Gestin y Valoracin de la Cartera de Propiedad Intelectual

Presentacin Universidad Internacional Menndez Pelayo Oficina Espaola de Patentes y Marcas

Scott Carmelitano Socio de PricewaterhouseCoopers Valuations & Strategy

Agenda/Contenido

Trascendencia de la propiedad intelectual de la empresa Diferencias entre activos intangibles y activos tangibles Valoracin de activos intangibles La gestin de la propiedad

Seccin uno

Trascendencia de la propiedad intelectual de la empresa Diferencias entre activos intangibles y activos tangibles Valoracin de activos intangibles La gestin de la propiedad

Seccin uno

Trascendencia de la propiedad intelectual

Visin de la economa centrada en la transformacin de recursos: Fsicos Financieros Intangibles Perspectiva intangible centrada en recursos no materiales y en el debate sobre Hidden Wealth (Patrimonio Oculto) Cambios drsticos en nuestra economa en los ltimos 50 aos. - Drucker (93) define el cambio inducido por los intangibles como un proceso de transformacin. - Reorganizacin de la sociedad. - Su visin del mundo y - Su visin de los valores bsicos.

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Trascendencia de la propiedad intelectual

Este proceso ha creado una sociedad donde el recurso primario es el conocimiento Poscapitalista o la sociedad del conocimiento. En nuestra sociedad el valor se crea no por la asignacin de capital o mano de obra se centra en la productividad e innovacin. Pico de la pirmide social de la sociedad actual: poseedores de conocimientos Existen tres niveles: Ejecutivo del conocimiento: asignan los recursos intangibles a procesos productivos. Profesionales del conocimiento. Empleados del conocimiento.

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Trascendencia de la propiedad intelectual

Segn Druker y Weggeman definen la evolucion de la economia en tres fases: REVOLUCIN INDUSTRIAL (1760-1880). Las compaas utilizan su conocimiento para producir herramientas y productos. REVOLUCIN PRODUCTIVA (1880-1945). Las compaas utilizan sus conocimientos para mejorar procesos productivos y laborales. REVOLUCIN EN LA GESTIN (1945-Presente). Las organizaciones utilizan el conocimiento para mejorar el conocimiento. Gestores responsables del uso, aplicacin y rendimiento del conocimiento.

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Trascendencia de la propiedad intelectual

Factores que han alimentado el crecimiento de la economa intangible: Tendencia econmica de la globalizacin. Desregulacin en sectores estratgicos de la economa (telecomunicaciones, energa, transporte y servicios financieros). Crecimiento exponencial en cambios tecnolgicos. Combinacin tres factores

Gran discontinuidad de mercado Lanzan la economa del conocimiento (activos intangibles)

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Trascendencia de la propiedad intelectual de la empresa Diferencias entre activos intangibles y activos tangibles Valoracin de activos intangibles La gestin de la propiedad

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Diferencias entre activos intangibles y activos tangibles

Naturaleza del conocimiento. - No es un commodity Su gestin y definicin ha requerido: Definicin de nuevos conceptos Definicin de un idioma y una terminologa. Activos intangibles: Generadores de valor crtico cuya esencia es el conocimiento y cuya naturaleza puede ser definida o recogida. Capital Intelectual: Conocimientos con potencial de valor. Ideas y conocimientos tcitos de empleados, procesos y clientes. ACTIVOS INTANGIBLES/CAPITAL INTELECTUAL ACTIVOS INTELECTUALES Conocimientos que proporcionan valor pero sobre el cual no existen derechos de propiedad.
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PROPIEDAD INTELECTUAL Activos intangibles sobre los que la empresa posee derechos de propiedad.
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Diferencias entre activos intangibles y activos tangibles

Augier & Teece definen conceptos bsicos desarrollados en los ltimos 20 aos. Conocimientos tcitos vs. Conocimientos codificados Tcito Difcil de articular con sentido y fcilmente comprensible. Codificado Resumido en instrucciones, comandos, planos o cdigos fuente. Es ms informacin que conocimiento. Usos observables vs. Usos no observables Existe mucha tecnologa en el mercado sujeta al examen pblico consecuencia inevitable. Reverse engineering y la copia son realidades de este mercado. Tecnologa de procesos distinta.
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Diferencias entre activos intangibles y activos tangibles

Conocimientos positivos vs. Conocimientos negativos Positivos Buscando solucin a un problema. Negativos o fracasos se olvidan aunque tambin son valiosos.

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Diferencias entre activos intangibles y activos tangibles

Las reglas o Leyes Econmicas son diferentes: Braunch Lev (2001) explica las diferencias entre economas fsicas (y financieras) con los intangibles: Activos Intangibles activos no rivales. Pueden ser desplegados simultneamente en mltiples aplicaciones. Algunas caractersticas generales: - Altas Inversiones iniciales. - Importantes costes fijos. - Bajos costes marginales: alta inversin desarrollo, coste bajo de venta y distribucin. - Economa de retornos crecientes. Beneficiados por los efectos de estructuras de red. Dificultad de proteger y asegurar su propiedad.
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Diferencias entre activos intangibles y activos tangibles

Activos intangibles Uso El uso por un grupo no previene el uso por otro grupo. El activo no sufre desgaste, aunque se amortiza rpidamente. Difcil de medir. Depende de la porcin de adopcin y obsolescencia tcnica. Limitado (patentes, secretos industriales, marcas), complicado y cambia de un pas a otro. Activos Fsicos El uso por un grupo previene el uso por otro. Tiene desgaste en base a uso. Puede amortizarse rpida o lentamente. Fcilmente medible (depende del coste de distribucin y gastos de distribucin e instalacin ) Generalmente claro y comprensivo, al menos en pases desarrollados.
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Amortizacin

Coste de transferencia

Derechos de propiedad

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Diferencias entre activos intangibles y activos tangibles

Capital Intelectual

Marcas registradas Patentes Derechos de publicacin Logos y diseos

Derechos de Frmulas autor Magistrales Bases de datos Diseos Industriales Software

Know-how

Conocimiento tcito que aporta valor

Informacin Conocimiento Confidencial de clientes Tecnologa Investigacin no patentada Capital humano

Ms
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Tangible

Menos
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IFRS menciona, de forma ilustrativa, una lista de activos intangibles susceptibles de ser reconocidos
Basados en Contratos Licencia, acuerdos de royalties Contratos de suministro o servicios Permisos de construccin Contratos de empleados Derechos de uso (agua, perforacin, etc.) Relacionados con Clientes Listados de clientes Contratos con clientes & relaciones basadas Relaciones no contractuales con clientes rdenes de produccin / pedidos ...
E st al ist an o

Fuente: IFRS 3, Ejemplos Ilustrativos

Relacionados con el Marketing Marcas y denominaciones comerciales Logos Dominios de Internet Cabeceras de peridicos Acuerdos de no-competencia

es

Basados en Tecnologa Tecnologa (patentada, no patentada) Secretos comerciales Bases de Datos Software

Artsticos Libros, revistas etc. Trabajos musicales (composiciones, letras, etc.) Vdeo y material audiovisual Obras

ex ha us tiv a!

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Trascendencia de la propiedad intelectual de la empresa Diferencias entre activos intangibles y activos tangibles Valoracin de activos intangibles La gestin de la propiedad

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Valoracin de activos intangibles Impacto del valor de los intangibles sobre la empresa: Anlisis del Price to Book. Background del debate contable Nuevas normas contables. Metodologas de valoracin.

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Valoracin de activos intangibles Anlisis del Price to Book (I)

Anlisis Financiero Los balances de situacin sern cada vez menos relevantes en decisiones de inversin a futuro No reflejan informacin sobre el valor subyacente del negocio.

Analista Financiero S&P 500 Ratios de valor de mercado sobre valor en libros demuestra que, por media, las compaas estn valoradas a 4 veces su Patrimonio Neto.
6 ,0 0

5 ,0 0

4 ,0 0

3 ,0 0

2 ,0 0

1 ,0 0

0 ,0 0 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

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Fuente: Bloomberg

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Valoracin de activos intangibles Anlisis del Price to Book (II)

Market Value as a Multiple of Net Value - S&P 500

Technology Industrial Financial Energy Consumer, Non-cyclical Consumer, Cyclical Communications Basic Materials 0
0,78 2,65 2,26

3,13

3,06 6,11 3,62 5,77

Fuente: Bloomberg (Diciembre 2005)

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Valoracin de activos intangibles Background del debate contable

La economa intangible en un fenmeno GLOBAL. Las decisiones de inversin futura de los negocios difieren significativamente del valor contable reflejado en sus balances. La liberalizacin econmica est estimulando la competencia, los consumidores tienen opciones. La tecnologa reduce las barreras de entrada a los mercados. La ventaja competitiva y la posibilidad de diferenciacin son resultado de la explotacin de la propiedad intelectual (generador de valor ms importante para los accionistas). Los escndalos contables y financieros han provocado mayores exigencias de informacin al mercado. Cada vez ms, las empresas estn obligadas a comunicar su verdadero valor a los accionistas.
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Valoracin de activos intangibles Nuevas normas contables

Desde 2001, la FASB exige a las compaas cotizadas en la SEC la aplicacin de las normas SFAS 141 y 142. La introduccin de las NIIF 3 y los cambios introducidos en la NIC 36 y 38 busca converger con las normas Americanas. Las premisas principales son bsicamente comunes: - Distribucin del precio de compra (Purchase Price Allocation (PPA) de un negocio entre todos sus activos tangibles e intangibles. - Los intangibles no separables/identificables forman parte del fondo de comercio que ya no se va a amortizar, sino que su valor tendr que ser revisado anualmente. - Revisin de deterioro (Impairment Review) peridica de los intangibles.
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Valoracin de activos intangibles Metodologas de valoracin (I)

Metodologas de Valoracin

Mltiplos de mercado

Valor de coste

Flujos de caja descontados

Valor estimado = Basado en mltiplos o precios derivados de transacciones de mercado que recogen la venta de activos comparables
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Valor estimado = Coste de reposicin ajustado por obsolescencia y depreciacin o coste de reproduccin.

Valor estimado = Valor presente de los beneficios atribuibles a los activos o costes ahorrados como consecuencia de poseer los activos.
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Valoracin de activos intangibles Metodologas de valoracin (III)

El DFC es el mtodo mas frecuentemente utilizado. Concuerda con los principios financieros de valoracin de activos. Flujos de caja
Basado en los flujos de caja que se esperan generar con el activo intangible. Considera el valor total del activo. Refleja incertidumbre. Considera el riesgo. Refleja el impacto de decisiones. Transmite un mensaje claro. Permite incorporar el proceso de aprendizaje. Es flexible.

Tiempo

VAN =

t=0

CF t (1+K)n

Recoge la interaccin de los activos intangibles y no su valor individualizado.

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Valoracin de activos intangibles Metodologas de valoracin (II)

Flujos de caja Flujos de caja descontados descontados Relief-from-Royalty Method Relief-from-Royalty Method
Los costes netos de impuestos por royalties o licencias ahorrados por poseer los activos intangibles; se requiere informacin de royalties de mercado; aplicado en valoraciones de patentes, marcas franquicias.

Mtodo de exceso de beneficios Mtodo de exceso de beneficios

(MEEM) (MEEM)

Basados en los flujos de caja operativos de los planes de negocios, restando los cargos aportados por los activos que contribuyen a los flujos de caja operativos para determinar los flujos de caja de los activos intangibles.

Mtodo de Flujos de Caja incrementales Mtodo de Flujos de Caja incrementales

Los Activos intangibles permiten al poseedor ganar flujos de caja adicionales (p.e. cargar una prima de precio reducir costes).

Valoracin por Opciones Reales (ROVTM) Valoracin por Opciones Reales (ROVTM)
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Valoracin de activos intangibles Metodologas de valoracin (IV)

Expected Value = NPV weighted Expected Value = NPV weighted for clinical risk and different for clinical risk and different commercial scenarios commercial scenarios

Potential Value = NPV weighted for Potential Value = NPV weighted for different commercial scenarios different commercial scenarios
Product Profile Positive surprise
Competitive Environment Positive surprise
2500.00 2000.00 1500.00

(CHF million)

1000.00 500.00 0.00

Revenues

Costs

20 10

4 20 16

20 02

20 08

20 18

200

200

201

201

-1000.00

Negative surprise Registration Development Investment Increase As planned Decrease Phase I Success Failure Phase II Success Failure Phase III Success Failure Success Failure Middle case Positive surprise Middle case Negative surprise Positive surprise Negative surprise Middle case
2500.00 2000.00 1500.00
200 2 04 20

2500 2000 1500 CHF million 1000 500 0 2002 2004 2006 2008 2010

Revenues

Costs

-500 -1000

. . .
Revenues

-1000.00

Decision Decision Uncertainty Uncertainty

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Success scenario Success scenario Failure scenario Failure scenario

20

-500.00

20 08 201 0 201 2 201 4 20 16 20 18 202 0

06

Negative surprise

(CHF million)

1000.00 500.00 0.00

Costs

Se han considerado diferentes escenarios comerciales

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Middle case

. . .
2012 2014 2016 2018 2020

202

-500.00

Seccin tres

Valoracin de activos intangibles Metodologas de valoracin (V) Ejemplos:

Activo Intangible
Patentes y tecnologa Marcas y denominaciones Derechos de autor Assembled workforce Producto de Software Redes de distribucin Derechos sobre franquicias Fondo de Comercio
FCD Flujo de Caja Descontado

Primario
DFC y ROV DFC DFC Coste DFC Coste DFC DFC

Secundario
Mercado Mercado Mercado Mercado DFC Mercado DFC Mercado Mercado

Dbil
Coste Coste Coste DFC Mercado Coste Mercado Coste Junio 2006 Slide 26

Software de desarrollo propio Coste

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Seccin cuatro

Trascendencia de la propiedad intelectual de la empresa Diferencias entre activos intangibles y activos tangibles Valoracin de activos intangibles La gestin de la propiedad

Seccin cuatro

La gestin de la propiedad

Patrick Sullivan (IMC Group) define el Paradigma de la gestin de la Propiedad Intelectual Dos perspectivas, Dos Objetivos:
Paradigma de Gestin PI Gestin Valor del Negocio
Gestin de Activos Extraccin de Valor
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Jurdico

Administracin de la cartera

Defensa De la Cartera

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La gestin de la propiedad mbito Jurdico: Administracin de la Cartera: Se centra en el mantenimiento de la vigencia de las patentes (pago de cuotas), y mantener al da el inventario:
Contenido; Autor; Fechas significativas; Actualizacin y refuerzo de la proteccin legal.

Defensa de la Cartera: Consiste en monitorizar el mercado, validez de nuevas patentes rivales y potenciales violaciones de las patentes de la cartera y litigio legal.

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La gestin de la propiedad
La gestin de la PI consta de diversas actividades que deben estar en lnea con la estrategia corporativa, visin y planes de negocio.

Creacin

Gestin de la cartera

Realizacin Reconocimiento

Innovar Investigar y desarrollar Adquirir Desarrollar conjuntamente Asociarse Analizar Articular Valorar Mantener Maximizar

Utilizar Licenciar Joint Venture Vender Intercambiar Mejorar decisiones o procesos Impacto en los EEFF Mejora del precio/accin Acceso a financiacin Captacin de valor Compromiso direccin
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La gestin de la propiedad En 1995 representantes de 7 corporaciones Norte Americanas se renen para intercambiar ideas sobre la gestin de activos intangibles. Definen una serie de puntos de best practice:
1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. Definir relacin entre la cartera y el negocio de la empresa; Mantener un inventario detallado y actualizado; Desarrollar criterios de filtracin; Organizar la cartera para la extraccin de valor econmico; Enfoque sobre la creacin de valor a travs de la cartera; Enfoque estratgico sobre la extraccin de valor; y Desarrollar una evaluacin permanente de las capacidades de la competencia.

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La gestin de la propiedad Nueva estrategia de GE Crecer orgnicamente todos sus negocios al 8% anual. Ha creado un proceso:
Clientes Innovacin

Lideres Para el Crecimiento

Globalizacin Excelencia Comercial

Tecnologa Punta

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