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Definio de DEFLAO - O termo Deflao designa uma quebra generalizada dos preos dos bens e servios, geralmente associada

a graves recesses econmicas e a restries da procura, da produo/oferta e do emprego. Tal como a inflao, a deflao medida como a taxa de variao do ndice de Preos no Consumidor (IPC) - na verdade, a deflao no mais do que uma "inflao negativa". Crescimento X Deflao - Ao contrrio do que poder parecer, numa situao de deflao, o consumo no tem tendncia a aumentar - na realidade, se os consumidores estiverem na expectativa de que os preos continuaro a descer, adiaro as suas compras, levando a uma quebra do consumo e consequentemente das receitas das empresas. A longo prazo, esta situao poder originar uma espiral de recesso com graves consequncias para a economia. Nas ltimas dcadas habitumo-nos a associar a inflao (crescimento dos preos) como um dos principais problemas que uma economia pode ter. Sobretudo nos anos 70 e 80, o crescimento acelerado dos preos correspondeu a perodos de menor crescimento econmico e a perda de poder de compra. O grande sucesso econmico dos anos 90 em Portugal foi a reduo da inflao dos 15-20% para nveis inferiores a 4%. Todos sentimos os benefcios decorrentes dessa reduo, quando as taxas de juro nos permitiram adquirir todas aquelas casas. Ou seja, a inflao baixou e ficmos todos mais ricos. No entanto, a histria mostra-nos que uma situao de deflao (descida generalizada dos preos) pode ser bem mais grave do que a inflao e est geralmente associada a perodos de depresso econmica (i.e. um retrocesso persistente e auto-sustentado da actividade econmica). O exemplo mximo a grande depresso econmica dos anos 30 nos estados unidos. Foi um perodo de grande recuo da actividade econmica e de persistente deflao. Esta descida dos preos acabou por reduzir de tal forma o valor dos activos das empresas e das propriedades das famlias que os bancos que lhes tinham emprestado dinheiro viram as suas garantias virtualmente encolherem e muitos deles abriram mesmo falncia. Esta situao caiu em desuso durante dcadas para reaparecer no Japo contemporneo onde, nos ltimos dez anos, os preos na produo caram 10%. No presente ano, o ndice de preo ao s consumidor dever descer 0,6%! A inflao resulta normalmente de a procura de uma economia crescer mais rpido do que a respectiva oferta, ou seja, de um excesso de procura. A procura de bens e servios cresce mais do que o potencial da produo e isso leva a um crescimento dos preos. Quando surge uma recesso, ou seja, a procura cresce menos do que a oferta (i.e. do que a capacidade de produo) resulta normalmente numa reduo da inflao (desinflao). Quando uma economia entra numa situao de depresso econmica, em que a procura se reduz persistentemente, ano aps ano, os preos tm tendncia a baixar tambm persistentemente, porque a oferta geralmente mais rgida (as empresas tm a sua capacidade instalada e precisam de vender, nem que tenha de ser mais barato). Entra-se numa situao de deflao que , como mostra a actual experincia japonesa, muito mais difcil de combater. Uma economia saudvel deve manter sempre alguma tenso inflacionista nos preos, da mesma forma que deve manter algum desemprego e, sobretudo, rotao de empregos, no mercado de trabalho. So sinais de sade de economias dinmicas que registam permanentes evolues nos seus mercados. No so problemas, a no ser que atinjam nveis excessivos. Quando vejo tanta gente a praguejar contra os nossos 4% ou menos de inflao fico com vontade de os mandar 6 meses para o Japo. Talvez assim apreciem a sorte que temos. Fernando Gaspar - Economista e docente na ESGS. gaspar/publ/Artigos/Economia/crescimento.pdf http://docentes.esgs.pt/fernando-