PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATLICA DEL PER

FACULTAD DE CIENCIAS SOCIALES

ESPECIALIDAD DE ECONOMA SEMESTRE 2010-II

MACROECONOMA 2

PROFESOR : Ph.D. Flix Jimnez
A.D. : Augusto Delgado y Guillermo Jopen


CONTROL DE LECTURA 4

Yotzov, Victor. 2001. Macroeconomic Model of the International Monetary Fund and the
World Bank. Bulgarian National Bank. October, 2001

Presente los modelos del Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial

Modelo del FMI:

- Y P Y = ecuacin del PIB nominal.
- Y P PY Y A + A = A
1 1
ecuacin de crecimiento del PIB
- Y v M
d
A = A variacin de la demanda de dinero.
- M M M
s d
A = A = A equilibrio del mercado de dinero.
- ( )
g p
D D Y vP PY R

1 1
A + A A + A = A

cambios en las reservas internacionales.
- ( ) P Y Y P Y Y Z A + A + = =
1 1 1
o o o importaciones.
- e P P
d
) 1 ( A + A = A u u ecuacin de precios, con el uso del tipo de
cambio como variable de poltica.
-
d
P c e c X X X A A + + =

) (
1 1
exportaciones
- ) 1 ( e F F A + A = A flujos de capitales.

Modelo del Banco Mundial.

- 0 = A = A = A
f d
P P P ecuacin de estabilidad de precios.
-
1
1

=
t t
t
t
Y Y
I
ICOR ratio capital incremental-producto.
- Y Z o = importaciones.
- )

)( 1 ( T Y s C
p
= consumo del sector privado.
-
1
*

= A Y Y K relacin inversin produccin.
- * ) ( * R e c b Y F A + + = A o ecuacin de flujos de capitales




Las diferencias entre los distintos modelos se dan en los siguientes aspectos:
- Objetivos:
o FMI: Balanza de pagos, inflacin domstica.
o BM: Equilibrio en la balanza de pagos, y crecimiento econmico de mediano
plazo.
- Variables Endgenas:
o FMI: Movimientos del PIB nominal, equilibrio en el mercado de dinero,
movimientos del nivel general de los precios, nivel de importaciones, flujo de
capitales, y dficit fiscal.
o BM: Importaciones, inversin, y consumo privado.
- Variables Exgenas:
o FMI: nivel de exportaciones, nivel de precios extranjeros, flujos de capitales
al sector pblico y privado.
o BM: Exportaciones.
- Variables de poltica:
o FMI: crecimiento del crdito domstico, y movimientos del tipo de cambio.
o BM: Consumo pblico, nivel de impuestos, y flujo de capitales.





Obstfeld, M. 1994 The Logic of Currency Crises, NBER Working Paper Series.

Qu es una crisis monetaria?

Es la inestabilidad sufrida por el sistema monetario de un pas, debido al exceso de la
oferta monetaria sin financiamiento, que genera procesos inflacionarios que originan
deflaciones en la economa, que producen crisis econmicas de un Estado. Existen
multiples origines que llevan a que una poltica macroeconmica sea insostenible y
obligue a los bancos centrales a abandonar el tipo de cambio fijado, por ejemplo los
ataques especulativos, que en funcin de las reservas que posea un pas y las
expectativas que los agentes posean llevaran a movimientos del tipo de cambio.


Obstfeld, M. 1996 Models of Currency Crises with Self-Fulfilling Features, European
Economic Review,

Cul es la relacin entre las reservas y el tipo de cambio?.


Existen tres posibles equilibrios los cuales estan en funcin de la cantidad de reservas que
posea el banco central para defender la moneda. Cuando el Banquero posee reservas lo
suficientemente altas, an ante un ataque especulativo la moneda sobrevivir, y los
especuladores terminaran perdiendo el costo de realizar dicha accin. En un segundo
equilibrio cuando las reservas son bajas, la monea no sobrevive en el rgimen inicial ante
un ataque especulativo, dndole ganancias a los especuladores, an con el costo de
transaccin de por medio. Finalmente, cuando las reservas son medias, existen dos
equilibrios de Nash, cuando los dos no deciden atacar, o cuando los dos deciden atacar, de
lo contrario ante ataques especulativos no cooperativos la moneda sobrevivir.