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Como a possvel fuso entre Po de Acar e Carrefour pode afetar o consumidor brasileiro?

08-jul-2011 FGV

Desde o final do ms de junho, o noticirio econmico do pas tem acompanhado todos os desdobramentos da possvel fuso entre o Grupo Po de Acar e a rede varejista francesa Carrefour. A negociao envolve, ainda, a rede francesa Casino, concorrente do Carrefour e acionista do grupo brasileiro, presidido por Abilio Diniz. A Casino contrria negociao e seu presidente, Jean-Charles Naouri, argumenta que, ao propor a fuso com o Carrefour, Diniz contrariou o princpio de boa-f (previsto no artigo 422 do Cdigo Civil brasileiro de 2002). Mas como a possvel fuso afeta os consumidores brasileiros? Para Roberto Kanter, especialista em marketing de varejo e professor dos MBAs do FGV Management, ainda cedo para afirmar se a fuso ser positiva ou no para o consumidor final. A maior concentrao (do mercado varejista) altera o equilbrio entre indstria e varejo. O poder de barganha do varejo aumenta e, teoricamente, o consumidor final ganha com isso. Se o varejo negociar melhor com a indstria e repassar a negociao aos preos, o consumidor ganha. Mas, se a concentrao do mercado diminuir o nmero de concorrentes e, com isso, o varejo tiver liberdade de impor seus preos e no repassar os ganhos para o consumidor, ele perde com a fuso explica. De acordo com Kanter, apesar de a fuso ser positiva para o Po de Acar, ela seria uma tentativa de Abilio Diniz de permanecer frente do grupo. Pelo contrato firmado entre Casino e o grupo de Diniz, o parceiro francs passaria a ter o controle das decises do Po de Acar em 2012. Alm disso, existem conflitos bvios entre Casino e Carrefour, ambos franceses. Isso explicaria a ao do BNDES, que est defendendo a manuteno do controle da holding do Grupo Po de Acar nas mos do empresariado brasileiro, afirma o especialista. (Fonte: Portal FGV Management 08/07/2011)

quarta-feira, 6 de julho de 2011

ESTUDO DA FGV : CARREFOUR E PO DE AUCAR.

ESTUDO DA FGV - 06 JULHO 2011. Fuso traria ganho de R$ 8,4 bi, diz estudo da FGV MARIO CESAR CARVALHO DE SO PAULO A fuso do Po de Acar com o Carrefour no Brasil aumentaria o valor das companhias em R$ 8,4 bilhes por conta de ganhos de sinergia e aumento de poder de barganha com fornecedores. A projeo o nmero mais bombstico de um estudo confidencial da Fundao Getulio Vargas obtido pela Folha. O ganho projetado uma das armas de Abilio Diniz, do Po de Acar, para tentar dobrar Jean-Charles Naouri, do grupo francs Casino. O Casino diz ser contra a fuso por considerar-se trado por Diniz por ele negociar com seu maior rival na Frana, o Carrefour. O Casino deveria assumir o comando dos negcios no Brasil em 2012. O estudo estima que a companhia resultante da unio do Po de Acar com o brao brasileiro do Carrefour valeria R$ 42 bilhes. O grupo CBD (Companhia Brasileira de Distribuio), que inclui o Po de Acar, avaliado em R$ 21,9 bilhes; o Carrefour, em R$ 11,8 milhes. O maior ganho seria do Po de Acar: R$ 6 bilhes. O grupo francs ganharia R$ 2,4 bilhes. O ganho projetado de R$ 8,4 bilhes corresponde a 25% do valor das duas companhias (R$ 33,7 bilhes). O valor da ao da CBD teria um aumento de 81,5%, de acordo com a avaliao do economista Ricardo Simonsen, filho do exministro Mrio Henrique Simonsen (1935-1997) e diretor do projeto que avaliou a fuso. O preo da ao passaria de R$ 2,97 para R$ 5,39. O estudo estima que a fuso vai gerar um lucro lquido de R$ 1,67 bilho, antes de o capital das duas empresas ser diludo pela injeo de recursos do BNDES e BTG Pactual. Aps a diluio, o lucro lquido cairia para R$ 1,2 bilho. O estudo trabalha com um aporte de R$ 5,8 bilhes.

PERDAS A anlise tambm estima o valor das perdas do Po de Acar se o Walmart, maior rede varejista do mundo, se fundisse com o Carrefour, segundo no ranking mundial. O capital acionrio da CBD cairia em R$ 1,4 bilho em mdia no caso hipottico de essa associao ocorrer. A perda seria resultado da queda de preos que ocorreria com a unificao do Walmart com o Carrefour. Os autores do relatrio trabalham com trs cenrios para estimar as perdas. O clculo projeta qual seria o recuo nas vendas se a fuso Walmart-Carrefour provocasse redues de preo dos produtos de 1%, de 1,5% e 2%. No pior dos cenrios, com queda de 2%, a perda do Po de Acar seria de R$ 3,3 bilhes, estima o relatrio. O Grupo Po de Acar lder do mercado varejista de alimentos, com 18,1% no ano passado, segundo a Abras (Associao Brasileira de Supermercados). O Carrefour tem 14,5%, o Walmart, 11,2%, enquanto os outros grupos controlam 56,3%. Os autores estimam que o varejo crescer ao ritmo de 9% ao ano, em mdia, at 2020 -a taxa o dobro do crescimento do PIB (Produto Interno Bruto). O estudo, pago por Diniz, trabalha s com cenrios rseos, de queda de preos com a unificao. Em nenhum momento levanta a hiptese de aumento de preos.

04/07/2011 - 06h56 - Segunda Feira. Conselho administrativo do Carrefour aprova fuso com Po de Acar DA FRANCE PRESSE - DE SO PAULO O conselho administrativo do grupo francs Carrefour informou em um comunicado divulgado na manh desta segunda-feira ser favorvel ao plano de fuso com o grupo brasileiro Po de Acar. O projeto, que no aceito pelo grupo francs Casino --rival do Carrefour e scio do Po de Aar--, prev a fuso dos ativos brasileiros do Carrefour com os da Companhia Brasileira de Distribuio (CBD). A empresa resultante da juno, intitulada Novo Po de Acar (NPA), vai responder por 27% do mercado varejista formal no pas ou 16% do total, incluindo na conta tambm os informais, segundo Claudio Galeazzi, scio do banco BTG Pactual, que deve capitanear a operao por meio do fundo de investimento Gama. A nova empresa vai repartir o Po de Acar com o grupo francs Carrefour, na base de 50%-50%. O NPA, por sua vez, ter 100% da filial brasileira do grupo Carrefour. Tambm por meio dessa reestruturao societria, o NPA ter 11,7% do grupo

Carrefour no mundo, o segundo maior varejista global, tornando-se assim seu maior acionista, segundo Souza. A proposta ainda contempla uma injeo macia de capital na nova companhia. A Gama deve aportar 2,5 bilhes de euros (R$ 5,7 bilhes), sendo 1,7 bilho de euros (R$ 3,86 bilhes) do BNDESPar (brao do BNDES) e mais 800 milhes de euros (R$ 1,82 bilho) de sua controladora. O empresrio Abilio Diniz, presidente do conselho do Po de Acar, ter 17% do NPA. J o Casino, que se manifestou contra a fuso, teria 29%. O grupo francs, vale lembrar, ampliou sua fatia na varejista brasileira neste ms para 37%.

06 /07/2011. AGENCIA ESTADO. Em 1999, o Grupo Po de Acar era um negcio medocre, diz Casino Segundo Naouri, Ablio Diniz tentou por vrias vezes negociar uma forma de no ter de entregar o controle

05 de julho de 2011 | 23h 00 RIO - Com expresso quase serena, que raramente denuncia o tom indignado que pontua sua descrio da estratgia engendrada pelo empresrio Ablio Diniz para unir Po de Acar e Carrefour no Brasil, Jean-Charles Naouri, diretor-presidente do Grupo Casino, no hesita em classificar o movimento de seu scio brasileiro como uma "expropriao" de sua empresa. Palavras fortes como "traio", "manipulao", "medocre" e "insultante" fluem naturalmente no discurso em que lembra que pagou caro pelo direito de assumir o controle do Po de Acar, em 2012. Mas, ele no altera o tom de voz. Na empresa resultante da fuso com o Carrefour, que Naouri define como um "erro estratgico", o Casino teria seu poder de deciso igualado ao de Diniz. A entrevista ao Estado ocorreu um dia depois do encontro com o presidente do Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES), Luciano Coutinho, no qual Naouri centrou sua argumentao no perigo de o governo

brasileiro apoiar uma ao ilegal. Declara que seu scio violou mais do que um acordo de acionistas e recorre ao Cdigo Civil brasileiro para acusar Diniz de mf. Um sinal de que a disputa, que j est no segundo round de uma arbitragem internacional, pode terminar na Justia. Por que o sr. veio ao Brasil? Vim para encontrar o presidente do BNDES, ontem (segunda-feira). Dei a ele uma viso da situao e das minhas preocupaes com um projeto que parece ter sido elaborado em contradio com os acordos (de acionistas) e que, em primeira anlise, no est no interesse social (do banco). Encaramos isso como uma forma de expropriao do Casino, cujos direitos haviam sido estabelecidos em contratos em 2005. O senhor Luciano Coutinho manifestou a mesma posio do comunicado (que condiciona o apoio do banco a um consenso entre os scios) que tinha feito h alguns dias. Sa muito satisfeito desse encontro. O sr. pediu ao BNDES que no participe da fuso? No formulei a questo dessa forma. O Casino ainda no se posicionou formalmente contra a fuso. H chance de entendimento se a anlise da proposta se mostrar positiva para sua empresa? Eles ainda no formularam a proposta. O local adequado o Conselho de Administrao. H possibilidade de acordo ou o sr. manter na reunio posio contrria fuso com Carrefour? A posio formal do Casino ser comunicada. Preciso fazer algumas observaes, j que eles negam o direito de controle do Casino sobre as atividades. uma negociao muito complexa a ser feita e nos parece que est sendo assentada numa base estratgica errada. Assumir o controle o seu principal objetivo? No um objetivo, o contrato. O objetivo fazer o Po de Acar crescer de maneira proveitosa e rentvel, em favor dos acionistas, dos clientes e dos fornecedores, com grande respeito pelo Brasil. Nos comprometemos que a gesto continuar brasileira. A reao do Casino foi muito contundente, inclusive recorrendo a arbitragem, sob acusao de negociao secreta. Mas Ablio Diniz nega ter havido descumprimento legal do acordo. A negociao secreta foi um ato ilegal. Naturalmente, no est em conformidade com as boas prticas e a tica nos negcios. Contradiz a seo 2.1.1 do acordo, que diz que os acionistas no podem tomar nenhuma ao que resultaria em mudana do controle. Tambm contrria ao Cdigo Civil brasileiro, que diz que

se deve agir de boa f, o que foi violado nessa negociao bilateral (DinizCarrefour). Por isso pedimos a arbitragem. Por que o sr. no recebeu Diniz em Paris na semana passada? H a possibilidade de encontro no Brasil? Diniz deu uma viso deformada sobre sua visita a Paris. Eu o vi dezenas de vezes, muitas a pedido dele mesmo. Na ltima vez que o vi, em 15 de abril, surpreso com sua presena em Paris, perguntei se ele estava negociando alguma coisa e, em caso positivo, com quem. E ele me respondeu formalmente que no tinha nada a dizer. Entre esse dia e o vazamento da negociao, em 22 de maio, houve numerosas discusses. Nas semanas que se seguiram at a segunda-feira antes do anncio (da proposta de fuso), os assessores se falaram. Os meus pediram aos dele um encontro e os dele disseram que no tinham nada a dizer. Eu havia aceito, a pedido de Diniz, um encontro no dia 4 de julho. Havamos acordado essa data em correspondncia. Diniz alegou que no poderia ir a Paris antes porque estava muito estressado com as discusses, que precisava descansar. Eu soube que ele estava em Paris na segunda-feira (27/06) noite para assistir reunio do conselho do Carrefour aprovar essa negociao e entendi claramente que havia uma manipulao. Ento disse que no era oportuno que nos encontrssemos na manh seguinte, s 7h da manh como ele queria, quando eu nem mesmo tinha conhecimento do projeto de negociao. Estou disposto a ver Diniz, mas na reunio formal do conselho. O sr. foi procurado para rever o acordo que prev a transferncia de controle para o Casino? H dois anos, Diniz disse que gostaria de renegociar o acordo. Eu respondi que, entre parceiros, tudo possvel de ser conversado. Ele indicou, sem ser muito preciso, que era uma questo de "face saving" (manuteno de imagem), que gostaria de manter o seu status, a posio elevada que havia conquistado no Brasil. Eu disse que, nesse campo, diria sim a tudo. H um ano, Diniz me disse finalmente que gostaria que eu no tomasse o controle em 2012 e que ficssemos como est. Eu lhe disse que seria muito difcil aceitar, depois de ter investido US$ 2 bilhes, esperado 13 anos e pago duas vezes o prmio de controle. Disse que no era possvel, mas que estaria aberto para conversar sobre todo o resto. Houve em seguida muitas reunies entre os assessores, mas ele insistia sempre repetitivamente: diga sim ou no. Seno, em tom de ameaa e sem ser mais preciso, disse que teria outras alternativas. Mantivemos nossa posio. O clima ficou difcil at essa reunio do dia 15 de abril, quando pedi ao senhor Diniz que dissesse com quem negociava. Ele se negou e disse que no tinha outra escolha a no ser brigar. Que contrapartidas Diniz ofereceu para que o Casino desistisse do controle? Ele sempre evocou compensaes e a ideia de comprar a nossa participao. Eu disse que essa proposta era insultante. No somos um scio financeiro. Somos

uma empresa internacional de distribuio de alimentos, temos uma estratgia e queremos continuar com ela. O sr. se sente trado? Quando eu soube da questo da traio, do que ele fazia e negociava, fiquei muito desapontado. Ao longo dos anos, eu tinha me esforado sempre em ser um parceiro impecvel, inclusive nas menores coisas. E esperava o mesmo comportamento da parte dele. O sr. se arrepende de ter feito negcio com Abilio Diniz? No. Considero que fiz muito bem em investir em 1999, quando o Brasil ainda no era o que hoje em dia e o Grupo Po de Acar era um negcio medocre, que saa de uma quase falncia. Quando Diniz procurou no mundo inteiro investidores, eu fui aquele que aceitou. Fiz essa aposta e estou muito contente com o desenvolvimento do Po de Acar e do Brasil.

04/07/2011 - 06h56 - Segunda Feira. Conselho administrativo do Carrefour aprova fuso com Po de Acar DA FRANCE PRESSE - DE SO PAULO O conselho administrativo do grupo francs Carrefour informou em um comunicado divulgado na manh desta segunda-feira ser favorvel ao plano de fuso com o grupo brasileiro Po de Acar. O projeto, que no aceito pelo grupo francs Casino --rival do Carrefour e scio do Po de Aar--, prev a fuso dos ativos brasileiros do Carrefour com os da Companhia Brasileira de Distribuio (CBD). A empresa resultante da juno, intitulada Novo Po de Acar (NPA), vai responder por 27% do mercado varejista formal no pas ou 16% do total, incluindo na conta tambm os informais, segundo Claudio Galeazzi, scio do banco BTG Pactual, que deve capitanear a operao por meio do fundo de investimento Gama. A nova empresa vai repartir o Po de Acar com o grupo francs Carrefour, na base de 50%-50%. O NPA, por sua vez, ter 100% da filial brasileira do grupo Carrefour. Tambm por meio dessa reestruturao societria, o NPA ter 11,7% do grupo Carrefour no mundo, o segundo maior varejista global, tornando-se assim seu maior acionista, segundo Souza.

A proposta ainda contempla uma injeo macia de capital na nova companhia. A Gama deve aportar 2,5 bilhes de euros (R$ 5,7 bilhes), sendo 1,7 bilho de euros (R$ 3,86 bilhes) do BNDESPar (brao do BNDES) e mais 800 milhes de euros (R$ 1,82 bilho) de sua controladora. O empresrio Abilio Diniz, presidente do conselho do Po de Acar, ter 17% do NPA. J o Casino, que se manifestou contra a fuso, teria 29%. O grupo francs, vale lembrar, ampliou sua fatia na varejista brasileira neste ms para 37%.

http://marquesi-newsletter.blogspot.com/2011/07/estudo-da-fgv-carrefour-e-pao-deacucar.html

Sinergias entre Carrefour e Po de Acar podem chegar a R$ 8,4 bi, diz FGV
Juno de ativos da companhia brasileira s operaes da rede francesa no Brasil bloquearia operao similar com Walmart

Fonte: InfoMoney Data: 28/06/2011 13:10

SO PAULO As sinergias resultantes de fuso entre Carrefour Brasil e Po de Acar (PCAR4) podem chegar a R$ 8,4 bilhes, com a incorporao de aproximadamente R$ 1,6 bilho ao ano, segundo estudos distintos realizados por FGV (Fundao Getlio Vargas) e consultoria Tendncias. Ambos foram contratados pela Gama, responsvel formal pela proposta, controlada pelo BTG Pactual, e visam apresentar os benefcios decorrentes da operao de fuso. Bilhes De acordo com o comunicado ao mercado, a Tendncias Consultoria avaliou que os ganhos com sinergias e melhorias de gesto vo gerar R$ 1,6 bilho ao ano. Alm disto, a fuso geraria um posicionamento mais favorvel na cadeia global de suprimentos, acelerando a reduo de riscos associados ao processo de internacionalizao das empresas. Outro destaque da Tendncias foi a possvel mitigao do risco associado concetrao do negcio em um s pas, dada a penetrao internacional do novo grupo varejista resultante da operao. J a FGV ressaltou que em caso de unificao entre Carrefour Brasil e Po de Acar, o resultado traria R$ 8,4 bilhes referentes a ganhos de sinergias, o que contrasta com a possibilidade de perda de R$ 1,356 bilho aos acionistas do Po de Acar, no caso de uma possvel operao entre Carrefour Brasil e Walmart, destacou a nota. http://portalinvestsantander.clientes.ananke.com.br/aqui_voce_pode/noticias_do_merca do/tpl_noticia.asp?CDUID=2143810

Fuso Po de Acar-Carrefour afastaria concorrncia externa


A fuso seria um ato defensivo, impedindo que outras empresas de fora viessem a se instalar no Brasil, disse o bilionrio Abilio Diniz
Divulgao Casino

A rejeio do Casino levou o BTG Pactual a suspender temporariamente a proposta So Paulo - A proposta da Cia. Brasileira de Distribuio Grupo Po de Acar para uma fuso com os ativos brasileiros do Carrefour SA ajudaria a afastar a concorrncia de empresas estrangeiras no varejo nacional, mantendo o setor nas mos de brasileiros. A fuso seria um ato defensivo, impedindo que outras empresas de fora viessem a se instalar no Brasil, disse o bilionrio Abilio Diniz, presidente do conselho de administrao do Po de Aucar.

muito importante que as companhias de distribuio sejam companhias brasileiras, que podem at ter scios franceses, podem ter scios americanos, podem ter qualquer coisa mas que sejam empresas que tenham brasileiros sua frente, disse Diniz hoje durante uma sesso de perguntas e respostas na sua conta de Twitter, confirmada por sua assessoria de imprensa. Uma proposta elaborada em junho pelo banco de investimentos brasileiro Banco BTG Pactual SA para fundir as operaes caiu por terra depois que o Casino GuichardPerrachon SA, varejista francs que divide o controle do Po de Aucar com Diniz, rejeitou a oferta. O Casino disse que o plano superestimou as economias enormemente, tinha altos riscos de execuo e reduziria os ganhos por ao do Po de Aucar. A rejeio do Casino levou o BTG Pactual a suspender temporariamente a proposta. O BTG pode elaborar uma nova proposta se o Casino concordar em avali-la, disse Carlos Fonseca, chefe da unidade de operaes de private equity do BTG, em uma entrevista em 14 de julho
Fonte: http://exame.abril.com.br/negocios/empresas/noticias/fusao-pao-deacucar-carrefour-afastaria-concorrencia-externa

ESPECIAL 30/06/2011 - 10h50

BNDES

Dinheiro pblico para preocupa senadores

fuso

Carrefour-Po

de

Acar

A possibilidade de o Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES) emprestar R$ 4,6 bilhes para a fuso de dois gigantes varejistas est provocando controvrsia no Senado. A operao foi criticada nesta quarta-feira (29) por parlamentares da oposio, como o lder do PSDB, Alvaro Dias (PR), mas no deixa de preocupar tambm governistas como Acir Gurgacz (PDT-RO). Contrria aprovao de mais uma medida provisria pelo Senado Federal, a oposio chegou a defender nesta quarta-feira (29) a criao de uma Comisso Parlamentar de Inqurito para investigar os negcios do BNDES. A sugesto foi feita pelo lder do DEM, senador Demstenes Torres (GO), durante aprovao do Projeto de Lei de Converso (PLV) 16/2011, decorrente da Medida Provisria (MP) 526/2011, que concede crditos para financiamentos do banco. Demstenes Torres acusou o BNDES de favorecer grandes conglomerados e deixar setores " mngua". O senador afirmou ainda que o Tribunal de Contas da Unio (TCU) estaria tendo dificuldades para obter dados do banco, que chamou de "caixa-preta. - S resta, primeiro, votar contra a medida provisria, que eu no tenho esperana alguma que a oposio consiga derrubar, mas vamos tentar fazer uma CPI, investigar esses casos aqui citados e muito outros que a imprensa traz porque o BNDES se transformou em uma verdadeira caixa-preta afirmou. A suposta falta de transparncia na atuao do banco foi citada tambm pela senadora Lcia Vnia (PSDB-GO), para quem a instituio est sendo utilizada "ostensivamente" como principal instrumento financiador de projetos e polticas pblicas do governo federal. A senadora questionou ainda se no deveria haver um limite para a situao financeira superestimada da instituio. Como exemplo de "problemas no BNDES", os senadores da oposio usaram a possibilidade de capitalizao do banco na fuso dos grupos Po de Acar e Carrefour. O BNDES estuda sua participao no negcio, no valor total de R$ 5,6 bilhes, com o aporte de recursos de at R$ 4,5 bilhes. A ao permitiria, segundo nota do prprio banco, uma "maior insero de produtos brasileiros no mercado internacional". Para o senador Aloysio Nunes (PSDB-SP), o apoio do BNDES fuso trar como consequncia o desemprego no pas. O senador acusou o banco de praticar uma poltica pseudo-desenvolvimentista, que explicaria "o enorme carinho" que os grande capitalistas brasileiros sentem pelo PT. - Eu duvido que o governo francs emprestasse dinheiro para o Carrefour ficar scio do Po de Acar. Se fizesse, o ministro sairia preso de l. impossvel, inconcebvel, esse tipo de operao na Frana, a recorrem ao Brasil - disse.

O senador Randolfe Rodrigues (PSOL-AP), por sua vez, lembrou que a fuso entre Po de Acar e Carrefour representar o controle de 32% do setor de supermercados no pas o que, segundo ele, gerar desemprego financiado com recursos do Fundo de Amparo ao Trabalhador e do BNDES. - Esse tipo de operao burla regras de mercado porque um grupo est sendo financiado com recursos do Estado brasileiro para ampliar sua participao no mercado. Assim muito fcil fazer empreendedorismo no Brasil. Pena que esse tipo de financiamento no ocorre para o conjunto dos empresrios brasileiros - lamentou. Alvaro Dias chegou a recomendar, de forma irnica, que o governo retire a letra "S" da sigla do banco, j que a instituio no teria, a seu ver, mais nenhum objetivo social. A estratgia operacional do BNDES no momento seria apenas "caridade a grandes grupos com o chapu do trabalhador". Em defesa da medida provisria e do BNDES, o relator da proposta na Casa, senador Lindbergh Farias (PT-RJ) assegurou que o projeto em votao no Senado "nada tinha a ver" com a fuso do Po de Acar e do Carrefour. O senador argumentou que o debate em Plenrio "saiu do rumo" e que a matria em votao tratava de uma proposta sria de desenvolvimento do pas. - O aporte de R$ 55 bilhes no para a fuso, que, inclusive, ainda nem foi feita. Por enquanto houve apenas um enquadramento tcnico, no houve deciso de diretoria - afirmou.

Em debate sobre segurana alimentar na Comisso de Agricultura e Reforma Agrria (CRA), Acir Gurgacz, avaliou que seria prudente uma anlise cuidadosa da operao, de modo a assegurar o acesso democrtico aos recursos pblicos repassados pelo BNDES e a livre concorrncia, em benefcio do consumidor Fonte: http://www.senado.gov.br/noticias/dinheiro-publico-para-fusaocarrefour-pao-de-acucar-preocupa-senadores.aspx

Sexta-feira, 1 de Julho 2011, 15h26

Entenda a proposta de unio Carrefour-Po de Acar


Gigante varejista resultante da eventual unio teria 2,4 mil lojas e faturamento anual de R$ 65 bi

TAGS (palavras chave): Po

de Acar , Carrefour

Fonte: http://economia.estadao.com.br/especiais/entenda-a-proposta-deuniao-carrefour-pao-de-acucar,141854.htm

Carrefour-Po de Acar: Diniz diz que poder convencer Casino


Por Marie Hippenmeyer | AFP ter, 5 de jul de 2011

Ablio Diniz, fundador do grupo Po de Acar, no qual associado com o francs no ter Ablio Diniz, fundador do grupo Po de Acar, qual associado com o francs Casino, e que deseja integrar-se com seu rival Carrefour, disse certeza de que poder convencer o Casino a aprovar a operao, em entrevista ao jornal francs Figaro.

O gigante da distribuio Casino j iniciou vrios procedimentos contra Diniz para tentar fazer com que o pacto de acionistas entre ambos seja respeitado. "No acredito que Jean-Charles (Naouri, presidente do Casino) ir contra este projeto, que bom para todo mundo. (...) Minha inteno discutir com ele e convenc-lo. Acredito que conseguirei", declarou Diniz ao jornal. Casino, maior acionista da sociedade CBD-Po de Acar, pede que o pacto de acionistas de 2006 seja respeitado, aps a proposta apresentada ao grupo de fundir ativos com o Carrefour, outro gigante supermercadista e rival do Casino. "No rompi o pacto de acionistas. Posso fazer negociaes quando quiser", afirmou Diniz, e completou que Naouri "estava perfeitamente ciente de meu interesse pelo Carrefour". Diniz declarou que as tratativas com o Carrefour sobre este projeto comearam h dois meses. "O trabalho com os diretores do Carrefour comeou em maio de 2011, coordenado pelo Banco Estater", informou. O CBD-Po de Acar, fundado por Abilio Diniz, artfice da proposta de fuso, controlado pela Wilkes, uma holding que possui aes do grupo de supermercados e partes iguais entre os Diniz e Casino. Diniz convocou o conselho de administrao da Wilkes para discutir a proposta de fuso em 2 de agosto.

Fonte: http://br.noticias.yahoo.com/carrefour-p%C3%A3o-a %C3%A7%C3%BAcar-diniz-diz-poder%C3%A1-convencer-casino232649137.html

Defesa da Concorrncia

Carrefour-Po de Acar ser desafio para o Cade


H risco de a transao trazer danos aos fornecedores e consumidores finais; especialistas apontam que a anlise do caso ser extremamente complexa
Carolina Guerra

Analistas apontam risco de fuso prejudicar os consumidores (Germano Luders) Caso o varejista francs Casino e outros acionistas aceitem a incorporao do Grupo Po de Acar pelo fundo Gama, do BTG Pactual, ser dada a largada para a restruturao que culminar na fuso da rede fundada pela famlia Diniz com o Carrefour Brasil. Passado este desafio, restar outro: convencer o Conselho Administrativo de Defesa Econmica (Cade) de que a operao trar mais benefcios que males para o mercado, com destaque para o consumidor. Analistas ouvidos pelo site de VEJA adiantam que a anlise da operao ser extremamente complexa e demorada por implicar srios riscos concorrncia.

A nova empresa, fruto da fuso, teria vendas da ordem de 65 bilhes de reais e capacidade para dominar 28% do varejo. Na prtica, o nmero 1 do setor, o Grupo Po de Acar, com um faturamento de 36 bilhes de reais em 2010, juntaria foras com o nmero 2, o Carrefour Brasil, que tem vendas de 29 bilhes de reais. Na terceira posio, vm o Wal Mart Brasil, com 22,3 bilhes de reais, e (bastante atrs) a rede sergipana GBarbosa, com 3,5 bilhes de reais. Os nmeros do uma ideia do abismo que se formar no mercado varejista nacional, com potencial para gerar algumas distores. Especialistas argumentam que o ambiente competitivo pode ser prejudicado, j que os fornecedores, que teriam seu poder de barganha reduzido, ficariam em posio bastante fragilizada. Os ganhos nas negociaes de preos no necessariamente seriam repassados aos consumidores, que a depender da regio em que vivem, teriam suas opes de locais de compra reduzidas. O que pode acontecer que o nvel de participao de mercado em algumas cidades fique muito elevado, aponta Eugenio Foganholo, diretor da consultoria Mixxer, especializada em varejo. Nestes casos, o Cade deve interferir, completa Foganholo. Demora usual A anlise da chamada "concentrao geogrfica" do mercado que leva em conta, no caso das grandes cidades, o estudo bairro a bairro para apurar se h sobreposio de lojas j faz parte da rotina do Cade, conforme verificado nos processos de aquisio das redes Bompreo, no Nordeste, e Sonae, no Sul do pas. Nesta operao Carrefour-Po de Acar sero 2.301 pontos-de-vendas, o que j permite intuir a dificuldade que impor ao conselho. A constatao preocupante quando se trata de um rgo naturalmente lento para tomar decises. No caso Brasil Foods (BRF), por exemplo, o processo s entrou em pauta dois anos aps seu anncio, quando Sadia e Perdigo j estavam mais integradas. Esta demora muito ruim, pois gera incerteza nos negcios, disse Foganholo, especialista em varejo. O prprio Po de Acar ainda tem assuntos pendentes no rgo antitruste, o que s piora a perspectiva para anlise da operao com o Carrefour. Aquisies anteriores, como a das Casas Bahia e do Ponto Frio, sequer foram apreciadas. Alm da anlise geogrfica O principal ponto a ser destacado na transao que envolve as lderes do varejo nacional que o grupo que se formar ser to forte que se faz necessrio avaliar outros aspectos que vo alm da mera sobreposio de lojas em alguns municpios. O consultor Juan Ferres, que j foi economista-chefe da Secretaria de Direito Econmico (SDE), destaca que ser preciso uma profunda anlise da dinmica competitiva do mercado, pois esta ser modificada com a criao de uma empresa do porte do Novo Po de Acar (NPA). O Cade ter de medir qual ser o efeito desta operao para o poder de comprar (da nova varejista) junto aos fabricantes; e saber como se formar o poder compensatrio, isto , a possvel reao dos fornecedores ante a nova empresa. O rgo ter de estudar tambm se haver possvel elevao das barreiras entrada, que so obstculos que dificultam ou impedem que uma varejista passe a competir no mercado de outra. Por fim, ter de entender se haver exerccio coordenado de poder mercado, que no um cartel, mas sim um conluio velado entre os competidores. aquela velha histria, diante de um competidor to forte, o outro simplesmente pode no querer bater de frente, analisa.

Em resumo, se as distores geradas pela fuso se mostrarem muito expressivas, a simples venda de algumas lojas nos mercados com maior concentrao, como So Paulo e Rio de Janeiro, ser uma medida insuficiente. Nada impede que o Cade reprove a operao ou a sancione com duras restries, com a imposio de alienao de toda uma rede. O Cade tem de analisar toda a cadeia. Se a fuso se apresentar nociva ao consumidor, ela ter de agir, aponta Olavo Henrique Furtado, coordenador de prgraduao e MBA da Trevisan escola de negcios. O desfecho, contudo, poder ser conhecido dentro de alguns anos.
Fonte: http://veja.abril.com.br/noticia/economia/operacao-carrefour-pao-deacucar-sera-desafio-para-o-cade

Com fuso Po de Aucar-Carrefour, varejo seria dominado por um grupo s

Agncia Senado Publicao: 12/07/2011 20:25 Atualizao: Segundo a pgina do Po de Acar na internet, o grupo abriga as marcas de supermercados Po de Acar, Extra, Compre Bem e Sendas; a atacadista Assa; a redeTaeq; e a rede de eletrodomsticos Ponto Frio. O Po de Acar foi fundado em 1948. Ao se unir s Casas Bahia, em dezembro de 2009, fuso ainda por ser concluda, o grupo passou a ter mais de 140 mil funcionrios e mais de 1.800 lojas operando em 18 estados de todas as regies do Brasil e Distrito Federal. Em 2009, registrou faturamento bruto de R$ 26 bilhes. Segundo a empresa, a estratgia manter uma estrutura "multiformato" com os modelos supermercado (Po de Acar, Extra, CompreBem e Sendas), hipermercado (Extra), loja de bens durveis (Ponto Frio, ExtraEletro), loja de convenincia (Extra Fcil) e atacarejo (Assa Atacadista). A companhia tambm atua no comrcio eletrnico.

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BNDES cancela financiamento para fuso do Grupo Po de Acar com Carrefour Carrefour reafirma 'interesse industrial' em aliana com CBD Po de Acar Fuso entre Carrefour e Po de Acar criticada por elevar preos BNDES exige autorizao do Casino para apoiar fuso Carrefour-Po de Acar Conselho do Carrefour se posiciona a favor da fuso com o Po de Acar Carrefour aprova fuso com o Po de Acar Conselho do Carrefour a favor da fuso com o Po de Acar Para BNDES, fuso representa

"internacionalizao do Grupo Po de Acar" Carrefour est disposto a estudar novos projetos de fuso no Brasil As informaes sobre o projeto de fuso do grupo com a rede francesa Carrefour no permitem vislumbrar o quanto essa estrutura seria mudada. Entre os crticos da fuso - inclusive senadores - h quem tema prejuzos ao consumidor em razo do poder de formao de preos nas mos de uma empresa s, e at do fechamento de pontos de venda. No DF, por exemplo, h lojas das marcas Extra e Carrefour em franca concorrncia, situadas uma de frente para a outra. As dvidas decorrem da viso que as prprias empresas apresentam sobre seu posicionamento no mercado. Em 35 anos no Brasil, o Carrefour montou uma rede de mais de 500 lojas e afirma "se relacionar com mais de um milho de pessoas todos os dias". Ao contrrio do Po de Acar, o grupo manteve a marca Carrefour em suas atividades, com algumas variaes. "Bairro" e "atacado" so duas delas. O grupo tem postos de combustveis, um brao financeiro e drogarias, alm de operar no comrcio eletrnico. "Vizinhana" Segundo a pgina do grupo, a marca de supermercados Po de Acar classificada como "de vizinhana" e integra 151 lojas, cinco postos de combustveis e cinco drogarias distribudos nas Regies Sul, Sudeste, Centro Oeste e Nordeste. A marca Extra nasceu em 1989, com a reformulao do Jumbo Campo Grande. O Extra descrito ali como "uma rede de varejo completa". So 114 hipermercados, 118 supermercados, 67 lojas de proximidade, 64 postos de combustveis e 135 drogarias distribudos nas Regies Sul, Sudeste, Centro-Oeste e Nordeste. A histria da Sendas comeou em 1924, "com um modesto comrcio batizado de Armazm Transmontano, em So Mateus, So Joo de Meriti no Estado do Rio de Janeiro".Em 1960, a firma recebeu o nome de Casas Sendas. Em 2004, veio associao com o Grupo Po de Acar, que deu incio Sendas Distribuidora. Tambm considerado um "supermercado de vizinhana" e com "a cara do Rio de Janeiro", o Sendas tem 13 lojas em algumas das principais cidades do estado do Rio. Classe C

A redeCompreBem comeou com a aquisio da rede Barateiro em 1998 e tem como pblico alvo os consumidores das classes C/D. igualmente rotulado como "de vizinhana", mas a pgina o classifica ainda como "parceiro da mulher". Integra 93 supermercados, quatro drogarias e dez

postos

de

combustvel.

Os formatos das lojas Taeq atendem a uma classe de consumidores de renda mais alta e sofisticada. As lojas de galeria ficam na entrada de supermercados das redes Po de Acar e Extra, enquanto as lojas Taeq com o conceito store in store (loja dentro do da loja) esto localizadas dentro dos hipermercados Extra. As lojas itinerantes podem ser montadas em grandes eventos e at "passar uma temporada na praia ou na montanha". A rede Assa Atacadista, est em operao desde 1974 com nfase na distribuio de gneros alimentcios e atendimento especializado aos pequenos e mdios comerciantes. Segundo a pgina do Po de Acar, a associao do grupo com a rede Assa, em 2007, permitiu o ingresso num segmento batizado com o neologismo de "atacarejo", uma mistura de atacado e varejo.A rede tem 59 Lojas, distribudas nos estados de So Paulo, Rio de Janeiro, Pernambuco, Tocantins e Cear, alm de um departamento de vendas externas que atende clientes em toda a grande So Paulo. Fundado em 1946, o Ponto Frio passou a integrar o Grupo Po de Acar em junho de 2009. A operao teria permitido ao conglomerado assumir a liderana do varejo brasileiro. O Ponto Frio tem mais de 450 lojas em todo o Brasil e cerca de 9.500 funcionrios. Fonte: http://www.correiobraziliense.com.br/app/noticia/economia/2011/07/12/inter nas_economia,260956/com-fusao-pao-de-acucar-carrefour-varejo-seriadominado-por-um-grupo-so.shtml

BNDES exige acordo do Casino para apoiar fuso Carrefour-Po de Acar (AFP) 04/07/2011 RIO DE JANEIRO, Frana O BNDES s apoiar uma fuso entre os gigantes dos supermercados Carrefour e CBD-Po de Acar se a operao for amistosa e sem litgios, o que significa que deve haver uma autorizao do tambm francs Casino, informou AFP uma fonte ligada s negociaes. O Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social, que anunciou que poder conceder at 2 bilhes de euros para uma fuso de ativos no Brasil entre Carrefour e CBD-Po de Acar, "s apoiar a formao da nova empresa se for feita de forma amistosa", ressaltou a fonte, que pediu para no ser identificada. O BNDES "no vai apoiar uma operao se existir um litgio", enfatizou o informante. Isto "no uma mudana de posio. Sempre foi a posio do BNDES", indicou,

lembrando que o presidente da instituio, Luciano Coutinho, j havia se pronunciado nesse sentido. Consultado sobre qual seria o procedimento do BNDES caso as partes no cheguem a um acordo, a fonte explicou: "O banco simplesmente deixar de analisar a operao, deixar de considerar seu apoio". A participao do BNDES na complexa operao financeira que daria origem a um novo gigante do setor de vendas varejistas no Brasil fundamental para criar o capital da Gama, uma sociedade que tambm teria participao privada e que assumiria o controle da nova empresa. O Casino um dos principais acionistas do gigante brasileiro dos supermercados e lojas CBD-Po de Acar, em um acordo de associao que em 2012 permitiria aos franceses assumir o controle acionrio do grupo. Mas o Po de Acar props na semana passada uma fuso de ativos com o principal concorrente do Casino na Frana, o tambm francs Carrefour, que na madrugada desta segunda-feira por meio de seu conselho de administrao aprovou a operao, embora condicionada ao apoio do CBD. O Casino, cujo acionista majoritrio e presidente Jean-Charles Naouri est no Brasil nesta segunda-feira para uma reunio com o presidente do BNDES que foi confirmada pela fonte AFP, ope-se fuso que o impediria de assumir o controle do CBD em 2012. O Casino j possui 43,1% das aes do Wilkes, conglomerado que controla o CBD. De fato, nesta segunda-feira o Casino anunciou a abertura de um segundo procedimento de arbitral contra seu scio brasileiro no CBD, liderado pelo magnata dos supermercados Ablio Diniz.
Fonte: http://www.google.com/hostednews/afp/article/ALeqM5hotnXdZxj9w2zuExi4 q-StQwkmCw?docId=CNG.2fe2b6e3fa04e24db0ab92624829cee8.d81 Casino vota contra fuso Carrefour-Po de Acar e quer antecipar reunio com famlia Diniz
Publicada em

12/07/2011 s 17h08m

Daniel Haidar, Deborah Berlinck (correspondente), Paulo Justus e Henrique Gomes Batista (economia.online@oglobo.com.br)Com agncias internacionais

RIO, PARIS, SO PAULO e BRASLIA - A fuso das operaes do Carrefour e do Po de Acar foi rejeitada, em votao unnime, pelo conselho de administrao da rede francesa Casino, acionista da varejista brasileira. Agora, o presidente do Casino, Jean-Charles Naouri, quer antecipar a reunio da Wilkes, holding controladora do Po de Acar, que decidir sobre o futuro da fuso. A reunio est originalmente marcada

para 2 de agosto e foi convocada por Abilio Diniz como presidente do conselho de administrao da Wilkes. O BNDES estuda aproveitar essa negativa francesa para anunciar, oficialmente, que est deixando a fuso, onde poderia entrar com at R$ 4 bilhes. - Foi feito o pedido para antecipar a reunio (da Wilkes), porque preciso dar segurana aos investidores. natural pedir antecipao - disse um dos assessores contratados por Naouri no Brasil. Apesar de Abilio ter viajado a Paris somente para comparecer ao evento do Casino e tentar convencer os outros conselheiros, o empresrio brasileiro abriu mo do seu direito de voto. Depois de trs horas reunido com o conselho, Abilio saiu isolado, depois de ver seu projeto de fuso destrudo pelos participantes do encontro. Segundo o empresrio, o frum para avaliar "os mritos da proposta" a Wilkes, holding que rene os Diniz e o Casino no Po de Acar. A nota de Abilio assinada pela Pennsula Participaes, que rene as aes da famlia Diniz.

Leia mais sobre esse assunto em http://oglobo.globo.com/economia/mat/2011/07/12/casino-vota-contrafusao-carrefour-pao-de-acucar-quer-antecipar-reuniao-com-familia-diniz924882018.asp#ixzz1dFUzD8hr 1996 - 2011. Todos os direitos reservados a Infoglobo Comunicao e Participaes S.A. Fonte: http://oglobo.globo.com/economia/mat/2011/07/12/casino-votacontra-fusao-carrefour-pao-de-acucar-quer-antecipar-reuniao-com-familiadiniz-924882018.asp

Presena do BNDES na fuso Carrefour-Po de Acar est mal contada


DE SO PAULO

"Uma histria mal contada". assim que o editor de Mercado, Raul Juste Lores, se refere no debate acima ao aporte de recursos realizado pelo BNDES (Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social) para a fuso entre o grupo Po de Acar e a rede francesa Carrefour. "Entre a briga do [scio francs] Casino e o Po de Aucar, por que o Estado brasileiro tem que entrar com R$ 4 bilhes?, questiona o editor em conversa com os reprteres Mario Cesar Carvalho e Toni Sciarretta. Lores ainda explica que entre os argumentos usados pelo governo est a distribuio de produtos brasileiros pelo mundo. "A gente sabe que o Brasil um pas muito caro. Ento, que produtos vo sair daqui e serem comprados na China ou na Frana?" J a ministra Gleisi Hoffmann (Casa Civil) negou que haja recurso pblico na fuso e que essa uma ao de mercado da BNDESPar, brao de participaes do banco em empresas privadas, e no passa pelo crivo do governo.

GIGANTE VAREJISTA Contra a vontade do Casino, o empresrio Abilio Diniz se associou ao banco BTG Pactual e ao BNDES para comprar as operaes do Carrefour no Brasil, formando um gigante sem concorrente altura e com 32% do varejo supermercadista brasileiro. Se a operao for aprovada, a nova empresa teria 11,7% do Carrefour mundial, deixando os brasileiros na posio de maiores acionistas da rede francesa no mundo.
15 de julho de 2011, s 14h01min

Fuso entre o Carrefour e Po de Acar: o que ocorre por trs da cortina


O grande entrave que, pelo acordo, o Grupo Casino assume as operaes do Po de Acar a partir de 2012, e fica claro que o atual dirigente do grupo pensa em permanecer na gesto
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Participao da empresa Casino no grupo Po de Acar chega a 48,1% As recentes notcias da fuso entre os gigantes varejistas no Brasil est deixando vrios empresrios com uma sensvel inquietao: o que ser de ns, pequenos, perto dos gigantes? Acredito que a preocupao maior a forma como est se alinhavando todo o processo. De um lado, o Po de Acar, que, nos ltimos anos, tem crescido no ramo varejista e aumentado consideravelmente a sua participao indiretamente com outros grupos; de outro, o Grupo Casino, scio do Po de Acar e que alinhavou umacordo com Ablio Diniz na gesto dos negcios no Pas. O grande entrave que, pelo acordo, o Grupo Casino assume as operaes do Po de Acar a partir de 2012, e fica claro que o atual dirigente do grupo pensa em permanecer na gesto. Essa srie de entraves iniciou-se com um acordo de investimentos de R$ 4 bilhes, com recursos a serem contratados ao BNDES (Banco

Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social), atravs da subsidiria BNDESPAR empresa constituda para investir nos diversos segmentos do mercado, investimento esse frustrado com a negativa em 12 de julho do prprio BNDES. No caso, o BNDESPAR entraria com uma participao no negcio e poderia haver no paralelo um acordo de acionistas para, em uma reunio com o Grupo Casino, ter, pelo voto em assembleia, a manuteno da direo dos negcios pelo atual dirigente, j que, dependendo da forma de entrada dos recursos, Dinizpossa, junto com o BNDESPAR, ter a maioria das aes ordinrias e, com isso, os votos majoritrios. Ou seja, Ablio Diniz continuaria mandando, contrariando a pretenso do Grupo Casino em assumir os negcios no Brasil. Para que houvesse toda essa mudana, vejo o alinhamento de vrias estratgias empresariais na compra do Carrefour, para que o Grupo Casino pudesse no conseguir prosperar com a exigncia do cumprimento do acordo de acionistas e no ter a possibilidade em assemblia de assumir a direo dos negcios, emvirtude da sua participao ficar menor em relao ao que Diniz e o BNDESPARpoderiam possuir se houvesse a liberao dos R$ 4 bilhes de investimentos. O que talvez Diniz no prevesse foram as crticas negativas do sciofrancs e da possvel sada do BNDESPAR da estratgia inicialmente traada pela equipe. Ficou clara a falta de apoio da Presidncia da Repblica, justificando que, se no houvesse um acordo entre os acionistas, o crdito do BNDES no seria aprovado.Essa situao ainda gerar vrias discusses, mas, se alguma estratgia est sendo estudada para que o controle saia do Grupo Casino, ter de ser rpida, mesmo porque qualquer tomada de deciso ter de buscar o bom senso e de reverter em benefcio da sociedade como um todo. Talvez, depois de toda essa discusso ainda poderia haver uma posio negativa do CADE (Conselho Administrativo de Defesa Econmica) com relao fuso dos grupos, e toda essa briga tambm iria por gua abaixo. Acredita-se que a mesma estratgia utilizada com relao ao Ponto Frio e

Casas Bahia, na man uteno do nome fantasia, seria utilizada pelo Po de Acar e o Carrefour, pois, pelo entendimento do rgo, essa situao no geraria monoplio. O que se espera que o interesse particular no se sobressaia ao interesse coletivo e que o governo fomente alternativas para as empresas, que permitam a manuteno da empregabilidade e maior transparncia em suas aes. O CADE, assim como o BNDES, no deve ser utilizado como mero trampolim, beneficiando os grandes grupos empresariais ou se curvando a eles, em virtude de acordospolticos, sem beneficiar aqueles que mais necessitam. A unio de dois grupos de grande porte poder gerar problemas entre funcionrios e fornecedores. Com relao aos colaboradores, poder haver demisses, e com os fornecedores, poder ocorrer uma situao pior do que j existe hoje: serem obrigados a achatar as margens de lucratividade, pois o volume de compras aumenta substancialmente, forando-os a se curvar e vender cada vez mais a preos menores. Em muitos casos como esse, a situao topredatria que leva os pequenos empreendedores quebra. As empresas que seunem, atravs de fuso, ciso ou venda/compra do controle acionrio, buscam maior sinergia e reduo dos overheads (custos e despesas fixas) para aumentar a lucratividade dos seus negcios. Nem sempre preocupam-se com seus parceiros e colaboradores. Se ocorresse a aprovao dos recursos do BNDES e o CADE aceitasse a operao como regular poderamos sim criar um monoplio, seriamos mais uma vez punidos por outros pases como nao que quer soberania, justia e dignidade, mas no respeita contratos, acordos internacionais e patentes. J tivemos uma experincia traumtica com a Itlia. A deciso do BNDES foi louvvel nesse intrincado caso do Po de Acar prevalecendo o bom senso dos responsveis,para que no fosse mais um episdio prejudicial imagem do Brasil e seu povo.

Reginaldo Gonalves coordenador do curso de Cincias Contbeis da Faculdade Santa Marcelina.


Fonte: http://www.administradores.com.br/informe-se/administracao-enegocios/fusao-entre-o-carrefour-e-pao-de-acucar-o-que-ocorre-por-tras-dacortina/46320/

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