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INFLAO

Para Antnio Luiz Costa possivel perceber o que a inflao em diferentes partes do mundo apenas no dia a dia principalmente no Brasil pois passmos pelos efeito deste fenmeno pois de uma maneira intuitiva verificamos que um aumento generalizado e persistente dos preos ou, vendo por outro ngulo, uma diminuio persistente do poder aquisitivo do dinheiro. H uma outra definio: segundo, por exemplo, o dicionrio Michaelis inflao "emisso excessiva de papel-moeda, provocando a reduo do valor real de uma moeda em relao a determinado padro monetrio estvel ou ao ouro" que para melhor compreendernos precisamos de conhecer como funciona os mecanismos da economia. A origem histrica da palavra inflao, vem da idia de que a causa do aumento de preos o resultado de uma emisso excessiva de papel-moeda que incha ou "infla" o volume de dinheiro em circulao. Essa apenas uma das possveis causas imediatas do fenmeno que interessa diretamente aos agentes econmicos, isto , o aumento geral e persistente de preos, mas era a nica considerada relevante pelos economistas liberais que cunharam a palavra (seu primeiro uso, em ingls, data de 1838). O nome do fenmeno acabou por se confundir com o de sua suposta causa. Marxistas e keynesianos principalmente destas escolas enfatizaram uma anlise mais ampla das causas do fenmeno sobre outros aspectos, no s monetrios como tecnolgicos, polticos e sociais. Enfatizaram razes mais fundamentais do fenmeno: para os keynesianos, os aumentos dos custos dos fatores de produo. Para os marxistas, esses aumentos de custos refletem movimentos da luta de classes, ou da luta entre faces da classe dominante procurando apropriar-se de uma parcela maior do produto social. Uns e outros viram que, sob determinadas condies polticas e sociais, pode ser uma estratgia racional, do ponto de vista dos governos, colocar mais dinheiro em circulao para possibilitar os aumentos de preos e redistribuir pela sociedade os custos de uma crise setorial, em vez de se arriscar a acirrar as tenses sociais e gerar uma crise geral. Em certos casos, o keynesianismo recomenda at provocar conscientemente o aumento de preos como forma de desestimular a poupana, estimular a produo e combater o subemprego de trabalho e capitais.

De forma mais pratica inflao um conceito econmico que representa o aumento de preos dos produtos num determinado pas ou regio, durante um perodo. Num processo inflacionrio o poder de compra da moeda cai. Exemplo: num pas com inflao de 10% ao ms, um trabalhador compra cinco quilos de arroz num ms e paga R$ 10,00. No ms seguinte, para comprar a mesma quantidade de arroz, ele necessitar de R$ 11,00. Como o salrio deste trabalhador no reajustado mensalmente, o poder de compra vai diminuindo. Aps um ano, o salrio deste trabalhador perdeu 120% do valor de compra. Assim, Keynes, em 1936, j falava em diferentes tipos de inflao, como inflao de rendas, inflao de lucros, inflao de mercadorias e inflao de capital. Mais tarde passou a se falar de inflaes setoriais, inflao de energia, inflao deste ou daquele setor e at inflao de salrios. O ponto de partida da discusso foi o vocabulrio j assimilado pelos economistas, para os quais o nome da desvalorizao do dinheiro era "inflao", mas a palavra acabou por se vincular mais ao aumento de preos, cuja existncia todos reconhecem, do que s contestadas causas. Acabou sendo redefinida como uma condio dos preos e no da moeda. Podemos citar as seguintes causas da inflao: - Emisso exagerada e descontrolada de dinheiro por parte do governo; - Demanda por produtos (aumento no consumo) maior do que a capacidade de produo do pas; - Aumento nos custos de produo (mquinas, matria-prima, mo-de-obra) dos produtos.

Conceitos ligados a Inflao

A Desinflao

um conceito econmico que corresponde ao abrandamento da Inflao. A taxa de inflao diminui, sem atingir um nvel 0 nem negativo. No deve ser confundido com a deflao, que corresponde a uma diminuio do nvel geral dos preos. Deflao caracteriza uma diminuio relativamente longa do nvel geral de preos numa zona econmica. Isto significa nomeadamente que a moeda em circulao ganha valor relativamente s mercadorias, servios e moedas estrangeiras. A Deflao ento o conceito oposto a inflao. Deflao difere da Desinflao, perodo de diminuio do ritmo de aumento dos preos. Efeitos da deflao corresponde diminuio do ndice dos Preos no Consumidor (IPC). Est desconectada da evoluo dos mercados financeiros.Esta descida dos preos tem, paradoxalmente, repercusses negativas nos consumidores: qualquer pessoa que tenha dvidas (e.g. emprstimo imobilirio), v aumentar a importncia desta.Os Bancos Centrais tm muito cuidado com os riscos de deflao, porque os instrumentos de poltica monetria no funcionam para resolv-la, e a deflao pode transformar-se numa espiral deflacionista. Dois exemplos clssicos de deflao so: - A deflao que ocorreu na Europa no final do sculo XIX: este perodo de deflao acompanhou-se de um forte crescimento econmico, graas aos saltos tecnolgicos da energia eltrica e dos transportes motorizados. - A deflao que ocorreu depois do crash bolsista de 1929: entre 1930 e 1933, os preos diminuram. 7%nos Estados-Unidos, com uma diminuio 40% dos salrios e um forte nvel de desemprego. Segundo Jorge Jos Elias, Economista, Mestre em Adm e professor na Cnec Capivari, os principais tipos de inflao so: Inflao de demanda, Inflao de custos, Hiperinflao, Espiral Inflacionaria. Inflao de demanda acarretada por uma certa defasagem entre a quantidade ofertada e a quantidade demandada. Tambm conhecida por inflao dos compradores, o processo inflacionrio gerado pela expanso dos rendimentos. Esse tipo de inflao

ocorre em geral quando os meios de pagamento (moeda) crescem alm da capacidade de expanso da economia, ou antes que a produo esteja em plena capacidade, ento a demanda (procura) superior a oferta de produtos, provocando aumento de preos. A regra simples: Quando a demanda dos consumidores e empresas supera ou ameaa superar a capacidade de produo (oferta de bens e servios) a consequncia dessa demanda superior oferta a alta dos preos, ou inflao de demanda. Se h 20 pessoas querendo comprar 20 carros, tudo bem. Se h 30 pessoas querendo comprar 20 carros, o preo do carro vai subir. Inflao de custos este tipo de inflao caracteriza-se basicamente pela elevao dos custos de produo, especialmente das taxas de juros, de cmbio, matria-prima, de salrios ou de preos das importaes. Os preos dos bens e servios praticados pelas empresas so consequncia direta dos custos de fabricao, montagem, distribuio e comercializao, e se estes sobem, acabam refletindo nos preos, provocando inflao de custos. Estabilidade os preos corresponde a uma inflao de quase 0%. Estabilidade, em sentido econmico, diz respeito a caracterstica estvel da situao financeira e econmica do pas, sem alta de preos, com a manuteno do preo da cesta bsica, sem oscilaes em taxas de juros. A estabilidade na economia pr-requisito para o crescimento sustentvel (sustentabilidade) de um pas, e portanto, para uma sociedade com mais justia. A estabilidade nos preos e a diminuio da desigualdade social ajudam na melhoria do poder aquisitivo da populao de baixa renda, enfim, na reduo da pobreza, atravs de uma melhor distribuio de renda. Hiperinflao um caso especial de inflao galopante, em que os preos aumentam tanto que as pessoas no procuram reter dinheiro, mesmo por poucos dias. A explicao simples: o poder de compra da moeda diminui rapidamente, cai assim a credibilidade de todos em relao ao dinheiro, e procuram gasta-lo o mais rapidamente possvel. Isso provoca um aumento na velocidade de circulao da moeda, acelerando os preos. Um exemplo clssico de hiperinflao ocorreu na Alemanha entre Janeiro de 1919 e Novembro de 1923, os preos aumentaram em 1.000.000.000.000%. Foi a pior inflao da histria, causada pela primeira guerra mundial: as destruies materiais e os constrangimentos definidos pelo tratado de Versailles levaram nomeadamente a este nvel de inflao

Espiral Inflacionria "como vimos, a inflao, normalmente, pode resultar de fatores estruturais (inflao de custos), monetrios (inflao de demanda) ou de uma combinao de fatores. Entretanto, independentemente da causa inicial da elevao dos preos, a inflao adquire uma certa autonomia auto-alimentando-se por meio de reaes em cadeia" a elevao de um preo acaba "puxando" a elevao de vrios outros, configurando-se assim a chamada espiral inflacionria.

TIPOLOGIA DA INFLAO

A Inflao Prematura causada pelo aumento dos preos sem que o pleno emprego seja atendido. A Inflao Reprimida causada pelo congelamento dos preos por parte do governo. A Inflao de Custo causada pelo aumento dos custos de produo. Ocorre, por exemplo, quando a produo reduzida. A Inflao de Procura causada pelo aumento do consumo. a forma mais comum de inflao. Para controlar uma crise de inflao de procura, os Bancos Centrais organizam uma reduo da oferta de moeda, levando a uma diminuio do crdito e, conseqentemente, a um abrandamento econmico.

Alguns dos Principais ndices de Inflao


IPCA - ndice Nacional de Preos ao Consumidor Amplo Considerado a inflao oficial do pas, medido pelo IBGE entre os dias 1 e 30 de cada ms. Ele considera gastos como alimentao e bebidas; artigos de residncia; comunicao; despesas pessoais; educao; habitao; sade e cuidados pessoais. O indicador reflete o custo de vida de famlias com renda mensal de 1 a 40 salrios mnimos.

INPC - ndice Nacional de Preos ao Consumidor Medido pelo IBGE (Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica) desde setembro de 1979. Ele obtido a partir dos ndices de Preos ao Consumidor regionais e tem como objetivo oferecer a variao dos preos no mercado varejista, mostrando, assim, o aumento do custo de vida da populao. Mede uma faixa salarial de at 6 salrios mnimos, a alterao de preos de servios e produtos mais bsicos mais sentida neste ndice e o peso do grupo alimentos. O ndice utilizado para negociao de reajustes salariais. IGP - ndice Geral de Preos Medido pela Fundao Getlio Vargas (FGV), registra a inflao de preos desde matrias-primas agrcolas e industriais at bens e servios finais. O IGP formado pela mdia de trs ndices que refletem a economia: IPA (ndice de Preos por Atacado, com peso de 60%); IPC (ndice de Preos ao Consumidor, peso de 30%); e INCC (ndice Nacional de Custos da Construo, peso de 10%). Os dados do IPA so pesquisados nas capitais onde haja indstrias. Abrange toda a populao, sem restrio de nvel de renda.

metas para a inflao

Desde 1999, o Banco Central do Brasil passou a adotar o conceito de meta para a inflao na conduo de sua poltica monetria, cujo principal objetivo assegurar a estabilidade e o poder de compra da moeda nacional. Tambm denominada Inflation Targeting, tal sistemtica definida diretamente pelo presidente da Repblica. O BC tem, portanto, que utilizar de todos os instrumentos possveis de poltica monetria tais como as alteraes nas taxas de juros e compulsrios para assegurar a obteno de metas para inflao como forma de garantir um crescimento econmico sustentado. No ltimo ms de junho o Conselho Monetrio Nacional (CMN), rgo

responsvel por definir as metas de inflao sugeridas pelo Ministrio da Fazenda, definiu que o Banco Central dever perseguir os seguintes resultados para os prximos dois anos:

Em 2004: 5,5%, com intervalo de tolerncia de menos 2,5 pontos percentuais percentuais e e de de mais mais 2,5 2,5 pontos pontos percentuais; percentuais. Em 2005: 4,5%, com intervalo de tolerncia de menos 2,5 pontos

Segundo Eduardo Fortuna na obra Mercado Financeiro: Produtos e Servios , outros pases tambm adotam este modelo, entre eles, frica do Sul, Austrlia, Canad, Chile, Colmbia, Coria do Sul, Finlndia, Israel, Inglaterra, Mxico, Nova Zelndia, Peru, Polnia, Sucia e Sua. O autor destaca o fato de que o BC divulga a cada trimestre o Relatrio de Inflao. Graas a este relatrio, o sistema de metas fica transparente para o pblico e gera a confiana e a participao necessrias ao seu sucesso, de forma que toda a sociedade convirja para a meta de inflao (Pag 53).
HISTRICO

Crises no mundo e a Inflao 1 Choque do Petrleo - 1973 O choque se originou aps a Guerra do Yom Kippur, entre Israel e os pases rabes. Como os EUA haviam apoiado os israelenses na guerra, os rabes, que faziam parte do cartel da Organizao dos Pases Exportadores de Petrleo (OPEP), decidiram interromper o fornecimento para os EUA, Europa e Japo. Com a reduo da oferta, o preo do barril passou de 3 para 12 dlares em trs meses. O perodo, que foi conhecido como o Primeiro Choque do Petrleo, causou uma forte recesso na economia mundial. Na poca o Brasil importava a maior parte do que consumia e sofreu srias conseqncias. O primeiro choque nos apanhou completamente desprevenidos. O consumo aparente de petrleo em 1973 era de 870 mil barris/dia e a nossa produo

prpria no passava de 170 mil barris/dia. Todo o resto era importado e essas importaes representavam aproximadamente 850 milhes dlares. Com a correo do preo, as despesas brasileiras com petrleo pularam de 850 milhes para 2,4 bilhes de dlares, em 1974. Isso causou uma evoluo catastrfica na dvida externa e provocou o processo de estouro da inflao que perdurou at o 2 choque, em 1979, relembra o professor doutor Tharcisio Bierrenbach de Souza Santos, responsvel pelos cursos de Globalizao e Competitividade, Cenrios Econmicos e Organizao do Futuro, da FAAP. No perodo do Milagre Econmico 1968/1973 o PIB brasileiro cresceu a mdias anuais superiores a 10% e a bolsa despertava um forte interesse nos investidores brasileiros, mas o Choque contribuiu para que nossas bolsas (na poca existiam 27 em todo o pas) passassem por um longo perodo de estagnao. Ficou todo mundo assustado. Houve uma grande fuga de capitais da bolsa e o mercado praticamente inexistiu at o surgimento do Plano Real. Durante todo esse perodo, o crescimento foi muito aqum do que poderia ter sido. Nosso grande problema foi que o Governo reagiu devagar demais crise. Como optou por uma manuteno da estratgia de crescimento s custas do endividamento externo, acumulou uma divida muito alta que iria pesar muito nos anos 80. E ainda, no fez todos os investimentos adequados pra enfrentar a situao, lamenta professor Tharcsio. 2 Choque do Petrleo - 1979 Tambm motivado por questes polticas, s que desta vez envolvendo apenas o Ir, O 2 Choque ocorreu em meio a Revoluo Iraniana, liderada pelo aiatol Ruhollah Khomeini, que deps o x Mohammad Reza Pahlavi. A revoluo acabou com a monarquia e o pas passou a ser uma repblica islmica. O perodo turbulento foi marcado por protestos e deixou o setor petrolfero do Ir devastado. O Ir era um dos maiores produtores do mundo, mas quando Khomeini assumiu a produo estava baixa devido aos conflitos, e a se fez valer a Lei da Oferta e da Procura. Consequncia: o preo do barril triplicou, passando de 12 para 36 dlares. A situao no Brasil, que j no era das melhores ficou pssima. Em 1979, o pas estava muito mais pobre e mais endividado do que em 1974. O Choque contribuiu para aumentar o tamanho da divida externa e nos transformar em um pais extremamente vulnervel, explica professor Tharcsio. Nos anos seguintes ao Choque, a situao s piorou. A dvida externa, que era de 70 bilhes de dlares em 1982, atingiu a cifra de 91 bilhes de dlares, em 1984. Paralelo a isso, nossa dvida interna tambm atingia valores astronmicos, passando de 6,7% do PIB em 1980, para 22,4% em 1984. Junto com as dvidas, a taxa de juros tambm era

alta e atrativa aos investimentos em poupana, fato que fez a bolsa ser ofuscada pelos rendimentos atraentes que a renda fixa proporcionava. Moratria mexicana - 1982 O Mxico havia passado por um perodo de forte crescimento econmico nos anos 70, mas ainda possua uma economia vulnervel e dependente dos EUA, que sofriam com as conseqncias das crises do petrleo Os norte-americanos passavam por um perodo de altas taxas de inflao e, para combat-las, tiveram que aumentar sua taxa de juros. Quando isso ocorreu, o Mxico sentiu o efeito do crescimento da dcada anterior. Sua dvida externa atingiu nveis exorbitantes e o pas declarou moratria. A chamada Crise da Dvida logo se alastrou para outros pases da Amrica Latina. Se hoje as pessoas confundem o Brasil com outros emergentes, imagine como era na dcada de 1980?! O credito bancrio brasileiro acabou. Houve uma revoada de capitais estrangeiros para fora do pas, a economia ficou paralisada e a bolsa andava pssima. Com capital saindo, o brasileiro no acreditando no Brasil e as perspectivas ruins, a bolsa andou totalmente de lado por todo esse perodo ps Milagre, ps Choques e ps Dvida, com muito pouco volume e interesse, relembra professor Tharcsio. Segunda-feira negra - 1987 O dia 19 de outubro de 1987 ficou eternizado pelo colapso que afetou as bolsas de todo o mundo. O crash comeou em Hong Kong, passou pela Europa e chegou a Nova Iorque. O ndice Dow Jones registrou sua maior queda percentual da histria em um nico dia, com uma baixa de 22,6%. A principal causa desse crash est ligada ao program trading, que o uso de computadores para executar estratgias de trading. Os investidores usavam programas de computador que vendiam e compravam aes em um momento padro. Isso, aliado ao comportamento irracional dos investidores, levou o mercado a essa grande anormalidade. No Brasil o ano j havia comeado conturbado, pois em janeiro, o ento presidente Jos Sarney decretou moratria em funo da impossibilidade de controlar a inflao e conter gastos. Em junho, o Plano Bresser congelou os preos, aluguis e salrios por 90 dias. O mercado de capitais brasileiro continuava irrisrio, a inflao violenta e a moratria s acabaria no ano seguinte. Plano Collor - 1990 Depois de Dow Jones em 1987, em 1990 foi a vez da Bovespa registrar sua pior baixa da histria. Sob o efeito da divulgao do Plano Collor, o prego fechou com uma queda de 22,26% no dia 21 de maro. O que sobrou da bolsa acabou ali, pois o governo seqestrou os ativos financeiros de todo mundo. Ficamos quatro meses parados e

tivemos o pior resultado econmico desde a poca de Pedr lvares Cabral. Uma recesso com R maisculo. Mais tarde o governo abriu as comportas e devolveu tudo. Resultado: a inflao voltou com tudo. A medida de fazer o seqestro dos ativos era muito radical, mas poderia ter dado certo se houvesse um plano por trs disso. Como Collor no tinha maioria parlamentar, pegou um pacote de medidas que achava que deveriam ser feitas e jogou na mo do congresso, mas no discutiu nada e o congresso engavetou. Foi falta de acordo poltico para fazer a reforma recorda Tharcsio. No ano seguinte, porm, a Bovespa teve alta de 110%. Crise do Mxico - 1994/1995 Uma forte desvalorizao atingiu o peso mexicano, que chegou a cair 60% em 15 dias. O pas sofreu com a fuga de capitais e de investidores. A crise, que ficou conhecida como Efeito Tequila, atingiu vrios pases da Amrica do Sul, dentre eles, o Brasil. Foi muito ruim para a bolsa. Havia uma certa euforia por causa do Real, o pas achava que havia se livrado da inflao e que o crescimento voltaria rapidamente, mas a crise mexicana criou um problema enorme para ns, pois estvamos com o cmbio apreciado. Durante esse perodo os investidores sentiam que o Brasil poderia pedir moratria novamente. Em 1995, perdemos um bilho de dlares por dia da reserva que era de 20 bilhes, durante 4 ou 5 dias. Em funo disso o Banco Central elevou a taxa de juros porque os bancos estavam operando no mercado futuro de cmbios financiados em reais. Isso foi pssimo porque deu ao BC a idia de que o jeito de escapar da crise era aumentar os juros e manter o cmbio o mais fixo possvel. Foi assim que tivemos um cmbio muito apreciado e perdemos competitividade externa, comenta Tharcsio. Crise asitica 1997 A crise comeou em 02 de julho de 1997, quando o baht, moeda tailandesa passou a flutuar e teve desvalorizao imediata de 15%. Em menos de dois meses o mesmo aconteceu com a Malsia, Indonsia e Filipinas. Em agosto, o Fundo Monetrio Internacional (FMI) aprovou pacotes emergenciais de emprstimos Tailndia, Indonsia e Coria, fato que agravou a crise ainda mais. A Coria do Sul foi o ltimo estgio da crise, em 1997, quando sua moeda se desvalorizou 25% no ms de novembro. Isso abriu uma onda de desvalorizao em massa. De junho a dezembro, a rpia da Indonsia depreciou-se em mais de 140% em relao ao dlar. O baht tailands e o won coreano tiveram quedas de acima de 80%, enquanto o ringgit da Malsia e o peso filipino desvalorizaram-se em torno de 50% conta o professor da Universidade de So Paulo (USP), Otaviano Canuto, no artigo A crise asitica e seus desdobramentos. Em 1997 foi a primeira vez que o circuit breaker da Bovespa foi acionado e as quedas chegaram a

44% no segundo semestre. A crise asitica contribuiu para a crise russa no ano seguinte e para a brasileira, em 1999. Crise russa - 1998 A Rssia sofreu muito com a crise asitica, principalmente com a desvalorizao do preo das commodities, j que os principais produtos de exportao do pas eram o petrleo e o gs. Paralelo a isso, a moeda russa, o rublo, desvalorizou-se mais de 50% em funo da estratgia adotada pelo governo de deixar o cmbio flutuar. E para piorar a situao, o governo declarou moratria de 90 dias ao pagamento da dvida externa. Por aqui, o Ibovespa se desvalorizou 63%. Crise do Brasil 1999 A crise russa afetou diretamente os pases emergentes, pois uma crise de confiana foi gerada sobre esses pases, pois achava-se que o que havia acontecido com a Rssia poderia acontecer com eles. No Brasil, isso resultou em uma fuga macia de capitais e como conseqncia, o governo no pode sustentar o regime cambial vigente e passou a deixar o real, que estava sobrevalorizado, flutuar. A ao resultou em uma queda expressiva da moeda brasileira. A cotao passou de US$1,21 em janeiro para US$1,90, em maro e o mercado operou em baixa por oito meses consecutivos, chegando a perder 38%. No entanto, a longo prazo essa estratgia foi determinante para o crescimento da economia brasileira. Perdemos uma montanha de dlares num momento em que a crise comeou a se tornar mais aguda, mas a o Armnio Fraga assumiu o BC, adotou o cmbio flutuante e isso salvou o pas. O dlar subiu muito, mas pelo menos no perdemos reservas porque o mercado ajustava o valor da moeda, explica Tharcsio. Bolha da internet 2000 Tambm conhecida como a bolha das empresas pontocom, essa crise ocorreu durante o boom da internet entre os anos de 1995 a 2001. Com o crescimento da rede, as empresas listadas na Nasdaq passaram por uma supervalorizao, fato que contribuiu para o surgimento de milhares de outras empresas ligadas internet, interessadas em abocanhar uma fatia do crescimento surreal que o mercado virtual vivia. No dia 10 de maro de 2000, a Nasdaq chegou ao pico de 5048 pontos, o que correspondia a um crescimento de mais de 100% no perodo de um ano. Com toda essa especulao, o desfecho dessa histria no poderia ser diferente. A bolha estourou! Milhares de empresas foram destroadas e muitos investidores perderam verdadeiras fortunas.

A crise tirou 5 trilhes de dlares do valor de mercado das empresas de tecnologia entre maro de 2000 e outubro de 2002. At hoje a Nasdaq no se recuperou do tombo, pois opera em torno dos 1500 pontos. World Trade Center 2001 Os ataques terroristas s torres gmeas causaram conseqncias graves a Wall Street. Aps o atentado de 11 de setembro, a Bolsa de Nova Yorque ficou quatro dias sem operar, registrando perdas de 590 bilhes de dlares na sua reabertura. O ndice Dow Jones teve seu pior desempenho em pontos na histria, caindo 14,3% em uma semana. No Brasil, o Ibovespa chegou a cair 7,26% no dia 13 de setembro. O ano foi marcado tambm pela crise na Argentina, o apago energtico no Brasil e o escndalo financeiro da Enron, nos EUA. A combinao desses fatores fez a Bovespa cair 60% em oito meses, mas recuperou-se rapidamente. Em trs meses j havia superado as perdas. Lula 2002 As eleies presidenciais anunciavam uma tragdia, ao menos para os investidores estrangeiros. A eleio de Lula causou um temor mundial sobre a possibilidade de o governo mudar os rumos da economia e adotar os ideais petistas. O medo levou o Risco Brasil ao patamar recorde de 1.227 pontos, o dlar atingiu a cotao histrica de 4 reais e o Ibovespa sofreu uma baixa de 65% entre janeiro e outubro de 2002. O mercado s se acalmou quando percebeu que o novo governo daria continuidade s polticas econmicas da gesto FHC. Devagar os investidores comearam a voltar e o Lula viajou em cu de brigadeiro de 2003 a 2007. nesse momento que a bolsa ganha todo esse peso que tem hoje, confirma Tharcsio.

Histrico da Inflao no Brasil Contempornio


Plano Cruzado Fevereiro de 1986 Criado pelo governo Jos Sarney no final de fevereiro de 1986, o Plano Cruzado foi idealizado por Dilson Funaro, ento ministro da Fazenda. Entre as principais medidas estavam: - Congelamento de preos de bens e servios; - Reforma monetria, alterando a moeda que passou a se chamar cruzado;

- Congelamento dos salrios pela mdia de seu valor dos ltimos seis meses e do salrio mnimo em Cz$ 804,00; - Criao de uma tabela de converso para transformar as dvidas contradas em uma inflao muito alta em dvidas contradas em uma economia de inflao praticamente nula; - Criao de um tipo de seguro-desemprego para quer fosse dispensado sem justa causa ou em virtude do fechamento de empresas; - Salrios passam a ser reajustados pelo chamado gatilho salarial, que estabelecia o reajuste automtico dos salrios sempre que a inflao alcanasse 20%. Em um primeiro momento, o Plano Cruzado teve amplo apoio popular e at mesmo seus opositores passaram a apoi-lo. No entanto as coisas comearam a no dar certo, pois os preos relativos da economia estavam desequilibrados. Com isso, muitos produtores no puderam reajustar seus preos (que eram corrigidos no incio de cada ms) e acabaram perdendo rentabilidade no negcio ou, em alguns casos, ficando com preos mais baixos que os custos. Isso levou queda na qualidade de diversos produtos. Alm disso, o congelamento no permitiu que os preos que variam de acordo com a poca do ano se ajustassem, o que levou ao desabastecimento de alguns bens e o surgimento do gio para a compra de produtos como carne, leite e automveis. Para piorar a situao, o governo concedeu um abono de 16% ao salrio mnimo e de 8% aos funcionrios pblicos, o que estimulou o consumo e aumentou a demanda, que no pode ser ajustada por um aumento de preo. O governo seguia com elevados gastos pblico e manteve o congelamento da taxa de cmbio, o que levou o pas a perder uma parcela considervel das reservas internacionais e os juros da economia estavam negativos o que desestimulava a poupana e pressionava o consumo. A proximidade das eleies para os governos estaduais impediu a adoo de medidas para salvar o Plano Cruzado. Aps a base governista vencer em 22 dos 26 estados, as coisas comearam a mudar. O primeiro passo foi descongelar os preos, mas com isso a inflao voltou com fora e naufragou o plano. Plano Bresser Julho 1987

Luiz Carlos Bresser Pereira assumiu o Ministrio da Fazenda do Governo Jos Sarney em abril de 1987 aps fracasso do Plano Cruzado. Pouco depois de sua posse, a inflao no Brasil atingiu a marca de 23,21%. Na poca, o principal problema do pas era o dficit pblico, com o governo gastando mais do arrecadava. Em apenas quatro meses, essa diferena j atingia 7,2% do Produto Interno Bruto (PIB) brasileiro. Para tentar solucionar esse cenrio, foi criado o chamado Plano Bresser, no qual se instituiu o congelamento dos preos, dos aluguis, dos salrios. Tambm foi criada a UPR, que serviu como referncia monetria para o reajuste de preos e salrios. Para conter o dficit pblico, foi decidido desativar o gatilho salarial (reajuste dos salrios pela inflao), alm do aumento de impostos, corte de subsdios do trigo e o adiamento de obras de grande porte j planejadas. O pas passou tambm a negociar com o FMI e suspendeu a moratria. No entanto, os esforos de Bresser no deram certo e a inflao atingiu 366% em dezembro de 1987. Com isso, o ministro pediu demisso em janeiro de 1988 e foi substitudo por Malson da Nbrega.

Plano Vero Janeiro de 1989 Substituto de Bresser na Fazenda, Malson da Nbrega lanou no dia 16 de janeiro de 1989 um plano econmico que ficou conhecido como Vero. A crise inflacionria nos anos 80 levou edio de uma lei que modificou o ndice de rendimento da caderneta, promovendo ainda o congelamento dos preos e salrios, a criao de uma nova moeda, o cruzado novo, que inicialmente era atrelada em paridade ao dlar, e a extino da OTN, importante fator de correo monetria. Mais uma vez as intenes do governo no deram certo e o Plano Vero gerou uma srie de desajustes s cadernetas de poupana, em que as perdas chegaram a 20,37%. Esses prejuzos puderam ser reavidos na Justia at dezembro do ano passado.

Plano Collor Maro de 1990

Anunciado no dia 16 de maro de 1990, um dia aps a posse do presidente Fernando Collor, o plano foi um conjunto de reformas econmicas que visavam controlar a inflao crescente nos anos anteriores. Oficialmente, o nome do plano era Brasil Novo, mas ficou conhecido popularmente como Plano Collor. A proposta era combinar a liberao fiscal com a financeira. Para isso, foram adotadas medidas radicais para estabilizar os preos, que foram acompanhadas de programas de reforma da poltica industrial e do comrcio exterior. O governo decidiu tambm dar incio a um programa intitulado Programa Nacional de Desestatizao,mais conhecido como PND. O plano foi efetivamente implementado pela equipe de economistas de Collor, composta por Zlia Cardoso de Mello, Antnio Kandir, Ibrahim Eris, Venilton Tadini, Lus Otvio da Motta Veiga, Eduardo Teixeira e Joo Maia. Entre as medidas adotadas estavam: - Substituio do Cruzado Novo pelo Cruzeiro; - Congelamento de 80% dos bens privados por 18 meses; - Taxas elevadas em todas as transaes financeiras; - Indexao das taxas; - Fim da maior parte dos incentivos fiscais; - Preos reajustados por entidades pblicas; - Cmbio flutuante; - Abertura da economia para o comrcio exterior; - Congelamento temporrio dos salrios e preos; - Extino de agncias do governo para a reduo de gastos pblicos; - Estmulo privatizao e incio da remoo da regulamentao da economia.

Antes da posse de Collor, o Brasil vivia um processo de hiperinflao,

com o ndice chegando a uma mdia mensal de 28,94%. Para conter os preos, a proposta era restringir o fluxo de dinheiro para conter a inflao inercial. No entanto, a queda no comrcio gerou uma grande reduo da atividade industrial. Em junho de 1990, a inflao estava 9%, contra 81% de maro. No entanto, esse congelamento de ativos, que na prtica foi um confisco do dinheiro que a populao tinha em conta corrente, comeou a gerar outros problemas para a economia. Com um cenrio recessivo, as empresas passaram a demitir, muitas fecharam as portas. No fim de 1990, a inflao j tinha voltado a crescer e fechou o ano com 1.198%. Para tentar reverter a situao, foi lanado o Plano Collor II, que teve uma srie de medidas no mercado financeiro que representaram uma poltica de elevadas taxas de juros. Com um novo congelamento de preos e salrios, a inflao fecha 1991 em 481%. O processo de abertura da economia brasileira obrigou a indstria nacional a investir para se modernizar. No entanto, a inflao seguia um pouco elevada e um escndalo poltico levou ao impeachment de Collor. Plano Real junho de 1993

O Plano Real foi implantado em trs etapas e iniciado em 14 de junho de 1993 quando Fernando Henrique Cardoso era Ministro da Fazenda do governo de Itamar Franco. No ano seguinte foi criada a Unidade Real de Valor (URV) que passaria a ser a nova moeda brasileira posteriormente e que se chamaria Real. Seu objetivo principal do Plano Real era controlar a hiperinflao, um problema brasileiro estava impedindo o desenvolvimento do pas. O momento combinou condies polticas, histricas e econmicas para permitir que o governo brasileiro lanasse o plano que colocou fim a quase trs dcadas de inflao. Apesar do sucesso, o Plano Real enfrentou duras dificuldades, principalmente com a crise dos Tigres Asiticos (1997) e da Rssia (1998). Com isso, o governo precisou elevar a taxa bsica de juros, que

chegou a 50% ao ano em setembro. No final de 1998, assinou um novo acordo com o Fundo Monetrio Internacional (FMI), que impunha duras obrigaes a serem cumpridas. Com dificuldades de aprovas medidas importantes no Congresso, como a taxao dos servidores inativos, o governo do ento presidente Fernando Henrique Cardoso se viu obrigado a abandonar o sistema de bandas cambiais e deixa a taxa de cmbio flutuante (livre). Em apenas dois meses, a moeda brasileira perdeu 40% de seu valor. Nos anos seguintes a situao ficou sob controle, com o Real voltando a ser alvo de especulao em 2002, quando a eleio de Lula presidncia era quase certa. No entanto, em um documento chamado Carta ao Povo Brasileiro, o ento candidato se comprometeu a manter os parmetros da economia brasileira e a situao se acalmou.