Daz Gutirrez, Carlos.

Anlisis econmico para el establecimiento de un proyecto de produccin de hongos comestibles (Pleurotus ostreatus), en la zona de Atenas, Alajuela Tecnologa en Marcha. Vol. 17-4.

Anlisis econmico para el establecimiento de un proyecto de produccin de hongos comestibles (Pleurotus ostreatus) en la zona de Atenas, Alajuela
Carlos Daz Gutirrez1
En este artculo se exponen algunas variables sobre el mercado de los hongos comestibles. Adems, se evala en trminos econmicos la viabilidad de establecer un nuevo proyecto productivo en la zona de Atenas, Alajuela, segn la tecnologa de produccin recomendada para la explotacin del hongo fresco tipo ostra (Pleurotus ostreatus)

Palabras clave
Hongos comestibles, rentabilidad, flujos de efectivo, tecnologa, mercado de hongos, evaluacin, riesgo.

nutricional y medicinal para la poblacin son poco conocidos, a pesar de que sus primeros cultivos se presentaron en China, en el 600 d.C. El reino de los hongos es muy amplio. Se estima la existencia en todo el mundo de alrededor de un milln y medio de especies, de las cuales nicamente se han descrito cerca de setenta mil. De las especies descritas unas dos mil son comestibles y dentro de estas, unas trescientas tienen actividades medicinales de diferente naturaleza (CIA, 2003). Los hongos son una valiosa fuente de alimento, bajos en caloras, altos en protenas vegetales, hierro, zinc, fibra, vitaminas y minerales. Tambin se les emplea en la produccin de pan, cerveza, vino, quesos, cidos orgnicos y vitaminas. La poblacin mundial crece a tasas aceleradas; adems, la frontera agrcola se limita fuertemente dado los expansivos procesos de crecimiento urbanstico, dejando para la produccin agroalimentaria

Resumen
En este artculo se exponen algunas variables sobre el mercado de los hongos comestibles. Adems, se evala en trminos econmicos la viabilidad de establecer un nuevo proyecto productivo en la zona de Atenas, Alajuela, segn la tecnologa de produccin recomendada para la explotacin del hongo fresco tipo ostra (Pleurotus ostreatus). La factibilidad financiera del proyecto se basa en la metodologa de flujos de efectivo, derivndose los indicadores de rentabilidad, el anlisis de punto de equilibrio y la cuantificacin del riesgo financiero.

Introduccin
En Costa Rica los beneficios que presentan los hongos como fuente
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Mster en Administracin de Empresas, profesor asociado en la Universidad de Costa Rica e Instituto Tecnolgico de Costa Rica. Correo electrnico: (carlosdg@cariari.ucr.ac.cr)

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suelos marginales, con bajo potencial de productividad. Es necesario buscar actividades intensivas y de altas tasas de transformacin de insumos a productos finales, explotados en espacios reducidos y capaces de ayudar en la sostenibilidad del medio; as, los hongos comestibles son una opcin interesante de analizar como fuente alimenticia, por sus efectos medicinales y por los usos alternativos que presentan para la actividad agroindustrial. En el presente artculo se destacan los resultados de la evaluacin econmica para el establecimiento de un nuevo proyecto de produccin de un hongo comestible particular, conocido como Pleurotus ostreatus, perteneciente a la familia Tricholomataceae, de la divisin basidiomycota, especie que es explotada comercialmente en Japn y otros pases orientales.

El estudio se efectu durante el primer semestre del 2003. Las fuentes de informacin primaria clave para el desarrollo de la investigacin fueron el Centro de Investigaciones Agronmicas de la Universidad de Costa Rica (CIA) y la Asociacin de Mujeres del Alto de Los Lpez de Atenas

Se ha evaluado econmicamente el establecimiento del proyecto, de acuerdo con la tecnologa de produccin avalada por el Centro de Investigaciones Agronmicas de la U.C.R., que ha impulsado esta actividad mediante el Programa Iberoamericano de Ciencia y Tecnologa (CYTED) donde participan, adems, Costa Rica, Mxico, Espaa, Colombia y Panam. Se recurri a diferentes fuentes de informacin secundaria y exploracin exhaustiva en la red de internet principalmente para disponer de datos referentes al comercio de los hongos, tema donde existe poca disponibilidad de datos en el pas. Para la evaluacin econmica de la produccin de hongos Pleurotus ostreatus se aplic la metodologa de formulacin y anlisis de presupuestos de efectivo, bajo escenarios para el desarrollo de la inversin en su efecto puro (sin financiamiento). Sobre los resultados producto de los flujos proyectados, se obtuvieron los indicadores de rentabilidad y viabilidad propios de la evaluacin financiera: Tasa Interna de Retorno (TIR), Valor Actual Neto (VAN) y el indicador de Perodo de Recuperacin de la Inversin (PRI). De acuerdo con los indicadores sealados y la correspondiente Tasa Mnima de Aceptacin Requerida (TMAR) se concluye sobre la viabilidad econmica que presenta el establecimiento del proyecto de hongos. Los flujos de caja se proyectaron en trminos nominales y reales, con un horizonte de evaluacin de cinco aos plazo. Para el primer tipo de flujo se supuso un efecto de crecimiento de un 11% en precios de venta y costos, iguales a la inflacin del pas, comportamiento promedio que ha venido presentado el ndice de Precios al Consumidor (IPC) en la economa nacional.

Objetivo
Evaluar y analizar la factibilidad econmica para el establecimiento de un nuevo proyecto de produccin de hongos comestibles (Pleurotus ostreatus), en la zona de Atenas, provincia de Alajuela.

Metodologa
El estudio se efectu durante el primer semestre del 2003. Las fuentes de informacin primaria clave para el desarrollo de la investigacin fueron el Centro de Investigaciones Agronmicas de la Universidad de Costa Rica (CIA) y la Asociacin de Mujeres del Alto de Los Lpez de Atenas, que requirieron del anlisis para cuantificar el valor de la tecnologa de produccin de hongos comestibles y su correspondiente rentabilidad, logrando con este instrumento decidir sobre la implementacin de un proyecto real dirigido al mercado nacional.

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Se determina para el primer ao de operacin del proyecto su correspondiente punto de equilibrio en kilos de hongos y ventas monetarias, segn el modelo costovolumen-utilidad (Ramrez, 1994). Finalmente se mide el riesgo financiero del proyecto mediante la aplicacin estadstica,

considerando la distribucin normal de probabilidades del VAN, establecindose la posibilidad relativa de obtener para esta inversin un VAN menor a cero. En la Figura 1, se muestra un resumen referente del marco metodolgico expuesto anteriormente.

Tecnologa de produccin propuesta por el CIA De acuerdo con la International Society for Mushroom Science de Inglaterra, en el mundo se consumen alrededor de tres millones de toneladas de hongos de treinta especies diferentes, segmentados en hongos cultivados, con dos millones de toneladas (67%), y un milln de toneladas de hongos silvestres (33%).

Inversiones

Rendimientos de produccin

Insumos y costos operativos

Flujos de efectivo Deteminacin de la rentabilidad del proyecto

Recomendacin econmiva sobre viabilidad del proyecto y riesgo

Figura 1 Esquema resumen sobre metodologa de evaluacin del proyecto.

Contenido
Caractersticas del mercado de los hongos comestibles De acuerdo con la International Society for Mushroom Science de Inglaterra, en el mundo se consumen alrededor de tres millones de toneladas de hongos de treinta especies diferentes, segmentados en hongos cultivados, con dos millones de toneladas (67%), y un milln de toneladas de hongos silvestres (33%). En el 2002 la produccin mundial de este bien fue de 2,96 millones de

toneladas, siendo China y Estados Unidos de Amrica los principales abastecedores de este producto con 1,24 millones de toneladas y 390 mil toneladas respectivamente. El consumo per cpita mundial en el 2001 fue de 0,44 gramos, con una tasa de crecimiento del 3,8% en el periodo 1997 al 2001. Las dos formas ms comunes de presentacin de los hongos comestibles son: enlatados, en esta categora se destaca el tipo champin sobre el que existe mayor informacin referente a

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variables comerciales, y los hongos en presentacin fresca poco caracterizados comercialmente, a los que se les ha dado una connotacin de alimento de lujo debido a su mayor precio comparado con los enlatados (CIA, 2003). En el 2001 se export un volumen de 44.000 toneladas de hongo champin,
Otros 18% Alemania 2% Hong Kong 5% Irlanda 10%

siendo China el principal pas participante con 28.300 toneladas y en segundo lugar Irlanda, con 4.600 toneladas (Observatorio de Agrocadenas Colombia, 2004). Las relaciones porcentuales segn pas exportador se muestran en la Figra 2. El principal continente importador de este producto es Asia. En el 2001 abarc

China 65%

Fuente: Observatorio de Agrocadenas Colombia, datos de FAO. Figura 2 Principales pases exportadores de hongo champin. Ao 2001.

el 65% del total, siendo Japn el pas de mayor participacin con 11.800 toneladas representando el 31% de las importaciones. Luego prevalece Hong Kong con el 14%, y pases como

Estados Unidos, Alemania, Italia y Malasia con un valor relativo del 5% cada uno dentro de las importaciones totales, las relaciones porcentuales anteriores se ilustran en la Figura 3.

Otros 27%

Japn 31%

Singapur 4% Corea Sur 4% Malasia 5% Italia 5%

Hong Kong 14% Alemania 5% Estados Unidos 5%

Fuente: Observatorio de Agrocadenas Colombia, datos de FAO. Figura 3 Principales pases importadores de hongo champin. Ao 2001.

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Resultado interesante es la ubicacin que logra Costa Rica como pas con mercado promisorio; segn la Corporacin Colombiana Internacional esta nacin, junto con Panam, Honduras y Brasil, presenta tasas de crecimiento en las importaciones de hongos superiores a las promedio mundiales pero con valores de importacin menores a la media mundial en el periodo 1997 al 2001. En el caso del mercado centroamericano los principales proveedores de champin son Guatemala con el 31%, Colombia con el 25% y Mxico con el 21%. El consumo de hongos comestibles en Costa Rica es bajo comparado con pases que presentan mayor cultura y valoracin respecto a este producto. Esta limitacin por los gustos y preferencias surge por diversas causas, entre las que destacan: Factores culturales y falta de informacin para la preparacin y consumo del producto. El consumidor nacional relaciona al hongo con productos alucingenos o venenosos, desconociendo sus propiedades nutricionales. Predileccin por productos sustitutos como lechuga, repollo, tomate, chile dulce, cebolla y culantro. El personal encargado de brindar educacin nutricional a la poblacin no tiene como prioritario la recomendacin de consumo de este tipo de bien (CIA,2003).

Obtencin del sustrato Este provee el soporte y los nutrimentos que requiere el hongo para su crecimiento y desarrollo. Los residuos o desechos orgnicos son materiales que han crecido en forma exponencial, y se caracterizan por ser productos que no alcanzan valor econmico, al contrario, se constituyen en fuentes de deterioro de la calidad del ambiente. En Costa Rica los productos tradicionales como el caf, caa de azcar, arroz y otros producen cantidades importantes de desechos orgnicos que no tienen una utilidad establecida; sin embargo, estos pueden aprovecharse como sustrato para la produccin y crecimiento de hongos comestibles. Pasteurizacin Consiste en efectuar la desinfeccin del sustrato para eliminar los microorganismos y posibles contaminantes. En el caso del proyecto que se evala se recomend este proceso mediante el llenado de sacos permeables sumergidos en agua caliente a temperaturas de 80 C, repitiendo el proceso en promedio por cinco das. Escurrimiento El sustrato se deja escurrir en los sacos hasta que se alcance una humedad relativa del 60%. Preparacin de bolsas y llenado Traslado a bolsas plsticas de polipapel, cada una de ellas con 5 kilos de sustrato que se alterna en capas con aproximadamente 0,25 kilos de semilla. Una vez que las bolsas estn llenas, se cierran para evitar la entrada de insectos. Fase oscura Efectuada la siembra, las bolsas deben someterse a una fase oscura por un periodo que puede extenderse de 10 a 45 das dependiendo de la calidad de la

En Costa Rica los productos tradicionales como el caf, caa de azcar, arroz y otros producen cantidades importantes de desechos orgnicos que no tienen una utilidad establecida; sin embargo, estos pueden aprovecharse como sustrato para la produccin y crecimiento de hongos comestibles.

Descripcin de la tecnologa de produccin

El proceso productivo de hongos frescos es relativamente sencillo. Para lograr una adecuada calidad para el mercado, se han seguido las recomendaciones tecnolgicas emanadas del Centro de Investigaciones Agronmicas de la Universidad de Costa Rica, las que se resumen a continuacin:

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semilla y del medio brindado, hasta lograr que el hongo invada toda la bolsa, momento en el que se pasa a la fase de produccin. Produccin Esta rea debe ser levemente ventilada para evitar la resequedad del producto, con luz indirecta, con buen riego y alta humedad relativa. Cuando la bolsa est colonizada debe perforarse para lograr la salida de las fructificaciones. Cosecha Una vez obtenido el producto se debe mantener en refrigeracin para consumirse fresco. El proceso de cosecha se extiende durante tres meses. Sin embargo, para este proyecto se propuso evaluar la rentabilidad sobre la inversin considerando la produccin del primer mes, con el fin de hacer ms intensiva la rotacin del sistema, en los treinta primeros das de cosecha se obtiene el 70% de la produccin total del ciclo trimestral.

Las inversiones del proyecto se clasificaron en infraestructura, equipos e implementos de produccin, equipos de oficina, capital de trabajo y activo nominal (intangible). La infraestructura se refiere al establecimiento del edificio o invernadero que soportara la produccin, el rea sugerida es de 72 m2 , con 6 metros de frente por 12 de largo. Las paredes estarn construidas de cemento y madera (1 metro de cemento, 2,5 de madera y 0,5 de malla antifido); dos puertas con un rea de esterilizacin entre ellas de un metro cuadrado. A lo interno se dispone para el soporte de la produccin de 10 estantes de 3 metros de largo por uno de ancho, ubicados en ambos extremos en tres niveles, con capacidad para 36 bolsas por estante, separados por un pasillo de 4 metros de largo por 1,5 de ancho. Los equipos e implementos de produccin son de naturaleza variada. Se cuantifica en esta inversin desde el programador de riego, cuarto de fro, estaones, malla antifidos y otros. En el Cuadro 1 se muestran los montos econmicos resmenes de cada tipo de inversin. El capital de trabajo fue cuantificado de acuerdo con el mtodo de periodo de desfase sobre los costos de operacin, segn lo define Sapag y Sapag (2000), adems el activo nominal se refiere a las demandas del proyecto en gastos preoperativos.

Las inversiones requeridas

El proyecto evaluado es de pequea escala, organizado y administrado por un grupo de mujeres de la zona de Atenas, Alajuela, caracterizada como una actividad no tradicional de relativa baja inversin y altamente intensiva en el aprovechamiento del espacio y recursos.

Cuadro 1 Resumen de inversiones del proyecto de hongos comestibles en colones Tipo de inversin A-Infraestructura B- Equipos e implementos de produccin C- Equipos de oficina D- Capital de trabajo E- Activo nominal Total inversin
Fuente: el autor, segn tecnologa recomendada por CIA, UCR.

Monto en colones 2.964.000 930.685 222.406 614.305 347.650 5.079.046

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La Figura 4, ilustra la participacin relativa de cada categora de inversin, destacndose el mayor valor econmico de

la infraestructura y equipos de produccin que en conjunto abarcan el 77% de las necesidades de recursos a invertir.

Infraestructura Equipos oficina Activo nominal

Equipos produccin Capital de trabajo

Fuente: segn datos Cuadro 1.

Figura 4 Participacin relativa por tipo de inversin. Proyecto hongos comestibles.

Produccin e ingresos estimados

La escala de planta se dimensiona para obtener 12 ciclos de produccin por ao con un rendimiento de 378 kilos por ciclo mensual, para un total de produccin de 4.536 kilos anuales. Como resultado se proyecta un valor de ingresos para el primer ao de 5.772.060, al colocarse en el mercado la caja de 400 gramos a un precio de 509. Dicho precio se ajusta anualmente segn el crecimiento de precios definido por el Ministerio de Economa de acuerdo con el IPC.

anlisis de punto de equilibrio fsico y de ventas para el primer ao de produccin. En el cuadro 2 se muestran los rubros de costos operativos en los que se debe incurrir, con sus correspondientes valores monetarios en colones nominales y su participacin relativa dentro del total. El costo fijo del primer ao representa el 30,11% del costo operativo, mientras que los rubros de gastos variables cubren el 69,89% del total. En magnitud monetaria son significativos los gastos en semilla, mano de obra directa y gastos de depreciacin y amortizacin de inversiones intangibles, sumando esos tres rubros el 78,77% del total del costo de operacin del proyecto.

Costos de operacin estimados

Los costos operativos se han clasificado en fijos y variables segn su comportamiento, con el fin de efectuar el

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Cuadro 2 Resumen de los costos de operacin del proyecto de hongos comestibles Clasificados en costos fijos y variables, ao 1 Rubro de costo A- Costos fijos A.1- Agua A.2- Electricidad A.3- Telfono A.4- Suministros oficina A.5- Materiales de limpieza A.6- Depreciacin y amortizacin de activos A.7- Costo administrativo A.8- Imprevistos (5%) Total costos fijos B- Costos variables B.1- Semilla B.2- Transporte de sustrato B.3- Bolsas B.4- Sacos de gangoche B.5- Transporte B.6- Gas B.9- Mano de obra directa B.10- Imprevistos (5%) Total costos variables Costos totales operativos
Fuente: el autor, con base en datos suministrados por el CIA.

Valor monetario

Participacin %

33.300 36.630 21.978 106.560 15.263 666.548 339.383 60.983 1.280.645

0,78 0,86 0,52 2,51 0,36 15,67 7,98 1,43 30,11%

1.899.474 38.850 24.420 10.656 19.980 53.280 784.041 141.535 2.972.236 4.252.881

44,66 0,91 0,57 0,26 0,47 1,25 18,44 3,33 69,89% 100,00%

Evaluacin financiera del proyecto

El proyecto se evalu considerando los flujos de efectivo nominal y real cuando no existe financiamiento bancario, tal como se expone en el cuadro 3, para un horizonte de cinco aos, segn los datos de inversin, costos operativos y rendimientos de produccin sealados anteriormente. El escenario anterior se ha proyectado considerando un precio de venta normal de 1.272,50 por kilo de producto en el momento de la evaluacin. Los resultados
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financieros fueron positivos tanto en su proyeccin nominal como real. El VAN del proyecto fue de 1.025.086 lo que indica que al desarrollarse la inversin los socios aumentaran el valor de su aporte de capital en un monto agregado en la magnitud de dicho VAN. Tanto en trminos nominales como reales, la TIR es mayor a la correspondiente Tasa Mnima de Aceptacin de Rentabilidad (TMAR) exigida por los inversionistas, la que se defini en un valor del 17,25% real. La tasa de inters bancaria nominal del 43,15% o del 27,86% real2, hara que la

Esta relacin de equilibrio se obtiene de la siguiente forma: Tasa Inters = TIR pura / (1 T), siendo T la tasa de impuesto de renta a ser liquidada por el proyecto.

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rentabilidad del escenario puro y el financiado, medida por la TIR, sean iguales. Por ejemplo, cualquier tasa de inters nominal menor al 43,15%

producira un efecto de apalancamiento positivo nominal, pues la TIR del inversionista sera mayor a la TIR pura del proyecto.

Cuadro 3 Flujo de caja nominal y real del proyecto (sin financiamiento bancario) Rubro Ao 0 Ao 1
5.772.060 (614.097) (2.972.236) (666.548) 1.519.179 (151.918) 1.367.261 666.548 2.033.809

Ao 2
6.406.987 (681.648) (3.299.182) (666.548) 1.759.609 (175.961) 1.583.648 666.548 2.250.196

Ao 3
7.111.755 (756.629) (3.662.092) (666.548) 2.026.486 (202.649) 1.823.837 666.548 2.490.386 (410.289)

Ao 4

Ao 5

Ventas Costos fijos operativos sin depreciacin Costos variables operativos Menos depreciacin y amortizacin activos Utilidad antes de impuesto de renta Impuesto de renta (10%) Utilidad neta Ms depreciacin y amortizacin activos Flujo operativo inversiones: Infraestructura (2.964.000) Equipos e implementos de produccin (930.685) Equipos de oficina (222.406) Activo nominal (347.650) Capital de trabajo (614.305) Recuperacin capital de trabajo Valor residual del proyecto Flujo neto de efectivo nominal Flujo neto de efectivo real

7.894.048 8.762.393 (839.858) (932.242) (4.064.922) (4.512.064) (703.311) (703.311 2.285.957 2.614.776 (228.596) (261.478) 2.057.361 2.353.299 703.311 703.311 2.760.672 3.056.610

(56.983)

(63.251)

(75.519)

(77.932) 887.989 1.468.763

(5.079.046) 1.976.826 (5.079.046) 1.780.925

2.186.945 1.774.974

2.004.578 1.465.730

2.682.741 1.767.204

5.413.362 3.212.567

Parmetro Tasa Interna de Retorno (TIR) Valor Actual Neto (VAN) Tasa mnima de aceptacin de rentabilidad Periodo recuperacin de la inversin aos

Nominal 38,84% 1.025.086 30,15% 2,46

Real 25,08% 1.025.086 17,25% 3,03

Anlisis del punto de equilibrio proyectado

Se cuantific para el primer ao de operacin la produccin y las ventas donde

no se obtendran prdidas ni ganancias, estos valores se obtuvieron mediante las siguientes relaciones:

Punto equilibrio = CFT / (PVU - CVU) CFT = Costo fijo total ao 1 PVU = Precio de venta por kilo de hongos CVU = Costo variable unitario

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Donde el CVU = 2.972.236 / 4.536 kilos = 655,25 /kg P.E = 1.280.645 / (1.272,5 655,25) P.E = 1.280.645 / 617,25 P.E = 2.075 kilos P.E en ventas = 2.640.438 En el primer ao de operacin el proyecto debera destinar el 46% de su produccin y ventas de hongos para no perder ni ganar dinero con su actividad, siendo el margen de seguridad de esta inversin de 2.461 kilos de producto.
En esta seccin interesa exponer los resultados de la evaluacin del riesgo financiero del proyecto. Para su medicin se utiliz el mtodo estadstico segn la distribucin de probabilidades del VAN, considerando que existe dependencia entre los resultados de los flujos de caja de un periodo a otro.

no la ejecucin del mismo, segn sus propios lmites previamente definidos. Para cualquier inversin, cuanto mayor sea la probabilidad de lograr un VAN menor a cero, mayor es su nivel de riesgo financiero mostrado. Se consideraron tres escenarios afectados por las probabilidades de obtener diferentes precios de venta del producto. El escenario financiero normal asume vender el kilo de hongos en 1.272,50 segn se detall en el cuadro 3, con una probabilidad de ocurrencia del 50%, el escenario pesimista asumi un precio 10% menor al normal, con una probabilidad de presentarse del 30%, finalmente el escenario optimista parti con un precio un 10% arriba del normal con una probabilidad de ocurrencia del 20%. Las probabilidades anteriores fueron definidas subjetivamente por el autor, pues en este producto no hay series histricas de precios que ayuden a asignar en forma objetiva las correspondientes distribuciones probabilsticas para este bien. En el cuadro 4 se muestra los resultados en el VAN del proyecto conforme variaron los precios del producto.

Anlisis del riesgo financiero

Esta inversin, al ser de tipo agrcola, est sometida a mltiples riesgos derivados de factores biolgicos, climticos y comerciales de difcil control para los mismos productores, tales como plagas, humedad, viento, precios, calidad y otros. En esta seccin interesa exponer los resultados de la evaluacin del riesgo financiero del proyecto. Para su medicin se utiliz el mtodo estadstico segn la distribucin de probabilidades del VAN, considerando que existe dependencia entre los resultados de los flujos de caja de un periodo a otro. El objetivo es determinar para la inversin la probabilidad de que su VAN sea menor a cero, en cuyo caso ser responsabilidad de los desarrolladores del proyecto el aceptar o

Cuadro 4 Escenarios financieros del proyecto ante cambios en el precio de venta por kilo de hongos Escenario Pesimista Normal Optimista
Fuente: el autor.

Precio/Kg 1.145,00 1.272,50 1.400,00

Probabilidad 0,30 0,50 0,20

VAN en colones (466.585) 1.025.086 2.516.757

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Se logr un valor esperado del VAN de 875.920 y una desviacin estndar en dicho parmetro de 1.044.169,78, con una probabilidad de obtener para este proyecto un VAN menor a cero de un 20% segn el rea de distribucin normal estndar aplicada.

estratgicamente el potencial de entrada de nuevos proyectos, evitndose para los productores participantes malas experiencias financieras al caerse sus brillantes negocios. 5. La tecnologa avalada por el CIA y evaluada econmicamente contribuye a la mayor diversificacin de la estructura productiva local y regional, con los efectos favorables que ello implica. El pas debe aprovechar las oportunidades que se abren en los tratados comerciales internacionales, principalmente con los Estados Unidos, para exportar este tipo de bienes hacia una economa con gran poder adquisitivo y donde los hongos comestibles presentan una fuerte demanda. 6. La produccin de hongos es una actividad de relativa baja inversin, apoyndose el concepto de equilibrio entre produccin y sostenibilidad del medio. Las mayores inversiones demandadas para establecer este tipo de proyectos derivan de la infraestructura (invernadero) y los equipos para la produccin, que en conjunto representan el 77% de la inversin total. 7. Los costos de operacin del proyecto son de diferente naturaleza, sin embargo, se debe poner especial atencin en la utilizacin de la semilla, mano de obra directa y gastos de depreciacin de activos, los tres rubros representan el 78,77% del total del costo de operacin. 8. El proyecto representa una rentabilidad financiera positiva, los indicadores de la TIR tanto en el caso de flujos nominales como reales superaron la Tasa Mnima Aceptada de Rentabilidad (TMAR), siendo el VAN del proyecto mayor a cero. 9. La inversin presenta en el primer ao operativo un punto de equilibrio

Conclusiones
A continuacin se presentan las conclusiones relevantes derivadas de la investigacin.
La poblacin costarricense se caracteriza por un consumo de hongos per cpita bajo si se compara con el promedio mundial, influyendo los factores culturales, falta de informacin sobre las bondades del producto y la percepcin del consumidor al ubicar, por precio, este tipo de bien dentro de la categora de lujo.

1. La produccin y comercializacin de los hongos comestibles se ha concentrado fuertemente en pases del continente asitico, donde se destacan China, por el alto consumo y capacidad de exportacin del hongo tipo champin, y Japn por la alta capacidad de importacin de este bien. 2. La poblacin costarricense se caracteriza por un consumo de hongos per cpita bajo si se compara con el promedio mundial, influyendo los factores culturales, falta de informacin sobre las bondades del producto y la percepcin del consumidor al ubicar, por precio, este tipo de bien dentro de la categora de lujo. 3. El costarricense consume el hongo como producto complementario en algunos de sus platos y no lo integra en su dieta como una comida frecuente y principal, siendo posible que al incentivarse la produccin interna con proyectos similares, se obtenga en el corto plazo una sobreoferta de este bien, con las repercusiones negativas lgicas sobre la cada en los precios para el productor. 4. El pas est generando una tecnologa de produccin clave y al ser la actividad hasta el presente rentable, es imprescindible que los rganos competentes relacionados con el impulso de actividades de produccin no tradicionales, planifiquen

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que cubre el 46% de la produccin y ventas, quedando como margen de seguridad 2.461 kilos o el 54% de la produccin de hongos. 10. Aparte del riesgo financiero evaluado, esta inversin muestra otras connotaciones de posibilidad de prdida procedente de factores biolgicos, climticos, comerciales y agronmicos propios de un producto vivo, factores que un inversionista responsable debe medir antes de tomar cualquier decisin de implementar esta actividad. El proyecto mostr, bajo los escenarios definidos, una probabilidad de obtener un VAN negativo del 20%, o contrariamente la inversin financieramente tendra una probabilidad de un 80% de lograr una rentabilidad positiva.

Bibliografa
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