Exercícios Análise de Crédito

1. Calcule o Índice de Comprometimento de Renda com Despesas Onerosas

(ICRDO), considerando as seguintes informações:

Bem a ser financiado: automóvel no valor de R$ 30.000,00, sendo 50% de

entrada e o restante em 24 meses, na modalidade pagamento antecipado, com
juros de 1,5% a.m.

Cliente tem renda mensal confirmada de R$ 5.400,00 e mantém um crédito

pessoal e outro imobiliário junto à bancos, o primeiro com prestação mensal de
R$ 270,00 e o segundo com prestação mensal de R$ 300,00.

Considere que a Política de Crédito da financeira tolera ICRDO de até 25%.

2. O Sr. Fernandes apresentou as seguintes informações em seu Balanço

Patrimonial levantado ao final do X1:

Balanço Patrimonial – Em R$
ATIVO X1 PASSIVO E PL X1
Ativo – Curto Prazo 33.000 Passivos – Curto Prazo 14.000
Dinheiro em Conta Corrente 2.000 Gastos Cotidianos 7.400
Aplicações Financeiras 20.000 Empréstimos Rotativos 1.800
Salário 5.000 Crediário 1.200
Aluguel de Imóveis 4.000 Impostos e Taxas 4.000
Venda de Automóvel 2.000
Passivos – Longo Prazo 32.000
Ativos – Investimentos 268.200 Empréstimo Hipotecário 32.000
Imóveis 240.000
Veículos 15.000
Móveis e Eletrodomésticos 7.000 Patrimônio Líquido 254.800
Ações 5.000
Vestuário 1.200
Ativo Total 301.200 Passivo Total + PL 301.200

Demonstração de Resultados X1
Receitas do Período 78.100
Salários 52.000
Aluguel de Imóveis 16.000
Venda de Veículo 9.000
Aplicações Financeiras 1.100
(-) Despesas do Período 69.850
Gastos cotidianos (1) 49.050
Empréstimos Bancários 10.800
Crediário 3.400
Impostos e Taxas 6.600
= Resultado antes do imposto de renda 8.250
(-) Imposto de renda 2.269
= Resultado líquido 5.981
(1) Gastos cotidianos: alimentação, saúde, moradia e educação.

Pede-se comentar a situação econômico-financeira do Sr. Fernandes.

1
3. Suponha que o Sr. Luiz apresente o seguinte cronograma de recebimentos
e pagamentos para o mês de abril:

Dia Ocorrência Valor – R$

05 Pagamento de parcela do seguro do veículo de passeio 110,00
05 Recebimento de salário 1.980,00
10 Pagamento de parcela do financiamento hipotecário 370,00
10 Recebimento de aluguel residencial 255,00
12 Pagamento de despesas alimentícias 300,00
20 Pagamento de parcela do plano de saúde 80,00
25 Pagamento de despesas com educação 500,00
28 Pagamento outras despesas essenciais (cartão de crédito) 305,00

Considerar que seu saldo no final do mês de março foi de R$ 200,00.

Pede-se:

a) Montar a Demonstração do Fluxo de Movimentação Financeira do mês

de abril.
b) Comentar a situação financeira do Sr. Luiz no final do mês de abril. Em
caso de apresentação de saldo negativo e repetição do cronograma de
receitas e despesas para o mês de maio, cite estratégias que poderiam
reverter ou melhorar sua situação financeira.
c) Caso o Sr. Luiz fosse ao banco solicitar crédito e este lhe informasse
que somente concederia financiamento se seu Índice de
Comprometimento de Renda (ICR) não superasse 80%, qual seria a
decisão?
d) Caso o banco selecionasse somente as despesas onerosas para
calcular o Índice de Comprometimento de Renda, e adotasse um índice
máximo de tolerância de 25%, qual seria a decisão?

4. Suponha que você fez os seguintes investimentos no ano 1:

Investimentos Valor de Aquisição Capital Próprio Capital de Terceiros

Imóvel Res. 30.000,00 30% 70%
Automóvel 12.000,00 20% 80%
Móveis 3.000,00 100% 0%

Pede-se:

a) Calcular a riqueza patrimonial para o Ano 1.

b) Calcular a riqueza patrimonial para o ano 2, considerando as seguintes
condições:

2
  Pagamento de R$ 2.400,00 sobre as dívidas contraídas, sendo
30% deste total com o imóvel residencial e o restante com o
automóvel;
 Valor de mercado do imóvel residencial = R$ 27.000,00;
 Valor de mercado dos móveis = R$ 1.250,00;
 Depreciação sobre o veículo = 20%;

5. Calcular o ICRDO do Sr. Smith, considerando as seguintes informações:

 Renda Média Mensal = R$ 5.000,00;

 Idoneidade: possui restrição por aval no valor de R$ 3.200,00, já
tendo honrado 54%, faltando 5 parcelas;
 Relacionamento bancário:
o Crédito pessoal: parcelas mensais de R$ 221,81;
o Limite de Cheque Especial: R$ 4.000,00, com taxa de
juros de 10% ao mês. O índice de utilização em cada um
dos últimos três meses foi de 28%, 26% e 29%,
respectivamente;
o Limite de Cartão de Crédito: R$ 4.000,00, com taxa de
juros de 15% ao mês. O valor pago por Smith, no
vencimento das três últimas faturas foi, respectivamente,
R$ 497,00, R$ 521,00 e R$ 555,00.
 Política de Crédito: tolerância de 30% de ICRDO.

Pede-se:

a) Calcular o ICRDO do Sr. Smith. Para o Cheque Especial e Cartão de

Crédito, considerar a média de utilização do período.
b) Parecer de crédito.

6. Se a Política de Crédito da empresa definiu 40% para ICRDO, prazo de 48

meses para pagar e juros de 3,5% ao mês, que limite de crédito você
concederia a um cliente com ganhos mensais de R$ 3.000,00, que
apresenta, além dos gastos mensais de manutenção, financiamento
imobiliário com parcela mensal de R$ 600,00?

7. Estudo de Caso: Indústria de Roupas íntimas femininas.

No caso a seguir, o cliente pessoa física tem sua renda resultante de

atividade empresarial. Com isso, a condição proposta é a de que seja realizada
uma análise consolidada de risco, considerando todas as informações
(cadastrais, financeiras e de idoneidade) da pessoa física e da empresa.

3
 Após análise do risco de crédito no início do ano 4, emitam parecer
destacando as principais informações determinantes da aprovação ou recusa
do financiamento.

a) Dados da Empresa

1. Tempo de Mercado 27 anos.

2. Administração
3. Controle de Capital
4. Sucessão administrativa
5. Carteira de clientes
6. Índice médio de liquidez Índice de conversão das duplicatas em caixa:
das duplicatas a receber Ano 1 = 95%; Ano 2 = 91% e Ano 3 = 93%.
em carteira bancária
7. Carteira de fornecedores
8. Concorrência
9. Idoneidade – PFs
10. Idoneidade – PJ
11. Imóvel
12. Relacionamento
13. Limites anuais aprovados Ano 1 = zero; Ano 2 = R$ 2.250.000,00; Ano 3
para capital de giro
14. Garantias acessórias
15. Índice Médio de utilização Ano 1 = zero; Ano 2 = 57%; Ano 3 = 72%.
do limite de crédito para
capital de giro
16. Reciprocidade PJ
17. Dados contábeis
Quatro profissionais familiares.
Família Leroy: 55% / Mercado: 45%
O fundador da empresa e atual detentor de
70% do capital familiar, Sr. Leroy, 63 anos,
anunciou sua intenção de aposentadoria no
final do Ano 1. A partir daí, seus três filhos
começaram a assumir responsabilidades em
áreas estratégicas da empresa – cada um dos
filhos possui 10% do capital familiar.
Diversificada no território nacional e 100%
concentrada em empresas comerciais do setor
privado (lojas de pequeno, médio e grande
porte).
Diversificada, sendo 80% empresas nacionais.
Agressiva (empresas nacionais e estrangeiras)
Restrições contra os administradores: O Sr.
Leroy apresenta uma restrição por aval no valor
de R$ 8.000,00 (50% já foi amortizado e o
restante será pago em quatro parcelas mensais
e iguais).
Restrições contra a empresa: Ações
executivas, cujo percentual sobre o valor das
duplicatas a receber é de 1,8% no Ano 1,
1,89% no Ano 2 e 2,05% no Ano 3.
Instalações operacionais e administrativas
concentradas em imóveis próprios, localizados
na cidade de Ijuí – RS.
Clientes de sua agência bancária há dois anos.
= R$ 2.870.000,00.
Fidejussórias dos administradores familiares
Cobrança simples, percentual médio sobre
risco em curso: Ano 1 = zero; Ano 2 = 50%;
Ano 3 = 75%.
Informações dos últimos três anos, nos
próximos quadros.

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Balanço Patrimonial – Valores em milhões de reais
Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 1 Ano 2 Ano 3
Ativo Circulante 80 88 105 Passivo Circulante 50 58 73
Caixa Operacional 15 15 14 Fornecedores 21 25 25
Aplic. Financeiras 0 0 4 Emp. bancários 12 14 15
Dup. a Receber 34 38 45 Salários 7 8 7
Estoques 27 30 35 Imp. e Contribuições 7 7 24
Outros 4 5 7 Outros 3 4 2

Realizável a LP 12 10 9 Exigível a LP 54 43 37
Contas a Receber 12 10 9 Emp. bancários 54 43 37

Permanente 188 185 211 Patrimônio Líquido 176 182 215

Investimentos 0 0 15 Capital Social 60 60 60
Imobilizado Líquido 163 160 164 Reserva de capital 25 25 25
Intangível 25 25 32 Outras Reservas 16 15 33
Lucros Acumulados 75 82 97

Ativo Total 280 283 325 Passivo Total + PL 280 283 325

Demonstração de Resultados – Em milhões de reais

Ano 1 Ano 2 Ano 3

Receita Operacional Líquida 367 374 419
(-) Custo (209) (205) (221)
(=) Lucro Bruto 158 169 198
(-) Despesas Operacionais (94) (98) (105)
(-) Depreciação (4) (5) (6)
(=) Lucro Operacional 60 66 87
(-) Despesas Financeiras (39) (45) (38)
(+) Receitas Financeiras 0 0 1
(-) Despesas não operacionais (5) (6) (6)
(+) Receitas não operacionais 0 0 0
(=) Lucro antes do IR 16 15 44
(-) Imposto de Renda (5) (5) (22)
(=) Lucro Líquido 11 10 22
Número de ações – em milhões 4 4 4
(=) Lucro Por Ação – em R$ 2,75 2,50 5,50
Preço de Mercado da ação – em R$ 4,50 4,95 12,38
Valor Patrimonial da Ação – em R$ 44,00 45,50 53,75

5
 b) Dados de relacionamento dos proprietários

Sr. Leroy
1. Idoneidade Restrições: O Sr. Leroy apresenta uma
restrição por aval no valor de R$ 8.000,00,
dos quais 50% já foi amortizado e o restante
será pago em quatro parcelas mensais
iguais.
2. Relacionamento Cliente de sua agência bancária há 5 anos.
3. Limites anuais aprovados Ano 1 = R$ 9.200,00; Ano 2 = R$ 9.700,00;
Ano 3 = R$ 10.500,00
4. Garantias acessórias NP + Fidejussórias
5. Índice médio de Ano 1 = 36%; Ano 2 = 41%; Ano 3 = 45%
utilização do cheque
especial

c) Rendimentos tributáveis extraídos da declaração do Imposto de

Renda do Sr. Leroy

Fonte Pagadora CNPJ Rendimentos Líquidos

Ind. Roupas Íntimas Fem. 60.607.607/0001-01 180.000,00

d) Dados patrimoniais extraídos da declaração do Imposto de Renda

do Sr. Leroy

Item Discriminação Ano 2 Ano 3

1 Bens imóveis 320.000,00 320.000,00
2 Bens móveis 34.000,00 45.000,00
Total 354.000,00 365.000,00

Proposta de Crédito no início do Ano 4

Solicitante: Empresa

Modalidade Finalidade Valor Prazo Garantias

Limite Cap. De Giro 3.880.000,00 12 meses Aval
Leasing Caminhões 500.000,00 36 meses Aval

Solicitante: Sr. Leroy

Modalidade Finalidade Valor Prazo Garantias

Limite Cheque Esp. 12.000,00 12 meses Aval + NP

6
Pede-se:

a) Montar Demonstração do Fluxo de Caixa do Exercício – Método Indireto.

Considere que a empresa distribui a integralidade do Lucro Líquido, na
forma de dividendos.

Valores em Milhões Ano 2 Ano 3

Fluxo de Caixa das Atividades Operacionais
Lucro Líquido
Depreciação
Duplicatas a Receber
Estoques
Outros Ativos Circulantes
Fornecedores
Salários
Impostos e Contribuições
Outros Passivos Circulantes
Realizável a Longo Prazo
Fluxo de Caixa dos Investimentos
Imobilizado
Intangível
Investimentos
Fluxo de Caixa dos Financiamentos
Empréstimos Bancários (curto e longo prazo)
Variação no Capital Social e Reservas
Lucros Acumulados (Lucro Líquido integralmente distribuído)

Fluxo de Caixa no ano

Disponibilidade no Início do ano
Fluxo Líquido de Caixa

b) Calcular os índices de desempenho

LIQUIDEZ Ano 1 Ano 2 Ano 3

1. Corrente
2. Imediata
3. Seca
4. Geral

ENDIVIDAMENTO Ano 1 Ano 2 Ano 3

1. Geral
2. Alavancagem
3. Bancário Curto Prazo

IMOBILIZAÇÃO Ano 1 Ano 2 Ano 3

1. Imobilização do PL

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LUCRATIVIDADE Ano 1 Ano 2 Ano 3
1. Margem Operacional
2. Margem Líquida

COBERTURA DE JUROS CONTÁBIL Ano 1 Ano 2 Ano 3

1. Cobertura de Juros (LO/DF)

RENTABILIDADE Ano 1 Ano 2 Ano 3

1. Retorno sobre Investimento (ROI)
2. Retorno sobre Patrimônio Líquido

ROTATIVIDADE Ano 1 Ano 2 Ano 3

1. Prazo Médio de Estoques
2. Prazo Médio Recebimentos
3. Prazo Médio Pagamentos 40
4. Ciclo Operacional
5. Ciclo Financeiro
6. Montante anual de compras

VALOR DE MERCADO Ano 1 Ano 2 Ano 3

1. Preço Mercado Ação/Lucro Ação
2. Preço Mercado Ação/VPA

COBERTURA – FLUXO DE CAIXA Ano 1 Ano 2 Ano 3

1. De Imobilizações - FCO/FCimob -
2. De Juros (FC At. Oper./DF) 0,23
3. De Dividendos – FCO/FCdivid. -

7.c – Capital Operacional Investido

Valores em Milhões de $ Ano 1 Ano 2 Ano 3

Ativo Circulante Operacional
(-) Passivo Circulante Operacional
= Capital de Giro Operacional Líquido
(+) Imobilizado Líquido
= Capital Operacional Investido - COI

7.d – Lucro Operacional Ajustado, considerando alíquota de IR de 32%

Valores em Milhões de $ Ano 1 Ano 2 Ano 3

Lucro Operacional
(-) Imposto de Renda – 32%
Lucro Operacional Ajustado - LOA

8
7.e – Retorno sobre o capital operacional investido – RCOI

Ano 1 Ano 2 Ano 3

Lucro Operacional Ajustado - LOA
Capital Operacional Investido - COI
RCOI

7.f – Cálculo do Custo Médio Ponderado de Capital do Ano 3, considerando:

 Taxa livre de risco = 3,50%;

 Taxa de retorno da carteira referencial de mercado = 9,15%;
 Beta = 1,05;
 Custo da dívida de longo prazo antes dos impostos = 10,34%;
 Alíquota do imposto de renda = 32%;
 Patrimônio Líquido do Ano 3 = R$ 215 milhões;
 Empréstimos bancários de LP no Ano 3 = R$ 37 milhões;
 Empréstimos bancários de CP não incluem transferência da dívida bancária de LP;

CAPM
Ke = Rf + β.(Rm – Rf) Ki = Taxa Nominal x (1 – IR)
Ke = Ki =
Ke = Ki =

CMPC =
CMPC =

7.g – Valor Econômico Agregado – EVA

EVA = COI x (RCOI – CMPC) Ano 1 Ano 2 Ano 3

Capital Operacional Investido - COI
Retorno sobre o Capital Investido - RCOI
Custo Médio Ponderado de Capitais – CMPC 10,81% 10,15%
Spread
Valor Econômico Agregado – EVA

7.h – Com base nas informações disponibilizadas e na análise por você

produzida, elabore parecer de crédito, destacando os principais argumentos
que o levaria a aprovar ou a recusar as propostas apresentadas tanto pela
pessoa física quanto pela empresa.

Na definição dos valores a serem concedidos, procure adotar algum

parâmetro, relacionado, por exemplo, com lucros ou receitas.

Para melhor orientar o seu parecer, sugere-se seguir, a seu critério, o

roteiro abaixo:

9
 Parecer de Crédito Pessoa Física

( ) Favorável ( ) Desfavorável

Risco de Crédito no Período ( ) Aumentou ( ) Reduziu

Valor: Prazo: Garantias:

Informações a destacar (fundamentação)

...............................................................................................................................
...............................................................................................................................
...............................................................................................................................
...............................................................................................................................
...............................................................................................................................
...............................................................................................................................
...............................................................................................................................

Parecer de Crédito da Pessoa Jurídica

( ) Favorável ( ) Desfavorável

Risco de Crédito no Período ( ) Aumentou ( ) Reduziu

Valor: Prazo: Garantias:

Informações a destacar (fundamentação)

...............................................................................................................................
...............................................................................................................................
...............................................................................................................................
...............................................................................................................................
...............................................................................................................................
...............................................................................................................................
...............................................................................................................................
...............................................................................................................................
...............................................................................................................................
............................................................................................................................

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