{ sumario }

Credit Performance es la primera y nica revista especializada para la industria del crdito. Una publicacin ideada por CMS Credit Management Solutions, la organizacin lder en interaccin y contenidos de la industria latina del crdito con presencia en 16 pases en Amrica y Europa. Con periodicidad trimestral y tiraje de 5.000 ejemplares, la revista ofrece contenido especialmente desarrollado para los ejecutivos lderes de grandes corporaciones y empresas del sector. Distribucin exclusiva y gratuita. Consejo editorial: Csar A. Calomino, Director of Marketing International Branding, Communications, Distribution & Healthcare Segment de Equifax (ARG) Federico Falcn, CEO de CMS (ARG) Fernando Contardo, Gerente General de SINACOFI (CHI) Hayd Navarro, Consultora internacional (MEX) John Jairo Aristizbal R., Presidente de Latincob (COL) Mauricio Gamboa Rullan, Director Gerenal, Bur de Crdito (MEX) Pablo Salamone, Presidente de CMS (ARG) - Editor (ARG) Pablo Wende, Economista y Periodista (ARG) Patricio Santiago, Vicepresidente de CMS Gerente de Marketing y Contenidos de CMS (ARG) redaCCin Y ProdUCCin Pablo Wende y Aldana Jimnez direCtor de redaCCin Pablo Wende ColaBoran en esta ediCin Juan Licari, Roberto Troster, Fernando Dillon, Adolfo Gonzlez Tuon, Dolores Ayerra, Patricio Ballesteros Ledesma, Ariel Kaplan, Ricardo De Lellis, Silvia Alegre, Mariano Wolfson, Alicia Ryzewski, Jos Luis Garfalo, Mariana Contreras Angresano. e-Mail de redaCCin creditperformance@cmspeople.com diagraMaCin Mediamasa resPonsaBle CoMerCial Rodrigo Rotunno rodrigo.rotunno@cmspeople.com +54 11 5199.1089 Credit Performance, la revista de la industria del crdito. www.creditperformancenews.com Credit Performance es una publicacin de CMS Credit Management Solutions. Todos los derechos reservados, prohibida la reproduccin total o parcial sin previa autorizacin.

14
5 editorial 6 entrevista
osCar rivera, Presidente de feLaban.

TAPA

La mora de Las Carteras CreditiCias

disminuy a mnimos histriCos en La regin. Los PeLigros y Cmo mantener La tendenCia.

10 anlisis sectorial 18 entrevista 20 a fondo 23 miradas

CreCe eL Crdito en LatinoamriCa, Pero La banCarizaCin avanza ms Lento.

La ComPraventa de Carteras ya es una PrCtiCa Comn en La regin. Qu hay Que saber Para aCtuar exitosamente.

eL Crdito hiPoteCario todava resuLta inaCCesibLe Para La mayor Parte de Las famiLias LatinoameriCanas. Por Qu sigue tan Lejos eL sueo de La Casa ProPia.

La teCnoLoga biomtriCa aPLiCada aL sistema finanCiero. eL Caso dedo fCiL, deL bCi.

24 zoom-in
tendenCias y hbitos deL Consumidor de Crditos LatinoameriCano.

26 entrepreneur 28 lifestyle

Los diez aos de Cms y eL ComPromiso Con La industria deL Crdito.

La moda de Los autos ComPaCtos se imPone en amriCa Latina.

30 agenda y novedades 31 tendencias 33 turismo

Con La inCorPoraCin de ms teLfonos inteLigentes, eL mobiLe banking gana Lugar entre Los CLientes.

madrid, historia y futuro en una misma Ciudad.

Credit PerformanCe { 3 }

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Somos especialistas en la relacin con clientes y tenemos la mejor estrategia de recuperacin de crdito para su empresa. Con ms de 10 aos de experiencia en el mercado de cobranza, actuamos de forma completa, en todos los niveles de mora, aliando procesos e inteligencia de datos en la reduccin de la insolvencia y en el mantenimiento de clientes.

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{ editorial }

Credit Performance
Juan Pablo Buceta

mrica latina atraves una profunda transformacin en la ltima dcada. Dej atrs una historia de continuos cambios en las reglas de juego, estancamiento y postergacin, para encaminarse a una senda de crecimiento sostenido y polticas econmicas previsibles. La expansin del crdito es uno de los principales reflejos de esta tendencia, junto a la sofisticacin de los instrumentos para medir la calidad crediticia de los deudores. De nada servira esta mejora que ao a ao se observa en los niveles de financiamiento si no va acompaada de las medidas prudenciales que mantengan a la regin lo ms alejada posible de las crisis que hoy sufren muchos mercados desarrollados. Con la aparicin de Credit Performance para Amrica latina, tras la exitosa experiencia de dos aos de la edicin en portugus para el mercado brasileo, desde CMS procuramos ofrecer una nueva herramienta para la divulgacin y la discusin de los temas vinculados a la industria del crdito. Los diez aos de experiencia liderando la comunidad del conocimiento crediticio en Amrica y Europa, permiten tener a CMS una visin privilegiada de cules son las tendencias y las problemticas que ms preocupan a los jugadores del sector. En esta primera edicin para Latinoamrica, Credit Performance aborda una de las consecuencias ms notables del crecimiento del crdito, combinado con economas saludables: la reduccin de la mora hasta niveles mnimos histricos para la regin. Se trata de un fenmeno indito, pero que tambin presenta sus riesgos, como los efectos no deseados de la inflacin, una eventual desaceleracin econmica, y una exagerada flexibilizacin en los parmetros de riesgo que utiliza el sistema (incluyendo a bancos, retailers y otros). Otro de los temas centrales est vinculado con la necesidad de incrementar los niveles de acceso al financiamiento. Sucede que la expansin del crdito no tuvo hasta el momento su correlato en los niveles de bancarizacin. Todava es mayoritaria la franja de ciudadanos que est totalmente al margen del crdito. Un captulo especial dedica este primer nmero a una de las principales asignaturas pendientes en la regin: el crdito hipotecario, cuya escasez (o ausencia en algunos casos) les impide a millones de ciudadanos cumplir el sueo de la casa propia. Tambin en este nmero sumamos las opiniones de importantes referentes del mercado, una prctica que pretendemos continuar en las prximas ediciones para que Credit Performance vaya ganando tanto en cantidad como en calidad de informacin y anlisis. Bienvenido al mundo del Crdito y buena lectura!
Credit PerformanCe { 5 }

Pablo salamone Presidente CMs

{ entrevista }
Oscar Rivera, presidente de Felaban

El principal desafo es bancarizar a ms sectores de la poblacin

antener la expansin crediticia ser fundamental para que las economas latinoamericanas continen creciendo. Sin embargo, habr que evitar desbordes para no sufrir crisis como las acontecidas en otros lugares del mundo. As lo consider el presidente de la Federacin Latinoamericana de Bancos (Felaban), Oscar Rivera, en una entrevista exclusiva con Credit Performance. La bancarizacin es otro de los temas centrales que se presentan obligadamente a la hora de evaluar la situacin de la banca en la regin. Segn Rivera, actualmente menos del 40% de la poblacin tiene acceso al sector financiero: Debemos ofrecer servicios a ms sectores de la poblacin a costos razonables, pero al mismo tiempo manteniendo la estabilidad financiera. Esto no es una ecuacin fcil de conjugar. A continuacin, los principales pasajes de la entrevista con el flamante titular de Felaban, una institucin que agrupa a ms de 500 bancos de 19 pases de la regin.

Credit Performance Cmo evala el actual momento de la banca latinoamericana? Oscar Rivera El momento actual de la banca de la regin es bastante
{ 6 } Credit PerformanCe

Perfil

Oscar Rivera es hace 12 aos presidente de MIBANCO, institucin lder del sector microfinanciero peruano. Es, adems, presidente de la Asociacin de Bancos del Per y del Instituto de Formacin Bancaria. Estudi administracin de empresas en la Universidad del Pacfico de Lima y cuenta con un Management Program, Kellogg-Graduate School of Management.

Antes de llegar al puesto mximo en Felaban, fue vicepresidente primero de la institucin; tambin particip con cargos directivos en la Asociacin de Exportadores (ADEX) y del Instituto Peruano de Administracin de Empresas (IPAE), entre otros. Actualmente es director de CONFIEP (Confederacin Nacional de Instituciones Empresariales Privadas), director del Grupo ACP (principal accionista de MIBANCO), y de Arquitectura y Diseo Neo Arte S.A.

bueno. La cartera crece con dinamismo, la cartera vencida puede catalogarse como moderada, la capitalizacin de las instituciones financieras atraviesa excepcionales niveles y las utilidades han generado rentabilidades notables. Adems, la competencia y las transacciones financieras interregionales muestran que se presentar un nuevo momento de ebullicin. Nuestra banca ha sido muy poco afectada por los efectos nocivos de la crisis subprime, el apretn crediticio, la crisis de la deuda europea y la llamada guerra de divisas. CP Cul es la situacin en materia de bancarizacin? Cree que hay mucho an por avanzar? OR Indudablemente, nuestra bancarizacin promedio est por debajo de niveles del 40% de la poblacin. En esto debemos avanzar tanto con polticas pblicas, como con inversin de parte de la banca y mayor profundizacin de los servicios financieros. Sin lugar a dudas, esto reducir los costos de transaccin, modernizar los sistemas de pago y dar lugar a mayores incentivos para la formalizacin de los negocios. CP Considera que hay un desarrollo homogneo de la actividad bancaria en Amrica latina? O ms

bien la dividira por zonas? OR Sin duda hay pases que tienen mayor velocidad en la profundidad y desarrollo financiero. Mxico es un pas con mucha influencia de la banca extranjera desde hace ms de 15 aos, razn por la cual su velocidad de crecimiento, tamao y modernizacin tom la delantera por varios aos. Brasil, dado su crecimiento econmico reciente, ha logrado consolidar un sistema bancario de gran tamao, al punto que tres bancos de ese pas hoy son parte del club de top 50 del mundo. Chile ha logrado un grado de bancarizacin que en trminos relativos lo hace el pas ms avanzado en la regin en dicho aspecto. En los ltimos aos, la banca de los pases andinos y de Centroamrica ha sido particular-

mente activa y proclive a profundizar sus mercados y fortalecer sus relaciones interregionales. CP Cules son los desafos ms grandes que, a su criterio, presenta la actividad financiera en la regin? OR Bancarizar a ms sectores de la poblacin. Ofrecer servicios financieros a muchos ms sectores de la economa a costos razonables, pero a la vez manteniendo la estabilidad financiera. Esa no siempre es una ecuacin fcil de conjugar. Todos quieren crdito barato, pero a la vez todos quieren un sector financiero slido cuyas posibilidades de quiebra sean bajas. Los dos objetivos rien entre s. Es necesario crecer, pero con seguridad y buenas prcticas. A veces, como lo demostr la crisis subprime de Estados Unidos en el 2008, el crecimiento desbordado puede generar catstrofes. Y eso es un resultado social y econmico indeseable. CP Cree que la actividad bancaria puede ser un vehculo til para el desarrollo, no slo econmico sino tambin de inclusin social, en Latinoamrica? OR Indudablemente. No hay crecimiento econmico sin fuentes de financiacin claras y estables en el tiempo. El crecimiento econmico requiere de servicios financieros proCredit PerformanCe { 7 }

Debemos avanzar tanto con polticas pblicas, como con inversin de parte de la banca y mayor profundizacin de los servicios financieros.

{ entrevista }

En pocas palabras
Nuestra banca ha sido muy poco afectada por los efectos nocivos de la crisis subprime, el apretn crediticio, la crisis de la deuda europea y la llamada guerra de divisas. Es necesario crecer, pero con seguridad y buenas prcticas. Como lo demostr la crisis subprime en el 2008, el crecimiento desbordado puede generar catstrofes. Las microfinanzas son una excelente alternativa que a buena hora ha ido ganndose un lugar de privilegio en el mundo y en Amrica latina. El crecimiento econmico requiere de servicios financieros provistos por agentes profesionales, que sepan evaluar el riesgo econmico y que a la vez sean vigilados por los agentes estatales. Hoy por hoy, la regin, despus de dolorosas experiencias pretritas, tiene una mejor cultura de administracin y prevencin de riesgos, as como unas mejores bateras de informacin sobre los clientes.

vistos por agentes profesionales, que sepan evaluar el riesgo econmico y que a la vez sean vigilados por las instancias estatales que cada pas determine. Esas fuentes de financiacin proveen liquidez a los agentes econmicos, evalan opciones viables y monitorean su comportamiento. El crdito es una herramienta fundamental para esto. Sin embargo, es necesario que tambin se desarrollen sistemas de pago eficientes que permitan que a travs de la banca los agentes econmicos puedan reducir sus costos de operacin. CP Cmo evala el desarrollo de otras modalidades crediticias que se han expandido en algunos pases de la regin, como las microfinanzas? Y qu hay del crecimiento de otros jugadores, como los retailers, en lo que hace a la expansin crediticia? OR El florecimiento de otras opciones crediticias es una excelente noticia para todos los agentes econmicos de la regin. Sin duda, los consumidores requieren de toda una
{ 8 } Credit PerformanCe

gama de opciones de financiamiento. Las microfinanzas son una excelente alternativa que a buena hora ha ido ganndose un lugar de privilegio en el mundo y en Amrica latina. CP Cules deberan ser las medidas preventivas a adoptar en la regin para evitar una crisis financiera como la que atravesaron y an hoy sufren los mercados desarrollados? OR Es muy difcil decir que con un conjunto de medidas se podra eliminar el riesgo de que se presente una crisis. Los negocios y la actividad

financiera en particular siempre tienen asociados riesgos que dan al traste con una determinada operacin. El quehacer financiero nos dice que se debe administrar el riesgo, conocindolo y mitigndolo, lo cual nunca nos exime de dolores de cabeza. Hoy por hoy, la regin, despus de dolorosas experiencias pretritas, tiene una mejor cultura de administracin y prevencin de riesgos, as como unas mejores bateras de informacin sobre los clientes. El desafo que viene es una mejor capitalizacin del sector en unos plazos razonables. CP Cree que la banca en Amrica latina enfrenta algn tipo de riesgo sistmico, o que est expuesta a algn evento peligroso? OR Hoy la probabilidad de riesgo sistmica es baja. Los eventos peligrosos siempre se asociarn a que la economa real no crezca. Hoy todo est servido para que el crecimiento econmico siga siendo positivo.
Ms informacin: www.felaban.com

Es necesario desarrollar sistemas de pago eficientes que permitan a los agentes econmicos reducir sus costos de operacin.

{ anlisis sectorial }
El crdito crece muy rpido en Amrica latina, pero la bancarizacin no tanto

Expansin a dos velocidades

El financiamiento se concentra sobre todo en el consumo, pero lentamente tambin se vuelca a otros segmentos. An quedan, sin embargo, amplias franjas de la poblacin y de empresas sin acceso al crdito, lo que pone en evidencia los todava bajos niveles de bancarizacin que muestran los distintos indicadores en la regin.

{ 10 } Credit PerformanCe

Por Pablo Wende

crece el crdito en la regin...

evolucin de la cartera total al sector privado
(Millones de US$) 1.400.000 1.200.000 1.000.000 800.000 600.000 400.000 200.000 0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011* Brasil Chile Argentina Per

no de los fenmenos ms notorios de Amrica latina en los ltimos aos es la gran expansin del crdito bancario. Salvo el brusco descenso en la tendencia que se produjo en el 2009, ao en el que golpe de lleno la crisis financiero desatada por la cada de Lehman Brothers, se trata de un incremento que lleva prcticamente una dcada. Y las seales son por dems alentadoras: tras la gran recuperacin del 2010, todo indica que 2011 tambin ser un ao en el que continuar la expansin, impulsada por el crecimiento econmico y los excelentes ratios en la calidad de la cartera. Aunque no se puede tomar a la regin como un bloque homogneo, s es posible sacar una serie de conclusiones en relacin con la direccin del ciclo. Lo ms destacado es que el crdito dej de ser un bien escaso y reservado para unos pocos en las distintas economas. La poblacin que tiene acceso al financiamiento crece ao a ao, acompaando el crecimiento y las mejoras en los ndices de empleo. Tambin las empresas tienen un mayor acceso al financiamiento y ao a ao se nota una mejora en las tasas de inters disponible para el segmento corporativo en los distintos mercados. Las velocidades son bien dispares dependiendo de cada mercado. En 2010 sobresali la Argentina, con una expansin de 37% del financiamiento bancario al sector privado, pero con la salvedad de que se trata del mercado que menor relacin muestra entre crdito y PBI en toda la regin. Lo sigui Brasil, una plaza ms madura con un incremento del 26% y un poco ms atrs Colombia (con una expansin del 17%) y Per (11%). Chile mostr menos dinamismo, con un incremento de 2%, pero que no fue obstculo para que la economa igual presentara una expansin superior al 6%.

*Datos a marzo de 2011

Standard & Poors

En los ltimos meses comenzaron a surgir advertencias tanto desde el FMI como de economistas e incluso algunas entidades relacionadas con el sector crediticio, respecto de la posibilidad de un recalentamiento econmico relacionado con el fuerte aumento de los niveles de financiamiento, en particular para fomentar el consumo. Y ms an, comenz a mencionarse la posibilidad de burbujas en los precios de los activos. Hay, por supuesto, opiniones para todos los gustos. Pero resulta clave analizar dnde se encuentra la regin en relacin con lo que sucede con los mercados desarrollados o

...y bajan las tasas...

evolucin de las tasas reales de crdito en los ltimos diez aos (en %)
-0,06 -9,22 -5,68 Argentina Brasil Colombia 10,1 -13,2 -17,01 -9,18 -18,28 Paraguay Uruguay Per Venezuela Ecuador

Fuente: Roberto Troster

% 250

...pero la bancarizacin es lenta.

crdito en % del pbi - ltimo dato disponible

200 Desarrollados: 159 150

100 Emergentes: 62 50

0 Rep. Checa Portugal Alemania Tailandia Sudfrica Croacia Colombia Mxico Espaa RU Francia EEUU China Corea Chile Brasil Rusia India Per Argentina

Fuente: International Financial Statistics (FMI)

Credit PerformanCe { 11 }

{ anlisis sectorial }
incluso con otros mercados emergentes. Y el primer dato que surge es que el nivel de crdito respeto del PBI todava sigue siendo muy bajo en toda Amrica latina. Tomando como un todo a los mercados emergentes, este ratio se ubica en el 62%. Pero slo un pas de la regin (Chile) lo supera. Segn las ltimas estadsticas del FMI, en Brasil llega al 54% y es mucho ms bajo an en Per (24%), Mxico (23,3%), Uruguay (20,6%) y Argentina (13%). El promedio de la regin arroja un nivel de 40,9% a aos luz del 165% de participacin del crdito en relacin al Producto de los mercados desarrollados. Estas cifras demuestran que el espacio para crecer en materia crediticia en la regin es enorme, lo mismo que la incorporacin de una masa mayor de la poblacin al financiamiento, sin que esto genere una burbuja de activos o un recalentamiento de la actividad econmica. Sin embargo, no son pocos los que consideran que esta expansin debe ser gradual porque no est exenta de riesgos. Juan Manuel Licari, economista de Moodys Analytics, seal que cuando se observa la relacin de crdito y PBI de Amrica latina surge que es mucho ms bajo que el de Estados Unidos y Europa. Pero

Cuando se excluye el crdito hipotecario del anlisis, no hay tanta diferencia entre los mercados desarrollados y Latinoamrica.
juan manuel licari economista de moodys analytics

hay que tener cuidado, ya que en el mercado latinoamericano es muy pequeo el mercado de prstamos para la vivienda. Cuando se excluye este componente, no hay tanta diferencia entre los mercados desarrollados y Latinoamrica. Licari tambin advierte que si bien subsiste una franja amplia de la poblacin que no accede al financiamiento, otros sectores muestran una fuerte tendencia al endeudamiento: No se observan niveles dramticos, pero no hay que descartar que muchas familias demanden crdito en forma excesiva y luego presenten problemas para pagarlo si la actividad econmica se resiente.

El crdito dej de ser un privilegio y es un derecho, una herramienta importante de inclusin econmica.

roberto troster economista

Roberto Troster, doctor en economa y ex economista jefe de la Federacin Brasilea de Bancos, considera que ms all de la expansin financiera de los ltimos aos, an queda un largo camino por recorrer: El crdito dej de ser un privilegio y es un derecho, una herramienta importante de inclusin econmica. Amrica latina mejor, pero est lejos de su potencial. El crecimiento de los retailers para financiar el consumo de sus propios productos, generalmente a travs del sistema de cuotas, result la puerta de entrada para que millones de individuos en toda la regin pudieran acceder al financiamiento sin recurrir necesariamente al canal bancario. Chile es el que hizo punta, pero hoy se trata de un esquema muy difundido en otros mercados como el argentino. El microcrdito es otra modalidad que fue ganando espacio en la ltima dcada y hoy se ha transformado en un instrumento para la financiacin de emprendimientos productivos a lo largo de toda la regin. Per y Bolivia son los pases donde el microcrdito cal ms hondo, pero tambin crece en otros pases, tanto a travs de bancos que se especializan en esta modalidad como tambin de instituciones especficas.

{ 12 } Credit PerformanCe

{ punto de vista }
Por Csar Calomino
D irector of Marketing international / B ranDing, coMMunications, D istriBution & HealtHcare segMent / equifax

Tres ideas para mejorar la rentabilidad del negocio

s comn escuchar discusiones entre los ejecutivos de Marketing y Riesgo, dado que las campaas estn generando prospectos que luego se rechazan en el momento de la adquisicin. O realizar acciones de cross selling con baja tasa de respuesta con ofertas que no resultan competitivas (por ejemplo, una accin de ampliacin de lmites que no resulta atractiva en funcin de los productos que el cliente tiene en el mercado). O comenzar con la cobranza recin cuando el cliente ya se atras en sus obligaciones. Todas estas situaciones generan prdidas de tiempo, esfuerzos y aprobaciones que no tienen su repago, sobredimensionamiento de contact centers, gasto en mailing, menores tasas de recupero y, en lneas generales, malestar interno y del cliente. Para solucionar esta problemtica y lograr una mayor eficientizacin en los procesos de gestin del cliente, es importante tener en cuenta tres pilares: Datos: es la base de cualquier gestin. Si no se cuenta con informacin confiable, consistente y precisa, cualquier estrategia que se base en ella conducir al fracaso y a la toma de decisiones incorrectas, que rpidamente se reflejar

en los resultados y en la imagen de la compaa. Es importante contar no slo con la informacin del cliente en la propia entidad, sino expandir la visin de ese cliente en el mercado. Si bien puede sonar bsico, las causas ms comunes de baja tasa de respuesta en las campaas (por ejemplo aumento de lmites, cross sell, etc.) estn provocadas por la ausencia de esta informacin. Tecnologa y Analytics: Una vez que se dispone de la informacin, hay que tener herramientas para procesarla, segmentar, analizar y luego determinar planes de accin. Sin duda los analytics juegan un papel fundamental para poder resumir y predecir comportamientos. Pero una vez diseados el desafo radica en su plena aplicacin,

es decir, llevarlos junto con los planes de campaas y polticas de riesgo, a las decisiones real time y a los grandes procesamientos de carteras. Nuevamente, podemos contar con los mejores Datos y los mejores Analytics, pero si no tenemos forma de realizar procesamientos de toda la cartera para segmentar o trasladarlo a cada decisin en el punto de venta, se ver impactado el negocio. Consistencia en el Ciclo de Vida del Cliente (CVC): Es importante alinear todas estas acciones en la implementacin de estrategias diferenciadas a lo largo del CVC, por ejemplo, poder realizar acciones de marketing a prospectos que cumplan la poltica, segmentar carteras de clientes en funcin de visin de mercado para cross / up selling y realizar acciones de collection preventivo en aquellos clsters de clientes que tienen alta probabilidad de atrasarse en sus obligaciones en el corto plazo. En resumen, la sinergia entre los tres pilares redundar en un negocio ms slido y consistente, se lograr un alineamiento interno y principalmente la satisfaccin de los clientes, lo que sin duda mejorar la rentabilidad y posicionamiento en el mercado.
Credit PerformanCe { 13 }

{ tapa }

Por Dolores AyerrA

MEJOR QUE EN SUIZA:

L
os indicadores de cartera impaga descienden ao a ao. En casi toda Latinoamrica el nivel de incumplimiento es ms bajo que los mercados desarrollados. Es clave la expansin econmica, pero tambin la tecnologa y nuevas modalidades para evaluar a los deudores. Aunque con algunos matices, el descenso de los niveles de morosidad bancaria en Amrica latina es un fenmeno que viene encontrando suelo firme desde hace cinco aos. Lejos de los colosales nmeros cercanos al 20% que marcaron la dcada de los 90 y principios de 2000, hoy los ratios de incobrabilidad estn en mnimos histricos en la mayora de las economas de la regin. Tanto, que en algunos casos incluso son inferiores a lo que sucede en pases desarrollados y en otros mercados histricamente saludables como el de Suiza. Segn los ndices financieros del FMI, Argentina, Per, Chile, Mxico, Brasil y Colombia presentan niveles de cartera impaga
Alemania Portugal RU Francia EEUU Espaa

Es un fenmeno regional. Pero la mejora tambin se ve amenazada

la mora lleg a mnimos histricos

Carteras de crdito ms sanas
Financiaciones irregulares / Financiaciones totales

Corea China Argentina Mxico India Chile Colombia Per Brasil Tailandia Rep. Checa Sudfrica Croacia Rusia

* Nota: financiaciones irregulares del sector privado como porcentaje de las financiaciones totales del mismo sector. Fuente: Financial Soundness Indicadors y Global Financial Stability Report (FMI).

{ 14 } Credit PerformanCe

por debajo del 3,5% y en algunos casos incluso de menos del 3% (ver grfico). Si bien cada una de estas economas presenta sus particularidades, es posible encontrar factores comunes que explican por qu el grado de cumplimiento en el pago de deudas se ubica en niveles muy altos. Por un lado, la baja en la morosidad est directamente ligada con el crecimiento y el repunte de la actividad econmica. La cada de la irregularidad est relacionada con la expansin de la actividad, con el alza de la tasa de prstamos sobre el PBI, en economas donde presentan polticas monetarias ms bien laxas, reflexion Ricardo De Lellis, socio a cargo de la Industria de Servicios Financieros de KPMG en la Argentina. En su ltimo reporte titulado Perspectivas econmicas mundiales, el Banco Mundial (BM) pronostic para 2011 un crecimiento del 4,5% para Amrica latina en su conjunto. Per lidera la tendencia con un crecimiento

estimado de 7%, seguido por la Argentina (6,3%) y Chile (6,1%). Por otra parte, un repunte en la economa trae bajo el brazo mejoras en las condiciones del sector laboral, colaborando con una mayor capacidad de pago del pblico y las empresas. El empleo, de esta manera, termina siendo clave en el descenso de la irregularidad en las financiaciones al sector privado. El informe del organismo multilateral apunta que el desempleo ya alcanz niveles ms bajos que antes de la recesin del 2009 en varios pases de Amrica latina, especficamente Argentina, Brasil, Ecuador, Per y Uruguay. La consecuencia es que el incumplimiento de deuda por parte de familias y corporaciones ha cado en picada. Segn estimaciones de Standard & Poors, el ratio de morosidad en el sector financiero de Per se sita en 1,53% de la cartera total, seguido por Argentina (2,1%), Chile (2,5%) y Brasil (3,20%). A contramano, en el Viejo Con-

tinente va en ascenso. En muchos pases europeos, histricamente con perfiles crediticios ms saludables que los latinoamericanos, la situacin econmica es crtica. Segn un estudio del riesgo crediticio en el sistema financiero presentado a principios de ao por la Asociacin Europea de Marketing Financiero, EFMA, y la empresa especialista en gestin de decisiones FICO, el creciente incumplimiento de los clientes con sus compromisos de pago har que la morosidad del crdito en Europa aumente significativamente durante 2011. sta fue la percepcin del 90% de los directores de riesgo, segn la investigacin que incluy a 108 instituciones financieras de 32 nacionalidades. Espaa es un caso claro. La morosidad se situ en abril en 6,36%, el nivel ms alto desde junio de 1995, y se estima que este ao podra llegar al 10%. Se trata de la prueba ms contundente de cmo un deterioro econmico se traslada casi en forma lineal al sector crediticio.
Credit PerformanCe { 15 }

{ tapa }

Cules son los riesgos

1. 2.
El boom crediticio que ocasiona la regin podra dar lugar a excesos que repercutan en la calidad de la cartera. Por ahora, los expertos no observan burbujas en los precios de los activos. El acceso de ms gente al financiamiento, ya sea a travs de bancos o de otras fuentes como los retailers, es bienvenido. Pero al incorporar gente de menores recursos pueden verse afectados los ratios de mora.

3.

4.

La suba de las tasas de inters para prevenir la inflacin, un fenmeno que ya se produce en varios pases de la regin, encarece la cuota de los crditos. Esto repercute negativamente en la capacidad de pago de los deudores. La amenaza al crecimiento econmico por la crisis de deuda europea no puede ser menospreciada. Una suba de la desocupacin tendra serias consecuencias en la calidad crediticia.

Nuevas tcnicos de monitoreo Sumado al crecimiento econmico, el aumento en la tasa de ocupacin de empleo y el incremento en los niveles crediticios, existen otros factores que traen mejoras en el nivel de cumplimiento. El monitoreo y gestin de riesgos por parte de las entidades financieras y no bancarias vienen repercutiendo en una mejora de la calidad de cartera en la regin. En este punto, la tarea y aporte de instituciones y bur de crdito son determinantes. El avance tecnolgico en el scoring resulta uno de los hallazgos ms contundentes. En esa lnea, Sergio Eduardo Seriche

Labb, gerente de Negocios Financieros de Tricot SA Chile, detall que en su pas, dentro del conjunto de medidas que ayudaron al fenmeno, se destacan la incorporacin de nuevos y mejores modelos predictivos para la administracin de la exposicin crediticia, la calibracin de los scores de origen, las mejoras sustantivas en los procesos de cobranza y la tecnificacin de la operacin, que reduce el riesgo operativo. Luces amarillas Pero la cada en la mora a veces puede ser engaosa. En los primeros aos de reactivacin econmica y mayor

En estos momentos, el nivel bajo de la mora responde a un doble efecto. Gran parte de la tendencia obedece al crecimiento del stock de crditos nuevos.

GUILLERMO BARBERO socio De corPorAte FinAnce De Deloitte

empleo, donde los ciudadanos disponen de mayor capacidad de pago porque su salario real tambin repunta, aumenta la colocacin de crdito. Aunque no haya un solo modo de medir el ndice, cuando se habla de mora en trminos generales se hace referencia a la cartera irregular o impaga de la cartera vencida, sobre el total de la cartera crediticia. La colocacin de nuevos prstamos hace que naturalmente el ndice de morosidad baje. Pero no necesariamente implica que el descenso sea genuino. Los analistas estiman un tiempo mnimo de entre cinco y siete meses para verificar los impagos de los usuarios en las cuotas de los nuevos prstamos. Es por eso que la morosidad reviste cierto rezago para su estimacin. Coincidiendo en el anlisis, Guillermo Barbero, socio de Corporate Finance de Deloitte para LATCO Argentina, apunt que en estos momentos, el nivel bajo de la mora responde a un doble efecto. Gran parte de la tendencia obedece al crecimiento del stock de crditos nuevos, que no est en mora. Para analizar el cumplimiento, hay que esperar entre seis meses a un ao y medio de maduracin de ese crdito. Y recin en ese momento se puede evaluar cuntos de los crditos vencidos se encuentran impagos. En dos o tres cuotas del crdito no se tiene la oportunidad de registrar mora.

{ 16 } Credit PerformanCe

La cada de la irregularidad est relacionada con la expansin de la actividad y con el alza de la tasa de prstamos sobre el PBI.
RICARdO dE LELLIS socio De KPMG
No obstante, el peligro que avizoran y temen los expertos es que el estallido crediticio termine en las orillas de una burbuja. Hubo una explosin del crdito en la regin con pases como la Argentina, creciendo a razn del 40% anual en prstamos al sector privado. Tambin Brasil vive un verdadero boom crediticio, junto a la incorporacin de poblacin a la actividad bancaria que nunca antes haba sacado un crdito. Los altos precios de materias primas y la entrada fuerte de capitales continan impulsando el crdito y el precio de algunos activos en muchos de los pases. Si bien los indicadores estndares todava no sugieren la presencia de una burbuja crediticia, de continuar a este ritmo la expansin podra generar vulnerabilidades. Entre ellas, un aumento en la morosidad. La inflacin marca otro factor de riesgo. Algunas economas de la regin, como la argentina o la venezolana, presentan nmeros elevados sobre este indicador. El recalentamiento en los precios domsticos muchas ve-

ces resulta enemigo del buen comportamiento crediticio. Cerca del piso Las proyecciones convergen en la idea de que estos ndices han encontrado su piso. Los indicadores han llegado a unos niveles que son muy buenos, pero para poder hablar de una tendencia slida, el fenmeno debera mantenerse a lo largo de los prximos aos. Influir de lleno la situacin econmica. Por la enorme competencia de las entidades para captar ms clientes que agrega necesariamente riesgo no prevemos una disminucin en los ndices por debajo de estos niveles, evalu Manavella. En rigor, en la regin an queda un amplio margen de empresas e individuos para bancarizar, un proceso que pondr a prueba la calidad de las carteras. La clave para mantener la salud crediticia pasar, por lo tanto, por dos aspectos principales: la continuidad de la expansin econmica, pero al mismo tiempo mantener y mejorar las prcticas relacionadas con los monitoreos y las polticas de administracin de riesgo de las entidades.

Los retailers tambin se suman al fenmeno

El fenmeno tambin se consolida por fuera del sistema financiero. Es decir, en aquellos crditos otorgados por comercios, cadenas de retailers, financieras, que por lo general llegan a segmentos de la poblacin que no estn bancarizados o que no califican para endeudarse con una entidad financiera. Los ratios de morosidad fuera del sistema tambin vienen en descenso, aunque son ms elevados que dentro de los bancos. El caso de Chile, donde este tipo de entidades tienen una gran participacin en el impulso econmico, es significativo. En esta lnea, Seriche Labb detall que efectivamente hay una mejora importante en los nmeros de morosidad de crditos de consumo, tanto en el sistema bancario como en las cadenas de retail que tienen negocio financiero. En ese negocio, con posterioridad a los peores momentos de la crisis de 2008, se observaron ndices de provisiones por carteras incobrables superiores en ms de un 60% a los ndices que se observan hoy en da. Al cierre de abril de 2011, las empresas de crdito retail llegan a mostrar ndices de morosidad entre 4% y 5%. En la banca se observan cifras similares, donde se acercan a niveles ms saludables de cartera vencida del orden de 2,5% sobre cartera. En la Argentina, por mencionar otro caso, ocurre algo similar. Desde la Asociacin de Bancos Argentinos sealaron que en ese pas, en cuanto a las diferencias entre el sistema financiero y el no bancario, se pueden mencionar a modo de ejemplo los ndices de morosidad en la cartera de consumo, que mientras para los bancos es de 2,8%, para las compaas extrabancarias se acerca al 5,8%. Tambin hay que tener en cuenta que el ratio de morosidad difiere segn la clase de crdito. Las empresas y los hogares tienen niveles diferentes de morosidad. Como promedio, la morosidad de las empresas, por lo general, es inferior a la de los hogares.

Credit PerformanCe { 17 }

{ mercado en movimiento }
Una modalidad que tiene ms jugadores. Lo que hay que saber para sacarle provecho

Aprendizajes de la compraventa de carteras

l mercado de compraventa de carteras de crdito morosas ha estado creciendo en los ltimos aos a medida que las entidades generadores de crditos o cuentas por cobrar comenzaron a enfrentar cuestiones acerca de cul era la mejor estrategia para gestionar sus activos en mora. Tambin se tiene en cuenta la necesidad de generar alternativas de liquidez, mejora de ratios, nuevas formas de obtener utilidades extraordinarias y, sobre todo, una forma de que las entidades se enfoquen en su core business que es captar, prestar dinero y brindar servicios. La combinacin de estos factores sumada a la cada vez mayor liquidez en los mercados financieros, han llevado a que un creciente nmero de empresas se acerquen al mercado de compraventa de carteras morosas. El mercado latinoamericano comenz a desarrollarse con un moderado crecimiento en los aos 90 y con un escaso nmero de jugadores. Jos Luis Garfalo, socio de Deloitte Corporate Finance, observa que se trataba de un mercado poco sofisticado, con cartera crediticia de elevada antigedad (ms de diez aos), tamao reducido y poca diversificacin. La segunda fase arranca a partir del ao 2000. Desde ese momento se produce una diversificacin en las entidades vendedoras. La tercera etapa de este fenmeno llega luego de la crisis financiera global de 2008. Patricio Santiago, socio de Creditia, una de las empresas lderes

Experiencias regionales
Chile El mercado de compra de carteras ha madurado y se nota en la mejora del proceso. Hoy es una herramienta conocida, rpida y expedita para recuperar la cartera castigada, y algunas empresas tienen incorporado en su proceso el control en las etapas previas, de manera de poder terminar el ciclo con esta etapa. Destaco la mayor informacin de los casos, orden y datos de contactos disponibles, muy valorados en el precio del portafolio, como en la prontitud de los anlisis de compra, como en la posterior respuesta del caso a caso. Los precios transados muestran un ajuste en la brecha entre la oferta y la demanda, sin embargo, ha incrementado el nmero de players que estn dispuestos a ingresar en el negocio. Sergio gonzlez, Subgerente D. ComerCial De ServinCo

en la compra de carteras, observa que por la crisis internacional en el mundo desarrollado, ocasionada por las hipotecas subprime, muchos de los fondos que operaban en la regin realocaron sus inversiones en los pases de sus casas matrices, as como en pases desarrollados, donde los niveles de mora crecieron fuertemente, multiplicndose la cantidad de operaciones, llegando a realizarse subastas de una periodicidad hasta semanal como en el caso de Estados Unidos. Esto hizo que tanto compradores como vendedores que continuaron operando en Latinoamerica tuvieran que agudizar su ingenio para poder seguir realizando transacciones, creando valor para las partes reajustndose al contexto. El mercado sali fortalecido de este nuevo desafo, con operaciones con mayor creacin de valor, con transacciones ms alineadas

con los intereses de los vendedores, y de los compradores, y lograr un track record que dio seguridad a las entidades cedentes de que la venta de carteras es una herramienta que podr usarse en cualquier contexto. Elisa Schaer, independent advisor de Creditia, resalta la evolucin que hubo en el mercado en relacin con la compraventa de cartera: Hoy ya no se le tiene miedo, todo el mundo sabe qu es, cmo se hace. Hay un camino hecho y va a seguir creciendo. La especialista considera que una transaccin de estas caractersticas debera ser como una etapa ms en la medida de un portafolio, desde la originacin hasta su venta. Todo apunta hacia la misma direccin: el mercado de compraventa de carteras lleg para quedarse. La expectativa es que seguir profundizndose la concentracin y la especializacin de los inversores-compradores.

{ 18 } Credit PerformanCe

{ a fondo }
El crecimiento del crdito hipotecario es lento y dispar en la regin

Un sUeo
que deber esperar
Por Patricio Ballesteros ledesma

De la mano del mayor empleo formal y la creciente bancarizacin, la colocacin de crditos para la vivienda aumenta gradualmente. Pero acceder a la casa propia a travs de financiamiento seguir siendo una tarea casi imposible para la mayor parte de las familias. Alerta por la suba de tasas.

unto a la expansin econmica que se vive en Amrica latina, en parte por los buenos precios de las materias primas en los mercados internacionales, pero tambin por los buenos niveles de empleo en el mercado laboral formal, la evolucin del crdito hipotecario viene en crecimiento. Sin embargo, la tendencia est lejos de ser homognea entre los distintos pases.

An sigue siendo una limitante la brecha entre los salarios de los potenciales tomadores y los precios de las propiedades (o bien las cuotas de los prstamos), que por otra parte estn cotizando al alza en la mayora de los mercados regionales. Al mismo tiempo, el dficit habitacional sigue siendo gigantesco. En la Argentina alcanza los 2,5 millones de unidades, afectando al 25% de la poblacin; en Uruguay suma 80.000, en Chi-

le llega a 900.000, en Colombia a 1,3 milln (140.000 ms cada ao), en Per es de 1,5 milln (150.000 ms por ao), en Venezuela 2,5 millones, en Mxico 4 millones y en Brasil supera los 6,5 millones. La demanda potencial de crdito para la vivienda es, por lo tanto, enorme. Pero el sueo de la casa propia quedar para buena parte de las familias latinoamericanas trunco en la medida que no puedan acceder a financiamiento de largo plazo. Mercado chileno, al frente Chile es de lejos el mercado ms dinmico de la regin, con crditos a la vivienda por el 7% del PBI (similar al 7,5% de Espaa, lejos del 25% de Estados Unidos), el mercado inmobiliario residencial soporta una lenta recuperacin post terremoto. Sin embargo, como seala un informe del BBVA Research, las tasas de inters para crditos hipotecarios no slo se mantuvieron sino que disminuyeron en el margen. Hoy hay 1.250.000 personas que tienen un cr-

Los nMeRos DeL MeRCADo InMoBILIARIo Pas Chile Brasil Argentina Mxico Per Venezuela Colombia Uruguay Dficit de viviendas 900.000 6.500.000 2.500.000 4.000.000 1.500.000 2.500.000 1.300.000 80.000 Costo de 100m2 vs. PBI per cpita 12.52x 31.91x 31.96x 19.78x 23.87x s/d 32.58x 21.73x

Fuentes: Sitios gubernamentales y Global Property Guide Research.

{ 20 } Credit PerformanCe

sLo entRe MxICo, BRAsIL y LA ARgentInA eL DfICIt hABItACIonAL De LA poBLACIn sUMA Ms De 13 MILLones De vIvIenDAs.

dito hipotecario con alguna institucin financiera y cada ao se suman 40.000 adicionales que buscan financiar una vivienda. El Banco Central de Chile mantiene desde hace meses la tasa monetaria en 5% (el tipo de inters de referencia para los bancos), pero los economistas estiman que a fines del tercer trimestre se elevar hasta el 6% ante la esperada recuperacin de la actividad econmica y el aumento del costo de vida. As, al encarecimiento de los prstamos hipotecarios se sumar el alza en los precios de las viviendas, que ya estn de un 5 a 10% ms caras por el incremento de algunas materias primas (acero), el bajo stock disponible y el in-

pReCIo DeL M2 A estRenAR (U$s)

2.616
3000 2500

2000 1500 1000 500 0

cremento en el valor de la mano de obra. El Banco Estado ofrece una tasa fija de UF (Unidades de Fomento)+ 3,2% anual para los crditos de viviendas en los primeros 3 aos y UF + 4,2% anual para los restantes 17 aos, mientras que el Santander ofrece a sus clientes tasas desde el 3,7% y hasta el 100% de financiamiento a 30 aos plazo. Juan Manuel Licari, de Moodys Analytics, seal que Chile es el nico pas de Amrica latina que consigui estar un paso adelante en materia de crditos hipotecarios. En el resto, la tendencia es incipiente. Desde Londres, el experto seal que la clave pasa por reducir las tasas de largo plazo, que histricamente han sido muy altas para la regin. Ante problemas recurrentes para la regin como la inflacin y la incertidumbre cambiaria. Pero destaca avances importantes en pases como Brasil o Per, cuyo riesgo pas ha cado a valores muy bajos, incluso en relacin con mercados desarrollados. Por eso se nota un crecimiento en las lneas relacionadas al financiamiento a la vivienda, pero desde niveles bajos. Rezagados, pero en ascenso En San Pablo no le temen a una burbuja inmobiliaria sino crediticia, porque el nivel de colocaciones ya super
Credit PerformanCe { 21 }

2.625

1.875

2.044

1.620

1.063

2.191 Colombia Uruguay

Chile

Brasil

Argentina

Mxico

Per

Venezuela

1.624

{ a fondo }
el 45% del PBI y aceleracin en el crecimiento de los prstamos. Sin embargo, las lneas hipotecarias representan el 3,6% de su PBI, un porcentaje muy pequeo para que se pueda hablar de operaciones especulativas. Aunque viene en aumento, la participacin de hipotecas en el total de la cartera roza en el caso brasileo el 15%, un porcentaje similar al de Per. La Argentina es la ms rezagada, con slo 11%. Nuevamente Chile marca diferencia, con una participacin de los prstamos hipotecarios del 26% sobre la cartera total del sector bancario. La Argentina se encuentra bastante rezagada, ya que el total de crditos para vivienda alcanza al 0,7% de su PBI, lo que indica el an bajo desarrollo del mercado financiero de largo plazo. Junto con su vecino Brasil, hasta 2008 el monto entregado en crditos hipotecarios en ambos pases rondaba el 2% de sus PBI. Sin embargo, la fortaleza del real y la baja del riesgo pas lograron expandir el mercado financiero brasileo y la adquisicin de viviendas a crdito por los sectores altos y medios de la poblacin. En el caso argentino, en cambio, la inflacin y los depsitos a corto plazo siguen atentando contra el desarrollo de los prstamos de ms largo alcance por parte de los bancos. En la ciudad de Buenos Aires en particular, las compras de viviendas a travs de hipotecas representan el 6% del total, un porcentaje insignificante frente al 25/30% del perodo 1998-2001, es decir antes de la crisis que termin con la convertibilidad. En Per, el desarrollo del mercado hipotecario es incipiente, impulsado por tasas a la baja y la reduccin del riesgo pas. De los US$ 51.876 millones en colocaciones que tiene el sistema financiero peruano, las hipotecas participan con casi US$ 6.000 millones en casi 152.000 operaciones. Pese a que la poblacin econmicamente activa de Per es de 13 mi{ 22 } Credit PerformanCe

San Pablo, una de las ciudades de la regin con mayor aumento del precio del metro cuadrado.

Los condicionantes
INFORMALIDAD Con un alto porcentaje de la poblacin latinoamericana que trabaja en situacin informal, la posibilidad de acceder a servicios financieros es remota. Y los prstamos hipotecarios pasan estrictamente por el canal bancario, dejando a millones de familias sin alternativas. ALTOS PRECIOS El valor del metro cuadrado crece aceleradamente en la regin y lo hace mucho ms rpido que los salarios promedio. De esta forma, ao a ao disminuye el nmero de familias en condiciones de acceder a la vivienda propia. TASAS ELEVADAS Pases como Brasil, Per, Uruguay y Colombia acceden a financiamiento ms barato en el exterior. Pero el costo de financiamiento en moneda local contina siendo relativamente elevado, sobre todo cuando se trata de prstamos a largo plazo. En otros pases los niveles an elevados de inflacin juegan en contra del desarrollo de un mercado de largo plazo en moneda local.

llones de personas, hay tres grandes problemas que provocan la falta de profundizacin de la bancarizacin y crecimiento de este tipo de operaciones, segn Martn Alejandro Zegarra Balln Guercis, gerente de Riesgos del local Banco Ripley. Slo un 30% de la Poblacin Econmicamente Activa peruana es formal y por eso la mayor parte de los crditos hipotecarios van a perfiles de empleados en blanco, hay una alta concentracin de rentas bajo los US$ 1.000 (ms del 80% del total) y en los segmentos bajos hay problemas de titulacin para los casos de ventas de inmuebles usados y el crecimiento de este producto slo estara ms orientado a proyectos inmobiliarios nuevos. Mxico es otro de los pases donde el financiamiento hipotecario viene en ascenso. Desde la Comisin Nacional para la Proteccin de los Usuarios de Servicios Financieros (Consudef), sealan que la reduccin de tasas result fundamental para darle impulso al mercado: se pas del 18% anual en 2003 a 8,5% anual. Adems, a travs de distintos esquemas, incluyendo subsidios estatales, se logr pasar de tasa variable a fija, lo que impuls la demanda, agrega. El Estado le dio un impulso adicional, al permitirle tomar de crditos hipotecarios la deduccin fiscal de los intereses.

{ miradas }
Dedo fcil, o cmo conseguir un crdito con la huella dactilar

BCI: la tecnologa al servicio del cliente

n el Banco de Crdito e Inversiones de Chile BCI existe una cultura en pro de la innovacin que se ha potenciado crecientemente en el tiempo al interior de la institucin, siendo su principal preocupacin facilitar la vida de los clientes. Para ello trabajan desde hace tiempo en un proyecto llamado Experiencia del Cliente, donde buscan procesos menos engorrosos y ms eficientes para otorgar un crdito. BCI Innovacin comenz su proceso de investigacin de las tecnologas biomtricas, entre otras tecnologas, buscando una solucin que les permitiera lograr instantanei-

El sistema permite entregar crditos a clientes en menos de 20 minutos, donde con la autorizacin del demandante y su huella dactilar se puede efectuar todo el proceso sin papeles.

dad a la asignacin de crditos en el segmento C3 y D. Hoy por hoy, el usuario 2.0 est familiarizado con las nuevas tecnologas, lo que permite otorgar un rol protagnico a las TI en el proceso de formalizacin de un crdito. En la bsqueda realizada de la solucin idnea llegaron a las tecnologas biomtricas, pues les permitan la verificacin de identidad, obtencin de informacin comercial y la recoleccin de documentacin para cerrar el negocio, facilitando al cliente un proceso que para el segmento objetivo muchas veces era engorroso. Pablo Cousio, gerente de Innovacin de BCI Innovacin, destaca que el delivery instantneo al momento de solicitar un crdito es un factor crtico para prestar un buen servicio. La solucin, que denominaron Dedo fcil, permite entregar crditos a clientes en menos de 20 minutos, donde con la autorizacin del cliente y su huella dactilar se puede efectuar todo el proceso sin papeles y permitiendo al demandante acceder a financiamiento inmediato por montos acotados. En este sentido, el ejecutivo destaca: El cliente se va de la sucursal con su crdito cursado, aprobado y con el dinero en el bolsillo, en una sola visita. En otra perspectiva, Rubn Aracena, gerente de Riesgo BCI Nova, comenta que el servicio nos ha permitido entregar crditos rpidos, con un proceso eficiente y alto estandar de confiabilidad. Dentro de las principales ventajas que se visualizan en las tecnologas biomtricas est la capacidad de reducir fraudes por suplantacin de identidad, la facilidad de implementacin, adems de los beneficios operacionales que finalmente se traspasan al cliente. En BCI Nova nos ha permitido reducir el riesgo de suplantacin y fraude, adems de contar con informacin suficiente para la toma de decisiones. Todo esto nos lleva a pensar que debemos cambiar la cultura de otorgar crditos, vislumbramos que la mayora de la banca migrar a esta nueva metodologa de otorgar crditos, nos queda el orgullo de haber sido pioneros y el desafo de seguir innovando, concluyen los ejecutivos.
Credit PerformanCe { 23 }

{ zoom in }

l latinoamericano tiene una actitud vergonzante con el crdito. Una buena proporcin todava cree que pedir dinero prestado est mal, sobre todo si se lo utiliza para financiar consumo. Esta es una de las conclusiones a las que llega Ariel Kaplan, CEO de Brain Network, quien realiz una extensa investigacin sobre cmo piensa el demandante de crditos en la regin. Esta culpa del consumidor es lo que explicara, al menos parcialmente, por qu se impone cada vez ms la tarjeta como mecanismo de financiamiento. Al efectuar consumos que se pagan en cuotas, por ejemplo, la gente no siente que se est endeudando. La postura es distinta cuando el crdito se pide para mejorar aspectos patrimoniales, por ejemplo crditos hipotecarios. El trabajo, titulado Tendencias y hbitos en la utilizacin de productos de financiamiento, abarc tres mercados: Chile, Per y Argentina, donde se perciben comportamientos bien diferenciados de los consumidores, aunque tambin algunos puntos comunes. Uno de los aspectos ms notorios pasa por el crecimiento de las alternativas extrabancarias a la hora del financiamiento del consumo, sobre todo las tiendas pero tambin instituciones dedicadas al crdito que funcionan por afuera del sistema. Aunque existe una sensacin de que las tiendas financian al pblico que no est bancarizado, en la prctica esto no siempre es as. Sucede resalta Kaplan que si una persona no califica para recibir financiamiento bancario, es probable que tampoco le quieran prestar en el otro circuito. En otras palabras, los retailers tienen parmetros ms amplios a la hora de elegir al sujeto de crdito, pero la flexibilidad no es tan grande. Del informe se deduce que los bancos son ms agresivos comercialmente en Per y Argentina. Ms del 40% de los clientes asegura haber recibido una oferta de la entidad para adquirir productos. Y en ambos pases sobresale el ofrecimiento de tarjetas. En cambio,

Consumidor de crdito
Brain Network realiz un exhaustivo estudio para conocer cmo piensan y qu incentivos guan a los demandantes de financiamiento en Amrica latina.

{ 24 } Credit PerformanCe

ALterNAtiVAS PreFeridAS PArA LA oBteNciN de diNero

A un banco A un amigo/ familiar Utilizaran la financiacin de la tarjeta de crdito Pedir un adelanto en el trabajo 0 20 49% 42% 37% 40 60

68%

A un amigo/ familiar A un banco Pedir un adelanto en el trabajo Pedir a una caja de compensacin 0 20

58% 53% 39% 36% 40 60 80 100

A un banco A un amigo/familiar Pedir un adelanto en el trabajo Utilizaran la financiacin de la tarjeta de crdito 0 20 28% 40 60 80 55%

90% 80%

en Chile la situacin es distinta: slo 26% de los clientes recibi propuestas en forma directa (posiblemente porque los niveles de bancarizacin son ms elevados) y la oferta pasa esencialmente por crditos. Uno de los mayores atractivos que mencionan los consumidores para usar la tarjeta pasa por los programas de beneficios por el uso de la tarjeta (como acumulacin de millas para viajes o puntos para ganar premios), como tambin la posibilidad de financiar consumo a travs del uso de cuotas. Pero uno de los aspectos abordados con mayor detalle por el estudio de Brain Network es la inactividad en el uso de las tarjetas, especialmente cuando el consumidor tiene varias. La conclusin es que a partir de la tercera, la inactivi-

BeNeFicioS MS AtrActiVoS de LAS tArJetAS de crdito

100 80 60 40 20 0 Descuentos y promociones Pagos en cuotas sin inters Acumulacin de puntos para canjearlos por premios 76% 80%

80

100

100

dad crece a ms del 40%. En el caso de los clientes monoplstico, 1 de cada 5 nunca la usa. En cuanto a la disputa entre los bancos y los retailers por llegar al pblico que busca financiamiento, Kaplan seala que estos ltimos deben tener una actitud ms agresiva, porque de eso depender llegar a mayor cantidad de gente. Tienen la ventaja de que la gente tiende a endeudarse en el momento en que est haciendo la compra, pero al mismo tiempo el hecho de no poder captar depsitos le pone un lmite a ese desarrollo. Otros aspectos que surgen del informe realizado por Brain Network en relacin con el comportamiento del consumidor de crditos latinoamericanos son los siguientes:

Acumulacin de millas para viajes

Sorteos de premios y productos

Fuente: Tarjetas de Crdito. Individuos. Tarjetahabientes

Argentina es el pas en el que en promedio ms se utilizan las tarjetas de crdito posedas. La mayor cantidad de plsticos que hay en Chile hace que la media de uso sea inferior incluso que en Per. Los individuos que poseen ms de un plstico usan ms frecuentemente la tarjetas. Pero el nivel de inactividad de las personass que tienen ms de tres plsticos se eleva notablemente. En Chile, el principal motivo para no usar la tarjeta es la voluntad de no endeudarse (60% de las respuestas). En Argentina, en cambio, los motivos son ms dispersos, mientras que en Per quienes no la utilizan sealan que las tienen para casos de emergencia. En cuanto a las alternativas preferidas por el consumidor para la obtencin de dinero, las respuestas son bien variadas. En el caso argentino, el 68% manifest que recurre al banco y el 49% que se lo pedira a un amigo. Eh Chile, el 58% opt por un amigo o familiar y 53% por el banco. En Per la alternativa de recurrir a una entidad financiera estuvo presente en el 90% de las respuestas. A la hora de elegir una entidad para tomar crdito, en Chile lo que ms valoran los consumidores son las bajas tasas y gastos, junto con la buena atencin. En Argentina lo ms importante es ser cliente del banco y luego el nivel de tasas, mientras que en Per tambin se valora la baja cantidad de requisitos.
Credit PerformanCe { 25 }

68%

57%

62%

34% 22%

22%

20%

17% 6%

14%

2%

14%

14%

{ entrepreneur }
CMS festeja con nuevos planes de expansin

Diez aos de compromiso con el mundo del crdito

rabajo en equipo, profesionalismo, humildad y una pizca de necesaria osada. Estas son cuatro de las principales cualidades que guiaron el nacimiento y posterior crecimiento de CMS, que festeja sus primeros diez aos. Precisamente en el 2001, sus fundadores tuvieron la visin de crear una empresa que fuera referencia del mundo del crdito para abrir espacios de nuevas ideas y oportunidades. Una dcada despus, los socios de CMS, Pablo Salamone, Marcelo Alquezar y Patricio Santiago, festejan con su equipo los desafos alcanzados. Las cifras son ms que elocuentes: CMS lleva realizados ms de 200 congresos, en 16 pases, con ms de 50.000 asistentes en Amrica y Europa. Todo comenz durante un congreso de la industria de crdito en Filadelfia. Quedamos impactados recuerda Alquezar por la potencia que poda exponer esta industria en un evento de estas caractersticas. Una idea exitosa debe ser desarrollada con el respaldo de slidos valores, adems de la idoneidad profesional. Santiago seala que la honestidad, la humildad y el trabajo son fundamentales en nuestra tarea. El desafo de lograr obtener la excelencia en cada uno de los pases donde actuamos requiere un equipo con apertura y capacidad de aprender y reaprender constantemente. Encontrar un equipo explican los fundadores capaz de interpretar esos conceptos y aplicarlos con xito en distintos pases, culturas y continentes es un activo tremendamente fuerte. La idea de trabajo en equipo est presente no slo puertas adentro, sino tambin hacia afuera. Por eso, la empresa prioriza siempre a sus aliados y amigos, empresas que acompaan a CMS en sus distintos proyectos y objetivos, la mayora desde sus inicios. Credit Performance Cmo se relacio-

Un fenmeno en cifras
Eventos de CMS en los ltimos diez aos:

50.000
ejecutivos en sus eventos. es la cantidad de pases en donde hasta ahora se desarrollaron congresos y conferencias. son los congresos realizados para la industria del crdito.

16

205

3.000

conferencistas.

nan con las compaas del sector? Pablo Salamone CMS trabaja sobre dos preceptos muy claros: ideas y oportunidades. Del lado de las ideas hablamos fundamentalmente de conocimiento y la anticipacin. Del lado de las oportunidades, nos hemos transformado en un canal de comunicacin muy valioso entre las empresas y sus clientes. La aparicin de la revista Credit Performance, luego de dos aos de publicacin en portugus, es otro hito: Se trata de una deuda que tenamos con el mercado de habla hispana y sin dudas abrir nuevas y mejores oportunidades para el contacto con los lderes de esta industria, asegura Salamone. Entre los prximos proyectos figura una mayor expansin en Europa, donde ya tiene presencia en Espaa y Portugal. De hecho, para 2012 se ha confirmado el desembarco en Italia y Francia, en un momento de gran desafo para las prcticas financieras del Viejo Continente; y la realizacin en Madrid del 1er. CMS World Forum. All CMS intentar mostrar -una vez ms- El Poder de la Especializacin.

{ 26 } Credit PerformanCe

{ lifestyle }

FIAt 500 Por AliciA ryzewski

NISSAN March

Los autos pequeos ganan espacio entre los consumidores latinoamericanos

Los compactos, de moda

Por costos y demanda, las automotrices estn reforzando su presencia en este segmento. Son ms asequibles pero bien equipados. Una carta que les permite competir en un segmento de volumen.

n los tiempos de contencin como los que corren, ya sea por economa de espacio, como impone el nuevo orden de superpoblacin, o de costos, los vehculos compactos van ganando presencia en la oferta de las automotrices a nivel global. Una tendencia que a tono con el gusto y poder adquisitivo latinoamericanos suma nuevos jugadores en este 2011. Una de las marcas que se encuentran en pleno proceso de lanzamiento es la coreana Kia, que est presentando comercialmente el nuevo Picanto en diversos mercados de la regin, aunque en algunos pases como sucede en la Argentina llegar recin en el 2012. El modelo compacto, cuya venta

en Corea se inici bajo el nombre Morning y desembarc en Europa en marzo pasado, est llegando a la regin con una oferta mucho ms completa y refinada en cuanto a equipamiento, ya que ofrece, por ejemplo, arranque por botn, volante multifuncin, sensor de estacionamiento, airbags de cortina, entre otros. En este segmento, Nissan est debutando con una gran apuesta. Desde la planta de Mxico en donde se destinaron 500 millones de dlares para su produccin, la marca inicia la exportacin del flamante compacto March a los diversos mercados de la regin. Con un diseo nuevo e ingeniera innovadora basada en la nueva plataforma-V, sinnimo de versatilidad,

Nissan se prepara para dejar su sello en lo que a nuevos estndares para el segmento de subcompactos se refiere. Dentro de las novedades compactas no se poda dejar de mencionar al emblemtico y citadino Cinquecento de Fiat. Luego de haber debutado en varios mercados de la regin proveniente de Europa, el Fiat 500 se posicionar con ms fuerza, ya que el inicio de su produccin en Mxico lo habilitar a presentarse ms accesible. Esta tendencia compacta no concluye en este 2011, ya que incluso ms all de 2012 promete la incorporacin de nuevos jugadores al segmento, y nombres de peso como el Toyota Etios, Honda Brio y el sucesor del Colt de la mano de Mitsubishi.

{ 28 } Credit PerformanCe

{ oportunidades }
Por John Jairo aristizbal
Presidente de L atincob (a sociacin L atinoamericana de emPresas de cobranzas).

La cobranza en la era digital

a cada vez mayor penetracin de Internet y los celulares, con sus mltiples e innovadoras formas de comunicacin que van desde el tradicional correo electrnico pasando por los mensajes de textos (sms), text to speech (tts), conversaciones utilizando chat, hasta los sistemas de virtual agent, han transformado considerablemente la dinmica de las comunicaciones y de los sectores que dependen de ellas. Los celulares activos en Amrica latina alcanzan un total de 585 millones al cierre del primer trimestre de 2011, teniendo una densidad por cada 100 habitantes de 99,0, lo que indica que el nmero de celulares ya est alcanzando a la poblacin total. Los pases con mayor penetracin son Brasil, con 202 millones; Mxico, con 92 millones; Argentina, con 28 millones, Colombia, con 44 millones, y Venezuela, con 28 millones. Sin embargo, en algunos pases de Amrica Central la penetracin es muy alta, como en el caso de Guatemala donde se alcanzan los 15 millones de celulares activos y El Salvador, con casi 7 millones. Adems, existe una tendencia creciente en el mundo en cuanto a la compra de smartphones que en el 2010 alcanz la cifra de 123 millones de celulares vendidos, que representan el 19% de los 650 millones de celulares vendidos en el mundo; se calcula que el 71% de la poblacin mundial tiene un celular activo.

En cuanto a Internet, segn el ltimo informe publicado por la firma Comscore Media Metrix de Chile, el crecimiento de los visitantes a la red en la regin aument el 15% en el ltimo ao. El otro fenmeno que ha venido cambiando y que tiene que revolucionar nuestra forma de contacto con los clientes en mora es la proyeccin poblacional por edades en Amrica latina, mientras en los pases desarrollados el 17% de la poblacin es menor a 15 aos, en nuestros pases es del 30%; esto aunado a que las personas entran al ciclo de crdito cada vez ms jvenes.

Esta es la razn por la que hablar de cobranza hoy por hoy difiere mucho del concepto que se tena hace unos pocos aos; la industria no tena inversin tecnolgica, sus prcticas se acercaban ms a simples labores rutinarias de gestin sin contar con una estrategia. Hoy el panorama es bien diferente, la industria de la cobranza cada vez ms se encamina hacia la profesionalizacin, lo que conlleva altas inversiones en tecnologa de punta, empresas ms globales, mayores procesos de outsourcing en nuevas actividades referentes al crdito y la cobranza y una gran transferencia de conocimiento que aseguran cada vez mejores resultados en recuperaciones de cartera e informacin en lnea de los resultados. La comunicacin mediante el uso de SMS, TTS, e-mails y chat facilita el contacto con los clientes asegurando la personalizacin de la gestin, permitiendo llegar de forma directa a las personas, asegurando por lo tanto la privacidad en la comunicacin. Con estos sistemas eliminamos los mensajes indirectos y mejoramos la relacin de cercana con nuestros clientes. Debemos preparar nuestra industria hacia esta nueva era digital, donde las grandes reas de atencin, las largas llamadas telefnicas y las costosas comunicaciones escritas sern reemplazadas por contactos digitales, utilizando de forma masiva los celulares e Internet.
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{ novedades }

agenda 2011
Actualcese participando de los principales eventos de CMS en el mundo JULIO
5 de julio 9 Congreso Nacional y 9 Congreso Latinoamericano de Crdito y Cobranza Hotel Panamericano Buenos Aires Argentina 24 y 25 de agosto 8 Congreso Andino de Crdito y Cobranza Bogot Colombia 1 de septiembre 6 Congreso Nacional de Crdito y Cobranza Espacio Riesco Santiago Chile 20 de septiembre 5 Congreso Nacional de Financiacin de Consumo y Medios de Pago Four Seasons Hotel Buenos Aires Argentina

AGOSTO

SEPTIEMBRE

OCTUBRE

5 de octubre 4 Congreso Nacional de Financiacin de Consumo, Pagos y Recuperos Radisson Montevideo Victoria Plaza Hotel Montevideo Uruguay 18 y 19 de octubre 7 Congreso Nacional de Crdito y Cobranza Teatro Alfa y Hotel Transamrica San Pablo Brasil

Llega el Congreso Mundial de Crdito & Cobranzas

Ms de 800 lderes de 30 nacionalidades tendrn la oportunidades de compartir ideas y oportunidades de negocios en el congreso ms importante a nivel global de la industria de Crdito & Cobranzas. Para este evento nico se unieron los dos referentes globales ms importantes del sector: CMS World Forum y FENCA World Congress, durante una semana en Madrid. Las actividades incluirn el 1er. Congreso Mundias de Agencias de Cobranzas y el 4to. Congreso Nacional de Crditos y Cobranzas en Espaa. Ser una experiencia nica para que los lderes del sector puedan intercambiar ideas y experiencias en un ambiente distendido.

NOVIEMBRE

8 de noviembre 3 Congreso Internacional de Crdito y Cobranza Caracas - Venezuela 15 y 16 de noviembre 3 Congreso Nacional de Crdito y Recobro NH Eurobuilding Madrid Espaa

PaRTICIPe! ios
Prec especiales por Paquetes Corporativos

Informacin: www.cmseventos.com

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{ tendencia }
Por Mariano Wolfson

La mayor penetracin de telfonos inteligentes en la regin acelerar esta modalidad

Banca mvil, con buen pronstico

Aunque todava de manera incipiente, la insercin de los servicios financieros mviles ya empieza a cobrar forma en Amrica latina. Pero su uso en el total de transacciones an es muy bajo.

Bancos co
80 70 60 50 40 30 20 10 0 Sept 09

n iniciativa

s de banca

mvil

38%

55%

66%

Marzo 09

Agosto 10

istintos estudios pronostican avances sustanciales para la banca mvil en Latinoamrica durante los prximos aos. La tercera edicin de una investigacin realizada por Latinia entre las cien principales entidades financieras de la regin, por ejemplo, indica que la banca por celular se convirti en una necesidad para la estrategia de 2 de cada 3 de estas instituciones. Y el porcentaje viene creciendo en forma exponencial, por lo que se estima que prcticamente todo el universo de bancos de la regin terminar adoptando esta herramienta clave para los clientes. La mensajera (en formato alertas o consultas) se presenta an como la tecnologa ms utilizada (est presente en el 71% de los bancos activos). En segundo lugar, aunque lejos, se ubica la navegacin (portal WAP), en tanto que los aplicativos especficos para mviles ocupan el tercer puesto. Segn explica Enrique Carrier, director de Carrier & Asociados, el primer paso vino a travs de las alertas va SMS. Pero claramente la etapa actual, que an est en perodo de exploracin y aprendizaje, es que el cliente pueda acceder y operar casi igual que desde su computadora. El problema agrega el especialista es que por ahora

esto se har a travs de una aplicacin especfica, y no de un browser (como sucede con las PC); y las aplicaciones tienen dos elementos que les juegan en contra: uno es que se precisa un smartphone (es decir, no cualquier celular) para instalarlas, aunque esta limitacin ir mermando por el crecimiento en las ventas de estos dispositivos. Otra cuestin es que al mobile banking le sobra competencia, desde la banca telefnica hasta la PC. Pero esto ir cambiando de hecho, ya est sucediendo en la medida en que el celular gane capacidades y se convierta en un dispositivo cada vez ms personal y donde se empiecen a hacer cosas que antes se resolvan por computadora. Todo indica que este canal se expandir entre los clientes menores de 30 aos que estn acostumbrados a incorporar la tecnologa a sus vidas cotidianas. El punto es que este pblico ms joven y permeable hoy no es tan sofisticado en trminos bancarios (eventualmente puede utilizar el celular para realizar pagos de cuentas o transferencias), y en cambio el ms sofisticado es ms renuente a usar la tecnologa. Pero con los aos este segmento empezar a instalar sus hbitos, generando un paradigma distinto y un pblico ms importante para la banca mvil.
Credit PerformanCe { 31 }

{ visiones }
Por Miguel Tijerina Schon
Vocero de Bur de crdito

Los mltiples desafos de los burs crediticios en Amrica latina

Informacin de calidad y compromiso con la innovacin

odos lo sabemos bien: Los cambios se producen cada vez ms rpido y quienes no logran reconocerlos a tiempo o responder, al menos con la misma velocidad, son dejados atrs por sus rivales. Esta realidad se vive con especial intensidad en el campo del crdito. La conducta de los solicitantes y clientes actuales puede mostrar cambios importantes que abren nuevas oportunidades de negocio o que aumentan drsticamente el riesgo. Por ello, anticipar estos ajustes y responder con agilidad a ellos es una capacidad fundamental para el xito de las empresas dedicadas al otorgamiento de crdito. Para desarrollar esta capacidad se requiere informacin confiable sobre la trayectoria que han seguido los consumidores y empresas en el manejo de sus financiamientos, herramientas que permitan hacer un seguimiento cercano de su conducta actual y modelos de alto valor predictivo que permitan identificar los cursos de accin que tienen ms probabilidades de seguir en el futuro cercano. Proporcionar de forma confiable y oportuna estos elementos es el papel de las centrales de riesgo o burs de crdito. Los reportes de crdito y servicios adicionales que ofrecen permiten a los otorgantes de financiamiento avanzar con mayor confianza en la

expansin del crdito. La penetracin de los buros de crdito en Amrica latina ha mostrado importantes avances en los ltimos tiempos. En este ao, los sistemas de 18 pases latinoamericanos presentaron resultados destacados en el ndice de profundidad de la informacin crediticia elaborado por el Banco Mundial. Otro dato importante es que Amrica latina es la regin con mayor porcentaje de pases cuyos sistemas de informacin crediticia, adems de incluir datos del sector bancario y financiero, presentan tambin datos de empresas comerciales y de servicios. Esto ofrece un panorama ms completo del desempeo del consu-

midor en el manejo de diversos tipos de financiamiento. Lo ms importante es que estos pases han experimentado una importante expansin del crdito en los ltimos aos. En Mxico, por ejemplo, de acuerdo con datos de la Asociacin Mexicana de Bancos, de 2003 a 2007 el crdito bancario creci 6 puntos del PIB. En estos aos, el crdito creci al 18 por ciento promedio anual, es decir, tres veces ms en trminos reales que el PIB. El desafo ahora para los burs de crdito en Amrica latina es seguir aumentando la calidad de la informacin y mantener el compromiso con la innovacin. De este modo, podrn seguir desarrollando nuevas soluciones que faciliten cada vez ms a los otorgantes de financiamiento diferenciar durante todo el ciclo de crdito a los clientes ms rentables de los que representan un riesgo, favoreciendo as la sana expansin del crdito. Para Bur de Crdito es muy estimulante participar en un mercado tan dinmico como ste. Brindar las mejores soluciones para nuestros clientes y los consumidores es un compromiso permanente y una gran satisfaccin. Enhorabuena por esta revista que facilitar ms la comunicacin en nuestro siempre desafiante mercado.

{ 32 } Credit PerformanCe

{ turismo }

Museos, moda, tapas y negocios

Por Silvia alegre

Madrid: historia y modernidad en una misma ciudad

a oferta cultural de Madrid abarca ms de 100 museos y 215 teatros, sumados a las galeras, salas de exposiciones, centros culturales y diversos espectculos de gran nivel internacional. Al llegar, el visitante puede encontrar sitios de gran inters arquitectnico y artstico, palacios que pertenecieron o an pertenecen a grandes familias y reyes, conventos e iglesias. Un imperdible es recorrer el Paseo del Arte, conocido por albergar tres de las pinacotecas ms famosas del mundo: el Museo del Prado, el Thyssen-Bornemisza y el Museo de Arte Reina Sofa. Otra recorrida interesante es por las clsicas plazas y sus monumentos caractersticos, como la Puerta de Alcal, la Fuente de la Cibeles o la Puerta del Sol. Por las noches, la centenaria Gran Va, el Broadway madrileo, se llena de pblico vido de disfrutar con los musicales ms actuales. La gastronoma es otro de los hitos

al visitar Madrid. La capital espaola concentra el mayor nmero de establecimientos de calidad reconocida: 14 de ellos cuentan con estrellas Michelin, mximo galardn del sector, gracias a chefs como Sergi Ardola, Mario Sandoval, Santi Santamara, entre otros, referentes internacionales de la cocina espaola de autor. Pero sera un pecado pasar por Madrid sin probar las tapas, una pequea porcin de comida servida en bares. Hay desde tapas muy simples (pero sabrosas), como las patatas bravas, a tapas de diseo. Negocios y convenciones Es la ciudad en donde se celebran la mayor cantidad de eventos y es el tercer centro de negocios del mundo. Es elegida por contar con un muy buen nivel de hotelera, por su fcil acceso gracias a la infraestructura de transporte Informes www.turismomadrid.es www.tourspain.es

Crdito al futuro
El 15 y 16 de noviembre prximo tendr lugar el 3 Congreso Nacional de Crdito y Recobro en Madrid, organizado por CMS. El nombre elegido por el evento es Crdito al futuro. La gestin de riesgo en el nuevo contexto. En esta oportunidad, habr dos importantes novedades, ya que al mismo tiempo se realizar el 1 Foro Nacional de Crdito y Recobro, as como tambin la 1 Jornada de Formacin Profesional. Estos eventos, que tendrn lugar en el hotel NH Eurobuilding, representarn una oportunidad nica de encuentro para todos los jugadores que intervienen en el mercado crediticio espaol. La agenda aborda temas centrales relacionados con un mercado financiero que atraviesa un complejo contexto.

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{ enfoque }
Por Pablo Wende
Economista y pEriodista .

Recalentamiento econmico y otros peligros que acechan

as economas latinoamericanas atravesaron exitosamente el test cido de 2008. La peor crisis financiera global desde la Segunda Guerra Mundial pas sin pena ni gloria por la regin. Muchos pases sufrieron una desaceleracin econmica y otros no alcanzaron a evitar una (leve) recesin. Pero la reactivacin no slo fue rpida, sino tambin vigorosa. Esa gran recuperacin del 2010 contina en el 2011, aunque aparecen ms nubes en el horizonte. No fue una casualidad esa demostracin de fortaleza. En la ltima dcada se llevaron adelante una serie de reformas estructurales que modificaron el panorama de la regin. La suba en los precios de las materias primas (desde el oro al petrleo, pasando por el cobre y la soja) fue el gran impulso que aprovecharon la mayora de los pases. La consecuencia de este gran aumento en los trminos del intercambio fue un fuerte ingreso de capitales con la consiguiente acumulacin de reservas en los respectivos bancos centrales. Adems, la mayora de los pases avanzaron en polticas macro saludables, especialmente en materia fiscal. Los grandes rojos fiscales tpicos de los 80 y los 90 les abrieron paso a notorios supervit en las cuentas pblicas. El contraste de la regin con pases europeos que presentan niveles de

dficit que superan hasta 10% el PBI en trminos anuales, un problema que tambin afecta a los Estados Unidos, resulta cada vez ms notorio. Las mejoras en las calificaciones de riesgo, la violenta cada de las tasas de inters y la expansin del crdito resultaron las consecuencias naturales de este gran giro que se dio en Latinoamrica, que se transform en uno de los motores que sostienen el crecimiento mundial. Pero sera demasiado inocente pensar que este escenario perdurar sin mayores sobresaltos. En realidad, los peligros son grandes y podran golpear a la regin si no se les presta atencin. En primer lugar, la complicada situacin de Grecia y su nivel insostenible de deuda representa un peligro

por el contagio que puede generar en otros pases. Los grandes desembolsos del FMI y de la Unin Europea para sostener los pagos de deuda de ese pas dejan en claro la preocupacin de los grandes lderes por un eventual contagio. Pero los riesgos son tambin internos. En los ltimos meses proliferaron las advertencias en relacin con un posible recalentamiento econmico en la regin, es decir que un exagerado nivel de crdito y crecimiento termine impactando en los niveles de inflacin. Al mismo tiempo, tambin se menciona la posibilidad de una burbuja de activos ante el continuo crecimiento del crdito. Pero los gobiernos tomaron nota rpidamente de estos peligros. Aunque pueden resultar medidas impopulares en el corto plazo, algunos bancos centrales como el de Chile, Brasil, Uruguay o Colombia han definido subas en las tasas de inters para evitar repuntes de precios en el medio de un gran incremento en los precios de las materias primas. Tambin se tomaron medidas para evitar el deterioro del supervit fiscal o incluso para incrementarlo. Todo indica que la regin aprendi de viejas experiencias y no volver a cometer los errores del pasado. Sera trgico, sin embargo, no escuchar las voces de alerta, aunque hoy puedan sonar incluso exageradas.

{ 34 } Credit PerformanCe