Conjuntura Macroeconomica Portuguesa Nº3 2022

Conjuntura
Macroeconómica
Portuguesa
DEZEMBRO
2022
Miguel Cáceres
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Ordem dos Economistas
ÍNDICE
• Nota Introdutória do Bastonário • Saldo Orçamental
• PIB • Previsões
Conjuntura Macroeconómica Portuguesa
• Previsões de Crescimento • Comparação Europeia

Económico
• Evolução • Dívida Pública
• Comparação Europeia • Previsões
• Per Capita • Evolução

• Paridade de Poder de Compra • Comparação Europeia
• Inflação
• Previsões • Dados 3º Trimestre
• Evolução
• Setorial • Economia Mundial
• Comparação Europeia
• Taxas de Juro • Carga Fiscal
• Taxa de Desemprego
• Previsões • Monitorização PRR
• Evolução
• Comparação Europeia
2
A Ordem dos Economistas permanecerá
Não apenas para uma leitura atualizada das atenta à evolução da economia portuguesa,
principais dinâmicas da conjuntura económica nas suas dimensões macro, micro e da
que atravessamos, como também para definição de políticas. E continuará a
ANTÓNIO
conhecer o que se projeta para 2023 e 2024, mobilizar os Economistas, não apenas para a
MENDONÇA
ainda que tendo consciência de que a análise e a intervenção no plano dos
incerteza não deixa de se reforçar e problemas conjunturais, mas, sobretudo, para
condicionar qualquer projeção para a procura de soluções para os
horizontes temporais que ultrapassem os constrangimentos estruturais que persistem
poucos meses.
Nota Introdutória do Bastonário
em condicionar as potencialidades do nosso

tecido empresarial - a inovação, a eficiência
No entanto, tudo parece apontar para uma da administração pública, a progressão de
27, Dezembro 2022
forte e generalizada desaceleração da rendimentos, a própria ausência de definição
Caras e Caros Colegas, atividade económica, variando o grau em que de orientações estratégicas - que
A encerrar este ano de 2022, é considerada pelas diferentes projeções. comprometem o desenvolvimento
levamos ao vosso sustentado do país.
conhecimento a Conjuntura Não obstante o enorme salto registado na
Macroeconómica n.º 3. inflação, a economia portuguesa registou As iniciativas programadas para 2023, no
Trata-se de uma compilação uma performance assinalável em 2022, ainda âmbito das comemorações dos 25 anos da
da informação mais recente que influenciada pelos efeitos de base dos criação da Ordem - e que culminarão com o
sobre a evolução da dois anos anteriores, ganhando uma margem Congresso Nacional de outubro -, terão esta
economia portuguesa e de manobra, designadamente em termos preocupação como referência e procurarão
internacional, produzida por orçamentais, que lhe poderá ser muito útil no reforçar a atenção dos Economistas, nas suas
instituições nacionais e imediato e nos tempos mais próximos. Mas diferentes formações e responsabilidades
internacionais de referência, não foge à regra na evolução projetada para profissionais, para intervirem com as suas
que será de grande utilidade. 2023, embora se mantenha entre as competências próprias, exigência, rigor e
economias da zona euro que menos ética, na procura das melhores soluções para
desaceleram, continuando a convergência os problemas do país.
com a média, ainda que num contexto de
crescimento medíocre de conjunto. A terminar, renovo os meus votos de Bom
Ano Novo.
PIB e Crescimento Económico
Apesar da atual tendência inflacionista, Portugal fechará 2022 com
uma taxa de variação do PIB significativamente positiva.
CRESCIMENTO DO PIB CRESCIMENTO DO PIB

VARIAÇÃO, % VARIAÇÃO, %
2022 2023
6,8%
6,7%
6,7%
6,6%
6,5%
6,2%
1,5%
1,3%

4,9%
1,2%
1,0%
0,7%
0,7%
BDP OCDE CE MF (OE23) FMI CFP MF (OE22) BDP (DEZ22) OCDE CE (NOV22) MF (OE23) FMI (OUT22) CFP (SET22)
(DEZ22) (NOV22) (NOV22) (OUT22) (SET22) (NOV22)
O crescimento deverá fixar-se entre 6,8% e 6,5%, superior aos 4,9% estimados no OE22, com o efeito
rebound da pandemia a sobrepor-se ao efeito da inflação e às disrupções nas cadeias de valor. Em 2023,
antecipa-se um forte abrandamento da economia, com as mais recentes previsões a antever um
crescimento positivo, mas de apenas 0,7% a 1,3%.
Fontes:
CFP - Perspetivas Económicas e Orçamentais 2022-2026 - setembro 2022 | MF - Relatório da Proposta de Orçamento do Estado para 2023 - outubro 2022 | FMI - World Economic Outlook - 4
outubro 2022 | CE - Autumn 2022 Economic Forecast - novembro 2022 | OCDE - Economic Outlook No 112 - novembro 2022 | BdP - Boletim Económico - dezembro 2022.
PIB - Evolução
Entre 1996 e 2021 Portugal cresceu em média 1,2% ao ano. Em

2022 o PIB em volume alcançará os 210 mil milhões de Euros.
Segundo o BdP, entre 2023 e 2025 o PIB crescerá, em média,
1,8% ao ano.
Taxa de Crescimento do PIB / PIB em volume
% de variação anual / milhões euros

8% 6,8% 225 000 €
6% 5,5%
215 000 €
4,4% 4,8%
3,5% 3,9% 3,8% 3,5%
4% 2,8% 2,7%
2,5% 205 000 €
1,9% 1,8% 1,6% 1,7% 1,8% 2,0% 1,5%
2,0% 1,9%
2% 0,8% 0,8% 0,8%
0,3% 195 000 €
0%
185 000 €
-2% -0,9% -0,9%
-1,7%
175 000 €
-4% -3,1%
-4,1% 165 000 €
-6%
-8% 155 000 €

-8,3%
-10% 145 000 €
96
97
98
99
00
01
02
03
04
05
06
07
08
09
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
E
22
23
24
25
19
19
19
19
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
Fontes:
Banco de Portugal - BdP - Boletim Económico - dezembro 2022. 5
PIB – Comparação Europeia
De acordo com a CE a economia portuguesa terá em 2022 a 2ª

maior taxa de crescimento do PIB da UE. Este crescimento elevado
surge no seguimento de ter tido a 6ª/27 maior retração do PIB em
2020, com uma recuperação abaixo da média da UE em 2021 (16ª/27)*.

*16º maior crescimento do PIB em 2021
Taxa de Crescimento do PIB
% de variação anual

9% 7,9%
8%
6,6% 6,4% 6,2%
7% 6,1% 6,0% 5,8% 5,7%
6% 5,5%
4,7% 4,7% 4,6%
5% 4,0% 3,9%
4% 3,3% 3,2% 3,2% 3,0% 2,9% 2,9%
2,7% 2,7% 2,5% 2,4%
3% 2,0% 1,8% 1,6%
2% 1,5%
1% 0,0%
0%
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2022 2023 2024
Fontes:
6
Comissão Europeia CE - Autumn 2022 Economic Forecast - novembro 2022
PIB - Comparação Europeia
Taxa de Crescimento do PIB
De acordo com as Média 2020 - 2024 (% var anual)
previsões da CE a Irlanda
Malta 2,9%
6,8%
Croácia
economia portuguesa terá
2,7%
Eslovénia 2,5%
Polónia 2,4%
um crescimento médio Lituânia

Roménia
2,3%
2,3%
Chipre 2,2%
anual entre 2020 e 2025 Hungria
Bulgária
2,2%
2,1%
de 1,3%, ficando acima da

Estónia 2,0%
Luxemburgo 1,9%

Grécia 1,7%
média da UE (1%) e da ZE Países Baixos
Dinamarca
1,5%
1,5%
(0,9%). A economia Alemã

Portugal 1,3%
Suécia 1,2%
Letónia 1,2%
será a que menos cresce Bélgica

União Europeia
1,1%
1,0%
Filândia 1,0%
(0,3%), em contraponto com Áustria
Zona Euro
0,9%
0,9%
a Irlanda que apresenta o Eslováquia

França
Itália
0,8%
0,8%
0,6%
maior crescimento (6,8%). República Checa
Espanha
0,5%
0,4%
Alemanha 0,3%
0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8%
Média 2020 a 2023

Fontes:
7
PIB per Capita
O PIB per capita em 2022 foi de 23 mil euros por habitante, abaixo
do PIB per capita da Lituânia, Estónia, República Checa e
Eslovénia.
PIB per capita, 2022

Milhares de Euros
118
120,00 €

99
100,00 €
80,00 €
Milhares de Euros
61
60,00 € 54 53 50 49 47 46
39
40,00 € 32 31 29 28 27 25 25 24 23 20 20 20 17 17 17 15
20,00 € 12
- €
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Fontes: Re
8
1000 PPS
100
0
20
40
60
80
92
Luxemburgo
80
Irlanda
1000 PPS
Dinamarca
Países Baixos
46 46 43
Suécia
Áustria
Bélgica
Alemanha
43 42 41 39
Finlândia
Fontes:
Zona Euro
França
PIB per Capita em PPC
União Europeia
Malta
PIB per capita em PPS, 2022
37 36 35 35 33
Itália
Eslovénia
Chipre
República Checa
Lituânia
33 32 31 31 30
Espanha
Estónia
Portugal
Hungri a
Polónia
Roménia
Croácia
28 27 27 27 26 26 25
Letónia
Eslováquia
Grécia
24 23 20
Bulgária
1000 PPS
100
0
20
40
60
80
99
Luxemburgo
90
Irlanda
1000 PPS
Dinamarca
51 51
Países Baixos
Suécia
Áustria
Bélgica
47 47 46 45
Alemanha
Finlândia
Zona Euro
França
43 40 40 39
Malta
União Europeia
PIB per capita em PPS, 2024
Itália
39 37 36
Eslovénia
Chipre
Lituânia
República Checa
Espanha
35 35 34 33 31
Estónia
Roménia
Portugal
Hungri a
Polónia
Croácia
30 30 30 30 29 28
Letónia
Paridade de Poder de Compra (PPC), passará da 19ª posição em
De acordo com a previsão da CE o PIB per capita português, em
Eslováquia
2022 para a 20ª posição em 2024 no conjunto da União Europeia.
Grécia
26 26 23
Bulgária
9

Inflação | IHCP
As mais recentes previsões apontam para uma inflação em 2022
entre 8,0% e 8,3%, com o valor no OE23 (7,4%) a ser demasiado
otimista, atendendo à persistência da subida de preços e aos dados
entretanto divulgados.
IHCP - INFLAÇÃO IHCP - INFLAÇÃO
VARIAÇÃO, % VARIAÇÃO, %
2022 2023

6,6%
8,3%
8,1%
8,0%
7,9%
7,7%
5,8%
5,8%
7,4%
5,1%
4,7%
4,0%
4,0%
Em 2023 a inflação continuará acima do objetivo de estabilidade (de 2%) do BCE, voltando o
Ministério das Finanças (em Novembro) a subestimar o valor atendendo às previsões divulgadas
recentemente, que oscilará entre 5,8% e 6,6%.
Fontes:
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
-4,0%
-2,0%
10,0%
12,0%
jan/97
jul/97
jan/98
jul/98
jan/99
jul/99
Inflação - Evolução
Fontes:
jan/00
jul/00
jan/01
jul/01
Inflação IHPC (mensal)
jan/02
jul/02
INE | Banco de Portugal (BdP)

jan/03
jul/03
% taxa de variação homóloga
jan/04
jul/04
jan/05
jul/05
jan/06
jul/06
jan/07
jul/07
jan/08
jul/08
jan/09
jul/09
jan/10
jul/10
jan/11
jul/11
jan/12
jul/12
jan/13
jul/13
jan/14
jul/14
jan/15
jul/15
jan/16
jul/16
jan/17
jul/17
jan/18
jul/18
jan/19
jul/19
jan/20
jul/20
jan/21
jul/21
10,2%
BdP foi de 10,2% em Novembro 2022. O valor da média da taxa
A variação homóloga do IHPC, de acordo com os dados do INE /
jan/22
de variação do IHCP de Janeiro a Novembro corresponde a 7,9%.
jul/22
11
Nov 2022

Inflação - Setorial
Taxa de variação homóloga do IHPC por setores, em Novembro

de 2022.
13,6% 17,5% 10,7% 6,3% 24,7%

Bens Bens Bens Bens
Alimentares Industriais Industriais não Bens
energéticos
Industriais

energéticos
5,3% 7,8% 18,5% 13,8%
Serviços Serviços Serviços Serviços
Transportes Habitação, Restaurantes e
água e luz, etc. Hotéis
Fontes:
BdP 12
Inflação – Comparação Europeia
A taxa de inflação na União Europeia em 2022 será de 9,3%. Os

países com maior proximidade e dependência energética à Rússia
apresentam os maiores aumentos de preços, com França a ser o
menos prejudicado devido à sua capacidade de energia nuclear.

Inflação 2022 (Comissão Europeia)
25,0%
% Variação Homóloga

20,0%
15,0%
10,0% 9,3%
8,5% 8,4% 8,0%
5,0%
0,0%
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Un
Re
Fontes:
13
Inflação – Comparação Europeia
As previsões da inflação na União Europeia, de acordo com a

Autumn Forecast da CE, apontam para valores de 9,3% em 2022,
7% em 2023 e de 3% em 2024, ficando ainda acima da meta do
BCE de 2%..

Fontes:
https://economy-finance.ec.europa.eu/economic-forecast-and-surveys/economic-forecasts/autumn-2022-economic-forecast-eu-economy-turning-point_en
14
Taxas de Juro
O BCE aumentou 4x as taxas de juro em 2022, antecipando a

continuidade dos aumentos em virtude da elevada inflação que
persiste e se manterá acima de 2%, pelo menos até 2024.
Histórico de taxas de juros BCE

Fontes: BCE
https://www.global-rates.com/en/interest-rates/central-banks/central-banks.aspx 15
Taxa de Desemprego
A taxa de desemprego continuará a sua trajetória de consolidação

em 2022, diminuindo de 6,6% (2021) para um valor de 5,6%, de acordo
com o OE23, ou de 5,9% a 6,1% face às previsões de dezembro.
TAXA DE DESEMPREGO TAXA DE DESEMPREGO

% POPULAÇÃO ATIVA % POPULAÇÃO ATIVA
2022 2023
6,5%
6,4%
6,1%
6,1%
5,9%
5,6%
6,0%
5,3%

5,1%
5,9%
5,9%
5,6%
5,6%
Em 2023 a taxa de desemprego deverá manter-se constante, ou apresentando uma ligeira redução. A
diminuição da taxa de desemprego em 2022 é também sustentada com uma variação positiva do
emprego de 1,9% (MF) e 2,3% de acordo com o boletim económico de dezembro do BdP. Em linha com
as alterações previstas para 2023, a variação do emprego em 2023 manter-se-á inalterada.
Fontes:
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
12,0%
14,0%
16,0%
18,0%
20,0%
fev/11
mai/11
ago/11
Fontes:
nov /11
Taxa de Desemprego
fev/12
mai/12
Banco de Portugal
ago/12
nov /12
fev/13
mai/13
Taxa de Desemprego
ago/13
nov /13
fev/14
% População Ativa (trimestral)
mai/14
ago/14
nov /14
fev/15
mai/15
ago/15
nov /15
fev/16
mai/16
ago/16
nov /16
fev/17
Tx Desemprego
mai/17
ago/17
nov /17
fev/18
mai/18
ago/18
nov /18
fev/19
mai/19
ago/19
nov /19
fev/20
mai/20
ago/20
nov /20
fev/21
mai/21
mostrado resiliente, mantendo-se em torno dos 6%, com as
ago/21
nov /21
fev/22
mai/22
previsões a apontar para a manutenção da estabilidade em 2023.
6,1%
ago/22
Apesar dos impactos da pandemia, a taxa de desemprego tem-se
17

Re
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0,0%
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4,0%
6,0%
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Fontes:
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Taxa de Desemprego
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% População A\va
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Taxa de Desemprego 2022
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da media europeia, sendo a 15ª mais baixa dos 27 países
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Em 2022 a taxa de desemprego de Portugal encontra-se abaixo
Es
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18

Saldo Orçamental (SO)
Em 2022 é esperada uma diminuição do défice de 1,1 p.p. face a

2021, em que foi de -2,9% do PIB. O SO beneficia assim da atual
inflação, que resulta numa aumento da receita de impostos do estado.
SALDO ORÇAMENTAL SALDO ORÇAMENTAL

% DO PIB % DO PIB
2022 2023
OCDE (NOV22) CE (NOV22) MF (OE23) FMI (OUT22) CFP (SET22)

0,1%
-0,6%
-1,3%
-0,9%
-1,9%
-1,8%
-1,9%
-1,9%
-1,1%
-1,4%
Em 2023 é esperada uma continuidade da melhoria do Saldo Orçamental, aproximando-se este de 0%,
ficando abaixo de 1%, em continuidade com o cenário de elevada inflação.
Fontes:
Saldo Orçamental (SO)
Depois de o SO em 2021 ter ficado abaixo dos 3% (melhor do que

todas as previsões), para 2022 as previsões mais recentes antevêem
um défice entre 1,5% e 2,2%, reduzindo para 1% em 2023.
Saldo Orçamental, 2022

% PIB
3,0%
2,0%

1,0%
0,0%
-1,0%
-2,0%
-3,0%
-4,0%
-5,0%
-6,0%
-7,0%
-8,0%
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Cr
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Un Es
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Di
o
Lu
pú
Fontes: Banco de Portugal / CFP - Perspetivas Económicas e Orçamentais 2022-2026, março 2022; MF - Relatório do Orçamento do Estado para 2022, abril 2022; CE - Spring 2022 Economic Forecast ,
Julho 2022; OCDE - Economic Outlook No 111 , junho 2022; BdP - Boletim Económico (cenário base), junho 2022; FMI - Staff Concluding Statement of the 2022 Article IV Mission , junho 2022
20
Dívida Pública
A Dívida Pública terá uma redução expressiva em 2022, descendo

de 125,5% do PIB em 2021 para um valor em torno dos 115% em
2022.
DÍVIDA PÚBLICA DÍVIDA PÚBLICA

% DO PIB % DO PIB
2022 2023
116,6%
111,8%
111,2%
115,9%
115,9%

110,8%
115,0%
109,9%
114,7%
109,1%
Em 2023 a tendência de diminuição continuará, esperando-se uma redução em torno dos 5 p.p.
A taxa de inflação beneficiará a Dívida Pública, que em termos reais perderá valor. Contudo, o efeito do
aumento das taxas de juro irá certamente deteriorar as condições de financiamento no curto-prazo.
Fontes:
Dívida Pública
Após o máximo histórico de 138,3% no 1º trimester de 2021, a

Dívida Pública iniciou a sua tendência de diminuição, encontrando-
-se no final do 3º trimestre de 2022 em 120,1% do PIB, com as
previsões a projetar uma redução de até 5 p.p. até ao final do ano.

Dívida Pública (Trimestral)
% PIB

160,0%
120,1%
140,0%
3º trim 2022
120,0%
100,0%
% do PIB
80,0%
60,0%
40,0%
20,0%
0,0%
Dec-95 Mar-97 Jun-98 Sep-99 Dec-00 Mar-02 Jun-03 Sep-04 Dec-05 Mar-07 Jun-08 Sep-09 Dec-10 Mar-12 Jun-13 Sep-14 Dec-15 Mar-17 Jun-18 Sep-19 Dec-20 Mar-22
% do PIB
Fontes:
Banco de Portugal 22
Dívida Pública
Em 2023 Portugal deixará de ter o 3ª maior rácio de dívida pública

na UE melhorando para a 5ª na sequência da ultrapassagem de
Espanha e França. Em 2022 mantém ainda a 3ª posição.
Dívida Pública, 2022 e 2023

% PIB
180,0%
160,0%

140,0%
120,0%
100,0%
80,0%
60,0%
40,0%
20,0%
0,0%
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bl
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Zo
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Re
2023 2022
Fontes: AMECO (Spring 2022 Economic Forecast (Maio 22) / Banco de Portugal 23
Economia Mundial – OCDE World Economic Outlook
O crescimento mundial
tem abrandado, em
consequência do
cenário atual de
inflação, de uma política
monetária mais rígida,

de taxas de juro mais
elevadas, da escalada
dos preços energéticos,
da diminuta atualização
de salários e do declínio
da confiança.
Fontes: OCDE - Economic Outlook No 112 - novembro 2022 24

Dados do 3º Trimestre 2022 - INE
No conjunto dos três primeiros trimestres de 2022, o saldo

Saldo das AP* 2,8% das AP fixou-se em 4 980 milhões de euros (2,8% do PIB, que
compara com -2,5% do PIB em igual período de 2021).
*No conjunto dos 3 primeiros

trimestres
O Rendimento Nacional Bruto

(RNB) e o Rendimento Disponível
Bruto (RDB) aumentaram,
respeOvamente, 2,1% e 2,0% O Rendimento
(crescimentos de 2,7% e 2,4% no
trimestre anterior). A redução do 2,1% Nacional Bruto
saldo externo da economia reflete a (RNB)
diminuição dos saldos de todos os
setores internos, com exceção das
Administrações Públicas (AP).
Fontes: Contas Nacionais Trimestrais Por Setor Institucional – INE, 23 de Dezembro 2022 25
O Rendimento Disponível Bruto (RDB) das
Famílias aumentou 1,0% face ao trimestre
Rendimento anterior, verificando-se crescimentos de
Disponível Bruto -0,4% 1,8% e 1,0% das remunerações e do Valor

Acrescentado Bruto (VAB),
das Famílias Real respeFvamente. Em termos reais, o RDB
ajustado per capita das Famílias diminuiu
0,4% no 3º trimestre de 2022.
A taxa de poupança diminuiu para 5,1%

(6,1% no trimestre anterior), em resultado

do aumento da despesa de consumo final
em 2,0% (2,7% no trimestre anterior), o
que conduziu a uma necessidade de 5,1% Taxa de Poupança
financiamento de 0,2% do PIB (capacidade
de financiamento de 0,4% do PIB no
trimestre anterior).
O saldo das Sociedades Não Financeiras (SNF)

Saldo das fixou-se em -3,4% do PIB, menos 0,5 pontos
Sociedades Não -3,4% percentuais (p.p.) que no trimestre anterior. O

saldo das Sociedades Financeiras diminuiu 0,2
Financeiras p.p. para 1,2% do PIB no 3º trimestre de 2022.
A economia portuguesa registou

um agravamento da necessidade
Necessidade de
de financiamento no 3º
trimestre de 2022, que passou 1,2% Financiamento
de 0,8% do PIB no 2º trimestre
de 2022 para 1,2%.

O PIB nominal aumentou 2,5% face ao
trimestre anterior e 10,8%
compara;vamente com o trimestre
PIB Nominal 10,8% homólogo. O RNB e o RDB aumentaram,
respe;vamente, 2,1% e 2,0% rela;vamente
Trimestral (tvh) ao trimestre anterior (10,5% e 9,8% face ao
trimestre homólogo).
Carga Fiscal
Em 2021 a carga fiscal foi de 35,8% do PIB, aumentando de

34,75%, em 2020 (subindo da 18ª para 16ª maior) e seguindo a
tendência da OCDE, que em média subiu de 31,5% para 34,1%.
Já no ranking de competitividade fiscal desceu da 34ª posição

para a 36ª/38* posição.
*37 países no ranking de 2021
Carga Fiscal, 2021

50,0%Receita total fiscal em % PIB
45,0%
40,0%
35,8%
35,0%
30,0%
25,0%
20,0%
15,0%
10,0%
5,0%
0,0%
Poland
Germany
Greece
Iceland
Chile
Italy
Austria
Hungary
Israel
Portugal
Turkey
United States
Mexico
Ireland
Switzerland
New Zealand
Canada
Korea
Slovak Republic
United Kingdom
Japan (2020)
Costa Rica
Czech Republic
Finland
Spain
France
Latvia
Sweden
Australia (2019)
Slovenia
Norway
Colombia
Denmark
Lithuania
Belgium
Estonia
Netherlands
Luxembourg
Fontes: OCDE: https://www.oecd.org/tax/tax-policy/revenue-statistics-portugal.pdf

Tax Foundation: International Tax Competitiveness Index
28
PRR - Monitorização
Execução do PRR
Informação disponível a 14/12/2022.
21/12/2022. 13/7/2022.

Fonte: https://recuperarportugal.gov.pt/wp-content/uploads/2022/12/Relatorio-Monitorizacao-PRR-Sumario-20221221.pdf 29
Conjuntura Macroeconómica Portuguesa / Ordem dos Economistas
DEZEMBRO 2022
www.ordemeconomistas.pt
Rua Ivone Silva, Edifício Arcis, Nº 6,
5º andar,
1050-124 Lisboa
Para questões ou sugestões: miguel.caceres@ordemeconomistas.pt

Conjuntura Macroeconomica Portuguesa Nº3 2022

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Conjuntura

• Previsões de Crescimento • Comparação Europeia

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em condicionar as potencialidades do nosso

CRESCIMENTO DO PIB CRESCIMENTO DO PIB

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Entre 1996 e 2021 Portugal cresceu em média 1,2% ao ano. Em

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-8% 155 000 €

De acordo com a CE a economia portuguesa terá em 2022 a 2ª

2020, com uma recuperação abaixo da média da UE em 2021 (16ª/27)*.

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um crescimento médio Lituânia

de 1,3%, ficando acima da

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(0,9%). A economia Alemã

será a que menos cresce Bélgica

a Irlanda que apresenta o Eslováquia

Média 2020 a 2023

PIB per capita, 2022

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INE | Banco de Portugal (BdP)

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Taxa de variação homóloga do IHPC por setores, em Novembro

13,6% 17,5% 10,7% 6,3% 24,7%

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A taxa de inflação na União Europeia em 2022 será de 9,3%. Os

menos prejudicado devido à sua capacidade de energia nuclear.

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As previsões da inflação na União Europeia, de acordo com a

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O BCE aumentou 4x as taxas de juro em 2022, antecipando a

Histórico de taxas de juros BCE

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A taxa de desemprego continuará a sua trajetória de consolidação

TAXA DE DESEMPREGO TAXA DE DESEMPREGO

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Comissão Europeia CE - Autumn 2022 Economic Forecast - novembro 2022

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Em 2022 é esperada uma diminuição do défice de 1,1 p.p. face a

SALDO ORÇAMENTAL SALDO ORÇAMENTAL

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Depois de o SO em 2021 ter ficado abaixo dos 3% (melhor do que

Saldo Orçamental, 2022

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A Dívida Pública terá uma redução expressiva em 2022, descendo

DÍVIDA PÚBLICA DÍVIDA PÚBLICA

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Após o máximo histórico de 138,3% no 1º trimester de 2021, a

previsões a projetar uma redução de até 5 p.p. até ao final do ano.

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Em 2023 Portugal deixará de ter o 3ª maior rácio de dívida pública

Dívida Pública, 2022 e 2023

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Fontes: OCDE - Economic Outlook No 112 - novembro 2022 24

No conjunto dos três primeiros trimestres de 2022, o saldo

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O Rendimento Nacional Bruto

Disponível Bruto -0,4% 1,8% e 1,0% das remunerações e do Valor