Sumário não Técnico

O setor bancário desempenha um papel central no funcionamento da economia e é ex-

tremamente concentrado: em muitos países, a parcela de ativos mantidos pelos cinco
maiores bancos é de cerca de 80%. Além disso, na última década, o grau de concentração
do mercado aumentou. Apesar da importância dos bancos e do potencial efeito da con-
corrência bancária na economia, o entendimento sobre os efeitos da concorrência bancária
ainda é limitado. Um dos principais motivos é que o grau de concorrência bancária é
endógeno às condições do mercado.
Neste artigo, são encontradas evidências dos efeitos causais da concorrência bancária
sobre o custo do crédito e a atividade econômica. Para tanto, são considerados episódios
de fusões e aquisições (F&A) de grandes bancos no Brasil como fonte de variação exógena
na competição local e são exploradas exposições heterogêneas a esses episódios de F&A
nos municípios. São utilizados dados administrativos detalhados sobre empréstimos e
empresas e emprega-se uma estratégia empírica de diferenças-em-diferenças que compara
as mudanças nos resultados dos mercados afetados ou não pelos episódios de F&A.
Primeiramente, o artigo demonstra que uma redução na concorrência bancária au-
menta os spreads dos empréstimos (diferença entre as taxas de empréstimo e de depósito)
e diminui o volume do crédito, tudo considerado em termos relativos. A diminuição no
volume ocorre integralmente por meio da margem extensiva - ou seja, menos empréstimos
em equilíbrio e não empréstimos com valores mais baixos. Em seguida, o artigo docu-
menta que esses efeitos nos mercados de crédito repercutem na economia real, fornecendo
evidências de que eventos de F&A no setor bancário são relevantes para a economia real.
Propõe-se também um modelo simples de concorrência bancária e mostra-se que a
semielasticidade da demanda por crédito é uma estatística suficiente para o efeito da
concorrência nos spreads e do efeito dos spreads no produto. Utilizando-se do instrumento
de F&A, estima-se a semielasticidade da demanda por crédito em torno de 3. Entre outros
contrafactuais, o artigo mostra que, se a concorrência bancária aumentasse e os spreads
brasileiros caíssem para os níveis mundiais, o produto aumentaria em aproximadamente
5%.