Texto 9.

3 - A curva de Lafen e as visões clássicas e Keynesianas dos ciclos

de acordo com os herdeiros de Lucas
Os economistas estão querendo explicar as flutuações econômicas de curto prazo, aqui
teremos as teorias tradicionais baseadas na aderência dos preços de curto prazo.
Existem dois tipos de macroeconomistas: os que acreditam que a rigidez dos preços no
curto prazo desempenha um papel central nas flutuações econômicas de cp e o outro não
Os economistas que acreditam em preços rígidos:
 John Keynes
 Milton Friedman
 Franco Modigliani
 James Tobin
 David Hume
Para estes economistas, o conceito de preços rígidos é uma base essencial para o modelo
IS-LM, que é a teoria das flutuações de curto prazo
Por que eles acreditam no que acreditam?
 Acreditam que mudanças na política monetária tem efeitos na economia real
 Acreditam, com base na microeconomia, que a mudança lenta dos preços é a
melhor explicação para a não neutralidade da moeda
Dinheiro Importa
Acreditam que mudanças na política monetária afeta a economia real. Baseiam-se isso
na evidência histórica, em que diversas vezes as contrações monetárias pareciam
acarretar recessões
Evidências microeconômicas sobre preços rígidos
Vivemos em um mundo onde há preços rígidos e preços flexíveis (commodities na bolsa
de valores por exemplo), no entanto, é provável que o mundo seja mais bem descrito
por um modelo de preços fixos do que flexíveis.
Os preços relativos desejados pelas empresas não são muitas sensíveis as flutuações
econômicas. Como as empresas de preços flexíveis desejam preços relativos constantes,
elas não ajustam constantemente seu preço nominal se as outras empresas não
ajustarem, assim apesar de serem empresas de preços flutuantes, elas possuem um
ajusto lento das empresas de preço fixo
A longa tradição
Os clássicos afirmavam que o dinheiro é neutro no longo prazo, os novos clássicos
(hereges do texto) afirmavam que o dinheiro era neutro no longo e no curto prazo
Milton Friedman foi o economista que argumentou com mais força que a política
monetária é uma causa frequente de flutuações econômicas e nunca duvidou que os
salários e os preços se ajustassem gradualmente.
Os tradicionalistas são conhecidos como novos keynesianos, mas tal fato é equivocado,
eles poderiam ser chamados de novos monetaristas
Os novos keynesianos acreditam que mudanças na demanda agregada geram
movimentos pro-cíclicos nos preços. No entanto tem alguns estudos que questionam
essa teoria pois afirmam que o nível de preços é anticíclico nos Estados Unidos do pós-
guerra. Os novos keynesianos não foram convencidos por esse estudo pois acreditam
que os choques de oferta são importantes em alguns períodos históricos e podem mover
os preços e a produção em direção opostas.
Outras explicações sobre a não neutralidade da moeda
Acredita-se que os preços rígidos fornecem a explicação mais natural da não
neutralidade da moeda, porém há economistas que desenvolveram modelos de não
neutralidade da moeda com preços flexíveis. Esses modelos precisam incluir alguma
imperfeição nominal.
A alternativa de não neutralidade com preços flexíveis mais famosa é a de Lucas, na
qual a imperfeição nominal é informativa: os agentes não conhecem o nível de preços e,
portanto, não conseguem distinguir os movimentos nos preços nominais e relativos.
Política de Crédito x Política Monetária
O banco central, além de atuar com as políticas monetárias, pode intervir nos mercados
de crédito alterando os regulamentos bancários, aplicando pressão informal para
empréstimos ou restringindo o crédito ao consumidor. Há evidencias que tais ações de
crédito influenciam a produção.
Novas Teorias de Preços Rígidos
Fala sobre a “revolução Clássica” na qual Robert Lucas foi o propulsor. O argumento
mais plausível foi que os modelos tradicionais (novos keynesianos) eram incompatíveis
com a microeconomia.
Modelos Estáticos de Rigidez Nominal
A explicação para rigidez nominal repousa em três fundamentos:
 Concorrência imperfeita. Sob concorrência perfeita, as empresas são tomadoras
de preços e não fixadores, porém em concorrência imperfeita, uma empresa
poderá escolher manter seu preço fixo ou definir um novo preço em resposta a
um choque
 Pequenos custos de “menu” de ajusto de preço nominal. Todo ajuste de preços
tem um custo (ir na glândula e trocar os preços)
 Rigicidade reais