INSTALAR O ANDROID STUDIO DE MANEIRA PADRÃO (next next install)

Em SDK Manager, habilitar a plataforma 8.1 e as ferramentas conforme a imagem abaixo:

PLATAFORMA

FERRAMENTAS
Instalação do EMULADOR DE SMARTPHONE

Em AVD Manager criar um emulador conforme as imagens:

Selecionar NEXUS 5

Selecionar a plataforma a ser utilizada

Nomear o emulador se necessário e finalizar a criação

PROBLEMAS DE INSTALAÇÃO
Falha no Intel HAXM impedia a criação de um emulador.
Solução:
1º Em SDK Manager na aba SDK Tool desinstalar o Intel HAXM
2º No github da Intel baixar o HAXM: https://github.com/intel/haxm
3º Atualizar o Windows 7 até não existir mais atualizações
4º Instalar o Intel HAXM baixado