Descontos

BRB
BANCO DE BRASÍLIA
MATEMÁTICA
DESCONTOS
Pré-edital
Livro Eletrônico
MATEMÁTICA
Descontos
Prof. Thiago Cardoso
SUMÁRIO
Introdução.................................................................................................3
1. Conceitos Básicos....................................................................................4
2. Desconto Simples....................................................................................5
2.1 Desconto Comercial ou por Fora...............................................................5
2.2 Desconto Racional ou por Dentro..............................................................6
2.3 Relação entre Desconto por Dentro e por Fora......................................... 15
3. Desconto Composto............................................................................... 32
3.1 Desconto Composto por Fora................................................................. 32
3.2 Desconto Composto por Dentro.............................................................. 36
3.3 Relação entre Taxas de Desconto Composto por Dentro e por Fora.............. 38
4 Equivalência de Capitais.......................................................................... 58
4.1 Fluxo de Caixa Descontado.................................................................... 58
4.1.1 Data Focal........................................................................................ 60
4.2 Séries de Capitais Equivalentes.............................................................. 78
5 Aplicações de Renda Fixa......................................................................... 86
5.1 Títulos Pós-Fixados............................................................................... 87
5.2 Títulos Prefixados................................................................................. 88
5.3 Títulos Mistos...................................................................................... 91
Questões Comentadas em Aula................................................................... 96
Gabarito................................................................................................. 115
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Introdução
Olá aluno(a), tudo bem? Seja bem-vindo(a) a mais uma aula de Matemática
Financeira. Estão animados?
Nesta aula, falaremos sobre um dos assuntos de melhor custo-benefício
para a sua prova: descontos. É um assunto com pouca teoria e muitas questões
de prova a respeito.
Além disso, o desconto é fundamental para a compreensão dos próximos temas
de rendas, amortização e investimentos. Além disso, podem ser exploradas ques-
tões diretamente sobre esse assunto.
Como de costume, preparei uma lista de questões resolvidas e inclui um bom
número de questões de alto nível para que você esteja preparado para um certame
extremamente rigoroso.
Gostaria, ainda, de deixar novamente meus contatos para que você possa tirar
dúvidas ou enviar sugestões para que eu possa melhorar continuamente o curso.
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interessantes para a sua preparação para concursos públicos.
• Instagram: @thiagofernando.pe
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1. Conceitos Básicos
Suponha que você tenha adquirido um empréstimo e deverá pagar R$ 1.000
daqui a um ano.
Porém, você acabou de ser nomeado para o concurso público dos seus sonhos
e tem dinheiro para pagar esse empréstimo hoje.
A pergunta é: quanto você pagaria?
Como os juros são o preço do dinheiro no tempo, para pagar a dívida hoje, é
natural que você queira um desconto.
O desconto é uma consequência da preferência temporal – é melhor pagar
R$ 1.000 no futuro do que pagar R$ 1.000 hoje. Para que você prefira quitar uma
dívida hoje, você deve ter incentivo, ou seja, obter um desconto.
Suponha que você tenha feito um acordo com o banco e você pagará R$ 900
hoje em troca de a sua obrigação com ele ser extinta. A operação citada correspon-
de ao que, na Contabilidade, se chama de desconto financeiro ou condicional.
Um desconto financeiro é aquele que é dado em razão da antecipação
do pagamento.
Figura 1: Valor Atual, Nominal e Desconto
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Os elementos de uma operação de desconto são:
• valor nominal ou valor de face: é o valor futuro da obrigação, isto é, aquilo
que deveria ser pago no momento acordado para a dívida;
• valor atual ou valor presente: é o montante a ser pago após receber o
desconto;
• desconto: é o quanto se abate do valor nominal a fim de que o pagamento
da obrigação seja recebido antecipadamente.
Um fato importante a se entender sobre desconto é que, assim como os juros,
o desconto se origina da relação do dinheiro.
2. Desconto Simples
O desconto simples é calculado com base em desconto simples. Existem duas
modalidades de desconto.
Vamos detalhar cada um deles.
2.1 Desconto Comercial ou por Fora
O desconto comercial é o mais natural e usado nas operações do dia a dia.
Suponho que você vai ao shopping comprar uma camisa que custa R$ 100. En-
tão, você pede um desconto à vista. A loja oferece 10% à vista – e você paga R$ 90.
Note que o desconto foi calculado da seguinte forma:
De acordo com as definições vistas na Seção 1, o valor de R$ 100 diz respeito
ao valor nominal da camisa, isto é, o valor sem desconto. Já o valor atual é o valor
a ser pago e corresponde à diferença entre o valor nominal e o desconto.
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Por ser usado no dia a dia, essa modalidade de desconto é conhecida como
“desconto comercial”. O nome “por fora” tem relação com o fato de que o desconto
é calculado sobre o valor nominal.
Agora, devemos introduzir um fator muito importante: o tempo. Haja vista que
o desconto nasce também do conceito de preferência temporal, quanto maior o
prazo de antecipação do pagamento, maior também será o valor do desconto.
Dessa forma, o desconto comercial é calculado por:
Adotaremos a nomenclatura Df para deixar claro que estamos nos referindo ao

desconto por fora.
Agora, podemos calcular o valor atual da obrigação usando a expressão:
2.2 Desconto Racional ou por Dentro
O desconto racional, por sua vez, é o que deve ser utilizado em decisões de in-
vestimento – o que fazer com o dinheiro?
Por exemplo, suponha que você tem uma dívida no valor de R$ 1.000 que vence
daqui a 1 ano e que pode ser paga com um desconto de R$ 100.
Atualmente, você tem R$ 900 para quitá-la, porém, também tem à sua dispo-
sição a possibilidade de investir esse dinheiro a uma taxa de juros de 15% ao ano.
Faz sentido pagar a dívida ou investir o dinheiro?
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Nesse caso, o que devemos fazer é aplicar a taxa de 15% como uma taxa
de desconto por dentro sobre a dívida de R$ 1.000.
Quando queremos saber o que fazer com o dinheiro que está nas nossas mãos,
estamos interessados no valor atual.
Dessa maneira, o desconto por dentro incide sobre o valor atual.
Adotaremos a nomenclatura Dd para deixar claro que estamos nos referindo ao
desconto por dentro.
Agora, podemos calcular o valor atual da obrigação usando a expressão:
Podemos ainda calcular o desconto por dentro concedido. Particularmente, não
considero essa uma expressão útil. Prefiro sempre utilizar a ideia de que o desconto
por dentro incide sobre o valor atual e fazer as contas com base nisso.
Diante dessa expressão, podemos explicar o problema narrado anteriormen-
te. Se você pode aplicar o seu dinheiro a 15% ao ano, então, o valor atual da
sua dívida será:
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Dessa maneira, o valor atual da dívida para você é de R$ 869,57. Portanto, não
faz sentido pagar por ela R$ 900. É melhor manter o seu dinheiro aplicado.
Vamos resumir tudo o que você precisa saber nessa parte introdutória de Des-
conto Simples.
Em geral, as questões fornecem o tipo de desconto pelo qual se interessam.
Porém, caso isso não aconteça, você deverá raciocinar e ver qual se encaixa
melhor nessa situação.
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1. (FGV/SEFIN-RO/2018/AUDITOR FISCAL) Em relação às operações de desconto,
avalie se as afirmativas a seguir são verdadeiras (V) ou falsas (F).
I – A taxa de desconto “por dentro” (racional) é inversamente proporcional ao
valor presente e ao prazo da operação.
II – A taxa de desconto “por fora” (comercial) é diretamente proporcional
ao valor futuro.
III – O valor do desconto “por dentro” é obtido pela multiplicação do valor futuro
pela taxa de desconto e esse produto pelo prazo da operação.
a) V – V – V
b) V – V – F
c) V – F – F
d) F – F – V
e) F – F – F
Letra c.
A questão não informou qual o tipo de desconto (simples ou composto) que deveria
ser utilizado. Nesse caso, precisamos subentender que a questão queria se referir
ao desconto simples.
Ok, concordo que não deveria ser assim, porém os “termos direta e inversamente
proporcional” só são aplicáveis mesmo para desconto simples.
Infelizmente, é muito comum professores de matemática vacilarem no português.
Nesse caso, a chance de um recurso ser deferido são mínimas. Portanto, precisa-
mos nos acostumar a lidar com isso.
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I – Certo. No caso de desconto racional, devemos nos referir ao valor atual
da operação.
Portanto, a taxa de desconto é inversamente proporcional ao valor atual ou presen-
te da operação e ao prazo de desconto.
II – Errado. No caso de desconto comercial, devemos nos referir ao valor futuro
ou nominal da operação.
No entanto, o erro da questão é afirmar que a taxa de desconto é diretamente
proporcional quando, na verdade, é inversamente proporcional ao valor futuro e ao
prazo de desconto.
III – Errado. Como vimos, o desconto racional tem como base o valor atual, não
o futuro.
2. (FGV/ISS/CUIABÁ/2016/AFTM) Suponha um título de R$ 500,00, cujo prazo de
vencimento se encerra em 45 dias. Se a taxa de desconto “por fora” é de 1% ao
mês, o valor do desconto simples será igual a:
a) R$7,00
b) R$7,50
c) R$7,52
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d) R$10,00
e) R$12,50
Letra a.
Para começar treinando. Quando a questão menciona “desconto por fora”, temos
que aplicar a taxa de desconto sobre o valor nominal.
3. (CESPE/ABIN/2010) Considerando que uma promissória de valor nominal
de R$ 5.000,00 tenha sido descontada 5 meses antes do seu vencimento, em
um banco cuja taxa de desconto comercial simples (por fora) é de 5% ao mês,
julgue o item subsequente.
O valor recebido (valor descontado) foi inferior a R$ 3.800,00.
Certo.
Mais uma questão sobre desconto comercial simples. Devemos nos lembrar que, no
desconto por fora, a taxa incide sobre o valor nominal da obrigação.
Portanto, o valor atual da obrigação será:
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Certo.
Mais uma questão sobre desconto comercial simples. Devemos nos lembrar que, no
desconto por fora, a taxa incide sobre o valor nominal da obrigação.
Portanto, o valor atual da obrigação será:
5. (CESPE/CAIXA/2010/TÉCNICO BANCÁRIO) Se, ao descontar uma promissória
com valor de face de R$ 5.000,00, seu detentor receber o valor de R$ 4.200,00, e
se o prazo dessa operação for de 2 meses, então a taxa mensal de desconto sim-
ples por fora será igual a
a) 5%
b) 6%
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c) 7%
d) 8%
e) 9%
Letra d.
Como visto anteriormente, o valor de face é sinônimo de valor nominal
No caso de desconto por fora, a taxa de juros incide sobre o valor nominal – vamos
repetir bastante isso para que você fixe.
6. (CESPE/TCE-AC/2009/ANALISTA DE CONTROLE EXTERNO) Em um supermerca-
do, um cliente comprou determinado produto e, na hora de pagar, o operador do
caixa registrou um valor 9% superior ao preço impresso na etiqueta do produto.
Para corrigir o erro, o operador do caixa efetuou um desconto de R$ 9,81 sobre o
preço registrado, de modo que o cliente pagasse apenas o valor impresso na eti-
queta. Nessa situação, o valor em reais registrado na embalagem do produto era
igual a:
a) 106,50
b) 109
c) 110,50
d) 112
e) 113,35
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Letra b.
A situação descrita no enunciado pode ser representada pela seguinte figura.
Dessa maneira, temos:
7. (CETRO/METRÔ-SP/2015) Um título com valor nominal de R$2.700 foi desconta-
do em uma antecipação de 5 meses, sendo beneficiado com um desconto simples
racional de R$400. Assinale a alternativa que indica o valor mais próximo da taxa
de desconto utilizada nessa operação:
a) 1,50%
b) 2,00%
c) 2,50%
d) 3,00%
e) 3,50%
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Letra e.
Essa é uma questão que confunde muito. Quando o desconto é por dentro, a taxa
de juros incide sobre o valor atual. Portanto:
Agora, calculemos a taxa de juros:
Infelizmente, não dá mais para simplificar e nos resta fazer as contas:
2.3 Relação entre Desconto por Dentro e por Fora
É muito comum questões que relacionam as duas operações de descontos sim-
ples. Por isso, vamos aprender algumas relações que valem apenas para o des-
conto simples.
2.3.1 Relação entre os Descontos Concedidos
Para uma mesma taxa de juros e o mesmo valor nominal da obrigação, vimos que:
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Portanto, podemos relacionar os tipos de desconto da seguinte forma:
Essa expressão pode ser útil quando se deseja relacionar os dois tipos de descontos.
2.3.2 Relação entre as Taxas de Desconto
Essa é, com certeza, a expressão mais importante e cobrada.
Aqui, desejamos saber qual taxa de desconto por dentro é equivalente a uma
taxa de desconto por fora.
Aqui, não estamos utilizando o conceito de taxas equivalentes que aprende-
mos em Juros Compostos. A ideia é descobrir quais taxas de desconto por den-
tro e por fora geram o mesmo desconto sobre o mesmo capital para o mesmo
prazo de antecipação.
Denotaremos id e if como duas taxas de desconto sendo, respectivamente, por
dentro e por fora. Já vimos que os descontos são dados por:
Agora, queremos que o desconto produzido seja igual em ambos os casos. Com
isso, podemos escrever:
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Podemos cortar o prazo de antecipação e o valor nominal.
Agora, a forma mais simples de resolver esse problema é invertendo a
expressão encontrada:
Portanto, chegamos a uma expressão bastante elegante. Além disso, a expres-
são (7) é muito cobrada em provas, por isso, vale muito a pena memorizá-la.
2.3.3 Desconto Bancário e Taxa Efetiva
Em uma operação corriqueira de desconto é natural que, além dos juros, outros
fatores se envolvam. Por exemplo:
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• taxas de administração;
• taxas bancárias;
• impostos;
• seguros.
Todos esses fatores são levados em conta quando se calcula o desconto bancá-
rio e a taxa efetiva de desconto.
Aqui, não há muito o que saber. O desconto bancário é sempre calculado por fora.
Já a taxa efetiva de uma operação de desconto é aquela, pela qual o indivíduo
deve se basear para fazer sua alocação de recursos. Ela deve ser calculada sempre
em relação ao valor que o indivíduo tem na mão, ou seja, o valor atual.
Sendo assim, a taxa efetiva é sempre calculada por dentro, mesmo que a
operação seja de desconto comercial.
8. (ESAF/AFRF/2001) O desconto racional simples de uma nota promissória, cinco
meses antes do vencimento, é de R$ 800,00 a uma taxa de 4% ao mês. Calcule o
desconto comercial simples correspondente, isto é, considerando o mesmo título, a
mesma taxa e o mesmo prazo.
Aplicação pura e direta da relação que aprendemos entre desconto simples por
dentro e por fora.
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9. (ESAF/TCU/2000) Uma empresa desconta um título no valor de face de
R$10.000,00 em um banco, trinta dias antes do vencimento, obtendo um desconto
de 3% do valor nominal do título como imposto financeiro. Se o banco ainda co-
brasse uma taxa de abertura de crédito de R$50,00 e 1% do valor nominal do título
como imposto financeiro no momento do desconto do título, qual seria o custo do
empréstimo, em termos da taxa de juros real paga pela empresa?
a) 3,09% ao mês
b) 4,00% ao mês
c) 4,71% ao mês
d) 4,59% ao mês
e) 4,50% ao mês
Letra c.
Nessa operação, foram feitos vários descontos: o imposto financeiro (IF) e duas
taxas bancárias (TX).
O total dos descontos sobre a nota foi:
Dessa maneira, o valor atual dela será:
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A taxa efetiva é sempre calculada por dentro, portanto, incide sobre o valor atual:
10. (FCC/TRT/13ª REGIÃO-PB/2014/ANALISTA JUDICIÁRIO/CONTABILIDADE) Um
empresário apresentou em um banco uma duplicata para desconto seis meses an-
tes do seu vencimento. O título tinha valor nominal de R$145.000,00 e a taxa de
desconto comercial simples utilizada pelo gerente da agência foi de 1,75% ao mês.
A taxa efetiva da operação no período foi, em %, aproximadamente,
a) 9,59
b) 12,98
c) 10,50
d) 11,73
e) 10,97
Letra d.
Mais uma vez, basta aplicar a expressão.
Infelizmente, a FCC colocou uma conta bem chata de fazer.
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Agora, veja que a questão pediu a taxa efetiva da operação no período, não ape-
nas ao mês como foi calculado anteriormente.
Como estamos tratando de desconto simples, a taxa efetiva no período de 6 meses
é obtida pelo conceito de taxa proporcional.
11. (FCC/SEFAZ-PE/2014) Um título de valor nominal R$1.196,00 vai ser descon-

tado 20 dias antes do vencimento à taxa mensal de desconto simples de 6%. O mó-
dulo da diferença entre os dois descontos possíveis, o racional e o comercial, é de:
a) R$12,08
b) R$18,40
c) R$0,96
d) R$1,28
e) R$1,84
Letra e.
Podemos calcular o desconto por fora pela expressão:
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Agora, vamos utilizar a relação entre desconto por fora e por dentro:
Agora, podemos calcular a diferença pedida pela questão:
12. (FGV/ISS NITERÓI/2015/FISCAL DE TRIBUTOS) Um empréstimo é oferecido
de tal forma que os juros são cobrados antecipadamente, ou seja, no ato do em-
préstimo. Se forem cobrados juros de taxa de j% ao período e, se a cobrança dos
juros for antecipada, a taxa de juros cobrada é:
a) j*(1-j)
b) j/(1+j)
c) j*(1+j)
d) j/(1-j)
e) (1-j)*(1+j)
Letra d.
Em primeiro lugar, precisamos entender o que são juros cobrados antecipadamente.
Suponha que você tomou um capital de R$ 1.000 por um ano emprestado a uma
taxa de juros antecipados de 20% ao ano. O que vai acontecer?
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Os juros são cobrados no ato do empréstimo. Isso significado que depois de um
ano você devolverá os mesmos R$ 1.000. Porém, deverá pagar no momento da
aquisição do empréstimo o valor de R$ 200 (20% de R$1.000).
Portanto, embora você tenha contraído uma dívida de R$ 1.000, você recebeu na
sua mão apenas R$ 800.
Agora, falaremos em termos de taxa efetiva. A taxa efetiva é sempre calculada por
dentro tendo por base o que efetivamente entrou na sua mão – ou seja, o valor de
R$ 800 – e o que você efetivamente pagou – ou seja, o valor de R$ 1.000.
Assim, podemos calcular a taxa de juros efetiva cobrada nesse empréstimo.
É natural que a taxa efetiva seja maior que a taxa de juros antecipada. Isso acon-
tece, porque pagar juros hoje é sempre pior do que pagar juros no futuro.
Podemos generalizar essa situação, como solicitado pela questão. Observe que a taxa
de juros antecipada (j) incide sobre o valor nominal da obrigação. Trata-se de uma
taxa por fora. Por outro lado, a taxa de juros efetiva (i) incide sobre o valor atual.
Sendo assim, pode-se escrever a relação entre elas:
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Observe que essa, na verdade, é uma questão bastante simples quando você en-
tende a situação problema.
13. (CESPE/TCE-AC/2009/ANALISTA DE CONTROLE EXTERNO) Um título com valor
nominal de R$ 1.000,00 foi resgatado 8 meses antes de seu vencimento, à taxa de
desconto comercial simples de 6,4% ao mês. O valor do desconto obtido foi aplica-
do em um fundo de investimentos, remunerado sob uma taxa de juros compostos,
capitalizados mensalmente, de modo que, 3 meses após a aplicação, o montante
igualou-se ao valor nominal do título.
Nessa situação, sabendo-se que 83 = 512, é correto afirmar que a taxa mensal de
juros usada pelo fundo de investimentos foi igual a:
a) 25%
b) 32%
c) 41,2%
d) 46,2%
e) 150%
Letra a.
Obtenhamos, primeiramente, o valor do desconto comercial simples obtido:
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Esse desconto foi aplicado a uma taxa de juros compostos e produziu o montante
de R$ 1.000 após três meses. Assim, podemos escrever que:
14. (CESPE/FUNPRESP-JUD/2016/ANALISTA DE INVESTIMENTOS) Para uma ope-
ração com prazo de um ano, com taxa de juros anual e mesmo capital investido,
os sistemas de juros simples e de juros compostos produzem o mesmo montante.
Certo.
Essa questão foi colocada aqui de propósito para que você não se esqueça da com-
paração entre juros simples e compostos.
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Portanto, para o período de um ano com taxa de juros anual, tem-se t=1, portanto
o rendimento é o mesmo.
15. (FCC/SABESP/2014/ANALISTA DE GESTÃO/ADMINISTRAÇÃO) Um título será
descontado em um banco 4 meses antes de seu vencimento. Se for utilizada a
operação de desconto racional simples, a uma taxa de desconto de 24% ao ano,
então o valor atual do título será de R$ 30.000,00. Se for utilizada a operação de
desconto comercial simples, também a uma taxa de desconto de 24% ao ano, o
correspondente valor do desconto será, em R$, de:
a) 2.592,00
b) 2.890,00
c) 2.658,00
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d) 2.756,00
e) 2.600,00
Letra a.
Como a taxa de desconto está em % ao ano e o prazo de desconto está em meses,
devemos primeiramente transformar a taxa em meses.
O valor atual foi fornecido (R$ 30.000). Podemos obter o valor nominal do título
aplicando a fórmula do desconto racional simples.
Agora, podemos calcular o desconto por fora que incidiria sobre esse valor nominal.
16. (FCC/SEFAZ-PI/2015) A taxa de desconto realizada em um banco para as ope-
rações de desconto de títulos é de 24% ao ano. Se um título é descontado neste
banco 3 meses antes de seu vencimento, verifica-se que o valor do desconto co-
mercial simples supera o valor do desconto racional simples em R$73,80. O valor
atual do título, considerando o desconto comercial simples, é igual a:
a) R$ 19.768,20
b) R$ 20.238,20
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c) R$ 20.285,20
d) R$ 20.332,20
e) R$ 20.426,20
Letra e.
O primeiro cuidado a ter nessa questão é converter a taxa de juros de anual para
mensal – tendo em vista que o prazo de antecipação é contado em meses.
Como a operação é de desconto simples, usaremos o conceito de taxa proporcional.
O enunciado nos informou que o desconto comercial simples supera o racional sim-
ples em R$ 73,80. Portanto, podemos escrever:
Lembrando-nos da relação entre os dois tipos de desconto para o mesmo capital e
a mesma taxa de juros, tem-se:
Com base nessa relação, podemos extrair o desconto por dentro.
De posse do desconto por dentro, podemos calcular o desconto por fora.
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Agora devemos utilizar a relação entre o desconto por fora e o valor nominal do título:
Por fim, podemos calcular o valor atual do título aplicando o desconto
comercial (por fora).
17. (FCC/PGE-MT/2016/ANALISTA/CONTADOR) Marcos tem em mãos dois títulos:
um, de valor nominal R$ 3.024,00, vencível daqui a 4 meses, e outro, de valor no-
minal R$ 5.040,00, vencível daqui a 6 meses. Necessitando de dinheiro, resolveu
descontá-los hoje e tem duas propostas, ambas com juros de 24% ao ano:
− Banco A, que utiliza o desconto racional simples, e
− Banco B, que utiliza o desconto comercial simples.
Se optar por descontá-los no Banco A, receberá, em relação ao que receberia se
optasse pelo Banco B:
a) R$ 54,25 a mais.
b) R$ 63,94 a mais.
c) R$ 22,30 a menos.
d) R$ 82,72 a mais.
e) R$ 31,40 a menos.
Letra d.
É preciso entender o problema. Nesse caso, Marcos tem um título e deseja receber
antecipadamente. Por isso, ele procurará o banco que lhe cobrará o menor desconto.
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Além disso, como a taxa de juros é de 24% ao ano e os prazos dos títulos estão em
meses, devemos convertê-la em taxa de juros mensais usando o conceito de taxas
proporcionais, já que o problema é de desconto simples.
A fim de facilitar a notação do problema, consideraremos a nota 1 a de R$ 3.024 ven-
cível daqui a 4 meses e como a nota 2 a nota de R$ 5.040 vencível daqui a 6 meses.
Calcularemos, em primeiro lugar, o desconto comercial, que é oferecido pelo banco
B. Precisamos sempre lembrar que o desconto comercial incide sobre o valor nomi-
nal. Comercial tem o, assim como nominal também tem o.
Os descontos cobrados pelo banco B em relação a cada uma das notas são:
Portanto, o desconto total a ser pago ao banco B é de:
Agora, calcularemos os descontos cobrados pelo banco A, que utiliza desconto ra-
cional, lembrando-nos que o desconto racional incide sobre o valor atual. Racional
tem a, assim como atual também tem a.
Portanto, o desconto total a ser pago ao banco A é de:
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Sendo assim, o desconto cobrado pelo banco A é inferior ao cobrado pelo banco B.
A diferença é dada por:
Como o banco A cobra um desconto menor, Marcos receberá um valor maior ao
preferir esse banco.
18. (FCC/PREFEITURA DE TERESINA-PI/2016/TÉCNICO DE NÍVEL SUPERIOR/AD-
MINISTRADOR) O valor recebido, na data de hoje, por uma empresa que descontou
um título de valor nominal de R$ 23.650,00 que vence daqui a 4 meses é igual a R$
21.285,00. Sabe-se que foi utilizada a operação do desconto comercial simples a
uma taxa de desconto mensal igual a i. Caso fosse utilizada a operação do desconto
racional simples, também a uma taxa de desconto mensal igual a i, verifica-se que
o valor do desconto, em R$, seria de:
a) 2.200,00
b) 2.365,00
c) 2.150,00
d) 2.050,00
e) 2.250,00
Letra c.
De posse do valor nominal e do valor atual do título, podemos calcular o desconto
aplicado na operação.
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Agora, devemos nos lembrar que desconto comercial (por fora) incide sobre
o valor nominal.
Agora, podemos calcular o desconto racional simples que seria cobrado sobre esse
mesmo título no mesmo prazo.
3. Desconto Composto
O desconto composto tem os mesmos conceitos do desconto simples. A única

diferença é que utiliza o regime de capitalização composta.
3.1 Desconto Composto por Fora
Esse tipo de desconto é bem comum na prática e também aparece com alguma
frequência em questões de prova. E, por isso, precisamos saber.
Como já falamos na Seção 2.1, o desconto comercial simples é utilizado nas
operações do dia a dia, como compras no varejo, justamente por sua simplicidade.
A primeira vez que tive contato com esse tipo de desconto foi na minha primeira
viagem a Orlando. Nos outlets é relativamente comum a seguinte situação:
• determinados produtos estão com um certo desconto próprio deles;
• a loja inteira tem um desconto global a ser aplicado em todos os produtos;
MATEMÁTICA
Descontos
• você pode comprar cupons de desconto válidos para o outlet inteiro.
• em muitas lojas, você ainda pode chorar um desconto à vista – o que é mais
fácil de conseguir se você mostrar o passaporte brasileiro.
Perceba que, no âmbito da Contabilidade, apenas o último desconto é caracte-
rizado como desconto condicional. Todos os demais são descontos incondicio-
nais, ou seja, não tem a ver com o preço do dinheiro no tempo.
Porém, os vendedores de Orlando aplicam muito bem o conceito de desconto
composto. Por exemplo, certa vez eu comprei um relógio, cujo preço na etiqueta
era de US$ 199. Esse relógio possuía os seguintes descontos:
• 20% de desconto sobre o preço do relógio, dado que a peça estava
em promoção;
• 30% de desconto em toda a loja em comemoração do aniversário da franquia
em Orlando;
• 20% de desconto de um cupom que compramos válido em todas as lojas do outlet;
• 10% de desconto pelo passaporte brasileiro.
Qual foi o preço final do relógio?
Figura 2: Aplicação do Desconto Comercial Composto sobre o preço de uma camisa
O desconto composto segue a mesma lógica dos juros compostos. Ou seja,
quando vários descontos são fornecidos seguidamente, o valor do desconto
deve ser calculado em cima do preço obtido anteriormente, e não sobre o preço
inicial de $ 199.
MATEMÁTICA
Descontos
Podemos, ainda, calcular o desconto total recebido:
A taxa de desconto global pode ser calculada usando o conceito de Taxa Equivalente:
Observe que essa taxa de desconto equivalente que acabamos de calcular cor-
responde à divisão entre o desconto total recebido na compra e o preço de etiqueta
do relógio:
Entendeu essa lógica?
No caso de desconto simples, todos os descontos incidiriam sobre o preço inicial
– no caso, US$ 199. O desconto obtido seria bem maior.
No entanto, assim como explicamos no capítulo sobre Juros Simples, o
conceito de Desconto Composto decorre de um princípio natural de cresci-
mento das populações.
MATEMÁTICA
Descontos
Por exemplo, por que a loja concede um desconto de 10% à vista? Porque, para
ela, o dinheiro tem um preço no tempo. É melhor receber o pagamento à vista do
que receber o mesmo pagamento no futuro.
Se ela não desse o desconto para pagamento à vista, ela receberia o valor de
$ 89,51. Por isso, a loja deve raciocinar em cima de $ 89,51 e aplicar os 10% de
desconto sobre esse valor.
Na ótica do lojista, é melhor perder oferecer um desconto de 10% sobre $ 89,51
e receber hoje do que receber no futuro.
Esse cálculo ficaria completamente comprometido se a loja tivesse que usar
Desconto Simples.
Bom, agora que você já entendeu a lógica do Desconto Composto, vamos mos-
trar para você a expressão que resolve todos os problemas da sua prova. O valor
atual de um título após aplicado um desconto composto por fora é:
Recomendamos que essa seja a única expressão que você memorize a respeito
do desconto composto por fora. O valor do desconto pode ser obtido como a dife-
rença entre o valor nominal e o valor atual.
Você até poderia deduzir uma expressão para calcular o desconto por fora,
mas ela não seria elegante. E, por isso, daria muito trabalho para decorar. Por-
tanto, é melhor usar a lógica para calcular o desconto e memorizar apenas a
expressão do valor atual.
MATEMÁTICA
Descontos
3.2 Desconto Composto por Dentro
Esse é o tipo de desconto mais importante, tanto para a sua prova como para
a sua vida.
O desconto racional composto deve ser utilizado na decisão de alocação de re-
cursos que tem por base os juros compostos.
Por isso também, esse será o descontado utilizado para calcular o importantíssi-
mo Fluxo de Caixa Descontado, assunto que será explorado nas aulas de Amor-
tização, Rendas e Investimentos, caso o seu edital preveja tais assuntos.
Como já explicamos na Seção 2.2, o desconto racional procura calcular qual o
valor atual que deveria ser investido hoje para resultar no valor nominal desejado
no futuro.
Vejamos um exemplo de como isso funciona.
Suponha que você tenha uma dívida no valor de R$ 1.000 a vencer daqui a 2
anos. O banco lhe fez uma proposta para que você quite esse valor por R$ 800 hoje.
Você passou no concurso público dos seus sonhos e já tem os R$ 800, mas você
tem a opção de investi-los a uma taxa de juros compostos de 10% ao ano.
Desse ponto de vista, vale a pena quitar a dívida logo ou investir o dinheiro?
Para isso, você deve calcular o valor atual da sua dívida (R$1.000) do seu ponto de
vista. Ou seja, você deve aplicar um desconto composto a uma taxa de 10% ao ano.
Isso é que se chama de trazer a dívida a valor presente, como ilustrado na Fi-
gura 3. É muito importante que você aprenda esse cálculo, pois você precisará dele
nos capítulos mais avançados da Matemática Financeira.
MATEMÁTICA
Descontos
Figura 3: Cálculo do Valor Presente
Da ótica do desconto composto, o valor atual é aquele que produziria o montan-
te de R$ 1.000 caso fosse aplicado a uma taxa de juros compostos 10% ao ano por
2 anos. Portanto, temos:
Portanto, o valor atual da sua dívida é de R$ 826,45. Se o banco te oferece para
pagar R$ 800, vale a pena pagá-la.
Você acabou de ver a expressão do valor atual para o desconto racional com-
posto. Para fins de fixação, vamos repeti-la.
Da mesma maneira que foi falado na Seção 3.1, não vale a pena deduzir e de-
corar uma expressão para o valor do desconto. É muito melhor você aprender a
expressão do valor atual e obter o valor do desconto por lógica.
MATEMÁTICA
Descontos
3.3 Relação entre Taxas de Desconto Composto por Dentro e

por Fora
Essa é uma expressão bastante útil, pois permite o cálculo da taxa efetiva, que
é sempre feito por dentro.
Assim como fizemos na Seção 2.3.2 para Descontos Simples, precisamos obter
a taxa de desconto por dentro que produziria o mesmo valor atual para o mesmo
valor nominal com o mesmo prazo de antecipação.
Basta
Observe que podemos tirar a raiz de índice t:
Podemos dividir por ifid para obter uma expressão elegante e muito parecida
com a que foi encontrada na Seção 2.3.2.
MATEMÁTICA
Descontos
O fato de termos encontrado uma expressão muito parecida com a que foi en-
contrada para Desconto Simples faz que os alunos se confundam a respeito delas.
Por isso, tenha em mente que:
19. (FGV/ISS/CUIABÁ/2016/AFTM) Suponha um título de R$ 2.000,00, cujo prazo
de vencimento é de 60 dias. Se a taxa de desconto “por fora” é de 1% ao mês, o
valor do desconto composto será igual a:
a) R$40,00
b) R$39,80
c) R$39,95
d) R$38,80
e) R$20,00
Letra b.
No caso de desconto composto por fora, o valor atual é calculado por:
MATEMÁTICA
Descontos
20. (FGV/COMPESA/2014/ANALISTA DE GESTÃO/ECONOMIA) Seja um título de
R$100,00, cujo prazo de vencimento é de 2 meses. Supondo que a taxa de des-
conto “por fora” é de 10% ao mês. Assinale a opção que indica o valor do desconto
composto.
a) R$0,81
b) R$3,96
c) R$12,00
d) R$15,00
e) R$19,00
Letra e.
Questão bem direta. Basta aplicar a expressão do desconto composto por fora para
calcularmos, em primeiro momento, o valor atual.
De posse do valor atual, podemos calcular o desconto que incidiu sobre a operação.
MATEMÁTICA
Descontos
21. (FGV/SEFAZ-RJ/2011/AUDITOR FISCAL DA RECEITA ESTADUAL) O valor do
desconto racional composto de um título cujo valor nominal é R$ 25.000,00, se o
prazo de vencimento é de 2 anos e a taxa de desconto é de 25% ao ano, é:
a) R$ 6.500,00.
b) R$ 5.875,50.
c) R$ 7.247,50.
d) R$ 7.500,00.
e R$ 9.000,00.
Letra e.
Mais uma vez, nas questões de desconto composto, devemos calcular o valor atual
do título pelas fórmulas que conhecemos.
Essa conta pode ser feita de maneira relativamente simples:
Agora, podemos extrair o valor do desconto:
22. (ESAF) Um título foi descontado por R$840,00, quatro meses antes de seu ven-
cimento. Considerando , calcule o desconto obtido considerando
um desconto racional composto a uma taxa de 3% ao mês.
MATEMÁTICA
Descontos
a) R$ 140,00
b) R$ 104,89
c) R$ 168,00
d) R$ 93,67
e) R$ 105,43
Letra d.
O valor atual do título é dado por:
Vale comentar que os números fornecidos na questão foram de péssimo gosto. Po-
rém, agora, basta calcular o desconto.
23. (FGV/SEFAZ-RJ/2011/ANALISTA DE CONTROLE INTERNO) O valor presente,
sob o regime de juros compostos, quando o montante final é R$50.000, a taxa de
juros de 25% ao ano e o período 2 anos, é:
a) 30.000,00
b) 32.000,00
c) 29.150,85
d) 34.325,75
e) 31.875,25
MATEMÁTICA
Descontos
Letra b.
O valor presente ou atual do título é descoberto após aplicar o desconto. Por padrão,
utilizamos o desconto racional composto que é o mais utilizado no mercado financeiro.
Aqui, pode nos ajudar bastante lembramos a nossa dica sobre o que fazer quando
o denominador termina em 25 (multiplicar por 4). Quando termina em 125, você
pode, ainda, multiplicar por 8. Vejamos:
Portanto, temos:
24. (FCC/SEFAZ-PI/2015) Sabe-se que o valor dos juros correspondente a uma
dívida que vence daqui a 3 anos é igual a R$ 3.972,00, considerando uma taxa de
juros compostos de 10% ao ano. Esta mesma dívida, considerando uma taxa de
juros compostos de 5% ao semestre e com vencimento daqui a 1 ano, apresentaria
um valor de juros (J), em reais, tal que:
a)
b)
MATEMÁTICA
Descontos
c)
d)
e)
Letra b.
Infelizmente, nem sempre as bancas produzem questões fáceis de entender. É o
caso dessa questão.
A questão informou que a dívida seria paga com juros de R$ 3.972 e vencimento
daqui a 3 anos. Podemos calcular o seu valor atual (ou o capital inicial da dívida)
por meio da expressão dos juros compostos:
O valor atual da dívida é de R$ 12.000. O que a questão deseja saber é o quanto

de juros poderia ser obtido investindo esse valor a uma taxa de juros compostos de
5% ao semestre por um ano (dois semestres)
25. (FEPESE/SEFAZ-SC/2010/ANALISTA FINANCEIRO) Um título, com vencimento

em 25 de outubro, foi descontado por $ 3.000,00 em 28 de maio do mesmo ano.
MATEMÁTICA
Descontos
Considere o ano civil (365 dias) e uma taxa de juros simples de 2% ao mês. Assi-
nale a alternativa que indica o valor do resgate (valor nominal) do título, utilizando
o Desconto Comercial Simples (desconto por fora).
a) R$2.222,22
b) R$3.333,33
c) R$4.444,44
d) R$5.555,55
e) R$6.666,66
Letra b.
Questão simples, mas inteligente, misturando desconto e dias úteis. Porém, infeliz-
mente o examinador não foi tão esperto ao elaborar as alternativas. Ficaria muito
fácil acertar essa questão no chute.
De qualquer forma, faremos a conta. Calculemos os dias úteis.
28/05 a 28/06 – 31 dias
28/06 a 28/07 – 30 dias
28/07 a 28/08 – 31 dias
28/08 a 28/09 – 31 dias
28/09 a 28/10 – 30 dias
25/10 a 28/10 – 3 dias (devemos abater esse período)
O total do prazo em dias úteis é:
Podemos converter esse tempo em meses:
MATEMÁTICA
Descontos
O enunciado forneceu o valor atual do título no valor de R$3.000. Como o desconto
é por fora, lembre-se: desconto comercial incide sobre o valor nominal.
26. (FGV/ISS/NITERÓI/2015/CONTADOR) Um título de valor de face de R$
15.000,00, com vencimento para 90 dias, foi descontado – desconto simples por
fora ou desconto comercial – à taxa de desconto de 60% ao ano.
O valor do desconto, em reais, foi:
a) 1.500
b) 1.750
c) 2.000
d) 2.250
e) 2.500
Letra d.
Infelizmente, muitas vezes, as questões são ambíguas e não especificam
qual o tipo de desconto que se deve utilizar. Minha recomendação é que,
quando se tratar de uma decisão de investimentos, você utilize o descon-
to racional composto.
Por outro lado, quando se tratar de uma operação bancária, descontos de duplica-
tas, use o comercial simples. É o caso dessa questão.
Transformemos a taxa anual em mensal.
MATEMÁTICA
Descontos
Agora, calcularemos o desconto por fora.
(CESPE/ANTAQ/2009/ESPECIALISTA EM REGULAÇÃO) Um comerciante dispõe,

hoje, de R$ 10.000,00 para pagamento de um título em um banco que usa taxa
de juros nominal de 60% ao ano, para desconto racional composto, e taxa de
juros compostos igual a 5% ao mês, para remuneração de um fundo de investi-
mentos próprio. O valor nominal do referido título é de R$ 11.025,00, com venci-
mento daqui a 4 meses.
Com relação à situação apresentada, julgue os itens a seguir, tomando 1,2155
como valor aproximado para .
27. No referido banco, a taxa de juros efetiva bimestral para desconto racional
composto é menor que 10%.
28. Os R$ 10.000,00 em posse do comerciante não são suficientes para o paga-
mento do título hoje.
29. Se fosse adotado pelo banco o desconto comercial simples, então o título po-
deria ser pago hoje com desconto maior que R$ 2.000,00.
30. Se o comerciante aplicar hoje todo o dinheiro no fundo de investimentos do banco,
então poderá saldar sua dívida daqui a 2 meses e ainda lhe restarão R$ 1.025,00.
Sempre que a questão fornece uma taxa de juros nominal, o primeiro passo a fa-
zer nela é converter essa taxa em efetiva usando o conceito de proporcionalidade.
MATEMÁTICA
Descontos
Como 1 ano é igual a 12 meses.
Agora, podemos calcular a taxa de juros efetiva bimestral pela expressão das taxas
equivalentes.
Questão 27: Errado.
Para saber se o comerciante poderá pagar o título hoje, devemos aplicar o desconto
racional composto à taxa de 5% ao mês, pois é assim que o banco trabalha. Assim,
calculamos o valor atual de sua dívida:
Portanto, o comerciante pode, sim, pagar a dívida. Logo, o item 28 está errado.
Questão 28: Errado.
Supondo que a taxa de desconto fosse a mesma, teríamos:
Questão 29: Certo.
O item 30 é bastante capcioso, porque pede uma avaliação da situação financeira
do comerciante daqui a dois meses, considerando a sua possibilidade de inves-
timentos e a sua dívida. Essa situação pode ser representada graficamente pela
figura a seguir.
MATEMÁTICA
Descontos
Portanto, devemos atualizar o capital inicial do comerciante por meio de
uma aplicação de juros compostos no prazo de dois meses. E também de-
vemos atualizar a dívida por meio de um desconto racional composto por
uma antecipação de dois meses.
Caso o comerciante aplicasse o seu dinheiro a uma taxa de juros compostos de 5%
ao mês – é a taxa oferecida pelo fundo de investimentos do banco que, por acaso,
é igual à taxa de desconto do próprio banco, ele teria um montante acumulado ao
fim de dois meses de:
Nesse período, a dívida deve ser atualizada por meio de um desconto racional
composto. O valor de R$11025 é o valor nominal no vencimento (daqui a quatro
meses). Pagando a dívida somente daqui a dois meses, o comerciante, na verdade,
fará uma antecipação de dois meses.
Portanto, o comerciante teria um montante acumulado superior ao valor atual de
sua dívida. Logo, ele poderia pagá-la e ainda sobrariam:
MATEMÁTICA
Descontos
Questão 30: Certo.
31. (FCC/ICMS-SP/2009) Um título é descontado dois anos antes de seu
vencimento a uma taxa positiva i ao ano. Se for utilizado o desconto racional
composto, o valor atual do título é igual a R$25.000,00 e, se for utilizado o
desconto comercial composto, o valor atual é igual a R$23.040,00. O valor
nominal deste título é igual a:
a) R$40.000,00
b) R$36.000,00
c) R$34.000,00
d) R$32.000,00
e) R$30.000,00
Letra b.
Nós já conhecemos as expressões para o cálculo do valor atual considerando os
descontos racional e comercial.
Ao dividir a expressão I pela II, eliminamos o valor nominal, e isso facilita obter a
taxa de juros associada à operação.
MATEMÁTICA
Descontos
Vamos inverter as expressões:
Tirando a raiz – falaremos um pouco mais sobre essa raiz quadrada mais adiante:
Usando o produto notável do produto da soma pela diferença:
Podemos utilizar a expressão (I) para conhecer o valor nominal do título:
Agora, vamos comentar um pouco mais sobre como extrair a raiz quadrada
de 2304.
MATEMÁTICA
Descontos
O modo mais fácil de extrair a raiz quadrada de um número de até 4 algarismos

consiste em dois passos:
• separá-lo de dois em dois: 23.04
• procurar o número cujo quadrado não excede a primeira parte: no caso,
4²=16 e 5²=25, portanto, deve-se escolher o número 4;
• procurar um número cujo quadrado termine no último algarismo. Para isso, é
útil conhecer os quadrados dos números de 0 a 9.
Perceba que 2² e 8² terminam em 4. Portanto, precisamos testar 42 e 48.
Dessa maneira, encontramos a raiz quadrada de 2304 que é igual a 48.
32. (CESPE/ABIN/2010/Adaptada) Considerando que uma promissória de valor no-

minal de R$ 5.000,00 tenha sido descontada 5 meses antes do seu vencimento, em
um banco cuja taxa de desconto comercial composto (por fora) é de 5% ao mês,
A taxa efetiva mensal dessa operação foi inferior a 6%.
MATEMÁTICA
Descontos
Errado.
Basta aplicar a expressão que conhecemos e nos lembrarmos que a taxa efetiva é
sempre calculada por dentro.
Essa questão confundiu muita gente que tentou usar a expressão da relação entre
taxas de desconto por dentro e por fora para juros simples. Portanto, vamos repetir
para que você fixe.
33. (FCC/TRF/3ª REGIÃO/2016/ANALISTA JUDICIÁRIO/CONTADORIA) Um título
de valor nominal igual a R$ 18.522,00 vencerá daqui a 3 trimestres. Sabe-se que
ele será resgatado antes do vencimento, segundo o critério do desconto racional
composto, a uma taxa de juros de 5% ao trimestre.
MATEMÁTICA
Descontos
Supondo-se que a primeira opção será resgatar o título 2 trimestres antes do ven-
cimento e a segunda opção será resgatar o título 1 trimestre antes do vencimento,
o valor de resgate do título referente à segunda opção supera o valor de resgate do
título referente à primeira opção, em R$, em
Dados: 1,052 = 1,102500 e 1,053 = 1,157625
a) 926,10
b) 882,00
c) 900,00
d) 800,00
e) 840,00
Letra e.
O valor do resgate é o valor atual e é calculado pela expressão do desconto racional
composto.
Caso o título seja antecipado por dois trimestres, teremos:
Por outro lado, caso o título seja antecipado por um trimestre apenas, teremos que
o valor a ser resgatado é:
Portanto, se o detentor do título esperar um trimestre a mais, ele receberá uma
diferença de:
MATEMÁTICA
Descontos
34. (FGV/ISS/CUIABÁ/2014/AUDITOR FISCAL) Considere uma operação em
que um título com prazo de vencimento de dois meses é descontado no regime
de juros compostos.
No caso do valor do desconto composto ser exatamente igual ao valor presente do
título, assinale a opção que indica a taxa de desconto por fora.
a) 21%
b) 29%
c) 33%
d) 41%
e) 50%
Letra b.
Considerando desconto por fora, o valor atual de um título é dado por:
Queremos que o valor do título seja igual ao desconto, portanto:
Basta substituir na expressão anterior:
Assim, temos:
MATEMÁTICA
Descontos
35. (FCC/SEFAZ-PI/2015/AUDITOR FISCAL DA FAZENDA ESTADUAL) Três meses
antes de seus vencimentos, dois títulos foram descontados em um banco, com taxa
de desconto de 48% ao ano. Sabe-se que o valor nominal do primeiro título era
o dobro do valor nominal do segundo. Para o primeiro, utilizou-se a operação de
desconto comercial simples e, para o segundo, a de desconto racional simples. Se
a soma dos descontos foi igual a R$ 1.215,00, então, o módulo da diferença entre
os dois valores líquidos recebidos foi:
a) R$3.965,00
b) R$9.285,00
c) R$3.035,00
d) R$3.500,00
e) R$3.830,00
Letra c.
Como a taxa de desconto foi fornecida em % ao ano e o prazo de descon-
to em meses, vamos converter a taxa em % ao mês usando o conceito
de taxa proporcional.
MATEMÁTICA
Descontos
Podemos dizer que o primeiro título possuía valor nominal 2N, enquanto que o
segundo possua valor nominal N. Dessa forma, temos que o primeiro título sofreu
desconto comercial – e o desconto comercial incide sobre o valor nominal:
Já o segundo título sofreu desconto racional.
Sabemos a soma dos descontos recebidos, então, podemos escrever:
Dessa maneira, podemos calcular os valores líquidos recebidos pelos dois títulos.
Para o título 1, temos:
Para o título 2, temos:
MATEMÁTICA
Descontos
Dessa forma, a diferença entre os valores líquidos recebidos pelos títulos é:
4 Equivalência de Capitais
O assunto de Equivalência de Capitais nem sempre está previsto nos editais. A
despeito disso, é o tema mais frequente que aparece no capítulo de Descontos.
A maioria das bancas entende que, por ser uma mera aplicação do conceito de
Descontos, aquele assunto pode ser cobrado sempre que o edital prevê este.
4.1 Fluxo de Caixa Descontado
Esse é o conceito mais importante de toda a Matemática Financeira, sendo mui-
to útil para os campos da Análise de Investimentos e até mesmo da Contabilidade.
Considere que você tenha um conjunto de valores a receber. Por exemplo, o seu
salário mensal, representada na Figura 4.
MATEMÁTICA
Descontos
Figura 4: Representação de um Fluxo de Caixa
É muito importante entender a Figura 4 e a Figura 5.
No nosso exemplo, temos o salário mensal. Assim, na Figura 4, o período 0
corresponde ao mês atual, quando se tem o recebimento P0. O período 1 significa
daqui a 1 mês, quando se tem mais um recebimento. E, assim, por diante.
O fluxo de caixa de descontado corresponde à soma do valor presente de todas
as parcelas.
Figura 5: Descontos das Parcelas Futuras a Valor Presente
MATEMÁTICA
Descontos
Como falamos em valor presente, precisamos aplicar um desconto sobre cada
parcela futura.
Na imensa maioria das situações da vida real e das questões, utilizamos o
Fluxo de Caixa Descontado para tomar decisões, portanto, devemos utilizar o
desconto racional.
Além disso, como o Juro Composto é a situação mais comum, devemos utilizar
o Desconto Racional Composto.
Por isso, caso a questão não especifica qual tipo de desconto deve ser aplicado,
considere que se trata de um Desconto Racional Composto.
Nesse caso, o fluxo de caixa descontado ficará da seguinte forma:
Repetindo a expressão do Fluxo de Caixa Descontado (com desconto racional composto).
Porém, é possível que a questão especifique outro tipo de desconto a ser aplicado.
4.1.1 Data Focal
A data focal é a data, na qual se deseja calcular o valor presente das parcelas.
Na Figura 5, trouxemos todas as parcelas a valor presente (t=0). Por isso, essa
é a data focal.
MATEMÁTICA
Descontos
Figura 6: t=0 é a data focal
Porém, eventualmente, poderíamos ter interesse em outra data focal. Por exem-
plo, suponha que não vamos realizar nenhum recebimento no tempo presente e só
começaremos a receber daqui a um ano.
Nesse caso, faz sentido considerar t=1 como data focal. Vejamos uma ilustração.
Figura 7: t=1 é a data focal
MATEMÁTICA
Descontos
É interessante notar que os Juros Compostos – e, consequentemente, os Des-
contos – possuem a propriedade de Cindibilidade do Prazo.
Por conta disso, a escolha da data focal não interfere numa decisão de investi-
mentos, tendo-se em conta Desconto Composto.
Por exemplo, os capitais de R$1000 no mês 0, R$1100 no mês 1, R$1210 no
mês 2 e R$ 1331 no mês 3 são equivalentes a uma taxa de desconto racional com-
posto de 10% ao mês qualquer que seja a data focal considerada.
Por exemplo, na data focal t = 0, calculemos os valores presentes de cada parcela:
Figura 8: Cindibilidade do Prazo no Desconto Composto
MATEMÁTICA
Descontos
Como os valores presentes dos quatro capitais são equivalentes, dizemos que
eles são equivalentes. Em outras palavras, é indiferente pagar R$1000 hoje, pagar
R$1100 daqui a um, R$1210 daqui a dois anos ou R$1331 daqui a três anos consi-
derando um desconto racional composto de 10% ao ano.
Agora, calculemos o valor futuro dessas parcelas na data focal t = 3. Nesse caso,
como tratamos de valor futuro, aplicamos juros compostos, e não um desconto.
Observe que, apesar de termos mudado a data focal, a conclusão não mudou.
Os valores futuros dos quatro capitais do exemplo continuam iguais. Portanto, os
capitais permanecem equivalentes.
No entanto, quando a questão fala de uma Equivalência de Capitais a desconto
simples, a data focal é indispensável para resolver o problema.
MATEMÁTICA
Descontos
Vejamos um exemplo prático para você entender como funciona. Os capitais de
R$1000 no mês 0, R$1100 no mês 1, R$1200 no mês 2 e R$1300 no mês são equi-
valentes a uma taxa de desconto racional simples de 10% ao mês na data focal t = 0.
Figura 9: Equivalência de Capitais a Juros Simples
Calculemos o valor presente de cada uma das parcelas citadas:
Como os valores presentes de todos as parcelas na data focal t = 0 são iguais,
temos que os capitais são realmente equivalentes.
MATEMÁTICA
Descontos
Agora, vejamos o que acontece quando calculamos os valores futuros das par-
celas na data focal t = 1. Como se trata de um valor futuro, devemos aplicar juros
simples, não descontos.
Figura 10: Ilustração da Incindibilidade do Prazo em Operações de
Desconto Simples
Sendo assim, na data focal t = 3, os capitais não são mais equivalentes. Isso
se deve à propriedade de incindibilidade do prazo nas aplicações de juros simples.
Por isso, nas questões de equivalência de capitais a juros simples, a data focal
deverá ser informada pela banca.
MATEMÁTICA
Descontos
36. (CESPE/TCE-AC/2009/ANALISTA DE CONTROLE EXTERNO) Um comerciante
que deve a um banco um título de valor nominal igual a R$ 23.450,00, com venci-
mento para daqui a dois meses, negociou com o banco a prorrogação da dívida por
mais quatro meses. Considerando a data focal como sendo o momento atual e que,
para o título acima, o banco adotou o desconto comercial simples à taxa de 60%
ao ano, então o valor nominal, em reais, do novo título será superior a R$29.000 e
inferior a R$31.000.
Certo.
O primeiro cuidado a se ter nessa questão é converter a taxa de juros anual em
mensal, pois o tempo foi dado em meses. Como o desconto é simples, utilizaremos
o conceito de taxa proporcional. Basta apenas dividir por 12, já que 1 ano é igual
a 12 meses.
Agora, vamos desenhar os dois capitais pedidos. A dívida seria paga por R$23.450
daqui a 2 meses. Queremos saber o capital equivalente a esse daqui a 4 meses,
considerando a data focal como a atual (t = 0).
MATEMÁTICA
Descontos
Para calcular o capital equivalente, o banco utilizar o desconto comercial simples.
Portanto, tem-se:
37. (FCC/TST/2017/ANALISTA JUDICIÁRIO/CONTABILIDADE) Uma pessoa tem
uma dívida a ser cumprida que é composta das seguintes parcelas:
− Uma parcela de R$ 2.000,00 que vence daqui a um mês.
− Uma parcela de R$ 3.000,00 que vence daqui a 2 meses.
A taxa de juros compostos que está sendo cobrada é 4% ao mês. Se a pessoa de-
cidir liquidar integralmente o empréstimo na data de vencimento da parcela de R$
MATEMÁTICA
Descontos
2.000,00, o valor total que deve ser pago nesta data, desprezando-se os centavos,
é em reais,
a) 8.583,00.
b) 8.001,00.
c) 8.560,00.
d) 8.588,00.
e) 8.253,00.
Letra a.
Quando você toma um empréstimo em uma instituição financeira qualquer,
ela enxerga tal empréstimo como um investimento, portanto, usará o des-
conto racional composto.
Como queremos saber o valor que deve ser pago integralmente no mês 1, devemos
trazer todas as parcelas a esse mês.
Agora, aplicando o desconto racional composto para trazer todas as parcelas a
valor presente, tem-se:
MATEMÁTICA
Descontos
38. (FCC/TRE-PR/2017/ANALISTA JUDICIÁRIO/CONTABILIDADE) A Cia. Só Quei-
jos adquiriu um imóvel para ser pago em 5 parcelas iguais de R$ 8.000,00, ven-
cíveis em 30, 60, 90, 120 e 150 dias, respectivamente, após a data da compra.
Após pagar a terceira parcela, a Cia. verificou que possuía condições financeiras de
quitar as demais parcelas nesta mesma data. Sabendo que a taxa de juros compos-
tos cobrada era 4% a.m., o valor que a Cia. Só Queijos desembolsou para quitar o
imóvel, após pagar a terceira parcela, foi, desprezando-se os centavos, em reais,
a) 13.413,00
b) 15.052,00
c) 15.099,00
d) 15.040,00
e) 15.088,00
Letra e.
Na minha visão, essa é uma questão de Sistemas de Amortização, porém, pode ser
resolvida de maneira relativamente simples com a aplicação do conceito de des-
conto racional composto.
MATEMÁTICA
Descontos
Façamos um esquema da situação. A companhia já efetuou 3 pagamentos e deseja
saber o quanto deve pagar pelas duas parcelas que ainda restam.
Sendo D o valor desse pagamento antecipado, temos que D deve corresponder aos
descontos compostos aplicados às duas últimas parcelas.
39. (FCC/PGE-MT/2016/ANALISTA/CONTADOR) Fábio contraiu hoje um emprésti-

mo. Vai devolvê-lo em duas parcelas, uma no valor de R$ 2.142,40, vencível daqui
a um mês, e outra, no valor de R$ 2.970,52, vencível daqui a 2 meses. Nesse em-
préstimo foram utilizados juros compostos, à taxa de 3% ao mês. Nessas condi-
ções, o valor do empréstimo foi de:
a) R$ 4.320,00.
b) R$ 4.930,92.
c) R$ 4.880,00.
d) R$ 5.004,00.
e) R$ 5.112,92.
MATEMÁTICA
Descontos
Letra c.
Ideia bem semelhante ao que foi visto anteriormente. Basta trazer as duas parcelas
a valor presente.
Façamos as contas:
40. (FGV/ISS/NITERÓI/2015/FISCAL DE TRIBUTOS) Um comerciante vende seus
produtos em duas parcelas mensais e iguais, sendo a primeira com vencimento em
30 dias após a compra. Os clientes se recusam a pagar à vista sem desconto. Se
para o comerciante o dinheiro rende 25% ao mês, o máximo de desconto que pode
ser oferecido, de modo a tornar financeiramente indiferente para ele a alternativa
escolhida pelos clientes é, aproximadamente:
MATEMÁTICA
Descontos
a) 25%
b) 26%
c) 27%
d) 28%
e) 29%
Letra d.
A FGV nos brindou com excelentes questões de Matemática Financeira nessa prova
de alto nível do ISS-Niterói.
Essa questão ilustra muito bem a diferença entre os descontos racional e comercial.
Seja P o preço do produto sem desconto. O cliente pode efetuar o pagamento em
duas parcelas sem juros, ou seja, pagando P/2 em cada parcela.
Outra situação é que o cliente pode levar o pagamento com um desconto à vista a
uma taxa de desconto j. Esse desconto é um desconto comercial, pois se trata de
uma operação do dia a dia de varejo.
MATEMÁTICA
Descontos
O comerciante deseja avaliar qual o maior valor de desconto possível de ser conce-
dido para o pagamento à vista.
Para isso, ele deve trazer as duas parcelas a valor presente como ilustrado na
figura acima. Como essa é uma decisão de investimentos, ele deve aplicar o
desconto racional.
E qual taxa deve ser utilizada? Como já vimos em outros exemplos, é a taxa da
operação financeira que o comerciante tem à sua disposição.
Sendo assim, temos os seguintes fluxos equivalentes:
Quando temos 25 no denominador, devemos multiplicar por 4 para facilitar as contas:
41. (CESPE/TCE-SC/2016/AUDITOR FISCAL DE CONTROLE EXTERNO) Uma casa
foi colocada à venda por R$ 120.000 à vista, ou em três parcelas, sendo a primeira
de R$ 20.000 no ato da compra e mais duas mensais e consecutivas, sendo a pri-
meira no valor de R$ 48.000 a ser pago um mês após a compra e a segunda, no fi-
MATEMÁTICA
Descontos
nal do segundo mês, no valor de R$ 72.000. Se a taxa de juros compostos na venda
parcelada for de 20% ao mês, a melhor opção de compra é pela compra parcelada.
Certo.
Na figura a seguir, desenharemos a situação apresentada. Apenas para facilitar o
entendimento, colocaremos a opção de compra à vista de cabeça para baixo.
Como se trata de uma tomada de decisão financeira, devemos utilizar o desconto
racional. Devemos trazer as três parcelas a valor presente e calcular o fluxo de cai-
xa descontado associado a elas.
MATEMÁTICA
Descontos
Dessa maneira, a compra parcelada equivale a um valor atual de R$110.000,
o que é inferior ao valor para pagamento à vista. Portanto, vale mais a pena a
compra parcelada.
Em termos de concursos, não há dúvidas de marcar o gabarito CERTO. Porém, para
a vida real, essa questão está imprecisa.
Quando a pergunta é: “Vale a pena comprar à vista ou parcelado?” A taxa de des-
conto que se deve levar em conta é aquela que deriva da preferência temporal do
pagador, não a taxa de juros pactuada no empréstimo.
Por exemplo, suponha que você queira comprar a casa e a sua outra opção seria
investir em títulos públicos que rendem 7% ao ano.
Nesse caso, o valor atual das parcelas seria:
Portanto, se você tivesse apenas duas opções de fazer com o dinheiro: comprar
a casa à vista ou comprar parcelado mantendo o dinheiro investido em Tesouro
Selic, valeria a pena comprar à vista, pois o valor atual das parcelas é superior
a R$120.000.
Por outro lado, se você fosse um empreendedor e pudesse investir o dinheiro a uma
taxa de juros de 25% ao ano.
É por isso que investidores do mercado financeiro e empreendedores costumam
fazer compras parcelas – ou mesmo, nem comprar sua casa própria. É o caso do
professor que vos escreve.
MATEMÁTICA
Descontos
42. (CESPE/TCE-SC/2016/AUDITOR FISCAL DE CONTROLE EXTERNO) João com-
prou um equipamento, cujo preço à vista era de R$ 800, em duas prestações men-
sais, consecutivas e distintas. A primeira prestação, de R$ 440, foi paga um mês
após a compra, e a taxa de juros compostos desse negócio foi de 10% ao mês.
Nessa situação, o valor da segunda prestação foi superior a R$ 480.
Certo.
Montaremos um diagrama representando a opção de pagamento à vista (R$ 800)
para baixo e as parcelas para cima.
Para saber o valor da parcela faltante, devemos calcular o fluxo de caixa desconta-
do referente à opção de compra parcelada e igualar ao preço à vista.
MATEMÁTICA
Descontos
43. (FCC/SEFAZ-PE/2014/AUDITOR FISCAL DO TESOURO ESTADUAL) Uma pessoa
tomou emprestada a quantia de R$ 5.000,00, combinando devolvê-la ao fim de 4
meses, acrescida de seus juros compostos, à taxa de 3% ao mês. Ao completar 3
meses da data do empréstimo, propõe ao credor liquidar a dívida por meio de dois
pagamentos iguais, de P reais cada, um a vencer imediatamente e o outro daí a 3
meses. Se, na nova transação, vão utilizar o critério do desconto composto racional,
mantendo a taxa de 3% ao mês, o valor de P será igual ao produto de 5000 por:
a) 1+(1,03)²/(1,03)³
b) 1+(1,03)³/(1,03) 6
c) (1,03)6/1+(1,03)³
d) (1,03)³/2,03
e) (1,03)6/1+(1,03)²
Letra c.
Uma questão bem complexa. Na verdade, é um pequeno sistema de amortização
com carência.
MATEMÁTICA
Descontos
De qualquer forma, basta montar o esquema acima e trazer as duas parcelas a va-
lor presente, como já fizemos em várias questões.
Podemos tirar o MMC no denominador:
4.2 Séries de Capitais Equivalentes
Essa é a parte da matéria mais cobrada em questões.
Tomemos como exemplos duas séries ou fluxos de capitais A e B.
MATEMÁTICA
Descontos
Duas séries de capitais são equivalentes quando os fluxos de caixa descontado
delas numa dada data focal for igual.
É mais fácil de entender esse conceito em questões.
44. (FGV/SEFAZ-RJ/2011) A tabela acima indica dois fluxos de caixa. Sabendo-se
que a taxa é de 10% ao ano, juros simples, o valor de X que torna os dois fluxos
de caixa equivalentes é:
MATEMÁTICA
Descontos
a) 67.500
b) 81.250
c) 88.500
d) 76.575
e) 78.500
Letra b.
Em primeiro lugar, essa questão está nula, tendo em vista que falou de desconto
simples sem falar em qual a data focal desejada.
Porém, como provavelmente não houve nenhum recurso nesse sentido, vamos
considerar a resolução que leva ao gabarito.
O mais natural é considerar t = 0 (data presente) como data focal, porém, como
não há nenhum fluxo nessa data, tomemos o primeiro momento em que há fluxo
de caixa. No caso, t = 1 será a data focal.
Queremos que os dois fluxos de capitais sejam equivalentes com base no desconto
simples. Vamos nos recordar da fórmula do desconto racional simples.
MATEMÁTICA
Descontos
Em primeiro lugar, observe que os fluxos de R$65.000 e R$78.000 ocorrem no mês
4 e estão sendo descontados ao mês 1, portanto, houve uma antecipação de 3
meses. Já os fluxos que ocorrem no mês 7 estão sendo antecipados por 6 meses.
Dessa maneira, o fluxo de caixa descontado de A é
Já o fluxo de caixa descontado de B é:
Como os dois fluxos são equivalentes:
45. (CESPE/SEFAZ-AC/2009) Em uma instituição financeira que usa o desconto
comercial composto à taxa de 1% ao mês, um comerciante contraiu um emprésti-
mo, no valor nominal de R$ 882.700,00, para ser liquidado em uma única parcela
um ano após o empréstimo. Nessa situação, e considerando (0,99)6 = 0,94, se o
comerciante desejar mudar a forma de pagamento do empréstimo para duas par-
celas de valores iguais, a serem pagas, respectivamente, ao final do sexto e décimo
segundo meses, então o valor de cada parcela será igual a
a) R$ 389.976,86.
b) R$ 426.800,00.
MATEMÁTICA
Descontos
c)R$ 427.700,00.
c) R$ 441.350,00.
Letra c.
Para facilitar o entendimento, colocaremos o valor nominal virado para baixo.
Além disso, como feito na Questão 44, consideraremos a data focal como t = 6,
porque é a primeira data onde existe um pagamento. Essa data focal é muito útil
para facilitar as contas.
Agora, queremos que os dois fluxos de pagamento sejam equivalentes consideran-
do descontado comercial composto.
MATEMÁTICA
Descontos
97 é primo, porém, podemos simplificar o 882700 por 97:
46. (CESPE/TCE-PR/2016) Ao estudar uma proposta de negócio com duração
de dois anos, um investidor espera o cenário apresentado na tabela preceden-
te, em que os valores estão em reais. Nessa situação, se a taxa anual de juros
para desconto do fluxo for de 10% ao ano, e se o investidor desejar um fluxo
equivalente ao do cenário apresentado, mas com retornos iguais nos dois anos,
o valor de cada retorno será:
a) R$ 61.000
b) R$ 60.000
c) R$ 64.000
d) R$ 63.000
e) R$ 62.000
Letra b.
Nas questões de equivalência de capitais, é sempre interessante desenhar os fluxos
de caixa para entender melhor o problema.
MATEMÁTICA
Descontos
O fluxo de caixa descrito no enunciado está à esquerda e foi solicitado o fluxo de
caixa equivalente com recebimentos iguais.
Em primeiro lugar, note que o investimento de R$100.000 é igual em ambos os
casos. Portanto, já podemos eliminá-lo. Além disso, para facilitar as contas, consi-
deraremos a data focal como t = 1.
Uma maneira simples de resolver esse tipo de problema com fluxos de caixa é
multiplicar por 1,1 para facilitar as contas.
MATEMÁTICA
Descontos
47. (FGV/ISS/NITERÓI/2015/CONTADOR) Um indivíduo precisa pagar três parce-
las para quitar a compra de um terreno. São cobrados juros compostos de 30% ao
semestre. As parcelas são de R$ 120.000,00; R$ 180.000,00 e R$ 338.000,00 e
vencem em seis meses, um ano e dois anos, respectivamente.
Esses três pagamentos podem ser substituídos por um único pagamento, daqui a
um ano, no valor, em reais, de:
a) 458.461,54;
b) 518.461,54;
c) 536.000,00;
d) 596.000,00;
e) 638.000,00.
Letra c.
Como a taxa de juros foi fornecida em semestre, vamos converter os períodos de 1
ano e 2 anos para 2 semestres e 4 semestres, respectivamente.
Tomada essa precaução, tracemos as duas situações na figura a seguir. Tomaremos
o período t = 2 como data focal a fim de facilitar as contas.
MATEMÁTICA
Descontos
Para que os fluxos de caixa sejam equivalentes, devemos fazer o somatório do flu-
xo de caixa descontado. No caso da parcela a ser paga em t = 1, faz-se o seu valor
futuro por meio do cálculo de juros compostos.
5 Aplicações de Renda Fixa
Esse é um assunto que vem sendo cada vez mais explorado em provas. Mas de
qualquer maneira pode ser extremamente relevante para a sua vida quando você
passar em um concurso público.
MATEMÁTICA
Descontos
Uma aplicação de Renda Fixa é, normalmente, um contrato de empréstimo em
que o investidor empresta dinheiro a um banco ou ao governo.
Nesse bloco, eu vou ensinar para você o básico sobre as principais aplicações da
Renda Fixa. A começar pelo conceito.
Um título é de Renda Fixa quando a lei de formação de seus valores futuros é conhecida.
Essa definição é válida, ainda que não seja possível calcular com base em infor-
mações disponíveis atualmente.
No caso de uma ação, não existe uma lei de formação dos preços futuros. O
preço de uma ação oscila ao sabor da oferta e da demanda.
O mesmo não acontece com título de Renda. Existe uma lei de formação. O que
pode acontecer é que tal lei de formação pode ser escrita em função de indicadores
que serão estudados mais adiante.
5.1 Títulos Pós-Fixados
São os títulos mais fáceis de trabalhar e também são os mais comuns em bancos.
São os CDB pós-fixados e o Tesouro Selic, no caso da dívida do governo brasileiro.
Esses títulos são atrelados a um indicador de referência. No caso de um CDB,
esse indicador é a taxa de juros CDI. Já, no Tesouro Selic, é a própria taxa Selic.
A Taxa Selic e o CDB são obtidos como uma média das taxas de juros cobradas
nas operações interbancárias. A forma de cálculo está fora do escopo desta aula.
Porém, é importante você saber que essas taxas são mensuradas a cada dia útil.
MATEMÁTICA
Descontos
Os preços dos títulos pós-fixados são atualizados diariamente pelo acumulado
da taxa Selic naquele dia.
Para facilitar o seu entendimento, suponha que você tenha investido R$
1000 em Tesouro Selic em Janeiro de 2017 quando a Taxa Selic era de 10% ao
ano. Depois de um ano, a Taxa Selic foi reduzida 7% ao ano. Quanto você terá
em Janeiro de 2019?
Nesse caso, a conta é bem simples de fazer. Basta fazer duas operações de
juros compostos.
Um fato interessante a se notar sobre os títulos pós-fixados é que, considerando
que a Taxa Selic seja sempre positiva, o valor desses títulos é sempre crescente.
5.2 Títulos Prefixados
Os títulos prefixados possuem um valor nominal fixo na sua data de vencimento.
No Brasil, o título prefixado mais conhecido é o Tesouro Prefixado, que é um título
da dívida da União. Você pode obter mais informações sobre como investir nos títulos
da dívida da União no site: <http://www.tesouro.fazenda.gov.br/tesouro-direto>.
O Tesouro Prefixado é um vale R$1000 na sua data de vencimento. Por exem-
plo, no momento em que eu escrevia esse artigo:
Taxa de Rendimento Valor Preço

Título Vencimento
(% a.a.) Mínimo Unitário
Tesouro Prefixado
01/01/2020 8,26 R$33,98 R$849,73
2020 (LTN)
Tesouro Prefixado
01/01/2023 10,03 R$30,88 R$617,72
2023 (LTN)
MATEMÁTICA
Descontos
Tomemos como exemplo o Tesouro Prefixado 2020. Esse título tem vencimento
no dia 01 de Janeiro de 2020. Nessa data, ele valerá exatamente R$ 1000.
Eu escrevia esse material no dia 11 de Dezembro de 2017. Entre as duas datas
citadas, há um espaço de 751 dias. Portanto, usando a convenção de dias comer-
ciais, podemos calcular o valor presente desse título:
Esse valor corresponde ao preço unitário – houve pequenas diferenças, porque
o governo utiliza a convenção de dias úteis (252 dias úteis por ano), enquanto nós
utilizamos a convenção de dias exatos.
Observe que a taxa de juros influencia diretamente o valor atual de um título pre-
fixado. De maneira geral, podemos escrever que o preço de um título prefixado será:
Na expressão anterior, o tempo a ser utilizado é o tempo que falta para o ven-
cimento do título.
Desse modo, quando a taxa de juros aumenta, o denominador aumenta, por-
tanto, o preço do título diminui. Analogamente, quando a taxa de juros diminuir, o
denominador diminuir, portanto, o preço do título aumentará.
Como exemplo, o que aconteceria com o preço do Tesouro Prefixado 2020, caso
a taxa de juros no dia 01 de Janeiro de 2018 fosse aumentada para 10% ao ano?
E o que aconteceria, se essa taxa fosse reduzida para 5% ao ano?
Na primeira hipótese, teríamos o seu valor dado por:
MATEMÁTICA
Descontos
Nessa situação, o investidor teria, inclusive, um pequeno prejuízo, pois

investiu R$849,73.
Por outro lado, se a taxa fosse reduzida para 5%, teríamos:
Nesse caso, o investidor embolsaria um baita lucro de 6,7% em poucos dias

(entre 11 de Dezembro e 01 de Janeiro do ano seguinte) devido unicamente à re-
dução na taxa de juros que aconteceu no período.
Isso explica um dos fenômenos mais curiosos do mercado financeiro. Atual-
mente, vários países têm oferecido taxas de juros muito baixas ou mesmo negati-
vas para os investidores que desejam comprar seus títulos públicos. É o caso, por
exemplo, da Alemanha.
Figura 11: Taxa de Juros na Alemanha
O que faria um investidor compra um título sabendo que ele paga juros ne-
gativos, ou seja, que ele literalmente teria que pagar para emprestar dinheiro ao
governo alemão.
MATEMÁTICA
Descontos
Simples. Os investidores observam o gráfico da Figura 11 e esperam que o
governo alemão continue baixando as taxas de juros. Assim, eles poderão vender
seus títulos prefixados no futuro a um preço mais alto.
5.3 Títulos Mistos
São títulos compostos por uma parte do rendimento prefixada e outra parte
pós-fixada.
A parte pós-fixada é geralmente um fator de correção, sendo o mais comum no
Brasil o IPCA, índice que mede a inflação.
Quando você compra um Tesouro IPCA+, ele te garante uma rentabilidade real,
ou seja, um rendimento acima da inflação.
Por exemplo, suponha que você investiu R$ 1.000 em Tesouro IPCA+ com um
rendimento real de 6% ao ano em Janeiro de 2017 com vencimento em Janeiro
de 2018. A inflação acumulada até Janeiro de 2018 foi de 5% ao ano. Nesse caso,
quanto você receberá?
Calculemos, em primeiro lugar, o seu montante real.
Agora, precisamos fazer o cálculo do montante aparente que corresponde ao
valor que você vai sacar.
Dessa maneira, você sacará o montante de R$1113, o que lhe garantiu um re-
torno nominal de 11,3%. Porém, esse montante corresponde a um ganho real de
6% que foi exatamente o que foi combinado.
MATEMÁTICA
Descontos
Os títulos de Renda Fixa protegidos contra a inflação são teoricamente as me-
lhores opções para você preservar o seu poder de compra.
48. (ESAF/CVM/2010/ANALISTA DE MERCADO DE CAPITAIS) Um investidor fez
uma aplicação em um título com rentabilidade pós-fixada por um prazo de três me-
ses a uma taxa de juros simples de 18% ao ano. O índice de correção a ser aplicado
ao montante passou de 80, no início, a 83,2, no fim do prazo. Qual o valor mais
próximo da rentabilidade total do título nesse prazo?
a) 8,5%
b) 7,7%
c) 8%
d) 7,844%
e) 8,68%
Letra e.
A questão foi imprecisa. Na verdade, o termo corretora não era “rentabilidade
pós-fixada”, mas sim “rentabilidade real de 18% ao ano”. No entanto, enten-
demos que se trata de um título misto, porque a questão informou o índice de
correção a ser aplicado a ele.
Calculemos o ganho real que é dado pela taxa de rentabilidade real de 18% ao ano
por um prazo de 3 meses. Para isso, devemos lembrar que 1 ano possui 12 meses,
portanto, devemos dividir a taxa por 12.
MATEMÁTICA
Descontos
Agora, devemos aplicar o índice de correção. Devemos entender o índice de corre-

ção como um fator de proporcionalidade entre o montante aparente e o real.
Agora, calculemos os juros recebidos:
Por fim, a rentabilidade é a razão entre os juros recebidos e o capital aplicado.
Agora, gostaria de explicar um pouco mais sobre esse índice de correção que foi apli-
cado na questão. Quando pegamos a razão entre eles, temos a taxa de correção:
Por exemplo, se o índice em questão for o IPCA, temos que a taxa de inflação acu-
mulada é de 4%.
49. (CESPE/TC-PE/2017/AUDITOR DE CONTAS PÚBLICAS) Se a expectativa de

mercado for de queda da taxa de juros, então o preço de mercado de um título de
renda fixa sem cupom deverá aumentar em resposta à queda dos juros.
Certo.
Os títulos públicos prefixados possuem uma dinâmica de preço que é influenciada di-
retamente pelos juros em circulação. O valor atual de um título prefixado é dado por:
MATEMÁTICA
Descontos
Portanto, quando a taxa de juros diminui, o denominador aumenta e, em resposta,

o valor atual do título cresce. Ocorre, portanto, valorização do título.
Algumas pessoas não concordaram com o gabarito oficial do CESPE, pois alegaram
que os títulos pós-fixados não seguem tal dinâmica.
De fato, um título pós-fixado é atualizado diariamente pela taxa de juros e, por-
tanto, não sofre nenhuma mudança imediata de valor. Porém, há duas coisas que
podemos comentar para defender o gabarito oficial do CESPE.
A primeira é que o enunciado não fala em “todos os títulos”, portanto, se conse-
guimos identificar uma classe relevante de títulos que segue o padrão proposto, o
enunciado está correto.
A segunda é que não adianta discutir assuntos de Português com um professor de
Matemática. Infelizmente, muitas questões não são elaboradas da melhor maneira. O
ideal nessa questão realmente seria especificar de que se trata de títulos prefixados.
50. (FTC/2017) Um cliente procurou um consultor de investimentos. Ele gostaria

de uma aplicação de Renda Fixa que lhe assegurasse que ele não perderia dinheiro
no caso de aumento da taxa de juros. Nesse caso, o consultor lhe deverá indicar
títulos prefixados.
Errado.
Os títulos prefixados oscilam ao dissabor das taxas de juros – quanto as taxas de-
crescem, os preços desses títulos aumentam. Portanto, esses títulos não são bons
para clientes que não podem lidar com esse risco de investimentos.
MATEMÁTICA
Descontos
A opção mais adequada para o cliente são títulos pós-fixados, pois estes têm seu
valor crescente, desde que a taxa de juros seja sempre positiva.
51. (FTC/2017) Os preços dos títulos prefixados de prazo de vencimento mais
longo são mais susceptíveis às oscilações nas taxas de juros do que os preços de
títulos prefixados de prazo de vencimento mais curto.
Errado.
Devemos nos lembrar da expressão do preço de um título prefixado.
Observe que, quanto maior o tempo que falta para o vencimento do título, maior será
a influência da taxa de juros sobre o seu valor. Portanto, a afirmativa está errado.
MATEMÁTICA
Descontos
QUESTÕES COMENTADAS EM AULA
1. (FGV/SEFIN-RO/2018/AUDITOR FISCAL) Em relação às operações de desconto,

avalie se as afirmativas a seguir são verdadeiras (V) ou falsas (F).
I – A taxa de desconto “por dentro” (racional) é inversamente proporcional ao
valor presente e ao prazo da operação.
II – A taxa de desconto “por fora” (comercial) é diretamente proporcional
ao valor futuro.
III – O valor do desconto “por dentro” é obtido pela multiplicação do valor futuro
pela taxa de desconto e esse produto pelo prazo da operação.
a) V – V – V
b) V – V – F
c) V – F – F
d) F – F – V
e) F – F – F
2. (FGV/ISS/CUIABÁ/2016/AFTM) Suponha um título de R$ 500,00, cujo prazo de

vencimento se encerra em 45 dias. Se a taxa de desconto “por fora” é de 1% ao
mês, o valor do desconto simples será igual a:
a) R$7,00
b) R$7,50
c) R$7,52
d) R$10,00
e) R$12,50

MATEMÁTICA
Descontos

4. (CESPE/CAIXA/2010/TÉCNICO BANCÁRIO) Se, ao descontar uma promissória

com valor de face de R$ 5.000,00, seu detentor receber o valor de R$ 4.200,00, e
se o prazo dessa operação for de 2 meses, então a taxa mensal de desconto sim-
ples por fora será igual a
a) 5%
b) 6%
c) 7%
d) 8%
e) 9%
5. (CESPE/TCE-AC/2009/ANALISTA DE CONTROLE EXTERNo) Em um supermercado,

um cliente comprou determinado produto e, na hora de pagar, o operador do caixa re-
gistrou um valor 9% superior ao preço impresso na etiqueta do produto. Para corrigir
o erro, o operador do caixa efetuou um desconto de R$ 9,81 sobre o preço registrado,
de modo que o cliente pagasse apenas o valor impresso na etiqueta. Nessa situação,
o valor em reais registrado na embalagem do produto era igual a:
a) 106,50
b) 109
c) 110,50
d) 112
e) 113,35
6. (CETRO/METRÔ-SP/2015) Um título com valor nominal de R$2.700 foi desconta-

do em uma antecipação de 5 meses, sendo beneficiado com um desconto simples
MATEMÁTICA
Descontos
racional de R$400. Assinale a alternativa que indica o valor mais próximo da taxa
de desconto utilizada nessa operação:
a) 1,50%
b) 2,00%
c) 2,50%
d) 3,00%
e) 3,50%
7. (ESAF/ATRFB/2012) Um título de R$20.000,00 foi descontado 4 meses antes do
seu vencimento a uma taxa de desconto comercial simples de 5% ao mês. A taxa
efetiva mensal de juros simples dessa operação é igual a:
a) 6,50%
b) 5,50%
c) 5,25%
d) 6,00%
e) 6,25%
8. (ESAF/AFRF/2001) O desconto racional simples de uma nota promissória, cinco
meses antes do vencimento, é de R$800,00 a uma taxa de 4% ao mês. Calcule o
desconto comercial simples correspondente, isto é, considerando o mesmo título, a
mesma taxa e o mesmo prazo.
9. (ESAF/TCU/2000) Uma empresa desconta um título no valor de face de
R$10.000,00 em um banco, trinta dias antes do vencimento, obtendo um desconto
de 3% do valor nominal do título como imposto financeiro. Se o banco ainda co-
MATEMÁTICA
Descontos
brasse uma taxa de abertura de crédito de R$50,00 e 1% do valor nominal do título
como imposto financeiro no momento do desconto do título, qual seria o custo do
empréstimo, em termos da taxa de juros real paga pela empresa?
a) 3,09% ao mês
b) 4,00% ao mês
c) 4,71% ao mês
d) 4,59% ao mês
e) 4,50% ao mês
10. (FCC/TRT/13ª REGIÃO-PB/2014/ANALISTA JUDICÁRIO/CONTABILIDADE) Um
empresário apresentou em um banco uma duplicata para desconto seis meses an-
tes do seu vencimento. O título tinha valor nominal de R$145.000,00 e a taxa de
desconto comercial simples utilizada pelo gerente da agência foi de 1,75% ao mês.
A taxa efetiva da operação no período foi, em %, aproximadamente,
a) 9,59
b) 12,98
c) 10,50
d) 11,73
e) 10,97
11. (FCC/SEFAZ-PE/2014) Um título de valor nominal R$1.196,00 vai ser descon-
tado 20 dias antes do vencimento à taxa mensal de desconto simples de 6%. O mó-
dulo da diferença entre os dois descontos possíveis, o racional e o comercial, é de:
a) R$12,08
b) R$18,40
c) R$0,96
MATEMÁTICA
Descontos
d) R$1,28
e) R$1,84
12. (FGV/ISS NITERÓI/2015/FISCAL DE TRIBUTOS) Um empréstimo é oferecido
de tal forma que os juros são cobrados antecipadamente, ou seja, no ato do em-
préstimo. Se forem cobrados juros de taxa de j% ao período e, se a cobrança dos
juros for antecipada, a taxa de juros cobrada é:
a) j*(1-j)
b) j/(1+j)
c) j*(1+j)
d) j/(1-j)
e) (1-j)*(1+j)
13. (CESPE/TCE-AC/2009/ANALISTA DE CONTROLE EXTERNO) Um título com valor
nominal de R$ 1.000,00 foi resgatado 8 meses antes de seu vencimento, à taxa de
desconto comercial simples de 6,4% ao mês. O valor do desconto obtido foi aplica-
do em um fundo de investimentos, remunerado sob uma taxa de juros compostos,
capitalizados mensalmente, de modo que, 3 meses após a aplicação, o montante
igualou-se ao valor nominal do título.
Nessa situação, sabendo-se que 83 = 512, é correto afirmar que a taxa mensal de
juros usada pelo fundo de investimentos foi igual a:
a) 25%
b) 32%
c) 41,2%
d) 46,2%
e) 150%
MATEMÁTICA
Descontos
14. (CESPE/FUNPRESP/JUD/2016/ANALISTA DE INVESTIMENTOS) Para uma ope-
ração com prazo de um ano, com taxa de juros anual e mesmo capital investido,
os sistemas de juros simples e de juros compostos produzem o mesmo montante.
15. (FCC/SABESP/2014/ANALISTA DE GESTÃO/ADMINISTRAÇÃo) Um título será
descontado em um banco 4 meses antes de seu vencimento. Se for utilizada a
operação de desconto racional simples, a uma taxa de desconto de 24% ao ano,
então o valor atual do título será de R$ 30.000,00. Se for utilizada a operação de
desconto comercial simples, também a uma taxa de desconto de 24% ao ano, o
correspondente valor do desconto será, em R$, de:
a) 2.592,00
b) 2.890,00
c) 2.658,00
d) 2.756,00
e) 2.600,00
16. (FCC/SEFAZ-PI/2015) A taxa de desconto realizada em um banco para as ope-
rações de desconto de títulos é de 24% ao ano. Se um título é descontado neste
banco 3 meses antes de seu vencimento, verifica-se que o valor do desconto co-
mercial simples supera o valor do desconto racional simples em R$73,80. O valor
atual do título, considerando o desconto comercial simples, é igual a:
a) R$19.768,20
b) R$20.238,20
c) R$20.285,20
d) R$20.332,20
e) R$20.426,20
MATEMÁTICA
Descontos
17. (FCC/PGE-MT/2016/ANALISTA/CONTADOR) Marcos tem em mãos dois títulos:
um, de valor nominal R$ 3.024,00, vencível daqui a 4 meses, e outro, de valor no-
minal R$ 5.040,00, vencível daqui a 6 meses. Necessitando de dinheiro, resolveu
descontá-los hoje e tem duas propostas, ambas com juros de 24% ao ano:
− Banco A, que utiliza o desconto racional simples, e
− Banco B, que utiliza o desconto comercial simples.
Se optar por descontá-los no Banco A, receberá, em relação ao que receberia se
optasse pelo Banco B:
a) R$ 54,25 a mais.
b) R$ 63,94 a mais.
c) R$ 22,30 a menos.
d) R$ 82,72 a mais.
e) R$ 31,40 a menos.
18. (FCC/PREFEITURA DE TERESINA-PI/2016/TÉCNICO DE NÍVEL SUPERIOR/AD-
MINISTRADOR) O valor recebido, na data de hoje, por uma empresa que descontou
um título de valor nominal de R$ 23.650,00 que vence daqui a 4 meses é igual a R$
21.285,00. Sabe-se que foi utilizada a operação do desconto comercial simples a
uma taxa de desconto mensal igual a i. Caso fosse utilizada a operação do desconto
racional simples, também a uma taxa de desconto mensal igual a i, verifica-se que
o valor do desconto, em R$, seria de:
a) 2.200,00
b) 2.365,00
c) 2.150,00
d) 2.050,00
e) 2.250,00
MATEMÁTICA
Descontos
19. (FGV/ISS/CUIABÁ/2016/AFTM) Suponha um título de R$ 2.000,00, cujo prazo
de vencimento é de 60 dias. Se a taxa de desconto “por fora” é de 1% ao mês, o
valor do desconto composto será igual a:
a) R$40,00
b) R$39,80
c) R$39,95
d) R$38,80
e) R$20,00
20. (FGV/COMPESA/2014/ANALISTA DE GESTÃO/ECONOMIA) Seja um título de
R$100,00, cujo prazo de vencimento é de 2 meses. Supondo que a taxa de desconto
“por fora” é de 10% ao mês. Assinale a opção que indica o valor do desconto composto.
a) R$0,81
b) R$3,96
c) R$12,00
d) R$15,00
e) R$19,00
21. (FGV/SEFAZ-RJ/2011/AUDITOR FISCAL DA RECEITA ESTADUAL) O valor do
desconto racional composto de um título cujo valor nominal é R$ 25.000,00, se o
prazo de vencimento é de 2 anos e a taxa de desconto é de 25% ao ano, é:
a) R$ 6.500,00.
b) R$ 5.875,50.
c) R$ 7.247,50.
d) R$ 7.500,00.
e) R$ 9.000,00.
MATEMÁTICA
Descontos
22. (ESAF) Um título foi descontado por R$840,00, quatro meses antes de seu
vencimento. Considerando , calcule o desconto obtido consi-
derando um desconto racional composto a uma taxa de 3% ao mês.
a) R$140,00
b) R$104,89
c) R$168,00
d) R$93,67
e) R$105,43
23. (FGV/SEFAZ-RJ/2011/ANALISTA DE CONTROLE INTERNo) O valor presente,
sob o regime de juros compostos, quando o montante final é R$50.000, a taxa de
juros de 25% ao ano e o período 2 anos, é:
a) 30.000,00
b) 32.000,00
c) 29.150,85
d) 34.325,75
e) 31.875,25
24. (FCC/SEFAZ-PI/2015) Sabe-se que o valor dos juros correspondente a uma
dívida que vence daqui a 3 anos é igual a R$ 3.972,00, considerando uma taxa de
juros compostos de 10% ao ano. Esta mesma dívida, considerando uma taxa de
juros compostos de 5% ao semestre e com vencimento daqui a 1 ano, apresentaria
um valor de juros (J), em reais, tal que:
a)
b)
MATEMÁTICA
Descontos
c)
d)
e)
25. (FEPESE/SEFAZ-SC/2010/ANALISTA FINANCEIRO) Um título, com vencimento
em 25 de outubro, foi descontado por $ 3.000,00 em 28 de maio do mesmo ano.
Considere o ano civil (365 dias) e uma taxa de juros simples de 2% ao mês. Assi-
nale a alternativa que indica o valor do resgate (valor nominal) do título, utilizando
o Desconto Comercial Simples (desconto por fora).
a) R$2.222,22
b) R$3.333,33
c) R$4.444,44
d) R$5.555,55
e) R$6.666,66
26. (FGV/ISS/NITERÓI/2015/CONTADOr) Um título de valor de face de R$
15.000,00, com vencimento para 90 dias, foi descontado – desconto simples por
fora ou desconto comercial – à taxa de desconto de 60% ao ano.
O valor do desconto, em reais, foi:
a) 1.500
b) 1.750
c) 2.000
d) 2.250
e) 2.500
MATEMÁTICA
Descontos
(CESPE/ANTAQ/2009/ESPECIALISTA EM REGULAÇÃO) Um comerciante dispõe, hoje,
de R$ 10.000,00 para pagamento de um título em um banco que usa taxa de juros
nominal de 60% ao ano, para desconto racional composto, e taxa de juros compos-
tos igual a 5% ao mês, para remuneração de um fundo de investimentos próprio. O
valor nominal do referido título é de R$ 11.025,00, com vencimento daqui a 4 meses.
Com relação à situação apresentada, julgue os itens a seguir, tomando 1,2155
como valor aproximado para 1,054.
27. No referido banco, a taxa de juros efetiva bimestral para desconto racional
composto é menor que 10%.
28. Os R$ 10.000,00 em posse do comerciante não são suficientes para o paga-
mento do título hoje.
29. Se fosse adotado pelo banco o desconto comercial simples, então o título po-
deria ser pago hoje com desconto maior que R$ 2.000,00.
30. Se o comerciante aplicar hoje todo o dinheiro no fundo de investimentos
do banco, então poderá saldar sua dívida daqui a 2 meses e ainda lhe restarão
R$ 1.025,00.
31. (FCC/ICMS-SP/2009) Um título é descontado dois anos antes de seu vencimento
a uma taxa positiva i ao ano. Se for utilizado o desconto racional composto, o valor
atual do título é igual a R$25.000,00 e, se for utilizado o desconto comercial compos-
to, o valor atual é igual a R$23.040,00. O valor nominal deste título é igual a:
a) R$40.000,00
b) R$36.000,00
c) R$34.000,00
d) R$32.000,00
e) R$30.000,00
MATEMÁTICA
Descontos
32. (CESPE/ABIN/2010/ADAPTADA) Considerando que uma promissória de valor
nominal de R$ 5.000,00 tenha sido descontada 5 meses antes do seu vencimento,
em um banco cuja taxa de desconto comercial composto (por fora) é de 5% ao
mês, julgue o item subsequente.
A taxa efetiva mensal dessa operação foi inferior a 6%.
33. (FCC/TRF/3ª REGIÃO/2016/ANALISTA JUDICIÁRIO/CONTADORIA) Um título
de valor nominal igual a R$ 18.522,00 vencerá daqui a 3 trimestres. Sabe-se que
ele será resgatado antes do vencimento, segundo o critério do desconto racional
composto, a uma taxa de juros de 5% ao trimestre.
Supondo-se que a primeira opção será resgatar o título 2 trimestres antes do ven-
cimento e a segunda opção será resgatar o título 1 trimestre antes do vencimento,
o valor de resgate do título referente à segunda opção supera o valor de resgate do
título referente à primeira opção, em R$, em
Dados: 1,052 = 1,102500 e 1,053 = 1,157625
a) 926,10
b) 882,00
c) 900,00
d) 800,00
e) 840,00
34. (FGV/ISS/CUIABÁ/2014/AUDITOR FISCAL) Considere uma operação em que um títu-
lo com prazo de vencimento de dois meses é descontado no regime de juros compostos.
No caso do valor do desconto composto ser exatamente igual ao valor presente do
título, assinale a opção que indica a taxa de desconto por fora.
MATEMÁTICA
Descontos
a) 21%
b) 29%
c) 33%
d) 41%
e) 50%
35. (FCC/SEFAZ-PI/2015/AUDITOR FISCAL DA FAZENDA ESTADUAL) Três meses
antes de seus vencimentos, dois títulos foram descontados em um banco, com taxa
de desconto de 48% ao ano. Sabe-se que o valor nominal do primeiro título era
o dobro do valor nominal do segundo. Para o primeiro, utilizou-se a operação de
desconto comercial simples e, para o segundo, a de desconto racional simples. Se
a soma dos descontos foi igual a R$ 1.215,00, então, o módulo da diferença entre
os dois valores líquidos recebidos foi:
a) R$3.965,00
b) R$9.285,00
c) R$3.035,00
d) R$3.500,00
e) R$3.830,00
36. (CESPE/TCE-AC/2009/ANALISTA DE CONTROLE EXTERNO) Um comercian-
te que deve a um banco um título de valor nominal igual a R$ 23.450,00, com
vencimento para daqui a dois meses, negociou com o banco a prorrogação da
dívida por mais quatro meses. Considerando a data focal como sendo o mo-
mento atual e que, para o título acima, o banco adotou o desconto comercial
simples à taxa de 60% ao ano, então o valor nominal, em reais, do novo título
será superior a R$29.000 e inferior a R$31.000.
MATEMÁTICA
Descontos
37. (FCC/TST/2017/ANALISTA JUDICIÁRIO/CONTABILIDADE) Uma pessoa tem

uma dívida a ser cumprida que é composta das seguintes parcelas:
− Uma parcela de R$ 2.000,00 que vence daqui a um mês.
A taxa de juros compostos que está sendo cobrada é 4% ao mês. Se a pessoa
decidir liquidar integralmente o empréstimo na data de vencimento da parcela de
R$ 2.000,00, o valor total que deve ser pago nesta data, desprezando-se os cen-
tavos, é em reais,
a) 8.583,00.
b) 8.001,00.
c) 8.560,00.
d) 8.588,00.
e) 8.253,00.
38. (FCC/TRE-PR/2017/ANALISTA JUDICIÁRIO/CONTABILIDADE) A Cia. Só Quei-

jos adquiriu um imóvel para ser pago em 5 parcelas iguais de R$ 8.000,00, ven-
cíveis em 30, 60, 90, 120 e 150 dias, respectivamente, após a data da compra.
Após pagar a terceira parcela, a Cia. verificou que possuía condições financeiras de
quitar as demais parcelas nesta mesma data. Sabendo que a taxa de juros compos-
tos cobrada era 4% a.m., o valor que a Cia. Só Queijos desembolsou para quitar o
imóvel, após pagar a terceira parcela, foi, desprezando-se os centavos, em reais,
a) 13.413,00
b) 15.052,00
c) 15.099,00
d) 15.040,00
e) 15.088,00
MATEMÁTICA
Descontos
39. (FCC/PGE-MT/2016/ANALISTA/CONTADOR) Fábio contraiu hoje um emprésti-
mo. Vai devolvê-lo em duas parcelas, uma no valor de R$ 2.142,40, vencível daqui
a um mês, e outra, no valor de R$ 2.970,52, vencível daqui a 2 meses. Nesse em-
préstimo foram utilizados juros compostos, à taxa de 3% ao mês. Nessas condi-
ções, o valor do empréstimo foi de:
a) R$ 4.320,00.
b) R$ 4.930,92.
c) R$ 4.880,00.
d) R$ 5.004,00.
e) R$ 5.112,92.
40. (FGV/ISS/NITERÓI/2015/FISCAL DE TRIBUTOS) Um comerciante vende seus
produtos em duas parcelas mensais e iguais, sendo a primeira com vencimento em
30 dias após a compra. Os clientes se recusam a pagar à vista sem desconto. Se
para o comerciante o dinheiro rende 25% ao mês, o máximo de desconto que pode
ser oferecido, de modo a tornar financeiramente indiferente para ele a alternativa
escolhida pelos clientes é, aproximadamente:
a) 25%
b) 26%
c) 27%
d) 28%
e) 29%
41. (CESPE/TCE-SC/2016/AUDITOR FISCAL DE CONTROLE EXTERNO) Uma casa
foi colocada à venda por R$ 120.000 à vista, ou em três parcelas, sendo a primeira
de R$ 20.000 no ato da compra e mais duas mensais e consecutivas, sendo a pri-
MATEMÁTICA
Descontos
meira no valor de R$ 48.000 a ser pago um mês após a compra e a segunda, no fi-
nal do segundo mês, no valor de R$ 72.000. Se a taxa de juros compostos na venda
parcelada for de 20% ao mês, a melhor opção de compra é pela compra parcelada.
42. (CESPE/TCE-SC/2016/AUDITOR FISCAL DE CONTROLE EXTERNO) João com-
prou um equipamento, cujo preço à vista era de R$ 800, em duas prestações men-
sais, consecutivas e distintas. A primeira prestação, de R$ 440, foi paga um mês
após a compra, e a taxa de juros compostos desse negócio foi de 10% ao mês.
Nessa situação, o valor da segunda prestação foi superior a R$ 480.
43. (FCC/SEFAZ-PE/2014/AUDITOR FISCAL DO TESOURO ESTADUAL) Uma pessoa
tomou emprestada a quantia de R$ 5.000,00, combinando devolvê-la ao fim de 4
meses, acrescida de seus juros compostos, à taxa de 3% ao mês. Ao completar 3
meses da data do empréstimo, propõe ao credor liquidar a dívida por meio de dois
pagamentos iguais, de P reais cada, um a vencer imediatamente e o outro daí a 3
meses. Se, na nova transação, vão utilizar o critério do desconto composto racional,
mantendo a taxa de 3% ao mês, o valor de P será igual ao produto de 5000 por:
a) 1+(1,03)²/(1,03)³
b) 1+(1,03)³/(1,03) 6
c) (1,03)6/1+(1,03)³
d) (1,03)³/2,03
e) (1,03)6/1+(1,03)²
44. (FGV/SEFAZ-RJ/2011) A tabela acima indica dois fluxos de caixa. Sabendo-se
que a taxa é de 10% ao ano, juros simples, o valor de X que torna os dois fluxos
de caixa equivalentes é:
MATEMÁTICA
Descontos
Ano
A
B
1
60.000
X – 4
65.000
78.000
7
100.000
50.000
a) 67.500
b) 81.250
c) 88.500
d) 76.575
e) 78.500
45. (CESPE/SEFAZ-AC/2009) Em uma instituição financeira que usa o desconto

comercial composto à taxa de 1% ao mês, um comerciante contraiu um emprésti-
mo, no valor nominal de R$ 882.700,00, para ser liquidado em uma única parcela
um ano após o empréstimo. Nessa situação, e considerando (0,99)6 = 0,94, se o
comerciante desejar mudar a forma de pagamento do empréstimo para duas par-
celas de valores iguais, a serem pagas, respectivamente, ao final do sexto e décimo
segundo meses, então o valor de cada parcela será igual a
a) R$ 389.976,86.
b) R$ 426.800,00.
c) R$ 427.700,00.
d) R$ 441.350,00.
MATEMÁTICA
Descontos
46. (CESPE/TCE-PR/2016) Ao estudar uma proposta de negócio com duração

de dois anos, um investidor espera o cenário apresentado na tabela preceden-
te, em que os valores estão em reais. Nessa situação, se a taxa anual de juros
para desconto do fluxo for de 10% ao ano, e se o investidor desejar um fluxo
equivalente ao do cenário apresentado, mas com retornos iguais nos dois anos,
o valor de cada retorno será:
a) R$61.000
b) R$60.000
c) R$64.000
d) R$63.000
e) R$62.000
47. (FGV/ISS/NITERÓI/2015/CONTADOR) Um indivíduo precisa pagar três parce-

las para quitar a compra de um terreno. São cobrados juros compostos de 30% ao
semestre. As parcelas são de R$ 120.000,00; R$ 180.000,00 e R$ 338.000,00 e
vencem em seis meses, um ano e dois anos, respectivamente.
Esses três pagamentos podem ser substituídos por um único pagamento, daqui a
um ano, no valor, em reais, de:
a) 458.461,54;
b) 518.461,54;
c) 536.000,00;
d) 596.000,00;
e) 638.000,00.
MATEMÁTICA
Descontos
48. (ESAF /CVM /2010/ANALISTA DE MERCADO DE CAPITAIS) Um investidor fez
uma aplicação em um título com rentabilidade pós-fixada por um prazo de três me-
ses a uma taxa de juros simples de 18% ao ano. O índice de correção a ser aplicado
ao montante passou de 80, no início, a 83,2, no fim do prazo. Qual o valor mais
próximo da rentabilidade total do título nesse prazo?
a) 8,5%
b) 7,7%
c) 8%
d) 7,844%
e) 8,68%
49. (CESPE/TCE-PE/2017/AUDITOR DE CONTAS PÚBLICAS) Se a expectativa de
mercado for de queda da taxa de juros, então o preço de mercado de um título de
renda fixa sem cupom deverá aumentar em resposta à queda dos juros.
50. (FTC/2017) Um cliente procurou um consultor de investimentos. Ele gostaria
de uma aplicação de Renda Fixa que lhe assegurasse que ele não perderia dinheiro
no caso de aumento da taxa de juros. Nesse caso, o consultor lhe deverá indicar
títulos prefixados.
51. (FTC/2017) Os preços dos títulos prefixados de prazo de vencimento mais
longo são mais susceptíveis às oscilações nas taxas de juros do que os preços de
títulos prefixados de prazo de vencimento mais curto.
MATEMÁTICA
Descontos
GABARITO
1. c 27. E
2. a 28. E
3. C 29. C
4. d 30. C
5. b 31. b
6. e 32. E
7. e 33. e
8. 960 34. b
9. c 35. c
10. d 36. C
11. e 37. a
12. d 38. e
13. a 39. c
14. C 40. d
15. a 41. C
16. e 42. C
17. d 43. c
18. c 44. b
19. b 45. c
20. e 46. b
21. e 47. c
22. d 48. e
23. b 49. C
24. b 50. E
25. b 51. E
26. d

Descontos

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Financeira. Estão animados?

Nesta aula, falaremos sobre um dos assuntos de melhor custo-benefício

Além disso, o desconto é fundamental para a compreensão dos próximos temas

de rendas, amortização e investimentos. Além disso, podem ser exploradas ques-

tões diretamente sobre esse assunto.

Como de costume, preparei uma lista de questões resolvidas e inclui um bom

dúvidas ou enviar sugestões para que eu possa melhorar continuamente o curso.

interessantes para a sua preparação para concursos públicos.

Suponha que você tenha adquirido um empréstimo e deverá pagar R$ 1.000

e tem dinheiro para pagar esse empréstimo hoje.

A pergunta é: quanto você pagaria?

natural que você queira um desconto.

O desconto é uma consequência da preferência temporal – é melhor pagar

dívida hoje, você deve ter incentivo, ou seja, obter um desconto.

de ao que, na Contabilidade, se chama de desconto financeiro ou condicional.

Um desconto financeiro é aquele que é dado em razão da antecipação

Figura 1: Valor Atual, Nominal e Desconto

Os elementos de uma operação de desconto são:

• valor nominal ou valor de face: é o valor futuro da obrigação, isto é, aquilo

que deveria ser pago no momento acordado para a dívida;

• valor atual ou valor presente: é o montante a ser pago após receber o

• desconto: é o quanto se abate do valor nominal a fim de que o pagamento

da obrigação seja recebido antecipadamente.

Um fato importante a se entender sobre desconto é que, assim como os juros,

o desconto se origina da relação do dinheiro.

O desconto simples é calculado com base em desconto simples. Existem duas

Vamos detalhar cada um deles.

2.1 Desconto Comercial ou por Fora

O desconto comercial é o mais natural e usado nas operações do dia a dia.

Note que o desconto foi calculado da seguinte forma:

De acordo com as definições vistas na Seção 1, o valor de R$ 100 diz respeito

a ser pago e corresponde à diferença entre o valor nominal e o desconto.

Adotaremos a nomenclatura Df para deixar claro que estamos nos referindo ao

2.2 Desconto Racional ou por Dentro

de desconto por dentro sobre a dívida de R$ 1.000.

estamos interessados no valor atual.

Dessa maneira, o desconto por dentro incide sobre o valor atual.

Adotaremos a nomenclatura Dd para deixar claro que estamos nos referindo ao

desconto por dentro.

Agora, podemos calcular o valor atual da obrigação usando a expressão:

Podemos ainda calcular o desconto por dentro concedido. Particularmente, não

Diante dessa expressão, podemos explicar o problema narrado anteriormen-

sua dívida será:

Em geral, as questões fornecem o tipo de desconto pelo qual se interessam.

melhor nessa situação.

1. (FGV/SEFIN-RO/2018/AUDITOR FISCAL) Em relação às operações de desconto,

avalie se as afirmativas a seguir são verdadeiras (V) ou falsas (F).

I – A taxa de desconto “por dentro” (racional) é inversamente proporcional ao

valor presente e ao prazo da operação.

II – A taxa de desconto “por fora” (comercial) é diretamente proporcional

pela taxa de desconto e esse produto pelo prazo da operação.

proporcional” só são aplicáveis mesmo para desconto simples.

Infelizmente, é muito comum professores de matemática vacilarem no português.

mos nos acostumar a lidar com isso.

Portanto, a taxa de desconto é inversamente proporcional ao valor atual ou presen-

te da operação e ao prazo de desconto.

No entanto, o erro da questão é afirmar que a taxa de desconto é diretamente

proporcional quando, na verdade, é inversamente proporcional ao valor futuro e ao

2. (FGV/ISS/CUIABÁ/2016/AFTM) Suponha um título de R$ 500,00, cujo prazo de

vencimento se encerra em 45 dias. Se a taxa de desconto “por fora” é de 1% ao

mês, o valor do desconto simples será igual a:

que aplicar a taxa de desconto sobre o valor nominal.