COE

Sumário
3 Conceitos Básicos
7 Exemplos de Estruturas de COE
11 Riscos
Conceitos Básicos
 Conceitos Básicos 4

COE
O COE – Certificado de Operações Estruturadas – é um instrumento que combina elementos de
Renda Fixa, Renda Variável e Derivativos em único instrumento.
Foi lançado no Brasil em 2014 e pode ser considerado a versão brasileira das Notas Estruturadas,
instrumento muito conhecido no mercado americano desde a década de 90.
O COE pode ser uma importante ferramenta de alocação para investidores que buscam
diversificação e/ou alavancagem com o risco controlado. O investidor consegue acessar diversos
mercados através de um único instrumento
 Conceitos Básicos 5

Mercado Brasileiro x Mercado Internacional

O mercado brasileiro de COE é recente e sequer tem 10 anos (foi lançado em 2014). O mercado
internacional de Notas Estruturadas, no entanto, foi iniciado na década de 90 e movimenta trilhões
de dólares por ano.

É natural crer que mais investidores buscarão essa

classe de investimentos conforme as alternativas
mais tradicionais de investimentos perderem o apelo.
 Conceitos Básicos 6

Como é a estrutura de um COE

O COE é montado através da combinação de um título de crédito emitido por uma instituição
financeira com estratégias em derivativos. Sempre conta com um banco emissor, data de
vencimento e um indexador. Um ponto importante é que o COE pode ter capital protegido e
ganhos alavancados.
O ativo não conta com FGC e a tributação é conforme a tabela regressiva.
✓ Banco emissor;
✓ Data de Vencimento;
✓ Indexado à algum ativo ou à uma cesta de ativos;
✓ Tabela Regressiva de Imposto de Renda;
✓ A estrutura pode contar com capital protegido e/ou ganhos alavancados;
x Não conta com FGC.
 Exemplos
de Estruturas
de COEs
 Vantagens para o Investidor 8

Diversificação, Ticket Mínimo e Proteção

A primeira vantagem que um COE oferece é a diversificação. O investidor consegue acessar diversos mercados
dentro de uma única estrutura. Determinados mercados, por exemplo, sequer seriam acessíveis para o investidor
dependendo do seu patrimônio.Além disso, o investidor consegue internacionalizar o seu portfólio sem precisar
remeter recursos para o exterior.
Outro ponto muito sensível para o investidor é a possibilidade de acessar mercados/ativos com a garantia do capital
protegido. Estes mercados, em condições normais, poderiam oferecer fortes perdas para os investidores. Em outras
palavras, o investidor consegue “surfar” os ganhos sem precisar correr o risco da perda.

✓ Diversificação;
✓ Baixo ticket de entrada;
✓ Investimentos no mercado internacional sem remeter recursos para o exterior;
✓ Não possui taxa de administração e come-cotas;
✓ A estrutura pode contar com capital protegido.
 Exemplos de Estruturas de COE 9

Exemplos
Infinity
➢ Capital Protegido

➢ Ganho Ilimitado

➢ Verificação do ativo objeto apenas no início e no fim da vigência.

Minimax
➢ Capital Protegido

➢ Ganho limitado

➢ Verificação do ativo objeto apenas no início e no fim da vigência.

 Exemplos de Estruturas de COE 10

Exemplos

Strategy ➢ Capital Protegido

➢ Ganho limitado

➢ Barreira acionável a qualquer momento.

➢ Se acionada, operação paga taxa pré-fixada no vencimento.

É possível estruturar operações de COE com risco de perda de capital,

neste caso a operação tem potencial de retorno maior.
Riscos do COE
 Riscos do COE 12

Risco do Emissor e Resgate Antecipado

O COE sempre é emitido por um banco e registrado na Cetip. Como essa classe
não conta com a proteção do FGC, em caso de quebra do banco o investidor
perderá os recursos investidos.

Outro ponto muito sensível para o investidor é o caso do resgate antecipado. Ao

contrário de ações e títulos públicos, que diariamente registram negócios e preços
para o mercado, o COE não tem boa formação de preço (liquidez). Portanto, em
caso de resgate antecipado, não há garantia do principal investido.

x Risco de Crédito do Emissor (não conta com FGC);

x Sem garantia do principal investido em caso de resgate antecipado.
Obrigado
 14

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