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Fiscal e Retomada de Investimentos

O ajuste fiscal do Estado de So Paulo foi iniciado em 1995 e caracterizado por uma profunda reestruturao patrimonial, com a assuno e refinanciamento da dvida estadual pela Unio e a execuo do Programa Estadual de Desestatizao (PED). Ao mesmo tempo, empreendeu-se um amplo processo de modernizao da gesto administrativa, visando a reduo de despesas e incremento de receita, sem elevao da carga tributria e com maior eficincia na gesto fiscal. 1. Quadro Encontrado Em 1994, a situao financeira do Estado de So Paulo era crtica. O principal banco estadual Banespa estava sob interveno do Banco Central. Em 31 de dezembro daquele ano, a relao saldo de caixa / restos a pagar foi de 0,13; ou seja, os compromissos financeiros (restos a pagar) eram 7,7 vezes maiores que os recursos disponveis em caixa para seu pagamento. Como o dficit financeiro era crnico, entre 1988 e 1993, o Caixa do Tesouro Paulista precisou contar com o reforo de operaes de Antecipao de Receita Oramentria (ARO), ou emprstimos de curtssimo prazo, para saldar dvidas no final do exerccio de todos esses anos, o que contribuiu fortemente para o crescimento explosivo da dvida financeira. Grosso modo, o Estado precisava recorrer sempre ao cheque especial para fechar o ms. Os dficits oramentrios (excesso de despesa sobre a receita total, incluindo operaes de crdito) entre 1987 e 1994 foram vultosos, somando R$ 71,2 bilhes. Ademais, eles apresentavam uma trajetria crescente, saindo de uma mdia anual de 12,6% da receita no perodo de 1987 a 1990 para 19,9% anuais no perodo de 1991 a 1994. Em janeiro de 1995 houve necessidade de parcelamento da folha do funcionalismo. O atraso mdio no pagamento de fornecedores era de mais de seis meses. Os precatrios no eram pagos e mais de 2.300 obras encontravam-se paralisadas, com pagamentos atrasados em at cinco anos. As dvidas contratuais e mobilirias vinham crescendo explosivamente em funo dos elevados juros, que no eram pagos, mas sim capitalizados. 2. Principais Medidas Tomadas 2.1 Perodo 1995-1998 Pelo lado da despesa, repactuou-se contratos de prestao de servios e obras, expurgando a inflao das prestaes vincendas. Em seguida, implantou-se no Estado o Cadastro de Servios Terceirizados (Cadterc), que instituiu os valores referenciais, diretrizes e procedimentos para contratao e gesto dos principais servios terceirizados. Para tornar a arrecadao mais eficiente, foi institudo em 1995 na Secretaria da Fazenda o Programa de Modernizao da Coordenadoria da Administrao Tributria (Promocat), com a finalidade de modernizar a administrao tributria. Na mesma linha foi implantado o Programa de Modernizao do Controle Interno e Administrao Financeira (Promociaf). Um dos resultados deste programa foi a criao de diversos sistemas informatizados. O Sistema Integrado da Administrao Financeira para Estados e Municpios (Siafem/SP) foi desenvolvido pelo Servio Federal de Processamento de Dados (Serpro) e customizado e implantado pela Companhia de Processamento de Dados do Estado de So Paulo (Prodesp). Em janeiro de 1996, a administrao direta passou a executar o oramento pelo Siafem/SP e em 1997 foi a vez da administrao indireta ser includa no sistema. Em janeiro de 1998, o Sistema Integrado de Informaes Fsico-Financeiras (Siafisico) foi implantado na administrao direta, com a finalidade de otimizar as compras pblicas. No segundo semestre de 1998, foi disponibilizado para todas as secretarias o Sistema de Informaes Gerenciais da Execuo Oramentria (Sigeo) uma ferramenta que extrai informaes transacionais do Siafem/SP e do Siafisico e as transforma em relatrios gerenciais prontos ou customizveis para os gestores oramentrios e financeiros. Em 1997, as tratativas com o governo federal em relao dvida estadual chegaram a bom termo, culminando com a assinatura do contrato de Confisso, Promessa de Assuno, Consolidao e Refinanciamento de Dvidas. Com este contrato, foi assinado o primeiro Programa de Reestruturao e Ajuste Fiscal (PAF). O PAF

faz parte do contrato de renegociao da dvida e consiste em um documento que fixa o compromisso do Estado de adotar aes visando o atingimento de um conjunto de metas para o saneamento das contas pblicas. No perodo de 1995 a 1998, o Estado implantou trs Programas de Demisso Voluntria (PDV), resultando na reduo de cerca de 15.000 servidores, correspondendo a uma economia de R$ 75 milhes por ano. Tambm promoveu entre 1998 e 1999 o recadastramento dos inativos e beneficirios da Fepasa, com vistas complementao de benefcios pagos pelo Estado, obtendo com esse trabalho uma economia mensal estimada da ordem de R$ 1,7 milho. Naquele perodo foi iniciado o Programa Estadual de Desestatizao (PED), institudo pela Lei Estadual n 9.361, de 05/07/1996, que contribuiu para assegurar o equilbrio das contas pblicas e promoveu uma profunda reorganizao do Estado. Entre 1997 e 2005, a receita obtida com o PED foi de R$ 26 bilhes, includos os valores relativos s empresas transferidas ao Governo Federal no mbito do Acordo da Dvida Fepasa, Ceagesp, Cesp1 e Banespa, s empresas privatizadas, alienao de participaes e s receitas de concesses. Em 1997, ocorreram as seguintes transferncias de aes Unio para amortizao da dvida da Fepasa pelo valor de R$ 2,6 bilhes e da Ceagesp, avaliada em R$ 250 milhes. Durante o ano de 1998 ocorreram novas transferncias de aes para amortizao da dvida, bem como recursos provenientes da privatizao de empresas do setor eltrico: Eletropaulo Metropolitana, aes no valor de R$ 424,8 milhes; Empresa Bandeirante de Energia, no valor de R$ 873,7 milhes, sendo R$ 710,2 em espcie e R$ 163,5 em aes; aes da Empresa Paulista de Transmisso de Energia, pelo valor de R$ 130,2 milhes, alm do Bloco Principal de aes do Banespa, pelo valor de R$ 1,52 bilho. 2.2 Perodo 1999-2002 O estoque da dvida foi substancialmente reduzido com a liquidao da conta grfica, iniciada com a assinatura do contrato em 1997 e concluda em novembro de 1999. A conta grfica uma parcela da dvida que foi amortizada com alienao de bens e direitos. Ela era equivalente a 20% do estoque da dvida. Esta amortizao permitiu ainda que o Estado mantivesse os juros pagos sobre a dvida em 6% ao ano, no aumentando para 9%, retroativo data da assinatura do contrato como ocorreria caso no fosse feita a amortizao de 20%. Em 1999, para a liquidao total da conta grfica, houve o pagamento adicional de R$ 320,2 milhes e R$ 386 milhes resultantes da privatizao da Cesp Paranapanema e da Cesp Tiet, respectivamente, e a transferncia do Bloco Complementar do Banespa, pelo valor de R$ 552,3 milhes. Para incrementar a arrecadao do ICMS, foram tomadas medidas fiscais ligadas dvida ativa em 2000: a anistia (Decreto 44.970/00) e o "Refis Estadual" (Decreto 44.971/00), ambas aprovadas pelo Confaz, que proporcionaram uma arrecadao extraordinria de R$ 1,1 bilho. Visando reduo de despesas, foram tomadas medidas para otimizar as compras efetuadas pelo Estado. Neste sentido, em 2000, foi institudo o sistema eletrnico de contrataes, denominado Bolsa Eletrnica de Compras (BEC-SP), que tem por objetivo a negociao de preo de bens e servios adquiridos pela Administrao Pblica por meio de procedimentos eletrnicos, permitindo ampla competitividade e igualdade de condies de participao para todos os seus usurios. Desde a implantao da Bolsa Eletrnica de Compras e do Prego Eletrnico, a economia obtida, entre 2000 e 2009, representou mais de R$ 1,5 bilho. Tabela 1 BEC: Valores Negociados e Economia: 2000-2009

Fonte: Sefaz-SP Em 2002, foi implantada uma 2 fase de modernizao da administrao tributria, denominada Programa Fisco e Cidadania ou Promocat II, com o objetivo de aprofundar as melhorias, sobretudo quanto s relaes entre o Fisco e o contribuinte. Algumas aes proporcionaram receitas extraordinrias, provenientes principalmente das seguintes medidas:

o Decreto n 47.067 de 10/09/2002 e da Lei n 11.596 de 12/12/2003, que dispensaram e reduziram os

juros e multas de dbitos fiscais do ICMS, proporcionando receitas adicionais de R$ 769 milhes em 2002 e de R$ 317 milhes em 2003, considerada somente a parte do Estado; o modificaes legais e da implantao de sistema informatizado de controle e fiscalizao do ITCMD (Imposto Sobre Transmisso Causa Mortis e Doaes), que somou R$ 243 milhes em 2002 e R$ 533 milhes em 2003. Em relao ao PED, em maio de 2002 foi realizada a venda 4,78 bilhes de aes da Sabesp, de propriedade do Governo do Estado, proporcionando o ingresso de R$ 537 milhes. 2.3 Perodo 2003-2006 Como forma de minimizar o dficit previdencirio existente e, ao mesmo tempo, adequar a legislao previdenciria estadual Emenda Constitucional federal n 41/03, duas medidas foram aprovadas pela Assemblia Legislativa:

o Lei Complementar n 943/03, que instituiu contribuio previdenciria adicional de 5% dos servidores
ativos, para custeio de aposentadoria; e

o Lei Complementar n 954/03, que disps sobre a contribuio previdenciria de inativos e pensionistas
do Estado. Em relao ao PED, em abril de 2003 foram arrecadados R$ 408 milhes procedentes de vitria em processo judicial da Receita Federal contra o Banespa, antes da venda deste Unio e que serviram para amortizar parte da dvida com o Governo Federal. No mbito administrativo, o Programa de Fortalecimento da Gesto Fiscal (Proffis) foi institudo em 2004 com os seguintes objetivos: aumento da arrecadao, controle dos gastos pblicos e transparncia das contas pblicas. Foram, no perodo, adotadas diversas medidas para conteno da folha de pagamento, dentre elas se destacam:

o recadastramento anual dos inativos e pensionistas do Estado e auditoria de sua situao cadastral, que
produziu retorno financeiro aos cofres pblicos de R$ 4,3 milhes, em 2005 e 2006;

o reviso nos pagamentos de complementao de aposentadoria e penso Lei 4.819/58; o instituio do Sistema nico de Cadastro de cargos/funes-atividades da Administrao Direta e das
Autarquias Decreto n 50.881/06, com vistas ao controle centralizado, possibilitando o gerenciamento eficiente e eficaz; e o reviso de critrios de folha de pagamento das Secretarias de Estado. Quanto ao incremento de receitas tributrias, a maior fiscalizao e controle nos cartrios proporcionou expressiva arrecadao do ITCMD (Imposto Sobre Transmisso Causa Mortis e Doaes), que somou R$

1,63 bilho nos anos de 2003 a 2006, superando em mais de R$ 1 bilho a arrecadao de 1999 a 2002, que foi de R$ 588,7 milhes. A dvida mobiliria do Estado foi zerada com o resgate dos ltimos ttulos que foram emitidos em 1996 e venceram em 2006, no valor de R$ 988 milhes. Considerando-se ainda a transferncia do passivo financeiro existente nas estatais, o resultado global do PED passou a R$ 35,6 bilhes. Neste cmputo foram includas as operaes envolvendo a venda de aes da Nossa Caixa Previdncia (R$ 79 milhes) em agosto de 2005 e, em novembro do mesmo ano, a venda de 28,7% aes da Nossa Caixa (R$ 954 milhes). Estes recursos foram destinados prioritariamente reduo do montante da dvida estadual. 2.4 Perodo 2007-2010 A gesto do perodo teve como objetivo ampliar a capacidade de investimento do Estado, mantendo como premissa o equilbrio fiscal. Do ponto de vista institucional, a Secretaria da Fazenda implantou o planejamento estratgico, concluiu o Proffis e iniciou um novo programa de modernizao: o Programa de Apoio a Gesto e Integrao dos Fiscos do Brasil (Profisco). Para ampliar a receita, a Secretaria da Fazenda tomou vrias medidas. As principais encontram-se listadas abaixo:

o Programa de Parcelamento Incentivado (PPI) que, ao facilitar o pagamento de dbitos de ICMS, o Introduo da Nota Fiscal Paulista - NFP (Lei 12.685/2008), cujo objetivo ampliar a arrecadao, por
meio do aumento da base de incidncia do imposto. Isto feito incentivando o consumidor a pedir a nota fiscal, o que por sua vez diminui a margem do contribuinte para a subnotificao de receita. Desde sua implantao at dezembro de 2009, a NFP gerou um acrscimo de receita de R$ 1,5 bilho; e o Ampliao do recolhimento do ICMS pela Substituio Tributria, o que ampliou a arrecadao em R$ 4,6 bilhes A modernizao da administrao tributria tambm avanou com a implantao da Nota Fiscal Eletrnica (NF-e) e a escriturao digital fiscal e contbil (Sped). Este sistema substituir os atos de escriturao em papel e permitir a racionalizao e uniformizao das obrigaes acessrias, a integrao dos fiscos e a descoberta mais gil de ilcitos fiscais. A lei estadual que rege o ICMS foi totalmente revista, dando ao fisco mais poderes para combater sua evaso, inclusive a decorrente da guerra fiscal entre os Estados. O mesmo foi feito com a lei do IPVA para reduzir licenciamentos fraudulentos, ao mesmo tempo em que se intensificou a cobrana dos inadimplentes. Ainda em relao s receitas, a partir de 2007, como resultado do ajuste fiscal empreendido, o Estado obteve a permisso para voltar a contratar operaes de crdito. De 2007 a 2010, o Estado recebeu autorizao para contratar emprstimos no valor total de R$ 15 bilhes. A receita destas operaes de crdito permitiu ao Estado ampliar os investimentos em vrias reas como rodovias, transporte coletivo, habitao e saneamento. No que tange ao controle das despesas e medidas para melhoria da gesto pblica, destacam-se iniciativas como o recadastramento dos servidores ativos, a criao do Cadastro Unificado de Fornecedores do Estado de So Paulo Caufesp; a obrigatoriedade de utilizao do prego eletrnico a toda Administrao Pblica Estadual e a inverso de fases no procedimento licitatrio, que permite realizar a anlise das propostas apresentadas e posteriormente a habilitao dos classificados. Novas mudanas em adequao legislao federal foram feitas no Regime Prprio de Previdncia, como a criao da So Paulo Previdncia (SPPrev), que o rgo gestor nico de previdncia do Regime Prprio de Previdncia dos Servidores Pblicos (RPPS) e do Regime Prprio de Previdncia dos Militares (RPPM). Tambm foi equacionada a questo judicial acerca da contribuio previdenciria de cargos comissionados e servidores temporrios. Reestruturou-se e colocou-se em extino as carteiras autnomas de previdncia dos advogados e serventurios, que eram administradas pelo antigo Instituto de Previdncia do Estado de So Paulo - Ipesp. A administrao dessas carteiras pela SPPrev estaria em desacordo com a legislao federal vigente, impedindo o Estado de obter o certificado de regularidade previdenciria e consequentemente de receber transferncias voluntrias e contratar operaes de crdito externas com garantia da Unio. Alm disso, estas carteiras estavam atuarialmente desequilibradas e tinham o potencial de gerar um passivo para o Estado de at R$ 20 bilhes. permitiu reaver, entre pagamentos vista e parcelamentos, um montante de R$ 3,1 bilhes;

Por ltimo, mas no menos importante, foram as medidas adotadas em relao poltica de recursos humanos do Estado. Com o fim de buscar maior eficincia das organizaes pblicas, com os cargos adequados s funes do Estado, no perodo de 2007 a 2010 o Poder Executivo implantou 28 medidas de reestruturao de cargos e carreiras, com impacto salarial. Destaca-se a reestruturao dos cargos gerais do Estado (rea meio) pela Lei Complementar 1.080, de 17/12/2008. Tambm implantou-se a remunerao atrelada a resultados em 11 rgos. Complementarmente a essas aes voltadas a pessoal, tambm houve aes de ordem legal e de gesto, com a finalidade de reduzir os custos com absentesmo, relativamente s atividades que abrangem o ingresso e os afastamentos de servidores, nas quais, de incio, no primeiro ano, constatou-se reduo de 51% das ausncias mdicas. 3. Resultados As finanas do Governo do Estado de So Paulo encontram-se em 2010 em situao diametralmente oposta situao falimentar de 1994: os pagamentos esto em dia, os gastos sociais e investimentos so crescentes, a dvida financeira encontra-se rigorosamente em dia, os precatrios so pagos e, finalmente, h o pleno cumprimento das metas e limites fiscais previstas tanto no Programa de Reestruturao e Ajuste Fiscal (PAF) como na Lei de Responsabilidade Fiscal (LRF). As medidas tomadas refletiram nos resultados fiscais, como comprovam os grficos e tabelas a seguir, comeando pelo tamanho do oramento do Estado, medido pelo volume das despesas totais. Figura 1 Despesas Totais deflacionadas pelo IPCA (R$ bilhes): 1996-2009

Fonte: Balano Geral do Estado * A despesa de 1997 foi ajustada para excluir o valor referente operao de refinanciamento da dvida. 3.1 Resultado Oramentrio Em 1995, incio do ajuste fiscal, j se percebe uma mudana da situao encontrada at 1994. Houve uma grande reduo do dficit oramentrio: de 21,7% em 1994 para um dficit de 3%. O equilbrio foi atingido em 1996 e, desde 1997, o resultado sempre superavitrio. Em 2009, o Estado de So Paulo apresentou supervit de R$ 678,17 milhes, completando o dcimo terceiro ano consecutivo com execuo oramentria superavitria. Figura 2 Resultado Oramentrio (% da Receita Total): 1986-2009

Fonte: Balano Geral do Estado 3.2 Resultado Primrio O resultado primrio a diferena entre a receita no-financeira (primria) e a despesa no-financeira (primria). No perodo de 2000 a 2008, a trajetria do supervit primrio em termos absolutos crescente, ainda que em 2005 e 2008 tenha-se registrado ligeiras quedas em relao aos anos anteriores. Esta trajetria demonstra o slido compromisso do Estado com a solvncia da sua dvida. A queda apresentada em 2009 justifica-se frente aos reflexos da crise econmica mundial e da ampliao dos investimentos por parte do Governo, que uma despesa primria financiada, em grande parte, por receitas no-primrias, como alienao de bens e operaes de crdito. No obstante, o resultado primrio efetivo foi superior meta da Lei de Diretrizes Oramentrias (LDO - R$ 1,9 milho). Figura 3- Resultado Primrio (R$ milhes): 2000-2009

Fonte: Balano Geral do Estado 3.3 Dvida A trajetria da Dvida Consolidada Lquida (DCL) em razo da Receita Corrente Lquida pode ser dividida em dois momentos. O primeiro, que vai de 1997 a 2002, mostra uma trajetria oscilante na qual os movimentos de alta da relao esto relacionados com perodos de queda da receita e/ ou de desvalorizao cambial. Foi por conta destes movimentos econmicos, alheios ao controle do Estado, que esta relao atingiu 2,27 em 2002, superando o teto fixado por Resoluo do Senado Federal, que de duas vezes a RCL. No entanto, isto no representou uma violao da Lei de Responsabilidade Fiscal (LRF), pois, a Resoluo do Senado Federal 20/2003 desobrigou os Estados de atenderem este limite at o primeiro quadrimestre de 2005. A partir de 2003, com a tendncia de apreciao do Real e depois com a intensificao do ritmo de crescimento da receita, a relao DCL/ RCL entrou numa trajetria de queda. Em 2009, este indicador somou 1,50, ou seja, uma diminuio de 77 pontos percentuais em relao ao pico registrado em 2002. Figura 4 Dvida Consolidada Lquida/ Receita Consolidada Lquida: 1997-2009

Fonte: Balano Geral do Estado 3.4 Receita A receita corrente do Estado apresentou crescimento por todo o perodo, com exceo do ano de 2003. Contudo, este crescimento foi muito mais acentuado no perodo entre 2003 e 2008, quando a receita cresceu 52,9% em termos reais. Figura 5 Receita Corrente deflacionado pelo IPCA (R$ bilhes): 1996-2009

Fonte: Balano Geral do Estado A principal receita do Estado a tributria e dentro dela, a principal fonte o ICMS. Em 2009, ele respondeu sozinho por 79% das receitas correntes. Figura 6 ndice da Receita Real (Deflator: IPCA) do ICMS (1997 = 100)

Fonte: SIAFEM/SIGEO As receitas no tributrias, ainda que de menor valor, tm grande importncia no oramento do Estado, uma vez que no possuem tantas vinculaes. De 1995 a 2000, a receita de alienao de bens e a receita patrimonial tiveram maior destaque, por conta das privatizaes, alienao de imveis, concesses de servio de gs e rodovias. Essas operaes geraram uma receita de R$ 23,3 bilhes em valores histricos para o Estado. A partir de 2007, soma-se tambm a receita de operaes de crdito que ajudou a impulsionar novamente as receitas no tributrias. Os desembolsos de operaes de crdito somaram quase R$ 2 bilhes em 2009, mais de 9 vezes o valor registrado em 2007, que foi de R$ 206 milhes. Por sua vez, a receita patrimonial somou R$ 13,2 bilhes de 2007 a 2009, enquanto a receita de alienao de bens montou a R$ 3,7 bilhes. 3.5 Despesa A despesa corrente do Estado tambm apresentou uma evoluo positiva durante o mesmo perodo. Este resultado fruto das demandas naturais da populao, da vinculao de receitas e de vrias despesas que crescem autonomamente, como a despesa de pessoal. Figura 7 Despesa Corrente (Deflator: IPCA - R$ bilhes): 1996-2009

Fonte: Balano Geral do Estado Um item importante da despesa o gasto com pessoal, que desde a aprovao da Lei Camata tem seu montante limitado a um percentual da receita. Como fruto da sua reestruturao patrimonial e das inovaes de gesto como o governo eletrnico, o Estado de So Paulo reduziu de maneira acentuada a despesa de pessoal em relao Receita Corrente Lquida (RCL) e, desde 2000, encontra-se abaixo do teto legal. O Poder Executivo fechou 2009 com 41,3% da RCL, mesmo tendo concedido aumentos salariais. Est, portanto, abaixo do limite prudencial, que de 46,55%. Figura 8 Despesa de Pessoal/ RCL: 1999-2009

Fonte: Relatrio de Gesto Fiscal Os gastos nas reas sociais somaram R$ 13,3 bilhes em 2009, o que representou um acrscimo de quase 250% em relao a 2003, representando mais de 60% dos gastos de custeio do Estado em 2009. Os maiores gastos nas reas sociais ocorreram nas funes Sade, Educao e Direitos da Cidadania, refletindo a maior

oferta de servios pblicos, alm de maiores despesas decorrentes de investimentos realizados nos anos anteriores. Tabela 2 Outras Despesas Correntes por Funo Oramentria (R$ milhes): 2003-2009

Fonte: Siafem/Sigeo Outro item importante da despesa do Estado e prova do ajuste fiscal realizado a despesa com pagamento de sentenas judiciais, obrigaes de pequeno valor e precatrios. Precatrio o instrumento pelo qual o Poder Judicirio requisita, Fazenda Pblica, o pagamento a que esta tenha sido condenada em processo judicial. Por conta da situao fiscal desfavorvel do Estado vivenciada na primeira metade da dcada de 1990, muitos precatrios deixaram de ser pagos, criando uma dvida para o governo que assumiu em 1995. O Estado retomou o pagamento dos precatrios paulatinamente e, a partir de 2001, passou a destinar um volume financeiro ao pagamento maior do que o valor dos novos precatrios, buscando a reduo dessa dvida. Tabela 3 Expedio e Pagamento de Precatrios (R$ Milhes): 1998-2009

Fonte: TCE Em 31 de dezembro de 2009, foram inscritos R$ 5,8 bilhes pela administrao pblica estadual em Restos a Pagar. O volume total de restos a pagar inscritos somou R$ 13,6 bilhes, valor inferior ao Caixa do Tesouro, que alcanou R$ 20,5 bilhes. A relao Saldo de Caixa / Restos a Pagar foi de 1,52 em 2009, apontando que a exemplo do que vem ocorrendo desde 1999 toda despesa efetuada e no paga no final deste ano possua contrapartida financeira no caixa do Tesouro Paulista.

Figura 9 Restos a Pagar e Saldo de Caixa (R$ milhes): 2000-2009

Fonte: Balano Geral do Estado e Relatrio de Gesto Fiscal Em face da rigidez da estrutura oramentria determinada pelo custeio e vinculaes da receita e pelo comprometimento com pagamento da dvida e dos precatrios, as despesas com investimentos ficam suscetveis capacidade financeira do Estado em alavancar receitas que possam ser majoritariamente destinadas ao investimento. A Figura 9 retrata o investimento total do Governo do Estado de So Paulo, ou seja, ela soma o investimento que feito diretamente pelo Estado e aquele que feito por empresas e outros rgos da administrao indireta com recursos do Tesouro e recursos prprios. Em geral, o investimento apresenta uma trajetria crescente ao longo do perodo retratado. O valor do investimento em 1997 deve-se muito mais a questes contbeis envolvendo o acordo da dvida do que a um incremento do investimento propriamente dito. Este incremento do investimento decorre da estratgia de ajuste fiscal empreendida desde 1995, o que permitiu nos anos mais recentes que o Governo do Estado aumentasse os recursos prprios para investimento, bem como pudesse captar recursos de terceiros para tanto. Figura 10 Investimentos (R$ bilhes): 1996-2010

Fontes: Sigeo e SOE. * Os dados de 2010 so estimativas baseadas no oramento. Por ltimo, outro dado importante a evoluo do PIB paulista neste perodo. O PIB cresceu de R$ 263 bilhes em 1995 para um valor de R$ 1.062 bilhes, isto o PIB paulista superou a marca de um trilho. Destaca-se tambm que o processo de perda da importncia relativa do estado no PIB brasileiro foi estancado e desde 2004, o estado voltou a ganhar participao no PIB brasileiro. Figura 11 So Paulo: PIB em R$ Bilhes e Participao no PIB Brasil

Fonte: SEADE, IBGE. * A participao do Estado de SP no PIB Brasil para 2008 e 2009 foi mantida igual a de 2007, ltimo nmero divulgado pelo IBGE.