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PAULO VIEIRA NETO

Conceitos Bsicos de Matemtica Financeira

































So Paulo, Julho/2006-A
Conceitos Bsicos de Matemtica Financeira - Paulo Vieira Neto

1
Conceitos Bsicos de Matemtica Financeira

Matemtica Financeira: Dentre vrias definies, a cincia que estuda o dinheiro no tempo (Lawrence Jeffrey
Gitman). O conhecimento de matemtica financeira indispensvel para compreender e operar nos mercados financeiro
e de capitais, e atuar em administrao financeira com baixos tempo e custo de deciso.

1. Qual o objetivo principal da matemtica financeira?
A matemtica financeira busca, essencialmente, analisar a evoluo do dinheiro ao longo do tempo, determinando o
valor das remuneraes relativas ao seu tempo.

2. Conceitos bsicos de juro, capital e regime de capitalizao.
2.1. juro: a remunerao, a qualquer ttulo, atribuda ao capital.
1

2.1.1. Fatores necessrios para calcular o valor do juro:
Capital, Principal ou Valor Presente;
Taxa de Juros [Rate: i/100 ]. (i = Interest = juros);
Tempo, Prazo ou Perodo. [Empregaremos a letra n, do ingls - number]
2.2. Capital: quantia de dinheiro envolvida numa operao financeira.
2.3. Regime de capitalizao: Entende-se por regime de capitalizao o processo de formao de juro. H dois tipos
de regimes de capitalizao:
2.3.1. Regime de capitalizao a juro simples
2
: por conveno, os juros incidem somente sobre o capital inicial.
Apenas o capital inicial rende juros, i.e., o juro formado no fim de cada perodo a que se refere a taxa.
No incorporado ao capital, para render juro no perodo seguinte; dizemos que os juros no so
capitalizados
3
.
2.3.2. Regime de capitalizao a juro composto: o juro formado no fim de cada perodo incorporado ao capital
que tnhamos no incio desse perodo, passando o montante a render juro no perodo seguinte; dizemos
que os juros so capitalizados.
2.4. Juro exato e juro comercial
2.4.1. Juro exato: o juro obtido tomando como base o ano de 365 ou 366 dias como os anos bissextos;
2.4.2. Juro comercial: o juro obtido tomando como base o ano de 360 dias (ano comercial) e ms de 30 dias
(ms comercial).
2.5. Montante: define-se como montante de um capital, aplicado taxa i e pelo prazo de n perodos, como sendo a
soma do juro mais o capital inicial.
Seja C o principal, aplicado por n perodos e taxa de juros i, temos o montante (M) como sendo:
M = C + J

3. Fluxo de caixa: o conjunto de entradas e sadas de dinheiro, seja de uma empresa ou uma pessoa fsica por um
determinado perodo de tempo. Sua representao consta de um eixo horizontal onde marcado o tempo, a partir de
um determinado instante inicial (origem) dia, ms, ano etc.". As entradas de dinheiro so indicadas por setas voltadas
para cima, as sadas, por setas para baixo.

Entrada
( + ) R$ .
t
0
t
1
( - ) R$ Sada


I. Taxa de Juros
Taxa de Juros: O juro determinado atravs de um coeficiente referido a um determinado perodo de tempo. Tal
coeficiente corresponde remunerao do capital aplicado por um prazo igual quela taxa.
As taxas de juros so apresentadas de duas maneiras:
Forma percentual: Nesta situao diz-se aplicada a centos do capital, isto , ao que se obtm aps dividir-se o
capital por 100;
Forma unitria: Aqui, a taxa refere-se unidade do capital, ou seja, calculamos o rendimento da aplicao de uma
unidade do capital no intervalo de tempo referido pela taxa;

Forma percentual Transformao Forma Unitria
12% a.a. 12/100 0,12 a.a.
3% a.t. 3/100 0,03 a.t.
1% a.m. 1/100 0,01 a.m.

Diagramas de capital no tempo [Fluxos]: Os problemas financeiros dependem basicamente de um fluxo (entradas e
sadas) de dinheiro no tempo. Este fluxo conhecido como fluxo de caixa, que uma representao esquemtica til na
resoluo de problemas. Basicamente conta com um eixo horizontal onde marcamos o tempo, a partir de um instante
inicial (origem); marcamos a unidade de tempo (ano, semestre, ms, dia etc.). A representao pode ser a seguinte:

600 400 500 (+) Entradas
. .....................
0 1 2 3 4 5 6 ( - ) Sadas
1000 500

Taxa Nominal: aquela cujo perodo de capitalizao no coincide com aquela a que se refere.

1
TOSI, Jos Armando. Matemtica Financeira: prtica e objetiva. So Paulo : mimo.
2
A capitalizao simples est mais relacionada s operaes com perodos de capitalizao inferiores a 1 e a descontos de
ttulos junto aos agentes financeiros (GIMENES, 2006:19)
3
CRESPO, Antnio Arnot. Matemtica comercial e financeira fcil. So Paulo : Saraiva, 2001, p. 80.
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2

Taxa Efetiva: aquela que realmente apurada (paga).

Taxas Proporcionais: so proporcionais quando, aplicadas sucessivamente no clculo dos juros simples de um mesmo
capital, por um certo perodo de tempo, produzem juros iguais.

II. JUROS SIMPLES
No regime de juros simples, os juros incidem somente sobre a aplicao capital inicial, qualquer que seja o nmero
perodos de capitalizao.
Por definio, o juro simples diretamente proporcional ao capital inicial e ao tempo de aplicao, sendo a taxa de juro
por perodo o fator de proporcionalidade
4
. Assim, sendo:

C = Capital inicial ou principal; [C, P ou PV: Present Value]
j = juro simples;
n = tempo de aplicao
.i = taxa de juros unitria. [ i/100 ]

vamos escrever a frmula de juros simples da seguinte maneira: J = Cin

Juros simples

Rendimento
Ms C i n Juros Montante
1 1.000,00 5% 1 50,00 1.050,00
2 1.000,00 5% 1 50,00 1.100,00
3 1.000,00 5% 1 50,00 1.150,00
4 1.000,00 5% 1 50,00 1.200,00

J = Cin ( 1 )
M = C + j ( 2 )
M = C +Cin ( 3 ) J = M - C ( 4 )
M = C (1+ in) ( 5 )

Capitalizao Simples: . M = C(1 + in) (5) . . C = M/(1 + in) (6) .

Na calculadora financeira HP-12C pode-se calcular diretamente qualquer uma das variveis da frmula. A taxa de
juros simples deve ser expressa em anos e o perodo em dias.

Exemplo:
Aplica-se um capital de $ 5.000,00 a 3% a. m. durante 5 meses.
a) qual o Juro e montante Comercial? "Juro comercial: o juro obtido considerando o ano de 360 dias (ano comercial)
e ms de 30 dias (ms comercial).
b) Qual o juro e o montante exato? "Juro Exato: o juro obtido considerando o ano de 365 ou 366 dias.

C = 5.000 - i = 3/100 = 0.03 - n = 5

J = Cin 5000 x (0,03 x 5) = 750. O juro produzido no perodo igual a $ 750,00.

Vamos utilizar a calculadora HP-12C
Soluo: 3% a. m. igual a 36% a. a.
5 meses igual a 150 dias

5000 CHS PV Capital inicial com sinal ( - )

36 i Taxa de juros em anos

150 n Perodo em dias

f INT 750 juro comercial

+ 5.750 montante

Ateno, no apague os dados inseridos. Para calcular o juro e montante exatos basta teclar a seqncia de teclas a
seguir:

.f INT R
X Y
739,73 juro exato

+ 5.739,73 montante exato

Observaes: Para que a calculadora HP-12C funcione de maneira correta, quando o prazo (n) no for inteiro, torna-se
mister que ela esteja ajustada para a conveno exponencial (juros compostos). No visor, direita - embaixo - precisa
que aparea a letra "c". Se no estiver aparecendo, tecle .STO . EEX . Para retirar essa instruo, volte a teclar
as mesmas teclas. Se no aparecer a letra "c", a calculadora HP-12C no capitaliza prazos fracionrios.


4
CRESPO, op cit. pp. 80-1.
Conceitos Bsicos de Matemtica Financeira - Paulo Vieira Neto

3

Da frmula de Juros [Frmula (1)], [ dada 3 variveis, encontrar a 4 varivel ]

[7]
in
J
C =

Cn
J
i Cin J [8] [1] = =
[9]
Ci
J
n =

Exemplo:

C: 1200,00 J = Cin
i: 5% a.m. J = 1200,00 x [ (5/100) x 4 ]
n: 4 m. J = 1200,00 x 0,2
J: ? J = 240,00


i: 5% a.m. C = J / in
n: 4 m C = 240,00 / [ (5/100) x 4 ]
J: 240,00 C = 240,00 / 0,2
C: ? C = 1200,00

C: 1200,00 i = J / cn
n: 4 m i = 240,00 / [ 1200,00 x 4 ]
J: 240,00 i = 240,00 / [ 4800,00 ]
i: ? i = 0,05 [ 0,05 x 100 ] 5% i = 5% .


C: 1200,00 n = J / ci
i: 5% a.m. n = 240,00 / [ 1200,00 x (5/100) ]
J: 240,00 n = 240,00 / 60,00
n: ? n = 4

Exerccios Resolvidos
1.Um capital de $ 2.000,00 foi aplicado durante 3 meses, juros simples, taxa de 30% a.a. Pede-se:
a) Juros b) Montante.

1) J = Cin 2) M = C + J 3) M = C +Cin 4) M = C (1+ in) 5) J = M - C 5b) J = C (1+ in) - 1

Soluo: C = 4000,00 i = 18% a.a. n = 3 m

[Frmula 1] HP-12C Calculadora Cientfica
J = Cin fixar 8 Casas decimais fixar 8 Casas decimais .2nd .TAB . 8
J = 4000 x { [ ( 18/100 )/12 ] x 3 } .f . 8 18 100 12 x 3 x 4000 =
J = 4000 x { [ ( 0,18 ) /12 ] x 3 } 4000 CHS PV 180,00000000
J = 4000 x { [ 0,015] x 3 } 18 i Para representar os valores em Reais,
J = 4000 x { 0,045 } 90 n. Vamos fixar 2 Casas decimais .2nd .TAB . 2
J = 4000 x 0,045 .f .INT . 180,00
J = 180,00 180,00000000 M = C + J
M = C + J fixar 2 Casas decimais M = 4000,00 + 180,00
M = 4000,00 + 180,00 .f . 2 M = 4.180,00
M = 4.180,00 Montante tecle +

Ou pela frmula do Montante [Frmula 4]

M = C (1+ in) HP-12C Calculadora Cientfica
M = 4000 x {1 + [ (( 18/100 ))/12) x 3 ] } .f . 6 .2nd .TAB .8 - Fixa 8 casas decimais
M = 4000 x { 1 + [ (( 0,18 ) /12 ) x 3 ] } 18 Enter 18 100 12 x 3 + 1 = 1,045
M = 4000 x { 1 + [ ( 0,015 ) x 3 ] } 100 [0,180000] x 4000 =
M = 4000 x { 1 + [ 0,045 ] } 12 [0,015000] 4.180,00 = M
M = 4000 x { 1 + 0,045 } 3 x [0,045000] J = M - C
M = 4000 x { 1,045 } 1 + [1,045000] 4180 - 4000 = 180,00000000
M = 4.180,00. 4000 x [4.180,000000] .2nd .TAB . 2 - Fixa 2 casas decimais
Aplicando a frmula 5: J = M - C 4000 - [180,000000] 180,00
J = 4180,00 - 4000,00 = . J = 180,00 . .f . 2 [180,00]

Conceitos Bsicos de Matemtica Financeira - Paulo Vieira Neto

4
2.Um capital de $ 5.000,00 foi aplicado durante 120 dias, juros simples, taxa de 48% a.a. Pede-se:
a) Juros b) Montante.
[Frmula 1]
J = Cin HP-12C Calculadora Cientfica
J = 5000 x { [ ( 48/100 )/360 ] x 120 } .f . 8 .2nd .TAB .8 - Fixa 8 casas decimais
J = 5000 x { [ ( 0,48 ) /360 ] x 120 } 48 Enter 48 100 360 x 120 = 0,16
J = 5000 x { [ 0,000133333333] x 120 } 100 [0,480000] x 5000 =
J = 5000 x { 0,16 } 360 [0,00133333] 800,00000000 = J
J = 5000 x 0,16 120 x [0,16000000] M = C + J
J = 800,00 5000 x [800,0000000] .2nd .TAB . 2 - Fixa 2 casas decimais
M = C + J M = 5000,00 + 800,00 .f . 2 [800,00] 5000 + 800 =
M = 5.800,00 5000 + [5.800,00] 5.800,00

Ou pela frmula do Montante [Frmula 4] Ano Comercial: 360 dias, meses: 30 dias

M = C (1+ in) M = 5000 x {1 + [ (( 48/100 ))/360) x 120 ] } Ano civil: 365 ou 366 dias.
M = 5000 x { 1 + [ (( 0,48 ) /360 ) x 120 ] }
M = 5000 x { 1 + [ ( 0,000133333333 ) x 120 ] }
M = 5000 x { 1 + [ 0,16 ] }
M = 5000 x { 1 + 0,16 }
M = 5000 x { 1,16 }
M = 5.800,00.
Aplicando a frmula 5: J = M - C J = 5800,00 - 150,00 = . J = 800,00 . [ Juro comercial ]

3. Utilizando os dados do exerccio 2, calcule o juro exato e o Montante [365 dias].
[Utilizando a frmula 1]
J = Cin J = 5000 x { [ ( 48/100 )/365 ] x 120 }
J = 5000 x { [ ( 0,48 ) /365 ] x 120 }
J = 5000 x { [ 0,001315068] x 120 }
J = 5000 x { 0,157808219 }
J = 5000 x 0,157808219
J = 789,04
M = C + J M = 5000,00 + 789,04 M = 5.789,04


II.1. MONTANTE: Define-se como Montante de um capital, aplicado taxa i e pelo prazo de n perodos como
sendo a soma do juro mais o capital inicial
5
.

M = C + J: De modo anlogo ao visto para juro, dado 3 valores da frmula poderemos obter o quarto valor. [como
vimos nas frmulas 1 a 5].


( )
[10]
in 1
M
C
+
=
[11] [6] 100 X
n
1
C
M

i in) C(1 M
(
(
(
(

|
.
|

\
|
= + =
[12]
i
1
C
M

n
(
(
(
(

|
.
|

\
|
=

Exemplo:

C: 1200,00 [6] M= C(1 + in) M = 1200 x {1 + [(5/100) x 4]}
i: 5% a.m. M = 1200 X {1 + [0,05 x 4]} M = 1200 x {1 + 0,2}
n: 4 m M = 1200 X 1,2}
M: ? M = 1440,00


M: 1440,00 [10] C= M(1 + in) C = 1440/{1 + [(5/100) x 4]}
i: 5% a.m. C = 1440 /{1 + [0,05 x 4]} C = 1440/{1 + 0,2}
n: 4 m. C = 1440/1,2
C: ? C = 1200,00




5
MATHIAS, Washington Franco. Matemtica Financeira. So Paulo : Atlas, 1993, p. 26.
Conceitos Bsicos de Matemtica Financeira - Paulo Vieira Neto

5

C: 1200,00 [11] i = {[(M/C) -1]/n} x 100 i = {[(1440/1200) -1] /4} x 100
M: 1440,00 i = {[1,2 1]/4]} x 100 i = {0,2/4} x 100
n: 4 m i = 0,05 x 100
i = ? i = 5%


C: 1200,00 [12] n = {[(M/C) -1]/i} n = {[(1440/1200) -1] /(5/100)}
M: 1440,00 n = {[1,2 1]/0,05]}
i: 5% a.m. n = 0,2/0,05
n = ? n = 4




III. RAZES E PROPORES
Razo de dois nmeros: Razo do n a para o n b (diferente de zero) o quociente de a por b .

indicado por: a/b ou a : b ( lemos: a para b )
Os nmeros a e b so os termos da razo; a chamado antecedente e b, conseqente da razo.
Exemplos:
A razo de 5 para 15 :
1) 3/15 = 1/5; 2) 18/3 = 6; 3) 5 e 1/2 = 5/(1/2) = 5 x (2/1) = 10

Duas razes so inversas entre si quando uma igual ao inverso multiplicativo da outra.

Se a e b so nmeros reais no-nulos, ento a/b e b/a so razes inversas; a/b x b/a = 1.
1. A razo inversa de 3/4 4/3; 2. A razo inversa de 4 1/4; 3. A razo inversa de 1/5 5.

Proporo: Dados, em certa ordem, quatro nmeros ( a, b, c e d ) diferentes de zero, dizemos que eles formam uma
proporo quando a razo entre os dois primeiros (a e b ) igual a razo entre os dois ltimos.
A razo a/b igual a razo c/d. Essa proporo indicada por a/b = c/d, onde a e d so chamados extremos e b e
c so chamados meios.

Na proporo: a/b = c/d, temos:
a, b, c e d so os termos ( 1, 2, 3 e 4 termos, respectivamente)
a e c so os antecedentes
b e d so os conseqentes
a e d so os extremos
b e c so os meios

Propriedade fundamental: Sejam a, b, c e d nmeros reais diferentes de zero, tais que:
a/b = c/d,
Multiplicando os dois membros da igualdade b/d, (produto dos conseqentes da proporo), obtemos:

a/b x bd = c/d x bd . Simplificando temos: a/d = c/b, Logo, podemos afirmar que:
Em toda proporo, o produto dos extremos igual ao produto dos meios

Exemplo: Dada a proporo 6/8 = 3/4, temos:

6 x 4 = 24
8 x 3 = 24 6 x 4 = 8 x 3


IV. DIVISO PROPORCIONAL E REGRA DE SOCIEDADE
Dividir um nmero em partes proporcionais a vrios outros nmeros dados decomp-lo em parcelas proporcionais a
esses nmeros.

Exemplo: Vamos supor que Maria, Carlos e Jorge tenham associados para comprar uma casa no valor de $ 60.000,00.
Maria entrou com a maior parte, $ 30.000,00, Carlos com $ 20.000,00 e Jorge, com a menor parte, $ 10.000,00. Um
ano depois eles venderam essa casa por $ 90.000,00. Qual a parte que cabe a cada um deles?
Por conveno, a cada $ 1,00 empregado na compra da casa deve corresponder a mesma quantia resultante da
venda, i.e., uma quota. Essa quota , o quociente do preo de venda pelo preo de compra, ou seja:
90.000/60.000 = 1,5. Logo:
Maria: 30.000 x 1,5 = $ 45.000
Carlos: 20.000 x 1,5 = $ 30.000
Jorge: 10.000 x 1,5 = $ 15.000
Total 60.000 x 1,5 = 90.000

V. REGRA DE SOCIEDADE
A regra de sociedade uma das aplicaes da diviso proporcional. O objetivo a diviso dos lucros ou dos prejuzos
entre as pessoas envolvidas (scios) que formam uma sociedade, por ocasio do Balano geral exigido anualmente por
lei ou quando da sada de uma das pessoas da sociedade ou da admisso de um novo membro sociedade constituda.
Por conveno, o lucro ou prejuzo dividido pelos scios proporcionalmente aos recursos empregados, levando em
conta as condies que rezam no contrato.
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6
H quatro casos a considerar:
1 Os capitais so iguais e empregados durante o mesmo tempo. Afim de obter a parte de cada um dos scios, divide-
se o lucro ou prejuzo pelo nmero deles.
Exemplo: Trs scios lucraram $ 222.600 no ltimo exerccio. Sabendo que seus capitais eram iguais, determine a
parte de cada um nos lucros:
222.600/3 = 74.200
Logo, a parte que cabe a cada um de $ 74.200.

2) Os capitais so desiguais e empregados durante o mesmo tempo. Neste caso, divide-se o lucro ou prejuzo em
partes diretamente proporcionais aos capitais dos scios.
Exemplo: Na apurao do Balano anual da empresa ZYX, formada por 3 scios, apurou-se um lucro de $ 33.750.
Determine a parte corresponde a cada scio, sabendo que seus capitais so de $ 540.000, $ 450.000 e $ 360.000:

A 540 A = 540 x 0,025 = 13,50
33,75 B 450 y = 33.75/1350 = 0,025 B = 450 x 0,025 = 11,25
C 360 C = 360 x 0,025 = 9,00
1.350 33,75
Logo, o Lucro de cada scio de: $ 13.50, $ 11,25 e $ 9,00, respectivamente.

3) Os capitais so iguais e empregados durante tempos desiguais. Teoricamente, o lucro ou prejuzo que cabe a cada
sc determinado dividindo-se o lucro ou prejuzo, da sociedade, em partes diretamente proporcionais aos tempos. io

4) Os capitais so desiguais e empregados durante tambm por tempos desiguais. Teoricamente, as partes do lucro
ou prejuzo seriam diretamente proporcionais aos capitais pelos respectivos tempos de dos scios.


VI. TAXA PROPORCIONAL: Duas taxas so proporcionais quando seus valores formam uma proporo com
os tempos a elas referidos, reduzidos mesma unidade.

Dada duas taxas (percentuais ou unitrias) i e i', relativas, respectivamente, aos tempos n e n', referidos mesma
unidade, temos:

n
n
i
i
=

Logo, as taxas 30% ao ano ou 2,5% ao ms, por exemplo, so proporcionais, pois:

| | | | meses) 12 ano (1 1 0,30 0,30 12 x 0,025 1 x 0,30
1
12
0,025
0,30
ou
1
12
2,5
30
= = = =

Determinemos ento uma frmula para facilitar obter, mais rapidamente, uma taxa proporcional a outra taxa dada.
Seja i a taxa de juro relativa a um perodo e i
k
a taxa proporcional:

) 12 (
k
i
= ik

Exemplo: 1. Calcule a taxa mensal proporcional a 18% ao ano.

1,5
12
18
ik
k
i
ik = = =

2. Calcule a taxa mensal proporcional a 0,05% ao dia.
Soluo: [1 ms = 30 dias]
| | a.m. 1,5% i 1,5 i i 30 x 0,05
30
i
0,05 = = = =

3. Calcule a taxa anual proporcional a 4,5% ao trimestre.
Soluo: [1 ano = 4 trimestres]

| | a.a. 18% i 18 i i 4 x 4,5
4
i
4,5 = = = =



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7
TAXA PROPORCIONAL (2): Duas taxas so proporcionais quando, aplicadas sucessivamente no clculo de
juros simples de um mesmo capital, durante o mesmo prazo, produzem juros iguais.

Exemplos:
a) 5% ao ms 30% ao semestre ( 5 x 6 = 30)
b) 3% ao ms 36% ao ano ( 3 x 12 = 36)
c) 18% ao ano 1,5% ao ms ( 18 / 12 = 1,5)
d) 5% ao trimestre 20% ao ano ( 5 x 4 = 20)

DE PARA FRMULA DE FRMULA PARA
a.m. a.a. ia = ( im ) x 12 1,5% a.m. [(1,5%) x 12] 18% a.a.
a.d. a.m. im = ( id ) x 30 0,05% a.d. [(0,05%) x 30] 1,5% a.m.
a.d. a.a. ia = ( id ) x 360 0,05% a.d. [(0,05%) x 360] 18% a.a.
a.a. a.m. im = ( ia ) / 12 18% a.a. [(18%) / 12] 1,5% a.m.
a.m. a.d. ia = ( im ) / 30 1,5% a.m. [(1,5%) / 30] 00,5% a.d.
a.a. a.d. id = ( ia ) / 360 18% a.a. [(18%) / 360] 00,5% a.d.

Exerccios:
1a) Calcular os juros de uma aplicao de $ 15.000,00 a 30% ao ano, pelo prazo de 1 trimestre.

Dados: Soluo:
C = $ 15.000,00 J = Cin
i = 30% a.a. J = 15000 x { [ (30/100)/12 ] x 3 }
n = 1 trimestre = 1/4 ano J = 15000 x { 0,075 } J = 1.125,00

1a) Calcular os juros de uma aplicao de $ 15.000,00 a 2,5% ao ms, pelo prazo de 90 dias.

Dados: Soluo:
C = $ 15.000,00 J = Cin
i = 30% a.a. J = 15000 x { [ (2,5/100)/30 ] x 90 }
n = 1 trimestre = 1/4 ano J = 15000 x { 0,075 } J = 1.125,00

Nota-se que, nas duas situaes, os juros produzidos so iguais. Portanto, 30% ao ano e 2,5% ao ms so taxas
proporcionais.


VII. DESCONTOS:
Desconto: Quando uma pessoa faz um investimento, com vencimento predeterminado, ela obtm um comprovante da
aplicao, que pode ser, por exemplo, uma letra de cmbio ou uma nota promissria. Caso, esta pessoa, precise do
dinheiro antes de vencer o prazo da aplicao, ela deve procurar a instituio onde fez a aplicao, transferir a posse do
ttulo e levantar o principal acrescido dos juros j ganhos.
Outra situao: Uma empresa faz uma venda a prazo e recebe uma duplicata com um certo vencimento. Se esta
empresa precisar do dinheiro, antes do vencimento da duplicata, ela pode ir a um banco e transferir a posse desta
duplicata, recebendo dinheiro em troca.
Estas operaes so chamadas de desconto e o ato de efetu-las chamado de descontar um ttulo.

D
D
D
E
E
E
S
S
S
C
C
C
O
O
O
N
N
N
T
T
T
O
O
O
: a quantia abatida do valor nominal, isto , a diferena entre o valor nominal e o valor atual.
[Valor Nominal tambm chamado de Valor Futuro ou Valor de Face ou Valor de Resgate]

DESCONTO COMERCIAL E DESCONTO RACIONAL

A diferena bsica entre essas duas modalidades de clculo do desconto que o desconto por fora representa o juro
incidente sobre o valor nominal (valor de fora, o maior valor) e o desconto racional representa o juro incidente sobre o
valor atual ou lquido (valor de dentro, menor valor).

Chamamos de DESCONTO COMERCIAL [ Dc ], bancrio ou por fora, o equivalente a juros simples,
produzido pelo valor nominal [ N ] do ttulo no perodo de tempo correspondente e a taxa fixada.

Valor do desconto comercial:

Dc = Nin 1 .
Onde:
Dc: o valor do desconto comercial;
N: o valor Nominal do ttulo;
Vc: o valor atual comercial ou valor descontado comercial;
n: tempo;
i: a taxa de desconto.
Valor atual comercial ou valor descontado comercial.

Vc = N - Dc 2 .
Substituindo Dc pelo seu valor obtido em 1 .

Vc = N - Nin 3 .

Vc = N(1 - in) 4 .

Conceitos Bsicos de Matemtica Financeira - Paulo Vieira Neto

8
DESCONTO RACIONAL ou por dentro, o equivalente a juros simples, produzido pelo valor atual do ttulo numa taxa
fixada e durante o tempo correspondente.

Se preferir: DESCONTO RACIONAL OU DESCONTO POR DENTRO : Definio: o desconto obtido pela diferena
entre o valor nominal e o valor atual de um compromisso que seja saldado n perodos antes do seu vencimento. Logo:

Dr = N Vr, onde Dr denota o desconto racional.
Desconto a quantia a ser abatida do valor nominal.
Valor descontado a diferena entre o valor nominal e o desconto, isto , Vr = N Dr, onde Dr o desconto e Vr, (ou
V, se no houver perigo de confuso), o valor atual ou valor descontado racional.
Em sntese: No desconto comercial (por fora), a taxa de desconto incide sobre o valor nominal ( N ) do ttulo e no
desconto racional ele incide sobre o valor atual ( V ).

Dr = Vin 5 .

Vr = N - Dr 6 .

Vr = N - Vin 7 . V = N - Vin N = V + Vin [ Vamos adotar Vr = V ]

N = V + Vin 8 .

N = V(1 + Vin) 9 .


in 1
N
V
+
= 10 .

Da frmula 6 V = N - Dr, chegamos frmula Dr = N - V . 11 .

Se Dr = N - V [ V da frmula 10, vamos substitu-lo em 12 ]

Dr = N -
in 1
N
+
12 .

Uma coisa ns j verificamos, o desconto comercial maior que o desconto racional efetuado nas mesmas condies.
Dc > Dr
As frmulas para calcul-los so:
Nin Dc
in 1
Nin
Dr =
+
=

Vamos usar estas duas frmulas:

in 1
Nin
Dr
+
= [1] Dc = Nin [2] VA = N d [3] d = N VA [4]


in 1
N
VAr
+
= [5] VAc = N(1 in) [6]

Se fizermos a diviso do desconto comercial pelo desconto racional, membro a membro, temos:
in
Nin
Dr Nin Dc
+
= =
1

( )
| |
( )
in 1
Dr
Dc
portanto
in 1

Dr
Dc
+ =
(

+
=
Nin
Nin

ou,
Dc = Dr(1 + in)

O Desconto comercial pode ser entendido como sendo o montante do desconto racional calculado para o mesmo perodo e mesma taxa.

EXEMPLO: Uma dvida de $ 3.500,00, ser saldada 3 meses antes do seu vencimento. Que desconto racional ser
obtido, se a taxa de juros que reza no contrato de 2,5% a.m.?

N = 3.500
n = 3 meses
i = 2,5% a.m.

1. Desconto Comercial
a) Vamos Aplicar a frmula n 1. Valor do desconto comercial: Dc = Nin 1 .
dc = Nin
dc = 3500 x [(2,5/100) x 3]
dc = 3500 x [0,025 x 3]
dc = 3500 x 0,075
Conceitos Bsicos de Matemtica Financeira - Paulo Vieira Neto

9
dc = 262,50

b) Frmula n 2. Valor atual comercial ou valor descontado comercial: Vc = N - Dc 2 .
Vc = 3500 - 262,50
Vc = 3.237,50

c) Frmula n 4. Substituindo Dc pelo seu valor obtido em 1 . Vc = N - Nin 3. Vc = N(1 - in) 4 .
Vc = N(1 - in)
Vc = 3500{[1 - [(2,5/100) x 3]}
Vc = 3500{[1 - [0,025 x 3]}
Vc = 3500{1 - 0,075 }
Vc = 3500 x 0,925
Vc = 3.237,50

2. Desconto Racional
Vamos Aplicar as frmula n 5, 6, 9 a 11. .

Dr = Vin 5 .

Vr = N - Dr 6 .

Vr = N - Vin 7 . V = N - Vin N = V + Vin [ Vamos adotar Vr = V ]

N = V + Vin 8 .

N = V(1 + Vin) 9 .

N
V = --------------- 10 .
( 1 + in )

Da frmula 6 V = N - Dr, chegamos frmula Dr = N - V . 11 . .

a) Para aplicarmos a frmula n 5, precisamos do Valor Atual sem nenhuma correo. Para descobrimos isto aplicamos
a frmula 10..
N
V = --------------- 10 .
( 1 + in )

3500 .3500 .3500
V = --------------------------- V = ------------------------ V = -------------------- =
{1 + [(2,5/100) x 3]} {1 + [0,025 x 3]} {1 + 0,075 }


3500
V = ------------------- = 3.255,81
1,075

b) Frmula n 5. Dr = Vin 5 .
Dr = Vin
Dr = 3255,81 x [(2,5/100) x 3]
Dr = 3255,81 x [0,025 x 3]
Dr = 3255,81 x 0,075
Dr = 244,19



c) Frmula n 6. Vr = N - Dr 6 .
Vr = N - Dr
Vr = 3255,81 - 244,19
Vr = 3.011,62

d) Frmula n 11. Dr = N - Vr { Frmulas 10 menos 6 }.
Resultado frmula n 10 = 3.255,81
Resultado frmula n 6 = 3.011,62
Dr = 244,19


EXERCCIOS RESOLVIDOS

1a. Uma dvida de $ 13.500,00, ser saldada 3 meses antes do seu vencimento. Que desconto racional ser obtido, se a
taxa de juros que reza no contrato de 30% a.a.?

N = 13.500
n = 3 meses
i = 30% a.a.
Dr = ?
Conceitos Bsicos de Matemtica Financeira - Paulo Vieira Neto

10

Para encontrarmos o Dr, poderamos usar a frmula Dr = Vin 5 se ns conhecssemos o (Vr) Valor Atual [Racional].
Vamos utilizar a frmula 12 , pois no conhecemos o (Vr).

941,84 Dr
1,075
1012,50
Dr
0,075 1
0,075 x 13500
Dr
0,075 1
0,075 x 13500
Dr
3] x [0,025 1
3] x [0,025 x 13500
Dr
3] x [(0,30/12) 1
3] x [(0,30/12) x 13500
Dr
in 1
Nin
Dr = =
+
=
+
=
+
=
+
=
+
=


$ 941,86 , portanto, o desconto racional obtido pelo resgate antecipado da dvida.

Poderamos utilizar tambm a frmula: Vr = N - Vin 7 , conhecendo o Vr = N - Dr = 13500 - 941,86 = 12.558,14.
Vr = 13500 - {12558,54 x [(30/12)/100) x 4]} Vr = 13500 - (12558,54 x 0,075) Vr = 13500 - 941,89 Vr = 12.558,14

1b. Vamos calcular o n, nas mesmas condies, admitindo que no o conhecemos:

N = 13.500
n = ?
i = 30% a.a.
Dr = 941,86

3 n
313,953488
941,86
n n 313,953488 941,86 n 23,54650 - n 337,50 941,86
337,50n 23,54650n 941,86
n x 0,25 1
n x 337,50
941,86
n x ) 0,30/12 ( [ 1
n x ) /12 0,30 ( x 13500
941,86
in 1
Nin
Dr
= = = =
= +
+
=
+
=
+
=
a


1c. Vamos calcular a taxa de juros i, nas mesmas condies, admitindo que no a conhecemos:

N = 13.500
n = 3
i = ?
Dr = 941,86

Nin 13500 x i x 3n 13500 x i x3n 40.500i
Dr = ------------- 941,86 = ------------------- 941,86 = ---------------- 941,86 = ------------
1 + in 1 + 3i 1 + i x 3 1 + 3i


941,860451 + 2.825,81395i = 40.500i 941,86 = 37.674,81861i


941,86
i = --------------------- i = 0,025 i = 0,025 x 12 = 0,30 0,30 x 100 i = 30% a.a.
37.674,81861

1d. Vamos calcular o valor nominal (N), nas mesmas condies, admitindo que no o conhecemos:

N = ? Nin
n = 3 Dr = ----------
i = 30% a.a. 1 + in
Dr = 941,86


Nin N x (0,30/12) x 3 0,075N
Dr = ----------- 941,860451 = ------------------------- 941,860451 = -------------
1 + in 1 + (0,30/12) x 3 1 + 0,075

0,075N 1.01250
941,860451 = ------------ 1.01250 = 0,075N N = ------------ N = 13.500
1,075 0,075


EXERCCIOS RESOLVIDOS

1. Um ttulo descontado de $ 4.000,00 vai ser descontado taxa de 2.3% ao ms. Faltando 45 dias para o seu vencimento.
Determine: a) o valor do desconto comercial; b) o valor atual comercial.
Resoluo: { N = 4.000 - n = 45 d - i = 2,3% a.m. = [2,3/100 = 0,023 a.m. - 0,023/30 a.m. ]
a) Dc = Nin Dc = 4000 x {[(2,3/100)/30] x 45} Dc = 4000 x {[0,023/30] x 45} Dc = 4000 x {0,0007666667 x 45}
Dc = 4000 x 0,0345 Dc = 138,00
a) Vc = N - Dc Vc = 4000 - 138 Vc = 3.862,00 ou Vc = N(1 - in) Vc = 4000(1 - 0,0345) Vc = 4000(0,9655)
Vc = 4000 x 0,9655 = 3.862,00


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11
2. Uma duplicata de valor nominal de $ 3.500,00, foi resgatada 4 meses antes do seu vencimento, taxa de 26.4% ao ano.
Qual o desconto comercial;
Dc = Nin Dc = 3500 x {[(26,4/100)/12] x 4} Dc = 3500 x {[0,264/12] x 4} Dc = 3500 x {0,022 x 4}
Dc = 3500 x 0,088 Dc = 308,00
Utilizando as frmulas 6 Vc = N(1 - in) e Dc = N - Vc 4 .
Vc = N(1 - in) Vc = 3500{ 1 - [(26,4/100)/12] x 4} Vc = 3500( 1 - 0,022x4) Vc = 3500( 1 - 0,088)
Vc = 3500 x 0,912 Vc = 3.192,00
Agora aplicamos a frmula Dc = N - Vc 4 . Dc = 3500 - 3192 Dc = 308,00

3. O desconto comercial de um ttulo descontado 5 meses antes de seu vencimento e taxa de 36% a.a. de $ 690,00. Qual
o desconto racional?
Resoluo: Vamos aplicar a frmula: Dc = Dr(1 + in)

i = 36/100 = 0,36
0,36 690,00
672,00 = Dr ( 1 + ------- x 5 ) 672,00 = Dr ( 1 + 0,15 ) Dr = ------------- Dr = $ 600,00
12 1,15

4. Uma dvida de $ 13.500,00, ser saldada 3 meses antes do seu vencimento. Que desconto racional ser obtido, se a taxa de
juros que reza no contrato de 30% a.a.?

Nin 13500 x [(0,30/12) x 3] 1012,50
Dr = -------------- Dr = ------------------------------ = --------------- = $ 941,86
1 + in 1 + [ (0,30/12) x 3 ] 1,075

$ 941,86 , portanto, o desconto racional obtido pelo resgate antecipado da dvida.

5. Por quanto posso comprar um ttulo com vencimento daqui a 5 meses, se seu valor nominal for de $ 15.000,00 se eu quiser
ganhar 36% a.a. ?

Resoluo: Deve-se calcular o valor atual do ttulo tal que seja possvel obter a rentabilidade de 36% a.a.
N: 15.000
i: 36% a.a. (36/100) 0,36 [ Calcular o Vr: Valor Atual ]
n: 5 meses

N 15000 15000
Vr = -------------- Dr = ---------------------------- = ----------- = $ 13.043,48
1 + in 1 + [ (0,36/12) x 5 ] 1,15


VIII. POTENCIAO E RADICIAO - REVISO:
POTENCIAO

Para a R, b R, n N, temos: Assim definimos:
.a: base a
0
= 1 a
1
= a
.a
n
= b, onde n: expoente a
n
= a x a x a ... x a, se n 2 a
-n
= 1/a
n
, a 0
b: potncia

Exemplo:
.a = 2 .a
n
= .2
3
= 2 x 2 x 2 = 8
.n = 3

Propriedades:
Para m Z, n Z, a R e b R, temos: [Vide anexo II, conjuntos numricos]

a) a
m
a
n
= a
m+n
= 2
4
x 2
3
= 16 x 8 = 128; 2
7
= 128
b) a
m
/ a
n
= a
m-n
= 2
4
- 2
3
= 16/8 = 2; 2
1
= 2

n
c) (a
m
) = a
m x n
= 2
4
- 2
3
= 16/8 = 2; 2
1
= 2
d) (a b)
m
= a
m
b
m
= (2 x 3)
3
= 6
3
= 216; 2
3
x 3
3
= 8 x 27 = 216;
e) (a / b)
m
= a
m
/ b
m
= (6 / 3)
3
= 2
3
= 8; 6
3
/ 3
3
= 216 / 27 = 8.


RADICIAO
Para a R, b R, n N*, m N*, temos:

: radical
n
b = a a: raiz b = radicando extrair a raiz n-sima de um n, s exponenci-lo ao inverso do ndice
n: ndice





Conceitos Bsicos de Matemtica Financeira - Paulo Vieira Neto

12
LOGARITMOS
O logaritmo de um nmero N, no sistema de base a, o expoente x da potncia a que preciso elevar a base a para
de se obter esse nmero N. A base a deve ser positiva e diferente da unidade e N sempre positivo.

Assim, se N = a
x
, ento x = log
a
N.

Exemplos: 10
2
= 100 ou log 2
10
=
100
2
5
2
5
1
25
1
log ou 25 = =
3 - log ou 2
1
2
-3
= =
8
8
1


1. - Propriedades dos logaritmos
a) log b) N log M log N . M
a a a
+ = N M
N
M
a a a
.
|

\
|
log log log = |
c) log d) log M n.log M
a
n
a
=
a
n
M = (1/n) . log
a
M

Normalmente se considera a base a igual a 10 (logaritmos decimais ou vulgares). Assim, o log
a
N se escreveria
simplesmente como logN.

Exemplos: 10
3
= 1000 ou log 1000 = 3 10
1
= 10 ou log 10 = 1
10
-1
= 0,1 ou log 0,1 = -1 10
-3
= 0,001 ou log 0,001 = -3

1.2 - Caracterstica e Mantissa
Em geral o logaritmo no nmero inteiro, isto , comumente um nmero inteiro mais uma parte fracionria avaliada
em decimais. A parte inteira chama-se caracterstica e a parte decimal como mantissa.
A mantissa encontrada na "Tbua de Logaritmos" e seu valor sempre positivo.
A caracterstica possui duas regras: (a) se o nmero N for maior do que 1, a caracterstica ser igual a tantas unidades,
menos uma, quantos algarismos estiverem esquerda da vrgula decimal; e, (b) se o nmero N for menor do que 1, a
caracterstica ser negativa e, se o primeiro algarismo, diferente de zero, estiver na n-sima ordem decimal, a
caracterstica poder ser menos n.

Exemplos: 135,2 possui caracterstica igual a 2
57,35 possui caracterstica igual a 1
2,693 possui caracterstica igual a 0
0,0735 possui caracterstica igual a 8-10
0,000037 possui caracterstica igual a 5-10

1.3. - Antilogaritmos e Cologaritmos
Se o logaritmo dado, o problema consiste em encontrar o nmero que o originou. Este nmero denominado de
Antilogaritmo. A caracterstica do logaritmo dado determina a posio da vrgula decimal no antilogaritmo e a mantissa
os seus algarismos. Assim, se sob a forma exponencial, 2,36 = 10
0,3729
, o nmero 2,36 chamado o Antilogaritmo
de 0,3729, ou antilog 0,3729. um nmero cujo logaritmo 0,3729.
O Cologaritmo de um nmero o logaritmo de seu inverso. Assim, o colog 35,7 = log 1 - log 35

1.4. Logaritmo na base 10 e logaritmo neperiano base e [base e = 2,71828182845905, nmero de Euler]
O logaritmo em um novo sistema ser dado pela relao:

1
.log
b
N = log
a
N x ----------
log
a b


Para resolver o problema, bastar multiplicar o logaritmo do nmero no sistema de base a pelo fator constante.

1
M = ------------
log
a b


que recebe o nome de mdulo do sistema . LN(10) = 2,30258509299405 .

a) Passagem do sistema decimal para neperiano
6


1 1
mdulo = ------------------------------- = --------- = 2,30258509299405
logaritmo decimal de e log e



6
Em excel: =LN(10)
Conceitos Bsicos de Matemtica Financeira - Paulo Vieira Neto

13

b) Passagem do sistema neperiano para decimal

1 1
mdulo = -------------------------------- = ------------- = 0,434294481903252
logaritmo neperiano de 10 ln(10)

Para converter Logaritmo Em Logaritmo Multiplicar por Aproximadamente
Decimal Natural 2,30258509299405 2,3025851
Natural Decimal 0,434294481903252 0,4342945

Exemplo: log(6) = 0,778151250 - Algumas calculadoras s tem o LN. H duas opes para obter o log na base 10, se
ns dispormos s de LN. Podemos fazer a seguinte operao: Log(x) = LN(x)/LN(10) - ou usar a converso acima:
Log(x) = LN(x)/LN(10) Vamos obter o Log(6), utilizando a converso acima. Log(6) = LN(6) x 0,434294481903252.
Portanto: Log(6) = 1,791759469 x 0,434294482 = 0,77815125


IX. JUROS COMPOSTOS
No regime de juros simples, os juros incidem somente sobre o capital inicial. No regime de juros compostos, o
rendimento gerado pela aplicao ser incorporado a ela a partir do segundo perodo. Dizemos, ento, que os
rendimentos ou juros so capitalizados:

Juros simples Juros compostos
Rendimento Rendimento
Ms C i n Juros Montante C i n Juros Montante
1 1.000,00 5% 1 50,00 1.050,00 1.000,00 5% 1 50,00 1.050,00
2 1.000,00 5% 1 50,00 1.100,00 1.050,00 5% 1 52,50 1.102,50
3 1.000,00 5% 1 50,00 1.150,00 1.102,50 5% 1 55,13 1.157,63
4 1.000,00 5% 1 50,00 1.200,00 1.157,63 5% 1 57,88 1.215,51

J = Cin (1) M = C(1 + i)
n
(6)
M = C + j (2) M = C + J (7)
M = C +Cin (3) J = M - C (5)
M = C (1+ in) (4) J = C[(1 + i)
n
- 1] (8)
J = M - C (5)
O fator (1 + i)
n
chamado de fator de acumulao de capital, para pagamento nico, pode ser calculado
diretamente, atravs de calculadoras ou pode ser obtido atravs de tabelas financeiras;
Nas calculadoras financeiras pode-se calcular diretamente qualquer uma das quatro variveis da frmula, dados os
valores das outras trs:
PV (Presente Value, do ingls) representa o capital C
FV (Future Value, do ingls) representa o montante M
i Representa a taxa de juros, onde i/100
n Representa o nmero de perodos.

Exemplo: Um capital de $ 1.000.00 aplicado a juros compostos durante 4 meses, taxa de 5% a.m., Calcule:
a) O montante; b) Os juros auferidos
Resoluo Calculadora HP-12C
Temos: (5/100 + 1) = 1,05 5 Enter
1,05 x 1,05 x 1,05 x 1,05 = 1,21550625 (Fator de Acumulao) 100
M = 1.000 x 1,21550625 = 1.215,51 1 + (1,05) Resultado
J = M - C 1.215,51 - 1.000,00 = 215,51 4 Y
X
1,21550625 (Resultado)
1000 X 1,215,51 (Resultado)
Para Calcularmos utilizaremos a seguinte frmula: (Exponencial)
M = (1 + i)
n
M = (1 + 0,05)
4
= 1,21550625
M = 1.000 x 1,21550625 = 1.215,51
J = M - C 1.215,51 - 1.000,00 = 215,51

Utilizando uma calculadora Financeira:

4 n

5 i FV = 1.215,51

-1000 PV

Caso no dispomos de uma calculadora financeira, podemos calcular atravs de logaritmos. Precisamos do fator
(1,05)
4
= 1,21550625. Este fator pode ser encontrado nas tabelas financeiras, porm se no a tivermos em mos
podemos fazer o seguinte: (1 + 5/100)
4
. (1,05)
4
( 1,05 x 1,05 x 1,05 x 1,05 ) = 1,21550625 ou podemos
calcular utilizando logaritmos. Vamos ver como fica?



Exerccio: Um capital $ 2.500,00 foi aplicado durante 5 meses, taxa de 3% a.m.. Calcule o Montante e o juro.

Conceitos Bsicos de Matemtica Financeira - Paulo Vieira Neto

14
. t
0
i = 3% a.m. 2500 + J .
2500 t
5

Soluo
C: 2500
i: 3% a.m. [0,03]
n: 5 m

M = C(1 + i)
n

M = 2500(1 + 3/100)
5
M = 2500(1 + 3/100)
5

M = 2500(1 + 0,03)
5
M = 2500(1,03)
5

M = 2500(1,159274074) M = 2.898,19

J = M - C
J = 2898,19 - 2500 J = 398,19

Vamos utilizar uma calculadora cientfica. Como ficariam os clculos?
1) Vamos resolver o (FC: Fator de Capitalizao): M = C(1 + i)
n
(Vamos Chamar de Y (1 + i) (Exponencial, Base.
Isto , o Y a base) de x
n
o Expoente, ento o nosso (1 + i)
n
podemos trocar por Y
X
.
2) utilizando uma calculadora cientfica podemos utilizar a tecla Y
X
. Exemplo: vamos encontrar o FC (1,03)
5
. [voc
pode fazer o seguinte clculo: 1,03 x 1,03 x 1,03 x 1,03 x 1,03 = 1,159274074]. Clculos simples como este voc no
encontra nenhuma dificuldade para faz-lo. Imagine para 60 meses. Vamos aos clculos?
3) com sua calculadora cientfica faa o seguinte: 1,03Y
X
5= 1,159274074


Utilizando-se de logaritmos:
JURO COMPOSTO - Clculos [Calculadoras Financeiras; Exponencial, Logaritmos decimal e neperiano e
Tabelas Financeiras]

Para Calcularmos o Montante utilizaremos a seguinte frmula: (Exponencial)
M = (1 + i)
n
M = (1 + 0,05)
5
= 1,276281562
M = 2.000 x 1,276281562 = 2.552,56
J = M - C 2.552,56 - 2.000,00 = 552,56


Utilizando uma Calculadora Financeira:

5 .n

5 .i FV = 2.552,56

-2000 PV

Caso no dispomos de uma calculadora financeira, podemos calcular atravs de logaritmos. Precisamos do fator
(1,05)
5
= 1,276281562. Este fator pode ser encontrado nas tabelas financeiras, porm se no a tivermos em mos
podemos fazer o seguinte: (1 + 5/100)
5
. (1,05)
5
( 1,05 x 1,05 x 1,05 x 1,05 x 1,05 ) = 1,276281562

Se queremos calcular os juros do capital de $ 2.000,00, durante 4 meses taxa de 5% a.m., multiplicamos o fator:
1,276281562 x 2000 = 2.552,56. Logo, M = 2.552,56. ( J = M - C J = 2552,56 - 2000 = 552,56) J = $ 552,56

ou podemos calcular utilizando logaritmos. Vamos ver como fica?

Utilizando-se de logaritmos:
(1 +0,05)
5
= x, onde x = fator procurado.
5 log (1,05) = log x
5(0,02118930) = log x
0,105946495 = log x.
Extramos o antilogaritimo: ( 10
0,105946495
)

( 10
0,08475720
) = x
1,276281563 = x, este o fator procurado: 1,276281563.


Est complicado? - Vamos utilizar outro mtodo [que eu acho mais fcil].

Utilizando-se de logaritmos: [ Outro exemplo, uma maneira que gosto de usar ]

C = 2500 M = (1 + i)
n
[ Exponencial ]
i = 4% a.m. M = C(1 +0,04)
5

n = 5m M = 2500(1,04)
5

M = 3.041,63 M = 3041.632255

M = (1 + i)
n
[ Logaritmo ]
logM = log[ C(1 + i)
n

]
Conceitos Bsicos de Matemtica Financeira - Paulo Vieira Neto

15
logM = logC + nlog(1+i)
logM antilogM M 10
M


logM = log[ 2500(1 +0,04)
5

]
logM = log2500 + 5 log(1,04)
logM = 3,3979400009 + [5 (0,01703339)]
logM = 3,3979400009 + 0,085166697
logM = 3,483106706

antilogM = 10
3,483106706

M = 3,041632262
Montante M = 3.041,63 .

Por LN [ Logaritmos Neperianos.]

Lembrando: que o sistema LN, a base o nmero e ( e = 2,71828182845905 ), tambm chamado
de Sistema de Logaritmos Naturais. O nome est ligado ao autor John Napier (1550 - 1617).
Exemplo: LN 5 = 1,60943791. e
1,60943791
= 5, isto , = 2,718281828
1,60943791
= 5.

M = (1 + i)
n

LNM = LN[ C(1 + i)
n

]
LNM = LNC + nLN(1+i)
LNM Antilogaritmo Natural M M e
M
2,718281828
M
.

LNM = LN[ 2500(1 +0,04)
5
]
LNM = LN2500 + 5LN(1,04)
LNM = 7,824046011 + [5(0,03922071)]
LNM = 7,824046011 + 0,196103566
LNM = 8.020149577 M
Antilogaritmo Natural M M e
M
2,718281828
8.020149577
. M = 3,041632253

Montante M = 3.041,63 .


Utilizando [Log e LN ], outro exemplo (agora para encontrarmos o tempo: n): Durante quanto tempo um Capital de $ 400.000,00
deve ser aplicado a juros compostos, taxa de 3.5% a.m., para que produza um montante de 526.723,61?
C = 400.000
M = 526.723,61
i = 3.5% = 0.035
526723,61 = 400000 x (1,035)
n

(1,035)
n
= 1,31680903 (526723,61/400000)

(
(
(
(

+
|
.
|

\
|
=
i) log(1

PV
FV
log
n

Tomando o logaritmo decimal de ambos os membros:
Log(1,035)
n

= Log 1,31680903
n x Log(1,035) = Log 1,31680903

Porm: Log(1,035) = 0,01494035 (na Calculadora HP: LogX = LNx / LN10) LN(1,035)/LN(10) = 0,01494035
Log(1,31680903) = 0,119522798
Ento: n x 0,01494035 = 0,119522798

n = 0,119522798 / 0,01494035 = 8 meses

Por LN [ Logaritmos neperianos.]

n = [ LN(FV/PV) / LN(1 + i) ]

n = [ LN(526.7236148/400.000) / LN(1.035) ] n = [ LN(1.316809037) / LN(1,035) ]
n = [ 0.275211414 / 0.034401427 ] n = 8 meses

Resolvendo com a ajuda de uma calculadora financeira:

3,5 .i

400000 PV n = 8 meses

-526723.61 FV



Conceitos Bsicos de Matemtica Financeira - Paulo Vieira Neto

16


Resumo: Frmulas Juros Compostos

Frmula bsica de Juros Compostos:

J = C[(1 + i)
n
1]
Equao JC-1

Sabendo-se que M = C + J, a frmula do Montante deduzida da frmula bsica de juros compostos :

M = C(1 + i)
n

Equao JC-2

Podemos deduzir outras equaes a partir das equaes dadas:

(
(

+
=
i) (1
M
C
n


Equao JC-3

(
(
(
(

+
|
.
|

\
|
=
i) log(1

C
M
log
n



Equao JC-4

(
(
(

|
.
|

\
|
= 100 x 1
C
M
i
n
1




Equao JC-5


Utilizando-se de Tabelas Financeiras:
fcil usar as tabelas financeiras. s procurar o FC [Fator de Correo] desejado e multiplicar pelo capital inicial (PV)
que encontrar o Montante (FV).
Exemplo: na tabela abaixo, (procure a tabela) com a taxa i = 5% [s apresentamos uma tabela com i = 5%; n = 1 a
9]. Em n = 5, na segunda coluna encontramos o fator = 1,27628156. [ aplicamos PV x FC ] 2000,00 x 1,27628156 =
2.552,563120 [M ou FV].
Experimentem fazer o seguinte clculo: multiplique o FV = 2552,563120 encontrado, x o fator de PV [n = 5, 2 coluna
= 0,78352617 x 2552,563120 = 2.000,00 ].


Tabelas Financeiras (Taxa) i = 5,0 % Prof Paulo Vieira Neto

1 . (1 + i )
n
- 1 (1 + i )
n
- 1 . i(1 + i )
n
.

i(1 + i )
n - 1
n (1 + i )
n
(1 + i )
n
i(1 + i )
n
i (1 + i )
n
- 1 (1 + i )
n
- 1
1 1,05000000 0,95238095 0,95238095 1,00000000 1,05000000 1,00000000
2 1,10250000 0,90702948 1,85941043 2,05000000 0,53780488 0,51219512
3 1,15762500 0,86383760 2,72324803 3,15250000 0,36720856 0,34972244
4 1,21550625 0,82270247 3,54595050 4,31012500 0,28201183 0,26858270
5 1,27628156 0,78352617 4,32947667 5,52563125 0,23097480 0,21997600
6 1,34009564 0,74621540 5,07569207 6,80191281 0,19701747 0,18763568
7 1,40710042 0,71068133 5,78637340 8,14200845 0,17281982 0,16459030
8 1,47745544 0,67683936 6,46321276 9,54910888 0,15472181 0,14735411
9 1,55132822 0,64460892 7,10782168 11,02656432 0,14069008 0,13399055

Juros Valor Atual Amortizao Capitalizao Amortizao Amortizao
Compostos PV - (Desconto an( i Sn( i 1 no ato
M = PV + J Composto) PMT PMT PMT


X. DESCONTO COMPOSTO
Valor atual (VA) de um ttulo de valor nominal N, resgatvel depois de um certo perodo n, uma taxa i de juros
compostos, aquele que aplicado durante o perodo n, taxa i, se transforma em N.


Vamos utilizar a seguinte frmula:
Conceitos Bsicos de Matemtica Financeira - Paulo Vieira Neto

17
( )
( ) ( ) ( )

n
i 1
1
FV PV ou
n
i 1
1
N VA ou
n
i 1
N
VA
n
i 1 VA N
(
(

(
(

+
=
+
=
+
= + =

(
(

+
=
i) (1
1
FV PV
n


Onde:
VA = Valor atual ou PV = Valor Presente
N = Valor nominal FV = Valor Futuro [Valor do ttulo no vencimento]
n = Perodo
i = Taxa de juros compostos

DESCONTO COMPOSTO: O conceito de desconto composto semelhante ao que vimos em desconto simples, a
diferena quanto ao regime de capitalizao.
Para obtermos o desconto composto de um ttulo aplicado, aplicamos a frmula desenvolvida, em epgrafe, onde iremos
chamar de d o desconto obtido.
Desconto racional: a diferena entre o valor nominal do ttulo e seu valor na data de resgate.

d = N - VA.

Ex: Um ttulo de valor nominal igual a $ 4.000,00 resgatado 3 meses antes do seu vencimento, segundo o critrio de
desconto racional composto. Sabendo que i = 4% a.m., qual o desconto?

N = 5000 (FV)
n = 3m
i = 4% a.m.
( ) ( ) ( )


555,02 d 4444,98 - 5000 d 4.444,98 VA VA
3
1,04
5000
VA
3
0,04 1
1
5000 VA
n
i 1
N
VA
1,124864
5000
= = = = =
+
=
+
=
(
(

(
(


Desconto Comercial: Consiste na aplicao sucessiva do conceito de desconto comercial simples. (na prtica o
desconto comercial composto raramente usado)
Seja N o valor nominal de um ttulo, n o nmero de perodos de antecipao e i taxa de desconto.
Calcula-se o valor descontado comercial simples para o instante (n - 1); sobre este valor descontado aplica-se novamente o
desconto comercial simples e obtm-se o valor descontado para o instante (n - 2) e assim sucessivamente.
a frmula Dc = N - V Dc = N - N(1 - i)
n


Ex: Um ttulo de valor nominal igual a $ 5.000,00 resgatado 4 meses antes do seu vencimento, segundo o critrio de desconto
comercial composto. Sabendo que a (taxa de desconto, i) i = 5% a.m., Calcule o Valor Atual comercial e o desconto comercial

Desconto Comercial Composto
Rendimento
Ms N .i n Desconto Valor Atual
1 5.000,00 5% 1 250,00 4,750,00
2 4.750,00 5% 1 237,50 4.512,50
3 4.512,50 5% 1 225,63 4.286,88
4 4.286,88 5% 1 214,34 4.072,53
Total 927,43

Frmulas
Dc = N - N(1 - i)
n
[1] VA = N(1 - i)
n
[2] VA = N d [3]

N = 5000 (FV)
n = 4m
i = 5% a.m.

Soluo:
VA = N(1 - i)
n

VA = 5000(1 5/100)
4
VA = 5000(1 0,05)
4
VA = 5000(0,95)
4

VA = 5000(0,95)
4
VA = 5000(0,81450625) VA = 4.072,53

d = N VA
d = 5000 - 4072,53 = 927,43


Conceitos Bsicos de Matemtica Financeira - Paulo Vieira Neto

18
XI. TAXAS EQUIVALENTES
O conceito de taxas equivalentes, em juros compostos. semelhante ao estudado em juros simples.
Duas taxas so equivalentes a juros compostos quando, aplicadas a um mesmo capital, por um determinado perodo de
tempo, produzem montantes iguais.

( ) ( )
n2
2
n1
1
i 1 i 1 + = +

Exemplo: Qual a taxa semestral equivalente taxa de mensal de 5% a.m., no regime de juros compostos?
Vamos adotar como intervalo de tempo um semestre (6 meses ou 180 dias) e chamando de i1 a taxa procurada (um semestre):
i
1
(taxa semestral) i
2
= 5% a.m.
n
1 =
n
2
= 6

(1 + i
1
)
1
= (1 +0.5)
6
i
1
= (1,05)
6
- 1

i
1
= 0,34009 0,34009 x 100
i
1
= 34,01% a.s.


De a.m. para a.a i
a
= [(1+i
m
)
12
- 1] x 100 [ 1 ]
De a.d. para a.m. i
m
= [(1+i
d
)
30
- 1 ] x 100 [ 2 ]
De a.d. para a.a. i
a
= [(1+i
d
)
360
- 1] x 100 [ 3 ]
De a.a. para a.m. i
m
= [(1+i
a
)
1/12
- 1] x 100 [ 4 ]
De a.m. para a.d. i
d
= [(1+i
m
)
1/30
- 1] x 100 [ 5 ]
De a.a para a.d. i
d
= [(1+i
a
)
1/360
- 1] x 100 [ 6 ]



Para facilitar nosso entendimento, vamos fazer uso da seguinte frmula:

( ) 100 x 1
t
q
it
1 iq
(
(
(

+ =

Onde:
.iq = Taxa procurada (taxa que eu quero)
.it = Taxa fornecida (taxa que eu tenho)
.q = Prazo final (Prazo que eu quero)
.t = Prazo inicial (Prazo que eu tenho)

Exemplo 1:
Tenho a taxa [fornecida] de 34,4888824% a.a. (12 meses) e quero a taxa mensal [procurada] 1 ms.

Vamos aplicar a frmula:
.iq = Taxa procurada (taxa que eu quero) iq - i?
.it = Taxa fornecida (taxa que eu tenho) 34,4888824%
.q = Prazo final (Prazo que eu quero) 1 ms
.t = Prazo inicial (Prazo que eu tenho) 1 ano (12 meses)

A frmula a seguinte:

iq = [ (1 + it)
q/t
- 1] x 100 .
Calculadora HP-12C Calculado Cientfica
Transportando os dados para a frmula: 34,4888824 Enter 34,4888824
100 100 + 1 =
i
m
= [ (1 + 34,4888824/100)
1/12
- 1] x 100 1 + 1,344888824 Res. 1,344888824 Res.
i
m
= [ (1,344888824)
0,08333333333
- 1] x 100 1 Enter Y
X
(1 12) =
i
m
= [ 1,025 - 1] x 100 12 0,0833333 Res 1,025 Res.
i
m
= 0,025 x 100 Y
X
1,025 Res. - 1 = x 100 =
i

= 2,5% a.m. 1 - 2,5% Res.
100 x 2,5% Res.
Ou

i
m
= [ (1 + 34,4888824/100)
30/360
- 1] x 100
i
m
= [ (1,344888824)
0,08333333333
- 1] x 100
Conceitos Bsicos de Matemtica Financeira - Paulo Vieira Neto

19
i
m
= [ 1,025 - 1] x 100
i
m
= 0,025 x 100
i

= 2,5% a.m.




Exemplo 2: Tenho a taxa [fornecida] de 34,4888824% a.a. (12 meses) e quero a taxa diria [procurada] 1 dia.

Vamos aplicar frmula:
.iq = Taxa procurada (taxa que eu quero) iq - i?
.it = Taxa fornecida (taxa que eu tenho) 34,4888824%
.q = Prazo final (Prazo que eu quero) 1 dia
.t = Prazo inicial (Prazo que eu tenho) 1 ano (12 meses = 360 dias)

Utilizando a frmula:

iq = [ (1 + it)
q/t
- 1] x 100 .

i
d
= [ (1 + 34,4888824/100)
1/360
1 ] x 100
i
d
= [ (1,344888824)
0,002777778
1 ] x 100
i
d
= [ 1,000823426 - 1] x 100
i
d
= 0,000823426 x 100
i

= 0,0823426% a.d.


Exemplo 3: Tenho a taxa [fornecida] de 2,5% a.m. (1 ms). Calcular a taxa equivalente para 36 dias. [Taxa que eu
quero] - [procurada] 36 dias.

Vamos aplicar frmula:
.iq = Taxa procurada (taxa que eu quero) iq - i?
.it = Taxa fornecida (taxa que eu tenho) 2,5%
.q = Prazo final (Prazo que eu quero) 36 dias
.t = Prazo inicial (Prazo que eu tenho) 1 ms (30 dias)

Utilizando-se a frmula:

iq = [ (1 + it)
q/t
- 1] x 100 .

i
36d
= [ (1 + 2,5/100)
36/30
- 1] x 100
i
36d
= [ (1,025)
1,2
- 1] x 100
i
36d
= [ 1,0300745 - 1] x 100
i
36d
= 0,0300745 x 100
i
36d
= 3,00745% a.p.

Exemplo 4: Tenho a taxa [fornecida] de 3,00745% para 36 dias (36 - perodo). Calcular a taxa equivalente ao ms
30 dias. [Taxa que eu quero - procurada] 30 dias.

Vamos aplicar frmula:
.iq = Taxa procurada (taxa que eu quero) iq - i?
.it = Taxa fornecida (taxa que eu tenho) 3,00745%
.q = Prazo final (Prazo que eu quero) 36 dias
.t = Prazo inicial (Prazo que eu tenho) 1 ms (30 dias)

Utilizando a frmula:

iq = [ (1 + it)
q/t
- 1] x 100 .

i
30d
= [ (1 + 3,00745/100)
30/36
- 1] x 100
i
30d
= [ (1,0300745)
0,8333333333
- 1] x 100
i
30d
= [ 1,025 - 1] x 100
i
30d
= 0,025 x 100
i
30d
= 2,5% a.m.



Conceitos Bsicos de Matemtica Financeira - Paulo Vieira Neto

20
XII. TAXA EFETIVA: a taxa de juros em que a unidade referencial de seu tempo coincide com a unidade de
tempo dos perodos de capitalizao. Exemplo:
1% ao ms, capitalizados mensalmente; {[(1+ 0,01)
12
- 1] x 100} 12,6825% a.a.
3% ao trimestre, capitalizados trimestralmente {[(1+ 0,03)
4
- 1] x 100} 12,55% a.a.
10% ao ano, capitalizados semestralmente: {[(1+ (0,10/2))
2
- 1] x 100} = {[(1+ 0,05)
2
- 1] x 100} 10,25% a.a.



XIII. SRIES UNIFORMES DE PAGAMENTOS OU RECEBIMENTOS A
JUROS COMPOSTOS
At agora, analisamos problemas financeiros envolvendo capital ( C ou PV ), aplicado ou emprestado a uma
determinada taxa de juros ( i ) simples ou composta. Ao final do perodo ( n ), gerava um determinado montante (M ou
FV), isto , o emprstimo ou aplicao era liquidado atravs de um nico pagamento ou recebimento.
A partir deste momento, vamos estudar os casos financeiros que envolvam o emprstimo ou aplicao de um
capital ( C ou PV ) que ser liquidado em diversas ( n ) prestaes iguais, com periodicidade constante e sucessivas, a
uma determinada taxa de juros compostos.
O valor das prestaes - (PMT, Payment - Pagamento) - iguais e consecutivas de uma srie uniforme, vamos
identific-la por PMT.
Por ora, para tornar mais prtico e objetivo, trataremos somente das sries uniformes com as seguintes
caractersticas:
Sries uniformes finitas, isto , com um nmero finito de pagamentos (PMT);
A periodicidade dos vencimentos sero constantes;
Utilizaremos nos clculos os juros compostos, onde cada prestao igual composta por uma parcela de juros e
outra de capital amortizado;
Os vencimentos dos pagamentos ou recebimentos podem ocorrer no incio [BGN] (termos antecipados) ou no final
[END] (termos postecipados) de cada perodo.

Uma srie uniforme uma seqncia de pagamentos ou recebimentos iguais e efetuados a intervalos iguais. Os
vencimentos dos termos de uma srie uniforme podem ocorrer no final de cada perodo (termos postecipados) no
incio (termos antecipados), ou ao trmino de um perodo de carncia (termos diferidos).

Fluxos de sries uniformes:

Postecipados

. 0 PMT PMT PMT PMT .
1

2 3 ............ n

Antecipados

. 0 PMT PMT PMT PMT PMT .
1 2

3 4 ............ n - 1


Diferidas

. 0 PMT PMT PMT PMT .
PV c c + 1

c + 2 ............ c + n

Exemplo: As lojas ZYX vendeu e financiou um aparelho de som ao Sr. Luiz Carlos no valor de $ 1.200,00 para ser
liquidado em 4 parcelas iguais, mensais e consecutivas, com o vencimento da primeira parcela um ms aps a
contratao do financiamento. A taxa de juros praticada - da financeira ligada s lojas ZXY - de 5% a.m., no regime
de juros compostos. Qual o valor das prestaes a serem liquidadas.

O fluxo de caixa do Sr. Luiz Carlos:

PV = 1200 i = 5% a.m
. T30 T60 T90 T120 .
T0 PMT PMT PMT PMT

Com o uso de uma calculadora financeira:
PV = 1200
n = 4
i = 5 PMT = ? .

Vamos ver como ficam os clculos, sem os recursos das teclas financeiras das calculadoras!

Podemos considerar, cada PMT, com um montante (FV) a ser pagos em duas datas distintas, sendo (PV) igual soma
dos (PV's) de cada prestao.

FV = PV(1 + i)
n


Conceitos Bsicos de Matemtica Financeira - Paulo Vieira Neto

21
( ) i 1
FV
PV
n
+
=

Vamos substituir os dados do exerccio:


( ) ( ) ( ) ( )

4
0,05 1
PMT

3
0,05 1
PMT

2
0,05 1
PMT

1
0,05 1
PMT
1200
+
+
+
+
+
+
+
=
( ) ( ) ( ) ( )

4
0,05 1
1

3
0,05 1
1

2
0,05 1
1

1
0,05 1
1
PMT 1200
(
(

+
+
+
+
+
+
+
=

1200 = PMT [ 0,9523810 + 0,9070295 + 0,8638376 + 0,8227025 ] 1200 = PMT (3,545950505)
338,41 PMT 338,41
5 3,54595050
1200
PMT = = =

Na HP12-C [No esquea de teclar g END g-8, para indicar calculadora que o clculo a ser efetuado postecipado]

1000 PV
4 n
5 i
PMT ? PMT = -338,41


Com base na expresso:
( ) ( ) ( ) ( )

n
i 1
PMT

3
i 1
PMT

2
i 1
PMT

1
i 1
PMT
PV
+
+ +
+
+
+
+
+
=

Podemos observar que se trata de uma PG de razo
( ) i 1
1
+


Deduzindo da frmula, nos leva a:

(
(

+
+
=

1 1
1
n
n
) i (
i ) i (
PV PMT

Soluo
(1 + 0,05 )
4
0,05
PMT = 1200 [---------------------------] PMT = 1200 0,28201183 PMT = 338,41 .
(1 + 0,05 )
4
- 1



1). Prestaes iguais - TERMOS POSTECIPADOS:

1.1) Dado PV - calcular PMT [Taxa e nmero de parcelas iguais]


. 0 PMT PMT PMT PMT .
PV 1

2 3 ............ n

Frmula:
(
(

+
+
=

1 1
1
n
n
) i (
i ) i (
PV PMT

Uma geladeira est anunciada na loja ZYX por $ 600,00 para pagamento a vista ou em 6 parcelas iguais, mensais e
consecutivas, sendo que a primeira parcela ser paga um ms aps a compra (termos postecipados).
A taxa de juros cobrada de 8% a.m. Calcule o valor das prestaes [Regime de juros compostos].

Fluxo caixa da financeira da Loja ZYX

. 0 PMT? PMT? PMT? PMT? PMT? PMT? .
PV= 600 1 2 3 4 5 6
i = 8% a.m.
Conceitos Bsicos de Matemtica Financeira - Paulo Vieira Neto

22
Soluo
(
(

+
+
=

1 1
1
n
n
) i (
i ) i (
PV PMT
Soluo
( )
( )
129,79 PMT 6 0,21631538 x 600 PMT
1
6
0,08 1
0,08 x
6
0,08 1
x 600 PMT = =
+
+
=
(
(



1.2) Dado PMT - Calcular PV:
Dado PMT- calcular PV [Dado o nmero de prestaes, valor de cada prestao e a taxa de juros, calcular o PV
financiado]

. 0 PMT PMT PMT PMT .
PV 1

2 3 ............ n

Frmula:
PMT PV

n
1
n
(

+
+
i i) (1
i) (1


Exemplo: Calcular o valor a vista de um financiamento para pagamento em 05 prestaes, mensais, iguais e
consecutivas de $ 5000 (a primeira paga 30 dias aps a contratao). A taxa de juros de 6% a.m., no regime de juros
compostos.

. 0 PMT= 5000 PMT= 5000 PMT= 5000 PMT= 5000 PMT= 5000 .
PV= ? 1

2 3 4 5
i = 6% a.m.

Soluo:
21.061,82 PV 4,21236379 00 50 PV 5000 PV PMT PV
0,06
5
) 0,06 (1
1
5
) 0,06 (1

n
1
n
= =
(

=
(

+
+
+
+

i i) (1
i) (1



1.3) Dado PMT - Calcular FV:
Dado PMT- calcular FV [ Dado o nmero de prestaes, valor de cada prestao e a taxa de juros, calcular o valor do
montante acumulado FV]

. 0 PMT PMT PMT PMT .
1

2 3 ........... n FV = ?

Frmula:
( )

(
(

+
=
i
1 i 1
PMT FV
n
x

Dado PMT - Calcular FV: [ Dado o nmero de prestaes, valor de cada prestao e a taxa de juros, calcular o valor
do montante acumulado FV]

Frmula:
( )

i
1 i 1
PMT FV
n
x
(
(

+
=

3. Dona Ana quer trocar sua geladeira daqui a 4 meses. O preo da geladeira, a vista , $ 862.03. O Gerente da loja garantiu a
Dona Ana que o preo se manter inalterado nos prximos 6 meses. A Dona Ana conseguiu encontrou uma instituio financeira
que paga 5% a.m. caso ela faa 4 aplicaes, mensais, consecutivas no valor de $ 200,00 por ms. Quanto a Dona Ana ter no
final do perodo acordado, isto , 4 meses.

Soluo:
Vamos ajudar a Dona Ana efetuar os clculos para ver se ela consegue comprar sua geladeira no final daqui a 4 meses.

Soluo: Calculadora HP-12C
PMT = 200,00 200 CHS PMT
.i = 5% a.m. 5 i
.n = 4 m. 4 n
[tecle] FV 862,03

.n PMT FV
1 200,00 200,00
2 200,00 200 x 1,05 = 210,00 410,00
Conceitos Bsicos de Matemtica Financeira - Paulo Vieira Neto

23
3 200,00 200 x 1,05 = 210,00 210,00 x 1,05 = 220,50 630,50
4 200,00 200 x 1,05 = 210,00 210,00 x 1,05 = 220,50 220,50 x 1,05 = 231,53 862,03

Total 200,00 210,00 220,50 231,53 862,03

Podemos calcular da seguinte maneira:
FV = PMT [ (1 + i)
0
+ (1 + i)
1
+ (1 + i)
2
+ (1 + i)
3
+ (1 + i)
4
+ ... + (1 + i )
n-1
]
FV = 200 [ (1,05)
0
+ (1,05)
1
+ (1,05)
2
+ (1,05)
3
]
FV = 200 [ 1 + 1,05 + 1,1025 + 1,157625 ]
FV = 200[4,310125]
FV = 862,03

D muito trabalho fazer uma tabela semelhante a esta, no mesmo? - Vamos utilizar a seguinte frmula:

( ) ( )
862,03 FV 4,310125 x 200 FV
0,05
0,21550625
x 200 FV

0,05
1 - 1,21550625
x 200 FV
(5/100)
1 -
4
0,05 1
x 200 FV

1 -
n
i 1
x PMT FV

= = =
=
+
=
+
=
(

(
(

(
(


i


2 Exemplo: Calcular o valor de resgate, referente a aplicao de 5 parcelas mensais, iguais e consecutivas de $ 4000, a uma
taxa de juros de 8% a.m., no regime de juros compostos. [Dentro do conceito de termos postecipados].

0 1 2 3 4 5 FV = ? .
PMT= 4000

PMT= 4000 PMT= 4000 PMT= 4000 PMT= 4000
i = 6% a.m.

Soluo:
( 1 + i )
n
- 1 (1 + 0,08)
5
- 1
FV = PMT [-------------------- ] FV = 4000 [---------------------] FV = 4000 5,86660096 .FV = 23.466,40 .
i 0,08
HP12-C
PMT = 4000
n = 5 ( termos postecipados )
i = 8% ao ms
FV = ? FV = 23.466,40 .


1.4) Dado FV - Calcular PMT: Dado FV- calcular PMT [ Dado o valor Do montante acumulado, nmero de
prestaes e a taxa de juros, calcular o valor das prestaes PMT]

. 0 PMT PMT PMT PMT .
1

2 3 ........... n FV = ?
Frmula:

(
(

+
=
1 1
n
) i (
i
FV PMT

Exemplo: Quanto devo aplicar por ms, a uma taxa de juros compostos de 4% a.m. para resgatar daqui a 5 meses a quantia
de $ 5000? [ considerar uma srie uniforme com termos postecipados].

0 1 2 3 4 5 FV = 5000 .
PMT?

PMT? PMT? PMT? PMT?
i = 4% a.m.

Soluo:
.i 0,04
PMT = FV [-------------------] PMT = 5000 [------------------] PMT = 5000 [ 0,18462711 ] .PMT = 923,14 .
(1 + i)
n
- 1 (1+ 0,04)
5
- 1


HP12-C
FV = 5000
n = 5 ( termos postecipados )
i = 4% ao ms
PMT = ? PMT = -923,14 .


2.Prestaes iguais TERMOS ANTECIPADOS: (A primeira prestao paga ou recebida no ato da contratao)

2.1. Dado PV - calcular PMT [Taxa e nmero de parcelas iguais, uma paga no ato da compra], encontrar o
valor das prestaes.

Conceitos Bsicos de Matemtica Financeira - Paulo Vieira Neto

24
. 0 PMT ? PMT ? PMT ? PMT ? PMT ? .
PV 1 2 3 ............ n

Vamos utilizar a seguinte frmula para encontrarmos o valor das prestaes. [Lembrando, uma paga no ato]:

Frmula:





Exemplo:
Calcule o valor das prestaes, sabendo-se que a taxa de juros compostos praticada pela financeira foi de 10% a.m.

. 0 PMT PMT PMT PMT PMT .
1 2 3 4
PV = 6000 i = 10% a.m.

(1 + i ) i 1
n
PMT = PV [ ---------------------- ] ------------
(1 + i ) - 1 (1 + i )
n
Soluo Utilizando a frmula

(1 + 0,10 ) 0,10 1 (1,10 ) 0,10 1
5 5
PMT = 6000 [ ------------------------- ] -------------- 6000 [ -------------------- ] ----------
(1 + 0,10) - 1 (1 + 0,10) (1,10) - 1 (1,10)
5 5

0,161051
PMT = 6000 [ -------------- ] 0,90909091 6000 [0,26379748] 0,90909091 6000[0,23981589] = 1.438,90
0,61051
Utilizando a calculadora HP 12-C
) i (
) i (
i ) i (
PV PMT
n
n
+
(
(

+
+
=

1
1
1 1
1
Uma motocicleta est anunciada por $ 6.000,00 para pagamento a vista, ou financiada em 5 prestaes iguais, mensais e
sucessivas, sendo que a primeira prestao dever ser paga no ato da compra (termos antecipados).



TECLE VISOR SIGNIFICADO
.f CLX 0,00 Limpa todos os registradores
.g BEG [ g7 ] 0,00 BEGIN Coloca no modo "BEGIN"
6000 CHS PV -6000,00 BEGIN Entra com o valor do principal
10 i 10,00 BEGIN Entra com a taxa de juros mensal
5 n 5,00 BEGIN Entra com o prazo
PMT 1.438,90 BEGIN Calcula o valor das prestaes

2.2. Dado PMT - calcular PV [Taxa e nmero de parcelas iguais, uma paga no ato da compra], encontrar o valor das
prestaes.
Vamos utilizar a seguinte frmula para encontrarmos o valor das prestaes. [Lembrando, uma paga no ato]:

Frmula:
(1 + i)
n
- 1
PV = PMT [ ---------------------- ] (1 + i )
(1 + i)
n
i

O Sr. Z Roberto deseja comprar uma Motocicleta que custa $ 6.000,00. A Financeira PagaBem somente para o Sr. Z
Roberto garantiu remunerar ao Sr. Z, nos prximos 5 meses, caso ele efetue depsito, mensais, iguais [sem interrupo],
uma remunerao de 10% a.m. Quais as parcelas mensais que o Sr. Z Roberto dever aplicar para que ele tenha $ 6.000,00
daqui a 5 meses.
PS: Um pas sem inflao.

Fazendo uso da Frmula:
i) (1 PMT PV
1
n
i) (1
1
n
i) (1
+
(

+
+


Soluo
6.000,00 PV 6 4,16986544 1438,89 PV (1,1) 9 3,79078676 8,90 143 PV
(1,1) 1438,90 PV (1,10) 1438,90 PV 0,10) (1 1438,90 PV
535

0,61051
0,10
5
(1,10)
1
5
(1,10)
0,10
5
0,10) (1
1
5
0,10) (1
= = =
= = + =


+
+
061051 0,



Conceitos Bsicos de Matemtica Financeira - Paulo Vieira Neto

25
TECLE VISOR SIGNIFICADO
.f CLX 0,00 Limpa todos os registradores
.g BEG [ g7 ] 0,00 BEGIN Coloca no modo "BEGIN"
1438.89535 CHS PMT -1438.89535 BEGIN Entra com o valor da parcela
10 i 10,00 BEGIN Entra com a taxa de juros mensal
5 n 5,00 BEGIN Entra com o nmero de parcelas
PV 6.000,00 BEGIN Calcula o valor Presente









XIV. EMPRSTIMOS
Um emprstimo ou financiamento pode ser feito a curto, mdio ou longo prazo.
Dizemos que um emprstimo a curto ou mdio prazo quando o prazo total no ultrapassa 1 ano ou 3 anos, respectivamente.
Nesses financiamentos usual a cobrana de juro simples, h 3 modalidades quanto forma de o devedor ou muturio
resgatar sua dvida
. Pagando os juros e o principal no vencimento;
. Pagando os juros antecipadamente, na data em que contrai a dvida, e restituindo o principal no vencimento. Regra
geral, essa a modalidade usada pelos bancos;
. Pagando os juros e o principal por meio de prestaes. a melhor modalidade, porm pouco usada
7
.

Nota:
. A tcnica usada nos clculos relativos aos financiamentos a curto prazo ou mdio prazo idntica aos descontos.

Nos financiamentos a longo prazo o devedor ou muturio tem tambm trs modalidades para resgatar a dvida:
. Pagando no vencimento o capital e os juros;
. pagando periodicamente os juros e no vencimento o capital;
. pagando periodicamente os juros e uma quota de amortizao do capital.


SAC - Sistema de Amortizao Constante (SAC):
O Sistema de Amortizao Constante, tambm chamado Sistema Hamburgus, foi introduzido em nosso meio, a partir de 1971, pelo SFH -
Sistema Financeiro de Habitao.
Neste sistema, o muturio paga a dvida em prestao peridicas e imediatas, que englobam juros e amortizaes. Sua diferena que, a
amortizao constante em todos os perodos.
Como os juros so cobrados sobre o saldo devedor e a amortizao constante, as prestaes so constantes. (ARNOT, 2001:164-5)

Sistema francs (SF):
Por este sistema, o muturio obriga-se a devolver o principal mais os juros em prestaes iguais entre si e peridicas.

Sistema Price:
Este sistema tambm conhecido como "tabela price", um caso particular do sistema francs, com as seguintes
caractersticas:
1) A taxa de juros contratada dada em termos nominais. Na prtica, esta taxa dada em termos anuais;
2) As prestaes tm perodo menor que aquele a que se refere a taxa. Em geral, as amortizaes so feitas em base
mensal;
3) No clculo utilizada a taxa proporcional ao perodo a que se refere a prestao, calculada a partir da taxa nominal.


Sistema francs de amortizao.
O sistema francs de amortizao conhecido tambm como sistema price, pois foi inventado por Richard Price,
matemtico e pensador ingls que viveu entre 1723 e 1791.
Este sistema leva o nome de sistema francs de amortizao por ter sido adotado na Frana a partir do sculo XIX.
No sistema francs, as prestaes so constantes e, partindo delas, podemos preencher as demais colunas da tabela
8
.

Richard Price, dedicou-se ao estudo da Filosofia, Teologia e Matemtica. Foi ensasta e pensador polmico, escrevendo
sobre assuntos to variados como moral, filosofia, poltica e finanas. Em 1771 publicou Observations on revertionary
payments (observaes sobre pagamentos com direito a devoluo), obra que lana os fundamentos cientficos dos
estudos naturais, revolucionando a concepo das seguradoras inglesas. Sua influncia no se restringe apenas
Inglaterra ou ao campo das finanas
9
.


Exerccio: Uma empresa contrai um emprstimo de $ 50.000,00 a 12% a.a. para ser pago em cinco meses. Construa a planilha.

Consultando uma tabela para se encontrar o fator de amortizao:

7
CRESPO, Antnio Arnot. Matemtica Comercial e Financeira Fcil. So Paulo : Saraiva, 2001. pp. 156-7.
8
ARAJO, Carlos Roberto Vieira. Matemtica Financeira. So Paulo : Atlas, 1993. pp. 192-3.
9
ARAJO, op. cit. 192.
Conceitos Bsicos de Matemtica Financeira - Paulo Vieira Neto

26
a
n
(
i
= expresso que representa o fator de valor atual de uma srie de pagamentos.
a
5
(
1
= 4.853431239 PV a
5
(
1
50000 4.853431239 = 10.301,99 = PMT,
o valor da prestao, PMT = 10.301,99.

Para encontrar o fator de amortizao pela calculadora HP12-C, vamos proceder da seguinte forma:

5 n
1 i Para cada uma unidade monetria ($) de PaYmenT [Pagamento, prestao] qual o
1 CHS PMT valor de PV?
PV = 4.853431239



Para calcular o valor da prestao [direto ] pela calculadora HP12-C:
5 n
1 i
50000 CHS PV
PMT? 10.391,99

Ou ainda, pode-se utilizar a frmula abaixo:

(1 + i)
n
i (1 + 0,01)
5
0,01 1,05101005 0,01
PMT = PV [-----------------] PMT = 50000 [-----------------------] PMT = 50000 [ ---------------------- ]
(1 + i)
n
- 1 (1 + 0,01)
5
- 1 1,05101005 - 1

0,010510101
PMT = 50000 [ ----------------- ] PMT = 50000 [ 0,2060398 ] PMT = 10.301,99
0,05101005

PMT = 50000 0,2060398 = 10.301,99

Veja como fica a planilha.
Analisando o 1 ano.
1) O Saldo Devedor ao final do 1 era de saldo anterior ( - ) menos a amortizao:
50.000,00 - 9.801.99 = 40.198,01; A dvida aps o pagamento da 1 Prestao. [PMT = amortizao + Juros]

2) Amortizao ao final do 1 era de Prestao ( - ) menos os Juros [50.000 x 0,01 = 500], logo a amortizao foi
PMT - Jr [ 10.301,99 - 500 = 9.801,99 ].
Acabou o segredo, s repetir o procedimento para os demais anos. No 2 ano, SD = 40198,01 x 0,01 = 401,98, valor
do juro; descontamos uma parcela da prestao [40198,01 9900,01 = 30.298,00], o valor da amortizao igual a
9.900,01. [descontamos do principal, isto , saldo devedor. SD = 40198,01 9900,01 = 30.298,00]. Continua assim
at zerar o saldo devedor, como est demonstrado abaixo.

Construindo a planilha

Perodo Saldo Devedor (Sd) Amortizao - (Am) Juros - (Jr = iSd-1)

Prestao
(m) (Saldo anterior - Amortiz.) PMT - Juros (Am) + (Jr)
0 50.000,00 0,00.. - -
1 50000,00-9801,99 = 40.198,01 10301,99-500,00 = 9801,99 50000,00*0,01 = 500,00 10.301,99
2 40198,01-9900,01= 30.298,00 10301,99-401,98 = 9900,01 40198,01*0,01 = 401,98 10.301,99
3 30298,00-9999,01 = 20.298,99 10301,99-302,98 = 9999,01 30298,00*0,01 = 302,98 10.301,99
4 20298,99-10099,00 = 10.199,99 10301,99-202,99 = 10099,00 20298,99*0,01 = 202,99 10.301,99
5 10199,99-10099,00 = 0,00..... 10301,99-102,00 = 10199,99 10199,99*0,01 = 102,00 10.301,99
Total 50.000,00.. 1.509,95.. 51.509,95

Na calculadora HP12-C, veja como est a situao da dvida no 2 ano.
5 n
1 i
50000 CHS PV
PMT? 10.301,99

2 f AMORT .......... 901,98 [Juros pagos at a 2 PMT 19.702,00 + 901,98 = 20.603,98]
X Y ................19.702,00 [Amortizaes pagas at a 2 PMT 9.801,99 + 9.900,01 = 19.702,00]
Teclando RCL PV = 30.298,00; o saldo devedor ao decorrer do 3 ano.

Vamos analisar a composio da dvida utilizando a funo AMORT, perodo a perodo. Vamos comear com n = 1.
Damos entrada seqncia: 5 n - 1 i - 50000 CHS PV - PMT; PMT = 10.301,99.
Tecle 1 n - f AMORT [500,00 = Juros] X Y [9.801,99 = Amortizao] RCL PV [ -40.198,01 = Saldo Devedor]
Tecle 1 n - f AMORT [401,98 = Juros] X Y [9.900,01 = Amortizao] RCL PV [ -30.298,00 = Saldo Devedor]
Tecle 1 n - f AMORT [302,98 = Juros] X Y [9.999,01 = Amortizao] RCL PV [ -20.298,99 = Saldo Devedor]
Tecle 1 n - f AMORT [202,99 = Juros] X Y [10.099,00= Amortizao] RCL PV [ -10.199,99 = Saldo Devedor]
Tecle 1 n - f AMORT [102,00 = Juros] X Y [10.199,99= Amortizao] RCL PV [ 0,00 = 0,00= Saldo Devedor]


Conceitos Bsicos de Matemtica Financeira - Paulo Vieira Neto

27
SAC - Sistema de Amortizao Constante - SAC: por este sistema o credor exige a devoluo do principal em n
parcelas iguais, incidindo juros sobre o saldo devedor.
SAC - com prazo de carncia e prazo de utilizao unitrio: vamos resolver um exerccio com prazo de carncia.

Exemplo: 1) Uma empresa faz um emprstimo de $ 300.000,00 que o banco entrega no ato.
Na negociao, o banco concedeu 3 anos de carncia; os juros sero pagos anualmente taxa de 10% ao ano. O
principal ser em quatro parcelas anuais. Construa a planilha.
Resoluo: A amortizao anual :

0,1 10% juros 75.000,00
4
300.000,00
o Amortiza = = =


Planilha SAC - com perodo de carncia

Ano Saque Saldo Devedor (Sda) Amortizao Juros Prestao
(a) (Am) (Jr) (Am) + (Jr)
0 300.000,00 300.000,00 0,00 - -
1 300.000,00 0,00 0,1*300000 = 30000 0+30000 = 30000
2 300.000,00 0,00 0,1*300000 = 30000 0+30000 = 30000
3 300000-75000 = 225000 75.000,00 0,1*300000 = 30000 30000+75000 = 105000
4 225000-75000 = 150000 75.000,00 0,1*225000 = 22500 22500+75000 = 97500
5 150000-75000 = 75000 75.000,00 0,1*150000 = 15000 15000+75000 = 90000
0,00 75.000,00 0,1*75000 = 7500 7500+75000 = 82500
Total 300.000,00 135.000,00 435.000,00

Seguir o seguinte raciocnio
1) Do incio do primeiro ano (T
0
) at o final do 3 ano, h 3 perodos, que corresponde carncia;
Terminado o perodo de carncia, temos a 1 amortizao de $ 75.000,00
2) Os juros so calculados sempre sobre o saldo devedor do perodo anterior;
Isto , J
a
o juro devido no perodo a, sendo i a taxa de juros e Sd
a
- 1 o saldo devedor do perodo anterior, temos:
J
a
= iSD
a
- 1
3) A prestao obtida somando-se, ao final de cada perodo, a amortizao com os juros
10
.

Exemplo: 2) Uma empresa faz um emprstimo de $ 250.000,00 que o banco entrega no ato, sem carncia; os juros
sero pagos anualmente taxa de 12% ao ano. O principal ser em cinco parcelas anuais. Construa a planilha.

Resoluo: A amortizao anual :

250.000,00 Juros: 12%
Amortizao = ----------------- = 50.000,00
5

Construo da Planilha


Ano Saque Saldo Devedor Amortizao Juros Prestao
(a)
(Sd
a
) (A
a
) (J
a
) (A
a
) + (J
a
)
0 250.000,00 250.000,00 - - -
1 200.000,00 50.000,00 30.000,00 80.000,00
2 150.000,00 50.000,00 24.000,00 74.000,00
3 100.000,00 50.000,00 18.000,00 68.000,00
4 50.000,00 50.000,00 12.000,00 62.000,00
5 0,00 50.000,00 6.000,00 56.000,00
Total 250.000,00 90.000,00 340.000,00

Pagamento no final - Sistema Amortizao Americano
11

No sistema americano, o pagamento do principal efetuado no final do perodo do emprstimo, em uma s vez. Em
geral, os juros so pagos periodicamente, porm podem ser eventualmente capitalizados e pagos em uma nica vez
junto com o principal (isto depende de acordo entre as partes interessadas).

Exemplo: Admita, como exemplo ilustrativo, que um emprstimo de $ 500.000,00, um cliente prope pagar o principal
daqui a dois anos, pagando semestralmente os juros de 10% a.s. Construa a planilha.
Construo da Planilha

Semestre Saldo Devedor Amortizao Juros Prestao
(s) (Sd
s
) (A
s
) (J
s
) (A
s
) + (J
s
)
0 500.000,00 0,00 0,00 0,00
1 500.000,00 0,00 50.000,00 50.000,00

10
MATHIAS, Washington Franco, GOMES, Jos Maria. Matemtica Financeira. So .Paulo : 2.Ed. Atlas, 1993, pp. 310-11.
11
HAZZAN, Samuel e POMPEO, Jos Nicolau. Matemtica Financeira. So Paulo : Saraiva, 2001, p. 149. Vide tambm, ASSAF
NETO, Alexandre. Matemtica Financeira e suas aplicaes. So Paulo : Atlas, 2003, pp. 370-2.
Conceitos Bsicos de Matemtica Financeira - Paulo Vieira Neto

28
2 550.000,00 0,00 50.000,00 50.000,00
3 500.000,00 0,00 50.000,00 50.000,00
4 0,00 500.000,00 50.000,00 550.000,00

Total 500.000,00 200.000,00 700.000,00


XV. ANLISE DE ALTERNATIVAS DE INVESTIMENTOS

At agora estudamos problemas financeiros onde um Capital emprestado ou aplicado a uma determinada taxa de juros,
por um certo perodo de tempo, era liquidado atravs do pagamento ou recebimento de uma nica parcela ou em uma
srie de pagamentos iguais, consecutivos e com periodicidade constantes.


Os principais mtodos de anlise de alternativas econmicas de investimento so:
NPV Net Present Value (VPL Valor Presente Lquido); e,
IRR - Internal Rate Return (TIR Taxa Interna de Retorno)
12
.

Trabalharemos esses dois mtodos, aplicados a fluxos de caixa, onde os recebimentos e pagamentos podem ter valores
e prazos diferenciados.

XV.1. Mtodo do NPV Net Present Value
(VPL Valor Presente Lqdo).

O Mtodo do NPV Net Present Value (VPL Valor Presente Lqido tambm conhecido por Valor Atual), consiste
na soma dos valores de fluxo de caixa, j descontados os juros embutidos em cada um dos valores existentes nas
demais datas do fluxo. Logo, considera-se a data focal 0 do fluxo de caixa como PV [Valor Atual].




Exemplo 1:
O Sr. Joo pretende comprar um determinado bem e est querendo saber quanto deve aplicar hoje em uma
determinada instituio financeira que remunera certos ttulos a uma taxa efetiva de juros compostos de 4% ao ms.
Quanto deve aplicar para fazer frente a suas retiradas ao longo do tempo, segundo o fluxo de caixa abaixo?

0 300 500 200
| 1

2 3
PV [Valor Presente Total]

Resoluo: O valor que se deseja encontrar consiste em determinar a soma dos VP's (Valores Presentes) de cada um dos
recebimentos futuros almejados, de acordo com a taxa de juros pr-fixada junto instituio financeira contratada.
Os conceitos sobre Valor Presente, taxa de descontos e equivalncia de fluxos de caixa esto absolutamente interligados.
i) (1 C M ou i) (1 PV FV
n n
+ = + =
e

i) (1
M
C ou
i) (1
FV
PV
n n
+
=
+
=

Temos:

i) (1
FV

i) (1
FV

i) (1
FV
PV
3
3
2
2
1
1
+
+
+
+
+
=


onde:

0,04) (1
200

0,04) (1
500

0,04) (1
300
PV
3 2 1
+
+
+
+
+
=


CF1 = 288,46 + CF2 = 462,28 + CF3 = 177,80
CF1 + CF2 + CF3 = 928,54
288,46 + 462,28 + 177,80 = 928,54
PV = 928,54

Significa que se Joo desejar fazer as retiradas em epgrafe, deve aplicar na data focal 0 [Hoje] a quantia de $ 928,54,
taxa de juros compostos de 4% a.m.

Utilizando a calculadora HP12-C. [ Tecla % ]
928,54 Enter 4 [%] [37,14] + 965,68 Valor atualizado para o primeiro ms
300 - Primeira retirada
665,68 4 [%] [26,63] + 692,31 Valor atualizado para o segundo ms

12
Vide ARAJO (1988), Cap. 13.Investimento e Eficincia Marginal do Capital, pp. 119-136.
Conceitos Bsicos de Matemtica Financeira - Paulo Vieira Neto

29
500 - Segunda retirada
192,31 4 [%] [ 7,69] + 200,00 Valor atualizado para o terceiro ms
200 - ltima retirada [Valor disponvel ficou zerado]

Checando as variaes percentuais [%]:
928,54 Enter 965,68 [%] 4,00 ( 4%)
665,68 Enter 692,31 [%] 4,00 ( 4%)
192,31 Enter 200,00 [%] 4,00 ( 4%)

Este o Mtodo do NPV Net Present Value (VPL Valor Presente Lqido), o qual tem como objetivo determinar o
valor inicial ou VP na data focal 0, a partir de um fluxo de entradas e sadas de caixa ao longo do tempo, descontados a
determinada taxa de juros compostos.

Na calculadora HP12-C sero utilizadas as seguintes teclas para solucionarmos problemas deste tipo:

CF0 Corresponde ao valor do Cash Flow [Fluxo de Caixa] na data 0 (zero). Isto , o fluxo inicial. [Nosso exemplo no
tem valor representado por CF0, portanto, a primeira entrada 0 CF0 Zero CF0]

CFj Corresponde ao valor dos fluxos de caixa nas datas posteriores data 0, conforme o exemplo acima [CF1 = 300,
CF2 = 500 e CF3 = 200]. A HP tem capacidade para, no mximo, 20 Cash Flows consecutivos de valores
diferentes.
Nj Corresponde ao nmero de vezes que um fluxo de caixa repete seu valor consecutivo ao longo do tempo. [A HP12-
C suporta no mximo 99 repeties].
NPV Corresponde ao valor presente lqido de uma srie de entradas e sadas de um cash flow.
IRR (Internal Rate Return) - Taxa Interna de Retorno [TIR] de um determinado fluxo de caixa.

Utilizando a calculadora HP-12C para calcular o VPL [NPV], tem-se:

PRESSIONE VISOR SIGNIFICADO
.f CLX 0,00 Limpa os registradoras
0 g CF
0
0,00 Entra com o fluxo de caixa na data 0
300 g CF
j
300,00 Entra com o fluxo de caixa na data 1
500 g CF
j
500,00 Entra com o fluxo de caixa na data 2
200 g CF
j
200,00 Entra com o fluxo de caixa na data 3
4 i 4,00 Entra com a de juros
.f NPV 928,54 Calcula o Valor Presente Lquido

Exemplo 2.
O Sr. Joo dispe de R$ 10.000,00 durante os prximos 3 meses. H 3 Bancos que oferecem 3 planos diferentes ao Sr.
Joo. O Sr. Joo decidiu que s aplicar seu dinheiro em um dos 3 bancos se obter uma rentabilidade mnima superior
10% a.m. Qual das situaes abaixo o Sr. Joo dever optar?

1 Plano: Banco JKL S.A.

Fluxo de caixa:

0 4000 4500 3300
| 1

2 3
10000


2 Plano: Banco KLM S.A.

Fluxo de caixa:

0 4000 4290 3751
| 1

2 3
10000


3 Plano: Banco LMN S.A.

Fluxo de caixa:

0 4200 4380 3820
| 1

2 3
10000


De posse das 3 situaes acima, o Sr. Joo desenvolveu os seguintes clculos financeiros com sua Calculadora HP-12C
para auxili-lo na tomada de deciso.
Conceitos Bsicos de Matemtica Financeira - Paulo Vieira Neto

30

Fluxo de Caixa do 1 Plano: Banco JKL S.A.:

PRESSIONE VISOR SIGNIFICADO
.f CLX 0,00 Limpa os registradoras
10000 CHS g CF
0
-10000,00 Entra com o fluxo de caixa na data 0
4000 g CF
j
4000,00 Entra com o fluxo de caixa na data 1
4500 g CF
j
4500,00 Entra com o fluxo de caixa na data 2
3300 g CF
j
3300,00 Entra com o fluxo de caixa na data 3
10 i 10,00 Entra com a de juros
.f NPV -165,29 Calcula o Valor Presente Lquido

O NPV Net Present Value (VPL Valor Presente Lqido) calculado foi de R$ -165,29 (-165,29). Isto , demonstra
que a aplicao de R$ 10.000,00, com as retiradas de R$ 4.000,00, R$ 4.500,00 e R$ 3.300,00, no tm o retorno
esperado. A taxa de juros que rentabiliza o fluxo de caixa menor que a taxa de atratividade desejada, 10% ao ms.
Logo, no um bom negcio para o Sr. Joo.


Fluxo de Caixa do 2 Plano: Banco KLM S.A.

PRESSIONE VISOR SIGNIFICADO
.f CLX 0,00 Limpa os registradoras
10000 CHS g CF
0
-10000,00 Entra com o fluxo de caixa na data 0
4000 g CF
j
4000,00 Entra com o fluxo de caixa na data 1
4290 g CF
j
4290,00 Entra com o fluxo de caixa na data 2
3751 g CF
j
3300,00 Entra com o fluxo de caixa na data 3
10 i 10,00 Entra com a de juros
.f NPV 0,00 Calcula o Valor Presente Lquido

O NPV Net Present Value (VPL Valor Presente Lqido) calculado foi de R$ 0,00. Isto demonstra que a aplicao
inicial de R$ 10.000,00, com as retiradas de R$ 4.000,00, R$ 4.290,00 e R$ 3.751,00 de exatamente 10% ao ms.
Como ele espera um retorno superior 10%, este no um bom negcio para ele.


Fluxo de Caixa do 3 Plano: Banco LMN S.A.

PRESSIONE VISOR SIGNIFICADO
.f CLX 0,00 Limpa os registradoras
10000 CHS g CF
0
-10000,00 Entra com o fluxo de caixa na data 0
4200 g CF
j
4200,00 Entra com o fluxo de caixa na data 1
4380 g CF
j
4380,00 Entra com o fluxo de caixa na data 2
3820 g CF
j
3820,00 Entra com o fluxo de caixa na data 3
10 i 10,00 Entra com a de juros
.f NPV 308,04 Calcula o Valor Presente Lquido

O NPV Net Present Value (VPL Valor Presente Lqido) calculado foi de R$ 308,04. a melhor das 3 situaes.
Demonstra que a aplicao inicial de R$ 10.000,00, com as retiradas mensais de R$ 4.200,00, R$ 4.380,00 e R$
3.280,00, tm o maior retorno esperado. A taxa de juros que rentabiliza o fluxo de caixa maior que a taxa de
atratividade desejada, de no mnimo 10% ao ms. Logo, o melhor negcio para o Sr. Joo.

Resumindo, se:
NPV = 0 Taxa do Negcio = Taxa de Atratividade
NPV < 0 Taxa do Negcio < Taxa de Atratividade
NPV > 0 Taxa do Negcio > Taxa de Atratividade

XV.2. Mtodo IRR Internal Rate Return
(TIR Taxa Interna de Retorno).

O Mtodo IRR Internal Rate Return (TIR Taxa Interna de Retorno) aquele cuja taxa torna equivalentes os
capitais futuros e o capital na data focal 0.

Segundo (HOJI: 2001, 170) Taxa Interna de Retorno, Mtodo: A taxa de juros que anula o Valor Presente Lqido a
taxa interna de retorno (TIR), ou, simplesmente, taxa de retorno. Esse mtodo assume implicitamente que todos os
fluxos intermedirios de caixa so reinvestidos prpria Taxa Interna de Retorno - TIR calculada para o investimento.
Entre duas alternativas econmicas diferentes, a que apresenta a maior taxa representa o investimento que proporciona
maior retorno. O investimento ser economicamente atraente somente se a TIR for maior do que a taxa mnima de
atratividade.

Exemplo 1.
Em uma situao inversa, O Sr. Joo tomou emprestado [na situao anterior ele aplicou] a quantia de R$ 10.000,00.
Ele se comprometeu a liquidar a dvida em 3 parcelas, assinando 3 Notas Promissrias durante os prximos 3 meses. Os
Conceitos Bsicos de Matemtica Financeira - Paulo Vieira Neto

31
valores das notas promissrias foram R$ 4.400,00, R$ 4.961,00 e R$ 2.529,00, vencveis em 30, 60 e 90 dias
respectivamente da data de contratao. De acordo com o fluxo de caixa a seguir determine a taxa mensal de juros
compostos cobrada no emprstimo em questo.
Fluxo de caixa:

0 4400 4961 2529
| 1

2 3
10000


FV = PV(1 + i)
n


e
( )
n
i 1
FV
PV
+
=


Temos
FV1 FV2 FV3
PV = ------------- + ------------- + -------------
(1 + i)
1
(1 + i)
2
(1 + i)
3


onde:
4400 4961 2529
10.000 = ----------------- + ----------------- + -----------------
(1 + i)
1
(1 + i)
2
(1 + i)
3


10.000 = [ 4000 + 4100 + 1900 ]
10.000 = [ 10.000 ]

Nesta situao, deve-se encontrar uma taxa nica de juros ( i ) que torna o somatrio dos valores presentes das
prestaes sejam iguais ao valor do principal emprestado na data 0.

A taxa de juros que torna nulo o NPV Net Present Value (VPL Valor Presente Lqido) do fluxo de caixa
conhecida como IRR Internal Rate Return (TIR Taxa Interna de Retorno).

Como o foco de nosso curso Matemtica Financeira com o Uso da Calculadora HP-12C, a soluo do exerccio acima
ser resolvida o auxlio da mesma.

Optando pela resoluo do exerccio por um processo manual, pode-se utilizar outros mtodo, por exemplo,
matemtico, porm bastante demorado e muito complexo.

PRESSIONE VISOR SIGNIFICADO
.f CLX 0,00 Limpa os registradoras
10000 CHS g CF
0
-10000,00 Entra com o fluxo de caixa na data 0
4400 g CF
j
4400,00 Entra com o fluxo de caixa na data 1
4961 g CF
j
4961,00 Entra com o fluxo de caixa na data 2
2529 g CF
j
2529,00 Entra com o fluxo de caixa na data 3
.f IRR 10,00 Calcula a IRR mensal

A operao de emprstimo do Sr. Joo tem embutida uma taxa efetiva de juros compostos de 10,0% ao ms.

Caso haja diversas comparaes entre vrios investimentos entre si, como no exemplo do Sr. Joo, o melhor
investimento aquele que com a maior IRR Internal Rate Return (TIR Taxa Interna de Retorno).


Vejamos a soluo dos casos dos bancos JKL, Banco KLM e Banco LMN, segundo este mtodo.

Fluxo 1 Banco JKL S.A.

PRESSIONE VISOR SIGNIFICADO
.f CLX 0,00 Limpa os registradoras
10000 CHS g CF
0
-10000,00 Entra com o fluxo de caixa na data 0
4000 g CF
j
4000,00 Entra com o fluxo de caixa na data 1
4500 g CF
j
4500,00 Entra com o fluxo de caixa na data 2
3300 g CF
j
3300,00 Entra com o fluxo de caixa na data 3
.f IRR 9,03 Calcula a IRR mensal

O Banco JKL S.A. cobra uma taxa inferior 10% a.m. e, portanto, uma boa opo para o Sr. Joo.
Conceitos Bsicos de Matemtica Financeira - Paulo Vieira Neto

32

Fluxo 2 Banco KLM S.A.

PRESSIONE VISOR SIGNIFICADO
.f CLX 0,00 Limpa os registradoras
10000 CHS g CF
0
-10000,00 Entra com o fluxo de caixa na data 0
4000 g CF
j
4000,00 Entra com o fluxo de caixa na data 1
4290 g CF
j
4290,00 Entra com o fluxo de caixa na data 2
3751 g CF
j
3751,00 Entra com o fluxo de caixa na data 3
.f IRR 10,00 Calcula a IRR mensal

Nesta operao, o Banco KLM S.A. cobra exatamente 10% a.m.



Fluxo 3 Banco LMN S.A.

PRESSIONE VISOR SIGNIFICADO
.f CLX 0,00 Limpa os registradoras
10000 CHS g CF
0
-10000,00 Entra com o fluxo de caixa na data 0
4200 g CF
j
4200,00 Entra com o fluxo de caixa na data 1
4380 g CF
j
4380,00 Entra com o fluxo de caixa na data 2
3820 g CF
j
3820,00 Entra com o fluxo de caixa na data 3
.f IRR 11,77 Calcula a IRR mensal

Esta a pior das trs opes de emprstimo para o Sr. Joo, pois cobra uma taxa acima de 10,0% a.m.


Exemplo 2.
A empresa XYZ financiou uma mquina no valor de R$ 700.000,00 para ser pago em 7 parcelas mensais, a primeira 30
dias aps a contratao, sendo as 3 primeiras de R$ 100.000,00, as 2 seguintes de R$ 150.000,00, a 6 de R$
200.000,00 e a 7 de R$ 300.000,00. Determine a TIR - Taxa Interna de Retorno da operao.

Fluxo de caixa (em $ 1000):

0 100 100 100 150 150 200 300
| 1

2 3 4 5 6 7
700

PRESSIONE VISOR SIGNIFICADO
.f CLX 0,00 Limpa os registradoras
700000 CHS g CF
0
-700000,00 Entra com o fluxo de caixa na data 0
100000 g CF
j
100000,00 Entra com o fluxo de caixa na do 1 Grupo
3 g N
j
3,00 Nmero de vezes que este valor se repete
150000 g CF
j
150000,00 Entra com o fluxo de caixa na do 2 Grupo
2 g N
j
2,00 Nmero de vezes que este valor se repete
200000 g CF
j
200000,00 Entra com o fluxo de caixa na do 3 Grupo
300000 g CF
j
300000,00 Entra com o fluxo de caixa na do 4 Grupo
.f IRR 10,40 Calcula a IRR mensal




XVI. CALCULADORA HP-12C - Principais Funes e Aplicaes
1. Caractersticas gerais da Calculadora Financeira HP-12C.

A Calculadora Financeira HP-12C opera com um sistema de entrada de dados conhecido como RPN (Notao Polonesa Reversa).
A Calculadora Financeira HP-12C vem acompanhada de um sistema de memria contnua, mantendo os dados manipulados guardados,
com a calculadora ligada ou desligada. Quando a desligamos, esses dados ficam armazenados.
Possui 20 registradores de armazenamentos de dados, 05 registradores financeiros, alm de registradores estatsticos e o ltimo registro de
dado operado na calculadora (Last X).
As funes calendrio fornecidas pela Calculadora Financeira HP-12C podem manipular dados compreendidos entre as datas de 15 de
outubro de 1582 e 25 de novembro de 4046.

Conceitos Bsicos de Matemtica Financeira - Paulo Vieira Neto

33
1.1. O que Sistema RPN (Reverse Polish Notation) - Notao Polonesa Reversa. outra maneira de digitar as operaes. Ao invs de: 5 +
3 = 8, voc digita: 5 ENTER 3 +, 8: resultado. Este sistema muito mais rpido e eficiente que o convencional, principalmente com
expresses longas.
Na dcada de 20, do sculo passado, o polons Lukasiewicz desenvolveu um sistema formal da lgica de que permitisse que as expresses
matemticas fossem especificadas sem parnteses colocando os operadores antes (notao do prefixo) ou aps (notao do sufixo) os
operandos, como mostramos acima.
Um outro exemplo:
(3 + 7) 5
Como resolveremos a operao acima - pelas calculadoras que no utilizam o RPN?
Algebricamente, resolvemos primeiro o que est em parntesis ( 3 + 7 ) = 10, em seguida resolvemos o resultado encontrado vezes 5,
portanto:
3 + 7 = 10
10 x 5 = 50.

Como resolveremos com o sistema RPN?
3 Enter [ 3 resultado no visor ]
7 + [10 resultado no visor ]
5 x [50 resultado no visor, resultado da operao ]

2. Como ligar e desligar sua Calculadora Financeira HP-12C.

Para podermos comear a operar a Calculadora Financeira HP-12C pressionamos a tecla [ON] e, para deslig-la pressionamos a mesma
tecla. [Funciona como Liga/Desliga].
Caso a deixamos ligada sem pressionar nenhuma tecla por um perodo mais longo, automaticamente, entre 8 e 17 minutos , ela se
desligar.

3. Indicao de bateria fraca.
Se a bateria da calculadora est fraca, aparecer um indicador [*], asterisco, piscando no canto inferior esquerdo. Para evitar um desgaste
antecipado da bateria, deve-se evitar colocar a calculadora prximo a fontes de campos eletromagnticos, como aparelhos de som,
tesouras, autofalantes automotivos, televisores etc. clculos sucessivos.

4. Caractersticas gerais da Calculadora Financeira HP-12C.
A Calculadora Financeira HP-12C opera com um sistema de entrada de dados conhecido como RPN (Notao Polonesa Reversa).
A Calculadora Financeira HP-12C vem acompanhada de um sistema de memria contnua, mantendo os dados manipulados guardados,
com a calculadora ligada ou desligada. Quando a desligamos, esses dados ficam armazenados.
Possui 20 registradores de armazenamentos de dados, 05 registradores financeiros, alm de registradores estatsticos e o ltimo registro de
dado operado na calculadora (Last X).
As funes calendrio fornecidas pela Calculadora Financeira HP-12C podem manipular dados compreendidos entre as datas de 15 de
outubro de 1582 e 25 de novembro de 4046.

5. Testes
Existem alguns testes que voc pode efetuar em sua Calculadora Financeira HP-12C para verificar o seu perfeito funcionamento.

5.1. Primeiro Teste .
Para efetuar o primeiro teste da Calculadora, utilizamos as teclas [ON] e multiplicao [x], do seguindo modo:
1 Passo: mantenha a Calculadora desligada; 2 Passo: pressione a tecla [ON];
3 Passo: pressione a tecla [x]; 4 Passo: Solte a tecla [ON];
5 Passo: Solte a tecla [x];

A calculadora iniciar um teste completo dos circuitos eletrnicos.
Se todos os componentes da Calculadora estiverem funcionando bem, dever aparecer a palavra RUNNING e, terminado o teste,
aparecer -8, 8, 8, 8, 8, 8, 8, 8, 8, 8, e todos os indicadores de estado ficaro ativados: USER f g BEGIN GRAD D.MY C PRGM, exceto (
* indicador de bateria fraca). Caso aparea a mensagem "ERROR 9" , ou um dado diferente do expostos acima, mesmo parcial, a
Calculadora necessita de reparos.

5.2. Primeiro Teste. Para efetuar o segundo teste da Calculadora, utilizamos as teclas [ON] e adio [ON], do seguindo modo:
1 Passo: mantenha a Calculadora desligada; 2 Passo: pressione a tecla [ON]; 3 Passo: pressione a tecla [+];
4 Passo: Solte a tecla [ON]; 5 Passo: Solte a tecla [+];

similar ao teste anterior, diverge quanto ao tempo de operao. No visor dever apresentar tambm: -8, 8, 8, 8, 8, 8,
8, 8, 8, 8, e todos os indicadores de estado ficaro ativados: USER f g BEGIN GRAD D.MY C PRGM, exceto ( *
indicador de bateria fraca).

5.3. Terceiro Teste. Para efetuar o terceiro teste da Calculadora, utilizamos as teclas [ON] e diviso [], do seguindo modo:
1 Passo: mantenha a Calculadora desligada; 2 Passo: pressione a tecla [ON];
3 Passo: pressione a tecla []; 4 Passo: Solte a tecla [ON];
5 Passo: Pressione todas as teclas da esquerda para a direita. A tecla ENTER dever ser pressionada duas vezes, correspondente linha
3 e a linha 4. Aps pressionar todas as teclas dever aparecer no centro do visor o nmero "12".

Conceitos Bsicos de Matemtica Financeira - Paulo Vieira Neto

34
6. Como Bloquear a Calculadora HP-12C
1 Passo: tecle g7 [BEGIN]; 2 Passo: Tecle 54 EEX;
3 Passo: Tecle ON + PMT; 4 Passo: Tecle ON + PMT (novamente);
5 Passo: Tecle 1/X. A calculadora HP-12C ficar travada. isto , no ligar at que voc tecle ON PMT.

6. 1. Como Desbloquear a Calculadora HP-12C
6.1.1. tecle ON + PMT. (A Calculadora HP-12C destravar)

6.2. O mesmo processo pode ser feito com as teclas ON + n

7. O teclado da Calculadora HP-12C
A maioria das teclas da Calculadora HP-12C efetua duas ou trs funes. A funo primria de uma tecla indicada pelos caracteres
brancos impressos nas teclas. As funes alternativas de uma tecla esto impressos em amarelo acima da referida tecla e a funo azul
esto impressos na face oblqua da tecla.

8. Layout do teclado da calculadora HP-12C.

9. Cdigo de Mquina

O teclado da mquina est disposto em 4 linhas (L1, L2, L3 e L4) e 10 colunas (C1 ... C10). As teclas so representadas
por um cdigo, que a combinao da linha com a coluna, com exceo das teclas numricas, as quais so conhecidas
por seu prprio valor. Exemplo: a tecla PV indicada pelo cdigo 13, isto , Linha 1, Coluna 3. (L1,C3).

C1 C2 C3 C4 C5 C6 C7 C8 C9 C10

L1 11 12 13 14 15 16 7 8 9 10

L2 21 22 23 24 25 26 4 5 6 20

L3 31 32 33 34 35 36 1 2 3 30

L4 41 42 43 44 45 0 48 49 40

9.1. Teclas Brancas Funo Primria.

A tecla branca tem a funo primria. Quando pressionamos qualquer tecla sem os prefixos [f] ou [g] a calculadora
executa o que est impresso em cor branca na referida tecla.

9.2. Teclas Amarelas Funo Secundria
Para indicarmos a funo secundria, alternativa, impressa em amarelo acima da tecla, pressionamos a tecla amarela, prefixo [f], em
seguida pressionamos a tecla da funo desejada.

10. Operaes aritmticas simples
Teclas + , . - , . x e . .

Exemplo: 5 + 10 = ?

Soluo: Calculadora HP-12C.
Tecle Visor Significado
1) CLX 0,00 Limpam os valores do visor
2) f 2 0,00 Fixa 2 casas decimais
3) 5 Enter 5,00 Entra com o primeiro nmero
4) 10 10,00 Entra com o segundo nmero
5) + Entra com a operao desejada (Adio)
6) 8 15,00 Resultado de 5 + 10

11. Operaes aritmticas em cadeia
Exemplo: 15 + 10 - 8 = ?

Soluo: Calculadora HP-12C.
Tecle Visor Significado
1) CLX 0,00 Limpam os valores do visor
2) 15 15, Entra com o primeiro nmero
3) Enter 15,00 Separa o primeiro do segundo nmero
4) 10 10, Entra com o segundo nmero
5) + 25,00 Efetua a primeira operao (Adio)
6) 8 8, Entra com o segundo nmero
7) - 17,00 Resultado final

12. Potenciao - Tecla y
x
. utilizada para elevar qualquer valor na base y a qualquer potncia x (expoente).

Soluo: Calculadora HP-12C.
Tecle Visor Significado
Conceitos Bsicos de Matemtica Financeira - Paulo Vieira Neto

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1) CLX 0,00 Limpam os valores do visor
2) f 2 0,00 Fixa 2 casas decimais
3) 4 Enter 2 y
x
16,00 Calcula 4
2

4) 1,25 Enter 1 Enter 360 y
x
1,00062
Calcula 1,25
1/360

5) 3 Enter 4 y
x
81,00 Calcula 3
4

6) 1.02532 Enter 12 y
x
35,00 Calcula 1.02532 12 Potncia

Conceitos Bsicos de Matemtica Financeira - Paulo Vieira Neto

36
13. Inverso de um nmero - Tecla 1/x . utilizada para calcular valor inverso de um nmero, isto , divide o valor
apresentado no visor por 1.

Soluo: Calculadora HP-12C.
Tecle Visor Significado
1) CLX 0,00 Limpam os valores do visor
2) f 3 0,000 Fixa 3 casas decimais
3) 5 1/x 0,200 Calcula 1/5
4) 225 Enter 2 1/x y
x
15,000
Calcula 225
1/2

5) 15 Enter 12 1/x y
x
1,253
Calcula 15
1/12


14. Raiz quadrada - Tecla x . utilizada para calcular a raiz quadrada do nmero apresentado no visor.
Exemplo: 36; 81.

Soluo: Calculadora HP-12C.
Tecle Visor Significado
1) CLX 0,00 Limpam os valores do visor
2) f 2 0,00 Fixa 2 casas decimais
2) 36 g x 6,00 Calcula 36
3) 81 g x 9,00 Calcula 81

15. Logaritmo e Antilogaritmo Natural - Teclas LN . e e
x
. Com a tecla LN , calcula-se o logaritmo natural do
nmero apresentado no visor e com a tecla. e
x
. o antilogaritmo natural (base e = 2.71828818.... nmero irracional), este
conhecido logaritmo neperiano, (John Napier, autor), tambm chamado Sistema de Logaritmos Naturais.
Para calcularmos logaritmos decimais, base 10, vamos - Uma vez que sua HP s tem LN - Vamos aplicar a seguinte frmula:



LN(10)
LN(x)
Log(x) =
LN5
Calcular log5 log5 = ---------- = 0,69897
LN10

Soluo: Calculadora HP-12C.
Tecle Visor Significado
1) CLX 0,00 Limpam os valores do visor
2) f 2 0,00 Fixa 2 casas decimais
3) 5 g LN 1,6094379 Calcula LN de 5
4) 10 g LN 2,3025851 Calcula LN de 10
5) 0,698970 Calcula log, de 5 na base 10

16. Antilogatimo Natural - Tecla e
x
. A funo antilogaritmo faz o clculo inverso ao do logaritmo (neperiano, LNx).
Tendo-se o logaritmo obtm-se o nmero.
Exemplo: LN5 = 1.6094379.

Soluo: Calculadora HP-12C.
Tecle Visor Significado
1) CLX 0,00 Limpam os valores do visor
2) f 2 0,00 Fixa 2 casas decimais
3) 1,609437912 g e
x
5,00 Calcula LN de 1,609437912


17. Fatorial - Tecla n! . - Essa funo muito utilizada nos clculos de anlise combinatria.

Soluo: Calculadora HP-12C.
Tecle Visor Significado
1) CLX 0,00 Limpam os valores do visor
2) f 2 0,00 Fixa 2 casas decimais
2) 5 g n! 120,00 Calcula Fatorial de 5 = 5x4x3x2x1
3) 8 g n! 40..320,00 Calcula Fatorial de 8 = 8x7x6x5x4x3x2x1

18. PERMUTAO: Exemplos de aplicaes: Quantos anagramas podemos formar com a palavra Marco. [ Pn = n! ] - {P
5
=
5x4x3x2x1 = 120}
ARRANJOS
.n!
An,m = -------------
(n - m)!
COMBINAES
.n!
Cn,m = ----------------
(n - m)! m!








Conceitos Bsicos de Matemtica Financeira - Paulo Vieira Neto

37
19. Teclas D.MY , . M.DY , .DYS e . DATE .

19.1. Tecla D.MY , Estabelece a funo calendrio
no formato dia (day), ms (mounth) e ano (year).
Deve ser usada em conjunto com a tecla g e em
seguida a tecla D.MY .
Exemplo: hoje 05/09/2001 marquei uma consulta
mdica para o dia 22/10/2001. Quantos dias
transcorrero de hoje at a data da consulta.



19.2. Tecla DATE , Efetua o clculo de uma data
futura ou passada em relao aos dias a decorrer ou
decorridos, mostrando o dia da semana da referida data.




Exemplo: hoje 05/09/2001, apliquei uma certa quantia
em ttulo, por um prazo de 65 dias. Quando vencer o ttulo e em qual dia da semana.
Ateno: O dgito que aparece direita, refere ao dia da semana.

1- Segunda-feira; 2- Tera-feira; 3- Quarta-feira; 4- Quinta-feira; 5- Sexta-feira; 6- Sbado; 7- Domingo


Caso a operao desejada seja do passado, use a tecla CHS aps o nmero de da operao.


Calcular o montante de um principal de $5.000 aplicado,
taxa de juros compostos de 5% a.m., durante 6 meses.




20. Registradores de armazenamento - Memrias
A calculadora HP-12C armazena nmeros em suas memrias denominadas registradores. Existem diversos registradores, os
quais veremos a seguir.

Registradores da Pilha Operacional: So 04, "X, Y, Z e T". So utilizados para armazenar os resultados intermedirios durante
a realizao dos clculos. Para entendermos como eles so utilizados, vamos imagin-los em forma de uma pilha de tijolos, isto
, um sobre o outro.

. T . T
. Z .
. Y .
. X Neste fica armazenado os ltimos nmeros mostrados no visor.
Soluo: Calculadora HP-12C.
f FIN - Apagam os registradores financeiros
5000 CHS PV - Entra com Principal com sinal negativo
5 i - Entra com a taxa de juros
6 n - Entra com o nmero de perodos
FV 6700,48 - Calcula o Montante (Valor Futuro)
Soluo: Calculadora HP-12C.
Tecle Visor Signficado
1) g D.MY 0,00 D.MY Mostra formato dia, ms e ano.
2) f 6 0,000000 Fixa 6 casas decimais aps a vrgula
3) 5.092001 Enter 5.092001 Entra com a primeira data
4) 22.102001 22.102001 Entra com a Segunda data
5) g DYS 47,000000 Nmero de dias decorridos
Soluo: Calculadora HP-12C.
Tecle Visor Signficado
1) g D.MY 0,00 D.MY Mostra formato dia, ms e ano.
2) 5.092001 Enter 5.092001 Entra com a primeira data
3) 65 65, Entra com o prazo desejado
4) g DATE 10, Calcula da data desejada
Soluo: Calculadora HP-12C.
T 0
Z 0
Y 0
X 4
Teclas 4 Enter 5 + CLX
Funo Introduz o
n 4 no
visor
Repete o n
4 em Y
Substitui o
n 4 em X
por 5
Completa a
operao
efetuando X+Y
Limpa o visor
(X)
Soluo: Calculadora HP-12C.
T 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Z 0 0 0 0 0 15 15 0 0
Y 0 9 9 0 15 3 3 15 0
X 9 9 6 15 3 3 2 6 9
Teclas 9 Enter 6 + 3 Enter 2 X -

Vamos a um exemplo:
Exemplo: 4 + 5 = 9









Outro exemplo:
Exemplo:
(9 + 6) - (3 x 2) = 9




Ateno: a tecla X Y
Permuta os valores contidos nos registradores X e Y da pilha operacional. Pressionando a tecla . R . (Roll down, girar para
baixo), o contedo, registrados na pilha operacional, cada um deles copiado para o prximo regist6rador inferior. Assim, o
contedo que estava no registrador X vai para o registrador T.

Registradores de Armazenamento: Conhecidos por memrias, ali so armazenados dados. A HP-12C dispe de 20 memrias,
assim distribudos:
R0 a R9 - Registradores de 0 a 9
R .0 a .9 - Registradores de .0 a .9


Conceitos Bsicos de Matemtica Financeira - Paulo Vieira Neto

38

Para armazenar um nmero na memria, utilizamos a tecla . STO seguida das teclas ( 0 a 9 ou .0 a .9).

Exemplo: a) 30 . STO 1 (O nmero 30 ser armazenado na memria 1)
b) 40 . STO .3 (O nmero 40 ser armazenado na memria .3)

Para saber o nmero de memrias disponibilizadas para uso tecle . g . MEM . Caso a sua calculadora no tenha nenhum
programa aparecer a seguinte indicao: P - 08 r - 20. Esta indicao significa que a HP-12C possui 08 passos de
programao tomados (padro da HP-12c) e esto livres para uso 20 memrias.

Para recuperar os dados armazenados na memria - tecla . RCL esta tecla serve para recuperar os dados armazenados na
memria disponibilizando-os no visor. Quando teclarmos . RCL 1, o nmero que armazenamos, exemplo a, aparecera no
visor: 30, se teclarmos . RCL .3, aparecer no visor o nmero 40, exemplo b.
Observao: para limpar uma nica memria basta armazenarmos 0 em seu contedo. No se esquea, quando teclamos f
CLX, apagamos todos os registradores.

Registrador [ LSTX ]: "ltimo X" - utilizado em conjunto com a tecla g "azul'. Recupera o ltimo "input", ltimo valor.

Registradores Financeiros: n , . i , . PV , . PMT e FV . neles so armazenados os dados para execuo de
clculos financeiros

Tecla. n Armazena o tempo - prazo -;
Tecla . i Armazena a taxa ( i 100);
Tecla . PV Armazena o Present Value - Valor Presente - Capital inicial -;
Tecla . PMT Armazena o valor da prestao (PayMentT);
Tecla . FV Armazena o Future Value - Valor Futuro - Montante.

Tecla. CF
0
Armazena o valor de um fluxo de caixa na data zero, isto , o fluxo de caixa inicial;
Tecla . CF
j
Armazena o valor de um fluxo de caixa nas datas posteriores data zero, isto , os fluxos de caixa nos
momentos seguintes ao investimento ou emprstimo inicial;
Tecla . N
j
Armazena o nmero de vezes que um fluxo de caixa repete seu valor consecutivamente ao longo do tempo;
Tecla . NPV Armazena o valor presente lquido (Net Present Value) de uma srie de entradas e sadas de um fluxo de
caixa, descontados a determinada taxa de juros compostos;
Tecla . IRR Armazena a Taxa Interna de um fluxo de caixa.

Observaes: CF: Cash Flow.

21. Principais Funes Estatsticas:
A calculadora HP-12C calcula facilmente a mdia aritmtica de uma duas variveis (X e Y). Calcula o desvio padro de (X e Y)
coeficiente de correlao. Podemos tambm estimar uma reta, (Regresso Linear), atravs do [MMQ - Mtodo dos Mnimos
Quadrados], do tipo Y = a + bX. { H mais recursos a serem utilizados }.
Entrada de Dados - teclas + , . - .. A Tecla + utilizada para entrar com os dados e a tecla . - .. para apagar
um dado, para correo. Os dados, quando "inputados" um par X, Y [Imagina um plano cartesiano], So armazenados nos
registradores n, X; X
2
; Y; Y
2
e XY. .
Para Recuper-los utilizamos as teclas RCL1 n; . RCL2 X; RCL3 X
2
; .RCL4 . Y; . RCL5 Y
2
. RCL6 XY

Clculos de: Mdia Aritmtica: X e Y - teclas g X , mdia aritmtica (X e Y): teclas g X W mdia ponderada. Teclas
. g . s ; Desvio padro: de X e Y;;;Coeficiente de Correlao tecla: t . xr .


XVII. GLOSSRIO
Atual, Valor Atual: Quando o ttulo negociado antes do seu vencimento, dever ser obtido um desconto. Chama-se valor
atual a diferena. A = N - d (1)
Desconto: Todo ttulo de crdito (uma nota promissria, uma letra de cmbio etc.) tem uma data de vencimento, porm para
os ttulos resgatados antecipadamente, pode-se obter um abatimento, que denominado por: desconto.
Desconto Comercial: Quando o abatimento incide sobre o valor nominal do ttulo. Seu clculo semelhante ao efetuado em
juros simples, mudando apenas o valor da aplicao (C) para o valor nominal (N). Chamamos de d, o desconto.
d = Nin (2)
Desconto Racional: calculado sobre o valor atual. De maneira semelhante ao clculo do desconto comercial, podemos
escrever: dr

= Ain (3)
Fluxo de caixa: o conjunto de entradas e sadas de dinheiro, seja de uma empresa ou uma pessoa fsica por um determinado
perodo de tempo. Sua representao consta de um eixo horizontal onde marcado o tempo, a partir de um determinado
instante inicial (origem) dia, ms, ano etc.). As entradas de dinheiro so indicadas por setas indicadas para cima, as sadas, por
setas indicadas para baixo.
Entrada
( + ) R$ .
t
0
t
1
( - ) R$ Sada
Clculo do Valor Atual: Substituindo na expresso (1) respectivamente os descontos comercial (2) e racional (3), obtemos as
seguintes frmulas:
a) desconto comercial b) desconto racional
A = N - Nin A = Ain
Conceitos Bsicos de Matemtica Financeira - Paulo Vieira Neto

39

in 1
N
A ) in - N(1 A
+
= =
Juro: a remunerao, a qualquer ttulo, atribuda ao capital.
Juro simples: aquele calculado unicamente sobre o capital inicial.
Juro composto: aquele que em cada perodo financeiro, a partir do segundo, calculado sobre o montante relativo ao
perodo anterior.
Montante de uma aplicao (ou emprstimo): a soma do capital com o juro obtido pela aplicao.
Saldo mdio: a mdia ponderada dos crditos de conta corrente, tomando como pesos a permanncia de cada crdito
constante. O divisor (soma dos pesos) sempre o nmero de dias do ms.
Taxa de Juros: o valor do juro numa unidade de tempo, expresso em porcentagem.
Taxa Nominal: aquela cujo perodo de capitalizao no coincide com aquela a que se refere.
Taxa Efetiva: aquela que realmente apurada (paga).
Taxas Proporcionais: so proporcionais quando, aplicadas sucessivamente no clculo dos juros simples de um mesmo capital,
por um certo perodo de tempo, produzem juros iguais.
Valor Nominal: o valor de face, isto , a importncia declarada no ttulo a ser paga na data do seu vencimento.


XVIII. Abreviaturas Usadas
i = do ingls Interest , usado para representar a taxa de juros envolvidos em quaisquer operaes financeiras.
C = do ingls Capital , usado para representar o Capital utilizado numa aplicao financeira.
M = do ingls aMount , usado para representar o Montante que o resultado da soma do Capital com os juros.
n = nesse caso uma incgnita (quem aprendeu equaes do segundo grau usou muitas incgnitas. Todos aqueles x, y, z so
incgnitas.) referente ao perodo de tempo (dias, semanas, meses, anos...) de uma aplicao financeira. Lembre-se da
expresso: "levou n dias para devolver o dinheiro..."
a.a. = abreviao usada para designar ao ano
a.b. = abreviao usada para designar ao bimestre

a.d. = abreviao usada para designar ao dia
a.m. = abreviao usada para designar ao ms
d = do ingls Discount , usado para representar o desconto conseguido numa aplicao financeira.
N = do ingls Nominal, usado para representar o valor Nominal ou de face de um documento financeiro.
A = do ingls Actual, usado para representar o valor real ou atual de um documento financeiro em uma determinada data.
V = incgnita usada para representar o Valor Atual em casos de renda certa ou anuidades
T = incgnita usada para representar o Valor Nominal em casos de renda certa ou anuidades
an( i = expresso que representa o fator de valor atual de uma srie de pagamentos.
Sn( i = expresso que representa o fator de acumulao de capital de uma srie de pagamentos.




ANEXO I
ABAMEC: Associao Brasileira dos Analistas de Mercado de Capitais, sediada no Rio de Janeiro.
ACC: Adiantamento sobre contratos de cmbio a antecipao do preo da moeda estrangeira que o banco negociador das
dvidas concede ao exportador, amparado por uma linha de crdito externa, intermediada pelo banco negociador, que
autorizado a operar em cmbio.
ACE: Adiantamento sobre cambiais entregues. a antecipao de capital que ocorre quando a mercadoria j est pronta e
embarcada, podendo ser solicitada em at 60 dias aps o embarque.
Aceite: Contrato firmado quando o sacado (pessoa fsica ou jurdica) de uma letra de cmbio a prazo escreve acima da
assinatura a palavra "aceite" e determina a data do pagamento, tornando-se o aceitante (responsvel pelo pagamento no
vencimento).
Adelic: Operao financeira com durao de um dia, na qual aplica-se dinheiro a uma taxa previamente combinada entre as
partes, sendo lastreada em ttulos pblicos federais e liquidada financeiramente atravs de um cheque .
ANBID - Associao Nacional dos Bancos de Investimento: Entidade formada por vrias instituies financeiras com sede no Rio
de Janeiro.
ncora cambial: Instrumento de Poltica Econmica que tem por funo atrelar a moeda nacional a uma moeda estrangeira
forte (comumente o dlar americano), buscando a estabilizao, em termos de cmbio, da moeda nacional.
ANDIMA: Sigla para Associao Nacional das Instituies do Mercado Aberto. Rene bancos comerciais, mltiplos e de
investimento, sociedades corretoras e distribuidoras de valores.
Arbitragem: uma operao pela qual possvel obter lucros aproveitando-se de imperfeies momentneas do mercado e
distores de preo, sem qualquer anlise fundamentalista.
Banco Central: Instituio financeira governamental que funciona como "o banco dos bancos" e do prprio governo. Destina-se
a assegurar a estabilidade da moeda e o controle do crdito num pas.
Conceitos Bsicos de Matemtica Financeira - Paulo Vieira Neto

40
Banco comercial: Instituio de propriedade privada habilitada para receber depsitos vista e a prazo. Efetua emprstimos e
possui outros ativos financeiros (obrigaes e ttulos financeiros de curto prazo, como Letras do Tesouro). Tem que ser
habilitado pelo BACEN.
Banco de Investimento: Instituio que busca obter lucros com a negociao de aes, obrigaes e outros valores.
Banco mltiplo: Nome dado s instituies financeiras que operam com mais de um tipo de carteira. De acordo com as
regulamentaes do Conselho Monetrio Nacional (CMN) e do Banco Central, a designao de banco mltiplo cabe aos bancos
com pelo menos duas das seguintes carteiras, uma delas devendo ser necessariamente comercial ou de investimento: (i)
carteira comercial; (ii) de investimento (ou de desenvolvimento, no caso de banco pblico); (iii) de rdito imobilirio; (iv) de
crdito, financiamento e investimento; (v) de arrendamento mercantil.
Bancos de desenvolvimento: So instituies financeiras controladas pelos governos estaduais que atuam com o objetivo de
fornecer crdito a empresas estabelecidas em seus estados.
Banco de Ttulos CBLC - BTC: Servio de emprstimo de ttulos, disponvel por meio do sistema eletrnico, no qual os
participantes da Custdia Fungvel da Cmara Brasileira de Liquidao e Custdia (CBLC ) , atuando como doadores e
tomadores, podem registrar suas ofertas, bem como efetuar o fechamento de operaes de emprstimo.
Banco Mundial: Criado em 1944, o Banco Mundial rege, ao lado do GATT (que deu origem Organizao Mundial de
Comrcio), o sistema financeiro internacional.
CC5: So as contas correntes mantidas por pessoas fsicas e jurdicas que no residem no Brasil. Em momentos de crise,
grande parte dos recursos saem por essas contas.
CDB - Certificado de Depsito Bancrio: um ttulo de captao de recursos do setor privado, cujas taxas so expressas em %
ao ano. o mais procurado pelo fato de ser transfervel por endosso nominativo, ou seja poder ser vendido a qualquer hora
dentro do prazo contratado com pequeno desgio. conhecido como depsito a prazo.
A medida provisria 542 do Plano Real estabelece que, para os ttulos pr-fixados, o prazo mnimo de 30, 60 ou 90 dias. Para
os ttulos indexados em TR , o prazo mnimo de 120 dias.
CDC Crdito Direto ao Consumidor: o financiamento pessoal concedido, pelas prprias vendedoras ou pelas financeiras, com
o objetivo de adquirir qualquer bem de consumo ou servio. O bem obtido pelo consumidor ser pago com sua renda futura. Os
cartes de crdito tambm so uma forma de CDC.
CDI Certificado de Depsito Interbancrio. So operaes realizadas exclusivamente por bancos, fechadas por meio eletrnico
e registradas nos computadores das instituies envolvidas na operao e nos terminais da CETIP. uma operao de
emprstimo entre duas partes onde quem toma emprestado precisa de liquidez e quem empresta deseja o rendimento, que
pode ser uma taxa fixa ou varivel. Geralmente so operaes de apenas um dia. usado como um referencial para o custo do
dinheiro e ainda como benchmark para fundos de investimento dedicados renda fixa.
CETIP Central de Custdia e Liquidao de Ttulos. onde so custodiadas, registradas e liquidadas financeiramente todas as
operaes feitas com ttulos municipais e estaduais e papis privados. Todas as instituies que negociam estes papis tm
computadores ligados aos terminais da CETIP.
CMN (Conselho Monetrio Nacional): O CMN um rgo normativo responsvel pela fixao das diretrizes da poltica
Monetria, Cambial e Creditcia do Pas, de forma compatibiliz-las com as metas econmicas do Governo Federal. Seu rgo
executor o Banco Central. Atualmente o CMN composto pelo Presidente do Banco Central e pelos Ministros da Fazenda e do
Planejamento.
Commercial Paper: a emisso de notas promissrias, de curto prazo, por empresas de grande porte e reduzido risco de
crdito. Os papis so vendidos no s pelas empresas aos investidores, mas tambm podem ser emitidos via corretora. Desse
modo, as empresas podem conseguir recursos a um custo menor que os juros bancrios.
Concordata: Medida na qual um recurso jurdico concedido empresa insolvente para evitar ou suspender sua falncia.
Desse modo, a empresa pode continuar com suas atividades, contanto que liquide suas dvidas dentro do prazo estabelecido
judicialmente. Diferencia-se, por conseguinte, da falncia, quando a empresa cessa todas as atividades.
COPOM- Comit de Poltica Monetria do Banco Central: a instituio responsvel pela conduo da poltica monetria do pas.
Se rene mensalmente para avaliar o cenrio macroeconmico e decidir sobre o rumo da taxa de juros.
Custdia: o servio de guarda de ativos prestado por uma instituio autorizada. A instituio custodiante responsvel por
informar diariamente ao cliente suas posies atravs do envio de extratos de custdia. de sua responsabilidade ainda
informar e distribuir ao cliente os proventos que o ativo proporciona, como dividendos e bonificaes, atravs do envio de
extratos.
CVM: Comisso de Valores Mobilirios. - o principal rgo do Sistema Financeiro Nacional, criado pela Lei 4.595 de 1964.
Determinada a sua competncia quanto a ser rgo disciplinador do Mercado de Capitais pela Lei 4.728 de 14 de julho de 1965,
o Conselho Monetrio Nacional tambm substitui o Conselho da Superintendncia da Moedas e do Crdito (SUMOC), e tem
como finalidade formular a poltica da moeda e do crdito.
Tem por finalidade a fiscalizao e a regulao do mercado de ttulos de renda varivel, tendo, entre outras as atribuies de
assegurar o funcionamento eficiente e regular os mercados de bolsa e balco, e proteger os ttulos de valores mobilirios e os
investidores do mercado.
Debntures: Ttulo que representa emprstimo a uma S.A, rendendo juros e correo monetria e garantido pelo ativo da
empresa e com preferncia para o resgate sobre quase todos os outros dbitos. Pode ser emitido em duas modalidades:
nominativa- endossvel, e em dois tipos; simples ou debnture conversvel em aes.
Desgio: o desconto no preo de um ttulo. Se o papel vale R$1mil na data de resgate, o investidor compra por R$ 950 e
ganha a diferena, alm dos juros e correo monetria ou correo cambial.
Desconto de duplicata: Operao de crdito para empresas. O banco empresta dinheiro para a empresa e recebe duplicatas,
de clientes desta empresa, como garantia da operao. Se alguma duplicata deixar de ser paga, regra geral, cabe empresa
que entregou as duplicatas pagar a dvida e depois ir tentar recuperar sua perda diretamente com seu cliente.
Dvida Mobiliria: Dvida que resulta de emprstimos tomados junto ao mercado financeiro, mediante a emisso e venda de
ttulos pblicos, como, por exemplo, as Letras do Tesouro.
Fundo de Renda Fixa: A carteira dos fundos de renda fixa, pela prpria legislao, basicamente formada por CDBs, RDBs,
debntures e ttulos pblicos federais. Sinnimo de FIF - RF.
Conceitos Bsicos de Matemtica Financeira - Paulo Vieira Neto

41
Fundos de Investimento: Organismos de coleta de poupana e de aplicao, em que o capital varivel aberto ao pblico, e
o valor dos ttulos possudos por cada participante determinado pela relao entre o total do ativo e o nmero de quotas, e
no diretamente pelo mercado.
Fundos DI: Forma sua carteira com CDBs e realiza operaes no mercado futuro de juros (CDI). So fundos cuja
performance acompanha a performance do mercado de juros.
Fundos Hedge: Modalidade de fundo de investimento que opera em todos os mercados, normalmente atravs de instrumentos
derivativos.
Fundos Imobilirio: Fundo de investimento constitudo sob a forma de condomnio fechado, cujo patrimnio destinado a
aplicaes em empreendimentos mobilirios. As quotas desses fundos, que no podem ser resgatadas, so registradas na CVM,
podendo ser negociadas em bolsa de valores ou no mercado de balco.
Fundos Mistos: Fundo de investimento que tem em sua carteira ativos de renda fixa e tambm de renda varivel.
Hot Money: Literalmente, dinheiro quente. So aplicaes em ttulos ou cmbio atradas por elevadas taxas de juros ou por
grandes diferenas cambiais. So operaes de curtssimo prazo, podendo deslocar-se de um mercado para outro com grande
rapidez, o que pode provocar grande turbulncia no mercado financeiro de um pas
IOF - Imposto sobre Operaes Financeiras: incide sobre as operaes de crdito e seguro realizadas por instituies financeiras
e seguradoras.
Juro/Interest: Remunerao que o tomador de um emprstimo deve pagar ao proprietrio do capital emprestado. Uma taxa
de juros, quando eficiente, deve remunerar:
- o risco envolvido no investimento: de investimentos mais arriscados deve-se exigir taxas de juros proporcionalmente maiores;
- as expectativas inflacionrias, que representam a perda do poder aquisitivo;
- o lucro exigido pelo emprestador, que representa uma compensao pela no aplicao do dinheiro em outro investimento;
- os diversos custos administrativos envolvidos na operao.
Juro Bancrio: A taxa de juros cobrada pelos bancos nas operaes efetuadas junto aos clientes varia com o tipo de operao
realizada.
Juros compostos: Termo utilizado no mercado financeiro para designar os juros que incidem no s sobre o montante inicial
como tambm sobre os juros incidentes sobre esse montante.
Juros Exatos: So aqueles incidentes tomando-se por base o ano de 365 dias.
Juros Flutuantes: Vigentes no mercado no momento do pagamento dos juros das dvidas contradas.
Juros Futuros: So os contratos negociados na Bolsa de Mercadorias e Futuros (BM&F) em que os investidores apostam na
tendncia das taxas no futuro.
Juros Imputados: Juros considerados efetivamente pagos, apesar de no ter havido um desembolso real em dinheiro para
efetiv-lo.
Juro Nominal: o juro correspondente ao emprstimo ou financiamento, incluindo a correo monetria do montante
emprestado.
Juros Ordinrios: So aqueles incidentes tomando-se por base o ano de 12 meses, de trinta dias cada, ou um ano de 360
dias.
Juro real: Juro correspondente a um emprstimo ou financiamento sem incluir a correo monetria do montante emprestado.
Em condies de inflao zero, os juros real e nominal so iguais.
Juro Real: o juro cobrado ou pago sobre o emprstimo ou financiamento, sem contar a correo monetria do montante
emprestado.
Juros de Mora: Juros decorrentes da mora, isto , o atraso no pagamento de algo, em conseqncia de ato do devedor.
Juros simples: Termo utilizado no mercado financeiro para designar os juros que incidem apenas sobre o montante inicial de
um emprstimo ou investimento.
Juros sobre capital prprio: Instrumento pelo qual a empresa remunera o capital do acionista at o valor da Taxa de Juros de
Longo Prazo. O valor desembolsado pela empresa considerado como despesa, o que diminui o Imposto de Renda a ser pago,
por ser descontado do lucro tributvel. Sobre o valor recebido pelo acionista incide Imposto de Renda de 15%. Foi criado em
1996, para compensar o fim da correo monetria do balano das empresas.


ANEXO II
Conjuntos numricos: o conhecimento dos conjuntos de grande valia para o estudo na rea da matemtica pura ou
aplicada.

N* = {1, 2, 3, 4, 5, ...} - conjunto dos nmeros naturais;
N = {0, 1, 2, 3, 4, 5, ...} - conjunto dos nmeros inteiros no negativos;
Z = {... -n, -3, -2, -1 0, 1, 2, 3, 4, 5, ...} - conjunto dos nmeros inteiros';
Q = {x|x = p/q onde p, q Z q 0} - conjunto dos nmeros racionais, isto , todos os nmeros que podem ser
representados por frao natural decimal correspondente;
R = Conjunto dos nmeros reais - {nmeros reais} {nmeros irracionais};
C = Conjunto dos nmeros complexos;

Observao: por conveno, um asterisco (*) retira o zero de qualquer conjunto numrico. Um sinal de (+) ou (-) direita, na
parte superior ou inferior da letra que refere ao conjunto, indica nmeros positivos ou negativos.

Z* = Conjunto dos nmeros inteiros sem o zero;
Q* = Conjunto dos nmeros racionais sem o zero;
R* = Conjunto dos nmeros reis sem o zero;
Z
+
= Conjunto dos nmeros inteiros positivos com o zero;
Conceitos Bsicos de Matemtica Financeira - Paulo Vieira Neto

42
Z
-
= Conjunto dos nmeros negativos positivos com o zero;
Q
*

= Conjunto dos nmeros racionais positivos sem o zero;


Q
-
= Conjunto dos nmeros racionais negativos com o zero;
R
+
= Conjunto dos nmeros reais positivos com o zero;
R
*

= Conjunto dos nmeros reais negativos sem o zero;




Smbolos

Unio Interseo Contido Contm Pertence No pertence ! Fatorial
< menor que > Maior que Maior ou igual Menor ou igual + Adio - Subtrao Diviso
Multiplicao Aproximado Existe Qualquer Portanto Somatria Produtrio

Conceitos Bsicos de Matemtica Financeira - Paulo Vieira Neto

43

XIX. Tabelas para contagem de dias
TABELA-1

TABELA PARA CONTAGEM DE DIAS

Se voc no dispe de uma calculadora que faa a contagem de dias, podemos faz-los por meio de uma Tabela
Como a apresentada abaixo.
Obs.: Se o ano for bissexto e uma das datas cair antes e a outra aps o dia 28 de fevereiro, acrescente mais um dia
Ao resultado obtido a partir da tabela.
CLCULO PARA CONTAGEM DE DIAS
(PARA JUROS E INVESTIMENTOS)
Dias Dias
Do ms Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez do ms
1 1 32 60 91 121 152 182 213 244 274 305 335 1
2 2 33 61 92 122 153 183 214 245 275 306 336 2
3 3 34 62 93 123 154 184 215 246 276 307 337 3
4 4 35 63 94 124 155 185 216 247 277 308 338 4
5 5 36 64 95 125 156 186 217 248 278 309 339 5
6 6 37 65 96 126 157 187 218 249 279 310 340 6
7 7 38 66 97 127 158 188 219 250 280 311 341 7
8 8 39 67 98 128 159 189 220 251 281 312 342 8
9 9 40 68 99 129 160 190 221 252 282 313 343 9
10 10 41 69 100 130 161 191 222 253 283 314 344 10
11 11 42 70 101 131 162 192 223 254 284 315 345 11
12 12 43 71 102 132 163 193 224 255 285 316 346 12
13 13 44 72 103 133 164 194 225 256 286 317 347 13
14 14 45 73 104 134 165 195 226 257 287 318 348 14
15 15 46 74 105 135 166 196 227 258 288 319 349 15
16 16 47 75 106 136 167 197 228 259 289 320 350 16
17 17 48 76 107 137 168 198 229 260 290 321 351 17
18 18 49 77 108 138 169 199 230 261 291 322 352 18
19 19 50 78 109 139 170 200 231 262 292 323 353 19
20 20 51 79 110 140 171 201 232 263 293 324 354 20
21 21 52 80 111 141 172 202 233 264 294 325 355 21
22 22 53 81 112 142 173 203 234 265 295 326 356 22
23 23 54 82 113 143 174 204 235 266 296 327 357 23
24 24 55 83 114 144 175 205 236 267 297 328 358 24
25 25 56 84 115 145 176 206 237 268 298 329 359 25
26 26 57 85 116 146 177 207 238 269 299 330 360 26
27 27 58 86 117 147 178 208 239 270 300 331 361 27
28 28 59 87 118 148 179 209 240 271 301 332 362 28
29 29 88 119 149 180 210 241 272 302 333 363 29
30 30 89 120 150 181 211 242 273 303 334 364 30
31 31 90 151 212 243 304 365 31
Como usar esta tabela:
Quantos dias decorreram entre 12 de fevereiro a 20 de abril do mesmo ano.
Em frente ao nmero 12 (dias do ms), deslocando at Fev. (12/Fev.), encontra-se o n 43: em frente ao n 20
(dias do ms), deslocando at Abr. (20/Abr.), encontra-se o n 110. A diferente entre os dois ns (110 - 43)
Igual a 67, que so os dias decorridos entre as duas datas.

Conceitos Bsicos de Matemtica Financeira - Paulo Vieira Neto

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TABELA-2

CALENDRIO PERMANENTE
1901 2036

A - ANOS B MESES
1901 - 2036

J F M A M J J A S O N D
25 53 81 09 4 0 0 3 5 1 3 6 2 4 0 2
26 54 82 10 5 1 1 4 6 2 4 0 3 5 1 3
27 55 83 11 6 2 2 5 0 3 5 1 4 6 2 4
28 56 84 12 0 3 4 0 2 5 0 3 6 1 4 6
01 29 57 85 13 2 5 5 1 3 6 1 4 0 2 5 0
02 30 58 86 14 3 6 6 2 4 0 2 5 1 3 6 1
03 31 59 87 15 4 0 0 3 5 1 3 6 2 4 0 2
04 32 60 88 16 5 1 2 5 0 3 5 1 4 6 2 4
05 33 61 89 17 0 3 3 6 1 4 6 2 5 0 3 5
06 34 62 90 18 1 4 4 0 2 5 0 3 6 1 4 6
07 35 63 91 19 2 5 5 1 3 6 1 4 0 2 5 0
08 36 64 92 20 3 6 0 3 5 1 3 6 2 4 0 2
09 37 65 93 21 5 1 1 4 6 2 4 0 3 5 1 3
10 38 66 94 22 6 2 2 5 0 3 5 1 4 6 2 4
11 39 67 95 23 0 3 3 6 1 4 6 2 5 0 3 5
12 40 68 96 24 1 4 5 1 3 6 1 4 0 2 5 0
13 41 69 97 25 3 6 6 2 4 0 2 5 1 3 6 1
14 42 70 98 26 4 0 0 3 5 1 3 6 2 4 0 2
15 43 71 99 27 5 1 1 4 6 2 4 0 3 5 1 3
16 44 72 00 28 6 2 3 6 1 4 6 2 5 0 3 5
17 45 73 01 29 1 4 4 0 2 5 0 3 6 1 4 6
18 46 74 02 30 2 5 5 1 3 6 1 4 0 2 5 0
19 47 75 03 31 3 6 6 2 4 0 2 5 1 3 6 1
20 48 76 04 32 4 0 1 4 6 2 4 0 3 5 1 3
21 49 77 05 33 6 2 2 5 0 3 5 1 4 6 2 4
22 50 78 06 34 0 3 3 6 1 4 6 2 5 0 3 5
23 51 79 07 35 1 4 4 0 2 5 0 3 6 1 4 6
24 52 80 08 36 2 5 6 2 4 0 2 5 1 3 6 1

C - Dias da semana Exemplos

D S T Q Q S S Vamos descobrir em qual dia da semana
1 2 3 4 5 6 7 na caiu o dia 09 julho de 1980. Localize
8 9 10 11 12 13 14 na tabela A o ano de 1980 e siga direita
15 16 17 18 19 20 21 em linha reta, na tabela B, at o nmero
22 23 24 25 26 27 28 Que se encontra na coluna do ms de julho
29 30 31 32 33 34 35 (2). Soma-se o dia procurado (09) a esse
36 37 Nmero (2), tem-se 11 que na Tabela
C corresponde a quarta-feira.




Conceitos Bsicos de Matemtica Financeira - Paulo Vieira Neto

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XX. TABELAS FINANCEIRAS

TABELA-1
n 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10%


n
) i 1 ( +

1 1,01000000 1,02000000 1,03000000 1,04000000 1,05000000 1,06000000 1,07000000 1,08000000 1,09000000 1,10000000
2 1,02010000 1,04040000 1,06090000 1,08160000 1,10250000 1,12360000 1,14490000 1,16640000 1,18810000 1,21000000
3 1,03030100 1,06120800 1,09272700 1,12486400 1,15762500 1,19101600 1,22504300 1,25971200 1,29502900 1,33100000
4 1,04060401 1,08243216 1,12550881 1,16985856 1,21550625 1,26247696 1,31079601 1,36048896 1,41158161 1,46410000
5 1,05101005 1,10408080 1,15927407 1,21665290 1,27628156 1,33822558 1,40255173 1,46932808 1,53862395 1,61051000
6 1,06152015 1,12616242 1,19405230 1,26531902 1,34009564 1,41851911 1,50073035 1,58687432 1,67710011 1,77156100
7 1,07213535 1,14868567 1,22987387 1,31593178 1,40710042 1,50363026 1,60578148 1,71382427 1,82803912 1,94871710
8 1,08285671 1,17165938 1,26677008 1,36856905 1,47745544 1,59384807 1,71818618 1,85093021 1,99256264 2,14358881
9 1,09368527 1,19509257 1,30477318 1,42331181 1,55132822 1,68947896 1,83845921 1,99900463 2,17189328 2,35794769
10 1,10462213 1,21899442 1,34391638 1,48024428 1,62889463 1,79084770 1,96715136 2,15892500 2,36736367 2,59374246
11 1,11566835 1,24337431 1,38423387 1,53945406 1,71033936 1,89829856 2,10485195 2,33163900 2,58042641 2,85311671
12 1,12682503 1,26824179 1,42576089 1,60103222 1,79585633 2,01219647 2,25219159 2,51817012 2,81266478 3,13842838
13 1,13809328 1,29360663 1,46853371 1,66507351 1,88564914 2,13292826 2,40984500 2,71962373 3,06580461 3,45227121
14 1,14947421 1,31947876 1,51258972 1,73167645 1,97993160 2,26090396 2,57853415 2,93719362 3,34172703 3,79749834
15 1,16096896 1,34586834 1,55796742 1,80094351 2,07892818 2,39655819 2,75903154 3,17216911 3,64248246 4,17724817
16 1,17257864 1,37278571 1,60470644 1,87298125 2,18287459 2,54035168 2,95216375 3,42594264 3,97030588 4,59497299
17 1,18430443 1,40024142 1,65284763 1,94790050 2,29201832 2,69277279 3,15881521 3,70001805 4,32763341 5,05447028
18 1,19614748 1,42824625 1,70243306 2,02581652 2,40661923 2,85433915 3,37993228 3,99601950 4,71712042 5,55991731
19 1,20810895 1,45681117 1,75350605 2,10684918 2,52695020 3,02559950 3,61652754 4,31570106 5,14166125 6,11590904
20 1,22019004 1,48594740 1,80611123 2,19112314 2,65329771 3,20713547 3,86968446 4,66095714 5,60441077 6,72749995






TABELA-2

n
) i 1 (
1
+


n 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10%
1 0,99009901 0,98039216 0,97087379 0,96153846 0,95238095 0,94339623 0,93457944 0,92592593 0,91743119 0,90909091
2 0,98029605 0,96116878 0,94259591 0,92455621 0,90702948 0,88999644 0,87343873 0,85733882 0,84167999 0,82644628
3 0,97059015 0,94232233 0,91514166 0,88899636 0,86383760 0,83961928 0,81629788 0,79383224 0,77218348 0,75131480
4 0,96098034 0,92384543 0,88848705 0,85480419 0,82270247 0,79209366 0,76289521 0,73502985 0,70842521 0,68301346
5 0,95146569 0,90573081 0,86260878 0,82192711 0,78352617 0,74725817 0,71298618 0,68058320 0,64993139 0,62092132
6 0,94204524 0,88797138 0,83748426 0,79031453 0,74621540 0,70496054 0,66634222 0,63016963 0,59626733 0,56447393
7 0,93271805 0,87056018 0,81309151 0,75991781 0,71068133 0,66505711 0,62274974 0,58349040 0,54703424 0,51315812
8 0,92348322 0,85349037 0,78940923 0,73069021 0,67683936 0,62741237 0,58200910 0,54026888 0,50186628 0,46650738
9 0,91433982 0,83675527 0,76641673 0,70258674 0,64460892 0,59189846 0,54393374 0,50024897 0,46042778 0,42409762
10 0,90528695 0,82034830 0,74409391 0,67556417 0,61391325 0,55839478 0,50834929 0,46319349 0,42241081 0,38554329
11 0,89632372 0,80426304 0,72242128 0,64958093 0,58467929 0,52678753 0,47509280 0,42888286 0,38753285 0,35049390
12 0,88744923 0,78849318 0,70137988 0,62459705 0,55683742 0,49696936 0,44401196 0,39711376 0,35553473 0,31863082
13 0,87866260 0,77303253 0,68095134 0,60057409 0,53032135 0,46883902 0,41496445 0,36769792 0,32617865 0,28966438
14 0,86996297 0,75787502 0,66111781 0,57747508 0,50506795 0,44230096 0,38781724 0,34046104 0,29924647 0,26333125
15 0,86134947 0,74301473 0,64186195 0,55526450 0,48101710 0,41726506 0,36244602 0,31524170 0,27453804 0,23939205
16 0,85282126 0,72844581 0,62316694 0,53390818 0,45811152 0,39364628 0,33873460 0,29189047 0,25186976 0,21762914
17 0,84437749 0,71416256 0,60501645 0,51337325 0,43629669 0,37136442 0,31657439 0,27026895 0,23107318 0,19784467
18 0,83601731 0,70015937 0,58739461 0,49362812 0,41552065 0,35034379 0,29586392 0,25024903 0,21199374 0,17985879
19 0,82773992 0,68643076 0,57028603 0,47464242 0,39573396 0,33051301 0,27650833 0,23171206 0,19448967 0,16350799
20 0,81954447 0,67297133 0,55367575 0,45638695 0,37688948 0,31180473 0,25841900 0,21454821 0,17843089 0,14864363

Conceitos Bsicos de Matemtica Financeira - Paulo Vieira Neto

46
TABELA-3 a n ( i

n
n


) i 1 ( i
1 ) i 1 (
+
+



n 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10%
1 0,9900990 0,9803922 0,9708738 0,9615385 0,9523810 0,9433962 0,9345794 0,9259259 0,9174312 0,9090909
2 1,9703951 1,9415609 1,9134697 1,8860947 1,8594104 1,8333927 1,8080182 1,7832647 1,7591112 1,7355372
3 2,9409852 2,8838833 2,8286114 2,7750910 2,7232480 2,6730119 2,6243160 2,5770970 2,5312947 2,4868520
4 3,9019656 3,8077287 3,7170984 3,6298952 3,5459505 3,4651056 3,3872113 3,3121268 3,2397199 3,1698654
5 4,8534312 4,7134595 4,5797072 4,4518223 4,3294767 4,2123638 4,1001974 3,9927100 3,8896513 3,7907868
6 5,7954765 5,6014309 5,4171914 5,2421369 5,0756921 4,9173243 4,7665397 4,6228797 4,4859186 4,3552607
7 6,7281945 6,4719911 6,2302830 6,0020547 5,7863734 5,5823814 5,3892894 5,2063701 5,0329528 4,8684188
8 7,6516778 7,3254814 7,0196922 6,7327449 6,4632128 6,2097938 5,9712985 5,7466389 5,5348191 5,3349262
9 8,5660176 8,1622367 7,7861089 7,4353316 7,1078217 6,8016923 6,5152322 6,2468879 5,9952469 5,7590238
10 9,4713045 8,9825850 8,5302028 8,1108958 7,7217349 7,3600871 7,0235815 6,7100814 6,4176577 6,1445671
11 10,3676282 9,7868480 9,2526241 8,7604767 8,3064142 7,8868746 7,4986743 7,1389643 6,8051906 6,4950610
12 11,2550775 10,5753412 9,9540040 9,3850738 8,8632516 8,3838439 7,9426863 7,5360780 7,1607253 6,8136918
13 12,1337401 11,3483737 10,6349553 9,9856478 9,3935730 8,8526830 8,3576507 7,9037759 7,4869039 7,1033562
14 13,0037030 12,1062488 11,2960731 10,5631229 9,8986409 9,2949839 8,7454680 8,2442370 7,7861504 7,3666875
15 13,8650525 12,8492635 11,9379351 11,1183874 10,3796580 9,7122490 9,1079140 8,5594787 8,0606884 7,6060795
16 14,7178738 13,5777093 12,5611020 11,6522956 10,8377696 10,1058953 9,4466486 8,8513692 8,3125582 7,8237086
17 15,5622513 14,2918719 13,1661185 12,1656689 11,2740662 10,4772597 9,7632230 9,1216381 8,5436314 8,0215533
18 16,3982686 14,9920313 13,7535131 12,6592970 11,6895869 10,8276035 10,0590869 9,3718871 8,7556251 8,2014121
19 17,2260085 15,6784620 14,3237991 13,1339394 12,0853209 11,1581165 10,3355952 9,6035992 8,9501148 8,3649201
20 18,0455530 16,3514333 14,8774749 13,5903263 12,4622103 11,4699212 10,5940142 9,8181474 9,1285457 8,5135637





TABELA-4 Capitalizao S n( i

i
1 ) i 1 (
n
+


N 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10%
1 1,0000000 1,0000000 1,0000000 1,0000000 1,0000000 1,0000000 1,0000000 1,0000000 1,0000000 1,0000000
2 2,0100000 2,0200000 2,0300000 2,0400000 2,0500000 2,0600000 2,0700000 2,0800000 2,0900000 2,1000000
3 3,0301000 3,0604000 3,0909000 3,1216000 3,1525000 3,1836000 3,2149000 3,2464000 3,2781000 3,3100000
4 4,0604010 4,1216080 4,1836270 4,2464640 4,3101250 4,3746160 4,4399430 4,5061120 4,5731290 4,6410000
5 5,1010050 5,2040402 5,3091358 5,4163226 5,5256313 5,6370930 5,7507390 5,8666010 5,9847106 6,1051000
6 6,1520151 6,3081210 6,4684099 6,6329755 6,8019128 6,9753185 7,1532907 7,3359290 7,5233346 7,7156100
7 7,2135352 7,4342834 7,6624622 7,8982945 8,1420085 8,3938376 8,6540211 8,9228034 9,2004347 9,4871710
8 8,2856706 8,5829691 8,8923360 9,2142263 9,5491089 9,8974679 10,2598026 10,6366276 11,0284738 11,4358881
9 9,3685273 9,7546284 10,1591061 10,5827953 11,0265643 11,4913160 11,9779887 12,4875578 13,0210364 13,5794769
10 10,4622125 10,9497210 11,4638793 12,0061071 12,5778925 13,1807949 13,8164480 14,4865625 15,1929297 15,9374246
11 11,5668347 12,1687154 12,8077957 13,4863514 14,2067872 14,9716426 15,7835993 16,6454875 17,5602934 18,5311671
12 12,6825030 13,4120897 14,1920296 15,0258055 15,9171265 16,8699412 17,8884513 18,9771265 20,1407198 21,3842838
13 13,8093280 14,6803315 15,6177904 16,6268377 17,7129828 18,8821377 20,1406429 21,4952966 22,9533846 24,5227121
14 14,9474213 15,9739382 17,0863242 18,2919112 19,5986320 21,0150659 22,5504879 24,2149203 26,0191892 27,9749834
15 16,0968955 17,2934169 18,5989139 20,0235876 21,5785636 23,2759699 25,1290220 27,1521139 29,3609162 31,7724817
16 17,2578645 18,6392853 20,1568813 21,8245311 23,6574918 25,6725281 27,8880536 30,3242830 33,0033987 35,9497299
17 18,4304431 20,0120710 21,7615877 23,6975124 25,8403664 28,2128798 30,8402173 33,7502257 36,9737046 40,5447028
18 19,6147476 21,4123124 23,4144354 25,6454129 28,1323847 30,9056525 33,9990325 37,4502437 41,3013380 45,5991731
19 20,8108950 22,8405586 25,1168684 27,6712294 30,5390039 33,7599917 37,3789648 41,4462632 46,0184584 51,1590904
20 22,0190040 24,2973698 26,8703745 29,7780786 33,0659541 36,7855912 40,9954923 45,7619643 51,1601196 57,2749995





Conceitos Bsicos de Matemtica Financeira - Paulo Vieira Neto

47
Frmulas.
JUROS


J = Cin [1]
M = C + J [2]
M = C(1 + in) [3]
J = M C [4]


M = C(1 + i)
n
[5]
J = M C [4]
--------------------------------------
J = C[(1 + i)
n
- 1] [6]
M = C + J [2]


DESCONTOS


in 1
Nin
Dr
+
= [1] Dc = Nin [2] VA = N d [3] d = N VA [4]

-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------


in 1
N
VAr
+
= [5] VAc = N(1 in) [6]


Taxas de Juros

Proporcionais

DE PARA FRMULA
a.m. a.a. ia = ( im ) x 12
a.d. a.m. im = ( id ) x 30
a.d. a.a. ia = ( id ) x 360
a.a. a.m. im = ( ia ) / 12
a.m. a.d. ia = ( im ) / 30
a.a. a.d. id = ( ia ) / 360

Equivalentes

( ) 100 x 1
t
q
it
1 iq
(
(
(

+ =

Sries Uniformes Termos Postecipados

Calcular PMT Calcular PV

(
(

+
+
=
1 1
1
n
n
) i (
i * ) i (
PV PMT
(
(

+
+
=
i * ) i (
) i (
PMT PV
n
n
1
1 1

------------------------------------------------------------------------------------------

Calcular FV Calcular PMT conhecido FV

(
(

+
=
i
) i (
PMT FV
n
1 1

(
(

+
=
1 1
n
) i (
i
FV PMT


Emprstimos/Financiamentos - Capitalizao
a
n
(
i
- Fator de amortizao
n
PV
Amort = S
n
(
i
- Fator de capitalizao



Conceitos Bsicos de Matemtica Financeira - Paulo Vieira Neto

48
XXI - MANUAL DA CALCULADORA CIENTFICA

Pequeno Manual de operao de calculadora cientfica.
Esse pequeno manual tem como objetivo ajud-lo, quando voc est cursando o nosso curso de Matemtica Financeira
(Conceitos Bsicos) e tambm no curso de Estatstica. Tomei como base a calculadora cientfica fx-82LB.
Teclado da calculadora Cientfica fx-82LB.


C1 C2 C3 C4 C5 C6

L1 DRG POWER STAT
L2 2ndF DRG OFF ON/C
L3 Arc hyp sin
1
cos
1
Tan
1
TAB . .n!
L4 Hyp sin Cos Tan F E CE
L5 D.MS e
x
E. 10
x
F re xy CPLX
L6 DEG ln Log .a B
L7 A
X
y B
3
C 1/x c n x
2

L8 EXP y
x
X
2
( )



L9 BIN x x
2

L10 7 8 9 X ~ M
L11 OCT .s
L12 4 5 6 X RM
L13 HEX DATA CD
L14 1 2 3 - M+
L15 RND DEC %
L16 0 +/- . + =


L = Linha - C = Coluna - Exemplo: L1, Linha-1; C2: Coluna-2; L1-C2
Vou mostrar s as teclas que mais usaremos ou que poderemos usar.

L1-C2 DRG A seta ( ) indica que h mais funes na mesma tecla: (D-DEGree graus; R-RADian radiano; G-GRADe-graus),
utilizada para clculos trigonomtricos; pressionando a tecla DRG, repetindo a operao, muda-se para DEG RAD - .
L1-C5 POWER : Tecla Liga/Desliga;
L1-C6 STAT : Tecla do modo Estatstico. Para acionar o modo estatstico, trabalhar com estatstica. Tecle a tecla L2-
C2 2ndF, Segunda funo, para pegar acionar a 2 Funo, isto , o modo estatstico.
L2-C2 2ndF : Tecla da Segunda funo. Toda vez que acionarmos esta tecla, utilizaremos a outra funo, isto , a que est acima
da tecla (chamaremos de funo principal). Exemplo, L4-C5, quando acionamos a tecla 2ndF F E acessamos a segunda
funo TAB tabulao tabular, isto , fixar entre 0 ~ 9, fixar entre 0 casa decimal at 9 casas decimais. Exemplo, 5 14 =
0.357142857. Teclando 2ndF TAB 5, fixa-se em 5 casas decimais (arredondamento para 5 casas decimais) a apresentao no
visor da calculadora, o valor indicado no visor fica como: 0.35714, 5 casas decimais aps a vrgula.
L2-C2 DRG : usada para clculos de trigonometria, trigonometria inversa e coordenadas.
L2-C5 OFF : tecla desliga;
L2-C6 ON/C : tecla liga (ON Liga calculadora) (C Clear, limpa memria);
L3-C1 arc hyp : tecla arco hyperbole;
L3-C2 acionadas em, conjunto com a tecla 2ndF. sin
-1
; L3-C3 cos
1
; L3-C4 tan
-1
; Clculos trigonomtricos.
Teclas de funes inversas, seno, coseno e tangente;
L3-C5 TAB , acionada em conjunto com a tecla 2ndF, mostra no visor o nmero de casas decimais desejadas entre
zero e 9, exemplo: 1 2ndF e
x
= 2.718281828, base e [nmero de Euler], para apresentar no visor com 4 casas
decimais, tecla-se 2ndF TAB 4, no visor aparecer: 2.7183, para 6 casas decimais, tecla-se 2ndF TAB 6, no
visor aparecer: 2.718282, 1 casa decimal, tecla-se 2ndF TAB 1, no visor aparecer: 2.7.
L3-C6 Tecla n! , fatorial. Acionada em conjunto com a tecla 2ndF. Exemplo, 5!, 5 fatorial. 5 2ndF n!, aparecer no
visor 120, isto , 5 x 4 x 3 x 2 x 1 = 120.
L4-C1 hyp : tecla funo hiprbole;
L4-C2 sin : tecla funo seno;
L4-C3 cosn : tecla funo coseno;
L4-C4 F E : tecla mostra mudana flutuao do ponto decimal e notao cientfica. Exemplo: 12 yx 4 = 20736.0; teclando . F E ,
o ponto decimal desloca (flutua) para o incio da seqncia, 1 nmero aps o primeiro algarismo, o nmero que aparece : 2.0734
04, isto indica que h 4 nmeros depois da casa decimal. Outro exemplo: 5 9253 = 0.000540365, teclando . F E , o ponto
decimal desloca (flutua) para o incio, fixa-se o ponto aps o primeiro algarismo, agora o nmero indicado fica -04, [menos 4]
indicando que h 4 zeros antes da virgula, o nmero fica assim: 5.4036528 04. Mais um exemplo: 5 123456 = 0.00004050,
teclando . F E , o nmero que aparece : 4.0500259 05, indicando que h 5 zeros antes da vrgula (Incluindo o 0. + os 4
zeros 00004). A notao cientfica geralmente mostrada aparece assim: 4.05002592016589E-05.
Conceitos Bsicos de Matemtica Financeira - Paulo Vieira Neto

49
L4-C6 CE : tecla utilizada para limpar (clear) um nmero digitado incorretamente. Exemplo: 5 + 9 quando, no momento da
operao tecla-se incorretamente 5 + 8, tecla-se CE 9 = para corrigir a operao. A operao fica assim: 5 + 8 CE 9 = 14;
L5-C1 D.MS : Utilizada em conjunto com a tecla de segunda funo [ 2ndF ] para calcular Graus, Minutos e
Segundos. A seta ( ) indica que h mais funes na mesma tecla, isto , (D-Degree, graus / Minute-minutos
/ Second-segundos).
L5-C2 tecla e
x
: Utilizada em conjunto com a tecla de segunda funo [ 2ndF ] para se obter logaritmos natural,
base e, ( e = 2.71828182845905 ). Exemplo: ln de 5, (logaritmo neperiano de 5 = 1.609437912). [para
encontrar o antilogaritmo, exponencia-se 2.718281828 a 1.609437912 = 5] isto , 2.718281828
1.609437912
,
2.718281828 y
X
1.609437912 = 5. Poupamos todas estas operaes teclando 1.609437912 2ndF e
x
= 5.
L5-C2 tecla E nmero hexadecimal E, utilizada no modo hexadecimal, (utilizada em conjunto com a tecla de
segunda funo 2ndF). til para quem trabalha com informtica (linguagem de mquina, Assembler e outros
programas). Lembrando-se que os computadores que trabalham com 16 bits, utiliza-se 0 a 9 e ABCDEF,
totalizando 16 nmeros para quem trabalha com 16 bits;
L5-C3 tecla 10
x
: (utilizada em conjunto com a tecla de segunda funo 2ndF) calcula o antilogaritmo na base 10.
Exemplo: log5. (tecla-se 5 log 0.698970004336019), o antilog de 5 0.698970004. Vamos fazer a operao
inversa, 10
0.698970004
= 5. ( Pode-se fazer a seguinte operao: 5 y
X
0.698970004 = 5 ). Poupamos todas
estas operaes teclando 0.698970004 2ndF 10
x
= 5. [Logaritmo importante nos clculos de juros
compostos. A base de juros compostos est nos clculos de log.];
L5-C3 tecla F nmero hexadecimal F, utilizada no modo hexadecimal;
L5-C4 re tecla no utilizaremos;
L5-C5 xy tecla no utilizaremos;
L5-C6 CPLX tecla utilizada para trabalhar com nmeros complexos no utilizaremos;
L6-C1 DEG tecla utilizada para converso graus decimais no utilizaremos;
L6-C2 ln tecla utilizada para trabalhar com logaritmos naturais [til no clculo de juros compostos];
L6-C3 log tecla utilizada para trabalhar com logaritmos na base 10 [til no clculo de juros compostos];
L6-C4 tecla a no utilizaremos;
L6-C5 tecla b no utilizaremos;
L6-C6 tecla utilizada para apagar o ltimo algarismo direita. Exemplo: 12345, teclando uma vez apaga-se
o ltimo algarismo, 5. O valor apresentado no visor fica: 1234 mais uma vez o resultado apresentado no
visor: 123. til na correo de dados inputados incorretamente.
L7-C1 tecla utilizada para se obter o valor de PI = 3.141592654;
L7-C2 tecla A nmero hexadecimal A, utilizada no modo hexadecimal;
L7-C2 tecla
x
y utilizada para extrair a raiz n-sima de um nmero, utilizada em conjunto com a tecla 2ndF.
Exemplo: 1.268241795, extrair a raiz 12. Para extrair a raiz 12 de 1.268241795, faa a seguinte operao:
1.268241795 2ndF xy = 1,02;
L7-C2 tecla B nmero hexadecimal B, utilizada no modo hexadecimal;
L7-C3 tecla
3
- utilizada em conjunto com a tecla 2ndF - extrai a raiz cbica de um nmero, exemplo: Extrair a
raiz cbica de 27, faa a seguinte operao: 27 2ndF
3
= 3; extrair a raiz cbica de 125. 125 2ndF
3
= 5;
L7-C3 tecla C nmero hexadecimal C, utilizada no modo hexadecimal;
L7-C4 tecla 1/x - utilizada em conjunto com a tecla 2ndF calcula o valor inverso de um nmero, exemplo: 5, valor
inverso igual a 0,2, isto , 1 5 = 0,2. Utilizando-se da tecla 1/x, faa a seguinte operao: 5 2ndF 1/x 0,2. O
resultado 0,2. Calcular o valor inverso de 1,061208, faa a seguinte operao: 1,061208 2ndF 1/x 0,942322335.
L7-C5 tecla c - utilizada em conjunto com a tecla 2ndF tem a funo de mudar, isto , trocar o registro que est sendo
mostrado no visor pelo ltimo que foi armazenado (x y), exemplo, faa a seguinte operao: 58 + 6 = 64, qual foi
o ltimo nmero digitado? Foi 4, 5, 6 ou 7? Para saber tecle 2ndF c, ser mostrado no display (visor), o nmero 6,
portanto o ltimo nmero digitado foi 6.
L7-C6 tecla n - utilizada em conjunto com a tecla 2ndF a tecla n usada no modo estatstico (2ndF STAT), indica o nmero de dados
que esto sendo armazenados no registrador x. Exemplo, no modo STAT. Seja x as notas de 5 alunos, 5, 7, 5, 8, 10. [Para dar
entrada de dados no modo estatstico, utiliza-se a tecla DATA, a tecla CD utilizada para corrigir os dados de entrada]. Tecle: 5
DATA, aparece o 1, 1 dado de entrada; 7 DATA, 2 dado de entrada, 5, 3, 8, 4 e 10, 5. Com os dados armazenados, calculam-
se o somatrio de x, [ x ], a mdia de x, o somatrio ou somatria de x
2
, [ x
2
], o desvio-padro (s standard deviation) da
populao de x e o desvio-padro [ ] da amostra de x.
L7-C6 tecla x -utilizada em conjunto com a tecla 2ndF no modo estatstico (2ndF STAT) para calcular a soma de x;
L8-C1 tecla EXP tecla de entrada de expoente (para grandes nmeros) [Tecla utilizada para em nmeros com notao
cientfica], (vide explicao da tecla L4-C5, . F E ). Exemplo, 2 EXP, aparece no visor 2. 00, em 00, indique o nmero
que de deseja exponenciar, 2 EXP 2, 200; 200 o resultado. 1 EXP 02, 100; 1 EXP 03, 1.000.
L8-C2 tecla yX tecla utilizada para expoentes, exponenciao (utilizaremos bastante esta tecla no clculo de juros compostos).
Exemplo, 2 elevado a 3 potncia, 2
3
= 8, [2 x 2 x 2 = 8], na calculadora, 2 a base (y) 3 a potncia (x), logo 2 Y
X
3 = 8; 5 Y
X
4
= 625;
L8-C3 tecla - utilizada para calcular a raiz quadrada de um nmero. Exemplo: 4
2
Tecle 4 2; 2 o resultado.
L8-C4 tecla x
2
tecla utilizada para exponenciar ao quadrado. Exemplo: 5 Tecle 5 x
2
25; 25 o resultado.
L8-C5 tecla ( - tecla utilizada para abrir parntesis;
Conceitos Bsicos de Matemtica Financeira - Paulo Vieira Neto

50
L8-C6 tecla ) - tecla utilizada para fechar parntesis. Exemplo: 5 x 4 + 3 Tecle 5 x (4 + 3) = 35, isto , 5 x 7 = 35;
L9-C4 tecla BIN utilizada no modo sistema binrio 2 dgitos [na informtica, 2 bits 0 e 1];
L9-C5 tecla x barra , utilizada - no modo STAT (2ndF STAT) - para o clculo da mdia de x vide explicao L7-C6;
L9-C5 tecla x
2
tecla utilizada - no modo STAT (2ndF STAT) - para calcular a soma do quadrado de x, .
L10-C1 L10-C2 - L10-C3 - L12-C1 - L12-C2 - L12-C3 - L14-C1 - L14-C2 - L14-C3 - L16-C1 teclas de 0 a 9
utilizadas para dar entradas de nmeros;
L10-C4 - L12-C4 - L14-C4 - L16-C4 teclas (operadores matemticos, [ ; x ; - ; + ] diviso, multiplicao,
subtrao e soma );
L11-C4 tecla OCT - utilizada em conjunto com a tecla 2ndF no modo octal 8 dgitos;
L11-C5 tecla s - utilizada em conjunto com a tecla 2ndF no modo estatstico (2ndF STAT) para calcular o
desvio padro da populao de x lembrando, o desvio padro a raiz quadrada da varincia - (vide
explicao da tecla L7-C6 );
L11-C5 tecla - utilizada em conjunto com a tecla 2ndF no modo estatstico (2ndF STAT) para calcular o desvio padro
da amostra de x lembrando, o desvio padro a raiz quadrada da varincia (vide explicao da tecla L7-C6 );
L12-C4 tecla x utilizada para efetuar a multiplicao. Exemplo: 7 x 4 = 28;
L12-C5 tecla RM [Recall Memory] utilizada para recuperar um nmero armazenado na memria M+ . Exemplo:
56 M+ ; faa a seguinte operao 4 + o nmero armazenado em M+ 4 + RM = 60;
L13-C4 tecla HEX - utilizada em conjunto com a tecla 2ndF no modo hexadecimal 16 dgitos;
L13-C4 tecla DATA tecla utilizada - no modo STAT (2ndF STAT) - para dar entrada de um conjunto de dados. (vide
explicao da tecla L7-C6 ).
L13-C4 tecla CD tecla utilizada - no modo STAT (2ndF STAT) - para corrigir um valor de uma entrada dados - de um
conjunto de dados -;
L14-C4 tecla - - utilizada para efetuar a subtrao, exemplo: 7 4 = 3;
L14-C5 tecla M+ - utilizada para armazenar um valor na memria. Exemplo: 45 M+ , o nmero 45 ser guardado
na memria, para recuper-lo, tecla-se RM (Recall Memory recupere o valor na memria);
L15-C3 tecla RND - utilizada para gerar nmeros randmicos, aleatrios, de 0.000 a 0.999;
L15-C4 tecla DEC - utilizada em conjunto com a tecla 2ndF no modo decimal 10 dgitos;
L15-C5 tecla % - utilizada em conjunto com a tecla 2ndF tecla utilizada no clculo de porcentagem. Importante
para ns no clculo de juros. Exemplo: 3%, tecle 3 2ndF % 0,03 resultado: 0,03; 14% tecle 14 2ndF %
0,14 resultado: 0,14; 0,5% tecle 0,5 2ndF % 0,005 resultado: 0,005;
L16-C2 tecla +/- - Troca sinal, utilizada para trocar sinal. Exemplo: - 4 + 6 = 2; tecle 4 +/- + 6 = 2;
L16-C3 tecla . Ponto decimal;
L16-C4 tecla + - utilizada para operao de soma;
L16-C4 tecla = - utilizada para igualdade.


BIBLIOGRAFIA utilizada

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