Anlise Eletrnica dos Mercados

Ano XIII - N 627 20 de novembro de 2.011

www.timing.com.br

ndice
Fundamentos Tcnicos e Comentrios ndices setoriais
ndices: principais tendncias do mercado

02 - 08 Sugestes de compras 09 -13 Principais aes: anlises individuais

16 - 16 17 - 25 26 - 27 29 - 35 36 - 37

14 - 14 Inter-relaes com o Bovespa 15-15 Aprenda com quem sabe

Indicadores do mdio prazo

Como entender e tirar o melhor proveito da revista Timing

AVISOS

VISO GERAL DAS PRINCIPAIS BOLSAS MUNDIAIS

ndice Dow Jones NASDAQ SP500 SENSEX BOVESPA SHANGAI FTSE CAC-40 DAX-30

Primria Indefinida Indefinida Indefinida Baixa Baixa Baixa Indefinida Baixa Baixa

Secundria Baixa Indefinida Baixa Indefinida Indefinida Indefinida Baixa Baixa Baixa

Terciria Baixa Baixa Baixa Baixa Baixa Indefinida Baixa Baixa Baixa

Pas
As principais bolsas mundiais entram em tendncia de baixa gerando um cenrio baixista para a Bovespa.

O LTIMO CICLO COMPLETO DAS PRINCIPAIS BOLSAS MUNDIAIS

CICLO DE ALTA FUNDO TOPO 7197,50 14198,10 768,63 1576,09 1108,49 2861,51 2828,48 21206,77 8224,00 73920,00 998,23 6124,04 3277,50 6754,10 2401,15 6168,15 2188,75 8151,57 CICLO DE BAIXA FUNDO OSC 6469,95 7728,15 666,79 909,30 1265,62 1595,89 7697,39 13503,38 29435 44485 1664,93 4459,11 3460,70 3293,40 2465,46 3702,69 3588,89 4568,68

BOLSAS DOW JONES S&P500 NASDAQ SENSEX BOVESPA SHANGAI FTSE CAC DAX

DATA 10/10/02 a 11/10/07 10/10/02 a 11/10/07 10/10/02 a 31/10/07 31/10/02 a 10/01/08 16/10/02 a 29/05/08 06/06/05 a 16/10/07 12/03/03 a 13/07/07 12/03/03 a 01/06/07 12/03/03 a 13/07/07

OSC 7000,6 807,46 1753,02 18378,29 65696 5125,81 3476,6 3767 5962,82

% 97,26% 105,05% 158,14% 649,75% 798,83% 513,48% 106,07% 156,88% 272,43%

DATA 06/03/09 06/03/09 06/03/09 27/10/08 27/10/08 28/10/08 09/03/09 09/03/09 09/03/09

% (110,40) (112,61) 91,03 73,47 67,71 86,99 94,73 98,29 76,61

CENRIO INTERNO

CENRIO INTERNO

As foras baixistas aumentam o seu predomnio no mercado, mas o ndice Bovespa ainda se mantm indefinido. No curto prazo, uma penetrao do suporte de 56099 deixar o caminho livre para prosseguir caindo rumo ao teste do suporte de 49432. Se voltar a subir e fechar acima de 59513 retomar a secundria de alta e se ultrapassar 59901 dever consolidar a subida rumo ao teste da resistncia de 70107. Numa viso de longo prazo, se o ndice penetrar o importante suporte de 47793 retomar a tendncia de baixa rumo aos 35721/29435. De um modo geral, o mercado continua confuso, difcil de ser operado tecnicamente em qualquer ponta porque as notcias que vm de fora geram rudos nos dois sentidos do mercado impactando os estopes das posies compradas ou vendidas. Ou seja, no momento, ser melhor ficar fora do mercado ou partir para operaes intra-dia ou swings. 5

PARTICIPAO DOS INVESTIDORES NA BOVESPA

ATUALIZADOS AT 16/11/2011 INCIO DA APURAO (09/06/05) ACUMULADO 16/11/11

ESTRANGEIROS

PESSOAS FSICAS

INSTITUCIONAIS

INSTIT. FINANCEIRAS 571.576.00O

(316.345.000)

(141.444.000)

(133.192.000)

5.858.707.000

(24.584.099.000)

(28.035.872.000)

12.797.703.000

ACUMULADO NO ANO

700.715.000

(6.998.550.000)

(3.260.715.000)

1.695.352.000

ACUMULADO NO MS

658.773.000

(53.905.000)

(574.469.000)

(692.616.000)

VARIAO 09/1116/11

348.203.000

(213.497.000)

(203.828.000)

(320.130.000)

PARTICIPAO DOS INVESTIDORES NA BMF

(INCIO: 04/01/06)

PESSOAS JURDICAS FINANCEIRAS

INVEST. INSTITUC. NACIONAL

INVEST. INSTITUC. ESTRANGEIRO

INVEST. PESSOA FSICA

C
CONT. ABERTOS (30/12/10) 36638

V
11857

S
24781

C
53741

V
84012

S
(30271)

C
67947

V
63070

S
4877

C
1880

V
1190

S
690

C CONT. ABERTOS 11/11/11

29430

6390

23040

150574

119687

30887

63605

117228

(53623)

2095

1880

215

C CONT. ABERTOS 18/11/11

32320

4695

27625

148826

114289

34537

72743

134724

(61981)

1530

1605

(75)

NDICE DA FORA DO MERCADO (IFM)

As foras descendentes:
01-Setor de Metalurgia sinalizando baixa 02-Setor de Alimentos sinalizando baixa 03-Setor de Fumo e Bebidas sinalizando baixa 04-Setor de Brinquedos sinalizando baixa 05-Setor de Comrcio sinalizando baixa 08-Setor de Construo sinalizando baixa 13 Mdia mvel de 21 do CLX sinalizando baixa 18-Razo descendente das tendncias secundrias 28-Razo descendente das tendncias primrias 38 Mdia mvel de 200 da LAM descendente 48 Mdia mvel de 200 do IBOV descendente Tendncia Primria de Baixa ndices Nominais: 58 IBOV/IBX50/IGC/FGV100 Tendncia Secundria de Baixa nd. Nominais 58 IVBX/FGV100 Tendncia Terciria de Baixa ndices Nominais: 59 IBOV/IBX50/IBX/IGC/IVBX/FGV100/ISM Tendncia Primria de Baixa Ind. Index. U$:
Tendncia Secundria de Baixa Ind. Indexados U$:

01............................................................................................................36

37.....................................................................60

BOVESPA
01...........................................................20

59 FGVE Tendncia Terciria de Baixa Ind. Index. U$ 60 IBOV/IBX50/IBX/IGC/IVBX/FGVE/FGV100 As foras ascendentes:

01Setor de Bancos sinalizando alta 02-Setor de Petrleo sinalizando alta 03-Setor de Auto-Peas sinalizando alta 04-Setor Eletro-Eletrnico sinalizando alta 05-Setor de Fertilizantes sinalizando alta 06-Setor de Ind. Mecnica sinalizando alta 07-Setor de Mat. de Transporte sinalizando alta 08-Setor Papel e Celulose sinalizando alta 09-Setor Txtil e Vesturio sinalizando alta 10-Setor de Transp. Areo sinalizando alta 15- Campos de tendncia ascendentes Tendncia Primria de Alta - ndices Nominais: Tendncia Secundria de Alta - ndices Nominal 15 IBX/IGC/ISM Tendncia Terciria de Alta - ndices Nominais Tendncia Primria de Alta Ind. Indexados U$: Tendncia Secundria de Alta Ind. Index. U$: 20 IBOV/IBX/IGC/IVBX/FGV100 Tendncia Terciria de Alta Ind. Indexados U$:
Com o objetivo de melhor expressar o estado geral do mercado, decidi fazer algumas alteraes na metodologia de avaliao das foras que atuam no seu direcionamento. No faz sentido, por exemplo, que uma tendncia primria de baixa tenha o mesmo peso que uma tendncia terciria de baixa. Ou, que os setores de Telecomunicaes, Energia e Construes, que so formados por mais de 40 aes cada, tenham o mesmo peso que os setores de Brinquedos, Eletro-Eletrnico etc., compostos por um reduzido nmero de ativos. Sem grandes preocupaes matemtico-estatsticas, apenas usando um pouco de sensibilidade, passei a atribuir pesos diferenciados para algumas das foras. Assim, se a maioria dos ndices se encontra numa primria de alta ou de baixa passam a ter o valor de 10 unidades; se a maioria dos ndices se encontra numa secundria de alta ou de baixa valem 5 unidades; se a maioria dos ndices se encontra numa terciria de alta ou de baixa continuam valendo 1 ponto. Indicadores primrios, como a direo das mdias mveis de 200 dias, a razo entre as tendncias primrias, etc. passam a ter um valor de 10 unidades. Enfim, tudo que se referir ao primrio, passa a valer 10 pontos, ao secundrio 5 pontos e ao tercirio 1 ponto.

NDICES SETORIAIS

NDICES SETORIAIS

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NDICES SETORIAIS

11

NDICES SETORIAIS

OURO FUTURO (CHICAGO)

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RAIO X DA EVOLUO DAS TENDNCIAS QUE COMPEM O MERCADO

13

PRINCIPAIS TENDNCIAS DO MERCADO: ESTATSTICAS

BOVESPA
Participao Setorial Minerao: Petrleo: Energia: Bancos: Variaes (%U$) Semanal (4,06) Mensal (7,35) Anual (23,04) Suporte e Resistncias Sup 30009 Res 35246 Participao Setorial Minerao Petrleo Bancos Siderurgia Variaes (%U$) Semanal Mensal Anual

(%R$)

(3,10) (2,75) (18,14) 49432 59901

IBX- BRASIL

(3,40) (6,50) (18,61) 10235 11762

As tendncias primrias e secundrias seguem divergindo. As tercirias, sintonizadas, Sup seguem em baixa.

Suportes e Resistncias (U$) Res

O PRINCPIO DA CONFIRMAO
Participao Setorial Teles: Energia: Petrleo: Variaes Semanal Mensal Anual Sup: Res:

FGV-100E

(%U$)

(3,25) (5,47) (16,88) 9909 11565

Suportes e Resistncias (U$)

FGV-100
Participao Setorial Teles Energia Minerao Bebidas Variaes (%U$) Semanal (4,11) Mensal (7,15) Anual (16,22) Suportes e Resistncias (U$)

Os ndices dolarizados, sintonizados, seguem numa secundria de alta.

Sup: Res:

6092 7082

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INDICADORES DA TENDNCIA DE MDIO PRAZO

O BOVESPA E A LAD DO MERCADO (NOMINAL)

A LAM e o ndice Bovespa seguem mostrando uma leve divergncia, mas que desaparecer no curtssimo prazo caso o mercado volte a subir.

A mdia mvel de 200 dias da LAM segue em tendncia de baixa.

15

SUGESTES DE COMPRAS/VENDAS
ATIVO AMAR3 (Lojas Marisa) AMBV3 (Ambev) BEMA3 (Bematech) BRPR3 (BR Propert) CRUZ3 (Souza Cruz) CSMG3 (Copasa) CSNA3 (Sid. Nacional) HGTX3 (Cia. Hering) KLBN4 (Klabin) MEND6 (Mendes Jr) MILK11 (LAEP DR3) MPLU3 (Multiplus) MRFG3 (Marfrig) POMO4 (Marco Polo) SBSP3 (Sabesp) UGPA3 (Ultrapar) VIVR3 (Viver) INCIO 18/10/11 COMANDO Vender F18,90 Comprar a 46,71 Comprar a 4,63 Comprar a 19,41 Comprar a 21,95 Comprar a 33,01 Comprar a 16,83 Comprar a 39,01 Comprar a 6,71 Comprar a 46,01 Vender a 0,59 Comprar a 32,31 Comprar a 8,21 Comprar a 8,17 Comprar a 49,81 Comprar a 32,81 Comprar a 2,51 ESTOPE TA 45,79 FA FA 21,29 32,27 15,59 37,49 6,37 FA 0,66 FA FA FA 47,69 FA FA LTIMA 19,04 47,10 3,90 18,14 21,67 31,36 16,48 38,80 6,83 40,00 0,46 31,00 7,85 7,95 49,00 30,62 2,18 ESTADO comprado 7,80 comprado E: 16/11/11 cancelada comprado comprado vendida 15,80 comprado cancelada 3,69 ALVO/RES 11,37/7,59

16/11/11 14/11/11 14/11/11 14/11/11 16/11/11

(2,24%) 26,01

818,00

16/11/11

*VALORES REALADOS: Mover o estope diariamente para um pouco abaixo da mnima do dia anterior. Se estopado, recomprar acima do TH com estope inicial um pouco abaixo do fundo anterior. SMBOLOS UTILIZADOS NA TABELA ACIMA: #NOVA SUGESTO DE COMPRA# NOVA SUGESTO DE VENDA#FA: fundo anterior #TA: topo anterior #SUGESTO DE VENDA #FechN: Comprar fechamento igual ou maior do que N. # Operao encerrada ou cancelada.#EJ: ex-juros #ED: ex-dividendo #EB exbonificao #ALVO/RES: objetivo ou resultado#POUCA LIQUIDEZ/ALTO POTENCIAL DE LUCRO#PG: ps grupamento# F<: estopar num fechamento abaixo de DEPOIS DE ACIONADA UMA ESTRATGIA DE COMPRA, SE O ATIVO TIVER LIQUIDEZ A COR MUDA DE AZUL PARA PRETO. SE NO TIVER MUDA DE AZUL PARA VERDE Qualquer uma das estratgias de compra com esta barra azulada, caso estopada no decorrer da semana, dever ser acionada novamente na ultrapassagem da mxima atingida antes de ter sido estopado colocando um estope inicial um pouco abaixo da mnima atingida aps ter sido estopado na compra em andamento. Qualquer uma das estratgias de venda com esta barra acinzentada, caso estopada no decorrer da semana, dever ser acionada novamente na penetrao da mnima atingida antes de ter sido estopado colocando um estope inicial um pouco acima da mxima atingida aps ter sido estopado na venda em andamento.
Este relatrio distribudo somente com o objetivo de prover informaes e no representa uma oferta de compra e venda ou solicitao de compra e venda de qualquer instrumento financeiro. As informaes contidas neste relatrio so consideradas confiveis na data que este relatrio foi publicado. Entretanto, as informaes aqui contidas no representam garantia de exatido das informaes prestadas ou julgamento sobre a qualidade das mesmas, e no devem ser consideradas como tal. As opinies contidas neste relatrio so baseadas em julgamento e estimativas e so, portanto, sujeitas a mudana. O analista de investimento que preparou este relatrio certifica que as opinies contidas neste refletem exclusivamente suas opinies pessoais sobre a companhia e seus valores mobilirios e foram elaboradas de forma independente e autnoma. O analista de investimentos no possui direta ou indiretamente, aes e/ou outros valores mobilirios de emisso das companhias objeto de sua anlise e no exerce quaisquer funes nas referidas companhias. A remunerao fixa e eventual remunerao(es) varivel(is) percebida(s) pelo analista de investimento no esto atreladas precificao dos valores mobilirios emitidos pelas companhias objeto de anlise neste relatrio. A remunerao varivel, eventualmente recebida, est condicionada ao cumprimento de premissas qualitativas e quantitativas estabelecidas pela contratante do Analista de investimento. Entretanto, o analista de investimento certifica que no participa de quaisquer transaes de investment banking das companhias analisadas neste relatrio e que sua remunerao no foi ou no ser diretamente ou indiretamente relacionada a alguma recomendao ou opinio contida neste relatrio. O Analista de investimento no titular de 1% (um por cento) ou mais de aes ordinrias ou do capital social total das companhias cujos valores mobilirios so alvo de anlise neste relatrio.

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ANLISES INDIVIDUAIS
Petrobrs em Real (PETR4 PESO NO BOVESPA: 10,447%)
Suportes
MP: 14,55 CP: 21,24/20,21/18,45/17,74

Resistncias
MP: 37,10 CP: 22,73/23,56/28,2/34,87 Objetivo: alta 46,64; baixa:14,55

Estratgias Se seguiu as estratgias da RV626, segue fora do mercado. Continuarei aguardando mais desdobramento para a montagem de novas estratgias operacionais.

FUTURO MENSAL CONTNUO DO NDICE BOVESPA

Esta imagem proporcionada pelo grfico do ndice Futuro do Bovespa numa base mensal contnua serve de referncia para se identificar os possveis topos e fundos dos principais ciclos de longo prazo do mercado brasileiro. Vem resistindo ao teste do tempo ao longo dos ltimos 20 anos, mas no garantia de que funcionar eternamente. Se ultrapassar 60590 dever seguir subindo rumo aos 81.890. Se penetrar 48365 dever seguir caindo rumo aos 38150.

17

ANLISES INDIVIDUAIS
Vale do Rio Doce em Real (VALE5 PESO NO BOVESPA: 10,748%)
Suportes
MP: 17,98 CP: 40,62/39,3/36,82/36,09

Resistncias
MP: 51,09 CP: 43,07/43,85/44,94/45,74 Objetivo:alta 51,09; baixa 17,98

Estratgias
Se seguiu as estratgias da RV626, segue fora do mercado. Continuarei aguardando mais desdobramento para a montagem de novas estratgias operacionais.

Bradesco pn em Real (BBDC4 PESO NO BOVESPA: 2,863%)

Suportes
MP: 14,06 CP: 29,19/28,27/26,83/26,16

Resistncias
MP: 35,84 CP: 31,47/32,15/32,21/33,56 Objetivo: 35,84; baixa 14,06

Estratgias
Se seguiu as estratgias da RV626, segue fora do mercado. Aguardarei mais desdobramento para a montagem de novas estratgias operacionais.

18

ANLISES INDIVIDUAIS
BM&F BOVESPA em Real (BVMF3) PESO NO BOVESPA: 3,747%)
Suportes
MP: 3,40 CP: 9,7/9,4/8,23/7,3

Resistncias
MP: 21,26 CP: 10,7/11,23/11,83/12,77

Objetivos: Alta 21,26; Baixa 3,40 Estratgias

Se seguiu as estratgias da RV626, segue fora do mercado. Continuarei aguardando mais desdobramento para a montagem de novas estratgias operacionais.

Bco. do Brasil on em Real (BBAS3 PESO NO BOVESPA: 2,688 %)

Suportes
MP: 8,95 CP: 23,8/22,67/20,57

Resistncias
MP: 32,53 CP: 25,59/26,16/26,31/27,53

Objetivos: Alta 32,53;Baixa 8,95 Estratgias

Se seguiu as estratgias da RV626, segue fora do mercado. Continuarei aguardando mais desdobramento para a montagem de novas estratgias operacionais.

19

ANLISES INDIVIDUAIS
Usiminas em Real (USIM5 PESO NO BOVESPA: 2,781%)
Suportes
MP: 8,43 CP: 11,3/10,42/10,01/9,86/9,69

Resistncias
MP: 42,45 CP: 12,79/13,72/14,24/15,38/15,76 Objetivo: alta 42,45; baixa 8,43

Estratgias
Se seguiu as estratgias da RV626, segue fora do mercado. Comprar a 14,31 com um estope inicial um pouco abaixo do fundo anterior.

Siderrgica Nacional ON em Real (CSNA3 PESO NO BOVESPA: 2,21%)

Suportes
MP: 8,42 CP: 15,19/13,23/12,8/12,39

Resistncias
MP: 38,62 CP: 16,99/17,63/19,8/22,87/23,68

Objetivos: alta:38,62; baixa 8,42 Estratgias

Se seguiu as estratgias da RV626, foi estopado na compra (08/11/11) feita a 16,83 em 15,59 (18/11/11) com um custo de 7,36% e est fora do mercado.. Recomprar a 17,01 com um estope inicial um pouco abaixo do fundo anterior. .

20

ANLISES INDIVIDUAIS
PDG Realt em Real (PDGR3 PESO NO BOVESPA: (2,414%)
Suportes
MP: 1,73 CP: 6,53/6,61/6,15/5,65/4,55/2,24

Resistncias
MP: 11,23 CP: 7,59/8,01/8,35/8,77/ 8,86/9,27 Objetivo: alta 11,23; baixa 6,05

Estratgias
Se seguiu as estratgias da RV626, segue fora do mercado. Continuarei aguardando mais desdobramento para a montagem de novas estratgias operacionais.

Cyrela em Real (cyre3 PESO NO BOVESPA: (1,856%)

Suportes
MP: 5,29 CP: 13,41/13,34/12,93/11,05

Resistncias
MP: 30,20 CP: 15,16/16,08/16,72/17,09/21,92 Objetivo: alta 30,20; baixa: 5,29

Estratgias
Se seguiu as estratgias da RV626, segue fora do mercado. Continuarei aguardando mais desdobramento para a montagem de novas estratgias operacionais.

21

ANLISES INDIVIDUAIS
Gafisa em Real (GFSA3 PESO NO BOVESPA: 1,568 %)
Suportes
MP: 3,19 CP: 5,08/4,93/4,77/4,07/3,65

Resistncias
MP: 20,04 CP: 6,78/8,19/8,77/9,04/10,13 Objetivo: alta 20,04; baixa 3,19

Estratgias
Se seguiu as estratgias da RV626, segue fora do mercado. Continuarei aguardando mais desdobramento para a montagem de novas estratgias operacionais.

ITAUUNIBANCO pn em Real (ITUB4 PESO NO BOVESPA: 3,803%)

Suportes
MP: 13,82 CP: 30,25/28,59/27,49/27,07/25,33

Resistncias
MP: 42,30 CP: 33,16/34,2/36,41/38,89 Objetivo: alta 42,30; baixa 13,82

Estratgias
Se seguiu as estratgias da RV626, segue fora do mercado. Continuarei aguardando mais desdobramento para a montagem de novas estratgias operacionais.

22

ANLISES INDIVIDUAIS
Cielo on em Real (CIEL3 PESO NO BOVESPA: 1,448%)
Suportes
MP: 25,71 CP: 45,65/44,25/43,26/40,68/38,8

Resistncias
MP: 50,00 CP: 50,00

Objetivo: alta ?; baixa 24,86 Estratgias

Se seguiu as estratgias da RV626, foi estopado na compra (24/10/11) feita a 46,11 em 46,49 (18/11/11) com um lucro de 0,82% e est fora do mercado.. Recomprar a 50,11 com um estope inicial um pouco abaixo do fundo anterior.

MMX Minerao on em real (MMXM3 - PESO NO BOVESPA 1,331%)

Suportes
MP: 2,12 CP: 6,55/6,06/5,81/5,17/4,78/4,74

Resistncias
MP: 21,39 CP: 7,13/7,59/7,98/8,6/9,12/9,5 Objetivo: alta 21,39; baixa 8,32

Estratgias
Se seguiu as estratgias da RV626, segue fora do mercado. Continuarei aguardando mais desdobramento para a montagem de novas estratgias operacionais.

23

ANLISES INDIVIDUAIS
Itausa pn (ITSA4 PESO NO BOVESPA: 2,064%)
Suportes
MP: 3,80 CP: 9,93/9,24/8,95/8,37/8,02

Resistncias
MP: 13,52 CP: 11,07/11,99/12,05/12,4/12,82 Objetivo: 13,52; baixa 3,80

Estratgias
Se seguiu as estratgias da RV626, segue fora do mercado. Continuarei aguardando mais desdobramento para a montagem de novas estratgias operacionais.

OGX Petrleo on (OGXP3 PESO NO BOVESPA: 4,845%)

Suportes
MP: 2,50 CP: 13,44/12,46/11,8/10,25/10,19

Resistncias
MP: 23,39 CP: 15,1/15,41/16,13/17,1/18,16 Objetivo: alta ?; baixa 14,22

Estratgias
Se seguiu as estratgias da RV626, segue fora do mercado. Continuarei aguardando mais desdobramento para a montagem de novas estratgias operacionais.

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ANLISES INDIVIDUAIS
Gerdau pn (GGBR4 PESO NO BOVESPA: 2,966%)
Suportes
MP: 5,82 CP: 14,19/13,06/12,38/12,15/10,63

Resistncias
MP: 39,89 CP: 15,99/17,04/17,19/19,03 Objetivo: alta 39,89; baixa 9,99

Estratgias
Se seguiu as estratgias da RV626, segue fora do mercado. Continuarei aguardando mais desdobramento para a montagem de novas estratgias operacionais.

Futuro do Bovespa (BM&F)

Tendncias
Primria: BAIXA Secundria: INDEFINIDA Terciria: BAIXA

Suportes: 56180/53740/50050 Resistncias: 60590/61890/65560

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INTER-RELAES DE MERCADO COM O BOVESPA

Dow Jones
Tendncias
Primria: INDEFINIDA Secundria: BAIXA Terciria: BAIXA

Suportes
MP: 6440 CP: 11659/11338/10362

Resistncias
MP: 14279 CP: 12213/12304/12794/12928

Comentrio
O DJ entra em tendncia de baixa rumo aos 11562,60 de onde poder voltar a subir ou penetr-lo e seguir caindo rumo aos 11338,80/10362,36.

Observao: na maior parte do tempo, o DJ e o Bovespa costumam caminhar na mesma direo.

Nasdaq Composite
Tendncias
Primria: INDEFINIDA Secundria: ALTA Terciria: INDEFINIDA

Suportes
MP: 1108 CP: 2567/2557/2298/2206/2061

Resistncias
MP: 5.133 CP: 2696/2754/2863/2879/2888

Comentrio
O NASDAQ fica indefinido, no curto testando o suporte de 2557,17 de onde poder voltar a subir ou penetr-lo e seguir caindo rumo aos 2298,89.

Observao: no geral, o NASDAQ e o Bovespa tendem a caminhar na mesma direo.

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INTER-RELAES DE MERCADO COM O BOVESPA

Futuro do Petrleo (crude oil light venc: maio)
Tendncias
Secundria: INDEFINIDA Terciria: INDEFINIDA

Suportes
MP: 68,51 CP: 94,54/83,37/75,15

Resistncias
MP: 194,44 CP: 103,37/116,82

Comentrio
Se seguiu as estratgias da RV626, segue fora do mercado. Comprar a 116,91 com um estope inicial um pouco abaixo do fundo anterior.

Futuro do Dlar
Tendncias
Primria: INDEFINIDA Secundria: ALTA Terciria: ALTA

Suportes
MP: 1575,32 CP: 1743/1726/1684,99/1632,33

Resistncias
MP: 3296,07 CP: 1797,5/1827,55/1947,44

Estratgias
Se seguiu as estratgias da RV626, segue fora do mercado. Continuarei aguardando mais desdobramento para a montagem de novas estratgias operacionais.

Observao: normalmente, anda na contra-mo do Bovespa

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APRENDA COM QUEM SABE: PONTO-FIGURA GRFICO PONTO-FIGURA (P&F) IBOVESPA

Quadro 1

NDICES IBOVESPA ATINGIDOS NAS LTIMAS DUAS SEMANAS DIA 14/11 15/11 16/11 17/11 18/11 MNIMA MXIMA OBS 58.013 58.716 Feriado - Proclamao da Repblica 57.784 58.877 56.663 58.555 56.417 57.477

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DESTAQUES DOS NDICES ATINGIDOS NA ATUAL TENDNCIA DE ALTA DIA 13/10 5 27/10 5 13/10 5 MNIMA MXIMA OBS 53.308 ndice que iniciou a reverso 59.901 Maior ndice 54.751 Menor ndice (j fixo nesta tendncia)

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APRENDA COM QUEM SABE: PONTO-FIGURA

Detalhe do Quadro 1

ALTERAES NO GRFICO P&F Os ndices desta ltima semana no acionaram nenhuma alterao.

EXPECTATIVAS DA EVOLUO DA MXIMA PARA REVERSO CONTINUA 56.000 PARA TENDNCIA DE ALTA 60.000

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APRENDA COM QUEM SABE: PONTO-FIGURA

OSCILAO DIRIA NA LTIMA SEMANA

Diagrama auxiliar - acompanhamento da expectativa dentro dos parmetros da tendncia de alta)

COMENTRIOS A mxima do ndice Ibovespa (que rege a tendncia de alta) mostrou um equilbrio nas ltimas 3 semanas, oscilando entre 58.000 e 59.000 pontos, e somente nesta ltima sexta-feira 18/11 caiu na faixa dos 57.000 pontos. Para o grfico P&F, situaes de equilbrio (oscilaes que ocorrem dentro da faixa de expectativa) no so registradas, e aguardamos novos desdobramentos. Celso Ardito otidra3@gmail.com Obs.: Para conceitos do grfico P&F, consultar revistas ns 595 e 601.

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APRENDA COM QUEM SABE: ONDAS DE ELLIOTT

SP-500 - Dirio

Havia uma expectativa altista em funo de uma formao triangular, mas a perfurao do fundo de 1.215 pontos anulou esse padro grfico e o SP-500 passa a indicar que uma onda (3) de um movimento baixista semelhante ao de 2007-2008 j est em seus estgios iniciais. O interessante que a figura estava sendo observada por todos e ela chegou a ser publicada no Wall Street Journal, ou seja, o padro ficou bvio. E, como j foi dito aqui, o Joseph Granville usava a seguinte expresso com relao aos mercados: "se algo est bvio, bvio que vai dar errado". Caso sejam mantidas as semelhanas e as propores com relao ao movimento de 2007-2008, o fundo (5) de todo o movimento baixista ocorreria daqui a 300 dias, ou por volta de outubro de 2012. Como j foi comentado, especular no tempo algo complicado e estamos fazendo uso de uma formao do passado. O mais importante, em todos os casos, o padro estrutural, que tambm pode sofrer variaes com relao ao do movimento de 2007-2008, mas sem que isso implique em mudanas no padro natural, ou o de uma queda formada por 5 ondas. Apenas a superao do topo de 1.293 que anularia a sinalizao baixista imediata.

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APRENDA COM QUEM SABE: ONDAS DE ELLIOTT

SP-500 - Intraday - 60 minutos

Possui suporte na faixa de 1190/1180 pontos e um fractal intermedirio poderia ser concludo por ali, por onde tambm existe uma simetria que sugere alguma congesto nessa mesma faixa. Tendo em vista que a queda ainda no ultrapassou a projeo alternada de 100% com relao ao movimento da onda (i), no podemos descartar a possibilidade de que uma correo de onda (2) mais complexa ainda esteja se desenvolvendo. Nesse caso, o movimento baixista ficaria mais evidente somente se aprofundasse abaixo de 1.180 pontos. Em termos de fechamento no grfico dirio, j temos um zig-zag para baixo, justificando operaes de VENDA com o stop acima de 1.293 pontos.

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APRENDA COM QUEM SABE: ONDAS DE ELLIOTT

Nasdaq - Intraday

O movimento vem se desenvolvendo de forma bastante simtrica e evoluindo rumo zona de suporte situada na faixa 2060 a 2030 pontos. Tendo em vista que a queda j estaria inserida no contexto de uma onda iii de uma (iii), natural a ocorrncia de "gaps de fuga" ou de "Pontos de Reconhecimento" nessa onda e a simetria mais prxima indica que essa possibilidade iminente.

Nasdaq - Dirio

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APRENDA COM QUEM SABE: ONDAS DE ELLIOTT

ndice Futuro - Intraday

Est repetindo o movimento do topo da onda A. Observem que a elevao da onda C se deu de forma bem parecida com a elevao da onda A. Costumamos dizer que as ondas A e C tendem a ser ondas "gmeas". A simetria passa a sugerir queda e, da mesma forma como mostrado para o Nasdaq, um gap de fuga, ou um Ponto de Reconhecimento, j seria indicao de que a onda em desenvolvimento uma iii de uma (iii), o que ficaria mais evidente se o fundo de 56.180 pontos vier a ser perdido. Conforme foi mostrado na edio anterior e na anlise do IBX-100, o movimento da onda C ocorreu com um nmero menor de altas se comparado ao movimento da onda A, o que comum em movimentos corretivos. Alm disso, os estrangeiros, que possuem uma melhor correlao com os movimentos do nosso mercado, ficaram vendidos no ndice futuro ao longo de todo o movimento ABC. Se fosse um padro de impulso ou uma elevao do onda 3, deveria ser observado o oposto, ou ganho de fora no segundo movimento altista, com mais aes subindo que caindo, e os estrangeiros, muito provavelmente, no se arriscariam a ficar vendidos no ndice futuro com um volume em torno 50 mil contratos.

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APRENDA COM QUEM SABE: ONDAS DE ELLIOTT

FGV-100 Dolarizado - Dirio

O FGV-100 dolarizado apresenta um padro no longo prazo completo. A perda do fundo (1) nos daria a indicao necessria para uma descida de onda (3). Pela simetria, e com base no movimento da onda altista (5): , poderamos supor uma queda semelhante traada em vermelho e que seria a de uma onda A (crculo), ou a primeira onda de uma correo de todo o ciclo iniciado em 1986, ano em que ocorreu o "IPO" do FGV-100. Na atual conjuntura, apenas a superao do topo Paulo Caldas / email: paulo@ntinet.com.br que anularia a contagem baixista.

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COMO ENTENDER E TIRAR O MELHOR PROVEITO DA TIMING

A Timing comeou como um estudo semanal que criei para o meu uso pessoal. Meu objetivo era fazer uma anlise semanal do mercado utilizando algumas ferramentas que desenvolvi que me permitisse avaliar atravs dos fundamentos tcnicos o estado geral do mercado e a partir da definir as minhas estratgias operacionais. Comeando do macro para chegar ao micro, depois do advento da internet e com a rapidez das transferncias de recursos de um pas para outro, comecei a notar que as principais bolsas mundiais passaram a ser vasos comunicantes, praticamente uma bolsa s (com exceo da japonesa). Assim, o tom das bolsas mundiais se refletia no Brasil, isto , independente do que estivesse acontecendo na nossa economia, a bolsa brasileira acompanhava a tendncia das principais bolsas internacionais. Ento, a primeira coisa a ser observada no fim de semana passou a ser o comportamento das bolsas estrangeiras para saber que cenrio estavam gerando para o mercado brasileiro. por isso que a revista comea pela imagem das principais bolsas americanas, europias e emergentes. A idia que o desdobramento geral seja uma pista para auxiliar a decifrar a Esfinge (O Mercado). Embora s tenha incorporado essa informao disponvel no site da Bovespa ao meu arsenal de ferramentas tcnicas a partir de 2005, muito importante saber como se movimenta o fluxo dos investimentos por setor. Pistas muito importantes podem ser obtidas aqui atravs da comparao do saldo dos investimentos com o desdobramento do ndice Bovespa. Voc perceber que nos ltimos 6 anos o fluxo do investimento estrangeiro determinou as principais tendncias da Bovespa. Quando a tendncia do fluxo foi crescente o ndice subiu e vice-versa, ao contrrio do fluxo das pessoas fsicas, que percorreu o caminho oposto. Muitas vezes, o fluxo de um setor pode estar crescendo ou permanecendo estvel gerando uma impresso positiva, mas se no observar como anda o fluxo dos contratos futuros do ndice Bovespa poder ter uma viso distorcida. Imagine, por exemplo, que o saldo de investimentos de um setor esteja bastante comprado, mas no passado recente passando por uma pequena reduo. Observando o grfico dir que no est acontecendo nada, que a leitura continua positiva. Mas, se soubesse que nesse perodo em que houve um pequeno decrscimo do saldo do investimento simultaneamente tivesse havido um grande aumento no saldo de contratos vendidos no ndice futuro (no mesmo setor) poderia deduzir que est havendo uma forte venda que passa despercebida ao investidor menos atento. Normalmente, este tipo de estratgia utilizada quando o mercado est indefinido e o investidor no quer se desfazer de sua posio vista, mas tambm no quer correr o risco de uma grande perda caso o mercado caia. Assim, utiliza o mercado futuro para se proteger (hedge) de um imprevisto, normalmente porque muito mais fcil comprar ou vender uma grande posio de contratos (devido a grande liquidez) do que montar ou desmontar uma posio diversificada vista. Talvez o recurso mais importante da anlise tcnica, a Linha de Avanos e Declnios uma ferramenta desenvolvida por Joseph Granville que nos permite identificar se um grupo de aes est passando por um processo de acumulao ou de distribuio ou, quando comparada com o desdobramento de um ndice, eliminar as distores provocadas pela sua frmula de capitalizao que embute uma ponderao entre os seus componentes que gera uma viso enganosa sobre o que est acontecendo nas entranhas do mercado, bem como, confirmar ou no o desdobramento
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COMO ENTENDER E TIRAR O MELHOR PROVEITO DA TIMING

do ndice. Para mais detalhes sugiro a leitura da obra Timing Uma Nova Estratgia Diria de Maximizao dos Lucros no Mercado de Aes. Como a Bovespa ainda no criou ndices para todos os setores (e para os que desenvolveu adotou a mesma formula de capitalizao ponderada), com o recurso da linha de avanos e declnios constru vrios ndices setoriais que me permitem segmentar o mercado e identificar no dia a dia quais deles esto avanando ou retraindo. Outra estatstica importante utilizada nas minhas consideraes para uma avaliao tcnica dos fundamentos do mercado a contagem diria, aqui apresentada numa base semanal, da evoluo das tendncias primrias, secundrias e tercirias, nominal e indexada, de todas as aes negociadas diariamente no mercado. As estatsticas acima, reunidas com a evoluo das mdias mveis de 200 barras do ndice Bovespa e da linha de avanos e declnios do mercado, bem como, da maioria entre as principais tendncias de sete ndices de composio distinta vo fazer parte uma ferramenta maior que denominei de ndice da Fora do Mercado (IFM). Se no final da apurao o saldo entre as fora ascendentes e as foras descendentes estiver positivo as estratgias operacionais devem privilegiar as compras ou se estiver negativa privilegiar as vendas. Existem momentos excepcionais em que mesmo com o IFM apontando para uma direo, papis contra-cclicos esto se movendo e podem ser sugeridas operaes contrrias s foras predominantes, mas no comum! Na sua montagem, dependendo da importncia do dado a ser computado, tudo que for primrio contribui com 10 unidades de fora, tudo que for secundrio com 5 unidades de fora e tudo que for tercirio com 1 unidade de fora. Por terem muito mais aes do que os demais, os ndices dos setores de Telecomunicaes, Energia e Construo em vez de serem computados com fora 1 (como os demais) so computados com fora 3. Se observar o IFM no incio da revista (neste nmero na pgina 7), perceber que na medida em que uma nova fora adicionada na tabela seu valor somado ao saldo anterior. No final, extrado o saldo entre as foras ascendentes e descendentes e transferidos para uma planilha Excel onde se obtm o grfico do IFM. Independente de estar muito prximo ou afastado da linha zero, o saldo somente uma referncia para se operar na compra ou na venda. Se estiver positivo em +1 o cenrio para efeito operacional o mesmo do que se estive em +70 ou -1 e -70. Marcio Noronha

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