentes ao trmino do prazo de que tratam os incisos IV e V do caput deste artigo, conforme o caso, contado da publicao da ata da assemblia-geral ou da assemblia especial que ratificar a deliberao, facultado aos rgos da administrao convocar a assemblia-geral para ratificar ou reconsiderar a deliberao, se entenderem que o pagamento do preo do reembolso das aes aos acionistas dissidentes que exerceram o direito de retirada por em risco a estabilidade financeira da empresa. 4 Decair do direito de retirada o acionista que no o exercer no prazo fixado.

Tem o direito de se retirar da companhia (direito de retirado ou de recesso), mediante o reembolso do valor de suas aes, que no poder ser inferior ao valor de patrimnio lquido das aes, de acordo com o ltimo balano aprovado pela Assemblia Geral.

MINORITRIO aquele que no participa do controle da companhia, ou por desinteresse ou por insuficincia de votos. Waldrio Bulgarelli, define como minoria como sendo: O acionista ou grupo de acionistas que, na Assemblia Geral, detm uma participao em capital inferior quela de um grupo composto.

DIREITOS ESSENCIAIS DOS ACIONISTAS

1. 2. 3. 4.

Participao nos resultados da sociedade. Fiscalizao da gesto e dos negcios empresariais. Direito de preferncia na subscrio de novas aes. Direito de retirada (de sair da sociedade). As alienaes tm que ser documentadas via boletim de subscrio.

Os acionistas dissidentes quanto s deliberaes das assemblias gerais podero retirarse da sociedade, sendo reembolsados no valor patrimonial de suas aes. A preferncia a que se refere o item 3 est ligada aquisio de todos os valores mobilirios conversveis em aes. Somente os acionistas que detenham mais de 5% do capital social podero realizar fiscalizao direta da gesto social. Os scios que no possurem este percentual realizaro esta fiscalizao atravs do conselho fiscal.

DEVERES DOS SCIOS

A responsabilidade dos scios limitado ao total do capital social no integralizado que ele subscreveu. Quando um scio ingressa numa sociedade comercial ele deve contribuir para os fundos sociais. Ao prometer pagar determinada quantia o scio est

subscrevendo uma parte do capital social. Na medida em que for pagando o que subscreveu, diz-se que ele est integralizando a sua participao societria. So desta categoria a sociedade por cotas de responsabilidade limitada e a sociedade annima. Quando da constituio da sociedade, deve obrigatoriamente ficar estabelecido o montante da contribuio de cada scio. Este montante no precisa necessariamente ser igual para todos eles, existindo a possibilidade de uns contriburem com uma parcela maior e outros com parcela menor, guardando-se sempre uma proporo entre o valor da contribuio do scio e a quantidade de cotas ou aes a ele atribuda. Aps a subscrio do capital social, ou seja, aps os scios comprometerem-se perante a sociedade em contribuir com determinada quantia em dinheiro ou com a entrega de determinado bem para a integralizao do capital social, se qualquer deles deixar de faz-lo no modo e tempo combinado, ter a sociedade duas alternativas a seu dispor: executar o scio inadimplente ou exclu-lo da sociedade. Nos termos do art. 289 do CCo, o scio inadimplente que se comprometeu a contribuir com bens para a integralizao do capital social ser demandado judicialmente para a entrega compulsria do bem prometido, arcando ainda com possveis perdas e danos advindos da mora. Por outro lado, consistindo em dinheiro a integralizao, alm do principal o scio inadimplente dever arcar com a correo monetria at a data do pagamento e de juros moratrios contados a partir da notificao (art. 138, CCo). Caso os demais scios entendam por bem no exigir judicialmente o adimplemento do scio remisso, considerado indesejada a sua permanncia na sociedade, podero exclulo dos quadros sociais. Quanto ao dever de lealdade e cooperao recproca, muito embora no exista disposio legal expressa a este respeito, a constituio e manuteno da sociedade constitui-se por contrato, entre duas ou mais pessoas; nasce com o registro do contrato ou do estatuto no Registro do Comrcio, a cargo das Juntas Comerciais; tem por nome uma firma ou uma denominao; extingue-se pela dissoluo, por expirado o prazo de durao ajustado, por iniciativa dos scios, etc.; uma pessoa (jurdica), com personalidade distinta das pessoas dos scios; tem vida, direitos, obrigaes e patrimnios prprios; representada por quem o contrato ou estatuto designar; quem comercia a sociedade e no os scios; o patrimnio da sociedade e no dos scios; responde ilimitadamente pelo seu passivo; pode modificar sua estrutura, por alterao no quadro social ou por mudana de tipo, etc.

SUBSCRIO

y y

COMPROMETIMENTO INTEGRALIZAO

Haver pagamento, por parte do devedor nos casos acima mencionados, das seguintes sanes pecunirias:

1. Os juros, de acordo com os valores indicados no estatuto, em um mximo de 12% ao ano. Se no houver indicao estatutria, este percentual ser 6%. 2. Correo monetria fixada pelos ndices oficiais. 3. Multa estatutria de, no mximo, 10%. Essas parcelas s existiro se houver previso no ato constitutivo (estatuto). O scio ou acionista em mora com a sociedade conhecido como remisso, podendo a sociedade annima acion-lo judicialmente atravs de cobrana judicial, porque no h regra da antecipao dos vencimentos das parcelas. As sociedades annimas, no caso da remisso, podem optar por trs situaes distintas, em funo da formao do capital social: 1. Vender as aes do scio remisso na Bolsa de Valores. 2. Esta venda na Bolsa de valores se realiza mediante leilo especial, aplicando-se tambm para as sociedades annimas fechadas. 3. Esta venda pode se realizar mesmo aps a ao de execuo. Ao de execuo:
y y y

Prazo de 24 horas para que o devedor pague ou nomeie bens a penhora. Seno o credor pode nomear os bens a penhora (geralmente, as aes). Pode haver diferena entre o valor das aes (subscrio) e o valor de mercado das mesmas.

Se as providncias acima indicadas no lograrem xito, poder ainda a sociedade annima: 1. Declarar a caducidade das aes, apropriando-se das mesmas e das entradas porventura realizadas pelo remisso. 2. Se a sociedade annima possuir fundos, poder integralizar as aes e vend-las posteriormente (vale ressaltar que nestes fundos no se prev os fundos legais e capital social). 3. Caso a sociedade annima no possua estes recursos, ter o prazo de um ano para conseguir novos compradores para as aes no integralizadas. Caso no consiga, o capital social dever ser reduzido da parte das aes no integralizadas.

RGO DA S/A De acordo com a lei, as sociedades annimas tero, como rgos sociais a Assemblia

Geral, o Conselho de Administrao, a Diretoria e o Conselho Fiscal, sendo eles responsveis pelos poderes da sociedade.

ASSEMBLIA GERAL a reunio de acionistas para a deliberao de matria de interesse para a sociedade. Essa reunio deve ser convocada e instalada na forma da lei e do estatuto, existindo assemblias que obrigatoriamente se realizam em determinadas pocas do exerccio social (assemblias gerais ordinrias) e outras que apenas se efetuam quando se tornarem necessrias. Sendo a sociedade annima composta de uma coletividade de pessoas interessadas na realizao do seu objeto, a lei determina modos precisos para a convocao e instalao das reunies. o rgo mximo da sociedade annima, de carter exclusivamente deliberativo, que rene todos os acionistas com direito de voto. Como se sabe, nem todas as aes conferem ao seu titular o direto de participar do encaminhamento dos negcios sociais. Assim, os acionistas titulares de aes preferenciais nominativas podem ter este direito limitado ou suprimido pelo estatuto. Tais acionistas podero exercer o direito a voto somente em casos excepcionalmente previstos, como a deliberao da constituio, mudana de companhia aberta para fechada, no pagamento de dividendos fixos ou mnimos, etc. Salvo, pois, tais casos, os titulares das aes destas categorias no tm voto na assemblia geral. Assegura-lhes a lei, no entanto, o direito de manifestar-se na discusso das matrias em pauta (art. 125, pargrafo nico).

ADMINISTRAO Conselho de Administrao e Diretoria As sociedades annimas sempre tiveram como rgo executivo a Diretoria, mas, de certo tempo para c, as legislaes tm criado tambm um Conselho Administrativo, com poderes e funes mais amplos do que os daquela. A lei atual permite que as companhias possuam um conselho de administrao e uma diretoria, conforme dispuser o estatuto. Entretanto, a sociedade cujo estatuto contiver autorizao para aumento de capital (sociedade de capital autorizado) e as sociedades abertas devero ter obrigatoriamente um Conselho de Administrao, rgo de deliberao colegiada da companhia, sendo, entretanto, a representao da sociedade privativa dos diretores. Ficar, assim, a sociedade com dois rgos: o Conselho de Administrao, para fixar a orientao geral dos negcios da companhia, e a Diretoria, que representar a sociedade e ser o rgo executivo do seu objetivo. No podem as atribuies do Conselho e da Diretoria ser outorgadas a outro rgo, criado por lei ou pelo estatuto.

CONSELHO FISCAL o rgo de existncia obrigatria, mas de funcionamento facultativo, composto de no

mnimo trs, e, no mximo de cinco membros, acionistas ou no. Quando se tratar de rgo que, pelo estatuto, tem funcionamento facultativo, este dever ocorrer por deliberao da assemblia geral, por proposta de acionista que represente 1/10 das aes com direito a voto ou 5% das aes sem direito a voto (art. 161, pargrafo 2). Os mesmos requisitos, impedimentos e deveres que a lei estabelece para os administradores so extensveis aos membros do conselho fiscal. Alm disso, no pode ser eleito fiscal o membro de rgo da administrao, empregado da companhia ou de sociedade por ela controlada, ou do mesmo grupo, bem como o cnjuge ou parente at terceiro grau de administrador da companhia (art. 162, pargrafo 2). Os titulares de aes preferenciais sem direito a voto, o com restries desse direito, podero eleger, em separado, um membro para o conselho fiscal. Igual direito tem os acionistas minoritrios que representem 10% ou mais do capital votante. Assim, se o conselho fiscal tinha trs membros, o rgo passa a ter cinco se ambos os grupos minoritrios exercerem os seus direitos de eleio de fiscal em separado, em virtude do disposto no art. 161, pargrafo 4 da lei de S/A. O conselho fiscal colegiado destinado ao controle dos rgos da administrao, atribuio que exerce para a proteo dos interesses da companhia e de todos os acionistas. A modificao do conceito do legislador em relao aos acionistas rendeiros e especuladores imprescindvel. Hoje os direitos essenciais relacionados em nosso ordenamento jurdico so baseados em critrios que consideram o acionista minoritrio como mero titular de crditos em face da companhia. Por outro lado, se os direitos dos acionistas fossem regulados tendo em vista fundamentalmente sua participao na administrao e na poltica da companhia, com toda a certeza seu patrimnio seria melhor protegido, de forma que, caso a gesto dos negcios sociais no fossem satisfatrios, poderia o minoritrio, de forma mais justa, optar por continuar investindo ou retirar-se da sociedade. Seguindo esta linha de raciocnio, a legislao deveria garantir o direito de retirada sem limitaes casusticas, bem como delimitar critrios mais definidos de avaliao do valor econmico da sociedade, a fim de evitar-se manipulao dos nmeros avaliados em termos de prognsticos futuros. Assim agindo, o legislador definiria os parmetros necessrios a manter o valor das aes o mais prximo possvel da realidade. Seria interessante que nossa legislao mantivesse o direito de preferncia sem qualquer exceo, pois s companhias abertas permitido retir-lo desde que seus estatutos assim disponham. A obrigatoriedade de oferta pblica aos minoritrios, no caso de transferncia de controle seria um aspecto importante a ser mantido no interesse desta classe de acionistas. Por fim, com relao ao Conselho Fiscal seria importante que em determinadas circunstncias no fosse considerado um rgo colegiado. Essa mudana seria importante porque, na prtica, o que presenciamos uma limitao ao acesso a informaes relevantes dentro da sociedade, pois os pedidos do conselheiro nomeado pelo minoritrio muitas vezes voto vencido. Tendo em vista essas situaes, seria interessante que a Lei conferisse efetividade ao exerccio do direito a informao dos

negcios sociais propriamente ditos e no somente aos demonstrativos financeiros como ocorre atualmente.

CARACTERSTICAS ESPECIAIS

As caractersticas principais das sociedades annimas, que as distinguem dos demais tipos societrios so: a) as sociedades por aes so uma sociedade de capital e no de pessoas; b) o capital social dividido em partes, em regra de igual valor nominal, so as aes, que so ttulos representativos da participao societria no capital da companhia; c) o titular da ao chamado de acionista; d) a responsabilidade dos scios vai at o preo da emisso das aes que subscrever ou adquirir, no respondendo os subscritores perante terceiros pelas obrigaes assumidas pela sociedade; e) as aes so livremente negociveis, por isso nenhum acionista pode impedir a entrada de outro na companhia; f) falecido o titular de uma ao, no poder ser impedido o ingresso de seus sucessores no quadro da sociedade; g) o herdeiro ou legatrio de uma ao transforma-se em acionista inevitavelmente; h) por se tratar de sociedade institucional, no ser lcito aos sucessores do acionista morto pleitear a apurao de seus haveres; i) possibilidade de subscrio do capital social mediante apelo pblico; j) a companhia sempre empresarial, mesmo que seu objeto seja civil; k) a sociedade ser designada por denominao ou fantasia como nome empresarial, devendo ser acrescida da palavra sociedade annima ou da palavra Companhia, por extenso ou abreviadamente, S.A. ou Cia., sendo que a ltima expresso s pode ser colocada no incio ou no meio do nome empresarial;

l) possibilidade de pertencer a sociedade a menores ou incapazes, sem que acarrete a sua nulidade. m) seu rgo deliberativo mximo a Assemblia Geral que tem poder para aprovar e reformar os estatutos sociais, eleger seus dirigentes (conselho de administrao e diretoria), seus fiscais (conselho fiscal), aprovar, a cada ano, as contas da diretoria etc.

ESPCIES DE SOCIEDADES ANNIMAS O art. 4 da Lei das Sociedades por Aes distingue : Para os efeitos desta lei, a companhia aberta ou fechada conforme os valores mobilirios de sua emisso estejam ou no admitidos negociao no mercado de valores mobilirios. Desta forma, so duas espcies de companhia: a aberta e a fechada. A primeira aquela em que os valores mobilirios (aes, debntures, partes beneficirias etc.) so admitidos negociao nas bolsas de valores ou mercado de balco. A sociedade annima fechada aquela que no emite valores mobilirios negociveis nesses mercados. Assim, as companhias abertas, que necessitam de grande volume de recursos financeiros, podem capt-los mediante a emisso e colocao no mercado acionrio de valores mobilirios sem precisar recorrer ao crdito bancrio, cujos juros so altos, podendo inviabilizar a atividade dos tomadores de emprstimo. J as sociedades annimas fechadas, normalmente empresas pequenas ou mdias, podem ser constitudas e exploradas com recursos relativamente menores obtidos com mais facilidade atravs das relaes de confiana. Pelo fato de poder recorrer ao mercado acionrio, a sociedade annima aberta, para obter recursos financeiros, deve maior transparncia em suas demonstraes contbeis, sujeitando-se a sua administrao fiscalizao governamental. Suas demonstraes contbeis devem estar acompanhadas de parecer de auditores independentes e de notas explicativa dos valores mais relevantes. Para captar recursos junto aos investidores em geral, a companhia aberta necessita de prvia autorizao do governo, registrando-se e lanando seus valores mobilirios no rgo governamental prprio, que a Comisso de Valores Mobilirios (CVM). A finalidade de todo esse controle conferir ao investimento em aes e outros valores mobilirios a maior segurana e liquidez possvel.

NATUREZA DA SOCIEDADE ANNIMA

A companhia uma pessoa jurdica de direito privado e, dessa forma, sujeito de direitos e ente capaz de figurar nas relaes jurdicas, em conformidade com os arts. 44, 45 e 984 do Cdigo Civil de 2002. A sociedade annima tem uma nacionalidade, uma denominao, uma sede e um patrimnio absolutamente distintos daqueles dos seus acionistas. A sede determina a nacionalidade. Sua personalidade jurdica reconhecida a partir do arquivamento dos seus atos constitutivos no Registro do Comrcio e subsiste durante todo o prazo de sua durao, inclusive durante o perodo de liquidao. Extingue-se nos casos previstos no art. 219 da Lei n 6.404/76, no se aplicando o direito comum, quando trata da matria nos arts. 51, 1.033, 1.044 e 1.087 do CC. Os subscritores de suas aes so considerados acionistas somente aps o arquivamento de seus atos constitutivos. De acordo com a Lei n 6.404/76 pode constituir-se, a sociedade annima, apenas com dois acionistas. Lembremos novamente que companhia, por fora de lei, sempre comercial, mesmo que os fins sejam civis. Essa comercialidade legal advm, portanto, da forma e no do objeto.

ESTRUTURA DA SOCIEDADE ANNIMA As companhias podem adotar qualquer objeto social, mas deve ser definido de modo preciso e completo e deve ter um fim lucrativo, sendo obrigao de a sociedade distribuir dividendos aos seus acionistas, e que o objeto no seja contrrio a lei, ordem pblica e aos bons costumes. A lei pode criar algumas restries quanto escolha do objeto social pelas sociedades annimas, exigindo autorizao do governo para se constituir. A sociedade annima possui necessariamente trs rgos? A assemblia geral, a diretoria e o conselho fiscal, sendo os dois primeiros de funcionamento permanente e o ltimo, conforme dispuserem os estatutos. Em companhias abertas, e de economia mista, haver tambm o conselho de administrao, sendo facultativo esse rgo nas sociedades annimas fechadas. Os acionistas tm obrigaes no s de carter patrimonial, mas tambm pessoal, perante a sociedade. Patrimonialmente obrigam-se a integralizar as aes subscritas pelo seu preo de emisso e no pelo seu eventual valor nominal como referido. Por outro lado, essa integralizao no torna os acionistas condminos do patrimnio social, tendo direito apenas ao que remanescer dele, no caso de dissoluo da sociedade. Dentre os acionistas destaca-se o controlador, ou seja, aquele ou aqueles acionistas que em grupo so titulares de direitos de voto que lhes assegurem, de modo permanente, a maioria nas deliberaes da assemblia geral e o poder de eleger a maioria dos administradores da companhia. Essa figura do controlador e respectivas responsabilidades, que lhe prpria, advm do uso efetivo desse poder de

majoritariamente deliberar e eleger os administradores, e conseqentemente, de dirigir e orientar o funcionamento dos rgos da companhia; como controladores, os acionistas tm deveres de lealdade para com os demais acionistas, para com a comunidade, e para com os empregados da companhia. Os administradores podero ser ou no acionistas, no respondendo com seu patrimnio pessoal pelas obrigaes da sociedade em virtude de atos regularas de gesto. Contudo, so responsveis pelos abusos que cometerem no exerccio de suas funes. Na sociedade annima prevalece o princpio no s da publicidade, como tambm da publicao, para todos os atos sociais que possam vincular ou interessar terceiros, a includos os atos constitutivos e todas as atas das assemblias gerais, os demonstrativos financeiros e quaisquer atos dos administradores que possam afetar direitos ou interesses de terceiros. Assim o princpio da publicidade e da publicao oficial prevalece para todos os demonstrativos de resultados econmicos e financeiros de cada exerccio social, bem como para todas as reformas estatutrias, decises da assemb lia geral e ocorrncia de fatos relevantes prprios ou de terceiros. Esse regime de publicidade (registro e arquivamento) e publicao (presuno de conhecimento de terceiros) igualmente se impe nos negcios de transferncia de controle da companhia, e, resumidamente, na constituio de grupos de sociedades.

ORGAOS SOCIAIS Conforme a Lei n6.404/76, as sociedades annimas tm quatro principais rgos: a assemblia geral, o conselho de administrao, a diretoria e o conselho fiscal. Alm desses, o estatuto pode prever livremente outros rgos de assessoria ou de execuo. a) Assemblia geral. o rgo mximo da companhia e dela participam todos os acionistas com direito a voto. Aqueles acionistas que no tem direito voto podem manifestar-se sobre as matrias constantes da pauta (art. 125, pargrafo nico). Nos quatro meses seguintes ao encerramento do exerccio social, deve ser realizada uma assemblia geral ordinria. O art. 132 da Lei das Sociedades por Aes restringe a competncia dessa assemblia a trs temas: a) tomar as contas dos administradores, examinar, discutir e votar as demonstraes financeiras; deliberar sobre a destinao do lucro lquido e a distribuio de dividendos; eleger os administradores e fiscais, se for o caso. Qualquer outro tema s poder ser tratado em assemblia geral extraordinria, especialmente convocada. Nas assemblias adota-se o princpio da maioria do capital social, no tendo importncia a pessoa dos scios. A assemblia geral tem competncia privativa para eleger ou destituir os administradores e membros dos conselhos de administrao e fiscal da companhia, tomar suas contas anualmente, autorizar a emisso de debntures, reformar o estatuto, dentre outros. As deliberaes so tomadas por maioria dos votos, cabendo a cada ao um voto. b) Conselho de administrao. um rgo em regra facultativo, no entanto obrigatrio no caso de sociedade de capital autorizado ou de capital aberto. rgo colegiado de carter deliberativo com finalidade de agilizar a tomada de decises de interesse da companhia. O estatuto deve fixar o nmero de conselheiros e o tempo de durao do mandato de seus integrantes (no superior a trs anos) e deve estabelecer as normas regimentais desse rgo. Deve ser composto por no mnimo trs conselheiros. Somente quem for acionista pode ser conselheiro e o conselho delibera sempre por

maioria de votos. Quem elege seus membros e pode destitu-los a qualquer tempo a assemblia geral. c) Diretoria. o rgo executivo das deliberaes da assemblia geral e do conselho de administrao e de representao legal da companhia. Os diretores no necessariamente so acionistas. So eleitos pelo conselho de administrao ou, na falta deste, pela assemblia geral. O estatuto deve prever o nmero mnimo e mximo de diretores, que no deve ser inferior a dois, a durao d mandato, que no pode ser superior a trs anos, e a atribuio de poderes de cada diretor e o modo de sua substituio. d) Conselho fiscal. um rgo colegiado destinado fiscalizao dos negcios da companhia. Seu objetivo proteger os interesses da empresa e de todos os seus acionistas. Tem a competncia de fiscalizar a gesto dos negcios pelos administradores e verificar o cumprimento dos deveres legais e estatutrios, opinar sobre o relatrio anual da administrao, opinar sobre as propostas da administrao a serem encaminhadas assemblia, relativas modificao do capital social, emisso de debntures, etc. composto de no mnimo trs e no mximo cinco membros e igual nmero de suplentes, acionistas ou no, eleitos pela assemblia geral ordinria, com mandato anual.

As S.A. se dividem em muitos rgos, ou por exigncia jurdica ou por objetivos administrativos. Estes possuem uma maior rapidez de deciso, divises de competncias para acelerar o processo no nos interessam nesse trabalho. Sero tratados os rgos de comando, que so os que devem se estruturar de acordo com normas jurdicas. So eles: a assemblia geral, o conselho de administrao, a diretoria e o conselho fiscal. Deve-se lembrar que estes rgos no so pessoas reconhecidas pelo direito como a pessoa jurdica. Verdade que toda vez que o rgo age, ele age em nome da sociedade annima. Sobre esse assunto nos ensina Fbio Ulhoa Coelho que como mero desdobramento da pessoa jurdica da sociedade, o rgo no te patrimnio, no m responsabilizvel, no pode demandar, nem ser demandado em juzo. O rgo deliberativo mximo da sociedade annima a assemblia geral e diferentemente do que comum em outros pases, no Brasil, ela pode analisar qualquer interesse em jogo, mesmo os que possuem relao gesto de negcios especficos. Mesmo com essa grande liberdade conferida assemblia geral, verifica-se que somente ela reunida de fato nos casos nos quais a lei das sociedades annimas estabelece sua competncia privativa. Esses casos dessa competncia se encontram no art. 122 da LSA. Sua soberania est limitada pelas normas da lei e do estatuto e pelas arestas do objeto social. So duas as espcies de assemblia: assemblia geral ordinria (AGO) e assemblia geral extraordinria (AGE). A primeira atua com relao aos assuntos previstos no art. 132 da Lei das S.A., tais como tomar as contas dos administradores, examinar, discutir e votar as demonstraes financeiras; eleger os administradores e os membros do Conselho fiscal, etc.

O Conselho de administrao o segundo rgo da sociedade annima que recebeu tratamento jurdico, eleito pela Assemblia geral, ele facultativo maioria das sociedades annimas, apenas obrigatrio companhia aberta, sociedade com capital autorizado e de economia mista. Ele deve ser composto por nmero impar de acionistas sempre maiores que um. Tomar decises rapidamente e ao mesmo tempo representar a verdadeira vontade dos acionistas, o principal objetivo desse rgo pois para reunir a assemblia geral so necessrias muitas formalidades e a diretoria pode ser composta por no acionistas. J a diretoria, terceiro rgo que recebeu tratamento normativo, tem atuaes tanto no plano interno como no externo. Neste plano ela que mostra a vontade da pessoa jurdica, ou seja, da companhia, praticando atos e negcios jurdicos. J no plano interno, sendo um rgo executivo, deve dirigir a companhia, visando ao melhor resultado econmico. cabvel ao estatuto estabelecer o nmero de diretores, a durao do mandato, a substituio e a competncia de cada um.

DEMONSTRAES CONTBEIS As demonstraes da origem, evoluo dos recursos empregados nas sociedades annimas, lucros e prejuzos devem ser obrigatoriamente publicados antes da realizao da assemblia geral ordinria, conforme previsto na Lei das Sociedades por Aes. Essas demonstraes so parte integrante do Relatrio da Administrao, e prestam conta dos atos e resultados da gesto da companhia no exerccio social. Aos acionistas cabe aprovar ou rejeitar as contas na assemblia geral ordinria. A apurao dos resultados se da um perodo, denominado exerccio financeiro, correspondente a doze meses, coincidindo ou no com o ano-calendrio. A finalidade das demonstraes de informar os acionistas sobre o andamento dos negcios e os resultados obtidos. As sociedades annimas, obedecendo a tcnicas contbeis, obrigatoriamente devem fazer as seguintes demonstraes financeiras: balano patrimonial, demonstrao dos lucros ou prejuzos acumulados, demonstrao do resultado do exerccio, demonstrao das origens e aplicao de recursos ( art. 176 da Lei n 6.404/76). As demonstraes financeiras registraro a destinao dos lucros segundo a proposta dos rgos da administrao, submetendo-a a aprovao da assemblia geral.

MERCADO ACIONRIO O mercado de capitais tem por finalidade financiar, a mdio e longo prazo, capital de giro e capital fio para as empresas, bem como para as construes destinadas habitao.

Ttulos representativos de capitais, como aes, debntures, bnus de subscrio, partes beneficirias, commercial parper, ttulos de longo prazo do governo, hipotecas e outros ttulos de mdio e longo prazo, so negociados nesse mercado. um mercado de grande dinamismo e de liquidez imediata. O mercado acionrio um dos seguimentos do mercado de capitais, especializado na compra e venda de aes e outros ttulos emitidos pelas companhias. Os bancos de investimento, corretoras e distribuidoras de valor forma o mercado primrio, no qual as companhias colocam suas aes, debntures e outros ttulos. As bolsas de valores e o mercado de balco formam o mercado secundrio, no qual as instituies financeiras do mercado primrio colocam os ttulos. A companhia s obtm recursos financeiros, de curto ou longo prazo, por meio de emisso de seus ttulos, diretamente no mercado primrio. No mercado secundrio esses ttulos circulam em operaes em menores quantidades, mas o valor negociado no vai para a empresa, e sim para o possuidor do ttulo. Para que consiga vender seus papis, a empresa precisa ter credibilidade e apresentar boas perspectivas de rentabilidade. O Conselho Monetrio Nacional (CMN), que dita as regras da poltica monetria, o rgo mximo do sistema financeiro nacional. O Banco Central do Brasil o agente executivo das decises do CMN, exerce o monoplio da emisso de papel-moeda, administra a dvida pblica interna e externa, o depositrio e administrador das reservas internacionais, registra e controla os capitais estrangeiros investidos no pas e regula o mercado cambial. Como somente as companhias de capital aberto podem recorrer ao mercado de capitais, a atuao de CVM restringe-se a elas. A CVM rege o comportamento das empresas no mercado acionrio regulamentando-o, expedindo atos normativos, instrues e deliberaes. Alm disso, tambm emite pareceres para indicar a interpretao adequada de suas prprias normas ou de normas jurdicas editadas pelo Legislativo e pelas normas infralegais baixadas pelo Executivo (decretos, portarias etc.). As Bolsas de Valores, que so associaes destacam-se entre as instituies financeiras auxiliares. Elas tm por scias as sociedades corretoras (S.A.s ou Ltda.s), que dependem de autorizao prvia da CVM para funcionarem. Aps esta abordagem, ficam pintadas as linhas gerais do quem vem a ser a companhia, como se estrutura e funciona, no direito brasileiro. Com esses tpicos, procuramos circundar as explicaes que melhor esclarecessem o que vem a ser a sociedade empresria com capital social dividido em aes, cujos scios so limitadamente responsveis, isto , at o preo das aes que titulariam. Portanto, de depois de compreendidas as informaes expostas nesse trabalho j temos uma idia geral do que representa esse tipo societrio que permite ao homem realizaes muito maior do que, a priori, podemos imaginar, por uma viso singular e individualista de sua capacidade.

A SOCIEDADE ANNIMA NO BRASIL

Influenciada pelas companhias holandesas durante o domnio destes no Brasil, o incio da sociedade annima no nosso pas ocorreu com a criao, pelo governo portugus, da Companhia de Comrcio do Brasil, que estaria presente at1720 quando foi substituda, em 1755, pela Companhia Geral do Gro-Par e Maranho, que possua o infeliz privilgio do monoplio oficial do trfico de negros e escravos. Posteriormente adveio a Companhia Geral das Capitanias de Pernambuco e Paraba, fundada em 1779. Foi, todavia, em janeiro de 1849 que se promulgou no Brasil o primeiro ato oficial sobre sociedades annimas, com a entrada em vigor do Decreto n. 575, que estabelecia a necessidade de autorizao do Poder Pblico para incorporao ou aprovao de seus estatutos.
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Ela tambm estabelecia a responsabilidade pessoal e solidria dos incorporadores pela prtica de atos em inobservncia s leis; o cedente de aes e a sua responsabilidade pelo valor integral destas; por fim a obrigao de restiturem os administradores os dividendos indevidamente distribudos, garantindo, por fim, os interesses dos acionistas. Por fim, surgiu ento a possibilidade de limitao da responsabilidade do scio. Atualmente no direito brasileiro as sociedades que contam com total separao entre o patrimnio do scio e o da sociedade so as sociedades limitadas e as sociedades annimas.

A LEI 6.404/76 E AS MODIFICAES DA LEI 10.303/2001

Analisando brevemente a anterioridade da Lei 6.404/76, percebemos a influncia do princpio norteador alemo a EMPRESA EM SI MESMA, em que os controladores e seus administradores abordavam a empresa sob sua prpria responsabilidade, para o bem dela e 3 COELHO, Fbio Ulhoa. Curso de Direito Comercial.Direito de Empresa. Vol II. Pg. 65 dos seus empregados, possuindo no interesse do Povo e do Estado os enfoques bsicos e principais, pode-se dizer que o acionista minoritrio, era enxergado como um estorvo, algum em que a empresa no importava o mnimo necessrio, prestando pouca ateno. Essa regra atendeu e vigeu a demanda societria chegando at 1976, quando foi editada a Lei 6.404/76. Apesar de esta lei, ter sido feita por encomenda e em um momento

histrico duvidoso em que se situava, ela representou o texto legal um avano imenso sobre as sociedades e suas relaes, superando as expectativas. Alm de cuidar e regular as sociedades annimas em si mesmas, disciplinou aspectos importantes do mercado de valores imobilirios, particularmente com a criao da CVM (Comisso de Valores Mobilirios atravs da Lei 6.385/1976). rgo que foi responsabilizado de fiscalizar, regular e promover o desenvolvimento do setor, tendo oferecido outros avanos, como o disciplinamento da figura do acionista controlador, e a ateno dispensada sociedade subsidiria integral, dentre outros.
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Conforme a anlise Pinho e de Peixoto percebemos realmente que esta lei foi um grande avano no campo das relaes societrias, pois, mesmo passados mais de 27 anos de sua vigncia foram poucas as alteraes, durante este perodo. Podem ser citadas a Lei 7.958/89 (chamada de Lei Lobo), que apenas se limitou a restringir os direitos dos acionistas minoritrios, em especial aqueles consagrados no artigo 137; a Lei 9.457/97 (Lei Kandir), proposta e sancionada com o intuito claro de alavancar o projeto brasileiro de privatizaes, e por fim, e Lei 10.194/01. Para chegar at a reforma, Lei 10.303/01 foram necessrios 4 anos de tramitao e vrias tentativas de emendas propostas pelos senadores. O arcabouo geral do disciplinamento das sociedades annimas como um todo, manteve a linhas gerais de conduta fixada pela Lei 6.404/76, evidenciando, em oposio ao que alguns continuam em afirmar, estar ela em plena forma, atual e pronta para disciplinar as regras que lhe competem. Deve-se tambm recordar da preocupao necessria e justa, do Poder Executivo, ajustando a chamada vcio de iniciativa, com relao s normas envolventes da Comisso de Valores Mobilirios, com muitos vetos ao projeto aprovado pelo Congresso Nacional, tornando mais eficaz a sua performance, transformando-a em uma agncia reguladora autnoma, ampliando seus poderes, permitindo uma maior segurana aos investidores. Isto favoreceu a consolidao do mercado de aes tornando mais atraente e confivel o mercado mobilirio, com a sua natural consolidao, beneficiando no s dos aplicadores, mas permitindo que as empresas possam captar recursos, atravs do mercado, a preos e em condies mais vantajosas, permitindo tambm ao empreendedor a 4 PINHO, Themistocles. A reforma da Lei das Sociedades Annimas: atravs da Lei n 10.303 de 31.10.2001. Pg. 5 possibilidade da realizao dos objetivos da empresa, e dos seus prprios, a custos mais acessveis.

Por ltimo, o Conselho fiscal exerce a funo de acessria assemblia geral quanto anlise das contas dos administradores e na votao das demonstraes financeiras da sociedade annima, fiscalizando a gesto da companhia

CONCLUSO

Encerramos aqui essa pequena abordagem sobre as sociedades annimas, e principalmente sobre a Lei 10.303/01. de grande importncia a sociedade annima nos dias atuais, tornando-se o modelo ideal de sociedade empresria. O abuso da personalidade jurdica um dos grandes problemas que afetam a sociedade annima moderna, gerando a teoria da superao da personalidade jurdica. Tenta-se atravs de um sistema de freios e contrapesos equilibrar a vida societria, cedendo direitos aos acionistas considerados individualmente ou em grupos, fazendo com que ocorra oposio ao poder da maioria e aplicao do poder majoritrio, do mesmo jeito como se celebra nas teorias do abuso do direito e desvio do poder. Foram citados e exemplificados aspectos que possuem uma das maiores significncia na rea das sociedades annimas, como o seu surgimento, contexto histrico, sua aplicao e influncia no Brasil, passando desde os tempos de colnia at os dias atuais, e focando na reforma da Lei das S.A. e a formao da lei anterior a esta, a 6.404/76. Atravs deste trabalho pudemos constatar como o mercado age junto aos profissionais, ensejando a que se alheiem do texto legal, se limitando em seu dia a dia, ao trabalho de rotina, sem uma maior pesquisa das origens, se transformando em simples repetidores de prticas e conceitos, sem buscar ou estudar, ainda que superficialmente, a vontade do legislador. Assim, pode-se notar que a noo moderna da sociedade annima constitui um dos principais, seno o maior, instrumento do sistema capitalista, posto que permite a conjugao de capitais de vulto para o desempenho e o desenvolvimento de atividades antigamente inimaginveis.

REFERNCIAS
y y y y y y y 2. Cdigo Civil, Lei n 10.406/02; http://www.receita.fazenda.gov.br/Legislacao http://www.consulpixel.pt http://www.contadorperito.com http://forum.jusbrasil.com.br http://www.portaldoempreendedor.gov.br Coletnea de Apostilas de Direito Empresarial

ANEXOS

ESTATUTO EMPRESA S.A


ESTATUTO SOCIAL SARAIVA S/A LIVREIROS EDITORES CNPJ/MF 60.500.139/0001-26 26 de Abril de 2007. CAPTULO I - Denominao, Sede, Objeto Social e Durao. Art. 1) Saraiva S.A. Livreiros Editores uma companhia aberta, regida pelo presente Estatuto e pela legislao em vigor no pas. nico) A Companhia, que originariamente adotava a firma Saraiva & Cia., foi constituda por contrato arquivado na Junta Comercial do Estado de So Paulo, sob n 41.411, em sesso de 24/01/1933, tendo se transformado em sociedade annima, em 15/10/1947, por escritura pblica arquivada na Junta Comercial do Estado de So Paulo, sob n 34.497, em sesso de 21/10/1947. Art. 2) A Companhia tem sede e foro na Av. Marqus de So Vicente, n 1697, Barra Funda, CEP 01139-904, na Cidade de So Paulo - SP, Repblica Federativa do Brasil. nico) A juzo da Diretoria, a Companhia poder abrir, manter, transferir e extinguir filiais, em qualquer parte do territrio nacional e no exterior. Art. 3) A Companhia tem por objeto: I. a edio, indstria e comrcio de livros e publicaes em geral; II. a compra e venda de artigos de papelaria, utenslios e materiais de escritrio, artigos escolares, brinquedos e produtos afins, CD-ROMs, gravaes de udio e vdeo, equipamentos eletrnicos, computadores e seus programas, artigos e equipamentos de fotografia, bem como servio de processamento de material fotogrfico, alm de servios de lanchonete; III. a organizao, sistematizao, recepo e transmisso, e arquivamento de dados, informaes e textos, e sua comercializao, no pas e no Exterior, sobretudo mediante transmisso por meios eltricos, eletrnicos, ticos e magnticos, bem como o comrcio de equipamentos, acessrios e componentes necessrios utilizao desses produtos, alm da criao de outros programas correlatos; IV. a importao e exportao dos produtos e servios abrangidos no objeto social, registrando-se, para esse fim, nas reparties competentes, Banco Central do Brasil e outras entidades controladoras do Comrcio Exterior; V. a participao em outras sociedades na qualidade de scia, acionista, ou quotista. Art. 4) A Companhia tem prazo de durao por tempo indeterminado. CAPTULO II - Capital Social e Aes. Art. 5) O capital social de R$ 147.774.184,00 (cento e quarenta e sete milhes, setecentos e setenta e quatro mil, cento e oitenta e quatro reais), totalmente integralizado e dividido em 28.596.123 (vinte e oito milhes, quinhentas e noventa e seis mil, cento e vinte e trs) aes, sem valor nominal, das quais 9.622.313 (nove milhes, seiscentas e vinte e duas mil, trezentas e treze) so ordinrias e 18.973.810 (dezoito milhes, novecentas e setenta e trs mil, oitocentas e dez) preferenciais. 1) Constituem direitos ou vantagens assegurados aos acionistas titulares de aes preferenciais da Companhia: a. direito de voto restrito, na forma descrita no artigo 6 abaixo; b. direito de alienar as aes preferenciais na hiptese de Alienao do Poder de Controle da Companhia, nos termos do Captulo VI deste Estatuto; c. dividendos iguais aos atribudos s aes ordinrias; d. participao na distribuio de aes bonificadas provenientes de capitalizao de reservas, lucros acumulados e de quaisquer outros fundos, em igualdade de condies com os acionistas titulares de aes ordinrias. 2) No permitida a converso de aes ordinrias em preferenciais, e destas naquelas. Art. 6) As aes preferenciais da Companhia, cujo nmero poder corresponder, nos termos do artigo 8, 1, III, da Lei n 10.303/01, a at 2/3 (dois teros) do total das aes emitidas, conferem aos seus detentores o direito de voto em relao s seguintes matrias: I. transformao, incorporao, fuso ou ciso da Companhia; II. aprovao de contratos entre a Companhia e o Acionista Controlador (conforme definido no pargrafo primeiro do artigo 22 deste Estatuto), diretamente ou por meio de terceiros, assim como de outras sociedades nas quais o Acionista Controlador tenha interesse, sempre que, por fora de disposio legal ou estatutria, sejam deliberados em Assemblia Geral; III. avaliao de bens destinados integralizao de aumento de capital da Companhia; IV. escolha de instituio ou empresa especializada para determinao do Valor Econmico da Companhia, nas hipteses estabelecidas nos artigos 28 e 29 deste Estatuto; V. alterao ou modificao de dispositivos estatutrios que alterem ou modifiquem quaisquer das seguintes disposies: a. o atendimento ao disposto no Captulo VI deste Estatuto; b. a observncia, na eleio do Conselho de Administrao, do mandato unificado de, no mximo, 2 (dois) anos, e das demais disposies referentes ao Conselho de Administrao e ao Conselho Fiscal contidas no Regulamento de Prticas Diferenciadas de Governana

Corporativa Nvel 2; c. o atendimento ao disposto no Captulo VIII deste Estatuto; d. qualquer dos direitos estabelecidos no artigo 5, 1, e no artigo 6, I a IV, deste Estatuto. nico) O direito de voto previsto no inciso V deste artigo prevalecer enquanto estiver em vigor o Contrato de Adoo de Prticas Diferenciadas de Governana Corporativa Nvel 2. Art. 7) autorizado aumento do capital social que implique aumento no nmero de aes preferenciais em desproporo com as espcies e classes de aes ento existentes. Art. 8) A Companhia est autorizada a aumentar seu capital social, mediante a emisso de novas aes para subscrio, por deliberao do Conselho de Administrao, e independentemente de reforma estatutria, em at 4.000.000 (quatro milhes de aes), mesmo que no observada a proporo existente entre as vrias espcies ou classes de ao, podendo desse total serem destinadas at 500.000 (quinhentas mil) aes para a outorga de opes de compra, nos termos do 3 abaixo. 1) O Conselho de Administrao fixar as condies de emisso e subscrio, inclusive preo e prazo para integralizao e prazo e forma para o exerccio do direito de preferncia dos acionistas. 2) A Companhia poder, por deliberao do Conselho de Administrao, emitir, dentro do limite do capital autorizado, aes para colocao mediante venda em bolsa de valores ou subscrio pblica, ou mediante permuta por aes, em oferta pblica de aquisio de controle, nos termos dos artigos 257 a 263 da Lei n 6404/76, sem atribuir o direito de preferncia para os antigos acionistas ou fixando prazo para o exerccio deste direito inferior ao referido no artigo 171, 4, da Lei n 6.404/76. 3) A Companhia poder, dentro do limite do capital autorizado, outorgar opo de compra de aes a seus administradores ou empregados, ou pessoas naturais que prestem servios a ela ou a sociedade controlada, de acordo com plano aprovado pela Assemblia Geral. 4) As deliberaes do Conselho de Administrao de que trata este artigo observaro o quorum previsto na parte final do 3 do artigo 14 abaixo. Art. 9) As aes da Companhia adotam a forma escritural e permanecero em contas de depsito, em nome de seus titulares, em instituio financeira escolhida pelo Conselho de Administrao. 1) A instituio financeira depositria das aes poder cobrar dos acionistas, nos termos do 3 do artigo 35 da Lei n 6404/76, o custo dos servios de transferncia da propriedade das aes escriturais. 2) A Companhia poder, por deliberao do Conselho de Administrao e mediante comunicao s bolsas de valores em que suas aes forem negociadas, suspender, por perodos que no ultrapassem, cada um, quinze dias, nem o total de noventa dias durante o ano, os servios de transferncia de aes. Art. 10) Ressalvadas as hipteses do artigo 8, 2 e 3 deste Estatuto, os acionistas tero preferncia para subscrever aes emitidas em decorrncia de aumento do capital social, em proporo ao nmero de aes que ento possurem. nico) O prazo para o exerccio do direito de preferncia sempre decadencial e ser de 30 (trinta) dias, salvo: a) se for fixado pela Assemblia Geral ou pelo Conselho de Administrao, conforme o caso, um prazo maior; ou b) na hiptese do artigo 8, 2, in fine, deste Estatuto. Art. 11) A cada ao ordinria corresponde um voto nas deliberaes das Assemblias Gerais. CAPTULO III - Administrao. Art. 12) A Companhia ser administrada pelo Conselho de Administrao e pela Diretoria. 1) A remunerao dos membros do Conselho de Administrao e da Diretoria ser fixada pela Assemblia Geral, que poder fixar apenas o limite global ou individualiz-la para um ou mais administradores. 2) atribuda aos administradores, obedecidas as disposies estatutrias e o artigo 152 da Lei n 6.404/76, participao de at 10% (dez por cento) dos lucros do exerccio. 3) O valor global da participao em cada exerccio ser o aprovado pela Assemblia Geral Ordinria na votao da destinao do resultado, observando-se, na distribuio entre os rgos de administrao e individualizao por administrador, o disposto nos artigos 15, VIII, e 18, I, deste Estatuto. Art. 13) O Conselho de Administrao rgo de deliberao colegiada e ser composto por no mnimo 5 (cinco) e no mximo 7 (sete) membros, designados Conselheiros, todos acionistas, residentes no Pas, eleitos em Assemblia Geral, com mandato de 1 (um) ano, permitidas reeleies sucessivas. 1) A partir da Assemblia Geral Ordinria de 2006, no mnimo 20% (vinte por cento) dos Conselheiros devero ser independentes, ou seja, cada um deles dever observar o seguinte: (i) no ter qualquer vnculo com a Companhia, exceto participao no capital; (ii) no ser Acionista Controlador (conforme definido no artigo 22, abaixo), cnjuge ou parente at segundo grau daquele, ou no ser ou no ter sido, nos ltimos 3 (trs) anos, vinculado a sociedade ou entidade relacionada ao Acionista Controlador (pessoas vinculadas a instituies pblicas de ensino e/ou pesquisa esto excludas desta restrio); (iii) no ter sido, nos ltimos 3 (trs) anos, empregado ou diretor da Companhia, do Acionista Controlador ou de sociedade controlada pela Companhia; (iv) no ser fornecedor ou comprador, direto ou indireto, de servios e/ou produtos da Companhia, em magnitude que implique perda de independncia; (v) no ser funcionrio ou administrador de sociedade ou entidade que esteja oferecendo ou demandando servios e/ou produtos Companhia; (vi) no ser cnjuge ou parente at segundo grau de algum administrador da Companhia; (vii) no receber outra remunerao da Companhia alm da de Conselheiro (proventos em dinheiro oriundos de participao no capital esto excludos desta restrio). 2) Quando em decorrncia da observncia do percentual referido no pargrafo acima resultar nmero fracionrio de membros do Conselho de Administrao, proceder-se- ao arredondamento para o nmero inteiro (i) imediatamente superior, quando a frao for igual ou superior a 0,5 (cinco dcimos); ou (ii) imediatamente inferior, quando a frao for inferior a 0,5 (cinco dcimos). 3) Os membros do Conselho de Administrao sero investidos nos seus cargos mediante

a assinatura de termo lavrado em livro prprio. Os membros do Conselho de Administrao devero permanecer em seus cargos e no exerccio de suas funes at que sejam eleitos seus substitutos, exceto se de outra forma for deliberado pela Assemblia Geral. A posse ser condicionada assinatura do Termo de Anuncia dos Administradores, nos termos do disposto no Regulamento de Prticas Diferenciadas de Governana Corporativa Nvel 2. Art. 14) O Presidente e o Vice-Presidente do Conselho de Administrao sero escolhidos pela Assemblia Geral. 1) Compete ao Presidente do Conselho de Administrao convocar e presidir as reunies deste rgo, e ao Vice-Presidente, substitu-lo nos seus impedimentos ou ausncias eventuais. 2) No caso de vacncia do cargo ou impedimento temporrio de Conselheiro, o substituto ser indicado pelos Conselheiros remanescentes at a primeira Assemblia Geral, que decidir a respeito. 3) O Conselho de Administrao se reunir quantas vezes se fizerem necessrias, com a presena de pelo menos 3 (trs) de seus membros, de liberando por maioria de votos, salvo quando se tratar das matrias contempladas no artigo 8 deste Estatuto, quando o Conselho somente deliberar com o voto favorvel de pelo menos 4 (quatro) Conselheiros, dentre eles o Presidente do Conselho de Administrao. 4) Em caso de empate nas deliberaes do Conselho de Administrao, prevalece o voto do Presidente ou do Vice-Presidente que o estiver substituindo, ressalvado o disposto no pargrafo anterior. 5) Das reunies realizadas sero redigidas, por um dos membros do Conselho indicado pelo Presidente, as respectivas atas, as quais sero lavradas nos livros prprios e assinadas pelos presentes, sendo publicadas nos casos exigidos por lei. Art. 15) Compete ao Conselho de Administrao: I. fixar a orientao geral dos negcios da Companhia; II. eleger e destituir os diretores da Companhia, podendo fixar-lhes atribuies, respeitadas as normas estabelecidas no artigo 17 deste Estatuto Social; III. fiscalizar a gesto dos diretores, examinando, periodicamente, livros e papis da Companhia, solicitando informaes sobre contratos e demais atos relativos aos negcios sociais; IV. convocar as Assemblias Gerais, obedecidas as normas legais e estatutrias; V. autorizar a Diretoria a alienar bens do ativo permanente, constituir nus reais sobre os bens sociais e prestar garantias a obrigaes de terceiros, sendo desnecessria tal autorizao nas hipteses previstas no artigo 17, 1, f, 2, b, e 3, "e" e "f", do presente Estatuto; VI. autorizar a aquisio, alienao, cancelamento ou permanncia em tesouraria de aes emitidas pela Companhia; VII. escolher e destituir os auditores independentes; VIII. definir, quando a Assemblia Geral fixar globalmente a remunerao dos administradores, a parcela correspondente Diretoria e a correspondente ao Conselho de Administrao, bem como individualiz-la em relao aos membros deste ltimo. Art. 16) Competem Diretoria os mais amplos poderes de gesto, representao e administrao da Companhia, necessrios a que se realize integralmente o objeto social, obedecidas, na ordem, as regras do artigo 17 e as atribuies conferidas pelo Conselho de Administrao nos termos do artigo 15 deste Estatuto. 1) A Diretoria ser composta por 5 (cinco) membros, acionistas ou no, residentes no pas, sendo designados por: Diretor Presidente, Diretor Financeiro, Diretor de Vendas, Diretor Editorial Jurdico e Diretor de Recursos Humanos, todos eleitos pelo Conselho de Administrao, com mandato de 1 (um) ano, permitidas reeleies sucessivas. A posse dos Diretores ser condicionada assinatura do Termo de Anuncia dos Administradores, nos termos do disposto no Regulamento de Prticas Diferenciadas de Governana Corporativa Nvel 2. 2) Nas ausncias ou impedimentos temporrios de diretores, poder o Conselho de Administrao distribuir as funes do diretor ausente ou impedido entre os demais diretores, mantendo-se, contudo, o atendimento s determinaes do artigo 17. 3) Em caso de vaga ou impedimento definitivo de qualquer diretor, o Conselho de Administrao decidir a respeito, indicando o substituto para completar o perodo de mandato do substitudo ou mantendo o cargo vago, distribuindo, neste caso, as funes do diretor impedido ou afastado entre os demais diretores, obedecidas as determinaes do artigo 17. 4) O Conselho de Administrao designar um dos diretores para exercer cumulativamente o cargo de Diretor de Relaes com Investidores. Art. 17) A Diretoria estar, no exerccio de seus poderes de gesto, representao e administrao, sempre sujeita s condies estipuladas nos pargrafos a seguir. 1) Individualmente, qualquer dos diretores em exerccio poder: a) sacar, endossar para cobrana bancria e quitar duplicatas; b) endossar cheques e ordens de pagamento, desde que para depsito em contas correntes bancrias da Companhia; c) assinar relaes de ttulos para desconto, cauo e cobrana; d) firmar correspondncia, guias para recolhimento de impostos e contribuies, requerimentos e peties dirigidas a Reparties e Autarquias Pblicas Federais, Estaduais e Municipais, bancos e instituies, em expedientes para recolhimento de impostos, taxas e contribuies sociais ou procedimentos administrativos de qualquer natureza; e) admitir e demitir funcionrios, vendedores, representantes e agentes comerciais; f) adquirir, alienar ou onerar bens do ativo permanente, inclusive imveis, desde que o seu valor individual no supere 1% (um por cento) do patrimnio lquido da Companhia, constante das ltimas Demonstraes Financeiras de exerccio social publicadas; g) receber citao ou intimao em processos judiciais ou procedimentos administrativos. 2) Conjuntamente, quaisquer 2 (dois) diretores em exerccio podero: a) emitir cheques, autorizar dbitos em contas bancrias, firmar contratos de financiamento com entidades bancrias e de arrendamento mercantil com sociedades constitudas para tal finalidade; b) emitir, aceitar, onerar ou alienar notas promissrias e letras de cmbio, desde que para desconto bancrio ou para garantia de obrigaes

assumidas em contratos de financiamento e de arrendamento mercantil, bem como constituir procuradores especificamente para tais fins; c) endossar quaisquer ttulos de crdito, entre eles duplicatas, notas promissrias, letras de cmbio e certificados de custdia, com exceo de cheques; d) custodiar e retirar de custdia ttulos e demais bens mveis; e) constituir procuradores, conferindo-lhes os poderes da clusula adjudicia e a extra, bem como os de receber citao, confessar, transigir, desistir, receber e dar quitao; f) firmar contratos, inclusive os de edio, de venda ou parceria com rgos governamentais e privados, e os de locao de bens mveis e imveis, ou de servios; g) prestar fianas a empresas controladas direta ou indiretamente e aval a ttulos de responsabilidade dessas empresas; h) adquirir, subscrever, alienar e resgatar ttulos de renda fixa e varivel, dentre eles aes e debntures, desde que no sejam de emisso da Companhia ou de qualquer sociedade por ela controlada direta ou indiretamente, respeitado ainda o disposto no 4, inciso e. 3) Conjuntamente com o Diretor Presidente, qualquer dos diretores em exerccio poder: a) endossar cheques; b) constituir procurador, outorgando-lhe poderes de que se encontrem investidos; c) representar a Companhia junto a empresas controladas; d) adquirir, alienar ou onerar bens do ativo permanente, inclusive imveis, desde que o seu valor individual no supere 20% (vinte por cento) do patrimnio lquido da Companhia, constante das ltimas Demonstraes Financeiras de exerccio social publicadas; e) firmar contratos que importem onerar bens sociais, em valor que no supere 20% (vinte por cento) do patrimnio lquido da Companhia, constante das ltimas Demonstraes Financeiras de exerccio social publicadas; f) prestar fiana a pessoa fsica quando se destinar a garantir a locao de imvel residencial destinado a viabilizar a instalao de gerente da Companhia, ou de sociedade por ela controlada, em municpio, distinto do de domiclio deste, no qual se situe o estabelecimento para cuja gerncia tenha sido designado. 4) Conjuntamente com o Diretor Presidente, e com prvia e expressa autorizao do Conselho de Administrao, qualquer dos diretores em exerccio poder: a) adquirir, alienar ou onerar aes e quotas de empresas controladas direta ou indiretamente; b) adquirir, alienar ou onerar bens do ativo permanente, inclusive imveis, quando o seu valor individual superar 20% (vinte por cento) do patrimnio lquido da Companhia, constante das ltimas Demonstraes Financeiras de exerccio social publicadas; c) firmar contratos que importem onerar bens sociais, em valor superior a 20% (vinte por cento) do patrimnio lquido da Companhia, constante das ltimas Demonstraes Financeiras de exerccio social publicadas, sem prejuzo das demais disposies do presente artigo; d) prestar fiana a pessoa fsica, excetuados os casos previstos no inciso g do 3 deste artigo, ou a pessoa jurdica, que no as empresas controladas direta ou indiretamente, e aval a ttulos de responsabilidade dessas pessoas, desde que haja interesse da Companhia em tais atos; e) promover a participao da Companhia, com o intuito de controle isolado ou compartilhado, em qualquer outra sociedade, mediante aquisio ou subscrio de quotas ou aes, assim como proceder retirada da Companhia de tais sociedades; f) constituir procurador, outorgando-lhe poderes de que se encontrem investidos; g) emitir e aceitar os demais ttulos de crdito, entre eles notas promissrias e letras de cmbio, observada a exceo contida na alnea b do pargrafo 2 acima. Art. 18) Compete Diretoria: I. Individualizar a remunerao dos Diretores, sempre que a Assemblia Geral fixar globalmente a dos administradores e aps o Conselho de Administrao exercer a competncia mencionada no artigo 15, VIII, deste Estatuto; II. deliberar a abertura, manuteno, transferncia e extino de filiais; III. deliberar sobre matrias administrativas, observadas, se houver, as determinaes da Assemblia Geral e do Conselho de Administrao. Art. 19) A Diretoria reunir-se- sempre com a presena de pelo menos 3 (trs) diretores e desde que convocada pelo Diretor Presidente, ao qual caber fixar a pauta, dirigir os trabalhos e designar o Secretrio. 1) Da reunio ser lavrada ata, em livro prprio. 2) As deliberaes sero tomadas por maioria de votos dos Diretores presentes, prevalecendo, em caso de empate, o voto do Diretor Presidente. CAPTULO IV - Conselho Fiscal. Art. 20) O Conselho Fiscal da Companhia, composto por no mnimo 3 (trs) e, no mximo, 5 (cinco) membros, e respectivos suplentes, funcionar nos exerccios em que for instalado por deliberao da Assemblia Geral, nos casos previstos em lei. 1) A Assemblia Geral que deliberar sobre a instalao do Conselho Fiscal fixar o nmero de seus membros, os eleger e fixar a remunerao destes. 2) Os membros do Conselho Fiscal tomaro posse mediante a assinatura de termo lavrado em livro prprio. A posse ser condicionada assinatura do Termo de Anuncia dos membros do Conselho Fiscal, nos termos do disposto no Regulamento de Prticas Diferenciadas de Governana Corporativa Nvel 2. 3) O Regimento Interno do Conselho Fiscal ser aprovado pela Assemblia Geral. CAPTULO V - Assemblia Geral. Art. 21) A Assemblia Geral reunir-se-, ordinariamente, no primeiro quadrimestre aps o trmino do exerccio social e, extraordinariamente, sempre que os interesses sociais o exigirem, mediante convocao na forma da lei. 1) A Assemblia Geral ser presidida pelo Presidente do Conselho de Administrao, pelo Vice-Presidente que estiver exercendo a Presidncia do Conselho de Administrao ou, na ausncia destes, pelo acionista por ela indicado. O Presidente da Assemblia Geral escolher um dos presentes para secretarila e constituir a Mesa. 2) As pessoas presentes Assemblia devero provar sua qualidade de acionista, cabendo aos titulares de aes escriturais ou em custdia nos termos do artigo 41 da Lei n 6404/76 depositar, na Companhia, para tal fim, comprovante expedido pela instituio financeira depositria, nos termos fixados na convocao, salvo se a Presidncia da Assemblia considerar suficiente outro meio de verificao. CAPTULO VI - Alienao do Controle Acionrio, Cancelamento do Registro de Companhia Aberta e

Descontinuidade das Prticas Diferenciadas de Governana Corporativa Nvel 2. Art. 22) A Alienao do Poder de Controle da Companhia tanto por meio de uma nica operao, como por meio de operaes sucessivas, dever ser contratada sob condio, suspensiva ou resolutiva, de que o adquirente do controle se obrigue a efetivar oferta pblica de aquisio das aes dos demais acionistas, observando as condies e os prazos previstos na legislao vigente e no Regulamento de Prticas Diferenciadas de Governana Corporativa Nvel 2 e a correo monetria prevista no 5 abaixo, de forma a lhes assegurar tratamento igualitrio ao Acionista Controlador Alienante, observadas as disposies contidas no artigo 24. 1) Para os fins deste Estatuto, os seguintes termos iniciados em letras maisculas tero os seguintes significados: Acionista Controlador significa (i) o acionista que exera o Poder de Controle da Companhia; (ii) os acionistas no vinculados por acordo de acionistas que exeram o Poder de Controle da Companhia; ou (iii) o grupo de acionistas vinculado por acordo de acionistas ou sob controle comum que exera o Poder de Controle da Companhia. Acionista Controlador Alienante significa o Acionista Controlador quando este promove a Alienao do Poder de Controle da Companhia. Aes de Controle significa o bloco de aes que assegura, de forma direta ou indireta, ao(s) seu(s) titular(es), o exerccio individual e/ou compartilhado do Poder de Controle da Companhia. Aes em Circulao significa todas as aes emitidas pela Companhia, excetuadas as aes detidas pelo Acionista Controlador, por pessoas vinculadas, por administradores da Companhia e aquelas em tesouraria. Alienao de Controle da Companhia significa a transferncia a terceiro, a ttulo oneroso, das Aes de Controle. Poder de Controle significa o poder efetivamente utilizado de dirigir as atividades sociais e orientar o funcionamento dos rgos da Companhia, de forma direta ou indireta, de fato ou de direito. H presuno relativa de titularidade do controle em relao (s) pessoa(s) ou ao grupo de pessoas vinculado por acordo de acionistas ou sob controle comum (grupo de controle) que seja titular de aes que lhe tenham assegurado a maioria absoluta dos votos dos acionistas presentes nas trs ltimas Assemblias Gerais da Companhia, ainda que no seja titular das aes que lhe assegurem a maioria absoluta do capital votante. Valor Econmico significa o valor da Companhia e de suas aes que vier a ser determinado por empresa especializada, mediante a utilizao de metodologia reconhecida ou com base em outro critrio que venha a ser definido pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM). 2) A negociao de Aes de Controle entre o Acionista Controlador identificado no Contrato de Prticas Diferenciadas de Governana Corporativa Nvel 2 e seus herdeiros necessrios e, ainda, entre esses herdeiros, desde que os mesmos exeram o Poder de Controle da Companhia, mesmo que implique a consolidao do Poder de Controle em apenas um acionista, no constitui Alienao do Poder de Controle, no dando causa, portanto, obrigao de realizar oferta pblica nos termos do caput deste artigo e do caput do artigo 24 abaixo. 3) No caso de alienao de aes pertencentes a um ou mais acionistas que exeram o Poder de Controle a terceiro(s), a oferta pblica prevista no caput deste artigo e no caput do artigo 24 abaixo somente ser exigida a partir da alienao do nmero de aes necessrio ao exerccio do Poder de Controle por esse(s) terceiro(s). 4) No caracterizam Alienao do Poder de Controle as seguintes situaes: a) a integralizao, com aes da Companhia, de capital social de sociedade que em funo dessa integralizao torne-se controladora da Companhia e seja controlada pelo Acionista Controlador; e b) reduo do capital social da referida sociedade controladora, com devoluo das aes, ou dissoluo dessa sociedade, ou ainda no caso de ciso dessa sociedade, desde que as sociedades resultantes, s quais tenha sido atribuda a titularidade de aes ordinrias da Companhia, sejam integradas apenas pelo Acionista Controlador. 5) Para os fins deste Captulo, a correo monetria ser feita de acordo com as seguintes regras: a) o ndice a ser utilizado ser o IGP-M (ndice Geral de Preos Mercado), apurado e divulgado pela Fundao Getlio Vargas (FGV), ou o que o substituir; b) desconhecido o IGP-M do ms em curso, ser utilizado o ltimo divulgado; c) aplica-se o ndice de correo pro rata dia; d) a correo monetria ter por data inicial a do pagamento, ou pagamentos, feitos ao Acionista Controlador Alienante para a aquisio das Aes de Controle, e, por data final, a do pagamento, ou pagamentos, feitos em favor dos demais acionistas detentores de aes ordinrias e/ou preferenciais; e) sempre que devida a correo monetria, sero devidos tambm os juros pagos pela Caderneta de Poupana, nesses no includa a Taxa Referencial TR, ou o ndice que a substituir. Art. 23) A oferta pblica referida no artigo anterior tambm dever ser realizada: I. nos casos em que houver cesso onerosa de direitos de subscrio de aes e de outros ttulos ou direitos relativos a valores mobilirios conversveis em aes, que venha a resultar na Alienao de Controle da Companhia; e II. em caso de alienao do controle do Acionista Controlador da Companhia, sendo que, nesse caso, o Acionista Controlador Alienante ficar obrigado a declarar Bolsa de Valores de So Paulo BOVESPA (BOVESPA) o valor atribudo Companhia nessa alienao e anexar documentao que o comprove. Art. 24) A oferta pblica aos detentores das aes ordinrias dever ser realizada por um valor de 100% (cem por cento) do valor pago pelas Aes de Controle e a oferta pblica aos detentores das aes preferenciais dever ser realizada por um valor mnimo de 90% (noventa por cento) do valor pago pelas Aes de Controle. nico) A modificao desta clusula estatutria, no que se refere oferta pblica a ser realizada aos detentores de aes preferenciais, somente poder ser deliberada pela Assemblia Geral com a aprovao prvia de acionistas titulares de mais da metade das aes preferenciais, reunidos em assemblia especial.

Art. 25) Aquele que j detiver aes da Companhia e venha a adquirir o Poder de Controle, em razo de contrato particular de compra de aes celebrado com o Acionista Controlador, envolvendo qualquer quantidade de aes, estar obrigado a: I. efetivar a oferta pblica referida no artigo 22 deste Estatuto; e II. ressarcir os acionistas dos quais tenha comprado aes em bolsa de valores nos 6 (seis) meses anteriores data de Alienao de Controle da Companhia, devendo pagar a estes a eventual diferena entre o preo pago ao Acionista Controlador Alienante e o valor pago em bolsa de valores por aes da Companhia nesse mesmo perodo, devendo ambos os valores serem atualizados de acordo com o 5 do artigo 22 acima. Art. 26) A Companhia no registrar qualquer transferncia de aes para o comprador do Poder de Controle ou para o(s) acionista(s) que vier(em) a deter o Poder de Controle, enquanto esse(s) no subscrever(em) o Termo de Anuncia dos Controladores nos termos do disposto no Regulamento de Prticas Diferenciadas de Governana Corporativa Nvel 2, que ser imediatamente enviado BOVESPA. Art. 27) Nenhum acordo de acionistas que disponha sobre o exerccio de Poder de Controle poder ser registrado na sede da Companhia, sem que os seus signatrios tenham subscrito o Termo de Anuncia dos Controladores, que ser imediatamente enviado a BOVESPA. Art. 28) Na oferta pblica de aquisio de aes a ser realizada para o cancelamento do registro de companhia aberta da Companhia, o preo mnimo a ser ofertado dever corresponder ao Valor Econmico apurado em laudo de avaliao. Art. 29) Caso os acionistas reunidos em Assemblia Geral Extraordinria deliberem: (i) a descontinuidade das Prticas Diferenciadas de Governana Corporativa Nvel 2 para que as aes da Companhia passem a ter registro para negociao fora do Nvel 2 ou (ii) a reorganizao societria da qual a companhia resultante no seja classificada como detentora de padro de Governana Corporativa do Nvel 2, o acionista ou grupo de acionistas que detiver o Poder de Controle da Companhia dever efetivar oferta pblica de aquisio de aes pertencentes aos demais acionistas da Companhia, cujo preo mnimo a ser ofertado dever corresponder ao Valor Econmico apurado em laudo de avaliao respeitadas as normas legais e regulamentares aplicveis. Art. 30) O laudo de avaliao previsto nos artigos 28 e 29 deste Estatuto dever ser elaborado por empresa especializada, com experincia comprovada e independente da Companhia, seus administradores e controladores, devendo o laudo tambm satisfazer os requisitos do pargrafo 1 do artigo 8 da Lei n 6.404/76 e conter a responsabilidade prevista no pargrafo 6 do mesmo artigo da lei. 1) A escolha da empresa especializada responsvel pela determinao do Valor Econmico da Companhia de competncia da Assemblia Geral, a partir da apresentao, pelo Conselho de Administrao, de lista trplice, devendo a respectiva deliberao, no se computando os votos em branco, e cabendo a cada ao, independentemente da espcie ou classe e respeitado o disposto no artigo 6, IV, o direito a um voto, ser tomada pela maioria dos votos dos acionistas representantes das Aes em Circulao presentes na Assemblia Geral, que se instalada em primeira convocao dever contar com a presena de acionistas que representem, no mnimo, 20% (vinte por cento) do total de Aes em Circulao, ou que se instalada em segunda convocao poder contar com a presena de qualquer nmero de acionistas representantes das Aes em Circulao. 2) Os custos de elaborao do laudo de avaliao exigido devero ser assumidos integralmente pelo ofertante. CAPTULO VII - Exerccio Social, Lucros, Reservas e Dividendos. Art. 31) O exerccio social encerrar-se- em 31 de dezembro de cada ano, data em que sero elaboradas as demonstraes financeiras exigidas em lei ou regulamento. Art. 32) Do resultado do exerccio sero deduzidos os prejuzos acumulados e a proviso para o imposto de renda e contribuio social, e, do valor resultante, at 10% (dez por cento) ser destinado participao dos administradores, desde que atribudo, naquele exerccio, aos acionistas pelo menos o dividendo obrigatrio referido no artigo 34, a, deste Estatuto. Art. 33) Do lucro lquido do exerccio, correspondente ao resultado aps as dedues e participaes previstas no artigo 32 deste Estatuto, 5% (cinco por cento) ser destinado reserva legal, enquanto no alcanado o limite legal. Art. 34) Exceto na hiptese do artigo 202, 4, da Lei n 6.404/76, assegurado aos acionistas o dividendo obrigatrio correspondente a: a. 25% do lucro lquido do exerccio, ajustado nos termos do artigo 202 da Lei n 6.404/76, com a redao dada pela Lei n 10.303/01; mais b. o saldo do lucro lquido do exerccio, se houver, que remanescer aps as destinaes mencionadas nos artigos. 193 a 197 da Lei n 6.404/76, com a redao dada pela Lei n 10.303/01, observados os artigos 33 e 35 deste Estatuto. Art. 35) Depois de assegurado aos acionistas o dividendo obrigatrio mencionado no artigo 34, a, deste Estatuto, o saldo do lucro lquido do exerccio, se houver, poder ser destinado pela Assemblia Geral s seguintes reservas: a. reserva para futuro aumento de capital, destinada a garantir a capitalizao da Companhia, a qual no exceder, em nenhum exerccio, o capital social realizado; b. reserva para contingncias, nos termos do artigo 195 da Lei n 6.404/76; c. reserva de reteno de lucros, de acordo com oramento aprovado em Assemblia Geral, que no poder exceder, em nenhum exerccio, o capital social realizado; d. reserva de lucros a realizar, nos termos do artigo 197 da Lei n 6.404/76, com a redao dada pela Lei n 10.303/01. Art. 36) A critrio do Conselho de Administrao, a Companhia poder pagar ou creditar aos acionistas, no todo ou em parte, o valor equivalente aos juros sobre o capital prprio, calculado segundo a legislao em vigor, at o valor que resultaria da aplicao da Taxa de Juros a Longo Prazo - TJLP pro rata dia, para o perodo

correspondente. nico) Os juros sobre o capital prprio, quando pagos ou creditados aos acionistas, sero imputados, pelo valor lquido do imposto de renda, aos dividendos obrigatrios. Art. 37) Os dividendos e os juros sobre o capital prprio sero pagos mediante depsito em conta bancria em nome do acionista e por este indicada, salvo se ele, com 10 (dez) dias teis de antecedncia, houver solicitado por escrito que lhe sejam pagos na tesouraria da Companhia, por cheque nominativo. Art. 38) A Companhia no poder, salvo se autorizada pela maioria de votos em Assemblia especial dos acionistas titulares de aes preferenciais, reter, por mais de quatro trimestres sucessivos, disponibilidade financeira em quantia superior a 25% (vinte e cinco por cento) do seu ativo total, desde que assim o permita sua situao econmica e financeira. 1) Para os fins de aplicao deste dispositivo: a) sero considerados os valores correspondentes ao ltimo dia de cada trimestre, conforme o balano levantado nas respectivas datas; e b) a disponibilidade financeira corresponder soma dos valores contabilizados sob as rubricas caixa e bancos e aplicaes financeiras subtrada a soma dos valores contabilizados sob as rubricas emprstimos e financiamentos do passivo circulante e emprstimos e financiamentos do exigvel a longo prazo. 2) Dos valores que, em cada trimestre, ultrapassarem o percentual de reteno de disponibilidade financeira previsto neste artigo, ser distribudo como dividendo, ou pago a ttulo de juros sobre o capital, o correspondente ao trimestre de menor excesso de reteno, deduzindo-se desse excesso os dividendos ou juros sobre o capital j declarados e ainda no pagos. 3) Verificada a hiptese prevista no pargrafo anterior, a clusula estatutria expressa neste artigo s voltar a ser aplicada a partir dos quatro trimestres seguintes ao ltimo dos trimestres envolvidos na apurao do excesso de reteno. 4) A distribuio dos dividendos, ou o pagamento de juros sobre o capital, ser feita dentro do exerccio social seguinte ao ltimo dos trimestres envolvidos na apurao do excesso de reteno. 5) A Companhia no poder, salvo se autorizada por mais da metade dos acionistas titulares de aes preferenciais, constituir subsidiria com o objeto exclusivo de administrar seus prprios recursos. 6) A modificao desta clusula estatutria somente poder ser deliberada pela Assemblia Geral com a aprovao prvia de acionistas titulares de mais da metade das aes preferenciais, reunidos em assemblia especial. CAPTULO VIII Juzo Arbitral. Art. 39) A Companhia, seus acionistas, administradores e os membros do Conselho Fiscal obrigam-se a resolver, por meio de arbitragem, nos termos do Regulamento da Cmara d e Arbitragem do Mercado ("Regulamento de Arbitragem") da BOVESPA, toda e qualquer disputa ou controvrsia que possa surgir entre eles, relacionada ou oriunda, em especial, da aplicao, validade, eficcia, interpretao, violao e seus efeitos das disposies contidas na Lei n. 6.404/76, no Estatuto Social da Companhia, nas normas editadas pelo Conselho Monetrio Nacional, pelo Banco Central do Brasil e pela CVM, bem como nas demais normas aplicveis ao funcionamento do mercado de capitais em geral, alm daquelas constantes do Regulamento de Prticas Diferenciadas de Governana Corporativa Nvel 2, do Contrato de Adoo de Prticas Diferenciadas de Governana Corporativa Nvel 2 e do Regulamento de Arbitragem. nico) A lei brasileira ser a nica aplicvel ao mrito de toda e qualquer controvrsia, bem como execuo, interpretao e validade da presente clusula compromissria. O procedimento arbitral ter lugar na Cidade de So Paulo, Estado de So Paulo, local onde dever ser proferida a sentena arbitral. A arbitragem dever ser administrada pela prpria Cmara de Arbitragem do Mercado, sendo conduzida e julgada de acordo com as disposies pertinentes do Regulamento de Arbitragem. CAPTULO IX - Disposies Gerais. Art. 40) A Companhia poder ser dissolvida e liquidada nos casos e pela forma prevista em lei. Art. 41) Os casos omissos neste Estatuto sero regulados pelas disposies legais em vigor, aplicveis espcie.

CONTRATO SOCIAL EMPRESA S.A