A taxa social nica e o paradoxo de Kaldor.

A reduo da taxa social nica (TSU) tem sido, nos ltimos meses, amplamente debatida na sociedade portuguesa. uma desvalorizao fiscal. Ter fora para impulsionar a economia portuguesa? A reduo poder ter um efeito duplamente positivo: um aparente subsdio s exportaes e um desincentivo ao consumo privado atravs do aumento dos impostos indirectos, nomeadamente o IVA. Portugal consome 10% a mais do que produz, e o consumo privado e os gastos pblicos tm sido os motores da economia portuguesa, mas parte desse consumo realizado com recurso ao endividamento, em parte externo, agravando a nossa dvida externa. A economia est alavancada, endividada, e ter que ajustar mais cedo ou mais tarde. H tambm um entrave s importaes, pois ficam mais caras devido ao aumento do IVA. Uma poltica industrial ou uma reorientao dos fundos comunitrios de certas instituies (e.g. municpios) para o sector exportador, provavelmente, seriam mais eficazes que a descida da TSU. Mas um imperativo da Trica. Qual ser o impacto na economia portuguesa? Difcil de quantificar. Se conseguirmos crescer mais 0,1% ou 0,2% j ser positivo. Com mais polticas a escorar esta, poderamos obter resultados mais positivos. No entanto o abrandamento da economia mundial influenciar negativamente o sector exportador portugus e a eficcia da reduo da TSU. A reduo da TSU deve ser transversal a todos os sectores de actividade ou confinar-se s empresas que produzem bens transaccionveis internacionalmente, os denominados trade goods? A baixa da TSU para todas as actividades implica que restaurantes, cafs, escritrios de profissionais liberais, que no so sectores exportadores, possam incorporar a reduo desse custo nos seus lucros. Nas empresas de energia, de telecomunicaes, a descida pode tambm ser incorporada nos lucros. As alteraes no IVA, nos ltimos anos, so o barmetro mais eficaz para verificar at que ponto os sectores no exportadores reflectem as descidas fiscais, na reduo dos preos. Mas quais so os sectores exportadores? No devemos guiar a economia, deve ser ela a procurar as oportunidades. Sectores que hoje so exportadores, amanh podem apostar no consumo interno e o incentivo fiscal ser contraproducente. H 10 atrs exportvamos poucas turbinas elctricas, hoje em dia a Efacec uma exportadora de excelncia. A reduo da TSU exclusiva a empresas exportadoras, penalizar as empresas que gravitam sobre elas que, indirectamente, so exportadoras. Empresas que rodeiam a Revigrs que exporta quase 50% da sua produo. Empresas metalo-mecnicas de Sever do Vouga e Oliveira de Frades que centram a sua actividade em funo da exportadora Martifer. Caso sejam abrangidas, as empresas exportadoras tero inputs mais baratos. Para manter a sustentabilidade da segurana social, a diminuio de receita ser compensada pelo aumento de receita fiscal de montante igual. As receitas anuais da segurana social rondam os 24 mil milhes de euros, uma descida de 4 pontos percentuais da TSU para 19,75% corresponde a um decrscimo de 2,8 mil milhes de euros. A receita do IVA de cerca de 13 mil milhes o que acarreta uma subida do IVA para quase 28%. H o IVA reduzido e intermdio, os impostos indirectos sobre o tabaco, bebidas alcolicas, produtos petrolferos,

selo, impostos directos como o IRS que podero colmatar e no sobrecarregar exclusivamente o IVA normal e travam tambm o consumo privado atravs da diminuio do rendimento disponvel. O crescimento econmico leva ao aumento dos salrios. A nica maneira das economias maduras manterem a sua competitividade, passa por mudarem a forma de competio pelo preo para uma competio baseada noutros factores, atravs de uma mudana estrutural. S trabalhadores com mais formao criaro uma economia mais competitiva. O aumento de competitividade via diminuio dos custos do trabalho atravs da reduo da TSU poder ter um efeito contrrio ao esperado. No sc. XX, na Gr-Bretanha, verificou-se que perante uma reduo dos custos do trabalho o PIB decrescia tambm e quando os custos do trabalho aumentavam o PIB crescia. Produtos com maior contedo tecnolgico competem mais por inovao e diferenciao do que por preo. O economista Kaldor na dcada de 60 e 70 observou que havia uma correlao positiva entre as exportaes dos pases e seus custos de produo (e seus preos). A constatao era paradoxal. Seria de esperar que ao cobrar mais por seus produtos, um pas visse diminuir a sua participao nas exportaes mundiais. A explicao para a descoberta, denominada "paradoxo de Kaldor", estava, justamente, na tecnologia e em factores de competio extra-preos. Por no serem homogneos e por suas caractersticas inovadoras, os produtos so vendidos a um preo superior. A constatao emprica de que em pases onde se verificou queda na competitividade via preo da produo (casos de Alemanha e Japo, pases com salrios elevados e lideram as exportaes a nvel mundial) observou-se um aumento das suas exportaes. Revela a importncia da competitividade extra-preo para o crescimento das exportaes e do PIB. A competitividade extra-preo crucial para a promoo das exportaes em funo da preferncia por diversificao de consumo (variedade) medida que cresce o PIB. Portugal tem que seguir a competitividade via inovao tecnolgica e no voltar velha estratgia verificada desde a dcada de 70 at entrada no euro de desvalorizao cambial, para resoluo da competitividade das suas exportaes. E hoje de desvalorizao fiscal com a reduo da TSU, que funciona como uma desvalorizao cambial quando no se possui esse mecanismo. Se um pas desvalorizar, o outro tambm e assim sucessivamente o regresso primitiva. Desde a queda do sistema de Bretton Woods em 1973 (35 dlares convertveis em 1 ona de ouro desde 1944), desencadeou-se uma desenfreada guerra cambial. Em suma, a descida da TSU colmatada com uma subida dos impostos indirectos, iria refrear o consumo interno e mudar a agulha das variveis do crescimento econmico, concentrando-se no investimento (formao bruta de capital fixo) e nas exportaes. Porm existe a probabilidade de no se alcanar o efeito desejado, no que concerne a ganhos de competitividade via preo, atravs da descida dos custos do trabalho, como espelha o paradoxo de Kaldor. A Trica manda

Paulo Monteiro Rosa, economista, 29 Setembro 2011.