Moedas Virtuais no Brasil: como enquadrar as criptomoedas Julio Cesar Stella Ineo. 1 0 que érgeomoeda ex Conse 22 Lier aio derbi, 13 Enis circu de crpeomeedas. 14 Instruments semelhantes ssciadr, 2 Aspects econdmicos. 21 Funes de moeda. 2.2 Mercadce de criptomaedase serge auzociads. 23 Ocander label das cnpeomon. 13 Aspects juridicos. + Enquadramencspracris 5.2 Rem (coisa incrpére) Resumo, Este artigo explora a natureza juridiea As criptomioedas mere las por meio rm atengio espe es que introduzem nos meios de pagamento: a auséncia da figura de um emissor central sua propriedade por meio da internet sem a necessidade de intermedisrios. Apés 2 definicio de zado ¢ a possibilidade de transmissio da «um coneeito para criptomoedas, observa-se o fancionamento de instrumentos que correspondem a0 conceito proposto, O enquadramento di + instrumentos em insticuros juridicos tradicionais, é bem pouco preciso, sendo necessario, em geral, recorrer aos negécios juridicos efetivamente praticados com criptomoodas para fundamentar sua interpretacio por analogia. Palavras chave: Ativos digitais. Criptomoedas. Moeda eriptografada. Moeda vireual. Regulagio 7 Masse em Esonoma pela Universsade de Brass (UnB),Bachatl em Divito pela Universidade de Sio Paulo (USP) eer Adminsuagto iia pla Escola de Adesinragio de Emprea cs Fasdagio Geile Vage (EAESP/FGN) Anal do Banca Cental do Beal, ero no DDeparanence de Reglagio Prensa e Cabal (ere).MOEDAS VIRTUAIS NO BRASIL COM ENQUADRAK AS CRIPTEMOEDAS ‘ll Cea Sela Virtual Currencies in Brazil: how to construe eryptocurrencies Abstract Th is article explores che legal nature of che erypeocurrencies and che transactions performed ehrough them. Cayprcumenies sre special een forthe inva they ines che meas of payment che absence of the figure of a centralised issuer and the possibilty of eransmicting their property through the incre wthoe the ced for increas fr defining a once forerypecarence, cbse he ee of inseruments that correspond ro the proposed concefth framing of these inscruments in traditional legal ry precise, being necessary. in general, co resore coche legal businessffeccvely practiced swith eryprocurrencis fo substanciace cheir inrerpretarion by andy inscicucions is not v Virtual Keywords: Digital Asses. ncy. Financial Regulation ypeocurrenci Introdugao O objetivo deste trabalho ¢ analisar, a luz do direito vigente, o fendmeno da cripromoedas ¢ 0s negdcios juridicos praticados com esses instrumentos. Empregamos digitais que s referir As moedas ipromoeda ou moe 0s) pa o emitidas de forma descent adas em unidade de conta propria © que cém a liquidagto de suas transagSes efetivada em livro razio distribuido, sem a at aria de contrapartes cent nec Esses instrumentos também sao referidos em textos académicos, em documentos of , Mat internet como moedas virtua bircoins, aleeoins, ativos digitais, imprensa ¢ 1 moedas digitai entre outros. Nao hi um consenso claro sobre qual termo melhor define o fendmeno em analise, mas, no decorrer desse artigo, clucidam-se diferengas entre os nomes listados ¢ conceito criptomoeda proposto. Quando se fala de criptomoeda, de dinhei livro razao distribuido, com integridade protegida por consenso de algoritmos criptograficos, para princi o cletrinico distribuido que confiou exclusivamente na sua tecnologia blockchain, um mncia é o Bitcoin’, que foi o primeio sistema cfecuar suas emissdes ¢ demais transagdes. Hoje ¢ possivel negociar centenas de moedas criptografadas, ¢ tanto o volume transacionado quanto o valor de mercado de tais instrumentos tém crescido de forma signi Até pres legal que estabel especifica para esses instrumentos no Brasib. As manifestagdes de autoridades estatai de especialistas ¢ legislagées ja vigentes no exterior a respeito de criptomoedas sio referencias para anilise. ante’, uma defini fe momento, nio ha lei ow norma inf discussdes: {Confers conc Femando Ulich ou. p.o),aase dens nor forma de moda mice ret ane 0 pepo wkeepper do spe decree mts carimenecsnsonaenta de eiremento Dapone enon, beeing sing ates em 9320507 2 Nesesenado, Ce en de La 11) ener gue o potencl do baci ands ex ge der observe 5 Aseripiomoedan poem, Sguram em decsmentosprosutds por siordades brane, cnformedissansom so de pecs jriicos, Seep Rowe GPGRCVa_Na-Da sey ‘si1GOS 150MOEDAS VIRTUAIS NO BRASIL COM ENQUADRAK AS CRIPTEMOEDAS ‘ll Cea Sela O presente estudo pretende, em suma, descrever a cripromoeda ~ eoneeitualmente ¢ como um objeto ja utilizado izagio de diversos negécios — ¢, considerando atributos especificos esse instrumento, avaliar o seu enquadramento em institutos* vigentes, apesar de ainda nio haver regime juridico especifico para estes no direito patio. 1 O que é cripromoeda? La Conceito Criptomocda, ou moeda criptografada, é um ativo digital denominado na propria unidade de conta que é emitida e transicionado de modo descentralizado, independente de registro ox validagio por parce de intermedicirios centrais, com validade e integridade de dados assegurada por reenologia criprogriica e de con Trata-se de instrumentos desenhados para viabilizar transferéncias de valores em rede de snso em rede. rmancira sogura c independente de um sistema de intermediagao financeira. As caracteristicas mais relevantes para a diferenciagao conceitual entre criptomoedas ¢ outros valores escriturais slo: i) serem denominadas na propria uni possuirem estrucura ida, com governanga definida primordialmente no $ ware por meio do ade de conta; ei operacional descent gual funcionam. Comparativamente a outras representagies cletrénicas de valor, podemos classificar as cripromoedas da seguinte forma A categoria mais ampla, ativo digital, digital de valor, ou seja, moedas virtu gi } cletrénico) ¢ outros valores cuja propriedade se adquira mediante registro no sistema eletrdnico ja prop i que os custodie, tais como titulos de crédito e valores mobilidrios escriturais. Notas seria aquela que compreende qualquer representa saldos em contas de paga nento (depésitos ¢ dinheiro e que rant os meios de pagamento eletronicos quanto outros titulos negocidveis cletronicamente no Brasil sio denominados em reais, Excluem-se dessa regra as moedas virtuais. nas proprias unidades de conta, Além das eripeomoedas, essa categoria inclui moedas de jogos cletronicos, pontos de programas de fidelidade e outros arranjas contendo valores eletrdnicos que nao estejam vinculados ao prego de nenhum bem ou diteito extemno ao arranjo. As criptomoedas se diferenciam das demais moedas virtuais porque possuem estrutura descentralizada de registro © empregam tecnologia criprogefica para garantir a validade de cada transagio uma rede distribuida de registros para garantir a integridade de suas transagies como um todo. r saldo armazenado em As transagGes nessas redes sio originaclas pela pessoa que deseja transfe ‘um endereco publico (conta) do livto o distribuido da cripromoeda (sua escrituragao contabil) para qualquer outro enderego publico’, © emissor do pagamento assina privada que corresponde ao endereso que possui ¢ publica-a para registro na rede. 1 Conforme Osvaldo Aranha Bandera de Mello (ia, p90) “Tnsiuco jriico¢ wma figura juridca ou um grupo de categoria juices conetimindo erode porants,petizendotmstunidaae entities ene eager uses oordensone por fits steal ecursesoneequente Enderego ese que pode ser decd por qualquer pessoa. em qualquer parte do mundo, como una conta de ema conforme decalhado na segio do carter global das ripeomoedss, a seguirMOEDAS VIRTUAIS NO BRASIL COM ENQUADRAK AS CRIPTEMOEDAS ‘ll Cea Sela Quando a transagio é confirmada no consenso dos participantes da rede dotados de ex ipacidade regras e dos requisites definidos a se torna irrever para confirm! ivel (final). A depender nas politicas de cada instrumento para efetivagao de registros de novas transagies, essa confirmagio pode ocorrer em segundos. Embora seja possivel armazenar ¢ até transferir cripromocdas de forma completamente analdgica®, esses instrumentos foram desenvolvides para funcionar de mancira cleeror independente de qualquer documentagao impressa. Sua natureza & digital, desde © inicio, pois foram criadas para efetivar pagamentos via interne. As criptomoedas apresencam diferentes niveis de descentralizagio, sendo que suas transagies ocorrem mediante lidagio por uma rede de ustiirios, A emissio 0 registro de novas transagies podem ser efetivados por nds expecializados da mente descentralizados, ou seja, efetuados por qualquer usurio rede ¢ também podem ser radi conectado & rede, num processo chamado “mineragio” tomoedas sio nstrumentos que niio possuem a gurantia de um Quando se afirma gue as et governo central, isso significa que tais moedas ainda nao sio aceitas por governos para liquids de obrigagSes tributirias © nio sio legalmente definidas como moedas com poder liberatdrio de obrigagSes, nem tampouco possucm respaldo de seguros de depésito (como ocorte com a mocda bancéria). © que assegura a integridade de do inscrumento na pessoa do emissor ou em qualquer contraparce especifica, n es instrumentos, portanto, néo é a confianga dos portadores s. sim, a existénci de algoritmas obrigatorios para todos os usuirios da criptomoeda, que permitem a emissio e a transferéncia de propricdade desses ativos na rede de mancira segura ¢ bastante robusta a fraude, Nas secdes 12 ¢ £3, a seguir, descreve-se o Fancionamento de dois aspectos tecnoldgicos que permitem a existéneia de uma estrucura descentralizada de transmissio de valor: a tecnologia de stemas. livro. Jo distribuido ¢ © procedimento de emissio e de registro de transagdes ne 1.2 Livro razio distribuido Normalmente, a0 se referir & tecnologia de livro razao distribuido, utiliza-se o termo em inglés dliseributed ledger eechnaly (DLT). té de Pagimentos ¢ Inf Incernacionais (CPMI/BIS) publicou relatério' contendo um quadro analitico no qual descreve de maneira generalizada a DLT. © conceita utilizado pelo CPM no referido relarério é 0 seguinte: “the processes and related cechnologies chav enable nades*in a netsork (or arrangement) co securely propose, validave «and record stave changes (or updates o a synchronised ledger chac is diseribuced across rhe nerworks nodes” estruturas de Mercado do Banco dk Recentemente 0: ompensagé © Um peotdimence de amanenamento fief lin) ¢ a chamada carte de papel que conse na impress do endesega pice eda cave prvada de uma caren A enzega do uae cca de papel dee po aur ceeero rane Sicamene oe valves as nto ea ep no Flocshain Desponve! ene saepe/en coun wisPaper wallet Aceea ems 39 90.2007 7 Oe por ecemplo, zm ese poder Kberaieio segura pelo art. dale: 9.09, de29 dejo de 199: *A parc de #deulho de 1955, aursdade do Sistema Moneta Nasonal passa asa 0 REAL (Att 2° da Lyn 8a, dey de mar de ropa], que terkcuso legal em ooo sein aacinal? 15. Duspeniel em Aces em 29350 207 15 Conforme deverito na publicago do CPM “Dicrbce ig cng tn paymne,clerng nd sean an enc! anawor®, 9 Dgponelem camp sesh org pm pobl/ esr pat Aces em 25 ag0 257 Rowe GPGRCVa_Na-Da sey ‘sings 154MOEDAS VIRTUAIS NO BRASIL COM ENQUADRAK AS CRIPTEMOEDAS ‘ll Cea Sela Esses cripcoativos representantes de algum direito exteno, ais como depdsitas de moed: estatais® jo cabem no conceito de criptomoeda porque no possuem unidade de conta propria, ou seja, possuem tuma taxa de cimbio fixa para o prego de algum outro bem, dircito ou valor. Esses ativos gozam das mesmas propriedades de liquidez imediata e cransferibilidade global, sem se submeter & critica ou censura de qualquer parte, no encanto, por representar coisa externa mais a titulos de crédito eletrdnicas. De fato, a utiliza nelham- a0 proprio livto razio, ¢ gum din extensa possibilidade de enquadramentas, podendo servir de instramento para descentralizar provavelmente qualquer de rokens representatives de fo externe di ensejo a um produto ou servigo financeito hoje existence. Uma espécie de crowsfmding chamada ICO (do inglés Initial Coin GF ering) com sido capac. de ida para novos empreendimentos envolvendo criptomoedas, outros ativos digitais ou mesmo a prestaga0 de outros servicas por meio do blackchain, Em um ICO, uma companhia, para obter financiamento, mobilizar investimentos de volume relevante®. Essa modalidade de financiamento tem sido at promove a emissio de cripromoedas (ou outros atives digitais) que sero vendidas 20s finaneiadores do projeto contra pagamento em moeda soberana ou mesmo outras moedas virtuais. Esse esquema constitui verdadeiro desa jo de interpretagio jurid: necessariamente de uma ago da companhia, ne a. ser entregue no Futura, trata-se de um financiamento dado a am empreendimento com base pois se trata mesmo um pagamento antecipado por um bem na esperanga que o saldo em cripromoeda (ou coken), entdo adquirido, ceri um valor de mercado signi Muitos desses empreendimentos vio além de meios de pagamento e ofe tivamente maior no faturo. servigos com base em contratos inteligentes (geralmente referidos no inglés smart contracts) que sto registrados em livro razao distribuido e sto capazes de disparar sua execugao de forma automatizada com base em ‘ao humana’. algum critério autoverificavel ¢ independence de qualquer acu 2 Aspectos econdmicos 2a Fungdes de moeda O nome moeda criprograf 3s moedas, Veremos adi a, ou criptomoeda inte que nao se trata de moeda no seu sentido juridico, Em relagio as ugere que tais instrumentos sejam semelhantes propriedades econdmieas, observa-se o seguinte: As principais fangdes econdmicas da moeda, segundo Lopes © Rosseti (zoor, p18), sio: i) meio de troca, ii) medida de valor (unidade de conta), iii) reserva de valor, v) instrumento liberatério de obrigagses: v) padrio de pagamentos diferidos; ¢ vi) instrumento de poder. ‘A fangio fundamental da moeda ¢ ser meio de troca aceito por «ima comunidade econdmica. Em geral, a fungio liberatdria, que ¢ a atribuigao legal de poder a certos instrumentos para saldar obrigagaes pecunisriss, ni podendo este ser recusado legalmente pelo credor, garante a 2c de um meio de troca. 1 Enquemas cor que ve enqudearian radboc como diheiro eusaico 0 cao de moedssetacis. Notdameaceo Thee (xpd fags) Sura ence as cpiamoedss de maior volume ransacionado (endo angie ras de USD oo aalbes dno em aguas das de 50 esos e opera kon cipeograiosrepreencaion de USD, FUR e JPY A express Theter Lomita’ inerporada em Hong Fong o Se trhorpedado na Tog, tan hoc mo Patio, ce termoe de servi So govemasos pela lcs nas Vinge cna (Caribe) 37 USD 105 miem 206, tendo acumulade mis de x7 USD Bi desde o primate ICO ate o inicio de agete de 2017: Diponivl em: Aces et 29 360. 20%7 18 Descace-se que ese mecanismn cola um li natural digital enze 2 paces, ma qual ‘se A.B, desafando 2 dels da proposio juridica fundamental de Hans Kelen 9g p.55.%eA ¢encioB deve serMOEDAS VIRTUAIS NO BRASIL COM ENQUADRAK AS CRIPTEMOEDAS ‘ll Cea Sela Segundo nora para discussie (FMI), de meio de troca, unidade de conta ou reserva de valor (FMI, 2016, p.17). Na visio desses autores, a criptomoeda nao funcionava como unidade de conta porque pouicos fornecedores de bens ¢ servigos definiam os pregos de venda em termes de eriptomoeda, Além disso, Pp fim, dada a alta volatilidade dos precos das criptomoedas em relagio 3 a rectal pelo coxpo téenico do Fundo Monerério Internacional a data de sua publicag déncia de que qualquer eriptomoeda tivesse fi poucos agentes ccondmicos aceitavam liquidar pagamentos por meio de tais instrumentos. Por qualquer moeda soberana, ada a utilizagio de tais instrumentos como reserva de valor parecia muito arr Embora pouco tempo tenha decorrido da publicagio da nota referida supra, mudangas recentes no ambiente regulatério ¢ na industria varejista tém trazido evidéneias de que a utilizagio de criptomoedas como meio de troca pode se tor Ainda que grandes empres pequenos entusiastas, ji comegam a aceitar ou estio se preparando para aceitar pagamentos em cripromoeda F costume Seer em 29259 2507 2e Disponivel ex: shups wc coindsk comleop-s0bicoin-myths-debunked>.Acesso ex 25 ago 207, estimaiva essa que €coerente com © Aisposto na ut do propria bacon Disponivel em Asees em 29493 907 Rowe GPGRCVa_Na-Da sey ‘sacs 156MOEDAS VIRTUAIS NO BRASIL COM ENQUADRAK AS CRIPTEMOEDAS ‘ll Cea Sela As operagdes entre clientes intermediadas por prestador de servigos podem ser liqui das por idas de forma centralizada ¢ denominadas em termos de ativos meio de contas escriturais custod digieais, som que a transferéncia da propriedade desses ativos seja alrerada eferivamente no livro razio distribuido da cripromoeda, Isso ocorte, por exemplo, quando hi cransferéneia de saldo denominado em cripromoedas entre clientes de uma mesma corretora, Por custodiar as contas de ambas as partes, o prestador de servigo no precisa efetuar nenhum langamento no livro razio distribuido para completar a transagio, bastando atualis 105 saldos escriturais de seus clientes apas a transa O maior ponco de contato entre as cripromoedas e a economia financeira formal se encontra, portanto, nas empresas que fazem a compra ¢ a venda de tais instrumentos contra a moeda estatal local para o publico em getal, as quais chamaremos de casas de cimbio de cripromoedas Comerciantes que desejam accitar pagamentos denominados em criptomoeda, mas nao querem arcar com o risco da volatilidade dos pregos dessas em relagao& moeda soberana local, por exemplo, benefici in-se da existén ia de servigos de terceiros que se dedicam a micigar esse risco. jos eferuar Existem também plataformas de negociag 10 peer to peer® que permitem a s compra ¢ venda de diversos ativos digitais com qualquer outro usuirio da plataforma, Trata-se de uma espécie curiosa de mercado organizado de negociagdes diretas (over the counter) on-lin ¢ fronteiras m ides Destaca-se que certas bol pa cm criptomoeda remunersdo com juros pactuados livremente no mercado) © derivativos de criptomoeda As maiores balsas de negociagio de cripromoedas do mundo administram grandes volumes dirios de operagées de compra e venda de eripromoedas, sendo que as tres maiores tém registrado, de negociagio de eripcomoedas oferecem inclusive Fancion: mais sofisticadas investidores, como aluguel ¢ empréstimo de saldos (sim, crédito recentemente, para os prineipais pares de moedas, montantes superiores a centenas de milhies de délares negociados em um periodo de 24 horas Para se ter uma referéncia, o volume médio de movimentagSes didrias no Sistema de Liquidagio iferida das Transferéncias Interbancérias de Ordens de Crédito (Siloc) da CAmara Interbancéria de Pagamentos (CIP), a principale: de varejo do Brasil, foi cerea de 5 bilhides de dares para 0 més de julho de 2017%. nara de compensagio de ordens bank As duas maiores corretoras de ativos digitais no pais, atualmente, divulgam um volume negociado didtio de aproximadamente 8 milhdes de reais, o que, apesar do crescimento recente, ainda ¢ bascante pouco em comparagio com o tamanho do mercado de pagamentos brasileiro, No momento em que foi redigido esse a de 850 igo (setembro de 2017), ja existiam ma lculado pela cot: cada unidad em délares vezes a quantidade em circulagio, superior a 250 milhdes de délares dos Estados Unidas (referido a partir dagui como délares), sendo que doze destas possuam volume de negociagio superior a 50 milhoes de délares nas ileimas 24 horas. criptomoedas, sendo que quinze destas possuiam valor de mercado, ode ‘Tis compantas cms asclbidas em dvessjusdigtes que cogulam cxpcomoedss como as pesoas 2 quem se ats ence ours, sexponsubiidade de deutacto de chences para ios de prevengio savage de duheuo, 123, Emvermdulo poten pesos expesio em inglés ¢utliada para eer a quaiaqueroperaster em inermadiiios 134 Perauma relerénci dene mero atcalizada reer osee Comizketp Dsponivel em: utp cosmazierep com/curenciesvaurel24- hous Aceso er 2920291 sy Bry binses contome hep beh gov pom op Eeaisic/ Pole com, aura ca de into apresmada de 25 BRLUSD. 2 Ere agelas que stuam osenstamence ta stere:,conidersmos a lstadas no ste https /bucint brain price competion cenchange fro, ¢Guasaiores Forbite MeradoBitoiaamunciam em seu ports, respectivamente 5855 ¢ 2417 bec ngecide a uma cra Ge aprosimadamence 1g il esis (em 2 go 20F> ps fbi cornbr eps ewemercadobiecin coma) Rowe GPGRCVa_Na-Da sey ‘sings 157MOEDAS VIRTUAIS NO BRASIL COM ENQUADRAK AS CRIPTEMOEDAS ‘ll Cea Sela Para se ter nogio da velocidade do erescimento desses nimeros, em margo de 2017 eram 650 criptomoedas negociadas, sendo 25 com valor de mercado superi 184 delas superam essa cifra. Apenas dev. destas possuiam volume didtio superior a 1 milhio de délares, ¢ atualmente sio 69. Destaca-se que esse site até o momento nao inclui dados de negociaga a 10 milhdes de ddlares, e agora efecuados em casas de cambio de moedas virtuais no Brasil. 2.3 O cariter global das criptomoedas As criptomoedas sio desenhadas para Rincionar em rede e, tal como a prépria internet, os critérios para adesio a essas redes sio técnicos e insensiveis & jurisdigio, Qualquer pessoa que posstia um compastador (ou smarephone) com $ ware aderente ao protocolo que regula a DLT desse ative digital, em qualquer parte do m Disso decorre que um enderego no blockchain pode ser detido por um usuario em qualquer pais ©, portanto, quase nio se vé diferenca entre Fazer uma transferéncia de cripromaeda “pessoalmente’ -essar 0 sisten ndo, pode no ponto de venda ou pata um enderego de uma Loja on-line alén O fato de © custo das trans: des liquidadas com cripromocdas nao ser dependente da loc do pagador ¢ do recebedor gera uma grande atratividade para o desenvolvimento de negécios transfronteirigos nesses arranjos. Seu cardter global, ea mudanga de paradigmas que esses instrumentos representam para os meios de pagamento, é compa A televancia dessa caracteristica sobressai vel ao que o e-mail representou para as correspondéncias internacionai mo financeiro quando se conside que 0 capi se desenvolveu junto com 0 estado de direito moderno, ¢ mais jurisdigbes. considerad: desenvolvidas sto aquclas em que a tutela jarisdicional mai ¢ aproxima da lei natural, nas quais, se ocorre um evento, ocorre naturalmente uma consequéncia, Os de mecanismos de execugio contracual aucomatizada de obrigagdes presences no ecossistema das criptomoedas (previsto, muitas vezes, na mesma DLT que registra pagamentos) em que nao ha dependéncia de tutela jurisdicional para se forgar o cumprimento de um pacto, observada determinada condigio. mm operacdes Traca-se de instrumentos que se autoexecutam, conforme avengado entre xs partes, no momento em que ocorre sou evento de ativagio, sem que qualgster agio ow inagio de qualquer parte possa impe nsequencia prevista no cddliga economica Ao contar com uma camada de valor independente de jurisdigio, a atividade nna internet encontrot o elemento que faltava para se desenvalver como um fendmeno global ¢ asucocontido, prescindindo das jurisdigdes locais para assegurar seu funcionamento. 3. Aspectos juridicos 3a Enquadramentos precirios Examina-se a aderéncia dos fatos anteriormente descritas a regimes juridicos jf estabelecidos no direito positive brasileivo. E notivel que, para cada figura juridica que tenta se ajustar & ica mal encaixado”. cripromoeda e aos negécios com cla praticados, algum aspecto especifico 1p Roma e Siva Got) consideram que esa ausncia de segurangajuriica pode ser prejudicial 4 peipria asitagto das cripromondas. Vergosa Rowe GPGRCVa_Na-Da sey ‘si1GOS 158MOEDAS VIRTUAIS NO BRASIL COM ENQUADRAK AS CRIPTEMOEDAS ‘ll Cea Sela Deserevemos as incompatibilidades para enquadramento das eriptomoedas no ordenamento juridico brasileiro como moeda, moeda eletrdnica, titulo de erédito e valor mobilidrio, As teorias juridicas da mocda mais conhecidas sio a teoria estatal ¢ a social, A primeira argumenta que moeda é 0 meio de pagamento que tem poder liberatério assegurado pelo estado, ‘A segunda aponta a ¢ sa de ser uma unidade abs fandamental para a mocda, € sua accitay cterist a de conta accita socialmente como io pode ser por detcrminagio estatal ow por usos ¢ costumes do mereado. Pelo lado da teoria estatal, hoje em dia ¢ esperado que as autoridades monetérias venham a utilizar'a mesma tecnologia empregada nas criptomoedas para emitir dinheiro estatal, as chamadas central bank cryprocurrencuies (CBCCs)*. nad, Singapura ¢ Brasil®, ja efetuaram tes de instrumento, mas ainda nao ha jurisdiga0 que tenha concedido poder liberatérie a qualquer moeda criptografada ¢ hi poucos casos de gavernos locais que tenham aceitado recolher triburas Diversos paises, como Ca cs para emissio desse tipo por meio de tais instrumentos*. is CBC fossem denominadas ‘Mesmo que a venham a circular, nao seriam cripromoedas, no conceito definido nesse ‘a unidade de conta da moeda estatal artigo, s Pelo lado da teoria social, a accitagio de criptomocd: presente, conforme visto nos aspectos econdmicos acima, ainda nao é tao relevante a panto de se como meio de pagamento, embora justificar considerar esses instrumentos moeda de fato. Outro enquzdramento que nao se apliea is criptomoedas é 0 de moeda cletrdnica, Numa leitura estreita d ivo ou dlfinicio legal vigente de moeda sistema eletrénico que permitem 2o usuario final efetuar transacto de pagamento" =, que ¢ muito ampla, parece até razodvel enquadrar as moedas virtwais como tal ronica — “recursos armazenaclos em disposi Entretanto, 0 funcionamento dos atranjos de pagamento conforme estabelecido na mesma lei e na regulamentag2o pertinente nao é compativel com a maior parte dos esquemas de eripromoedas que no possui as figuras do instituidor do arranjo de pagamentos e do emissor de moeda eletrdnica, Alem disso, a regulamentagio do Banco Central do Brasil (BCB) obsta cabalmente a hipstese de se tratar criptomoeda como moeda eletrénica ao restringir esta a recurso em reais armazenado em sistema ou dispositive cletrdnico®. A autoridade monet ia reforgou esse dbice em dois comunicados sobre moedas vittuais que emitiu Por fim, semelhante aresta juridica impede o encaixe das cripromoedas como espécie de titulo de crédito ou valor mobilidrio escricural. A criptomoeda aqui mencionada pressupde uma unidade de conta particular e abstraca, Essa definigio implica nio ser repre especifiea de qualquer coisa, obrigagio ox direito externo a0 seu sistema, (Gill por saver considers que oeigamenee ds ripeness do mundo eal, aoc sue preci interpreta juice econ, ode ier un ptac atemaSnanct pau ecnoma como fo 26 Confomne Fa Sans gee 3 Confone Bee Gara ay 35550. 32 Dispntel ee pre bo orb ams publi icrocedi/ Dredge cial ech n-Conl Bank of ead po 31 Acadide Zug na Sg faces om fe de ae ded sn pagans decreas cigs em eiprotonds. sind qu sepa ese has £ aescoores dis mags de ol eas ence de cone n poe fenton stpheeaee dplcgds pas tecalogs em Bihan Dipole:

ceo em 29 360 201, 1p A frgis equa inte a na0cne0ot bsin€ apelidada de SorosMEDS VAT COMDENQUADEAR a ‘loa Is NOBRASIL ls Referéncias BANDEIRA DE MELLO, Oswaldo Aranha. Prinei Paulo: Forense, 1979. v.L gerais de direito administrative. 2. ed, Si0 RECH, Morten; GARRAT, Rodney, Central bank eryptocurrencies. BIS Quarterly Review, September 2017. Disponivel em: cheeps//www.bisorg/publ/qerpdéfr quizo9F pdf>. Acesso em: 29 ago. 2017 DINIZ, Maria Helena, Curso de direito civil brasileiro: ceoria das obrigagdes contratuais © extracontratuais, 23, ed. Sio Paulo: Saraiva, 2007. v3 irtual Currencies and Beyond: Initial external/pubs/fiJsdn/2016) sdaiGoy.pd FUNDO MONETARIO INTERNACIONAL. Considerations. Disponivel em: . Acess0 em: 9 mar, 2017. VERGOSA, Haroldo Malheiros Duclere. Breves consideragdes econdmicas ¢ juridicas sobre a criptomoeda. Os bitcoins. Revista de Direito Empresarial. vol. 14. ano 4, p. 139-154. Sio Paulo: Ed RT, mar-abr. 2016, Rowe GPGRCVa_Na-Da sey “SAGO 162