Você está na página 1de 35

Pioneirismo, Qualidade e Inovao.

Relatrio de Resultados
Relaes com Investidores Armando dAlmeida Neto Vice-Presidente e DRI Rodrigo Krause dos Santos Rocha Superintendente de RI Leonardo Oliveira Analista Snior de RI Franco Carrion Analista de RI Diana Litewski Analista de RI Hans Melchers Gerente de Planejamento ri@multiplan.com.br Tel: +55 (21) 3031-5224 Fax: +55 (21) 3031-5322

Teleconferncia (Em portugus) Data: 11 de agosto de 2011 (quinta-feira) Horrio: 11h00min (horrio de Braslia) 10h00min (EST Nova York) Telefone de conexo: +55 (11) 4688-6361 Cdigo de acesso: Multiplan Replay: No site: www.multiplan.com.br/ri

EBITDA de Shopping Centers da Multiplan cresce 39,1% e NOI + Cesso de Direitos atinge R$127 milhes no 2T11
Rio de Janeiro, 10 de agosto de 2011 A Multiplan Empreendimentos Imobilirios S.A. (BM&F Bovespa: MULT3), anuncia os resultados do segundo trimestre de 2011. As informaes trimestrais consolidadas foram elaboradas e esto sendo apresentadas de acordo com as polticas contbeis adotadas no Brasil, que compreendem as normas e pronunciamentos emitidos pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM) e pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC), que esto em conformidade com as normas internacionais de contabilidade aplicveis a entidades de incorporao imobiliria no Brasil e aprovadas pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC), pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM) e pelo Conselho Federal de Contabilidade (CFC).

Destaques 2T11 (R$'000) Projetos de Qualidade


79% de lojas locadas
nos quatro shoppings em construo
100% 90%
Lojas Locadas (unidades)
ParkShoppingSoCaetano VillageMall JundiaShopping

ParkShoppingSoCaetano perto da entrega;


CAPEX da Multiplan no trimestre: R$166 milhes
93,3% 85,3% 78,1% 65,9%

80% 70% 60%


50%

ParkShoppingCampoGrande

40% 30% 20% 10% 0% 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11

Melhora no Desempenho e na Eficincia


Maior Vendas nas Mesmas Lojas em 3 anos: 14%
resulta em aumento de 19% no aluguel mnimo
13,9% 14,0% 13,2% 11,6% 9,0% 14,1%

Despesa de Sede diminui 21%


e despesas com novos projetos caem 59%
CAGR: -10,0%
27.539 24.657 26,5%

-20,7%
25.324
20.071

12,0% 10,3%
6,6%

40,0%
35,0% 30,0% 25,0%

8,1% 6,5%

23,0% 17,7%
12,6%

4,4% 3,9%

20,0%

15,0%
10,0% 5,0%

2T08

2T09 Despesa de Sede

2T10

2T11

3T08

3T09

2T08

4T08

1T09

2T09

4T09

1T10

2T10

3T10

4T10

1T11

2T11

% da receita lquida

Resultam em Retornos Slidos


EBITDA de Shopping Center cresceu 39%
e margem expande para 72%
CAGR: +24,3%

Lucro Lquido cresce 17%


e FFO 21% superior
76.013

+39,1%

109.333

78.579
66.620 56.980 62,7% 59,5% 54,7% 72,4%

97,0% 80.000 CAGR Lucro Lquido: +68,6% 92,0% 70.000 CAGR FFO: +53,6% 87,0% 55.240 60.000 82,0% 46.327 50.000 77,0% 40.000 72,0% 30.000 67,0% 20.987 20.000 12.739 62,0% 10.000 57,0% 52,0%
2T08 2T09

62.645 52.185

61.072

2T08

2T09

2T10

2T11 Margem

2T10

2T11

Lucro Lquido
EBITDA de Shopping Centers

FFO

Variao (A/A) Vendas nos Shopping Centers 2T11 1S11 +14,7% +13,7% Receita de Locao +15,0% +16,1% Resultado Operacional Lquido (NOI) +17,1% +16,5% EBITDA +32,4% +26,3% Lucro Lquido +17,0% +25,2%

DESTAQUES DE DESENVOLVIMENTO As lojas do ParkShoppingSoCaetano foram entregues aos lojistas no fim de junho de 2011. O shopping center est 93% locado e tem inaugurao prevista para novembro deste ano, em linha com o anncio inicial. Do total de quatro projetos de shopping centers em desenvolvimento, 79% das lojas disponveis foram locadas. O yield do Resultado Operacional Lquido (NOI) do terceiro ano esperado para esses projetos de 16,0%, e o de torres comerciais para locao tem yield de NOI estabilizado estimado de 18,3%. Os projetos em construo contriburam para o investimento (CAPEX) do perodo de R$166 milhes. A Multiplan divulgou um master plan para o desenvolvimento do complexo RibeiroShopping, que inclui trs expanses no shopping center, apartamentos residenciais de alto padro, torre comercial e projetos multiuso.

DESTAQUES FINANCEIROS E OPERACIONAIS As Vendas nos shopping centers da Multiplan atingiram a marca de R$2,0 bilhes no 2T11, 14,7% superior do 2T10. As Vendas na Mesma rea cresceram 10,3% no perodo, uma elevao ainda maior que os 7,0% registrados no 1T11. O Aluguel nas Mesmas Lojas registrou a maior elevao nos ltimos 3 anos, de 14,1% no 2T11, com um crescimento real de 4,9% sobre o efeito de ajuste pela inflao. A receita de aluguel mnimo cresceu 19,0% no mesmo perodo. As Despesas com Shopping Center elevaram-se em 6,0% na relao 2T11/2T10, levando a um aumento de eficincia em funo do maior crescimento da ABL prpria (+6,9%) e receita lquida (+10,9%) bem como da inflao no perodo (+6,6%). A Receita Operacional Lquida (NOI) + Cesso de Direitos num total de R$127,1 milhes, aumentou 19,6% no 2T11. A margem de NOI + Cesso de Direitos elevou-se para 88,1% no 2T11, de 86,7% no 2T10. As Despesas de Sede (G&A) caram 20,7% no 2T11, quando comparado ao 2T10, e caiu 27,1% desde o 2T08. Como porcentagem de receita lquida, caiu para 12,6% no 2T11, partindo de 17,7% no 2T10. Despesas com Novos Projetos caram 58,9% no mesmo perodo. A margem EBITDA de shopping centers elevou-se de 59,5% para 72,4%, registrando-se um aumento expressivo de 39,1%, chegando aos R$109,3 milhes. O Lucro Lquido registrou um aumento de 17,0% no 2T11 em relao ao 2T10, num total de R$61,1 milhes. A margem lquida chegou aos 41,5% contra 36,5% do 2T10. O caixa lquido caiu para R$41,1 milhes. Em 30 de junho de 2011 havia R$405,8 milhes em financiamentos j assinados e ainda no sacados.

FATOS RECENTES Cristal Tower entregue: a torre comercial ligada diretamente ao BarraShoppingSul foi entregue em 26 de julho. O projeto registrou uma margem bruta de 30,7% e um lucro bruto de R$25,3 milhes. Assinados novos contratos de financiamento: a Empresa assinou contrato no valor de R$124,1 milhes, com prazo de 7 anos com o Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES). O melhor shopping center de So Paulo e o melhor projeto da Amrica Latina: O MorumbiShopping foi mais uma vez eleito o melhor shopping center de So Paulo, o mercado mais competitivo do Brasil segundo o jornal O Estado de S.Paulo, e o VillageMall recebeu o VIII Grande Prmio de Arquitetura Corporativa como melhor projeto comercial na Amrica Latina. Vendas em julho de 2011: crescimento de 14,5% em comparao a julho de 2010.

2T11
MULT3
Evoluo dos Indicadores Financeiros da Multiplan
Em Milhes de Reais Receita Bruta Resultado Operacional Lquido (NOI) EBITDA Ajustado Lucro Lquido Lucro Lquido Ajustado 2006 276,5 169,6 143,8 (32,2) 101,9 2007 (IPO) 368,8 212,1 212,2 21,2 176,5 2008 452,9 283,1 247,2 74,0 199,4 2009 534,4 359,4 304,0 163,3 236,8 Variao % CAGR % (2010/2006) (2010/2006) 139,7% 24,4% 662,6 2010 424,8 350,2 218,4 323,5 150,4% 143,5% 932,2% 217,6% 25,8% 24,9% 117,7% 33,5%

663 534 453 369 276 170


212 283

2006 425 359

2007 (IPO)

2008

2009

2010

212 144

247

304

350
163

324 218
102

176 199

237

21 -32 Receita Bruta NOI EBITDA Ajustado

74

Lucro Lquido

Lucro Lquido Ajustado

Desempenho Histrico dos Resultados da Multiplan (Em Milhes de Reais) Para o lucro lquido, a tabela compara o ano de 2010 com 2007. Ajustado pelas despesas referentes ao processo de abertura de capital. Ajustado pelo imposto de renda e contribuio social diferidos.

Viso Geral A Multiplan Empreendimentos Imobilirios S.A uma das maiores empresas de shopping centers do Brasil. Fundada como uma empresa full service, responsvel pelo planejamento, desenvolvimento, propriedade e administrao de um dos maiores e melhores portflios de shopping centers do pas. A companhia tambm participa estrategicamente do setor de desenvolvimento de imveis comerciais e residenciais, gerando sinergias para operaes relacionadas a shopping centers ao criar projetos multiuso em reas adjacentes. No final do segundo trimestre de 2011, a Multiplan detinha com uma mdia de participao de 67,4% e administrava 13 shopping centers com ABL total de 551.592 m, 3.600 lojas e trfego anual de consumidores estimado em 159 milhes.

ndice

01. 02. 03. 04. 05. 06. 07. 08. 09. 10. 11. 12. 13.

Demonstrao de Resultados ............................................................................... 4 Desenvolvimento de Projetos ................................................................................ 5 Indicadores Operacionais .................................................................................... 12 Receita Bruta ....................................................................................................... 13 Resultados da Participao em Shopping Centers ............................................. 14 Resultados da Administrao de Shopping Centers ........................................... 17 Resultados do Desenvolvimento de Shopping Centers ....................................... 18 Resultados de Empreendimentos Imobilirios..................................................... 19 Resultados Financeiros ....................................................................................... 20 Portfolio ............................................................................................................... 24 Estrutura Societria ............................................................................................. 25 MULT3 & Mercado de Capitais ............................................................................ 26 Anexos................................................................................................................. 27

2T11
MULT3
1. Demonstrao de Resultados Consolidados

(R$ '000) Locao de lojas Servios Cesso de direitos Receita de estacionamento Venda de imveis Apropriao de receita de aluguel linear Outras Receita Bruta Impostos e contribuies sobre vendas e servios prestados Receita Lquida Despesas de sede Despesas remuneradas baseadas em opes de aes Despesas de shopping centers Despesas com novos projetos para locao Despesas com novos projetos para venda Custo de imveis vendidos Resultado de equivalncia patrimonial Outras receitas (despesas) operacionais EBITDA Receitas financeiras Despesas financeiras Depreciaes e amortizaes Lucro Antes do Imposto de Renda Imposto de renda e contribuio social Imposto de renda e contribuio social diferidos Participao dos acionistas minoritrios Lucro Lquido

2T11 108.425 21.344 10.045 19.046 8.468 6.783 394 174.505 (15.823) 158.682 (20.071) (2.164) (17.243) (3.296) (1.273) (9.390) 778 1.125 107.148 21.808 (14.194) (14.941) 99.821 (31.949) (4.798) (2.002) 61.072

2T10 94.254 21.077 6.350 15.505 12.240 6.412 1.534 157.372 (14.277) 143.095 (25.324) (1.380) (16.263) (10.685) (507) (7.283) (997) 266 80.922 21.996 (11.564) (10.460) 80.894

Var. % 15,0% 1,3% 58,2% 22,8% 30,8% 5,8% 74,3% 10,9% 10,8% 10,9% 20,7% 56,8% 6,0% 69,2% 151,1% 28,9% n.d. 322,9% 32,4% 0,9% 22,7% 42,8% 23,4% 81,0% 0,9% 17,0%

1S11 213.901 40.412 19.207 37.599 22.060 13.757 722 347.658 (31.163) 316.495 (41.697) (3.509) (32.676) (6.741) (2.475) (23.382) 1.382 2.593 209.990 46.705 (27.534) (29.258) 199.903 (40.554) (29.815) (4.740) 124.794

1S10 184.274 35.786 17.529 31.500 21.256 15.443 1.549 307.337 (27.862) 279.475 (45.392) (2.544) (31.581) (17.047) (771) (12.377) (4.951) 1.402 166.214 42.341 (22.771) (20.995) 164.789

Var. % 16,1% 12,9% 9,6% 19,4% 3,8% 10,9% 53,4% 13,1% 11,8% 13,2% 8,1% 37,9% 3,5% 60,5% 221,0% 88,9% n.d. 85,0% 26,3% 10,3% 20,9% 39,4% 21,3% 48,1% 1,0% 25,2%

(1.500) 2.029,9% (25.189) (2.020) 52.185

(2.914) 1.291,7% (57.408) (4.786) 99.681

(R$ '000) NOI Margem NOI NOI + Cesso de Direitos Margem NOI + Cesso de Direitos EBITDA de Shopping Centers Margem EBITDA de Shopping Centers EBITDA (Shopping Center + Imobilirio) Margem de EBITDA Lucro Lquido Margem de lucro lquido Lucro Lquido Ajustado Margem de lucro lquido ajustado FFO Margem de FFO FFO Ajustado Margem de FFO ajustado

2T11 117.011 87,2% 127.056 88,1% 109.333 72,4% 107.148 67,5% 61.072 38,5% 65.870 41,5% 76.013 47,9% 80.811 50,9%

2T10 99.908 86,0% 106.258 86,7% 78.579 59,5% 80.922 56,6% 52.185 36,5% 77.374 54,1% 62.645 43,8% 87.834 61,4%

Var. % 17,1% 116 p.b 19,6% 132 p.b 39,1% 1.287 p.b 32,4% 1.097 p.b 17,0% 202 p.b 14,9% 1.256 p.b 21,3% 412 p.b 8,0% 1.046 p.b

1S11 232.581 87,7% 251.788 88,5% 214.382 72,3% 209.990 66,3% 124.794 39,4% 154.609 48,9% 154.052 48,7% 183.867 58,1%

1S10 199.636 86,3% 217.165 87,3% 164.984 63,4% 166.214 59,5% 99.681 35,7% 157.089 56,2% 120.676 43,2% 178.084 63,7%

Var. % 16,5% 134 b,p 15,9% 121 p.b 29,9% 891 p.b 26,3% 687 p.b 25,2% 376 p.b 1,6% 736 p.b 27,7% 549 p.b 3,2% 563 p.b

2T11
MULT3

2. Desenvolvimento de Projetos CAPEX: Novos projetos evoluindo com sucesso No 2T11, a Multiplan investiu R$165,8 milhes, dos quais 91,9% foram destinados para a construo de shopping centers e torres comerciais. No 1S11, o CAPEX total foi de R$270,1 milhes. O CAPEX total estimado para o perodo de 2011 a 2013
Abertura do CAPEX (2T11x2T10)

CAPEX (R$ 000) Novos shopping centers Expanses Novas torres para locao Revitalizaes e outros Total

2T11 128.206 5.528 24.144 7.966 165.846

2T10 23.229 24.239 9.243 22.935 79.646

de R$1,3 bilho, aumentando a ABL prpria para 619.154 m em 2013 de 371.600 m, representando um aumento de 66,6%.

+66,6%

619.109 m 526.865 m 17.315 m 18.046 m 410.261 m 371.600 m 38.661 m 99.289 m


74.198 m

619.109 m 91.513 m

155.996 m

Torres para Locao em Desenvolvimento 371.600 m Shopping Centers em Desenvolvimento Shopping Centers em Operao 371.600 m

2T11

2011E

2012E

2013E

Total Anunciado (2013E)

Crescimento Esperado da ABL Prprio (2011-2013)

267,2 M

278,4 M

278,4 M

+11,2 M +97,1 M 170,1 M

+105,6 M
64,5 M

+58,7 M 5,8 M

2011E

2012E

2013E

2014E

2015E

Total

NOI Adicional Esperado dos Projetos em Desenvolvimento*

* Favor ver aviso legal no final do relatrio.

2T11
MULT3
2.1 Shopping Centers em Desenvolvimento Locao dos projetos greenfields: Ritmo forte continua no 2T11 Em 29 de julho de 2011, considerando os projetos em fase de locao da Multiplan, 79,2% das lojas j estavam locadas, confirmando no apenas o sucesso dos projetos, como tambm a estratgia de marketing da Companhia. No 2T11, a cesso de direitos de projetos assinada atingiu R$21,0 milhes. A maior parte das atividades de terraplanagem terminou no Parque Shopping Macei. O atraso na obteno da licena de construo, concedida recentemente, levou postergao da data de inaugurao do projeto, que acontecer no 2T13. Os cinco shopping centers em desenvolvimento devero adicionar 156,0 mil m de ABL prprio ao portflio da Companhia. A Multiplan espera que, juntos, tais projetos devero gerar contratos de cesso de direitos, NOI do primeiro e terceiro anos de R$153,5 milhes, R$137,8 milhes e R$173,5 milhes, respectivamente, e um NOI yield no 3 ano de 16,0%, representando um crescimento de 20 pontos-base sobre o 1T11.

100% 90%
Lojas Locadas (unidades)

ParkShoppingSoCaetano VillageMall JundiaShopping

93,3% 85,3% 78,1% 65,9%

80% 70% 60%


50%

ParkShoppingCampoGrande

Lojas locadas 79,2%

a serem locadas 20,8%

40% 30% 20% 10% 0% 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11

oCaetano
Status de Locao (Em julho de 2011)

Evoluo da Locao (Em julho de 2011)

Shopping centers em construo


Projeto 1 ParkShoppingSoCaetano 2 JundiaShopping 3 VillageMall 4 ParkShoppingCampoGrande 5 Parque Shopping Macei Abertura ABL (100%) %Mult. CAPEX

Participao Multiplan (R$000)


CAPEX Investido Cesso de Direitos NOI 1 ano NOI 3 ano NOI Yield 3 ano (%)

EW ILLUSTRATION

Nov-11 Out-12 Nov-12 Nov-12 2T13

Total
1 2

38.661 m 35.820 m 25.580 m 42.099 m 36.092 m 178.252 m

100,0% 250.134 100,0% 270.114 100,0% 410.000 90,0% 215.490 50,0% 93.333 89,9% 1.239.071

79% 37.130 37% 24.570 48% 39.083 15% 43.310 9% 9.259 43% 153.352

35.296 28.165 39.659 24.209 10.432 137.761

47.746 34.649 45.362 32.511 13.184 173.452

22,4% 14,1% 12,2% 18,9% 15,7% 16,0%

Considera apenas a primeira fase destes projetos (sem considerar expanses futuras). Inclui despesas de projetos. A Multiplan ir investir 100% do CAPEX.

2T11
MULT3
ParkShoppingSoCaetano: Lojas entregues! No final de junho, as lojas no ParkShoppingSoCaetano foram entregues aos lojistas para que os mesmos iniciem suas obras. A inaugurao do ParkShoppingSoCaetano est prevista para novembro de 2011 e, em 29 de julho de 2011, 93,3% das suas lojas j estavam locadas.
ParkShoppingSoCaetano (SP)

Vista interna cinco meses antes da inaugurao

Foto da obra no 2T11

ParkShoppingCampoGrande: alto percentual de locao de 77,3% e mix de lojistas balanceado A evoluo da locao do ParkShoppingCampoGrande vem apresentando um desempenho acima do planejado e em linha com as expectativas da Multiplan. Em menos de um ano aps o seu lanamento e a mais de um ano para sua inaugurao, o projeto j tem 65,9% das suas lojas locadas com mix adequado de lojas ncoras e satlites. Em relao ABL, o ParkShoppingCampoGrande atingiu uma taxa de ocupao acima da mdia para o perodo de 77,3%. Da mesma forma, importantes contratos de locao tambm foram assinados no JundiaShopping e no VillageMall, atingindo 78,1% e 85,3% de lojas locadas, respectivamente. Obras dos Shopping Centers no 2T11

JundiaShopping (SP) Foto das obras no 2T11

VillageMall (RJ) Foto das obras no 2T11

ParkShoppingCampoGrande (RJ) Foto das obras no 2T11

2T11
MULT3

10,0% 0,0%

Parque Shopping Macei


9,0% 13,0%
64,0% 15,0%

ParkShoppingCampoGrande

45,0%
73,0% 48,0%

VillageMall

35,0% 67,0%
37,0%

JundiaShopping
80,0% 75,0% 79,0%

ParkShoppingSoCaetano

Capex Imobilizado

Capex Despesado

Capex Total Investido

Abertura do CAPEX Investido

2.2 Torres Comerciais para Locao Como pode ser observado nas figuras abaixo, a construo do Morumbi Business Center, do ParkShopping Corporate e do Morumbi Corporate esto evoluindo e de acordo com o prazo planejado. Considerando o CAPEX investido, a construo desses projetos atingiu 58%, 11% e 24%, respectivamente. Juntos, estes projetos devero gerar um NOI yield de 18,3%.

Morumbi Business Center

ParkShopping Corporate

Morumbi Corporate

Torres Comerciais para Locao Projeto Morumbi Business Center ParkShopping Corporate Morumbi Corporate Total Abertura Jan-12 Nov-12 Set-13 ABL (100%) 10.635 m 13.360 m 74.198 m 98.193 m %Mult. 100,0% 50,0% 100,0% 93,2%

Participao Multiplan CAPEX CAPEX (R$000) Investido 73.946 38.444 445.759 558.149 58% 11% 24% 28% NOI Estabilizado (R$000) 11.486 7.152 83.701 102.339 NOI Yield Estabilizado 15,5% 18,6% 18,8% 18,3%

2T11
MULT3
2.3 Torres Comerciais para Venda Em 26 de julho de 2011, as autoridades da cidade de Porto Alegre concederam o habite-se para o Cristal Tower. Alm de aumentar o fluxo de visitantes no BarraShoppingSul, o Cristal Tower dever contribuir para a valorizao do mercado imobilirio na regio. Adicionalmente, a construo do Centro
Torres Comerciais para Venda Projeto Cristal Tower Centro Profissional RBS Total
1

Profissional RibeiroShopping est evoluindo de acordo com o programado. Localizada em Ribeiro Preto (SP), a torre comercial est com 95,0% das suas unidades vendidas e dever ser inaugurada em dezembro de 2012.

Abertura Ago-11 Dez-12

rea 11.912 m 12.563 m 24.475 m

%Mult. 100,0% 100,0% 100,0%

VGV1 (R$000) 82.237 75.040 157.277

Valor geral de vendas.

Cristal Tower no 2T11

Passarela entre o Cristal Tower e o BarraShoppingSul no 2T11

Centro Profissional RibeiroShopping no 2T11

2T11
MULT3
2.4 Banco de Terrenos Crescimento futuro: mais de 590 mil m em terrenos

Localizao
BarraShoppingSul Campo Grande Macei Jundia ParkShoppingBarigi ParkShoppingBarigi Ptio Savassi RibeiroShopping So Caetano Shopping AnliaFranco Total

% Mult.
100% 90% 50% 100% 84% 94% 97% 100% 100% 36% 82%

Tipo
Residencial, Hotel Residencial, Comercial Residencial, Comercial, Hotel Comercial Apart-Hotel Comercial Comercial Residencial, Comercial, Centro Mdico Comercial Residencial

rea do terreno
12.099 m 141.480 m 140.000 m 4.500 m 843 m 27.370 m 2.606 m 207.092 m 24.948 m 29.800 m 590.738 m

2T11: Multiplan anuncia plano master de desenvolvimento do complexo RibeiroShopping Em 20 de junho de 2011, a Multiplan anunciou um plano master para o desenvolvimento do complexo RibeiroShopping, incluindo trs expanses, que dever adicionar 32.000 m de ABL, representando um crescimento de 68%, aproximadamente, sobre o ABL atual do shopping center, alm de torres comerciais e edifcios residenciais, integrados ao shopping center, na cidade de Ribeiro Preto, So Paulo. Adicionalmente, nos prximos anos, o RibeiroShopping dever ganhar tambm um apart-hotel, um deck-parking para 1.200 vagas cobertas, um centro de convenes e uma academia, todos interligados ao shopping center.

Complexo

Perspectiva Futura

7 3 5 2 1 4 6

1 2

Sexta expanso do RibeiroShopping, com 4.200 m de ABL Stima expanso do RibeiroShopping, com 4.000 m de ABL

3 4

Deck Parking com 1.200 vagas, centro de eventos, academia e hotel de alto padro
Oitava expanso do RibeiroShopping, com 17.000 m de ABL e 1.000 vagas

5 6

Hotel de alto padro, apart-hotel, e edifcio corporativo com 19.200 m Centro Profissional RibeiroShopping, 100% vendido com entrega prevista para 4T12

Quatro torres residenciais de alto padro, com 86.000 m de rea privativa

Complexo RibeiroShopping Perspectiva Futura

10

2T11
MULT3

O banco de terrenos da Multiplan em Ribeiro Preto totaliza 207,1 mil m, dos quais aproximadamente metade dever ser utilizado para implementar o plano master na regio, recentemente anunciado. importante destacar que o plano master do complexo RibeiroShopping apenas um de uma srie de projetos que a Multiplan poder desenvolver no mdio-prazo. A principal estratgia da Companhia desenvolver shopping centers e projetos multiuso, construindo torres comerciais e prdios residenciais. Como pode ser observado, o banco de terrenos da Multiplan composto, dentre outras, de propriedades em So Caetano (SP), Campo Grande (RJ), Jundia (SP) e Macei (AL), que sero utilizadas para implementar a estratgia multiuso e so lquidos das reas onde os shopping centers esto sendo construdos.

11

2T11
MULT3
3. Indicadores Operacionais 3.1 Vendas dos Lojistas Crescimento forte sobre uma base j elevada: 14,7% sobre o 2T10 Apesar das recentes medidas macro-prudenciais no Brasil e do ciclo de aperto monetrio, os lojistas dos shopping centers da Multiplan registraram um aumento de 14,7% nas vendas no 2T11, em comparao ao 2T10, e um crescimento de 10,1% sobre o 1T11. As vendas totais chegaram a R$2,0 bilhes no 2T11 e R$3,8 bilhes na primeira metade do ano. O desempenho consistente das vendas demonstrado pelo CAGR de 18,6% para as vendas entre os perodos 2T02 e 2T11, ou 18,5% se considerados os primeiros semestres (1S02 1S11).
Vendas 100% Shopping Centers BH Shopping RibeiroShopping BarraShopping MorumbiShopping ParkShopping DiamondMall New York City Center Shopping Anlia Franco ParkShoppingBarigi Ptio Savassi Shopping Santa rsula BarraShoppingSul Shopping Vila Olmpia Total 2T11 208,6 M 119,5 M 349,3 M 300,5 M 187,7 M 106,6 M 44,7 M 186,6 M 159,1 M 73,5 M 31,6 M 132,0 M 67,0 M 1.966,8 M 2T10 166,8 M 110,1 M 308,6 M 275,1 M 172,8 M 103,4 M 40,5 M 158,8 M 122,7 M 66,6 M 25,0 M 117,2 M 46,9 M 1.714,6 M Var. % 25,0% 8,5% 13,2% 9,2% 8,6% 3,1% 10,5% 17,5% 29,6% 10,4% 26,5% 12,7% 42,9% 14,7% 1S11 402,0 M 231,2 M 667,1 M 560,4 M 363,3 M 202,8 M 92,6 M 347,5 M 302,6 M 142,3 M 60,7 M 252,3 M 128,3 M 3.753,1 M 1S10 323,7 M 213,5 M 596,8 M 514,3 M 345,8 M 196,8 M 86,7 M 301,3 M 236,3 M 126,8 M 45,6 M 224,5 M 88,1 M 3.300,2 M Var. % 24,2% 8,3% 11,8% 9,0% 5,0% 3,1% 6,8% 15,3% 28,1% 12,2% 33,2% 12,4% 45,7% 13,7%

O resultado positivo proveniente da combinao do slido desempenho dos shopping centers consolidados e das novas reas adicionadas ao portflio. O BarraShopping, que celebra seu trigsimo aniversrio em 2011, registrou aumento de 13,2% nas vendas e atingiu R$349,3 milhes no segundo trimestre. O BH Shopping, no trigsimo segundo ano de operao, teve crescimento de 25,0% nas vendas, beneficiado pela expanso entregue recentemente. O ParkShoppingBarigi tambm teve uma expanso entregue, e o sucesso da nova rea contribuiu para o crescimento de 29,6% das vendas do shopping center no trimestre. Entre os novos shopping centers, o Shopping Vila Olmpia mostrou um forte crescimento de 42,9% no trimestre, embora as vendas/m ainda apontem um grande potencial de aumento quando comparadas aos outros dois shopping centers da Multiplan na rea metropolitana de So Paulo. O Shopping Santa rsula evolui em linha com as expectativas da Companhia aps sua reestruturao e apresentou crescimento de vendas de 26,5%, ainda que, se comparado ao outro shopping da empresa na mesma cidade, o RibeiroShopping, haja ainda oportunidade de crescimento. De acordo com o IBGE, as vendas do varejo nacional cresceram 8,2% no perodo de abril a maio de 2011, quando comparado aos mesmos meses em 2010. O dado de junho de 2011 no havia sido divulgado at a data de publicao deste relatrio.
14,7%

Vendas nas Mesmas Lojas


8,2% 10,3% 9,4% 6,6%

ncoras

Satlites

Total

Vesturio Artigos do lar e escritrio Artigos diversos Alimentao e rea gourmet

11,1% 4,5% 3,9%

9,6% 10,0% 9,7% 9,8% 3,3% 4,9%

n.d. 18,9% 18,9% 24,6% 34,8% 28,8% 3,7% 11,8% 9,4%

Vendas do Varejo (IBGE)

Vendas na Vendas nas IPCA mesma rea mesmas Lojas Anlise das vendas (2T11/2T10) Abril e Maio de 2011, comparado ao mesmo perodo de 2010

Vendas Totais

Servios

Total

Crescimento de Vendas nas Mesmas Lojas (SSS) (2T11/2T10)

12

2T11
MULT3
Vendas na Mesma rea: 10,3% tem crescimento de dois dgitos no 2T11 As Vendas nas Mesmas Lojas (SSS) e Vendas na Mesma rea (SAS) registraram aumentos de 9,4% e 10,3% respectivamente no 2T11. O segmento de vesturio, o maior do portflio em termos de rea, apresentou um forte crescimento de 10,0% nas vendas do 2T11. As lojas de alimentao e reas gourmet tambm tiveram vendas significativamente maiores no 2T11, com crescimento de 18,9% sobre o 2T10. O segmento de servios teve um aumento robusto de 28,8%, impulsionado principalmente por agncias de turismo (satlites) e academias de ginstica (ncoras).

3.2 Taxa de Ocupao e Inadimplncia A taxa de ocupao atingiu 98,1% no 2T11, acima dos 97,8% registrados no 2T10. Como esperado, a taxa de ocupao continuou crescendo no Shopping Santa rsula, que se consolida aps uma profunda revitalizao. A inadimplncia (atraso de mais de 25 dias no pagamento do aluguel) registrou um baixo percentual no trimestre, de 1,9%, e a perda de aluguel (inadimplncia superior a seis meses) foi de 1,0% no 2T11.

4. Receita Bruta Crescimento: 10,9%; Receita Bruta sobe para R$174,5 milhes A receita bruta foi de R$174,5 milhes no 2T11, um aumento de 10,9% sobre o mesmo perodo do ano anterior. A receita de locao representou 61,5% da receita total da empresa, e a receita de servios teve a segunda maior contribuio, 12,4% do total. No primeiro semestre do ano, a receita bruta atingiu R$347,7 milhes, um crescimento de 13,1% sobre 1S10. O grfico a direita mostra a abertura da receita para o trimestre.
Linearidade 4,0% Servios 12,4%
Venda de imveis 4,9% Locao 61.5%

Mnimo 86,1%

Estacionamento 11,1%
Cesso de direitos 5,9%

Merchandising 9,7%

Complementar 4,3%

Abertura da receita bruta 2T11

13

2T11
MULT3
5. Resultados da Participao em Shopping Centers 5.1 Receita de Locao Principal fonte de receita da Companhia continua aumentando dois dgitos impulsionada por crescimento real A receita de locao da Multiplan totalizou R$108,4 milhes no 2T11, aumento de 15,0% em comparao ao 2T10. O resultado foi mais uma vez beneficiado por crescimento real acima dos ajustes de inflao contratuais. Considerando o efeito da linearidade no clculo, a receita de locao aumenta para R$115,2 milhes. No 1S11, a receita de locao foi de R$213,9 milhes, 16,1% maior do que no mesmo perodo do ano anterior.
Receita de Locao (R$ '000) BH Shopping RibeiroShopping BarraShopping MorumbiShopping ParkShopping DiamondMall New York City Center Shopping AnliaFranco ParkShoppingBarigi Ptio Savassi Shopping Santa rsula BarraShoppingSul Shopping Vila Olmpia Subtotal Efeito da linearidade Total 2T11 14.753 7.217 17.431 18.705 8.361 7.436 1.415 4.791 8.743 4.774 1.145 9.237 4.417 108.425 6.783 115.208 2T10 11.113 6.677 15.193 17.999 7.848 7.167 1.332 4.139 6.421 4.090 453 7.581 4.240 94.254 6.412 100.666 Var. % 32,8% 8,1% 14,7% 3,9% 6,5% 3,7% 6,2% 15,8% 36,2% 16,7% 152,6% 21,9% 4,2% 15,0% 5,8% 14,4% 1S11 28.479 14.267 33.923 36.968 17.112 14.536 2.957 9.263 17.592 9.595 2.225 18.183 8.802 213.901 13.757 227.657 1S10 21.245 13.245 29.941 35.123 15.438 13.939 2.753 8.122 12.163 7.637 830 14.994 8.843 184.274 15.443 199.717 Var. % 34,0% 7,7% 13,3% 5,3% 10,8% 4,3% 7,4% 14,0% 44,6% 25,6% 168,3% 21,3% 0,5% 16,1% 10,9% 14,0%

Aps a aquisio de participao minoritria de 16,5% em agosto de 2010, a participao da Multiplan no Ptio Savassi aumentou para 96,5%. Aps a aquisio de participao minoritria de 25,0% em novembro de 2010, a participao da Multiplan no Shopping Santa rsula aumentou para 62,5%.

O aluguel mnimo cresceu 19,0% no 2T11, aumentando R$14,9 milhes no trimestre, e contribuiu com 86,1% da receita de locao no perodo, comparado a 84,5% no 2T10. O aluguel complementar tambm foi superior ao 2T10, crescendo 7,1%, enquanto que a receita de merchandising caiu 9,5% no trimestre. Dados complementares sobre os resultados dos shopping centers podem ser encontrados na Planilha de Fundamentos, no site de RI da Multiplan (www.multiplan.com.br/ri).

Receita de Locao (R$ '000) Subtotal Portfolio Linearidade Total Subtotal Portfolio Linearidade Total Variao do subtotal % Mnimo 93.566 6.783 115.208 78.660 6.412 85.072 19,0%

2T11 Comple- MerchanTotal mentar dising 4.836 10.022 108.425 4.836 4.517 4.517 7,1% 6.783 2T10 11.077 -9,5% 94.254 6.412 15,0%
Locao 2T10

+19,0% 14.906

+7,1%
319

-9,5%

+5,8%
371 115.208

(1,054)

10.022 115.208
100.666

14,4%
Mnimo Complementar Merchand. Linearidade Locao 2T11

11.077 100.666

Abertura do crescimento da receita de locao (A/A) (R$000)

14

2T11
MULT3
Maior crescimento de Aluguel nas Mesmas Lojas nos trs ltimos anos O Aluguel nas Mesmas Lojas (SSR) apresentou um forte crescimento de 14,1% no 2T11, o maior aumento trimestral registrado nos ltimos trs anos. O Aluguel nas Mesma rea (SAR) cresceu em linha com o SSR, avanando 12,9% no trimestre. A Companhia tem
+8,8% +12,9% +14,1% +15,0%

sucessivamente registrado aumentos reais nos Aluguis nas Mesmas Lojas. No 2T11, foi registrado um aumento real de 4,9% acima do efeito de ajuste do IGP-DI de 8,8%.
Efeito do Aluguel na Aluguel nas Receita de Ajuste do IGP- Mesma rea Mesmas Lojas Locao DI Anlise da receita de locao (2T11/2T10) Ver glossrio para definio
Efeito do ajuste do IGP-DI 14,1% 12,0% 3,6% 8,1% 0,8% 10,7% 11,1% 10,0% 7,3% 6,5% 3,4%
2,9%

Aumento real do aluguel nas mesmas lojas 13,9% 11,6% 9,0% 7,7% 2,2% 2,1% 5,6% 6,7% 8,6% 2,8% 2,9% 13,2% 1,9% 14,0%

10,3% 6,6% 3,9% 3,7% 0,2%


4,4%

4,9%

7,7%

2,8% 8,8%

4,8% -0,3% 2T10

6,0% 4,0% 0,6% 3T10 4T10

7,3%

1T08

2T08

3T08

4T08

1T09

2T09

3T09

4T09

1T10

1T11

2T11

Composio do Aluguel nas Mesmas Lojas (SSR) Crescimento real e nominal

5.2 Receita de Estacionamento Receita de estacionamento cresce oito vezes em comparao ao 2T10 no Shopping Vila Olmpia A receita de estacionamento atingiu R$19,0 milhes no 2T11, resultado 22,8% superior ao 2T10. O destaque foi o Shopping Vila Olmpia, que apresentou um considervel aumento no trfego de veculos e nmero de visitas, em linha com o processo de consolidao do shopping center, que levou a um crescimento da receita de estacionamento de oito vezes sobre o 2T10. Outro fator que possibilitou a expanso desta linha de receita foi a criao de novas vagas de estacionamento com as expanses entregues em 2010.

5.3 Despesas de Shopping Centers Despesas de shopping centers como percentual da receita lquida caem para 11,4% no 2T11, de 12,3% no 2T10 As despesas associadas aos shopping centers registraram R$17,2 milhes no 2T11, 6,0% acima do segundo trimestre de 2010. Para fins de
35.000
30.000 25.000 19.313 16.263 14.990 15.433 17.243 20,0%

30,0%

+6,0%
25,0%

anlise, no mesmo perodo a ABL prpria da Companhia cresceu 6,9%, a 20.000 receita lquida aumentou 10,9% e a inflao medida pelo IPCA avanou 15.000 6,6%. O crescimento da taxa de ocupao do portflio foi um dos 10.000
5.000 principais fatores para o menor crescimento da linha, visto que as

12,3%

12,5%

15,0% 10,6% 11,4%

11,2%

despesas da Companhia com encargos diminuram de acordo. Com o resultado, as despesas de shopping center como percentual da receita lquida (excluindo receita e imposto de projetos imobilirios) reduziram para 11,4% no 2T11, acima dos 12,3% no 2T10, mostrando maior eficincia operacional.

2T10 3T10 4T10 1T11 2T11

10,0%

Evoluo das Despesas de Shopping Center (R$000)e como percentual da receita lquida (%) (excluindo a receita e impostos de projetos imobilirios)

15

2T11
MULT3
5.4 Resultado Lquido Operacional NOI Margem NOI + Cesso de Direitos aumenta com forte resultado operacional e controle de despesas A Companhia registrou um Resultado
200.000 Lquido 19,6% 106.258
86,7%

200.000 110,0%

17,1% 117.011
87,2%

110,0%

Operacional (NOI) + Cesso de Direitos de R$127.1 150.000 milhes no 2T11, 19,6% superior ao 2T10. O forte 100.000 desempenho operacional (receitas de locao, 50.000 estacionamento e cesso de direitos), combinados com um menor crescimento das despesas de shopping center resultaram na melhora da margem: 88,1% no 2T11, saindo de 86,7% no 2T10. Na primeira metade de 2011, o NOI + Cesso de Direitos atingiu margem de 88,5% e totalizou R$251,8 milhes, um crescimento de 15,9% em comparao ao 1S10.
-

105,0% 150.000 127.056 100,0%


100.000 95,0%
88,1%

105,0%
99.908
86,0%

100,0% 95,0% 90,0% 85,0% 80,0%

90,0% 50.000 85,0%

80,0%
2T10 2T11

2T10

2T11

Evoluo de NOI + Cesso de Direitos e margem NOI + Cesso de Direitos

Evoluo do NOI e margem NOI

Clculo do NOI (R$'000) Locao de lojas Apropriao de aluguel linear Resultado de estacionamento Resultado operacional Despesa de shopping center NOI Margem NOI Cesso de direitos NOI + CD Margem NOI + CD

2T11 108.425 6.783 19.046 134.254 (17.243) 117.011 87,2% 10.045 127.056 88,1%

2T10 94.254 6.412 15.505 116.171 (16.263) 99.908 86,0% 6.350 106.258 86,7%

Var. % 15,0% 5,8% 22,8% 15,6% 6,0% 17,1% 116 p.b. 58,2% 19,6% 132 p.b.

1S11 213.901 13.757 37.599 265.257 (32.676) 232.581 87,7% 19.207 251.788 88,5%

1S10 184.274 15.443 31.500 231.217 (31.581) 199.636 86,3% 17.529 217.165 87,3%

Var. % 16,1% 10,9% 19,4% 14,7% 3,5% 16,5% 134 p.b. 9,6% 15,9% 121 p.b.

16

2T11
MULT3
6. Resultados da Administrao de Shopping Centers 6.1 Receita de Servios Receita de servios cresceu 1,3% no 2T11 A receita de servios aumentou no 2T11 como resultado de maiores receitas de corretagem de locao e taxas de transferncia, parcialmente
35.000 30.000 25.000 20.000 21.077
18.347

+1,3%

contrabalanceada-+ por menores receitas de corretagem de merchandising.

18.793

19.068

21.344

No comparativo semestral, a receita de servios aumentou 12,9% no 1S11 em 15.000 relao ao 1S10. A receita de servios como percentual da receita bruta permaneceu estvel em 11,6% em ambos os perodos.
10.000 5.000 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11

Evoluo da receita de servios (R$000)

6.2 Despesas Gerais e Administrativas (Sede) Reduo de 500 pontos-base na relao despesas de sede/receita lquida, de 17,7% para 12,6% Enquanto a receita lquida cresceu 10,9% no 2T11, as despesas gerais e 35.000
30.000 administrativas (G&A; ou Sede) foram 20,7% menores, resultando na reduo 25.000
15.000 10.000 25.324 -20,7%

30,0% 24.744
16,9%

22.962

25,0% 21.626
20.071

da relao despesas de sede/receita lquida, de 17,7% no 2T10 para 12,6%20.000 no 2T11.

17,7%

20,0% 12,9%
13,7% 12,6%

15,0% 10,0%

As despesas de sede foram menores no 2T11 devido, principalmente, reduo em itens no recorrentes, os quais foram responsveis por 26,0% das despesas de sede no 2T11, ou R$6,4 milhes.

5.000 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11

Despesas de Sede (R$000) e evoluo das Despesas de Sede/Receita lquida (%)

Excludo o impacto desses eventos no-recorrentes, somente para fins de anlise, as despesas de sede teriam subido 6,1% no 2T11 em comparao com o 2T10, ficando abaixo da inflao de 6,6%, medida pelo IPCA do perodo.

35.000 30.000 25.000 20.000 15.000 10.000 5.000 -

+6,1% 18.913
13,2% 12,6%

14,9% 14,4%

20.071

13,9% 13,4% 12,9% 12,4%

25.000 20.000 15.000 10.000 5.000 -

6.411
2T10 2T11

35.000 30.000 25.000 20.000 15.000 10.000 5.000 -

-20,7% 25.324
17,7%

20.071

12,6%

25,0% 23,0% 21,0% 19,0% 17,0% 15,0% 13,0% 11,0%

2T10

2T11

(+)

2T10

2T11

Evoluo das despesas de sede recorrentes 2T11/2T10 (R$000) e despesas de sede recorrentes/receita lquida (%)

Itens no-recorrentes 2T11/2T10 (R$000)

Evoluo das despesas de sede 2T11/2T10 (R$000) e despesas de sede/receita lquida (%)

17

2T11
MULT3
7. Resultados do Desenvolvimento de Shopping Centers 7.1 Contratos de Cesso de Direitos Assinados Saldo da receita diferida rompe a marca de R$200 milhes A Companhia manteve seu intenso ritmo de locao, com a assinatura de 104 novos contratos no 2T11, representando 24.994 m de ABL, e R$21,0 milhes em cesso de direitos assinada. Como resultado, a linha de receita diferida aumentou
138,8M

204,6M

Entrega de projetos
141,2M 137,1M

189,6M 183,7M 158,5M 150,M

36,4% em junho de 2011 em comparao com junho de 2010, alcanando R$204,6 milhes. O saldo da receita diferida ser reconhecido como receita de cesso de direitos linearmente ao longo do perodo de locao de cinco anos, a partir da vigncia do contrato.
110,2M 96,4M 81,2M

126,3M 121,5M 110,5M

132,M

136,7M

Novos projetos lanados

Evoluo da receita diferida (milhes de R$)

7.2 Receita de Cesso de Direitos

Receita de Cesso de Direitos (R$000) Operacional (Recorrente) Projetos abertos nos ltimos cinco anos Receita de Cesso de Direitos

2T11 2.328 7.717 10.045

2T10 1.174 5.176 6.350

Var. % 98,3% 49,1% 58,2%

1S11 4.176 15.031 19.207

1S10 4.564 12.965 17.529

Var. % 8,5% 15,9% 9,6%

A receita da cesso de direitos aumentou 58,2% no 2T11, beneficiando-se principalmente das expanses do ParkShoppingBarigi e do BH Shopping, inaugurados no segundo semestre de 2010. A receita de cesso de direitos composta por (i) receita recorrente (ou operacional), relacionada cesso de direitos reconhecida nos shopping centers que esto em operao h mais de cinco anos, e reflete o esforo da Companhia para melhorar o mix de lojas em seus shopping centers; e (ii) receita no recorrente, relacionada cesso de direitos de contratos de locao relativos a lojas em greenfields e expanses inauguradas nos ltimos cinco anos. 7.3 Despesas com Novos Projetos para Locao As despesas com novos projetos para locao diminuram 69,2% no 2T11 em comparao com o 2T10, caindo de R$10,7 milhes para R$3,3 milhes No primeiro semestre de 2011, as despesas com novos projetos para locao alcanaram R$6,7 milhes, em linha com as estimativas da Companhia para o ano de 2011, considerando apenas projetos anunciados. Conforme divulgado anteriormente, essas despesas so mais intensas nas fases de lanamento e inaugurao dos projetos, e so uma ferramenta para a implementao da estratgia da Companhia, que consiste em atrair os melhores lojistas para formar o mix mais apropriado para cada shopping center.

18

2T11
MULT3
No 2T11, o volume de contratos de cesso de direitos assinados alcanou R$21,0 milhes, 6,4 vezes maior que as despesas com novos projetos para locao no mesmo trimestre.
30.000
30.000

25.000 20.000 15.000 10.000


5.000 10.685

-69,2%

25.000

6,4 x

20.987

20.000

13.145 8.882 3.445 3.296

15.000
10.000 3.296

5.000 -

2T10 3T10 4T10 1T11 2T11

Despesas com novos projetos para locao 2T11

Cesso de Direitos Assinada - 2T11

Despesas com novos projetos para locao (R$000)

Cesso de direitos de novos projetos contratada vs. Despesas com novos projetos para locao (R$000)

8. Resultados de Empreendimentos Imobilirios 8.1 Receita de Venda de Imveis e Custo de Imveis Vendidos Receita de Venda de Imveis No 2T11, a Multiplan registrou uma receita de R$8,5 milhes relativa a empreendimentos imobilirios para venda, segundo o mtodo de apropriao fsico-financeiro (PoC), nos projetos Cristal Tower e Centro Profissional RibeiroShopping. Custo de Imveis Vendidos Durante o mesmo perodo, a Companhia registrou um custo de propriedades vendidas de R$9,4 milhes, de acordo com o andamento das obras. Concluso do Cristal Tower O valor geral de vendas (VGV) do Cristal Tower, no lanamento, era de R$70,0 milhes ou R$5,8 mil/m. No entanto, a Companhia espera atingir uma mdia de R$6,9 mil/m (VGV de R$82,2 milhes), representando um incremento de 17,5%. Apesar dos custos de construo terem sido ajustados no 2T11 e no trimestre anterior, o Cristal Tower dever apresentar um lucro bruto de R$25,3 milhes, no incluindo receita com juros, equivalente a uma margem bruta de 30,7%, em linha com as estimativas da Multiplan. Vale notar que o Cristal Tower est 93,5% vendido e ainda h vinte unidades para venda, somando um VGV de R$7,5 milhes. Despesas com novos projetos para venda As despesas com novos projetos para venda alcanaram R$1,3 milho no 2T11 contra R$0,5 milho no 2T10. Esse aumento deve-se principalmente s despesas com corretagem do Centro Profissional RibeiroShopping, contabilizado segundo o mtodo de apropriao fsico-financeiro (PoC).

8.2 Resultado de Equivalncia Patrimonial O resultado de equivalncia patrimonial do empreendimento imobilirio Royal Green Pennsula apresentou um resultado positivo de R$0,8 milho referente venda de uma unidade. No final do 2T11 restavam apenas duas unidades para venda, com valor geral de venda (VGV) de aproximadamente R$4,3 milhes.

19

2T11
MULT3
9. Resultados Financeiros 9.1 EBITDA EBITDA de shopping centers cresceu 39,1% e alcanou uma margem de 72,4% No 2T11, a Multiplan registrou um aumento de 39,1% no EBITDA de shopping centers, enquanto a receita lquida de shopping centers cresceu 14,4% no mesmo perodo. Como resultado de despesas menores, a margem EBITDA de shopping centers aumentou 1.287 pontos-base passando de 59,5% no 2T10 para 72,4% no 2T11. Esse resultado deveu-se principalmente a uma reduo na relao despesas tanto de sede quanto de shopping center como percentual da receita lquida. A reduo nas despesas com novos projetos para locao tambm contribuiu para melhorar a margem EBITDA de shopping centers. Excludas as despesas com novos projetos para locao do clculo do EBITDA de shopping centers, a margem teria subido para 74,6% no 2T11, 700 pontos-base maior que no 2T10.

EBITDA de Shopping Centers (R$'000) Receita Lquida de Shopping Centers EBITDA de Shopping Centers Margem EBITDA de Shopping Centers Despesa com novos projetos para locao EBITDA de Shopping Centers ajustado Margem EBITDA de Shoppings Ajustado

2T11 109.333 72,4% 3.296 112.629 74,6%

2T10 78.579 59,5% 10.685 89.264 67,6%

Var. % 14,4% 39,1% 120.000


118.000 1287 p.b 116.000 114.000 112.000 110.000 69,2% 108.000 26,2% 106.000 104.000 696 p.b 102.000 100.000

+ 707 p.b

150.982 131.965

+ 218 p.b + 489 p.b

74,6%
112.629

80,0% 75,0% 70,0% 65,0%

72,4%

67,5% 109.333
107.148

60,0%
55,0%

50,0%

EBITDA Consolidado 2T11

EBITDA de Shopping Centers

EBITDA de Shopping Centers Ajustado

EBITDA Consolidado, EBITDA de Shopping Centers e EBITDA de Shopping Centers Ajustado (R$000) e margens (%)

EBITDA consolidado cresceu 32,4% no 2T11, chegando a R$107,1 milhes A margem EBITDA alcanou 67,5% no 2T11, 1.097 pontos-base maior que no 2T10. A margem EBITDA Consolidada da Companhia reflete as margens mais baixas das atividades imobilirias para venda, em comparao com os projetos para locao.
EBITDA Consolidado (R$'000) Receita Lquida Despesas de sede Despesas baseadas em opes de aes Despesas de shopping centers Despesas com novos projetos para locao Despesas com novos projetos para venda Custo de imveis vendidos Resultado de equivalncia patrimonial Outras receitas (despesas) operacionais EBITDA Consolidado Margem EBITDA Consolidado 2T11 158.682 (20.071) (2.164) (17.243) (3.296) (1.273) (9.390) 778 1.125 107.148 67,5% 2T10 143.095 (25.324) (1.380) (16.263) (10.685) (507) (7.283) (997) 266 80.922 56,6% Var. % 10,9% 20,7% 56,8% 6,0% 69,2% 151,1% 28,9% n.d. 322,9% 32,4% 1097 p.b 1S11 316.495 (41.697) (3.509) (32.676) (6.741) (2.475) (23.382) 1.382 2.593 209.990 66,3% 1S10 279.475 (45.392) (2.544) (31.581) (17.047) (771) (12.377) (4.951) 1.402 166.214 59,5% Var. % 13,2% 8,1% 37,9% 3,5% 60,5% 221,1% 88,9% n.d. 85,0% 26,3% 688 p.b

20

2T11
MULT3
9.2 Resultados Financeiros, Dvida e Disponibilidades

Abertura do Endividamento (R$000) Dvidas de Curto Prazo Emprstimos e financiamentos Obrigaes por aquisio de bens Debntures Dvidas de Longo Prazo Emprstimos e financiamentos Obrigaes por aquisio de bens Dvida Bruta Caixa Dvida Lquida (Caixa Lquido)

30/6/2011 86.990 46.629 40.361 431.382 320.036 111.346 518.371 559.467 (41.095)

31/3/2011 185.059 45.752 35.474 103.833 348.137 253.545 94.592 533.196 784.726 (251.530)

Var. % 53,0% 1,9% 13,8% n.d. 23,9% 26,2% 17,7% 2,8% 28,7% 83,7%

A Multiplan encerrou o 2T11 com uma posio de caixa lquido (ou dvida lquida negativa) de R$41,1 milhes, 83,7% menor que os R$251,5 milhes do trimestre anterior. No 2T11, a aplicao da posio de caixa lquido gerou um resultado financeiro positivo de R$7,6 milhes. A posio de caixa do 2T11 foi impactada principalmente pelas sadas de caixa referentes a (i) CAPEX, que totalizou R$165,8 milhes no perodo, (ii) pagamento de R$102,9 milhes em dividendos referentes ao ano fiscal de 2010, (iii) pagamento de R$106,0 milhes referente ao principal e juros das debntures, parcialmente compensados pela (iv) entrada de novos recursos de financiamento bancrio no valor de R$76,2 milhes (dos quais R$56,1 milhes para o desenvolvimento do ParkShoppingSoCaetano e R$20,1 milhes para o VillageMall).
Emprstimos e f inanciamentos (bancos) Obrigaes por aquisio de bens (terrenos e participaes)
59,7
36,4

66,8 55,3 45,7 46,8 29,8


12,9

53,0

36,9 27,2 1,9

22,0 23,9

2H11

2012

2013

2014

2015

2016

2017

>=2018

Perfil de amortizao da dvida em 30 de junho de 2011 (R$ milhes)

Assinado novo contrato de financiamento de R$124,1 milhes com o BNDES, com custo anual de TJLP +3,38% a.a. Em junho de 2011, a Companhia assinou um novo contrato de financiamento com o BNDES no valor de R$124,1 milhes e prazo de 7 anos para financiar a construo do JundiaShopping, com um custo de TJLP +3,38% ao ano.

A ser sacado 405,8M Sacado 518,4M

Financeiramente preparada para crescer: R$924,2 milhes j contratados, dos quais R$405,8 milhes a serem sacados A posio de caixa lquido atual, gerao futura de caixa e emprstimos e financiamentos
Disponibilidade dos financiamentos contratados em 30 de junho de 2011 (R$)

j contratados da Multiplan devem contribuir significativamente para as necessidades de financiamento planejadas. Uma parcela substancial dessas fontes de financiamento j est contratada. Em 30 de junho de 2011, a dvida bruta da Companhia era de R$518,4 milhes e, adicionalmente, a empresa tinha R$405,8 milhes em financiamentos j assinados e ainda no sacados. A Companhia continua analisando alternativas competitivas para financiar o desenvolvimento de seus projetos. 21

2T11
MULT3
A reduo de R$225,3 milhes na posio de caixa da Companhia contribuiu para a variao no indicador de dvida lquida/EBITDA de (-0.7x) negativo no 1T11 para (-0.1x) negativo no 2T11. A relao dvida bruta/EBITDA ficou praticamente inalterada, apresentando 1,3 vez no 2T11. A medida em que a Companhia efetuar os saques de seus emprstimos e financiamentos para a realizao de seus investimentos planejados, a sua dvida bruta dever aumentar.

Estendendo os prazos e reduzindo os custos de financiamento O custo ponderado de captao de recursos da Companhia caiu 32 p.b. no 2T11, de um custo anual de 11,87% em 31 de maro de 2011 para 11,55% em 30 de junho de 2011. O custo ponderado de captao de recursos da Companhia no 2T11 estava 70 p.b. abaixo da taxa bsica de juros vigente em 30 de junho de 2011, de 12,25% ao ano definida pelo COPOM (Comit de Poltica Monetria). A participao da dvida indexada TR no endividamento total da Companhia continua aumentando, passando de 48% no 1T11 para 64% no 2T11, devido principalmente amortizao de sua debnture indexada ao CDI e entrada de novos recursos indexados a TR. Com base na TR acumulada dos ltimos doze meses, de 1,05% a.a., a dvida referente a este indexador apresentou um custo anual de 10,85% no 2T11. Indicadores de endividamento em 30 de junho de 2011
Desempenho dos ndices (ltimos 12 meses) TJLP IPCA TR CDI+ IGP-M Pr-fixado Outros Total
Mdia ponderada da taxa de juros anual.

CDI 2%
IGP-M 18%

TR 64%

TJLP 5%

IPCA 11%

ndices de endividamento em 30 de junho de 2011

Taxa de juros mdia 3,59% 7,13% 9,70% 1,30% 3,86% 4,50% 8,06%

Custo da dvida 9,80% 14,32% 10,85% 12,44% 12,84% 4,50% 0,00% 11,55%

Dvida (R$000) 27.898 57.688 328.774 8.706 94.496 541 269 518.371

6,00% 6,71% 1,05% 11,00% 8,64% 0,00% 0,00% 3,50%

22

2T11
MULT3
9.3 Lucro Lquido e Fluxo de Caixa Operacional (FFO) Lucro Lquido do 2T11 aumentou 17,0% para R$61,1 milhes O Lucro Lquido do 2T11 aumentou 17,0% para R$61,1 milhes, comparado aos R$52,2 milhes no 2T10, apesar de uma reduo de 27,0% no resultado financeiro e o aumento de 42,8% em depreciaes e amortizaes, quando comparado com o mesmo perodo do ano anterior. No primeiro semestre de 2011, o Lucro Lquido alcanou R$124,8 milhes, um aumento de 25,2% quando comparado ao 1S10.
Clculo do Lucro Lquido e FFO (R$ '000) Receita lquida Custos operacionais Resultado financeiro Depreciaes e amortizaes Imposto de renda e contribuio social Participao de minoritrios Lucro Lquido Ajustado Imposto de renda e contribuio social diferidos Lucro Lquido Depreciaes e amortizaes FFO Imposto de renda e contribuio social diferidos FFO Ajustado 2T11 158.682 (51.534) 7.614 (14.941) (31.949) (2.002) 65.870 (4.798) 61.072 14.941 76.013 4.798 80.811 2T10 143.095 (62.173) 10.432 (10.460) (1.500) (2.020) 77.374 (25.189) 52.185 10.460 62.645 25.189 87.834 Var. % 10,9% 17,1% 27,0% 42,8% 2,029,9% 0,9% 14,9% 81,0% 17,0% 42,8% 21,3% 81,0% 8,0% 1S11 316.495 (106.505) 19.171 (29.258) (40.554) (4.740) 154.609 (29.815) 124.794 29.258 154.052 29.815 183.867 1S10 279.475 (113.261) 19.570 (20.995) (2.914) (4.786) 157.089 (57.408) 99.681 20.995 120.676 57.408 178.084 Var. % 13,2% 6,0% 2,0% 39,4% 1,291,7% 1,0% 1,6% 48,1% 25,2% 39,4% 27,7% 48,1% 3,2%

O Lucro Lquido Ajustado e o Fluxo de Caixa Operacional Ajustado (AFFO) da Companhia foram 14,9% e 8,0% menores no 2T11, respectivamente, quando comparados com o 2T10, devido a um evento pontual que resultou na transferncia de R$10,7 milhes de imposto de renda e contribuio social diferidos para corrente no 2T11. A transferncia ocorreu de modo a adequar o cronograma de amortizao do gio ao limite legal de 20% ao ano, provocando a extenso do benefcio por mais 13 meses, ou seja, at janeiro de 2013. importante observar que o imposto de renda e contribuio social diferidos so acrescentados ao lucro lquido ajustado e ao AFFO, uma vez que no representam uma sada de caixa.

23

2T11
MULT3
10. Portflio

Torre para locao em desenvolvimento Shopping Center em desenvolvimento Shopping Center em operao Ptio Savassi DiamondMall BH Shopping
ShoppingMacei

Macei (AL)
ParkShopping Corporate ParkShopping

BarraShopping

Braslia (DF)
Shopping Santa rsula RibeiroShopping

New York City Center Village Mall ParkShopping Campo Grande

Belo Horizonte (MG) Ribeiro Preto (SP)


Jundia (SP) Rio de Janeiro (RJ) So Caetano (SP) So Paulo (SP)

JundiaShopping

ParkShopping So Caetano Shopping Anlia Franco MorumbiShopping Shopping Vila Olmpia Morumbi Business Center Morumbi Corporate

Curitiba (PR)
ParkShopping Barigi

Porto Alegre (RS)


BarraShoppingSul

Portflio

Estado

Multiplan %

ABL Total

Locao 2T11 (ms) 130 R$/m 68 R$/m 164 R$/m 173 R$/m 92 R$/m 129 R$/m 42 R$/m 107 R$/m 70 R$/m 96 R$/m 28 R$/m 58 R$/m 86 R$/m 100 R$/m -

Vendas 2T11 (ms) 1.512 R$/m 894 R$/m 1.897 R$/m 1.939 R$/m 1.307 R$/m 1.690 R$/m 690 R$/m 1.317 R$/m 1.152 R$/m 1.446 R$/m 503 R$/m 903 R$/m 951 R$/m 1.318 R$/m -

Taxa Mdia Ocupao 2T11 99,5% 98,8% 99,6% 99,7% 98,9% 99,7% 100,0% 98,7% 99,1% 99,4% 92,8% 98,1% 84,3% 98,1% -

Shopping Centers em operao BHShopping MG RibeiroShopping SP BarraShopping RJ MorumbiShopping SP ParkShopping DF DiamondMall MG New York City Center RJ Shopping AnliaFranco SP ParkShoppingBarigi PR Ptio Savassi MG Shopping Santarsula SP BarraShoppingSul RS Shopping VilaOlmpia SP Sub-Total Shoppings em operao Shopping Centers em desenvolvimento ParkShoppingSoCaetano SP Parque Shopping Macei AL JundiaShopping SP Village Mall RJ ParkShopping Campo Grande RJ Sub-Total Shoppings em desenvolvimento Torres para locao em desenvolvimento Morumbi Business Center SP ParkShopping Corporate DF Morumbi Corporate SP Sub-Total torres para locao em desenvolvimento

80,0% 76,2% 51,1% 65,8% 59,6% 90,0% 50,0% 30,0% 84,0% 96,5% 62,5% 100,0% 30,0% 67,4% 100,0% 50,0% 100,0% 100,0% 90,0% 89,9% 100,0% 50,0% 100,0% 93,2%

47.520 m 46.739 m 69.580 m 55.085 m 51.566 m 21.386 m 22.271 m 50.377 m 49.935 m 17.254 m 23.199 m 68.407 m 28.274 m 551.592 m 38.661 m 36.092 m 35.820 m 25.580 m 42.099 m 178.252 m 10.635 m 13.360 m 74.198 m 98.193 m

Portflio Total 75,3% 828.037 m 98,1% 100 R$/m 1.318 R$/m A Multiplan responsvel por 100% do CAPEX Locao/m/ms divide a receita de locao pela ABL prpria ocupada Vendas/m/ms divide as vendas totais pela rea composta por lojas que reportam vendas mensalmente (cerca de 90% da ABL total)

24

2T11
MULT3
11. Estrutura Societria A estrutura societria da Multiplan est detalhada abaixo. De um total de 179.197.214 aes emitidas, 167.338.867 so ordinrias e 11.858.347 so preferenciais.

Free Float

22,25%

Maria Helena Kaminitz Peres

41,63% ON 38,88% Total 0,06% ON 0,06% Total

Tesouraria 0,60% ON 0,56% Total


Ontario Teachers Pension Plan 100,00%

Multiplan Planejamento, Participaes e Administrao S.A. 77,75%

33,33% ON 31,12%Total

Jose Isaac Peres


1,00%

0,29% ON 0,27% Total

24,07% ON 100,00% PN 29,10% Total

1700480 Ontario Inc,

Multiplan Administradora de Shopping Centers Ltda. 2,00% SCP Royal Green Pennsula
Embraplan Empresa Brasileira de Planejamento Ltda. Renasce Rede Nacional de Shopping Centers Ltda.

99,00% Shopping Centers % 100,00%

Ptio Savassi Administrao de Shopping Center Ltda.


MPH Empreend. Imobilirio Ltda. Manati Empreendimentos e Participaes S.A.

98,00%

100,00%

99,99%

CAA - Corretagem e Consultoria Publicitria Ltda.


CAA - Corretagem Imobiliria Ltda.

99,00%

99,61%

BarraShopping BarraShoppingSul BH Shopping DiamondMall MorumbiShopping New York City Center ParkShopping ParkShoppingBarigi Ptio Savassi RibeiroShopping ShoppingAnliaFranco Shopping Vila Olmpia Shopping Santa rsula Shopping Macei ParkShopping SoCaetano Jundia Shopping VillageMall ParkShopping Campo Grande
Em desenvolvimento

51,07% 100,0% 80,00% 90,00% 65,78% 50,00% 59,63% 84,00% 96,50% 76,17% 30,00% 30,00% 62,50% 50,00% 100,0% 100,0% 100,0% 90,00%

41,96%

50,00%

50,00%

Haleiwa Empreendimentos Imobilirios S.A.


Danville RJ Participaes Ltda.

99,99%

100,00%

Multiplan Holding S.A.

A Multiplan detm participaes nas Sociedades de Propsito Especfico (SPE), MPH, Manati e Haleiwa, Danville e Holding, descritas a seguir: MPH Empreendi. Imobilirio Ltda.: companhia que detm uma participao de 71,5% no Shopping Vila Olmpia. A Multiplan detm participao de 42,0% na MPH, o que resulta em uma participao nominal de 30,0% no capital total do Shopping Vila Olmpia. Manati Empreendimentos e Participaes S.A.: detm uma participao de 75% no Shopping Santa rsula, em Ribeiro Preto, SP, onde a Multiplan tem uma parceria 50/50. Haleiwa Empreendimentos Imobilirios S.A.: a Sociedade de Propsito Especfico para o Shopping Macei, onde a Multiplan detm uma participao de 50%. Danville RJ Participaes Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de projeto imobilirio na cidade de Ribeiro Preto. Multiplan Holding S.A.: subsidiria integral da Multiplan, que tem por objeto a participao em outras sociedades do grupo Multiplan.

25

2T11
MULT3
12. MULT3 & Mercado de Capitais A ao da Multiplan (MULT3 na BM&FBOVESPA: MULT3 BZ no Bloomberg) terminou o segundo trimestre de 2011 cotada a R$34,10/ao, uma valorizao de 3% quando comparado ao fim do 2T10. No mesmo perodo, o principal ndice da bolsa de valores de So Paulo, o Ibovespa, registrou uma alta de 2%.

Bps.

Volume Mdio Negociado (15 dias)

Multiplan

Ibovespa

R$ Milhes

125

25 20

110

15
10 95 5 80 0

jun-10

jul-10

ago-10

set-10

out-10

nov-10

dez-10

jan-11

f ev-11

mar-11

abr-11

mai-11

jun-11

Variao: MULT3, Ibovespa e volume MULT3 Base 100 = 30 de junho de 2010

Adm+Tesouraria 0,6%

Ao fim do segundo trimestre de 2011, 31,4% das aes da Companhia pertenciam direta e indiretamente ao Sr. e Sra. Peres. A Ontario Teachers Pension Plan (OTPP) detm 29,1% e o free-float equivalente a 38,9%. O total de aes emitidas de 179.197.214.

Free Float 38,9% OTPP* 29,1% MTP+Peres 31,4%

Ordinrias 22,5%
Pref erenciais 6,6%

Estrutura acionria em 30 de junho de 2011

(*) OTPP Ontario Teachers Pension Plan

MULT3 na BM&FBOVESPA Preo Mdio de Fechamento Preo de fechamento Volume mdio dirio negociado Valor mdio de mercado

2T11 R$34,66 R$34,10 R$7,5 M R$6,2 B

2T10 R$31,07 R$33,01 R$9,1 M R$5,6 B

Var. % 11,56% 3,30% -17,50% 11,88%

1S11 R$33,78 R$34,10 R$ 8,5 M R$ 6,1 B

1S10 R$30,73 R$33,01 R$ 9,9 M R$ 5,5 B

Var. % 9,92% 3,30% -14,24% 10,05%

26

2T11
MULT3
13. Anexos

Indicadores Financeiros e Operacionais


Indicadores (R$'000) Desempenho Financeiro (% MTE) Receita Bruta Receita Lquida Receita Lquida R$/m Receita Lquida US$/p Receita de Locao (com Linearidade) Receita de Locao R$/m Receita de Locao US$/p Receita Mensal de Locao R$/m Receita Mensal de Locao US$/p Resultado Operacional Lquido (NOI) NOI R$/m NOI US$/p Margem NOI NOI por Ao Despesas de Sede Despesas de Sede / Receita lquida EBITDA EBITDA R$/m EBITDA US$/p Margem EBITDA EBITDA por Ao Lucro Lquido Ajustado Lucro Lquido Ajustado R$/m Lucro Lquido Ajustado US$/p Margem Lquida Ajustada Lucro Lquido Ajustado por Ao FFO Ajustado FFO Ajustado R$/m FFO Ajustado US$ FFO Ajustado US$/p Margem FFO Ajustado FFO Ajustado por Ao Dlar (US$) Final do Trimestre 2T11 R$ 174.505 R$ 158.682 444 R$/m 26,4 US$/sqf R$ 115.208 323 R$/m 19,2 US$/sqf 108 R$/m 6,4 US$/sqf R$ 117.011 328 R$/m 19,5 US$/sqf 87,2% R$ 0,65 R$ 20.071 12,6% R$ 107.149 300 R$/m 17,8 US$/sqf 67,5% R$ 0,60 R$ 65.872 184 R$/m 11,0 US$/sqf 41,5% R$ 0,37 R$ 80.812 226 R$/m US$ 51.736 13,5 US$/sqf 50,9% R$ 0,45 $1,56 2T10 R$ 157.372 R$ 143.095 430 R$/m 22,2 US$/sqf R$ 100.666 303 R$/m 15,6 US$/sqf 101 R$/m 5,2 US$/sqf R$ 99.908 300 R$/m 15,5 US$/sqf 86,0% R$ 0,56 R$ 25.324 17,7% R$ 80.922 243 R$/m 12,6 US$/sqf 56,6% R$ 0,45 R$ 77.374 233 R$/m 12,0 US$/sqf 54,1% R$ 0,43 R$ 87.834 264 R$/m US$ 48.797 13,6 US$/sqf 61,4% R$ 0,49 $1,80 Var. % 10,9% 10,9% 3,3% 19,0% 14,4% 6,6% 22,8% 6,6% 22,8% 17,1% 9,1% 25,7% 116 p.b 17,1% 20,7% 505 p.b 32,4% 23,3% 42,1% 1097 p.b 32,4% 14,9% 20,7% 8,7% 1256 p.b 14,9% 8,0% 14,3% 6,0% 1,3% 1045 p.b 8,0% 13,2% 1S11 R$ 347.658 R$ 316.495 916 R$/m 54,5 US$/sqf R$ 227.658 659 R$/m 39,2 US$/sqf 110 R$/m 6,5 US$/sqf R$ 232.581 673 R$/m 40,0 US$/sqf 87,7% R$ 1,30 R$ 41.697 13,2% R$ 209.991 607 R$/m 36,1 US$/sqf 66,3% R$ 1,17 R$ 154.611 447 R$/m 26,6 US$/sqf 48,9% R$ 0,86 R$ 183.868 532 R$/m US$ 117.713 31,6 US$/sqf 58,1% R$ 1,03 $1,56 1S10 R$ 307.337 R$ 279.475 806 R$/m 41,6 US$/sqf R$ 199.717 576 R$/m 29,7 US$/sqf 96 R$/m 5,0 US$/sqf R$ 199.636 575 R$/m 29,7 US$/sqf Var. % 13,1% 13,2% 13,6% 31,0% 14,0% 14,4% 31,8% 14,4% 31,8% 18,8% 16,9% 34,7% 16,5% 8,1% 26,3% 26,8% 46,1% 26,3% 1,6% 1,2% 13,8% 1,6% 3,2% 3,6% 19,0% 19,4% 3,2% 13,2%

86,3% 134 p.b R$ 1,11 R$ 45.392

16,2% 307 p.b R$ 166.214 479 R$/m 24,7 US$/sqf

59,5% 688 p.b R$ 0,93 R$ 157.089 453 R$/m 23,4 US$/sqf

56,2% 736 p.b R$ 0,88 R$ 178.084 513 R$/m US$ 98.936 26,5 US$/sqf

63,7% 563 p.b R$ 0,99 $1,80

27

2T11
MULT3
Indicadores Financeiros e Operacionais
Indicadores (R$'000) Desempenho de Mercado Nmero de Aes Aes Ordinrias Aes Preferenciais Preo Mdio da Ao Preo Final da Ao Volume Mdio Dirio Negociado (R$'000) Valor de Mercado (preo final ) (R$'000) Dlar (US$) Final do Trimestre Dvida Bruta (R$'000) Caixa (R$'000) Dvida Lquida (R$'000) Lucro/Ao NOI/Ao P/FFO Ajustado (ltimos 12 meses) EV/EBITDA (ltimos 12 meses) Dvida Lquida /EBITDA (ltimos 12 meses) 2T11 179.197.214 167.338.867 11.858.347 R$ 34,66 R$ 34,10 7.507 6.110.625 $1,56 518.371 559.467 (41.095) R$ 0,34 R$ 0,65 33,23 x 28,90 x (0,20) x 2T10 179.197.214 167.338.867 11.858.347 R$ 31,07 R$ 33,01 9.100 5.915.300 $1,80 558.617 933.011 374.393 R$ 0,29 R$ 0,56 33,22 x 37,84 x 2,25 x Var. % 0,0% 0,0% 0,0% 11,6% 3,3% 17,5% 3,3% 13,2% 7,2% 40,0% 111,0% 17,0% 17,1% 0,1% 23,6% 108,7% 1S11 179.197.214 167.338.867 11.858.347 R$ 33,78 R$ 34,10 8.462 6.110.625 $1,56 518.371 559.467 (41.095) R$ 0,70 R$ 1,30 33,23 x 28,90 x (0,20) x 1S10 179.197.214 167.338.867 11.858.347 R$ 30,73 R$ 33,01 9.868 5.915.300 $1,80 558.617 933.011 374.393 R$ 0,56 R$ 1,11 33,22 x 37,84 x 2,25 x Var. % 0,0% 0,0% 0,0% 9,9% 3,3% 14,2% 3,3% 13,2% 7,2% 40,0% 111,0% 25,2% 16,5% 0,1% 23,6% 108,7%

Indicadores (R$'000) Desempenho Operacional (100%) ABL Total Final ABL Prpria Final ABL Prpria % ABL Total Ajustada (mdia) ABL Prpria Ajustada (mdia) Vendas Totais Vendas Totais R$/m Vendas Totais US$/p Vendas nas Mesmas Lojas R$/m Vendas na Mesma rea R$/m Aluguel nas Mesmas Lojas R$/m Aluguel na Mesma rea R$/m Custos de Ocupao Aluguel como % das Vendas Outros como % das Vendas Turnover Taxa de Ocupao Inadimplncia (Atraso 25 dias) Perda de Aluguel 2T11 551.592 m 371.600 m 67,4% 537.082 m 357.175 m 1.966.800 3.660 R$/m 217,7 US$/sqf 9,4% 10,3% 14,1% 12,9% 12,8% 7,5% 5,3% 1,7% 98,1% 1,9% 1,0% 2T10 532.902 m 347.757 m 65,3% 515.953 m 332.574 m 1.714.591 3.323 R$/m 171,5 US$/sqf 11,9% 13,3% 4,4% 3,7% 12,9% 7,3% 5,6% 1,3% 97,8% 1,5% 0,8% Var. % 3,5% 6,9% 207 p.b 4,1% 7,4% 14,7% 10,1% 26,9% 250 p.b 300 p.b 970 p.b 920 p.b 11 p.b 23 p.b 35 p.b 41 p.b 32 p.b 36 p.b 16 p.b 1S11 551.592 m 371.600 m 67,4% 535.560 m 355.541 m 3.753.100 7.190 R$/m 427,6 US$/sqf 8,1% 8,7% 12,6% 11,4% 13,2% 7,8% 5,4% 2,5% 98,1% 0,9% 0,7% 1S10 532.902 m 347.757 m 65,3% 530.286 m 346.908 m 3.300.184 6.223 R$/m 321,2 US$/sqf 13,2% 14,8% 4,2% 3,7% 13,2% 7,5% 5,7% 2,3% 98,1% 1,4% 0,7% Var. % 3,5% 6,9% 207 p.b 1,0% 2,5% 13,7% 15,5% 33,1% 510 p.b 610 p.b 840 p.b 770 p.b 02 p.b 27 p.b 29 p.b 17 p.b 01 p.b 47 p.b 02 p.b

ABL ajustada corresponde a mdia da ABL do perodo excluindo 14 mil m do supermercado BIG, no BarraShoppingSul.

28

2T11
MULT3
Demonstrao de Resultados Consolidados (R$000)
(R$ '000) Locao de lojas Servios Cesso de direitos Receita de estacionamento Venda de imveis Apropriao de receita de aluguel linear Outras Receita Bruta Impostos e contribuies sobre vendas e servios prestados Receita Lquida Despesas de sede Despesas remuneradas baseadas em opes de aes Despesas de shopping centers Despesas com novos projetos para locao Despesas com novos projetos para venda Custo de imveis vendidos Resultado de equivalncia patrimonial Outras receitas (despesas) operacionais EBITDA Receitas financeiras Despesas financeiras Depreciaes e amortizaes Lucro Antes do Imposto de Renda Imposto de renda e contribuio social Imposto de renda e contribuio social diferidos Participao dos acionistas minoritrios Lucro Lquido 2T11 108.425 21.344 10.045 19.046 8.468 6.783 394 174.505 (15.823) 158.682 (20.071) (2.164) (17.243) (3.296) (1.273) (9.390) 778 1.125 107.148 21.808 (14.194) (14.941) 99.821 (31.949) (4.798) (2.002) 61.072 2T10 94.254 21.077 6.350 15.505 12.240 6.412 1.534 157.372 (14.277) 143.095 (25.324) (1.380) (16.263) (10.685) (507) (7.283) (997) 266 80.922 21.996 (11.564) (10.460) 80.894 Var. % 15,0% 1,3% 58,2% 22,8% 30,8% 5,8% 74,3% 10,9% 10,8% 10,9% 20,7% 56,8% 6,0% 69,2% 151,1% 28,9% na 322,9% 32,4% 0,9% 22,7% 42,8% 23,4% 81,0% 0,9% 17,0% 1S11 213.901 40.412 19.207 37.599 22.060 13.757 722 347.658 (31.163) 316.495 (41.697) (3.509) (32.676) (6.741) (2.475) (23.382) 1.382 2.593 209.990 46.705 (27.534) (29.258) 199.903 (40.554) (29.815) (4.740) 124.794 1S10 184.274 35.786 17.529 31.500 21.256 15.443 1.549 307.337 (27.862) 279.475 (45.392) (2.544) (31.581) (17.047) (771) (12.377) (4.951) 1.402 166.214 42.341 (22.771) (20.995) 164.789 Var. % 16,1% 12,9% 9,6% 19,4% 3,8% 10,9% 53,4% 13,1% 11,8% 13,2% 8,1% 37,9% 3,5% 60,5% 221,0% 88,9% na 85,0% 26,3% 10,3% 20,9% 39,4% 21,3% 48,1% 1,0% 25,2%

(1.500) 2.029,9% (25.189) (2.020) 52.185

(2.914) 1.291,7% (57.408) (4.786) 99.681

(R$ '000) NOI Margem NOI NOI + Cesso de Direitos Margem NOI + Cesso de Direitos EBITDA de Shopping Centers Margem EBITDA de Shopping Centers EBITDA (Shopping Center + Imobilirio) Margem de EBITDA Lucro Lquido Margem de lucro lquido Lucro Lquido Ajustado Margem de lucro lquido ajustado FFO Margem de FFO FFO Ajustado Margem de FFO ajustado

2T11 117.011 87,2% 127.056 88,1% 109.333 72,4% 107.148 67,5% 61.072 38,5% 65.870 41,5% 76.013 47,9% 80.811 50,9%

2T10 99.908 86,0% 106.258 86,7% 78.579 59,5% 80.922 56,6% 52.185 36,5% 77.374 54,1% 62.645 43,8% 87.834 61,4%

Var. % 17,1% 116 p.b 19,6% 132 p.b 39,1% 1.287 p.b 32,4% 1.097 p.b 17,0% 202 p.b 14,9% 1.256 p.b 21,3% 412 p.b 8,0% 1.046 p.b

1S11 232.581 87,7% 251.788 88,5% 214.382 72,3% 209.990 66,3% 124.794 39,4% 154.609 48,9% 154.052 48,7% 183.867 58,1%

1S10 199.636 86,3% 217.165 87,3% 164.984 63,4% 166.214 59,5% 99.681 35,7% 157.089 56,2% 120.676 43,2% 178.084 63,7%

Var. % 16,5% 134 p.b 15,9% 121 p.b 29,9% 891 p.b 26,3% 687 p.b 25,2% 376 p.b 1,6% 736 p.b 27,7% 549 p.b 3,2% 563 p.b

29

2T11
MULT3

Balano Patrimonial (R$000)


ATIVO (R$'000) Ativo Circulante Disponibilidades e valores equivalentes Contas a receber Emprstimos e adiantamentos diversos Impostos e contribuies sociais a compensar Outros Total do Ativo Circulante Ativo no Circulante Contas a receber Terrenos e imveis a comercializar Emprstimos e adiantamentos diversos Depsitos judiciais Outros Investimentos Propriedades para investimento Imobilizado Intangvel Total do Ativo no Circulante Total do Ativo PASSIVO (R$'000) Passivo Circulante Emprstimos e financiamentos Contas a pagar Obrigaes por aquisio de bens Impostos e contribuies a recolher Dividendos a pagar Receitas diferidas Valores a pagar a partes relacionadas Debntures Adiantamentos de clientes Outros Total do Passivo Circulante Passivo no Circulante Emprstimos e financiamentos Impostos diferidos Obrigaes por aquisio de bens Parcelamento de impostos Proviso para contingncias Receitas diferidas Total do Passivo no Circulante Patrimnio Lquido Capital social Reserva de capital Reserva de lucros Gasto com emisso de aes Aes em tesouraria Participao dos acionistas minoritrios Total do Patrimnio Lquido Total do Passivo e Patrimnio Lquido 30/6/2011 559.467 168.683 21.920 40.472 14.040 804.582 37.044 71.004 9.396 23.592 86 10.657 2.739.211 18.218 319.100 3.228.308 4.032.890 30/6/2011 46.629 88.380 40.361 41.312 53.125 325 1.624 271.756 320.036 21.079 111.346 993 21.425 151.454 626.333 1.761.662 966.239 340.062 (21.016) (33.161) 121.015 3.134.801 4.032.890 31/3/2011 784.726 150.708 19.887 24.499 17.706 997.526 35.913 35.685 9.910 23.464 86 12.624 2.587.533 18.277 319.837 3.043.329 4.040.855 31/3/2011 45.752 72.464 35.474 31.040 51.469 37.118 325 103.833 1.598 1.530 380.603 253.545 16.281 94.592 1.060 21.678 152.483 539.639 1.761.662 970.414 330.619 (21.016) (40.079) 119.013 3.120.613 4.040.855 Variao % 28,7% 11,9% 10,2% 65,2% 20,7% 19,3% 3,1% 99,0% 5,2% 0,5% 0,0% 15,6% 5,9% 0,3% 0,2% 6,1% 0,2% Variao % 1,9% 22,0% 13,8% 33,1% 100,0% 43,1% 0,0% 100,0% 100,0% 6,1% 28,6% 26,2% 29,5% 17,7% 6,3% 1,2% 0,7% 16,1% 0,0% 0,4% 2,9% 0,0% 17,3% 1,7% 0,5% 0,2%

30

2T11
MULT3
Demonstrao de Fluxo de Caixa
Fluxo de Caixa (R$'000) Fluxo de caixa operacional Lucro antes dos impostos Depreciaes e amortizaes Atualizao de debntures, emprstimos e obrigaes por aquisio de bens Outros ajustes ao lucro lquido (Aumento) reduo de ativo circulante Aumento (reduo) de passivo circulante Fluxo de caixa gerado pelas operaes Fluxo de caixa de investimentos Aumento nos emprstimos e adiantamentos diversos (Aumento) reduo em propriedades para investimentos Adies em Imobilizado Outros Fluxo de caixa usado nas atividades de investimento Fluxo de caixa de financiamentos Aumento (reduo) de emprstimos e financiamentos Amortizao de debntures Pagamento de juros dos emprstimos e financiamentos obtidos Aumento do valor a pagar a partes relacionadas Aumento de capital social Pagamento de dividendos Outros Fluxo de caixa gerado pelas atividades de financiamento Fluxo de caixa Disponibilidades e valores equivalentes no incio do perodo Disponibilidades e valores equivalentes no final do perodo Variao no caixa 1S11 199,903 29,258 14,292 (20,303) (46,131) 17,718 194,737 1S10 164,787 20,997 13,333 (13,442) (5,925) (14,408) 165,342

(4,454) (269,121) (595) 2,574 (271,596)

12,137 (135,604) (1,304) (9,504) (134,275)

70,054 (100,000) (21,516) (93,949) (102,938) 89,836 (158,513) (235,372) 794,839 559,467 (235,372)

127,817 (14,547) 2,076 16,565 (40,520) (17,414) 73,977 105,044 827,967 933,011 105,044

31

2T11
MULT3
Glossrio e Acrnimos
ABL: rea Bruta Locvel, que corresponde ao somatrio de todas as reas disponveis para a locao nos shopping centers, exceto merchandising. ABL Prpria: ou ABL da companhia ou ABL Multiplan, refere-se ABL total ponderada pela participao da Multiplan em cada shopping. ABL Prpria Esperada: ABL correspondente participao da Companhia nos projetos em desenvolvimento. Aluguel Complementar: a diferena (quando positiva) entre o aluguel mnimo e o aluguel com base em porcentagem de vendas paga como aluguel, conforme definida em contrato. Aluguel Dobrado: Aluguel extra cobrado normalmente em dezembro da maioria dos locatrios, devido s maiores vendas promovidas pelo natal, alm de maiores despesas incorridas nesta poca do ano. Aluguel na Mesma rea (na sigla em ingls SAR): a relao entre o aluguel faturado em uma mesma rea no ano anterior com o ano atual menos a taxa de vacncia. Aluguel nas Mesmas Lojas (na sigla em ingls SSR): Aluguel faturado de lojas em operao h mais de um ano. Aluguel Mnimo (ou Aluguel-Base): o aluguel mnimo do contrato de locao de um lojista. Caso um lojista no tenha contratado um aluguel-base, o aluguel mnimo ser uma porcentagem de suas vendas. Banco de Terrenos: Terrenos adquiridos pela Multiplan para empreendimentos futuros. CAGR: Compounded Annual Growth Rate. Taxa Composta de Crescimento Anual. Corresponde taxa mdia de crescimento em bases anuais. CAPEX: Capital Expenditure. a estimativa do montante de recursos a ser desembolsado para o desenvolvimento, expanso ou melhoria de um ativo. O valor capitalizado representa a variao do ativo permanente, imobilizado, intangvel, propriedades para investimento e depreciao. CDI: Certificado de Depsito Interbancrio. Certificados emitidos pelos bancos para gerao de liquidez. Sua taxa mdia de 1 (um) dia, anualizada, utilizada como referncia para as taxas de juros da economia brasileira. Cesso de Direitos (CD): Cesso de Direitos o valor pago pelo lojista para ingressar no shopping center. O contrato de cesso de direitos, quando assinado, reconhecido na conta de receita diferida e na conta de recebveis, mas sua receita reconhecida na conta de receita de cesso de direitos em parcelas lineares, somente no momento de uma abertura, pelo perodo do contrato de locao. Cesso de Direitos no recorrentes refere-se a contratos de lojas novas em novos empreendimentos ou expanses (inaugurados nos ltimos 5 anos). Cesso de Direitos Operacional refere-se a lojas que esto mudando em um shopping center j em funcionamento. BHS BRS BSS CPRBS DMM MAC MBC MBS MCT MTE NYC JDS PCG PKB PKS PKC PSC PSS RBS SAF SSU SVO VLG Acrnimos: BH Shopping BarraShopping BarraShoppingSul Centro Profissional RibeiroShopping DiamondMall Shopping Macei Morumbi Business Center MorumbiShopping Morumbi Corporate Multiplan New York City Center JundiaShopping ParkShopping Campo Grande ParkShoppingBarigi ParkShopping ParkShopping Corporate ParkShoppingSoCaetano Ptio Savassi RibeiroShopping ShoppingAnliaFranco Shopping Santa rsula Shopping Vila Olmpia Village Mall

Custo de Ocupao: o custo de locao de uma loja como porcentagem das vendas. Inclui o aluguel e outras despesas (despesas de condomnio e fundo promocional). Crescimento Orgnico: Crescimento da receita que no seja oriundo de aquisies, expanses e novos empreendimentos apurados no perodo em questo. Debnture: instrumento de dvida emitido pelas companhias para captao de recursos. As debntures da Multiplan so do tipo no conversveis, significando que no podem ser convertidas em aes. Alm disso, o titular da debnture no tem direito a voto. Despesas com Novos Projetos para Locao: Despesas pr-operacionais, atreladas a projetos greenfield e expanses, referem-se parte do CAPEX contabilizada como despesa na demonstrao de resultados, conforme estabelecido no pronunciamento CPC 04 em 2009. Despesas com Novos Projetos para Venda: Despesas pr-operacionais, geradas nas operaes de desenvolvimento imobilirio para venda, referem-se parte do CAPEX contabilizada como despesa na demonstrao de resultados, conforme pronunciamento CPC 04 em 2009. EBITDA: Earnings Before Interest, Tax, Depreciation and Amortization. Lucro (prejuzo) lquido adicionado das despesas com IRPJ e CSLL, resultado financeiro, depreciao e amortizao. O EBITDA no possui uma definio nica, e sua definio pode no ser comparvel ao EBITDA utilizado por outras companhias.

32

2T11
MULT3
Efeito da Linearidade: Mtodo contbil que tem como objetivo retirar a volatilidade e sazonalidade das receitas de aluguel. O reconhecimento contbil da receita de locao, incluindo o aluguel dobrado e reajustes contratuais quando aplicveis, baseado na linearizao da receita durante o prazo do contrato independente do prazo de recebimento.. Efeito do reajuste no IGP-DI: a mdia ponderada do aumento mensal do IGP-DI com um ms de atraso, dividida pela porcentagem da ABL ajustada no respectivo ms. EPS: Earnings per Share. Ganhos por Ao; constitui-se do Lucro Lquido dividido pelo nmero total de aes da companhia. Equivalncia Patrimonial: A contabilizao do resultado da participao societria em coligadas demonstrada na demonstrao do resultado da controladora como equivalncia patrimonial, representando o lucro lquido atribuvel aos acionistas da coligada. FFO Ajustado (Fluxo de Caixa Operacional Ajustado): a soma do Lucro Lquido Ajustado, depreciao e amortizao. Greenfield: Desenvolvimento de novos projetos de shopping centers. IBGE: Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica. IGP-DI (ndice Geral de Preos - Disponibilidade Interna): ndice de inflao apurado pela Fundao Getlio Vargas, com perodo de coleta do primeiro ao ltimo dia do ms de referncia e divulgao prxima ao dia 20 do ms posterior. Possui a mesma composio do IGP-M (ndice Geral de Preos do Mercado), diferenciando-se apenas o perodo de coleta. IPCA (ndice de Preos ao Consumidor Amplo): Calculado pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica, o indicador nacional de inflao controlado pelo Banco Central do Brasil. Lojas ncora: Grandes lojas conhecidas pelo pblico, com caractersticas estruturais e mercadolgicas especiais, que funcionam como fora de atrao de consumidores, assegurando permanente afluncia e trnsito uniforme destes em todas as reas do shopping center. As lojas devem ter mais de 1.000 m para serem consideradas ncoras. Lojas Satlite: Pequenas lojas, sem caractersticas estruturais e mercadolgicas especiais, localizadas no entorno das Lojas ncora e destinadas ao comrcio em geral. Lucro Lquido Ajustado: Lucro Lquido Ajustado pelas despesas no recorrentes com o IPO, custos de reestruturao e amortizaes de gio provenientes de aquisies e fuses (incluindo impostos diferidos). Margem EBITDA: EBITDA dividido pela Receita Lquida. Margem NOI: NOI dividido pela receita de locao e receita lquida de estacionamento. Merchandising: todo tipo de locao em um shopping no vinculada a uma rea da ABL do shopping. Merchandising inclui receitas de quiosques, stands, cartazes, locao de espaos em pilares, portas e escadas rolantes, entre outros pontos de exposio em um shopping. Mix de Lojistas: Composio estratgica das lojas definida pelo administrador dos shoppings. Multiuso: Estratgia baseada no desenvolvimento de empreendimentos residenciais e torres comerciais em reas prximas aos shoppings. Participao Minoritria: Resultado das empresas controladas que no correspondem participao da companhia controladora e, consequentemente, so deduzidos do resultado da mesma. Receitas Diferidas: Cesso de Direitos diferida e despesas com recompra de lojas. Resultado Operacional Lquido: Net Operating Income, ou NOI. Refere-se soma do resultado operacional (receita de locao e despesas do shopping) e o resultado das operaes de estacionamento (receitas e despesas). Impostos sobre receita no so considerados. O NOI+CD tambm inclui a receita de cesso de direitos. Taxa de Ocupao: ABL locada dividida pela ABL total Taxa de Administrao: Tarifa cobrada aos locatrios e aos demais scios do shopping para custear a administrao do shopping. TJLP: Taxa de Juros de Longo Prazo custo usual de financiamento apurado pelo BNDES TR: Taxa Referencial Taxa mdia de juros utilizada pelo mercado. Turnover (giro): Consiste na ABL locada no perodo dividida pela ABL total Vacncia: rea bruta locvel no shopping disponvel para ser alugada. Vendas: Vendas declaradas pelas lojas em cada um dos shoppings. Vendas na Mesma rea (na sigla em ingls SAS): a relao entre as vendas em uma mesma rea no ano anterior e o ABL da rea menos a taxa de vacncia. Vendas nas Mesmas Lojas (na sigla em ingls SSS): Vendas de lojas em operao h mais de um ano. VGV (Valor Geral de Vendas): Refere-se ao total de unidades venda em um empreendimento imobilirio multiplicado pelo valor de tabela de cada uma. Segmentos de Shopping Centers: Praa de Alimentao & rea Gourmet Inclui operaes de fast food e restaurantes Diversos Cosmticos, livrarias, cabeleireiros, lojas para animais, etc. Artigos para o lar e escritrio Lojas de aparelhos eletrnicos, decorao, arte, materiais para escritrio, etc. Servios Centros esportivos, centros de lazer, teatros, salas de cinema, centros mdicos, bancos, etc. Vesturio Lojas de roupas, calados e acessrios femininos e masculinos

33

2T11
MULT3

Aviso Legal Este documento pode conter consideraes futuras que esto sujeitas a riscos e incertezas, uma vez que se baseiam nas expectativas da administrao da companhia, bem como nas informaes disponveis. Essas projees incluem afirmaes a respeito das intenes e expectativas atuais de nossa administrao. Os leitores/investidores devem estar cientes de que muitos fatores podem afetar nossos resultados fazendo com que sejam materialmente diferentes das projees contidas nesse relatrio. A companhia no est obrigada a atualizar tais afirmaes. As palavras "antecipar, desejar, "esperar, prever, pretender, "planejar, "prognosticar, projetar, objetivar" e termos similares so utilizados para identificar tais afirmaes. As projees referem-se a eventos futuros que podem ou no vir a ocorrer. Nossa futura situao financeira, resultados operacionais, participao de mercado e posicionamento competitivo podem diferir substancialmente daqueles expressos ou sugeridos em tais projees. Muitos dos fatores e valores que estabelecem esses resultados esto fora do controle ou expectativa da companhia.O leitor/investidor encorajado a no se basear totalmente nas informaes acima. Este documento contm informaes sobre projetos futuros que podero se tornar diversas devido a alteraes nas condies de mercado, alteraes de lei ou polticas governamentais, alteraes das condies de operao do projeto e dos respectivos custos, alterao de cronogramas, desempenho operacional, demanda de lojistas e consumidores, negociaes comerciais ou de outros fatores tcnicos e econmicos.

34