Coloquio 16

Fundacin Milenio
QU DEJ EN BOLIVIA LA BONANZA INTERNACIONAL?
COLOQUIOS ECONOMICOS
N 16
Diciembre de 2009
Fundacin Milenio
COLOQUIOS ECONMICOS N 16
Diciembre de 2009
La elaboracin y publicacin de este documento fue posible gracias al apoyo financiero de la Fundacin Konrad Adenauer de Alemania.
Primera edicin, diciembre de 2009 Autor: Julio G. Alvarado Juan L. Cariaga Jimena Costa Jos Luis Evia Rubn Ferrufino Rolando Jordn Carlos Miranda Mario Napolen Pacheco Ivn Velsquez Mario Napolen Pacheco
Coordinador:
Asistentes de investigacin: Enrique Aranibar B. y Sal Roberto Quispe Deposito Legal: Edicin: Tiraje: Fundacin Milenio: Telfonos: fax: Casilla Postal: Pgina Web: Correo electrnico: Diseo e impresin: Telfono: E mail: Impreso en Bolivia 4-1-1019-09 Fundacin Milenio 1.000 Ejemplares Av. 16 de julio N 1800, Edificio Cosmos, Piso 7 (591-2) 2312788, (591-2) 2392341 2498 www.fundacion-milenio.org fmilenio@entelnet.bo milenio.bo@gmail.com HOLDING servicios especializados 2 494869 vladivc@hotmail.com
CONTENIDO
PRESENTACIN Roberto Laserna LA BONANZA INTERNACIONAL Y LA ECONOMA BOLIVIANA Rubn Ferrufino EL CICLO DE AUGE DE LOS PRECIOS EXTERNOS Y DE LAS EXPORTACIONES Mario Napolen Pacheco EL SECTOR FISCAL: ALTOS PRECIOS Y CRISIS INTERNACIONAL Juan L. Cariaga LOS EFECTOS DEL BOOM SOBRE EL TIPO DE CAMBIO Y EL SECTOR MONETARIO Jos Luis Evia EL COMERCIO EXTERIOR DE BOLIVIA DEL AUGE A LA CRISIS Julio G. Alvarado LA BONANZA Y EL SISTEMA FINANCIERO DE BOLIVIA Rubn Ferrufino OBSERVACIONES SOBRE EL APOGEO DE PRECIOS DEL PETROLEO Carlos Miranda IMPACTO DEL AUGE DE PRECIOS SOBRE LA PRODUCCION, INVERSIN Y RENTAS EN EL SECTOR MINERO Rolando Jordn
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EL AGRO CRUCEO: ENTRE OPORTUNIDADES Y RESTRICCIONES Equipo tcnico de la Fundacin Milenio EMPLEO Y POBREZA EN BOLIVIA Ivn Velsquez y Germn Molina LA CONSTRUCCIN DEL MITO PARA ENCUBRIR LAS DEFICIENCIAS DE LA GESTIN Jimena Costa ESTA VEZ ES DIFERENTE? Jos Luis Evia
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Coloquios Econmicos N 16
PRESENTACIN
Roberto Laserna* ENSAYOS SOBRE LA BONANZA Poco despus de que se conocieran los auspiciosos resultados de las primeras perforaciones exploratorias en busca de gas natural en Bolivia, empez tambin la reflexin sobre los posibles impactos econmicos que tendra la abundancia exportadora. La reflexin se mantuvo algo aislada y no gener mucho debate. El pas, sus lderes polticos, dirigentes sociales, generadores de opinin y en general los ciudadanos, pareca convencido de que era cuestin de esperar, con el dinero podran llegar las soluciones. El aumento de exportaciones traera dinero y ste permitira resolver las innumerables carencias que hay en el pas. El debate se concentr en otros temas: a quin exportar, en qu condiciones, cmo aplicar o cambiar las normas tributarias, etc. Se saba que iba a llegar un perodo de bonanza a medida que se empezara a exportar gas al Brasil, que se ampliaran las exportaciones a la Argentina y que se abrieran nuevos mercados. Se supona que esa bonanza llegara poco a poco, dndonos el tiempo necesario para irnos adaptando a la nueva abundancia. Pero los precios comenzaron a subir desde comienzos de la dcada, desde el 2004 se alejaron de los promedios anteriores y, con algunas oscilaciones, no dejaron de aumentar hasta mediados del 2008, cuando se desplomaron como efecto de la crisis recesiva desatada por las hipotecas de baja calidad. Esto hizo que la bonanza llegara antes pero durara menos en Bolivia. En efecto, en apenas cuatro aos los ingresos por exportacin, estancados por mucho tiempo por debajo de los mil millones de dlares anuales, se multiplicaron hasta alcanzar casi los seis mil en el 2008. Con ellos, crecieron tambin los ingresos fiscales. A comienzos de la dcada las previsiones eran que la bonanza llegara poco a poco y que se prolongara por muchos aos, pues los precios del petrleo llevaban varios aos de relativa estabilidad y las perspectivas de mercado para el gas boliviano eran muy amplias y permitan realizar proyecciones de ventas crecientes por dcadas. No hemos terminado la primera dcada del nuevo siglo y la bonanza lleg y pas. Lleg y se fue con los precios y, deslumbrados por la inesperada abundancia, perdimos mercados y capacidad de negociacin. La inestabilidad poltica y la instauracin de un populismo nacionalista fuertemente enraizado en la cultura poltica tradicional no han sido ajenos a este proceso. Al contrario, podra decirse que fueron motivados por l y que tambin lograron influir en su desempeo. La tradicional desconfianza hacia el exterior fue agitada desde el ao 2000 hasta conseguir masivas movilizaciones contra la exportacin de gas, que lleg a ser comprendida como una venta del pas por gran parte de la poblacin. Y el populismo se encaram en la promesa de la industrializacin y la distribucin de los excedentes por medio del Estado, canalizando la desconfianza hacia lo extranjero y hacia el sistema de partidos a favor de un nuevo caudillo. Todos los proyectos de exportacin que estaban siendo considerados a comienzos de la dcada estn cancelados, y como consecuencia de ello tambin los proyectos de inversin
* Economista e invetigador, Presidente de la Fundacin Milenio.
que los deban impulsar. La exploracin de nuevos yacimientos est virtualmente paralizada. Los compradores actuales buscan proveedores complementarios y los potenciales se han embarcado en opciones alternativas. Las importaciones de lquidos son crecientes y no hay avances en ningn proyecto de industrializacin del gas. Por ahora, la bonanza del gas que supuestamente marcara un ciclo econmico de varias dcadas, se ha limitado a cuatro aos. En las actuales condiciones, el futuro del sector depende de los precios, que se fijan internacionalmente, y de reservas declinantes por la falta de inversiones. No es que el pas volver a los bajos niveles de exportacin que existan antes de que se atrajeran inversiones y se abriera finalmente el mercado brasilero, pero ya no son posibles las proyecciones optimistas con que entramos a esta dcada. Con todo, han sido cuatro aos de abundancia, reforzados adems por la coincidente culminacin de varios procesos de negociacin y perdn de la deuda externa, que redujeron la presin sobre las cuentas fiscales. Cul ha sido el impacto de esta bonanza sobre la economa boliviana? De qu manera la aprovechamos? Y si no, qu hizo que desperdiciemos las oportunidades que ofreca? La urgencia de responder a estas preguntas no busca evaluar las polticas aplicadas en los ltimos aos, aunque obviamente es algo que tiene que hacerse, sino fundamentalmente aprender de estos cuatro intensos aos para contribuir a una reorientacin de los esfuerzos nacionales en una direccin que nos permita utilizar adecuadamente lo que nos ha quedado de esa bonanza. Este documento rene los trabajos de varios especialistas que concentraron su anlisis sobre aspectos especficos de nuestra economa, tratando de comprender de qu manera se vivi la bonanza en ellos, o cul fue su impacto. Los trabajos abarcan desde una descripcin econmica del periodo hasta un anlisis de su impacto sobre el empleo y la pobreza, incluyendo naturalmente estudios sobre los motores de la bonanza, como hidrocarburos y minera, su relacin con otras actividades de exportacin e importacin, la dinmica monetaria y financiera asociada a la bonanza y sus efectos sobre el presupuesto fiscal. Una visin complementaria muy importante proviene del anlisis del sector agropecuario, que tambin vivi una bonanza pero de menores dimensiones. La dimensin poltica est tratada solamente como una interpretacin de los recursos utilizados para encubrir los problemas de gestin, pues se asume que los lectores tienen fresca en la memoria la cronologa poltica de esta bonanza, cuya cspide coincide tambin con el momento estelar del gobierno que inici el Presidente Evo Morales en enero de 2006. Esto quiere decir que est fuera de este trabajo un estudio que busque comprender cmo se relacionaron los procesos polticos que ha vivido el pas en la ltima dcada con los ritmos de la economa y, en particular, con la bonanza exportadora. Tal vez un estudio as nos permita saber cmo fue que abreviamos la bonanza? En trabajos previos que Fundacin Milenio ha publicado se avanzaron algunos anlisis en esta direccin, pero la mayor parte precedieron al ciclo de la bonanza o lo acompaaron. Ahora el ciclo ha concludo, y aunque no sabemos cmo su conclusin puede influir en el proceso poltico, es posible anticipar que ste no ser indiferente a las nuevas condiciones que plantea una economa con perspectivas de exportacin limitadas, con menos inversin y con expectativas sociales que se han dinamizado sin haber sido satisfechas. Fundacin Milenio confa en que el esfuerzo colectivo plasmado en esta publicacin contribuya al aprendizaje social que debemos llevar adelante los bolivianos si queremos aprovechar mejor las pocas oportunidades que tenemos para mejorar nuestras condiciones de vida y avanzar hacia una sociedad ms abierta y fundada en la equidad.
LA BONANZA INTERNACIONAL Y LA ECONOMA BOLIVIANA

Rubn Ferrufino*
La economa mundial Bolivia atraves entre 2004 y 2008 un periodo extraordinario de bonanza econmica generada en un contexto externo atpicamente favorable. Nunca en la historia republicana se haba generado tan importante flujo de capital desde el exterior, sea por el alto valor de las exportaciones, las remesas de trabajadores en el extranjero, la renta generada por la venta de gas natural y lo que podra haberse generado en el mbito ilegal como la economa derivada de la coca. Adicionalmente, la condonacin de ms de US$ 3,500 millones de deuda externa, que se gest desde hace muchos aos atrs, alivi la salida de divisas que de otra manera hubieran tenido que amortizarse a los acreedores internacionales. Estos aos han sido espectaculares desde el punto de vista del flujo y disponibilidad de recursos, al extremo tal que a pesar de los esfuerzos por esterilizar el crecimiento de los medios de pago, impulsados por el boom externo, stos crecieron al punto de duplicarse, medidos en trminos anuales. En junio de 2008, an despes de un cambio en la forma de calculo del Indice de Precios al Consumidor, que redujo la incidencia de los alimentos en la canasta bsica, se lleg a una inflacin anualizada de ms de 17 por ciento, aspecto que refleja con nitidez la magnitud del flujo de recursos hacia la economa. Nada de lo sucedido en el pasado econmico del pas es comparable con estos aos y el vnculo con el entorno mundial fue muy claro. La tendencia ajustada del crecimiento econmico mundial, muestra un subida hasta finales de 2007, luego una desaceleracin y posteriormente una marcada contraccin (ver grfico 1).
* Economista e investigador, actualmente se desempea como Director de la Confederacin de Empresarios Privados de Bolivia (CEPB). Las opiniones vertidas en este trabajo no comprometen a la CEPB. (rubenferrufino@hotmail.com).
En Latinoamrica y pases como Bolivia, el pico de la bonanza se alcanz en 2008 pero en el tercer trimestre de ese ao el contexto cambi por la crisis internacional. Con todo, las cifras para toda esa gestin reflejan el punto ms alto de esta tendencia favorable. Como se observa en el movimiento del crecimiento descomponindolo en la categora de pases asiticos en desarrollo, el mundo y el crecimiento del Hemisferio Oeste (ver grfico 2).
El grfico 2 devela el factor ms importante de la expansin mundial en los aos de la bonanza. La tasa de crecimiento de los pases asiticos ha sido el componente de dinamismo mundial ms fuerte. La brecha entre el crecimiento del mundo o del Hemisferio Oeste, respecto de stas economas locomotoras, se ha ido ampliando desde inicios de la dcada. Entonces, es apropiado sealar que el desempeo econmico de stas ltimas explica una parte medular de la bonanza. El crecimiento acelerado en China y la India impuls agresivamente la demanda de insumos, materias primas y otros recursos. De pronto, la apertura de estos pases y en particular China, tuvo un efecto similar a lo que uno podra imaginar sera el impacto econmico de descubrir un nuevo continente habitado. Miles de millones de consumidores que antes no estaban, de pronto estn ah esperando que se satisfagan sus necesidades. Miles de oportunidades de inversin se concretaron con la llegada de todas las empresas grandes a la China, creci la demanda de acero, minerales, tecnologa, mano de obra y financiamiento.
El desempeo de los llamados pases BRIC (acrnimo por Brasil, Rusia, India y China) explica el ciclo econmico mundial que genero la bonanza en el planeta. En su desempeo se observan tasas de crecimiento significativos, de donde es posible apreciar que el jaln sobre la economa mundial se intensific a partir del 2002. Por su parte, el efecto sobre el Hemisferio Oeste lleg con un rezago, se sinti a partir de 2003 y se mantuvo en niveles elevados hasta 2007 y parte de 2008 (ver grfico 3). La evolucin del ndice de precios de los valores representativos de las empresas ms grandes del mundo, expresado en el Dow Jones, confirma los periodos que se han venido comentando previamente. La evolucin de este indicador burstil muestra una subida a partir de 2003, un valle con menor pendiente entre 20042005 y luego una subida acelerada entre 2005-2007, momento en el que se produjo la crisis que cambi totalmente la pendiente de la curva, hasta llegar a su piso entre marzo y abril de 2009 (ver grfico 4).
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En economas como la de Estados Unidos, que representa casi un cuarto del PIB mundial, se produjo una expansin del gasto y el consumo, inducido por una poltica crediticia expansiva. Uno de los indicadores ms representativos del incremento en el gasto y el endeudamiento fue la subida del precio de activos como la vivienda, como se advierte en la evolucin de un ndice de precios en 20 estados de la unin americana, para los bienes races (ver grfico 5).
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La tendencia a la subida de este tipo de activos se explica en un relajamiento de la administracin de riesgos y la formacin de una burbuja de precios que luego desencadenara en la crisis que complic a todo el sistema financiero no solo estadounidense. Con todo, lo que reflejan estas cifras es el fuerte incremento de la liquidez y el consumo, que llev a que la primera economa del mundo tambin sea un factor de impulso del PIB mundial y de los precios de las materias primas. Bolivia: del auge a la desaceleracin En lo interno, el ciclo de bonanza se refleja en el crecimiento del PIB cuya tendencia, luego de un mnimo en 2001, fue hacia al alza llegando a un rango de 4.4 a 4.6 por ciento, entre 2004 y 2006, para alcanzar un pico de 6.1 por ciento en 2008 y luego descender en 2009 (ver grafico 6).
Al interior de la economa el comportamiento de los sectores fue diferenciado. Por ejemplo, el 2008 el crecimiento econmico se explic por la contribucin del sector minero y en particular de una empresa que vena gestando inversiones hace ms de 10 aos y entr en plena produccin en este periodo. San Cristobal, junto a otros emprendimientos menores, representan la mitad de la incidencia del crecimiento del ao 2008. Lamentablemente, esa expansin fue en enclave, aislada y sin efecto sobre el empleo y los ingresos del resto de la poblacin. Por su parte, la inversin pblica se expandi financiada con las rentas extraordinarias pero en menor medida a lo planificado por el gobierno. Razones de orden poltico y administrativo hicieron que, como parte de la confrontacin regional, los recursos no se ejecuten y se
acumulen en cuentas del Banco Central de Bolivia. En consecuencia, sin que sea una accin institucionalizada y definida por Ley, se creo un fondo anticclico. Los gobiernos sub nacionales y el central acumularon saldos que ahora, en medio de un periodo de menor dinamismo, deben ser usados para amortiguar las fuerzas que enfrian la economa. Hidrocarburos, el otro sector clave, prcticamente se estanc por falta de inversiones y mercados. Sin embargo, pese a esta paralizacin, su aporte en rentas e ingresos de divisas fue crucial y con efecto transversal en toda la economa. En materia de precios, la evolucin del petrleo ha sido el factor individual mas relevante para la transmisin de la bonanza externa hacia la economa boliviana. El precio del barril comenz a subir a partir de 2005, cuando se encontraba cercano a US$ 45, hasta llegar a US$ 145 a mediados de 2008 (ver grfico 7). La vinculacin contractual del precio de exportacin de gas boliviano a Brasil y la Argentina determin que el precio del energtico boliviano suba siguiendo la tendencia del petrleo con un mecanismo de rezago de tres meses en el ajuste. As, an cuando no hubo un incremento significativo en los volumenes exportados, los ingresos por la exportacin de gas se multiplicaron por la excepcional subida del precio correspondiente.
El precio del gas exportado por Bolivia al Brasil subi sostenidamente desde junio de 2005 hasta noviembre de 2008, y el crecimiento acumulado fue de 263 por ciento (ver grfico 8).
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Este precio ha sido el ms relevante por su efecto en las cuentas pblicas y los balances fiscal y externo. Pero otros precios tambin actuaron como mecanismos de transmisin del favorable contexto externo sobre la economa boliviana. Los precios del zinc, el plomo y el estao, subieron desde 2005 hasta fnales de 2007 y el primer trimestre de 2008 en el caso del estao (ver grficos 9 y 10).
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Con esos precios, los ingresos por las ventas externas de hidrocarburos, minerales y productos no tradicionales llegaron a niveles muy importantes. Como en los casos de los precios, el ao 2005 marca el cambio de tendencia hacia una subida acelerada de ingresos. Hacia el final del periodo analizado se percibe el efecto de la crisis internacional que indujo una cada muy fuerte de los tres componentes de exportaciones, particularmente los hidrocarburos (ver grfico 11).
Es importante anotar que adems del efecto precio reflejado previamente, tambin hubo un efecto volumen, particularmente en los minerales. Entre tanto, en los hidrocarburos se registr un estancamiento luego de 2005. En el examen de la tendencia en el volumen de estos dos grandes rubros se advierte que la subida de volumenes de hidrocarburos fue previa a 2005; es decir, antes de la escalada de precios (ver grfico 12).
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En contraste, en el caso de los minerales, la subida de volumenes acompa la subida de precios y tambin la mayor produccin de proyectos grandes como San Cristbal. Finalmente, cabe reflejar el efecto de la demanda mundial en el ciclo expansivo sobre el precio de los productos no tradicionales ms importantes para Bolivia (ver grficos 13 y 14).
elaboracin propia en base a datos del Fondo Monetario Internacional.
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elaboracin propia en base a datos del Fondo Monetario Internacional.
Todo lo descrito tuvo importantes efectos sobre la economa nacional. El flujo de capital impuls un crecimiento en las Resevas del Banco Central a ritmos atpicamente altos. Se trata de un fenmeno que no se puede calificar como de cambio permanente en la trayectoria de generacin de divisas, sino de algo puntual asociado al gas y el precio de las materias primas exportadas por el pas. Entonces, es muy importante notar que dicho resultado no est bajo control de Bolivia y que el fenmeno puede diluirse como ha venido sucediendo en 2009. Los niveles y tasas de crecimiento de las reservas se vinculan a dos aspectos. Primero, una cuenta corriente positiva por el extraordinario desempeo de las exportaciones, de gas principalmente, y un componente asociado a la renta del trabajo de emigrantes, traducido en importantes remesas (ver grfico 15).
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Segundo, en la cuenta capital, igualmente favoreci un saldo positivo por la condonacin de deuda externa, lo que llev a un saldo de balanza de pagos con acumulacin de reservas. Es interesante notar que las tasas de crecimiento se han reducido a partir de la crisis que se sinti hacia finales de 2008. En suma, desde el punto de vista positivo, cabe remarcar el alto nivel de reservas, suficiente para cubrir la totalidad de los pasivos del sistema financiero. En lo negativo, lamentar que se trate de un efecto no permanente y que ello haya contribuido a rezagar el tipo de cambio, afectando principalmente a los sectores de bienes transables de la economa. Por su parte, el impacto de las remesas fue preponderante y se evidencia una impotante correlacin con el gasto de las familias, importante componente del PIB (ver grfico 16).
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El otro impacto de la bonanza est vinculado a las finanzas pblicas. El flujo de renta del gas mediante el IDH determin resultados de supervit fiscal entre 2006 y 2008. Para 2009 se anticipa una cada por la bajada de precios y volmnes de gas exportado. Como referencia se toma la previsin del FMI que considera variables manejadas oficialmente por el gobierno con lo que se podra anticipar un deficit pequeo para toda la gestin. El examen de estas variables devela el resultado positivo de la renta del gas sobre el saldo fiscal, pero tambin alerta sobre el cambio de tendencia a partir de 2009 (ver grfico 17).
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En lo negativo, corresponde anotar la riesgosa dependencia que se ha generado en el balance fiscal respecto de los ingresos de la renta del gas. Se advierte que los ingresos generados por la actividad hidrocarburfera, la que est estancada en produccin, exportaciones y mercados, explica la mitad de los ingresos corrientes del sector pblico (ver grfico 18).
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Conclusiones En suma, el periodo de bonanza ha dejado un riesgo importante para el mediano plazo. Tanto el sector externo que es el generador de reservas como el sector fiscal, generador de inversin pblica, tienen un grado de dependencia excesivo respecto de la renta del gas sobre la cual el pas no tiene control. Cambios adversos adicionales en esta variable podran conducir a situaciones de preocupacin sobre estos dos equilibrios fundamentales para la economa. La situacin actual de la economa mundial se caracteriza por dos hechos importantes. Primero, producto de las acciones conjuntas de los pases desarrollados la crisis ha llegado a su final. Es decir, la cada ha llegado a su piso y se ha iniciado un periodo de recuperacin gradual. En los mercados financieros la crisis ha cesado e indicadores como el Dow Jones est reflejando la recuperacin del valor de los activos, que en el largo plazo expresan el valor de las empresas y stas a su vez, la mejora en sus condiciones de ventas, ingresos y utilidades. La recupearcin tambin se ha iniciado en el sector real, pero quizs con mayor lentitud que en la parte financiera. Las previsiones de contraccin econmica se han modificado, de modo que a pesar que muchas cifras anticipan tasas de crecimiento negativo para varias economas desarrolladas, stas son menos pesimistas que las que se manej a principios de este ao. Una hecho importante es que el desempleo ha venido atenuando su fuerte tendencia a la cada y muchos expertos coinciden que esta ser la ltima variable en mostrar mejora. La recuperacin est en marcha, pero no todo indica que no ser una jornada de corta duracin.
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En el caso de Bolivia, las exportaciones todava no reflejan una recuperacin significativa, particularmente en el mbito de los hidrocarburos. Este sector es demasiado importante para toda la economa y existen riesgos futuros sobre el mismo. El primero es que se consolida la ausencia de inversiones suficientes. Un nuevo riesgo es la menor demanda de los pases compradores, particularmente Brasil, que ha hecho que la variable volumen sea igual de voltil que los precios. La preocupacin ms reciente tiene que ver con las plantas de LNG que estan haciendo que todos los pases vecinos logren mayor diversificacin de fuentes energticas, y por lo tanto, menor dependencia del producto boliviano. El precio del LNG, entregado en lugares como Quintero o Mejillones en Chile es cada vez ms cercano al precio al que se exporta el gas por ducto. Entonces, en el tiempo, inclusive Brasil, que tambin tiene plantas LNG, podr optimizar costos reduciendo la demanda de gas boliviano cuando encuentre fuentes alternativas a menor precio o explote las importantes fuentes propias que han sido recientemente descubiertas.
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EL CICLO DE AUGE DE LOS PRECIOS EXTERNOS Y DE LAS EXPORTACIONES

Mario Napolen Pacheco*
Introduccin La brusca cada en los precios de los productos bsicos desde el segundo semestre de 2008 debido a la crisis internacional, signific el trmino de un periodo expansivo que comenz aproximadamente entre 2003 y 2004. Esta coyuntura emergi luego de un largo periodo de contraccin en el que los precios de los productos bsicos tendieron a bajar, luego de haberse expandido en la dcada de 1970. En este contexto nos interesa comparar ambos periodos de expansin en los precios de los productos bsicos, con la finalidad de conocer cul de ellos fue ms intenso. No abarcamos, debido a las limitaciones de espacio, otros temas vinculados como la apreciacin cambiaria, el impacto en los ingresos fiscales, en las reservas internacionales, en el crecimiento econmico y en la inflacin. Con ese objetivo se proceder al examen descriptivo del desempeo de las principales variables del comercio exterior en Bolivia, a partir de su contextualizacin con el movimiento de los precios de los productos bsicos de Amrica Latina. Precios de los principales productos de exportacin en Amrica latina Examinando la evolucin del ndice total de precios de los productos de los principales productos de exportacin de Amrica Latina, entre 1960 y 2008, se advierte que estos se mantuvieron estancados y en bajos niveles en los aos sesenta, en los setenta aumentaron, cayeron en los ochenta y noventa y nuevamente crecieron en la segunda mitad de los aos 2000 (ver grfico 1).
* Economista, profesor de la Universidad Mayor de San Andrs y Director Ejecutivo de la Fundacin Milenio (napoeco@yahoo.com).
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La observacin ms detallada permite advertir la existencia de cuatro fases. La primera, entre 1961 a 1972, con una variacin promedio de 2.4 por ciento, que signific un estancamiento de 12 aos; la segunda, de 1973 a 1980, que registr una variacin promedio fuerte de 18.9 por ciento que abarc 8 aos; la tercera, que se extendi 23 aos, de 1981 a 2003, tuvo un decrecimiento de -0.7 por ciento; y la ltima, de 2004 a 2008, dur 5 aos, que marc un aumento excepcional de 22.2 por ciento, que signific un nivel mayor en 3.3 puntos porcentuales respecto al auge de los aos setenta, aunque tuvo una duracin ms corta (ver cuadro 1).
CUADRO 1 AMRICA LATINA: VARIACIN PROMEDIO DEL NDICE TOTAL DE PRECIOS DE LOS PRINCIPALES PRODUCTOS DE EXPORTACIN, AOS 1961 - 2008
Periodo 1961-1972 1973-1980 1981-2003 2004-2008 Nmero de aos 12 8 23 5 Variacin promedio (Porcentaje) 2.4 18.9 (0.7) 22.2 Caracterizacin Estancamiento Expansin Contraccin Expansin
FUENTE: elaboracin propia en base a datos de la CEPAL. Amrica Latina y el Caribe. Series histricas de estadsticas econmicas, 1950-2008. Cuadernos Estadsticos 37.
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Trminos del intercambio de bienes para Bolivia El comportamiento de los trminos del intercambio de bienes entre 1960 y 2008, muestra una tendencia fluctuante, con algunos picos fuertes, hasta fines de los aos setenta y una declinacin que termin entre 2003 y 2004 para, posteriormente, aumentar (ver grfico 2).
La periodizacin de los trminos del intercambio para Bolivia coincide con la realizada para los precios de los productos bsicos. En efecto, se observa que los valores promedio de 1960 a 1972, aumentaron escasamente en 2.2 por ciento; sin embargo de 1973 a 1980 su crecimiento fue significativo, y durante los siguientes 23 aos decreci en 2.1 por ciento y entre 2004 y 2008 se revirti ampliamente dicha disminucin, registrndose un crecimiento de 8.2 por ciento (ver cuadro 2).
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CUADRO 2 BOLIVIA: VARIACIN PROMEDIO DE LOS TRMINOS DEL INTERCAMBIO DE BIENES, AOS 1960 - 2008
Periodo 1961-1972 1973-1980 1981-2003 2004-2008 Nmero de aos 13 8 23 5 Variacin promedio (Porcentaje) 2.2 9.0 (2.1) 8.2 Caracterizacin Estancamiento Expansin Contraccin Expansin
FUENTE: elaboracin propia en base a datos de la CEPAL. Amrica Latina y el Caribe. Series histricas de estadsticas econmicas, 1950-2008. Cuadernos Estadsticos 37.
El examen del movimiento de los precios de los principales productos de exportacin para Amrica Latina, y de los trminos del intercambio correspondientes a Bolivia, permite constatar la existencia de dos coyunturas externas positivas: 1973-1980 y 2004-2005. Cules fueron los factores que explican las coyunturas favorables? El periodo expansivo de 1973 a 1980, se origin en el conflicto arabe-israel que comenz el ltimo trimestre de 1973 y que llev a que la Organizacin de pases Exportadores de Petrleo (OPEP), en apoyo a Egipto y Siria, determine la paralizacin de la produccin de petrleo y el embargo de los envos petroleros al Occidente. Este hecho ocasion un aumento importante en los precios de este combustible, que en 1972 de 9.9 US$/barril subi en 1974 a 40.5 US$/barril (incremento de 4.1 veces). El aumento en el precio del petrleo contagi rpidamente a los precios del conjunto de precios de los productos bsicos, entre ellos el estao que pas de 0.69 US$/libra fina en 1972 a 1.51 US$/libra fina en 1974 (aumento de 2.2 veces). La subida de los precios del petrleo desat un proceso inflacionario en el mundo que se combin con una sucesin de recesiones y recuperaciones dbiles y cortas en el mundo industrializado, dando lugar a un fenmeno nuevo que se denomin el estancamiento con inflacin. Posteriormente en 1978 otro suceso poltico que fue el conflicto interno en Iran prolong el auge de los precios y, finalmente, el inicio de la guerra entre Iran e Irak, en 1980, aument los precios en dicho ao. Fue el ltimo acontecimiento de carcter poltico, que impuls los precios de los productos bsicos pero que tuvo una duracin muy corta. Posteriormente, desde 1981 hasta 2003, como se observ anteriormente, los precios bajaron, respondiendo, en gran medida, a factores de mercado. Tambin, debe tomarse en cuenta la persistencia de la inflacin en el mundo industrializado y la ineficacia de la poltica antiinflacionaria en Estados Unidos, que debilit fuertemente al dlar, ocasionando, al mismo tiempo, que muchos productos bsicos, especialmente los mineros, asuman el papel de reserva de valor y, consecuencia, sean objeto de una demanda especulativa que estmulo los incrementos en los precios en los aos setenta.
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Por otra parte, las tendencias recesivas de los pases industrializados debilitaron la demanda de materias primas en un contexto en que la produccin comenzaba a subir en respuesta a los precios altos. El resultado fue que a partir de los aos ochenta, y tambin, en parte, debido a la drstica poltica antiinflacionaria aplicada en Estados Unidos, el dlar se fortaleci y la demanda de las materias primas mineras como reserva de valor desapareci. Inicindose, de este modo, un largo periodo de contraccin y estancamiento en los precios que perdur hasta los primeros aos de la dcada de los 2000, an considerando que en los aos noventa el crecimiento de la economa norteamericana fue importante y se reactiv el consumo de los productos bsicos. En la dcada de los 2000, el incremento que comenz entre el 2003 y 2004, se origin en la fase expansiva del crecimiento mundial, en la cual la incorporacin de la China al mercado mundial tuvo un rol importante. Precisamente este pas fue, en gran medida, responsable del aumento en la demanda de los productos bsicos, especialmente de los minerales y del petrleo, junto a la India y Oriente Medio. El rol de la China ha sido determinante, considerando su acelerada industrializacin y urbanizacin que ha impulsado vigorosamente la demanda de petrleo, minerales y de alimentos incluyendo la soya. Asimismo, la lenta respuesta de la oferta a una demanda dinmica es otro factor que explica el incremento de los precios. En el contexto de la crisis econmica internacional, que se inici como una crisis financiera, en el segundo semestre de 2007, los precios de los productos bsicos continuaron aumentando, debido a que las materias primas se convirtieron en activos atractivos para los inversionistas en un marco de debilitamiento del dlar frente a otras monedas y por las bajas tasas de inters en Estados Unidos1. Cul de las dos coyunturas favorables tuvo un impacto mayor en Bolivia? Se proceder a buscar las respuestas pertinentes mediante el examen de indicadores como el poder de compra de las exportaciones, los precios de los productos de exportacin claves y, finalmente, mediante el valor de las exportaciones en valores constantes. Poder de compra de las exportaciones La mejora en los trminos del intercambio implica un aumento, entre otros factores, de la capacidad adquisitiva de un pas, cuantificada por medio del poder de compra de las exportaciones. Este indicador muestra que en el periodo 2004-2008, el aumento en promedio de la capacidad de compra de las exportaciones bolivianas fue mayor en 1.3 puntos porcentuales en comparacin al periodo 1973-1980 (ver grfico 3).
1 Ver: T. Helbing, V. Mercer_Blackman y K. Cheng. Auge de los productos bsicos. Viento a favor. Fondo Monetario Internacional. Revista Finanzas y Desarrollo. Marzo de 2008.
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Ahora para examinar los precios de los productos de exportacin claves, primero debemos identificar dichos productos, en relacin al conjunto de las exportaciones. Importancia de los principales productos de exportacin El examen de la informacin disponible permite advertir que en los aos setenta y como parte final de una tendencia que comenz hacia 1900, el estao constituy el principal producto de exportacin, en la medida en que aportaba en promedio con el 53.4 por ciento a las exportaciones totales, mientras que entre 2004 y 2008, el gas natural contribua con el 41.0 por ciento en promedio (ver grfico 4).
(Porcentaje promedio)
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Precios de los principales productos de exportacin De 1973 a 1980, el incremento promedio del precio del estao, 22.8 por ciento, fue mayor en 11 puntos porcentuales respecto al promedio de los precios del gas natural (ver grfico 5).
Valor de las exportaciones La evolucin de las exportaciones, en valores constantes del ao 2000, fue declinante hacia fines de la dcada de 1970 y ms adelante tendi a aumentar constantemente; no obstante, en algunos aos se advierte cierto estancamiento y tambin cadas (ver grfico 6).
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Ahora realizando la comparacin entre las dos coyunturas favorables de precios y de los trminos del intercambio, se observa que el valor promedio alcanzado de 2004 a 2008, fue considerablemente mayor, en relacin a 1973-1980, en 4.3 veces.
Conclusiones El desempeo de los indicadores importantes del comercio exterior evidencia que Bolivia experiment entre 1960 y 2008, es decir en 49 aos, dos coyunturas favorables, 1973-1980 y 2004-2008 y un periodo considerablemente extenso, 23 aos, de 1981 a 2003, de un comportamiento negativo. La comparacin de los dos periodos positivos, en los que crecieron los precios de exportacin de los principales productos bsicos que exporta Amrica Latina, y para Bolivia los trminos del intercambio, el poder de compra de las exportaciones y su valor, en trminos constantes; evidencia que de las dos coyunturas expansivas, la de 2004-2008, fue la ms importante, debido a que el incremento de los indicadores considerados fue mayor en comparacin al periodo de 1973 a 1980. Indudablemente, en los ltimos cincuenta aos de historia econmica de Bolivia, nunca existi un periodo ms favorable que el transcurrido entre 2004 y 2008.
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EL SECTOR FISCAL: ALTOS PRECIOS Y CRISIS INTERNACIONAL

Juan L. Cariaga*
1.
Introduccin
Durante el perodo 2005 a 2008, el sector fiscal de la economa de Bolivia estuvo caracterizado por el fuerte blindaje de la economa, originado en las reformas estructurales puestas en prctica en los ltimos veinticinco aos; entre ellas, la reduccin de la deuda externa, a travs de la iniciativa HIPC (por sus siglas en ingls Pases Pobres Altamente Endeudados), que disminuy la deuda externa prcticamente a la mitad, la Reforma de Pensiones, que redujo notablemente el hiperblico efecto que tena el sistema de reparto sobre el gasto y otras medidas que fueron implementadas a partir del ao de 1985. Este perodo estuvo, tambin, caracterizado por el alto nivel de precios de las materias primas y su recuperacin luego de la crisis internacional, la llegada de un contingente importante de remesas del extranjero, el incremento en la produccin de la hoja de coca y el manejo extremadamente poltico de las finanzas pblicas por parte del Estado. Estas circunstancias le permitieron al Gobierno de Bolivia hacer un manejo holgado de los recursos fiscales y sin mayores sobresaltos, aspecto que le permiti, a su vez, dedicarse plenamente a la labor poltica y proselitista, a travs de los varios referndums y elecciones, que le fueron consultados a la ciudadana boliviana. Veamos estos aspectos con algn detenimiento: 2. Caractersticas del sector fiscal del perodo 2005 a 2008
A. Blindaje de la economa Contrariamente a lo sostenido por el Gobierno, en sentido de que el blindaje de la economa se encontraba en el nivel de reservas internacionales, el verdadero blindaje de la economa boliviana se encontraba en el nmero y la calidad de las reformas estructurales que se hicieron para fortalecer el sector fiscal de la economa a partir de 1985. Estas reformas incluan, entre otras, las siguientes: a. El ordenamiento y la sistematizacin del manejo del Presupuesto General de la Nacin (PGN) y de las cuentas fiscales, que se implantaron como resultado de las reformas de los aos de 1980. b. La Reforma Tributaria de 1986 y las enmiendas a la Ley 843, que establecieron las bases fundamentales sobre las cuales todava descansa la recaudacin de los ingresos fiscales, basada en el establecimiento de pocos impuestos fciles de cobrar y de administrar. c. La Ley (1689) de Hidrocarburos de 1996 que, junto a la Ley de Electricidad, fue calificada como una de las mejores leyes regulatorias implantadas a fines de los aos de 1990 y que permitieron que el pas pueda atraer un nmero importante de inversionistas de alta calidad institucional. Entre otros aspectos,
* Economista y ex Ministro de Finanzas de Bolivia (jcariaga@entelnet.bo).
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la aplicacin de esta Ley permiti la certificacin de alrededor de 30.0 MPC de reservas probadas de gas natural1. d. La Ley de Capitalizacin, cuyo novedoso esquema permiti la inversin de alrededor de US$ 3,000 millones en el sector de hidrocarburos2, que permitieron la exportacin mxima de 30 MMC/da de gas natural3 y reestablecieron la autosuficiencia en la produccin de lquidos4. Ms importante an, elimin la enorme carga que pesaba sobre el presupuesto del Sector Pblico no Financiero (SPNF), los tradicionales dficits de casi todas las empresas pblicas5. e. La iniciativa HIPC, cuyas gestiones se iniciaron en 1996, cuando Bolivia no era elegible para este tratamiento y que le ha permitido la reduccin de la deuda externa en ms de un 50 por ciento, a su actual nivel de US$ 2,583 millones. Los montos de amortizacin e intereses que se pagaban a los organismos financieros internacionales por concepto de deuda, ahora se canalizan a la inversin social, particularmente, a la salud y educacin. Esto ha fortalecido enormemente el sector fiscal de la economa de Bolivia6. f. El establecimiento de un Banco Central independiente, cuya autonoma garantizaba que el programa monetario no sea modificado a simple solicitud del Poder Ejecutivo o, a veces, como sucedi en el pasado, a simple instruccin del Ministerio de Hacienda, en la que se ordenaba efectuar incrementos en el crdito al sector pblico. Un Banco Central autnomo tambin garantiza que las reservas internacionales no sean utilizadas a discrecin del Poder Ejecutivo. Como se sabe, las reservas internacionales en poder del Banco Central no son del Gobierno ni del propio Banco Central. Estn ah para garantizar la libre convertibilidad de la moneda local, cuya oferta aumenta con el crecimiento de la actividad econmica y del comercio exterior. g. El establecimiento de la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras (SBIF) que, como rgano regulador del sistema financiero, fue creada para garantizar la solvencia de los bancos y las entidades financieras de Bolivia y para asegurar que stas no pongan en riesgo los recursos del pblico. Al hacerlo as, se evitaba que el Estado tenga que salir al rescate de los bancos en situacin de crisis, utilizando los ingresos fiscales y el dinero de los contribuyentes.
1 2 3 4 5 6 Fundacin Milenio. Hidrocarburos: hasta aqu llegamos? Anlisis de Coyuntura N 8 (Octubre, 2008) p. 10. Fundacin Milenio. Gas y desigualdad, impactos de la nacionalizacin. Coloquios Econmicos N 4 (Septiembre, 2006) p. 7. Ibid; p. 4. Fundacin Milenio. Del gas sus digresiones. Anlisis de Coyuntura N 7 (Diciembre, 2007) pp. 17 y 46. UDAPE. Estadsticas econmicas de Bolivia N 3. La Paz, 1992. pp. 134-152. Inicialmente, este programa fue creado para aliviar la deuda externa de las ex colonias britnicas y francesas. En primera instancia, se propuso financiar esta iniciativa con el oro del Fondo Monetario Internacional (FMI). Cuando Japn, Italia y Alemania se opusieron, se les pidi a estos pases que aportaran sus propios recursos. Estos pases estuvieron de acuerdo con hacerlo, siempre y cuando, el programa no se extendiese a otros pases en desarrollo y as evitar el precedente. Cuando Bolivia solicit su inclusin pues cumpla con todos los requisitos, sobre todo el esfuerzo de haber blindado su sector fiscal - la oposicin de estos pases fue muy grande. Bolivia que, por ese entonces, ocupaba un cargo en el Directorio de Banco Mundial, despleg un gran esfuerzo de negociacin para lograr este objetivo. De no haber sido el cambio de gobierno en 1997, Bolivia pudo haber sido el primer pas (inclusive antes que los pases africanos para quienes estaba destinados estos recursos) en lograr el acceso a esta iniciativa. Posteriormente, todos los gobiernos en Bolivia se atribuyeron el haber tramitado y logrado esta iniciativa.
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h. El establecimiento de un sistema de regulacin de los servicios pblicos, que asegure la oportuna inversin de los operadores y prestadores de servicios pblicos; evite el abuso de su poder monoplico sobre los usuarios y que defienda a los inversionistas de los excesos en los que generalmente incurren los gobiernos por razones polticas. El sistema de regulacin estaba, tambin, ah para garantizar el pago de las obligaciones de los operadores (entre ellos los impuestos). i. La aprobacin de la Reforma de Pensiones, que evit el crecimiento hiperblico del sistema de reparto de pensiones, que se encontraba totalmente quebrado. Esto permiti darle al sector fiscal de la economa un mayor margen de maniobra que, de otra forma, no lo hubiese tenido. La sangra de recursos ocasionada por el sistema de reparto habra llevado a las finanzas de Bolivia a un nueva debacle, pues el sistema estaba quebrado y slo tena reservas para menos de un ao de existencia7. Por lo tanto, tal como decamos anteriormente, el blindaje de la economa no estaba determinado por la cantidad de reservas internacionales en poder del Banco Central, que fue ms bien la resultante de la reciente actividad econmica del perodo y, sobre todo, de los altos precios internacionales de las operaciones de comercio exterior. El blindaje de la economa de Bolivia estaba determinado por cun protegido se encontraba el sector fiscal de la economa, del manejo discrecional de los polticos y, sobre todo, de los avatares del comercio exterior o del propio sector privado, que cuentan con la posibilidad de estresar significativamente a este importantsimo sector. Gracias a este blindaje, no slo Bolivia, sino tambin la mayor parte de los pases latinoamericanos, lograron atenuar la gravedad de la crisis internacional, que azot de manera implacable a los pases del mundo desarrollado que, curiosamente, no contaban con un aparato regulatorio comprensivo, que brindara un blindaje, sobre todo, al sector financiero de la economa. Por lo tanto, este blindaje no estaba en las reservas internacionales, estaba en las reformas estructurales practicadas en los ltimos veinticinco aos (particularmente en la economa de Bolivia), que tenan un solo propsito: reforzar el sector fiscal de la economa, asegurando la captacin de mayores ingresos tributarios y conteniendo el persistente incremento de los gastos. B. Altos precios internacionales de las materias primas No cabe duda que los altos precios internacionales de las materias primas beneficiaron a las finanzas pblicas durante el perodo 2005 2008. Entre ellos, se encontraban el elevado precio de los carburantes, que contribuy significativamente a incrementar tanto los ingresos por la venta del gas como las regalas e impuestos aplicados a este sector. Lo propio sucedi con los minerales y las materias primas. Esta situacin se vio favorecida por las siguientes acciones tomadas en la economa en los ltimos veinticinco aos: a. Los altos niveles de inversin en el sector de hidrocarburos, as como en el sector de los minerales y de otras materias primas, que permitieron aprovechar
7 Margaret Peirce (Editora). Capitalizacin. Woodrow Wilson Center, Current Studies on Latin America and North Soutch Center, University of Miami.
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tanto los ingresos por la venta de gas y de las otras materias primas, as como los impuestos y regalas que se cobraron sobre estos rubros. b. El sistema tributario que acompa adecuadamente este incremento en los precios internacionales. Aunque todava se discute sobre si este incremento fue atribuido a la nueva Ley de Hidrocarburos (3058), elaborada y aprobada por el Congreso durante la presidencia de Carlos Mesa, o si en realidad, estos recursos tambin pudieron haberse captado con la Ley 1689, aprobada durante el gobierno del presidente Snchez de Lozada (ver la discusin de este tema en La nacionalizacin del nuevo milenio).8 Por otra parte, no hay duda que el Cdigo Tributario, la Reforma Tributaria de los aos de 1980 y el Cdigo Minero de los aos de 1990, fueron instrumentales para atraer al pas importantes inversiones a los sectores que nos referamos anteriormente. c. Por otra parte, la Reforma Tributara de de 1986 fue vital para evitar la creacin de rentas destinadas en la economa de Bolivia. Este concepto, lamentablemente, qued completamente desvirtuado por la nueva Ley de Hidrocarburos (3058), que no hizo ms que distribuir a mansalva los recursos generados por la venta de hidrocarburos a las regiones, municipalidades y otras instituciones, dejndolos totalmente fuera del control del Gobierno Central. Est dems decir que esta nueva Ley desvirtu tambin el gran carcter regulatorio que tena la Ley 1689. Que tal poco til resultara la Ley 3058 en el campo regulatorio que, hasta la fecha, este sector se rige casi por completo por los decretos reglamentarios de la Ley 1689. Fuera de la eliminacin del llamado sur tax9, la Ley 3058 no hizo ms que subir los impuestos y las regalas que se aplican a los hidrocarburos desde ese entonces, distribuirlos por razones polticas entre las regiones, municipalidades, etc. y crear una serie de disposiciones principistas de corte y carcter populista. Sin embargo, hay quienes discuten que esto tambin pudo lograrse con una simple enmienda a la Ley Tributaria 843, aspecto que habra evitado el descartar el carcter regulatorio de la Ley 1689. Por otra parte, como decamos anteriormente, hasta el da de hoy se discute si con la aplicacin adecuada del sur tax tambin se habran podido lograr los mismos resultados. Lamentablemente, las cualidades tributarias del llamado sur tax nunca llegaron a comprobarse. C. Buenos precios a pesar de la crisis Otro de los elementos que caracteriz al dbito fiscal durante el perodo 2005 2008 fue que, a pesar de la crisis internacional - que signific inicialmente una brusca cada en los precios de las materias primas - la cada de los precios fue rpidamente recuperada por sucesivos incrementos de los mismos; aunque muy lejos de los niveles que haba llegado a mediados de 2007. Veamos en qu ayudaron estas circunstancias al sector fiscal de Bolivia: a. Aunque el precio del barril de petrleo haba llegado a US$ 30.0 el barril en el momento ms lgido de la crisis, de un nivel de aproximadamente
8 Mauricio Medinaceli. La nacionalizacin del nuevo milenio. Cuando el precio fue un aliado. La Paz, Fundemos, 2007. pp. 64-129. Aqu se discute sobre si el esquema del sur tax establecido en la Ley 1689, al no haber tenido la oportunidad de ser implementado, debido a que los volmenes de venta de gas de esa poca no eran los suficientemente altos para aplicar de dicho esquema tributario. El sur tax es una modalidad de impuesto utilizada en Canad para captar mayores recursos tributarios a medida que aumenta la produccin. Consultores canadienses disearon el sur tax para la ley 1689.
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US$ 140.0 el barril registrado pocos meses antes, ste se repuso muy rpidamente a niveles de US$ 70.0/barril a mediados de 2009, que es el nivel al que las autoridades financieras de Bolivia haban elaborado el presupuesto del ao de 2007. Lo propio sucedi con el estao, cuyo precio baj a alrededor de US$ 5.00/libra fina y el zinc a US$ 0.40/libra fina, que luego se recuperaron a niveles que permiten un holgado nivel de rentabilidad. b. Por otra parte, la reciente subida de precios de los hidrocarburos vuelve a abrir la posibilidad de producir carburantes limpios en base a los granos, principalmente la soya, el maz, y el arroz, que no significa otra cosa que la eventual subida de precios de estos productos. Por otra parte, la reciente subida en el precio del azcar es otro tema que tambin favorece la produccin y las recaudaciones tributarias sobre estos productos. c. Por ltimo, tambin debe tomarse en cuenta que el sector de hidrocarburos se benefici de los relativamente bajos costos de produccin de hidrocarburos, debido a que las recientes inversiones de este sector haban sido depreciada aceleradamente; posiblemente, tambin debido a las normas de eficiencia heredadas de las operaciones del sector privado; y despreciar los bajos niveles del costo de vida en Bolivia, relativamente ms bajos que el de otros pases productores, como es el caso de Ecuador y Venezuela. D. Las remesas de los inmigrantes Con motivo de la salida de un importante contingente de emigrantes bolivianos al extranjero, principalmente a Espaa, Argentina y Brasil, Bolivia se benefici de un importante flujo de reservas internacionales. Aunque estas remesas no favorecieron de manera directa al sector fiscal de la economa, al incrementar la actividad econmica interna, stas permitieron, de manera indirecta, generar recursos que, en ltima instancia, tambin fueron captados por el sistema tributario nacional. E. Incremento en la produccin de hoja de coca Al igual que en el caso anterior, el notable incremento en la produccin de hoja de coca que, aunque no favoreci de manera directa al sector fiscal de la economa, al incrementar la actividad econmica interna, ste aumento permiti, de manera indirecta, generar recursos que, en ltima instancia, tambin fueron captados por el sistema tributario nacional. 3. Los ingresos fiscales e ingresos corrientes No cabe duda que, a causa de la subida de los precios internacionales y a consecuencia del blindaje fiscal de la economa de Bolivia, los ingresos totales de las Operaciones Consolidadas del Sector Pblico (OCSP) del perodo 2005 2008 fueron notablemente incrementados. El examen de los ingresos permite advetir que estos se incrementaron en 2.4 veces durante este perodo. Es muy posible que esta relacin se mantenga tambin para este ao, debido a que las cifras del primer semestre de 2009 son muy similares a las del primer semestre de 2008. Por su parte, los ingresos corrientes siguen ms o menos la misma tendencia que los ingresos totales (ver cuadro 1).
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CUADRO 1 FLUJO FINANCIERO DEL SECTOR PBLICO NO FINANCIERO (1) AOS 2005 - 2008
Valor (Millones de Bolivianos) DETALLE INGRESOS TOTALES INGRESOS CORRIENTES Ingresos tributarios Renta interna (2) Renta aduanera Impuestos s/ hidrocarburos Ventas de hidrocarburos Otras empresas Transferencias corrientes Otros ingresos corrientes INGRESOS DE CAPITAL EGRESOS TOTALES EGRESOS CORRIENTES Servicios personales Adquisicin de bienes y servicios Inters y comisiones deuda externa Inters y comisiones deuda interna (3) Otros Cuasifiscal Transferencias corrientes Del cual: Pensiones Otros egresos corrientes EGRESOS DE CAPITAL SUP(DEF) CORRIENTE SUPERVIT(DFICIT) GLOBAL SUP(DEF) ANTES DE PENSIONES FINANCIAMIENTO TOTAL CRDITO EXTERNO NETO Desembolsos Amortizaciones CRDITO INTERNO NETO Banco Central Cuasifiscal BCB (3) Crdito neto Crdito neto sistema financiero (4) Otros financiamientos internos (5) 2005 24,442.8 22,791.3 12,438.9 11,654.7 784.2 6,904.7 618.2 207.3 748.8 1,873.4 1,651.4 26,178.6 18,434.7 7,065.0 2,224.8 944.6 1,108.1 1,366.7 (258.6) 4,832.4 3,110.0 2,259.8 7,743.9 4,356.6 (1,735.9) 1,374.1 1,735.9 1,728.2 4,033.1 (2,220.4) 7.7 (1,543.5) (258.6) (1,284.9) 475.9 1,075.2 2006 35,859.7 34,167.4 14,812.2 13,914.4 897.8 11,935.8 3,956.8 264.4 749.4 2,448.9 1,692.3 31,727.8 22,158.4 8,715.0 6,288.6 960.2 702.1 1,369.8 (667.6) 5,042.1 3,283.8 450.4 9,569.4 12,009.0 4,131.9 7,415.7 (4,131.9) 369.9 2,694.6 (2,249.3) (4,501.9) (5,724.9) (667.6) (5,057.3) 165.3 1,057.8 2007 44,929.7 43,234.8 16,800.9 15,709.4 1,091.5 7,782.1 13,235.3 1,803.8 811.0 2,801.7 1,694.9 43,144.4 30,103.0 9,983.6 12,371.5 885.6 460.3 1,757.2 (1,296.9) 5,412.0 3,487.1 990.0 13,041.4 13,131.9 1,785.4 5,272.5 (1,785.4) 1,063.0 3,189.1 (2,129.7) (2,848.4) (3,081.4) (1,296.9) (1,784.4) (456.8) 689.8 2008(p) 58,394.5 56,889.1 21,385.9 20,053.8 1,332.1 2,580.4 26,332.8 2,390.3 998.1 3,201.6 1,505.4 54,478.2 39,235.8 11,327.6 18,350.8 798.6 231.1 1,688.5 (1,457.4) 7,352.3 3,800.3 1,175.3 15,242.4 17,653.3 3,916.2 7,716.5 (3,916.2) 1,611.7 3,570.3 (2,570.5) (5,527.9) (6,052.0) (1,457.4) (4,594.6) (927.0) 1,451.1 Estructura porcentual (Porcentajes) 2005 2008p) 100.0 100.0 93.2 97.4 50.9 36.6 47.7 34.3 3.2 2.3 28.2 4.4 2.5 45.1 0.8 4.1 3.1 1.7 7.7 5.5 6.8 2.6 107.1 93.3 75.4 67.2 28.9 19.4 9.1 31.4 3.9 1.4 4.5 0.4 5.6 2.9 (1.1) (2.5) 19.8 12.6 12.7 6.5 9.2 2.0 31.7 26.1 17.8 30.2 (7.1) 6.7 5.6 13.2 7.1 (6.7) 7.1 2.8 16.5 6.1 (9.1) (4.4) 0.0 (9.5) (6.3) (10.4) (1.1) (2.5) (5.3) (7.9) 1.9 (1.6) 4.4 2.5 Variacin (Millones de Bolivianos) 05-08 33,951.7 34,097.8 8,947.0 8,399.0 548.0 (4,324.3) 25,714.6 2,183.0 249.3 1,328.1 (146.1) 28,299.6 20,801.1 4,262.6 16,126.0 (146.0) (877.0) 321.8 (1,198.8) 2,520.0 690.3 (1,084.5) 7,498.5 13,296.7 5,652.1 6,342.4 (5,652.1) (116.5) (462.8) (350.1) (5,535.6) (4,508.5) (1,198.8) (3,309.7) (1,402.9) 375.8 Tasa de crecimiento (Porcentajes)
07-08 05-08 07-08 13,464.7 138.9 30.0 13,654.3 149.6 31.6 4,585.0 71.9 27.3 4,344.3 72.1 27.7 240.6 69.9 22.0 (5,201.6) (62.6) (66.8) 13,097.4 4,159.9 99.0 586.5 1,053.1 32.5 187.1 33.3 23.1 399.9 70.9 14.3 (189.5) (8.8) (11.2) 11,333.9 108.1 26.3 9,132.8 112.8 30.3 1,344.0 60.3 13.5 5,979.4 724.8 48.3 (87.0) (15.5) (9.8) (229.2) (79.1) (49.8) (68.7) 23.5 (3.9) (160.5) 463.6 12.4 1,940.3 52.1 35.9 313.1 22.2 9.0 185.4 (48.0) 18.7 2,201.0 96.8 16.9 4,521.4 305.2 34.4 2,130.9 (325.6) 119.4 2,444.0 461.6 46.4 (2,130.9) (325.6) 119.4 548.7 (6.7) 51.6 381.1 (11.5) 12.0 (440.8) 15.8 20.7 (2,679.5) (72,105.1) 94.1 (2,970.7) 292.1 96.4 (160.5) 463.6 12.4 (2,810.2) 257.6 157.5 (470.2) (294.8) 102.9 761.3 35.0 110.4
FUENTE: elaboracin propia en base a cifras del Banco Central de Bolivia (www.bcb.gov.bo). (1) Las cuentas en moneda extranjera fueron convertidas al tipo de cambio fijo de cada ao. En 2006, incluye prepagos de empresas capitalizadas por un monto de Bs 31 millones, razn por la cual estos datos difieren con los del Ministerio de Hacienda. (2) Incluye regalas mineras. (3) En el cuasifiscal se excluyen las operaciones financieras y administrativas del (FONDESIF). (4) Incluye el Resto del Sistema Bancario, depsitos no corrientes y colocacin de ttulos a Mutuales y al Fondo Nacional de Vivienda. A partir de 2001, se incluye los ttulos colocados a las Sociedades Administradoras de Fondos de Inversin, Agentes d (5) Incluye deuda flotante, certificados fiscales y otros. A partir de 1997, bonos emitidos a las AFP. (p) Preliminar.
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A. Los ingresos tributarios Tambin el cuadro 1 muestra que los ingresos tributarios se incrementaron en 1,7 veces durante este perodo. Por las razones explicadas anteriormente, es posible que esta relacin tambin se mantenga en 2009, debido a que las cifras del primer semestre de 2009, son muy similares a las del primer semestre de 2008. Como era de esperar, el gran peso de estos impuestos y sus incrementos estuvo en la renta interna y no en la renta aduanera. a. La renta interna En el caso de la renta interna, la recaudacin tambin se increment en 1.7 veces durante el perodo 2003 2008. Es muy posible que estos ingresos se mantengan el ao 2009 en el mismo nivel que en el ao 2008, dado que el comportamiento del primer semestre de ese ao es muy similar al de 2008. Por supuesto que gran parte de este incremento se atribuye a la generacin de mayores ingresos en la economa a causa de la subida de los precios internacionales y la reorganizacin en aos pasados de las oficinas de Impuestos Internos. Sin embargo, no se debe desestimar los esfuerzos de estas oficinas por cobrar impuestos, intereses y multas, correspondientes a gestiones pasadas. b. La renta aduanera En el caso de la renta aduanera su incremento se ha casi duplicado durante este perodo, pero no refleja el porcentaje de recaudaciones que deba tener respecto al total de las importaciones B. Impuesto a los hidrocarburos En el caso de los impuestos sobre hidrocarburos, stos se incrementaron ms de dos veces durante el perodo 2003 2006, para llegar a su nivel mximo de Bs. 11,935.8 millones. Luego stos bajaron a Bs. 7,782.1 millones el ao 2007, a causa de la crisis internacional. Extraamente stos nuevamente bajaron Bs. 2,580.4 millones el ao 2008. Es muy posible, que estos ingresos mantengan el mismo nivel durante el ao de 2009. En contraste con esta situacin tan favorable de los precios internacionales, es importante anotar que Bolivia tom o dej de tomar importantes decisiones econmicas durante el perodo 2000 - 2009, que afectaron los ingresos del sector que, como se sabe, est ntimamente ligado al sector fiscal de la economa. Entre estas decisiones podemos citar las siguientes: A. El proyecto de de Gas Natural Licuado (GNL) La decisin poltica de no implementar el proyecto GNL para vender gas natural a los Estados Unidos y a Mxico, pudo haber incrementado significativamente los ingresos tributarios. Sin embargo, las decisiones polticas y no econmicas de los gobiernos de ese entonces, junto a presiones de los grupos sociales y regionales, destinadas a evitar el paso y la venta de gas a travs de territorio chileno, impidieron llevar adelante este proyecto. Naturalmente, estas decisiones tampoco permitieron la significativa inversin que vena acompaada con estos mega proyectos.
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B. La inseguridad jurdica y las nacionalizaciones Es por dems conocido en la literatura econmica que la inseguridad jurdica y las llamadas nacionalizaciones - tal vez como la expresin ms lgida de inseguridad jurdica - tiene efectos muy negativos en los niveles de inversin y, por ende, en la produccin y, en ltima instancia, en los niveles de recaudacin tributaria. Esta situacin es por dems notoria si se observa la significativa baja en los niveles de inversin en exploracin y explotacin, nivel de reservas y produccin del sector de hidrocarburos de Bolivia10, luego de que stos indicadores haban logrado su nivel mximo en el ao1998. Es a partir de ese entonces es que los gobiernos de esa poca titubearon en sus decisiones sobre el futuro del sector de hidrocarburos, principalmente, como decamos anteriormente, debido a las presiones polticas a los que stos fueron sometidos por los llamados grupos sociales de ndole poltica. Posteriormente, luego de producido el Referndum de 2004 para decidir sobre la propiedad de los hidrocarburos, seguidos por el reemplazo de la Ley de Hidrocarburos 1689 por la Ley 3058 y la llamada nacionalizacin de las empresas petroleras, la inversin en el sector se redujo a su nivel mnimo, el mismo que prcticamente se ha mantenido hasta ahora. Aunque ste no es el lugar adecuado para discutir las ventajas y desventajas sociales y polticas de las nacionalizaciones, desde el punto de vista econmico, est comprobado universalmente que este tipo de decisiones polticas tiene dos efectos econmicos negativos muy importantes: la prdida o disminucin de inversiones, a la que nos hemos referido anteriormente, y la prdida de los mercados de exportacin o el acceso a los mismos. Lamentablemente, para los pases que no cuentan con un ahorro interno sostenible o su mercado interno es muy limitado o poco desarrollado, las consecuencias de no contar con un nivel adecuado de inversiones o la prdida de mercados pueden tener consecuencias catastrficas en la economa, tanto en el mediano como en el largo plazo. i. Inversiones Aunque en Bolivia no se implement el esquema tradicional de nacionalizaciones en el sector de hidrocarburos, sino ms bien en otros sectores - pues este fue ms bien un proceso de renegociacin de contratos, acompaado de algunas compras de refineras y el control accionario de la empresa transportadora de gas - el efecto sobre el nivel de inversiones en este sector fue muy significativo. Este tipo de decisiones, naturalmente, conlleva serias repercusiones sobre el nivel de produccin y, en ltima instancia, sobre el nivel de recaudaciones. Ver, por ejemplo, el efecto que tuvo estas decisiones sobre el nivel de pozos perforados, equipos de perforacin, reservas, desarrollo de campos existentes y, en ltima instancia,
10 Fundacin Milenio. Del gas sus digresiones. Op. cit., p. 10. 11 Fundacin Milenio. Hidrocarburos: hasta aqu llegamos? Op. cit., pp. 11-14.
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en la produccin, durante este perodo11 que, entre otros aspectos, le impidieron al Estado boliviano cumplir adecuadamente sus compromisos de exportacin y de consumo interno. ii. Prdida de mercados Sin temor a equivocarnos, creemos tambin que es posible afirmar que la accin conjunta de la inseguridad jurdica, las nacionalizaciones, la inestabilidad causada por los movimientos sociales y regionales en Bolivia, fueron una de las principales causas de por que el Brasil opt por cancelar su proyecto de compra de 30.0 MPC de gas natural adicionales. En su reemplazo, invirti enormes recursos en la exploracin de nuevos recursos hidrocarburferos, desarroll de proyectos energticos alternativos y, lo ms importante, opt por la compra de GNL de allende los mares. Por otra parte, la compra de GNL de pases como Indonesia ya haba sido una decisin tomada por Chile, ante las infructuosas gestiones de ese pas por lograr la compra de gas natural de Bolivia. A la fecha, estas decisiones estn siendo consideradas tambin por Argentina, con la que Bolivia tiene un contrato a largo plazo firmado, y Uruguay y Paraguay, con quienes Bolivia tena cifradas esperanza de exportar mayores volmenes de gas natural. C. Bolivia pudo haber logrado ingresos fiscales ms significativos Uno de los temas ms controvertidos que se debate en los crculos acadmicos e intelectuales es el de saber a ciencia cierta qu hubiera sucedido con los ingresos tributarios de Bolivia, si este pas hubiera concretado los proyectos de venta de GNL a Estados Unidos y Mxico, duplicado la exportacin de gas al Brasil (incluyendo Cuyab), cumplido sus compromisos de exportacin con Argentina y logrado la apertura del mercado de Chile, Uruguay y Paraguay. Lamentablemente, la respuesta a esta pregunta requiere de informaciones adicionales, tales como volmenes de exportacin, informacin tcnica, condiciones de negociacin y otros. Sin embargo, creemos que no sera aventurado afirmar que, si todo esto hubiese sucedido, los ingresos tributarios de Bolivia se habran duplicado o tal vez triplicado. Con estos ingresos, el pas, seguramente, habra podido gastar cmodamente estos recursos en salud, educacin e infraestructura, que son reas donde Bolivia requiere desesperadamente de financiamiento. D. Las empresas pblicas, sus ventas y sus ingresos En cuanto al comportamiento de las empresas pblicas, creemos que todava es muy temprano como para poder adelantar algn criterio. Sin embargo, dadas las recientes publicaciones en los medio de prensa, sobre supuestos escndalos de corrupcin en Yacimiento Petrolferos Fiscales Bolivianos (YPFB), la Corporacin Minera de Bolivia (COMIBOL), el exceso de personal contratado en ambas instituciones, especialmente en Huanuni, es que todava se siembra una enorme nube de dudas sobre la efectividad de estas empresas y, sobre todo, sobre su capacidad financiera y administrativa.
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No olvidemos que en el pasado, casi todas las empresas pblicas de Bolivia producan dficits que, entre otras cosas, fueron una de las causas ms importantes de por qu Bolivia ingres en un alto proceso inflacionario, equivalente de 23.500 por ciento de incremento anual. Definitivamente, las empresas pblicas no pueden ser manejadas por polticos E. Transferencias corrientes e ingresos de capital En el caso de las transferencias corrientes y los ingresos de capital (pblicos) durante el perodo 2003 2008, stos se han mantenido prcticamente en los mismos niveles que en el ao 2003. La explicacin est en el relativamente bajo nivel de inversiones extranjeras y la tambin baja relacin financiera que actual gobierno tiene con los organismos financieros internacionales (OFI) y los pases donantes, en sus respectivas solicitudes de crdito y de donacin. 4. Los egresos fiscales En el cuadro 1, se puede apreciar que los egresos fiscales de las OCSP se incrementaron en ms de dos veces durante el perodo 2005 -2008. Es posible que esta relacin no se mantenga durante el ao 2009, debido a que las cifras del primer semestre de 2009, son superiores a las del primer semestre de 2008. Por su parte, los ingresos corrientes siguen ms o menos la misma tendencia que los ingresos totales. Sin embargo, es posible que esta relacin tambin se mantenga ms alta para el ao 2009. A. Servicios personales Por su parte, el rubro de servicios personales prcticamente aument en 1.6 veces entre los aos 2005 y 2008, que posiblemente se incrementar el ao 2009, debido a que las cifras del primer semestre de este ao son ms altas que las del 2008. B. Compra de bienes y servicios En el caso de la compra de bienes y servicios, stas se incrementaron en la alarmante cifra de 8.2 veces ms, entre los aos 2005 y 2008. Es posible que esta relacin se incremente en el ao 2009, debido a que las cifras del primer semestre de 2009, tambin son superiores a las del primer semestre de 2008. C. Intereses y comisiones de la deuda externa y la deuda interna Las comisiones e interese de la deuda externa se mantiene bsicamente en el mismo nivel, durante el perodo 2005 2008. Este no es el caso de los intereses y comisiones de la deuda interna, que bajan a partir del ao 2006, debido, principalmente, a la baja de intereses en la parte cuasi fiscal. D. Transferencias corrientes Las transferencias, que son gastos por los cuales el Gobierno no recibe nada a cambio, que se incrementaron en 1.5 veces ms entre los aos 2005 y 2008.
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Es posible que esta relacin se incremente el ao 2009, debido a que las cifras del primer semestre de 2009, son superiores a las del primer semestre de 2008. Por su parte, mientras las pensiones han mantenido los mismos niveles que en el ao 2005, las otras transferencias han incrementado notablemente, debido a la permanente poltica de otorgacin de bonos y subsidios por parte del Gobierno. E. Egresos de capital Un aspecto positivo de la poltica fiscal del Gobierno de Bolivia se encuentra en la ejecucin de los gastos de inversin, que casi se duplicaron a partir del ao 2005. Sin embargo, hay quienes dudan que esto haya sido as, debido a que, institucionalmente, el pas no tiene la capacidad de ejecutar ese volumen de gasto. Particularmente, el Tesoro General de la Nacin (TGN) que, tradicionalmente, nunca pudo ejecutar un monto superior a los US$ 500 millones. Quienes sostienen esta posicin, aseguran que estos egresos de capital, contienen un porcentaje importante de gasto corriente. Naturalmente, esta es una objecin importante. Lo ms aconsejable sera dejarle al Gobierno el beneficio de la duda. En todo caso tambin sera importante que el Gobierno detalle los proyectos financiados con estos recursos. Sin embargo, quienes tienen posibilidad de visitar el sector rural, habrn notado tambin un creciente incremento en la construccin de escuelas postas sanitarias y de campos deportivos que, seguramente, son el resultado de los gastos de inversin en el sector social. 5. Supervit corriente y supervit global y su financiamiento Dados los ingresos obtenidos de los altos precios internacionales y el blindaje efectuado al sector fiscal de la economa durante los ltimos veinticinco aos, no resulta extraordinario que el sector fiscal tuvieran significativos supervists corrientes y globales durante el perodo 2005 -2008, incluyendo la parte de cobertura de pensiones. Obviamente, estos supervits no requirieron de ningn financiamiento externo o interno Lamentablemente, a causa del permanente incremento de los gastos fiscales y los efectos de la reciente crisis internacional, que no ha podido recuperar totalmente el nivel de precios de las materias primas, el gobierno de Bolivia ha hecho conocer oficialmente que el dficit fiscal del ao 2009 ser del 1.84 por ciento del PIB; mientras que en el aos 2010 se espera que ser de 4.5 por ciento. 6. Qu se hizo con los ahorros fiscales? A diferencia de otros pases que ahorraron estos ingresos excepcionales de los aos 2005 - 2008, para utilizarlos en resolver la crisis, en proyectos sociales o en infraestructura, el Gobierno de Bolivia opt por gastarlos, incrementando los egresos fiscales casi a la par en que aumentaron los ingresos.
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Un ejercicio muy sencillo basado en el cuadro 1 nos muestra que entre los aos de 2005 a 2008, el Gobierno de Bolivia gast alrededor de Bs. 155.5 mil millones. Si hubiera mantenido el gasto en los niveles del ao 2004, el ahorro habra sido de Bs. 71.7 mil millones. Si hubiera incrementado el gasto solamente en 5 por ciento anual, el ahorro habra sido de Bs. 59.6 mil millones y si lo hubiera hecho en un diez por ciento anual, el ahorro habra sido de Bs. 46.3 mil millones. 7. Cul fue la poltica fiscal durante el perodo 2005 al 2008? Si se tuviera que establecer qu clase de poltica fiscal tuvo el Gobierno de Bolivia entre los aos 2005 al 2008, creo que se podra decir lo siguiente: a) Una poltica fiscal, basada en la produccin y exportacin de materias prima y una poltica fiscal basada en un impuesto a la renta de las materias primas. En realidad, en Bolivia las personas no pagan impuestitos a la renta b) La poltica fiscal sigui apoyndose en la Reforma Tributaria de de 1986. Este sistema se basa en instrumentos tributarios indirectos y n en el impuesto a la renta de personas. Se destacan los esfuerzos de Impuestos Internos por incrementar las recaudaciones de impuesto, particularmente de impuestos, intereses y multas de gestiones pasadas. Las recaudaciones aduaneras siguen siendo poco significativas respecto a los montos que debera recaudar comparados con el nivel de importaciones. c) Una poltica fiscal en la que el Estado participa en la economa, a travs de las empresas pblicas, en la produccin de materias primas y de servicios pblicos, cuyos resultados todava no son conocidos. d) Una poltica fiscal que tal vez poda calificarse de dispendiosa, cuyos gastos corrientes, particularmente en compra de bienes y transferencias, se increment, varias veces ms que al ritmo del incremento de los ingresos (ver por ejemplo el gasto que corresponde a la compra de bienes y servicios del Gobierno). e) Una poltica fiscal que muestra una importante ejecucin de los gastos de capital, cuyo detalle no se conoce. f) Una poltica fiscal que produce dficits, cuando los ingresos fiscales ya no son capaces de absorber el gasto.
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LOS EFECTOS DEL BOOM SOBRE EL TIPO DE CAMBIO Y EL SECTOR MONETARIO

Jos Luis Evia*
Introduccin Los efectos del boom sobre el sector monetario y cambiario En una economa abierta, los incrementos de los precios de las exportaciones incrementan el ingreso disponible de la sociedad. La sociedad puede absorber este mayor ingreso disponible (consumir o invertir) o ahorrar estos recursos en la forma de activos externos. Ntese que este ahorro es diferente al ahorro en una economa cerrada, donde el ahorro es igual a la inversin y acumulacin de inventarios. En el caso de una economa abierta se puede ahorrar fuera del pas, acumulando activos (fsicos y financieros) en el resto del mundo. Si todos los recursos provenientes del mayor ingreso disponible se ahorraran en el exterior, no existiran efectos sobre las variables reales de la economa (consumo, inversin). El mantener el incremento en el ingreso disponible en la forma de ahorro financiero (en inversiones financieras fuera del pas o moneda extranjera), esteriliza (evita que se afecten las variables reales) este mayor ingreso disponible. Por ello, tampoco se produciran mayores cambios en el mbito monetario o cambiario No obstante, si el incremento del ingreso disponible no se ahorra en la forma de activos externos, se pueden tener efectos reales y tambin sobre las variables monetarias y cambiarias. Aquella parte del ingreso disponible que no se ahorra presiona a la absorcin; incremento del consumo y la inversin. Este aumento se destina a bienes producidos localmente y a los provenientes del resto del mundo. En el ltimo caso se incrementa el consumo y la inversin (y por ello el bienestar), pero no tiene efectos sobre la produccin local, por lo que no afecta la asignacin de recursos (por lo menos contemporneamente). Al no presionar la oferta local no afecta la inflacin y al utilizar divisas que estn disponibles por el incremento de los precios de las exportaciones, no genera presiones para la expansin monetaria. Por ello si el ingreso disponible se destina a importaciones no existen efectos sobre la asignacin de recursos, ni sobre la inflacin y/o el tipo de cambio. En cambio si el aumento en el ingreso disponible se destina al incremento de la absorcin de bienes producidos localmente, se tender a incrementar los precios de estos (especialmente de los que son no transables), lo que generar inflacin (generando as una apreciacin real del tipo de cambio). El mayor consumo de bienes producidos localmente, si se transan en moneda local, generar una mayor demanda de moneda local, lo que tender a que el tipo de cambio se aprecie. Dado que los agentes quieren cambiar la moneda extranjera que reciben por moneda local, se experimentar una acumulacin de reservas en el Banco Central y una expansin de la base monetaria. Para satisfacer la mayor demanda de bienes
* Economista, investigador y profesor del Departamento de Economa de la Universidad Catlica Boliviana (La Paz).
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locales, la produccin local reasignar los recursos, desde los sectores que producen para la exportacin hacia los bienes producidos localmente, especialmente los no transables. Cuando el incremento del ingreso disponible, producto de un boom de precios de exportaciones, se destina a la absorcin interna (consumo e inversin) se producen entonces efectos reales importantes sobre la inflacin y el tipo de cambio. La poltica econmica puede tratar de desalentar la absorcin interna del incremento del ingreso disponible, incentivando el ahorro en activos externos. Esto puede hacerse a travs del ahorro del sector pblico (generando supervits del sector pblico), o incentivando al ahorro del sector privado, aumentando la tasa de inters. Visto en su reflejo monetario, el incremento en la cantidad de dinero en la economa, debido al incremento en los precios de las exportaciones, puede destinarse a la absorcin local y, de esta manera, a incrementar la presin inflacionaria y a la apreciacin del tipo de cambio. Para evitar esto es necesario reducir esta cantidad de dinero. Para ello el Banco Central debe tratar de extraer esta liquidez. Con dicha finalidad, esta institucin expandir sus operaciones monetarias, de manera de incrementar la tasa de inters, y reducir la cantidad de dinero en poder del pblico. El Banco Central estar retirando liquidez de la economa, y elevando la tasa de inters. Estos recursos son invertidos en activos externos por el Banco Central. El esfuerzo que necesitar hacer esta institucin depender de cmo desee el pblico distribuir inicialmente el incremento en el ingreso disponible entre el ahorro y la absorcin, y cul sea la sensibilidad del ahorro en relacin a la tasa de inters. El sector pblico tambin juega un papel importante. Si ste recibe una parte importante del incremento en el ingreso disponible, puede decidir ahorrar una proporcin importante de este incremento, por lo que el esfuerzo del Banco Central ser menor. Si el sector pblico, en cambio, decide expandir fuertemente su absorcin, entonces el esfuerzo del instituto emisor tendr que ser mayor. El boom externo y los sectores monetario y cambiario: la experiencia reciente El boom de precios que experimentaron las exportaciones bolivianas gener importantes supervits en balanza de pagos. Como puede verse en el siguiente grfico, las reservas internacionales netas (RIN), que son el reflejo del saldo de balanza de pagos, se incrementaron fuertemente entre abril de 2005 y septiembre de 2008. Entre octubre de 2008 y abril de 2009, las RIN se estabilizaron, mostrando la reduccin de los precios de las exportaciones. Desde mayo de 2009 las RIN muestran una tendencia positiva, an cuando menor al perodo 2005-2008 (ver grfico 1).
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El ahorro que se mantiene en la forma de RIN proviene del sector pblico y del sector privado. El siguiente cuadro muestra la descomposicin de estas reservas (ahorro) de acuerdo al sector que las gener. Se considera que el ahorro en activos externos provino del sector privado si corresponde: i) la expansin de la base monetaria; ii) la colocacin de letras por concepto de operaciones de mercado abierto (OMAs); o iii) la acumulacin de depsitos del sistema financiero en el Banco Central de Bolivia (BCB). Se considera que el ahorro en activos externos corresponde al sector pblico si proviene de: i) la acumulacin de depsitos del sector pblico no financiero; o ii) del resultado de las operaciones corrientes del BCB (ver grfico 2).
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El anterior grfico muestra que el ahorro que se ha destinado a activos externos (las reservas internacionales) proviene principalmente del ahorro que ha realizado el sector privado. El ahorro pblico ha sido mucho ms modesto, an cuando este se increment desde mediados del 2006 hasta mediados del 2007. Desde entonces el ahorro del sector pblico decreci hasta principios del presente ao, cuando vuelve a mostrar una tendencia creciente. La poltica monetaria ha contribuido al importante incremento del ahorro privado. La expansin en la colocacin de instrumentos de regulacin monetaria y el incremento de las tasas de rendimiento de estos instrumentos, han contribuido a atraer el ahorro de la economa desde el consumo y la inversin hacia la acumulacin de activos externos. El siguiente cuadro muestra la evolucin de la colocacin de los instrumentos de regulacin monetaria, como se ve, el papel que han jugado estas colocaciones para esterilizar los efectos del shock positivo de precios ha sido muy importante (ver grfico 3).
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Esta colocacin de letras y bonos del tesoro para operaciones de mercado abierto ha implicado elevar la tasa a la que se colocaban estos bonos. El siguiente grfico muestra las tasas de rendimiento de las operaciones de mercado abierto. El esfuerzo en tasas que hizo el BCB para atraer el ahorro hacia los activos externos fue muy importante. Ms recientemente, con la reduccin de los precios de las exportaciones, la disminucin del supervit en balanza de pagos y de los ritmos de acumulacin de reservas internacionales, el BCB fue disminuyendo de forma muy acelerada las operaciones de mercado abierto y las tasas que paga por estos instrumentos. Esto ha hecho que la cantidad de dinero en la economa se incremente, en un perodo en el que el ingreso disponible (y probablemente la demanda de dinero) se ha reducido. El pblico responder a este exceso de oferta monetaria, seguramente, deshacindose del excedente de moneda nacional a cambio de moneda extranjera. Es posible que notemos ms adelante un incremento en la demanda de moneda extranjera. Si esta mayor demanda no puede acomodarse, y por ello se experimenta una reduccin del nivel de reservas internacionales, es posible que el BCB tenga que disminuir el ritmo al que redime sus colocaciones de instrumentos de regulacin monetaria (ver grfico 4).
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Parte del mayor ingreso disponible se ha destinado tambin a la acumulacin de dinero por parte del sector privado. El incremento en la cantidad de dinero (saldos reales) que el pblico desea mantener, es parte del ingreso disponible que no se gasta, y que el BCB capta. Esta ha sido una fuente muy importante de recursos para su inversin en activos externos. El siguiente grfico muestra la emisin monetaria en el perodo analizado. El crecimiento de sta fue significativa, el pblico ha demandado mayores saldos reales y en montos muy importantes en el perodo del boom. Cuando los precios de las exportaciones se han corregido, la demanda de saldos reales se redujo. La mayor absorcin ha estado acompaada por una mayor demanda de dinero. Por otro lado las expectativas de apreciacin del boliviano han generado un proceso de re-monetizacin de la economa, que tambin han influido en la mayor demanda de dinero (ver grfico 5).
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An cuando una parte importante del incremento del precio de nuestras exportaciones se ha destinado a la acumulacin de activos externos, otra parte se ha destinado a incrementar la absorcin y esto ha generado presiones sobre el nivel de precios y el tipo de cambio, como se observa, para el periodo 2003 2009, en el grfico 6.
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La inflacin se ha elevado fuertemente en la fase ms importante del incremento del precio de nuestras exportaciones, reflejo de las presiones de demanda que se han experimentado en este perodo. En el perodo tambin se han experimentado presiones de apreciacin del boliviano. La apreciacin del tipo de cambio libera recursos desde la produccin de bienes exportables a favor de la produccin para la absorcin interna y tiende a que el consumo favorezca los productos importados. El siguiente grfico muestra la trayectoria del tipo de cambio nominal para el perodo de estudio (ver grfico 7).
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El tipo de cambio se ha apreciado en el perodo del boom de precios, lo que muestra que una parte del incremento en el ingreso disponible se ha traducido en consumo de bienes producidos localmente. Adicionalmente la mayor inflacin ha tendido tambin a apreciar el tipo de cambio real. La moderacin de los precios Los esfuerzos por aislar el sector real de la economa de los efectos del boom de precios responden a la incertidumbre sobre la naturaleza del boom de precios. Si este boom fuese permanente, entonces la economa debera de ajustarse a este, dejando que la absorcin interna creciera, que el tipo de cambio real se apreciara, que las importaciones aumenten, y que los recursos se redistribuyeran desde el sector de las exportaciones hacia la produccin orientada al mercado interno. Se debera experimentar un incremento en los precios de los bienes no transables, pero por una sola vez. No obstante, si se considera que el boom es transitorio, es
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decir que los precios de las materias primas que se exportan bajarn ms adelante, entonces es sensato el aislar a la economa de los efectos del boom de precios, y evitar los efectos reales. La correccin del precio de nuestras exportaciones, y del valor de las mismas experimentado en 2008, muestra que el incremento de precios entre 2006 y 2008, no fue permanente. Sin embargo, la recuperacin del nivel de precios experimentada desde marzo de 2009, muestra que existe un componente del incremento inicial de precios que no es transitorio. No obstante la volatilidad de los precios de nuestras exportaciones se ha elevado fuertemente en los ltimos aos y no est an claro que los precios de nuestras exportaciones se estabilicen prontamente. Si los niveles de precios continan estables y la correccin experimentada los ha llevado a su nivel de largo plazo, cabe preguntarse si este nuevo nivel es compatible con el grado de absorcin que se ha generado en el perodo de boom de precios, o se necesitar algn ajuste. Puesto de otra manera; si la reduccin de precios de las exportaciones desde los elevados niveles (transitorios) que se alcanzaron, podr ser fcilmente acomodada; si la esterilizacin del incremento de precios en la fase alta del ciclo ha sido suficiente. Si este fuera el caso, no deberan generarse dficits fuertes en balanza de pagos (no deberamos ver reducciones fuertes de las reservas internacionales), presiones para devaluar el tipo de cambio, reducciones del nivel de depsitos de los bancos, disminuciones fuertes en la demanda de dinero, ni contracciones en la demanda de bienes no transables, con las consiguientes presiones deflacionarias e incremento en el desempleo. El siguiente grfico muestra el ingreso y el egreso de divisas entre enero de 2004 y junio del 2009. Se aprecia que desde el ao 2005, pero fuertemente desde el ao 2006, los ingresos de divisas crecieron. Las salidas de divisas en cambio parecen haber oscilado sobre una media, sin mostrar ninguna tendencia. Esto gener la importante acumulacin de divisas en este perodo. No obstante en el ltimo trimestre de 2008 la tendencia del ingreso de divisas cambi, reducindose fuertemente. Los egresos de divisas se incrementan marcadamente, sin embargo transitoriamente. Con todo, no parece haber un desequilibrio marcado entre el ingreso y salida de divisas en el perodo (ver grfico 8).
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An cuando las reservas internacionales y los depsitos en el sistema financiero no siguen creciendo, tampoco se han reducido sensiblemente. A principios de 2009 se observaron presiones deflacionarias y de depreciacin del tipo de cambio, stas se han reducido y actualmente no se advierten presiones evidentes. Si bien la situacin actual no evidencia desequilibrios, ante correcciones mayores del precio de las exportaciones, el equilibrio se puede romper. Ms an la experiencia reciente ha mostrado que la variacin de los precios de nuestras exportaciones puede sufrir grandes cambios rpidamente, por lo que mantener un equilibrio muy estrecho puede ser muy riesgoso, y dejar a la economa en una situacin de fragilidad y vulnerabilidad frente a cambios en los precios externos.
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EL COMERCIO EXTERIOR DE BOLIVIA DEL AUGE A LA CRISIS

Julio G. Alvarado*
1. El comercio exterior de Bolivia 2002 - 2009 La crisis asitica que se inici en julio de 1997 afect a la economa boliviana a finales del siglo pasado y comienzos del siglo XXI, situacin que comenz a revertirse el 2002 con un incremento de las exportaciones de US$ 1,226 millones a US$ 1,320 millones, hasta alcanzar la cifra record de US$ 6,952 millones en 2008, ao en que se comenzaron a sentir los primeros efectos de la crisis financiera iniciada en los Estados Unidos en agosto de 2007, dando fin a un perodo de 7 aos de crecimiento de las exportaciones de Bolivia (ver cuadros 1a y 1b).
CUADRO 1a COMERCIO EXTERIOR DE BOLIVIA, AOS 2002 - 2008 (Millones de dlares)
Ao 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Exportacin 1,246 1,226 1,320 1,590 2,195 2,867 4,088 4,860 6,952 Variacin porcentual (1.6) 7.7 20.5 38.1 30.6 42.6 18.9 43.0 Importacin 2,020 1,708 1,832 1,692 1,920 2,440 2,926 3,457 5,001 Variacin porcentual (15.4) 7.3 (7.6) 13.5 27.1 19.9 18.1 44.7 Balanza Comercial (774) (482) (512) (102) 275 427 1,162 1,403 1,966
FUENTE: elaboracin propia en base a datos del Instituto Nacional de Estadstica.
CUADRO 1b COMERCIO EXTERIOR DE BOLIVIA (Enero - septiembre del ao indicado) Valor (Millones de dlares)
DETALLE Exportacin Importacin BALANZA COMERCIAL 2007 3,393 2,447 946 2008 5,129 3,614 1,515 2009 3,902 3,125 777
Variacin porcentual
2007-2008 51.2 47.7 60.1 2008-2009 (23.9) (13.5) (48.7)
* Diplomtico, catedrtico universitario y especialista en comercio internacional (julgas@gmx.net).
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Las exportaciones crecen ininterrumpidamente desde 2002 hasta 2008 en US$ 5,632 millones, un 426.7 por ciento, a una tasa promedio de 28.8 por ciento durante 7 aos, alcanzando la histrica cifra de US$ 6,952 millones. Las importaciones fueron el ao 2008 de US$ 5,001 millones. En el periodo 2002 2008, stas crecieron en US$ 3,169 millones, lo que representa 173.0 por ciento. Sin embargo es necesario aclarar que las importaciones recin se incrementan a partir de 2004, a una tasa promedio de 24.7 por ciento. La balanza comercial fue deficitaria los primeros aos del siglo XXI, sin embargo, a partir de 2004 se revirti esa situacin por los altos ndices de crecimiento de las exportaciones, obteniendo un saldo favorable de US$ 1,966 millones el ao 2008, luego de tener un dficit comercial de US$ 512 millones el ao 2002. 2. La estructura de las exportaciones de Bolivia El desarrollo de las exportaciones bolivianas en estos 7 aos gener una nueva reestructuracin de los 4 sectores productivos, respecto a su participacin en las exportaciones. En 2002, el sector de las manufacturas generaba el 55.1 por ciento de las exportaciones, seguido de los hidrocarburos con 25.1 por ciento, luego el minero con 15.2 por ciento y finalmente el agrcola con 4.7 por ciento (ver cuadro 2 y grfico 1). El ao 2008, el principal sector exportador fue el de hidrocarburos con 50.2 por ciento, seguido del manufacturero con 23.7 por ciento, luego el minero con 22.2 por ciento y sigue en ltimo lugar el agrcola con 3.9 por ciento (ver cuadro 2). Entonces, el sector manufacturero que era el principal exportador pas a ser el segundo, con un margen bastante amplio respecto al primero. Esta modificacin se explica por el acelerado crecimiento de las exportaciones del sector de hidrocarburos, que aumentaron en 937.2 por ciento, seguido del minero con 658.5 por ciento, luego el agrcola con 335 por ciento y en ltimo lugar el manufacturero con 122.4 por ciento.
CUADRO 2 EXPORTACIONES POR ACTIVIDAD ECONMICA, AOS 2002 Y 2008 Valor (Millones de dlares)
ACTIVIDAD Hidrocarburos Manufacturas Minerales Agricultura TOTAL 2002 331 727 200 62 1,320 2008 3.433 1.617 1.517 270 6,837
Estructura porcentual (Porcentajes)

2002 25.1 55.1 15.2 4.7 100.0 2008 50.2 23.7 22.2 3.9 100.0
Variacin porcentual
2002 - 2008 937.2 122.4 658.5 335.5 418.0
FUENTE: elaboracin propia en base a datos del Instituto Nacional de Estadstica de febrero de 2009.
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Las exportaciones del sector de hidrocarburos crecieron de US$ 331 millones en 2002 a US$ 3,433 millones en 2008, con 937.2 por ciento de crecimiento. Las tasas de crecimiento de las exportaciones de este sector fueron muy elevadas, con excepcin del ao 2007, en el que creci slo en 11.4 por ciento (ver cuadro 3). Este importante incremento se debi fundamentalmente al efecto precio, ya que el precio promedio del gas pagado por Brasil el ao 2002 por milln de BTU fue de 1.55 dlares americanos, mientras que el ao 2008 fue de 6.51 dlares americanos, es decir que el precio se increment en 320 por ciento.
CUADRO 3 EXPORTACIONES DEL SECTOR HIDROCARBUROS, AOS 2002-2008 Valor (Millones de dlares)
SECTOR Exportaciones de hidrocarburos Exportaciones totales Variacin anual (%) Participacin en las exportaciones totales (%) 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 331 485 796 1,401 2,010 2,239 3,433 1,320 1,590 2,195 2,867 4,088 4,860 6,952 46.5 64.1 76.0 43.5 11.4 53.3 25.1 30.5 36.7 48.8 49.4 46.7 50.2
Variacin (Porcentaje)
2002-2008 937.2 426.7 -
FUENTE: elaboracin propia en base a datos del Instituto Nacional de Estadstica de febrero de 2009.
Sin embargo, la produccin de gas natural aumento de 24 MMmcd a 42 MMmcd en el mismo periodo, es decir de 2002 a 2008. Su participacin en las exportaciones subi de 25.1 por ciento hasta el 50.2 por ciento en 2008. Los departamentos que ms se beneficiaron de los altos precios de los hidrocarburos fueron Tarija, Santa Cruz y Chuquisaca. Las exportaciones de manufacturas crecieron en 122.4 por ciento en 7 aos, siendo el sector que tuvo los ndices ms bajos respecto a los otros 3 sectores, teniendo en cuenta que las manufacturas incorporan valor agregado y generan empleos permanentes y dignos. Las exportaciones se incrementaron de US$ 727 millones a US$ 1,617 millones en 2008, con tasas de crecimiento de 7.4 por ciento a 23.4 por ciento durante ese periodo, sin embargo su participacin en las exportaciones disminuy en forma acelerada de 55.1 por ciento el 2002 a 23.7 por ciento en 2008 (ver cuadro 4).
CUADRO 4 EXPORTACIONES DEL SECTOR MANUFACTURERO, AOS 2002-2008 Valor (Millones de dlares)
SECTOR Exportaciones de manufacturas Exportaciones totales Variacin anual (%) Participacin en las exportaciones totales (%) 2002 2003 727 781 1,320 1,590 7.4 55.1 49.1 2004 2005 2006 2007 2008 936 945 1,108 1,310 1,617 2,195 2,867 4,088 4,860 6,952 19.8 1.0 17.2 18.2 23.4 43.4 33.0 27.2 27.3 23.7
2002-2008 122.4 426.7 -
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Los principales productos son los de la cadena oleaginosa, el oro y estao metlico, los productos de joyera, los muebles y las manufacturas de madera, de cuero, prendas de vestir, textiles, productos alimenticios, como el azcar. El departamento que ms se benefici de las manufacturas fue sin lugar a dudas La Paz, junto a Santa Cruz y Cochabamba. El sector minero fue el segundo sector beneficiado por la coyuntura favorable de los precios internacionales, por ese motivo increment sus exportaciones en 658.5 por ciento de US$ 200 millones a US$ 1,517 millones entre 2002 y 2008, con tasas de crecimiento anuales hasta 43.7 por ciento en el ao 2008. Asimismo, su participacin en las exportaciones totales se increment del 15.2 por ciento al 22.2 por ciento, es decir que subi en 7 puntos. Los principales productos son el zinc, la plata y el estao. El auge de los minerales impact positivamente en los departamentos de Potos, Oruro y La Paz (ver cuadro 5).
CUADRO 5 EXPORTACIONES DEL SECTOR MINERO, AOS 2002-2008 Valor (Millones de dlares)
SECTOR Exportaciones de minerales Exportaciones totales Variacin anual (%) Participacin en las exportaciones totales (%) 2002 2003 200 229 1,320 1,590 14.5 15.2 14.5 2004 2005 2006 2007 2008 296 351 792 1,056 1,517 2,195 2,867 4,088 4,860 6,952 29.3 18.6 125.6 33.3 43.7 13.7 12.2 19.5 22.1 22.2
2002-2008 658.5 426.7 -
Finalmente tenemos al sector agrcola que increment sus exportaciones en 342.6 por ciento de US$ 61 millones a US$ 270 millones, sin embargo disminuy su participacin porcentual en las exportaciones totales de 4.6 por ciento en 2002 al 3.9 por ciento el 2008. Entre los principales productos se encuentran las castaas, la soya, como semilla y como haba, el caf y la quinua. El departamento que ms se benefici de las exportaciones de este sector fue sin lugar a dudas Santa Cruz y, en menor medida, La Paz, Beni y Pando (ver cuadro 6).
CUADRO 6 EXPORTACIONES DEL SECTOR AGRCOLA, AOS 2002-2008 Valor (Millones de dlares)
SECTOR Exportaciones de agrcolas Exportaciones totales Variacin anual (%) Participacin en las exportaciones totales (%) 2002 2003 61 94 1,320 1,590 54.1 4.6 5.9 2004 2005 2006 2007 2008 131 172 159 188 270 2,195 2,867 4,088 4,860 6,952 39.4 31.3 (7.6) 18.2 43.6 6.2 6.0 3.9 3.9 3.9
2002-2008 342.6 426.7 -
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3. Los principales socios comerciales de Bolivia En 2002, Bolivia contaba entre sus principales socios comerciales a Brasil, pas que compraba principalmente materias primas, gas, y sigue siendo el primer pas de destino de las exportaciones bolivianas con US$ 3,022 millones, principalmente para el gas (US$ 2,851 millones), combustibles (US$ 93 millones) y frijoles (US$ 30 millones). En segundo lugar se ubicaba Estados Unidos, mercado importante para las exportaciones bolivianas, ya que hasta el ao 2008, era el principal comprador de productos manufacturados, como combustibles (US$ 125 millones), estao metlico (US$ 110 millones), textiles y prendas de vestir (US$ 29 millones) y manufacturas de madera (US$ 28 millones). En 2008 ocup el tercer lugar. Al segundo lugar subi Corea del Sur con sus millonarias compras de minerales (ver cuadros 7 y 8). En principio, nuestros socios comerciales en 2002 continuaron siendo los mismos el 2008, con dos modificaciones en su ubicacin, Corea del Sur y Mxico. El gran salto que dio Corea del Sur lo llev del puesto 12 al 2. Mxico fue el pas que descendi del puesto 10 al 19.
CUADRO 7 PRINCIPALES DESTINOS DE EXPORTACIN, 2002 Valor Estructura porcentual (Millones de dlares) (Porcentajes)
POSICIN 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 PAS Brasil Estados Unidos Suiza Venezuela Colombia Per Reino Unido Chile Argentina Mxico Subtotal TOTAL 2002 332 171 215 175 139 68 32 30 25 18 1,205 1,320 2002 25.2 13.0 16.3 13.3 10.5 5.2 2.4 2.3 1.9 1.4 91.3 100.0
Porcentaje acumulado
2002 25.2 38.1 54.4 67.7 78.2 83.3 85.8 88.0 89.9 91.3 91.3 100.0
Este cuadro nos muestra como nuestras exportaciones se concentraban en el ao 2002 en muy pocos pases, los primeros 5 representan ms de tres cuartas partes de nuestros mercados de destino, ya que hacen el 78.2 por ciento de las exportaciones y los 10 principales socios comerciales representaban el 91.3 por ciento de nuestras exportaciones. La situacin no vari sustancialmente en 2008, ya que los 5 principales socios comerciales de Bolivia reciben el 73.2 por ciento de nuestras exportaciones y los 10 primeros socios comerciales el 88.8 por ciento, lo que significa la gran dependencia que tiene Bolivia de 5 pases y con 3 de ellos las relaciones diplomticas estn deterioradas y a los que les exportamos 54.6 por ciento (Brasil, Estados Unidos y Per) (ver cuadro 8).
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CUADRO 8 PRINCIPALES DESTINOS DE EXPORTACIN, 2008 Valor Estructura porcentual (Millones de dlares) (Porcentajes)
POSICIN 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 14 PAS Brasil Corea del Sur Estados Unidos Argentina Per Venezuela Japn Colombia Suiza Blgica Chile Subtotal TOTAL 2002 3,022 813 474 466 272 264 214 206 162 156 77 6,126 6,899 2002 43.8 11.8 6.9 6.8 3.9 3.8 3.1 3.0 2.3 2.3 1.1 88.8 100.0
2002 43.8 55.6 62.5 69.2 73.2 77.0 80.1 83.1 85.4 87.7 88.8 88.8 100.0
FUENTE: elaboracin propia en base a datos del Instituto Nacional de Estadstica y del IBCE.
4. Los efectos de la bonanza Este perodo de auge de las exportaciones sirvi para que Bolivia fortalezca su dependencia de las exportaciones de muy pocas materias primas, lamentablemente el pas repite su historia de insercin internacional, como proveedor de materias primas y como pas de la periferia mundial. Tal es la dependencia de muy pocas materias primas, que se puede afirmar que Bolivia es un pas mono productor, ya que 7 productos de exportacin representan ms de tres cuartas partes del total de las exportaciones, que son hidrocarburos (gas y aceites crudos de petrleo o mineral bituminoso) y minerales de zinc, plata, estao, plomo y oro. Slo el gas es el 45.8 por ciento de las exportaciones. Se prioriz la exportacin de materias primas en el periodo de auge econmico y se fren el desarrollo de la exportacin de las manufacturas (ver cuadro 9).
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CUADRO 9 PRINCIPALES PRODUCTOS DE EXPORTACIN, 2008 Valor Estructura porcentual (Millones de dlares) (Porcentajes)
NMERO 1 2 3 4 5 6 7 PAS Gas Mineral de cinc y sus concentrados Minerales de plata y sus concentrados Aceites crudos de petrleo o de mineral bituminoso Estao bruto sin alear Minerales de plomo y sus concentrados Las dems formas en bruto de oro Subtotal TOTAL 2008 3,159 739 506 310 229 169 141 5,253 6,899 2008 45.8 10.7 7.3 4.5 3.3 2.4 2.0 76.1 100.0
2008 45.8 56.5 63.8 68.3 71.6 74.1 76.1 76.1 100.0
FUENTE: elaboracin propia en base a datos del Instituto Nacional de Estadstica y del IBCE.
5. El efecto de la crisis internacional en el comercio exterior de Bolivia 2009 marca un hito en el desarrollo del comercio exterior de Bolivia, ya que la crisis financiera y econmica internacional comienza hacer sentir su efecto negativo en la economa boliviana y, especialmente, en su comercio exterior. 5.1. Las exportaciones
Las exportaciones disminuyeron en un 23.9 por ciento, lo que representa una cada de US$ 1,227 millones, dinero que dej de percibir el pas respecto al ao 2008. Las importaciones cayeron en US$ 489 millones (13.5 por ciento). Como consecuencia de esas disminuciones, el saldo comercial baj en 48.7 por ciento, lo que significa US$ 738 millones (ver cuadro 10).
CUADRO 10 COMERCIO EXTERIOR DE BOLIVIA (Enero - septiembre del ao indicado) Valor (Millones de dlares)
DETALLE Exportacin Importacin BALANZA COMERCIAL 2008 5,129 3,614 1,515 2009 3,902 3,125 777
Variacin 2008-2009
Absoluta (1,227) (489) (738) Porcentual (23.9) (13.5) (48.7)
Como no poda ser de otra manera, los productos ms afectados por la crisis fueron las materias primas, gas y minerales, que son, a su vez, las que tienen la mayor incidencia en las exportaciones con 72.4 por ciento. La disminucin ms intensa se present en las exportaciones a Brasil, que cayeron en US$ 970 millones por los menores precios del gas, seguida de las exportaciones a Corea del Sur, que bajaron en US$ 235 millones, pas que nos compra fundamentalmente minerales como mineral de zinc, plata y plomo.
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CUADRO 11 COMERCIO EXTERIOR DE BOLIVIA (Enero - septiembre del ao indicado) Valor (Millones de dlares)
DETALLE Exportacin Importacin BALANZA COMERCIAL 2007 3,393 2,447 946 2008 5,129 3,614 1,515 2009 3,902 3,125 777
Variacin porcentual
2007-2008 51.2 47.7 60.1 2008-2009 (23.9) (13.5) (48.7)
5.2.
Las importaciones
Otro factor que se debe tomar en cuenta es la acelerada disminucin de las exportaciones respecto a las importaciones, mientras las exportaciones caen en 23.9 por ciento, las importaciones lo hacen a 13.5 por ciento, lo que genera que la balanza comercial tenga todava un saldo positivo de US$ 777 millones, sin embargo ese saldo positivo disminuy en 48.7 por ciento, si la tendencia contina as, es posible que se retorne a la situacin del ao 2003 hacia atrs, periodo en el que se tena una balanza comercial negativa, donde las importaciones eran superiores a las exportaciones, con el consiguiente efecto negativo sobre la balanza de pagos. Entre los productos de importacin llama la atencin las estadsticas del diesel, de la harina de trigo y del trigo. En lo que respecta al diesel, la importacin de este producto tuvo un incremento del 74.5 por ciento desde el punto de vista del volumen entre los aos 2007 y 2008, tendencia que se mantiene, ya que en el primer semestre de este ao 2009 se importaron 282,900 toneladas mtricas, lo que representa un 21.4 por ciento ms que en el mismo perodo del ao 2008. A pesar de la crisis econmica, el uso del diesel aumenta, la pregunta es: Se consume ese diesel en el pas o sale de contrabando por los bajos precios en el mercado nacional? La harina de trigo es muy importante en la dieta de los bolivianos, ya que alrededor de un 25 por ciento de la harina requerida se produce en el pas, mientras que el 75 por ciento se debe importar o recibir de donacin. Cuando nos referimos a la harina de trigo, tambin se debe considerar las importaciones de trigo. El incremento de la importacin de la harina de trigo entre los aos 2007 y 2008 fue poco significativa, tan slo 1.6 por ciento, mientras que en el primer semestre del 2009 aument en 48.8 por ciento. La importacin de trigo tiene un comportamiento ms extrao, ya que entre 2007 y 2008 disminuy en 20.6 por ciento, mientras que en este primer semestre del ao 2009 se increment en 36.9 por ciento, teniendo en cuenta que el fenmeno del Nio ya deja sentir sus efectos negativos, tanto en las tierras bajas, como en los valles, regiones donde se produce trigo (ver cuadro 12). Se hace necesario hacer un seguimiento del desarrollo de la harina de trigo y de la produccin del trigo en el pas, ya que puede repercutir en el incremento de los precios de la canasta familiar.
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CUADRO 12 IMPORTACIN DE DETERMINADOS PRODUCTOS Volumen (Toneladas mtricas)

DETALLE Diesel Harina de trigo Los dems trigos 2007 318,319 230,044 109,782 2008 555,382 233,704 87,125
Valor (Millones de dlares)

2008* 233,021 113,166 31,396 2009* 282,900 168,344 42,980
Variacin Porcentual
2007-2008 74.5 1.6 (20.6) 2008*-2009* 21.4 48.8 36.9
FUENTE: elaboracin propia en base a datos del Instituto Nacional de Estadstica. * Enero - junio.
6. Las polticas en materia de comercio exterior En el periodo 2002 2008 de recuperacin y auge de la economa y del comercio mundial, Bolivia llev a cabo dos polticas diferentes y contradictorias en materia de comercio exterior, que se las puede dividir en dos fases: a) 2002 2005: Esta primera fase estuvo caracterizada por la continuacin de la poltica de apertura y conquista de mercados: la apertura de mercados a cargo del gobierno y la conquista de esos mercados abiertos corra por cuenta de los empresarios. Las polticas de este perodo estuvieron orientadas a fortalecer la presencia de los productos bolivianos en los mercados internacionales. Esta fase fue la continuacin de la insercin de Bolivia en los procesos de integracin subregional, regional y multilateral, favoreciendo el desarrollo de la Comunidad Andina, el MERCOSUR, apoyando las iniciativas regionales como el ALCA, UNASUR y negociando activamente en la Organizacin Mundial del Comercio, con el fin de lograr una economa y un comercio internacional ms justo. Se negociaron mejores condiciones de acceso a los mercados a travs de una mejor utilizacin de los mecanismos preferenciales otorgados por los pases desarrollados, especialmente el ATPDEA de los Estados Unidos de Amrica y el SGP Plus de la Unin Europea y se sentaron las bases para una negociacin con estos pases desarrollados con el objetivo de convertir en permanentes esas preferencias. Las debilidades de esta poltica consistieron principalmente en que no se desarrollaron polticas de fomento a la competitividad y productividad de la produccin nacional destinada tanto al mercado interno como al externo. b) 2006 2009: Esta segunda fase es la que abarca toda la gestin del Presidente Evo Morales Ayma, en la que se prioriz un solo mecanismo de integracin, la Alternativa Bolivariana para los Pueblos de nuestra Amrica (ALBA), que en el pasado (ao 2002) no represent ms del 13 por ciento de nuestras exportaciones y en 2008 disminuy a tan slo 4 por ciento.
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El gobierno de Bolivia no slo que apost por un proceso de integracin que no tiene significacin desde el punto de vista del valor y del volumen de las exportaciones, sino que el comercio exterior de los principales pases del ALBA (Venezuela, Cuba y Nicaragua) es un comercio estatal y controlado, que genera muchas trabas burocrticas. Esas barreras al comercio han obligado que para cada envo de mercancas se deba organizar el viaje del ministro o viceministro responsable de las exportaciones para negociar con sus pares del ALBA, especialmente Venezuela. El dogmatismo ideolgico es el causante para que en el marco del Acuerdo ALBA se haya decidido implementar el SUCRE, a travs de la construccin de una Zona Monetaria que incluya inicialmente a los pases miembros del ALBA (la Mancomunidad de Dominica participara en calidad de observadora) y a la Repblica del Ecuador, mediante el establecimiento de la Unidad de Cuenta Comn SUCRE (Sistema Unitario de Compensacin Regional) y de una Cmara de Compensacin de Pagos1, con el fin de establecer "un sistema de intercambio alterno y soberano, un sistema nico de compensaciones regionales de intercambio para un comercio justo, alejndolo del capitalismo hegemnico que est en crisis2. El Gobierno de Bolivia bloque el proceso de integracin de la Comunidad Andina y se desech cualquier posibilidad de negociar con los pases desarrollados acuerdos comerciales que transforme en permanentes y sin condiciones las preferencias arancelarias de los pases desarrollados, especialmente con la Unin Europea y los Estados Unidos. En la segunda fase fue justamente el periodo cuando los precios de las materias primas se incrementaron aceleradamente y fue lamentablemente en esta fase en la que se impusieron restricciones a las exportaciones, con el pretexto de atender primero la demanda nacional y luego los mercados internacionales, perdiendo grandes oportunidades de negocio que hubiesen incrementado los ingresos de las exportaciones, las recaudaciones del Estado y se hubiesen generado nuevos puestos de trabajo. En vez de establecer una mesa de negociacin entre el Gobierno y los sectores exportadores de alimentos, el Gobierno prefiri la confrontacin y las restricciones a las exportaciones, el resultado fue un desincentivo a la exportacin y menores campos de cultivo. No conforme con esa actitud anti exportadora, el gobierno prefiri asegurar puestos de trabajo en el exterior y se dedic a importar alimentos como arroz, en vez de fomentar la produccin nacional, y a amenazar con la importacin de azcar, siendo que Bolivia tiene capacidad exportadora, ya que en 2008 export azcar por un monto de US$ 44 millones por 134 mil toneladas.
1 2 Declaracin de la III Cumbre Extraordinaria de Jefes de Estado y de Gobierno de la Alternativa Bolivariana para los Pueblos de nuestra Amrica - Tratado de Comercio de los Pueblos (ALBA - TCP) Caracas, 26 de noviembre de 2008 Declaraciones del Presidente Hugo Chvez de Venezuela en la Cumbre del ALBA de Cochabamba, 16 de octubre de 2009.
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No slo que se perdi oportunidades, sino que se perdieron mercados como el de Estados Unidos, que con un discurso agresivo y medidas supuestamente antiimperialistas de dignidad y soberana, no se cumplieron las principales condiciones para beneficiarse del ATPDEA, como es la voluntad poltica de lucha contra el narcotrfico. La poltica antidroga del Gobierno fracas, ya que cuando el presidente Evo Morales Ayma se hizo cargo del gobierno, existan en Bolivia 25,400 hectreas de coca, 13,400 hectreas por encima de lo legalmente establecido en la Ley 1008. El Gobierno se comprometi a estabilizar la produccin en un rango de 20,000 hectreas aproximadamente hasta el ao 2010 con un rango de unos 8,000 hectreas por encima de la actual Ley3. El ao 2008, la Junta Internacional de Fiscalizacin de Estupefacientes JIFE - determin que en Bolivia exista una superficie de 28,900 hectreas y que en el ao 2009 ya se habra sobrepasado las 30,500 hectreas. Por ese motivo los Estados Unidos eliminaron a Bolivia de la lista de pases beneficiarios del ATPDEA y suspendi las preferencias arancelarias desde el 15 de diciembre de 2008, con lo que el pas perdi el acceso al mercado norteamericano, especialmente para textiles y confecciones. 7. 7.1. Situacin actual ALBA Alternativa Bolivariana para los Pueblos de Nuestra Amrica
Producto de la poltica en materia de relaciones econmicas internacionales del Gobierno del Presidente Evo Morales Ayma, Bolivia se ha aislado de sus principales socios comerciales y ha priorizado mercados marginales, que como ya se mencion representan slo 4 por ciento de las exportaciones bolivianas, sin perspectivas de incrementarse por las trabas burocrticas producto del comercio exterior estatizado en los pases miembros del ALBA. Los miembros del ALBA son Venezuela, Cuba, Nicaragua, Honduras, Bolivia, Ecuador, San Vicente y las Granadinas, la Mancomunidad de la Dominica, Antigua y Barbuda. 7.2. Comunidad Andina
En la Comunidad Andina, Bolivia se encuentra aislada por su oposicin a permitir que sus socios andinos negocien acuerdos comerciales con otros pases fuera de la CAN. Los enfrentamientos verbales con el Presidente del Per han puesto en peligro las exportaciones al mercado andino, teniendo en cuenta que es el principal mercado de la cadena oleaginosa boliviana y para los productos de micro y pequeos empresarios, ya que el universo de productos que se exportan al mercado andino supera los 250. 7.3. CAN Estados Unidos
Per y Colombia han logrado firmar un Tratado de Libre Comercio con los Estados Unidos, que entr en vigor para Per desde el 1 de febrero de 2009 y Colombia
3 Estrategia de Lucha contra el Narcotrfico y Revalorizacin de la Hoja de Coca 2007 2010 del Consejo Nacional de Lucha contra el Trfico Ilcito de Drogas CONALTID, 2007
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est a la espera de la ratificacin del TLC por parte del Congreso norteamericano. Ecuador suspendi las negociaciones con los Estados Unidos, mientras que Bolivia nunca inici negociacin alguna con la primera potencia econmica y comercial del planeta. Ante el incumplimiento del Gobierno de Bolivia de sus compromisos en materia de lucha contra el narcotrfico, el pas perdi el mercado de manufacturas de textiles y hasta el momento no ha llevado a cabo gestiones diplomticas responsables y serias para recuperar las preferencias del ATPDEA. Con el fin de no perder ese mercado, algunas empresas exportadoras nacionales estn estableciendo sucursales en Per. 7.4. CAN Unin Europea
Bolivia tambin est aislada de las negociaciones para alcanzar un Acuerdo de Asociacin entre la Unin Europea y la Comunidad Andina. Ante el bloqueo boliviano de las negociaciones, la Unin Europea decidi acceder al pedido de Colombia y Per de negociar en forma bilateral, proceso que se encuentra en su recta final. Nuevamente Bolivia se queda sola, hasta Ecuador inici las negociaciones. El comercio con la Unin Europea se basa sobre dos pilares, el trato de la nacin ms favorecida, que abarca las exportaciones de materias primas y el SGP Plus que cubre las exportaciones de algunas manufacturas, pero que es un mecanismo temporal, ya que concluye el 2014 y que tiene que ser evaluado por parte europea cada 3 aos. Asimismo es condicionado, ya que Bolivia debe cumplir 27 acuerdos internacionales de diferentes reas para beneficiarse de este mecanismo preferencial europeo. 7.5. Bolivia MERCOSUR
La poltica proteccionista de Brasil y Argentina no han permitido que Bolivia pueda exportar sus manufacturas a ese mercado, slo tienen entrada las materias primas, gas, minerales y productos agrcolas no procesados. Ante esa situacin el Gobierno de Bolivia ha optado por negociar cupos para manufactures de textiles por un periodo de un ao. Esta salida impuesta a Bolivia viola las normas del comercio internacional, tanto de la Organizacin Mundial de Comercio, as como del mismo Acuerdo de Complementacin Econmica N 36 entre Bolivia y MERCOSUR. 7.6. Bolivia y el Asia
Desde el ao 2006 no se hizo ninguna gestin para ingresar a los mercados asiticos, mientras que nuestros socios andinos ya han firmado acuerdos comerciales con pases de esa regin, Bolivia se opone con caractersticas fundamentalistas a negociar tratados. 7.7. Bolivia e Irn
Con el nico pas que se tiene acuerdos firmados para incrementar los flujos comerciales es con Irn, sin embargo hasta la fecha esos acuerdos no se han
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llevado a la prctica, por la distancia, el tema idiomtico y por el desconocimiento de las necesidades comerciales de Irn. 8. Conclusiones
Bolivia se asla cada da que pasa de la economa y del comercio internacional, al no haber podido aprovechar el auge de la economa y comercio internacional los ltimos 7 aos y al perder uno de los mercados ms codiciados por pases desarrollados y en desarrollo, el mercado de los Estados Unidos para manufacturas. Bolivia se asla cada da que pasa de la economa y del comercio internacional, porque el gobierno de Bolivia ha puesto en peligro nuestro acceso al mercado andino y al de la Unin Europea. La nica alternativa que ha planteado y hace todos los esfuerzos por demostrar que es un mercado alternativo muy atractivo es el del ALBA. Sin embargo, los pases que componen este proceso de integracin no son una alternativa real para las exportaciones bolivianas, por ser pases pobres, con polticas proteccionistas y algunos de ellos con escasa poblacin que no superan en nmero a un barrio en la ciudad de La Paz. La sumisin del Gobierno de Bolivia ante Brasil y Argentina no le ha permitido negociar la aplicacin de acuerdo al derecho internacional del ACE N 36 y mas por el contrario ha aceptado condiciones prohibidas en las normas del comercio internacional. Por todos estos factores, Bolivia est condenada en el mediano plazo, por lo menos, a seguir siendo un exportador de materias primas y a depender de pocos productos y de pocos mercados para sus exportaciones.
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LA BONANZA Y EL SISTEMA FINANCIERO DE BOLIVIA

Rubn Ferrufino*
Introduccin Un primer antecedente a la hora de medir los efectos del contexto sobre el sistema financiero es que ste no tiene vinculaciones significativas con los mercados externos y por lo tanto, las crisis fuertes que se han producido recientemente no lo habran golpeado. Manteniendo ese argumento, se podra sostener que la bonanza externa previa tampoco habra tenido un efecto relevante en lo interno. Lo afirmado es parcialmente cierto, en la medida que los activos financieros no han sido contaminados por instrumentos txicos externos y que la supervisin y regulacin en Bolivia han sido efectivas, a diferencia de lo ocurrido en mercados ms desarrollados. No existe duda que el sistema financiero nacional se encuentra hoy slido, con indicadores de solvencia, liquidez y rentabilidad estables, que contribuyen a la confianza en el mismo. Sin embargo, analizando en detalle, se apreciar que hubo efectos indirectos que son relevantes y que, en gran medida, han influido sobre el desempeo del sector. Para entrar en profundidad, vale la pena dividir la discusin en funcin del periodo de bonanza, donde los impactos son bastante ms claros. Luego se usar la informacin disponible para comentar preliminarmente los efectos ha tenido el cambio de tendencia hacia la contraccin. Los aos de bonanza se han traducido en un flujo muy alto de recursos hacia el pas. En otros captulos de este trabajo se ha mostrado la magnitud de la llegada de divisas y los problemas que ha generado ello sobre el crecimiento de los agregados monetarios y en consecuencia, sobre la inflacin. El efecto monetario de la bonanza La crecida de la liquidez ha exigido a la autoridad monetaria aplicar polticas de contraccin y de esterilizacin monetaria. La informacin existente muestra que se han colocado en el mercado hasta US$ 2,226 millones de valores emitidos por el Banco Central de Bolivia (BCB), a efectos de reducir el crecimiento de la base monetaria y otros componentes de liquidez. Este pico de se registr al cierre de 2008 y luego se aprecia un proceso de redencin neta a partir de 2009 (ver cuadro 1).
Economista e investigador, actualmente se desempea como Director de la Confederacin de Empresarios Privados de Bolivia (CEPB). Las opiniones vertidas en este trabajo no comprometen a la CEPB (rubenferrufino@hotmail.com).
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CUADRO 1 OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO (A fines de octubre de los aos indicados)

DETALLE Saldos netos de ttulos Tesoro General de la Nacin MN y UFV (millones de Bs) ME y MVDOL Banco Central de Bolivia MN y UFV (millones de Bs) ME y MVDOL

2007 1,703.8 800.3 5,140.7 130.0 903.5 6,874.5 7.2 2008 3,130.7 864.8 5,614.1 59.4 2,265.9 15,764.5 4.2 2009 2,752.3 1,120.2 7,779.8 4.0 1,632.1 11,368.3 1.1
Variacin Relativa (Porcentajes)

2007 73.0 1.4 17.1 (45.0) 361.0 350.6 77.8 2008 83.8 8.1 9.2 (54.4) 150.8 129.3 (42.5) 2009 (12.1) 29.5 38.6 (93.3) (28.0) (27.9) (73.5)
FUENTE: elaboracin propia en base a datos del Banco Central de Bolivia (www.bcb.gov.bo).
La respuesta del sistema financiero Estos valores han tenido la misin de recoger recursos y los actores centrales para esta tarea han sido las instituciones financieras que han invertido crecientes montos de recursos en instrumentos del BCB. La mecnica fue tal que los bancos han mantenido sus esfuerzos de captacin con el pblico. Luego de levantar depsitos, han direccionado stos hacia ttulos del BCB, de modo que el componente de mayor crecimiento en el activo de las entidades ha sido el referido a las inversiones temporarias (ver cuadro 2 y grfico 1).
CUADRO 2 INVERSIONES TEMPORARIAS (A fines de septiembre de los aos indicados) Valor (Millones de dlares)
DETALLE SISTEMA BANCARIO FONDOS FINANCIEROS PRIVADOS 2006 2007 2008 2009 866.3 1,308.3 2,155.8 2,540.7 34.4 53.6 72.0 108.3

2007 51.0 55.9 2008 64.8 34.3 2009 17.9 50.5
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Es importante contrastar el crecimiento de las inversiones temporarias y las disponibilidades frente a la expansin de la cartera de crdito en general. La informacin muestra que la dinmica en el primer caso, cuantificada en trminos se stock, que el saldo de las primeras cuentas ha llegado a ser muy cercano al saldo de la cartera de crdito, particularmente la vigente, que es la que genera ingresos financieros. En el caso de las entidades bancarias se tiene una subida de estos activos no crediticios hasta un valor de 104 por ciento respecto a la cartera vigente, en septiembre del presente ao. Al cierre de 2008 el valor correspondiente fue 87 por ciento (ver cuadro 3).
CUADRO 3 EVOLUCIN DE INVERSIONES TEMPORARIAS Y LIQUIDEZ (A fines de diciembre de los aos indicados)
DETALLE

2000-2004 2005-2008 2008 - Sep-09 (2.2) (2.4) (13.1) 12.5 45.2 30.6 36.6 (0.9) 43.9 66.4 24.6 27.9 83.3 73.9 61.6 10.5 68.0 11.8 5.5 20.1 78.9 40.7 15.0 39.5
2000 2004 2005 2008 sep-09 BANCOS Disponibilidades 359.5 336.3 398.2 824.5 1,385.2 Inversiones temporarias 737.8 686.5 821.0 2,272.9 2,540.7 Cartera Vigente 3,174.7 2,080.4 2,300.6 3,574.0 3,772.0 (Inv. Temp + Disp.) / Cart. Vig (En porcenjaje) 35 49 53 87 104 FFP Disponibilidades 6.1 18.6 24.3 81.6 146.0 Inversiones temporarias 14.0 31.1 25.5 77.0 108.3 Cartera Vigente 121.1 308.3 253.0 660.3 759.3 (Inv. Temp + Disp.) / Cart. Vig (En porcentaje) 17 16 20 24 33
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En suma, para muchos bancos, los ingresos por inversiones temporarias fueron igual o ms importantes que los ingresos por la cartera de prstamos. En el caso de los Fondos Financieros Privados la situacin ha sido ms moderada. El ratio lleg a un mximo de 33 por ciento en septiembre de 2009. El incentivo para las entidades financieras ha sido claro. La necesidad de atraer liquidez al BCB ha inducido, en una primera fase, a ofertar tasas de inters elevadas en UFV, y al mismo tiempo la apreciacin del tipo de cambio ha permitido la multiplicacin del rendimiento de esas inversiones, medidas en dlares americanos. La evolucin de las tasas de inters en Operaciones de Mercado Abierto, registr niveles importantes y posteriormente se redujeron en la medida que la reaccin del mercado fue positiva, se logr captar liquidez del mercado y se redujeron las presiones inflacionarias (ver grfico 2).
Tal fue la necesidad de absorver liquidez y el potencial de ganancia para todos los operadores que se determin en el BCB la venta de valores directamente a personas naturales. A todo lo sealado, corresponde notar que las inversiones temporarias no requieren, desde el punto de vista administrativo, incurrir en costos de evaluacin crediticia, registro de garantas y otros gastos asociados a estas actividades. Mientras que para hacer cartera se requiere de un conjunto de personas responsables de mercadeo, evaluacin crediticia, control de riesgo, perfeccionamiento de contratos y otros elementos, para las inversiones temporarias solo se requiere una persona encargada del rea de tesorera en cada entidad financiera. Finalmente, las inversiones en valores estatales conllevan el mas alto grado de calificacin
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de riesgo. Es deuda soberana y por lo tanto no implica la constitucin de previsiones por incobrabilidad. En el caso del clculo de la ponderacin de activos para la construccin del indice de adecuacin patrimonial, igualmente estas inversiones representan una ventaja y la posibilidad de reportar mejores indicadores. En suma, todo fue a favor de las inversiones temporarias. La evolucin de la cartera El crecimiento de la cartera se ha visto afectada por la dinmica de las inversiones temporarias. Es cierto que durante el periodo de anlisis 2005 - 2008 y posiblemente antes, el sector real de la economa demand poco crdito y ello se explica en los problemas que han afectado a la inversin en general. Sin embargo, tambin es cierto que la opcin de las inversiones temporarias represent una competencia muy importante para la cartera. Indirectamente, todo potencial cliente ha tenido que competir con el rendimiento de los valores de estabilizacin y quienes han tenido que decidir entre asignar un dlar a cartera o a valores estatales ha enfrentado costos de oportunidad importantes. Al final, las entidades financieras tienen como mandato preservar los ahorros, el patrimonio y maximizar el rendimiento del capital de cada una de ellas. Entonces, una parte muy fuerte de los recursos se destin a actividades de mayor rendimiento, desplazando los esfuerzos por ampliar la cartera. A continuacin se presenta la tasa de crecimiento de la cartera bruta segmentada por plazos, entre 2000 - 2004, 2005 - 2008 y septiembre de este ao (ver cuadro 4).
CUADRO 4 CARTERA Y CONTINGENTE POR PLAZOS DEL SISTEMA BANCARIO (A fines de diciembre de los aos indicados) Valor Crecimiento Interanual Variacin relativa (Porcentajes) (Millones de dlares) (Porcentajes) DETALLE
CARTERA BANCOS Corto plazo Mediano plazo Largo plazo CARTERA FFP ACTIVO BANCOS ACTIVO FFP 2000 2004 2005 2008 sep-09 3,915.1 2,867.2 3,060.1 4,424.8 4,640.9 1,030.7 737.7 782.4 1,147.7 1,172.8 1,533.8 753.8 841.5 1,472.6 1,511.6 1,350.6 1,375.8 1,436.2 1,804.6 1,956.5 125.8 311.5 254.6 658.8 758.7 5,062.3 3,618.3 3,968.3 7,145.7 8,119.7 158.9 385.8 321.9 853.7 1,059.9 2000-2004 2005-2008 (9.9) 20.2 (10.6) 21.1 (21.1) 32.3 0.6 12.1 35.3 60.9 (10.6) 34.2 34.4 62.9 2008-Sep-09 4.9 2.2 2.7 8.4 15.2 13.6 24.2
FUENTE: elaboracin propia en base a datos de la Autoridad de Supervisin del Sistema Financiero (www.asfi.gov.bo).
En el caso de los bancos se puede apreciar una contraccin de cartera entre 2000 y 2004. Lo propio en la de corto y mediano plazo. La de largo plazo muestra prcticamente un estancamiento. En contraste, la cartera de microfinanzas mostr un crecimiento promedio anual de 35 por ciento. Para el periodo de la bonanza entre 2005 y 2008, la cartera bancaria subi a una tasa promedio de 20 por ciento. La cartera de mediano plazo creci a un promedio de 32 por ciento anual. La menos dinamica fue la cartera de largo plazo que se expandi a un promedio de 12 por ciento anual1.
1 Corto plazo es menor a un ao; mediano entre 1 a 5 aos y largo plazo ms de 5 aos.
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El financiamiento de proyectos de inversin que debe calzar con la cartera de mayor plazo ha tenido un comportamiento lento, reflejando los dos aspectos sealados. El primero, una contraccin en la demanda de fondos prestables y el segundo, una competencia muy importante de parte de los valores estatales. En suma, el efecto de la bonanza externa traducida en problemas monetarios internos y la necesidad de esterilizacin explica un retroceso en el rol de intermediacin financiera, mismo que no necesariamente es atribuible a las entidades financieras. Como sea, el resultado final fue un distanciamiento de los bancos, respecto de su misin de canalizar recursos de ahorro hacia la inversin en el sector real de la economa. La informacin siguiente muestra esta tendencia mediante el ratio entre la cartera y el total de los activos de los bancos. La bajada significa que la cartera fue perdiendo peso en el total de los activos, situacin que no es la ms apropiada frente a la misin de intermediacin (ver grfico 3).
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En el caso de las microfiancieras el efecto fue mucho menor. En este ltimo caso, vale la pena contrastar las cifras de cartera con el comercio y particularmente con las importaciones. El grfico 5 muestra la evolucin de las importaciones de bienes de consumo y se considera este un factor de impulso muy importante del comercio y la cartera microfinanciera (ver grfico 5).
Sobre el comercio informal no se tienen estimaciones oficiales, pero en el pasado ha existido una correlacin entre las internaciones legales y las ilegales. Finalmente, cuando se revisa el PIB por el lado del gasto y se concentra la atencin en el componente de consumo de las familias y de las instituciones sin fines de lucro, se puede advertir el importante impulso que gener esta demanda, tanto sobre bienes domsticos como de origen externo. Todo esto explica el comportamiento diferenciado de las microfinanzas donde la desintermediacin fue menor y ms bien la bonanza implic una crecida en la cartera de crdito, particularmente la que financia el comercio. El rol del tipo de cambio y la composicin de las captaciones La bonanza tambin ha determinado un cambio, transitorio, en la poltica cambiaria del pas. Las reservas internacionales crecieron a ritmos jams antes vistos en la historia nacional en correlacin con los flujos de renta del gas y otros factores como las remesas. Ello permiti la apreciacin del Boliviano de Bs. 8.03 en enero de 2007 a 7.07 a partir de octubre de 2008.
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Esta evolucin podra revertirse algn momento, dado que no hubo un cambio permanente hacia un influjo ms alto de divisas, pues esta variable est sujeta a precios internacionales y particularmente del petrleo. De hecho, el flujo cay fuertemente con la cada del precio del barril. Como sea, la apreciacin inicial y luego el mantenimiento de un tipo de cambio fijo han tenido un efecto en la composicin de las captaciones y la cartera de las entidades financieras. Pero el efecto tiene de por medio un concepto que se llama expectativas, que ha hecho que las magnitudes de los cambios sean diferentes en las obligaciones con el pblico y en los componentes del activo, particularmente cartera (ver cuadro 5).
CUADRO 5 DEPSITOS Y CARTERA DEL SISTEMA BANCARIO POR MONEDA (A fines de diciembre de los aos indicados)
DETALLE TOTAL DEPSITOS Nacional Con mantenimiento de valor Extranjera MNMV-UFV Participacin porcentual de ME (%) TOTAL CARTERA Nacional Con mantenimiento de valor Extranjera MNMV-UFV Participacin porcentual de ME (%) 2000 3,971.0 248.3 23.3 3,699.3 93 3,573.8 120.8 66.2 3,386.8 95

2004 2,802.4 344.2 32.6 2,394.2 31.5 85 2,419.6 85.3 26.6 2,292.0 15.8 95 2005 3,152.0 486.8 21.6 2,550.1 93.6 81 2,594.8 193.7 20.2 2,352.5 28.4 91 2008 6,204.4 1,981.9 4.6 3,367.5 850.3 54 3,733.7 1,193.5 4.4 2,532.6 3.3 68 sep-09 7,105.5 2,668.4 4.7 3,972.1 460.3 56 3,937.9 1,236.5 3.9 2,695.9 1.6 68
Crecimiento Interanual Variacin relativa (Porcentajes) (Porcentajes)

2000-2004 2005-2008 (11.0) 40.3 11.5 101.8 11.8 (53.8) (13.5) 14.9 0.0 201.4 (12.2) 20.0 (11.0) 148.2 (26.2) (53.4) (12.2) 3.8 0.0 (66.1) 2008-Sep-09 14.5 34.6 1.6 18.0 (45.9) 5.5 3.6 (11.5) 6.4 (50.4) -
Para el periodo 2005-2008 el resultado en captaciones es una subida en moneda nacional (102 por ciento) y un proceso ms lento en moneda extranjera (ME) (15 por ciento). La participacin de ME en el total de depsitos baj desde 93 por ciento en 2000 a 56 por ciento en septiembre de 2009. En el caso de las colocaciones, se produjo una cada de la participacin de moneda extranjera, desde 95 por ciento en 2000 a 68 por ciento en septiembre pasado. Entonces, si se compara la efectividad de la poltica de bolivianizacin, el resultado fue mucho menos efectivo en cuanto a cartera. Es decir, las entidades se han visto ms rehacias a prestar en moneda nacional o UFV. Todo este proceso ha tenido un avance asimtrico y con implicaciones en lo que se llama el calce de monedas. Los agentes ahorristas han sido convencidos ms rpido que las entidades bancarias, respecto a la posible estabilidad de largo plazo del tipo de cambio. Por otra parte, a un inicio del proceso los bancos no tenan fondeo sustancial en moneda nacional y ello limitaba la colocacin de recursos en dicha demoninacin. Entonces, el contexto ha impulsado la bolivianizacin sobre la base de un tipo de cambio fijo, ms otras acciones de poltica que han desincentivado las operaciones con moneda extranjera.
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El vnculo entre la bonanza y el sistema financiero Con todo, los aos de bonanza internacional se han transferido al sistema financiero, no mediante una mayor demanda de crdito, expansin de cartera, subida en las inversiones y mayor actividad econmica. El canal de llegada de la bonanza al sistema ha sido mediante las colocaciones de inversiones temporarias y las tasas de rendimiento de estos valores. Igualmente, el contexto ayud a mejorar la calidad de la cartera como se ver ms adelante. A continuacin se presentan los resultados netos tomados del estado de prdidas y ganancias de los bancos, y de los Fondos Financieros. Se puede apreciar la subida de las utilidades y los indicadores como el ROE confirman la bonanza en el sistema en sus dos componentes (bancos y microfinanzas). En los bancos, se lleg a rendimientos tan altos como 21 por ciento del patrimonio (ROE) en 2007. En el caso de los FFPs, se superaron cifras de 17 por ciento (ver cuadro 6).
CUADRO 6 INDICADORES DEL SISTEMA FINANCIERO (En porcentajes)
INDICADORES GENERALES SOLVENCIA - BANCOS Coeficiente de adecuacin patrimonial (1) LIQUIDEZ - BANCOS Disponib.+Inv.Temp./Oblig.a Corto Plazo CALIDAD DE CARTERA - BANCOS Cartera en mora / cartera (2) RENTABILIDAD - BANCOS Resultado neto de la gestin / patrimonio (ROE) SOLVENCIA - FFP Coeficiente de Adecuacin Patrimonial(1) LIQUIDEZ - FFP Disponib.+Inv.Temp./Oblig.a Corto Plazo CALIDAD DE CARTERA - FFP Cartera en mora / cartera (2) RENTABILIDAD - FFP Resultado neto de la gestin / patrimonio (ROE) Dic-00 Dic-01 Dic-02 Dic-03 Dic-04 Dic-05 Dic-06 Dic-07 Dic-08 Sep-09 13.4 74.3 11.0 (9.5) 19.7 315.3 7.6 (10.9) 14.6 72.1 14.4 (4.3) 16.1 145.9 8.5 (9.0) 16.1 68.0 17.6 0.7 14.7 76.9 7.2 1.8 15.3 57.3 16.7 2.8 12.5 73.0 4.2 11.9 14.9 67.8 14.0 (1.2) 12.0 96.6 2.6 14.9 14.7 74.6 11.3 6.4 11.8 87.5 2.1 16.6 13.3 76.2 8.7 13.3 12.2 93.7 1.8 15.8 12.6 71.4 5.6 21.2 12.1 64.0 1.0 17.4 13.7 83.8 4.3 20.3 12.5 67.6 0.9 11.9 13.4 90.8 4.2 19.6 12.9 82.3 1.2 11.7
FUENTE: Elaboracin propia en base a datos de la Autoridad de Supervisin del Sistema Financiero (www.asfi.gov.bo). (1) Calculado como patrimonio neto/ total de activo computable promedio (2) La cartera incluye: vigente, vencida, en ejecucin y la cartera reprogramada o reestructurada. Se excluyen productos y no se deducen previsiones.
El crecimiento de la economa durante aos como el 2007 y 2008 ha estado fuertemente impulsado por el componente de consumo. La siguiente informacin muestra las tasas de crecimiento de este componente del PIB por el lado del gasto que subi de la mano del formindable contexto externo (ver grfico 6).
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El consumo ha sido un factor de empuje a las ventas en empresas locales y mejor sus flujos de caja. En consonancia con ello, se puede apreciar un avance en la calidad de la cartera respecto a lo que se tena en periodos previos a la bonanza, tal como sucedi a principios de esta dcada. El Cuadro 6 tambin reporta el ratio de mora, misma que ha bajado en los aos de bonanza hasta cerrar en 4.3 y 4.2 por ciento en diciembre de 2008 y septiembre de 2009, respectivamente. En el caso de los FFPs el efecto positivo de la bonanza para limpiar la cartera fue ms evidente, llegando a 0.87 por ciento al cierre de 2008. Luego, con la llegada de la crisis, se aprecia un cambio leve de tendencia que subi este indicador a 1.21 por ciento. Es interesante notar que el cociente entre las previsiones constituidas y la cartera en mora ha subido, reflejando que las entidades han llegado a cubrir de manera ms que suficiente la cartera en mora junto a otras previsiones genricas y anticclicas (ver cuadro 7).
CUADRO 7 INDICADORES DE PREVISION EN LA CARTERA (En porcentajes)
INDICADORES Dic-00 Dic-04 Dic-05 Dic-08 Sep-09 FONDOS FINANCIEROS PRIVADOS (FFP) Prev. Cartera Incobrable / (Cartera Vencida + Cartera Ejecucion) 107.4 178.3 213.5 416.1 336.4 Cartera Vencida + Cartera Ejecucion/Cartera 7.6 2.6 2.1 0.9 1.2 Prev.Cartera Incobrable/Cartera 8.1 4.7 4.4 3.6 4.1 BANCOS Prev. Cartera Incobrable / (Cartera Vencida + Cartera Ejecucion) 61.4 84.2 85.9 153.7 155.3 Cartera Vencida + Cartera Ejecucion/Cartera 10.3 14.0 11.3 4.3 4.2 Prev.Cartera Incobrable/Cartera 6.3 11.8 9.7 6.6 6.5 FUENTE: Elaboracin propia en base a datos de la Autoridad de Supervisin del Sistema Financiero (www.asfi.gov.bo).
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En el caso de los FFPs se tiene el pico en diciembre de 2008, que coincide con el cambio de la tendencia de la bonanza. A partir de 2009 comienza a retroceder en algo este indicador, pero ello no representa niguna preocupacin. En el caso de los bancos se tiene al cierre de septiembre pasado un valor de 155 por ciento, cifra por dems suficiente para cubrir el deterioro de la cartera. En suma, la bonanza expresada en una menor frecuencia de incumplimiento de pagos, junto a las mayores utilidades, han permitido que las entidades mejoren la cobertura de mora y otras puedan castigar cartera con el 100 por ciento de las previsiones, llevar los prstamos malos a cuentas de orden y de esa manera limpiar correctamente sus balances. El comportamiento de las tasas de inters Cuando se examina la evolucin de las tasas de inters en el sistema bancario, se advierte que las tasas pasivas han tenido una indiscutible bajada, debido a la excesiva liquidz en la economa y por supuesto el incremento de la oferta monetaria. Sin embargo, la cada en las tasas activas ha sido menos que proporcional de modo que el spread entre estas dos variables ha venido abriendose (ver grficos 7 y 8).
May-08
May-09
Sep-08
Ene-09
Ago-09
Dic-07
Sep-09
Nov-08
Feb-08
Feb-09
Mar-08
Mar-09
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Ago-09
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La evolucin del spread muestra un aumento desde 7.79 por ciento en el tercer trimestre de 2008 hasta 13.32 por ciento en el tercer trimestre de 2009. Es decir, la liquidez y la expansion de los agregados monetarios durante el periodo de bonanza empuj las tasas pasivas a la bajada. El efecto en las tasas activas fue menor por lo anotado en relacin al costo de oportunidad respecto a las inversiones temporarias. En consecuencia, subi el spread beneficiando al sistema (ver grfico 9).
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Sep-09
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Feb-09
Mar-08
Mar-09
Jun-08
Jun-09
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Oct-08
Dic-08
Jul-08
Jul-09
Un componente que ha contribuido a la generacin de ingresos no financieros en el sistema ha sido la diferencial cambiaria de 10 puntos que se estableci en la cotizacin oficial en el BCB. Como parte de las polticas de bolivianizacin se determin ampliar la brecha entre el tipo de cabio de venta y compra a 10 puntos. La medida tuvo el efecto de desincentivar el uso de dlar como reserva de valor, encareciendo las transacciones habituales de los agentes, que convertan sus saldos a dlares para regresar despes a moneda local. La medida fue un mecanismo de generacin de ingresos para las entidades financieras. Mientras que en el periodo 2000 - 2004 los ingresos no financieros por operaciones de cambio de moneda no fueron dinmicos, en el periodo 2005 2008 se aprecia una subida en este tipo de ingresos. En 2008 se alcanz un total de US$ 73 millones recaudados solo en bancos, que sumados a lo realizado en los FFPs genera un total de US$ 77.2 millones. Este es otro efecto positivo que trajo el periodo de bonanza sobre el sistema financiero. En los bancos, la tasa de variacin interanual de estos ingresos, entre 2000 y 2004 fue negativa, mientras que para el periodo 2005-2008 fue de 113 por ciento. La misma medida, comparando el cierre de septiembre de 2009 contra diciembre de 2008, muestra una declinacin (27 por ciento) que se explica en el bajn general de los ingresos de divisas al pas, particularmente por menores exportaciones y remesas (ver cuadro 8).
CUADRO 8 INVERSIONES TEMPORARIAS Y GANACIAS POR ARBITRAJE (A diciembre de los aos indicados)
DETALLE 2000 Ganancias por operaciones de cambio y arbitraje - FFP Ganancias por operaciones de cambio y arbitraje - BANCOS 3.2 11.2

2004 0.7 13.5 2005 0.9 20.6 2008 Sep-09 4.1 73.1 3.0 50.4
Crecimiento Interanual Variacin relativa (Porcentajes) (Porcentajes)

2000-2004 2005-2008 (39.1) 6.5 113.3 88.2 2008-Sep-09 (27.2) (31.0)
Conclusiones En el balance final, el periodo de la bonanza no ha dejado un efecto proporcional en el financiamiento de inversiones y crecimiento de cartera, particularmente de largo plazo. Sin embargo, se ha producido un resultado altamente favorable en trminos de fortalecimiento del sistema. La calidad de la cartera ha mejorado sustancialmente respecto a lo que se tena a inicios de la dcada, se han incrementado las previsiones incorporando un componente muy importante de manejo de ciclicidad y todo ello ha contribuido a mejorar tambin la posicin patrimonial y de solvencia del sistema. El tercer trimestre de 2008 fue un periodo de crucial importancia para la economa mundial y tambin para Bolivia. En ese periodo estall la crisis financiera internacional; cayeron los precios de materias primas y en particular el precio del petrleo. La quiebra de bancos a nivel internacional fue comn y el esfuerzo de los gobiernos por rescatar a sus sistemas fue espectacular. En el caso de Bolivia, la crisis financiera misma no tuvo impactos directos sino mediante el comercio y el flujo de recursos hacia la economa. El primer semestre se redujo el crecimiento del PIB. Las exportaciones cayeron en sus tres principales componentes que son minerales, hidrocarburos y no tradicionales. Por su parte, las importaciones tambin bajaron aunque en una menor proporcin.
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Frente a este nuevo escenario, las fuerzas que impulsaron el crecimiento de la liquidez se disciparon y adicionalmente, el pas comenz a importar deflacin. La subida de precios dej de ser un problema. Se comenz a producir una redencin neta de valores emitidos por el BCB y gradualmente se redujeron las opciones para las inversiones temporarias de las entidades financieras en el pas. Frente a esto y dada la limitada demanda de crdito por la incertidumbre para la inversin, las entidades tuvieron que sustituir activos y comenzaron a incorporar valores externos. La siguiente informacin muestra la bajada en las OMAs y la consecuente reduccin de las inversiones en esos instrumentos (ver grfico 10).
May-07
May-08
May-09
Sep-07
Ene-08
Sep-08
Ene-09
Ene-07
Lo que se aprecia en las inversiones temporarias en el BCB y en entidades fuera del pas, es el efecto de sustitucin que ha hecho que parte de los recursos que se destinaban al BCB ahora salgan fuera del pas. En el fondo, el problema persistente es la ausencia de condiciones internas y la poca demanda de recursos para inversin, hacen que los recursos fluyan hacia cartera nueva (ver grfico 11).
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Sep-09
Nov-07
Nov-08
Mar-07
Mar-08
Mar-09
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OBSERVACIONES SOBRE EL APOGEO DE PRECIOS DEL PETROLEO

Carlos Miranda *
Introduccin El auge de precios del petrleo que se ha vivido hasta fines del 2008, ha motivado una serie de preguntas tales como: el estado de la industria nacional al inicio de la gran elevacin de precios, estbamos preparados para la subida de precios y cuanto dur ese periodo? cules han sido sus impactos y como se beneficio la industria petrolera nacional y en que estado ha quedado al concluir el vertiginoso aumento de precios? y por ultimo en todo este tiempo se ha tenido una poltica petrolera que conduzca el sector y cul ha sido? La evolucin de los precios del petrleo y del gas natural exportado Como se puede observar en la informacin disponible, despus de ms de 25 aos, un largo periodo de relativa estabilidad de precios, entre US$ 15 a US$ 30/bbl1, el 2003, el petrleo West Texas Intermediate (WTI), cuyos precios son los de referencia o marcadores para nuestra industria, se inicio un proceso sostenido de incrementos. En poco tiempo (4 aos) el WTI alcanzo promedios estables entre US$ 60 a 70/bbl. Es a partir de febrero del 2008 que se producen aumentos vertiginosos de precios que sobrepasaron el nivel casi mtico de US$ 100/bbl hasta alcanzar los US$ 154/bbl en agosto de ese ao. A partir de esa cotizacin record, se inicia la declinacin del mismo hasta que en diciembre de ese ao se produce una cada vertiginosa. A enero de 2009 el desplome de precios llega a la cifra de US$ 34.75/bbl (ver grfico 1). El promedio de enero 2009 llega a los US$ 41.75/bbl. Sorpresiva y rpidamente comienza una recuperacin. As en octubre de 2009 se tiene un promedio de US$ 74.24/bbl. El nivel a partir del cual se inicio el apogeo del 2008. Lo anterior parecera indicar que se contina en un solo proceso de aumentos moderados de precios y que el auge 2008 ha sido muy particular, por los precios de ms de US$ 100 bbl/d de corta duracin (11 meses). Lo que no se puede perder de vista es que el pas es fundamentalmente gasfero y los precios del petrleo y/o sus derivados, sirven para fijar los precios del gas.
* Ingeniero qumico, petrolero y de petroqumica, fue Gerente en YPFB, Secretario Ejecutivo de OLADE, dos veces Ministro de Estado y Superintendente de Hidrocarburos. (cmirandap@entelnet.bo). 1 bbl= barriles.
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2002
2004
2006
2008
2010
Los precios internacionales de los derivados han tenido un comportamiento similar a los del petrleo. Los precios del fuel oil y diesel oil son utilizados como referencias para fijar el precio del gas de exportacin al Brasil y a la Argentina. Contractualmente los precios son fijados por trimestre, aplicando formulas que utilizando promedios de los precios internacionales de 3 fuel oils y de 3 diesel oils para Brasil y Argentina respectivamente. Adicionalmente, el sistema de clculo de las formulas, buscan atenuar y evitar las fluctuaciones grandes. En sntesis, las formulas que establecen los precios del gas de exportacin son fijadas trimestralmente, sin variaciones abruptas. Los resultados se pueden apreciar en grfico 2. En resumen se puede indicar que el proceso de aumento sostenido de precios iniciado el 2003, ha tenido un corto (11 meses) periodo de precios extraordinarios que se desplomaron por los efectos de la crisis econmica financiera global. Despus de ese abatimiento, estos iniciaron una rpida recuperacin que parecera que se esta retornando a la dinmica alcista anterior. Al presente los precios del petrleo y del gas boliviano de exportacin, son similares a los del inicio del gran auge de 2008, como se puede apreciar en los grficos 1 y 2.
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Los efectos del auge y la situacin del sector Los impactos y beneficios que el incremento de precios ha tenido en el sector han sido contradictorios e inclusive paradjicos. El mejor indicador de la actividad en la industria es el nmero de pozos que se perforan anualmente, de exploracin en bsqueda de reservas y de explotacin para poner en produccin esas reservas descubiertas. El siguiente cuadro muestra el nmero de pozos perforados en el pas desde el ao 2002 (ver cuadro 1)
CUADRO 1 NMERO DE POZOS PERFORADOS (2002 - 2008)
PERIODO 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Explotacin 20 15 11 13 5 4 2 Exploracin 11 14 10 2 4 1 2 Total 31 29 21 15 9 5 4
FUENTE: Cmara Boliviana de Hidrocarburos.
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En el anterior cuadro se puede apreciar la disminucin severa que afecta primero a los pozos exploratorios (2005), despus afecta a los pozos de explotacin. As el numero total se vuelve alarmantemente reducido (2006 en adelante). Como es de esperarse, los resultados son consecuencia del xito o fracaso de los pozos perforados. El aumento de produccin acompao la elevacin de precios en una respuesta racional hasta el 2005, como se puede apreciar en el grfico 3. GRFICO 3 PRODUCCIN DE HICROCARBUROS, AOS 1997-2008
FUENTE: Elaboracin propia en base a datos de Yacimientos Petrolferos Fiscales Bolivianos (YPFB).
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Ese ao se logra una especie de plataforma de produccin que se mantuvo hasta el 2008. Este aumento continuo de produccin, paradjicamente es acompaado de una disminucin paulatina del numero de pozos perforados. Esta situacin contradictoria presagiaba problemas de produccin a corto plazo, por no tener pozos que reemplacen pozos viejos con produccin declinante y a largo plazo el no estar reemplazando reservas que se estn consumiendo. Por lo anterior, la plataforma de produccin del 2004-2005 ha empezado a disminuir desde fines de 2008. Los precios extraordinarios del 2008, no afectaron significativamente la produccin. La cada vertiginosa de precios y su recuperacin, estn siendo acompaadas por una disminucin de produccin, por declinacin de pozos no reemplazados y por disminucin de la demanda, como fruto de la recesin econmica de nuestro principal comprador que es Brasil. El incremento de produccin y exportacin acompaando los precios crecientes lleg a prcticamente saturar el sistema de transporte interno de gas y lquidos as como la capacidad de procesamiento de las refineras. En consecuencia el abastecimiento de gas para el mercado interno no alcanza a cubrir satisfactoriamente la demanda. El abastecimiento de combustibles ha sufrido un proceso casi paradjico. La capacidad de procesamiento de las refineras, ha sido alcanzada el 2007. La demanda a su vez absorbi toda la capacidad refinada. El condensado producido con el gas volumetricamente esta en aumento pero la calidad del mismo esta en continua perdida de fracciones mediano y pesadas de refinacin. El resultado ha sido que al llegar a la capacidad de procesamiento de las refineras, por la calidad del condensado, se alejan cada vez ms de la demanda. Esta situacin a partir del 2008, ocasiona la importacin de gasolinas, adems de las de diesel. El abastecimiento de GLP tambin ahora es satisfecho por importacin. Los ingresos por aumentos de produccin y exportacin han subido en gran forma a partir del 2005 por la elevacin de los impuestos hasta el 50 por ciento y la elevacin continua del precio de exportacin. Los ingresos fiscales han sido fuertemente beneficiados de US$ 310 millones en 2003 a US$ 1,572 en 2007, y a ms de US$ 2,000 en 2008. Los ingresos extraordinarios no se han reflejado en las actividades del sector, que inclusive ha disminuido, como es el caso de los pozos perforados. El nico hecho destacable ha sido la adquisicin por YPFB del total o mayora accionaria de las empresas capitalizadas. Este desempeo contradictorio del sector en este periodo de incremento de precios, genera la pregunta lgica: estaba el sector en condiciones de obtener mayores beneficios del alza de precios? La respuesta es un categrico s. La industria al 2003 estaba funcionando a un ritmo de gran actividad. La primera indicacin son el nmero de pozos perforados
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cada ao desde el 2002 hasta el 2005. La industria era desarrollada por 14 empresas con inversiones totales de ms de US$ 200 millones/ao. El sector en su conjunto haba logrado alcanzar y mantener una exportacin de 24 MMm3/d de gas al Brasil en cumplimiento del contrato refrendado a entrega mxima de 30 MMm3/d con un take or pay del 80 por ciento y estaba en preparacin para llevar adelante la exportacin de gas a ultramar en forma de LNG (40 MMm3/d). Las reservas de 26 TCF de gas podan sustentar un aumento sustantivo de produccin y exportacin. La situacin actual Ese estado de casi apronte para aprovechar el mercado de precios en aumento del sector se deterioro rpidamente hasta llegar al estado actual que es una especie de letargo industrial, por la poltica petrolera vigente en el pas desde el 2005. YPFB todava no ha logrado llenar el papel de empresa lder del sector que las disposiciones le han sealado desde 2005 en la Ley 3058 y sobre todo con el D.S. 28701, Decreto Nacionalizador. Ninguna de las compaas petroleras que estaban operando en el pas se ha retirado, pero todas ellas no realizan mayores inversiones que las necesarias para llenar requisitos legales. YPFB ha intentado el activar el sector por iniciativa propia con resultados de dudosos a desastrosos. La empresa estatal con el 60 por ciento de acciones en sociedad con PDVSA, en una sociedad annima mixta, esta comenzando la exploracin de una extensa rea al norte de La Paz, noroeste de Cochabamba y sur del Beni. Es un rea no tradicional con muy difcil acceso pero con buenas perspectivas. Ser necesario lograr configurar el cuadro geolgico del subsuelo, como se lo ha hecho en el sur del pas, labor que requiere varios pozos. Es un rea de alto riesgo que generalmente se la encomienda a participacin privada con pequea participacin estatal. No se debe esperar resultados por los prximos 3 a 5 aos. Por otro lado, YPFB ha tratado de salir de su rol de empresa controladora a empresa con actividad de campo, realizando dos intentos. Ambos no solo han sido frustrados, sino objeto de corrupcin al ms alto nivel de la empresa. Por la falta de pozos y al no poder lograr que las empresas contratistas de servicios realicen perforaciones, ha internado en el pas un equipo de perforacin alquilado a PDVSA. El equipo ha estado por ms de un ao sin entrar en actividad. Al escribir estas lneas el equipo esta en actividad, perforando para YPFB refundado su primer pozo. Para este efecto, YPFB corporativo ha creado en forma muy irregular una subsidiaria de servicios. Por otro lado, YPFB ha intentado operar en el middle stream con la construccin de una planta para extraer las fracciones licuables del gas de exportacin. El proyecto ha sido un fracaso y objeto de srdidos manejos de corrupcin. El ex presidente de la empresa esta recluido en un local penitenciario por estar aparentemente involucrado en el soborno.
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Por todo lo anterior el sector esta ms debilitado que en 2002 para acometer una expansin que es muy necesaria. En el manejo de la poltica petrolera desde 2003 hasta la fecha, se ha cometido dos errores capitales. Por un lado la visin ha sido consistentemente de corto plazo, por otro el enfoque en el manejo de la industria ha sido innecesariamente ideologizado. El gobierno y todos sus estamentos polticos sectoriales, han concentrado su atencin en los ingresos de exportacin del gas, que paradjicamente haban sido pactados por gobiernos ahora execrables como neoliberales. Los impuestos y crecientes ingresos por los incrementos de precios se han convertido en el principal rubro de ingresos fiscales que por el sistema de distribucin de los mismos, los convierten en el principal soporte poltico del gobierno. Pero la visin a corto plazo, ha sido la causante de un dao de grandes proporciones al ignorar el mercado interno, su crecimiento y las facilidades necesarias para mantener la demanda satisfecha. Lastimosamente desde hace 4 aos se han ignorado las advertencias que todo el sistema productivo nacional estaba muy cerca de sus limites mximos de operacin. Al presente no existe capacidad de procesamiento disponible en las plantas de tratamiento de la produccin proveniente de los pozos. El mercado de exportacin requiere mayor produccin que se logra con ms pozos productores, si ello se hiciera, no se tendran facilidades para separar el gas de los lquidos y estabilizar el condensado que acompaa al gas. Continuando con la cadena. Tampoco existe capacidad en los oleoductos y gasoductos internos para trasladar mayores volmenes de gas y condensado para su consumo y/o tratamiento. Mas aun, las refineras estn operando al mximo de su capacidad. Toda la figura anterior, se enfrenta con el crecimiento de la demanda interna que ya no puede ser satisfecha., sin recurrir al incremento en las importaciones de diesel oil y ahora de gasolinas y GLP. El pas ha perdido su autosuficiencia y debe importar volmenes crecientes de carburantes. Como consecuencia, los ingresos de exportacin estn siendo consumidos en el pago de las importaciones. Recuperar la autosuficiencia requiere el ampliar todo el sistema productivo del pas, desde pozos hasta contar con ms refineras. La falta de mercados de exportacin de gas, es otra de las victimas de la visin a corto plazo. El contrato de exportacin de gas firmado con la Argentina ha sido un gesto poltico demaggico por ambas partes, Bolivia y Argentina. El contrato fue firmado en un estadio ante miles de simpatizantes que aplaudieron la firma. Despus los dos pases lo pasaron al olvido. El vendedor no puso en marcha la produccin necesaria y el comprador tampoco construyo el gasoducto pactado y necesario.
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Conclusiones Finalmente, la gran victima fue la tan proclamada industrializacin del gas. Lentamente parece haber permeado el concepto que la industrializacin del gas con la petroqumica altamente rentable, es el aprovechamiento de las fracciones licuables que estn presentes en el gas de exportacin (etano-propano) y que su industrializacin requiere la obtencin de esos licuables en grandes volmenes en un punto ptimamente cercano al mercado como es el caso de Puerto Suarez. Adicionalmente, se debe tomar nota que la planta o plantas petroqumicas, en este caso polmeros, (etileno y/o propileno), son instaladas en determinados ciclos de mercado. El ptimo era cerca al 2010. Lo mas probable es que el prximo ciclo optimo de mercado para la produccin de polmeros, en base a gas, sea alrededor del 2020. poca en la que fenece el actual contrato de venta de gas entre YPFB Petrobrs. Finalmente la ideologizacin o demonizacin en el manejo del sector ha logrado un YPFB inoperante y niveles de gobierno enceguecidos por los fracasos de YPFB que han llegado al extremo de acusar de sabotaje de la CIA. La ley 3058 conceptualmente define una estructura organizativa de YPFB que no puede funcionar adecuadamente. Ese diseo ha sido substituido por un modelo que se lo autodenomina YPFB Corporativo con empresas subsidiarias. En el manejo del YPFB matriz los cuadros profesionales deben necesariamente ser adeptos al actual gobierno. Este requerimiento es el menos atractivo para profesionales competentes, con el agravante que YPFB matriz no llena su funcin de sealar el rumbo de sus filiales, y ni tampoco puede acoger iniciativas de sus subsidiarias. Adicionalmente, existen grandes brechas salariales que tambin impiden a YPFB matriz contar con el personal necesario. En sntesis, YPFB esta a la deriva en un mar de contradicciones que se esta tornando mas tormentoso ahora que la legislacin actual tiene que ser adecuada a la nueva Constitucin Poltica del Estado y que la demanda de los pases vecinos esta empezando a ser abastecida por gas de fuera la regin en forma de gas natural liquificado (GNL).
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IMPACTO DEL AUGE DE PRECIOS SOBRE LA PRODUCCION, INVERSIN Y RENTAS EN EL SECTOR MINERO
Rolando Jordn*
Introduccin La minera tiene por objeto generar utilidades que compensen el riesgo que asume una empresa (pblica o privada) al invertir recursos de capital en la valuacin y extraccin de un recurso natural. Asimismo, debe contribuir, mediante el pago de impuestos y regalas, al financiamiento de los gastos pblicos que incurren los gobiernos nacionales y locales. La minera genera beneficios extraordinarios o rentas superiores a cualquier otro proceso de produccin de bienes y servicios, debido a tres factores especficos: Primero, los yacimientos minerales constituyen un regalo de la naturaleza cuya oferta es de elasticidad imperfecta. Estn contenidos en el suelo o subsuelo y su propiedad originaria es del Estado en los pases que adoptaron la legislacin Latina. En Bolivia, el dominio originario lo ejerce el Estado a travs de la COMIBOL, pero de acuerdo a la nueva Constitucin Poltica del Estado, ste dominio estatal es compartido con los pueblos indgenas originario-campesinos, cuando los yacimientos estn ubicados en sus territorios. Segundo, los recursos minerales son no renovables y con su explotacin econmica se agotan. El concepto de agotamiento puede ser entendido desde el punto de vista fsico, aunque es muy controversial, dadas las posibilidades de la recuperacin secundaria. Por otro lado, est el concepto de agotamiento econmico (Hotelling, 1932) que aparece cuando los precios alcanzan su nivel ms elevado, a partir del cual resulta ms econmico su reemplazo por materiales sucedneos ms baratos. En uno y otro caso, el agotamiento exacerba su condicin de escasez y por ende el alza de sus precios. En tercer lugar, los recursos minerales son heterogneos en s mismos, ya que la naturaleza ha realizado su trabajo en una dimensin temporal que supera la presencia del hombre en la tierra y en ningn caso un yacimiento es igual a otro. La calidad de un recurso medida por su ley de cabeza, tamao de la reserva, ubicacin geogrfica, profundidad de la mineralizacin y presencia de subproductos, es el fundamento para la aparicin de rendimientos diferenciales, con total independencia a la eficiencia con la que cualquier operador combine los factores de produccin minera. Los tres factores anteriores explican la presencia de excedentes extraordinarios en la explotacin de los recursos naturales en una magnitud mayor a la que se
* Economista, investigador y catedrtico de la Universidad Mayor de San Andrs (rolando.jordanp@gmail.com).
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obtiene en cualquier otra actividad econmica. Los primeros dos factores hacen referencia al monopolio estatal en su propiedad, escasez y agotamiento y son el fundamento para la presencia de rentas absolutas en la explotacin de los recursos minerales. La heterogeneidad de los recursos minerales, es el fundamento para la existencia de rentas diferenciales del tipo Ricardiano. Las rentas mineras o beneficios extraordinarios, no son transversales a toda la industria minera y tampoco son un componente necesario del precio. El productor marginal no genera renta y slo aparece en el productor minero intramarginal. Es ms, en coyunturas de precios bajos (precios de minerales de 1980-2002) los productores marginales pueden, coyunturalmente, generar rentas y excedentes negativos, que terminan por disminuir o destruir el valor patrimonial para los accionistas y propietarios. Las rentas suben cuando los precios de los minerales son elevados. Por consiguiente, son los precios elevados los que determinan que las rentas mineras sean altas y no a la inversa. Las rentas elevadas a largo plazo no determinan ni condicionan que los precios de los recursos minerales sean altos. La renta minera, no es pues un componente necesario del precio. La minera boliviana antes del despegue de precios (2003) La minera boliviana durante el perodo post crisis de estanflacin mundial (19801990), enfrent condiciones de mercado adversas, como resultado de la recesin productiva y desempleo que sigui en el mundo, a la aplicacin de polticas de ajuste estructural en los pases desarrollados y tambin en los de industrializacin incipiente. La correccin de los precios de minerales a la baja fue muy severa y no obstante la aplicacin de polticas de ajuste estructural en 1985, la produccin de estao, wolframio y antimonio, que en conjunto representaban dos tercios de la produccin minera nacional, sali del mercado mundial por no competitiva. La COMIBOL tuvo que cerrarse generando un desempleo superior a la 26,000 trabajadores, la Minera Mediana dej de producir estao y wolframio y la produccin nacional de estos minerales se refugi en los lmites estrechos de una marginalidad extrema, en los sectores de la minera pequea y las llamadas cooperativas mineras. Sin embargo, el trnsito de un agotado modelo de desarrollo hacia adentro hacia un nuevo modelo de crecimiento orientado a la exportacin, el abandono gradual del estatismo a una produccin privada, la vigencia del rgimen de libre exportacin, libertad de cambios, comercio exterior y flexibilidad de precios y salarios, crearon un ambiente propicio para una breve pero interesante recuperacin de la minera. A partir de 1989 y bajo un contexto externo dominado por trminos de intercambio desfavorables, la industria minera mediana, llev adelante un proceso de modernizacin y diversificacin de la produccin minera, con un flujo de inversin de casi US$ 400 millones, impulsando el surgimiento de economas de escala en la produccin, abriendo horizontes al desarrollo de la productividad rentable, por la va del cambio tecnolgico.
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En el perodo 1989-1996, surgi una pujante industria minera polimetlica que con la introduccin de nueva tecnologa como extraccin de minera sin rieles y flotacin diferenciada para el procesamiento de minerales complejos (zinc, plomo y plata) pudo alcanzar una produccin de bajo costo y con mrgenes de utilidad razonables, a pesar de los bajos precios. La capacidad de tratamiento en las plantas de concentracin se increment, en este subsector, de 450 toneladas por da (tpd) a un promedio de 850 toneladas por da. Paralelamente y con expansiones que se dieron en dos fases, la minera mediana incursion en la minera grande con la minera a cielo abierto y el empleo de mtodos de lixiviacin por cianuro a carbn activado. Ac se incursiona por vez primera en la explotacin masiva de minerales de muy baja ley, mediante economas de escala. La capacidad productiva da un salto hasta alcanzar las 20,000 toneladas de tratamiento diario (tpd) en Inti Raymi. La variable clave del proceso de modernizacin y diversificacin, fue la inversin privada extranjera con asimilacin de tecnologa moderna. Los niveles de inversin evolucionaron positivamente en este perodo hasta el ao 1995 en que se completa la puesta en marcha de dos expansiones de capacidad en Inti Raymi (1992 y 1995) (ver grfico 1).
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El impacto positivo sobre la produccin se observa en el grfico 2 con mayores tasas anuales de crecimiento en la produccin nacional de minerales en los aos 1993 y 1995, con un crecimiento de la produccin del 13.6 por ciento y 15.7 por ciento respectivamente. El alto incremento de la produccin entre los aos 1988 a 1990, con tasas de incremento del 60.1 por ciento, 31.9 por ciento, y 20.3 por ciento respectivamente, se explica por el efecto positivo que tuvo sobre la produccin, la diversificacin de la minera mediana hacia la minera polimetlica, efecto que se compara con los niveles de produccin minera entre los aos 1984 y 1986, que fueron atpicamente bajos por el cierre masivo de minas de estao, wolframio y antimonio. En los primeros 6 aos de la dcada de los aos 80s y desde 1996 hasta el ao 2002, la produccin minera experimenta una profunda recesin y estancamiento respectivamente, que se explican por los efectos combinados de precios en descenso y el proceso de hiperinflacin en Bolivia en el primer caso y el impacto de la crisis asitica sobre los precios de los minerales en el segundo.
Como se puede observar en el grfico 3 la prolongada crisis productiva de la minera boliviana con la corta recuperacin resultante de inversiones en modernizacin y diversificacin en la minera mediana, a principios de la dcada de los 90s, se llevaron adelante en un contexto de precios a la baja en el mercado internacional.
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En consecuencia, el perodo 1996-2002 se caracteriza por un deterioro creciente de la produccin y precios, factores negativos que se combinan con un contexto poltico y social de creciente inestabilidad y fragilidad institucional en ascenso.
La cada de precios se hizo persistente y sostenida a partir de la crisis asitica de 1997. Tomando como ao base 1990, los precios luego de alcanzar su pico mximo el cuarto trimestre de 1997 (con 7 por ciento de incremento respecto al ao base), muestran una tendencia a la baja hasta alcanzar una cada del 24 por ciento al primer trimestre del 2002 y del 20 por ciento al cuarto trimestre del 2002. De persistir esta combinacin de factores adversos, un nuevo colapso habra amenazado la continuidad de la minera boliviana, considerando que Inti Raymi, la nica operacin grande, haba agotado sus reservas al ao 2002. Auge de precios a partir de 2003 y bonanza en inversin, produccin y rentas La hiptesis que la minera boliviana es altamente vulnerable a fluctuaciones exgenas de precios y que la existencia de altas rentas mineras es el incentivo necesario y suficiente para enfrentar condiciones institucionales, reglas del juego, inestabilidad social y poltica ms adversas, se ven corroboradas por la trayectoria de precios, inversin y la produccin minera a partir del ao 2003 hasta el 2009. Existen muchas explicaciones al cambio de tendencia alcista de los precios de las materias primas a partir del ao 2003. La ms razonable es la que planteamos en su tiempo, de que la emergencia de China Continental en el mercado mundial
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como importador neto de materias primas, coincidi con el creciente exceso de liquidez internacional que hoy alimenta cuanta tendencia especulativa se ha dado en los mercados. Cuando el hambre se junta con las ganas de comer observamos los desvaros ms sensuales impulsados por esta gula. Como se puede observar, el ndice de precios de los minerales que produce y exporta Bolivia, desde su punto de inflexin ms bajo el cuarto trimestre de 2002 (80.1) hasta que alcanza su nivel ms alto el segundo trimestre de 2008 (247.9), experiment un alza de tres veces, incremento que no tiene precedentes desde comienzos del siglo XX. En este sentido, el auge de precios del 2003 al 2008, es slo comparable con el que vivi Bolivia durante los aos 20s cuando se celebr el centenario de la Repblica con gran aspaviento (ver grfico 4).
Una correccin a la baja en el ndice de precios se observa a partir del tercer trimestre del 2008, como consecuencia del estallido de la burbuja de precios en el mercado de bienes races y la crisis de la industria automotriz de los EE.UU. Contra todo pronstico y a pesar de que el consumo de materias primas se derrumb al igual que el crecimiento de las economas desarrolladas y de industrializacin reciente, el descenso de precios slo dur dos trimestres (tercer y cuarto trimestre de 2008) y a partir del primer trimestre del 2009 se observa un rebote hacia arriba en los precios. La cada no fue significativa, el ndice baj en dos trimestres de
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247.9 a 162.7 al cuarto trimestre de 2008, pero comparado con el cuarto trimestre de 2002 (80.1) es an dos veces superior. De entonces hasta el tercer trimestre de 2009 los precios continuaron subiendo hasta alcanzar un ndice de 203.1. Al parecer los tenedores de liquidez internacional alimentados por polticas monetarias y fiscales expansivas, han volcado sus flujos de recursos a la acumulacin de inventarios en materias primas, esta demanda especulativa de minerales, viene impulsada adicionalmente por la devaluacin del dlar y la amenaza de un inminente proceso inflacionario en los EE.UU. y, por la decisin China de constituir su propia reserva estratgica de minerales para diversificar el riesgo de sus reservas internacionales netas concentradas en activos en dlares. Aunque se observan indicadores de una recuperacin econmica en China y EE.UU., la tasa de desempleo contina subiendo. Esta recuperacin es el resultado de la expansin de una demanda agregada en consumo interno sustentada en fuertes subsidios fiscales temporales a los consumidores, al sector financiero, intermediacin bancaria, industria y seguros. La crisis de los activos contaminados de la banca sigue intacta, slo fue postergada con medidas cosmticas. La tasa de variacin anual del ndice de precios trimestral nos muestra que la ralentizacin del crecimiento empieza con el estallido de la burbuja de los bienes races a principios de 2007 y que la cada de precios empieza el cuarto trimestre del mismo ao y se profundiza durante los aos 2008 y 2009. No obstante, en trminos absolutos los precios siguen siendo altos y han retomado su tendencia alcista, con lo que el panorama de rentas altas para la industria minera se mantiene vigente (ver grfico 5).
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Este fenmeno de precios y rentas mineras altas explica el incremento explosivo de inversiones durante la segunda mitad de la dcada del 2000 (ver grfico 6).
De 1999 al 2004 las inversiones apenas superaron su nivel de reposicin de capital pese a la puesta en marcha de Huanuni (2002), Colquiri (2001) y Paititi (2003). El salto explosivo empieza el 2005 con la decisin de poner en marcha el mega proyecto San Cristbal (US$ 950 millones de inversin) y 1.5 aos ms tarde San Bartolom (US$ 120 millones de inversin). Ambos proyectos salieron de la congeladora despus de 12 aos, cuando las expectativas de rentas altas impulsaron la asuncin de altsimos riesgos polticos y sociales. Un caso similar aunque ms pequeo es San Vicente, y surgieron nuevos emprendimientos como Corocoro y Mutn. La trayectoria del crecimiento de la produccin (ver grfico 7) es la respuesta al esfuerzo de inversin y sta a la existencia de precios altos en el mercado, condiciones favorables que se mantuvieron vigentes entre el segundo trimestre del 2005 e igual perodo del 2006, con tasas de crecimiento del 30 por ciento promedio anual. En esta fase los actores del crecimiento fueron la Minera Mediana, la Minera Chica y Cooperativa en ese orden.
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A este breve auge le sigue un ao de recesin hasta el tercer trimestre de 2007, en que se derrumba la produccin particularmente en la minera Cooperativa, que a pesar de los buenos precios y en ausencia de inversiones en desarrollo de reservas, inicia una cada sostenida de su produccin. El cuarto trimestre de 2008 con la puesta en marcha del mega proyecto San Cristbal, empiezan cuatro trimestres de elevado crecimiento anual de la produccin con tasas del 61 por ciento promedio trimestral. Este crecimiento se prolonga en los tres trimestres siguientes pero con ritmo decreciente, debido a que el efecto San Cristbal dura solo un ao y al inicio de operaciones de San Bartolom. A partir del 2009 se evidencia que en ausencia de nuevos proyectos de la magnitud de San Cristbal, reaparecen las tendencias recesivas en la produccin nacional impulsadas por la declinacin de la Minera Chica y Cooperativa. Precios y rentas mineras elevadas impulsaron este crculo virtuoso de crecimiento minero, como se puede observar en el grfico 8 que muestra la trayectoria de la renta minera en el subsector de la Minera Mediana.
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El incentivo de elevados retornos extraordinarios en la actividad minera, hicieron viable a varios emprendimientos de inversin no obstante que la poltica gubernamental (global y sectorial) estuvo empeada en alcanzar objetivos totalmente pro cclicos. Este es el caso de la reforma tributaria de 2008, cuyo propsito fue captar las elevadas rentas mediante el alza del impuesto a las utilidades (IUE) del 25 por ciento al 37.5 por ciento y la eliminacin de aquel mecanismo que permita acreditar el pago del impuesto a las utilidades contra la regala. El problema es que se aplica 5 aos despus del auge y cuando los precios empiezan su declinacin sostenida. En el mismo sentido operaron los cambios en las reglas del juego jurdicas e institucionales (suspensin del cdigo de minera de 2007), sin que se establezcan las nuevas reglas del juego. Incorporacin de las comunidades indgenas campesinas a la propiedad y soberana en los yacimientos ubicados dentro sus territorios. Este ambiente de incertidumbre jurdica alent una sucesin de intervenciones y tomas de minas privadas por parte de Cooperativas mineras y campesinos.
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EL AGRO CRUCEO: ENTRE OPORTUNIDADES Y RESTRICCIONES

Equipo tcnico de la Fundacin Milenio
Introduccin El mercado mundial de alimentos se hace cada vez ms atractivo para los pases que tienen potencialidades para producir estos bienes como el nuestro, sin embargo, las polticas no necesariamente acompaan para aprovechar estas oportunidades. En este trabajo examinaremos la situacin del sector agrcola cruceo en el momento de comenzar el auge de los precios externos, si se benefici del auge, el impacto de la crisis, la orientacin de la poltica gubernamental y, finalmente, la situacin actual. Situacin del sector en el momento de comenzar el auge de los precios externos Primeramente, se debe mencionar que en la agropecuaria de Santa Cruz, el sector pecuario representa el 27 por ciento del movimiento econmico de la produccin a nivel primario, mientras que el agrcola el 73 por ciento, siendo este ultimo el de mayor relevancia econmica en produccin, exportaciones y en la generacin de empleos directos e indirectos para el departamento. Hasta antes de la subida de precios de los granos agrcolas que se comenz a sentir desde el 2006 y se dio con mayor fuerza entre 2007 y 2008, el sector agrcola mantena una marcada tendencia de crecimiento en la superficie agrcola que reflejaba las nuevas inversiones en el campo y una mayor diversificacin de productos, las tasas de crecimiento del 2004 y 2005 estuvieron por encima del 10 por ciento. Los rubros vinculados a los mercados externos como la soya y girasol, mantenan crecimientos sostenidos como resultado de una demanda externa favorable, sostenida en su mayora en la Comunidad Andina de Naciones (CAN), esto permiti que los dos rubros anteriores se conviertan en los ms importantes dentro de la estructura de la superficie sembrada, debido a que conjuntamente representan el 63 por ciento de toda el rea agrcola en 2009 (ver grfico 1).
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GRFICO 1 SANTA CRUZ: DISTRIBUCIN DE LA SUPERFICIE AGRCOLA, 2009 (en hectreas)
Los otros rubros importantes son el maz cuyo crecimiento viene fomentado, en gran medida, por el importante crecimiento de la actividad avcola, el aumento de la caa se debe a la demanda externa, debido a que el mercado interno ya est completamente abastecido. En el caso del arroz se haba alcanzado soberana alimentara, sin embargo como resultado de los desastres naturales se origin un desfase temporal en la produccin normal entre 2006, 2007 y 2008. La produccin de trigo continua creciendo con el objetivo de lograr reducir la dependencia de las importaciones, mientras que la superficie cultivada de algodn tiende a reducirse cada vez ms por la falta de incentivos hacia este rubro, ya que los precios se encuentran deprimidos, por lo que muchos pases estn subvencionando este rubro por el importante efecto que tiene en el empleo directo e indirecto. Antes del auge de precios y antes del actual gobierno, la produccin y exportaciones agrcolas aumentaban dinmicamente, existan problemas en el abastecimiento de combustible pero no eran muy acentuados, las exportaciones eran libres, no haba fomento de la importacin que compita con la produccin nacional, exista mayor seguridad jurdica y menores mecanismos de reversin de las propiedades que permitan contar con un ambiente aceptable para nuevas inversiones en el sector. Si bien antes del actual gobierno no existan incentivos particulares para incursionar en los rubros agrcolas adems del comportamiento del precio que era muy voltil, no existan la serie de restricciones y obstculos que se tienen en este momento. Sin mucha intervencin del gobierno el sector alcanz elevadas tasas de crecimiento y ahora con una alta y creciente participacin del Estado en las polticas para el
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sector, este ha experimentado una reduccin en la posibilidad de crecer a ritmos ms dinmicos. El sector se benefici del auge? El sector en su conjunto dejo pasar una oportunidad histrica para aprovechar la coyuntura externa de precios, por dos razones: Primero, debido a los desastres naturales ocasionados por los fenmenos del nio y la nia en las campaas agrcolas de 2006/07 y 2007/08, que determinaron prdidas econmicas a los productores; y segundo por las polticas errneas aplicadas por el gobierno que tuvieron como principal resultado de sus medidas un estancamiento en el crecimiento de la produccin y exportaciones. Cuando el sector necesitaba incentivos para poder recuperar su crecimiento luego de los desastres naturales, el gobierno por medio de una serie de decretos regul las exportaciones y liber las importaciones de manera irrestricta; es decir, que las exportaciones estaban sujetas a cupos y para las importaciones no se establecieron lmites. Por lo tanto las medidas tendieron ms a reactivar la economa de los productores de los pases vecinos que de los nacionales. Tambin los productores que lograron cosechar su produccin tuvieron que asumir costos de produccin ms elevados como resultado de incrementos en los insumos utilizados, principalmente en el glifosato, estos aumentos llegaron a ms del 50 por ciento en 2008 por lo que el beneficio de los precios se vio disminuido (ver cuadro 1).
CUADRO 1 EVOLUCIN DE LOS COSTOS DE PRODUCCIN EN RUBROS AGRCOLAS SELECCIONADOS EN SANTA CRUZ (A fines de diciembre de los aos indicados)
RUBRO Trigo 1: Siembra directa, zona integrada Trigo 2: Siembra convencional, zona integrada Soya 1: Soya RR, siembra directa, zona expansin Soya 2: Soya convencional, siembra convencional, zona expansin Girasol 1: Siembra directa Maz 1: Hibrido, siembra directa Maz 2: Hibrido, siembra convencional Sorgo 1: Siembra directa Sorgo 2: Siembra convencional FUENTE: Cmara Agropecuaria del Oriente (CAO).
Valor (Dlares / Hectrea)

2006 180 154 205 240 140 2007 240 244 242 268 146 252 311 180 242 2008 403 418 321 383 209 365 440 275 350
Otra manera de evidenciar si el sector agrcola aprovecho el auge de precios es observar el comportamiento de la produccin de los principales rubros agrcolas, aqu se puede ver que el producto ms importante Soya fue el que present una drstica reduccin en 2008, otro rubro que registr una disminucin fue el arroz (ver grfico 2).
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Estos dos malos resultados se explican por la ausencia de una poltica de reactivacin productiva por parte del gobierno, los obstculos a las exportaciones de oleaginosas, la libre importacin de arroz al mercado interno, la falta de diesel al momento de sembrar y cosechar y, finalmente, el estancamiento de las nuevas inversiones debido a la ausencia seguridad jurdica de la tierra. Los productos que aumentaron su produccin, por ejemplo el maz, debido al importante crecimiento de la actividad avcola y al traslado de muchos productores que optaron por sembrar maz por las restricciones que representaba sembrar soya en ese momento; sin embargo, posteriormente se observ un sobre estocamiento de la produccin maicera lo que hizo descender el precio pagado al productor, situacin en la que los pequeos productores fueron los ms afectados ya que no cuentan con una capacidad de acopio para negociar un buen precio. En el caso de las exportaciones en trminos de volumen, se puede evidenciar segn los datos del INE una drstica cada de las exportaciones de soya que es el principal producto en superficie y exportaciones, en razn a las restricciones aplicadas por el gobierno y la menor produccin. El resto de los productos no han presentado cambios importantes en los ltimos cinco aos, a excepcin del girasol y sorgo que crecieron por la mayor produccin en invierno, tambin debido a que muchos productores optaron por estos rubros en lugar de la soya. Asimismo, la apreciacin de la moneda nacional ha ocasionado desincentivos a los exportadores, en la medida en que se pierde competitividad (ver grfico 3).
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El impacto de la crisis internacional A partir de mediados de 2008 los precios de los granos agrcolas comienzan a descender, como resultado de la crisis financiera internacional, esto afecto a muchos productores que sembraron caro y vendieron barato su produccin y, adems, se vieron perjudicados por la importacin de productos de pases vecinos cuya internacin gozaba de arancel cero, en este aspecto uno de los rubros ms afectados negativamente es el arrocero, cuyos productores nacionales deben competir con la produccin de Argentina y Brasil que son ms competitivos, esto ocasion una drstica reduccin de los precios hacia la baja por la excesiva oferta de arroz importado en el mercado interno, perjudicando a los productores nacionales que tuvieron que bajar su precio hasta niveles insostenibles para muchos pequeos agricultores, ya que estos no pueden almacenar hasta que el precio mejore por lo que venden su cosecha al momento de trasladar del campo (ver grfico 4).
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Otro de los productos ms afectados fue el soyero, donde la mayor parte de la produccin est enfocada a satisfacer la demanda externa, por lo tanto su dependencia del comportamiento del precio internacional es directa, en el caso del maz la disminucin de precios no es muy acentuada como en el arrocero o soyero esto por el crecimiento de la demanda para la produccin de etanol que est promoviendo EE.UU. que es el mayor productor de este cereal; sin embargo, de la misma forma se vio afectado negativamente. El nico rubro que est presentando una recuperacin de precios importante es el azucarero, debido al incremento del rea de caa para la produccin de alcohol, carburante que viene aplicando Brasil, que es el mayor productor mundial. La disminucin de precios de los granos agrcolas y las medidas de poltica que est aplicando actualmente en los principales productos de exportacin como los oleaginosos, est dificultada en razn de las diferentes medidas gubernamentales, que establecen la realizacin de trmites ante las instancias, cumplimiento de requisitos y estar sujetos a la aprobacin o no de los volmenes para la exportacin, todo esto no est permitiendo retomar los importantes crecimientos que se registraban hace un par de aos. La estructura de las exportaciones en 2008, muestra que los productos oleaginosos (soya y derivados y, girasol y derivados), aportan con el 77 por ciento; el azcar y derivados con el 9 por ciento y, el maz, frejol, sorgo y derivados con el 6 por ciento (ver grfico 5).
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Sin embargo se espera que la produccin de biocombustibles continu empujando los precios de los productos agrcolas a nivel internacional, siendo este uno de los pocos elementos que tienden a incentivar el crecimiento de la actividad agrcola, ya que no se avizora medidas de polticas pblicas nacionales que impulsen al sector. Evaluacin de las medidas del gobierno La mayora de las medidas de poltica econmica aplicadas al sector fueron errneas y no correspondan a la necesidad de la coyuntura. Cuando el pas tena la oportunidad de aprovechar la bonanza de precios extraordinarios e histricos, y siendo el sector el ms importante generador de empleos con el 40 por ciento de la PEA, todas las disposiciones se orientaban a obstaculizar el crecimiento del sector hasta llevarlo a una contraccin de 3 por ciento en el 2008. En este sentido los principales productos en trminos de rea sembrada y exportaciones como la soya, la caa, el maz y arroz fueron los perjudicados por las medidas del gobierno. Entre las medidas que ms perjudicaron al sector estn: Los decretos de restriccin y permiso para las exportaciones de oleaginosas, azcar y maz, siendo que estos productos se producen en demasa en nuestro pas, ya que el mercado interno desde hace aos est abastecido (D.S. 29229 de 15/Ago/07; D.S. 29480 de 19/Mar/08; D.S. 29491 de 28/Mar/08; D.S. 29498 de 01/Abr/08; D.S. 29524 de 18/Abr/08; D.S. 29583 de 27/May/08; D.S. 29695 de 03/Sep/08; D.S. 29746 de 15/Oct/08 y D.S. 00348 de 28/Oct/09). El rgimen laboral como nuevo mecanismo de reversin de las tierras (D.S. 29802 de 19/Nov/08).
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Las quemas y desmontes como nuevo mecanismo de reversin de la tierra, siendo que antes estaban sujetas a sanciones econmicas (D.S. 29215 de 02/Oct/07). Las medidas que permitieron la libre importacin de productos como animales vivos bovinos, carne bovina fresca (D.S. 29228 de 15/Ago/07); arroz y maz (D.S. 29327 de 31/Oct/07) y, aceites oleaginosos, grasas vegetales y azcar (D.S. 29339 de 17/Nov/07; D.S. 29401 de 29/Dic/07; D.S. 29460 de 27/Feb/08 y D.S. 29480 de 19/Mar/08). Por otra parte, los siguientes factores tambin perjudicaron al sector: La falta de diesel en pocas de mayor demanda, que no permiti sembrar a los productores la cantidad deseada y perjudico la cosecha. La ausencia de una poltica de reactivacin y reconstruccin productiva inmediata luego del fenmeno de El Nio. La falta de una gestin pblica para concretar nuevos mercados y preservar los actuales que gener incertidumbre en la estabilidad de las exportaciones. Si bien el gobierno nacional ha realizado esfuerzos en apoyar a los productores nacionales a travs de una de sus empresas como la Empresa de Apoyo a la Produccin de Alimentos (EMAPA), este apoyo no lo percibe la mayora de los productores, por lo tanto el beneficio otorgado para los productores es parcial, adems que la ayuda que brinda esta empresa se enfoca en otorgar a travs de insumos a los productores como semillas, agroqumicos y les garantiza la compra de su produccin, pero no se incluye un factor fundamental que es la asistencia tcnica y asesoramiento con el fin de que el productor logre beneficios y pueda cumplir con sus obligaciones crediticias, especialmente para los pequeos productores que son los que menos capacitacin tienen. Al momento de la llegada de la bonanza de precios, el gobierno debi promover la produccin otorgando mayor seguridad jurdica a la tierra, e incentivos a los exportadores. En la grfica siguiente se resume el comportamiento de las tasas de crecimiento del sector agrcola y los principales elementos que determinaron su comportamiento. La relacin entre el crecimiento de la superficie cultivada, las disposiciones gubernamentales y los hechos importantes pueden observarse en el grfico 6.
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Ley de Tierras 3545 Inseguridad jurdica Problemas en el abastecimiento de diesel
Desastres naturales Fenmeno del Nio Problemas en el abastecimiento de diesel Decreto Reglamentario Ley INRA Decreto de libre importacin y restriccin a las exportaciones Buenos precios
Desastres naturales Fenmeno la Nia Decreto de libre importacin y restriccin a las exportaciones "Aceites" Falta de poltica de reconstruccin productiva Malos caminos Problemas en el abastecimiento de diesel Disminucin de precios Rgimen laboral como verificacin de la FES
Aprobacin de la CPE Referendum aprobado por 5,000 Hectreas, lmite mximo para los predios Prdida del ATPDEA Deterioro del mercado de la CAN Decretos de trmites de exportacin Quemas y desmontes como mecanismo de reversin
La situacin actual del sector Los productores y las industrias necesariamente se estn adaptando a las nuevas condiciones que impuso el actual gobierno, pero es muy evidente que estas nuevas reglas de juego nos est dejando atrs de los pases vecinos que continan creciendo en volmenes de produccin y exportacin y ganando ms mercados, mientras que el sector tiende cada vez a estancarse. Pese a lo anterior, la fortaleza de la agricultura crucea es que se cuenta con una institucionalidad agropecuaria consolidada con instituciones como el CIAT que se dedica a la investigacin agrcola en busca de variedades de mayor rendimiento y ms tolerantes a las zonas, FUNDACRUZ que es una empresa privada dedicada a la investigacin de variedades, gremios agrcolas como Asociacin de Productores de Arroz (ASPAR), Federacin de Cooperativas Arroceras (FENCA), Asociacin Nacional de Productores de Oleaginosas y Trigo (ANAPO), Asociacin de Productores de Algodn (ADEPA), Asociacin de Productores de Maz, Sorgo y Frejol (PROMASOR), Federacin de Caeros Santa Cruz (FCSC), la Cmara Agropecuaria del Oriente (CAO), la Cmara de Exportadores de Santa Cruz (CADEX), entre otros que se dedican a apoyar a los productores agrcolas, unos a travs de la asistencia e investigacin y otros con la gestin institucional para preservar la estabilidad de la produccin y exportaciones.
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Las inversiones en el campo son mnimas en los ltimos aos, lo suficiente para mantener en funcionamiento la actividad agrcola, esto como resultado de la mayor inseguridad jurdica que no permite realizar inversiones importantes, ya que los productores pueden perder su tierra por una quema, un desmonte, o por un problema laboral con el trabajador. Estos tres elementos deberan sancionarse econmicamente y no deberan vincularse con el derecho propietario de la tierra.
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EMPLEO Y POBREZA EN BOLIVIA

Ivn Velsquez* y Germn Molina**
Introduccin La generacin y creacin de empleo a partir de la inversin y el aumento de la productividad laboral se constituyen en los mecanismos principales mediante los cuales el crecimiento de la economa se traduce en reduccin de la pobreza. Asimismo, desde un punto de vista microeconmico, si crece la economa se supone que existe una transmisin y distribucin del ingreso a partir de mejoras salariales en trminos reales, que repercuten de manera directa en los hogares ya que coadyuvan a mejorar su estndar y calidad de vida. La Comisin Econmica para Amrica Latina (CEPAL) establece que el empleo es un derecho humano que juega un papel fundamental como eje de integracin social, sentido de la vida personal y espacio privilegiado de la participacin1. Asimismo, considera que es el motor del progreso material de los hogares, debido a que los ingresos laborales, y en particular los salarios, constituyen su principal fuente de ingreso monetario. El mercado de trabajo representa el eslabn principal entre el crecimiento econmico y la reduccin de la pobreza, tal como lo ha destacado la CEPAL en varios estudios2. La creacin de empleo, las mejoras de las remuneraciones reales asociadas al incremento de la productividad y la cobertura y caractersticas de la proteccin social de los ocupados son los mecanismos que permiten traducir el crecimiento en mayores ingresos y mayor bienestar para los hogares con miembros econmicamente activos. Desempleo, pobreza, desigualdad y lento crecimiento Bolivia, arrastra problemas estructurales difciles de revertir. Primero, la tendencia observada de los ltimos aos muestra un bajo y lento crecimiento. Segundo, aparentemente ese lento crecimiento no es pro pobre ya que Bolivia contina presentando elevados niveles de pobreza tanto moderada como extrema. Tercero, las inequidades abarcan al conjunto de la poblacin, existe una alta desigualdad del ingreso, diferencias en trminos de la distribucin de la tierra, los salarios son inequitativos, existen asimetras en lo referente a educacin, acceso a salud y finalmente un nivel de desempleo preocupante toda vez que el empleo es precario, insuficiente y mal pagado (ver cuadro 1).
* Economista e investigador. Actualmente se desempea como coordinador de la representacin de la Fundacin Konrad Adenauer en Bolivia (Ivan.Velasquez@kas.de). ** Economista e investigador (g_molina_diaz@hotmail.com). 1 2 CEPAL. Cohesin social: inclusin y sentido de pertenencia en Amrica Latina y el Caribe. Santiago de Chile, 2007. Vase: CEPAL. La brecha de la equidad: una segunda evaluacin. Santiago de Chile, 2000; CEPAL. Equidad, desarrollo y ciudadana. Publicacin de las Naciones Unidas. Santiago de Chile, 2000; Naciones Unidas. Objetivos de desarrollo del Milenio: una mirada desde Amrica Latina y el Caribe. Santiago de Chile, 2005.
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CUADRO 1 DESEMPLEO, CRECIMIENTO, POBREZA Y DESIGUALDAD (1985 - 2009) Tasa de Crecimiento Pobreza Desempleo econmico (Porcentajes) Abierto (Porcentajes) (Porcentajes) 1985 6.2 (1.7) n.d. 1986 5.5 (2.7) 70.00 1987 6.7 2.5 n.d. 1988 7.8 2.9 n.d. 1989 9.6 3.8 60.90 1990 7.2 4.6 55.20 1991 5.9 5.3 49.00 1992 5.5 1.7 73.40 1993 6.0 4.3 61.60 1994 3.1 4.7 45.60 1995 3.6 4.7 75.50 1996 3.5 4.4 64.79 1997 4.4 5.0 63.59 1998 7.2 5.0 n.d. 1999 n.d. 0.4 63.47 2000 7.5 2.5 66.38 2001 8.5 1.7 63.12 2002 8.7 2.5 63.33 2003 9.2 2.7 63.15 2004 8.7 4.2 63.15 2005 8.1 4.4 60.59 2006 8.0 4.8 59.92 2007 (1) 7.7 4.6 60.10 2008 (2) 10.2 6.1 n.d. 2009 (3) n.d. 3.2 n.d. Perodo Pobreza Desigualdad Poblacin en edad Poblacin PEA Extrema GINI de trabajar Econmicamente (Porcentajes) (Porcentajes) (Nmero d Activa (PEA) personas) (Nmero de personas) n.d. n.d. 4,354,397 2,362,351 54.3 41.20 n.d. 4,474,490 2,429,440 54.3 n.d. n.d. 4,598,680 2,498,819 54.3 n.d. n.d. 4,727,124 2,570,574 54.4 52.00 n.d. 4,859,984 2,644,798 54.4 26.20 n.d. 1,937,861 993,109 51.2 21.10 n.d. 2,040,294 1,050,005 51.5 42.00 n.d. 2,124,878 1,075,019 50.6 29.30 n.d. 2,205,053 1,160,524 52.6 18.00 n.d. 2,297,858 1,234,143 53.7 32.20 n.d. 2,368,875 1,304,048 55 41.19 n.d. 2,570,656 1,459,151 56.8 38.08 n.d. n.d. n.d. 52.5 n.d. 0.58 n.d. n.d. n.d. 40.74 n.d. 5,922,281 3,802,361 64.2 45.16 0.63 6,119,658 3,820,208 62.4 38.84 0.59 6,046,286 4,099,151 67.8 39.54 0.61 6,263,117 4,046,536 64.6 34.50 n.d. 6,740,977 4,377,167 64.9 34.50 n.d. n.d. n.d. n.d. 38.16 0.60 7,167,619 4,502,353 62.8 37.68 0.59 7,233,522 4,793,841 66.3 37.70 0.56 7,606,137 4,927,369 64.8 n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d n.d. n.d. n.d.
"FUENTE: Elaboracin propia en base a datos del Instituto Nacional de Estadstica, Banco Central de Bolivia y UDAPE. (1) Dato de pobreza preliminar. (2) Tasa de Desempleo CEDLA. (3) Crecimiento Estimado. (4) Datos de Pobreza 2003/2004. (5) Pobreza: Wodon (1986, 1992, 1995), Vos et al (1989), Banco Mundial (1993), CEPAL (1994). n.d.: no disponible.
A nivel de hogares la principal preocupacin del boliviano esta enfocada en dos variables principales: el desempleo y el nivel de pobreza en el que las familias viven. La extensa evidencia emprica muestra que el crecimiento es determinante para reducir la pobreza, generar empleo y mejorar el bienestar de la poblacin. En Bolivia, el crecimiento ha sido y es intermitente impulsado estrictamente por el efecto precio que provoca el impacto de precios altos en mercados internacionales en la escasa canasta de exportables (pocos minerales y gas bsicamente) los cuales acompaados por la mala gestin econmica y las polticas pblicas de corto plazo son elementos que no permiten mejoras en reduccin de pobreza y la reversin de la desigualdad. Despus del Brasil, nuestro pas es considerado como el ms desigual en trminos de su distribucin del ingreso a nivel latinoamericano con un coeficiente GINI del 0.56. Asimismo, la desigualdad se expresa tambin a partir de las diferencias salariales entre sectores pblico y privado, tambin por rama y actividad econmica intrasectorial, finalmente se evidencian diferentes estructuras de remuneraciones y asimetras por un mismo trabajo desempeado lo cual repercute en la precariedad del empleo.
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En trminos del bienestar, se advierte un lento avance en la reduccin de la pobreza. La incidencia de la pobreza (ver cuadro 1) representa la proporcin de la poblacin que tiene un ingreso por debajo del estndar representado por la lnea de la pobreza. La pobreza a principios de los noventa en promedio abarcaba al 70 por ciento de la poblacin, el ao 2000 la pobreza representaba el 66.38 por ciento, finalmente para el 2007 se estima que el porcentaje de la poblacin pobre que vive por debajo de la lnea de la pobreza es de 60.10 por ciento esto significa que aproximadamente 5.76 millones de bolivianos vive en condiciones de pobreza. La aparente disminucin de la incidencia de la pobreza desde 1990 ha sido leve y muy lenta en estos ltimos 17 aos y de acuerdo a estimaciones del Banco Mundial y la CEPAL, entre otros organismos, el crecimiento econmico no ha beneficiado a los pobres. En el caso del desempleo una caracterstica importante a destacar en el contexto laboral es que es eminentemente urbano debido a la constante urbanizacin de la poblacin, en 1985 la tasa de desempleo era del 6.2 por ciento, entre el 2000 y el 2007 el promedio de desempleo alcanz el 8.3 por ciento cifra alta considerando las caractersticas de la economa boliviana comparado con estndares internacionales. El Centro de Estudios para el Desarrollo Laboral y Agrario (CEDLA) realiz una encuesta en cinco ciudades de Bolivia en la que evidenci un deterioro generalizado en la calidad del empleo y estim una tasa de desempleo para el 2008 del 10.2 por ciento. Situacin de la retribucin al trabajo Se entiende por salario a la retribucin base de contrato que est determinado en funcin a la ocupacin y no incluye ningn otro componente o remuneracin adicional. En cambio la Remuneracin se define como el ingreso monetario total que recibe nominalmente el trabajador, es decir, antes de efectuados los descuentos por el trabajo realizado para un empleador durante un mes. Sus componentes fundamentales son: salario bsico, bono de antigedad, bono de produccin, bono de categora, comisiones sobre ventas, pagos por horas extraordinarias, pago por horas nocturnas, dominicales y otros pagos corrientes, etc. Asimismo, como estndar base para la fijacin de las remuneraciones se considera al Salario Mnimo que es la cantidad menor o el piso mnimo que debe recibir en efectivo el trabajador por los servicios prestados en una jornada de trabajo. En Bolivia se lo conoce como el Salario Mnimo Vital. El Artculo 52 de la Ley General del Trabajo seala que la remuneracin o salario, es el que percibe el empleado y obrero en pago de su trabajo, y que no podr convenirse salario inferior al mnimo, cuya fijacin, segn los ramos del trabajo y las zonas del pas, se har por el Ministerio del Trabajo. El Artculo 46 del Reglamento de la Ley General del Trabajo aprobado por Decreto Supremo de 23 de agosto de 1943, establece que el Ministerio del Trabajo fijar peridicamente los tipos de salario mnimo vital. Dicha fijacin se har por regiones geogrficas y econmicas por categoras de trabajadores, con sujecin a los principios y mtodos que dicho Ministerio determine. El salario mnimo en teora debera ser suficiente para satisfacer las necesidades normales de un jefe de familia o cabeza del hogar en el orden material, social y cultural, y para proveer la educacin bsica a los hijos. La realidad boliviana muestra totalmente lo contrario ya que el salario mnimo vital, si bien ha tenido un crecimiento (ver grfico 1) en los ltimos 19 aos, este es muy modesto incluso en los aos
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del auge de los precios externos (2004 Primer semestre de 2008) su incremento no estuvo en correspondencia. Ni tampoco su nivel permite satisfacer las necesidades ni mucho menos mejora la situacin del bienestar de los hogares. En 1991 el salario mnimo vital era de Bs. 120, seis aos despus, en 1997, se duplic, entre el 2003 y 2005 prcticamente no vari mantenindose en Bs. 440 y en el 2009 representa tan solo Bs. 647 aproximadamente US$ 91.53 dlares estadounidenses.
Esta precariedad del salario mnimo vital est explicado por las caractersticas propias de la poltica pblica en materia salarial desde el perodo de postestabilizacin. A partir de 1985 luego de haber sufrido en Bolivia una hiperinflacin, la prioridad estuvo orientada al mantenimiento de la estabilidad de precios y la evolucin de los salarios pari pasu sigui esa tendencia, un segundo elemento esta asociado a la legislacin laboral la que no es moderna, no responde a los cambios en el ciclo econmico; por otra parte, el salario mnimo no esta correlacionado con la canasta bsica de bienes y generalmente en Bolivia se encuentra por debajo de ella y, finalmente con la liberalizacin de la economa la libre determinacin del salario entre oferentes y demandantes de la fuerza laboral constituyeron los factores que determinaron el paulatino deterioro y precariedad salarial. Esa precariedad se evidencia mucho ms an si comparamos data de la regin, en un estudio comparativo elaborado por el Centro de Estudios de la Nueva Economa de la Universidad de Belgrano muestra que el salario mnimo de Bolivia considerando su paridad del poder adquisitivo es el ms bajo de la regin y
3 US$ 1 = Bs. 7.07
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representa solamente US$ 63 dlares estadounidences, comparativamente el salario mnimo del Paraguay es 3.4 veces superior, el de Chile es 4.2 veces mayor al salario mnimo boliviano, y el de Argentina es 4.9 veces superior al salario mnimo pagado en Bolivia. La Organizacin Internacional del Trabajo (OIT), con datos al 2006, muestra similar comparacin, el salario mnimo de Argentina es 2.6 veces superior, el de Paraguay es 2.8 veces mayor al salario pagado en nuestro pas (ver cuadro 2).
CUADRO 2 SALARIO MNIMO CON PARIDAD DE PODER ADQUISITIVO (En dlares)

PAS Argentina Venezuela Chile Paraguay Colombia Brasil Ecuador Per Uruguay Bolivia Universidad de Belgrano 2008 SMN ppa 310 286 266 216 197 176 170 150 129 63 Pas/Bolivia 4.9 4.5 4.2 3.4 3.1 2.8 2.7 2.4 2.0 1.0 SMN ppa 477.7 345.7 338.3 525.5 338.8 212.8 n.d. 306.0 178.0 184.8 OIT 2006 Pas/Bolivia 2.6 1.9 1.8 2.8 1.8 1.2 n.d. 1.7 1.0 1.0 Salario mensual promedio urbano (SMPU) - 2005 SMPU 670 530 456 227 290 286 166 266 440 193 Pas/Bolivia 3.5 2.7 2.4 1.2 1.5 1.5 0.9 1.4 2.3 1.0
FUENTE: Elaboracin propia en base a datos de Universidad de Belgrano, 2008; OIT, 2006; CEPAL (SMPU), 2006; y Escbar de Pabn, Silvia. "Situacin de los ingresos laborales en tiempos de cambio". CEDLA. Pgs. 4-7, 2009. Notas: ppa = Paridad del Poder Adquistivo. Pas/Bolivia = Razn Comparativa. SMNPU = En dlares del 2000.
La CEPAL en el informe 2006 del Panorama Social de Amrica Latina a nivel urbano elabor una medicin del salario mensual promedio determinando que en Bolivia se paga en promedio US$ 193 dlares estadounidenses se encuentra entre los ms bajos de la regin y solo en el Ecuador se paga un monto ligeramente inferior. El salario mensual promedio en Argentina es 3.5 veces superior al que se paga en Bolivia, en Venezuela pagan 2.7 veces ms que en nuestro pas, etc. Situacin del empleo y la pobreza ex ante del auge de precios externos y expost La informacin disponible permite identificar para el anlisis tres momentos de tiempo, primero un perodo ex ante del auge de precios externos que bsicamente estara comprendido entre 1995 - 2000, un segundo perodo que abarcara desde el 2001 Primer semestre de 2008 que representara la fase de auge de los precios externos dividido en dos fases: la primera 2001 - 2004 de aumento moderado de los precios y 2004 Primer semestre de 2008 de aumento ms que proporcional de los precios y finalmente Segundo semestre de 2008 - Primer trimestre de 2009 de cada de los precios internacionales (ver grfico 2).
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Perodo 1995 2000 La situacin del empleo y la pobreza en el primer perodo de anlisis ex ante al auge de precios de manera general refleja que el porcentaje de desocupacin (TDA4) en 1996 a nivel nacional alcanzaba el 2.1 por ciento siendo ms alta a nivel urbano y ligeramente mayor entre mujeres con respecto a los hombres. La pobreza moderada alcanzaba al 64.7 por ciento de la poblacin y los pobres extremos representaban el 41 por ciento de la poblacin total. Cuatro aos despus la proporcin de desocupados se duplic llegando a representar el 4.8 por ciento a nivel nacional en el ao 2000 y a nivel urbano el 7.5 por ciento, en trminos de la dimensin de gnero la desocupacin de las mujeres se encuentra 2 puntos porcentuales por encima a la registrada en los varones, alcanzando el 5.9 por ciento en las mujeres respecto el 3.9 por ciento en los varones. La situacin de pobreza no es mejor, considerando la tasa de crecimiento de la poblacin el 66 por ciento es pobre llegando a representar 5.49 millones de bolivianos que vivan por debajo de la lnea de la pobreza y no pueden satisfacer sus necesidades bsicas, la pobreza extrema tambin se increment respecto de 1996 llegando a representar el 45 por ciento. En general, se contabilizaron 2.86 millones de bolivianos pobres a nivel urbano y 2.61 millones a nivel rural (ver cuadro 3).
La Tasa de Desempleo Abierta es el ndice que se obtiene de dividir a la poblacin desempleada abierta entre la Poblacin Econmicamente Activa (PEA) y el resultado multiplicado por cien, con objeto de obtener el porcentaje de desocupacin.
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CUADRO 3 EMPLEO Y POBREZA EX ANTE AL AUGE DE PRECIOS (1996 - 2000)

DESEMPLEO / POBREZA TDA (%) Hombres Mujeres Pobreza (%) Pobreza Extrema (%) Poblacin Pobre (Mill.) Pobreza Urbana (U - %) Poblacin Pobre U (Mill.) Pobreza Rural (%) Poblacin Pobre R (Mill.) PEA (Mill) PEA (%) N 2.1 2.1 2.2 1996 U R 3.8 0.2 3.6 0.3 4.1 0.1 64.79 41.19 n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. 1.45 56.80 N 2.1 2.1 2 1997 U R 3.7 0.2 3.7 0.3 3.6 0.2 63.59 38.08 n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. 52.50 1999 N 4.3 3.7 5.1 U R 7.2 0.5 6.2 0.3 8.5 0.7 63.47 40.74 5.07 51.36 2.58 84.00 2.49 3.80 64.20 N 4.8 3.9 5.9 2000 U R 7.5 0.9 6.2 0.7 9 1.3 66.38 45.16 5.49 54.47 2.86 87.02 2.61 3.82 62.40
FUENTE: Elaboracin propia en base a datos del Instituto Nacional de Estadstica (INE) y la Unidad de Anlisis de Polticas Sociales y Econmicas (UDAPE). Notas: TDA = Tasa de Desempleo Abierto. PEA = Poblacin Econmicamente Activa. N = Nacional, U = Urbano, R = Rural.
Perodo 2001 Primer semestre de 2008 En este periodo la informacin estadstica solamente est disponible hasta el 2007. En la primera fase del auge moderado de precios (2001-2004) la proporcin de desocupados a nivel nacional alcanz en el 2003 al 5.5 por ciento, siendo muy alta en el rea urbana, alcanzando 8.5 por ciento en 2001 y 8.7 por ciento en 2003. Otro aspecto preocupante es que tanto a nivel rural como a nivel urbano, las mujeres son las que se encuentran desocupadas en una proporcin mayor que los hombres. A nivel urbano en 2001 el 7.5 por ciento de los varones se encontraba desocupado y el 9.7 por ciento de las mujeres tambin se encontraban en esa condicin. Para el 2003 si bien la proporcin de varones desocupados se redujo (6.8 por ciento) la de las mujeres se increment al 11 por ciento. La proporcin de pobres no sufri ninguna disminucin significativa y estuvo alrededor del 63 por ciento entre el 2001-2004, ms de 5.4 millones de bolivianos. En el 2002 casi en 40 por ciento era considerado en el umbral de la pobreza extrema. Asimismo, los pobres subieron en nmero a 2.87 millones a nivel urbano y a 2.53 millones a nivel rural (ver cuadro 4).
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CUADRO 4 EMPLEO Y POBREZA DURANTE EL AUGE DE PRECIOS (2001 - 2007)

DESEMPLEO / POBREZA TDA (%) Hombres Mujeres Pobreza (%) Pobreza Extrema (%) Poblacin Pobre (Mill.) Pobreza Urbana (U - %) Poblacin Pobre U (Mill.) Pobreza Rural (%) Poblacin Pobre R (Mill.) PEA (Mill) PEA (%) 2001 N U R 5.2 8.5 0.8 4.5 7.5 0.6 6.2 9.7 1.2 63.12 38.84 5.20 54.28 1.68 77.69 2.40 1.45 56.80 2002 N U R 5.5 8.7 1.2 4.3 7.3 0.5 6.9 10.3 2 63.33 39.54 5.41 53.91 2.87 78.80 2.53 n.d. 52.50 2003 N U R 5.5 8.7 1.4 4.4 6.8 1.2 6.7 11 1.6 63.15 34.50 n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. 3.80 64.20 2005 N U R 5.4 8.1 1.6 4.5 6.8 1.3 6.5 9.9 1.9 59.63 38.16 5.58 48.18 2.89 80.05 2.69 3.82 62.40 2006(p) 2007(p) N U R N U R 5.1 8 1.2 5.2 7.7 1.6 4.5 7.1 1.1 4.5 6.3 1.9 5.7 9.1 1.3 6 9.4 1.3 59.92 60.10 37.68 37.70 5.75 5.91 50.27 50.90 3.04 3.26 76.47 77.29 2.70 2.65 59.92 60.10 59.92 60.10
FUENTE: Elaboracin propia en base a datos del Instituto Nacional de Estadstica (INE) y la Unidad de Anlisis de Polticas Sociales y Econmicas (UDAPE). Notas: TDA = Tasa de Desempleo Abierto. PEA = Poblacin Econmicamente Activa. N = Nacional, U = Urbano, R = Rural, p = Preliminar.
En el perodo 2005-2007 que metodolgicamente es considerado como el perodo de auge de los precios o en el que su crecimiento fue ms que proporcional muestra que 5.2 por ciento es la tasa de desocupados a nivel pas, pero si la desagregamos a nivel rural y urbano evidenciamos que el 7.7 por ciento se constituye en la proporcin en que la gente se encuentra en paro. Si analizamos por gnero las mujeres proporcionalmente ms que los hombres se encuentran desempleadas, sin duda esto tiene varias explicaciones debido a la estructura familiar. Primero, son las mujeres que se encargan del cuidado de los nios, se dedican exclusivamente a las labores del hogar; segundo, el matrimonio significa por lo general desercin de los centros educativos y universitarios; tercero, las mujeres presentan una alta probabilidad de resignar sus logros profesionales por el cuidado y manejo del hogar entre otros factores. En cuanto a la pobreza, el 60 por ciento era pobre y el 37.7 por ciento era pobre extremo. Casi 6 millones de personas no podan satisfacer sus necesidades bsicas, a nivel urbano son 51 por ciento las personas pobres y en el rea rural el 77 por ciento. De esta descripcin se puede concluir que en los perodos estudiados en ningn caso se evidenciaron cambios a la baja significativos en trminos de pobreza y desempleo. Por lo que el auge de precios focalizado en los sectores de minera e hidrocarburos, tuvo solamente un impacto en la acumulacin de reservas y ahorro a nivel agregado y en ningn caso efectos distributivos a nivel microeconmico. Perodo 2008 en adelante En lo que respecta a la situacin ex post, la informacin del INE o UDAPE son inexistentes. Sin embargo, el Centro de Estudios para el Desarrollo Laboral y Agrario (CEDLA) realiz una recoleccin de datos el 2008 a partir de una encuesta denominada Encuesta Urbana de Empleo, que abarc cinco ciudades de Bolivia: las tres del eje central (La Paz incluido El Alto, Cochabamba, Santa Cruz) y Potos.
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El CEDLA consider que dichas ciudades representan el 82 por ciento de la fuerza laboral de las ciudades capitales y el 62 por ciento de la fuerza laboral urbana y para el caso de Potos el objetivo era determinar la situacin laboral del sector minero. El CEDLA identific al empleo como precario e insuficiente identificando un deterioro generalizado en la calidad del empleo, as en 2008 estim que solamente el 17.1 por ciento del total de trabajadores contaba con una ocupacin plena y adecuada, el 24 por ciento tena un trabajo precario moderado; mientras que el 58 por ciento tena un trabajo precario extremo5. La misma institucin estim para 2008 una tasa de desempleo abierto o desocupacin de alrededor del 10.2 por ciento, que estaba concentrada a nivel urbano, en El Alto con 13.5 por ciento y en La Paz con 11.6 por ciento y Potos, un centro eminentemente minero concentraba el 9.4 por ciento de desocupacin (ver grfico 3).
En trminos de la identificacin de los problemas asociados al empleo el CEDLA encuentra 2 rasgos fundamentales: primero existe una precariedad laboral en Bolivia y segundo se evidencia un marcado deterioro en la calidad del empleo. El estudio del CEDLA identifica cuatro caractersticas asociadas a la precariedad laboral; primero, discontinuidad del trabajo asociado a alta rotacin, perodo corto de permanencia laboral e incertidumbre; segundo, incapacidad de control sobre el trabajo traducido en disponibilidad permanente, extensa jornada laboral, subordinacin al empleador y elevado ndice de rotacin funcional; tercero, desproteccin social del trabajador y, cuarto, bajas remuneraciones sin promocin ni incentivos.
5 Ver: Silvia Escobar de Pabn. Situacin del empleo en tiempos de cambio. La Paz, CEDLA, 2009.
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En lo que respecta al deterioro de la calidad del empleo, se identifica en el estudio seis caractersticas principales: primero, baja calificacin laboral; segundo, el empleo asalariado se mantiene por debajo del 50 por ciento; tercero, la urbanizacin no esta acompaada de la industrializacin; cuarto, el empleo se concentra en el sector familiar y semi empresarial; quinto, el sector informal esta concentrado en El Alto, la incidencia estatal esta reflejada en Potos por la minera y, finalmente, el aparato productivo urbano esta de concentrado por unidades econmicas de pequea escala que operan con bajas dotaciones de capital y baja productividad. Crecimiento y empleo a nivel sectorial Jemio (2006) evalu la relacin entre crecimiento econmico y desempleo urbano demostr que Bolivia no pudo generar la dinmica entre crecimiento, producto, empleo y productividad. Identific que durante el perodo 1992-1999, la economa boliviana creci a una tasa promedio anual de 4.11 por ciento, mientras que el empleo lo hizo a una tasa de 7.82 por ciento, por lo que la productividad laboral experiment una significativa cada, a una tasa anual de 3.45 por ciento. En el perodo 1999-2005, el mismo evidenci que la economa tendi a desacelerarse significativamente, siendo la tasa de crecimiento promedio anual del producto de 2.29 por ciento. La creacin de empleo durante este perodo tambin tendi a reducirse, creciendo ste a una tasa anual de 2.27 por ciento, por lo que la productividad laboral para la economa en su conjunto permaneci prcticamente estancada, creciendo a una tasa de solo 0.02 por ciento por ao en promedio6. Siguiendo ese mismo anlisis en el perodo 2001-2004 de moderado crecimiento (2.7 por ciento) la tasa de desempleo abierto estuvo en el orden del 8.7 por ciento (cuadro 1) en la cual la actividad econmica que absorbi una importante parte del empleo fue la Administracin Pblica que increment la burocracia en 11.9 por ciento, el sector terciario de la economa compuesto por servicios, transporte y comercio, cre el 13.8 por ciento del empleo, mientras que sectores importantes como el agropecuario gener desempleo, la minera e hidrocarburos gener el 5.4 por ciento del empleo y la industria manufacturera solamente cre el 3 por ciento del empleo (ver cuadro 5).
CUADRO 5 CRECIMIENTO Y EMPLEO A NIVEL SECTORIAL 2001-2007 (En porcentaje) 2001-2004 Elast. 2004 2004-2007 Elast. 2007 Variacin % Actividad Econmica P I B Empleo Arco Actividad % PIB Empleo Arco Actividad % 2004-2007 Total 3.1 3.1 1.0 100.0 4.5 3.9 0.9 100.0 Agropecuaria 3.0 (6.2) (2.1) 35.1 3.0 3.9 1.3 36.1 1.0 Minera, Petrleo y gas 5.4 5.4 1.0 2.2 8.1 1.4 0.2 1.5 (0.7) Industria manufacturera 3.1 3.0 1.0 11.2 5.6 2.6 0.5 11.0 Electricidad, gas y agua 2.7 2.7 1.0 0.4 3.6 1.5 0.4 0.3 (0.1) Construccin (3.3) (3.3) 1.0 6.8 9.2 3.0 0.3 6.8 0.0 Comercio 2.4 2.4 1.0 22.1 3.5 (3.1) (0.9) 17.8 (4.3) Transporte y comunicaciones 4.0 5.2 1.3 4.9 3.4 8.0 2.4 5.8 0.9 Estados financieros, seguros y servicios empres. (2.7) (5.5) 2.0 2.6 3.9 11.7 3.0 3.5 0.9 Servicios sociales y personales 2.5 6.2 2.5 12.6 2.4 5.7 2.4 13.8 1.2 Servicios de la administracin pblica 3.3 11.9 3.6 2.2 3.3 13.9 4.2 3.3 1.1 FUENTE: Elaboracin propia en base a datos del Instituto Nacional de Estadstica y Escbar de Pabn, Silvia. "Situacin del Empleo en tiempos de cambio". CEDLA. Pgs. 18-19. 2009. 6 Luis Carlos Jemio. Crecimiento, Empleo y Productividad. (Mimeo) (La Paz, 2006).
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Si analizamos la razn crecimiento del empleo vs producto un coeficiente sencillo que nos mide esa razn es la elasticidad arco empleo-producto que es el cambio porcentual del empleo ante un cambio porcentual del producto. Lo que significa que cuando el crecimiento econmico es intensivo en empleo, ste puede deberse a la expansin de sectores con una alta elasticidad empleo-producto. Sin embargo, debe destacarse que la elasticidad refleja la inversa de la productividad laboral, por lo que una elasticidad mayor a la unidad implica que el crecimiento econmico va a generar una cada en la productividad, mientras que una elasticidad menor a la unidad significa que la expansin del empleo est ocurriendo simultneamente con un incremento en la productividad. As, un incremento en la productividad podra conducir a una reduccin en la elasticidad empleo del crecimiento. En el perodo 2001 2004 la elasticidad arco empleo-producto de la minera, petrleo y gas fue del 1 por ciento lo que significa para esos dos sectores por cada incremento en su nivel de crecimiento del producto se increment en 1 por ciento la generacin de empleo la cual no repercuti en su productividad. En la industria manufacturera por cada 1 por ciento de crecimiento del producto se gener 0.97 por ciento de incremento en su nivel de empleo. Para el perodo 2004 2007 la tasa de desocupacin promedio fue del 8.1 por ciento y la tasa promedio de crecimiento del producto fue del 4.5 por ciento explicado bsicamente por el auge de los precios. Si analizamos a la minera, petrleo y gas sectores donde impact el auge de los precios vemos que su producto creci en 8.1 por ciento en el perodo 2004-2007 pero gener solamente el 1.4 por ciento del empleo en la economa aparentemente esto es razonable ya que sectores como el de hidrocarburos y minera que son intensivos en capital y tecnologa no inciden en la generacin del empleo. En lo que respecta a la elasticidad arco del empleo con respecto al producto es extremadamente baja 0.17 por ciento de generacin de empleo por cada 1 por ciento de crecimiento del producto del sector, lo que permite apreciar que pese al auge de los precios de los minerales e hidrocarburos gener un bajo nivel de empleo para ambos sectores. Conclusiones Bolivia, arrastra problemas estructurales difciles de revertir; primero, la tendencia observada de los ltimos aos muestra un bajo y lento crecimiento; segundo, aparentemente ese lento crecimiento no es pro pobre ya que Bolivia contina presentando elevados niveles de pobreza tanto moderada como extrema; tercero, las inequidades abarcan al conjunto de la poblacin, existe una alta desigualdad del ingreso, diferencias en trminos de la distribucin de la tierra, los salarios son inequitativos, existen asimetras en lo referente a educacin, acceso a salud y finalmente un nivel de desempleo preocupante toda vez que el empleo es precario, insuficiente y mal pagado. El salario mnimo en teora debera ser suficiente para satisfacer las necesidades normales de un jefe de familia o cabeza del hogar en los mbitos material, social
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y cultural, y para proveer la educacin bsica a los hijos. La realidad boliviana en esta materia muestra totalmente lo contrario ya que el salario mnimo vital si bien tuvo un crecimiento en los ltimos 19 aos, este es muy modesto incluso en los aos del auge de precios. La precariedad del salario mnimo vital se explica por las caractersticas propias de la poltica pblica en materia salarial desde el perodo de postestabilizacin, la prioridad estuvo orientada al mantenimiento de la estabilidad de precios y la evolucin de los salarios sigui esa tendencia. Un segundo elemento se asocia a la legislacin laboral que no es moderna y no responde a los cambios en el ciclo econmico. Tercero, el salario mnimo no est correlacionado con la canasta bsica de bienes y generalmente en Bolivia se encuentra por debajo de ella. Finalmente, con la liberalizacin de la economa la libre determinacin del salario entre oferentes y demandantes de la fuerza laboral constituyeron los factores que determinaron el paulatino deterioro y precariedad salarial. El anlisis descriptivo del desempleo y de la pobreza, mostr que en los perodos estudiados de auge y no auge de los precios, evidenciaron disminuciones significativas en la pobreza y desempleo. Finalmente la minera, petrleo y gas sectores donde impact el auge de los precios vemos que su producto creci en 8.1 por ciento en el perodo 20042007, pero gener solamente el 1.4 por ciento del empleo en la economa, aparentemente esto es razonable ya que sectores como el de hidrocarburos y minera que son intensivos en capital y tecnologa y no inciden en la generacin del empleo. En lo que respecta a la elasticidad arco del empleo con respecto al producto es extremadamente baja 0.17 por ciento de generacin de empleo por cada 1 por ciento de crecimiento del producto del sector, lo que permite apreciar que pese al auge de los precios de los minerales e hidrocarburos gener un bajo nivel de empleo para ambos sectores.
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LA CONSTRUCCIN DEL MITO PARA ENCUBRIR LAS DEFICIENCIAS DE LA GESTIN

Jimena Costa*
Resumen: Una de las caractersticas centrales de la estrategia poltica del gobierno del Presidente Evo Morales, es la construccin del mito del hroe salvador en un contexto de cultura poltica predominantemente emotivo-afectiva y fuertemente caudillista. A partir de una excelente estrategia meditica, Morales es presentado como el guerrero mtico que va a destruir el imperialismo, el capitalismo y salvar a los indios, a los pueblos y a los pobres del mundo, debido a que encarna la reserva moral de la humanidad. Esta estrategia que marca el imaginario colectivo se hace indispensable para cubrir o en-cubrir las deficiencias de la gestin, del manejo de la economa, de la polarizacin poltica, de la crisis institucional, de la crisis de valores societal, de las limitaciones propias del caudillo. En medio de la crisis, no habiendo instituciones ni certidumbres, el caudillo hroe se hace an ms imprescindible, el caudillo se convierte en el Estado y define el orden, lo que es fundamental cuando se busca controlar todo el poder. Por eso an antes de la posesin del 22 de enero de 2006 en el Palacio de Gobierno, se posesion al nuevo Rey en Tiwanacu, lo que entonces no estaba claro es que pretenda ser un Rey Absolutista, descolonizador y revolucionario pero al mejor estilo colonial. La construccin del mito La estrategia poltica y discursiva implementada por el equipo comunicacional del gobierno es muy eficiente. Gan las elecciones un cocalero de identidad clasista sindical y de discurso anti imperialista y anti neoliberal pero se posesion un indio. Este triunfo no hubiese sido posible sin tres condiciones previas: - Un sistema poltico en severa crisis - Una ausencia de liderazgos democrticos alternativos con apoyo social - El apoyo orgnico de un conjunto de ONGs que le dieron presencia nacional e internacional El sencillo dirigente cocalero, gradualmente cambi la identidad gracias a la estrategia de construccin del lder-guerrero-mtico, del hroe salvador de los dbiles, proceso que implica una transformacin gradual que abarca varias fases: - De cocalero a indio - De indio a Inca
* Cientista poltica, investigadora y catedrtica en varias universidades y programas de postgrado (jimenacostab@yahoo.com.mx).
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De Inca a premio Nobel de la Paz De nobel y honoris causa a Libertador de los indios del mundo De Lder mundial de los indios a Monarca De Monarca a Rey Absolutista De Rey Absolutista a Dios en el Olimpo
Cmo fue el proceso? tratar de describirlo de manera resumida: despus del triunfo del 18 de diciembre de 2005 no era polticamente rentable ser un dirigente cocalero cuando Bolivia era conocida internacionalmente como un pas vinculado a la provisin de materia prima para el narcotrfico, y hasta con un presidente de la Repblica vinculado al narcotrfico Luis Garca Meza-, por eso, era mejor ser indio, especialmente en un momento en que el paternalismo internacional abandon la campaa de empoderamiento de las mujeres para concentrarse en los indios. Por eso, despus de la gira internacional que hizo Morales con la chompa rayada, volvi un indio, pero como ser indio no basta la posesin en Tiwanacu lo entroniza. Ah es donde empieza a nacer el Monarca, o al menos, donde retorna el Inca. Una vez en gestin, el ao 2006 se inici una campaa para postularlo como candidato al premio Nobel de la Paz, sin mencionar que es Doctor Honoris Causa de varias Universidades. El cambio de imagen se acompaa de un proceso de refuerzo del presidencialismo, y los poderes del Estado empiezan a ser debilitados gradualmente hasta llegar al punto actual: sin Tribunal Constitucional, con el Poder Judicial parado, con una Corte Electoral que no supera la crisis institucional, con un Parlamento que se reduce al trabajo de comisiones de investigacin que no llegan a ninguna parte. Solo queda en pie el Ejecutivo, ms fuerte que nunca en el periodo democrtico. Para el bicentenario, el Presidente fue proclamado como Libertador de los Indios del mundo, y de Inca-Monarca pas a una etapa ms sincera en la que abiertamente afirm y an afirma- que pretende quedarse en el Palacio por 50 aos, o al menos para toda la vida, para lo cual sistemticamente se sigue debilitando lo que queda de institucionalidad democrtica. En el periodo electoral actual rumbo al 6 de diciembre, Evo Morales pas de evidenciar que l en realidad quiere ser un Rey Absolutista a una fase superior en la que los asesores lo ubicaron como Dios en el Olimpo: el Presidente-candidato no debate con simples mortales, por eso no puede sentarse a defender su propuesta con los dems candidatos, es demasiado, an para el pueblo y ahora circula rodeado de seguridad y uniformados, solo se vincula con prensa internacional y usa ropa de diseador, muy distante del sencillo cocalero que se gan el voto de la clase media urbana. Las condiciones externas Suponer que el proyecto de poder y la construccin del mito hubiesen sido posibles sin los recursos que provee el chavismo bolivariano, es ingenuo. Suponer que el incremento de recursos por el IDH y las regalas mineras bastaba para garantizar el apoyo prebendal necesario para permanecer en el poder, tambin. El manejo irresponsable y poco transparente de los recursos pblicos no es casual y no solo busca incrementar el apoyo poltico, busca hacer al ciudadano directamente
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dependiente de la voluntad del caudillo, no de las instituciones a las que debe destruir y gradualmente sustituir con sus propias reglas-, sino de su voluntad, por eso Evo Cumple, no el gobierno, ni el Estado, solo Evo. El mito reparte el dinero a los pobres, o a quien quiera darle, no rinde cuentas porque est por encima de las instituciones. Los recursos del IDH y de las regalas tienen un destino institucionalmente fijado, por eso surgen los bonos para quitarle recursos a las regiones pero tambin para quitarle al Estado sus potestades, para que no sea el Estado el que atienda las necesidades del pueblo, sino el hroe salvador, fortaleciendo el vnculo emotivo-afectivo entre el pueblo y el caudillo. Los recursos que vienen de los aliados externos Venezuela, Rusia e Irn son funcionales al proyecto porque tienen menos condicionantes que los recursos de la cooperacin europea o japonesa, que requieren de ciertos procedimientos, dentro de unos plazos y adems exigen transparencia. Los aliados no aportan tanto para mejorar las condiciones de vida del pueblo como para garantizar el apoyo al caudillo aliado. El uso libre de esos recursos le da al hroe salvador la oportunidad de convertirse ocasionalmente en mesas que salva al pueblo y cuando no reparte cheques fortalece a la Polica o a las Fuerzas Armadas, porque el hroe es guerrero y necesita contar con un ejrcito bajo su mando. No aceptamos autoridades o gerentes, o empresas que venga a conspirar contra la democracia o contra el Gobierno nacional. Que venga a trabajar y no a conspirar y que sepan, as como tenemos Gobierno, tenemos instituciones, tenemos la presencia de movimientos sociales, del movimiento campesino, trabajadores y otros movimientos sociales junto a instituciones como las Fuerzas Armadas y la Polica Nacional, son dos yuntas que van a garantizar el proceso de cambio y al recuperacin de las empresas y todos los recursos naturales. (Discurso de Evo Morales. Nacionalizacin de Transredes, 2-06-2008 http://www.bolpress.com). El proyecto de construccin de la Patria Grande Latinoamericana del Socialismo del Siglo XXI pasa por contar con los ejrcitos del ALBA, con hacer de los Presidentes -que en una primera gestin vienen de legtimos triunfos en las urnas- guerreros libertadores de los condenados de la tierra, para apropiarse de la tierra y adems del territorio. Se trata de extender un modelo de monarqua de origen electivo que gradualmente sustituye las instituciones por el uso arbitrario del poder del caudillo y que promueve la confrontacin blica y el uso del poder militar para extenderse. Por eso, el mejor aliado de Morales Hugo Chvez- es un Comandante, no es nada ms un Presidente, pero la construccin del mito del hroe guerrero salvador no es original, empez a aplicarse hace dcadas en Cuba y se perfeccion en Venezuela. En Bolivia no hubiera sido posible sin los recursos de los aliados, y Bolivia es muy importante para el proyecto continental por su ubicacin geopoltica con fronteras con Argentina, Chile y Per -objetivos fundamentales para extender el socialismo del Siglo XXI-, y con la ms grande frontera con Brasil el mercado ms importante de la regin- cuya hegemona regional debe ser descalificada por el chavismo, necesita penetrar el Brasil y es ms fcil desde Santa Cruz de la Sierra que atravesando el Amazonas.
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A pesar del acelerado avance de este proyecto en los ltimos aos, empez el ocaso del ALBA. Las acusaciones de violacin de menores al Presidente Lugo del Paraguay y Ortega de Nicaragua; la denuncia de financiamiento de las FARC para la campaa de Correa en el Ecuador; la prueba de provisin de armas del gobierno venezolano a las FARC de Colombia; las denuncias de fraude en Venezuela, en Nicaragua y hasta en Irn-; la presencia de la flota rusa en aguas del Caribe; la tipificacin de Venezuela como Narco Estado; la denuncia del uso de Honduras como ruta del narcotrfico; la resistencia de Honduras a la penetracin del chavismo; las amenazas de guerra, y an la denuncia del apoyo de Bolivia a la carrera atmica de Irn con la explotacin de litio y uranio, gradualmente cambian el contexto internacional, lo que puede producir alternativamente dos tipos de escenario: - Si el proyecto chavista se sigue debilitando en la regin, Bolivia ser para Chvez an ms importante que Venezuela por su ubicacin geopoltica y su apoyo a Evo Morales ser an mayor. - Si el proyecto chavista se sigue debilitando en la regin, Bolivia perder los necesarios recursos para reforzar la construccin del mito, se visibilizarn las deficiencias de la gestin y caer el apoyo. La realizacin de una de stas alternativas va ms all de lo que suceda el 6 de diciembre y de las condiciones internas, pero de cualquier modo, los resultados de las elecciones generales no son de exclusivo inters de los bolivianos, tiene importantes efectos en la regin y en la conformacin de un nuevo bloque mundial frente a la hegemona del modelo democrtico. Las condiciones internas Una de las mayores ventajas para el gobierno de Evo Morales sino la mayor-, es la debilidad de la oposicin. La crisis del sistema de partidos, la ausencia de propuesta democrtica alternativa, la crisis de liderazgo, la fragmentacin y la persistencia de una visin de la poltica con predominio del inters particular se constituyen en un plus para el proyecto de poder. Los polticos que construyeron la democracia los buenos y los malos-, son estigmatizados con la corrupcin y la falta de compromiso con el pueblo. El hroe salvador llega para castigarlos, y sus acompaantes se aprovechan del mito para manifestar sus bajos instintos: degellan perros, quieren cortar cabezas, quieren cadveres convertidos en gusanos, buscan la eliminacin definitiva del adversario. Sin un contexto de pluralismo democrtico y con limitaciones propias, la oposicin dividida entre partidos, agrupaciones, regiones y comits cvicos- apenas logra construir escudos para defenderse frente a la arremetida, pero no logra detenerla. Es poco probable que un candidato eche por tierra a un mito, se requieren guerreros y una nueva cruzada. Las limitaciones son diversas.
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El hroe salvador es emisor de un discurso nacionalizador de dignificacin del pueblo: Una nueva sorpresa para el pueblo boliviano, en ese marco de la recuperacin de nuestras empresas el Gobierno boliviano continuar para seguir dignificando a todos los bolivianos, a todas las bolivianas, despus de empezar este proceso de nacionalizacin de nuestros recursos naturales, de nuestras empresas pblicas del Estado, es obligacin continuar recuperando todos, de esta manera cumplir con el mandato del pueblo boliviano con ese pedido clamoroso del pueblo boliviano, sobre todo con los movimientos sociales, que permanentemente en los gobiernos neoliberales pidieron, se movilizaron, y ese proceso de recuperacin continuar con este Gobierno. (Discurso de Evo Morales. Nacionalizacin de Transredes, 2-06-2008 http://www.bolpress.com). La cultura poltica boliviana adems de caudillista es estatista y rentista, entonces los recursos naturales y lo que generan es considerado un derecho inalienable del pueblo que solo fue desviado por accin de los polticos corruptos. La mayora cree que el derecho originario a que el Estado le resuelva la vida es incuestionable. Lo nico que hace el caudillo guerrero es darle al pueblo lo que pide: la gente no marcha por empleo pero si para que no se exporte el gas, que se quede para los bolivianos. En Bolivia sigue apareciendo no solamente petrleo, no solamente gas, sino otros recursos naturales, no solamente minerales, metlicos sino tambin no metlicos, saludo a esas fuerzas sociales, al movimiento indgena campesina que histricamente durante la colonia, durante la vida republicana de Bolivia defendieron el territorio, tantos compaeros perdieron vidas en esa lucha por el territorio que son todo los recursos naturales, y esos recursos naturales deben beneficiar el pueblo boliviano. (Discurso de Evo Morales. Nacionalizacin de Transredes, 2-06-2008 http://www.bolpress.com). El discurso nacionalizador tiene un gran impacto en un imaginario poltico preado de las caractersticas mencionadas arriba, y por eso no es importante si la nacionalizacin fue tal o no lo fue, lo que cuenta es lo que la gente cree, y el caudillo tiene credibilidad. Gradualmente, se sustituye la realidad con las representaciones sociales de realidad que se construyen mediticamente. El incremento de precios de los hidrocarburos o de los minerales pas por un manejo comunicacional que lo muestra como una virtud de la buena gestin: el caudillo adems de estar comprometido con el pueblo sabe negociar y ponerle lmites a las transnacionales. No quiere patrones sino socios, les habla de igual a igual: Quiero decirles a los compaeros ac que, seremos un pequeo pas, a veces llamados pases en vas de desarrollo, subdesarrollados, pequeos, pero tenemos mucha dignidad, y no por ser una pas que recin se ha
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levantado a caminar a dignificarnos van a querer ser patrones y no socios de Bolivia. Los socios bienvenidos, pero no aceptamos patrones compaeras y compaeros. (Discurso de Evo Morales. Nacionalizacin de Transredes, 2-06-2008 http://www.bolpress.com). El auge de los precios externos fue mostrado como si fuera resultado de la exitosa gestin gubernamental y de las polticas nacionalizadoras, y por supuesto la disminucin posterior de los ingresos, los problemas de gestin, la inflacin, la escasez de alimentos, o cualquier evidencia de deficiencias en el manejo econmico es responsabilidad de los enemigos. La construccin del mito requiere adems de la construccin de la imagen del enemigo, del dragn al que hay que vencer. El monstruo fue cambiando de cara dependiendo de la etapa: primero fue Tuto Quiroga y PODEMOS, luego fueron los Prefectos oligarcas que defienden sus intereses, luego fue la embajada de Estados Unidos, y despus el Imperio. Hay otro problema sobre el que quiero alertar. Nos estamos encontrando con que en Chacaltaya, en Potosi, ya no hay nevada. Quin es el responsable? Los modelos de desarrollo capitalista y la exagerada industrializacin de algunos pases de Occidente. La conclusin es que en este nuevo milenio es ms importante defender el derecho de la Madre Tierra, que el derecho humano. Unmonos, juntmonos, y todos defendamos el planeta Tierra para salvar a la humanidad! Si no lo hacemos, de ac a 40 aos, cul ser la situacin del ser humano, en cualquier lugar y de cualquier condicin? Su vida no estar asegurada. Hago una convocatoria a los pases llamados industrializados, que empiecen a pensar seriamente en cancelar la deuda climtica, por haber hecho mucho dao al medio ambiente. (http://ceronegativo.net) Cada vez que se desgasta alguno surge el siguiente, el ltimo enemigo es el terrorismo separatista y magnicida. Si las polticas fallan es por culpa de la conspiracin de la derecha o la ultra derecha oligrquica y separatista o de la CIA. La imagen que se difunde de la oposicin an justifica su incapacidad de recomposicin ya que pasa el tiempo entre organizar golpes cvicos prefecturales y contratar mercenarios, esconder sus actos de corrupcin o cometer genocidio, en planear magnicidios que adems tienen la virtud de cohesionar a la base para defender al caudillo. Todo error en la administracin de polticas pblicas es siempre expuesto como una conspiracin de dos tipos de enemigos: los oligarcas locales y/o el capitalismo mundial. El balance final es la manipulacin del imaginario colectivo donde implantan la idea de que hay ms recursos porque este si es un gobierno comprometido con el pueblo, y que la dignificacin de los bolivianos frente a los intereses extranjeros est por encima de todo, es el bien mayor. Por el otro lado, quien recibe el bono no se preocupa en averiguar si viene del incremento de precios internacionales, de la eficiencia de gestin, de incremento
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de la deuda externa, de la corrupcin o del narcotrfico, el ahora nos toca o el los anteriores tambin eran corruptos, al menos ahora nos llega ratifica que la crisis no es solo de la poltica, tambin es una crisis de valores. Los resultados Ms all de los resultados econmicos deben buscarse los resultados de la incidencia sobre el imaginario poltico. No es tan importante si la gestin es buena o mala sino cmo cree la gente que es la gestin. Los estrategas polticos y comunicacionales del gobierno de Evo Morales tienen la pelcula muy clara, y por eso tienen centenares de radios, varios canales de televisin, peridicos y permanentemente promueven el contacto directo del caudillo guerrero con el pueblo, por eso solo debate con el pueblo, aunque en realidad no debate, solo emite discursos. La estrategia es exitosa por que cuenta con los recursos detrs para darle credibilidad, el guerrero salvador que no salva, que no reparte cheques ni regala obras, el Evo si no cumple deja de ser hroe. Queda pues pendiente ver cul de las alternativas prima con el desgaste del ALBA y ms all de los resultados del 6 de diciembre.
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ESTA VEZ ES DIFERENTE?

Jos Luis Evia*
Amrica Latina en general, y particularmente Bolivia, ha experimentado en el pasado ya los ciclos de boom, crisis y ajuste. Estas experiencias han sido ampliamente documentadas1, con el propsito de encontrar lecciones de poltica, que ayuden a enfrentar mejor las coyunturas de la bonanza externa, que en el pasado han generado posteriormente crisis y han terminado en dolorosos ajustes. An cuando es todava temprano para un balance, el presente texto hace un esfuerzo por determinar si el auge de precios de la segunda parte de la presente dcada se ha manejado de manera diferente, y podremos evitar repetir la historia de la dcada perdida si los precios terminan sufriendo una cada permanente desde los niveles que haban alcanzado hasta hace poco. La mejora del entorno externo Como seala Ferrufino, el contexto internacional se torn muy favorable en los ltimos aos. El rpido crecimiento de las economas asiticas y sus efectos sobre la economa mundial, generaron un perodo de crecimiento econmico pronunciado. Este crecimiento mundial gener un incremento de la demanda de materias primas, que se tradujo en un aumento fuerte y prolongado de sus precios. Este fue el canal principal por el que el crecimiento mundial se filtr en el pas. Pacheco concluye que indudablemente, en los ltimos cincuenta aos de historia econmica de Bolivia, nunca existi un periodo ms favorable que el transcurrido entre 2004 y 2008. An cuando en bonanza de los aos 1973-1980 se experimentaron mejoras en los trminos de intercambio ms importantes que en los ltimos aos, los precios de las principales exportaciones y, ms importante, el poder de compra de las exportaciones han experimento incrementos sustancialmente mayores durante el reciente auge. Esto se debe, a que la economa boliviana haba logrado en los anteriores aos desarrollar una base productiva ms amplia, y consolidar instituciones que permitieron al pas brindar las condiciones para expandir las inversiones (ver los trabajos de Cariaga, Miranda, y Jordn). El desarrollo del sector de hidrocarburos, de una agroindustria, y de la minera, ha permitido que las mejoras de los niveles en los precios internacionales acten sobre una amplia base de exportacin, que ha generado un influjo de recursos sin precedentes en la economa boliviana. A esto, hay que aadir, como seala Ferrufino, el efecto de las remesas de los trabajadores bolivianos en el extranjero, la condonacin de gran parte de la deuda externa, y los ingresos, no contabilizados, de las exportaciones ilegales.
* 1
Economista, investigador y profesor del Departamento de Economa de la Universidad Catlica Boliviana (La Paz). Vease por ejemplo: Ian Little, Richard Cooper, Max Corden, Sarath Rajapatirana. Boom, Crisis, and Adjustment: The Macroeconomic Experience of Developing Countries, 1970-90. World Bank, 1993.
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Lamentablemente el incremento en el valor de nuestras exportaciones no ha estado acompaado por incrementos en los volmenes exportados, salvo en el caso de las exportaciones mineras, y por efecto de la puesta en marcha de un proyecto que se vena gestando hace tiempo. Como seala Alvarado, el efecto precio explica en la mayora de los casos el incremento en el valor de las exportaciones. Esto ha hecho adems que las exportaciones de materias primas vuelan a representar el mayor porcentaje del valor de las exportaciones, y que la participacin de las exportaciones de manufacturas se haya reducido sensiblemente. Si en 2002 las manufacturas generaban el 55 por ciento de las exportaciones, estas fueron solamente el 23 por ciento de las exportaciones del ao 2008. La gestin de la bonanza Los efectos sobre la economa de esta bonanza externa se expresaron en fuertes incrementos del ingreso disponible, incremento que benefici tanto del sector pblico como del sector privado. Sin embargo la gestin de estos mayores ingresos ha sido marcadamente diferente en ambos sectores. Cariaga muestra cmo los ingresos del sector pblico consolidado se incrementaron en casi dos y media veces en el perodo 2005-2008. Los ingresos por impuestos sobre los hidrocarburos se doblaron en el perodo, mientras que la renta interna se triplic, y la renta aduanera se duplic. Estos incrementos, an cuando sustanciales, pudieron ser an mayores si se hubiesen concretado los proyectos de exportacin de gas que se tenan hace algunos aos. No obstante, al mismo tiempo que se incrementaban los ingresos fiscales, los egresos tambin subieron aceleradamente. Los egresos del sector pblico consolidado se duplicaron entre el 2005 y el 2008. Los gastos de personal, compras de bienes y servicios y transferencias se incrementaron marcadamente. La inversin pblica tambin se duplic en el perodo. An as, el sector pblico pudo constituir supervit. No obstante, el tamao de los mismos muestra que el grueso de los recursos excepcionales, que venan en ltima instancia del auge de precios fueron destinados al gasto. Cariaga estima que si el gobierno hubiese controlado el gasto fiscal, el ahorro del gobierno habra oscilado entre US$ 6.6 y 10.2 miles de millones. Consecuentemente, Cariaga califica a la poltica fiscal de dispendiosa, basada en las rentas de las materias primas. Si bien la inversin pblica se ha incrementado, todo indica que las inversiones que se han realizado no han sido evaluadas de manera de garantizar un retorno apropiado, amn de la corrupcin y el gasto corriente disfrazado de inversin. Little et.al2 sealan que la primera y principal leccin [de la experiencia de los pases en desarrollo en los setenta y ochenta] es que se deben hacer exhaustivos anlisis costo-beneficio que tomen en cuenta la necesidad del crecimiento de las exportaciones. En general, repentinos y grandes booms de inversin son probablemente poco sanos. Toma tiempo el planear y evaluar proyectos eficientemente. Los pases deben cuidarse de enormes y dramticas inversiones inspiradas por el sector pblico, ya sea en el sector pblico o privado. La advertencia es ms que pertinente para Bolivia hoy da. An cuando una parte importante del mayor ingreso disponible se ha destinado a la absorcin (gasto e inversin), una parte importante tambin se ahorrado en la forma de una importante acumulacin de recursos en la forma de Reservas
2 Ibid.
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Internacionales Netas. Las reservas internacionales netas constituyen el ahorro financiero del pas, y el fuerte incremento que han experimentado muestra que una parte importante del mayor ingreso se ha destinado al ahorro. Las reservas han crecido de alrededor de US$ mil millones en 2005 hasta superar ampliamente los US$ siete mil millones a fines de 2008, y luego de un perodo de leve descenso, superar los US$ ocho mil millones en estos ltimos meses. Basado en la composicin de la base monetaria, Evia muestra que la mayor parte del incremento de las reservas corresponde al ahorro del sector privado, que ha terminado como reservas internacionales, a travs de distintos canales, entre los que sobresale la acumulacin del sector privado de deuda del Banco Central de Bolivia. Una parte importante del mayor ingreso disponible del sector privado se canaliz como ahorro al sistema financiero. Como seala Ferrufino; [para] el periodo 20052008 el resultado en captaciones es una subida en moneda nacional importante (102 por ciento) y un proceso ms lento en moneda extranjera (15 por ciento). El sector financiero ha destinado estos recursos principalmente a inversiones temporarias, en la forma de instrumentos de regulacin monetaria del Banco Central. Esto ha determinado que las inversiones temporarias crezcan de tal manera de casi igualar el monto que los bancos mantienen como crditos. La cartera se ha expandido, pero a tasas mucho ms lentas que las inversiones temporarias. (Debe resaltarse, sin embargo, que las entidades dedicadas a las microfinanzas han mostrado una expansin importante de la cartera). De esta manera el sector privado ha ahorrado una parte importante del incremento en su ingreso disponible, en marcado contraste con la forma en la que el sector pblico ha dispuesto del incremento de su ingreso. Tambin hay que destacar que los bancos han aprovechado el perodo de auge para fortalecer su posicin, generando importantes ganancias con rendimientos tan altos como 21 por ciento del patrimonio (ROE) en 2007. En el caso de los FFPs, se superaron cifras de 17 por ciento. Debe hacerse notar que tambin la calidad de la cartera ha mejorado marcadamente y el incremento de las previsiones permiti que estas cubran la totalidad de la cartera en mora. En el agregado, an cuando el sector privado ha realizado una gestin conservadora del auge, el hecho de que pas haya tenido que enfrentar una fuerte presin inflacionaria y una apreciacin del tipo de cambio, muestra que la parte del ingreso disponible que se ha destinado a la absorcin ha sido tambin importante. Es posible que el surgimiento de la inflacin en los aos 2007 y 2008 haya suido una burbuja, inevitable frente a shocks externos o domsticos. La inflacin ha menguado, en parte por la atenuacin del auge de precios, pero tambin por accin de la poltica monetaria, Otra polticas menos ortodoxas han podido contribuir a reducir la inflacin, pero sus efectos sobre el sector real de la economa pueden no haber justificado su uso. Los efectos de la apreciacin del tipo de cambio se han dejado sentir, y se ha constituido en un elemento del sesgo contra las exportaciones. Los efectos sobre los sectores exportadores Los anlisis sobre el fracaso del modelo de sustitucin de importaciones, y de la consecuente crisis posterior de los ochenta, apuntan al sesgo de las polticas contra el sector exportador, y la ineficiencia de las industrias sustitutivas de las importaciones, que no pueden reemplazar al sector primario en la generacin del flujo necesario de divisas. Sheahan sostiene que para los exportadores de productor primarios
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la estrategia [de sustitucin de importaciones] sirvi para combatir la produccin y las exportaciones al reducir el ingreso real que poda ganarse de la exportacin, y los recursos disponibles para que invirtieran3. El sesgo anti-exportador est muy presente en la poltica de los ltimos aos. Alvarado muestra el descuido en que se ha incurrido recientemente en la consolidacin de mercados existentes, y la apertura de nuevos mercados. Miranda analiza la reciente evolucin de la mayor y ms importante industria exportadora del pas; los hidrocarburos. El descuido de la industria no poda ser mayor: de 31 pozos perforados en el ao 2002, se ha experimentado una reduccin dramtica los ltimos aos; entre el 2007 y 2008 se han perforado solamente 18 pozos, un promedio de seis pozos por ao. La reduccin en las inversiones es tambin notable. Los efectos de este descuido se estn empezando a sentir, con la reduccin disminucin de produccin, por declinacin de pozos no reemplazados y por disminucin de la demanda. Las falta de inversin en refineras y ductos han hecho que se haya alcanzado el mximo de su capacidad. La disminucin de la produccin no slo reduce el valor de las exportaciones, sino que amenaza a autosuficiencia interna de hidrocarburos. Se debe recurrir crecientemente a la importacin de hidrocarburos para satisfacer la demanda interna; los ingresos de exportacin estn siendo consumidos en el pago de las importaciones. En cuanto a la industrializacin de gas, Miranda sostiene que se ha perdido la oportunidad de ingresar en el mercado, y habr que esperar por un buen tiempo. Aqu tambin se ha descuidado los mercados adquiridos y no se ha logrado penetrar exitosamente otros. En el sector minero, Jordn destaca que luego de que el auge de los precios hiciese que se reactivaran proyectos que se haban gestado a finales de los noventa, pero que [a] partir del 2009 se evidencia que en ausencia de nuevos proyectos de la magnitud de San Cristbal, reaparecen las tendencias recesivas en la produccin nacional impulsadas por la declinacin de la minera chica y cooperativa. La poltica gubernamental ha conspirado para detener el progreso del sector; los cambios en las reglas del juego jurdicas e institucionales (suspensin del cdigo de minera de 2007), sin que se establezcan las nuevas reglas del juego, la [incorporacin] de las comunidades indgenas campesinas a la propiedad y soberana en los yacimientos ubicados dentro sus territorios y el ambiente de incertidumbre jurdica [que] alent una sucesin de intervenciones y tomas de minas privadas por parte de Cooperativas mineras y campesinos. El sector exportador agroindustrial ha sido tambin fuertemente afectado. An cuando los precios internacionales de los productos agropecuarios se han incrementado, la produccin de estos sectores agrcolas no ha experimentado mayores incrementos (salvo en el caso del maz), y ms recientemente se ha observado una fuerte cada en la produccin de soya. La causa de este estancamiento y declinacin se explica principalmente, como indica el equipo tcnico de la Fundacin, por las polticas errneas aplicadas por el gobierno. Entre estas destacan las restricciones impuestas a las exportaciones y la liberacin de las importaciones, y la falta de provisin de combustibles, la apreciacin cambiaria, y la falta de consolidacin y apertura de mercados. Se destaca tambin la reduccin en las inversiones por la inseguridad jurdica, especialmente en relacin con la
3 John Sheahan. Modelos de desarrollo en Amrica Latina: pobreza, represin y estrategia econmica. Consejo Nacional para la Cultura y las Artes. Mxico, 1990.
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tenencia de la tierra. Las inversiones en el campo son mnimas en los ltimos aos4. El descenso de los precios de las exportaciones hidrocarburferas, mineras y agrcolas encuentra a estos sectores en una situacin de extrema vulnerabilidad. Los efectos sociales Velsquez concluye que el auge de precios focalizado en los sectores minera e hidrocarburos tuvo solamente un impacto en la acumulacin de reservas y ahorro a nivel agregado y en ningn caso efectos distributivos a nivel microeconmico que reviertan la situacin de pobreza y generen empleo. Velsquez hace nfasis en la importancia del crecimiento para reducir la pobreza. En Bolivia el crecimiento, basado en el impulso de los precios de las materias primas que exporta, ha sido lento, y no ha beneficiado a los pobres. An cuando el salario mnimo se ha incrementado, lo ha hecho de manera muy modesta y es el ms bajo de la regin. El salario medio es tambin uno de los ms bajos de la regin, a excepcin nica de los salarios pagados en el Ecuador. An cuando el desempleo se ha reducido en el perodo de auge, esta reduccin ha sido marginal, y contina afectando a gran parte de la poblacin, mayormente a las personas que viven en el rea urbana, y a las mujeres. El empleo se caracteriza por su precariedad, y deterioro de la calidad del empleo y desproteccin social. La pobreza tambin se ha reducido en el perodo de auge, pero no de manera significativa. Velsquez relaciona este magro resultado al tipo de crecimiento que hemos experimentado, impulsado por sectores (minera e hidrocarburos), intensivos en capital y que no demandan mano de obra. Si el auge no ha servido para mejorar sensiblemente el nivel de empleo y reducir la pobreza, si ha tenido profundos efectos sobre el sistema poltico y social. En Bolivia el incremento de los precios externos y los ingresos coincidi con el acceso al poder de Evo Morales. El auge del precio de las exportaciones ha impulsado y hecho viable (an cuando slo en el corto plazo) una poltica de nacionalizaciones de recursos naturales, y la administracin directa de la explotacin de estos recursos. Este programa ha tenido una gran aceptacin, pues como seala Costas, la cultura poltica del pas es rentista [la] mayora cree que el derecho originario a que el Estado le resuelva la vida es incuestionable. Por otro lado la estabilidad econmica, y el incremento de los recursos fiscales, se han utilizado con el objetivo de incrementar el apoyo poltico, busca hacer al ciudadano directamente dependiente de la voluntad del caudillo, no de las instituciones, y la construccin de un mito en el caudillo que va a destruir el imperialismo, el capitalismo y va a salvar a los indios del mundo, a los pueblos del mundo y a los pobres del mundo porque encarna la reserva moral de la humanidad. El debilitamiento de las instituciones democrticas, y el refuerzo del presidencialismo y la construccin del mito tienen el objetivo de extender al pas un modelo de monarqua de origen electivo.
4 Es posible tambin que el sesgo contra los sectores exportadores incluya motivaciones polticas, tambin presentes en experiencias pasadas. Como Sheahan sugiere [la] poltica de Argentina en tiempos de Pern llev las medidas adversas al sector primario ms lejos que ningn otro pas, casi como si su intencin fuese tanto perjudicar a los terratenientes como trasladar recursos al sector industrial.
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Se repite la historia? El descenso de los precios de las materias primas a principios de ao ha sido una advertencia sobre el rumbo de nuestra economa. Si bien los precios de nuestras exportaciones se han recuperado y, por el momento, no se evidencia mayores desequilibrios, la experiencia reciente debe de ser un llamado de atencin sobre la manera en la que se ha administrando el auge. Si bien la historia nunca se repite de la misma manera dos veces, el pas parece estar reincidiendo en varios errores que ya haba cometido hace ms de veinticinco aos. Esta estrategia es muy de riesgosa, pues los precios de las materias primas pueden variar fuertemente en el corto plazo y dejar al descubierto la fragilidad del modelo que se est siguiendo. En el pasado este tipo de polticas ha terminado invariablemente en crisis profundas, con elevados costos sociales. Uno puede ignorar las lecciones de la historia, pero a su propio riesgo.
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EL CICLO DE AUGE DE LOS PRECIOS EXTERNOS Y DE LAS EXPORTACIONES

EL SECTOR FISCAL: ALTOS PRECIOS Y CRISIS INTERNACIONAL

LOS EFECTOS DEL BOOM SOBRE EL TIPO DE CAMBIO Y EL SECTOR MONETARIO

EL COMERCIO EXTERIOR DE BOLIVIA DEL AUGE A LA CRISIS

FUENTE: elaboracin propia en base a datos del Instituto Nacional de Estadstica.

FUENTE: elaboracin propia en base a datos del Instituto Nacional de Estadstica.

* Diplomtico, catedrtico universitario y especialista en comercio internacional (julgas@gmx.net).

Estructura porcentual (Porcentajes)

FUENTE: elaboracin propia en base a datos del Instituto Nacional de Estadstica.

FUENTE: elaboracin propia en base a datos del Instituto Nacional de Estadstica.

FUENTE: elaboracin propia en base a datos del Instituto Nacional de Estadstica.

FUENTE: elaboracin propia en base a datos del Instituto Nacional de Estadstica.

FUENTE: elaboracin propia en base a datos del Instituto Nacional de Estadstica.

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