Diagnostic financier

Approche par les tableaux de flux

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Plan
Chapitre 1 Lenvironnement financier
1 March des capitaux et intermdiation financire 2 Systme financier et bancaire franais 3 March montaire

Chapitre 2 lalpha de la finance dentreprise

1 Reprsentation de lactivit de lentreprise 2 Notion de stock conomique, rsultat et flux

Chapitre 3 Tableaux de flux de fonds

1 Principe des tableaux demplois et de ressources 2 Tableau de financement du PCG
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Plan
Chapitre 4 Flux de trsorerie et analyse de la performance et des risques
1 La composante de la variation de la trsorerie 2 La trsorerie indicateur de performance et des risques 3 Tableau de flux de trsorerie

Chapitre 5 Diagnostic du risque de lentreprise

1 Le risque dexploitation 2 Le risque financier

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Objectifs
Aprs ce cours vous devriez Avoir cern le domaine de la finance dentreprise Comprendre les notions de cycle dinvestissement, dexploitation et de financement Comprendre les diffrences entre finance directe et indirecte Connatre les volutions rcentes du systme financier franais Savoir construire et interprter un tableau de financement (tableaux de flux de fonds et un tableaux de flux de trsorerie.
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Chapitre 2 Lalpha de la finance dentreprise

Lentreprise ne peut se comprendre sans une analyse partir de ses flux. Le propos sera ici de dresser une reprsentation de lactivit de lentreprise partir de ses flux

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Chap2 Lalpha de la finance dentreprise

1 Reprsentation de lactivit de lentreprise

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1.1 Les oprations de lentreprise

il est possible de classer les oprations de lentreprise selon divers critres
Classification selon la frquence. Certaines oprations sont rptitives (achats ventes) dautres sont ponctuelles (augmentation de capital). Classification selon la contrepartie : selon quelles sont ralises avec des tiers ou avec dautres services de lentreprise.
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1.1 Les oprations de lentreprise

Classification selon la fonction :
Oprations dexploitation : achat de matires, ventes de produits. Elles concourent la formation dun revenu dexploitation Oprations dinvestissement : acquisition et cession dimmobilisations Oprations de financement : augmentation de capital, nouveaux emprunts, remboursements demprunts

Classification selon le caractre conomique ou financier.

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1.2 Les flux

Sont considrs comme des flux lensemble des mouvements ayant un impact immdiat ou diffr sur les liquidits de lentreprise On les classe en deux catgories
Les flux physiques : entre ou sortie de biens Les flux montaires : ils sont le plus souvent a contrepartie des flux physiques : rglement des biens et services achets encaissements des ventes
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1. 3 Les cycles

Le cycle dexploitation
Il regroupe les oprations dont lobjet est de produire et vendre des biens et des services. On distingue plusieurs phases dans le droulement du cycle : approvisionnement, production et commercialisation. Cest un cycle court.
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1. 3 Les cycles

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1. 3 Les cycles

Le cycle dinvestissement Il comprend plusieurs tapes. Cycle long

La premire est lacquisition du bien dquipement. Puis lentreprise rcupre la dpense tout au long de la dure de vie du bien grce aux recettes gnres par lexploitation de lquipement. La dernire tape est celle du dsinvestissement quand lentreprise se spare de son quipement.
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1. 3 Les cycles

Cycles dexploitation gnrs par linvestissement

investissement

cession

Paiement de linvestissement

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1. 3 Les cycles
Problme

Les cycles dexploitation et dinvestissement impliquent un dcalage des flux de trsorerie. Il faut payer les ouvriers et les fournisseurs avant que les clients ne paient, il faut raliser linvestissement avant den rcolter les fruits. Naturellement ces dcalages gnrent des dficits de trsorerie qui doivent tre combls. Cest le rle des ressources financires.

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1. 3 Les cycles

Le cycle de financement
Il comprend les oprations demprunt et de remboursement des emprunts. Il sagit de financement externe (banques).

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2 Notions de stock conomique de rsultat et de flux

Aprs lanalyse des flux de trsorerie, il convient de se poser la question de la cration de richesse au sein de lentreprise. Les notions de trsorerie et de richesse sont les fondements essentiels de la finance. Il faut savoir absolument dfinir et distinguer ces deux concepts.

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2 .1 Le compte de rsultat
Loptique du compte de rsultat ntant pas la mme que celle du tableau de flux
certains flux de trsorerie ne se retrouveront pas au compte de rsultat (ceux qui ne sont ne gnrateurs ni destructeurs de richesse) certains produits ou certaines charges ne se trouveront pas au tableau de flux (car ils nont aucune incidence sur la trsorerie).

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2 .1 Le compte de rsultat
Le rsultat et le cycle dexploitation
Le rsultat du processus dexploitation se prsente comme le solde entre les produits et les charges dexploitation qui ont t consommes pour obtenir ces produits. Il sagit de lEBE.

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2 .1 Le compte de rsultat
Le rsultat et le cycle dinvestissement
Les oprations dinvestissement napparaissent pas directement au compte de rsultat. Dans une approche patrimoniale, linvestissement constitue un emploi de fonds conservant une certaine valeur. Investir cest renoncer une liquidit mais ce nest pas sappauvrir, cest constituer un actif. Un investissement napparat donc jamais au CR.
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2 .1 Le compte de rsultat
Le rsultat et le cycle dinvestissement Toutefois la valeur des investissements peut tre modifie au cours de lexercice :
Diminuer du fait de lusure Augmenter si la valeur de march sest accrue.

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2 .1 Le compte de rsultat
Le rsultat dexploitation de lentreprise
De lEBE on dduit la DAP et on obtient le rsultat dexploitation qui traduit laccroissement de richesse dgag par lactivit industrielle et commerciale de lentreprise.

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2 .1 Le compte de rsultat
Le rsultat et le cycle de financement

Les remboursements demprunts ne constituent pas des charges mais de simples remboursements. Seules apparaissent au compte de rsultat les charges lies aux emprunts La diffrence entre les produits financiers et les charges financires constituent le rsultat financier. Le solde entre le rsultat dexploitation et les charges financires nettes des produits fin sappelle le rsultat courant
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2 .1 Le compte de rsultat
La notion de charges et produits non rcurrents
difficult danalyser les consquences financires de certains vnements de nature non rcurrent classer en non rcurrent ce qui est inclassable.

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2 .1 Le compte de rsultat
Synthse Le rsultat du cycle dexploitation est lEBE En dduisant la dotation aux amort qui correspond au cycle de financement on obtient : Le rsultat dexploitation En ajoutant le rsultat du cycle de financement par endettement qui est le rsultat financier On obtient Le rsultat courant En ajoutant le rsultat des oprations non rcurrentes Et En dduisant lincidence fiscale On obtient le RN

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2 .2 Le bilan: notion de stock

Un flux est une variation de stocks cad dencours. Un stock a un instant donn est une somme algbrique de flux depuis lorigine de lactivit jusqu cet instant. Le bilan est un solde tabli un instant donn. Il est la diffrence entre des flux dentre et des flux de sortie

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2 .2 Le bilan: notion de stock

Il existe deux conceptions du bilan
Selon lapproche fonctionnelle le bilan est un ensemble de stocks demplois et de ressources. Lactivit de lentreprise est analyse en cycles Selon lapproche patrimoniale le bilan est une image statique des biens dont lentreprise est propritaire (actif) et de la manire dont ils sont financs (passif).

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2 .2 Le bilan: notion de stock

Approche fonctionnelle
Lobjet du bilan conomique est de comprendre
les emplois (ou besoin) de lentreprise les modes de financement mis en place pour y faire face.

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2 .2 Le bilan: notion de stock

Approche fonctionnelle
Il recensera les grandes rubriques suivantes :
Les actifs immobiliss Les emplois dexploitation (stocks et crances dexploitation) et les ressources dexploitation (dettes dexploitation) Le besoin en fonds de roulement dexploitation Le besoin en fonds de roulement hors exploitation hors exploitation. Il est difficile prvoir et analyser
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2 .2 Le bilan: notion de stock

Approche fonctionnelle
lactif conomique = somme des actifs immobiliss et du BFR Il est financ par les KP et lendettement net de lentreprise.

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2 .2 Le bilan: notion de stock

Approche patrimoniale
recense lensemble des avoirs et lensemble des engagements de lentreprise dont le solde constitue la valeur comptable des KP ou lactif net. Elle sanalyse en termes de solvabilit et de liquidit.
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2 .2 Le bilan: notion de stock

Approche patrimoniale
Seront considrs comme liquides les actifs qui, dans le processus dexploitation normal, doivent tre transforms en liquidits dans la mme anne. La solvabilit mesure laptitude faire face ses engagements en cas darrt de son activit et de liquidation.

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2.3 flux et tableaux de flux

deux types de flux peuvent tre dfinis
Les flux instantans. Les flux priodiques sont observs sur une dure dtermine. Ils sont la somme des flux. On distingue: Les flux de fonds cumul des flux physiques dune priode, ils sont alors appels flux potentiels de trsorerie car ensuite ils gnreront des flux de trsorerie. cumul des flux montaires de financement de la priode (emprunts, apport en capital) Les flux de trsorerie
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2.3 flux et tableaux de flux

A partir des flux priodiques il est possible de

construire un tableau de flux. La mthode consiste reprer les flux qui surviennent dans lentreprise au cours dun exercice comptable les classer selon un fil conducteur Selon la nature de flux auxquels ont sintresse on obtient deux modles de tableaux.
Les tableaux de flux de fonds Les tableaux de flux de trsorerie
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