Crise: um problema

conjuntural ou da lgica da acumulao mundial?

RUBENS R. SAWAYA
Introduo

de focar o olhar no fato e no perceber o todo em que est inserido. Claro, buscar entender o todo complexo tem enormes riscos ao trabalhar com um conjunto de relaes, o que diculta sua amarrao e coerncia. Talvez valha a pena o risco medida que se procura entender a prpria complexidade para ir alm das fceis anlises que apenas relacionam a crise atual a um colapso irracional concentrado em um nico mercado (o de hipotecas norte-americano) e no no sistema como um todo, ou a um problema de pnico e erro de regulao que foi capaz de colocar o mundo abaixo, como se uma borboleta batendo as asas pudesse causar um furaco em alguma parte do mundo.1 H uma tendncia em focar o problema para achar culpados imediatos e nunca olhar os elementos estruturais e histricos que tornaram aquilo possvel. Nada melhor do que imaginar que o problema nasceu de algo muito simples, assim rapidamente se pode resolv-lo. A hiptese aqui desenvolvida a de que a crise atual o resultado de como a economia mundial se estruturou nos ltimos 50 anos, o que no envolve apenas o problema da liberalizao nanceira decorrente do desmantelamento do acordo de Bretton Woods nos anos 1970, mas a prpria estruturao das bases para a mundializao do capital no ps-guerra pelo acordo.2 A crise atual em grande parte fruto da liberalizao nanceira ps-anos 1970,3 mas supor esse como nico fator relevante seria aceitar que o lado nanceiro da economia no tem relao com o lado real, produtivo, que o excesso de liquidez mundial simplesmente um acidente de percurso e no tem a ver com contradies do prprio processo de acumulao de capital. O mesmo seria pensar a crise dos anos 1930 como algo isolado e que no estivesse no meio de duas grandes guerras e que, ao mesmo tempo, demarcou um ponto de inexo pelo m da hegemonia inglesa. Os fenmenos se revelam inseridos num conjunto complexo de relaes que compem a realidade e no devem ser isolados. Isol-los no apenas diculta a percepo da complexidade, como impede que sejam compreendidos, e tambm que se entenda a mudana crucial que parece estar ocorrendo na pr-

XISTE UM RISCO

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pria realidade estudada. Claro, muito mais fcil fazer como costuma o mainstream ao transformar o problema em algo pontual e reivindicar que nada muda na natureza dada e equilibrada do mundo. Este texto tem como objetivo investigar o que est ocorrendo com a economia mundial. No parece um simples desarranjo de um ambiente em que tudo estava denido e a histria no tinha mais lugar. Parece que h uma importante transformao que deve ser estudada. No se tem aqui a presuno de prever para onde ir o mundo nem o m do capitalismo. O objetivo apenas levantar as questes. O processo de transformao grande, mas dizer qualquer coisa alm seria exerccio de futurologia, o que, apesar de alguns acadmicos acharem que esse seu papel, no o que aqui se pretende. A crise mundial atual no apenas nanceira. Manifesta-se como tal, como ocorre historicamente com qualquer crise, mas o resultado do processo de acumulao ampliada do capital em escala global. um processo que sucede os movimentos de acumulao, concentrao e centralizao que Marx j descrevia em economias locais e que agora tomam maior vulto global. , portanto, o resultado de o capital ter alcanado limites em seu processo de acumulao, limites se materializam de uma nova forma em escala mundial. No que crises anteriores no se reetissem em escala mundial, mas sua causa estava ligada superacumulao ainda dentro dos Estados-nao. Desta vez, embora aparea como localizada nos Estados Unidos, a partir da mundializao do capital produtivo e nanceiro do ps-guerra, bem como das polticas de liberalizao dos anos 1980 e 1990, a crise parece tomar novas caractersticas.

A crise de um paradigma
interessante pensar que a crise atual mundial no era esperada pelos economistas em geral. Para alguns deles, de fato no era, especialmente para os partidrios da corrente terica que foi moda fcil (embora matematicamente hermtica ao grande pblico, o que lhe proporcionava um tom cienticista) ao longo dos anos 1980-1990 e que fez parte da revanche neoclssica realizada a partir de Milton Friedman.4 Esse autor havia permanecido muitos anos margem (sua obra dos anos 1950) da discusso econmica ento dominada pela hegemonia keynesiana no ps-guerra. Como disse Stiglitz (2002), naquela poca, todos os economistas se diziam partidrios dessa corrente, embora em sua maioria fossem adeptos da chamada sntese neoclssica instrumentalizada por Hicks em seu modelo de equilbrio geral macroeconmico IS-LM. Auxiliado pelo crescimento da inao nos anos 1970 e 1980 e por uma busca ferrenha em criticar a ao do Estado na economia prtica que j vinha de Hayek (1990) , Friedman realizou uma crtica feroz ao modelo dito keynesiano. Retoma os aspectos microeconmicos utilitaristas fundados no ideal de racionalidade humana pr-keynesiano para acusar a interveno nos mercados de simples mecanismos irresponsveis de acelerao da inao, sem ao real sobre a produo e o emprego. Construiu assim o argumento terico (teorias
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da renda permanente e das expectativas adaptativas, precursora das expectativas racionais) para que os interessados na ideologia liberal, depois de mais de 50 anos de predomnio keynesiano, respirassem agradecidos pelo retorno crena de que os mercados se autorregulavam por sua prpria inteligncia hayeckiana. A ideia de expectativas racionais considera que os agentes agem racionalmente e conhecem perfeitamente o funcionamento do sistema, da anteciparem os impactos de aes externas ao modelo. Transforma a incerteza radical original de Keynes (1982) em certeza completa e as contradies do capitalismo apontadas por Marx que o levam crise em pragas de um comunista barbudo. Nessa lgica, em sua concepo mais radical, nem o curto prazo quando a existncia do equilbrio no pode ser empiricamente demonstrada5 deveria ser controlado diante da certeza de que, no longo prazo, o equilbrio perfeito e natural seria encontrado pela inteligncia dos agentes racionais. Transforma assim o longo prazo que antes, se nada fosse feito para impedir a catstrofe que poderia matar a todos, em um tempo hipottico, um horizonte de equilbrio perfeito. Por essa lgica, deve-se deixar o funcionamento da economia s foras inteligentes do mercado que na verdade so foras do capital que, se desrespeitadas, nos atolariam em uma inao brutal. Esse era o ambiente terico-ideolgico para o retorno lgica neoclssica pr-Keynes e por ele criticada como fundamento para a ao poltica neoliberal que retomou foras no incio dos anos 1980 e invadiu os cursos de economia por meio de seus modernos manuais. Constituiu a justicativa terica para a total desregulamentao dos mercados e o afastamento do Estado ineciente (cf. Grossman, 1981, p.8). A partir de ento, a crena neoclssica que fez coro antes dos anos 1930, uma teoria econmica na qual no havia a hiptese de crise passa a dominar o pensamento econmico. Claro que esses economistas nunca poderiam imaginar que, aps 15 anos de uma espcie de luz terica trazida pelo retorno cientco lgica liberal, algo de errado pudesse ocorrer com a racionalidade natural dos mercados, que algo diferente da crena no equilbrio perfeito pudesse aparecer depois de conseguirem livrar o mercado das amarras ditas inacionrias impostas pelo desrespeito dos Estados s suas leis naturais por suas polticas populistas. A surpresa com a crise tomou de assalto esses economistas inebriados pela beleza plstica de seus modelos matemticos de equilbrio, ainda fundados na fsica newtoniana e em um processo de naturalizao do funcionamento da economia, recuperado pela ideia de expectativas racionais de Robert Lucas, refundada no agente racional representativo que, na verdade, apenas colocou roupa nova no velho homem econmico racional utilitarista inteligente e maximizador de sua satisfao, elementos que regiam os mercados de forma perfeita. Por esses pressupostos, os mercados de trabalho e de produtos encontrariam por suas prprias foras a taxa de desemprego natural, o nvel de produto na-

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tural em perfeita harmonia com o PIB potencial, eliminando desequilbrios entre oferta e demanda, sem presses inacionrias como desejava Friedman. Como bem apontou Amin (2003, p.31), Ao terem eliminado Marx e Keynes do pensamento, os tericos da economia pura substituram a anlise do mundo real pela teoria de um capitalismo imaginrio. Esse pensamento realizou anos de lavagem cerebral que, agora, com a crise perecem. Como armou Belluzzo (2009, p.B4): entre as vtimas do terremoto nanceiro que sacode o planeta, procura-se o homo economicus, o indivduo racional maximizador, personagem central das teorias ditas cientcas [...]. A crise atual faz um enorme favor cincia econmica ao retir-la da fcil ideia de que no existe complexidade no mundo real, que tudo tem um modo preciso e equilibrado de ser em processos de ajustes automticos. Demonstra que o mundo real cheio de contradies e que a metafsica dos modelos h muito se afastou da realidade, especialmente por suas hipteses irrealistas. As contradies naturais da realidade capitalista que Marx to bem soube levantar e que Keynes tentou de todas as maneiras resolver foram afastadas nos ltimos 20 anos. So contradies que foram amplamente estudadas e debatidas, que apontavam a tendncia do capitalismo crise. A crise atual demonstra a complexidade do capitalismo e que as anlises sobre a realidade no devem seguir um padro ideolgico presente na ideia de equilbrio natural dos mercados. Na verdade o mercado o grande capital. Deix-lo livre dar liberdade ao capital. Na lgica de pensamento hegemnico no existe a hiptese de crise. Para esse, as crises so reduzidas a desvios temporrios, simplesmente causados por fatores exgenos que no tm relao direta com o real funcionamento equilibrado dos mercados. Podem ser o resultado de bolhas especulativas que no se sabe de onde vm, ou de outros fatores como um choque dos preos do petrleo, guerras, secas etc. Os manuais de macroeconomia modernos abordam supercialmente o problema como patologias,6 algo como uma doena causada por um vrus. As teorias das bolhas do corpo a essa ideia, subtendendo que poderiam ser evitadas com bons remdios, quando na verdade, armar que as bolhas so as causas das crises seria o mesmo que dizer que a febre a doena. Algo muito prximo se poderia dizer com relao desregulamentao que, a rigor, parece ser resultado da prpria presso do capital por liberdade, sintoma de que no estava encontrando rentabilidade no processo de acumulao real e, como lgico microeconomicamente, imagina encontrar essa rentabilidade livrando-se das regras opressivas do Estado. De qualquer forma, difcil separar a responsabilidade da desregulamentao sobre a crise da queda na rentabilidade do capital produtivo internacionalizado, elemento que o teria levado a fazer presso sobre a desregulamentao. Esses so processos simultneos que se autoalimentam. Ao que parece, a crise atual o resultado de um processo amplo, estrutural do capitalismo, que deve ser analisado com mais vagar. Vrios autores vm

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fazendo essas anlises ao longo dos ltimos 10 anos, apontando as fragilidades expostas pela mundializao produtiva e nanceira (cf. Moftt, 1984; Michalet, 1984, 2002, 2007; Chesnais, 1995, 1996; Belluzzo, 1995; Aglietta & Barrebi, 2007), percebendo os problemas estruturais que se ampliavam. Apenas no foram lidos porque o mainstream conseguiu fechar-se em si mesmo alimentado pela exuberncia dos mercados. No havia ouvidos para os crticos negativos do sistema. Dessa forma, analisar as causas nas entranhas do funcionamento do capitalismo responsveis pela crise atual desao de todos que quiserem repensar seriamente a cincia econmica. O capitalismo, como a histria que no encontrou seu m, apenas est em constante transformao. Para ser compreendido, no pode pressupor ou abarcar modelos simples e vestidos em belas roupas economtricas, a-histricas, como se quis nos ltimos anos. preciso analis-lo em sua complexidade.

Crise como resultado do processo de acumulao de capital mundial

A crise atual o resultado de como ocorre o processo de acumulao de capital. Mas essa uma armao genrica apesar de verdadeira, uma vez que a acumulao de capital um processo que se modica estruturalmente no tempo. fundamental entender suas formas histricas e as novas formas que toma. Conhecer seu movimento, como se modica, o que nele se repete e quais elementos so novos resultados de outras combinaes de velhas relaes. Pode-se, assim, vericar que h elementos que tm permanecido como caracterstica central. Um deles o fato de o capital ter a necessidade de acumularse de forma crescente e constante. Sempre cria valor excedente pelo trabalho produtivo que deve ser continuamente recolocado na acumulao como reinvestimento, de modo a garantir a valorizao e evitar a crise. Essa caracterstica permite cham-lo de capitalismo. Foi demonstrada em detalhes por Marx e aceita por Keynes.7 As grandes empresas, agentes do capital, sempre atuaram assim e por isso continuamente expandem sua atividade para simplesmente existirem como capital, se no o zerem perecem. O problema central que no processo de expanso contnua, ou simplesmente acumulao ampliada que envolve a concentrao (cada capital individual cresce sobre si mesmo) e a centralizao de capital (ocupa o espao de outros),8 o capital precisa buscar, de maneira quase esquizofrnica (no pode parar), espaos para dar continuidade acumulao. Se no encontra, no recoloca o dinheiro carregado de valor excedente obtido novamente no processo de valorizao, o que impede que o valor criado se realize no uxo macroeconmico dinmico, resultando em problemas como superproduo (mercadorias que no se vendem) e superacumulao (excesso de capital em funcionamento). A questo da superproduo foi central em Keynes (1982), que apontou a crise como em parte o resultado de o capital no realizar o investimento necess57

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rio para manter o uxo de acumulao dinmico contnuo. Acreditava que, se os empresrios mantivessem os investimentos crescentes, a crise no ocorreria. Percebia claramente que esse no um processo automtico e, alm disso, ocorre por ondas cclicas que podem desvincular a relao produo-consumo, criando incertezas e crises, rompimentos no uxo. Acreditava que esses movimentos cclicos poderiam e deveriam ser controlados (Keynes, 1978) para garantir o processo de acumulao contnuo. Marx, tomando as crises conjunturais de realizao ligadas ideia de superproduo, tambm considerava a deciso de transformar dinheiro em capital, o investimento, elemento-chave da acumulao de capital. Trata-se de uma contradio importante, uma vez que est fundada no fato de o valor excedente, lucro, ser extrado do trabalho, o que leva o processo irremediavelmente s crises de realizao, dada a queda da participao do trabalho na riqueza criada. De qualquer forma, para Marx, essa mais uma contradio conjuntural do que estrutural. O problema maior que ultrapassa a realizao resultado da necessidade precpua de contnua ampliao da acumulao de capital, a imposio a cada capital individual de recolocar a crescente massa de valor excedente criado no processo de valorizao, de modo a ampliar-se incondicionalmente. No se trata mais somente de realizao do valor criado, mas da aplicao do valor obtido em nova valorizao. O resultado desse processo leva o capital concentrao e centralizao.9 A realizao permanece com parte da questo, mas o problema est em que o capital obrigado a valorizar-se independentemente do prprio mercado. Deve reinvestir o dinheiro produtivamente para preserv-lo e ampli-lo, um processo que no pode cessar. Essa contradio resulta em superacumulao de capital, algo que difere da superproduo. Superproduo e superacumulao so dois movimentos que no esto desvinculados, mas, se confundidos, impedem a compreenso de que o problema no simplesmente a falta de mercado para realizao do valor criado. O prenncio da crise ocorre quando o capital no encontra possibilidade de dar continuidade valorizao na esfera real produtiva, como resultado dessas contradies. Por isso cria mecanismos de valorizao ctcia, construindo as bases para as crises nanceiras como a que se observa hoje. Ao que tudo indica, a crise nanceira o resultado de o capital ter encontrado esses limites, limites sua acumulao real, agora em escala mundial.

Acumulao em escala mundial internacionalizao do capital

A crise atual parece ser o resultado das contradies criadas pela lgica do processo de acumulao mundial constitudo no ps-guerra (cf. Belluzzo, 1995). Resulta do esgotamento de um cenrio virtuoso de crescimento econmico que comeou a ruir no nal dos anos 1970. O prenncio de sua runa foi a enorme presso do capital pela adoo das polticas neoliberais que acaba-

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ram por arraigar as contradies do prprio processo de acumulao mundial. Quando o capital clama por liberdade nos anos 1980, j est em busca de sua reestruturao produtiva e nanceira para no sucumbir. A China entrou como um fator que atrasou o processo, ao mesmo tempo que o corri (cf. Aglietta & Barrebi, 2007). A estrutura poltica e econmica constituda no ps-guerra possibilitou a retomada virtuosa do processo de acumulao em novos termos. O crescimento mundial resultou, de um lado, do processo de internacionalizao produtiva e nanceira do capital entre os prprios pases do centro e em direo aos pases perifricos, criando novos espaos para recolocar o valor excedente em busca de valorizao. A institucionalizao da moeda internacional convel centrada no dlar em Bretton Woods foi a condio para esse movimento do capital. De outro lado, o ciclo de crescimento foi tambm resultado da criao do Estado de Bem-Estar Social nos pases do centro como forma de dar garantia realizao do valor. O crescimento do ps-guerra foi resultado de uma conjuno virtuosa que acelerou o processo de acumulao at com certo ganho de bem-estar social, especialmente no centro do sistema. Foram constitudos mecanismos que, aps a crise dos anos 1930 e duas guerras mundiais, marcam uma nova relao internacional. As formas que haviam predominado antes da crise dos anos 1930, baseadas na expanso imperialista do capital descrita por Lenin (1987) e Rosa de Luxemburg (1983) ainda com resqucios coloniais que haviam desembocado nas grandes guerras mundiais, claramente no eram mais inteiramente possveis.10 Aquele momento ainda dene uma fase da acumulao mundial em que o capital buscava no exterior a realizao do valor excedente produzido no centro. No ps-guerra, o processo de acumulao de capital foi estruturado de forma diversa que lhe permitiu uma nova onda de expanso, talvez ainda impregnada de elementos do imperialismo, mas que agora iria industrializar a periferia. Criam-se as bases para a mundializao cujo objetivo no simplesmente a realizao ainda o , mas agora como resultado da superacumulao no centro. O capital busca espaos para investir diretamente, instalar estruturas produtivas, recolocar o valor excedente. Conforme Michalet (2007, p.10):
Dentro de uma perspectiva marxista, a dinmica da mundializao constitui uma das formas de expanso do modo de produo capitalista. Ela obedece lei: colocar o capital em processo de valorizao sobre todas as formas e em um espao que transborda os Estados-nao.

Assim, os acordos e as novas formas de organizao do ps-guerra recolocam o processo de acumulao ampliada em novas bases que permitiram ao capital retomar sua trajetria de acumulao. A institucionalizao do Estado de Bem-Estar Social passou a garantir que parte do valor excedente criado pelo prprio trabalho seja, at certo ponto, desviado da acumulao ampliada do capital, diminuindo o impacto da contradio antes exposta, convertendo-o em

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renda aos trabalhadores, de modo a garantir a realizao (venda da mercadoria). Da mesma forma, foras sociais organizadas como sindicatos etc. serviam para garantir certa participao dos salrios na renda. A forma que tomou o capitalismo no ps-guerra foi responsvel pela constituio da mundializao de capital sobre dois pilares centrais: internacionalizao produtiva e nanceira com o estabelecimento do dlar como moeda internacional. Esses dois pilares, que provocaram o crescimento do ps-guerra, ao mesmo tempo criaram as contradies que levaram crise atual. Foi a partir do dlar como moeda hegemnica que se constituiu, de um lado, o sistema nanceiro internacional (cf. Eichengreen, 2000; Moftt, 1984), e, de outro, as bases para uma nova onda de expanso do capital produtivo no mundo. Economistas que estudaram a histria da constituio do sistema nanceiro mundial no ps-guerra em conjunto com o processo de internacionalizao do capital perceberam h muito a exacerbao das contradies que l nasciam.11 No seriam capazes de compreender essa complexidade se tomassem por base modelos de crescimento abstratos do capitalismo neoclssicos que partem de teorias das vantagens comparativas pensando pases isolados cada qual com sua indstria prpria, exportando apenas os excedentes no consumidos no mercado interno. Os processos que tomaram lugar no ps-guerra constituram um capitalismo composto por grandes corporaes que resultaram dos processos de concentrao e centralizao de capital no centro, que agora se mundializaram e passam a dominar o comrcio mundial de mercadorias entre suas liais,12 deslocando-se livremente pelo mundo, apoiadas e em conjunto como um sistema nanceiro internacional baseado em um mercado de dlares fora do pas emissor. So relaes novas que esto diretamente relacionadas crise atual. Parece claro que, como resultado desse processo, o capital mudou sua forma de atuar no mundo, embora no tenha modicado sua lgica central de funcionamento ao se internacionalizar abrindo liais no mundo. Ganhou mais liberdade conseguindo desvencilhar-se das amarras incmodas impostas por seus Estados nacionais. Ganha fora at para coopt-los aos seus propsitos de liberdade. Sua existncia continua dependendo da ampliao constante do valor no processo de acumulao com velhas e novas contradies. O que se modica a forma como se d o processo e como essas contradies se manifestam na economia mundializada. Em essncia, claramente capitalismo. O capital continua com sua necessidade precpua de acumulao para existir como tal. O ciclo de expanso internacional do capital produtivo constitudo no ps-guerra ocorre em um primeiro momento entre os prprios pases de centro, com a reconstruo europeia a partir de investimentos dos Estados Unidos. Uma vez ocupado esse espao, dirige-se periferia nos anos 1950-1960. Tanto o primeiro resultado do excesso de capital norte-americano acumulado durante as guerras que precisava continuar em valorizao, como o segundo, aps a reconstruo, resultado do excesso de capital tanto norte-americano como

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europeu e japons que parte em busca de novos espaos para uma segunda onda de investimentos diretos. Esses processos foram o resultado da concentrao de capital nos centros do capitalismo, da superacumulao. A internacionalizao produtiva e a nanceira ocorrem em conjunto (cf. Chesnais, 1995). O dlar transformou-se em moeda hegemnica internacional. O resultado foi a industrializao da periferia relevante, a Amrica Latina, pela abertura de liais multinacionais.13 O capital transborda em amplos investimentos diretos, mecanismo que garante sua acumulao ampliada. O mercado internacional de moedas amplia-se acompanhando o que ocorre com a economia real. Ao mesmo tempo, nancia esse movimento. Os primeiros sinais das contradies aparecero nos anos 1970, quando o dinheiro mundial no chamado mercado de eurodlares (Chesnais, 2004, p.38) que ui por diversos pases acaba por diminuir seu vnculo tradicional s polticas monetrias dos Estados Unidos, apesar de continuar sendo moeda norte-americana, emitida pelos Estados Unidos. Vale lembrar que essa moeda que adquire o status de mundial foi responsvel pelo nanciamento da expanso do capital produtivo, tanto na fase de reconstruo europeia como na fase de industrializao da periferia. Os primeiros sinais de contradies desse processo de acumulao ampliada do capital aparecem em meados dos anos 1970 com o endividamento (cf. Moftt, 1984) da periferia do sistema, como se fosse um problema da periferia e no da forma como ocorreu o processo de acumulao de capital no ps-guerra. Uma vez reconstruda a Europa e industrializada a periferia, o capital dinheiro, excedente criado no processo de reproduo ampliada do capital, agora mundializada, torna-se dinheiro ocioso no mundo em busca de novos ativos para dar continuidade sua valorizao. Interessantemente, exatamente nesse momento, uma elevao brutal dos preos do petrleo inunda ainda mais os mercados nanceiros com dinheiro sem funo em busca de valorizao. O excesso de capital dinheiro havia inundado a periferia do sistema. No mera coincidncia que diversos autores marcam em 1971 (cf. Aglietta & Barrebi, 2007; Michalet, 2007, p.81) o aparecimento dos primeiros sinais de mudana no ambiente mundial nanceiro que desembocar na crise nanceira atual, quando foi ocialmente abandonado o padro ouro pelo banco central norte-americano. O dlar no tinha havia tempos relao com o ouro, mas essa deciso marca a liberalizao do mercado mundial de dlares e a constituio do mercado de eurodlares, dinheiro que utua pelo mundo em busca de valorizao uindo entre pases, desestabilizando suas taxas de cmbio (cf. Eichengreen, 2000).

A centralizao mundial de capital e a China

A partir dos anos 1970, a economia mundial passou a amargar anos de baixo crescimento com inao. Foi o momento para que as teses liberais tomassem flego e dominassem o debate poltico. Para essa linha, a crise nada tinha a
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ver com as contradies do prprio processo de acumulao de capital do psguerra, mas apenas era algo relativo a erros cometidos pelos governos interventores na lgica natural dos mercados. Iniciam-se as presses para desmantelar a estrutura institucional que havia promovido a mundializao produtiva do capital, a internacionalizao. Havia se esgotado a capacidade de esse aparato dar continuidade ao processo de acumulao. No interessava mais ao grande capital multinacional que j havia ocupado os espaos relevantes no mundo. Vale lembrar que a China passar a ser alternativa de fato apenas nos anos 1980. O capital agora mundializado, sem novos lugares para ocupar, buscava os espaos de outros capitais promovendo um amplo processo de reestruturao produtiva em escala global. Esse j era um processo que ocorria em escala local para reconstituir as bases de acumulao pela eliminao dos capitais supruos, mecanismo que acaba por fortalecer e dar novo flego para a acumulao ampliada para os capitais que conseguem sobreviver. Marx denominou esse processo de eliminao de capitais supruos pelo prprio capital como centralizao de capital.14 O capital agora no estava mais connado em um Estado nacional, e as aes para permitir tal processo de ajuste da estrutura produtiva deveriam envolver a escala mundial. O capital precisava de liberdade para se reestruturar em processos de fuses, aquisies, relocalizao de plantas produtivas, maneiras concretas para suprimir o capital excedente e proporcionar nova onda de acumulao. Era necessrio ao mesmo tempo dar liberdade ao capital nanceiro para nanciar esses processos, mas tambm para, na desacelerao, buscar novas formas de valorizao, quaisquer se fossem. A necessidade de reestruturao produtiva demonstra claramente que naquele momento o mundo apresentava sinais de sobreacumulao existncia de capitais supruos que precisavam ser suprimidos. A nica forma de sobrevivncia das empresas era a reestruturao produtiva. De outro lado, a nica forma de valorizao do dinheiro vadio era a busca de novos ativos que no produtivos.
A crise se manifesta no fato de que os lucros obtidos da explorao no encontram sadas sucientes em investimentos rentveis para desenvolver a capacidade de produo. A administrao da crise consiste em encontrar outras sadas para esse excedente de capitais livres a m de evitar sua desvalorizao macia veloz. (Amin, 2003, p.31)

Agora, em escala global, inicia-se a presso para a criao de um ambiente que viesse a favorecer a centralizao mundial do capital. Para tal, o capital precisava de liberdade total de movimento. Como concentrar sua produo de um tipo de pea em apenas um pas sem a liberdade de comrcio? Como nanciar essa reestruturao sem que o capital nanceiro usse livremente? Era preciso tirar os Estados nacionais do caminho, principalmente os perifricos, desmontar o aparato institucional que dicultava esse movimento internacional. De forma contraditria, a frmula estava em utilizar o Estado, especialmente os

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Estados dos centros hegemnicos, para exercer presso pela liberalizao (cf. Chesnais, 1995, p.2-3). As bases materiais para a propaganda liberal mundial estavam postas. As teorias econmicas para respald-las foram recuperadas nas prateleiras. A desregulamentao completa das economias (cf. Chesnais, 1995; Aglietta & Barrebi, 2007; Michalet, 2007, p.81; Belluzzo, 1999) sob o controle dos Estados dos centros hegemnicos, preconizada e defendida politicamente no Consenso de Washington, colocou os Estados nacionais em razo da reestruturao do capital. Tomou vulto internacional ao longo dos anos 1980-1990. Em seu bojo, vieram as presses para a supresso das polticas de Estado de Bem-Estar Social, uma maneira adicional de as empresas diminurem seus custos para elevar suas taxas de lucro. Alm disso, no processo de desmantelamento dos Estados nacionais, o mundo mergulhou em uma onda de privatizaes que acabaram tambm por fornecer espaos adicionais para a acumulao privada em novos setores, garantindo novo espao para os capitais ociosos. importante destacar que o processo de centralizao de capital libera ainda mais capital nanceiro ocioso, dado que a reestruturao produtiva diminui as bases reais de acumulao existentes. Alm disso, as empresas produtivas que subsistem elevaram suas taxas de lucro pela supresso de outros capitais menores, pelas polticas de reengenharia e otimizao produtiva. Eleva-se o volume de capital nanceiro ocioso no sistema em busca da valorizao que no encontra no mbito da produo real. Eleva-se, portanto, o excesso de capital nanceiro em busca de valorizao, que vagar pelo mundo em busca de ativos rentveis. As polticas anti-inacionrias baseadas em taxas de juros elevadas dos anos 1970-1980 com emisso de dvida pblica contriburam para dar lucratividade a esses capitais nanceiros supruos que no processo de reestruturao se avoluma. A manifestao da crise com inao em um mecanismo apelidado de estagao marcava uma situao que s era possvel por conta do grau de oligopolizao em escala mundial que dominou a economia ps-internacionalizao produtiva. No tinha nenhuma relao com a tradicional inao de demanda. De qualquer forma gerou, por meio de polticas contracionistas dos bancos centrais, ativos nanceiros pblicos com rentabilidade suciente para permitir certa valorizao do capital dinheiro ocioso. A desregulamentao do mercado nanceiro que acompanha o processo libera, em parte, o capital ocioso para nanciar a reestruturao produtiva,15 mas, em maior parte, cria mecanismos de rentabilidade ctcia fora do mbito da produo. Grande parte do lucro das empresas produtivas pode ser realizada no mercado nanceiro e no pela produo em si. Alm disso, essa rentabilidade passa a conduzir a prpria estratgia administrativa das empresas. A sua rentabilidade nanceira que conta para seus acionistas. Esse mecanismo acelera em muito a onda especulativa que se cria gerando lucros ctcios para as prprias

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empresas, problemas que s se radicalizam e que sero os catalisadores para a crise nanceira. O surgimento do espao China em meio a esse processo, uma varivel inesperada, traz novos elementos a esse cenrio. Apresenta-se tardiamente no processo de mundializao como um importante espao de expanso para o capital produtivo. Segundo Aglietta & Barrebi (2007), um espao que, ao mesmo tempo que contribui para retardar a crise, potencializou as contradies. No foi um espao criado como resultado da liberalizao defendida no Consenso de Washington, como aplicado na Rssia que resultou em seu quase total colapso. A China, dispondo de forte aparato regulatrio Estatal sem nenhum liberalismo ideolgico, construiu uma estratgia de insero na economia mundial inovadora. Atraiu o capital multinacional que buscava espao de valorizao do mundo para dentro de sua fronteira sob seu estrito controle16 (sempre como joint-venture com garantia de transferncia de tecnologia), dando-lhe garantia de rentabilidade pelo controle poltico sobre os mercados e mo de obra barata. Recebeu investimentos macios ao longo dos anos 1990. Criou uma estrutura industrial que inundou a Europa e os Estados Unidos de produtos manufaturados extremamente baratos, produzidos em parte por grupos multinacionais desses pases e de seus vizinhos asiticos. A China proporcionou novo espao de acumulao para o capital mundial, ao mesmo tempo que criou enormes contradies. Conforme apontam Aglietta & Barrebi (2007), acelerou e imps modicaes estruturais nos mercados de trabalho mundiais. Para competir, Europa e Estados Unidos tiveram que, sob presso de seu capital (ameaa de deslocalizao-desindustrializao), cortar salrios, desregulamentar o mercado de trabalho e eliminar benefcios.17 Se, de um lado, essa presso por baixos salrios contribuiu para elevar os lucros das empresas do Ocidente e as tornou mais competitivas, de outro, aumentou o risco de subconsumo lado a lado ao excesso de produo pela inundao de produtos chineses no mundo, criando e ampliando as contradies que j ameaavam o capitalismo. O subconsumo apenas no se manifestou de imediato em razo da elevao do endividamento das famlias, possvel apenas em parte pelo excesso de capital nanceiro vido para funcionar como capital de emprstimo. O resultado da preservao de certo nvel de consumo impediu o sistema de notar as contradies que cresciam, no deixando aparecer a superproduo (cf. ibidem). A queda nas taxas de juros nos anos 1990 reforou esse processo e foi resultado no apenas do excesso de liquidez de capital nanceiro no mundo, mas especialmente da poltica dos bancos centrais diante da baixa da inao, invertendo a situao vivida nos anos 1980. O crescimento das exportaes chinesas de manufaturados criou uma presso baixista sobre os preos dos produtos industrializados no mundo. Nem a elevao brutal dos preos das commodities e outras matrias-primas que passou a ocorrer conseguiu exercer presses ina-

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cionrias. A presso chinesa sobre os preos globais foi forte o suciente para quebrar o poder dos oligoplios norte-americanos e europeus, de um lado, enfraquecidos no centro, e de outro, cooptados a produzir na prpria China. Portanto, como no havia presses inacionrias, os bancos centrais focados apenas em metas de inao no viam nenhuma razo para elevar as taxas de juros (ibidem). Assim, pelo endividamento das pessoas e das empresas, estava aberta a porta para criao de um mercado que possibilitasse a realizao do excesso de produo que havia no mundo, pelo menos por um tempo. Adicionalmente, a entrada da economia chinesa nos mercados cria ainda outra situao insustentvel pelos enormes supervits comerciais que essa passa a ter com a economia norte-americana (cf. Rodrik, 2009). Para alm desse problema em si, excessos de reservas chinesas em dlar inundam o mercado nanceiro europeu e dos Estados Unidos de dinheiro ocioso em busca de valorizao, dinheiro que vem a se somar com os j elevados montantes que havia em circulao no mundo em decorrncia das prprias contradies antes apontadas. Se, em parte, a sobreacumulao de capital dos anos 1970-1980 havia, at certo ponto, encontrado alguma soluo que se mostra temporria e parcial nos processos de reengenharia e centralizao mundial de capital que tomam corpo principalmente nos anos 1990, na desestruturao produtiva dos Estados nacionais pelas privatizaes, na desregulamentao do mercado nanceiro, bem como no advento da China como um novo espao de acumulao, novas contradies muito mais radicais se estabelecem na economia mundial nos anos 2000. No havia como imaginar que esse processo de contradies crescentes pudesse se perpetuar. Como apontou Samir Amin (2003, p.24):
O perodo, que ainda no terminou, no portanto o da instaurao de uma nova ordem mundial, como alguns se contentam em dizer com excessiva frequncia, se no de um caos que estamos longe de superar. As polticas aplicadas nessas condies no respondem a uma estratgia positiva de expanso do capital: s procuram administrar a crise. E no conseguiro porque o projeto espontneo produzido pela dominao imediata do capital, ante a ausncia de marcos impostos por foras da sociedade mediante reaes coerentes e ecazes, continua sendo uma utopia, a utopia de que o chamado mercado, quer dizer, os interesses imediatos, em curto prazo, das foras dominantes do capital, podem levar adiante a gesto do mundo.

A crise
Procurou-se demonstrar que pensar a crise atual simplesmente como elemento externo lgica do processo de acumulao mundial de capital, como um problema de pnico que s vezes pode atacar os mercados, como uma questo de bolhas interessantemente irracionais , no permite que se alcance o centro da questo, que no est na aparncia. A bolha ou o pnico so formas de manifestao da crise, manifestao de um processo que se esgotou e que est desde pelo menos 1970 se (des)construindo diante da impossibilidade de
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o capital continuar seu processo de acumulao ampliada em escala mundial da maneira como se estruturou no ps-guerra. A ideia de que a desregulamentao do sistema nanceiro foi uma das causas da crise que se materializou em pnico verdadeira, mas, como procurou-se mostrar, necessrio vericar que elementos concretos da realidade levaram a essa enorme presso pela desregulamentao dos mercados que acompanhou a escalada do dlar como moeda internacional praticamente afastando-o dos controles nacionais tradicionais. Mesmo esse fenmeno, em parte causa da crise atual, foi um fenmeno histrico que cumpriu determinado papel ao interesse do capital por motivos determinados, e que, diga-se de passagem, de fato abriu espao para a reestruturao produtiva do capital que lhe permitiu talvez no entrar em crise antes. A crise o resultado da constituio de uma economia mundial dominada pela grande empresa e pelos grandes agentes nanceiros que se mundializaram.
O predomnio e a capacidade de controle da grande empresa sobre os mercados encontram ambiente favorvel no desenvolvimento da nova nana... Ao mesmo tempo, o carter globalizado dos mercados permite s empresas o acesso aos mecanismos de hedge e de proteo contra utuaes das taxas de cmbio e variaes nas condies de crdito nos diversos pases. (Belluzzo, 1995, p.18)

Nada disso causado por pnico, mas acaba por caus-lo quando os agentes percebem que esto valorizando sua riqueza sobre algo completamente ctcio, ttulos que se desvincularam de suas bases reais. A crise, portanto, no exclusivamente um fenmeno nanceiro decorrente da falta de regulao ou de pnico entre os agentes. H o problema da falta de regulao e h pnico, mas esses so j manifestaes da crise, resultado de contradies que se constituem no seio do prprio processo de acumulao que atua em escala mundial, muito mais agora do que nos anos 1930. O movimento livre dos capitais ao longo dos anos 1990, que caracterizaram um amplo processo de centralizao de capitais, era o prenncio da crise, uma manifestao da superacumulao de capital mundial. O movimento de industrializao acelerada na China, que teve lugar, em conjunto com o fenmeno da reestruturao global do capital, ao mesmo tempo que retardou a crise, funcionou como um catalisador para sua amplitude e gravidade. Uma vez realizada a reestruturao de cada capital individual, uma vez completo o processo de industrializao chinesa pela transposio de capitais transnacionais para dentro de suas fronteiras, ambos os fatores responsveis pelo crescimento da economia mundial nos ltimos anos, as contradies se radicalizaram. A crise resultado do prprio processo de acumulao, gestada dentro dele. Apenas manifesta-se como crise nanceira. Esgotado o espao e o ritmo dos novos investimentos, o capital excedente vadio aparece em busca de valorizao que j no pode mais se dar produtivamente. Busca outras formas de valorizar-se comprando ativos j existentes,
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ativos que representam riqueza existente ttulos nanceiros. Esse processo valoriza esses ativos, independentemente da base real que lhes deu origem. As inovaes nanceiras contribuem para afastar ainda mais esses ativos de suas bases reais, aparentemente reduzindo-lhes o risco e tornando-o imperceptvel para os mercados, exacerbando a caracterstica ctcia dessa riqueza. As contradies que resultaram do prprio processo de acumulao impulsionam o capital como dinheiro que no retorna sua forma capital-produtivo para a criao de novos ativos, seus representantes, como se o prprio dinheiro em sua forma de ativos nanceiros, direitos sociais sobre a riqueza, fossem eles mesmos riqueza real, mas que, como derivados, j estavam muito distante de suas bases reais originais, e por isso foram valorizados sem nenhuma ligao concreta com elas. Esse um mecanismo tpico do capitalismo. A diferena hoje est talvez na criatividade dos mercados nanceiros e no fato de, no decorrer da histria, cada vez mais desprender-se da escala nacional, bem como do controle dos Estados nacionais. Parece claro que existia, como em outros momentos, excesso de liquidez no sistema nanceiro mundial em busca de aplicaes rentveis. Tanto isso claro que os bancos teoricamente norte-americanos emitiam dvidas contra hipotecas e conseguiam revend-las facilmente a outros bancos espalhados pelo mundo, especialmente na Europa. A contaminao de todo o sistema nanceiro dos pases centrais com esses ttulos derivados de hipotecas e outros, derivados de derivados, deixa claro que havia excesso de dinheiro no mundo em busca de aplicaes rentveis que no podiam ser realizadas pelo capital produtivo. Em parte por conta do excesso de acumulao como capital produtivo; em parte porque a rentabilidade do capital ctcio prometida era invivel para qualquer capital produtivo, a no ser que esse, em vez de colocar-se de fato na produo, alimentasse o circuito do capital ctcio, como de fato ocorreu e cou claro pelo volume de empresas produtivas que estavam penduradas em ativos especulativos. Estava manifesta a crise. A crise capitalista, em sua aparncia, um dos fenmenos mais irracionais que existe. No por menos que os neoclssicos liberais tm enormes diculdades em enxerg-la. Meios de produo deixam de ser utilizados, pessoas aptas e desejando trabalhar cam ociosas, uma enorme quantidade de necessidades cam insatisfeitas e, mesmo assim, ningum se move, ningum produz nada. Para a lgica neoclssica microeconmica isso no faz nenhum sentido. Para eles, o pleno emprego natural dado pela capacidade que cada indivduo possui de produzir bens para satisfazer suas necessidades, no havendo razo lgica para no faz-lo em um mundo no qual a liberdade lhe est garantida e as necessidades o movem. O que no conseguem perceber que essa liberdade s de fato seria possvel se no houvesse monoplio sobre os recursos produtivos. Recursos ociosos, de um lado, e necessidades sociais no satisfeitas, de outro, s so possveis no capitalismo. Isso ocorre porque o objetivo da produo muito pouco ou nada tem a ver com a satisfao de necessidades humanas. Seu foco obter
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ao nal dinheiro acrescido de valor. Se isso no ocorre, no haver produo e a crise se estabelece. No capitalismo, o objetivo ganhar dinheiro e mais dinheiro18 num processo sem limites (cf. Marx, 1980, Livro I, cap.II e III; 2004).

Notas
1 Em referncia teoria do caos de Gleick (1990). 2 Essa ideia compartilhada por Korten (1996). 3 Einchengreen (2000) detalha toda a histria do sistema nanceiro internacional desde Bretton Woods. 4 Ver interessante debate de Friedman realizado em 1970, publicado em Friedman (2008). 5 Ver Lucas & Sargent (1979) e a anlise sobre a ideia desses atores em Ferreira (2003). 6 Nome do captulo do conhecido e adotado manual de macroeconomia de Olivier Blanchard (2007). 7 Oliveira Lima (1997) e Fernado Cardim de Carvalho (1989) recuperam a relao de Keynes com Marx. 8 A anlise desse movimento preconizado por Marx feita em Sawaya (2006, cap.1). 9 O argumento de Marx (1980), mas foi analisado em Sawaya (2006). 10 Entretanto, no desapareceram. 11 Palloix (1971), Michalet (1984, 2002, 2007) e Chesnais (1995) so importantes referncias para entender esses processos de internacionalizao do capital. 12 Estima-se que 40% do mercado mundial ocorram entre liais e matriz de uma mesma empresa (Michalet, 2007, p.7). 13 Esse processo ainda no se caracteriza como deslocalizao, um fenmeno dos anos 1990. 14 Esse processo analisado em Sawaya (2006). 15 O debate sobre a liberalizao nanceira para eliminar a represso nanceira encontra-se em Fry (1988). 16 A estratgia chinesa foi analisada em Sawaya (2008). 17 Segundo Krugmann (2008), nos ltimos anos os salrios perderam importante participao no PIB dos Estados Unidos. 18 bom destacar que o conceito de dinheiro no apenas moeda, papel moeda, mas meio de pagamento que envolve todos os direitos sobre a riqueza social, ou seja, envolve os meios de pagamento que esto sob a forma de ttulos nanceiros.

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Neste texto, explora-se a ideia de que a crise nanceira atual a manifestao do esgotamento do processo de acumulao mundial de capital fundado em um determinado padro (mundializao) no ps-guerra. Os primeiros sinais desse esgotamento apareceram nos anos 1970. As solues liberalizantes impostas pelo prprio capital a partir de ento para buscar manter sua rentabilidade, se, de um lado, permitiram certa reestruturao produtiva mundial, de outro, abriram um amplo espao para a valorizao ctcia do capital que ora irrompe em crise.
PALAVRAS-CHAVE:

RESUMO

Crise nanceira atual, Processo de acumulao mundial de capital,

Mundializao.
ABSTRACT

The idea of this text is to explore that the current nancial crises is the manifestation of the exhaustion of the global capital accumulation process (globalization) established by determined standard (mundializao) created in the postwar period. The rst signals of this exhaustion had appeared in the 70s. The liberalization policies imposed by the proper capital from that period in order to maintain its prots, if of one hand had allowed certain global capital-productive reorganization, of another one had opened a wide space for the ctitious valuation of the capital that now bursts in crisis. Current nancial crises, Global capital accumulation process, Globalization.

KEYWORDS:

Rubens R. Sawaya doutor em Cincia Poltica, mestre em Economia Poltica, professor do Departamento de Economia da PUC-SP e vice-presidente da Sociedade Brasileira de Economia Poltica (SEP). tambm autor de Subordinao consentida: capital multinacional no processo de acumulao da Amrica Latina e Brasil (Annablume, Fapesp, 2006). @ rsawaya@uol.com.br Recebido em 24.5.2009 e aceito em 26.5.2009.

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