Funciones Financieras

EXCEL 2007: GUA DE FUNCIONES
Captulo
Financieras
Las funciones de este captulo son de especial inters para los contadores, los licenciados en economa, los ingenieros industriales y los especialistas en temas financieros en general. Se supone que quienes usan estas funciones saben para qu sirven. Sin embargo, hemos tratado de acompaar los ejemplos con explicaciones para los no iniciados.
PAGO TASA NPER PAGOINT PAGOPRIN VA VF SLN SYD DB DDB DVS MONEDA.DEC MONEDA.FRAC 16 17 18 20 21 28 30 37 38 39 41 42 73 74
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1. FINANCIERAS
PAGO
Descripcin: calcula el valor del pago o la cuota necesarios para amortizar un prstamo o una inversin. Sintaxis: =PAGO(tasa;cantidad de cuotas;valor inicial;valor residual;tipo). Todos los parmetros son nmeros o expresiones numricas.
tasa: es la tasa de inters del prstamo o la inversin. cantidad de cuotas: es la cantidad de pagos que se efectuarn. valor inicial: es el monto total del prstamo o la inversin. valor residual: es el saldo que quedar al completar los pagos.
Si se omite, la funcin considera valor residual igual a 0, tal como en el caso de un prstamo que debe ser completamente amortizado. tipo: indica cundo se hacen los pagos. Si tipo es igual a 1, se considera que los pagos se hacen al principio del perodo. Si tipo es igual a 0, se considera que los pagos se hacen al final del perodo. En este caso puede omitirse tipo. La tasa corresponde a la misma unidad de tiempo que los pagos. Si los pagos son mensuales, la tasa tambin tiene que ser mensual. Por ejemplo, una persona debe solicitar un prstamo de $ 15.000. El banco ofrece prstamos a 36 meses a una tasa del 3% mensual. En la planilla de la Figura 1 calculamos la cuota que deber pagarse para devolver el dinero.
Figura 1. En la celda B5 calculamos la cuota a pagar para devolver $ 15.000 en 36 meses, a una tasa del 3% mensual.
Se considera que el valor del prstamo y el importe del pago representan dinero que se mueve en distintos sentidos: el prstamo se recibe, mientras que la cuota se paga. Por eso, el valor devuelto por la funcin siempre es de signo contrario al de valor inicial. En la planilla de la Figura 1 el importe del prstamo es positivo y el pago calculado resulta negativo. En el ejemplo de la Figura 1 hemos omitido los dos ltimos argumentos: valor residual y tipo, lo que equivale a considerar que ambos son iguales a 0.
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TASA
El argumento valor residual es 0 porque una vez pagado el prstamo, no se debe nada. El argumento tipo igual a 0 se debe a que las cuotas se pagan al final de cada perodo. Por ejemplo, la primera cuota, al cabo del primer mes, la segunda, al cabo del segundo mes y as sucesivamente. En la planilla de la Figura 2 vemos el mismo prstamo del ejemplo anterior, pero con tipo igual a 1. Es decir, que las cuotas se pagan al comienzo del perodo.
Figura 2. El mismo prstamo de la Figura 1, pero pagando las cuotas al comienzo de cada perodo.
En ese caso la cuota es un poco menor porque el prstamo se termina de pagar antes. En el primer caso, hay que esperar que transcurran los 36 meses. En este otro ejemplo, la ltima cuota se paga un mes antes: al comienzo del mes nmero 36.
TASA
Descripcin: calcula la tasa de inters de un prstamo o una inversin. Sintaxis: =TASA(cantidad de pagos;cuota;valor inicial;valor residual;tipo;estimar). Todos los parmetros son nmeros o expresiones numricas. cantidad de pagos: es la cantidad de pagos que se efectuarn. cuota: es el importe del pago.
PAGOS EN CUOTAS
Excel tiene funciones para los cuatro valores involucrados en un prstamo: el importe (VA), la tasa (TASA), la cantidad de cuotas (NPER) y el valor de la cuota (PAGO). Conocidos tres de estos parmetros, cada funcin permite calcular el restante.
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1. FINANCIERAS
valor inicial: es el monto total del prstamo o la inversin. valor residual: es el saldo que quedar al completar los pagos. Si lo omitimos, la funcin considera valor residual igual a 0, tal como en el caso de un prstamo que debe ser completamente amortizado. tipo: indica cundo se hacen los pagos. Si tipo es igual a 1, se considera que los pagos se hacen al principio del perodo. Si tipo es igual a 0, se considera que los pagos se hacen al final del perodo. En este caso tipo puede omitirse. estimar: este criterio es el valor inicial con el que comienza la iteracin, ya que esta funcin trabaja por aproximaciones sucesivas. Si lo omitimos, la iteracin comienza con tasa igual a 0. La tasa corresponde a la misma unidad de tiempo que los pagos, es decir que si los pagos son mensuales, la tasa calculada tambin es por mes. Por ejemplo, una persona compra un televisor de $ 800 en 12 cuotas mensuales de $ 90. Qu tasa de inters paga? Veamos el clculo en la planilla de la Figura 3.
Figura 3. En la celda B5 calculamos la tasa de inters de una financiacin de $ 800 a pagar en 12 cuotas de $ 90.
En este clculo se considera que el valor del prstamo y el importe del pago representan dinero que se mueve en distintos sentidos: el prstamo se recibe mientras que la cuota se paga. Por eso en la planilla de la Figura 3 el importe del prstamo es positivo y la cuota es negativa.
NPER
Descripcin: calcula la cantidad de cuotas o pagos necesarios para amortizar una inversin o un prstamo. Sintaxis: =NPER(tasa;cuota;valor inicial;valor residual;tipo). Todos los parmetros son nmeros o expresiones numricas.
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NPER
tasa: es la tasa de inters del prstamo o la inversin. cuota: es el importe de la cuota o el pago por perodo. valor inicial: es el monto total del prstamo o la inversin. valor residual: es el saldo que quedar al completar los pagos. Si lo omitimos, la funcin considera valor residual igual a 0, tal como en el caso de un prstamo que
debe ser completamente amortizado. tipo: indica cundo se hacen los pagos. Si tipo es igual a 1, se considera que los pagos se hacen al principio del perodo. Si tipo es igual a 0, se considera que los pagos se hacen al final del perodo. En este caso tipo puede omitirse. La tasa corresponde a la misma unidad de tiempo que los pagos, por lo que si los pagos son mensuales, la tasa tambin tiene que ser mensual. Por ejemplo, una persona debe solicitar un prstamo de $ 15.000. El banco ofrece prstamos a una tasa del 3% mensual. Supongamos que la persona est en condiciones de pagar una cuota de $ 800. En la planilla de la Figura 4 calculamos la cantidad de cuotas que deber pagar para devolver el dinero.
Figura 4. Un prstamo de $ 15.000 al 3% mensual se puede devolver en 28 cuotas de $ 800.
Por supuesto, la cantidad de cuotas debe ser un nmero entero. En el caso de la Figura 4, se entiende que se trata de 28 cuotas mensuales. Se considera que el valor del prstamo y el importe del pago representan dinero que se mueve en distintos
CLCULO DE UN PRSTAMO
En el clculo de un prstamo hay cuatro valores involucrados: el importe, la tasa, la cantidad de cuotas y el valor de la cuota. Con estas funciones financieras podemos calcular cualquiera de estos valores si conocemos los otros tres. Para calcular el importe del prstamo veremos la funcin VA.
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1. FINANCIERAS
sentidos: el prstamo se recibe, mientras que la cuota se paga. En la planilla de la Figura 4 el importe del prstamo es positivo y la cuota es negativa.
PAGOINT
Descripcin: calcula el inters pagado en un perodo determinado al amortizar un prstamo o una inversin. Sintaxis: =PAGOINT(tasa;perodo;cantidad de pagos;valor inicial;valor residual;tipo). Todos los parmetros son nmeros o expresiones numricas.
tasa: es la tasa de inters del prstamo o la inversin. perodo: es el perodo para el cual se calcula el inters. cantidad de pagos: es la cantidad de pagos que se efectuarn. valor inicial: es el monto total del prstamo o la inversin. valor residual: es el saldo que quedar al completar los pagos. Si lo omitimos, la funcin considera valor residual igual a 0, tal como en el caso de un prstamo que
debe ser completamente amortizado. tipo: indica cundo se hacen los pagos. Si tipo es igual a 1, se considera que los pagos se hacen al principio del perodo. Si tipo es igual a 0, se considera que los pagos se hacen al final del perodo. En este caso podemos omitir el parmetro tipo. La tasa corresponde a la misma unidad de tiempo que los pagos, de modo que si los pagos son mensuales, la tasa tambin tiene que ser mensual. Se considera que el valor del prstamo y el importe de los pagos representan dinero que se mueve en distintos sentidos: el prstamo se recibe, mientras que la cuota se paga. Por lo tanto, el valor devuelto por la funcin es de signo contrario al de valor inicial. Cuando pagamos la cuota de un prstamo, en realidad pagamos dos cosas: devolvemos el dinero recibido y le pagamos un inters a quien nos lo prest. La parte de la cuota que corresponde a la devolucin del prstamo se denomina amortizacin.
AUDITORA DE FRMULAS
Cuando trabajamos con frmulas de distinto tipo y cubrimos las hojas de un libro con diferentes clculos, es posible que surjan errores o nos cueste identificar las relaciones que existen entre las distintas variables. Por suerte, Excel 2007 nos facilita realizar un seguimiento con los comandos que encontramos en el grupo Auditora de frmulas en la ficha Frmulas.
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PAGOPRIN
Por ejemplo, en la planilla de la Figura 5 vemos los datos de un prstamo de $ 1.000 a devolver en 12 cuotas al 3% mensual. La cuota, calculada en B5 con la funcin PAGO, es de un poco ms de $ 100. De esa cifra, $70 se aplica a amortizar el prstamo en la primera cuota y el resto es inters.
Figura 5. La primera cuota de este prstamo se compone de $ 70 de amortizacin y $ 30 de inters.
Al mes de recibir el prstamo pagamos la primera cuota, por un importe de $100. Hasta ese momento, llevamos un mes debiendo $1.000. Entonces, debemos pagar un inters de $30. Es decir, el 3% de los $1.000 originales. Esto es lo que calculamos en la celda B8 con la funcin PAGOINT. En las actividades de este captulo que incluimos en www.libros.redusers.com explicamos el desarrollo de un prstamo con las funciones PAGOINT y PAGOPRIN.
PAGOPRIN
Descripcin: calcula la amortizacin de capital para un perodo dado en un prstamo o una inversin. Sintaxis: =PAGOPRIN(tasa;perodo;cantidad de pagos;valor inicial;valor residual;tipo). Todos los parmetros son nmeros o expresiones numricas.
tasa: es la tasa de inters del prstamo o la inversin. perodo: es el perodo para el cual se calcula el inters. cantidad de pagos: es la cantidad de pagos que se efectuarn. valor inicial: es el monto total del prstamo o la inversin. valor residual: es el saldo que quedar al completar los pagos. Si lo omitimos, la funcin considera valor residual igual a 0, tal como en el caso de un prstamo que
debe ser completamente amortizado.

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1. FINANCIERAS
tipo: indica cundo se hacen los pagos. Si tipo es igual a 1, se considera que los pagos se hacen al principio del perodo. Si tipo es igual a 0, se considera que los pagos se hacen al final del perodo. En este caso tipo puede omitirse. La tasa corresponde a la misma unidad de tiempo que los pagos: si los pagos son mensuales, la tasa tambin tiene que ser mensual. Se considera que el valor del prstamo y el importe de los pagos representan dinero que se mueve en distintos sentidos: es decir que el prstamo se recibe, mientras que la cuota se paga. Por lo tanto, el valor devuelto por la funcin es de signo contrario al de valor inicial. La cuota de devolucin de un prstamo tiene dos componentes (podemos ver la explicacin de la funcin PAGOINT). En la planilla de la Figura 6 vemos los datos de un prstamo de $1.000 a devolver en 12 cuotas al 3% mensual. La cuota, calculada en B5 con la funcin PAGO, es de un poco ms de $100. De esa cifra, $70 se aplica a amortizar el prstamo en la primera cuota y el resto es inters.
Figura 6. La primera cuota de este prstamo se compone de $ 70 de amortizacin y $ 30 de inters.
Al mes de recibido el prstamo pagamos la primera cuota, por un importe que calculamos en la celda B5 con la funcin PAGO. Hasta ese momento, llevamos un mes
FUNCIONES TILES
Dentro del grupo de funciones financieras encontraremos algunas especficas para realizar anlisis financieros. Sin embargo, es interesante conocer algunas que nos pueden resultar tiles, por ejemplo para el clculo de prstamos o para el anlisis de proyectos de inversin.
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PAGO.INT.ENTRE
debiendo $1.000. Entonces, debemos pagar un inters de $30. Es decir, el 3% de los $1.000 originales. Los $70 restantes constituyen la amortizacin calculada en la celda B7 con la funcin PAGOPRIN. En las actividades de este captulo (www.libros.redusers.com) explicamos el desarrollo de un prstamo con las funciones PAGOINT y PAGOPRIN.
PAGO.INT.ENTRE
Descripcin: calcula el inters correspondiente al tiempo transcurrido entre los perodos especificados para un prstamo o una inversin. Sintaxis: =PAGO.INT.ENTRE(tasa; cantidad de perodos; valor; inicial; final; tipo). Todos los parmetros son nmeros o expresiones numricas.
tasa: es la tasa de inters del prstamo o la inversin. cantidad de perodos: es la cantidad de cuotas o pagos del prstamo o la inversin. valor: es el valor actual del prstamo o la inversin. inicial: es el perodo inicial a considerar. final: el perodo final a considerar. tipo: indica cundo se hacen los pagos. Si tipo es igual a 1, se considera que los pagos se hacen al principio del perodo. Si tipo es igual a 0, se considera que los
pagos se hacen al final del perodo. La tasa corresponde a la misma unidad de tiempo que los pagos: si los pagos son mensuales, la tasa tambin tiene que ser mensual. La cuota de devolucin de un prstamo tiene dos componentes (ver la explicacin de la funcin PAGOINT): el inters y la amortizacin. En la planilla de la Figura 7 calculamos el inters acumulado correspondiente a las primeras 6 cuotas de un prstamo de $1.000 a devolver en 12 cuotas al 3% mensual.
EVALUAR FRMULAS
El grupo Auditora de frmulas incluye la herramienta Evaluar frmula, que nos permite evaluar frmulas complejas. Esta utilidad inicia un cuadro de dilogo, donde podremos evaluar una funcin paso a paso para poder depurarla y analizarla.
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1. FINANCIERAS
Figura 7. En la celda B7 calculamos el inters de las primeras 6 cuotas de un prstamo de $ 1.000 a devolver en 12 cuotas al 3% mensual.
Para utilizar esta funcin debemos instalar el complemento Herramientas para anlisis, como explicamos en el apndice Instalacin de complementos.
PAGO.PRINC.ENTRE
Descripcin: calcula la amortizacin de capital correspondiente al tiempo transcurrido entre los perodos especificados para un prstamo o una inversin. Sintaxis: =PAGO.PRINC.ENTRE(tasa; cantidad de perodos; valor; inicial; final; tipo). Todos los parmetros son nmeros o expresiones numricas.
tasa: es la tasa de inters del prstamo o la inversin. cantidad de perodos: es la cantidad de cuotas o pagos del prstamo o la inversin. valor: es el valor actual del prstamo o la inversin. inicial: es el perodo inicial a considerar. final: el perodo final a considerar. tipo: indica cundo se hacen los pagos. Si tipo es igual a 1, se considera que los pagos se hacen al principio del perodo. Si tipo es igual a 0, se considera que los
pagos se hacen al final del perodo. La tasa corresponde a la misma unidad de tiempo que los pagos: si los pagos son mensuales, la tasa tambin tiene que ser mensual. La cuota de devolucin de un prstamo tiene dos componentes (ver la explicacin de la funcin PAGOINT): el inters y la amortizacin. En la planilla de la Figura 8 calculamos la amortizacin acumulada correspondiente a las primeras 6 cuotas de un prstamo de $1.000 a devolver en 12 cuotas al 3% mensual.
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INT.PAGO.DIR
Figura 8. En la celda B7 calculamos la amortizacin acumulada de las primeras 6 cuotas de un prstamo de $ 1.000 a devolver en 12 cuotas al 3% mensual.
La conclusin de este resultado es que, una vez pagada la mitad de las cuotas, todava no hemos pagado la mitad del prstamo. En este sistema de amortizacin, durante las primeras cuotas predomina el inters. Para utilizar esta funcin debemos instalar el complemento Herramientas para anlisis, como explicamos en el apndice Instalacin de complementos.
INT.PAGO.DIR
Descripcin: esta frmula calcula el inters directo correspondiente a un perodo dado para un prstamo. Sintaxis: =INT.PAGO.DIR(tasa;perodo;cantidad de perodos;valor inicial). Todos los parmetros son nmeros o expresiones numricas.
tasa: es la tasa de inters del prstamo. perodo: es el perodo para el cual se calcula el inters. cantidad de perodos: es la cantidad de cuotas en que se devuelve valor inicial: es el monto total del prstamo o la inversin.
el prstamo.
La tasa corresponde a la misma unidad de tiempo que los pagos: si los pagos son mensuales, la tasa tambin tiene que ser mensual. Supongamos que pedimos un prstamo de $1.000 a pagar en 10 meses con un inters del 5% mensual. Una forma de pagar este prstamo es la siguiente: Amortizacin en 10 cuotas iguales de $100. Un inters sobre el saldo adeudado antes de cada cuota.
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1. FINANCIERAS
El desarrollo de este prstamo lo vemos en la planilla de la Figura 9.
Figura 9. Un prstamo devuelto con amortizacin constante e inters sobre saldos.
En el momento de pagar la primera cuota (fila 7) debemos $1.000. Hacemos un pago de $100 de amortizacin ms $50, debido al 5% sobre lo que debemos hasta el momento. Esto es lo que calcula la frmula de la celda D7. Al mes siguiente, debemos $900. Hacemos otro pago de $100 ms $45 de inters. Es decir, 5% de $900, y as sucesivamente. Como ocurre en todas las funciones financieras, se considera que el valor del prstamo y los intereses representan dinero que se mueve en distintos sentidos: el prstamo se recibe, mientras que los intereses se pagan. Por lo tanto, el valor devuelto por la funcin es de signo contrario al de valor inicial.
INT.EFECTIVO
Descripcin: calcula la tasa anual efectiva, si se conoce la nominal. Sintaxis: =INT.EFECTIVO(tasa nominal,perodos). Todos los parmetros son nmeros o expresiones numricas. tasa nominal: es la tasa para la cual se quiere calcular la tasa efectiva. perodos: es la cantidad de perodos de capitalizacin en un ao. El valor devuelto queda expresado como un nmero decimal. Conviene darle a la celda el formato de porcentaje.
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INT.EFECTIVO
Supongamos que depositamos $1.000 en el banco, en un plazo fijo a un ao, al 24% anual. A fin de ao tendremos $1.240. Es decir, habremos obtenido una renta de 24% por $1.000. En este caso, la tasa efectiva coincide con la nominal. Ahora supongamos que, manteniendo la tasa nominal del 24%, el depsito se hace a 30 das renovables automticamente por el mismo perodo. Al cabo del primer mes tendremos $1.020. Es decir, una renta del 2%. Al mes siguiente, habremos obtenido un inters un poco mayor: 2% sobre $1.020, y as sucesivamente. Veamos el desarrollo de este depsito en la planilla de la Figura 10.
Figura 10. Un depsito de $ 1.000 al 24% nominal anual con capitalizacin mensual.
Como los intereses se incorporan al capital cada 30 das, se dice que este depsito es con capitalizacin mensual. Luego de un ao, el dinero acumulado llega a $1.268,24. Con respecto a los $1.000 iniciales representa una tasa efectiva del 26,82%. Sin hacer el desarrollo de la planilla, podemos calcular esta tasa con la funcin INT.EFECTIVO. Esta funcin realiza el clculo inverso a TASA.NOMINAL y tambin requiere que instalemos el complemento Herramientas para anlisis, como explicamos en el apndice Instalacin de complementos.
TASA EFECTIVA Y NOMIMAL
La tasa efectiva y la nominal cumplen la relacin (1+tasa nominal/perodos)^perodos = 1+tasa efectiva. Los entusiastas de la matemtica financiera podrn comprobar esta relacin con las operaciones matemticas convencionales de Excel.
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1. FINANCIERAS
TASA.NOMINAL
Descripcin: calcula la tasa de inters nominal anual. Sintaxis: =TASA.NOMINAL(tasa efectiva;perodos). Todos los parmetros son nmeros o expresiones numricas. tasa efectiva: es la tasa para la cual se quiere calcular la tasa nominal. perodos: es la cantidad de perodos de capitalizacin en un ao. El valor devuelto queda expresado como un nmero decimal, por lo que conviene darle a la celda el formato de porcentaje. Por ejemplo, en la planilla de la Figura 11 calculamos la tasa nominal anual correspondiente a una tasa efectiva del 27%, con capitalizacin mensual.
Figura 11. Una tasa mensual efectiva del 27% corresponde a un poco ms del 24% nominal anual.
La funcin TASA.NOMINAL realiza el clculo inverso a INT.EFECTIVO, que vimos antes. Podemos comprobarlo observando nuevamente la Figura 10. Para utilizar esta funcin debemos instalar el complemento Herramientas para anlisis, como explicamos en el apndice Instalacin de complementos.
VA
Descripcin: calcula el valor actual de una serie de pagos iguales. Sintaxis: =VA(tasa;cantidad;pago;final;tipo). Todos los parmetros son nmeros o expresiones numricas. tasa: es la tasa de inters que rinde la inversin. cantidad: es la cantidad de retiros iguales que se hacen.
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VA
pago: es el importe de la renta peridica. final: es el valor final o residual al concluir el ltimo perodo. Normalmente se toma inicial igual a 0. tipo: indica cundo se hacen los pagos. Si tipo es igual a 1, se considera que los pagos se hacen al principio del perodo. Si tipo es igual a 0, se considera que los pagos se hacen al final del perodo. En este caso tipo puede omitirse. La tasa se expresa en la misma unidad de tiempo que los perodos. Si se trata de cuotas anuales, la tasa a considerar ser la anual. Esta funcin tiene diversas aplicaciones. Por ejemplo, supongamos que queremos comprar un televisor. Tenemos dos posibilidades: Pagar $ 600 al contado. Pagar 12 cuotas de $65. En la planilla de la Figura 12 calculamos el valor actual de los 12 pagos de $65 para distintas tasas de inters mensual.
Figura 12. Doce pagos de $ 65 al 3% mensual tienen un valor actual de $ 647.
Como ocurre en todas las funciones financieras, se considera que el pago y el valor actual representan dinero que se mueve en distintos sentidos: uno se paga y otro se recibe. Por eso la planilla muestra valores actuales negativos para pagos positivos. En la planilla vemos que, para una tasa del 3%, el valor actual de los 12 pagos es igual $647. Es decir que, en esas condiciones, lo que pagamos es mayor que lo que recibimos (un televisor de $600). Por lo tanto, conviene pagar al contado. En cambio, para una tasa del 5%, el valor actual es menor que el valor del televisor. Si pudiramos obtener esa tasa en una entidad financiara, nos convendra depositar $600 y retirar el importe necesario para las cuotas.
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1. FINANCIERAS
La funcin VA tambin permite calcular un seguro de retiro. Supongamos que queremos obtener una renta anual de $15.000 durante 20 aos. El banco ofrece una tasa de inters anual del 8%. La planilla de la Figura 13 nos dice cunto dinero necesitamos para gozar de esa renta en esas condiciones.
Figura 13. Un capital de $ 150.000 nos permite obtener una renta anual de $ 15.000 si la tasa de inters es del 8%.
VF
Descripcin: calcula el valor futuro de una inversin formada por una serie de pagos iguales. Es equivalente al monto acumulado por el inters compuesto. Sintaxis: =VF(tasa;cantidad;pago; inicial;tipo). Todos los argumentos son nmeros o expresiones numricas.
tasa: es la tasa de inters que rinde la inversin. cantidad: es la cantidad de pagos iguales que se hacen. pago: es el importe del pago. inicial: es el valor inicial de la inversin. Normalmente se toma inicial igual a tipo: indica cundo se hacen los pagos. Si tipo es igual a 1, se considera que pagos se hacen al principio del perodo. Si tipo es igual a 0, se considera que pagos se hacen al final del perodo. En este caso tipo puede omitirse.
0. los los
RENGLONES MLTIPLES
Muchas veces necesitamos escribir frases largas dentro de una determinada celda y deseamos dividir el rengln en varias lneas. Si presionamos ENTER, cambiaremos directamente de celda, pero con SHIFT+ENTER veremos que sucede algo diferente.
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VF.PLAN
La tasa se expresa en la misma unidad de tiempo que los perodos. Si se trata de pagos anuales, la tasa a considerar ser la anual. Por ejemplo, supongamos que todos los meses depositamos $100 en un banco que nos paga el 6% de inters anual (lo que equivale al 0,5 mensual). Cunto dinero tendremos luego de un ao y medio?
Figura 14. Dieciocho pagos mensuales de $ 100 al 6% anual acumulan casi $ 1.900.
Si no hubiera inters, los 18 pagos de $100 representaran un total de $1.800. Pero considerando el inters, se acumulan casi $1.900. En la frmula de la celda B4 la tasa aparece dividida por 12 porque es anual, mientras que los depsitos son mensuales. El valor devuelto por la funcin siempre tiene signo contrario al del argumento pago. Como ocurre con estas funciones, el pago y el valor futuro representan importes que se mueven en distintos sentidos: uno es dinero que se paga y el otro es un importe que se recibe.
VF.PLAN
Descripcin: calcula el valor futuro de un capital inicial como resultado de la aplicacin de una tasa variable. Sintaxis: =VF.PLAN(capital;tasas). capital: es un nmero o una expresin numrica igual al valor del capital inicial.
VALOR ACTUAL
La funcin VNA.NO.PER que veremos en las prximas pginas realiza el mismo clculo que VA, pero para movimientos de fondos con pagos y perodos variables. Se aplica especialmente para evaluacin de proyectos de inversin, donde es posible que el flujo de dinero no sea regular.
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1. FINANCIERAS
tasas: este argumento debe ser un rango de nmeros o expresiones numricas que contienen la serie de tasas a aplicar. Por ejemplo, supongamos que invertimos $1.000 a 3 aos. En el primer ao, la tasa de inters es del 5%. En el segundo, del 10% y en el tercero del 8%. Qu monto habremos acumulado luego del tercer ao? Veamos la respuesta en la planilla de la Figura 15.
Figura 15. En la celda B8 calculamos el monto acumulado por una inversin inicial de $ 1.000 a las tasas del rango B4:B6.
El clculo que realiza esta funcin es el mismo que obtendramos si aplicramos la frmula de inters compuesto, perodo por perodo, considerando las distintas tasas. En el ejemplo anterior sera: 1000*(1+5%)*(1+10%)*(1+8%). Para utilizar esta funcin debemos instalar el complemento Herramientas para anlisis, como explicamos en el apndice Instalacin de complementos.
VNA
Descripcin: calcula el valor actual de una serie de pagos y retiros peridicos pero de importe variable. Sintaxis: =VNA(tasa;importes). tasa: es la tasa de inters a la que estn sujetos los importes. importes: es el rango que contiene los movimientos de dinero. Se considera uno u otro signo segn los movimientos representen pagos o retiros. La tasa y las celdas del rango importes deben contener nmeros o expresiones numricas. La tasa se expresa en la unidad de tiempo correspondiente a los movimientos de dinero. Por ejemplo, consideremos la planilla de la Figura 16. Representa el movimiento de dinero en un negocio. Los valores negativos representan dinero que hay que invertir y los positivos utilidades que se retiran.
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VNA.NO.PER
Figura 16. En la celda B10 calculamos el valor actual neto del flujo de fondos de este negocio, para una tasa del 8% anual.
En los primeros tres aos de este negocio hay que invertir $1.000 anuales. A partir del cuarto ao se retiran utilidades. El total de las utilidades obtenidas es $3.500, superior a los $3.000 invertidos en las primeras etapas. Sin embargo, para decidir si el negocio es ventajoso o no, hay que tener en cuenta que los $1.000 que se invierten en el primer ao valen ms que los $1.000 que se retiran en el sexto, porque los primeros podran rendir un inters si se depositaran sin riesgo en un banco. El valor actual neto suma los importes en juego en este negocio, pero teniendo en cuenta la renta financiera que podra obtenerse. En la planilla de la Figura 16 calculamos que, para una tasa del 8%, el valor actual neto es negativo. Por lo tanto, podemos concluir que en este ejemplo el negocio no es conveniente. Podemos decir que, si un banco nos ofrece el 8% anual de inters, conviene invertir el dinero en ese banco antes que arriesgarlo en el negocio propuesto.
VNA.NO.PER
Descripcin: calcula el valor actual neto de un flujo de fondos de importes y perodos irregulares. Sintaxis: =VNA.NO.PER(tasa;importes;fechas). tasa: es un nmero o una expresin numrica que da la tasa anual de la inversin. importes: es un rango de nmeros o expresiones numricas que representan los importes del flujo de fondos. El dinero pagado se escribe con un signo y el dinero retirado con el signo contrario. fechas: es un rango de fechas o expresiones de tipo fecha que indican cundo se hizo cada movimiento del rango importes.
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1. FINANCIERAS
Por ejemplo, la planilla de la Figura 17 muestra el movimiento de dinero en un negocio. Los valores negativos representan dinero que hay que invertir y los positivos utilidades que se retiran.
Figura 17. En la celda B10 calculamos el valor actual neto del flujo de fondos de este negocio, para una tasa del 8% anual.
Para saber si este negocio es conveniente o no, no basta con hacer ingresos menos egresos (como vimos en el ejemplo de la Figura 16). Hay que comparar la inversin con la que ofrecera un banco o una entidad financiera. El valor actual neto hace el balance de fondos teniendo en cuenta la tasa de inters bancario. En la celda B10 vemos que para un inters anual del 8%, el balance es negativo y el negocio no es ventajoso frente a una inversin financiera convencional. Para utilizar esta funcin debemos instalar el complemento Herramientas para anlisis, como explicamos en el apndice Instalacin de complementos.
TIR
Descripcin: calcula la tasa interna de retorno correspondiente a un flujo de fondos irregular en los importes pero regular en la duracin de los perodos. Sintaxis: =TIR(importes;estimar). importes: es un rango de nmeros o expresiones numricas que representan los importes del flujo de fondos. El dinero pagado se escribe con un signo y el dinero retirado con el signo contrario. estimar: es el valor con el que se inicia la iteracin para el clculo de la tasa. Si se omite, la funcin comienza la iteracin con una tasa igual a 0.
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TIR.NO.PER
La planilla de la Figura 18 representa el movimiento de dinero en un negocio. Los valores negativos representan dinero que hay que invertir para financiar el desarrollo, y los valores positivos representan utilidades que se retiran.
Figura 18. En la celda B10 calculamos la tasa interna de retorno del flujo de fondos de este negocio.
Segn la funcin TIR de la celda B10, la tasa de retorno de este negocio es de un poco ms del 4%. Si algn banco nos ofreciera una tasa de inters mayor, convendra invertir en ese banco antes que en este negocio.
TIR.NO.PER
Descripcin: calcula la tasa interna de retorno correspondiente a un flujo de fondos de importes y perodos irregulares. Sintaxis: =TIR.NO.PER(importes;fechas;estimar). importes: es un rango de nmeros o expresiones numricas que representan los importes del flujo de fondos. El dinero pagado se escribe con un signo y el dinero retirado con el signo contrario. fechas: es un rango de fechas o expresiones de tipo fecha que indican cundo se hizo cada movimiento del rango importes. estimar: es el valor con el que se inicia la iteracin para el clculo de la tasa. Si se omite, la funcin comienza la iteracin con una tasa igual a 0. Por ejemplo, la planilla de la Figura 19 muestra el movimiento de dinero en un negocio. Los valores negativos representan dinero que hay que invertir y los positivos utilidades que se retiran.
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1. FINANCIERAS
Figura 19. En la celda B10 calculamos la tasa interna de retorno del flujo de fondos de este negocio.
Segn la funcin TIR.NO.PER de la celda B10 la tasa de retorno de este negocio es del 2,37%. Si algn banco nos ofreciera una tasa de inters mayor, convendra invertir en ese banco antes que en este negocio. Para utilizar esta funcin debemos instalar el complemento Herramientas para anlisis, como explicamos en el apndice Instalacin de complementos.
TIRM
Descripcin: calcula la tasa interna de retorno modificada de una inversin considerando la tasa pagada por el dinero invertido y la tasa obtenida al reinvertir los beneficios. Sintaxis: =TIRM(importes;tasa activa;tasa pasiva). Todos los argumentos son nmeros o expresiones numricas. importes: es el rango que contiene los movimientos de dinero. Se considera uno u otro signo segn los movimientos representen pagos o retiros. tasa activa: es la tasa de inters que debe pagar el inversor para obtener los fondos. tasa pasiva: es la tasa de inters obtenida por el inversor al invertir los importes. Las tasas se expresan en la unidad de tiempo correspondiente a los movimientos de dinero. La planilla de la Figura 20 muestra el movimiento de dinero en un negocio. Los valores negativos representan dinero para invertir y los positivos utilidades que se retiran.
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SLN
Para saber si este negocio es conveniente hay que compararlo con una inversin bancaria: depositar el dinero disponible o tomar prestado el dinero necesario. En general, las tasas de inters son distintas cuando se toma dinero (tasa activa) que cuando se deposita (tasa pasiva). La tasa calculada por la funcin TIRM tiene en cuenta esta diferencia de tasas.
Figura 20. En la celda B13 calculamos la tasa interna de retorno del flujo de fondos de este negocio, considerando las tasas activa y pasiva de B10 y B11.
SLN
Descripcin: calcula la amortizacin de un bien por perodo, segn el mtodo proporcional o lineal. Sintaxis: =SLN(valor inicial;valor residual;vida til). Todos los parmetros de esta funcin son nmeros o expresiones numricas. valor inicial: es el valor inicial del bien a amortizar. valor residual: es el valor del bien una vez cumplida su vida til. vida til: es la vida til del bien a amortizar. La suma de las amortizaciones al cabo de la vida til debe ser igual a la diferencia entre el valor inicial y el valor final. Esta funcin hace la diferencia entre valor inicial y final, y divide el resultado por la vida til, tal como veremos a continuacin. Por ejemplo, supongamos que compramos una herramienta para trabajar por $5.000. Este equipo tiene una vida til de 10 aos, tras los cuales queda un valor
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1. FINANCIERAS
residual de $800. Es decir que, a lo largo de diez aos, el bien pierde $4.200 de su valor. Si admitimos que la prdida de valor es lineal, resulta una depreciacin anual de $420. Este clculo lo hacemos en la planilla de la Figura 21 con la funcin SLN.
Figura 21. Una mquina que se compra por $ 5.000 y luego de 10 aos tiene un valor residual de $ 800 se deprecia a razn de $ 420 por ao.
SYD
Descripcin: calcula la amortizacin de un bien para un perodo dado, segn el mtodo de suma de los dgitos. Sintaxis: =SYD(valor inicial;valor residual;vida til;perodo). Todos los parmetros de esta funcin son nmeros o expresiones numricas. valor inicial: es el valor inicial del bien a amortizar. valor residual: es el valor del bien una vez cumplida su vida til. vida til: es la vida til del bien a amortizar. La suma de las amortizaciones al cabo de la vida til debe ser igual a la diferencia entre el valor inicial y el valor final. perodo: es el perodo para el cual se calcula la amortizacin En el mtodo de suma de los dgitos la depreciacin no es lineal sino decreciente, y pesa ms durante los primeros aos de vida til.
AMORTIZACIN LINEAL
La amortizacin calculada con la funcin SLN es igual a la diferencia entre los valores inicial y residual, dividida por la vida til. Tambin podemos calcularla con las frmulas convencionales de Excel si aplicamos una regla de tres simple, aunque no es lo ideal.
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DB
Por ejemplo, la planilla de la Figura 22 muestra la depreciacin anual de un equipo que compramos por $5.000, sin valor residual y para una vida til de 10 aos.
Figura 22. Esta tabla muestra la amortizacin por perodo para una mquina que compramos por $ 5.000, con una vida tilde 10 aos y sin valor residual, segn el mtodo de suma de los dgitos.
En este mtodo, primero se divide el valor del bien por el nmero que se obtiene sumando los aos de vida til. Para una vida til de 10 aos, el divisor es igual a 1+2+3+4+5+6+7+8+9+10=55. Para conocer la amortizacin para un perodo dado, se multiplica el cociente anterior por los aos restantes de vida til al comienzo del perodo. Por ejemplo, para al comienzo del tercer ao, quedan ocho aos de vida til. La amortizacin para ese perodo es 5000/55*8. Esto es igual a $727,27, lo que coincide con el valor devuelto por SYD en la planilla de la Figura 22.
DB
Descripcin: calcula la amortizacin de un bien para un perodo dado, segn el mtodo de saldo fijo. Sintaxis: =DB(valor inicial;valor residual;vida til;perodo;mes). Todos los parmetros de esta funcin son nmeros o expresiones numricas.
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1. FINANCIERAS
valor inicial: es el valor inicial del bien a amortizar. valor residual: es el valor del bien una vez cumplida su vida til. vida til: es la vida til del bien a amortizar. La suma de las amortizaciones al cabo de la vida til debe ser igual a la diferencia entre el valor inicial y el valor final. perodo: es el perodo para el cual se calcula la amortizacin. mes: es la cantidad de meses del primer perodo. Si se omite, la funcin considera mes igual a 12. El perodo se mide en la misma unidad de tiempo que la vida til. En el mtodo de saldo fijo, la amortizacin de cada perodo es un porcentaje fijo del valor de libros del bien (el valor de libros es igual al valor inicial menos la amortizacin acumulada). Por ejemplo, en la planilla de la Figura 23 tenemos el caso de un equipo que compramos por $5.000 y al cabo de 10 aos de vida til tiene un valor residual de $500.
Figura 23. Esta tabla muestra la amortizacin por perodo para una mquina que compramos por $ 5.000, con una vida til de 10 aos y un valor residual de $ 500, segn el mtodo de saldo fijo.
En el primer ao, el equipo tiene un valor inicial de $5.000. La funcin calcula una amortizacin de aproximadamente la quinta parte de ese valor, o sea $1.000 (ms exactamente $1.030). Para el segundo ao, el bien tiene un valor de $4.000 (los $5.000 iniciales menos los $1.000 de amortizacin). La quinta parte de este nuevo valor es de $800 (ms exactamente $817). El clculo contina de forma tal que, tras los 10 aos de vida til queda un valor residual de $497, aproximadamente igual a los $500 indicados inicialmente.
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DDB
DDB
Descripcin: calcula la amortizacin de un bien para un perodo dado, segn el mtodo de doble o mltiple disminucin de saldo. Sintaxis: =DDB(valor inicial;valor residual;vida til;perodo;factor). Todos los parmetros de esta funcin son nmeros o expresiones numricas. valor inicial: es el valor inicial del bien a amortizar. valor residual: es el valor del bien una vez cumplida su vida til. vida til: es la vida til del bien a amortizar. La suma de las amortizaciones al cabo de la vida til debe ser igual a la diferencia entre el valor inicial y el valor final. perodo: es el perodo para el cual se calcula la amortizacin. factor: es el factor de depreciacin. Si se omite, la funcin considera factor igual a 2 (doble depreciacin). El perodo se mide en la misma unidad de tiempo que la vida til. En el mtodo de doble disminucin de saldo, la amortizacin por perodo es el doble de la que correspondera al mtodo lineal. Por ejemplo, en la planilla de la Figura 24 tenemos el caso de un equipo que compramos por $5.000, que tiene una vida til de 10 aos y un valor residual nulo.
Figura 24. Esta tabla muestra la amortizacin por perodo para una mquina que compramos por $ 5.000, con una vida til de 10 aos y un valor residual nulo, segn el mtodo de doble disminucin de saldo.
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1. FINANCIERAS
En el primer ao, el equipo tiene un valor inicial de $5.000. Segn el mtodo lineal, corresponde una depreciacin de $500. La funcin calcula una amortizacin doble de este valor. Para el segundo ao, el bien tiene un valor de $4.000 (los $5.000 iniciales menos los $1.000 de amortizacin). Segn el mtodo lineal, corresponde $400 de amortizacin. La funcin considera $800, y as sucesivamente. Este mtodo se llama de amortizacin acelerada porque la amortizacin es mayor en los primeros aos, comparada con el mtodo lineal.
DVS
Descripcin: calcula la amortizacin acumulada de un bien entre dos perodos dados, segn el mtodo de doble o mltiple disminucin de saldo. Sintaxis: =DVS(valor inicial; valor residual; vida til; perodo1; perodo2; factor). Todos los parmetros de esta funcin son nmeros o expresiones numricas. valor inicial: es el valor inicial del bien a amortizar. valor residual: es el valor del bien una vez cumplida su vida til. vida til: es la vida til del bien a amortizar. La suma de las amortizaciones al cabo de la vida til debe ser igual a la diferencia entre el valor inicial y el valor final. perodo1: es el perodo inicial a partir del cual se calcula la amortizacin. perodo2: es el perodo final hasta el cual se calcula la amortizacin. factor: es el factor de depreciacin. Si lo omitimos, la funcin considera factor igual a 2 (doble depreciacin). Los perodos se miden en la misma unidad de tiempo que la vida til. En la Figura 25 calculamos la amortizacin para las dos mitades de vida til de un bien que tiene un valor inicial de $5.000, valor residual 0 y 10 aos de vida til.
AMORTIZACIN ACELERADA
La amortizacin de un bien calculada con la funcin DDB se llama de amortizacin acelerada porque la amortizacin es mayor en los primeros aos, comparada con el mtodo lineal. En algunos casos, esto puede tener ciertas ventajas impositivas.
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AMORTIZ.LIN
Figura 25. En las celdas B5 y B6 calculamos la amortizacin para las dos mitades de vida til del bien cuyos datos aparecen en A1:B3.
En la celda B5 usamos la funcin DVS para calcular la amortizacin correspondiente a los perodos 0 a 5. En B6, para los perodos 6 a 10. La suma de los dos valores coincide con el valor del bien.
AMORTIZ.LIN
Descripcin: calcula la amortizacin de un bien para un perodo dado, segn el mtodo francs lineal. Sintaxis: =AMORTIZ.LIN(valor inicial;compra;inicial;valor residual;perodo;tasa;base).
valor inicial: es el valor inicial del bien a amortizar. compra: es la fecha de compra del bien. inicial: es la fecha de fin del primer perodo. valor residual: es el valor del bien, una vez completada su vida til. perodo: es el perodo para el cual se calcula la amortizacin. tasa: es la tasa de amortizacin base: indica cmo se calculan los das transcurridos. Normalmente
se toma base
igual a 3, correspondiente a 365 das al ao.
SELECCIN DE FILAS Y COLUMNAS
Con el teclado, podremos seleccionar de forma muy sencilla la totalidad de una columna presionando CTRL+BARRA ESPACIADORA, mientras que, si deseamos seleccionar una o varias filas enteras, lo podremos realizar con la combinacin MAYUSC+BARRA ESPACIADORA.
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1. FINANCIERAS
Los argumentos compra e inicial deben ser expresiones tipo fecha, mientras que valor inicial, valor residual, perodo, tasa y base deben ser nmeros o expresiones numricas. En la planilla de la Figura 26 tenemos los datos de un equipo con un valor de $5.000. Para una tasa de amortizacin del 10% le corresponde amortizar $500 por perodo.
Figura 26. En la celda B7 calculamos la amortizacin para el ltimo perodo de vida til de un bien comprado a mitad de ao.
Como el equipo lo adquirimos el 30 de junio, el ltimo perodo es realmente medio perodo. La funcin de la celda B7 calcula una amortizacin de la mitad del calculado anterior. Para utilizar esta funcin debemos instalar el complemento Herramientas para anlisis, como explicamos en el apndice Instalacin de complementos.
AMORTIZ.PROGRE
Descripcin: calcula la amortizacin de un bien para un perodo dado, segn el mtodo francs lineal progresivo. Sintaxis: =AMORTIZ.PROGRE(valor inicial;compra;inicial;valor residual;perodo;tasa; base).
valor inicial: es el valor inicial del bien a amortizar. compra: es la fecha de compra del bien. inicial: es la fecha de fin del primer perodo. valor residual: es el valor del bien, una vez completada su vida til. perodo: es el perodo para el cual se calcula la amortizacin. tasa: es la tasa de amortizacin base: indica cmo se calculan los das transcurridos. Normalmente
se toma base

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CANTIDAD.RECIBIDA
Los argumentos compra e inicial deben ser expresiones tipo fecha, mientras que valor inicial, valor residual, perodo, tasa y base deben ser nmeros o expresiones numricas. El mtodo francs lineal progresivo da amortizaciones decrecientes a lo largo del tiempo. Por ejemplo, en la planilla de la Figura 27 tenemos los datos de un equipo que compramos el 30 de junio por un valor de $5.000.
Figura 27. La tabla de la derecha da la amortizacin por perodo para el bien cuyos datos aparecen a la izquierda, segn el mtodo francs lineal progresivo.
Si suponemos una tasa del 10%, el mtodo lineal directo dara $500 de amortizacin por perodo. El mtodo progresivo da una amortizacin mayor durante los primeros 5 aos y una menor en la segunda mitad. Como el equipo lo compramos a mitad de ao, el perodo inicial da una amortizacin menor que los perodos inmediatamente siguientes. Para utilizar esta funcin debemos instalar el complemento Herramientas para anlisis, como explicamos en el apndice Instalacin de complementos.
CANTIDAD.RECIBIDA
Descripcin: calcula el importe que se recibir al vencer un bono. Sintaxis: =CANTIDAD.RECIBIDA(compra; vencimiento; importe; tasa; base). compra: es la fecha de compra del bono. vencimiento: es la fecha de vencimiento del bono.
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1. FINANCIERAS
importe: es el importe invertido en el bono. tasa: es la tasa de descuento de la inversin. base: indica cmo se calculan los das transcurridos. Normalmente se toma base igual a 3, correspondiente a 365 das al ao. Los argumentos compra y vencimiento son fechas o expresiones tipo fecha, mientras que importe, tasa y base son nmeros o expresiones numricas. Por ejemplo, consideremos un bono de deuda pblica que vence el 3 de agosto de 2010, con una tasa de descuento del 5% anual. Es decir que el precio de compra del bono tiene una quita del 5% por cada ao transcurrido hasta su vencimiento. Si el bono se compra por $6.000, cuatro aos antes del vencimiento, este importe es el 80% de lo que rendir el bono: 100% menos cuatro veces 5%.
Figura 28. Un bono comprado cuatro aos antes de su vencimiento, a una tasa de descuento del 5% anual tiene un precio que es el 80% de lo que se recibir cuando venza.
En la planilla de la Figura 28 la funcin CANTIDAD.RECIBIDA calcula un valor de aproximadamente $7.500. Efectivamente, $6.000 es el 80% de $7.500. Para utilizar esta funcin debemos instalar el complemento Herramientas para anlisis, como explicamos en el apndice Instalacin de complementos.
CUPON.DIAS
Descripcin: devuelve la cantidad de das de duracin correspondiente al cupn en curso en el momento de la compra. Sintaxis: =CUPON.DIAS(compra;vencimiento;frecuencia;base). compra: es la fecha de compra del bono. vencimiento: es la fecha de vencimiento del bono. frecuencia: es la cantidad de cupones que vencen por ao.
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CUPON.DIAS.L1
base: indica cmo se calculan los das transcurridos. Normalmente se toma base igual a 3, correspondiente a 365 das al ao. Los argumentos compra y vencimiento son fechas o expresiones tipo fecha, mientras que frecuencia y base son nmeros o expresiones numricas. Adems, frecuencia puede valer solamente 1, 2 3 (para vencimientos anuales, semestrales o trimestrales, respectivamente). En la planilla de la Figura 29 vemos el caso de un bono con vencimientos trimestrales comprado durante el tercer trimestre. La funcin CUPON.DIAS le atribuye 92 das a este perodo.
Figura 29. Este bono fue comprado durante el tercer trimestre del ao. La funcin de la celda B4 considera 92 das de duracin para este trimestre.
CUPON.DIAS.L1
Descripcin: devuelve la cantidad de das transcurridos desde el vencimiento del ltimo cupn hasta el momento de la compra. Sintaxis: =CUPON.DIAS.L1(compra;vencimiento;frecuencia;base).
compra: es la fecha de compra del bono. vencimiento: es la fecha de vencimiento del bono. frecuencia: es la cantidad de cupones que vencen por ao. base: indica cmo se calculan los das transcurridos. Normalmente
se toma base
igual a 3, correspondiente a 365 das al ao. Los argumentos compra y vencimiento son fechas o expresiones tipo fecha, mientras que frecuencia y base son nmeros o expresiones numricas. Adems, el argu47
1. FINANCIERAS
mento frecuencia puede valer solamente 1, 2 3 (para vencimientos anuales, semestrales o trimestrales, respectivamente). En la planilla de la Figura 30 vemos el caso de un bono con vencimientos trimestrales el 30 de marzo, el 30 de junio, el 30 de septiembre y el 30 de diciembre. Si fue comprado el 8 de julio, eso equivale a 8 das despus del ltimo vencimiento, como indica la funcin CUPON.DIAS.L1 de la celda B4.
Figura 30. Este bono fue comprado 8 das despus del inicio del tercer trimestre.
CUPON.DIAS.L2
Descripcin: devuelve la cantidad de das transcurridos desde el momento de la compra hasta el vencimiento del prximo cupn. Sintaxis: =CUPON.DIAS.L2(compra;vencimiento;frecuencia;base).
se toma base
igual a 3, correspondiente a 365 das al ao. Los argumentos compra y vencimiento son fechas o expresiones tipo fecha, mientras que frecuencia y base son nmeros o expresiones numricas. Adems, frecuencia puede valer solamente 1, 2 3 (para vencimientos anuales, semestrales o trimestrales, respectivamente). En la planilla de la Figura 31 vemos el caso de un bono con vencimientos trimestrales el 30 de marzo, el 30 de junio, el 30 de septiembre y el 30 de diciembre. Si
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CUPON.FECHA.L1
fue comprado el 8 de julio, eso equivale a 84 das antes del prximo vencimiento, como indica la funcin CUPON.DIAS.L2 de la celda B4.
Figura 31. Tal como se calcula en la celda B4, este bono fue comprado 84 das antes del inicio del cuarto trimestre.
CUPON.FECHA.L1
Descripcin: devuelve la fecha de vencimiento del ltimo cupn anterior a la compra del bono. Sintaxis: =CUPON.FECHA.L1(compra;vencimiento;frecuencia;base).
se toma base
igual a 3, lo que corresponde a 365 das al ao. Los argumentos compra y vencimiento son fechas, mientras que frecuencia y base son nmeros o expresiones numricas. Adems, frecuencia puede valer solamente 1, 2 3 (para vencimientos anuales, semestrales o trimestrales, respectivamente).
FUNCIN CUPON.DIAS
En general, la funcin CUPON.DIAS que vimos en las pginas anteriores divide la duracin del ao por la cantidad de perodos. Podemos verificar esta relacin fcilmente con las frmulas convencionales de Excel. Se trata de una funcin que se aplica en casos muy especiales.
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1. FINANCIERAS
En la planilla de la Figura 32 vemos el caso de un bono con vencimientos trimestrales el 30 de marzo, el 30 de junio, el 30 de septiembre y el 30 de diciembre. Si fue comprado el 8 de julio, el ltimo vencimiento antes de la compra corresponde al 30 de junio, como indica la funcin CUPON.FECHA.L1 de la celda B4.
Figura 32. El ltimo vencimiento antes de la compra de este bono fue el 30 de junio. As lo calcula la funcin CUPON.FECHA.L1 en la celda B4.
CUPON.FECHA.L2
Descripcin: devuelve la fecha de vencimiento siguiente a la compra del bono. Sintaxis: =CUPON.FECHA.L2(compra;vencimiento;frecuencia;base).
se toma base
igual a 3, correspondiente a 365 das al ao. Los argumentos compra y vencimiento son fechas o expresiones tipo fecha, mientras que frecuencia y base son nmeros o expresiones numricas. Adems, frecuencia puede valer solamente 1, 2 3 (para vencimientos anuales, semestrales o trimestrales, respectivamente). En la planilla de la Figura 33 vemos el caso de un bono con vencimientos trimestrales el 30 de marzo, el 30 de junio, el 30 de septiembre y el 30 de diciembre. Si fue comprado el 8 de julio, el prximo vencimiento corresponde al 30 de septiembre, como indica la funcin CUPON.FECHA.L2 de la celda B4.
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CUPON.NUM
Figura 33. El prximo vencimiento despus de la compra de este bono es el 30 de septiembre.
CUPON.NUM
Descripcin: devuelve la cantidad de cupones a vencer desde la fecha de compra de un bono hasta la fecha de vencimiento. Sintaxis: =CUPON.NUM(compra;vencimiento;frecuencia;base).
se toma base
igual a 3, correspondiente a 365 das al ao. Los argumentos compra y vencimiento son fechas o expresiones tipo fecha, mientras que frecuencia y base son nmeros o expresiones numricas. Adems, frecuencia puede valer solamente 1, 2 4 (para vencimientos anuales, semestrales o cuatrimestrales, respectivamente). En la planilla de la Figura 34 vemos el caso de un bono con vencimientos trimestrales el 30 de marzo, el 30 de junio, el 30 de septiembre y el 30 de diciembre. Si
FECHAS
La funcin CUPON.FECHA.L1 devuelve la fecha como nmero de serie. Para verla como fecha debemos aplicarle el formato adecuado. Independientemente de eso, podemos aplicar las funciones para manejo de fechas para calcular propiedades como el da de la semana o el tiempo transcurrido.
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1. FINANCIERAS
fue comprado el 8 de julio, quedan dos bonos hasta el vencimiento, como indica la funcin CUPON.NUM de la celda B4.
Figura 34. La funcin de la celda B4 indica que, a la fecha de compra de este bono, quedan dos cupones por vencer.
Dado que no existen fracciones de cupn, la funcin redondea el resultado al entero ms prximo. Para utilizar esta funcin debemos instalar el complemento Herramientas para anlisis, como explicamos en el apndice Instalacin de complementos.
DURACION
Descripcin: devuelve la duracin (mtodo de Macauley) de un bono considerando un valor nominal de $ 100. Sintaxis: =DURACION(compra; vencimiento; cupn; rendimiento; frecuencia; base).
compra: es la fecha de compra del bono. vencimiento: es la fecha de vencimiento del bono. cupn: es la tasa de inters nominal anual (inters en los cupones) del bono. rendimiento: es el rendimiento anual del bono. frecuencia: es el nmero de cupones que vencen por ao. base: indica cmo se calculan los das transcurridos. Normalmente se toma base
igual a 3, correspondiente a 365 das al ao. Los argumentos compra y vencimiento son fechas o expresiones tipo fecha, mientras que cupn, rendimiento, frecuencia y base son nmeros o expresiones numricas. Adems, frecuencia puede valer solamente 1, 2 3 (para vencimientos anuales, semestrales o trimestrales, respectivamente). La duracin se define como el promedio ponderado del valor presente de los recursos generados por la inversin y da una medida de la respuesta del precio de un bono a los cambios en el rendimiento.
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DURACION.MODIF
En la planilla de la Figura 35 vemos el caso de un bono a 10 aos, con vencimiento el 31 de diciembre de 2010 y comprado el 6 de agosto de 2004. La funcin de la celda B6 calcula la duracin, segn el mtodo de Macauley.
Figura 35. La funcin de la celda B6 da la duracin de este bono, segn el mtodo de Macauley.
DURACION.MODIF
Descripcin: devuelve la duracin (mtodo modificado) de un bono considerando un valor nominal de $ 100. Sintaxis: =DURACION.MODIF(compra; vencimiento; cupn; rendimiento; frecuencia; base).
compra: es la fecha de compra del bono. vencimiento: es la fecha de vencimiento del bono. cupn: es la tasa de inters nominal anual (inters en los cupones) del bono. rendimiento: es el rendimiento anual del bono. frecuencia: es el nmero de cupones que vencen por ao. base: indica cmo se calculan los das transcurridos. Normalmente se toma base
igual a 3, correspondiente a 365 das al ao. Los argumentos compra y vencimiento son fechas o expresiones tipo fecha, mientras que cupn, rendimiento, frecuencia y base son nmeros o expresiones numricas. Adems, frecuencia puede valer solamente 1, 2 3 (para vencimientos anuales, semestrales o trimestrales, respectivamente). En la planilla de la Figura 36 vemos el caso de un bono a 10 aos, con vencimiento el 31 de diciembre de 2010 y comprado el 6 de agosto de 2004. La funcin de la celda B6 calcula la duracin, segn el mtodo modificado.
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1. FINANCIERAS
Figura 36. La funcin de la celda B6 da la duracin de este bono, segn el mtodo modificado.
INT.ACUM
Descripcin: calcula los intereses totales rendidos por un bono que tenga pagos de renta peridicos. Sintaxis: =INT.ACUM(emisin;inicial;compra;tasa;valor nominal;frecuencia;base).
emisin: es la fecha de emisin del bono. inicial: es la fecha de pago del primer inters. compra: es la fecha de compra del bono. tasa: es la tasa nominal anual. valor nominal: es el valor nominal del bono. Si lo omitimos, la funcin considera valor nominal igual a $1.000. frecuencia: es el nmero de cupones que vencen por ao. base: indica cmo se calculan los das transcurridos. Normalmente se toma base
USO DEL TECLADO
Si necesitamos fijar una referencia a una celda con signos $ lo podemos hacer oprimiendo la tecla F4 mientras escribimos o modificamos la frmula. Con la combinacin CONTROL + $ aplicamos el formato monetario estndar sobre la celda seleccionada.
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INT.ACUM.V
Los argumentos emisin, inicial y compra son fechas o expresiones tipo fecha, mientras que tasa, valor nominal, frecuencia y base son nmeros o expresiones numricas. Adems, frecuencia puede valer solamente 1, 2 3 (para vencimientos anuales, semestrales o trimestrales, respectivamente). En la planilla de la Figura 37 vemos el caso de un bono a 10 aos, emitido el 30 de junio de 2005, con vencimientos anuales y por un valor nominal de $1.000.
Figura 37. La funcin de la celda B7 calcula los intereses acumulados por este bono, al ser comprado poco ms de 2 aos despus de su emisin.
Si hubiramos comprado el bono el 30 de junio de 2007, eso sera dos aos despus de la emisin. A una tasa del 9% anual, corresponderan $180 de inters. Es decir, dos veces el 9% de $1.000. Como la compra se hace un mes despus, la funcin calcula $187 de inters acumulado. Para utilizar esta funcin debemos instalar el complemento Herramientas para anlisis, como explicamos en el apndice Instalacin de complementos.
INT.ACUM.V
Descripcin: calcula el inters total pagado por un bono que tenga un nico pago de inters a su vencimiento. Sintaxis: =INT.ACUM.V(emisin;vencimiento;tasa;valor nominal;base).
emisin: es la fecha de emisin del bono. vencimiento: es la fecha de vencimiento del bono. tasa: es la tasa nominal anual. valor nominal: es el valor nominal del bono. Si se omite, la funcin considera valor nominal igual a $1.000. base: indica cmo se calculan los das transcurridos. Normalmente se toma base

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1. FINANCIERAS
Los argumentos emisin y vencimiento son fechas o expresiones tipo fecha, mientras que tasa, valor nominal y base son nmeros o expresiones numricas. En la planilla de la Figura 38 vemos el caso de un bono a 5 aos, emitido el 31 de diciembre de 2005, con un nico pago de intereses a su vencimiento.
Figura 38. La funcin de la celda B5 calcula los intereses acumulados por este bono a su vencimiento.
Cinco aos al 8% anual representa el 40% de inters. Para un valor nominal de $1.500 equivale a $600. La diferencia en el valor calculado en la celda B5 se debe a que la funcin considera aos de 365 das y en el medio est el ao bisiesto 2008. Para utilizar esta funcin debemos instalar el complemento Herramientas para anlisis, como explicamos en el apndice Instalacin de complementos.
LETRA.DE.TEST.EQV.A.BONO
Descripcin: calcula el rendimiento de un bono equivalente a una letra de tesorera. Sintaxis: =LETRA.DE.TEST.EQV.A.BONO(compra;vencimiento;tasa). compra: es la fecha de compra del bono. vencimiento: es la fecha de vencimiento del bono. tasa: es la tasa de descuento del bono.
UN TES O UN TEST?
En realidad, el verdadero nombre de la funcin debe ser LETRA.DE.TES.EQV.A.BONO. As es en Excel 2003. Pero, por alguna razn, en Excel 2007 hay que escribir LETRA.DE.TEST.EQV.A.BONO. Si escribimos el nombre incorrecto, obtendremos el mensaje de error: NOMBRE?.
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LETRA.DE.TES.PRECIO
Los argumentos compra y vencimiento son fechas o expresiones tipo fecha, mientras que tasa es un nmero o una expresin numrica. En la planilla de la Figura 39 calculamos la tasa de inters para un bono que vence 2 meses despus de su compra.
Figura 39. La funcin en la celda B4 calcula la tasa de inters equivalente a una letra de tesorera.
Esta funcin toma como metodologa de clculo la operatoria de letras del tesoro norteamericano y requiere la instalacin del complemento Herramientas para anlisis, como explicamos en el apndice Instalacin de complementos.
LETRA.DE.TES.PRECIO
Descripcin: calcula el precio por $100 de valor nominal de una letra de tesorera. Sintaxis: =LETRA.DE.TES.PRECIO(compra;vencimiento;tasa). compra: es la fecha de compra del bono. vencimiento: es la fecha de vencimiento del bono. tasa: es la tasa de descuento del bono. Los argumentos compra y vencimiento son fechas o expresiones tipo fecha, mientras que tasa es un nmero o una expresin numrica.
NOMBRES DE LAS FUNCIONES
A diferencia de lo que ocurre con la funcin LETRA.DE.TEST.EQV.A.BONO, el nombre de LETRA. DE.TES.PRECIO es el correcto tanto en Excel 2003 como en la versin 2007. Igualmente, debemos saber que si tenemos instalado el Excel en ingls, estas funciones no tienen puntos en sus nombres.
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1. FINANCIERAS
En la planilla de la Figura 40 calculamos el precio equivalente para un bono que vence 2 meses despus de su compra.
Figura 40. La funcin en la celda B4 calcula el precio equivalente para el bono cuyos datos aparecen en B1:B3.
Esta funcin toma como metodologa de clculo la operatoria de letras del tesoro norteamericano y requiere la instalacin del complemento Herramientas para anlisis, como explicamos en el apndice Instalacin de complementos.
LETRA.DE.TES.RENDTO
Descripcin: calcula el rendimiento de una letra de tesorera. Sintaxis: =LETRA.DE.TES.RENDTO(compra;vencimiento;precio). compra: es la fecha de compra del bono. vencimiento: es la fecha de vencimiento del bono. precio: es el precio de la letra de tesorera por cada $100 de valor nominal. Los argumentos compra y vencimiento son fechas o expresiones tipo fecha, mientras que precio es un nmero o una expresin numrica. Por ejemplo, supongamos que seis meses antes de su vencimiento, compramos un bono de $100 por $98. Eso representa 2% de ganancia en medio ao. Es decir que
FUNCIONES BURSTILES
Las funciones para los clculos burstiles como LETRA.DE.TES.PRECIO o LETRA.DE.TES.RENDTO emplean la metodologa de clculo correspondiente a la operatoria del mercado norteamericano. Los valores calculados con estas funciones pueden no producir los resultados en otros mercados.
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PRECIO
al cabo de un ao la ganancia ser del 4%. En la planilla de la Figura 41 calculamos este rendimiento con la funcin LETRA.DE.TES.RENDTO.
Figura 41. La funcin en la celda B4 calcula el rendimiento de este bono comprado 6 meses antes de su vencimiento, con una ganancia del 2%.
PRECIO
Descripcin: calcula el precio de un bono considerando un valor nominal de $100 y una tasa de inters peridica. Sintaxis: =PRECIO(compra; vencimiento; tasa; rendimiento; valor de rescate; frecuencia; base).
compra: es la fecha de compra del bono. vencimiento: es la fecha de vencimiento del bono. tasa: es la tasa de inters nominal anual del bono. rendimiento: es el rendimiento anual del bono. valor de rescate: es un nmero o una expresin numrica.
Es el dinero que recibiremos cuando venza el bono, por cada $100 de valor nominal. frecuencia: es el nmero de cupones que vencen por ao. base: indica cmo se calculan los das transcurridos. Normalmente se toma base igual a 3, correspondiente a 365 das al ao. Los argumentos compra y vencimiento son fechas o expresiones tipo fecha, mientras que tasa, rendimiento, valor de rescate, frecuencia y base son nmeros o expresiones numricas. Adems, frecuencia puede valer solamente 1, 2 3 (para vencimientos anuales, semestrales o trimestrales, respectivamente). En la planilla de la Figura 42 calculamos el precio de compra al 30 de junio del 2000 de un bono a 10 aos emitido el 30 de junio de 1995, con vencimientos trimestrales.
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1. FINANCIERAS
Figura 42. La funcin en la celda B7 calcula el precio de compra de este bono, comprado 5 aos antes de su vencimiento.
PRECIO.DESCUENTO
Descripcin: calcula el precio de un bono considerando un valor nominal de $100 y una tasa de descuento. Sintaxis: =PRECIO.DESCUENTO(compra; vencimiento; tasa; valor de rescate; base).
compra: es la fecha de compra del bono. vencimiento: es la fecha de vencimiento del bono. tasa: es la tasa de descuento del bono. valor de rescate: es un nmero o una expresin numrica.
Es el dinero que se re-
cibir al vencer el bono por cada $100 de valor nominal. base: indica cmo se calculan los das transcurridos. Normalmente se toma base igual a 3, correspondiente a 365 das al ao. Los argumentos compra y vencimiento son fechas o expresiones tipo fecha, mientras que tasa, valor de rescate y base son nmeros o expresiones numricas.
ASISTENTE PARA FUNCIONES
Para escribir una funcin en forma guiada podemos abrir el asistente para funciones con el botn Insertar funcin de la pestaa Frmulas o la combinacin SHIFT + F3. En Calc, la planilla de OpenOffice, usamos las opciones Insertar/Funcin o la combinacin CONTROL + F2.
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PRECIO.PER.IRREGULAR.1
Por ejemplo, en la planilla de la Figura 43 tenemos el caso de un bono comprado ms de 6 aos antes de su vencimiento. A una tasa del 8% anual le corresponde un descuento de aproximadamente el 48%. La funcin calcula el descuento exacto para $100 de valor nominal.
Figura 43. La funcin en la celda B5 calcula el descuento en la compra de este bono, comprado 6 aos antes de su vencimiento.
Descripcin: calcula el precio de un bono con un primer perodo irregular por cada $100 de valor nominal. Sintaxis: =PRECIO.PER.IRREGULAR.1(compra; vencimiento; emisin; prximo; tasa; rendimiento; valor de rescate; frecuencia; base).
compra: es la fecha de compra del bono. vencimiento: es la fecha de vencimiento del bono. emisin: es la fecha de emisin del bono. prximo: es la fecha del primer cupn a vencer. tasa: es la tasa de inters que paga el bono. rendimiento: es el rendimiento anual del bono. valor de rescate: es el dinero que se recibir al vencer
el bono por cada $100 de
valor nominal. frecuencia: es la cantidad de cupones que vencen por ao. base: indica cmo se calculan los das transcurridos. Normalmente se toma base igual a 3, correspondiente a 365 das al ao. Los argumentos compra, vencimiento, emisin y prximo son fechas o expresiones tipo fecha, mientras que tasa, rendimiento, valor de rescate, frecuencia y base son
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1. FINANCIERAS
nmeros o expresiones numricas. Adems, frecuencia puede valer solamente 1, 2 3 (para vencimientos anuales, semestrales o trimestrales, respectivamente). En la planilla de la Figura 44 vemos el caso de un bono emitido el 15 de octubre de 2000 con vencimientos semestrales, pero con un primer vencimiento a cuatro meses y medio de su emisin. Por eso lo de irregular.
Figura 44. La funcin en la celda B9 calcula el precio de compra de este bono con un primer perodo de duracin irregular.
En la celda B9 usamos la funcin PRECIO.PER.IRREGULAR.1 para calcular el precio de compra de este bono al 11 de noviembre. Para utilizar esta funcin debemos instalar el complemento Herramientas para anlisis, como explicamos en el apndice Instalacin de complementos.
Descripcin: calcula el precio de un bono con un ltimo perodo irregular por cada $100 de valor nominal. Sintaxis: =PRECIO.PER.IRREGULAR.2(compra; vencimiento; ltimo; tasa; rendimiento; valor de rescate; frecuencia; base).
compra: es la fecha de compra del bono. vencimiento: es la fecha de vencimiento del bono. ltimo: es la fecha del ltimo cupn a vencer. tasa: es la tasa de inters que paga el bono. rendimiento: es el rendimiento anual del bono. valor de rescate: es el dinero que se recibir al vencer
valor nominal.
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PRECIO.VENCIMIENTO
frecuencia: es la cantidad de cupones que vencen por ao. base: indica cmo se calculan los das transcurridos. Normalmente se toma base igual a 3, correspondiente a 365 das al ao. Los argumentos compra, vencimiento y ltimo son fechas o expresiones tipo fecha, mientras que la fecha de compra tiene que ser posterior al ltimo vencimiento y anterior al vencimiento del bono. Por otra parte, tasa, rendimiento, valor de rescate, frecuencia y base son nmeros o expresiones numricas. Y frecuencia puede valer solamente 1, 2 3 (para vencimientos anuales, semestrales o trimestrales, respectivamente). En la Figura 45 vemos el caso de un bono con vencimientos semestrales, pero que vence 5 meses despus del cobro de su ltimo cupn. Por eso lo de irregular.
Figura 45. La funcin en la celda B8 calcula el precio de compra de este bono con un ltimo perodo de duracin irregular.
En la celda B8 usamos la funcin PRECIO.PER.IRREGULAR.2 para calcular el precio de compra de este bono, dos meses antes de su vencimiento. Para utilizar esta funcin debemos instalar el complemento Herramientas para anlisis, como explicamos en el apndice Instalacin de complementos.
PRECIO.VENCIMIENTO
Descripcin: calcula el precio por $100 de valor nominal de un bono que paga inters a su vencimiento. Sintaxis: =PRECIO.VENCIMIENTO(compra; vencimiento; emisin; tasa; rendimiento; base). compra: es la fecha de compra del bono. vencimiento: es la fecha de vencimiento del bono. emisin: es la fecha de emisin del bono.
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1. FINANCIERAS
tasa: es la tasa de inters que paga el bono al vencimiento. rendimiento: es el rendimiento anual del bono. base: indica cmo se calculan los das transcurridos. Normalmente se toma base igual a 3, correspondiente a 365 das al ao. Los argumentos compra, vencimiento y emisin son fechas o expresiones tipo fecha, mientras que tasa, rendimiento y base son nmeros o expresiones numricas. En la planilla de la Figura 46 calculamos el precio de un bono comprado 6 aos antes de su vencimiento.
Figura 46. La funcin en la celda B6 calcula el precio de este bono comprado 6 aos antes de su vencimiento.
RENDTO
Descripcin: calcula el rendimiento en un bono que paga intereses peridicos. Sintaxis: =RENDTO(compra; vencimiento; tasa; precio; valor de rescate; frecuencia; base).
compra: es la fecha de compra del bono. vencimiento: es la fecha de vencimiento del bono. tasa: es la tasa de inters nominal por cupn. precio: es el precio real del bono por cada $100 de valor nominal. valor de rescate: es el dinero que se recibir al vencer el bono, por
cada $100 de valor nominal. frecuencia: es la cantidad de cupones que vencen por ao. base: indica cmo se calculan los das transcurridos. Normalmente se toma base igual a 3, correspondiente a 365 das al ao.
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RENDTO.DESC
Los argumentos compra y vencimiento son fechas o expresiones tipo fecha, mientras que tasa, precio, valor de rescate, frecuencia y base son nmeros o expresiones numricas. Adems, frecuencia puede valer solamente 1, 2 3 (para vencimientos anuales, semestrales o trimestrales, respectivamente). En la planilla de la Figura 47 tenemos el caso de un bono comprado 8 aos antes de su vencimiento por un precio de $66 por cada $100 de valor nominal. Esto representa un rendimiento global de aproximadamente el 50%: $34 de ganancia con respecto a los $66 invertidos.
Figura 47. La funcin en la celda B7 calcula el rendimiento de este bono que se compra a dos tercios de su precio, 8 aos antes de su vencimiento.
El 50% en 8 aos representa algo ms del 6% anual. Este rendimiento se suma al 8% de inters que paga el bono. La funcin RENDTO calcula un rendimiento del 15,2%, aproximadamente igual a 8%+6%. Para utilizar esta funcin debemos instalar el complemento Herramientas para ancomo explicamos en el apndice Instalacin de complementos.
lisis,
RENDTO.DESC
Descripcin: calcula el rendimiento anual de un bono con descuento. Sintaxis: =RENDTO.DESC(compra; vencimiento; precio; valor de rescate; base).
compra: es la fecha de compra del bono. vencimiento: es la fecha de vencimiento del bono. precio: es el precio real del bono por cada $100 de valor valor de rescate: es el dinero que se recibir al vencer el
nominal. bono por cada $100 de
valor nominal. base: indica cmo se calculan los das transcurridos. Normalmente se toma base igual a 3, correspondiente a 365 das al ao.
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1. FINANCIERAS
En la planilla de la Figura 48 tenemos el caso de un bono comprado a $66 por cada $100 de valor nominal. Eso significa un rendimiento de aproximadamente el 50% al vencimiento: $34 de ganancia por cada $66 invertidos.
Figura 48. Cobrar $ 100 al vencimiento de un bono que se compr por $ 66 equivale a una ganancia de aproximadamente 50% en 8 aos. O sea, un poco ms del 6% anual.
RENDTO.PER.IRREGULAR.1
Descripcin: calcula el rendimiento de un bono con un primer perodo irregular. Sintaxis: =RENDTO.PER.IRREGULAR.1(compra; vencimiento; emisin; prximo; tasa; precio; valor de rescate; frecuencia; base).
compra: es la fecha de compra del bono. vencimiento: es la fecha de vencimiento del bono. emisin: es la fecha de emisin del bono. prximo: es la fecha del primer cupn a vencer. tasa: es la tasa de inters que paga el bono. precio: es el precio del bono. valor de rescate: es el dinero que se recibir al vencer
valor nominal. frecuencia: es la cantidad de cupones que vencen por ao. base: indica cmo se calculan los das transcurridos. Normalmente se toma base igual a 3, correspondiente a 365 das al ao. Los argumentos compra, vencimiento, emisin y prximo son fechas o expresiones tipo fecha, mientras que tasa, precio, valor de rescate, frecuencia y base son nmeros o expresiones numricas. Adems, frecuencia puede valer solamente 1, 2 3 (para vencimientos anuales, semestrales o trimestrales, respectivamente).
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En la planilla de la Figura 49 tenemos el caso de un bono con vencimientos semestrales al 8% anual. Es decir que, al primer vencimiento cobraremos $4. Si el bono lo compramos a $80, por cada $100 nominales, la renta representa un rendimiento del 5%: $4 de inters por cada $80 invertidos.
Figura 49. Al primer vencimiento este bono tiene un rendimiento anual equivalente al 11% aproximadamente.
Como el primer vencimiento se cobra slo 5 meses despus de la emisin (por eso lo de irregular), este 5% de inters equivale a aproximadamente el 11% anual, tal como calcula la funcin RENDTO.PER.IRREGULAR.1. Para utilizar esta funcin debemos instalar el complemento Herramientas para anlisis, como explicamos en el apndice Instalacin de complementos.
Descripcin: calcula el rendimiento de un bono con un ltimo perodo irregular. Sintaxis: =RENDTO.PER.IRREGULAR.2(compra; vencimiento; ltimo; tasa; precio; valor de rescate; frecuencia; base).
compra: es la fecha de compra del bono. vencimiento: es la fecha de vencimiento del bono. ltimo: es la fecha del ltimo cupn a vencer. tasa: es la tasa de inters que paga el bono. precio: es el precio del bono. valor de rescate: es el dinero que se recibir al vencer
el bono por cada $100 de valor nominal. frecuencia: es la cantidad de cupones que vencen por ao. base: indica cmo se calculan los das transcurridos. Normalmente se toma base igual a 3, correspondiente a 365 das al ao.
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1. FINANCIERAS
Los argumentos compra, vencimiento y ltimo son fechas o expresiones tipo fecha. La fecha de compra tiene que ser posterior al ltimo vencimiento y anterior al vencimiento del bono. Adems, tasa, precio, valor de rescate, frecuencia y base son nmeros o expresiones numricas. Y frecuencia puede valer solamente 1, 2 3 (para vencimientos anuales, semestrales o trimestrales, respectivamente). En la planilla de la Figura 50 calculamos el rendimiento para un bono con un ltimo perodo de duracin irregular.
Figura 50. La funcin de la celda B8 calcula el rendimiento de un bono con un ltimo perodo de duracin irregular.
RENDTO.VENCTO
Descripcin: esta frmula permite calcular el rendimiento anual de un bono que paga intereses al vencimiento. Sintaxis: =RENDTO.VENCTO(compra; vencimiento; emisin; tasa; precio; base).
compra: es la fecha de compra del bono. vencimiento: es la fecha de vencimiento del bono. emisin: es la fecha de emisin del bono. tasa: es la tasa de inters del bono a la fecha de emisin. precio: es el precio del bono por cada $100 de valor nominal. base: indica cmo se calculan los das transcurridos. Normalmente
se toma base
igual a 3, correspondiente a 365 das al ao. Los argumentos compra, vencimiento y emisin son fechas o expresiones tipo fecha, mientras que tasa, precio y base son nmeros o expresiones numricas.
68
TASA.DESC
Por ejemplo, en la planilla de la Figura 51 tenemos el caso de un bono comprado a $80 por cada $100 de valor nominal. Eso significa una ganancia al vencimiento del 25% ($20 por cada $80 invertidos).
Figura 51. Este bono produce un rendimiento al vencimiento del 10% aproximadamente. As lo calcula la funcin de la celda B6.
Ese 25%, a lo largo de los aproximadamente siete aos hasta el vencimiento del bono, representa un poco ms del 3% anual. Sumado al 8% de inters del bono (tambin prorrateado a siete aos) da un rendimiento total al vencimiento de algo ms del 10%, como calcula la funcin RENDTO.VENCTO en la celda B6. Para utilizar esta funcin debemos instalar el complemento Herramientas para ancomo explicamos en el apndice Instalacin de complementos.
lisis,
TASA.DESC
Descripcin: calcula la tasa de descuento de un bono. Sintaxis: =TASA.DESC(compra;vencimiento;precio;valor de rescate;base).
compra: es la fecha de compra del bono. vencimiento: es la fecha de vencimiento del bono. precio: es el precio del bono por cada $100 de valor nominal. valor de rescate: es el dinero que se recibir al vencer el bono
por cada $100 de
valor nominal. base: indica cmo se calculan los das transcurridos. Normalmente se toma base igual a 3, correspondiente a 365 das al ao. Los argumentos compra y vencimiento son fechas o expresiones tipo fecha, mientras que precio, valor de rescate y base son nmeros o expresiones numricas. En la planilla de la Figura 52 tenemos el caso de un bono comprado a $80 por cada $100 de valor nominal. Eso significa $20 de descuento o 20%.
69
1. FINANCIERAS
Figura 52. Este bono fue comprado con una tasa de descuento anual del 3% aproximadamente.
Esta tasa del 20%, prorrateada a lo largo de los seis aos y fraccin hasta el vencimiento representa un 3,12% anual, como calcula la funcin TASA.DESC en la celda B5. Para utilizar esta funcin debemos instalar el complemento Herramientas para anlisis, como explicamos en el apndice Instalacin de complementos.
TASA.INT
Descripcin: calcula la tasa de inters percibida en la inversin de un bono a su vencimiento. Sintaxis: =TASA.INT(compra;vencimiento;importe;valor de rescate;base). compra: es una fecha o expresin numrica tipo fecha. Indica la fecha de compra del bono. vencimiento: es una fecha o expresin numrica tipo fecha. Indica la fecha de vencimiento del bono. importe: es un nmero o una expresin numrica. Es la cantidad invertida en la compra del bono. valor de rescate: es un nmero o una expresin numrica. Es el dinero que se recibir al vencer el bono.
CONVERSIN DE UNIDADES
La funcin MONEDA.DEC que veremos a continuacin podemos usarla para algunas magnitudes no monetarias que tambin se manejen con fracciones no decimales. Por ejemplo, longitudes en pies y pulgadas, volmenes en galones o pesos en libras u onzas. Esto tambin vale para la funcin MONEDA.FRAC.
70
EUROCONVERT
base: indica cmo se calculan los das transcurridos. Normalmente se toma base igual a 3, correspondiente a 365 das al ao. En la planilla de la Figura 53 tenemos el caso de un bono comprado a $80 por cada $100 de valor nominal. Eso significa $20 de ganancia al vencimiento o 25% sobre los $80 invertidos.
Figura 53. Este bono dar un rendimiento anual de casi el 4% a su vencimiento.
Esta tasa del 25%, prorrateada a lo largo de los seis aos y fraccin hasta el vencimiento, representa casi un 4% anual, como calcula la funcin TASA.INT en la celda B5. Para utilizar esta funcin debemos instalar el complemento Herramientas para anlisis, como explicamos en el apndice Instalacin de complementos.
EUROCONVERT
Descripcin: realiza la conversin entre las distintas monedas del sistema monetario europeo. Sintaxis: =EUROCONVERT(valor; moneda de origen; moneda de destino). valor: es un nmero o una expresin numrica al que el valor que se quiere convertir. moneda de origen: es un texto o una expresin tipo texto que da el cdigo de tres letras que identifica a la moneda en que est expresado el valor. moneda de destino: es un texto o una expresin tipo texto que da el cdigo de la moneda en que queremos expresar el valor. Los valores de los cdigos de las monedas son los siguientes:
ATS: cheln austriaco. DEM: marco alemn. BEF: franco belga. ESP: peseta espaola.
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1. FINANCIERAS
EUR: euro. FIM: marco finlands. FRF: franco francs. GRD: dracma griego. IEP: libra irlandesa. ITL: lira italiana. LUF: franco luxemburgus. NLG: florn holands. PTE: escudo portugus. SIT: tlar esloveno.
Las cotizaciones relativas de estas monedas estn fijadas por ley y no dependen de la oferta y la demanda. La planilla de la Figura 54 da la conversin entre euros y marcos alemanes.
Figura 54. Esta tabla da la relacin entre euros y marcos alemanes, segn el factor de conversin fijado por el sistema monetario europeo.
MONEDAS DEL EURO
En Excel 2003 la funcin EUROCONVERT no reconoce el tlar esloveno. Podemos suponer que la funcin quedar desactualizada a medida que otras monedas se incorporen al euro, como la libra esterlina, el zloty polaco o el forint hngaro.
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MONEDA.DEC
Por ejemplo, la celda C11 dice que 100 marcos alemanes equivalen a 51,13 euros. La celda A11 dice que 100 euros equivalen a 195,58 marcos alemanes. Para utilizar esta funcin debemos instalar el complemento Herramientas para anlisis, como explicamos en el apndice Instalacin de complementos.
MONEDA.DEC
Descripcin: convierte un nmero expresado en la forma entero-coma-fracciones al formato decimal, segn una fraccin especificada. Sintaxis: =MONEDA.DEC(nmero decimal;fraccin). Todos los parmetros son nmeros o expresiones numricas. nmero: es la cantidad a convertir considerada en la forma entero-coma-cantidad de fracciones. fraccin: indica la cantidad de fracciones por unidad (8 para octavos, 4 para cuartos, etctera) que tiene el nmero a convertir. La planilla de la Figura 55 muestra la cotizacin de una serie de valores burstiles.
Figura 55. Las frmulas de la columna C convierten los cuartos a centsimas.
Las cifras decimales de las cotizaciones de la columna B no representan centavos sino cuartos (una forma tradicional de expresar valores en ciertos casos). Por ejemplo, el valor 5,3 de la celda B2 no representa 5,30 sino 5 con 3/4. La funcin de la columna C expresa los cuartos como centsimas. Para utilizar esta funcin debemos instalar el complemento Herramientas para anlisis, como explicamos en el apndice Instalacin de complementos.
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1. FINANCIERAS
MONEDA.FRAC
Descripcin: convierte un nmero expresado en forma decimal a la forma enterocoma-fracciones. Sintaxis: =MONEDA.FRAC(nmero;fraccin). Todos los parmetros son nmeros o expresiones numricas. nmero: es el nmero decimal a convertir. fraccin indica la cantidad de fracciones por unidad que tendr el nmero convertido (8 para octavos, 4 para cuartos, etctera). En la planilla de la Figura 56 expresamos los centavos de la columna B como cuartos.
Figura 56. Las frmulas de la columna C convierten los centavos a cuartos.
Los decimales de los importes de la columna C representan cuartos. As, el importe de la celda C2 no es 5,30 sino 5 con 3/4. Es el equivalente a los 5,75 de la celda B2. Para utilizar esta funcin debemos instalar el complemento Herramientas para anlisis, como explicamos en el apndice Instalacin de complementos.
74

Funciones Financieras

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EXCEL 2007: GUA DE FUNCIONES

SERVICIO DE ATENCIN AL LECTOR: usershop@redusers.com

Figura 4. Un prstamo de $ 15.000 al 3% mensual se puede devolver en 28 cuotas de $ 800.

Figura 5. La primera cuota de este prstamo se compone de $ 70 de amortizacin y $ 30 de inters.

debe ser completamente amortizado.

Figura 6. La primera cuota de este prstamo se compone de $ 70 de amortizacin y $ 30 de inters.

El desarrollo de este prstamo lo vemos en la planilla de la Figura 9.

Figura 9. Un prstamo devuelto con amortizacin constante e inters sobre saldos.

TASA EFECTIVA Y NOMIMAL

Figura 12. Doce pagos de $ 65 al 3% mensual tienen un valor actual de $ 647.

igual a 3, correspondiente a 365 das al ao.

SELECCIN DE FILAS Y COLUMNAS

igual a 3, correspondiente a 365 das al ao.

Figura 33. El prximo vencimiento despus de la compra de este bono es el 30 de septiembre.

igual a 3, correspondiente a 365 das al ao.

USO DEL TECLADO

igual a 3, correspondiente a 365 das al ao.

NOMBRES DE LAS FUNCIONES

Es el dinero que se re-

ASISTENTE PARA FUNCIONES

el bono por cada $100 de

el bono por cada $100 de

nominal. bono por cada $100 de

el bono por cada $100 de

por cada $100 de

Figura 53. Este bono dar un rendimiento anual de casi el 4% a su vencimiento.

MONEDAS DEL EURO

Figura 55. Las frmulas de la columna C convierten los cuartos a centsimas.

Figura 56. Las frmulas de la columna C convierten los centavos a cuartos.

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