GESTÃO BASEADA NO VALOR - EXERCÍCIO

INVESTIMENTO: $ 1.000.000,00 (Total do ativo)

1. Calcule o custo médio ponderado de capital (WACC) de uma empresa que mantém passivos onerosos
de $ 80 milhões e patrimônio líquido de $ 120 milhões. Os juros bancários estão atualmente fixados em
18,75% a.a., antes do benefício fiscal, e a taxa de atratividade dos acionistas é de 12% a.a. A alíquota de
IR é de 34%.

2 A Cia. MAX apurou um lucro líquido de $ 2,0 milhões no último exercício. O patrimônio líquido da
empresa é de $ 18,0 milhões, e o custo de oportunidade dos acionistas de 18% a.a. Determinar o valor
econômico agregado e o goodwill da Cia. MAX.

3 A BETA Co., através de sua área financeira, apresentou os resultados do exercício de X4 da empresa
aos seus acionistas. A estrutura de capital da BETA é constituída de $ 90,0 milhões de passivos onerosos
e $ 130,0 milhões de patrimônio líquido. O lucro operacional do exercício, antes do IR, foi de $ 48,2
milhões. O retorno exigido pelos acionistas é de 15% a.a., e o custo do capital de terceiros, antes do IR, é
de 19% a.a. Pede-se calcular o MVA e o valor de mercado com base na situação atual (exercício de X4)
da BETA Co. A alíquota de imposto de renda da empresa é de 34%.

4 GOODWILL (MVA) pelo modelo da Stern & Stewart

5 Diretor Financeiro da Cia. LANCER deseja determinar o valor do MVA da empresa. A Cia. obteve lucro
operacional no ano de X2, descontado o imposto de renda, de $ 2.800.000. O investimento total da
empresa atinge a $ 15.000.000. A taxa de retorno requerida pelos acionistas é de 18% a.a. e o juro
bancário bruto (antes da dedução fiscal) é de 13,5% a.a. O passivo oneroso representa 40% do
investimento. Pede-se determinar, com base nas informações levantadas, o MVA da empresa. Admita
uma alíquota de IR de 34%.