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Pioneirismo, Qualidade e Inovao.

Relatrio de Resultados 3T11


Relaes com Investidores
Armando dAlmeida Neto Vice-Presidente e DRI
Rodrigo Krause dos Santos Rocha Superintendente de RI Leonardo Oliveira Analista Snior de RI Franco Carrion Analista de RI

Teleconferncia (Em portugus) Data: 10 de novembro de 2011 (quinta-feira) Horrio: 11h00min (horrio de Braslia) 08h00min (EST Nova York) Telefone de conexo: +55 (11) 4688-6361 Cdigo de acesso: Multiplan Replay: www.multiplan.com.br/ri

Diana Litewski Analista de RI


Hans Melchers Gerente de Planejamento ri@multiplan.com.br Tel: +55 (21) 3031-5224 Fax: +55 (21) 3031-5322

EBITDA de Shopping Centers da Multiplan cresce 74% para R$116 milhes e alcana margem de 74,4% no 3T11
Rio de Janeiro, 9 de novembro de 2011 A Multiplan Empreendimentos Imobilirios S.A. (BM&F Bovespa: MULT3), anuncia os resultados do terceiro trimestre de 2011. As informaes trimestrais consolidadas foram elaboradas e esto apresentadas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil, que compreendem as normas e pronunciamentos emitidos pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM) e pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC), em conformidade com as normas internacionais de contabilidade aplicveis a entidades de incorporao imobiliria no Brasil e aprovadas pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC), pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM) e pelo Conselho Federal de Contabilidade (CFC).

Destaques 3T11 (R$'000) Projetos de Qualidade


87% de lojas locadas
nos quatro shoppings em construo
120% 96,8%

Crescimento Sustentvel
Maior Aluguel nas Mesmas Lojas em 3 anos: 16%
resulta em aumento de 19% no aluguel mnimo
16,0%

Lojas Locadas (unidades)

100% 80% 60% 40% 20% 0% 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11

85,7% 82,5% 82,3%

13,9% 13,2%14,0% 11,6% 8,1% 6,5% 3,9% 4,4% 6,6% 12,0% 10,3%

14,1%

ParkShoppingSoCaetano VillageMall JundiaShopping

3T08

4T08

1T09

2T09

3T09

4T09

1T10

2T10

3T10

4T10

1T11

2T11

Melhora no Desempenho e na Eficincia


Despesa de Sede diminui 15%
e despesas com novos projetos caem 49%
CAGR: +1,4%
24.744
20.119 19,9% 18.695 16,9% 20.955

EBITDA de Shopping Center cresceu 74%


e margem expande para 74.4%
CAGR: +25,9%

-15,3%
40,0% 35,0%

+73,7%

116.188

120,0%

110,0%
100,0% 90,0% 74,4%

92.312 81,3% 66.884 58.314 63,4% 49,9%

30,0%
25,0% 20,0%

80,0% 70,0%

16,0%

12,6%

15,0% 10,0%

60,0%
50,0% 40,0%

5,0%
3T08 3T09 3T10 3T11

3T08

3T09

3T10

3T11
Margem

Despesa de Sede

% da receita lquida

EBITDA de Shopping Centers

Resultam em Retornos Slidos


Lucro Lquido cresce 41%
e FFO 19% superior
120.000

Margens Recordes de NOI + Key Money


e Lucro Lquido no 3 Trimestre
99.731

CAGR Lucro Lquido: +92,9%


84.110 72.533 54.514 46.354

+18,6%

100.000 CAGR FFO: +22,3%

79,1%
+40,8%

83,6% 81,3%

88,2%

89,5%

3T11

ParkShoppingCampoGrande

1 2 5 ,0 %

1 0 5 ,0 %

80.000
60.000 40.000 20.000 3T08 Lucro Lquido 9.086

65.268

74,4%
57,4% 49,9% 60,2%

8 5 ,0 %

63,4%
40.857

62,2% 53,9% 35,0%

6 5 ,0 %

4 5 ,0 %

39,4%
2 5 ,0 %

9,0%
3T09 FFO 3T10 3T11

31,6%
5 ,0 %

3T08 3T09 Margem de NOI + Cesso de Direitos

3T10 3T11 Margem EBITDA de Shopping Centers

Margem FFO

Margem de Lucro Lquido

Destaques (A/A) Vendas nos Shopping Centers 3T11 9M11 +11,8% +13,1% Receita de Locao +18,7% +17,0% Resultado Operacional Lquido (NOI) +17,2% +16,7% EBITDA Shopping Center +73,7% +42,6% Lucro Lquido +40,8% +30,1%

PROJETOS EM DESENVOLVIMENTO Demanda por espaos nos projetos em desenvolvimento da Multiplan continua forte, com 86,8% das lojas nos novos projetos j locadas. O destaque no trimestre foi o ParkShoppingCampoGrande com 82,3% das lojas locadas.

OPERACIONAL E FINANCEIRO Com um aumento de 11,8%, as vendas dos shopping centers da Multiplan atingiram R$2,0 bilhes no 3T11. Vendas na mesma rea cresceram 7,7% no perodo, mostrando um forte desempenho dos shopping centers da Multiplan. Novo recorde de alta, o aluguel em mesmas lojas registrou alta de +16,0% no 3T11, com um crescimento real de 5,8% acima do ajuste pela inflao. A receita de locao aumentou 18,7% no mesmo perodo. Margem de shopping center maior, derivada de um forte desempenho dos shopping centers da Multiplan e despesas de shopping center ficando abaixo da inflao. Receita bruta de shopping center cresceu 17,1%, enquanto despesas de shopping center apresentaram um modesto aumento de 2,6% no 3T11 versus 3T10. Avano de 131 p.p. na margem do Resultado Operacional Lquido (NOI) + Cesso de Direitos (CD), atingindo 89,5% no 3T11, acima dos 88,2% no 3T10. NOI + CD registrou R$131,6 milhes ou um aumento de 17,1% quando comparado ao 3T10. No 9M11, NOI + CD atingiu R$383,3 milhes, um aumento de 16,4%. Reduo de 15,3% nas despesas de sede (G&A) no 3T11, caindo para 12,6% como percentual da receita lquida no 3T11 de 16,9% no 3T10. No 9M11, as despesas de sede caram 10,7% para R$62,7 milhes. Aumento de 73,7% no EBITDA de shopping centers e margem de 74,4%, acima dos 49,9% no 3T10, como resultado do forte crescimento da receita e despesas enxutas. No 9M11 o EBITDA de shopping center aumentou 42,6% para R$330,6 milhes. Aumento de 40,8% no lucro lquido, apesar do aumento da dvida bruta, registrando R$65,3 milhes. Este resultado consequncia do foco da Multiplan em gerar valor para os seus acionistas, atravs de um forte desempenho das vendas, ganho de eficincia e diluio de despesas. No 9M11, o lucro lquido atingiu R$190,1 milhes, um aumento de 30,1%. O FFO atingiu R$ 99,7 milhes e a margem registrou um ganho de aproximadamente 280 p.p.. No 9M11, o FFO foi de R$283,6 milhes, um aumento de 8,2%. Como conseqncia de investimentos totalizando R$198,0 milhes, a posio de dvida lquida da Multiplan atingiu R$62,7 milhes ou 0,14x dvida lquida / EBITDA ltimos doze meses.

EVENTOS RECENTES ENTREGUE! ParkShoppingSoCaetano foi inaugurado em 9 de novembro de 2011, como anunciado originalmente. O shopping center est 96,8% locado e tem expectativa de gerar R$47,1 milhes no NOI 3 ano, levando a um yield de 21,1%. A Multiplan anunciou um VGV de R$223,5 milhes, de um projeto multiuso integrado ao BarraShoppingSul, composto por uma torre comercial (Diamond Tower) e um edifcio residencial (Rsidence du Lac), com expectativa de entrega no 2S14. Em outubro de 2011, a Multiplan emitiu debntures no-conversveis equivalentes a R$300 milhes a CDI + 1,01% por ano. A Multiplan assinou, em outubro de 2011, um financiamento de R$99,8 milhes de 7 anos com o (Banco Nacional de Desenvolvimento) BNDES para financiar a construo do ParkShoppingCampoGrande. Pela segunda vez consecutiva o BarraShopping foi eleito o melhor shopping center no Rio de Janeiro em qualidade, respeito ao cliente, identidade e evoluo da marca. A pesquisa foi encomendada por um dos jornais mais reconhecidos no Brasil.

3T11
MULT3
Evoluo dos Indicadores Financeiros da Multiplan
Em Milhes de Reais Receita Bruta Resultado Operacional Lquido (NOI) EBITDA Ajustado Lucro Lquido Lucro Lquido Ajustado 2006 276,5 169,6 143,8 (32,2) 101,9 2007 (IPO) 368,8 212,1 212,2 21,2 176,5 2008 452,9 283,1 247,2 74,0 199,4 2009 534,4 359,4 304,0 163,3 236,8 Variao % CAGR % (2010/2006) (2010/2006) 139,7% 24,4% 662,6 2010 424,8 350,2 218,4 323,5 150,4% 143,5% 932,2% 217,6% 25,8% 24,9% 117,7% 33,5%

Para o lucro lquido, a tabela compara o ano de 2010 com 2007. Ajustado pelas despesas referentes ao processo de abertura de capital. Ajustado pelo imposto de renda e contribuio social diferidos.

663 534 453 369 276 170


212 283

2006 425 359

2007 (IPO)

2008

2009

2010

212 144

247

304

350
163

324 218
102

176 199

237

21 -32 Receita Bruta NOI EBITDA Ajustado

74

Lucro Lquido

Lucro Lquido Ajustado

Desempenho Histrico dos Resultados da Multiplan (Em Milhes de Reais)

Viso Geral A Multiplan Empreendimentos Imobilirios S.A uma das maiores empresas de shopping centers do Brasil. Fundada como uma empresa full service, responsvel pelo planejamento, desenvolvimento, propriedade e administrao de um dos maiores e melhores portflios de shopping centers do pas. A companhia tambm participa estrategicamente do setor de desenvolvimento de imveis comerciais e residenciais, gerando sinergias para operaes relacionadas a shopping centers ao criar projetos multiuso em reas adjacentes. No final do terceiro trimestre de 2011, a Multiplan detinha com uma mdia de participao de 67,4% e administrava 13 shopping centers com ABL total de 551.759 m, mais de 3.600 lojas e trfego anual de consumidores estimado em 159 milhes.

ndice

01. Demonstrao de Resultados ....................................................................................................... 4 02. Desenvolvimento de Projetos ........................................................................................................ 5 03. Indicadores Operacionais ............................................................................................................ 11 04. Receita Bruta ................................................................................................................................. 13 05. Resultados da Participao em Shopping Centers .................................................................. 14 06. Resultados da Administrao de Shopping Centers ................................................................ 17 07. Resultados do Desenvolvimento de Shopping Centers .......................................................... 18 08. Resultados de Empreendimentos Imobilirios .......................................................................... 20 09. Resultados Financeiros ................................................................................................................ 21 10. Portflio ........................................................................................................................................... 26 11. Estrutura Societria....................................................................................................................... 27 12. Indicadores MULT3 & Mercado de Capitais .............................................................................. 28 13. Anexos ............................................................................................................................................ 29

3T11
MULT3
1. Demonstrao de Resultados Consolidados

(R$ '000) Locao de lojas Servios Cesso de direitos Receita de estacionamento Venda de imveis Apropriao de receita de aluguel linear Outras Receita Bruta Impostos e contribuies sobre vendas e servios prestados Receita Lquida Despesas de sede Despesas remuneradas baseadas em opes de aes Despesas de shopping centers Despesas com novos projetos para locao Despesas com novos projetos para venda Custo de imveis vendidos Resultado de equivalncia patrimonial Outras receitas (despesas) operacionais EBITDA Receitas financeiras Despesas financeiras Depreciaes e amortizaes Lucro Antes do Imposto de Renda Imposto de renda e contribuio social Imposto de renda e contribuio social diferidos Participao dos acionistas minoritrios Lucro Lquido

3T11 111.301 23.644 9.802 19.775 10.515 6.050 731 181.818 (16.160) 165.658 (20.955) (2.040) (15.378) (2.537) (4.497) (9.852) 141 1.020 111.560 18.406 (9.593) (15.134) 105.239 (17.313) (19.329) (3.329) 65.268

3T10 93.765 18.347 8.384 16.825 13.719 8.319 591 159.950 (13.438) 146.512 (24.744) (1.382) (14.990) (13.145) (795) (7.420) 1.777 (12.801) 73.012 24.567 (9.208) (10.755) 77.616 (1.676) (27.001) (2.585) 46.354

Var. % 18,7% 28,9% 16,9% 17,5% 23,4% 27,3% 23,7% 13,7% 20,3% 13,1% 15,3% 47,6% 2,6% 80,7% 465,7% 32,8% 92,1% na 52,8% 25,1% 4,2% 40,7% 35,6% 933,0% 28,4% 28,8% 40,8%

9M11 325.202 64.056 29.009 57.374 32.575 19.807 1.453 529.476 (47.323) 482.153 (62.652) (5.549) (48.054) (9.278) (6.973) (33.234) 1.523 3.614 321.550 65.112 (37.128) (44.392) 305.142 (57.867) (49.144) (8.069) 190.062

9M10 278.039 54.133 25.913 48.325 34.975 23.762 2.140 467.287 (41.300) 425.987 (70.136) (3.926) (46.571) (30.192) (1.566) (19.797) (3.174) (11.401) 239.224 66.908 (31.979) (31.750) 242.403

Var. % 17,0% 18,3% 11,9% 18,7% 6,9% 16,6% 32,1% 13,3% 14,6% 13,2% 10,7% 41,3% 3,2% 69,3% 345,3% 67,9% na na 34,4% 2,7% 16,1% 39,8% 25,9% 41,8% 9,5% 30,1%

(4.590) 1,160,7% (84.409) (7.369) 146.035

(R$ '000) NOI Margem NOI NOI + Cesso de Direitos Margem NOI + Cesso de Direitos EBITDA de Shopping Centers Margem EBITDA de Shopping Centers EBITDA (Shopping Center + Imobilirio) Margem de EBITDA Lucro Lquido Margem de lucro lquido Lucro Lquido Ajustado Margem de lucro lquido ajustado FFO Margem FFO

3T11 121.748 88,8% 131.550 89,5% 116.188 74,4% 111.560 67,3% 65.268 39,4% 84.597 51,1% 99.731 60,2%

3T10 103.919 87,4% 112.303 88,2% 66.884 49,9% 73.012 49,8% 46.354 31,6% 73.355 50,1% 84.110 57,4%

Var. % 17,2% 139 p.b 17,1% 131 p.b 73,7% 2.451 p.b 52,8% 1.751 p.b 40,8% 776 p.b 15,3% 100 p.b 18,6% 279 p.b

9M11 354.329 88,1% 383.338 88,9% 330.570 73,1% 321.550 66,7% 190.062 39,4% 239.206 49,6% 283.598 58,8%

9M10 303.555 86,7% 329.468 87,6% 231.877 58,8% 239.224 56,2% 146.035 34,3% 230.444 54,1% 262.194 61,5%

Var. % 16,7% 136 p.b 16,4% 125 p.b 42,6% 1.422 p.b 34,4% 1.053 p.b 30,1% 514 p.b 3,8% 448 p.b 8,2% 273 p.b

3T11
MULT3
2. Desenvolvimento de Projetos Aproximadamente R$200 milhes investidos durante o 3T11 A Companhia investiu R$198,0 milhes no 3T11, dos quais 86,5% foram destinados aos oito projetos para locao em construo. O investimento acumulado nos primeiros nove meses de 2011 de R$468,1 milhes, e um adicional de R$996,1 milhes dever ser investido at 2013 nos projetos j anunciados.
CAPEX (R$ 000) Novos shopping centers Expanses Novas torres para locao Revitalizaes e outros Total 3T11 137.743 19.549 33.427 7.258 197.977
Abertura do CAPEX

9M11 345.203 30.806 64.993 27.088 468.090

O grfico a seguir mostra o desembolso trimestral dos investimentos somente em novos shopping centers, que cresce medida que se aproximam as inauguraes. O CAPEX de desenvolvimento de novos shopping centers atingiu um novo recorde no 3T11, refletindo o estgio atual de crescimento robusto da Companhia com cinco shopping centers em construo.
Inauguraes:

BarraShoppingSul

Shopping Vila Olmpia

ParkShoppingSoCaetano

136 M 106 M 94 M 73 M 30 M 41 M 33 M 24 M 23 M 37 M 41 M 95 M 79 M

138 M 128 M

30 M 16 M 2M 2T07 3T07 4T07

1T08

2T08

3T08

4T08

1T09

2T09

3T09

4T09

1T10

2T10

3T10

4T10

1T11

2T11

3T11

4T11

Evoluo do CAPEX de novos shopping centers (R$)

A rea bruta locvel (ABL) prpria estimada da Companhia aps a entrega de um shopping center em 2011, trs shopping centers e dois projetos de torres comerciais em 2012, e ainda um shopping center e um projeto de torres comerciais em 2013, est representada no grfico abaixo. Os novos projetos adicionaro 245.371 m de ABL prpria at 2013, um crescimento de 66,0% quando comparado a ABL prpria final no 3T10, de 371.730 m.

+66,0%
617.101 m 524.857 m 17.315 m 410.390 m 371.730 m 38.660 m Torres para Locao em Desenvolvimento 371.730 m Shopping Centers em Desenvolvimento Shopping Centers em Operao 3T11 2011E 2012E 2013E Total Anunciado (2013E) 371.730 m 97.152 m 74.198 m 18.046 m 153.858 m 617.101 m 91.513 m

Crescimento Esperado da ABL Prprio (3T11-2013)

3T11
MULT3
Forte demanda por espaos nos novos shopping centers: 87% das lojas locadas! A demanda por espaos nos shopping centers da Multiplan em construo continuou forte durante o 3T11. At outubro de 2011 86,8% dos espaos estavam locados, mostrando que os esforos da empresa na fase pr-operacional dos projetos converteram-se em resultados. A rpida comercializao do ParkShoppingCampoGrande foi o destaque no trimestre: doze meses aps o incio da fase de locao e a mais de um ano da inaugurao, o shopping center conta com 82,3% de seus espaos locados. Na fase final do processo de locao, a Multiplan aproveita os ltimos espaos para fazer uma alocao focada em aperfeioar a distribuio de lojistas conforme planejado: a fase em que se fazem os ajustes finos no mix pretendido para os empreendimentos. O Parque Shopping Macei deu incio a sua fase de locao em setembro de 2011, e rapidamente registrou 50% de sua ABL locada.
120%

Lojas Locadas (unidades)

Lojas locadas 87%

96,8% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 Evoluo da Locao (em outubro de 2011)
ParkShoppingSoCaetano VillageMall JundiaShopping ParkShoppingCampoGrande

85,7% 82,5% 82,3%

Total de lojas: 783

A serem locadas 13%


Status de locao (em outubro de 2011)

A Companhia estima que os cinco shopping centers devero gerar R$157,2 milhes em receita de Cesso de Direitos, e R$175,6 milhes de resultado operacional lquido (NOI) no 3 ano. Parte dos projetos teve o CAPEX reajustado em linha com a correo do INCC dos doze meses anteriores. A tabela abaixo mostra informaes atualizadas dos projetos greenfield.
1 2 3 4
5 5

oCaetano

Shopping centers em construo


Projeto 1 ParkShoppingSoCaetano 2 JundiaShopping 3 VillageMall 4 ParkShoppingCampoGrande 5 Parque Shopping Macei Abertura ABL (100%)

Participao Multiplan (R$000)


%Mult. CAPEX CAPEX Investido Cesso de Direitos NOI 1 ano NOI 3 ano NOI Yield 3 ano (%)

EW ILLUSTRATION

Nov-11 Out-12 Nov-12 Nov-12 Abr-13

Total
1 2

38.660 m 35.754 m 23.583 m 42.016 m 36.092 m 176.106 m

100,0% 260.579 100,0% 271.006 100,0% 426.620 90,0% 229.000 50,0% 93.333 87,4% 1.280.539

89% 37.083 45% 24.763 54% 40.975 27% 45.075 13% 9.259 51% 157.155

35.296 27.876 41.093 25.562 10.432 140.259

47.111 34.331 46.855 34.147 13.184 175.627

21,1% 13,9% 12,1% 18,6% 15,7% 15,6%

Considera apenas a primeira fase destes projetos (sem considerar expanses futuras). Inclui despesas de projetos. A Multiplan ir investir 100% do CAPEX.

3T11
MULT3

ParkShoppingSoCaetano foto area (em setembro de 2011)

Fotos internas (em outubro de 2011)

ParkShoppingSoCaetano: um novo shopping est chegando na cidade! Inaugurado no dia 9 de novembro de 2011, o ParkShoppingSoCaetano contava, em outubro do mesmo ano, com 96,8% de suas lojas j locadas. Enquanto a Multiplan focava nos ltimos detalhes para a abertura do shopping center, os lojistas preparavam suas lojas visando ao natal. O ParkShoppingSoCaetano dever gerar um NOI no 3 ano de R$47,1 milhes, que comparado ao CAPEX de R$260,6 milhes e receita de Cesso de Direitos de R$37,1 milhes, resulta em um NOI yield de 21,1%. Construindo a todo vapor As obras do JundiaShopping, VillageMall e ParkShoppingCampoGrande avanam rapidamente, como mostram as fotos abaixo. A rea do Parque Shopping Macei foi devidamente preparada para a construo do empreendimento, que iniciar as obras assim que o shopping atingir um percentual de locao satisfatrio. Ao final do 3T11, os quatro shopping centers mencionados contavam com 42% dos investimentos previstos realizados, incluindo o custo de aquisio dos terrenos. Com o ParkShoppingSoCaetano, os investimentos nos cinco projetos acumulam at o 3T11 mais da metade do total estimado.

JundiaShopping

VillageMall

ParkShoppingCampoGrande

Parque Shopping Macei

3T11
MULT3
2.2 Torres Comerciais para Locao
Ilustraes artsticas

Morumbi Business Center

ParkShopping Corporate

Morumbi Corporate Center

Construes Fotos Recentes

Morumbi Business Center

ParkShopping Corporate

Morumbi Corporate Center

A construo de trs projetos de torres comerciais para locao avanou de maneira importante no 3T11. At o momento, o percentual do CAPEX investido de 73%, 24% e 27% no Morumbi Business Center, ParkShopping Corporate e Morumbi Corporate, respectivamente. Os projetos, juntos, devero gerar um NOI anual estabilizado de R$102,3 milhes, com yield de 18,3%. O primeiro dos trs projetos a ser entregue ser o Morumbi Business Center, em maro de 2012.

Torres Comerciais para Locao Projeto Morumbi Business Center ParkShopping Corporate Morumbi Corporate Total Abertura Mar-12 Nov-12 Set-13 ABL (100%) 10.635 m 13.360 m 74.198 m 98.193 m %Mult. 100,0% 50,0% 100,0% 93,2%

Participao Multiplan (R$000) NOI CAPEX CAPEX Estabilizado (R$000) Investido (R$000) 74.391 73% 11.486 38.629 24% 7.152 445.759 27% 83.701 558.779 33% 102.339

NOI Yield Estabilizado 15,4% 18,5% 18,8% 18,3%

3T11
MULT3
2.3 Torres para Venda BarraShoppingSul: a essncia do multiuso Com a entrega do Cristal Tower em agosto de 2011, a torre comercial integrada ao BarraShoppingSul, em Porto Alegre, o shopping center viu aumentar o seu fluxo dirio de consumidores. Em linha com o plano master de desenvolvimento do shopping center e devido forte demanda vista durante as vendas das unidades do Cristal Tower, a Multiplan anunciou o lanamento de duas novas torres para venda: uma de escritrios e uma residencial, ambas integradas ao shopping center. Diamond Tower, a torre comercial, ter 13.855 m de rea para venda, com 273 unidades e um valor geral de vendas (VGV) estimado de R$121,9 milhes. O prdio residencial, Rsidence du Lac, ter 200 apartamentos, com 9.960 m de rea para venda e um VGV estimado de R$101,6 milhes. Ambos os projetos tem entrega prevista para o 2S14. A Companhia acredita que o complexo BarraShoppingSul continuar a impulsionar o desenvolvimento da regio.

Complexo BarraShoppingSul: Shopping center, Cristal Tower e ilustraes da Diamond Tower e Rsidence du Lac

Cristal Tower entregue

Passarela suspensa conectando a Cristal Tower ao BarraShoppingSul

3T11
MULT3
Aps a entrega da Cristal Tower, a Multiplan optou por vender unidades adicionais da torre, que haviam sido retidas para uso da Companhia. As 17 unidades restantes devero gerar um VGV adicional de R$6,4 milhes. Construo de torre em Ribeiro Preto avana com rapidez O desenvolvimento torre do Centro Profissional integrada ao

RibeiroShopping,

comercial

RibeiroShopping, no estado de So Paulo, ocorre conforme o planejado e a construo j se encontra em estgio avanado. O projeto conta com 96% das unidades vendidas.

Centro Profissional RibeiroShopping

Torres para Venda Projeto Cristal Tower Centro Profissional RBS Diamond Tower Rsidence du Lac Total
1

Localizao BarraShoppingSul RIbeiroShopping BarraShoppingSul BarraShoppingSul

Tipo Escritrios Escritrios Escritrios Residencial

Abertura Ago-11 Dez-12 2S14 2S14

rea 11.912 m 12.563 m 13.855 m 9.960 m 48.290 m

%Multiplan 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0%

VGV (R$000) 82.237 75.040 121.924 101.592 380.793

Preo mdio/m 6.904 5.973 8.800 10.200 7.886

Valor Geral de Vendas

2.4 Banco de Terrenos Mais de meio milho de metros quadrados para desenvolvimentos futuros Localizao
BarraShoppingSul Campo Grande Macei Jundia ParkShoppingBarigi ParkShoppingBarigi Ptio Savassi RibeiroShopping So Caetano Shopping AnliaFranco Total

% Multiplan
100% 90% 50% 100% 84% 94% 97% 100% 100% 36% 82%

Tipo
Hotel Residencial, Comercial Residencial, Comercial, Hotel Comercial Apart-Hotel Comercial Comercial Residencial, Comercial, Centro Mdico Comercial Residencial

rea do Terreno
4.396 m 141.480 m 140.000 m 4.500 m 843 m 27.370 m 2.606 m 207.092 m 24.948 m 29.800 m 583.035 m

A tabela acima lista os diferentes terrenos detidos pela Multiplan, assim como os respectivos potenciais de utilizao. A construo das torres para venda, lanadas recentemente em Porto Alegre, utilizar um terreno de 7.704 m, reduzindo de 12.099 m para 4.396 m a rea a disposio da Companhia no entorno do BarraShoppingSul. O banco de terrenos ser utilizado para fomentar a principal estratgia da Companhia, baseada no desenvolvimento de shopping centers, assim como de empreendimentos multiuso no seu entorno, adicionando torres comerciais e residenciais, com o objetivo de capturar o valor gerado pelo shopping center e fortalecer o portflio existente.

10

3T11
MULT3
3. Indicadores Operacionais

3.1 Venda dos Lojistas Slido desempenho das vendas: crescimento de 11,8% no 3T11 em relao ao 3T10 Os shopping centers da Multiplan divulgaram vendas de R$2,0 bilhes e continuaram apresentando forte desempenho no 3T11, com aumento de 11,8% em relao ao 3T10. Nos 9M11 as vendas foram de R$5,7 bilhes, representando um aumento de 13,1% sobre o mesmo perodo em 2010.
Vendas 100% Shopping Centers BH Shopping RibeiroShopping BarraShopping MorumbiShopping ParkShopping DiamondMall New York City Center Shopping Anlia Franco ParkShoppingBarigi Ptio Savassi Shopping Santa rsula BarraShoppingSul Shopping VilaOlmpia Total 3T11 213,9 M 115,1 M 349,8 M 285,6 M 187,2 M 108,2 M 47,6 M 179,9 M 157,1 M 73,1 M 32,2 M 136,3 M 64,8 M 1.950,7 M 3T10 169,0 M 112,3 M 319,1 M 266,6 M 182,0 M 105,4 M 41,0 M 157,4 M 119,3 M 68,8 M 28,1 M 123,6 M 52,4 M 1.744,9 M Var. % 26,6% 2,5% 9,6% 7,1% 2,9% 2,7% 16,2% 14,3% 31,7% 6,2% 14,9% 10,2% 23,5% 11,8% 9M11 615,9 M 346,3 M 1.016,9 M 846,0 M 550,5 M 311,0 M 140,2 M 527,4 M 459,7 M 215,4 M 92,9 M 388,6 M 193,1 M 5.703,8 M 9M10 492,7 M 325,8 M 915,9 M 780,9 M 527,8 M 302,2 M 127,7 M 458,7 M 355,6 M 195,6 M 73,7 M 348,1 M 140,5 M 5.045,1 M Var. % 25,0% 6,3% 11,0% 8,3% 4,3% 2,9% 9,8% 15,0% 29,3% 10,1% 26,2% 11,6% 37,4% 13,1%

A combinao entre crescimento orgnico e expanses que agregaram valor para a Companhia se traduziram no forte crescimento das vendas divulgado pela Multiplan no 3T11. Considerando crescimento orgnico, os destaques do trimestre foram o Shopping AnliaFranco, o New York City Center e o BarraShopping, que reportaram um aumento nas vendas totais de 14,3%, 16,2% e 9,6% , respectivamente. vlido notar que o BarraShopping continua reportando fortes vendas, apesar de ter completado seu 30 aniversrio em 27 de outubro de 2011, o que refora a estratgia da Multiplan de possuir e desenvolver ativos de alta qualidade. Alm disso, no quesito expanses que agregaram valor, o BH Shopping e o ParkShoppingBarigi tiveram aumento nas vendas totais de 26,6% e 31,7%, respectivamente, decorrente da contribuio positiva das expanses inauguradas no 4T10. Entre os novos shopping centers, o Shopping Vila Olmpia continua apresentando um timo desempenho, em decorrncia do aperfeioamento do seu mix e do processo natural de consolidao em uma das cidades mais competitivas do Brasil. No 3T11, as vendas totais do Shopping Vila Olmpia aumentaram 23,5% em relao ao 3T10. Adicionalmente o Shopping Santarsula continua apresentando forte progresso nas vendas, reportando crescimento de 14,9%.

11

3T11
MULT3

De acordo com o IBGE, as vendas do varejo cresceram 6,6% no perodo de julho a agosto de 2011, quando comparado aos mesmos meses em 2010. O dado de setembro de 2011 no havia sido divulgado at a data da publicao deste relatrio.
11,8%

Vendas nas Mesmas Lojas Vesturio


7,7% 7,5%

ncoras 7,3% 2,1% 1,4% n.d. 16,3% 3,8%

Satlites 5,5% 11,5% 9,9% 11,9% 23,6% 9,0%

Total 5,9% 5,5% 6,8% 11,9% 19,2% 7,5%

6,6%

7,1%

Artigos do lar e escritrio Artigos diversos Alimentao e rea gourmet

Vendas do Varejo1 (IBGE)

Vendas Totais

Vendas na Vendas nas Mesma rea Mesmas Lojas

IPCA

Servios Total

Anlise das vendas (3T11/3T10) julho e agosto de 2011, comparado ao mesmo perodo de 2010

Crescimento de Vendas nas Mesmas Lojas (SSS) (3T11/3T10)

Venda na Mesma rea Robusta: aumento de 7,7% no 3T11 Vendas nas Mesmas Lojas (SSS) e Vendas na mesma rea (SAS) registraram aumentos de 7,5% e 7,7% respectivamente no 3T11. Alimentao e rea gourmet, junto com o segmento de servios, continuaram apresentando um crescimento significativo, com vendas 11,9% e 19,2% maiores do que no 3T10, respectivamente. No segmento de servios os destaques de vendas foram cinemas, academias de ginstica, sales de beleza e agncias de viagem. Mais uma vez, as lojas satlites reportaram um crescimento slido do SSS, atingindo 9,0%.

3.2 Taxa de Ocupao e Inadimplncia A taxa de ocupao media permaneceu estvel no 3T11 em 98,1%, quando comparada ao 2T11. O Shopping Santarsula continuou apresentando evoluo em sua operao, com um aumento na taxa de ocupao de 92,8% no 2T11 para 93,3% no 3T11. Aps o final do trimestre, o Shopping Vila Olmpia assinou um novo contrato de locao com uma loja ncora, devendo resultar em um impacto positivo nos nmeros do 4T11. A inadimplncia (atraso de mais de 25 dias no pagamento do aluguel) registrou 0,9% no 3T11, caindo de 1,9% no 2T11. J a perda de aluguel (inadimplncia superior a seis meses) foi de 2,4%, aumentando de 1,0% no 2T11, devido principalmente ao encerramento de um antigo processo legal num shopping center especfico.

12

3T11
MULT3
4. Receita Bruta

Crescimento consistente de dois dgitos da receita bruta A receita bruta cresceu 13,7%, totalizando R$181,8 milhes no 3T11, quando comparada ao 3T10. A receita de servios, que aumentou 28,9%, apresentou o maior crescimento dentre os demais segmentos e representou 13,0% da receita bruta da Multiplan (ver pgina 17). A receita de locao atingiu 61,2% da receita bruta total.
Venda de imveis 5,8% Outras 0,4%

Nos primeiros 9 meses, a receita bruta totalizou R$529,5 milhes, representando um aumento de 13,3% sobre 9M10, devido principalmente ao crescimento de 17,0% na receita de locao, 18,3% na de servios e 18,7% na de estacionamento.

Estacionamento 10,9% Cesso de direitos 5,4%

Receita de locao 61,2%

Mnimo 85,4%

O grfico direita mostra a abertura da receita para o trimestre.

Servios 13,0%
Linearidade 3,3% Complementar 5,0%

Merchandising 9,6%

Abertura da receita bruta 3T11

+18,7%

+28,9%

+16,9% 1,4 M

+17,5% 2,9 M

-23,4% (3.2 M)

-27,3% (2.3 M)

+23,7%

5,3 M 17,5 M

0,1 M

181,8 M

+13,7% 160,0 M

Receita bruta 3T10

Receita de locao

Receita de servios

Cesso de direitos

Receita de estacionamento

Venda de imveis

Receita de aluguel linear

Outras

Receita bruta 3T11

Abertura do crescimento da receita bruta (A/A)

13

3T11
MULT3
5. Resultados da Participao em Shopping Centers

5.1 Receita de Locao Crescimento da receita de locao acelera no 3T11 A receita de locao da Multiplan totalizou R$111,3 milhes no 3T11, aumentando 18,7%, quando comparado ao 3T10. Este resultado consequncia do crescimento acima do ajuste da inflao nos contratos de locao. Alm das expanses recentes, o BarraShopping e o BarraShoppingSul foram os destaques no que se refere a crescimento orgnico, reportando um aumento da receita de locao de 15,5% e 24,1%, respectivamente. Incluindo no clculo o efeito da linearidade, a receita de locao cresceu para R$117,4 milhes. No 9M11, a receita de locao foi de R$325,2 milhes, representando um crescimento de 17,0%, quando comparado ao mesmo perodo do ano anterior.
Receita de Locao (R$) BH Shopping RibeiroShopping BarraShopping MorumbiShopping ParkShopping DiamondMall New York City Center Shopping AnliaFranco ParkShoppingBarigi Ptio Savassi Shopping Santa rsula BarraShoppingSul Shopping Vila Olmpia Subtotal Efeito da linearidade Total
1

3T11 14,7 M 7,1 M 17,5 M 19,5 M 9,1 M 7,4 M 1,5 M 4,7 M 9,3 M 5,0 M 1,2 M 9,7 M 4,6 M 111,3 M 6,0 M 117,4 M

3T10 10,3 M 6,8 M 15,2 M 17,8 M 7,9 M 7,1 M 1,4 M 4,2 M 5,9 M 4,8 M 0,5 M 7,8 M 4,0 M 93,8 M 8,3 M 102,1 M

Var. % 42,8% 4,3% 15,5% 9,6% 14,6% 3,9% 9,1% 13,2% 56,7% 3,8% 114,5% 24,1% 15,6% 18,7% 27,3% 15,0%

9M11 43,2 M 21,4 M 51,5 M 56,5 M 26,2 M 21,9 M 4,4 M 14,0 M 26,9 M 14,6 M 3,4 M 27,9 M 13,4 M 325,2 M 19,8 M 345,0 M

9M10 31,5 M 20,1 M 45,1 M 52,9 M 23,4 M 21,1 M 4,1 M 12,3 M 18,1 M 12,4 M 1,4 M 22,8 M 12,8 M 278,0 M 23,8 M 301,8 M

Var. % 36,9% 6,5% 14,0% 6,7% 12,1% 4,2% 8,0% 13,7% 48,6% 17,2% 146,9% 22,3% 4,5% 17,0% 16,6% 14,3%

Aps a aquisio de participao minoritria de 16,5% em agosto de 2010, a participao da Multiplan no Ptio Savassi aumentou para 96,5%. 2 Aps a aquisio de participao minoritria de 25,0% em novembro de 2010, a participao da Multiplan no Shopping Santa rsula aumentou para 62,5%.

O aluguel mnimo, excluindo o efeito da linearidade, cresceu 19,8% no 3T11, atingindo R$95,0 milhes, contribuindo com 85,4% da receita de locao da Multiplan no trimestre, enquanto representou 84,6% no 3T10. O aluguel complementar apresentou um forte crescimento de 18,4%, enquanto a receita de merchandising aumentou 9,8% no trimestre. Dados complementares sobre os resultados dos shopping centers podem ser encontrados na Planilha de Fundamentos no site da Multiplan (www.multiplan.com.br/ri).

Receita de Locao (R$ '000) Subtotal Portfolio Efeito da linearidade Total Subtotal Portfolio Efeito da linearidade Total Var. do total % Mnimo 95.031 6.050 101.081 79.315 8.319 87.634 15,3% Comple- Merchanmentar dising 5.587 5.587 4.719 4.719 18,4% 10.683 10.683 9.731 9.731 9,8%

3T11 Total 111.301 6.050 117.350 3T10 93.765 8.319 102.084 15,0%
Locao 3T10 Mnimo Complementar Merchand. 102,1 M 15,7 M 0,9 M 1,0 M

(2,3 M) 117,4 M

+15,0%

Linearidade Locao 3Q11

Abertura do crescimento da receita de locao (A/A) (R$)

14

3T11
MULT3
Maior SSR dos ltimos 3 anos O Aluguel nas Mesmas Lojas (SSR) apresentou um forte crescimento de 16,0% no 3T11, o maior crescimento reportado nos ltimos trs anos. Novamente, a Multiplan divulgou crescimento real no SSR, registrando um crescimento real de locao de 5,8%, acima do efeito do ajuste do IGP-DI de 9,6%. O Aluguel na Mesma rea (SAR) tambm apresentou um crescimento robusto de 15,1%.
Efeito IGP- Aluguel nas Aluguel nas Receita de 1 DI Mesmas Mesmas Locao reas Lojas
Anlise da receita de locao (3T11/3T10) Ver glossrio para definio
16,0%
14, 0%

18,7% 15,1%
9,6%

16,0%

19, 0%

13,9% 10,4% 10,6% 11,6% 2,9%

13,2% 1,9%

14,0% 3,6% 8,1% 0,8% 6,5% 12,0%

14,1%

9,4%
9, 0%

9,0%
6,6% 6,4% 4,2%

7,7%

9,0% 2,8% 2,2% 10,7% 11,1% 10,0% 6,7% 8,6%

10,3% 4,9% 6,6% 7,7%


4,4% 4,8% 6,0% 4,0% 0,6% 3T10 4T10 1T11 2T11 7,3% 8,8% 2,8%

5,8%

6,5%
4, 0%

2,1%
5,6%

7,3%

3,4% 3,9% 2,9% 3,7% 0,2%

9,6%

2,6%
- 1, 0%

3,6% 2T07

3,9%

4,6%

-0,3%
2T10

1T07

3T07

4T07

1T08

2T08

3T08

4T08

1T09

2T09

3T09

4T09

1T10

3T11

Efeito do ajuste do IGP-DI

Aumento real do aluguel nas mesmas lojas

Srie3

Composio do Aluguel nas Mesmas Lojas (SSR) Crescimento real e nominal

5.2 Receita de Estacionamento Aumento no fluxo de consumidores se reflete em maior receita de estacionamento no Shopping Vila Olmpia A receita de estacionamento da Multiplan alcanou R$19,8 milhes no 3T11, 17,5% maior que no 3T10. Mais uma vez, o Shopping Vila Olmpia foi o destaque, reportando um aumento de 279%, quando comparado ao mesmo perodo no em 2010. Esse resultado reflete o progresso do shopping rumo a sua consolidao. Destacam-se como outros vetores de crescimento desta receita a criao de novas vagas de estacionamento, com as expanses entregues em 2010.

5.3 Despesas de Shopping Centers Melhores margens com menores despesas O modesto crescimento de 2,6% das despesas de shopping centers no 3T11 em relao ao 3T10 resultou numa despesa total de R$15,4 milhes. Este pequeno aumento resultou principalmente de menores despesas com marketing. No mesmo perodo, a receita lquida de shopping center (receita lquida sem receita com venda de imveis) e a inflao, medida pelo IPCA, avanaram 16,5% e 7,1%, respectivamente. A combinao desses eventos reduziram as despesas de shopping center como percentual da receita lquida de 11,2% no 3T10 para 9,9% no 3T11.
Evoluo das despesas de shopping center e como percentual (%) da receita lquida (excluindo receita de venda de imveis e seus impostos)

+2,6%
19,3 M
15,0 M

12,5%

15,4 M 10,6%

17,2 M

15,4 M

11,2%

11,4% 9,9%

3T10

4T10

1T11

2T11

3T11

15

3T11
MULT3
5.4 Net Operating Income NOI NOI + Cesso de direitos cresce 17,1% e margem aumenta 131 p.p. A Multiplan registrou um Resultado

Operacional Lquido (NOI) + Cesso de Direitos de R$131,6 milhes no 3T11, um crescimento de 17,1% em relao ao 3T10. O desempenho operacional mais forte (receita de locao, estacionamento e cesso de direitos), comparado ao crescimento muito menor das despesas de shopping center resultaram em um ganho de 131 p.p. na margem, atingindo 89,5% no 3T11 acima dos 88,2%
Evoluo do NOI + Cesso de direitos e margem NOI + Cesso de direitos

+17,1%

131,6 M
329,4 M

16,4%

383,3 M

112,3 M 88,2%

89,5%
88,9%
87,6%

3T10

3T11

9M10

9M11

divulgados no 3T10. No 9M11, o NOI + cesso de direitos atingiu margem de 88,9% e R$383,3 milhes, um

crescimento de 16,4% sobre o 9M10.

Clculo do NOI (R$'000) Receita de locao Linearidade Resultado de estacionamento Resultado operacional Despesa de shopping center NOI Margem NOI Cesso de direitos NOI + CD Margem NOI + CD

3T11 111.301 6.049 19.775 137.125 (15.377) 121.748 88,8% 9.802 131.550 89,5%

3T10 93.765 8.319 16.825 118.909 (14.989) 103.921 87,4% 8.383 112.304 88,2%

Var. % 18,7% 27,3% 17,5% 15,3% 2,6% 17,2% 139 b.p 16,9% 17,1% 131 b.p

9M11 325.202 19.806 57.374 402.383 (48.054) 354.329 88,1% 29.009 383.339 88,9%

9M10 278.039 23.762 48.325 350.126 (46.570) 303.556 86,7% 25.913 329.469 87,6%

Var. % 17,0% 16,6% 18,7% 14,9% 3,2% 16,7% 136 b.p 12,0% 16,4% 125 b.p

16

3T11
MULT3
6. Resultados da Administrao de Shopping Centers

6.1 Receita de Servios Receita de servios cresceu 28,9% no 3T11


29.000 A receita de servios composta principalmente por taxas de administrao, +28,9% 23.644 21.344 18.347 18.793
19.068

corretagem e transferncia - aumentou 28,9% no 3T11, quando comparado ao

27.000

25.000

3T10. Este crescimento resultou de maiores receitas com corretagem 23.000 na


21.000 locao de lojas e taxas de transferncia devido, principalmente, a mudanas

no mix de lojas no BarraShopping, MorumbiShopping, Shopping AnliaFranco e

19.000 17.000

Shopping Vila Olmpia. No 3T11, a Companhia apresentou receita de servios 15.000 12,8% maiores que as despesas de sede. No perodo de nove meses terminado em 30 de setembro de 2011, a receita de servios aumentou 18,3% quando comparado ao mesmo perodo do 26.000 ano anterior. A receita de servios como percentual da receita bruta 11,6% nos 9M10 para 12,1% nos 9M11.
25.000 24.000 23.000 aumentou de 22.000 21.000 20.000 19.000 18.000 17.000
3T10 4T10 1T11 2T11 3T11

Evoluo da receita de servios (R$000)


24.744 22.962 18.347 3T10 18.793 21.626 19.068 20.071 4T10 1T11 Receita de servios
21.344 20.955

23.644

2T11 3T11 Despesas de sede

Receita de servios vs. despesas de sede (R$000)

6.2 Despesas Gerais e Administrativas (Sede) Reduo de 430 pontos-base na relao despesas de sede/receita lquida, de 16,9% para 12,6%
29.000 -15,3%
24.744

25,0% 23,0%
21,0%

A Companhia continuou a beneficiar-se dos esforos para reduo 27.000 de despesas de sede como percentual da receita lquida pela combinao25.000 de aumento de receitas com reduo de despesas de sede. No 3T11, a receita 21.000 lquida cresceu 13,1% enquanto as despesas gerais e administrativas (sede) 19.000 foram 15,3% menores, levando reduo da relao despesas sede/receita lquida, de 16,9% no 3T10 para 12,6% no 3T11.
17.000 de
15.000 23.000

16,9%

22.962 21.626
20.071 13,7% 20.955 12,6%

19,0%

17,0% 15,0%

12,9%

12,6%

13,0% 11,0%

3T10

4T10

1T11

2T11

3T11

As despesas de sede foram menores no 3T11 devido, principalmente, reduo em itens no recorrentes, caindo de R$6,0 milhes no 3T10 para R$1,1 milhes no 3T11.

Despesas de Sede (R$000) e evoluo das Despesas de Sede/Receita lquida (%)

Excludo o impacto desses eventos no-recorrentes, somente para fins de anlise, as despesas de sede teriam subido 6,2% no 3T11 em comparao com o 3T10, ficando abaixo da inflao de 7,1%, medida pelo IPCA do perodo.
30.000 28.000 26.000 24.000 22.000 20.000 18.000 16.000 14.000 12.000 10.000 -15,3%
24.744

25,0% 23,0%
21,0%

30.000 28.000 26.000 24.000 22.000 20.000 18.000 16.000 14.000 12.000 10.000

+6,2%

18.717 12,8%

19.881

12,0%

20,0% 19,0% 18,0% 17,0% 16,0% 15,0% 14,0% 13,0% 12,0% 11,0%

(+)

30.000 25.000 20.000 15.000 10.000 5.000 -

20.955 16,9%

19,0%

=
6.027
1.074

17,0% 12,6% 15,0% 13,0% 11,0% 3T10 3T11

3T10

3T11

3T10

3T11

Evoluo das despesas de sede recorrentes 3T11/3T10 (R$000) e despesas de sede recorrentes/receita lquida (%)

Itens no-recorrentes 2T11/2T10 (R$000)

Evoluo das despesas de sede 3T11/3T10 (R$000) e despesas de sede/receita lquida (%)

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3T11
MULT3
7. Resultados do Desenvolvimento de Shopping Centers 7.1 Passivo Diferido e Contratos de Cesso de Direitos Assinados 30,6% de aumento no saldo da Receita Diferida em 12 meses A Companhia continuou seu processo de locao com a assinatura de 70 novos contratos no 3T11, representando 10.266 m de ABL e R$12,1 milhes em contratos de cesso de direitos assinados, com origem principalmente na locao de novas reas em desenvolvimento. Como resultado, o saldo de receita diferida aumentou 30,6% em setembro de 2011 em comparao com setembro de 2010, alcanando R$207,1 milhes. O saldo da receita diferida ser reconhecido como receita de cesso de direitos linearmente ao longo da vigncia do contrato de locao.
Evoluo da receita diferida (milhes de R$) O saldo da receita diferida (cesso de direitos) aumenta quando novos contratos de locao so assinados. O saldo da receita diferida (cesso de direitos) diminui conforme reconhecida a receita de cesso de direitos de acordo com o prazo do contrato (ou caso o lojista entregue a loja antes do reconhecimento da receita).
110,2M 96,4M 81,2M 138,8M 126,3M 121,5M 110,5M

Entrega de projetos
183,7M 141,2M 137,1M 150,M
136,7M

207,1M
204,6M 189,6M

158,5M

132,M

Novos projetos lanados

7.2 Receita de Cesso de Direitos

Receita de Cesso de Direitos (R$000) Operacional (Recorrente) Projetos abertos nos ltimos cinco anos Receita de Cesso de Direitos

3T11 2.210 7.592 9.802

3T10 1.472 6.912 8.384

Var. % 50,1% 9,8% 16,9%

9M11 6.386 22.623 29.009

9M10 6.037 19.876 25.913

Var. % 5,8% 13,8% 11,9%

A receita da cesso de direitos aumentou 16,9% no 3T11, beneficiando-se principalmente (i) das expanses do ParkShoppingBarigi e do BH Shopping, inaugurados no segundo semestre de 2010, e (ii) receita de cesso de direitos recorrente resultantes principalmente do turnover de lojistas do BarraShopping e MorumbiShopping. A receita de cesso de direitos composta por (i) receita recorrente (ou operacional), relacionada cesso de direitos reconhecida nos shopping centers que esto em operao h mais de cinco anos, e reflete o esforo da Companhia para melhorar o mix de lojas em seus shopping centers; e (ii) receita no recorrente, relacionada cesso de direitos de contratos de locao relativos a lojas em greenfields e expanses inauguradas nos ltimos cinco anos.

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3T11
MULT3
7.3 Despesas com Novos Projetos para Locao Queda de 80,7% em despesas com novos projetos para locao no 3T11 As despesas com novos projetos para locao diminuram 80,7% no 3T11 em comparao com o 3T10, caindo de R$13,1 milhes no 3T10 para R$2,5 milhes no 3T11. No perodo de nove meses terminado em 30 de setembro de 2011, as despesas com novos projetos para locao alcanaram R$9,3 milhes, dos quais (i) R$8,3 milhes referentes a projetos j considerados nas estimativas da Companhia para o ano de 2011, e (ii) R$1,0 milho referentes a novos projetos anunciados durante o ano. Vale ressaltar que as estimativas de despesas com novos projetos para locao da Companhia para o ano de 2011, mencionados no Relatrio de Resultados do 4T10, so referentes a projetos j anunciados naquela data, e podem mudar caso novos projetos sejam anunciados. Conforme divulgado anteriormente, na maioria dos casos essas despesas ocorrem principalmente nas fases de lanamento e inaugurao dos projetos, e so uma ferramenta para a implementao da estratgia da Companhia, que consiste em atrair os melhores lojistas para formar o mix mais apropriado para cada shopping center. No 3T11, o volume de contratos de cesso de direitos assinados alcanou R$12,1 milhes, 4,8 vezes maior que as despesas com novos projetos para locao no mesmo trimestre.
20.000 18.000 16.000 14.000 12.000 10.000 8.000 6.000 4.000 2.000 -80,7% 13.145

8.882
3.445

3.296

2.537

20.000 18.000 16.000 14.000 12.000 10.000 8.000 6.000 4.000 2.000 0

4,8 x

12.101

2.537 Despesas com novos projetos para locao 3T11 Cesso de Direitos Assinada - 3T11

3T10

4T10

1T11

2T11

3T11

Despesas com novos projetos para locao (R$000)

Cesso de direitos de novos projetos contratada vs. Despesas com novos projetos para locao (R$000)

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3T11
MULT3
8. Resultados de Empreendimentos Imobilirios 8.1 Receita de Venda de Imveis e Custo de Imveis Vendidos Receita de Venda de Imveis No 3T11, a Multiplan registrou uma receita de R$10,5 milhes relativa a empreendimentos imobilirios para venda, segundo o mtodo de apropriao fsico-financeiro (PoC), nos projetos Cristal Tower e Centro Profissional RibeiroShopping. Custo de Imveis Vendidos Durante o mesmo perodo, a Companhia registrou um custo de propriedades vendidas de R$9,9 milhes, de acordo com o andamento das obras. Despesas com novos projetos para venda A Multiplan anunciou recentemente o lanamento de dois projetos imobilirios para venda localizados no Complexo BarraShoppingSul, em Porto Alegre, Rio Grande do Sul. Esses projetos, em conjunto com despesas com estudos de viabilidade e despesas legais de projetos ainda no anunciados, elevaram para R$4,5 milhes as despesas com novos projetos para venda no 3T11, comparado com R$0,8 milho no 3T10. No perodo de nove meses terminado em 30 de setembro de 2011, as despesas com novos projetos para venda alcanaram R$6,9 milhes, dos quais (i) R$3,3 milhes referentes a projetos j considerados nas estimativas da Companhia para o ano de 2011, e (ii) R$3,6 milhes referentes a projetos anunciados durante o ano.

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3T11
MULT3
9. Resultados Financeiros 9.1 EBITDA EBITDA de Shopping Centers cresceu 73,7% e alcana margem de 74,4% no 3T11 No 3T11, a Multiplan registrou um aumento de 73,7% no EBITDA de Shopping Centers (excluindo atividade imobiliria para venda), enquanto a receita lquida de shopping centers cresceu 16,5% no mesmo perodo. Como resultado de despesas menores, a margem EBITDA de Shopping Centers aumentou expressivos 2.451 pontos-base, passando de 49,9% no 3T10 para 74,4% no 3T11. Essa melhoria de resultado deveu-se principalmente a redues nas despesas de sede e em despesas com novos projetos para locao. Somente para fins de anlise, se forem excludas as despesas com novos projetos para locao do clculo do EBITDA de shopping centers, a margem teria subido para 76,1% no 3T11, 1.632 pontos-base maior que no 3T10.
EBITDA de Shopping Centers (R$'000) Receita Bruta de Shopping Centers Impostos e contribuies sobre vendas e servios Receita Lquida Despesas de sede Despesas baseadas em opes de aes Despesas de shopping centers Despesas com novos projetos para locao Outras receitas (despesas) operacionais EBITDA de Shopping Centers Margem EBITDA de Shopping Centers (+) Despesas com novos projetos para locao EBITDA SC antes de Desp. de Novos Projetos % EBITDA SC antes de Desp. de Novos Projetos 3T11 171.303 (15.225) 156.078 (20.955) (2.040) (15.378) (2.537) 1.020 116.188 74,4% 2.537 118.725 76,1% 3T10 146.231 (12.285) 133.946 (24.744) (1.382) (14.990) (13.145) (12.801) 66.884 49,9% 13.145 80.029 59,7% Var. % 17,1% 23,9% 16,5% 15,3% 47,6% 2,6% 80,7% na 73,7% 2451 p.b 80,7% 48,4% 1632 p.b 9M11 496.901 (44.412) 452.489 (62.652) (5.549) (48.054) (9.278) 3.614 330.570 73,1% 9.278 339.848 75,1% 9M10 432.312 (38.209) 394.103 (70.136) (3.926) (46.571) (30.192) (11.401) 231.877 58,8% 30.192 262.069 66,5% Var. % 14,9% 16,2% 14,8% 10,7% 41,3% 3,2% 69,3% na 42,6% 1422 p.b 69,3% 29,7% 861 p.b

+ 872 p.b

+ 842 p.b

+ 163 p.b 125.000 120.000 + 710 p.b

76,1%

74,4%

80,0% 360.000 75,0% 350.000

+ 205 p.b + 637 p.b

75,1%
75,0%

73,1%

118.725
67,3% 116.188

339.848
340.000 70,0% 330.000 65,0% 320.000

66,7% 321.550

70,0% 65,0% 60,0% 55,0%

330.570

115.000

111.560
110.000 105.000

60,0% 310.000
300.000 55,0%

3T11 - EBITDA Consolidado

EBITDA de Shopping Centers

EBITDA de Shopping Centers antes de Despesas com Novos Projetos para Locao

9M11 - EBITDA EBITDA de Consolidado 9M11 Shopping Centers

EBITDA de Shopping Centers antes de Despesas com Novos Projetos para Locao

3T11: EBITDA Consolidado, EBITDA de Shopping Centers e EBITDA de Shopping Centers antes de Despesas com Novos Projetos para Locao (R$000) e margens (%)

9M11: EBITDA Consolidado, EBITDA de Shopping Centers e EBITDA de Shopping Centers antes de Despesas com Novos Projetos para Locao (R$000) e margens (%)

(1) Receita Bruta de Shopping Centers: no considera a receita com a venda de imveis. (2) EBITDA de Shopping Centers: no considera receitas, impostos sobre vendas, custos e despesas com novos projetos para venda referentes a atividade imobiliria. (3) EBITDA de Shopping Centers antes de Despesas com Novos Projetos para Locao: mesma metodologia do EBITDA de Shopping Centers, adicionando despesas com novos projetos para locao, uma vez que essas despesas referem-se a shopping centers que ainda no esto em operao.

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3T11
MULT3
EBITDA Consolidado cresceu 52,8% no 3T11, chegando a R$111,6 milhes A margem de EBITDA Consolidada alcanou 67,3% no 3T11, 1.751 pontos-base maior que no 3T10. A margem EBITDA Consolidada da Companhia reflete as margens mais baixas da atividade imobiliria para venda, em comparao com os projetos para locao.
EBITDA Consolidado (R$'000) Receita Lquida Despesas de sede Despesas baseadas em opes de aes Despesas de shopping centers Despesas com novos projetos para locao Despesas com novos projetos para venda Custo de imveis vendidos Resultado de equivalncia patrimonial Outras receitas (despesas) operacionais EBITDA Consolidado Margem EBITDA Consolidado 3T11 165.658 (20.955) (2.040) (15.378) (2.537) (4.497) (9.852) 141 1.020 111.560 67,3% 3T10 146.512 (24.744) (1.382) (14.990) (13.145) (795) (7.420) 1.777 (12.801) 73.012 49,8% Var. % 13,1% 15,3% 47,6% 2,6% 80,7% 465,7% 32,8% 92,1% na 52,8% 1.751 p.b 9M11 482.153 (62.652) (5.549) (48.054) (9.278) (6.973) (33.234) 1.523 3.614 321.550 66,7% 9M10 425.987 (70.136) (3.926) (46.571) (30.192) (1.566) (19.797) (3.174) (11.401) 239.224 56,2% Var. % 13,2% 10,7% 41,3% 3,2% 69,3% 345,3% 67,9% na na 34,4% 1.053 p.b

22

3T11
MULT3
9.2 Resultados Financeiros, Dvida e Disponibilidades

Abertura do Endividamento (R$000) Dvidas de Curto Prazo Emprstimos e financiamentos Obrigaes por aquisio de bens Dvidas de Longo Prazo Emprstimos e financiamentos Obrigaes por aquisio de bens Dvida Bruta Caixa Dvida Lquida (Caixa Lquido)

30/9/2011 89.981 51.089 38.892 505.571 402.622 102.949 595.552 532.860 62.692

30/6/2011 86.990 46.629 40.361 431.382 320.036 111.346 518.372 559.467 (41.095)

Var. % 3,4% 9,6% 3,6% 17,2% 25,8% 7,5% 14,9% 4,8% na

A Multiplan encerrou o 3T11 com uma dvida lquida de R$62,7 milhes, comparado com uma posio de caixa lquido de R$41,1 milhes do trimestre anterior. No 3T11, a aplicao do caixa gerou um resultado financeiro positivo de R$8,8 milhes, lquido de despesas financeiras. A posio de caixa do 3T11 foi impactada principalmente pelas sadas de caixa referentes a (i) CAPEX, que totalizou R$198,0 milhes no perodo, e (ii) pagamento de R$23,2 milhes referente a dvidas de curto prazo, parcialmente compensados pela (iii) entrada de novos recursos de financiamento bancrio no valor de R$100,4 milhes, divididos em R$40,4 milhes para o desenvolvimento do Jundia Shopping, R$39,4 milhes para o VillageMall e R$20,6 milhes para o ParkShoppingSoCaetano. A reduo de R$103,8 milhes na posio de caixa da Companhia contribuiu para a variao no indicador de dvida lquida/EBITDA (12 meses) de (-0.1x) negativo no 2T11 para 0.1x positivo no 3T11. A relao dvida bruta/EBITDA (12 meses) ficou praticamente inalterada, apresentando 1,4 vezes no 3T11. A medida em que a Companhia efetue os saques de seus emprstimos e financiamentos para a realizao dos seus investimentos planejados, a sua dvida bruta dever aumentar.
Emprstimos e f inanciamentos (bancos) Obrigaes por aquisio de bens (terrenos e participaes)
69,6 55,0 36,8 11,0 11,3 31,9 12,9
1,9 4T11 2012 2013 2014 2015 2016 2017 >=2018 69,7 62,7

94,1

47,1

50,7 41,0

Perfil de amortizao da dvida em 30 de setembro de 2011 (R$ milhes)

Preparada financeiramente para crescer: R$1,2 bilho j contratado, dos quais R$600,5 milhes a serem sacados A posio de caixa atual, gerao futura de caixa e emprstimos e financiamentos j contratados da Multiplan devem sustentar suas necessidades de financiamento planejadas. Em 30 de setembro de 2011, a Companhia apresentava dvida bruta de R$595.6 milhes e, adicionalmente, um volume de R$600,5 milhes ainda no sacados, composto por (i) R$300,5 milhes em financiamentos j assinados e ainda no sacados, e (ii) R$300,0 milhes da nova emisso de debntures. A Companhia continua analisando alternativas competitivas para financiar o desenvolvimento de seus projetos.
Disponibilidade de recursos da Multiplan em 30 de setembro 2011 (R$)
Sacado 595,6M
Emprstimos e financiamentos a sacar 300,5M Debntures a sacar 300,0M

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3T11
MULT3
Emisso de R$300 milhes em debntures com prazo de 5 anos e custo de CDI + 1,01% ao ano Em outubro de 2011, a Multiplan completou emisso de 30.000 debntures no conversveis em aes, equivalentes a R$300 milhes. Embora a emisso contasse com garantia firme de colocao a CDI mais um prmio limitado a 1,15% a.a., a emisso foi realizada a uma taxa de CDI +1,01% a.a aps o processo de bookbuilding. O processo de emisso seguiu os padres da instruo CVM nmero 476. Assinado contrato de R$99,8 milhes com o BNDES para financiar a construo do ParkShoppingCampoGrande Em outubro de 2011, a Companhia assinou contrato de financiamento com o BNDES no valor de R$99,8 milhes e prazo de 7 anos para financiar a construo do ParkShoppingCampoGrande. O financiamento composto por quatro sub-crditos, dos quais (i) R$77,5 milhes com custo anual equivalente a TJLP +3,32% a.a., (ii) R$19,4 milhes com custo anual com base no retorno mdio das NTN-B (Notas do tesouro Nacional Srie B), aplicvel ao prazo mdio de amortizao do sub-crdito, +2,32% a.a., (iii) R$1,0 milho com custo anual equivalente a TJLP, e (iv) R$1,9 milho com custo anual equivalente a TJLP +1,42% a.a.. Estendendo os prazos e reduzindo os custos de financiamento No 3T11, a Multiplan mais uma vez obteve sucesso na reduo de seu custo de captao de recursos. O custo ponderado de captao da Companhia caiu para 11,18% a.a. em 30 de setembro de 2011, 82 pontos base abaixo da taxa bsica de juros vigente em 30 de setembro de 2011, de 12,00% ao ano definida pelo COPOM (Comit de Poltica Monetria). A participao da dvida indexada TR no endividamento total da Companhia aumentou para 65% no 3T11. Com base na TR acumulada dos ltimos doze meses, de 1,22% a.a., a dvida referente a este indexador apresentava um custo anual de 10,93% no 3T11.
CDI 1%
IGP-M 15%

TR 65%

TJLP 10%

IPCA 9%
ndices de endividamento em 30 de setembro de 2011

Indicadores de endividamento em 30 de setembro de 2011


Desempenho dos ndices (ltimos 12 meses) TJLP IPCA TR CDI+ IGP-M Pr-fixado Outros Total
Desempenho acumulado dos ndices nos ltimos 12 meses. Mdia ponderada da taxa de juros anual.

Taxa de juros mdia 3,77% 7,07% 9,71% 1,32% 3,84% 4,50% 7,86%

Custo da dvida 9,77% 14,37% 10,93% 13,32% 11,29% 4,50% 0,00% 11,18%

Dvida (R$000) 60.380 50.724 384.101 7.949 91.632 497 269 595.552

6,00% 7,30% 1,22% 12,00% 7,45% 0,00% 0,00% 3,32%

24

3T11
MULT3
9.3 Lucro Lquido e Fluxo de Caixa Operacional (FFO) Lucro lquido de R$190 milhes no 9M11, um aumento de 30,1% No 3T11, o lucro lquido aumentou 40,8% para R$65,3 milhes, acima dos R$46,4 milhes no 3T10, apesar da reduo de 42,6% no resultado financeiro e aumento de 40,7% na depreciao e amortizao, quando comparado ao mesmo perodo do ano anterior. A margem lquida atingiu 39,4% no 3T11 e, como resultado do ganho de eficincia junto diluio de despesas, apresentou um incremento de 776 p.p. em relao ao 3T10. No 9M11, o lucro lquido atingiu R$190,1 milhes, um aumento de a 30,1% em relao ao 9M10.
Lucro Lquido & FFO (R$ '000) Receita lquida Custos operacionais Resultado financeiro Depreciaes e amortizaes Imposto de renda e contribuio social Participao de minoritrios Lucro Lquido Ajustado Imposto de renda e contribuio social diferidos Lucro Lquido Depreciaes e amortizaes Imposto de renda e contribuio social diferidos FFO 3T11 165.658 (54.098) 8.813 (15.134) (17.313) (3.329 84.597 (19.329) 65.268 15.134 19.329 99.731 3T10 146.512 (73.500) 15.359 (10.755) (1.676) (2.585) 73.355 (27.001) 46.354 10.755 27.001 84.110 Var. % 13,1% 26,4% 42,6% 40,7% 933,0% 28,8% 15,3% 28,4% 40,8% 40,7% 28,4% 18,6% 9M11 482.153 (160.603) 27.984 (44.392) (57.867) (8.069) 239.206 (49.144) 190.062 44.392 49.144 283.598 9M10 425.987 (186.763) 34.929 (31.750) (4.590) (7.369) 230.444 (84.409) 146.035 31.750 84.409 262.194 Var. % 13,2% 14,0% 19,9% 39,8% 1.160,7% 9,5% 3,8% 41,8% 30,1% 39,8% 41,8% 8,2%

No 3T11, o lucro lquido ajustado atingiu R$84,6 milhes, enquanto o Fluxo de Caixa Operacional (FFO) foi de R$99,7 milhes, representando um aumento de 15,3% e 18,6%, respectivamente, quando comparado ao 3T10. importante observar que o imposto de renda e contribuio social diferidos so acrescentados ao lucro lquido ajustado e ao FFO, uma vez que no representam uma sada de caixa.

25

3T11
MULT3
10. Portflio

Torre para locao em desenvolvimento Shopping Center em desenvolvimento Shopping Center em operao Ptio Savassi DiamondMall BH Shopping
ShoppingMacei

Macei (AL)
ParkShopping Corporate ParkShopping

BarraShopping

Braslia (DF)
Shopping Santa rsula RibeiroShopping

New York City Center Village Mall ParkShopping Campo Grande

Belo Horizonte (MG) Ribeiro Preto (SP)


Jundia (SP) Rio de Janeiro (RJ) So Caetano (SP) So Paulo (SP)

JundiaShopping

ParkShopping So Caetano Shopping Anlia Franco MorumbiShopping Shopping Vila Olmpia Morumbi Business Center Morumbi Corporate

Curitiba (PR)
ParkShopping Barigi

Porto Alegre (RS)


BarraShoppingSul

Portflio Shopping Centers em operao BHShopping RibeiroShopping BarraShopping MorumbiShopping ParkShopping DiamondMall New York City Center Shopping AnliaFranco ParkShoppingBarigi Ptio Savassi Shopping Santarsula BarraShoppingSul Shopping VilaOlmpia Sub-Total Shoppings em operao Shopping Centers em desenvolvimento ParkShoppingSoCaetano JundiaShopping

Estado

Multiplan %

ABL Total

Locao 2 3T11 (ms) 129 R$/m 67 R$/m 165 R$/m 180 R$/m 100 R$/m 129 R$/m 45 R$/m 106 R$/m 74 R$/m 100 R$/m 29 R$/m 61 R$/m 90 R$/m 103 R$/m -

Vendas 3T11 (ms) 1.550 R$/m 870 R$/m 1.910 R$/m 1.835 R$/m 1.311 R$/m 1.723 R$/m 732 R$/m 1.282 R$/m 1.135 R$/m 1.455 R$/m 506 R$/m 937 R$/m 953 R$/m 1.313 R$/m -

Taxa mdia de Ocupao 3T11 99,7% 99,0% 99,5% 99,8% 98,6% 99,6% 99,9% 98,1% 99,2% 99,7% 93,3% 98,5% 84,3% 98,1% -

MG SP RJ SP DF MG RJ SP PR MG SP RS SP

80,0% 76,2% 51,1% 65,8% 59,6% 90,0% 50,0% 30,0% 84,0% 96,5% 62,5% 100,0% 30,0% 67,4% 100,0% 100,0% 100,0% 90,0% 50,0% 87.4% 100,0% 50,0% 100,0% 93,2%

47.520 m 46.805 m 69.585 m 55.085 m 51.526 m 21.386 m 22.271 m 50.429 m 49.935 m 17.253 m 23.334 m 68.431 m 28.201 m 551.759 m 38.660 m 35.754 m 23.583 m 42.016 m 36.092 m 176.106 m 10.635 m 13.360 m 74.198 m 98.193 m

SP SP

Village Mall RJ ParkShoppingCampoGrande 1 RJ Parque Shopping Macei AL Sub-Total SCs em desenvolvimento Torres para locao em desenvolvimento Morumbi Business Center SP ParkShopping Corporate DF Morumbi Corporate SP Sub-torres para locao em desenvolvimento

Portflio Total 74,7% 826.058 m 98,1% 103 R$/m 1.233 R$/m A Multiplan responsvel por 100% do CAPEX Locao/m/ms divide a receita de locao pela ABL prpria ocupada Vendas/m/ms divide as vendas totais pela rea composta por lojas que reportam vendas mensalmente (cerca de 90% da ABL total)

26

3T11
MULT3
11. Estrutura Societria A estrutura societria da Multiplan est detalhada abaixo. De um total de 179.197.214 aes emitidas, 167.338.867 so ordinrias e 11.858.347 so preferenciais.
Free Float

22,25%

Maria Helena Kaminitz Peres

41,53% ON 38,78% Total 0,06% ON 0,06% Total

Tesouraria 0,72% ON 0,67% Total

Multiplan Planejamento, Participaes e Administrao S.A.


77,75%

Ontario Teachers Pension Plan 100,00%

33,33% ON 31,12%Total 0,29% ON 0,27% Total

24,07% ON 100,00% PN 29,10% Total

1700480 Ontario Inc,

Jose Isaac Peres


1,00%

Multiplan Administradora de Shopping Centers Ltda.


2,00% SCP Royal Green Pennsula

99,00% Shopping Centers % 51,07% 100,0% 80,00% 90,00% 65,78% 50,00% 59,63% 84,00% 96,50% 76,17% 30,00% 30,00% 62,50% 50,00% 100,0% 100,0% 100,0% 90,00%

Ptio Savassi Administrao de Shopping Center Ltda. 71.50%


MPH Empreend. Imobilirio Ltda. Manati Empreendimentos e Participaes S.A. Parque Shopping Macei S.A. Danville SP Empreendimento Imobilirio Ltda.

100.00% 41.96%
50.00% 50.00%

98,00%

Embraplan Empresa Brasileira de Planejamento Ltda. Renasce Rede Nacional de Shopping Centers Ltda. CAA - Corretagem e Consultoria Publicitria Ltda.
CAA - Corretagem Imobiliria Ltda.

100,00%

99,99%

99,00%

99,61%

BarraShopping BarraShoppingSul BH Shopping DiamondMall MorumbiShopping New York City Center ParkShopping ParkShoppingBarigi Ptio Savassi RibeiroShopping ShoppingAnliaFranco Shopping Vila Olmpia Shopping Santa rsula Shopping Macei ParkShopping SoCaetano Jundia Shopping VillageMall ParkShopping Campo Grande
Em desenvolvimento

75.00% 100.00%

99.99%
100.00%

Multiplan Holding S.A.

99.99% Ribeiro Residencial Empreendimento Imobilirio Ltda

99.99% Multiplan Greenfield I Empreendimento Imobilirio Ltda. 99.99% BarraSul Empreendimento Imobilirio Ltda. 99.99% Morumbi Business Center Empreendimento Imobilirio Ltda

A Multiplan detm participaes nas Sociedades de Propsito Especfico (SPE), MPH, Manati e Haleiwa, Danville e Holding, descritas a seguir: MPH Empreendi. Imobilirio Ltda.: companhia que detm uma participao de 71,5% no Shopping Vila Olmpia. A Multiplan detm participao de 42,0% na MPH, o que resulta em uma participao de 30,0% no capital total do Shopping Vila Olmpia. Manati Empreendimentos e Participaes S.A.: detm uma participao de 75% no Shopping Santa rsula, em Ribeiro Preto, SP, onde a Multiplan tem uma parceria 50/50. Parque Shopping Macei S.A.: a Sociedade de Propsito Especfico para o Shopping Macei, onde a Multiplan detm uma participao de 50%. Danville SP Empreendimento Imobilirio Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de projeto imobilirio na cidade de Ribeiro Preto. Multiplan Holding S.A.: subsidiria integral da Multiplan, que tem por objeto a participao em outras sociedades do grupo Multiplan. Ribeiro Residencial Empreendimento Imobilirio Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de projeto imobilirio na cidade de Ribeiro Preto. Multiplan Greenfield I Empreendimento Imobilirio Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de projeto imobilirio na cidade de Porto Alegre. BarraSul Empreendimento Imobilirio Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de projeto imobilirio na cidade de Porto Alegre. Morumbi Business Center Empreendimento Imobilirio Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de projeto imobilirio na cidade de So Paulo.

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3T11
MULT3
12. Indicadores MULT3 & Mercado de Capitais As aes da Multiplan (MULT3 na BM&FBOVESPA: MULT3 BZ no Bloomberg) terminaram o terceiro trimestre de 2011 cotadas a $34,85/ao, uma queda de 2,9% quando comparado ao fim do 3T10. No mesmo perodo, o principal ndice da bolsa de valores de So Paulo, o Ibovespa, registrou uma queda de 24,6%.
Bps.
R$ Milhes

Volume Mdio Negociado (15 dias)

Multiplan

Ibovespa

115 110 105 100 95 90 85 80 75 70 65 30-set 31-out 30-nov 31-dez 31-jan 28-f ev 31-mar 30-abr 31-mai 30-jun 31-jul 31-ago

25 20

15 10
5 0 30-set

Variao MULT3, Ibovespa e volume MULT3 Base 100 = 30 de setembro de 2010

Adm+Tesouraria 0,7%

Ao final do terceiro trimestre de 2011, 31,4% das aes da Companhia pertenciam direta e indiretamente ao Sr. e Sra. Peres. A Ontario Teachers Pension Plan (OTPP) detm 29,1% e o free-float equivalente a 38,8%. O total de aes emitidas de 179.197.214.

Free Float 38,8%


OTPP* 29,1%

Ordinrias 22,5% Pref erenciais 6,6%

MTP+Peres 31,4%

Estrutura acionria em 30 de setembro de 2011

(*) OTPP Ontario Teachers Pension Plan

MULT3 na BM&FBOVESPA Preo Mdio de Fechamento Preo de fechamento Volume mdio dirio negociado Valor mdio de mercado

3T11 R$ 32,96 R$ 34,85 R$ 9,7 M R$ 5,9 M

3T10 R$ 33,27 R$ 35,90 R$ 8,7 M R$ 6,0 M

Var. % -0,92% -2,92% 11,32% -0,92%

9M11 R$ 33,51 R$ 34,85 R$ 9,0 M R$ 6,0 M

9M10 R$ 31,61 R$ 35,90 R$ 9,5 M R$ 5,7 M

Var. % 6,01% -2,92% -5,19% 6,01%

28

3T11
MULT3
13. Anexos

Indicadores Financeiros e Operacionais


Indicadores (R$ '000) Financeiros (MTE %) Receita Bruta Receita Lquida Receita Lquida R$/m Receita Lquida US$/p Receita de Locao (com linearidade) Receita de Locao R$/m Receita de Locao US$/p Receita de Locao Mensal R$/m Receita de Locao Mensal US$/p Resultado Operacional Lquido (NOI) Resultado Operacional Lquido R$/m Resultado Operacional Lquido US$/p Margem NOI NOI/Ao Despesas de Sede Despesas de sede / Receita lquida EBITDA EBITDA R$/m EBITDA US$/p Margem de EBITDA EBITDA por Ao Lucro Lquido Ajustado Lucro Lquido Ajustado R$/m Lucro Lquido Ajustado US$/p Margem de Lucro Lquido Ajustado Lucro Lquido Ajustado por Ao FFO FFO R$/m FFO US$ FFO US$/p Margem de FFO FFO por Ao 3T11 R$ 181.818 R$ 165.658 464 R$/m 23 US$/sqf R$ 117.351 328 R$/m 16,2 US$/sqf 109 R$/m 5,4 US$/sqf R$ 121.749 341 R$/m 16,8 US$/sqf 88,8% R$ 0,68 R$ 20.955 12,6% R$ 111.562 312 R$/m 15,4 US$/sqf 67,3% R$ 0,62 R$ 84.598 237 R$/m 11,7 US$/sqf 51,1% R$ 0,47 R$ 99.733 279 R$/m US$ 53.072 13,8 US$/sqf 60,2% R$ 0,56 3T10 R$ 159.948 R$ 146.510 432 R$/m 24 US$/sqf R$ 102.084 301 R$/m 16,6 US$/sqf 100 R$/m 5,5 US$/sqf R$ 103.921 306 R$/m 16,9 US$/sqf 87,4% R$ 0,58 R$ 24.743 16,9% R$ 73.010 215 R$/m 11,8 US$/sqf 49,8% R$ 0,41 R$ 73.354 216 R$/m 11,9 US$/sqf 50,1% R$ 0,41 R$ 84.110 248 R$/m US$ 49.840 13,6 US$/sqf 52,6% R$ 0,47 Var.% 13,7% 13,1% 7,4% 3,6% 15,0% 9,2% 2,0% 9,2% 2,0% 17,2% 11,2% 0,1% 139 b.p 17,2% 15,3% 424 b.p 52,8% 45,1% 30,3% 1751 b.p 52,8% 15,3% 9,5% 1,7% 100 b.p 15,3% 18,6% 12,6% 6,5% 1,1% 762 b.p 18,6% 9M11 R$ 529.476 R$ 482.153 1.350 R$/m 67 US$/sqf R$ 345.009 1.027 R$/m 47,7 US$/sqf 114 R$/m 5,3 US$/sqf R$ 354.329 992 R$/m 49,0 US$/sqf 88,1% R$ 1,98 R$ 62.652 13,0% R$ 321.550 900 R$/m 44,5 US$/sqf 66,7% R$ 1,79 R$ 239.206 670 R$/m 33,1 US$/sqf 49,6% R$ 1,33 R$ 283.598 794 R$/m US$ 150.914 39,2 US$/sqf 58,8% R$ 1,58 9M10 R$ 467.286 R$ 425.986 1.268 R$/m 70 US$/sqf R$ 301.801 898 R$/m 49,4 US$/sqf 100 R$/m 5,5 US$/sqf R$ 303.556 903 R$/m 49,7 US$/sqf 86,7% R$ 1,69 R$ 70.136 16,5% R$ 239.224 712 R$/m 39,2 US$/sqf 56,2% R$ 1,33 R$ 230.444 686 R$/m 37,8 US$/sqf 54,1% R$ 1,29 R$ 262.196 780 R$/m US$ 155.366 43,0 US$/sqf 56,1% R$ 1,46 Var.% 13,3% 13,2% 6,5% 4,4% 14,3% 14,3% 3,4% 14,3% 3,4% 16,7% 9,8% 1,4% 136 b.p 16,7% 10,7% 347 b.p 34,4% 26,4% 13,5% 1053 b.p 34,4% 3,8% 2,4% 12,3% 448 b.p 3,8% 8,2% 1,7% 2,9% 8,6% 271 b.p 8,2%

29

3T11
MULT3
Indicadores Financeiros e Operacionais
Indicadores (R$ '000) Performance do Mercado Nmero de Aes Aes Ordinrias Aes Preferenciais Preo Mdio da Ao Preo Final da Ao Volume Mdio Dirio Negociado Valor de Mercado (R$ '000) Dlar (US$) Final do Trimestre Dvida Bruta (R$ '000) Caixa (R$ '000) Dvida Lquida (R$ '000) P/FFO (ltimos 12 meses) EV/EBITDA (ltimos 12 meses) Dvida Lquida /EBITDA (ltimos 12 meses) Indicadores (R$ '000) Operacional (100%) ABL Total Final ABL Prpria Final ABL Prpria % ABL Total Ajustada (mdia) ABL Prpria Ajustada (mdia) Vendas Totais Vendas Totais R$/m Vendas Totais US$/p Vendas nas Mesmas Lojas R$/m Vendas na Mesma rea R$/m Aluguel nas Mesmas Lojas R$/m Aluguel na Mesma rea R$/m Custos de Ocupao Aluguel como % das Vendas Outros como % das Vendas Turnover Taxa de Ocupao Inadimplncia (Atraso 25 dias) Perda de Aluguel 3T11 551.759 m 371.730 m 67,4% 537.359 m 357.330 m R$ 1.950.693 3.630 R$/m 179,5 US$/sqf 7,5% 7,7% 16,0% 15,1% 13,1% 7,8% 5,3% 0,6% 98,1% 0,9% 2,4% 3T10 544.703 m 359.921 m Var.% 1,3% 3,3% 9M11 551.759 m 371.730 m 67,4% 537.174 m 357.220 m R$ 5.703.835 10.618 R$/m 524,9 US$/sqf 7,9% 8,3% 14,1% 12,6% 13,2% 7,8% 5,4% 0,5% 98,2% 0,9% 1,3% 9M10 544.703 m 359.921 m 66,1% 518.601 m 335.996 m R$ 5.045.080 9.728 R$/m 535,5 US$/sqf 13,0% 14,9% 4,9% 4,5% 13,3% 7,5% 5,8% 3,3% 98,4% 1,5% 0,8% Var.% 1,3% 3,3% 130 b.p 3,6% 6,3% 13,1% 9,1% 2,0% 510 b.p 660 b.p 920 b.p 810 b.p 10 b.p 30 b.p 40 b.p 280 b.p 20 b.p 60 b.p 50 b.p 3T11 179.197.214 167.338.867 11.858.347 R$ 32,96 R$ 34,85 9.669.080 6.245.023 R$ 1,88 R$ 595.552 R$ 532.860 62.692 16,0 x 14,6 x 0,14 x 3T10 179.197.214 167.338.867 11.858.347 R$ 33,27 R$ 35,90 Var.% 0,0% 0,0% 0,0% 0,9% 2,9% 9M11 179.197.214 167.338.867 11.858.347 R$ 33,51 R$ 34,85 8.967.410 6.245.023 R$ 1,88 R$ 595.552 R$ 532.860 62.692 16,0 x 14,6 x 0,14 x 9M10 179.197.214 167.338.867 11.858.347 R$ 31,61 R$ 35,90 9.458.091 6.433.180 R$ 1,69 R$ 533.155 R$ 840.118 (306.963) 18,2 x 18,4 x (0,92) x Var.% 0,0% 0,0% 0,0% 6,0% 2,9% 5,2% 2,9% 11,4% 11,7% 36,6% N.D. 11,8% 20,6% N.D.

8.685.857 11,3% 6.433.180 2,9%

R$ 1,69 11,4% R$ 533.155 11,7% R$ 840.118 36,6% (306.963) N.D.

18,2 x 11,8% 18,4 x 20,6% (0,92) x N.D.

66,1% 130 b.p 522.663 m 339.308 m R$ 1.744.895 3.338 R$/m 183,8 US$/sqf 2,8% 5,3% 11,8% 8,7% 2,3%

13,7% 620 b.p 15,1% 740 b.p 6,6% 940 b.p 5,9% 920 b.p 12,7% 7,3% 5,4% 1,1% 98,4% 1,6% 40 b.p 50 b.p 10 b.p 50 b.p 30 b.p 70 b.p

1,1% 130 b.p

ABL ajustada corresponde a media da ABL do perodo, excluindo 14.400 m do supermercado BIG, no BarraShoppingSul.

30

3T11
MULT3
Demonstrao de Resultados Consolidados (R$000)
(R$ '000) Locao de lojas Servios Cesso de direitos Receita de estacionamento Venda de imveis Apropriao de receita de aluguel linear Outras Receita Bruta Impostos e contribuies sobre vendas e servios prestados Receita Lquida Despesas de sede Despesas remuneradas baseadas em opes de aes Despesas de shopping centers Despesas com novos projetos para locao Despesas com novos projetos para venda Custo de imveis vendidos Resultado de equivalncia patrimonial Outras receitas (despesas) operacionais EBITDA Receitas financeiras Despesas financeiras Depreciaes e amortizaes Lucro Antes do Imposto de Renda Imposto de renda e contribuio social Imposto de renda e contribuio social diferidos Participao dos acionistas minoritrios Lucro Lquido 3T11 111.301 23.644 9.802 19.775 10.515 6.050 731 181.818 (16.160) 165.658 (20.955) (2.040) (15.378) (2.537) (4.497) (9.852) 141 1.020 111.560 18.406 (9.593) (15.134) 105.239 (17.313) (19.329) (3.329) 65.268 3T10 93.765 18.347 8.384 16.825 13.719 8.319 591 159.950 (13.438) 146.512 (24.744) (1.382) (14.990) (13.145) (795) (7.420) 1.777 (12.801) 73.012 24.567 (9.208) (10.755) 77.616 (1.676) (27.001) (2.585) 46.354 Var. % 18,7% 28,9% 16,9% 17,5% 23,4% 27,3% 23,7% 13,7% 20,3% 13,1% 15,3% 47,6% 2,6% 80,7% 465,7% 32,8% 92,1% na 52,8% 25,1% 4,2% 40,7% 35,6% 933,0% 28,4% 28,8% 40,8% 9M11 325.202 64.056 29.009 57.374 32.575 19.807 1.453 529.476 (47.323) 482.153 (62.652) (5.549) (48.054) (9.278) (6.973) (33.234) 1.523 3.614 321.550 65.112 (37.128) (44.392) 305.142 (57.867) (49.144) (8.069) 190.062 9M10 278.039 54.133 25.913 48.325 34.975 23.762 2.140 467.287 (41.300) 425.987 (70.136) (3.926) (46.571) (30.192) (1.566) (19.797) (3.174) (11.401) 239.224 66.908 (31.979) (31.750) 242.403 Var. % 17,0% 18,3% 11,9% 18,7% 6,9% 16,6% 32,1% 13,3% 14,6% 13,2% 10,7% 41,3% 3,2% 69,3% 345,3% 67,9% na na 34,4% 2,7% 16,1% 39,8% 25,9% 41,8% 9,5% 30,1%

(4.590) 1,160,7% (84.409) (7.369) 146.035

(R$ '000) NOI Margem NOI NOI + Cesso de Direitos Margem NOI + Cesso de Direitos EBITDA de Shopping Centers Margem EBITDA de Shopping Centers EBITDA (Shopping Center + Imobilirio) Margem de EBITDA Lucro Lquido Margem de lucro lquido Lucro Lquido Ajustado Margem de lucro lquido ajustado FFO Margem FFO

3T11 121.748 88,8% 131.550 89,5% 116.188 74,4% 111.560 67,3% 65.268 39,4% 84.597 51,1% 99.731 60,2%

3T10 103.919 87,4% 112.303 88,2% 66.884 49,9% 73.012 49,8% 46.354 31,6% 73.355 50,1% 84.110 57,4%

Var. % 17,2% 139 p.b 17,1% 131 p.b 73,7% 2.451 p.b 52,8% 1.751 p.b 40,8% 776 p.b 15,3% 100 p.b 18,6% 279 p.b

9M11 354.329 88,1% 383.338 88,9% 330.570 73,1% 321.550 66,7% 190.062 39,4% 239.206 49,6% 283.598 58,8%

9M10 303.555 86,7% 329.468 87,6% 231.877 58,8% 239.224 56,2% 146.035 34,3% 230.444 54,1% 262.194 61,5%

Var. % 16,7% 136 p.b 16,4% 125 p.b 42,6% 1.422 p.b 34,4% 1.053 p.b 30,1% 514 p.b 3,8% 448 p.b 8,2% 273 p.b

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Balano Patrimonial (R$000)
ATIVO Ativo Circulante Disponibilidades e valores equivalentes Contas a receber Emprstimos e adiantamentos diversos Impostos e contribuies sociais a compensar Outros Total do Ativo Circulante Ativo no Circulante Contas a receber Terrenos e imveis a comercializar Emprstimos e adiantamentos diversos Depsitos judiciais Outros Investimentos Propriedades para investimento Imobilizado Intangvel Total do Ativo no Circulante Total do Ativo PASSIVO Passivo Circulante Emprstimos e financiamentos Contas a pagar Obrigaes por aquisio de bens Impostos e contribuies a recolher Receitas diferidas Valores a pagar a partes relacionadas Outros Total do Passivo Circulante Passivo no Circulante Emprstimos e financiamentos Impostos diferidos Obrigaes por aquisio de bens Parcelamento de impostos Proviso para contingncias Receitas diferidas Total do Passivo no Circulante Patrimnio Lquido Capital social Reserva de capital Reserva de lucros Gasto com emisso de aes Aes em tesouraria Participao dos acionistas minoritrios Total do Patrimnio Lquido Total do Passivo e Patrimnio Lquido 30/9/2011 532.860 179.108 19.162 66.444 12.929 810.503 36.767 77.060 10.038 24.901 85 10.799 2.922.756 18.395 318.218 3.419.019 4.229.522 30/9/2011 51.089 104.117 38.892 57.301 38.326 450 3.467 293.642 402.622 40.408 102.949 952 21.338 168.766 737.035 1.761.662 968.237 405.958 (21.016) (40.340) 124.344 3.198.845 4.229.522 30/6/2011 559.467 168.683 21.920 40.472 14.040 804.582 37.044 71.004 9.396 23.592 86 10.657 2.739.211 18.218 319.100 3.228.308 4.032.890 30/6/2011 46.629 88.380 40.361 41.312 53.125 325 1.624 271.756 320.036 21.079 111.346 993 21.425 151.454 626.333 1.761.662 966.239 340.062 (21.016) (33.161) 121.015 3.134.801 4.032.890 Variao % 4,8% 6,2% 12,6% 64,2% 7,9% 0,7% 0,7% 8,5% 6,8% 5,5% 1,2% 1,3% 6,7% 1,0% 0,3% 5,9% 4,9% Variao % 9,6% 17,8% 3,6% 38,7% 27,9% 38,5% 113,5% 8,1% 25,8% 91,7% 7,5% 4,1% 0,4% 11,4% 17,7% 0,0% 0,2% 19,4% 0,0% 21,6% 2,8% 2,0% 4,9%

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Demonstrao de Fluxo de Caixa (R$000)
Fluxo de Caixa Fluxo de caixa operacional Lucro antes dos impostos Depreciaes e amortizaes Atualizao de debntures, emprstimos e obrigaes por aquisio de bens Outros ajustes ao lucro lquido (Aumento) reduo de ativo circulante Aumento (reduo) de passivo circulante Fluxo de caixa gerado pelas operaes Fluxo de caixa de investimentos Aumento nos emprstimos e adiantamentos diversos (Aumento) reduo em propriedades para investimentos Adies em Imobilizado Adies em intangveis Outros Fluxo de caixa usado nas atividades de investimento Fluxo de caixa de financiamentos Aumento (reduo) de emprstimos e financiamentos Amortizao de debntures Pagamento de juros dos emprstimos e financiamentos obtidos Aumento do valor a pagar a partes relacionadas Aumento de capital social Pagamento de dividendos Outros Fluxo de caixa gerado pelas atividades de financiamento Fluxo de caixa Disponibilidades e valores equivalentes no incio do perodo Disponibilidades e valores equivalentes no final do perodo Variao no caixa 9M11 305.142 44.392 18.464 (25.764) (88.505) 34.727 288.456 9M10 242.403 31.752 21.011 (20.382) (16.104) (7.810) 250.870

(1.809) (466.186) (1.259) (549) 2.953 (466.850)

14.007 (289.868) (3.684) (9.737) (3.029) (292.311)

162.977 (100.000) (23.548) (93.824) (102.938) 73.748 (83.585) (261.979) 794.839 532.860 (261.979)

118.960 (18.160) 2.060 16.565 (40.520) (25.313) 53.592 12.151 827.967 840.118 12.151

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Glossrio e Acrnimos
ABL: rea Bruta Locvel, que corresponde ao somatrio de todas as reas disponveis para a locao nos shopping centers, exceto merchandising. ABL Prpria: ou ABL da companhia ou ABL Multiplan, refere-se ABL total ponderada pela participao da Multiplan em cada shopping. ABL Prpria Esperada: ABL correspondente participao da Companhia nos projetos em desenvolvimento. Aluguel Complementar: a diferena (quando positiva) entre o aluguel mnimo e o aluguel com base em porcentagem de vendas paga como aluguel, conforme definida em contrato. Aluguel Dobrado: Aluguel extra cobrado normalmente em dezembro da maioria dos locatrios, devido s maiores vendas promovidas pelo natal, alm de maiores despesas incorridas nesta poca do ano. Aluguel na Mesma rea (na sigla em ingls SAR): a relao entre o aluguel faturado em uma mesma rea no ano anterior com o ano atual menos a taxa de vacncia. Aluguel nas Mesmas Lojas (na sigla em ingls SSR): Aluguel faturado de lojas em operao h mais de um ano. Aluguel Mnimo (ou Aluguel-Base): o aluguel mnimo do contrato de locao de um lojista. Caso um lojista no tenha contratado um aluguel-base, o aluguel mnimo ser uma porcentagem de suas vendas. Banco de Terrenos: Terrenos adquiridos pela Multiplan para empreendimentos futuros. CAGR: Compounded Annual Growth Rate. Taxa Composta de Crescimento Anual. Corresponde taxa mdia de crescimento em bases anuais. CAPEX: Capital Expenditure. a estimativa do montante de recursos a ser desembolsado para o desenvolvimento, expanso ou melhoria de um ativo. O valor capitalizado representa a variao do ativo permanente, imobilizado, intangvel, propriedades para investimento e depreciao. CDI: Certificado de Depsito Interbancrio. Certificados emitidos pelos bancos para gerao de liquidez. Sua taxa mdia de 1 (um) dia, anualizada, utilizada como referncia para as taxas de juros da economia brasileira. Cesso de Direitos (CD): Cesso de Direitos o valor pago pelo lojista para ingressar no shopping center. O contrato de cesso de direitos, quando assinado, reconhecido na conta de receita diferida e na conta de recebveis, mas sua receita reconhecida na conta de receita de cesso de direitos em parcelas lineares, somente no momento de uma abertura, pelo perodo do contrato de locao. Cesso de Direitos no recorrentes refere-se a contratos de lojas novas em novos empreendimentos ou expanses (inaugurados nos ltimos 5 anos). Cesso de Direitos Operacional refere-se a lojas que esto mudando em um shopping center j em funcionamento. BHS BRS BSS CPRBS DMM MAC MBC MBS MCT MTE NYC JDS PCG PKB PKS PKC PSC PSS RBS SAF SSU SVO VLG Acrnimos: BH Shopping BarraShopping BarraShoppingSul Centro Profissional RibeiroShopping DiamondMall Shopping Macei Morumbi Business Center MorumbiShopping Morumbi Corporate Multiplan New York City Center JundiaShopping ParkShopping Campo Grande ParkShoppingBarigi ParkShopping ParkShopping Corporate ParkShoppingSoCaetano Ptio Savassi RibeiroShopping ShoppingAnliaFranco Shopping Santa rsula Shopping Vila Olmpia Village Mall

Custo de Ocupao: o custo de locao de uma loja como porcentagem das vendas. Inclui o aluguel e outras despesas (despesas de condomnio e fundo promocional). Crescimento Orgnico: Crescimento da receita que no seja oriundo de aquisies, expanses e novos empreendimentos apurados no perodo em questo. Debnture: instrumento de dvida emitido pelas companhias para captao de recursos. As debntures da Multiplan so do tipo no conversveis, significando que no podem ser convertidas em aes. Alm disso, o titular da debnture no tem direito a voto. Despesas com Novos Projetos para Locao: Despesas pr-operacionais, atreladas a projetos greenfield e expanses, referem-se parte do CAPEX contabilizada como despesa na demonstrao de resultados, conforme estabelecido no pronunciamento CPC 04 em 2009. Despesas com Novos Projetos para Venda: Despesas pr-operacionais, geradas nas operaes de desenvolvimento imobilirio para venda, referem-se parte do CAPEX contabilizada como despesa na demonstrao de resultados, conforme pronunciamento CPC 04 em 2009. EBITDA: Earnings Before Interest, Tax, Depreciation and Amortization. Lucro (prejuzo) lquido adicionado das despesas com IRPJ e CSLL, resultado financeiro, depreciao e amortizao. O EBITDA no possui uma definio nica, e sua definio pode no ser comparvel ao EBITDA utilizado por outras companhias.

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Efeito da Linearidade: Mtodo contbil que tem como objetivo retirar a volatilidade e sazonalidade das receitas de aluguel. O reconhecimento contbil da receita de locao, incluindo o aluguel dobrado e reajustes contratuais quando aplicveis, baseado na linearizao da receita durante o prazo do contrato independente do prazo de recebimento.. Efeito do reajuste no IGP-DI: a mdia ponderada do aumento mensal do IGP-DI com um ms de atraso, dividida pela porcentagem da ABL ajustada no respectivo ms. EPS: Earnings per Share. Ganhos por Ao; constitui-se do Lucro Lquido dividido pelo nmero total de aes da companhia. Equivalncia Patrimonial: A contabilizao do resultado da participao societria em coligadas demonstrada na demonstrao do resultado da controladora como equivalncia patrimonial, representando o lucro lquido atribuvel aos acionistas da coligada. FFO (Fluxo de Caixa Operacional): a soma do Lucro Lquido Ajustado, depreciao e amortizao. Greenfield: Desenvolvimento de novos projetos de shopping centers. IBGE: Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica. IGP-DI (ndice Geral de Preos - Disponibilidade Interna): ndice de inflao apurado pela Fundao Getlio Vargas, com perodo de coleta do primeiro ao ltimo dia do ms de referncia e divulgao prxima ao dia 20 do ms posterior. Possui a mesma composio do IGP-M (ndice Geral de Preos do Mercado), diferenciando-se apenas o perodo de coleta. IPCA (ndice de Preos ao Consumidor Amplo): Calculado pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica, o indicador nacional de inflao controlado pelo Banco Central do Brasil. Lojas ncora: Grandes lojas conhecidas pelo pblico, com caractersticas estruturais e mercadolgicas especiais, que funcionam como fora de atrao de consumidores, assegurando permanente afluncia e trnsito uniforme destes em todas as reas do shopping center. As lojas devem ter mais de 1.000 m para serem consideradas ncoras. Lojas Satlite: Pequenas lojas, sem caractersticas estruturais e mercadolgicas especiais, localizadas no entorno das Lojas ncora e destinadas ao comrcio em geral. Lucro Lquido Ajustado: Lucro Lquido Ajustado pelas despesas no recorrentes com o IPO, custos de reestruturao e amortizaes de gio provenientes de aquisies e fuses (incluindo impostos diferidos). Margem EBITDA: EBITDA dividido pela Receita Lquida. Margem NOI: NOI dividido pela receita de locao e receita lquida de estacionamento. Merchandising: todo tipo de locao em um shopping no vinculada a uma rea da ABL do shopping. Merchandising inclui receitas de quiosques, stands, cartazes, locao de espaos em pilares, portas e escadas rolantes, entre outros pontos de exposio em um shopping. Mix de Lojistas: Composio estratgica das lojas definida pelo administrador dos shoppings. Multiuso: Estratgia baseada no desenvolvimento de empreendimentos residenciais e torres comerciais em reas prximas aos shoppings. Participao Minoritria: Resultado das empresas controladas que no correspondem participao da companhia controladora e, consequentemente, so deduzidos do resultado da mesma. Receitas Diferidas: Cesso de Direitos diferida e despesas com recompra de lojas. Resultado Operacional Lquido: Net Operating Income, ou NOI. Refere-se soma do resultado operacional (receita de locao e despesas do shopping) e o resultado das operaes de estacionamento (receitas e despesas). Impostos sobre receita no so considerados. O NOI+CD tambm inclui a receita de cesso de direitos. Taxa de Ocupao: ABL locada dividida pela ABL total Taxa de Administrao: Tarifa cobrada aos locatrios e aos demais scios do shopping para custear a administrao do shopping. TJLP: Taxa de Juros de Longo Prazo custo usual de financiamento apurado pelo BNDES TR: Taxa Referencial Taxa mdia de juros utilizada pelo mercado. Turnover (giro): Consiste na ABL locada no perodo dividida pela ABL total Vacncia: rea bruta locvel no shopping disponvel para ser alugada. Vendas: Vendas declaradas pelas lojas em cada um dos shoppings. Vendas na Mesma rea (na sigla em ingls SAS): a relao entre as vendas em uma mesma rea no ano anterior e o ABL da rea menos a taxa de vacncia. Vendas nas Mesmas Lojas (na sigla em ingls SSS): Vendas de lojas em operao h mais de um ano. VGV (Valor Geral de Vendas): Refere-se ao total de unidades venda em um empreendimento imobilirio multiplicado pelo valor de tabela de cada uma. Segmentos de Shopping Centers: Praa de Alimentao & rea Gourmet Inclui operaes de fast food e restaurantes Diversos Cosmticos, livrarias, cabeleireiros, lojas para animais, etc. Artigos para o lar e escritrio Lojas de aparelhos eletrnicos, decorao, arte, materiais para escritrio, etc. Servios Centros esportivos, centros de lazer, teatros, salas de cinema, centros mdicos, bancos, etc. Vesturio Lojas de roupas, calados e acessrios femininos e masculinos

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Aviso Legal Este documento pode conter consideraes futuras que esto sujeitas a riscos e incertezas, uma vez que se baseiam nas expectativas da administrao da companhia, bem como nas informaes disponveis. Essas projees incluem afirmaes a respeito das intenes e expectativas atuais de nossa administrao. Os leitores/investidores devem estar cientes de que muitos fatores podem afetar nossos resultados fazendo com que sejam materialmente diferentes das projees contidas nesse relatrio. A companhia no est obrigada a atualizar tais afirmaes. As palavras "antecipar, desejar, "esperar, prever, pretender, "planejar, "prognosticar, projetar, objetivar" e termos similares so utilizados para identificar tais afirmaes. As projees referem-se a eventos futuros que podem ou no vir a ocorrer. Nossa futura situao financeira, resultados operacionais, participao de mercado e posicionamento competitivo podem diferir substancialmente daqueles expressos ou sugeridos em tais projees. Muitos dos fatores e valores que estabelecem esses resultados esto fora do controle ou expectativa da companhia.O leitor/investidor encorajado a no se basear totalmente nas informaes acima. Este documento contm informaes sobre projetos futuros que podero se tornar diversas devido a alteraes nas condies de mercado, alteraes de lei ou polticas governamentais, alteraes das condies de operao do projeto e dos respectivos custos, alterao de cronogramas, desempenho operacional, demanda de lojistas e consumidores, negociaes comerciais ou de outros fatores tcnicos e econmicos.

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