Modelo Dupont

1
2
MARGEM LÍQUIDA = LUCRO LÍQUIDO
RECEITA LÍQUIDA
ROA = LUCRO LÍQUIDO
ATIVO TOTAL
GIRO DO ATIVO = RECEITA LÍQUIDA
ATIVO TOTAL

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3

2
Modelo Dupont modificado
4
3

4
 Referência
• GITMAN, Lawrence J. Princípios de
Administração Financeira. 12ª ed. São Paulo:
Pearson Prentice Hall, 2010.
Introdução

• Um dos indicadores mais utilizados pelos

analistas e seu cálculo varia de acordo com a
visão de cada empresa ou de cada analista.
• Mostra quanto uma empresa gera de
recursos através de suas atividades
operacionais, sem contar impostos e outros
efeitos financeiros.
Como calcular

(=) Resultado líquido do período

(+) Tributos sobre o lucro
(+) Despesas e receitasfinanceiras líquidas
(–) Resultado financeiro líquido
(+) Depreciações, amortiz. e exaustões
• Exclusão de Operações descontinuadas
CVM (2012, IN 527, Art. 3º)
Pesquisa Valor Econômico (PAVINI, 2006)

• Reginaldo Alexandre, diretor técnico da

Apimec SP: nem sempre o Ebitda cumpre sua
missão de dar uma idéia da real saúde de
uma empresa. Ela pode, por exemplo, estar
expandindo vendas a um ritmo de 30% ao
ano, mas necessita de empréstimos para
financiar essas vendas ou repor o estoque.
Pesquisa Valor Econômico (PAVINI, 2006)

• 51 analistas:
• A partir do lucro operacional (64%)
• Inclusão de resultado financeiro (79%)
• Inclusão de operações descontin. (62%)
• Padrão de divulgação (91%)
 Referências bibliográficas
COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS. Instrução
Normativa 527. Dispõe sobre a divulgação voluntária
de informações de natureza não contábil denominadas
LAJIDA e LAJIR. Brasil, 2012.

PAVINI, Ângelo. Pesquisa revela que analistas

querem padrão para Ebitda. Valor Econômico, 2006.