Introduction lanalyse conomique

La thorie kneysienne
roesch

Table des matires

I) REVOLUTION : LINVENTION DE LECONOMIE MONETAIRE 3 3 3 4 4 5 5 7 7 7 8 8 11 11 11 13 13 A) LA PLACE DE LA MONNAIE DANS LECONOMIE 1) LA VISION NEO CLASSIQUE 2) LA VISION KEYNESIENNE 3) LE DEBAT AUTOUR DE LINFLUENCE DE LA MONNAIE SUR LECONOMIE B) LE TAUX DINTERET, CENTRE DE LA REFLEXION KEYNESIENNE 1) LE SCHEMA NEO CLASSIQUE 2) LE SCHEMA KEYNESIEN C) LE CIRCUIT KEYNESIEN, RELIANT REVENU ET DEPENSE 1) QUELQUES NOTIONS CENTRALES 2) LE GRAND CIRCUIT KEYNESIEN 3) QUELQUES EXPLICATIONS II) LA DEMANDE EFFECTIVE A) LE SCHEMA B) LEQUILIBRE GLOBAL KEYNESIEN : C) TRACER LA COURBE III) LE MULTIPLICATEUR

LA THORIE KNEYSIENNE
Keynes peut tre considr comme le grand conomiste du XXme sicle. Sa reprsentation de lconomie va influencer les politiques et toute lconomie du XXme sicle. Sa vision est une entre facile dans lconomie, la comptabilit nationale est tire des principes de Keynes et des nouveaux lments quils amenrent. La logique keynsienne se reprsente trs bien sous forme de circuit. A partir de la crise de 29-30, les thories keynsiennes se sont dveloppes et ont obliges les politiques changer leur structure pour empcher les crises, le capitalisme sest transform. Keynes est n en 1883 (mort de Marx et naissance de Schumpeter la mme anne) et meurt en 1946. Les annes daprs la seconde guerre mondiale sont keynsiennes et { partir de 1975, le mode de reprsentation keynsienne va mourir. Durant les 30 glorieuses, on aboutit au compromis fordiste (rgulation entre salaire et profit sur la base du rapport capital-travail). lve dAlfred Marshall, chef de file des no classiques, il sopposera virulemment { celui ci en offrant un autre modle que celui des classiques.

I)

Rvolution : linvention de lconomie montaire

Avec lcriture de son Treatise on Money (1930), Keynes place la monnaie au centre de lconomie, alors quelle tait considre comme neutre par les conomistes classiques et no classique.

A) La place de la monnaie dans lconomie

1) La vision no classique Les classiques posent quil existe une conomie relle, base sur une conomie de la production et dchange de marchandise. Ainsi, lconomie est corrle avec les marchandises, et parmi elles, se distinguent une marchandise particulire servant dquivalent gnral : la monnaie. La monnaie serait place au dessus de lconomie relle et lui permettrait de fonctionner : il y a donc csure entre conomie relle et espace montaire.

Monnaie (au dessus)

Dichotomie: csure entre les deux

conomie relle (en dessous)

co de production et d'change

2) La vision keynsienne Keynes va largement rfuter cette thse qui spare le monde montaire et lconomie relle. Il y a donc rvaluation du rle de la monnaie en la mettant au centre de lconomie : il ny a donc plus de csure entre monde montaire et monde de lconomie relle. Il adopte alors le schma suivant : ( droite) En somme, il est contre lide du troc rel, les marchs spars : il adopte une vision problmatique menant { lide dune reprsentation de lconomie en circuit. Cela correspond bien aux vnements de la crise de 1929 : lorsquun dsquilibre montaire se dessine, tout risque de chuter. Cela est contraire { lidologie no classique selon laquelle le march montaire nest quun march parmi dautre et nest pas reli aux autres : sil est en dsquilibre, alors ce dernier ne pourra pas influer toute lconomie. 3) Le dbat autour de linfluence de la monnaie sur lconomie a) La conception quantitativiste et montariste Il existe plusieurs approches pour rpondre cette question. Selon une approche quantitativiste, qui sintresse donc au volume, une hausse de la masse montaire (cration trs forte) serait source dinflation, mal { absolument viter. Cest une idologie librale, adopte principalement par lcole de Chicago dite Lcole Montariste (Milton Friedman) durant les annes 1980. Il sagit donc dune politique daustrit : il faut viter le dficit publique etc. pour viter une trop grande cration montaire pour limiter linflation. Cette doctrine se rfre { lquation de Fisher : Masse Montaire x Vitesse de propagation = Prix x Volume des biens (MV = PT). Cette cole pose que V et T sont constants, donc si M augmente, alors P aussi : il y a inflation. Le crdit ne serait donc pas bnfique, car sur le long terme, linflation aura un plus grand impact que la relance sur le cours terme. De plus, il y aura un phnomne danticipation : les chefs dentreprises, vont augmenter les prix ds la hausse de la demande, et non plus aprs la croissance que la hausse montaire aurait crer : il ny aura donc aucun effet bnfique. Ainsi, pour les montaristes, la monnaie est neutre dans la mesure o elle ninflue pas lconomie relle : il y a hausse de la demande, mais non pas hausse de la production mais hausse des prix. b) La conception keynsienne

Cette idologie sera rfute par Keynes dans sa Thorie Gnrale de lemploi, de lintrt et de la monnaie en 1936. Selon lui, si la demande de monnaie reste inchange, une hausse de la cration de la monnaie aura pour effet de rduire le taux dintrt : linvestissement sera donc stimul (puisquil coutera moins cher), et donc aussi la croissance conomique du pays. Pour Keynes, la monnaie nest donc pas neutre car les phnomnes montaires et lconomie relle sont troitement lis. c) Schmas synthtiques

B) Le taux dintrt, centre de la rflexion keynsienne

1) Le schma no classique Dans le schma no classique, cest le croisement de loffre dpargne et de la demande dinvestissement qui va dterminer le taux dintrt : la loi de loffre et de la demande sapplique alors.

Offre d'pargne

demande d'investissement

Taux d'intrt

2) Le schma keynsien Il y a selon lui une offre et une demande de monnaie qui dtermineront le taux dintrt : - Offre : Quantit de monnaie en circulation dtermine par loffre de crdit - Demande : besoin de financement et prfrence pour la liquidit

Il ne sagit donc plus dpargne ou dinvestissement mais de masse montaire : cest donc la monnaie qui dtermine le taux dintrt.

C) Le circuit keynsien, reliant revenu et dpense

1) Quelques notions centrales Dans le circuit keynsien, certaines notions sont dterminantes. Il dfinie dabord la propension { consommer : consommation ncessaire + consommation exceptionnelle ; puis la propension pargner (1- propension consommer) On a donc : Y= cY + sY Avec : Y= Revenu c= Propension consommer s= Propension pargner

2) Le grand circuit keynsien

3) Quelques explications a) Le rle de la profitabilit Lefficacit marginale de linvestissement se rapproche du taux de marge des entreprises. Si r > Les placements montaires lemportent sur les placements en capital. Si r < Les placements en capital sont prfrs aux placements montaires. Il sagit de la notion de profitabilit, mise en lumire par Edmond Malinvaud : cest lcart entre le taux de rentabilit et le taux dintrt rel. En effet, si le taux dintrt est suprieur au rendement, une entreprise na aucun intrt investir : terme, elle risque de perdre de largent au lieu den gagner. Il faut ainsi prendre en compte le cot dopportunit : il est plus intelligent de placer de largent si le taux dintrt est suprieur au rendement, et parfois, il vaut mme mieux

placer si le taux est faiblement infrieur. En effet, un placement est bien moins risqu quun investissement (soumis { de nombreux alas comme la concurrence, la variation des prix, inventions rendant linvestissement obsolte etc). Le taux dintrt reprsente donc deux choses pour linvestisseur : - Le cot dopportunit=> potentiel revenu - Le cot de linvestissement. On peut vrifier la corrlation profitabilit et investissement : on peut voir empiriquement, que plus la profitabilit est grande, plus le taux dinvestissement est lev. Les actifs financiers correspondent aux placements montaires. Les actifs physiques correspondent aux placements en capital. b) Le rle du multiplicateur et de la demande anticipe Le multiplicateur, dpendant des Dpenses Totales, va tre plus ou moins fort selon le niveau de ces dernires. Il y aura donc une revenu total plus ou moins fort dont dpendra le niveau de lemploi. En effet, les entrepreneurs anticipent leur niveau de production selon le revenu des mnages et la propension consommer : ce niveau de production dterminera alors le niveau de lemploi. Il y a donc anticipation de la demande de la part des entrepreneurs, ce qui dterminera le niveau de production et donc de lemploi. Formule du multiplicateur : 1 1c c) Limportance de la psychologie Limportance de la demande anticipe nous montre que la psychologie est absolument dterminante : si la confiance dans lavenir est faible, alors la demande anticipe sera trs faible et donc le niveau de production aussi. Ainsi, il est absolument primordial que lentrepreneur ait confiance pour mettre en place une production assez leve pour engendrer un niveau de lemploi suffisant : les dpenses des entreprises engendreront des revenus qui seront ensuite dpenss leurs tours pour offrir de nouveaux revenus => les dpenses engendrent les revenus. Variables macro psychologiques Variables institutionnelles - Propension consommer - Loffre de monnaie - Propension pargner - Le taux de salaires - Prfrence pour la liquidit - efficacit marginale de linvestissement Quest ce que la prfrence pour la liquidit ? Lagent conomique classique est rationnelle : il peut faire des calculs et faire des choix. A linverse, lagent conomique keynsien est plus humain : le rle du psychisme est alors dterminant ; il dispose de manies, denvies etc Ainsi, il nagit pas toujours de faon rationnelle. La prfrence pour la liquidit est une de ces manies : les acteurs conomiques prfrent la liquidit aux autres formes de richesse.

Keynes distingue 4 motifs poussant conserver de la monnaie plutt que de consommer son revenu : - Le motif de revenu. Dans une dcision de conserver un certain montant global de monnaie, ce motif intervient avec une force qui dpend principalement du montant du revenu et de la longueur normale de l'intervalle entre son encaissement et son dcaissement. Le concept de transformation de la monnaie en revenu convient exactement cet aspect de la question . - Le motif d'entreprise. L'intensit de cette sorte de demande dpend principalement de la valeur de la production courante (i.e. du revenu courant) et du nombre de mains entre lesquelles elle passe . - Le motif de prcaution. Le souci de parer aux ventualits qui exigent des dpenses inopines, l'espoir de profiter d'occasions imprvues pour raliser des achats avantageux, et enfin le dsir de conserver une richesse d'une valeur montaire immuable pour faire face une obligation future stipule en monnaie sont autant de nouveaux motifs conserver de l'argent liquide . - Reste enfin le motif de spculation. Ce motif appelle une tude plus dtaille, d'abord parce qu'il est moins bien compris que les autres, et ensuite raison du rle particulirement important qu'il joue en transmettant les effets d'une variation de la quantit de monnaie . Le dsir de dtenir de largent comme rserve de valeur est une sorte de baromtre de degr de mfiance par rapport { lavenir - Le motif de prcaution : cest juste le fait de prvoir une certaine somme liquide, cest scuritaire - Le besoin de transaction : cest la liquidit li la vie courante - Le motif de spculation : il est li des opportunits conomiques imprvues qui demande du liquide - Le dsir dargent : cest juste le dsir davoir de la liquidit sur soi. La thsaurisation : est la pratique de garder de largent liquide.

Dterminants rationnels

Dterminants psychologique s

Prcaution

Transaction

Thsaurisatio n

Dsir dargent

Spculation Prfrence la liquidit pour

II) La demande effective

A) Le schma

Pour Keynes, limportant se situe dans lanticipation (parallle possible avec notre conomie de la conception). Elle demeure la responsabilit de lentrepreneur (il prend le risque en se basant sur son anticipation) et dterminera loffre effective dont il dcoulera les mcanismes du multiplicateur. La plupart des entrepreneurs vont alors vouloir rduire le risque de lanticipation. On peut prendre en exemple lentreprise ZARA : la firme produit un modle en petite quantit, puis constatant les rsultats, lance une production grande chelle. Cela est rendu possible par la possibilit de produire beaucoup et rapidement en limitant les temps de livraisons (site de productions en ou proche dEurope). On aboutit, avec ce schma, a deux niveaux spars : la ligne de bas (celle de la ralit), qui dcoule quasiment mcaniquement de la ligne du dessus (lanticipation). En effet, lanticipation dtermine le niveau de loffre, et donc le niveau de lemploi, le revenu et les dpenses de consommations. Pour les politiques conomiques, il est alors ncessaire de stimuler la demande effective : en effet, cest elle qui sera la source du niveau de production etc

B) Lquilibre global keynsien :

Z = Somme des cots de production des marchandises = Offre Y = Somme des revenus = Revenu national C = Demande des biens de consommation S = Montant de lpargne disponible D = Prix de la demande globale I = Demande des biens de production (investissement)

Par dfinition : Z=Y Y=C+S D=C+I Z=D (loffre est gale au revenu national) (Le revenu est soit consomm, soit pargn) (La demande globale est constitue de la consommation et de linvestissement) C + S = C + I et donc I = S

On aboutit donc cela : Z = f(N) => cest la courbe doffre D = g(N) => courbe de demande Si D > Z => Hausse N => D = Z Si Z > D => baisse de N => D = Z Ainsi, pour Keynes, le niveau de lemploi est dtermin par lintersection des courbes danticipation doffre et de demande par les entrepreneurs. On a Z = Y = D Fonction doffre globale : Z = f(N) = Nw (1+) avec w= taux de salaires et = taux de marge/ taux de profit D = C + I = cY + I avec c= propension consommer ; cY= part du revenu destin la consommation Z=Y Z = Nw (1+) D = cY + I Z=D Avec et w = Avantage du report du revenu c= paramtre de comportement de consommation I= donne dcide par lanticipation des entrepreneurs

C) Tracer la courbe
Z
Z= Nw Nw + D // C ; D = cY +I Z= Nw bissectrice) C= cY (1er

A I

c Nw (masse salariale)

1 : Tracer Z = N w 2 : Tracer Z = N w + N w 3 : Tracer C = c Z (= cY) 4 : Tracer D = c Y + I A=ZD

Cest la premire bissectrice On rajoute langle Z = N w Parallle C = c Z Cest le point de la demande effective

5 : A dtermine par projection : Z* , Y* , D* et N* Nw* : niveau de lemploi { lquilibre. A un moment donn, linvestissement est indpendant de la demande. La propension consommer est donc trs importante chez Keynes.

III) Le multiplicateur
Priode 1 Priode 2 Priode 3

Cest la notion de propension consommer. La propension consommer est influence par plusieurs facteurs : - Facteurs objectifs : - La variation du salaire (hausse du revenu) - La variation entre le revenu brut et le revenu net (rle des prlvements sociaux) - La variation de la valeur du capital - La variation du taux dintrts - La variation de la fiscalit - La variation enregistre du revenu prsent compar au revenu antrieur ou futur.

- Facteurs subjectifs : Cest lensemble des forces comportementales des individus qui influencent la rpartition entre c et s. - Le motif dentreprendre - Le motif de prudence - Le motif de liquidit Propension marginale consommer (c) = C <1 Y Cest donc la proportion selon laquelle un surcrot de revenu est consomm. Priode 1 : I = Io (1) C = c Io (1) S = (1 c) Io Priode 2 : On a un surcrot de consommation ((1) c) qui entrane des consquences conomiques qui font augmenter la consommation. (2) C = c (1) C = c Io (2) Y = (2) C Ce sont des ondes de revenus et de consommation. Priode N : (N) Y = (N) C = c Io Accroissement global du revenu sur toute la priode : n Y = c Io La somme des 1ers termes est gale : Io c - 1 c1

Quand n

+ , c

0 do

La suite gomtrique devient : Y = 1 Io 1c

Io - 1 = Io 1 c1 1c 1 1c

est appel le multiplicateur, crit k Io k Y k>1

Interprtation conomique : Plus le c est important, plus k est important La boucle du multiplicateur : Impulsion : investissement supplmentaire ( delta I) On a ensuite : revenus distribus aux entreprises concernes crant nouveau delta I Puis ensuite accroissement de la consommations des mnages crant une boucle rtroactive entre les mnages et les entreprises : la hausse de consommation cre a son tour de nouveaux revenus aux entreprises.

IMP

Impulsion Investissement supplmentaire (IO) Revenus distribus aux entreprises concernes par l'investissement Crant de nouveaux I (I1) Accroissement de la consommation des mnages

entreprises

mnages