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2011

RELATRIO ECONMICO SEMANAL

- Economia Brasileira Com uma semana mais curta, o Brasil teve como destaque os indicadores de atividade. O primeiro a ser divulgado foi o das vendas no varejo, que apresentaram recuo de 0,4% no ms e 6,2% em 12 meses. A queda foi corroborada por 6 dos 8 itens que compem o indicador. O comportamento do ndice refora a idia de que est havendo reduo da atividade ao longo dos ltimos meses e condiz com a expectativa do governo. Tambm ocorreu uma reduo do ndice de atividade econmica do Banco Central. O IBCBR, que teve queda de 0,5% em agosto frente a julho, ajuda a balizar o quanto ser o PIB do trimestre e do ano. Essa foi a terceira queda marginal desde maio. Durante a semana houve a divulgao de 3 indicadores de inflao, que vieram em linha ou abaixo de suas expectativas: 1 prvia do IGP-M, IPCS e IPC-Fipe. As redues da atividade e da inflao esto dentro do previsto pelo Banco Central, que acredita numa reduo da atividade global, o que colabora com suas medidas de expanso da poltica monetria. Nesta semana, haverr mais uma reunio do COPOM e esperado mais um corte de 50 pontos base na atual taxa de 12% a.a.

- Mercado Externo Nos Estados Unidos, o aumento de 1,1% nas vendas do varejo de setembro em relao a outubro animou os mercados. O aumento previsto era algo em torno de 0,7% e 0,8%. Analistas j comeam a rever seus clculos, que previam estabilidade para o resto do ano. O alto desemprego, entretanto, ainda deve ser considerado como ponto de estrangulamento melhora do desempenho econmico americano. O G20 deliberou sobre o controle de fluxo de capitais para os pases emergentes neste fim de semana. Apesar de ainda no haver definio sobre os mecanismos de controle, o objetivo dar liberdade aos pases para intervirem no mercado de cmbio, caso se sintam prejudicados com a valorizao ou desvalorizao de sua moeda.

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O controle tem influncia principalmente sobre os emergentes, o Brasil um dos quais sofre bastante com movimentos errticos de capital. Para Franois Baroin, ministro de finanas da Frana, o objetivo "fazer com que os pases emergentes sejam menos independentes do financiamento em moedas que podem ser muito desestabilizadoras em caso de crises de cmbio. Os bancos privados da Alemanha pedem que a quebra da Grcia seja reconhecida. Eles alegam que o pas insolvente que no conseguir pagar suas dvidas por vrias geraes. A China se mostra bastante preocupada com uma possvel recesso mundial. Para uma economia que cresce a taxas superiores s dos demais pases, uma pequena retrao j significaria grande reduo de seu crescimento. Em um comunicado aos lderes financeiros do G20, o pas solicita que os pases desenvolvidos acelerem sua consolidao fiscal alm de dizer que os emergentes devem adotar medidas para combate inflao e desacelerao econmica. Bolsas o desempenho dos mercados na ltima sexta foi, no geral, homogneo. Os indicadores dos Estados Unidos e a melhora nas perspectivas de curto prazo em relao economia mundial promoveram altas na maioria das bolsas. Das mais importantes, apenas China; Japo e Hong Kong fecharam em baixa. Os mercados vm apresentando altas consistentes desde o dia 3 de outubro, e alguns j superam as cotaes do final de setembro. Interessante ficar atento aos gaps (perodos nos grficos que representam ausncia de prego no Brasil, normalmente em feriados), quando os movimentos das bolsas internacionais podem ser canalizados com maior intensidade para o mercado brasileiro.

- Mercado Financeiro e Bovespa A semana passada foi mais animadora para a Bovespa, que acumulou alta de 7,38%. Na sexta-feira o ndice avanou 0,79% aos 55.030 pontos. H um ms ainda amarga perdas, visto que estava na casa dos 56.286 pontos. Grande parte desse alvio se deu graas s notcias da Europa, particularmente do compromisso de Alemanha e Frana em anunciar um plano definitivo para solucionar a crise da dvida no continente.

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A medida do G20 sobre o controle de fluxo de capitais aos emergentes deve pesar sobre as decises dos investidores, principalmente estrangeiros, nos prximos dias. Ateno tambm para investigaes da CVM com relao aos contratos de juros futuros, que teve movimentaes atpicas no mercado durante a ltima semana de agosto. Dividendos - A Vale anunciou pagamento de dividendos de R$ 1,023664003 por ao ordinria ou preferencial a partir de 31 de outubro. Parte desse valor vir sob a forma de dividendos e parte como Juros sobre o Capital Prprio (JCP). Tero direito os investidores que estiveram posicionados at o dia 14 de outubro na Bovespa ou dia 19 de outubro na Bolsa de Nova York (ADRs). Cmbio O dlar caiu em relao ao preo de R$ 1,771 na ltima semana e agora est cotado na casa de R$ 1,73. Melhores expectativas em relao ao cenrio externo e economia mundial. O aumento nas vendas de varejo nos EUA contribuiu para isso. Pelo menos por enquanto, o quadro parece propcio a uma apreciao cambial (real se fortalecendo em relao ao dlar), mas essas so perspectivas de curto prazo. No longo prazo ainda h dvidas quanto ao plano de recuperao europeu. Como base, pode ser interessante usar os contratos futuros na BM&F para se ter uma noo de precificao da taxa de cmbio pelo mercado. Ateno para o vencimento de opes, o que pode conferir ao mercado maior volatilidade nesta semana. O controle de fluxo de capitais institudo pelo G20 tambm deve interferir.

- Agenda domstica Segunda: IPCS da segunda semana de outubro, Balana comercial (semana), primeira prvia do IGP-M de outubro; Criao de emprego forma (CAGED) (set); Tera: 2 semana do IPC-Fipe de outubro, IGP-10 (out) e incio da reunio do COPOM; Quarta: Fluxo cambial (semanal) e anncio da taxa de juros; Quinta: 2 prvia do IGP-M (out), IPCA-15 (out); Sexta: Sem indicadores relevantes.

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- Agenda externa EUA: Empire Manufaturing (out), Produo Industrial e Utilizao da Capacidade Instalada (set), PPI (set), Livro Bege, Pedidos de Auxlio Desemprego (semanal), Indicadores antecedentes (set), Fed Filadlfia (out). Europa: ndice de Sentimento Econmico (out), Confiana do Consumidor (out).

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