A Guerra Cambial

Jos da Silveira Filho

O ano de 2010 coroou uma expresso diferente em economia. A guerra cambial passou a ser mencionada como acontecimento de especial ateno. O termo alarmante: guerra. O dizer revela a gravidade de certa situao que, pelas reaes dos contendores, conforme a iniciativa que tomam um frente ao outro para se defender e atacar um problema em comum parece uma guerra. Em verdade, o que sucede profundo e intenso desequilbrio na economia dos pases da matriz do capitalismo, em particular os EUA, que repercute sobre as demais economias, colocando-as numa situao ainda mais constrangedora em que a ultrapassagem da crise parece ser ainda mais difcil e distante. E mesmo o cidado comum, ao perceber no ar esta confuso, no dimensiona em que medida atingido. Mal desconfia que essa questo ter repercusso inclusive em seu sobreviver cotidiano. Em primeiro lugar tentar encontrar o fio da meada. Ele est na crise financeira dos EUA que se tornou inegvel e avassaladora a partir da quebra do mega banco de investimentos Lehman Brothers. o marco. Dali para adiante, notabilizaram-se os esforos para deter a crise, principalmente provendo os bancos com dinheiro para no ficarem sem crdito a fim de atender as pessoas e empresas. A economia estadunidense, mais do que qualquer outra, movida a crdito e fazer com que este falte interromper o processo de circulao de mercadorias. A crise que evidenciava traos ntidos de recesso poderia saltar num estalo de dedos, por uma deciso equivocada, ao estado de depresso duradoura, com incalculvel desemprego e consequentes mazelas sociais. O contraditrio desse tema era que a causa da crise financeira era justamente o motivo de proporcionar o crescimento econmico mais robusto que durou mais de uma dcada. As irresponsabilidades na concesso de crdito pessoal, oferecendo como garantia a prpria residncia do tomador, sendo esta tambm adquirida via emprstimo, contribuiu para gerar um ambiente especulativo favorvel ao financiamento artificial do consumo. E o consumo o motor da economia. Como esta faculdade de financiamento fora descartada pelos pssimos efeitos engendrados, a economia tendia ao desemprego e convivncia permanente com a recesso em face da estagnao do consumo interno. Nesse ponto, a economia dos EUA desperta para a relevncia da balana comercial como fator impulsor do crescimento e da gerao de emprego. Todavia, o dficit comercial tem rondado os EUA h sucessivos decnios. Somente no ano de 2009, ele importou 1,945 trilhes de dlares e exportou 1,570 trilhes de dlares. O dficit comercial resulta em 375 bilhes. Em termos comparativos, o PIB brasileiro alcana 1,577 trilhes de dlares. No requer raciocnio mirabolante perceber que somente em compras do exterior, a primeira economia do mundo compra o Brasil inteiro em mercadorias e servios no exerccio de um ano. Por esta razo afirma-se que os EUA so a locomotiva planetria. Se esta economia cresce com vigor, implica em compras do mundo inteiro. A
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questo que o crescimento est sendo focalizado no desempenho comercial bem mais do que no consumo interno, agora desfalcado do finaciamento livre e desimpedido como usualmente sucedia. Os EUA necessitam vender ao mximo e comprar o menos possvel do restante do mundo. Para atingir esse objetivo, de escapar pelo comrcio exterior, h uma pedra no meio do caminho: o preo do dlar. A moeda, para alm de ser um papel pintado, com um carimbo de dado valor estampado, um medidor da produtividade de uma economia. Quanto mais esta cresce, significa que a capacidade de trabalho das pessoas pode se traduzir aos poucos numa compra maior de mercadorias e servios para lhes satisfazer as necessidades. A dificuldade que a maior economia do mundo, por vrios motivos, no consegue se expandir mais como antigamente e, somente por isso, constitui um fator de desvalorizao de sua prpria moeda frente as demais. A cotao em declnio seria um indicativo espontneo de funcionamento da atividade econmica em decadncia. Entretanto, determinados fatos podem agravar esta tendncia de baixa, acelerando o movimento e interferindo sensivelmente na economia dos demais pases como um corpo estranho ainda mais perturbador de situaes por si j bem apertadas. A maneira da economia estadunidense procurar uma sada para a crise ou um subterfgio para ganhar tempo foi mediante a interveno estatal liberando crdito para o sistema bancrio. O que preciso salientar que esta interveno se fez com a ampliao da dvida pblica. Foi uma dvida privada bancada com dvida pblica, transportada para o longo prazo. Numa simulao, se a quantidade de mercadorias de 100 unidades e o dinheiro circulante de 800 dlares, o valor da moeda 8 dlares por mercadoria. Caso o volume de dinheiro aumente para 1000 e permanea a mesma quantidade de 100 unidades, o valor unitrio por mercadoria de 10 dlares a pea. A moeda desvalorizou em 25%. Quando se exportam as mercadorias, ganha-se no primeiro momento 8 dlares por pea e, depois, com a desvalorizao, 10 dlares. Para quem importa, antes se gastava 8 dlares para comprar e, posteriormente, despendia-se 10 dlares. Para o mundo, o maior comprador planetrio vai diminuir suas aquisies e baratear suas vendas. Se os EUA adquirem um Brasil por ano, isto caminha para se reduzir e ele vai querer vender mais de um Brasil por ano ao mundo. uma aritmtica em que compras e vendas se correspondem e estas contas se fecham universalmente. O planeta se tornou um s. como se a economia tivesse se transformado em apenas uma, uma economia internacional de braos entrelaados. A engrenagem mais importante a estadunidense e se ela entra em baixa, pode levar as demais junto com ela. Nesse teatro em que as economias submersas em crise, e a no escapam as europeias, desejam todas exportar o mximo e importar o menos possvel, com esse mesmo denominador comum, porque todas praticaram como os Estados Unidos, cobrindo dvida privada com dvida pblica, h tambm outra pedra no meio do caminho de todos: o yuan, a moeda chinesa. A China vem numa trajetria de crescimento econmico extraordinrio desde 1978. A mdia supera os 10% ao ano. Isto quer dizer que, em 2010, portanto, 32 anos depois, seguramente a moeda chinesa deveria ser a de maior apreciao no planeta. Foi a produtividade que mais cresceu batendo recordes um aps o outro. Deveria ser muito provavelmente a moeda mais valorizada de todas. Pelo contrrio, so requisitados 6,63 yuans para comprar 1 dlar. Talvez devesse ser verdadeiro a recproca. Quer dizer, 6,63 dlares seriam necessrios para comprar 1 yuan. Com tal cotao seria bem provvel que a China no conseguiria vender sequer agulhas por esse mundo de Cristo Jesus. E a presente cotao de 6,63 yuans por 1 dlar, a China mantm ferreamente sem vacilar. Com esse escudo protetor, a economia chinesa avana sobre as naes despejando mercadorias muito baratas, capazes de quebrar indstrias e liquidar emprego se no se tomar os devidos cuidados. Por conseguinte, h dois efeitos perniciosos planetrios: o dlar em processo de baixa e o
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yuan artificialmente baixo. Os dois se reunem para avanar sobre as economias e s quem pode ganhar o Coisa Ruim no Inferno. Alm disso, os Estados Unidos mantm sua taxa bsica de emprstimo a Prime Rate no mximo em 0,25% ao ano. A taxa bsica de compra de ttulos pblicos no Brasil anda na rbita de 10,75% ao ano. Pode-se emprestar l para aplicar aqui. Somente um movimento financeiro desta natureza, patrocinado at pelos prprios bancos comerciais nacionais e internacionais, no importa a nacionalidade, todos so capital e capital no tem ptria, abarrotaria o Banco Central com dlares. E isso faria com que o dlar prosseguisse em queda. E, recentemente, quando os Estados Unidos recompraram 600 bilhes de dlares em ttulos dele mesmo, isso colocou a mesma quantia em dinheiro emitido nas mos dos bancos comerciais dos EUA. Entretanto, a produo de mercadorias e servios no aumentou para cobrir essa quantia. Quer dizer que o dlar se desvalorizou tornando-se uma moeda cada vez mais enfraquecida com menor poder de compra que, num espao de tempo mais abreviado do que se imagina, vai comear a ser preterido como padro de valor internacional. A chamada guerra cambial seria deflagrada se as economias afetadas optassem pela desvalorizao de suas moedas acompanhando o dlar, adotando cmbio fixo, que se moveria conforme as direes apontadas por ele. Seria o agravamento do comrcio mundial, pois todos os pases utilizariam o mesmo instrumento de desvalorizao, os empregos no voltariam e inviabilizaria o comrcio internacional como alternativa para vencer poderosa e persistente crise financeira somente, por enquanto, superada pela Crise de 1929.

A JANELA ECONMICA um espao de divulgao das idias e produo cientfica dos professores, alunos e ex-alunos do Curso de Economia das Faculdades Integradas Santa Cruz de Curitiba. - Cada artigo de responsabilidade dos autores e as ideias nele inseridos, no necessariamente, refletem o pensamento do curso. - O objetivo deste espao mostrar a importncia da formao do economista na sociedade.
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