FICHE

Dfinition et finalits de lanalyse financire

I Dfinition
Dunod La photocopie non autorise est un dlit.

Lanalyse financire recouvre un ensemble de techniques et doutils visant traduire la ralit dune entreprise en sappuyant sur lexploitation de documents comptables et dinformations conomiques et financires relatives lentreprise ou son secteur dactivit. Lanalyse financire sest dabord dveloppe sous lgide des banques qui souhaitent disposer du maximum dinformations pour dcider doctroyer ou non des crdits aux entreprises. Elle est devenue aujourdhui un vritable outil de pilotage essentiel pour les dcideurs et les partenaires. Au-del du diagnostic financier visant apprcier les performances historiques des entits, lanalyse financire revt une dimension prvisionnelle, utile la validation des dcisions stratgiques, ncessaire pour convaincre ses partenaires financiers et assurer la prennit et le dveloppement de lentreprise.

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II Vocabulaire de base
Notion
Taux de profitabilit (ou taux de marge) Taux de rentabilit

Dfinition succincte
Rapport entre une marge/un rsultat/un flux de trsorerie et le chiffre daffaires. Rapport entre une marge/un rsultat/un flux de trsorerie et des capitaux investis. Taux de rentabilit des actifs ; permet de rmunrer les passifs engags pour financer les actifs. galement taux de rentabilit des capitaux engags (capitaux propres et dettes financires). Taux de rentabilit des seuls capitaux propres. Ce taux de rentabilit intresse plus particulirement les actionnaires. Risque denregistrer un rsultat dexploitation ngatif. Capacit faire face ses chances court terme. Risque de ne pouvoir honorer ses chances court terme. Capacit rgler ses dettes par la mise en vente des actifs en cas darrt dactivit et de liquidation. Risque pour un crancier de ne pas tre rembours dans la mesure o le dbiteur ne peut, en liquidant ses actifs, rembourser la totalit de ses dettes.

Taux de rentabilit conomique

Taux de rentabilit financire Risque conomique Liquidit Risque dilliquidit (de liquidit, de dfaillance) Solvabilit Risque de solvabilit (dinsolvabilit)

Gestion financire. Finance dentreprise

III

Utilisateurs de lanalyse financire historique et prvisionnelle

Utilisateurs Utilit de lanalyse financire
Apprcier la cohrence des choix stratgiques des dirigeants au regard des performances conomique et financire et des risques associs : Mesure des performances historiques (diagnostic) et pilotage de lentit (mesures correctives) : volution des performances dans le temps, comparaison avec les entreprises du secteur dactivit. Mesure des performances prvisionnelles : aide la prise de dcision. tudier lvolution de la performance et des risques dans le temps et par rapport aux entreprises du mme secteur dactivit. valuer la rentabilit et le risque des capitaux propres. Dterminer le montant des dividendes futurs recevoir. Mesurer la valeur de lentreprise. Mesurer la liquidit et le risque dilliquidit. Mesurer la solvabilit et le risque dinsolvabilit. valuer le risque de dfaillance de lentreprise et donc de perte demploi valuer le montant des bnfices et le cas chant, le montant des rmunrations complmentaires (participation, intressement, stock options....). Adapter la nature des relations et les modalits de rglement/livraison la situation financire du partenaire commercial.

Gestionnaires de lentreprise

Actionnaires

Prteurs

Salaris

Partenaires commerciaux (clients et fournisseurs)

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IV Objectifs et outils du diagnostic financier (tude du pass)

Objectifs
Collecter et comprendre les informations comptables ncessaires au diagnostic financier Apprcier les performances dune entreprise et expliquer la formation du rsultat

Questions poses

Outils de diagnostic

N de fiche
Fiche 3

Comment sarticulent le bilan, le Lecture du bilan. Lecture du compte de rsultat. compte de rsultat et lannexe ? Lecture et comprhension de lannexe. Comment le rsultat sest-il form ? Tableau des soldes intermdiaires Pourquoi sest-il amlior, dgrad ? de gestion. Ratios issus de lanalyse du compte de rsultat : croissance, profitabilit, poids de lendettement. La rpartition de la valeur ajoute Tableau de rpartition de la valeur a-t-elle privilgi un ou plusieurs ajoute et des autres revenus. partenaires ? Quelle ressource interne reste la Capacit dautofinancement et autodisposition de lentreprise pour financement. rmunrer ses actionnaires, financer ses investissements et son activit courante ? Lentreprise est-elle suffisamment solide pour rsister aux alas ? Lentreprise est-elle trop dpendante de ses prteurs ? Les ratios dactivit de lentreprise se sont-ils dgrads ? Lentreprise est-elle rentable ? Bilan fonctionnel. Ratios issus du bilan : ratios de structure, de financement, dactivit, de rentabilit.

Fiche 4 Fiche 6

Dterminer les bnficiaires de la croissance de lentreprise Apprcier la capacit de lentreprise gnrer des ressources dans le cadre de son activit

Fiche 4 Fiche 6

Fiche 5 Fiche 6

Apprcier lquilibre financier de lentreprise Prparer lanalyse par les tableaux de flux

Fiche 7 Fiche 8 Fiche 9

tudier lvolution de la situation conomique et financire de lentreprise

La liquidit de lentreprise sest-elle Tableau de financement du PCG. dgrade ? Lentreprise a-t-elle ralis dimportants investissements durant lexercice ? La structure financire de lentreprise a-t-elle volu ? Lentreprise dgage-t-elle de la Flux nets de trsorerie dexploitation. trsorerie par ses oprations dexploitation ? Lactivit de lentreprise dgage-t- Tableau de flux de trsorerie de elle suffisamment de trsorerie pour lOrdre des Experts-Comptables. assurer sa prennit et financer son dveloppement ? Quelles sont les sources de financement retenues par lentreprise ?

Fiche 10 Fiche 11

Expliquer la variation nette de trsorerie dexploitation Comprendre comment lentreprise se procure et utilise ses liquidits

Fiche 12 Fiche 14

Fiche 13 Fiche 14

Gestion financire. Finance dentreprise

V Objectifs et outils de lanalyse financire prvisionnelle

Lanalyse prvisionnelle consiste traduire de faon chiffre les choix stratgiques des dcideurs et permet : dapprcier la pertinence des choix raliss en valuant leur impact en termes de rentabilit et de risque ; danticiper les volutions et de prvenir les difficults financires par la mise en place de solutions adaptes ; de convaincre les investisseurs et les banques dapporter leur soutien financier aux projets de lentreprise.
Objectifs Questions poses Outils de diagnostic N de fiche
Fiche 15 Quelles sont les ressources nces- Mthode du BFRE normatif ou des Mesurer le niveau du besoin en fonds de rou- saires pour financer lexploitation temps dcoulement cyclique de lentreprise ? lement dexploitation (BFRE) dcoulant des conditions dexploitation retenues Prvoir et quilibrer la Les dcisions dinvestissement ne Plan de financement. trsorerie prvisionnelle sont-elles pas trop ambitieuses ? Lentreprise ne risque-t-elle pas de moyen terme rencontrer des difficults de trsorerie dans les prochaines annes ? Des financements sont-ils disponibles pour quilibrer la trsorerie prvisionnelle ? valuer les flux de trsorerie gnrs par un projet dinvestissement Quel est limpact en terme de trso- Tableau des flux de trsorerie prvirerie dun projet dinvestissement sionnels des projets dinvestissesur les cycles dexploitation, dinves- ment et de financement tissement et de financement ?

Fiche 16 Fiche 20

Fiche 17 Fiche 20

Dunod La photocopie non autorise est un dlit.

Quel est le financement le moins Cot des dettes financires Cot des fonds propres cher ? Dterminer le cot Quel financement retenir pour maxi- Cot moyen pondr du capital prvisionnel des sources de financement miser la valeur de lentreprise et la rentabilit des capitaux propres ? Apprcier la rentabilit conomique et financire dun projet dinvestissement Le projet dinvestissement satisfait-il Dlai de rcupration du capital aux conditions de rentabilit de len- investi. Valeur actuelle nette. treprise ? Taux interne de rentabilit.

Fiche 18

Fiche 19 Fiche 20

Prvoir et quilibrer la court terme, les encaissements Budget et plan de trsorerie. trsorerie prvisionnelle de lentreprise seront-ils suffisants pour couvrir les dcaissements et court terme quilibrer la trsorerie ? Quels financements complmentaires ngocier ?

Fiche 21 Fiche 22

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