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J tive a oportunidade aqui no blog de falar um pouco sobre finanas comportamentais, uma rea de estudo inovadora que tenta identificar o que leva os investidores a nem sempre serem racionais na tomada de deciso. Se olharmos atentamente o comportamento da maioria dos investidores, analistas e gestores vamos encontrar erros e manias que se repetem e que muitas vezes padecem de consistncia terica. Abaixo vou citar alguns pecados e armadilhas que devemos evitar para conseguir retornos melhores: - No reconhecer limites ao fazer previses. Estudos mostram que a grande maioria das pessoas (economistas, investidores, grafistas, etc) no consegue fazer previses sempre corretas, seja sobre o preo de aes, lucro das empresas, projees grficas ou qualquer outra varivel econmica. Portanto, deixar o orgulho de lado e reavaliar o cenrio quando uma previso no foi atingida a soluo mais correta para o investidor inteligente. - A iluso do conhecimento. Muitas pessoas que trabalham no mercado acreditam que quanto mais informao melhor. A psicologia, porm, mostra que existem limites cognitivos em nossa capacidade de processar informao e que, alm de nveis realmente baixos de informao, a deciso que tomamos tende a ser a mesma, independentemente da quantidade adicional de informao. Ou seja, o importante mesmo o uso que se d informao. - Acreditar que voc pode ser mais esperto que todos. No mercado financeiro, todos no podem estar certos, afinal preciso dois lados para uma negociao acontecer. Algum que compra o ativo e algum que ovende. Porm, como j vimos, a grande maioria se acha melhor do que a mdia. E isso pode ser muito perigoso. A autoconfiana importante, mas acreditar que se est acima do bem e do mal pode levar a perdas enormes. - Operar em excesso. O fato dos ativos financeiros serem negociados todos os dias no quer dizer que os investidores/traders devam fazer o mesmo. Cada vez mais operar no curto prazo exige uma grande capacitao tecnolgica e psicolgica da pessoa envolvida. Hoje em dia, as mquinas e seus algoritmos dominam o setor. Difcil competir com elas. Por exemplo, no caso das aes negociadas na bolsa de Nova Y ork, um estudo mostra que, nas dcadas de 50 e 60, os investidores mantinham suas posies em aes por 7 anos, na mdia. Esse nmero caiu abaixo de 1 ano recentemente. - Acreditar em tudo que se l. No se iluda, o objetivo dos corretores contar a melhor histria possvel para convencer seus clientes a comprar aquela ao do momento ou o ltimo IPO. Muitos economistas, grafistas e analistas conseguem uma relativa fama no pelas excelentes abordagens e conceitos sobre o mercado, mas porque conseguem contar uma boa histria e envolver e atrair o seu interlocutor. Em resumo, eles fazem o que Nicolas Taleb chamou de falcia narrativa. O escritor e operador libans sugere que a melhor forma de evitar os males a falcia narrativa preferir a experimentao a contar histrias, a experincia histria e o conhecimento clnico s teorias. - Decises em grupo. Existe uma crena de que grupos tomam decises melhores do que indivduos. No mundo ideal, em um grupo o fluxo de informao maior e portanto as concluses so mais sensatas. Mas o que percebemos no vida real do mercado de capitais, que indivduos buscam comunidades apenas parar apoiar as decises erradas que j foram tomadas. Ao invs de contrabalancear os preconceitos, os grupos tendem a ampli-los, ao reduzir a diversidade de opinies e aumentar a confiana dos membros, mesmo na ausncia de melhora na qualidade das decises.

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21-09-2011 09:30