BOLSA DE VALORES DE LIMA S.A.

DATOS GENERALES RPJ Fecha de Inscripcin DATOS DE IDENTIFICACIN Razn Social Tipo Documento Nro. Documento CIIU Objeto Social Direccin Distrito Provincia Pas Telfono 1 Telfono 2 Telfono 3 Fax Email BV0001 29/09/1970 BOLSA DE VALORES DE LIMA S.A.

6712 ACTIVIDADES BURSATILES PASAJE ACUA N 106, LIMA 100 LIMA LIMA 619-3333 619-3335 6193350

BOLSA DE VALORES DE LIMA S.A. ASOCIADOS / ACCIONISTAS Nombre INTELIGO BANK LTD NEGOCIOS CONTACTOS Y FINANZAS INVERSIONES S.A. / NCF INVERSIONES S.A. SCOTIA SOCIEDAD AGENTE DE BOLSA S.A. TREASURE FINANCE HOLDING CORP. Nacionalidad BAHAMAS PERU PERU PANAMA % 6.84 12.85 6.25 6.09 Fecha Inicio 28/12/2009 28/06/2011 01/01/2003 31/12/2009

BOLSA DE VALORES DE LIMA S.A. DIRECTORIO Fecha Inicio 12/04/2011 26/03/2010 26/03/2010 26/03/2010 26/03/2010 26/03/2010 26/03/2010

Nombre BABARCZY RODRIGUEZ, FRANK ERICK HOYLE MC CALLUM ROBERTO EUDORO LUYO LUYO CESAR ALBERTO MONSANTE BURGA JORGE REVOREDO LUNA RICARDO ELEAZAR ROMERO TAPIA JOSE FERNANDO SAID MONTIEL JACOBO DANIEL

Documento Cargo 09339170 10223429 07579302 07713436 07898999 10793607 08269065 DIRECTOR PRESIDENTE DEL DIRECTORIO DIRECTOR DIRECTOR DIRECTOR DIRECTOR VICEPRESIDENTE DEL DIRECTORIO

BOLSA DE VALORES DE LIMA S.A. MONTOS INTERMEDIADOS POR SAB

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Del 04/07/2011 Al 04/07/2011 Cdigo SAB SCO CRE CEL S&S ITG CPS CON IND MAG KAL CAR IVT ANS PRO LAT GPI MGS GCO NCF SCOTIA BOLSA S.A.B. CREDIBOLSA S.A.B. CELFIN CAPITAL S.A.B. S.A.B. SEMINARIO & CIA. INTELIGO COMPASS GROUP S.A.B. CONTINENTAL BOLSA S.A.B. INVERSION Y DESAR. S.A.B. MAGOT & ASOC. S.A.B. KALLPA SECURITIES S.A.B. S.A.B. CARTISA PERU INVESTA S.A.B. ANDES SECURITIES S.A.B. PROVALOR S.A.B. LATINOAMERICANA S.A.B. GRUPO PRIVADO S.A.B. MGS & ASOC. S.A.B. GRUPO CORIL S.A.B. NCF SAB S.A. Compras S/. 4,916,914 2,914,158 2,170,068 1,127,560 1,020,805 809,868 394,792 667,057 654,115 404,773 214,752 284,455 124,168 27,128 57,787 8,370 35,189 18,370 1,113 % 31.02 18.38 13.69 7.11 6.44 5.11 2.49 4.21 4.13 2.55 1.35 1.79 0.78 0.17 0.36 0.05 0.22 0.12 0.01 Ventas S/. 4,794,255 3,746,152 1,270,523 999,824 1,041,404 1,124,654 840,810 529,640 243,132 352,057 266,283 98,921 194,693 148,678 24,506 73,599 24,448 38,504 39,361 % 30.24 23.63 8.02 6.31 6.57 7.09 5.3 3.34 1.53 2.22 1.68 0.62 1.23 0.94 0.15 0.46 0.15 0.24 0.25 Total S/. 9,711,169 6,660,310 3,440,591 2,127,384 2,062,209 1,934,522 1,235,602 1,196,697 897,247 756,829 481,036 383,376 318,861 175,807 82,292 81,969 59,637 56,875 40,473 % 30.63 21.01 10.85 6.71 6.5 6.1 3.9 3.77 2.83 2.39 1.52 1.21 1.01 0.55 0.26 0.26 0.19 0.18 0.13

BOLSA DE VALORES DE LIMA S.A. TOTAL POR VALOR

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Del 04/07/2011 Al 04/07/2011

Acciones Comunes
Valor Emisor ALICORC1 ALICORP S.A.A. ANDINBC1 CEMENTO ANDINO S.A. COMPAA MINERA ATACOCHA ATACOAC1 S.A.A. AUSTRAC1 AUSTRAL GROUP S.A.A. BAP CREDICORP LTD. SOCIEDAD MINERA EL BROCAL BROCALC1 S.A.A. COMPAA DE MINAS BUENAVC1 BUENAVENTURA S.A.A. CARTAVC1 CARTAVIO SOCIEDAD ANONIMA N Operacin 11 2 1 35 2 9 1 9 N Acciones 150,595 310 40 1,601,149 1,915 7,783 55 2,553 Monto S/. 833,434 256,890 52 478,343 456,559 290,053 5,665 59,996 % Monto Total 5.26 1.62 0 3.02 2.88 1.83 0.04 0.38

CASAGRC1 CEMLIMC1 CONTINC1 CORAREC1 CPACASC1 CREDITC1 CVERDEC1 EDEGELC1 EDELNOC1 FALABEC1 FERREYC1 IFS LAREDOC1 LUSURC1 MILPOC1 MIRL MPLE POMALCC1 RELAPAC1 SCCO SCOTIAC1 SIDERC1 TELEFBC1 TUMANC1 TV VOLCABC1

ABIERTA (CARTAVIO S.A.A. EMPRESA AGROINDUSTRIAL CASA GRANDE S.A.A. CEMENTOS LIMA S.A. BANCO CONTINENTAL CORPORACION ACEROS AREQUIPA S.A. CEMENTOS PACASMAYO S.A.A. BANCO DE CREDITO DEL PERU SOCIEDAD MINERA CERRO VERDE S.A.A. EDEGEL S.A.A. EDELNOR S.A. INVERSIONES Y SERVICIOS FALABELLA PERU S.A.(FALABE FERREYROS S.A.A. INTERGROUP FINANCIAL SERVICES CORP. EMPRESA AGROINDUSTRIAL LAREDO S.A.A. LUZ DEL SUR S.A.A. COMPAA MINERA MILPO S.A.A. MINERA IRL LIMITED MAPLE ENERGY PLC EMPRESA AGROINDUSTRIAL POMALCA S.A. REFINERIA LA PAMPILLA S.A.A. RELAPA S.A.A. SOUTHERN COPPER CORPORATION SCOTIABANK PERU S.A.A. EMPRESA SIDERURGICA DEL PERU S.A.A. TELEFONICA DEL PERU S.A.A. EMPRESA AGROINDUSTRIAL TUMAN S.A.A. TREVALI MINING CORPORATION VOLCAN COMPAIA MINERA S.A.A.

30 30 12 8 5 3 24 3 8 6 19 7 1 12 5 3 19 2 40 2 4 4 5 5 2 39

80,492 301,216 31,360 105,673 17,767 5,000 10,991 23,455 28,996 4,319 94,480 18,739 140,000 16,024 41,900 20,091 97,599 6,400 546,700 515 1,812 47,140 15,814 5,000 1,100 378,039

1,136,427 7.17 722,918 182,006 274,787 104,970 33,000 4.56 1.15 1.73 0.66 0.21

1,079,606 6.81 35,828 87,788 12,790 255,916 0.23 0.55 0.08 1.61

1,213,142 7.65 3,360,000 21.2 98,573 260,875 56,547 240,068 3,112 479,119 46,275 83,950 64,796 42,223 13,950 0.62 1.65 0.36 1.51 0.02 3.02 0.29 0.53 0.41 0.27 0.09

4,593 0.03 1,074,355 6.78

Acciones de Inversin
Valor BACKUSI1 Emisor N Operacin N Acciones 1,682 8,000 135,744 92,350 5,000 2,500 240 54,679 192,140 10,000 4,479 Monto S/. 9,768 297,950 314,389 223,919 8,750 10,300 30,000 264,939 619,900 7,500 14,264 % Monto Total 0.06 1.88 1.98 1.41 0.06 0.06 0.19 1.67 3.91 0.05 0.09 UNION DE CERVECERIAS PERUANAS 2 BACKUS Y JOHNSTON S. SOCIEDAD MINERA EL BROCAL BROCALI1 6 S.A.A. CEMLIMI1 CEMENTOS LIMA S.A. 5 CORPORACION ACEROS AREQUIPA CORAREI1 19 S.A. CORLINI1 CORPORACION LINDLEY S.A. 1 LACIMAI1 GOLD FIELDS LA CIMA S.A. 2 COMPAIA MINERA SANTA LUISA LUISAI1 2 S.A. MILPOI1 COMPAIA MINERA MILPO S.A.A. 5 MINSURI1 MINSUR S.A. 18 COMPAA MINERA SAN IGNACIO MOROCOI1 1 DE MOROCOCHA S.A. RAURAI1 COMPAIA MINERA RAURA S.A. 2

Otras Acciones
Valor ALT DNT LGC PML RCZ RIO VEM ZNC Emisor ALTURAS MINERALS CORP. CANDENTE RESOURCE CORP. LUNA GOLD CORP. PANORO MINERALS LTD. RIO CRISTAL RESOURCES CORPORATION RIO ALTO MINING LIMITED VENA RESOURCES INC. ZINCORE METALS INC. N Operacin 7 7 12 11 9 19 8 3 N Acciones 85,333 8,766 64,800 38,800 43,400 30,583 350,000 10,705 Monto S/. 35,491 28,896 120,143 48,700 19,506 176,818 248,604 9,677 % Monto Total 0.22 0.18 0.76 0.31 0.12 1.12 1.57 0.06

Otras Acciones
Valor FICOIF5 Emisor CORIL INSTRUMENTOS FINANCIEROS 5 - FONDO DE INVERS N Operacin 1 N Acciones 2,820 Monto S/. 13,324 % Monto Total 0.08

Qu es la Bolsa y qu es la Bolsa de Valores de Lima (BVL)? La Bolsa en trminos generales es un mercado donde los inversionistas realizan operaciones de compra-venta con valores (acciones, bonos, papeles comerciales, etc.), siendo estas transacciones realizadas por intermediarios especializados (en nuestro pas son las Sociedades Agentes de Bolsa). Los mercados burstiles son organizados, reglamentados y transparentes, para que las operaciones sean efectuadas con absoluta confianza. La Bolsa de Valores de Lima es una empresa privada que facilita la negociacin de valores inscritos en Bolsa, ofreciendo a los participantes (emisores e inversionistas) los servicios, sistemas y mecanismos adecuados para la inversin de manera justa, competitiva, ordenada, continua y transparente. Ud. puede consultar informacin detallada de la Bolsa de Valores de Lima en la seccin "BVL: La empresa" de nuestra web (www.bvl.com.pe), en donde encontrar datos generales de la empresa, resea histrica, memoria anual, informacin sobre estructura y funciones, entre otros. En la seccin "Marco legal" podr consultar las principales normas emitidas por CONASEV, las cuales regulan el mercado de valores.

Preguntas Frecuentes

R L S D E C E n on a e n xi u Q Qu C m u C qu cu B pu nt de l u st le m ui Q o es do O ob en n ha VL ed as pu tip e s o n es u m re en un cu M ob te co m to ce re e ex de ed pu el o un so se es la es o Tr ci tre a m 1. E ne ng n Si e ntr on di r te ca ist so bo a o ed ho de co n in pu Bo un re as bir ga or en a ci N r Inf ng di op inf ar mi ne m en n de So ap o rar va st lo vi ed lsa pa el to Cu bir so pa di n? D m ce er or inf e a ro ca r bi ac lo el ci re ha io lor o s ert en y 2. en lo ? go ne de A s inf Na Se Ge ac or ob se pu so da m ar tu s eg ed nd ce de es po be e in qu ta s po ro La be CI inf or ci le a i m te pu ed s de al re ir ad er o r ne en ve M va Es r a Or re fir 3. O or on cti ral n ac ne ed o te gu de So m pr un Ag a pa go in fic la rti es atr lor el la de ci m N m ac er al vo de Ne Ex Bu l i e ne na un es a en in ra ci str ve io Bo r la iz es tra ve So n bir ar ES i ca Pe de la go rs pr n inf in m r a ed So te ve tra ac u rti s ls en Bo ? co 4. sla nt ci es el pa n ac Ca r Bo bu ti ec so or ve pe al So ad ta ci de rti ba i m r y a la lsa do ed in ra Aq pr ele ad ins ve ini er la pit ls ac rs l? io br m rti za g ci Ag cu nt ed Bo r jar n en lo B de 5.a uel ad ctr va Ag tru rsi ci so er ca ali 15 a i ti e ac r? r n ed l es ad ls en de to la s VL Va To la os ni lor en cci on ar br re ca za a de n l? un i in pr ad te es Ag a? la s B rie lor ? lor m cu ? co es te n ist su Op e qu lo ta ci Va El a ne n ve ob Ag de so en B Bo fin VL sg es 6. en e ? de im a in er El de el isi lo s d n Va lor ec ac nc rti le en Bo n? te VL ls an ? os de ta Pr su Bo pa un ve Es Op aci inv la To qu evi M to s c sti (IN lor es tr ia la r? m te ls ? a ci de Li Li La rti rsi s Un 7. un n er Ac S. da e o fo di ca C es ni n s a a? Bo de er in m val SA da ve de a ind aci qu so No tu A. do Si S, s tie pa or B z ? pa nd go s A) Li ca de e co Bo ls Va os ve a? a cis So ne go ica n r exi S. al B. de po las es e Cu la re do ra os s bu ? Li mi va m n ls a? lor se rti O (B 8. ion cie n , mit alq so ali El do qu de ste Su m alg val se r pe de el ISI rs m a tid lor pr la a? es ne r C VL es da las los la ir uie cie za inv r e re be s en un Pa or a ca rs Va lis ut N? ti (I a es S. de go en )? So val de d cu un r da er 9. Es qu se ali r m No S. val te as ra es. for da on lor ta uo le (IS G EX po , as A. Li ci la m cie or en ch su d la sio inv Ag un e re za util on , el Su or exi fu ele Pa m tra as da es do s? B S) r en (e B. m an Bo o ta eq ag in nis er en Le n mi ali co iza to int s es ste nci gir ra ar ns pu de se m ue a ve ta 10 de VL la tre st ? a? en ls se si te La la inf dic de za r m er val re n on un m pa ac ed s r atr a de te rsi qu . va )? s ga ad la a co n de Bo Ag n inf Le fu val el ni or gis 21 es a ay rte ci en iz no din de n e lor e os B de m sie Bo lsa en ac bol ? re bu co Es er mi m Si ad es tra tal So or de a) n inv es m di fin VL Va pr m C lsa en tes re un br o sa, La cid 11 co rs m Es un a sm su o est do es cie inf la Ho (c ert en pr vi ? lor an de dit pr O (S tr e qu po pl a . aci rd til po un m de list pe pr pri ar s co da or Bo rar o ir Bo de ci es y Bo ad SA del e r iza ini N AB mi n os a co rta ind ec los ad tip ro obl an pa de d lsa io m en lsa os ls as nd er de ve B inv el la est cia ba AS ) no so qu nf mi ica ani m os o e er re sa s o, Ag aci de Re Va pr la en a 12 er inv cu e r a? qu os Li nd s EV es sy br e os or sm ec de be m o gis ra Ag co en n Va gul lor a Bo no la sio er al do su . e y , m en nd la ge nd Lo EV e pa qu to r o ani la a de tra n en m te pu lor ar es ve lsa nis sio el cu s lis m a? ac os Ce ni ne e br qu en ta nis inv m op No los ra e ad qu sm Bo on ne no be do au te pr ed es nt de ta e ci m ey ntr ca ral 13 ve ta en er .1 fo ob la o las os lsa ed r es inf s to a Bo e de 9. Re a) Va n m on an del de m nd en sio to aci o int es . 25 nd te inf po ac mi se ce , a sol or en m Bo ve lsa ing Li 00 nt el Be lor en ori es tie inv be atr ed tre nis e on la de er es os or r cio ha ntr en cu uci las ti lsa nt de re m a. a inv ne es ne er te la lib as u iz or, gu ta mit es inf Do m un 98 r m las el ali un qu en on ar So ca y a be sa a, m. Va er fic de n sio ne 14 de po e m ido a Bo er , otr or cu edi m los nis ra ut aci 20 s va co sa za e ta ad se cie m su de inf pu Pr ria sio io Li otr a ani po tra . ls ad he os m ari er val ta en a el fie r v EF uo n ria rro do ec est qu o ac da en val or la ed eble nis s m a as ch tip aci en ay ca or cu SA S. sta la /9 s est s cio lla s, ani po er de te re or m p e Ap :S ta A a, de ? os es la en n tac del do 15 B. on A. su So de 4. las aci ad ne rta do sm ex po r ca s a sp es, ar gin re ert on de cc pe Va im de cu ta Cu to B. int cie un dis in m do . 10 so n sti go s mi pa tra o ofr pr r de Ag la ect as se a mit ur aq be es rs su en al lor po va an co de da a po e er nd ). cie so m cia ra v ce ec ca mi las en So iva es pr we ir a uel pa o on s ta m do rre be ci d de es rta lor nib Inf ca e Ud br bu s las to fac ntr e ad da sm So te cie s or evi b: su 9. los ga a as cli m o 16 sol sp r n Ag ter de nt es le or do los en atr m IM . e rs lq s cot del ilit ali va o co cie da dir a w Cu 30 cu r un na icit on se de mi . Li es ? en m bu inv tes iz P e die r te na pu s los til uid de iza ar un za int el S. da Bo d ec mi m w rri a. ya co a tur m , el aci rs er y de to O el nt m da ed ad ne se as e la do er val pr A. de lsa Ag cio en w. cul m. re mi a ale a? en los su de RT m n 17 til sio tra e po pry Bo SA e mi ca re So , or a B., s qu en ne to, te bu u Ne nt sio m s, tre pr S. inv A sp sit a lsa B, er . au Si nis nis ni cu pr do ali cie co t qu ve ust Ag e te s etc ac rs m go abi ne pli jur 34 33 32 31 30 29 28 27 26 25 24 23 22 21 20 19 18 opi A. ert NT otr as la ad o , de ca Av tor ust tas ns tra co list es bu za da m pr e nt ed elij de las er en Vit cia lid s a di 8. os. 7. B. 6. 5. 4. 3. 2. 1. ir E: . o a ve co be

) . Sa gr da est ali ar ra c dis en loc 15 til Ag es a et dr lsa ed La de m. al n , r ve s, a, la su qu nt es y za ex cu scr dic s dig po ale ac y la en val Bo de e rel su pe sig 1. m los rsi inv So e a an su int n or pr en val la ibir ha os nib Bo s, cio sir op te Ru scr de or ac lsa su en aci sit , uie 30 edi sig da er lici lis es ta or inf po Cr do pe er op no st ISI le lsa al ne ve de ed ipc ad es er qu ele n ua co nt p. da uie d sio te ta a ad co es, or r uz rvi es er rm os N co s pa aci Bo a in qui qu ca cci ntr ci e m. b nt de nis a n otr o rri ind m lo 31 nu sa ad aci a Va nsi m ra on lsa de o rir. e rs exi n ar re n act co Ci sic es op tas a en ica aci m su su 5 est da o on be los su lor de s est es . Bo re e ste , pr fin ar rre err a co ci na SA la te nd n en so s Sa ra po en es B, pl ba os val co rar re abl en lsa su ali a n de la es an se o e m nc on cio cie ac n p r inv de iza nc las ca r or ns ni pr ec de s ce la be se cie va ele 2. en ep es nal da ci Isi gin Burstil - Noticiero Hechos, Canal 12 la ert co eo . ari da fic Difusin co ult Li ca er Bo la pr de C el cci ta ra, tel ctr 00 te tos : es d on c a ndi op ha dr Co ir m ns ins a en co lsa Bo opi be O m ne n nt ex ef ni p. po : Es y ag es pe cio er de o we mi (c prM ult crit a a. en tati m de lsa as pa N er "S es pe ni co: m. r to ext se la ne aci cli en Te b: si o aA ad os tra La te va pa Va ofi ga AS en oci de rie ca sel Fi los So sig ra de mi s n en te la lf w n m ve R a en v im 15 s ra lor Va cin r EV do cu ed nci al ec n cie nifi nje OPCIONES DE INVERSIN EN ACCIONES ins sm de ca te de Bo on wa Na pr nt tru a. nti C la s po co es lor as. un , de en ad a, 61 cio m da ca ro bol ls os: w. cio Se ara GUION SEMANA DEL 05 AL 09 FEBRERO 2007 TEMA: OPCIONES DE INVERSIN EN ACCIONES ir Si, nti da O BV rta m la ne de M a fin val ta es S. re 9n bio d qu s sa a 61 bvl nal apl ve co LUNES: se da d LE p L nu nci pa Bo Li ay co de or qu A. pr 33 @ s Ag e inf de BUENAS NOCHES ESTIMADOS TELEVIDENTES, CELIDA, WILLIAM, AGRADECEMOS SIEMPRE QUE SINTONICEN rre tra d, de 06 .co Su ica nd n G gin est a lsa re m Li or mi ha e B., es 56 bvl de en el NUESTRO ESPACIO. or Va cta ta e ac 30 m. pe a er) val AL a be ra (p as sp a. de si ce (a se tes po en o .co su te m CONTINUANDO CON EL TEMA DE LA SEMANA ANTERIOR, EL DIA DE HOY CONVERSAREMOS SOBRE LAS mdel mi cio lor OPCIONES DE INVERSION EN ACCIONES EN EL MERCADO DE VALORES SALVADORENO. 0 pe rvi val en or we ing p es qu Va ect M a. tall n r ut g dr ta al m. pr de er en im si ne QUE NADA QUISIERA HACER HINCAPIE EN LA IMPORTANCIA DE VERIFICAR QUE LAS ACCIONES ESTEN aci es ANTES Fa , so or Bo es nu b re gin o) lor o edi e de el ori n nty co pe eci Bo ca INSCRITAS DEBIDAMENTE EN EL MERCADO DE VALORES DE EL SALVADOR, YA QUE AL NEGOCIAR LAS te po n, s n de ACCIONES INSCRITAS EN LA BOLSA DE VALORES, LE PERMITE A USTED REALIZAR SU OPERACION BAJO UN x se ra es lsa (a rte pr est sa de a an co int re za pol en es rre . o lsa do REGULATORIO PARA SU PROTECCION. ADEMAS CUENTA CON LA SEGURIDAD DE LA CUSTODIA DE SUS MARCO y Li 61 qu de cci ACCIONES AL DEPOSITARLOS EN LA CENTRAL DE DEPOSITO DE VALORES DE EL SALVADOR, CEDEVAL. Y SOBRE aa eci ra C r we ca gis los te ns er cla da tic " co au oy (S de INVERTIR A UN PRECIO DE MERCADO. toy TODO m 06 n E e be on m su o p O la b da tre Li re est ult m s a lue ntr tor ele cot AB val LAS ACCIONES QUE ESTAN DISPONIBLES EN NUESTRO MERCADO SE ENCUENTRAN LAS DE ENTRE m a? ba co pla de 30 N m se to es, VARIAS ENTIDADES BANCARIAS Y DE OTROS RUBROS, TANTO NACIONALES COMO gin N se (w ac n m ndi e ar edi o po de go arl ctr iza ) or e INTERNACIONALES, COMO POR EJEMPLO LAS ACCIONES DEL BANCO SALVADORENO, DE LA BOLSA DE s m zo los 0 E pr ne m bo VALORES DE EL SALVADOR, BANAGRICOLA, BANCO AGRICOLA, INVERSIONES FINANCIERAS BANCO AGRICOLA, AS cci w la a, mi sis htt aci re r ca "Li a do ni ci es SA pr de val CUSCATLN DE EL SALVADOR, CIA. DE TELECOMUNICACIONES DE EL SALVADOR S.A. DE C.V. (CTE), DE su BANCO an G es go ar no we EV w. m el te p:/ A n sp C da sta en s, co: n Bo ofr LA COMPANIA DE ALUMBRADO ELECTRICO DE SAN SALVADOR (CAESS), DISTRIBUIDORA DE ELECTRICIDAD DEL B' a, eje or de EMPRESA ELECTRICA DE ORIENTE, INVERSIONES FINANCIERAS BANCOSAL, BIENES Y SERVICIOS, SUR, ex O as cia co s, b (w "B bvl ay mi tos m /w tra , lo ect O SA do htt co inf en lsa ec s, st cu es. CORPORACIN UBC INTERNACIONAL, CORPORACIN UBC, SEGUROS E INVERSIONES, Y BANISTMO BOND FUND cis o CI y n nt pa II INC. y ci Un (w ols .co la or sm alc a w v qu ivo N B SA p:/ mi o Bo de e in 22 A Va ex act pel CELIDA: JAVIER, PUEDES COMENTARNOS QUE SOBRE QUE SE TIENE QUE CONSIDERAR AL INVERTIR EN ve est n. Es w a m. co pa o an w. s e . AS se BS /w sio @ lsa Va un ACCIONES? cu rifi ar ta 98 CI lor clu o es w. Ne m rte qu za pe ca de pu Es EV co ". w ne bu , lor a CON GUSTO CELIDA. PRIMERO, ES QUE USTED COMO INVERSIONISTA DEBE DE CONSULTAR A SU AGENTE an qu do htt Oy es siv co CORREDOR DE BOLSA QU OPCIN DE ACCIONES SE AJUSTA A LA CANTIDAD DE DINERO QUE TIENE bv na ws ). po de e do rm val nu ed te ) br w. s, rs es va INVERTIR. PARA do e ex de p:/ N, (C a n my l.c " Si sic su pe s ite i.c est e re a bvl se en va de rie SEGUNDO, INFORMESE SOBRE LOS PRECIOS QUE LA ACCION DE SU INTERES TIENE EN EL MERCADO, ES la pr Cu co /w en O m un er DECIR LOS PRECIOS A QUE SE ESTA NEGOCIANDO EN LA BOLSA DE VALORES. v.g sel ust in s rm po a o ra ge cla cid un rvi .co ria Li da re es en no TERCERO, RECUERDE QUE ANTES DE DECIDIR EN QUE ACCION QUIERE INVERTIR, TIENE QUE TENER w "R N en a cia ali ad ta ob ec ed del act ite r los p ne ir a cio m. ble m d FIRMADOS LOS CONTRATOS QUE LA LEY DEL MERCADO DE VALORES OBLIGA FIRMAR Y QUE AL ENTREGAR EL zc w. ue AS te So les DINERO PARA LA COMPRA DE ACCIONES, USTED DEBE DE RECIBIR UN RECIBO, ASI COMO TAMBIEN EL AGENTE za le .p cio re n ivi m los int gin rar o lo co s pe (c ay de a CORREDOR DEBE DE INFORMARLE LAS COMISIONES QUE DEBERA PAGAR POR LA TRANSACCION. co da EV en cie ,o ) e). na qui dic da ost div er un de qu mi adi . a (B ins CUARTO, ES VITAL QUE USTED SIEMPRE TENGA EN MENTE QUE AUN CUANDO EL AGENTE CORREDOR SEA en na de ) el da etc QUIEN LE ASESORE, ES USTED QUIEN TOMA LA DECISION FINAL DE INVERSION. en r de rar er Cu we ef be e si cio En m VL tru
Y QUINTO, AL INVERTIR EN ACCIONES, ES DE SUMO INTERES QUE DIVERSIFIQUE. ESTO SIGNIFICA QUE ES BUENO TENER UN POCO DE TODO, ES DECIR QUE USTED NO DEBE DE CENTRAR SU DINERO EN ACCIONES DE UNA SOLA EMPRESA, SINO QUE ES BUENO COMPRAR ACCIONES DE VARIAS EMPRESAS. DICHO DE UNA FORMA POPULAR, "NO SE DEBE PONER TODOS LOS HUEVOS EN UNA SOLA CANASTA". ESO ES TODO POR EL DIA DE HOY, LE INVITO PARA QUE NOS SINTONICE EL PROXIMO MIERCOLES, EN EL QUE HABLAREMOS SOBRE COMO DARLE SEGUIMIENTO A LAS ACCIONES QUE COMPREMOS. SI TIENE CUALQUIER CONSULTA O QUISIERA QUE CONVERSEMOS SOBRE ALGUN TEMA, ESCRIBANOS A NUESTRO CORREO ELECTRONICO ECONOMIA@CANAL12.COM.SV MIRCOLES: BUENAS NOCHES ESTIMADOS TELEVIDENTES, CELIDA Y WILLIAM. COMO LO EXPRESE EL DIA LUNES, ESTE DIA HABLAREMOS DE CMO DARLE SEGUIMIENTO A NUESTRAS INVERSIONES EN ACCIONES. UNA HERRAMIENTA PRINCIPAL PARA EL SEGUIMIENTO ES LA PAGINA WEB DE LA BOLSA DE VALORES DE EL SALVADOR: WWW.BOLSADEVALORES.COM.SV, EN LA QUE ENCONTRARA INFORMACION DE LAS EMPRESAS, LOS PRECIOS DIARIOS E HISTORICOS, INFORMACION SOBRE EL IBES, Y DEMAS INFORMACION DEL MERCADO DE VALORES SALVADORENO. EN EL CASO DE LA INVERSIN EN ACCIONES, OTRO PUNTO MUY IMPORTANTE ES DARLE SEGUIMIENTO AL

INDICE ACCIONARIO, YA QUE INDICA LA TENDENCIA GENERAL DEL MERCADO ACCIONARIO. RECORDEMOS QUE ES UN INDICE ACCIONARIO. EN GENERAL, UN INDICE ACCIONARIO ES UNA FORMA DE MEDIR EL CAMBIO DE LOS PRECIOS DE MERCADO DE LAS ACCIONES QUE SON PARTE DEL INDICE. SIN EMBARGO NO TODAS LAS ACCIONES QUE SE COMPRAN O VENDEN EN LA BOLSA DE VALORES FORMAN PARTE DE UN INDICE. ESTO DEBIDO PRINCIPALMENTE A QUE SE SELECCIONA A LAS ACCIONES QUE CUMPLEN CON CIERTOS REQUISITOS. EN EL CASO DEL INDICE ACCIONARIO DE LA BOLSA DE VALORES DE EL SALVADOR, EL IBES, LAS ACCIONES QUE LO COMPONEN DEBEN DE CUMPLIR CON UN NIVEL MINIMO DE ROTACION, PARTICIPACION DE MERCADO, PRESENCIA E INMOVILIDAD. WILLIAM: JAVIER, CUALES SON LAS ACCIONES QUE COMPONEN EL IBES? LAS ACCIONES QUE COMPONEN EL IBES SON LAS ACCIONES DE BANAGRCOLA, CAESS, CORPORACIN UBC, INVERSIONES FINANCIERAS BANCO AGRCOLA, INVERSIONES FINANCIERAS BANCOSAL, DISTRIBUIDORA DE ELECTRICIDAD DEL SUR, BANCO AGRCOLA, BIENES Y SERVICIOS, COMPANA DE TELECOMUNICACIONES CTE, Y BANCO SALVADORENO. EL IBES ADEMAS DE SER UN TERMMETRO DEL MERCADO DE VALORES, PORQUE INCLUYE ACCIONES DE LAS EMPRESAS CON MAYOR ROTACION Y PRESENCIA EN EL MERCADO, AYUDA A LOS INVERSIONISTAS A MEDIR LA RENTABILIDAD DE SUS INVERSIONES EN ACCIONES. ENTONCES, PORQUE ES IMPORTANTE DARLE SEGUIMIENTO AL IBES? ES IMPORTANTE PORQUE AL CONTENER DENTRO DE SI A LAS ACCIONES MAS IMPORTANTES DEL MERCADO ACCIONARIO DE EL SALVADOR, ES UN INDICADOR IMPORTANTE DEL COMPORTAMIENTO DEL MERCADO Y DE LAS DEMAS ACCIONES QUE LO COMPONEN. POR LO QUE ES DE SUMO INTERES PARA TODOS LOS INVERSIONISTAS SIEMPRE ESTAR AL TANTO DE SU DESEMPENO DIARIO. SIN EMBARGO, A PESAR DE QUE DARLE SEGUIMIENTO AL IBES ES MUY IMPORTANTE CUANDO SE INVIERTE EN ACCIONES, NO HAY QUE OLVIDAR QUE UN INDICE ES UN SIMPLE INDICADOR QUE UNICAMENTE REFLEJA SI LAS ACCIONES SUBEN Y BAJAN DE PRECIO Y NO DE MANERA EXACTA, ADEMAS COMO YA MENCIONAMOS ANTERIORMENTE, HAY OTRAS COSAS QUE SE DEBEN DE TOMAR EN CUENTA AL INVERTIR EN ACCIONES. ESO ES TODO POR EL DIA DE HOY. LE INVITO PARA QUE NOS SINTONICE EL PROXIMO VIERNES, YA QUE HABLAREMOS DE LOS INDICES ACCIONARIOS INTERNACIONALES Y SU IMPORTANCIA EN EL MERCADO DE VALORES SALVADORENO. SI TIENE CUALQUIER CONSULTA O QUISIERA QUE CONVERSEMOS SOBRE ALGUN TEMA, ESCRIBANOS A NUESTRO CORREO ELECTRONICO ECONOMIA@CANAL12.COM.SV VIERNES: BUENAS NOCHES ESTIMADOS TELEVIDENTES, GRACIAS POR SINTONIZARNOS. COMO MENCIONE EL MIERCOLES PASADO, ESTE DIA HABLAREMOS DE LOS INDICES ACCIONARIOS INTERNACIONALES, CENTRANDONOS EN ESTA OCASIN EN LOS TRES MAS IMPORTANTES DE ESTADOS UNIDOS: LOS INDICES DOW JONES, NASDAQ 100 Y S&P 500: POR PARTE DEL INDICE DOW JONES, ESTE INDICE ES UN PROMEDIO DE LOS PRECIOS DE 30 ACCIONES DE COMPANIAS MAS IMPORTANTES DE LA BOLSA DE VALORES DE NUEVA YORK, COMO POR EJEMPLO: MICROSOFT HP, AMERICAN EXPRESS, COCA COLA Y MCDONALDS, WALT DISNEYS, HOME DEPOT, IBM, INTEL, JOHNSON & JONSON, JP MORGAN CHASE, 3M, PROCTER & GAMBLE, PFIZER, WAL MART, GENERAL MOTORS, ENTRE OTRAS. TAMBIEN EXISTE EL INDICE NASDAQ 100, EL CUAL REFLEJA LA EVOLUCIN DE LAS EMPRESAS MS GRANDES DE LOS PRINCIPALES GRUPOS INDUSTRIALES, INCLUYENDO LOS SECTORES DE COMPUTADORAS, TELECOMUNICACIONES, BIOTECNOLOGIA Y VENTAS MAYORISTAS Y MINORISTAS. ENTRE LAS EMPRESAS QUE COMPONEN EL NDICE NASDAQ 100 SE ENCUENTRAN APPLE, MICROSOFT CORPORATION, DELL, GOOGLE INC., STARBUCKS CORPORATION, ENTRE OTRAS. Y EL OTRO INDICE MAS IMPORTANTE EN ESTADOS UNIDOS ES EL INDICE S&P 500, EL CUAL EST COMPUESTO POR 500 DE LAS EMPRESAS MS IMPORTANTES QUE SE NEGOCIAN EN EL MERCADO ESTADOUNIDENSE, COMO POR EJEMPLO: PEPSI CO, INC., NIKE, INC., HARLEY-DAVIDSON, INC., EASTMAN KODAK CO., COLGATE PALMOLIVE CO., 3M CO., UNIVISION COMMUNICATIONS INC., FEDEX CORP., FORD MOTOR CO., GILLETTE CO., GENERAL ELECTRIC CO., MATTEL, INC., KELLOGG CORP., Y MUCHAS OTRAS MAS. POR QUE ES IMPORTANTE PARA LOS SALVADORENOS CONOCER Y COMPRENDER A ESTOS INDICES? BUENO LA RESPUESTA ES MUY SENCILLA. ES IMPORTANTE QUE LOS CONOZCAMOS PORQUE A PARTIR DEL ANO PASADO, TODO IINVERSIONISTA DEL MERCADO DE VALORES SALVADORENO PUEDE COMPRAR ACCIONES QUE SON REPLICAS CASI EXACTAS DE CADA UNO DE ESTOS INDICES. WILLIAM: JAVIER, Y LOS INVERSIONISTAS SALVADOREOS PUEDEN TENER ACCESO A ESTAS ACCIONES? EN EFECTO WILLIAM. DE HECHO EL CONJUNTO DE ESTAS ACCIONES CONFORMA EL MERCADO GLOBAL ACCIONARIO DE LA BOLSA DE VALORES DE EL SALVADOR, ES DECIR QUE AHORA, TODO INVERSIONISTA PUEDE ACCEDER A ESTAS IMPORTANTES OPCIONES DE INVERSION DESDE SU BOLSA DE VALORES DE EL SALVADOR. UNA DE LAS VENTAJAS QUE OFRECE EL MERCADO GLOBAL A LOS INVERSIONISTAS, CON LA INSCRIPCION DE ESTOS EN EL MERCADO LOCAL, ES QUE YA NO ES NECESARIO ABRIR UNA CUENTA EN ESTADOS UNIDOS, SINO QUE SOLO TIENE QUE CONTACTAR A UNA CASA DE CORREDORES DE BOLSA AUTORIZADA PARA NEGOCIAR ESTAS ACCIONES EXTRANJERAS. PRIMERO, ESTA EL DIAMOND, QUE ES UN VALOR, CUYA CARTERA CONTIENE LAS ACCIONES DE LAS 30 EMPRESAS QUE CONFORMAN EL INDICE DOW JONES. TAMBIEN SE ENCUENTRA DISPONIBLE EL NASDAQ 100, CONOCIDO EN EL MERCADO COMO QQQ UNIT, EL CUAL PERMITE A LOS INVERSIONISTAS TENER ACCESO AL MERCADO TECNOLOGICO DE LOS ESTADO UNIDOS DE AMERICA. EN SU CARTERA CONTIENE LAS 100 ACCIONES QUE CONFORMAN EL INDICE

NASDAQ-100 Y POR ULTIMO PERO NO MENOS IMPORTANTE ESTA EL SPIDER, QUE OFRECE A LOS INVERSIONISTAS SALVADOREOS ACCIONES QUE BUSCAN REPLICAR LO MAS CERCA POSIBLE EL DESEMPENO DEL INDICE STANDARD& POOR'S 500, COMPUESTO POR LAS 500 EMPRESAS MS GRANDES Y LDERES DE LOS SECTORES ECONMICOS CLAVES EN ESTADOS UNIDOS. SINTONICENOS EL PROXIMO LUNES, EN EL QUE VEREMOS A DETALLE ESTAS NUEVAS ACCIONES Y SUS RESPECTIVOS BENEFICIOS. RECUERDE QUE SI TIENE ALGUNA CONSULTA O QUISIERA QUE CONVERSEMOS SOBRE ALGUN TEMA EN PARTICULAR, SOLO DEBE DE ESCRIBIRNOS A NUESTRO CORREO ELECTRONICO ECONOMIA@CANAL12.COM.SV

Inversiones en Acciones y Portafolios de Inversin (51 Preguntas Clave)

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Para acceder al archivo en versin de Adobe con extensin pdf: haz click aqu Arturo Morales Castro:[*] licenciado en economa y maestro en finanzas por la UNAM. Socio-Fundador de "CBA" Consultora en Banca, Administracin y Finanzas, S.C. Ejecutivo en Administracin y Contrfol del Grupo Financiero Inverlat. Catedrtico de Finanzas y mercados Financieros Internacionales en la UNAM, y en la ULSA. Asesor en la Universidad Chapultepec. Si consideramos que una inversin financiera es la adquisicin de valores de diversa ndole comprometiendo para esto un capital por un determinado tiempo, con el fin de obtener una ganancia por la tenencia de los mismos, entonces cuando se decide realizar inversiones financieras se precisan innumerables interrogantes en cuanto a rendimiento, riesgo, plazo e instrumento financiero en donde invertir, y es justamente en este momento cuando se deben resolver dichas interrogantes, y la primera es:
I. Para qu invertir?

Si el objetivo es que el capital financiero se incremente, invertir es seguramente la mejor manera de lograrlo. Si se invierte bien se est asegurando el futuro, porque se incrementan los ahorros. Pero para ello es aconsejable que se tome tiempo para pensar un poco e informarse. Si se busca que la inversin sea muy rentable se van a correr muchos riegos, entre ellos la posibilidad de perder
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Dedico este artculo con especial reconocimiento a los directivos de la Facultad de Contadura y Administracin de la Universidad Autnoma de Campeche, por su invaluable apoyo en el desempeo de mi actividad docente. [1] L.E. y M.F. Arturo Morales Castro en Adminstrate Hoy No. 78 Inversiones en Acciones y Portafolios de inversin, 51 preguntas clave, Octubre del 2000, pp. 49-61 [2] Cuando una empresa requiere de financiamiento puede recurrir a fuentes de financiamiento externas e internas. En el primer caso se refiere a los crditos bancarios, emisin de acciones entre otras; en el segundo, se hacer referencia a reinvertir utilidades, proveedores...
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parte de los ahorros. En cambio, si se prefiere una inversin ms segura, las ganancias que se pueden esperar son menores. Pero se tienen muchas posibilidades de inversin. Por eso, seguramente la siguiente preguntas es: II. Por qu invertir en acciones? A. Acciones, de qu se trata? Para algunos invertir en acciones es un juego, para otros es algo muy serio. En realidad, es un poco de las dos cosas al mismo tiempo. Es algo serio porque invirtiendo dinero se puede ganar o perder. Pero tambin es algo divertido, se podr ver cmo evolucionan las inversiones minuto a minuto, siguiendo en la pantalla los vaivenes de los mercados financieros y de las acciones que se hayan elegido. Las acciones son una inversin muy atractiva: pueden aportar buenas ganancias cuando se venden, as como ingresos mediante el pago de dividendos. Adems, se abre la posibilidad de incrementar la inversin financiera mucho ms rpido que si se invierte en un plazo fijo, o en una cuenta de ahorros. Lo que se necesita sabe ahora es:
1. Qu quiere decir "tener una accin"?

Tener una accin equivale a poseer una parte de la empresa. Para crear una empresa se necesita dinero, cuando se aporta dinero a la empresas ella entrega a cambio acciones, que representan una parte de la misma y que van a tener relacin directa con la cantidad de dinero que se haya dado. Tener una accin significa tambin que se va a participar de las ganancias de la empresa al obtener dividendos. Las empresas pueden emitir sus acciones en forma privada o mediante una oferta pblica, y se pueden comprar acciones ordinarias y acciones preferentes. Las acciones preferentes dan algunos privilegios financieros que no tienen las acciones ordinarias, por ejemplo, cobrar ms dividendos. Las acciones ordinarias dan, en cambio, ms derechos dentro de la empresa, por ejemplo, permiten presenciar las asambleas de accionistas donde se toman decisiones importantes y hay derecho de voto.
1. Cunto vale una accin?

Puesto que una accin representa una parte de la

empresa, el valor de ella puede deducirse estudiando la situacin econmica y financiera de la empresa que la emiti. Se pueden estudiar los beneficios pasados, aunque tambin es importante que se tengan muy en cuenta los beneficios futuros o esperados. Comprar acciones, por tanto, equivale en cierto modo a comprar los beneficios futuros. Pero otros elementos entran en juego: el valor de una accin puede depender de la tasa de inters, as como del crecimiento de la economa, o de un sector en particular. En general, si la economa crece, las empresas ganan ms dinero, y la accin va a tener un precio mayor. Pero es una regla que tiene numerosas excepciones. Para medir o evaluar una accin, los inversionistas y los economistas utilizan una herramienta muy importante, el Price Earning Ratio (P/E), que es un indicador del valor del as acciones. Nos permite comparar el valor de las acciones de varias empresas dentro de un mismo sector, aunque tambin es de gran utilidad el anlisis fundamental y tcnico. Otro aspecto a considerar es lo que se llama la liquidez de la accin. Una accin que no se intercambia mucho tiene menor liquidez, y ello afecta si es que se quiere vender para convertirla en dinero. Precisar para qu invertir? Y por qu en acciones?, es obligado para participar en los mercados burstiles; sin embargo, no es suficiente comprar y vender acciones en la bolsa de valores, por ello anotamos las preguntas ms comunes acerca de las inversiones en la bolsa
1. Qu es la bolsa?

Es el mercado donde se encuentran los ahorradores (los que prestan recursos financieros inversionistas-) y las empresas (que demandan los recursos financieros). Tambin se conceptualiza como el lugar donde se compran y se venden empresas (en el entendido que las empresas cuando colocan una emisin de acciones estn cediendo derechos y obligaciones).
2. Cules son las alternativas de inversin disponibles para el inversionista?

Se puede invertir en: acciones, ttulos pblicos (valores gubernamentales), privados y fondos comunes de inversin.
3. Qu es una accin?

Tener una accin equivalente a ser dueo de una parte de la empresa. Cuando se da dinero a la empresa, ella entrega a cambio acciones, que representan la parte de la empresa que se compr y que va tener una relacin directa con la cantidad de dinero que se haya invertido. Tener una accin significa tambin que se va a participar de las ganancias de la empresa por medio de sus dividendos y de sus prdidas, a travs de la cada en su cotizacin.
4. Por qu las empresas emiten acciones?

Una empresa en crecimiento siempre necesita conseguir dinero para llevar a cabo sus proyectos. Una forma de conseguirlo es a travs de la bolsa.[2] De esta forma, una empresa puede ofrecer parte de su actual capital o emitir nuevas acciones.
5. Qu es un dividendo?

Es la proporcin de las ganancias de la empresa que se decide distribuir entre los accionistas, y tambin se entiende como la cantidad que el consejo de accionistas de cualquier empresa decide pagar a los tenedores de acciones y normalmente est en funcin de las utilidades que se hayan logrado y el tipo de acciones de que se trate.
6. Dnde se obtiene informacin sobre una empresa?

Todas las empresas que cotizan en la bolsa tienen la obligacin de presentar sus estados financieros, as como informar cualquier noticia que se considere importante para la firma. Todo esto se puede conseguir directamente en la Bolsa Mexicana de Valores, publicaciones especializadas o pginas de Internet.
7. Qu son los estados financieros y por qu son tiles al inversionista?

Son informes que muestra la evolucin reciente de la situacin de una empresa. Resultan de gran utilidad para el inversionista al ofrecerle informacin que le permite analizar el estado de la empresa y pronosticar las futuras ganancias y dividendos.
8. Cul es la informacin relevante que se debe tener en cuenta?

Para que se pueda evaluar si la empresa es una buena alternativa de inversin, se tiene que contar con informacin sobre la empresa. Los datos ms importantes de la compaa estn contenidos en sus estados financieros, que cada trimestre reportan ala bolsa, para que los inversionistas evalen sus

resultados. Adems, toda informacin que se considere importante debe ser notificada ala bolsa. Todo esto impactar en la cotizacin de la accin, positiva o negativamente
9. Cunto se puede ganar al invertir en acciones?

En teora, no existe lmite alguno en cuanto al incremento del precio de una accin. El mercado de acciones tambin se conoce como renta variable, porque nunca se sabe lo que se puede ganar o perder.
10. Qu riesgos se tienen al invertir en acciones?

Al invertir en acciones, siempre se corren riesgos. El principal riesgo es que se produzca una cada en las cotizaciones de la accin e la que se invirti. Sin embargo, si se mantiene la inversin por un periodo prolongado, las probabilidades de obtener una buena rentabilidad aumentan.
11. Qu sucede si se venden las acciones en un determinado momento?

Si se decide invertir en acciones, es recomendable que se disponga de una cierta cantidad de dinero, que no se necesite por un buen tiempo, es decir, a largo plazo. De lo contrario, puede suceder que si se desea recuperar el dinero invertido, por algn motivo de fuerza mayor, el momento para vender no sea el ms adecuado. Puede ocurrir que el mercado est en un periodo de bajas en las cotizaciones y se tenga que vender las acciones a un precio inferior al que se compraron.
12. Cunto tiempo se debe permanecer en la inversin en acciones?

El tiempo constituye un factor importante. En general, es recomendable que si la inversin es de corto plazo (das o pocos meses) se elija una alternativa de inversin ms bien conservadora. En el otro extremo, si el horizonte de inversin es el mediano o largo plazos, es preferible invertir en acciones que obtienen el mayor rendimiento en un periodo ms largo.
13. Cul es la diferencia entre invertir y especular?

En general, estos trminos se confunden. Especular es considerada una prctica poco transparente o sospechosa de malas intenciones. Sin embargo, los especuladores, es decir, aquellos que compran y venden ttulos valores en periodos muy cortos (generalmente en el mismo da) son los que proveen de liquidez al mercado. Gracias que existen muchas

---transacciones en la bolsa, los inversionistas, o sea, los que invierten por un tiempo ms extenso, pueden comprar o vender sus acciones en el momento en que ellos lo deseen. Si no hubiera suficientes operaciones, el inversionista se vera en problemas al querer comprar o vender sus acciones. Los especuladores, en general, son profesionales que quieren ganar mucho en el menor tiempo posible. Esta prctica es recomendable slo a aquellas personas especializadas, porque necesitan estar en alerta constante, ya que los riegos son altos. Cuando se hace referencia a especulacin se entiende de igual forma como: "Aquel participante del mercado que compra a un precio bajo y vende a un precio muy alto en corto tiempo y busca generar riesgo para que el precio de las acciones sea voltil".
14. Por qu es importante diversificar las inversiones?

Si se tiene todo el dinero invertido en una sola accin se corre el riesgo de que si a la empresa le va mal, se pierda dinero. Sin embargo, si se distribuye entre varias acciones, el riesgo disminuye, ya que las empresas y, por tanto, se comportan de distinta manera. En consecuencia si a una de ellas le va mal, se pueden compensar las prdidas que causa tal accin con las ganancias que se obtengan de otra con un mejor resultado.
15. Cul es la relacin entre la bolsa y la economa?

La bolsa suele adelantarse a los ciclos econmicos: tanto ala recesiones como a los periodos de auge o crecimiento de la actividad. Por ello es que en Mxico, como en otros pases, se dice que la bolsa es el termmetro de la economa.
16. Qu se entiende por anlisis fundamental y para qu sirve?

Constituye un mtodo para evaluar la conveniencia de comprar o vender una accin estudiando los datos que provienen de los balances de las empresas; dicho anlisis responde a la pregunta de cmo se encuentra la empresa en cuanto a sus proyectos futuros y su desempeo actual.
17. Cmo afecta el pago de un dividendo el precio de la accin?

Cuando la accin paga dividendos, su precio en el mercado disminuye. Sin embargo, esto no significa que como inversionista se est perdiendo dinero, sino que, como se denomina en la jerga burstil, es una "cada tcnica". Esto significa que, al desprenderse el cupn de dividendos de la accin

por su pago, debe restarse de la cotizacin de la accin, ya que el precio a partir de ese momento no contiene ms el mencionado dividendo. Lo que se est precisando es importante porque cuando se calcule el rendimiento de la accin se tendr que tomar en cuenta.
18. Qu es el anlisis tcnico y para qu sirve

Es un mtodo para evaluar una accin por medio de estadsticas de precios y volmenes operados en la bolsa. Se utilizan grficos de los cuales se trata de deducir tendencias con objeto de predecir el comportamiento futuro de la accin. Este tipo de anlisis se fundamenta en el estudio del comportamiento histrico de los precios de las acciones a travs del tiempo. Utilizando herramientas matemticas y estadsticas.
19. Qu se entiende como una orden lmite?

Es aquella en la cual se le indica al agente de bolsa que compre o venda una accin a un precio determinado (o mejor). Este tipo de orden garantiza el precio, pero no la ejecucin de la misma.
20. Qu se entiende por una orden de mercado?

Con una orden de mercado se indica al agente inversionista que compre o venda determinada accin en la bolsa. Este tipo de orden asegura que la accin sea comprada o vendida a como est en el mercado, siempre y cuando haya algn interesado; pero no garantiza el precio de la transaccin
21. Qu impuestos involucra el invertir en acciones?

Si se invierte en acciones, como persona fsica se est exento, pero como persona moral el impuesto es acumulable; sin embargo, debido al os cambios constantes en la poltica fiscal y bancaria en Mxico, es comn que dichos impuestos se modifiquen constantemente.
22. Cmo se cobran los dividendos?

En Mxico, la nica forma de comprar acciones que cotizan en la bolsa es a travs de un intermediario que se llama Casa de Bolsa. Cuando una emisora otorga dividendos el agente intermediario deposita stos en la cuenta bancaria (cheques, inversiones, ahorro...) que se le indique.
23. Cul es la relacin entre las ganancias y la cotizacin de una empresa?

Existe una relacin directa entre las ganancias de la empresa y la cotizacin de la accin. Si a la empresa

le va bien, sus ventas y sus utilidades aumentan, de tal forma que el precio de sus acciones tambin lo har.
24. Dnde se guardan las acciones que se compran?

En Mxico, cualquier empresa que cotiza en la bolsa tiene depositadas sus acciones en el instituto para el depsito de Valores (Indeval) y ah se mantienen cuando cualquier inversionista adquiere los ttulos.
25. Cundo conviene comprar acciones?

El mejor momento para comprar es cuando la accin es barata. La accin puede estar subvaluada en comparacin con otras empresas similares o encontrarse en un momento en el que hubo una reciente baja de precios. Pero no siempre el instante en que se hace la inversin ser el ms adecuado.
26. Cundo conviene vender las acciones?

El consejo usual es vender cuando los precios estn bajando o a punto de hacerlo. Pero anticipar estas tendencias es muy difcil. Existen razones por las cuales uno quiera vender las acciones de una cierta empresa. Puede ocurrir que se produzcan cambios inesperados en el negocio de la firma y que no est preparada para enfrentar los problemas que se puedan presentar. Otro motivo para vender es observar que la accin est sobrevaluada, que existe un alto riesgo de que se produzca una cada importante, o bien cuando ya se cumpli el objetivo de ganancia e incluso cuando se registr la prdida mxima que puede aceptar un inversionista.
27. Con cunto dinero se puede iniciar una inversin en acciones?

Es importante tener en cuenta que, por ahora, los montos mnimos aceptados por una casa de bolsa para invertir en acciones son elevados y muy diversos, y desprenden de cada institucin. Se estima que el promedio de los montos mnimos para invertir en acciones e s de 700 mil pesos, aunque se espera que con el uso de Internet bajen los montos mnimos en el corto plazo.
28. Cules son los costos para invertir en la bolsa?

Si se decide comprar acciones a travs de un agente de bolsa, se tendr que pagar una comisin anual por la administracin y custodia, que es alrededor de 200 pesos ms impuesto al valor agregado. Una cuota por operacin, ya sea de compra o de venta, que puede ser de un mximo de 1.7% del monto operado, de acuerdo con la Comisin Nacional

Bancaria y de valores, pero tambin es muy variable y depender del monto operado y de la misma casa de bolsa. Habiendo precisado lo ms destacado acerca de las acciones en cuanto a precio, comportamiento, anlisis, teora, principios y estrategias, es necesario entonces realizar lo propio para lo que en el medio burstil se conoce como portafolio de inversin.
B. Qu se entiende por portafolios de inversin o cartera de inversiones?

Es una combinacin de activos o ttulos individuales, entre ellos se consideran las acciones, de modo tal que una combinacin de ttulos individuales casi siempre sea menos arriesgada que cualquier ttulo individual. Es posible eliminar el riesgo porque las rentabilidades de los ttulos individuales, por lo general, no estn perfectamente correlacionadas entre s, por lo que cierto porcentaje del riesgo se puede eliminar con la diversificacin.
1. Qu ttulos valor normalmente integran los portafolios de inversin o carteras de inversin?

Normalmente las acciones de las empresas que se cotizan en el mercado de valores, incluyen, tambin, valores del mercado de dinero, como los Certificados de la Tesorera (Cetes), y ms recientemente se consideran en todo portafolio de inversin la combinacin de instrumentos de todos los mercados financieros (mercado accionario), mercado de deuda o dinero, mercado de metales, mercado de divisas (monedas), y mercado de derivados (futuros, opciones y swaps).
2. En qu principio se fundamenta el diseo de un portafolio de inversin?

En la teora moderna de la gestin de cartera, en la que se define el anlisis de valores a partir de dos parmetros: rentabilidad y riego.
3. Cmo se define la rentabilidad y el riesgo de un portafolio de inversin en el modelo de Markowitz?[3]

De acuerdo con Markowitz, la rentabilidad de una cartera viene definida por la media ponderada de las rentabilidades esperadas de los n valores que la componen, mientras que el riesgo es funcin de los tres factores que se enuncian a continuacin. 1. La proporcin o ponderacin de cada valor en el portafolio. 2. La varianza o la desviacin estndar de la rentabilidad de cada valor. 3. La covarianza o el coeficiente de correlacin entre las rentabilidades de cada par de valores.

4. Qu es la ganancia de capital en la compra de acciones y en un portafolio de inversin?

Cuando se compra una accin de una empresa se obtienen ingresos principalmente por: 1. Ganancia de capital, que se obtiene de la diferencia del precio en que se encuentra el da de hoy el valor de la accin menos el precio al que se adquiri, en otras palabras, es la utilidad obtenida por el incremento del precio de la accin en el mercado de valores y que se traduce en una ganancia al tenedor de la accin por el simple hecho e haber comprado la accin y esperar a que el mercado le asigne un precio de acuerdo con las expectativas que se perciban de la empresa. 2. Los dividendos distribuidos.
5. Cmo se calcula la rentabilidad total de las acciones en un portafolio de inversin

Tambin se puede expresar en porcentaje la rentabilidad total de las acciones utilizando la siguiente frmula:

Donde:

Por ejemplo: Considrese Accin: BIMBO Precio al comprar (P0): 10 Precio al vender (P1): 15 Dividendos: 0 Entonces la rentabilidad sera: Ra = P1-P0/P01. Substituyendo: Ra = 15-10/10 = 0.5, 0.5 x 100 = 50%
6. Es importante la fecha en que se obtiene el dividendo para calcular el rendimiento total de la accin y por qu?

Si es importante la fecha en que se obtiene el dividendo de la accin, ya que si por ejemplo hablamos de un periodo anual de valuacin de la rentabilidad de una accin y el dividendo se est obteniendo al principio del periodo, ese dividendo podra obtener un inters adicional porque se podra

invertir en el mercado financiero y, por lo tanto, agregara valor a lo ganado en las acciones y tambin podramos expresarlo en la siguiente frmula:

Donde:

Finalmente, lo que se est haciendo en este clculo es agregar a la rentabilidad obtenida en las acciones la utilidad de la inversin de los dividendos percibidos a principio del periodo de valuacin y que obviamente podra ser en cualquier punto del periodo anual o de acuerdo al horizonte de tiempo que se est utilizando en la valuacin del ttulo valor, pero deber considerarse la parte proporcional de inters que coincida con el tiempo faltante para cerrar el periodo de valuacin. Cuando los dividendos se pagan al final periodo en que se posee la accin y que es el periodo de valuacin se utiliza la frmula descrita en la respuesta de la pregunta anterior.
7. Qu se entiende por rentabilidad media o promedio y cmo se calcula?

Es el promedio aritmtico de las rentabilidades observando en algn ttulo valor en un periodo determinado y se calcula con la siguiente frmula:

Donde: = Rendimiento medio o promedio en un periodo determinado.

= Suma de los rendimientos desde uno hasta el ltimo (n) comprende el periodo de valuacin.

n
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Nmero de observaciones.

Cuando se tiene el promedio o media de las inversiones de algn ttulo valor es til porque se puede compara con la rentabilidad de otros ttulos valor, como los Cetes u otras acciones similares.
Cules son las dos formas bsicas de realizar la valuacin de cualquier activo financiero?

Como principio "casi general" en las finanzas se tienen dos formas bsicas de realizas la valuacin de cualquier activo, es decir, dos formas de determinar el precio de los activos. Una es a valor presente y lo podramos plantear en la siguiente forma: "El activo vale lo que te va a dar en el futuro a pesos de hoy", es decir, valor presente. La segunda gran forma de valuar es a travs de arbitrajes. Es decir, aludir el principio de que los agentes econmicos son racionales y los mercados deben estar en equilibrio. Los bonos son el ejemplo ms claro de valuacin bajo el primer principio.
Cmo se mide el riesgo de los ttulos valor, o de todo activo financiero?

No existe una definicin de riesgo aceptada universalmente; sin embargo, una manera de considerar el riesgo de la rentabilidad de algn ttulo valor es la dispersin de la distribucin de la frecuencia, es decir, cunto se puede desviar una rentabilidad determinada de la rentabilidad media. La desviacin estndar es la forma ms usual de representar la dispersin de una distribucin normal. Para la distribucin normal, la probabilidad de tener una rentabilidad mayor o menor que el promedio por una determinada cantidad depende slo de la desviacin estndar, en este sentido es indispensable preguntar cul es le procedimiento para calcular la desviacin estndar? Se puede calcular a partir de la siguiente frmula:

Donde:

Qu otras medidas existen para medir el riesgo en un portafolio de inversin?

La beta en trminos estadsticos es la tendencia de una accin individual a covariar con el mercado, por ejemplo, con el ndice de precios y Cotizaciones de la Bolsa Mexicana de valores que de alguna manera permite medir la rentabilidad del mercado accionario mexicano. Una beta con un valor de uno tiende a subir y bajar en el mismo porcentaje que el mercado, las acciones con una beta menor a uno tienden a tener menor movimiento que el mercado en trminos porcentuales. Asimismo, una accin o activo con una beta mayor a uno tiende a fluctuar ms que el mercado.
Cmo se establece la rentabilidad esperada de la cartera de mercado?

La rentabilidad esperada de un ttulo se relaciona positivamente con el riesgo, ya que se espera obtener mayor rentabilidad para aquellos ttulos valor con riesgo mayor, es decir, que mayor riesgo se espera mayor rentabilidad. Para estimar la rentabilidad esperada de la cartera de mercado se utiliza la siguiente frmula:

Cmo se estima la tasa sin riesgo?

Normalmente se toma de una tasa de un instrumento del mercado financiero que no implique riesgo en el pago de los intereses que tiene asignados desde su compra a su vencimiento en el momento de la valuacin. Para el caso Mxico podemos tomar la tasa de Cetes (Certificados de la Tesorera de la Federacin), debido a que no existe riesgo en cuanto a falta de pago por parte de l gobierno federal.
Cmo se estima prima de riesgo esperada?

Normalmente se obtiene de estimaciones pasadas, para lo cual se calcula primero el rendimiento medio o promedio del mercado accionario, en este caso algn ndice burstil en un periodo determinado; segundo, se compara con la tasa sin riesgo vigente al momento de la estimacin y la diferencia se utiliza como prima de riesgo esperada.
Cules son los pasos para construir una cartera de inversin?

Son los siguientes: 1. Identificar los objetivos de la inversin: retiro, gastos de educacin, emergencias, etctera. 2. Determinar el tiempo o plazo necesario para cumplir los objetivos de la inversin. 3. Calcular la cantidad a invertir para satisfacer los objetivos de la inversin. 4. Determinar el nivel de riesgo que sea aceptable. 5. Seleccionar el tipo de inversin para cada asignacin. 6. Evaluar peridicamente el desempeo del portafolio.
a. Revisiones del portafolio

1. Revisar cuando cambien los objetivos de inversin o las circunstancias del entorno. 2. Cuando se revisa hay que tener en cuenta los objetivos personales: 1. Se estn consiguiendo los resultados esperados?, en comparacin contra mercado? 2. Cmo se comportan las inversiones comparadas con otras en la misma categora? 3. Revisar la tolerancia al riesgo
15. Cundo se debe revisar un portafolio de inversin?

Es importante que tome en cuenta que debe revisar su portafolio de inversin o cartera de inversin siempre y cuando... 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. El mercado reporte un movimiento de alza o baja muy significativo. Las tasas de inters cambien en ms de 0.5% Haya una depreciacin fuerte del tipo de cambio. Se modifiquen las estructuras fiscales. Los organismos reguladores del mercado cambien alguna poltica. La inflacin se incremente drsticamente. Exista un suceso poltico de importancia. Existan problemas sociales. Cuando hay escasez de algn bien de primera necesidad
16. Cules son los riesgos que se tienen que considerar al disear un portafolio de inversin?

Riegos sistemtico y asistemtico: Para una accin o instrumentos derivados de stos, la mayor parte del riesgo provienen de fuentes

especficas que afectan las condiciones de la empresa, o del sector econmico al que pertenece. A este riesgo se le denomina riesgo asistemtico. Otro tipo de riesgo que afecta prcticamente a todo el mercado, se debe a factores polticos, macroeconmicos y sociales, que afectan significativamente la percepcin de las expectativas del pblico inversionista sobre cmo pueden stos afectar las utilidades de las empresas. Esta porcin del riesgo que afecta a todo el mercado se conoce como riesgo sistemtico. El riesgo ms interesante es el asistemtico, ya que puede manejarse y compensarse. Esta es precisamente la idea de formar un portafolio, que es un agrupamiento de inversiones que combina diferentes valores con el fin de maximizar el rendimiento probable y, a la vez, reducir el riesgo asistemtico.
17. Qu se entiende por diversificar la cartera?

Se dice que existe diversificacin de la cartera cuando los ahorradores normalmente invierten en varios activos: activos financieros, bienes races y bienes de consumo duradero. Invertir los ahorros en varios activos diferentes es lo que se llama diversificar la cartera. La razn de diversificar la cartera es que los rendimientos de los diversos activos no se mueven al mismo ritmo o en la misma direccin, ya que sus riesgos asociados no estn perfectamente correlacionados. De esta forma, el rendimiento de una cartera diversificada de inversiones tiende a ser ms estable que los rendimientos de los activos particulares que componen la canasta. La diversificacin permite al ahorrador reducir el impacto del mal desempeo de cualquiera de los activos. Es no poner todos los huevos en la misma canasta.
18. Qu se entiende por cartera eficiente?

Una cartera eficiente es aquella que ofrece al inversionista la mayor tasa esperada de rendimiento con determinado nivel de riesgo.
19. Existe riesgo en un portafolio de inversin?

Si consideramos que el riesgo representa la posibilidad contingente de padecer un dao, en materia de portafolios de inversin el riesgo queda representado por la posibilidad de obtener resultados insatisfactorios en materia de rentabilidad, luego entonces es posible la obtencin de una prdida real de capital o una prdida de oportunidad. El grado de

riesgo de un portafolio est determinado por la participacin que se tenga en valores de renta variable.
20. Existe alguna estrategia para disminuir el riesgo de un portafolio de inversin?

Entre las estrategias para disminuir el riesgo de un portafolio de inversin se encuentran las siguientes: 1. Disminuir la participacin en valores de renta variable a medida que stos incrementen su valor. 2. Poseer valores e renta variable insensibles a eventos psicolgicos. 3. Incursionar en valores e renta variable con perspectivas de rentabilidad a largo plazo 4. Efectuar peridicamente las adecuaciones al portafolio basndose en las perspectivas futuras de cada inversin. 5. Realizar permanentemente evaluaciones individuales de los instrumentos de inversin componentes del portafolio. 6. Definir y validar las premisas que fundamentan la tenencia de los diversos instrumentos de inversin en el portafolio.
21. Qu ventajas se tienen al disear un portafolio de inversin?
Esencialmente dos ventajas competitivas: disminuir el riesgo en toda inversin financiera y aumentar el rendimiento de la inversin.

22. Cules son las recomendaciones para realizar inversiones de xito?

Principalmente hay que tomar en cuenta lo siguiente: 1. Investigue antes de invertir, no invierta en el vaco 2. No invierta hasta que no est seguro de la informacin con que cuenta, no sea demasiado conservador, ni demasiado pesimista. 3. Compre acciones que se coticen regularmente en la Bolsa Mexicana de Valores, es decir, que sean burstiles (acciones fciles de comprar y vender); 4. 5. Investigue despus de invertir y no corra a comprar gangas; Diversifique, es decir, compre varios ttulos pero con cuidado;

6. Sea paciente, no tenga prisa por gastar su dinero y mantenga una lista de " 10 inversiones futuras", 7. Es importante fijarse objetivos realistas y precisos objetivos, haga rotar su cartera; 8. Establezca precios de venta, no sea demasiado optimista; 9. Aunque una inversin en alguna accin est siendo muy redituable, no suponga que siempre los ser; 10. 11. 12. No olvide que a una accin no le importa quin es el dueo; No haga caso a los rumores, verifique la informacin. No mire hacia atrs, y

13.

Obedezca sus principios de inversin

Finalmente, en cuanto a inversin en acciones y portafolio de inversin (carteras de inversin, fondos de inversin o cualquier otro nombre que tomen) se puede afirmar que en trminos generales se deben guiar por el A, B, C o principios generales.