BANCOS COMERCIAIS E MLTIPLOS: FUNDAMENTOS E FUNES.

Dentro do contexto de economia monetria, um banco pode ser entendido como uma instituio financeira que executa basicamente duas atividades. A primeira a promoo do mecanismo de pagamentos dentro da sociedade; e a outra a de ser um intermedirio financeiro que recebe recursos de agentes econmicos superavitrios e os transfere, dentro do mbito de seus ativos (emprstimos, aplicaes em ttulos, etc), aos agente carentes de liquidez. Em nvel microeconmico, o banco comercial/mltiplo tratado como uma entidade econmica com finalidades lucrativas, tendo como produto a moeda adquirida por meio de operaes de captaes financeiras. O objetivo principal dessa instituio, obtido por um processo racional de tomada de decises financeiras, maximizar sua riqueza dentro de um ambiente conjuntural e regulatrio que lhe imposto. Conciliando com a viso macroeconmica, um banco pressupe a execuo de duas funes. A primeira a funo de demanda de seus produtos (aplicaes processadas pela instituio e relacionadas em seus ativos), a qual se apresenta dependente da atividade da economia, das taxas de juros de mercado, dos servios disponveis. A outra funo executada pelo banco a de captao financeira, sendo definida pelo nvel de depsitos, custos, etc. Essa funo revela-se como uma obrigao do banco, estando registrada em contas do passivo. As funes bsicas de captao e aplicao de recursos permitem que se classifiquem os bancos como intermedirios financeiros. Nesse enquadramento, as instituies tomam recursos no mercado, a determinada taxa de juros, e os aplica a outra taxa maior. O diferencial de taxa (taxa de aplicao menos taxa de captao), denominado de spread, deve permitir que a instituio cubra seus vrios dispndios e produza um resultado final que remunere adequadamente o capital investido. O diferencial de taxas (spread) descreve o desempenho econmico da instituio, enquanto o equilbrio entre a liquidez dos elementos

ativos e passivos reflete o objetivo da posio financeira. O sucesso na gesto dessas variveis depende, essencialmente, da competncia e do potencial do banco em negociar prazos e taxas de juros com os agentes, do nvel de inadimplncia de seus devedores, do comportamento do mercado e de eventuais garantias governamentais com relao a segurana e liquidez das instituies financeiras. CRIAO DE MOEDAS PELOS BANCOS. Os recursos captados pelos bancos comerciais de seus depositantes correntes so registrados pela contabilidade no ativo como CAIXA e, como contrapartida, no passivo (obrigao) como DEPSITO A VISTA. Essa operao padro, at o momento, no promove nenhuma influncia sobre o volume de oferta da moeda na economia. Ao se verificar, no entanto, que parte desse depsito possa ser aplicada sob forma de emprstimo a um tomador de recursos, a instituio passa a influir na quantidade de moeda em circulao. Troca, em outras palavras, um passivo (depsito a vista) por um direito (emprstimo a receber), criando moeda. Passa a circular na economia, alm do dinheiro em depsito no banco comercial, o montante do emprstimo concedido. Um aspecto que deve ser ressaltado nessa atuao que a capacidade de criao de moeda pelos bancos no vlida para cobrir suas prprias necessidades. Em verdade, a todo passivo se contrape um ativo, e o objetivo dos bancos realizar lucros em suas funes de intermediao financeira. LIMITES AO CRESCIMENTO DOS BANCOS privativo aos bancos comerciais receber recursos monetrios sob a forma de depsitos a vista, e multiplicar seus valores por meio de operaes de emprstimos. Em verdade, os depsitos pelos bancos (identificados como moeda escritural ou bancria com liquidez equivalente moeda legal em circulao que geram aplicaes (emprstimos) e esses, por sua vez, podem resultar em novos depsitos. Esse mecanismo operacional promove elevaes nos meios de pagamentos da economia. Pela experincia, os bancos observaram a reduzida probabilidade de que todos os seus depositantes viessem a sacar

seus fundos ao mesmo tempo e, dado o objetivo do lucro inerente atividade empresarial, passara a aplicar parte desses recursos junto aos agentes deficitrios. Por meio de encaixes costumeiramente bastante inferiores ao volume de seus depsitos captados, os bancos comerciais contribuem para que os meios de pagamento superem, em muito, a quantidade de papel-moeda emitida na economia. Preocupadas com o funcionamento de todo o sistema bancrio, as autoridades monetrias criaram contas de depsitos exclusivas aos bancos com o objetivo de abrigarem recursos provenientes de:
a- Depsitos compulsrios, representados por um percentual

dos fundos (depsitos) captados pelo banco pblico e definido por instrumentos legais.
b- Depsito

de livre movimentao, representados pelo dinheiro em poder dos bancos, visando promover o encaixe necessrio s operaes correntes de pagamento e recebimentos verificadas nas agncias bancrias, e tambm pelas reservas de moeda escritural registradas em contas de deposito no Banco Central, as quais visam lastrear eventuais saldos negativos de compensao de cheques.

Os encaixes bancrios criados pelas autoridades monetrias visam, como instrumentos de poltica monetria, ao controle das reservas bancrias, atuando diretamente sobre a capacidade dos bancos comerciais e mltiplos de expandirem os meios de pagamento. Ao contrrio dos depsitos compulsrios, no h regulamentao legal sobre o montante do encaixe voluntrio dos bancos. A prtica da atividade bancria vem demonstrando o percentual sobre os depsitos mais adequado para compensar eventuais necessidades de caixa das instituies. Diante de seu objetivo de lucro, os bancos procuram administrar seus recursos no sentido de manter o menor volume possvel sob a forma de reservas e que venha, ao mesmo tempo, a promover liquidez para eventuais excessos de pagamentos em relao aos recebimentos. importante notar ainda que o volume das reservas de moeda escritural livremente movimentveis um importante indicador do potencial de crescimento das aplicaes dos bancos.

Por outro lado, ao efetuar mais emprstimos para atender a sua finalidade de lucro, os bancos reduzem sua liquidez para atender aos pedidos de resgates de seus depositantes a vista. Dessa maneira, mais emprstimos promovem retornos maiores e tambm maiores riscos instituio, cabendo ao banqueiro definir um limite adequado ao nvel de suas reservas. O volume conciliatrio em termos de riscos e retorno das reservas bancrias depende do comportamento de inmeros fatores, podendo-se citar a preferncia dos rgos decisoriais em relao ao risco, a demanda por emprstimos bancrios, o prazo de resgate dos emprstimos concedidos etc. Tanto os depsitos compulsrios como as reservas voluntrias tm seus valores mensurados com base no montante de captaes dos bancos as autoridades monetrias estabelecem percentuais sobre o saldo dos depsitos para definirem o recolhimento compulsrio e o banqueiro procura manter reservas expressas em relao ao saldo de seus depsitos. Logo, conclui-se que a expanso dos bancos comerciais por meio de emprstimos est vinculada ao volume de captao de depsitos. Assim, qualquer alterao na quantidade de papel-moeda disponvel na economia provoca influncia diretas sobre o volume de moeda que os bancos podem criar, ou seja, em sua capacidade de expanso mediante operaes de emprstimos. Da mesma forma, modificaes no nvel de risco aceito pelos banqueiros promovem variaes no volume de reservas e, conseqentemente, na quantidade de moeda que podem criar. Sabe-se que para cada $ 1 de depsito tomado, isoladamente, o banco pode criar moeda at o limite de suas reservas. No entanto, para o sistema bancria em sua totalidade, o processo de criao da moeda passa por diversas etapas de depsitos e emprstimos, permitindo que se multiplique o saldo dos depsitos. Esse crescimento dos depsitos (ou da moeda escritural), definido por coeficiente de expanso do sistema, determinado matematicamente pela seguinte expresso: 1/R, onde R indica o percentual de reservas mantido pelos bancos. Por exemplo, um sistema bancrio em que as instituies mantenham reservas equivalentes a 25% do saldo dos depsitos pode criar $ 4 de moeda escritural para cada $ 1 de aumento das

reservas. Ou seja, tem se um coeficiente de expanso do sistema igual a 4. evidente que esse coeficiente pressupe que o dinheiro no seja retirado do banco durante o processo de multiplicao. Caso isso se verifique, a capacidade de expanso dos depsitos reduz-se bastante. BANCOS COMO ENTIDADADES QUE VISAM AO LUCRO No contexto macroeconmico, os bancos comerciais mltiplos so avaliados como instituies capazes de gerar meios de pagamento, sendo, em conseqncia, inseridos no controle monetrio da economia. A preocupao central da poltica monetria com os bancos sua prerrogativa de criar moeda escritural, exercendo presses sobre a liquidez de todo o sistema. Em nvel de sistema financeiro, os bancos so tidos como participantes de funo bsica de transferir recursos de agentes com capacidade de poupana para os agentes carentes de financiamento. No ambiente das instituies financeiras, ainda, o fluxo de fundos tem origem geralmente nas unidades familiares, sendo os tomadores de dinheiro principalmente as empresas privadas e o setor pblico. Os servios essenciais ao funcionamento da economia executados caracteristicamente pelo sistema financeiro por meio dos bancos so descritos da seguinte forma: Mecanismo de pagamentos por meio de diversos instrumentos de transferncias de fundos (cheques, movimentaes, eletrnicas de dinheiro, etc); Sistema de crdito aos vrios agentes econmicos; Criao de moeda; Oferta de poupanas. alternativas rentveis para aplicaes de

reconhecido, por outro lado, que um dos principais problemas na gesto dos bancos sua responsabilidade perante os interesses sociais da economia. Os servios oferecidos por um banco tm profunda influncia em todo o sistema, sendo suas funes bsicas de crdito,

pagamento, captao de poupanas e criao de moeda escritural fundamentais ao funcionamento da economia. Diante dessa realidade, o funcionamento dos bancos requer alguma forma de aprovao das autoridades monetrias, passando a instituio a operar dentro de um contexto de controle dos objetivos econmicos e engajamento neles (poltica monetria, desenvolvimento econmico, balano de pagamentos etc). A idia do banco comercial e mltiplo como uma organizao que objetiva o lucro configurada ao identificar-se a moeda como seu produto bsico de negociao, cujos fornecedores so os agentes superavitrios da economia. Foi demonstrado em itens precedentes que, diante de seus aspectos tpicos de atuao, a capacidade de entrada de recursos nos bancos tende a crescer, respeitados certos limites, de conformidades como o aumento dos emprstimos concedidos. Essa caracterstica da instituio sugere sua convivncia com os efeitos de um multiplicador de seus negcios. Nesse contexto, o banco descrito como uma empresa tomadora de decises racionais que visam maximizao de seus resultados. Sendo crdito o objetivo da demanda de seu produto bsico o dinheiro de seus depositantes e aplicadores-, suas atividades financeiras essenciais so dependentes de inmeros fatores, citando-se o nvel de poupana e economia, as taxas de juros, os custos da instituio entre outros. Em nvel microeconmico, os bancos devem ser avaliados como unidades empresariais organizadas que se propem a realizar diversos negcios, tendo ainda estabelecido objetivos operacionais de atuao, expressos em indicadores da rentabilidade, participao de mercado, diversificao, eficincia, etc. Rose e Frazer descrevem os bancos comerciais ( e demais intermedirios financeiros) como empresas similares a outras organizaes, que utilizam determinados input terra, trabalho, capital e habilidades gerenciais com o intuito de atender aos mais variados tipos de servios demandados por seus clientes. O trabalho apresentado pelos autores demonstra, ainda, a existncia de dois estgios no processo produtivo dos bancos. Insumos sob a forma de fatores de produo e competncia administrativa so classificados no estgio I (fonte de fundos), em

que poupanas so atradas pela oferta de inmeros servios financeiros de interesse do mercado. De outro lado, os recursos disponveis para aplicaes (crditos e outros ativos) incorporam-se no estgio II do processo produtivo (aplicao de fundos), em que mais especificamente so realizados os vrios investimentos dos bancos. Para atuar em ambiente de concorrncia, as instituies financeiras desenvolvem suas estratgias de mercado visando maximizar seus resultados operacionais. Os servios financeiros oferecidos pelos bancos so gerenciados de maneira a minimizar seus custos e expandir o volume de suas aplicaes e, conseqentemente, de suas receitas. Nesse enfoque, os bancos controlam seus custos de captao e administrativos de forma a se capacitarem a oferecer dinheiro a seus clientes a preo (taxas) mais atraentes. Suas aplicaes, por outro lado, so efetuados visando apurar o mais alto retorno possvel da intermediao. Para tanto, dado prioridade, obedecidas evidentemente as regulamentaes legais e os objetivos estratgicos de conduta da instituio, diversificao dos ativos, de forma a manter estruturas que privilegiem as aplicaes rentveis. OBJETIVOS E DEPENDNCIA DE FATORES EXTERNOS Os objetivos dos bancos comerciais e mltiplos e das demais instituies financeiras podem ser descritos sob vrios ngulos. No mbito de suas funes de natureza econmica e responsabilidades sociais, os bancos assumem inicialmente por meta a melhoria da qualidade e a expanso dos servios prestados. Outra preocupao presente na administrao dos bancos, principalmente reflexo de seu interesse pela continuidade das atividades, a participao de mercado, esforo que exige um processo contnuo de crescimento das operaes. Nesse aspecto, a instituio assume a orientao do mercado, procurando acompanhar, pelo menos, o crescimento da demanda pelos servios financeiros e o comportamento da concorrncia. No se deve ignorar, outrossim, que o crescimento de uma empresa, nas atuais condies do mercado, justifica-se como uma

deciso determinada econmica.

por

seu

interesse

de

sobrevivncia

Outros objetivos tambm podem ser delineados para os bancos, destacando-se uma diversificao maior de seus servios e produtos, manuteno de uma estrutura de capital mais adequada, maior produtividade e eficincia nas operaes, aprimoramento da imagem da organizao, etc. No entanto, amplamente difundida na teoria de finanas a maximizao da riqueza dos proprietrios da instituio como o objetivo principal de qualquer empresa. No mbito da economia de mercado, pelo objetivo de maximizao do valor de mercado que a empresa executa as decises mais eficientes de alocao dos recursos escassos, cumprindo inclusive sua responsabilidade social. A procura pelo retorno mximo do valor de empresa, em concluso, reflexo dos vrios objetivos que pode ser delineados para a instituio, propiciando uma expectativa bastante otimista com relao a seu desempenho futuro. Diversos fatores podem ser relacionados como influenciadores dos desempenhos dos bancos, contribuindo inclusive para as significativas alteraes apresentadas por essas instituies nas ultimas dcadas. So fatores sobre os quais administrao da empresa no exerce grande controle. O sucesso do empreendimento, inclusive, inserese na capacidade de a instituio ajustar-se antecipadamente aos novos rumos e orientaes. Os principais fatores externos envolvem: a. As condies econmicas e diretrizes econmica que afetam o sistema financeiro; da poltica

b. O comportamento da concorrncia entre as instituies financeiras e do mercado em geral; c. A legislao e as medidas regulatrias definidas pelas autoridades monetrias; d. As inovaes tecnolgicas, principalmente na rea da informtica.

A posio atual e as perspectivas dos bancos comerciais so de ampliao das oportunidades de negcios e, tambm, do risco. Tornam-se essenciais avaliaes mais profundas a respeito dos custos do dinheiro para o banco e de sua capacidade de expanso do contexto de maiores oportunidades e riscos. RISCO E LIQUIDEZ DOS BANCOS O conflito liquidez e rentabilidade bastante evidente nas atividades dos bancos ao procurarem, ao mesmo tempo, manter seus recursos aplicados em ativos rentveis e conviverem com folga financeira suficiente para atender a toda demanda de seus depositantes e aplicadores. Em verdade, as instituies financeiras, por suas caractersticas de intermediao, apresentam-se como entidades portadores de grande potencial de assumir uma posio de iliquidez. A manuteno da liquidez vital para o empreendimento, promovendo sua viabilidade econmica e financeira. A atividade bancria convive estreitamente com dois tipos de riscos: liquidez e solvncia. O risco de liquidez se expressa pela falta de disponibilidade de caixa no momento em que os credores da instituio demandam por seus depsitos. Um banco tido como lquido na situao de poder atender prontamente toda demanda de caixa: saques de conta corrente, resgates de aplicaes, etc. A solvncia, por seu lado, reflete a capacidade da instituio em cobrir suas obrigaes de prazos mais longos, Rose e Fraser especificam que uma instituio considerada tecnicamente insolvente quando o valor de mercado de seus ativos for menor que o valor total de seus passivos. A manuteno da liquidez pelos bancos no costuma ser uma tarefa fcil. A principal dificuldade centra-se na estrutura de seus ativos, os quais variam muito em termos de liquidez, Alguns ativos transformam-se rapidamente em caixa a baixo custo, enquanto outros tm maior maturidade, sendo onerosa sua liquidez imediata. Uma definio do nvel de liquidez dos bancos deve ser relativa, pois seus ativos assumem caractersticas bastante diferenciadoras em termos principalmente de sua natureza e maturidade. A

administrao dos bancos trabalha tipicamente com itens patrimoniais de diferentes graus de liquidez, dificultando bastante a determinao da efetiva posio financeira como um todo. Nessas condies, Reed considera impossvel o clculo exato da liquidez dos bancos. Algumas vezes, prossegue o autor, difcil saber se a liquidez de um banco est-se elevando ou reduzindo, dado que se El mantm ativos gerados de renda e disponibilidade que podem ser convertidos em igual sentido. No obstante essa dificuldade de mensurao, a posio de liquidez bastante dinmica e sua determinao essencial a qualquer anlise que se faa dos bancos comerciais e mltiplos, Nesse intuito, so apurados alguns indicadores financeiros que, mesmo no refletindo toas as variveis que influenciam sua posio de equilbrio, refletem uma imagem representativa da posio de liquidez das instituies. De uma forma ampla, o controle de liquidez dos bancos processado com base em uma anlise associada suas captaes e aplicaes. Mais especificamente, uma administrao adequada dos grupos ativos e passivo desenvolve-se de maneira conjunta, como resultado do grau de interdependncia das decises financeiras tomada pela instituio. A origem dos problemas dos bancos localiza-se, basicamente, nos rendimentos de seus ativos confrontados com o custo de seus passivos, ou na gerao de uma liquidez insuficiente para fazer frente ao fluxo de desembolsos lquidos de caixa. medida que essas dificuldades de natureza econmica e financeira surgem, a instituio v-se pressionada a solucionar rapidamente o problema, sob pena de sujeitar o banco a riscos maiores. A identificao dos problemas dos bancos pode ser feita com base em seus demonstrativos financeiros formalmente apurados, avaliando-se a natureza de suas contas e principais modificaes em seus ativos, passivos e resultados. importante notar, em conseqncia, que as atividades fundamentais das instituies financeiras de captar e emprestar fundos do origem a resultados com diferentes nveis de risco. Dificilmente o conhecido casamento entre os fundos ativos e

passivos dos bancos apresentam condies e caractersticas idnticas em termos do prazo, taxas de juros e garantias. A partir principalmente da dcada de 80, os bancos passaram a conviver com maiores riscos no intuito de auferir lucros mais volumosos. Para os bancos, seus passivos so obrigaes lquidas e certas; seus ativos, no obstantes, esto inseridos em expectativas de um fluxo de caixa esperado (futuro). Nesse aspecto, importante assinalar-se que uma caracterstica de atuao dos bancos no Brasil so os elevados riscos que assumem ao trabalharem com mltiplos e diferentes indexadores de correo monetrias. relevante avaliar-se que uma correspondncia perfeita entre ativos e passivos no costuma apresentar-se como economicamente atraente aos bancos. Um Volume significativo de seus resultados provm principalmente das oportunidades de ganhos promovidos pelo descompasso de taxas e prazos, indexadores e moedas de suas captaes e aplicaes. Em essncia, o negcio bancrio revela-se como uma atividade tipicamente de risco. A continuidade de seus negcios financeiros est vinculada credibilidade que a instituio usufrui no mercado, recebendo manifestaes e aprovao com base nos vrios tipos de depsitos que consegue captar. Os produtos e servios tradicionais dos bancos no vm oferecendo atualmente os abundantes resultados registrados no passado. As instituies, em conseqncias, partem procura de novos produtos, novos mercados, visando manter seu nvel de lucratividade. Essas estratgias, evidentemente, tm envolvido os bancos em transaes mais arriscadas, exigindo uma anlise mais sofisticada de suas operaes. A rapidez que deve estabelecer e executar sua estratgia comercial prejudica, muitas vezes, a recomendao de avaliao prvia e pormenorizada de todos os riscos envolvidos. Outro aspecto que merece ser abordado diz respeito tendncia de elevao do custo de captao dos bancos. O mercado vem tornando-se cada vez mais exigente e sofisticado, e seus agentes mais exigentes em termos de remunerao do dinheiro aplicado. As freqentes crises na economia mundial tornam os bancos mais dependentes dos complexos ambientes macroeconmicos, bastante sensveis a suas oscilaes. A debelao do processo

inflacionrio, inclusive, tem contribudo para o fim da era do dinheiro fcil e barato, exigindo estratgias de atuao mais refinadas das instituies financeiras. Ressalte-se que os recursos tomados a vista pelos bancos comerciais vm-se tornando bastante caros, notadamente pelos crescentes investimentos em tecnologia efetuados para sua captao e administrao, prestaes de servios, entre outros dispndios. Deve ser acrescentado aos riscos da atividade bancria o perfil socioeconmico de seus clientes tpicos. comum inferir-se a qualidade de uma instituio financeira com base na qualidade da clientela servida. Em suma, os bancos so instituies financeiras predominantemente de risco, necessitando da confiana do publico para normalmente operarem no mercado. Os riscos variam de uma instituio para outra em funo principalmente de suas caractersticas bsicas de atuao (clientelas, produtos, sincronizao entre ativos e passivos etc). A atividade bancria bastante dinmica, convivendo com mudanas estratgicas rpidas nas oportunidades de investimento, no desenvolvimento de novos produtos e nos problemas de mercado. Uma anlise mais criteriosa dos bancos passa necessariamente pela verificao de como a administrao ajustou a instituio aos novos rumos do mercado. SURGIMENTO DO BANCO MLTIPLO Diante da poltica de especializao detonada pela lei n 4.728/65, a qual criou diversas outras instituies de intermediao financeira, o sistema bancrio comercial ficou praticamente restrito s operaes de crdito de curto prazo. Por outro lado, a capacidade de criar moeda e a tendncia verificada de reduo relativa de captaes por meio de depsitos a vista incentivaram os bancos comerciais a diversificar suas operaes, passando a atuar fortemente nas reas de prestao de servios pelo reconhecimento de tarifas pblicas, impostos e taxas, servios de cobranas e pagamento, custdias, caixas automticos, etc.

A demanda por esses servios apresentou vertiginoso crescimento e os bancos trataram de torn-las mais eficientes e lucrativos, passando a se constiturem em atividades operacionais rotineiras. O mercado, como um todo, foi beneficiado, principalmente os agentes institucionais. A criao dos bancos mltiplos, como reflexo da prpria evoluo dos bancos comerciais e crescimento do mercado, foi um processo inevitvel. Diversas instituies financeiras, motivadas por problemas conjunturais e de sua estrutura organizacional, passaram a transmitir sinais de crise nos anos 80. Os bancos de investimento, por exemplo, naturais financiadores de capital permanente, conviviam com srias dificuldades de prove o sistema produtivo da economia de recursos de longo prazo. O processo inflacionrio e a frgil estrutura da captao de poupana no mercado desestimulavam as aplicaes de prazos mais longos. Diante desse contexto, os anos 80 foram marcados pela consolidao dos conglomerados financeiros, formados principalmente com base na poltica de incentivo a fuses adotada na dcada anterior. As dificuldades de captao de algumas instituies e a proximidade operacional de atuao de outras uniram bastante os conglomerados de forma se confundir, numa nica instituio, diversas especialidades financeiras. Interessava aos bancos, ainda, promover a sinergia em suas operaes, permitindo uma instituio do grupo completasse sua atividade de intermediao. A convivncia de intermediao e financiamento apresentava-se como estratgia s pretenses de crescimento dos bancos comerciais. Nesse mesmo ambiente, a segregao formal vigente das atividades bancrias impunha algumas restries que os recursos captados por uma instituio no podiam ser canalizados para outra instituio, ainda que pertencente ao mesmo grupo financeiro. Essa prtica de segmentao das captaes e aplicaes de recursos promovia sobras de recursos em algumas instituies e faltas em outras. Para evitar o colapso, acrescenta Montes, o Banco Central passou a autorizar as cesses de crdito entre instituies do mesmo tipo. Diante dessa conjuntura da dcada de 80 que surgiu, de maneira natural, o perfil dos bancos mltiplos. Inicialmente, o mercado adotou de forma espontnea o conjunto de operaes financeiras

reunido em torno de uma nica unidade decisria. Posteriormente, as autoridades monetrias passaram a reconhecer essa estrutura, regulamentado o funcionamento dos bancos mltiplos. O projeto do banco mltiplo prev sua formao com base nas atividades de quatro instituies: Banco Comercial, Banco de investimento, Sociedade Financeira e Sociedade de Crdito Imobilirio.