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ADMIISTRAO FINANCEIRA E ORAMENTRIA PROF FBIO BRUSSOLO

CUSTO MDIO PONDERADO DE CAPITAL CONCEITO Custo Mdio Ponderado de Capital o custo de capital calculado pela ponderao da participao das fontes especficas de capital de longo prazo pelos seus respectivos custos de capital, e que tomado como padro financeiro na avaliao dos projetos. Portanto, para que se possa calcular o Custo Mdio Ponderado de Capital a empresa deve conhecer todas as suas fontes de financiamento de longo prazo, incluindo os terceiros e os prprios acionistas, bem como calcular isoladamente o custo de capital de cada uma dessas fontes. Com base no percentual de participao de cada fonte de financiamento no total de recursos, a empresa faz a ponderao de seus custos para que possa chegar no Custo Mdio Ponderado de Capital. EXEMPLO Uma empresa quer saber qual o seu Custo Mdio Ponderado de Capital com base nas informaes abaixo sobre suas fontes de financiamento de Longo Prazo. DESCRIO Financiamentos Emprstimos Capital Social Aes Ordinrias Aes Preferenciais Lucros Retidos VALOR EM R$ R$ 250.000,00 R$ 300.000,00 R$ 1.200.000,00 R$ 2.250.000,00 R$ 400.000,00 CUSTO DE CAPITAL 7,98% 8,90% 12,32% 11,25% 12,32%

Estamos considerando que a empresa j efetuou o clculo do Custo de Capital de todas as suas fontes de recursos de Longo Prazo conforme a tabela acima: Abaixo segue a tabela com todos os clculos que deve ser feitos pela empresa para calcular o seu Custo Mdio Ponderado de Capital.

DESCRIO

VALOR EM R$

CUSTO DE CAPITAL

PARTICIPAO % NO TOTAL

Financiamentos Emprstimos Capital Social Aes Ordinrias Aes Prefer. Lucros Retidos TOTAL

R$ 250.000,00 R$ 300.000,00 R$ 1.200.000,00 R$ 2.250.000,00 R$ 400.000,00 R$ 4.400.000,00

7,98% 8,90% 12,32% 11,25% 12,32%

5,68% 6,82% 27,27% 51,14% 9,09% 100,00%

Conforme a tabela acima o primeiro procedimento saber qual a participao percentual de cada fonte de financiamento de longo prazo da empresa em relao ao valor total. Neste caso podemos dizer que os financiamentos representam 5,68% de todos os financiamentos da empresa longo prazo, enquanto que as Aes Preferenciais representam 51,14%, e assim por diante. O segundo procedimento fazer a ponderao dos Custos dos Custos de Capital pela participao percentual de cada fonte de financiamento de longo prazo da empresa. Neste procedimento multiplica-se o Custo de Capital das fontes de financiamento pela participao percentual da mesma, sendo que a soma de todos os custos de capital ponderados pela participao percentual de cada fonte de recursos o que chamamos de Custo Mdio Ponderado de Capital. Veja abaixo:
DESCRIO Financiamentos Emprstimos Capital Social Aes Ordinrias Aes Prefer. Lucros Retidos TOTAL VALOR EM R$ R$ 250.000,00 R$ 300.000,00 R$ 1.200.000,00 R$ 2.250.000,00 R$ 400.000,00 R$ 4.400.000,00 CUSTO DE CAPITAL 7,98% 8,90% 12,32% 11,25% 12,32% PARTICIPAO % NO TOTAL 5,68% 6,82% 27,27% 51,14% 9,09% 100,00% CUSTO MDIO PONDERADO 0,45% 0,61% 6,36% 5,75% 1,12% 14,29%

Portanto, para o exemplo citado o Custo Mdio Ponderado de Capital da empresa de 14,29% ao ano. Essa informao importante para a empresa fazer a sua anlise de investimentos de longo prazo. As empresas normalmente utilizam essa informao para definir o retorno mnimo exigido para os investimentos de longo prazo da empresa, ou seja, para o exemplo acima um investimento somente seria vivel para a empresa caso o mesmo tenha um retorno mnimo de 14,29%. Com esse retorno a empresa conseguiria remunerar todas as suas fontes de financiamento de longo prazo conforme a participao de cada uma das fontes. Portanto, um retorno menor do que o calculado faria com que a empresa no tivesse condies de remunerar

todas as suas fontes de financiamento de longo prazo, sendo considerado um investimento invivel.

BIBLIOGRAFIA LEMES JUNIOR, Antonio Barbosa; RIGO, Cludio Miessa; CHEROBIN, Ana Paula Mussi Szabo Administrao Financeira: Princpios, Fundamentos e Prticas Brasileiras. Terceira Edio Editora Campus 2010. PADOVEZE, Clvis Luis Introduo Administrao Financeira Thomsom Learning 2005.

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