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Disciplina: Administrao Financeira I Profa Mnica

O que so finanas?

O que Administrao Financeira?

Gerente das prprias finanas?

O que so finanas?
Definio: A arte e a cincia de administrar fundos, a
movimentao de recursos entre os agentes econmicos.

Virtualmente, todos os indivduos e organizaes ganham ou captam e gastam ou investem dinheiro. As finanas preocupa-se com os processos, as instituies, os mercados e os instrumentos envolvidos na transferncia de dinheiro entre indivduos, empresas e rgos govername

Principais reas de finanas

Servios financeiros: rea de finanas voltada concepo e assessoria, tanto na entrega de produtos financeiros a indivduos, empresas e governo. Administrao Financeira: diz a respeito da responsabilidade do administrador financeiro dentro de uma empresa.

Administrao financeira
Preocupa-se com as tarefas do administrador financeiro na empresa. Administrador financeiro gerenciam ativamente as questes financeiras. A maioria das decises de negcios so mensuradas em termos financeiros, o administrador financeiro tem um papel essencial na operao da empresa.

Papel do administrador financeiro

Agentes Econmicos: Empresas, indivduos e os governos, que constantemente interagem financeiramente entre si. Indivduos Empresas Governos

Papel do administrador financeiro

Devem gerir ativamente os assuntos financeiros de qualquer tipo de empresa: . . . .
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Financeira e no financeira; Privada e pblica; Grande e pequena; Com ou sem fins lucrativos.

Papel do administrador financeiro

Planejamento e oramentos; Concesso de crdito a clientes; Avaliao de projetos de investimentos; Administrao de caixa; Captao de fundos para financiar as operaes da empresa etc. Alternativas de Investimentos e Financiamentos; Planejamento Financeiro; Administrao das Disponibilidades; Poltica de Crdito.

Alternativas de Investimento: Decidir em quais ativos investir (curto ou longo prazo). So as decises que determinam o futuro da empresa e no podem incidir em gastos irrecuperveis. Alternativas de Financiamento: Decidir de que forma a empresa vai financiar suas atividades. So estas as decises que determinam a proporo mais apropriada para a utilizao de recursos prprios e de terceiros (menor custo). Planejamento Financeiro: Decidir o gerenciamento da movimentao dos recursos. Consiste em decises fundamentadas em projees e gera margem de risco. Administrao das Disponibilidades: Administrar todas as entradas e sadas de recursos para garantir a liquidez nos momentos necessrios. Poltica de Crdito: Desenvolvimento de tcnicas que permita empresa efetuar vendas a crdito com segurana.

Funo da administrao financeira

Como a maioria das decises numa empresa avaliada em termos financeiros, a administrao financeira desempenha um papel essencial. Em todas as reas de responsabilidade, as pessoas tm necessidade de conhecimentos bsicos da funo de administrao financeira. A rea de finanas precisa estar em constante sintonia com as demais reas da entidade.

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S FINANAS CORPORATIVAS Finanas Corporativas: incorporaram em seu escopo as grandes evolues do mundo contemporneo Profissional de finanas: necessidade de viso integrativa da empresa e seu relacionamento com o ambiente externo Contabilidade: informaes relevantes do comportamento do mercado e do desempenho interno da empresa Realidade empresarial brasileira: demanda um conjunto de ajustes e reflexes de conceitos financeiros consagrados em outros ambientes econmicos

Objetivo da Administrao Financeira Maximizao da riqueza (bem estar econmico) dos proprietrios de capital Foco nas decises de investimento, financiamento e de dividendos de maneira a promover a riqueza dos acionistas As decises financeiras de maximizao de riqueza reflete nos recursos da sociedade, maximizando a riqueza da economia como um todo

Funo da Administrao Financeira

Administrao Geral

Vendas

Contabilidade

Administrao Financeira

Marketing

Produo
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Sistema de Informao

Oportunidades Profissionais
Analista financeiro: Responsvel pelo preparo dos planos financeiros e oramentrios. Incluem a previso financeira, a anlise financeira de desempenho e o trabalho em conjunto com a contabilidade. Gerente de oramento de capital: Responsvel pela avaliao e recomendao de propostas de investimentos em ativos. Pode se envolver nos aspectos financeiros da implementao de investimentos aprovados. Gerente de projetos de financiamento: Em grandes empresas, consegue o financiamento para investimentos em ativos. Coordena consultores, banqueiros de investimento e assessoria jurdica.
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Oportunidades Profissionais
Analista/gerente de crdito: Administra a poltica de crdito da empresa atravs da avaliao de solicitao de crdito, extenso de crdito, assim como monitoramento e cobrana de contas a receber. Gerente de fundos de penso: Em grandes companhias, responsvel pela superviso geral e administrao de ativos e passivos do fundo de penso dos empregados. Gerente de caixa: Responsvel por manter e controlar os saldos dirios de caixa da empresa. Freqentemente, gerencia as atividades de cobrana e desembolso de caixa e investimentos a curto prazo, assim como coordena emprstimos a curto prazo e relaes com bancos.

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Administrao Financeira
Administrao Financeira e Contabilidade:
Regime de Competncia; Regime de Caixa.
O administrador financeiro utiliza-se dos demonstrativos contbeis que so as principais fontes de informaes da empresa , porm com a precauo de analis-los sob o ponto de vista do fluxo de caixa.

Objetivos da Administrao Financeira:

Lucro; Maximizao da riqueza da empresa.

Administrao Financeira
Administrao Financeira e a Economia:

O princpio econmico e fundamental importncia do qual se vale o administrador financeiro para tomada da maioria das decises, o da anlise marginal (custo X benefcio).

Administrao Financeira
Custos de Agncia: Ocorre porque embora os administradores (quando no
acionistas), queiram o aumento da riqueza da empresa e dos proprietrios, esto tambm preocupados com sua riqueza pessoal e com outros benefcios que lhes proporcionem status pessoal ( locais de trabalho luxuosos, veculos a sua disposio, viagens, etc.) Para prevenir e minimizar este impacto usam-se medidas preventivas, os custos de agncia.

PRINCIPAIS:
Auditoria Interna; Incentivos; Prmios por bom desempenho; Participao acionria;

ATIVIDADES-CHAVES do ADMINISTRADOR FINANCEIRO

Decises de Investimento

Decises de Financiamento

Anlise e planejamento financeiros

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Objetivo da empresa e decises financeiras

Decises de Financiamento captao de recursos (a curto e longo prazo) Decises de Investimento aplicaes de recursos (investimentos operacionais) Essas decises so importantes, pois afetam o sucesso da empresa na consecuo de suas metas.

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Administrao Financeira
A Cia.Acre, teve durante o exerccio social a seguinte movimentao:
Compra de Equipamento por R$ 100.000 tendo pago 70% no exerccio. 2) Venda de produtos por R$ 200.000 tendo recebido 80% no exerccio. 3) Compra a prazo de matrias-primas por R$ 120.000 e pagou 90% no exerccio. Venda a prazo de um equipamento por R$ 80.000 a ser recebido no prximo exerccio.
1)

4)

DRE (contador)
Venda de Produtos 200.000 Venda de equipamento 80.000 Total de vendas 280.000 (-)Compra de materiais 120.000 (-)Compra equip. 100.000 Custo Total 220.000 Lucro no Perodo 60.000

Fluxo de Caixa (Administrador)

Recebimento das Vendas 160.000 Total das entradas de caixa 160.000 (-) Pgto de Materiais 108.000 (-) Pgto de Equipamentos 70.000 Total das sadas de caixa 178.000 Fluxo de caixa lquido (-) 18.000

Ponto de vista contbil (regime de competncia) DRE em 31/12 Receita de Vendas 100.000 Custo (80.000) Lucro Lquido 20.000

Ponto de vista financeiro (regime de caixa) Fluxo de Caixa em 31/12 Fluxo de entrada caixa 0 Fluxo de sada caixa (80.000) Fluxo caixa lquido (80.000)

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Fazer anlise e planejamento financeiros

BP

Tomando decises de investimento

Balano Patrimonial
A t i v os Circulantes P a s s i v os Circulantes

Ativos Fixos

Passivos de Longo Prazo

Tomando decises de financiamento

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Representao Financeira da Empresa

Balano Patrimonial Ativo Passiv o
ORIGENS DE RECURSOS DE TERCEIROS APLICAES DE RECURSOS Patrimnio Lquido ORIGENS DE RECURSOS PRPRIOS

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Responsabilidades Contemporneas da Adm. Financeira Adm. Eficincia na captao e alocao de recursos de capital

Visualizao da empresa como um todo Cuidados especiais no uso e interpretao dos modelos financeiros Postura questionadora e reveladora em relao ao comportamento de mercado

Dinmica das Decises Financeiras a) planejamento financeiro Necessidades de expanso, desajustes futuros e rentabilidade sobre os investimentos b) controle financeiro Anlise e correo de desvios entre previsto e realizado c) administrao de ativos Melhor estrutura dos investimentos em termos de risco e retorno d) administrao de passivos Gerenciamento de composio de financiamento

Dinmica das Decises Financeiras

Decises de financiamento Decises de investimento Aplicao de recursos Captao de recursos Decises de dividendos Financiamento das atividades

1.3

Dinmica das Decises Financeiras

Decises de investimento Envolve todo o processo de identificao, avaliao e seleo das alternativas de aplicaes na expectativa de benefcios econmicos futuros So avaliadas pela relao risco-retorno So atraentes quando o retorno esperado da alternativa supera o retorno exigido pelos proprietrios de capital

Dinmica das Decises Financeiras Decises de financiamento Escolha das melhores ofertas de recursos e grau de alavancagem Descrevem as taxas de retorno exigidas pelos detentores de capital

Devem adequar o passivo s caractersticas de rentabilidade e liquidez das aplicaes de recursos

Dinmica das Decises Financeiras Integrao das decises de investimento e financiamento Estabelecem um portflio de oferta de fundos para investimento e alternativas de aplicaes Poltica de dividendos: reinvestir lucro ou distribui-lo? Avaliao dos respectivos ganhos para o acionista Deciso do volume de capital prprio ou de terceiros financiando os investimentos

Interdependncia econmica e financeira Resultado operacional Define os limites de remunerao das fontes de capital da empresa Quantifica o retorno produzido pelas decises de investimento Permite a avaliao da atratividade econmica do negcio Sinaliza as decises de financiamento (custo de captao)

Interdependncia econmica e financeira Tomada de decises financeiras Agregao valor econmico: lucro operacional > custo capital Equilbrio financeiro: Interdependncia de prazos entre ativos e passivos Risco econmico (operacional): Relacionado s decises de investimento Risco financeiro: Quanto maior o nvel de endividamento, maior o risco

Decises Financeiras em Ambiente de Inflao

A inflao atua sobre a economia de maneira desproporcional, gerando desigual distribuio de riqueza Provoca resultados distorcidos e decises financeiras comprometedoras Distorce o valor de elementos patrimoniais com diferentes intensidades

Decises Financeiras em Ambiente de Inflao

Os modelos financeiros devem incluir a problemtica inflacionria para no comprometer as anlises

Decises de maior maturidade podem ser equivocadas pelo uso de valores no corrigidos monetariamente

Brasil: sistemtica legal de correo monetria extinta em 1995. Atualmente uso de valores nominais

Administrao Financeira e Objetivo da empresa

Objetivo da empresa: Satisfao do retorno exigido pelos proprietrios ou bem-estar social do pblico em geral? Economia de mercado empresas atradas pelas possibilidades de lucros e guiadas por seus prprios objetivos Adam Smith benefcios para a sociedade causados automaticamente pela maximizao da riqueza do empresrio

1.5

Administrao Financeira e Objetivo da empresa

Economia moderna baseadas nas idias liberais de Adam

Smith. Suposio da existncia de mercados eficientes

Interveno estatal ou outras imperfeies no mercado reduziriam a atuao da mo invisvel

Mundo atual questes econmicas essenciais de toda a sociedade so respondidas pelas foras de mercado

Medio do objetivo da empresa Lucro contbil No define a capacidade financeira de pagamento da empresa, pois apurado no regime de competncia No leva em considerao os riscos inerentes atividade da empresa nem aos fluxos esperados de rendimento No representa o efetivo desempenho da empresa por ser um nico componente isolado Ignora o valor da moeda no isolado. tempo

Medio do objetivo da empresa Outras medidas Crescimento das vendas, rentabilidade, participao de mercado, endividamento, liquidez etc. No podem constituir-se sozinhas no objetivo do processo de tomada de decises financeiras No reconhecem as dimenses necessrias maximizao da riqueza dos proprietrios de capital

Medio do objetivo da empresa

Valor de mercado da empresa Valor presente dos benefcios econmicos esperados, descontados a uma taxa que representa o a remunerao mnima exigida pelos proprietrios de capital Reflete o risco associado a esses resultados

Medio do objetivo da empresa

O processo de decises financeiras deve levar em conta o equilbrio entre risco e retorno

Para maiores riscos, os investidores esperam auferir maiores retornos e vice-versa

A empresa deve trabalhar dentro da expectativa de promover um retorno condizente ao risco assumido

Medio do objetivo da empresa Problemtica da informao contbil Tem como objetivo a apurao do lucro e no a mensurao do valor de mercado

Preos histricos (custo) que refletem resultados acumulados em exerccios passados

Ativos registrados pelos valores de compra que no revelam a capacidade de gerao de benefcios futuros

Medio do objetivo da empresa

Administrao Financeira
Avalia a capacidade de um bem em gerar riqueza

Leva em conta o equilbrio entre risco e retorno

Tem o objetivo de promover a maximizao do valor de mercado da ao da empresa

Ambiente Financeiro e Valor da Empresa

O mercado financeiro possui um sistema de equilbrio entre agentes superavitrios e deficitrios

A convivncia da empresa no mercado fundamental para a formao de uma estrutura de capital adequada O valor de mercado das aes revela um importante parmetro da avaliao do desempenho da empresa

Ambiente Financeiro e Valor da Empresa Restries do mercado brasileiro

No pulverizado
Grupos reduzidos de acionistas como controladores

Baixa liquidez
Nmero reduzido de aes negociadas em relao s emitidas

Avaliao distorcida
O valor de mercado da ao revela baixssima relao com o efetivo valor da empresa

Objetivo da empresa em outras economias Europa e alguns pases asiticos Maior participao dos empregados no processo decisrio Influncia dos funcionrios sobre a administrao Alta concentrao do controle acionrio Mercado de emprstimos basicamente institucional No utilizao de ttulos de dvida Menor volume de informaes aos investidores

Dinmica das decises Financeiras no Brasil Economias em processo de desenvolvimento Taxas de juros subsidiadas

Taxas de juros de curto prazo maior que as de longo prazo

Carncia de recursos de longo prazo para investimentos Elevado grau de concentrao industrial

Dinmica das decises Financeiras no Brasil Economia brasileira Insuficincia de recursos de longo prazo para as empresas Volume de emprstimos aqum das necessidades do mercado Linhas de crdito oficiais limitadas e direcionadas a programas especficos

Dinmica das decises Financeiras no Brasil Economia brasileira Dificuldade de captao de poupana pelas instituies financeiras Empresas financiadas por meio de recursos prprios e com dvidas de curto prazo Decises das empresas privilegiam a sobrevivncia e no a competitividade

Dinmica das decises Financeiras no Brasil Conseqncias Necessidade de maior ateno na elaborao dos modelos identificadores dessa realidade Limitao da capacidade de crescimento das empresas nacionais Falta de recursos de maior maturidade para gerar maior capacidade competitiva no atual mundo globalizado

Por que as pequenas

caem ?

Taxa de Mortalidade das MPE no estado de So Paulo (rastreamento: out/08 a mai/09)

Fonte: SEBRAE/SP

PRINCIPAIS CAUSAS DA MORTALIDADE DAS MPE

Comportamento empreendedor pouco desenvolvido; Falta de planejamento do negcio; Gesto financeira deficiente; Insuficincia de polticas de apoio; Flutuaes na conjuntura econmica; Problemas pessoais dos proprietrios.
Fonte: SEBRAE/SP

Principais fontes de recursos utilizadas para montar a empresa:

Fonte: SEBRAE/SP

CRDITO MPE - ESTIMATIVA BRASIL

450.000 400.000 350.000 R$ MILHES 300.000 250.000 200.000 150.000 100.000 50.000 43,0% 38,6% 18,5% dez/04
at R$ 100 mil

46,5% 46,2% 44,1% 37,8% 44,1% 43,5% 42,9% 37,9% 37,7% 19,4% dez/05 37,6% 18,9% dez/06 17,9% dez/07 16,3% 15,6% 16,1% 39,6% 37,7%

dez/08

dez/09

ago/10

entre R$ 100 mil e R$ 10 milhes

acima de R$ 10 milhes

Fonte: SEBRAE/NA

Anlise das Motivaes Expectativa de Custos para Legalizao

24,60% Custo Financeiro 21,50%
Dificuldades Burocrticas

Pesquisa Instituto Anlise (MF)

18,50% Dispndio de Tempo 3,10%

Expectativa de Mau Atendimento

Anlise das Motivaes Expectativa de Custos para Legalizao

15,30% - Tranqilidade Fiscalizao: A nica vantagem estar legalizada e no ter problema com os fiscais (F, 25, Servios) 10,10% - Ampliao no Mercado: ...a chance de pegar servios grandes (M, 32, Servios) 8,40% - Regulamentao de Funcionrios: A gente ia ter direitos trabalhistas, 13, frias... (M, 43, Industria) 7,50% - Melhor Divulgao: Poderia expor o produto para um maior nmero de pessoas (F, 60, Industria) 5,50% - Melhorias Gerais: Uma firma legalizada muito mais fcil... passa confiana (F, 52, Indstria) 53,10% - Nenhuma - Vantagem s para o Governo

Pesquisa Instituto Anlise (MF)

Por que a informalidade um problema? No gera impostos destinados a gastos pblicos empresas informais enfrentam mais dificuldades para obter crdito ou ter acesso a servios pblicos So menos produtivas que suas concorrentes formais informalidade impede o desenvolvimento do setor privado restringindo os investimentos e o aumento da produtividade a maior facilidade para fazer negcios est associada a menos informalidade

Criao de Empresas no Brasil

2002 445.151 2001 480.911 2003 472.213

MDIA 470.202
2004 462.199 2005 490.538
Fonte:DNRC

O ambiente desfavorvel aos negcios Hostil s MPE

Alta Carga Tributria

Burocracia Ineficaz

Elevada Informalidade

Concorrncia Predatria

Baixa Competitividade Empreendedorismo por necessidade

Alta Mortalidade Precoce

Desintegrao das Polticas

A Tributao no Brasil
BASES DE CLCULO DIFERENTES!
ICMS-18% IPVA ITCMD IRPJ-15% IRPJ IPI-8%(mdia) IPI CSLL-9% ITR II IOF-1,5% PIS-0,65% Cofins-3% INSS-20%

Principais Impostos e
Contribuies

DATAS DE RECOLHIMENT O DIFERENTES!

CPMF-0,38% IPTU ISS-5% ITBI

TAXAS

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Exerccio
Trabalho em Dupla: - Definir formas bsicas de Organizao: individual, micro-empresa, sociedade limitada, sociedade annima (componentes, legislao que rege, tipo de estrutura, entre outros)
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