Contabilidade Turbinada

CONTABILIDADE TURBINADA Descobrindo Truque$ & Fraude$ Contbei$1 Introduo Os truques contbeis variam dos benignos fraude escancarada.
. Ocorrem em empresas de todos os portes, desde as pequenas, desconhecidas, at as grandes, com atuao global. De incio, veremos alguns blocos importantes para a identificao das empresas que usam truques contbeis. Procuraremos responder a sete questes sobre os truques: De modo geral, o que significa truque contbil? Quais tcnicas especficas so usadas? Quais so as estratgias bsicas subjacentes aos truques? Como os truques se relacionam uns aos outros? Os investidores devem se preocupar mais com certos truques? Por que os truques existem e onde mais provvel que ocorram? Qual o perfil de uma grande histria? De Modo Geral, o Que Significa Truque Contbil? Truques contbeis so aes que distorcem intencionalmente o desempenho e a situao financeira divulgados por uma empresa. Variam dos benignos, como variaes nas estimativas contbeis, s mais perniciosas (reconhecimento fraudulento de receitas esprias).
Elaborado por Luiz Mariano de Campos para uso interno exclusivo da PREVI. Sntese das indicaes mais relevantes de Financial Shenanigans, de Howard Schilit.
Quais Tcnicas Especficas So Usadas? Pode-se identificar trinta tcnicas (grupadas em sete categorias) que as empresas usam para iludir os investidores e outros interessados. Truque 1 Registrar Qualidade Questionvel Receita Prematura ou de
Registrar receita quando ainda devem ser prestados servios futuros Registrar receita antes do embarque ou antes da aceitao incondicional pelo cliente Registrar receita mesmo que o cliente no seja obrigado a pagar Vender a uma afiliada Dar ao cliente algo de valor em compensao Superestimar a receita Truque 2 Registrar Receita Espria Registrar vendas que carecem de substncia econmica Registrar dinheiro oriundo de transaes de emprstimos como receita Registrar renda de investimento como receita Registrar como receita descontos concedidos por fornecedores atados a compras futuras necessrias Liberar receita que foi impropriamente retida antes de uma fuso Truque 3 Aumentar a Receita com Ganhos de Uma S Vez Aumentar os lucros mediante a venda de ativos desvalorizados Incluir renda ou ganho de investimento como parte da receita
Informar renda ou ganho de investimento como uma reduo nas despesas operacionais Criar renda mediante a reclassificao de contas dos demonstrativos financeiros Truque 4 Transferir Despesas Correntes para um Perodo Posterior ou Anterior Capitalizar custos operacionais normais, particularmente se recentemente transferidos do custeio Mudar as diretrizes contbeis e transferir despesas correntes para um perodo anterior Amortizar os custos muito vagarosamente Deixar de rebaixar ou de baixar ativos deteriorados Reduzir reservas (contra-contas) sobre ativos Truque 5 Deixar de Registrar ou Reduzir Inadequadamente Passivos
Deixar de registrar despesas e passivos relacionados quando remanescem obrigaes futuras Reduzir passivos mediante a mudana dos critrios contbeis Liberar provises questionveis para receita Criar descontos falsos Registrar receita quando o dinheiro recebido, embora remanesa uma obrigao futura Truque 6 Transferir Receita Corrente para Perodo Posterior Criar provises e liber-las como receita em um perodo posterior Reter receita inadequadamente justamente antes de fechar uma aquisio
Truque 7 Transferir Despesas Futuras para o Perodo Corrente como um Dbito Especial Inflar inadequadamente o valor includo em um dbito especial Cancelar inadequadamente os custos correntes em P&D de empresa adquirida Trazer as despesas discricionrias ao perodo corrente Quais so as Estratgias Bsicas Subjacentes aos Truques? So duas as estratgias bsicas subjacentes a todos os truques contbeis: Inflar o lucro do perodo corrente mediante a inflao das receitas e ganhos do perodo corrente ou por meio da deflao das despesas do perodo corrente Deflacionar os lucros do perodo corrente (e, conseqentemente, inflar os resultados dos perodos futuros) mediante a deflao da receita do perodo corrente ou da inflao das despesas do perodo corrente Como os Truques se Relacionam Uns aos Outros? Embora todos os truques se incluam em sete categorias finitas, existem importantes conexes e intersees entre algumas dessas categorias. Por exemplo, o Truque 1 e o 5 podem ser considerados primos entre si. Uma empresa que receba um pagamento adiantado de um cliente para a prestao de servios futuros e que registre, de modo inadequado, a receita imediatamente, usou tanto o Truque 1 (registrar a receita
antecipadamente) e o Truque 5 (Deixar de registrar ou reduzir inadequadamente passivos). O Truque 2 relaciona-se ao 6. Uma empresa que, inadequadamente, hesita em registrar todas as receitas correntes (6), invariavelmente registrar aquela receita em um perodo futuro (2). H tambm uma importante conexo entre os Truques 5 e o 7. Uma empresa assume um grande dbito de reestruturao (Truque 7, alocando despesas futuras ao perodo corrente como um dbito especial) e no prximo trimestre libera provises com o dbito creditado (Truque 5, deixando de registrar ou reduzindo impropriamente os passivos). Os Investidores Devem se Preocupar Mais com Certos Truques? Certos truques so razoavelmente benignos, enquanto outros podem ser danosos aos investidores. De modo geral, os truques que inflam as receitas devem ser considerados mais srios do que aqueles que afetam as despesas. Se o crescimento da receita de uma empresa parece slido e sua contabilidade adequada, suas perspectivas continuam tipicamente fortes. O Continuum Do Benigno Fraude Escancarada Nem todos os truques so atos ilegais ou violaes dos princpios contbeis geralmente aceitos (PCGA). Eles incluem um amplo elenco de atividades que intencionalmente desvirtuam a informao sobre o desempenho e a situao financeira de uma empresa. Os truques vo desde os razoavelmente benignos (amortizar custos muito
vagarosamente, tcnica do Truque 4) at fraude direta (registrar receita espria Truque 2). Dos benignos aos mais perniciosos, os truques variam de gravidade (em grau de intensidade, de 1 a 4), desde as mudanas nas estimativas contbeis (1), liberao de reservas (2), capitalizao de custos operacionais (3), at o mais grave, a incluso de tijolos em caixas de estoques para enganar os auditores que as pesam (4). Nenhuma Novidade para os Investidores De modo geral, as aes das empresas que se valem de truques mais perniciosos caem de modo mais profundo e permanente. Isso ocorre porque, de modo geral, as empresas que usam essa contabilidade de velhacos tentam encobrir alguma importante deteriorao operacional. A verdade, em breve. ser conhecida dos investidores. Essa cavilao levar os investidores a perderem a confiana na integridade da administrao, levando a ao a perder o atrativo por longo tempo. Por Que as Fraudes Existem e Onde Mais Provvel que Ocorram? A fraude enseja um ganho fcil fraudar improvvel que o fraudador seja pego A Fraude Enseja um Ganho Alguns gestores recorrem aos truques contbeis se enriquecerem com isso. Assim, quando os bnus incentivam-nos a registrar vendas e lucros maiores, e
nenhum questionamento feito sobre como isso conseguido, pode ser criado um incentivo aos truques. Esteja Alerta Administrao aos Incentivos Equivocados
foi
Como muitas empresas oferecem bnus e opes em aes baseados nos resultados e ndices dos demonstrativos financeiros, os executivos e administradores so motivados a informar desempenhos financeiros mais favorveis. De modo semelhante, se as divises com mau desempenho so ameaadas com dispensas e salrios mais baixos para seus administradores, eles procuraro informar resultados mais fortes. Devido a essa presso para se informar vendas e lucros maiores, os administradores podem ser criativos na interpretao dos PCGA. Alguns estudos j demonstraram uma ligao entre os esquemas de bonificaes e as escolhas contbeis que os executivos fazem. Os executivos cujos bnus j se encontram no nvel mximo tendem a escolher opes contbeis que minimizam os lucros informados, enquanto os que no tm tetos preferem as opes que impulsionam os lucros. Caso nenhum bnus adicional seja pago se os lucros atinjirem um certo nvel, o executivo no tem interesse em informar lucros acima daquele nvel. Em tal caso, para ele, ser melhor diferir os lucros acima do nvel mximo de bnus para uma data futura, quando poder precisar para manter sua prpria renda. Fcil Fazer Truques Os administradores selecionam os mtodos contbeis (por exemplo, para a avaliao de estoques ou a amortizao de ativos intangveis) a partir de uma variedade de escolhas
aceitveis. Assim, dependendo dos mtodos selecionados e das numerosas estimativas que devem ser feitas, o lucro informado de uma empresa varia consideravelmente e, no entanto, pode estar de acordo com os PCGA. Os gestores honestos lidam com muitas escolhas e julgamentos exigidos com o objetivo de encontrar diretrizes contbeis que revelem de modo justo o desempenho financeiro da empresa. Infelizmente, os administradores inescrupulosos usam a flexibilidade dos PCGA para distorcer os relatrios. Na verdade, muito fcil para os gestores usar truques contbeis para manipular os demonstrativos financeiros. Isso verdade por diversas razes: H uma substancial flexibilidade na interpretao dos PCGA; Os PCGA podem ser aplicados de modo que impulsionem os lucros informados de uma empresa; e As mudanas nos PCGA s ocorrem aps tenha sido evidenciada por longo tempo uma deficincia nos relatrios financeiros. Diferentemente da legislao fiscal, os padres contbeis so razoavelmente amplos e, assim, a administrao tem considervel flexibilidade em sua interpretao. Dessa forma, decises sobre capitalizar um custo ou classific-lo como uma despesa, ou a seleo de perodos de amortizao para um ativo fixo, dependem do julgamento da administrao. Ademais, a administrao pode estruturar as transaes ou decidir quando e como implementar novas regras contbeis para maximizar suas metas de prestao de informaes. Por exemplo, o uso de planos de remunerao em aes (que no resultam em mudana na receita) como um substituto a outras formas de compensao tornou-se crescentemente popular. Do mesmo modo, as empresas
podem estruturar acordos de leasing para manter dvidas fora dos registros contbeis (isto , usando a abordagem do leasing operacional). Questione as Regras Contbeis Abertamente Liberais Como os administradores tm controle substancial sobre os nmeros que so informados, examine se as diretrizes contbeis escolhidas so abertamente agressivas. Examine as diversas polticas contbeis de uma empresa, como o mtodo de estoque, perodo de amortizao e poltica de reconhecimento de receita. Ademais, examine quaisquer mudanas nas diretrizes contbeis e as razes citadas para elas. Alm do domnio da tica, o julgamento desempenha importante papel nos setores bancrio e de seguros. Os banqueiros usam o julgamento para determinar se e quando baixar emprstimos que podem no ser pagos. Se demorarem a reconhecer os emprstimos problemticos e deixarem de baix-los, o banco continuar acruando juros sobre emprstimos frgeis. O resultado uma superestimao dos ativos, das receitas de juros e dos lucros nos demonstrativos financeiros. Rastreie Controles Internos Fracos Alm de tirar proveito da flexibilidade dos PCGA, a administrao pode ter pouca dificuldade em distorcer os relatrios financeiros se a empresa tem controles internos fracos. Tais controles relacionam-se estrutura organizacional e aos procedimentos corporativos para salvaguardar os ativos de perdas e assegurar a confiabilidade dos registros financeiros para fins de prestao de informao ao pblico. Controles fortes (verificaes e saldos) tendem a reduzir a tentao da administrao para se envolver em truques. Se as salvaguardas e os controles no existem, no entanto, empregados aticos podem usar truques com impunidade. Embora os auditores independentes rastreiem a adequao desses controles, pode ser difcil para os leitores dos
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demonstrativos financeiros se certificarem se eles contm pontos fracos. Improvvel Que o Fraudador Seja Pego Assim como algumas pessoas burlam o imposto de renda porque pensam que no sero pegos pelo Fisco, as empresas podem usar truques contbeis porque acreditam que no sero pegas pelos auditores ou pelos reguladores. Infelizmente, pelas razes mencionadas abaixo, elas normalmente esto certas. E, mesmo quando pegas, a penalidade usualmente muito baixa e tardia. Veja se as Demonstraes Financeiras Trimestrais So Auditadas. Muitos acreditam que esses demonstrativos tm a beno de um auditor independente. Infelizmente, isso no usualmente a verdade. Apenas os demonstrativos financeiros anuais de uma empresa negociada em bolsa devem ser auditados; os demonstrativos trimestrais no necessitam ser. Quando as empresas usam truques financeiros em demonstrativos no auditados, h pouco risco de que sejam pegas. Assim, os investidores devem ter muita cautela com a leitura dos demonstrativos trimestrais. Quais Tipos de Empresas Mais Provavelmente Faro Truques? Infelizmente, uma vez que no se sabe de antemo quais empresas publicaro informao enganosa, prudente suspeitar um pouco de todas elas e procurar alertas antecipados de sinais de problemas. Esses sinais incluem frequentemente: um ambiente de controle fraco (isto , ausncia de membros independentes na Diretoria ou ausncia de um auditor externo competente e independente);
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extrema presso competitiva defrontada pela administrao; e administrao suspeita (ou notria) de ter carter questionvel. Deve-se estar particularmente alerta por esses fatores nos seguintes tipos de empresa: empresas de rpido crescimento cuja expanso real comea a reduzir de velocidade; grupo empresarial que luta para sobreviver; empresas recentemente lanadas em bolsa (podem nunca ter sido auditadas e carecerem de controles internos); empresas de propriedade limitada (especialmente as estritamente controladas por um s investidor e que no tenham sido auditadas); empresas muito fracas (tentam passar a impresso de que seus problemas so de menor monta); e empresas que descumprem clusulas em acordos de emprstimos bancrios sobre indicadores financeiros, tais como patrimnio lquido e capital de giro mnimos. A Empresa A: Uma Histria Interessante Em 1994, a empresa A era muito diferente da A&B de hoje e haviam dvidas se sobreviveria aos seus maiores e mais formidveis competidores de ento, a C e a D. A empresa A necessitava de vultoso aporte de capital por parte dos investidores, mas tinha um problema angustiante: estava gastando muito mais do que recebia dos assinantes. Esse fato ficaria mais evidente aos investidores se ela usasse uma contabilidade mais convencional. Em 1994, a empresa A decidiu excluir as despesas correntes em marketing da apurao de seu lucro poltica inusitada e agressiva. Ao invs de lanar esses custos nas despesas
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imediatamente, transferiu-os para os demonstrativos financeiros como um ativo e debitou-os nos perodos futuros. No ano seguinte, os lucros tornaram-se mais elusivos e a contabilidade da empresa tornou-se mais agressiva. Comeou a amortizar os custos de marketing em 18 meses, ao invs de em 12. As luzes comearam a piscar em 1996, e o preo de sua ao caiu. Com o rpido crescimento do nmero de assinantes, a estrutura da empresa A revelou-se inadequada para atender s necessidades dos clientes. O resultado foi uma desistncia macia. A empresa comeou novamente a manipular a contabilidade das despesas de marketing, alongando o prazo de amortizao de 18 para 24 meses. A sobrevivncia da empresa estava sendo alvo de debates. Mais importante do que o baixo nvel de novos assinantes, os investidores se preocupavam sobre o impacto, nas receitas futuras, da amortizao de $ 385 milhes de despesas de marketing que a empresa A havia transferido para perodos futuros. Em outubro de 1996, a direo da empresa anunciou um plano amplo para soergu-la, que incluia um esquema para cancelar os $ 385 milhes em despesas de marketing como um dbito no recorrente de reestruturao (e a ser ignorado), nico. Nos meses e anos subseqentes, a empresa A se fortaleceu e tornou-se o provedor de dados da Internet dominante. Os investidores foram regiamente compensados, eis que suas aes valorizaram-se mais de vinte vezes em relao ao baixo nvel de 1996. A empresa A usou suas valiosas aes para adquirir as empresas E e C e, em 2000, engoliu a gigante F.
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A Justia Nem Sempre Age Rpido... e Pode Chegar Atrasada. Durante anos, a empresa A inflou os lucros diferindo agressivamente as despesas de marketing relacionadas remessa de milhes de CD a clientes potenciais. Isso permitiu-lhe parecer mais rentvel do que era, ajudando-a a lanar ttulos para captar recursos e fazer as aquisies que alimentaram seu crescimento. Embora suas transgresses contbeis no tenham descarrilhado seus planos agressivos, os reguladores finalmente as rastrearam. Em maio de 2000, a empresa A submeteu um acordo comisso supervisora (sem admitir nem negar qualquer violao), pagou $ 3,5 milhes em multas, e refz os antigos demonstrativos financeiros. Agora estava livre. Sinais de Alerta e Lies da Empresa A. Ao invs de lanar essas despesas contra as receitas imediatamente, a A empurrou-as para perodos futuros, inflando, dessa forma, os lucros do perodo corrente. Finalmente, em 1996 ela mudou para a abordagem mais conservadora ao debitar tais despesas. Ao assim fazer, tambm cancelou as despesas previamente diferidas como um Dbito Especial. Em conseqncia, as receitas operacionais dos perodos futuros receberam um impulso resultante do cancelamento dos custos de amortizao. Os alertas antecipados foram a contabilidade agressiva sob trs formas: a capitalizao de despesas operacionais normais (Truque 4), a amortizao de custos muito vagarosamente (Truque 4) e a transferncia de despesas futuras para o perodo corrente como um dbito especial (Truque 7).
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Empresa G: Uma Grande Histria Em 1994, a empresa contabilizou 100% de um contrato como receita, embora tenha coletado apenas 15% do total do cliente. um caso tpico de contas a receber no faturadas dica de que estava em curso um agressivo reconhecimento de receita. Dos $ 17,2 milhes de lucros informados, apenas $ 3,1 milhes (ou 18%) seriam apropriados. Soou o primeiro alarme. De 1993 a 1995, a empresa registrou crescimento notvel. As receitas atingiram $ 467,7 milhes em 1995, quase 50% a mais que no ano anterior. O resultado operacional subiu 65%, para $ 75,2 milhes. Mas, em junho de 1996, observou-se um sinal mais problemtico. A empresa havia registrado como parte de suas receitas $ 12,5 milhes que representavam sua parcela nos lucros de uma participao. bom ter renda de investimento, mas ela no deve ser includa como parte da receita. Aps a anlise ter reelaborado a receita e o resultado operacional, excluindo os ganhos com o investimento, os resultados eram chocantes o resultado operacional caiu 37%. Soou o segundo alarme. Dois meses depois desse alarme, a empresa chocou o mercado ao anunciar uma grande e inesperada perda. Anunciou que estava tendo problemas com um importante contrato europeu e estava informando um prejuzo nele, que envolvia o projeto e a instalao de um sistema contbil computerizado. O preo de sua ao se derreteu, caindo 60% com volume de mais da metade das aes pendentes. Nos meses seguintes, as notcias foram piores. Em outubro, quando a empresa informou um prejuzo maior do que antecipara em agosto, a ao caiu mais 38%. A empresa anunciou que revisaria os lucros para o ltimo trimestre e todo o ano de 1995. Essa reviso era necessria por causa do registro inadequado de receitas contabilizada em relao a um importante acordo de licenciamento, executado em
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dezembro de 1995, e outras transaes no especificadas. Esses acordos tinham contratos de gaveta liberando o cliente de obrigaes ao seu amparo. A reviso reduziu os resultados operacionais informados do quarto trimestre de 1995, de uma renda lquida de cerca de $ 4 milhes para um prejuzo de $ 1,1 milho (uma chocante reverso de 120%). Similarmente, o prejuzo antes informado, de $ 3,4 milhes, para todo o ano de 1995, mais do que dobrou para o prejuzo revisado de $ 8,5 milhes. Por volta de maro de 1997, a ao atingiu o piso de $ 3 e os auditores da empresa questionavam-se se ela poderia continuar em atividades. Seus contadores no acreditavam que pudesse gerar caixa suficiente para saldar suas dvidas. Sinais de Alerta e Lies da Empresa G. Embora as receitas e os lucros da empresa fossem impressionantes, a maior parte decorria do rpido programa de aquisies da companhia, e no de um crescimento orgnico. Desde 1988, a empresa havia feito cerca de 50 aquisies, com o ritmo se acelerando nos perodos mais recentes. Apenas no primeiro trimestre de 1996, ela anunciou seis aquisies. Detectou-se algumas outras preocupaes relacionadas deteriorao operacional e s prticas contbeis agressivas. Evidncias de problemas operacionais incluam um enorme dficit no fluxo de caixa operacional, um aumento de contas a receber no faturadas e deteriorao das margens operacionais. Sinais de contabilidade agressiva incluam a transferncia de certos custos operacionais para perodos futuros por meio da capitalizao de custos de software e da incluso, nas receitas, de certos ganhos em investimentos em participaes.
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Os sinais de alerta indicavam o uso de contabilidade agressiva de diversas formas: registro antecipado de receita, mediante o uso de contabilidade de percentagem de acabamento (PDA), que permitia o registro como receita de produto que no havia sido embarcado (Truque 1); registro de rendas de investimento como receita, eis que a empresa G incluiu, em maro de 1996, renda de $ 12,5 milhes proveniente dos lucros lquidos de uma participao (Truque 2); capitalizao de custos operacionais normais, eis que, em 1995, a empresa capitalizou $ 33,5 milhes (52% dos lucros antes dos impostos), 423% acima do nvel registrado em 1994; amortizao muito vagarosa, eis que, em 1995, a empresa esticou o prazo de amortizao de cinco para sete anos (Truque 4); transferncia de despesas futuras para o perodo corrente como um dbito especial, eis que a empresa registrou $ 25 milhes como despesas de reestruturao e criou reservas (Truque 7); e problemas operacionais, como a deteriorao do fluxo de caixa operacional, das margens e a aquisio de empresas em dificuldades. Por Que a Empresa A se Recuperou e a G No? A histria da empresa G ilustra a transao contbil mais perniciosa: o registro de receita espria. Ao incluir nas receitas os resultados de um investimento, a empresa escondeu de seus investidores uma queda substancial nas receitas (que cresceu 12%, e no 24%) e a deteriorao das margens operacionais. Quando a verdade ficou conhecida em agosto de 1996, os investidores caram fora. Em contraste, apesar da agressiva prtica contbil da empresa A, de empurrar as despesas para um perodo
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futuro, suas receitas eram slidas e eram informadas com acuidade. Aps um perodo tumultuado em 1996, suas aes se recuperaram e atingiram novos picos. A empresa G teve um destino diferente: o preo de suas aes continuou a cair, atingindo o poo 90% distante de seu pico. Hoje, ela faz parte da empresa H. 2 Rastreando os Truques Investidores, emprestadores e analistas de sucesso lem os relatrios e outras informaes financeiras procurando pistas e deduzindo como as empresas realmente desempenharam no passado e como provvel que o faam no futuro. Esta parte descreve o processo de avaliar a evidncia financeira. Uma habilidade especial para o analista a capacidade de rastrear sinais antecipados de que as empresas estejam usando truques financeiros para camuflar problemas. Esta parte discute as fontes de informao que os analistas devem usar, inclusive pesquisa em bases de dados que os permitam sistematicamente rastrear problemas. Vivendo um Sonho e um Pesadelo Considere o sonho vivido pelo fundador da empresa I, Robin Wood. Fundada em 1989, ela passou a ser negociada em pblico em 1998. Nessa poca, as aes de Wood valiam mais de $ 200 milhes. Esse era apenas o comeo de uma incrvel odissia. Nos ltimos quatro meses de 1999, o preo da ao comeou a subir de forma impressionante, de $ 20 para mais de $ 100. Durante os dois meses e meio seguintes, a ao atingiu a cotao estratosfrica de $ 333. O patrimnio lquido de
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Wood atingiu inconcebveis $ 14 bilhes, e, ento, ele era a pessoa mais rica na Capital dos EUA. O sonho transformou-se em pesadelo de propores picas. Em maro de 2000, a empresa I revelou aos investidores que seus relatrios financeiros continham irregularidades. Os demonstrativos financeiros relativos aos anos de 1997 a 1999 tiveram que ser refeitos, resultando em prejuzos vultosos, ao invs dos lucros previamente informados. Investidores chocados comearam a vender a qualquer preo as aes, derrubando-o para $ 140 no dia em que a notcia veio a pblico. Era apenas o comeo. A ao de $ 333 no atingiu o fundo do poo a no ser quando chegou a $ 1,75, em maro de 2001. O Que Causou o Colapso? No incio de maro de 2000, poucas semanas antes dos auditores independentes abenoarem os demonstrativos financeiros da empresa I relativos a 1999, contidos em um prospecto para uma proposta de oferta pblica de aes, a revista Orculo questionou a contabilidade da empresa. A auditoria independente realizou uma investigao interna e concluiu que os relatrios financeiros auditados eram falsos e enganosos. A rpida mudana de opinio dos auditores, evento extremamente raro, disparou a queda livre da ao. A Punio Alm de ver seu patrimnio lquido evaporar em bilhes, a alta administrao teve que devolver $ 10 milhes em ganhos indevidos na venda de aes e pagar uma multa de $ 1 milho. Isso era uma ninharia em comparao com a multa paga pelos auditores para resolver o litgio: $ 55 milhes.
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Sinais de Alerta nas Notas Imprensa. Em outubro de 1999, a empresa I anunciou em nota imprensa que havia assinado um acordo com a empresa J. No ms seguinte, os investidores foram alertados sobre uma inusitada operao geradora de receita que, pela primeira vez, foi revelada naquela nota imprensa. Na nota imprensa, a empresa descreveu um acordo de licenciamento e uma parceria com a empresa J de $ 52,5 milhes. Sob tal acordo, a empresa I investia numa parceria com a J e esta devolvia o favor comprando os produtos da I. Era a prtica do bomerangue. Inicialmente, o mercado financeiro pareceu preocupado com os alertas, e o preo da ao caiu 10%. No entanto, bancos de investimento e analistas de famosa corretora, que estavam ajudando a empresa I a colocar uma oferta no mercado secundrio, divulgaram uma dura resposta aos analistas, o que pareceu aliviar as preocupaes dos investidores, uma vez que o preo da ao comeou a subir rapidamente. O Filme de Sempre Ao final de janeiro de 2000, quando os analistas divulgaram um segundo alerta, o preo da ao se aproximava dos $ 100, o dobro da cotao poca do primeiro alerta de novembro. Novamente, descobriram uma revelao inusitada, contida em nota imprensa, de 06.01.2000, divulgada pela empresa, sobre uma renda oriunda de uma parceria em empreendimento conjunto, registrada como receita em dezembro de 1999. As Notas Imprensa Foram a Chave A histria da empresa I ressalta o fato de que informaes importantes podem constar de notas imprensa. Os
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auditores independentes no enxergaram o problema e certificaram que os relatrios eram confiveis. Contudo, os investidores que leram as notas imprensa da empresa I em outubro de 1999 e janeiro de 2000 poderiam ter visto os sinais de alerta. O Jogo Pro Forma (EBITDA, entre eles) Como o caso da empresa I ilustra, as revelaes contidas em notas imprensa podem oferecer informaes teis aos investidores. Contudo, um problema a tentativa ocasional de obscurecer a verdade mediante o uso de uma nova mtrica, os lucros pro forma (no integram os PCGA). Essa mtrica remove do lucro itens que os administradores acreditam no estarem relacionados com as operaces normais recorrentes da empresa. Tradicionalmente, os nmeros pro forma eram divulgados para dar aos investidores uma idia de como apareceriam os lucros de um negcio completamente novo ou de um que resultaria de uma fuso. Recentemente, algumas empresas divulgaram notas imprensa que continham lucros enganosos, usando a mtrica pro forma. Fantasiosamente, excluram despesas que esto relacionadas aos negcios normais recorrentes da empresa. Por exemplo, na apurao do lucro pro forma, algumas empresas tm excludo despesas como as compensaes baseadas em aes e despesas de amortizao. Essa abordagem subjetiva aos relatrios contbeis e financeiros pode transformar prejuzos em lucros. Isso foi o que aconteceu empresa K, cuja contabilidade foi desafiada numa estria do Jornal de Sherwood, de abril de 2001. Ao alterar as condies de suas vendas de software e como as contabilizava, a empresa K informou, no ltimo trimestre
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do ano anterior, 42 centavos de lucro pro forma por ao, em comparao com o prejuzo de 59 centavos por ao, de acordo com os PCGA. Os executivos da empresa disseram que a nova apresentaao era realmente mais conservadora e que o objetivo da mudana no foi o de melhorar o crescimento. De igual modo, numa nota imprensa de janeiro de 2001, a gigante das telecomunicaes, a empresa L, informou um lucro trimestral antes dos juros, impostos, depreciao e amortizao, ou EBITDA (uma verso do lucro pro forma), de $ 2 bilhes. Os acionistas tiveram que esperar semanas para descobrir, em uma nota de rodap (ou Nota Explicativa) dos resultados anuais, que, de acordo com os PCGA, a empresa L tivera, na verdade, um prejuzo de $ 116 milhes. A SEC No Gostou da Mentira A SEC anotou esses esquemas. Em palestra feita em maro de 2001, o Investigador da SEC atacou as revelaes da empresa, que pareciam transformar palha em ouro. Descreveu como a fixao com os lucros haviam levado as empresas a passarem da informao do LPA (lucro por ao) para a criao do LPA pro forma turbinado (tudo, menos as coisas ruins). O Sr. Buffet Melhor Dir O guru dos investimentos, Warren Buffet, troou das administraes que criam as mtricas pro forma, ao comparar essa prtica com algum que, primeiro, atira uma flecha e, a seguir, aps verificar onde est se dirigindo, desenha o centro do alvo em sua trajetria. De igual modo, a administrao, primeiro, decide o que gostaria de ressaltar
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e, a seguir, surge com um descritor. muito difcil perder esse jogo. Obtendo Dados Financeiros A principal fonte de informao financeira sobre as empresas negociadas em bolsa encontra-se nos documentos arquivados na CVM e na SEC. Os truques contbeis discutidos nas partes 3 a 9 podem ser detectados em seus arquivos. Esses arquivos se dividem em duas amplas categorias, os regulares e os irregulares. Todas as empresas arquivam relatrios anuais e trimestrais. Ademais, devem entregar documentos quando ocorrem eventos especficos, tais como: os relativos s assembleias gerais ordinrias e extraordinrias de acionistas (contm propostas a serem votadas, inclusive itens de rotina, como a indicao da firma de contabilidade, informaes sobre a forma de compensao dos executivos, planos de opes em aes para a administrao, negcios especiais para os administradores e diretores, transaes com partes relacionadas e mudana de auditores); os que do conta de que partes interessadas pretendem vender ou comprar aes da empresa; os que divulgam que novas aes ou dvidas sero oferecidas ao pblico; os que publicam outros eventos especiais (mudanas no controle da empresa, aquisies, venda, mudana de auditores, renncia de diretores ou pedido de concordata). Comeando a Rastrear Truques Contbeis De posse desses documentos e aps uma visita ao site da empresa, pode-se iniciar a busca. Ento, de onde comear?
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De modo interessante, no a partir dos demonstrativos financeiros, do relato das atividades ou da demonstrao do fluxo de caixa. Ao invs disso, deve-se comear pelas informaes anexas, tais como: - o relatrio do auditor (ausncia de opinio ou de um relatrio qualificado); - a documentao enviada aos acionistas para a assemblia geral (litgios, compensao dos executivos e operaes com partes relacionadas); - as notas de rodap (ou Notas Explicativas) s demonstraes financeiras (diretrizes contbeis e suas mudanas, operaes com partes relacionadas e contingncias ou compromissos); - a carta do presidente (estilo vago); - a discusso e a anlise da administrao (disclosure concisa e especfica e consistncia com as revelaes das notas de rodap ou das Notas Explicativas); - a informao anual (desacordo sobre as diretrizes contbeis); - e as declaraes de registro (desempenho passado, qualidade da administrao e dos diretores). O Relatrio do Auditor Uma vez que o auditor passou semanas revisando os registros financeiros e procurando truques contbeis, leia primeiro a opinio dele e veja o que disse. De modo geral, essa carta tem uma opinio ntida. No entanto, se o auditor tem uma reserva forte acerca da situao financeira ou dos demonstrativos financeiros da empresa, ele, de modo geral, qualificar o relatrio. Procure as Opinies Qualificadas. Os investidores devem se acautelar em investir em qualquer empresa que receba uma opinio qualificada especialmente se uma
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qualificao sobre a continuidade das operaes. Essa foi a qualificao que os auditores deram sobre os demonstrativos financeiros de 1991 da empresa M. A auditoria indicou dvidas substanciais sobre a capacidade de a empresa continuar em atividades aps haver registrado prejuzo de $ 265 milhes. Alerta Quanto ao Conselho Fiscal/Comit de Auditoria. Outro sinal de alerta para os investidores a ausncia de pessoas independentes no CF/CA. Esse conselho/comit serve como um amortecedor entre a administrao e o auditor independente. Os investidores devem se preocupar se os membros do CF/CA parecem no ser independentes em relao administrao. A Documentao Assembleia Geral Enviada ao Acionista para a
Embora a documentao seja separada do relatrio anual, os investidores devem consider-la como parte integrante do relatrio anual. Investidores astutos lem a documentao em busca de importantes informaes no includas nos relatrios financeiros, tais como compensaes especiais para executivos e diretores e tambm aes judiciais e outras obrigaes contingentes defrontadas pela empresa. O vice-presidente da empresa N, Hugo Quartone descreve essa documentao da seguinte forma: Ela se parece como uma novela em preto e branco. A administrao tem que mostrar tudo o que no deseja
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e os investidores podem sentir mais o gosto e o sabor de uma empresa lendo-a ao invs do relatrio anual. Notas de Rodap ou Notas Demonstrativos Financeiros Explicativas aos
Elas oferecem ao leitor informaes valiosas para se aquilatar a situao financeira de uma empresa e a qualidade dos lucros informados. Detalham as diretrizes contbeis selecionadas, litgios pendentes ou iminentes, compromissos de compra a longo prazo, mudanas nos princpios ou nas estimativas contbeis, notas especficas sobre o setor econmico (por exemplo, contas a receber no faturadas de um contratante governamental) e informao de segmentos, mostrando quais operaes so saudveis e quais no. Muitos analistas concordam em que a informao nas notas de rodap ou nas Notas Explicativas so realmente mais importantes do que as contidas nos demonstrativos financeiros. Um colunista observou: nas notas de rodap ou nas Notas Explicativas que se escondem as coisas ruins que no se pretende revelar, mas que se tm de fazer... onde se enterram os corpos que poucos podem encontrar ---...nas letras pequenininhas. Usa-se o seguinte critrio para se avaliar se as diretrizes contbeis de uma empresa so conservadoras ou agressivas: reconhecimento da receita: conservadora quando reconhecida aps a venda, quando o risco passou ao comprador; agressiva, na venda, quando o risco ainda existe;
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seleo da depreciao: conservadora quando acelerada sobre um perodo curto; agressiva, quando em linha reta sobre um perodo longo; mtodo de estoque: conservadora, quando se usa o LIFO (desde que os preos estejam subindo); agressiva com o FIFO (desde que os preos estejam subindo); amortizao do fundo de comrcio: conservadora se sobre um perodo curto; agressiva se sobre 40 anos; estimativa de garantia: conservadora, se alta; agressiva, se baixa; estimativa das dvidas ruins: conservadora, se alta; agressiva, se baixa; tratamento da propaganda: conservadora, se como despesa; agressiva, se capitalizada; e perdas em contingncias: conservadora, se se acruam aos prejuzos; agressiva se apenas constam nas notas de rodap ou nas Notas Explicativas. Prefira as Empresas com Diretrizes Contbeis Conservadoras. As notas de rodap e as Notas Explicativas podem oferecer sinais de truques contbeis. Algumas delas podem lev-lo a questionar no apenas a validade dos demonstrativos financeiros, mas tambm a integridade da administrao. Empresas que deixam de usar mtodos contbeis conservadores podem estar demonstrando uma falta de integridade em seu processo de revelao de dados contbeis. Na verdade, muitos analistas graduam um prmio s empresas que usam diretrizes contbeis conservadoras. Acreditam que se no camuflam a contabilidade, h uma boa probabilidade de que no trapaceiem em suas operaes. Sempre Alerta em Relao s Avaliaes de Estoque Agressivas ou Inadequadas. A seleo de um mtodo de avaliao de estoques, que pode afetar substancialmente os lucros informados de uma empresa, com freqncia, indica o grau de conservadorismo das diretrizes contbeis. O LIFO
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debita por primeiro os ltimos custos de estoques como uma despesa; inversamente, o FIFO debita por primeiro os custos mais antigos. Durante fases inflacionrias (isto , quando os custos de estoque esto aumentando), a diferena entre o LIFO e o FIFO pode afetar substancialmente os lucros. Nessas circunstncias, o LIFO, de modo geral, gera lucros menores do que o FIFO (isso tambm resulta em menores impostos e, portanto, em fluxo de caixa maior). O FIFO subavalia os custos crescentes dos estoques e gera um lucro maior. Assim, considerada uma tcnica de avaliao de estoques agressiva. Examine os Litgios Pendentes e Iminentes. Busque no rodap ou nas Notas Explicativas informes sobre litgios pendentes ou iminentes, pois podem ter srias consequncias para as operaes futuras de uma empresa. Questione os Compromissos de Compra a Longo Prazo. Enterrada no rodap do informe relativo ao primeiro trimestre de 1991, encontrava-se uma nota segundo a qual a empresa O tinha um compromisso de longo prazo para a compra de gs natural a preos inflados. Os investidores que observaram essa nota e entenderam seu significado devem ter ficado nervosos. A empresa assinou um contrato de longo prazo no incio de 1991 (durante a operao Tempestade no Deserto, no Coveite), quando os preos do gs estavam no pice. Uma vez que seus clientes no tinham o compromisso de comprar esse gs carssimo, os investidores concluram que a empresa seria incapaz de vend-lo com lucro. Isso aconteceu e a empresa O entrou em concordata em abril de 1991. Nas aes judiciais subseqentes, investidores e emprestadores alegaram que a empresa os havia enganado ao deixar de revelar o substancial passivo contingente.
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Cuidado com Mudanas nos Princpios Contbeis. A administrao tem substancial flexibilidade para a escolha dos princpios contbeis, e essa escolha afeta, de modo geral, os lucros da empresa. Portanto, investidores e emprestadores devem observar se a empresa muda os princpios contbeis sem nenhuma razo aparente. Tais mudanas podem tambm assinalar, algumas vezes, truques contbeis para melhorar demonstrativos financeiros frgeis. Alongar o cronograma de depreciao de uma empresa ou mudar seu mtodo de depreciao pode elevar seus lucros sensivelmente. Em 1988, a empresa P foi capaz de registrar lucros recordes por causa de sua deciso de liberalizar as diretrizes contbeis. Calculou-se que $ 1,8 bilho dos lucros de $ 4,9 bilhes provinha de tais truques: $ 790 milhes, da mudana do perodo de depreciao das fbricas, de 35 para 45 anos; $ 480 milhes, da mudana contbil para o fundo de penso; $ 217 milhes, da mudana da poltica de avaliao de estoques; e $ 270 milhes, da mudana das estimativas sobre o valor residual dos carros entregues em leasing pela empresa. A Carta do Presidente Aps a leitura das notas de rodap e das Notas Explicativas, deve-se voltar ao incio do relatrio, onde o presidente anuncia algum evento recente que afetar significativamente o futuro da empresa. No leve a srio. O tom dessa carta invariavelmente otimista apesar da situao real. Em estudo recente para identificar as palavras usadas com mais freqncia para disfarar o fato de que a empresa se defronta com srias dificuldades, o Professor Roberval Taylor descobriu que nenhuma palavra mais comum do que desafiadora. Sua definio de desafiadora:
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Sua empresa perdeu dinheiro, perde dinheiro e continuar a perder dinheiro. Sua recomendao: Se a palavra comeada por D aparece em qualquer forma trs ou mais vezes nas pginas iniciais de um relatrio anual, venda imediatamente! Leia a Carta do Presidente com Cautela. Muitos analistas concordam em que ela usada para levar o leitor a acreditar que a empresa est fazendo melhor do que ocorre. Algum a descreveu como o vu do striptease especificamente, para dar uma pista do que existe por baixo, para indicar o modelo e a forma, mas no para permitir que se veja tudo. Para avaliar a credibilidade da carta do presidente, leia as dos trs ltimos anos e comprove se as previses anteriores se realizaram. Roberval Taylor traduziu o que o presidente realmente est dizendo. Citamos, abaixo, algumas de suas tradues: Relatrio Anual: Sua empresa est agora pronta para o expressivo crescimento dos lucros. (Traduo: Perdemos muito no ltimo ano e cancelamos tudo que foi possvel, de modo que os lucros no devem piorar muito); Relatrio Anual: Esses resultados esto algo abaixo das projees que a administrao tinha anunciado durante o trimestre. (Traduo: Mentimos); e Relatrio Anual: Os lucros do trimestre continham uma substancial contribuio de um acordo resultante do encerramento involuntrio de equipamentos em operao. (Traduo: Se o avio no tivesse cado, teramos ficado no prejuzo. Felizmente, apenas uma pessoa morreu, e a seguradora pagou de monto.
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Foque a Administrao e suas Estimativas. A leitura da carta do presidente uma boa forma de avaliar a integridade da administrao. Procure por: A administrao doura os acontecimentos desfavorveis? Tem havido um giro expressivo de altos executivos nos ltimos tempos? ( dica de tempestade corporativa). Discusso e Anlise da Administrao Se a informao contida na carta do presidente carece de substncia, procure no relatrio a parte onde so discutidas questes especficas dos demonstrativos financeiros, com a finalidade de avaliar a atual situao financeira da empresa, sua liquidez e seu plano de dispndios de capital para o prximo ano. Essa parte um bom lugar para se aprender sobre a sinceridade da administrao. Se a empresa realmente estiver em dificuldades financeiras, essa parte esclarecer os leitores e no tentar evitar os problemas. Eventos Especiais Aps revisar o relatrio anual e os relatrios trimestrais, verifique na CVM e na SEC se existe arquivamento recente de informes sobre eventos especiais, como mudanas de controle na empresa, aquisies, vendas, mudanas de auditor, renncia de diretores ou pedido de concordata. As mudanas podem oferecer pistas de truques financeiros, especialmente nos casos nos quais os auditores foram dispensados porque detectaram alguns problemas que pretendiam suprimir. Empresa que dispensa seu auditor por causa de discordncia sobre princpios financeiros e, ento, sai a caa de um novo auditor que seja mais flexvel sua interpretao dos PCGA, se engajou no que conhecido como shopping de opinio. Se voc investidor na empresa, pea que a ambas as
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partes envolvidas contbil.
relatem
se
houve
algum
desacordo
Negociao de Ao por Partes Interessadas A administrao e os diretores devem notificar CVM e SEC da inteno de comprarem ou venderem aes da empresa. Venda substancial por partes interessadas podem indicar problemas iminentes na empresa. Entrevista com Altos Executivos Aps a leitura e a anlise de todos os dados arquivados na CVM e na SEC, pense em entrevistar um alto executivo financeiro. O Diretor Financeiro a escolha tpica. Outros que podem ser teis so o Diretor para Relaes com o Mercado, o Controlador e o Tesoureiro. Uma vez que as aes dessas empresas so negociadas em Bolsa, seus executivos sempre aguardam chamadas telefnicas de investidores, preocupados com questes suscitadas pelos arquivos na CVM ou na SEC. Durante o curso da conversao, h uma oportunidade maravilhosa para no apenas obter informao factual especfica, mas tambm para avaliar o tom da alta direo, pela forma com a qual tentam esclarecer suas preocupaes. Diretrizes de Divulgao Justas. Embora as regulamentaes possam levar as empresas a no responderem todas as suas perguntas, elas devem ajudar os investidores individuais de duas formas: os grandes investidores no sero mais capazes de obter informaes antes do restante de ns, e as empresas provavelmente liberaro notas imprensa mais frequentes e completas, a fim de assegurarem o cumprimento da revelao de informaes completa e justa.
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Base de Dados Comerciais Os analistas valem-se de bases de dados comerciais para rastrear empresas que emitem sinais preocupantes, alguns dos quais veremos a seguir, juntamente com os respectivos problemas que suscitam ou a fraude que indicam.
ALERTAS CONTBEIS (AC) E PROBLEMAS INDICADOS OU FRAUDE USADA (PIFU) I. Balano Patrimonial e Demonstrao de Resultados 1. AC: Caixa e equivalentes caem em relao aos ativos totais PIFU: Problemas de liquidez; pode precisar tomar emprstimos 2. AC: Contas a Receber crescem substancialmente mais rpido do que Vendas PIFU: Talvez ocorra agressivo reconhecimento de Receita registro de Receita prematura ou concesso de prazos ampliados de crdito aos clientes 3. AC: Contas a Receber crescem substancialmente menos do que Vendas PIFU: Contas a Receber podem ter sido reclassificadas como outra categoria dos Ativos 4. AC: Proviso para Devedores Duvidosos relativamente s Contas a Receber brutas diminuem
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PIFU: Falta de provisionamento Operacional inflada
suficiente
Receita
5. AC: Contas a Receber No Faturadas crescem mais rpido do que Vendas ou Contas a Receber Faturadas PIFU: Proporo crescente das Receitas podem estar provindo de vendas sob o mtodo contbil da percentagem de acabamento 6. AC: Estoque cresce substancialmente mais rpido do que Vendas, Custo de Vendas ou Contas a Pagar PIFU: O Estoque pode estar obsoleto, exigindo baixa; a empresa pode ter deixado de lanar o custo de vendas sobre algumas vendas 7. AC: Proviso sobre Estoques cai em relao aos Estoques PIFU: Falta de aprovisionamento e Receita Operacional inflada 8. AC: Despesas Pagas Antecipadamente aumentam relativamente aos Ativos Totais PIFU: Talvez inadequada capitalizao de certas despesas operacionais 9. AC: Outros Ativos aumentam relativamente aos Ativos Totais PIFU: Talvez inadequada capitalizao de certas despesas operacionais 10. AC: Instalaes e Equipamentos brutos aumentam agudamente em relao aos Ativos Totais PIFU: Talvez capitalizao de despesas de manuteno e reparo 11. AC: Instalaes e Equipamentos agudamente em relao aos Ativos Totais PIFU: Deixando de investir em novas equipamentos brutos caem e
instalaes
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12. AC: Depreciao Acumulada cai com Instalaes e Equipamentos brutos aumentando PIFU: Deixando de debitar depreciao suficiente inflando a Receita Operacional 13. AC: Intangveis aumentam agudamente em relao aos Ativos Totais PIFU: Talvez os ativos tangveis foram reclassificados para os Intangveis, a fim de evitar lan-los como despesas nos perodos futuros 14. AC: Amortizao Acumulada cai medida que os Intangveis aumentam PIFU: Deixando de lanar suficiente despesas de amortizao inflando a Receita Operacional 15. AC: O crescimento de Contas a Pagar excede substancialmente o crescimento das Receitas PIFU: Deixando de pagar os dbitos correntes de estoques e fornecimentos: necessitar de grande sada de caixa em perodo futuro 16. AC: Despesas a Pagar caem relativamente aos Ativos Totais PIFU: Talvez a empresa tenha liberado provises inflando a Receita Operacional 17. AC: Receitas Diferidas caem enquanto as Receitas aumentam PIFU: Ou os novos negcios esto em retrao ou a empresa liberou algumas provises para aumentar as Receitas 18. AC: Custo dos Produtos Vendidos cresce rapidamente em relao s Vendas PIFU: Presso sobre os preos resultam em margens brutas menores
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19. AC: Custo dos Produtos Vendidos caem relativamente s Vendas PIFU: A empresa pode ter deixado de transferir todo o custo do produto ao Estoque 20. AC: Custo dos Produtos Vendidos flutua amplamente de trimestre a trimestre relativamente s Vendas PIFU: Margem Bruta instvel pode indicar irregularidades contbeis 21. AC: Despesas Operacionais caem agudamente em relao s Vendas PIFU: Talvez capitalizao inadequada de certas despesas operacionais 22. AC: Despesas Operacionais aumentam significamente em relao s Vendas PIFU: A empresa pode ter-se tornado menos eficiente, gastando mais por unidade vendida 23. AC: Maior poro dos lucros antes dos impostos provm de ganhos de uma nica vez PIFU: O negcio central da empresa pode estar se enfraquecendo 24. AC: Despesa de juros aumenta materialmente em relao divida de longo prazo PIFU: Esperada maior sada de caixa 25. AC: Despesa de juros cai materialmente em relao dvida de longo prazo PIFU: Talvez capitalizao inadequada de certas despesas operacionais 26. AC: Amortizao dos custos de software cresce mais vagarosamente do que os custos capitalizados PIFU: Talvez capitalizao inadequada de certas despesas operacionais
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II. Demonstrao do Fluxo de Caixa 1. AC: FCO materialmente se atrasa em relao ao Lucro Lquido PIFU: A qualidade dos lucros pode ser suspeita ou o custo do capital de giro pode estar muito elevado 2. AC: A empresa deixa de revelar detalhes do FCO PIFU: A empresa pode estar tentando esconder a fonte do problema do caixa operacional 3. AC: O influxo de caixa provm principalmente da venda de ativos, tomada de emprstimos ou oferta de aes PIFU: Sinais de fraqueza, especialmente se o caixa provm exclusivamente de venda de ativos, tomada de emprstimo ou ofertas de aes. III. Notas Auditoria Explicativas, Relatrio ou Parecer da
1. AC: Mudana nos princpios contbeis PIFU: Tentativa de esconder um problema operacional 2. AC: Mudana nas estimativas contbeis PIFU: Tentativa de esconder um problema operacional 3. AC: Mudana na classificao contbil PIFU: Tentativa de esconder um problema operacional 4. AC: Mudana de Auditor PIFU: Sinal de cliente arriscado 5. AC: Mudana de CEO ou de consultoria externa PIFU: Sinal de cliente arriscado
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6. AC: Investigao por parte da CVM ou SEC PIFU: Pode acarretar a reelaborao dos demonstrativos financeiros 7. AC: Compromissos/Contingncias de longo prazo PIFU: Potencial para grande drenagem nas reservas em caixa 8. AC: Litgio atual ou potencial PIFU: Potencial para grande drenagem nas reservas em caixa 9. AC: Diretrizes contbeis liberais PIFU: Os demonstrativos podem estar inflando os lucros 10. AC: Incentivos administrao mal orientados PIFU: Pode levar a algumas fraudes financeiras para aumentar os lucros, os bnus e o preo das aes 11. AC: Fraco ambiente de controle PIFU: Cria fceis oportunidades para a perpetrao de fraudes financeiras 12. AC: Preocupao dos auditores PIFU: Sinal de cliente arriscado 13. AC: Administrao promocional PIFU: mais capaz de usar de fraudes financeiras do que se contasse com executivos mais sensatos 14. AC: Uso do mtodo contbil da percentagem de acabamento PIFU: A Receita pode estar inflada 15. AC: Uso do mtodo contbil de faturar e reter PIFU: A Receita pode estar inflada 16. AC: Dependncia excessiva de alguns clientes
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PIFU: Problemas empresariais potenciais se algum deles sai 17. AC: Problemas financeiros em cliente-chave PIFU: O negcio pode ser afetado se um cliente-chave entra em falncia 18. AC: O vendedor financia o cliente PIFU: A Receita pode estar inflada e o negcio pode estar mais fraco do que se pensa 19. AC: O cliente tem direito de devolver PIFU: A Receita pode ter sido registrada prematuramente 20. AC: Operao de barter PIFU: A Receita pode ter sido inflada 21. AC: O vendedor deu ao cliente certificados de aes PIFU: A Receita pode ter sido inflada 22. AC: Juros ou software capitalizados PIFU: A Receita Operacional pode ter sido inflada 23. AC: Passivos no registrados, como opes em aes PIFU: Futuras obrigaes em caixa podem ser maiores e a Receita Operacional pode estar inflada 24. AC: Descumprimento de clusulas em contratos de emprstimo (relativas a limites para determinados indicadores financeiros) PIFU: Os bancos podem suspender emprstimos, provocando substancial aperto de caixa 25. AC: Ausncia de diretores independentes na Diretoria PIFU: Fraco ambiente de controle pode criar oportunidades administrao para perpetrar fraudes financeiras 26. AC: Pagamento antecipado de despesas operacionais de perodos futuros
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PIFU: Leva a Resultado Operacional inflado em futuros perodos. oooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooo

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CONTABILIDADE TURBINADA Descobrindo Truque$ & Fraude$ Contbei$1 Introduo Os truques contbeis variam dos benignos fraude escancarada.

partes envolvidas contbil.

PIFU: Falta de provisionamento Operacional inflada

PIFU: Leva a Resultado Operacional inflado em futuros perodos. oooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooooo

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