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AULA 03 - inflao Autor(a): Gustavo Casseb Pessoti Ol, Agora que j passamos pela anlise conceitual e pela tica

microeconmica, vamos nos dedicar mais s anlises macroeconmicas. A inflao um dos principais problemas da macroeconomia atual do Brasil. O objetivo dessa nossa aula compreender o conceito de inflao, seus indicadores e sua ligao com os problemas scio-econmicos vivenciados no dia-a-dia da populao, enfatizando tambm as conseqncias e os principais tipos de inflao encontrados no Brasil. Vamos entender que a inflao um dos principais problemas econmicos e que seu combate pode significar em aumento na taxa de desemprego e diminuio no crescimento econmico, causando um grande conflito para os formuladores de polticas econmicas. CONCEITO DE INFLAO Segundo Sandroni (2005, p. 222), o conceito de inflao aumento persistente dos preos em geral, de que resulta uma contnua perda do poder aquisitivo da moeda. Deve ficar claro assim, que esse aumento no ndice de preos deve ser generalizado e contnuo, ou seja, os movimentos inflacionrios no podem ser confundidos com altas ocasionais de preos, em funo de fatores sazonais ou outros que acontecem em perodos limitados. De acordo com Lanzana (2001) importante destacar que a inflao : (a) um processo e no um fato isolado; (b) envolve aumentos contnuos e no espordicos de preos; e (c) aumentos generalizados de preos e no isolados. (LANZANA, 2001, p. 302) De um modo geral, no se pode padronizar as fontes que ocasionam a ocorrncia de um processo inflacionrio em um pas. Isso vai depender das condies do momento econmico e de outros fatores que envolvem:

o tipo de estrutura de mercado (oligopolista, concorrencial etc.), que condiciona a capacidade dos vrios setores repassarem aumentos de custos aos preos dos produtos; o grau de abertura da economia ao comrcio exterior: quanto mais aberta a economia competio externa, maior a concorrncia interna entre fabricantes, e menores os preos dos produtos; e a estrutura das organizaes trabalhistas: quanto maior o poder de barganha dos sindicatos, maior a capacidade de obter reajustes salariais acima dos ndices de produtividades e maior a presso sobre os preos.

Portanto, a inflao definida como sendo uma alta persistente e generalizada dos preos na economia. A alta dos preos deve ser generalizada, ou seja, todos os produtos da economia devem sofrer acrscimos em seus preos. Se apenas alguns dos bens e servios produzidos na economia apresentarem elevaes de preos, enquanto outros apresentarem reduo, isso no inflao. Este fenmeno pode decorrer simplesmente do mecanismo de ajuste dos respectivos mercados em virtude de alteraes da demanda ou da oferta.

Figura 1 - Variao anual da inflao segundo diferentes medidas Fonte: IBGE EFEITO SOBRE A DISTRIBUIO DE RENDA O processo inflacionrio, especialmente aquele caracterizado por elevadas taxas, promove profundas distores na estrutura produtiva de um pas. Dentre os efeitos mais nocivos provocados por taxas elevadas de inflao, destaca-se a diminuio relativa do poder aquisitivo das pessoas. Esse efeito ocorre principalmente nas classes de assalariados que dependem de rendimentos fixos e com reajustes fixados em prazos estabelecidos por meio da poltica salarial instituda pelo governo. Nesse caso, quanto maior for o intervalo de reajuste maior a reduo do seu poder de compra que s restabelecido a partir de novo reajuste. Os governos contemporneos colocam a reduo da inflao entre as principais metas de sua poltica econmica. Isso ocorre porque a inflao provoca alguns efeitos na economia. O principal deles a perda do poder aquisitivo dos salrios e de outras rendas fixas, como o caso dos aluguis e dos lucros do sistema capitalista. A classe trabalhadora , sem dvida, a que mais perde com a elevao das taxas de inflao, principalmente os trabalhadores de baixa renda, que no tm condies de se proteger, por exemplo, com aplicaes financeiras, visto que consomem praticamente a totalidade de sua renda com a sua prpria subsistncia (alimentos, moradia e transportes). Se os assalariados no sofrerem reajustes nominais em seus vencimentos ou se esse reajuste for inferior ao nvel do ndice de preos, todos perdero com a inflao, pois a elevao continuada dos preos reduzir paulatinamente seus salrios reais, ou seja, a quantidade de bens e servios que eles podem adquirir. J os empresrios, que podem reajustar seus preos de venda de seus produtos e, conseqentemente, seus lucros, tm melhores condies de se proteger desse efeito danoso da inflao. Outros efeitos provocados por esse fenmeno, a inflao, segundo Pinho e Vasconcelos (2003, p.337) podem promover profundas distores na estrutura produtiva, devem aqui ser destacados.

Efeito sobre a balana de pagamentos A balana de pagamentos, como veremos na aula 4, o registro de todas as transaes que um pas realiza com outros do mundo. Mede o fluxo global das exportaes de bens e servios e as importaes que o pas realiza. Um pas que tenha inflao significativamente maior do que a dos seus parceiros poder ter seus fluxos de comrcio exterior seriamente prejudicados, pois a elevao contnua dos preos internos diminui a competitividade e o volume das exportaes. De outro lado, a inflao interna faz com que as mercadorias importadas fiquem cada vez mais baratas. Isso causa um efeito bastante negativo para o pas, pois tende a desestimular a produo interna, uma vez que os consumidores vo preferir comprar produtos vindos de fora com preos mais em conta. Alm disso, com importaes em alta e exportaes em baixa, gera-se um dficit nas relaes externas do pas que pode comprometer as polticas pblicas desse pas. Efeito sobre o mercado de capitais Tendo em vista o fato de que, num processo inflacionrio intenso, o valor da moeda se deteriora rapidamente, ocorre um desestmulo aplicao de recursos no mercado de capitais financeiros. As aplicaes em poupana e ttulos devem sofrer uma retrao. Por outro lado, a inflao estimula a aplicao de recursos em bens de raiz, como terras e imveis, que costumam se valorizar. No Brasil, essa distoro foi bastante minimizada pela instituio do mecanismo da correo monetria, pelo qual alguns papis, como os ttulos pblicos, cadernetas de poupana e ttulos privados passaram a ser reajustado (ou indexado) por ndices que refletem aproximadamente o crescimento da inflao. Em pocas de acelerao da inflao, isso contribui para um verdadeiro desvio de recursos de investimentos no setor produtivo, para aplicao no mercado financeiro. Outros efeitos Outra distoro provocada por elevadas taxas de inflao prende-se formao das expectativas sobre o futuro. Particularmente, o setor empresarial bastante sensvel a esse tipo de situao, dada a relativa instabilidade e imprevisibilidade de seus lucros. O empresrio fica num compasso de espera, enquanto a conjuntura inflacionria perdurar, ele dificilmente tomar iniciativas no sentido de aumentar seus investimentos na expanso da capacidade produtiva. Assim, a prpria capacidade de produo futura e, conseqentemente, o nvel de emprego pode ser afetado pelo processo inflacionrio. Embora os trabalhadores sejam os maiores prejudicados, as perdas salariais faro com que os capitalistas tambm percam, porque vendero menos, alm do governo, que, com as quedas de renda dos trabalhadores e das vendas, ter a arrecadao de impostos reduzida. No mbito do poder pblico, vale destacar o efeito de altas taxas de inflao sobre as finanas pblicas. De acordo com o chamado Efeito Oliveira Tanzi, a inflao tende a diminuir o valor real da arrecadao fiscal do governo, pelo hiato de tempo existente

entre o fato gerador e o recolhimento efetivo do imposto (VASCONSELOS, 2003, p. 340). Nesse caso, quanto maior inflao, menor a arrecadao real do governo. Uma vez discutidas as distores provocadas por elevadas taxas de inflao, torna-se necessrio analisar a inflao a partir de fatores causais. A prxima seo vai destacar as causas da inflao, destacando os principais tipos de inflao. CAUSAS DA INFLAO Inflao de Demanda Essa inflao refere-se ao excesso de demanda em relao produo disponvel de bens e servios na economia. A inflao de demanda ocorre quando a economia est prxima de sua capacidade mxima, ou seja, no pode aumentar substancialmente a oferta de bens e servios em curto prazo para acompanhar o crescimento da demanda. A inflao de demanda, considerada o tipo mais clssico de inflao, diz respeito ao excesso de demanda agregada em relao oferta de bens e servios. Normalmente, a inflao de demanda tem a sua origem em trs fatores:

aumento da renda disponvel em decorrncia de reajustes salariais ou da reduo da carga tributria, ocasionando um aumento no poder aquisitivo e pressionando o consumo em nveis maiores do que a capacidade de expanso da produo, gerando um desequilbrio no mercado e pressionando os preos para cima; expanso do crdito ao consumidor que, mesmo com limitaes na sua renda disponvel passa a dispor de um mecanismo de compra; diminuio das taxas de juros, que quando altas limitam o poder de compra do consumidor. A diminuio nas taxas de juros estimula as compras, principalmente a prazo, o que estimula a inflao.

Inflao de Custos Esse tipo de inflao causado pelo aumento no custo de produo. O aumento das despesas com os fatores de produo tais como o trabalho, os recursos naturais e o capital, ocasionam este tipo de inflao. Com relao ao trabalho, caso haja um aumento na sua remunerao, (salrio) haver inflao, pois esse aumento normalmente repassado para o preo final das mercadorias. No que se refere aos recursos naturais, caso das matrias-primas, um aumento em seus custos decorrente, por exemplo, de aumento nos preos internacionais ou por problemas nas condies climticas ocasionar aumento nos custos de produo que, por sua vez, ser repassado para o preo final. Por ltimo, com relao ao capital, caso haja uma elevao dos juros, haver uma restrio no acesso a financiamentos; o dinheiro torna-se mais caro com os juros elevados, repassando, portanto, esse alto custo para o preo das mercadorias. A inflao de custos tambm conhecida como inflao de oferta ocorre quando o nvel de demanda permanece o mesmo, mas os custos dos fatores de produo

aumentam. Essa situao provoca uma queda na produo induzindo um aumento dos preos de mercado. Podem-se detectar como principais causas da inflao de custos:

aumento do custo da mo de obra; aumento do custo das matrias-prima e materiais secundrios; aumento da taxa de juros (esse item ocorre quando as empresas utilizam capital de terceiros sobre o qual pagam remunerao); e aumento da carga tributria.

Cabe aqui destacar outros tipos de inflao, normalmente, no muito estudado nos cursos de introduo de economia. Inflao Inercial A inflao inercial ocorre em funo da indexao da economia, portanto, de forma independente das presses de demanda ou de custos. Normalmente, o processo inflacionrio auto-alimentado pelo reajuste pleno de preo tomando como base a inflao do perodo anterior. De acordo com Lanzana (2001): o aspecto mais negativo da indexao o fato de a mesma tornar a inflao rgida para baixo, isto , mesmo sem presses de demanda e de custos a inflao no cede. (LANZANA, 2001, p. 311) Um dos grandes responsveis pela inflao inercial a indexao da economia. A indexao consiste em se corrigir as rendas recebidas pelos agentes econmicos e o valor dos ativos de sua propriedade com base na variao de um ndice de preos que reflita a taxa de inflao no perodo de tempo entre os reajustes. Desse modo, os salrios dos trabalhadores, os aluguis de imveis, a taxa de cmbio da economia, o capital emprestado pelo poupador, os ttulos da dvida pblica emitidos pelo Governo, entre outros, so reajustados periodicamente com base na inflao passada. Dessa forma, a indexao acaba perpetuando a inflao, pois os agentes econmicos criam expectativas acerca do nvel dos preos e sempre tendero a reajustar os rendimentos pela inflao passada, impedindo que a taxa de inflao venha a cair no futuro. necessrio lembrar que essa diferenciao de tipos de inflao se d no plano terico. Na realidade, h um entrelaamento variado entre todos esses tipos de inflao. O Brasil foi um dos pases pioneiros no uso da indexao para corrigir a inflao. Porm desde o a aplicao do Plano Collor 2, esse mecanismo como medida de correo monetria foi oficialmente abolida. Inflao de Lucros Neste tipo de inflao importante considerar a insero da empresa no mercado. Empresas que tm fora de mercado podem elevar o preo de suas mercadorias sem enfrentar maiores obstculos, dado que estas empresas possuem o poder de estabelecer preos (principalmente no caso dos monoplios e oligoplios que vimos na aula passada). No caso de existir um grande nmero de empresas com estas caractersticas,

h a possibilidade delas entrarem em acordo para elevao conjunta dos preos com o intuito deliberado de aumentar a taxa de lucro. exatamente esse tipo de acordo que caracterizam os cartis econmicos. INFLAO E CRESCIMENTO ECONMICO O cenrio econmico do Brasil em 2008 favorece a discusso do trade-off inflao e crescimento econmico. Com o aumento nos preos das commodities agrcolas e do petrleo no mercado internacional, h expectativa com relao ao retorno da inflao o que poder diminuir o crescimento econmico para os prximos anos. Considerar o crescimento como algo distinto de controle inflacionrio evidencia uma confuso bsica, pois uma inflao baixa estimula a estabilidade no setor financeiro e a combinao dos dois promove o crescimento. Essa discusso muito importante e muito rica na histria econmica do Brasil. No por acaso estamos propondo, ainda nesta aula, a discusso dos Planos e Programas que abriram mo de uma poltica voltada para o crescimento e desenvolvimento para se concentrar em medidas de combate inflao. Particularmente no pas, a partir de 1980, os ndices de inflao atingiam nveis astronmicos (hiperinflao) e impediam o desenvolvimento, porque afetava principalmente a renda dos mais pobres. Assim, a estabilidade dos preos o primeiro passo para um pas que objetive gerar crescimento econmico de suas atividades produtivas A inflao baixa estimula o crescimento, segundo Wood (2001, p. 2), de trs maneiras:

quando a inflao passa a ser alta, cresce a impopularidade do governo (se o pas uma democracia) e da elite rica (no poder em pases no democrticos), junto opinio pblica.. Em ambos os casos, os governantes tentam deter a inflao promovendo um aperto monetrio, provocando pelo menos um desaquecimento econmico e, possivelmente, uma recesso. Essa perspectiva se constitui em obstculo aos investimentos, o que compromete o crescimento; a inflao gera confuso em torno do significado das variaes nos preos. A mudana de preo de uma mercadoria em relao a outras, uma alterao de preos relativos, o que afeta a alocao de recursos. Se o preo de uma mercadoria sobe em relao ao de uma mercadoria substituta, ento os consumidores provavelmente compraro a alternativa mais barata, ao passo que os produtores incrementaro a produo da mercadoria cujo preo aumentou. Os consumidores gastam suas rendas de modo a maximizar seu bem-estar, ao passo que os produtores buscam aumentar a eficincia com que empregam seus recursos. Essas aes conjuntas melhoram a economia e o bem-estar das pessoas que vivem e trabalham nelas; inflao baixa estimula a estabilidade financeira. A estabilidade financeira, por sua vez, estimula o crescimento. Se as instituies financeiras ficam vulnerveis ou perdem sua vitalidade, no funcionam bem na transmisso de capital de poupadores para investidores. Com isso, no se concretizam muitos investimentos em projetos perfeitamente viveis e o crescimento deixa de acontecer.

Ento quando sobe o nvel geral de preos de uma economia, a maior parte da populao perde muito dinheiro e a diminuio do poder de compra dos seus ativos

provoca retraes nos negcios que so realizados na economia. Mesmo os investidores perdem, pois praticamente no conseguem fazer com que seus lucros sejam suficientes para honrar todos os compromissos, como por exemplo, os emprstimos bancrios e os salrios de seus funcionrios que tm que aumentar para que possam adquirir produtos os quais ele (empresrio) coloca disposio no mercado. Alm disso, a inflao provoca efeitos nocivos a uma srie de outras estruturas - como as que foram descritas anteriormente - no caso do nvel da arrecadao pblica (Efeito Tanzi), sobre o balano de pagamentos, sobre a distribuio de renda e, portanto, provoca distores em todos os setores produtivos, pois prejudica o funcionamento de inter-relaes entre os agentes econmicos que vimos na aula passada: famlias, empresas, governo e resto do mundo. As dificuldades de interao entre esses agentes provocam distores sobre a demanda e oferta da economia, levando a uma diminuio nos negcios realizados e uma paralisao na atividade econmica, desestimulando o crescimento. Com inflao em alta e lucros menores, certamente, os empresrios vo ofertar menores postos de trabalho, gerando desemprego na economia. As presses sobre o governo tambm sero maiores e este, ao invs de investir em uma poltica de desenvolvimento nacional, ter que se preocupar com programas emergenciais e assistenciais. Assim, todos perdem com a inflao. Se as medidas de combate, muitas vezes so dolorosas, o seu descontrole significa a morte do paciente, pois, no Brasil, quem mais perde com a inflao a classe trabalhadora que depende basicamente de um salrio mnimo. Isso, para no falar dos trabalhadores informais, que muitas vezes nem chegam a ganhar um salrio mnimo. E isso vale para qualquer pas do mundo, no s para o Brasil. Sugiro que voc pesquise na Internet como a inflao, vez por outra, ameaa a estabilidade econmica de pases como Estados Unidos, Alemanha ou Itlia. PRINCIPAIS PROGRAMAS DE COMBATE A INFLAO DA HISTRIA BRASILEIRA RECENTE Como j mencionado anteriormente, a histria brasileira riqussima e foram muitos os fenmenos econmicos que assolaram a nossa economia e que esto por trs da grande inflao que enfrentamos. Tais fenmenos esto relacionados conjuntura interna e externa, como por exemplo, a crise da dvida externa, os choques do petrleo, etc., a partir dos anos 1980, certamente extrapolaria aos objetivos dessa aula. Para se aprofundar no tema, sugiro a consulta de qualquer um dos manuais de economia que anexei nas referncias bibliogrficas dessa aula. A inflao sempre preocupou muito as autoridades brasileiras ao longo da nossa histria econmica. Particularmente na dcada de 1980, isto , no ps segundo choque do petrleo, houve uma pluralidade de planos econmicos que, estavam mais comprometidos com a estabilizao macroeconmica dos preos do que com o crescimento econmico propriamente dito. A seguir, faremos um breve resumo desses principais programas de combate inflao dos ltimos 20 anos. As medidas de estabilizao tomadas no perodo 1981-1985, no final do governo Figueiredo, foram baseadas em rigoroso controle monetrio e em esforo para reduzir o dficit pblico (isto , a participao do governo na economia). O objetivo era retirar a

grande quantidade de moeda que estava em circulao, principalmente pela elevao dos gastos pblicos em anos anteriores. Entretanto, parafraseando nosso exemplo anterior, a dose do remdio foi to forte que o paciente morreu. A reduo dos investimentos pblicos e a contrao monetria provocaram fortes recesses na economia brasileira (perodos consecutivos em que a taxa de crescimento da economia ficou negativa), com grande diminuio do PIB sem que isso significasse diminuio tambm nos nveis de preos. Entre 1981 e 1983, a inflao brasileira passou de um patamar de 100 para 200% ao ano. Como no conseguiu sucesso, o governo tentou retomar o projeto desenvolvimentista, aumentando os gastos pblicos em 1984 e 1985, para pelo menos fazer o pas voltar a crescer. Mas como a inflao estava em nveis altssimos e nem crescimento econmico a poltica brasileira conseguiu gerar. Assim o dficit pblico e a inflao cresceram de tal forma que o pas entrou em uma severa recesso. Com o fracasso da poltica anterior que foi comandada por Delfim Neto, assume o poder em um processo histrico o presidente Jos Sarney e em fevereiro de 1986 anuncia o Plano Cruzado, composto das seguintes medidas:

congelamento de preos e salrios, aluguis e taxas de cmbio; substituio do cruzeiro pelo cruzado razo de mil por um; e extino dos sistema de indexao generalizada de impostos, salrios, aluguis e ativos financeiros existentes no pas.

As medidas introduzidas pelo Plano Cruzado foram recebidas pelos brasileiros com grande entusiasmo e euforia, mas logo encontraram um conjunto de obstculos impostos pela teoria econmica, principalmente relacionados ao congelamento de preos (LEITE, 2000, p. 620):

iniciou-se um processo de desabastecimento, com o sumio das mercadorias das prateleiras dos supermercados; instalou-se um mercado paralelo (mercado negro), com alimentos bsicos sendo vendidos s escondidas com preos superiores aos tabelados; revelou-se a insuficincia de fiscais para impor e acompanhar o congelamento dos preos (apesar do clamor do presidente Sarney para que todos os brasileiros fossem fiscais do plano); iniciou-se uma especulao com os estoque secretos das mercadorias em falta; tornou-se necessria a importao de alimentos (carne, arroz, leite) costumeiramente produzidos e at exportados pelo pas.

Ao final de 10 meses, o Plano Cruzado foi sepultado com o descongelamento de preos e retorno da inflao aos nveis anteriores. gio e Cmbio Negro foram as expresses que melhor caracterizaram o Plano Cruzado. Em funo do fracasso do Plano Cruzado, assume o cargo de ministro da economia Luis Carlos Bresser Pereira (renomado economista brasileiro) que julgava ter entendido os erros do Plano Cruzado. Em junho de 1987 lanado no Brasil o Plano Bresser que tambm centrou seu plano no congelamento de preos, salrios, aluguis e taxa de cmbio, bem como num sistema de indexao defasada de salrios e preos.

Entretanto, desta feita, o congelamento foi precedido de um reajustamento das tarifas pblicas, de uma minidesvalorizao da moeda nacional e da promessa de uma poltica monetria restritiva e poltica fiscal de diminuio da participao do Estado na economia. Conforme destaca Leite (2000, p. 621), o Plano Bresser no contou com o apoio pblico que beneficiou o Plano Cruzado. Em vez de contar com boa vontade popular, o plano enfrentou forte reao dos setores prejudicados, especialmente as presses por aumentos salariais da parte das empresas estatais e do prprio governo federal. O aumento dos salrios dos funcionrios terminou por impedir a conteno do dficit pblico que aumentou brutalmente. O governo teve tambm que afrouxar os controles monetrios para evitar a recesso e, como resposta, a inflao alcanou incrveis 400% no ano de 1987. Obvio dizer que o Plano Bresser foi abandonado em dezembro de 1987 com a demisso de seu criador. Diante ao momento de recesso e forte elevao nos preos, o governo Sarney desistiu das investidas mirabolantes e passou a utilizar mecanismos mais tradicionais de controle da inflao, combinando polticas monetrias e fiscais restritivas (esse assunto ser retomado em nossa prxima aula). O Plano que entrou em vigor em 1988, na gesto de Malson da Nbrega como ministro da economia, foi por isso mesmo, batizado de Feijo com Arroz. O Plano Feijo com Arroz at conseguiu diminuir o dficit pblico e gerar uma conteno monetria, mas a economia no deu respostas positivas e entrou de vez em recesso, com forte retrao de 5% na taxa do PIB e inflao que atingiu 1000% ao ano. Em 1989, novo plano, dessa vez batizado de Plano Vero com novo congelamento de preos, salrios, aluguis e cmbio. O Plano veio acompanhado de uma reforma monetria caracterizada pelo surgimento de uma nova moeda, denominada de Cruzado Novo, valendo mil cruzados antigos. O Plano Vero at foi bem intencionado e props, inclusive, um corte no nmero de ministrios, autarquias e cargos pblicos, demitir funcionrios pblicos no concursados e privatizar empresas pblicas deficitrias objetivando conter a escalada do dficit pblico e aumento na dvida externa que engessava a ao do governo brasileiro com o pagamento de muitos milhares de dlares com credores internacionais. Entretanto, a sociedade brasileira no agentava mais o congelamento de preos e as expectativas inflacionrias aceleravam cada vez mais a inflao. Quando a taxa de inflao batia em 25% ao ms, os empresrios j tomavam medidas defensivas esperando um novo congelamento e aumentavam, para acima de seus custos, os preos das mercadorias comercializadas, principalmente os gneros alimentcios. O fracasso do Plano Vero foi to evidente que a inflao chegou a bater em 50% ao ms e a presso eleitoreira em funo das campanhas presidenciais e de renovao do congresso, fez com que se flexibilizasse a poltica em relao aos funcionrios pblicos e empresas estatais, retomando dessa maneira, a escalada do dficit pblico. Os ndices econmicos pioraram tanto no final do governo Sarney que, alm de inflao que j atingia 1200% ao ano, o governo foi obrigado a deixar de pagar os compromissos

da dvida externa, decretando moratria da dvida e comprometendo o futuro do pas com a diminuio de financiamentos externos. Est claro, com essas rpidas passagens da anlise da economia brasileira entre 1980 e 2008, que muitos foram os programas de combate inflao nesse perodo. Uma anlise mais detida sobre as especificidades desses planos, bem como a conjuntura econmica da poca, deve ser aprofundado nos livros de economia que estou colocando nas referncias bibliogrficas de cada aula. Aqui, nos interessa apenas analisar algumas medidas do combate inflao, bem como evidenciar como a inflao causou males para a histrica econmica do Brasil. Dentro desse clima extremamente adverso de inflao descontrolada, crise na dvida externa, decretao de moratria, baixo crescimento do PIB, aumento do dficit pblico, a democracia brasileira, aps anos de ditadura militar colocou frente do pas, o presidente Fernando Collor de Melo, com o objetivo de restabelecer a confiana na economia brasileira, retomar o crescimento econmico e controlar a hiperinflao. Ao tomar posse em 15 de maro de 1990, o governo Collor com uma s medida, resolveu, pelo menos no curto prazo, os problemas da hiperinflao, pagamento da dvida e o dficit pblico ao longo dos ltimos 20 anos, ao decretar o bloqueio de 70% dos ativos financeiros do setor privado por 18 meses com devoluo posterior em 12 parcelas ajustadas com a correo monetria e taxas de juros de 6% ao ano. Essa foi a principal medida do governo Collor que prometera acabar de vez com a inflao.

Fonte: http://commons.wikimedia.org/wiki/File:Fernando_collor.jpg Partindo do princpio de que a inflao era sustentada pelo desequilbrio oramentrio (dficit pblico) e alimentada pelo volume de ativos financeiros indexados e de liquidez imediata, o Plano Brasil Novo, lanado pelo governo e conhecido na mdia como Plano Collor I tinha as seguintes premissas:

promoveu nova reforma monetria, como a readoo do cruzeiro (Cr$) como moeda oficial (Cr$1,00 = NCz$1.000,00); determinou o bloqueio da maior parte dos ativos financeiros; estabeleceu congelamento temporrio de preos e salrios e reajustou as tarifas pblicas; implementou um programa de privatizao com o propsito de reduzir a participao do Estado na economia.

O choque inicial do Plano Collor I provocou uma reduo imediata no poder de compra da populao e, em conseqncia, maior retrao das atividades econmicas. O PIB brasileiro sofreu uma forte queda em 1990, com retrao de 4,3%, valor mais baixo registrado pela economia desde 1981. O setor industrial foi o mais atingido com queda de 8,6% em relao a 1989 e a taxa de emprego da economia brasileira caiu 4% naquele mesmo perodo.

Apesar desse mau resultado, em relao ao equilbrio oramentrio, as medidas de privatizaes de empresas estatais (no seio do Programa Nacional de Desregulamentao) bem como demisso de funcionrios pblicos estveis, e ainda, a venda de imveis e veculos diminuram o valor da dvida do setor pblico. A inflao no primeiro ano do plano no recuou, mas se estabilizou no patamar de 11% ao ms. Entretanto, com a crise do petrleo no Oriente Mdio, as importaes provocaram a retomada da escalada de preos. Com uma inflao de 500% no ano de 1991, o plano Collor I chegava ao seu final, com total desaprovao pela populao brasileira e com a inflao totalmente fora de controle. Um novo Plano foi preparado ainda na vigncia do governo Collor, batizado como Plano Collor II. Este previa a desindexao da economia, o tabelamento para a cesta bsica e o congelamento de preos e salrios. As polticas monetria e fiscal continuaram austeras, com juros altos e crdito restrito para inibir o consumo na poca do descongelamento dos preos. O rigor da poltica do governo teve como primeiro impacto uma aumento expressivo de desemprego (5,8% em relao ao ano anterior) e um crescimento quase nulo do PIB brasileiro, prximo a 0,3% em 1992. A inflao no se estabilizou e chegou a patamares de 50% ao ms, atingindo no final de 1992 uma taxa acumulada de quase 2000% ao ano. Para sorte dos brasileiros, o governo Collor foi interrompido antes do seu fim. Marcado por uma corrupo muito grande, o presidente recebeu um grande veto ao seu mandato pelo povo e sofreu o impedimento de continuar frente do pas, tendo que renunciar ao mandato. A partir de 1993, com a queda de Collor, assume Itamar Franco e estabelece um novo plano econmico, dessa vez tendo como ministro da fazenda o socilogo Fernando Henrique Cardoso. Cabe aqui apenas um registro que Itamar no conseguiu acertar a economia de primeira. Antecederam ao ministro Fernando Henrique, trs outros ministros que continuaram a ciranda da inflao alta nos primeiros cinco meses do governo. Estamos apenas encurtando um pouco a histria, pois essa aula deve ser melhor explicada em um curso de economia brasileira, que conforme j ressaltado aqui, escapa aos nossos objetivos. O plano econmico lanado pelo ento ministro Fernando Henrique ficou conhecido como Plano de Ao Imediata (PAI) aprovado em julho de 1993. Entre os principais fatos que marcaram esse plano podemos destacar:

retomada do controle inflacionrio, ainda elevado mas em nveis j bem mais baixos (150% em 1993); abertura da economia em bases liberais com a diminuio do papel do Estado na economia; progressiva melhora nas contas pblicas com a recuperao de confiana externa (abalada desde a moratria do governo Sarney); austeridade no gasto pblico, mantendo os gastos com programas sociais; privatizaes de empresas estatais; saneamento do sistema bancrio (envolvendo banco federais e estaduais).

O PAI ou Plano FHC como ficou popularmente conhecido definiu seu objetivo principal assegurar a retomada do crescimento econmico em bases sustentveis e com baixo ndice de inflao. Assim, embora no tenha mitigado a inflao, o Plano FHC foi fundamental para criar as bases necessrias para que a inflao invertesse a sua trajetria ascendente. Ainda em 1994, lanado o Plano Real que est em vigor desde ento. O Plano Real foi montado por equipe de especialistas e implementado com grandes diferenas em relao aos anteriores: primeiro, no houve qualquer tentativa de congelamento de preos, salrios e muito menos bloqueio de ativos financeiros; segundo, o plano real foi antecipado para a sociedade antes mesmo de acontecer, de forma a ganhar o apoio popular, fator subjetivo, mas muito importante para o sucesso do plano. Alm disso, o sucesso da abertura comercial, iniciada no governo Collor e continuada no governo de Itamar Franco, possibilitou uma reestruturao na economia brasileira e maior internacionalizao nas relaes econmicas. A idia da equipe econmica era criar uma unidade monetria forte, de forma a evitar a sua corroso a exploso no processo inflacionrio. Em entrevista ao portal Uol, o cientista poltico e ex assessor do Ministrio da Fazenda, Srgio Fausto assim definiu o processo de implementao do Plano Real: O Plano Real se desdobrou em trs fases e, diferentemente dos anteriores, foi anunciado antecipadamente sociedade. Em nenhum momento houve congelamento de preos. A primeira fase, que durou do final de 1993 a fevereiro de 1994 consistiu na batalha por aprovar no Congresso medidas que assegurassem um mnimo de controle sobre as contas pblicas. Essa foi uma lio aprendida com os planos anteriores: como a inflao alta ajudava o governo a fechar as suas contas, se o objetivo era derrub-la e mant-la no cho, era preciso tomar as rdeas das contas pblicas. A segunda fase transcorreu de fevereiro a junho de 1994 e foi marcada pela progressiva cotao dos preos em URV, uma unidade real de valor, ou seja, uma referncia estvel de valor. O cruzeiro novo no saiu de cena de imediato. A cada dia, o Banco Central fixava uma taxa de converso da URV em cruzeiros, baseada na mdia de trs ndices dirios de inflao. A URV era uma quase moeda, porque servia de unidade de conta, de reserva de valor, mas no de meio de pagamento. Ou seja, os bens e servios continuavam a ser pagos em cruzeiros novos, mas passaram a ter referncia numa unidade de valor estvel, mais ou menos como se fosse um substituto do dlar. Assim, a URV permitiu o alinhamento dos preos sem necessidade e as inconvenincias do congelamento. A terceira fase comea com a emisso da nova moeda, o Real, em lugar dos cruzeiros novos. A URV foi a parteira do Real. (http://educacao.uol.com.br/historia-brasil/plano-real.jhtm) Em primeiro de julho de 1994, o governo procedeu a reforma monetria, adotando o real como moeda corrente, de valor equivalente URV do dia anterior (Cr$ 2.750,00) e mantendo a paridade com o dlar de US$1,00 para R$0,93. A valorizao da moeda foi um trunfo para combater a inflao.

Com a forte valorizao da moeda (alm de todas as medidas anteriores, da poca de Itamar Franco, como as privatizaes para diminuir a participao do setor pblico e a abertura da economia), houve um aumento nas importaes de bens de consumo do exterior, de forma que os empresrios brasileiros foram obrigados a baixar os preos internos para continuarem vivos na concorrncia pelo consumidor brasileiro. Com maior controle dos gastos pblicos, uma poltica fiscal e monetria austera e com a retomada da confiana na economia brasileira, o que parecia impossvel aconteceu: a inflao recuou ainda em 1994, atingindo cerca de 50% ao ano, para nunca mais atingir patamares como esse. Em 1995, a economia brasileira cresceu 4,3% e o nvel de preos permaneceu num patamar jamais observado de 10%. Em, 1996 o ndice de preos ao consumidor chegou a menos de 2%. Hoje em dia, o patamar de inflao determinado pelo Banco Central dentro de um determinado intervalo normalmente situado em um mnimo de 4,5% ao ano at no mximo 6,5%. Com toda turbulncia ocorrida em 2002, quando houve a troca do governo FHC pelo governo Lula e a possibilidade de descontinuidade na poltica econmica, a inflao se descontrolou um pouco e atingiu 9,8%. Um verdadeiro alento se considerarmos os 2000% j registrados no governo Collor. Sntese Percebemos nessa aula que a inflao um fenmeno relacionado ao aumento generalizado dos preos dos diversos produtos de uma economia. Suas conseqncias so extremamente prejudiciais para o funcionamento do sistema econmico e podem barrar ou mesmo impedir o crescimento econmico. Uma inflao descontrolada pode inclusive prejudicar as relaes de um pas com o resto do mundo ao tornar caras as exportaes e baratas as importaes. por essa razo que, a partir da dcada de 1980, quando o nvel de preos no Brasil atingiu o status de hiperinflao, comearam a ser desenvolvidos planos e programas de combate a inflao. Nenhum deles logrou sucesso, at que em 1994, o Plano Real, no final do governo Itamar Franco, conseguiu reduzir os nveis inflacionrios para patamares jamais observados na histria econmica do Brasil. questo para Reflexo Por que a inflao pode comprometer todas as metas do crescimento econmico da economia brasileira? Leituras indicadas FILGUEIRAS, Luis. Histria do Plano Real. So Paulo: Boitempo, 2000, 232p. Sites Indicados Dicionrio de Economia: http://economiabr.net/teoria_escolas/monopolio.html Fundao Getlio Vargas (FGV): www.fgvdados.br

Departamento Intersindical de Estatstica e Estudos Socioeconmicos (DIEESE): www.dieese.org.br Fundao Instituto de Pesquisas Econmicas (FIPE/USP): www.fipe.org.br/ Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica (IBGE): www.ibge.gov.br/ Superintendncia de Estudos Econmicos e Sociais da Bahia (SEI): www.sei.ba.gov.br/ Referncias DORNBUSCH, Rudiger e FISCHER, Satnley. Macroeconomia. 5 ed. So Paulo: Makron Books do Brasil, 1991. FAUSTO Srgio. Fim da inflao e conquista da estabilidade econmica. Disponvel em: <http://educacao.uol.com.br/historia-brasil/plano-real.jhtm>. Acesso em: 25 nov. 2008. LANZANA, Antonio E. Teixeira. Economia brasileira: fundamentos e atualidades. So Paulo: Atlas, 2001. PINHO, Diva Benevides; VASCONCELOS, Marco Antnio S. (Org.). Manual de Economia. Equipe de Professores da USP. 4 ed. So Paulo: Saraiva, 2003. SACHS, Jeffrey; LARRAIN B., F. Macroeconomia. So Paulo: Makron, 1992. SANDRONI, Paulo. Dicionrio de economia do sculo XXI. Rio de Janeiro: Record, 2005. VASCONCELOS, Marco Antnio S.; GARCIA, Manuel E. Fundamentos de Economia. 2 ed. So Paulo: Saraiva, 2006. WOOD, Geoffrey E. Controle de inflao e crescimento. So Paulo, 2001.