O que é valor intrínseco?

É o valor associado às características intrínsecas do ativo:

 Quanto caixa a empresa gera?

 Qual é o risco desses fluxos de caixa?

 Quanto esses fluxos esperados representam hoje (i.e., valor

presente)?

É também referido como valor justo ou valor teórico de um

ativo.

Está no cerne de qualquer modelo de avaliação por fluxo de

caixa descontado (DCF).
O que é valor intrínseco?
Na prática, é estimado com base no
potencial de geração de caixa e na
definição de uma taxa de desconto
proporcional ao risco.

Para encontrar o valor intrínseco de

um ativo, é necessário estimar:
 a sua vida útil esperada;
 os seus fluxos de caixa esperados e
 o seu risco, medido em termos de
taxa de desconto.
Ingredientes para estimar o valor justo ou
intrínseco

estimativa
de vida
estimativa útil
dos fluxos
de caixa

estimativa
da taxa de
desconto

valor justo
(fair value)
Modelo básico de fluxo de caixa
descontado
Como já referido, a noção de valor justo está no cerne dos
modelos de DCF.

Matematicamente:

∗ 𝐄(𝑭𝑪𝟏 ) 𝐄(𝑭𝑪𝟐 ) 𝐄(𝑭𝑪𝒏 )

𝑽𝟎 = + + ⋯ +
(𝟏 + 𝐢)𝟏 (𝟏 + 𝐢)𝟐 𝟏+𝒊 𝒏
Modelo básico de fluxo de caixa
descontado
Será que uma ação está cara, barata ou negociada ao preço
justo?
∗
 𝑉0 > 𝑉0 : ação está cara;
 𝑉0 < 𝑉0∗ : ação está barata e
∗
 𝑉0 ≅ 𝑉0 : ação está sendo negociada ao seu preço justo (em
equilíbrio).
“Quer estejamos falando de meias ou ações, eu
gosto de comprar mercadorias de qualidade
quando estão com descontos.”
(BUFFETT, 2020, on-line, tradução nossa).
Fonte: Business Insider. Disponível em: https://www.businessinsider.com/warren-buffett-21-best-quotes-2019-2. Acesso em: 8 dez. 2020.
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